第五章偿债能力分析
一、教学目的与要求
学习企业的短期偿债能力、长期偿债能力的有关指标分析，还有一些特殊项目对企业偿债能力分析的影响。
二、教学重点
1、了解偿债能力的概念、偿债能力分析的意义和内容；
2、掌握企业短期、长期偿债能力指标的计算和分析；
3、特殊项目对企业偿债能力的影响。
三、教学难点
1. 短期偿债能力比率计算公式
2.长期偿债能力比率计算公式
四、教学方法讲授法、讨论法、案例法
五、教学时数 8课时
六、参考文献
1.钱海波，杨亦民主编 , 《财务报表分析》 , 中南大学出版社 ,
2.张新民，王秀丽编著 , 《财务报表分析》 , 高等教育出版社 ,
3.宋军主编 , 《财务报表分析》 , 复旦大学出版社 ,
七、思考练习
同步强化练习《配套辅导》54-62
第一节偿债能力分析概述
一、偿债能力的概念
1、偿债能力的概念
偿债能力是指企业对债务清偿的承受能力或保证程度，即企业偿还全部到期债务的现金保证程度。
2、负债的定义：负债是企业过去的交易或者事项形成的，预期会导致经济利益流出企业的现时义务。
负债特征：
①负债是过去的交易或事项形成的现时义务。未来发生的交易或者事项形成的义务，不属于现时义务，不确认负债。
②负债的清偿预期会导致经济利益流出企业
流动负债：企业应在1年或超过1年的一个营业周期内偿还的债务，如短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应交税费,预计负债等项目；长期负债：偿还期限在1年或者超过1年的一个营业周期以上的债务，包括长期借款、应付债券、长期应付款
3.债务偿还方式：
动用资产偿还债务可以分为正常状态下的偿付与非正常状态下的偿付（即债务重组）
债务重组方式：
（1）以资产清偿债务：就是指债务人转让其资产给债权人以清偿债务的债务重组方式，通常用于偿债的资产主要有现金，存货，固定资产，无形资产，股权投资等。债务重组一定是债权人做出让步。
（2）债务转为资本：就是指债务人将债务转为资本，同时债权人将债权转为股权的方式
（3）修改其他债务条件：减少债务本金、降低利率，免去应付未付的利息等
（4）第四种方式就是上述三种方式的组合，比如将一部分债务用资产清偿，另一部分转为资本
正常状态下的债务一般以现金的方式直接偿付。除了动用留存的货币资金来直接偿付负债或者通过借取新债来偿付债务这两种形式外，更多的是动用其他资产转换来的现金来偿付债务。
企业的偿债能力还决定于企业资产的变现能力，即企业各项资产转化为现金的能力。在一定期间，企业拥有货币资金的数量及资产变现能力是企业偿还债务的承受能力和保证程度。
资产转换现金通常有两种方式：资产清算转换现金；资产用于开展经营活动带来新的现金。
例题501.
因动用资产的类型以及资产的来源不同，可将债务偿付分为
A.正常状态下的偿付
B.非正常状态下的偿付
C.定期偿付
D.静态偿付 E动态偿付p118 AB
（3）偿债能力分类：
二、偿债能力分析的意义和作用
（1）企业偿债能力有利于投资者进行正确的投资决策。
（2）企业偿债能力分析有利于企业经营者进行正确的经营决策（3）企业偿债能力分析有利于债权人进行正确的借贷决策
（4）企业偿债能力分析有利于正确评价企业的财务状况
三、偿债能力分析的内容
（一）短期偿债能力分析与长期偿债能力分析（二）短期偿债能力与长期偿债能力的关系
（1）区别：
①偿还期不同：
短期偿债能力反映的时企业对偿还期限在1年或超过1年的一个营业周期以内的短期债务的偿付能力；
长期偿债能力反映企业保证未来到期债务（一般1年以上）有效偿付的能力。
②债务偿付支出性质不同：
短期偿债能力所涉及的债务偿付一般是企业的流动性支出，流动资产，具有较大的波动性
长期偿债能力所涉及债务偿付是企业的固定性支出，相对稳定
③债务偿付手段不同：
短期偿债能力所涉及的债务偿付一般动用企业目前所拥有的流动资产，因此主要关注流动资产对流动负债的保障程度，即着重进行静态分析；
长期偿债能力所涉及的债务偿付一般为未来所产生的现金流入，主要关注企业资产和负债的结构以及盈利能力。
（2）联系
①二者都是保障企业债务及时有效偿付的反映，但是偿债能力不是企业的唯一目的，并不是偿债能力越高越好，而是在企业价值最大化的目标下，合理安排企业的债务结构和资产结构，实现风险和收益的权衡。
②长期负债在一定期限内将逐步转化为短期负债，因此长期负债得以偿还的前提是企业具有较强的短期偿债能力，短期偿债能力是长期偿债能力的基础。但从长期来看，企业的长期偿债能力最终取决于企业的盈利能力。
第二节短期偿债能力分析
一、短期偿债能力的概念与影响因素
1.短期偿债能力的概念：短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能力，即企业对短期债权人或其承担的短期债务的保障程度。
2.短期偿债能力分析的意义
（1）对企业的短期债权人而言，企业短期偿债能力，直接威胁到其利息与本金安全性。
注意：短期债权人对企业的流动性和短期偿债能力的关注一定是最高的。
（2）对企业的长期债权人
长期负债总会转变为短期负债，如果企业短期偿债能力一贯很差，长期债权的安全性也不容乐观。
（3）对企业的股东：
企业缺乏短期偿债能力可能导致：
①企业信誉降低，增加后续融资成本；
②企业需要变卖非流动资产来偿债从而影响生产经营水平，导致盈利能力降低；
③因为无法偿付到期债务而被迫进行破产清算。
（4）对供应商，企业缺乏短期偿债能力，将直接影响他们的资金周转甚至是货款安全。
当企业拖延货款时，供应商将面临两难选择：
①继续供货，可能带来坏账损失；
②停止供货，将失去一个重要客户，影响销售规模。
（5）对员工而言，企业缺乏短期偿债能力，有可能会影响到劳动所得，严重可能失去工作。
（6）对企业管理者而言，企业短期偿债能力直接影响企业的生产经营活动、筹资活动和投资活动的正常进行。
①企业经常拖欠供应商货款、职工工资，会影响供应商态度和工人的工作情绪，影响企业供、产、销的顺畅；
②企业如果长期无力偿还短期银行借款，会降低企业信誉，增加以后筹资难度；
③企业缺乏短期偿债能力会导致错失投资机会。
3.短期偿债能力的影响因素（围绕流动资产和流动负债）
进行企业短期偿债能力的分析，首先必须明确影响短期偿债能力的因素，这是短期偿债能力分析的基础。
影响短期偿债能力的因素包括：
（1）流动资产的规模与质量
流动资产是可以在1年内或超过1年的一个营业周期内变现或者耗用的资产。
流动资产是偿还流动负债的物质保证，流动资产的规模与质量从根本上决定了企业偿还流动负债的能力。
一般来说，流动资产越多，企业短期偿债能力越强，但除了关注流动资产与流动负债的关系外，还应特别关注流动资产的变现能力。反映资产变现能力强弱有两个标志：
①资产转换成现金的时间，时间越短，变现能力越强；
②资产预期价格与实际出售价格之间的差额，差额越小，变现能力越强。
流动资产不同构成项目的变现能力以及对整个流动资产变现速度的影响也不尽相同。
在流动资产中变现能力由强到弱排列如下：
货币资金；短期投资；应收票据；应收账款和其他应收款等应收款项；预付账款；存货。
例题502
如果企业的短期偿债能力很强，则货币资金及变现能力强的流动资产数
额与流动负债的数额 C124 （）
A.两者无关
B.两者相等
C.前者大于后者
D.前者小于后者
（2）流动负债的规模与质量
流动负债规模越大，企业短期需要偿还的债务负担就越重。
流动负债质量也对短期偿债能力有非常重要的影响，债务偿还的强制程度和紧迫性被视为流动负债的质量。如：
短期借款、应付票据、应交税费等流动负债，都是有约定的到期日期，需要到期立即偿还，而与企业长期合作关系的一些供应商的负债往往具有时间弹性，如应付账款、预收账款等。
一般情况下，时间刚性强的债务会对企业造成实际的偿债压力，而时间刚性弱的债务会减轻企业的偿债压力。
（3）企业的经营现金流量
现金是流动性最强的资产，大多数短期债务都需要通过现金来偿还，因此，现金流入和流出的数量就会直接影响企业的流动性和短期偿债能力。
经营活动带来的现金净流量在各期之间相对比较稳定，能够比较稳定地满足企业的短期现金支付，因此经营活动现金流量与企业流动性和短期偿债能力的关系最为密切。
此外，企业的财务管理水平，母子企业之间的资金调拨以及企业外部因素也都影响企业短期偿债能力。同时，企业外部因素也影响企业短期偿债能力。宏观经济形势，证券市场的发育与完善程度，银行的信贷政策等。
二、短期偿债能力指标的计算与分析
因为，短期偿债能力的主要影响因素是流动资产和流动负债之间的关系，所以，分析短期偿债能力的财务指标主要包括：营运资本、流动比率、速动比率、现金比率和支付能力系数（5个）
（一）营运资本――绝对数指标
1、概念：是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分，也称为净营
运资本，意味着企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余。实际上是反映流动资产可用于归还和抵补流动负债后的余额，营运资本越多，说明企业可用于偿还流动负债的资金越充足，企业的短期偿债能力越强，债权人收回债权的安全性越高。
2、公式：
营运资本＝流动资产－流动负债
3、优缺点
（1）优点：能够直接反映流动资产保障流动负债偿还后能够剩余的金额，是反映企业短期偿债能力的绝对量指标
（2）缺点：不便于进行企业之间的比较，对营运资本指标的分析一般仅进行纵向比较，很少进行横向比较
例题503
实际发生坏账，用坏账准备金冲销债权时 d127 （）
A.流动比率不变
B.速动比率不变
C.现金比率下降
D.营运资本减少
4、运用 P128
5、分析评价
营运资本指标多少为宜并没有固定的标准
对短期债权人来说，希望营运资本越高越好
对企业来说，过多持有营运资本虽然可以提高短期偿债能力，降低财务风险，但有可能降低企业的盈利能力（流动资产与长期资产相比流动性强，但获利能力差），所以需要在风险和收益之间进行权衡，采取不同融资策略，合理安排企业营运资本数额。
（二）流动比率―――分析企业短期偿债能力最常用的财务指标
1、公式：流动比率=流动资产/流动负债
其中：流动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、其他应收款、预付账款、应收补贴款、存货、待摊费用、待处理流动资产净损失、一年内到期的长期投资、其他流动资产。
流动负债包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、其他应付款、应付利息、应付股利、应交税费、应付职工薪酬、预提费用、一年内到期的长期负债、其他流动负债。
流动资产通常指流动资产净额，是把各种资产的跌价准备，坏账准备扣除
后的净额。
2、流动比率的分析和运用
流动比率指标的意义在于揭示流动资产对流动负债的保障程度，考察短期债务偿还的安全性。
从债权人角度：流动比率越高越好，流动比率越高，债权越有保障，借出的资金越安全。
从经营者和所有者角度：并不一定要求流动比率越高越好，因为流动比率越高可能表明企业滞留在流动资产上的资金过多，未能充分有效的利用，造成企业机会成本的增加，对企业盈利能力将造成一定影响。企业应从收益和风险权衡的角度对流动资产和流动负债的规模进行合理的安排。
另外流动比率的高低也受到企业所处行业的性质与特点的影响较大，如房地产企业、商业企业的流动比率一般会较高，而制造业及公用事业企业等行业的流动比率会较低。
3、运用 p130
4、流动比率优点：
流动比率是相对数，与营运资本相比，流动比率更能反映出流动资产对流动负债的保障程度，并可以在不同企业之间相互比较，P131的例如。便于理解、计算简单、数据容易获取。
5、流动比率缺点：4个
（1）流动比率是静态分析指标：
首先，是资产负债表上的数据；其次，企业下一个期间的短期偿债能力取决于企业下一个期间的现金流入和流出的数量和时间，所以企业下一个会计期间的短期偿债能力应该是一个动态问题。而流动比率反应的是分析期期末这个静态时点上的流动资产与流动负债的关系。用一个静态比率来反应一个动态过程，不可能将所有应考虑的因素都考虑进去。
（2）流动比率没有考虑流动资产的结构
没有考虑流动资产不同的变现能力，一个企业流动比率高不一定代表短期偿债能力肯定强，有可能该企业较高的流动比率是由于存货积压、应收账款增多且收款期延长导致的，和待摊费用不能变现，预付账款而真正可用来偿还到期债务的现金反而严重短缺。应当从静态和动态两个角度分别分析流动资产的结构和流动资产的周转情况。（仅仅是数值大，没有考虑资产的质量）
（3）流动比率没有考虑流动负债结构
第一：没有考虑到不同债务具有不同的强制程度和紧迫性
第二：（1）流动负债从动态角度来看是循环流动的，新的负债形成，同时企业也会获得新的资金。（2）而且不同流动负债项目，循环的形式也不同P132，短期借款收到企业本身筹资能力和偿债能力的影响，应付账款受企业经营规模和市场信用的影响。
（4）流动比率易受人为控制（小题）
①流动比率>1,如果某项业务导致流动资产与流动负债同时增加相等金额，则流动比率下降
如果某项业务导致流动资产与流动负债同时减少相等金额，则流动比率上升
例：流动比率为2：1，如果分子分母同时增加1，则流动比率为3：2，下降
流动比率为3：2，如果分子分母同时减少1，则流动比率为2：1，上升
因此，在临近期末的时候，企业可以通过推迟正常的赊购，来降低期末时分子中存货和分母中应付账款，或者企业可以通过借入一笔临时借款来增加分子中的货币资金和分母中的短期借款
②流动比率<1，如果某项业务使流动资产与流动负债同时增加相等金额，则流动比率上升
如果某项业务使流动资产与流动负债同时减少相等金额，则流动比率下降
例：流动比率为2：3，如果分子分母同时增加1，则流动比率为3：4，上升
流动比率为2：3，如果分子分母同时减少1，则流动比率为1：2，下降（三）速动比率
1、概念和计算公式：速动比率也称为酸性测试比率，是指速动资产与
流动负债的比值
公式中：
速动资产是流动资产减去变现能力较差且不稳定的预付账款、存货、其他流动资产，待摊费用等项目后的余额。之所以要扣除这些是因为这些资产变现
能力相对于其他流动资产来说要更差一些。原因：1.存货在清算时可能使账面价
值往往低一些。2.存货中有一部分是安全库存，不能用来还债。3.预付账款变现
能力也是比较差，是已经支付给供应商的货款。不再具有偿还能力。4.待摊费用
是已经支付掉的费用，只是还没有摊销，没有计入成本的费用，所以也不具有偿
债能力。
速动资产=流动资产-预付账款-存货-待摊费用-其他流动资产
速动资产=货币资金+短期投资+应收票据+其他应收款+其他应收款+应收补贴款
例题504
属于速动资产范围的有货币资金、交易性金融资产和存货。（）
P133 ×速动资产是流动资产减去变现能力较差且不稳定的预付账款、存货、其他流动资产，待摊费用等项目后的余额。
2、速动比率分析及运用
速动比率是衡量企业流动资产中可以即刻用于偿付到期债务的能力，是流动比率分析的一个重要辅助指标，由于剔除了变现能力较弱的资产，较之流动比率能够更加准确，可靠的评价企业资产的流动性及其偿还短期负债的能力。
一般来说速动比率越高，说明企业的流动性越强，流动负债的安全程度越高，短期债权人到期收回本息的可能性越大，但从企业的角度看，速动比率也不是越高越好。
根据经验，通常认为速动比率等于1比较合理，但这个经验数据不是绝对的，不同的环境、不同时期、不同的行业情况不同。
3.速动比率分析中应注意的问题：
优点：速动比率考虑了流动资产的结构，因而弥补了流动比率的某些不足，但分析时应注意：
（1）并不能认为速动比率较低企业的流动负债到期绝对不能偿还。如果企业存货流转顺畅、变现能力强，即便速动比率较低，只要流动比率较高，
企业仍然可以还本付息；另外速动资产的各构成项目流动性也存在一定的差别，
特别是应收款项并不能保证按期收回。因此在以速动比率衡量企业短期偿债能
力时还需要考虑应收款项的预计收回情况。
（2）速动比率以速动资产作为清偿债务的保障，但速动资产并不完全等同于企业的现时支付能力，因为速动资产中也存在难以短期变现的因素，影响
最大的因素是应收账款。P136 .其他影响项目：A.由于坏账准备的计提是会计计
量的问题，使得应收账款回收金额净值可能小于账面净值；B.应收账款的收回期
限可能大于1年；C.短期投资可能已经划分为长期投资，而仍在账面上反映，使
得短期投资账面价值虚增。
（3）速动比率与流动比率一样易被粉饰（分析过程同流动比率）接近报表日，以银行存款归还短期借款；结账日前大力促销，使得存货变成应收账款；以应收账款与应付账款相互抵消等。P136
例题505
1.如果对一笔长期债券投资提前变现，则对流动比率的影响大于对速动比率
的影响（）
×，长期债券提前变现后，增加的流动资产和速动资产是相同的，而分母又都是流动负债，故两指标增幅相同。
（四）现金比率
1、现金比率的概念与计算公式
现金比率:企业现金类资产与流动负债的比值。其中现金类资产:包括企业持有的所有货币资金和持有的易于变现的有价证券，如可随之出售的短期有价证券、可贴现和转让的票据。（不包括应收票据，应收票据和应收账款一个性质，属于应收款项）
现金比率= （现金+短期有价证券）/流动负债
现金类资产=货币资金+短期投资=库存现金+银行存款+其他货币资金+
短期投资=速动资产-应收票据-应收账款-其他应收款-应收补贴款相对流动比率和速动比率而言，现金比率来衡量公司短期债务偿还能力更为保险，特别是把应收账款和存货都抵押出去或已有迹象表明应收账款与存货的变现能力存在较大问题的情况下，计算现金比率更有现实意义。
现金比率是评价公司短期偿债能力强弱最可信的指标，主要作用在于评价公司最坏情况下的短期偿债能力。现金比率越高，公司短期偿债能力越强。
注意:计算现金比率的分子是现金类资产可用于随时支付，而分母流动负债是指可以在1年内或超过1年的一个营业周期内偿还的债务，现金比率实际上是将某一时点可直接支付的资金与该时点的流动负债对比，因此现金比率不一定能够准确反应企业偿债能力。（时间上还是不绝对对应）
2. 现金比率分析和运用
对短期债权人来说，现金比率越高越好，现金类资产相对流动负债越多，对到期流动负债的偿还越有切实的保障。对企业来说，现金比率的确定并不能仅仅考虑短期偿债能力的提高，应将风险与收益两方面的因素结合起来考虑。
现金比率在分析短期偿债能力时通常仅仅是一个辅助指标，因为不可能要求企业目前持有的现金类资产来保障所有流动负债，企业也没有必要保持足够偿还债务的现金类资产。
例题506
2某企业期末现金为160万元，期末流动负债为240万元，则该企业现金比率为
p137 B （）
% % 例题507
分析短期偿债能力的财务指标主要包括 ABCDE127 ( )
A.营运资本
B.流动比率
C.速动比率
D.现金比率
E.支付能力比率
三、影响短期偿债能力的特别项目（项目和因素要区分开）
（一）增加变现能力的因素
1、可动用的银行贷款指标
2、准备很快变现的长期资产
3、偿债能力的声誉
（二）减少变现能力的因素
1、未作记录的或有负债
或有负债是有可能发生的债务，其存在须要通过未来不确定事项的发生或不发生予以证实。这些未确认的或有负债一旦成为事实上的负债，会加大企业的偿债负担。以贴现的商业承兑汇票形成的或有负债，未决诉讼，仲裁形成的或有负债，尚未解决的税额争议可能出现的不利后果。
2、担保责任引起的负债
担保可能成为企业的负债，增加偿债负担
例题508
1.简述影响短期偿债能力的特别项目 140-141
答：（1）增加变现能力的因素
①可动用的银行贷款指标
②准备很快变现的长期资产
③偿债能力的声誉
（2）减少变现能力的因素
①未作记录的或有负债
②担保责任引起的负债
第三节长期偿债能力分析
一、企业长期偿债能力的概念与影响因素
（一）长期偿债能力的概念
1、定义：长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。
2、长期负债特点：与流动负债相比，长期负债数额大、偿还期限较长。
3、长期负债内容：
（1）长期借款：企业通过签订借款合同向银行或非银行金融机构借入的款项，借款合同规定了借款金额、利息率、利息支付方式和偿还期限等内容，企业必须按照借款合同的规定按期偿还本金和利息。
（2）应付债券：企业采用发行债券方式所筹集的资金，企业需要按照债券条款所规定的票面利息率支付债券利息，并在债券到期时偿付本金。
（3）长期应付款：采用补偿贸易方式引进国外设备借款和企业采用融资租赁方式租入资产应支付的租赁款。
4、长期偿债能力分析关注的重点：
一般情况下短期偿债能力分析主要着眼于企业所拥有的流动资产对流动负债的保障程度，因此关注流动资产和流动负债的规模与结构，同时关注流动资产的周转情况（流动资产的变现能力）。
长期负债借入目的是通过借入资产的运营实现获利和增值，来保障长期负债的偿还，因此，长期负债除了关注企业资产和负债的规模和结构外，还需要关注企业盈利能力。
（二）影响企业长期偿债能力的因素（回忆短期偿债能力的因素）
1、企业盈利能力
企业盈利能力是企业在一定时期获得利润的能力，企业长期偿债能力与盈利能力密切相关。
企业长期的盈利水平和经营活动现金流量是偿付债务本金和利息的最稳定、最可靠的来源。
企业盈利能力强，借入资金收益率超过固定支付的利息率，即可获得负债所带来的杠杆收益，并保障债务到期时能够足额偿还。
如果企业盈利能力弱，借入资金的收益率低于固定支付的利息率，企业要承担更多的损失，相应将会导致企业在债务到期时可能无法足额偿付债务本金
和利息。所以企业长期盈利能力是决定企业长期偿债能力的主要因素。
2、资本结构
资本结构指的是资金的来源，从财务报表角度看就是负债与所有者权益之间的比例关系。
从债权人角度看：
企业通过负债所筹集的资金所占比例越小，企业自有资金对债务的保障程度就越高，债务到期无法足额偿付的比率就越小。
从企业角度看：（财务风险和资本成本呈反比）
负债比重越高，财务风险越大，企业资本成本就越低，收益就越高；所有者权益比重越高，财务风险越低，企业资本成本就越高，收益就越低。因此，安排最佳的资本结构，就要权衡负债与所有者权益的风险与成本，找到恰当的均衡点。
3、长期资产的保值程度
长期资产是企业长期偿债能力的物质保障，如果企业大部分长期资产在面临债务偿还时变现能力过低，可能会导致企业即使拥有很多长期资产也无法足额偿付债务。
二、长期偿债能力的分析指标
包括静态分析指标和动态分析指标
静态分析是企业现有资产对负债的保值程度。（指标是资产负债表上的数字，围绕：资产=负债+所有者权益）
动态分析是强调企业未来赚取的利润与现金流量对负债的保障程度。（指标用到利润表或现金流量表上的数字）
（一）长期偿债能力的静态分析
企业长期偿债能力静态分析指标包括：资产负债率、股权比率、产权比率、权益乘数，有形资产债务比率、有形净值债务比率。 6个
1、资产负债率
（1）概念和公式：
资产负债率是负债总额与资产总额的比值，即资产总额中有多大比例是通过负债筹资形成的。是最为常用的反映企业长期偿债能力的财务指标。
A.资产负债率揭示了资产与负债的依存关系，即负债偿还的保障程度。资产负债率越高，说明资产对负债的保障程度越低。
B.资产负债率又反映在企业全部资金中有多大比例是通过借债而筹集的。从这个角度资产负债率反映的就是企业资本结构的问题。资产负债率越高，说明借入资金在全部资金中所占的比重越大，企业资金成本越低，不能偿还负债的风险越高。(结构：2个)
（2）资产负债率的分析和运用：
①一般来说，资产负债率越低，企业的负债越安全，财务风险越小
但从企业的角度看，资产负债率不是越低越好，因为资产负债率过低往往表明企业没有充分利用财务杠杆，即没有充分利用负债经营的好处。（利息可以抵税，负债资本成本低等好处）
因此在评价资产负债率时，需要在收益与风险之间权衡利弊。
②对资产负债率还可以进行横向和纵向的比较
通过横向比较，可以洞悉企业的财务风险和长期偿债能力在整个行业中是偏高还是偏低，与竞争对手相比是强还是弱，若发现企业的资产负债率过高或过低，应进一步找出原因，进行调整。
通过纵向比较，可以看出企业财务风险和长期偿债能力是越来越强还是越来越弱，或基本保持稳定。如果某一期间资产负债率突然恶化，需进一步查明原因，看是由于资产规模下降导致，还是大量借债引起。
（3）资产负债率的缺陷（回忆流动比率的缺陷）
①资产负债率是一个静态指标（资产负债表的数据）
资产负债率是考察企业破产清算时债权人利益的保障程度，即破产清算时债权人权益能够得到多大程度的物质保障。然而，财务分析并不是建立在破产清算的基础上，而在持续经营情况下，长期资产一般不用于直接偿付债务，并且长负债具有期限较长的特点，而随着时间的推移，企业长期资产的价值将随着企业的运营而发生变化。因此用资产负债率无法完全反映企业未来偿付债务的能力。
②资产负债率没有考虑负债的偿还期限（既包括短期负债，也包括长期负债），负债期限结构不同，还款的影响不同。
③资产负债率没有考虑资产的结构（既包括流动资产，也包括长期资产），一是资产结构对债务的偿付能力不同，例如，无形资产不具有偿付能力等。二是资产的账面价值受到会计政策的影响，使得账面价值和实际价值可能不一致。（虚增或虚减价值）
2、股权比率、产权比率、权益乘数
（1）
=1-资产负债率
股权比率越高，资产负债率越低，所有者投入的资金在全部资金中所占的比例越大，而债权人投入的资金所占比例越小。此增彼长的关系。
（2）
产权比率又叫负债与所有者权益比率，或叫做资本负债率，直接反应负债与所有者权益之间的关系，产权比率反映了所有者权益对负债的保障程度。产权比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益保障程度越高，承担的风险越小。
（3）权益乘数---又叫权益总资产率
权益乘数表明企业资产总额是所有者权益的倍数，该比率越大，表明所有者投入的资本在资产总额中所占比重越小，对负债经营利用得越充分，但反映企业的长期偿债能力越弱。权益乘数与资产负债率分析是一样的。也表示一种负债程度。负债越多，资产负债率越大。权益乘数就越大。
3、有形资产债务比率和有形净值债务比率
（1）有形资产债务比率（在资产负债率的基础上变化）
公式：有形资产债务比率
（2）有形净值债务比率（在产权比率基础上变化）
公式：有形净值债务比率
（3）分析：有形资产债务比率和有形净值债务比率是评价企业长期偿债能力的更加谨慎、稳健的一个财务比率，它将企业长期偿债能力分析建立在更加切实可靠的物质保证基础上，是资产负债率和产权比率的补充指标。
上述六个比率都是从资产与权益的规模和质量的角度对企业财务风险和长期偿债能力进行衡量。
（二）长期偿债能力的动态分析
动态分析指标包括利息保障倍数、现金流量利息保障倍数与债务保障比率
1、利息保障倍数
（1）概念与计算公式
利息保障倍数是息税前利润与债务利息的比值，反应了公司获利能力对债务所产生的利息的偿付保证程度。
利息保障倍数
注意：
①该指标反应企业所实现的经营成果支付利息费用的能力，分子的经营成果应是息税前利润。
②计算息税前利润应扣除非正常项目、中断营业和特别项目以及会计准则变更的累计前期影响而产生的收支净额，因为负债与资本支持的项目一般属于正常业务经营范围。
③分子中的利息费用只包括财务费用。分母中的利息费用不仅包括财务费用中的利息费用，还应包括已资本化的利息费用，但是外部分析人员很难获得财务费用的具体构成，所以通常用财务费用代替利息费用。当财务费用为负值时计算的利息保障倍数没有意义（反映偿还利息的保障程度，利息为负值没有意义）。
（2）利息保障倍数的分析：
①从长期来看，利息保障倍数至少应大于1，比值越高，说明企业支付利息的能力越强，长期偿债能力一般也就越强。（但是大于1，也不见得能换上债务，因为利润是权责发生制计量的，还需要有现金流量才可以）
②利息保障倍数低于1，说明企业实现的经营成果不足以支付当期利息费用，意味着企业的付息能力非常低，财务风险非常高，需要引起高度关注。
③对企业和所有者而言，利息保障倍数不是越高越好，如果一个高的利息保障倍数是由于利息费用低导致的，说明企业财务杠杆程度很低，未能充分利用举债经营的优势。（债务少，利息少）
④利息保障倍数也可以进行横向比较和纵向比较。
例题509
企业长期偿债能力分析 资本结构与长期偿债能力分析 一、长期偿债能力的概念 长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障程度。企业的长期债务是指偿还期在1年或者超过1年的一个营业周期以上的负债，包括长期借款、应付债券、长期应付款等。 企业对债务负有的两种责任：一是偿还债务本金的责任；二是支付债务利息的责任。分析一个企业长期偿债能力，主要是为了确定该企业偿还债务本金和支付债务利息的能力。 由于长期债务的期限长，企业的长期偿债能力主要取决于企业资产与负债的比例关系即资本结构，以及企业的获利能力,而不是资产的短期流动性。 资本结构是指企业各种长期筹资来源的构成和比例关系。资本结构对企业长期偿债能力的影响主要体现在以上两个方面： (1)权益资本是承担长期债务的基础。权益资本越多，债权人越有保障；权益资本越少，债权人越没有保障。 (2)资本结构影响企业的财务风险，进而影响企业的偿债能力。 长期偿债能力与获利能力密切相关：在企业正常生产的情况下，不可能靠出售长期资产偿还债务的本金与利息，只能依靠生产经营所得。 二、长期偿债能力分析的重要意义 首先，经营者通过长期偿债能力分析，有利于：(1)优化资本结构。通过长期偿债能力的分析，可以揭示资本结构中存在的问题，及时加以调整，优化资本结构，提高企业价值。(2)降低财务风险。通过偿债能力分析，发现筹资管理存在的问题，及时调整负债比例，降低财务风险。 其次，投资者通过长期偿债能力分析，可以判断其投资的安全性及盈利性。 (1)投资的安全性与企业的偿债能力密切相关。(2)投资的盈利性与长期偿债能力密切相关。 再次，债权人通过长期偿债能力的分析，可以判断债权的安全程度，即是否
本科毕业论文设计 燕京啤酒（包头雪鹿）股份有限公司 财务报表分析 系部：经济管理系 专业：财务会计教育 学号：13209884 姓名：韩红 指导教师：高翠玲
论文提交日期：二О一五年五月 作者声明 本毕业论文（设计）是在导师的指导下由本人独立撰写完成的，没有剽窃、抄袭、造假等违反道德、学术规范和其他侵权行为。对本论文（设计）的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。因本毕业论文（设计）引起的法律结果完全由本人承担。 毕业论文（设计）成果归内蒙古农业大学职业技术学院经济管理系所有。 特此声明 作者专业：财务会计教育 作者学号：13209886 作者签名： 年月日
摘要 财务报表可以反映公司的财务状况、经营业绩和发展趋势，是使用者充分了解公司、做出决策的最全面、最真实的信息。只有通过财务报表分析，才能使信息使用者、决策者得到确切的企业财务状况和经营成果的信息。本文以燕京啤酒（包头雪鹿）股份有限公司为例，从一个财务报表外部使用者的角度，以该公司的财务报表为依据，主要通过比较分析法、比率分析法来分析燕京啤酒2012-2014年的主要财务数据，总结出燕京啤酒的财务状况和经营业绩，试指出该公司在经营、管理方面存在的一些问题，并提出相应的建议，使公司报表使用者充分了解该公司的营运能力、盈利能力、偿债能力等全面的财务信息，供管理者决策参考。 关键词：燕京啤酒财务报表财务比率
目录 前言 (1) 一、企业偿债能力分析 (1) （一）短期偿债能力分析 (1) （二）长期偿债能力分析 (3) 二、企业营运能力分析 (4) （一）应收账款周转率 (4) （二）存货周转率 (5) （三）总资产周转率 (5) 三、企业获利能力分析 (6) （一）销售净利率 (6) （二）净资产利润率 (7) （三）每股收益 (7) 四、结论 (8) 参考文献 (8) 附录 (9)
开题报告 上市公司偿债能力分析 一、立论依据 1.研究意义、预期目标 研究意义：随着社会主义市场经济的逐步建立与发展，企业已从政府拨款为主的筹资方式，转为自有资金、借入资金等同时并存的筹资方式，负债经营已为企业普遍采用。负债经营不仅可以解决企业资金短缺问题，还可以产生财务杠杆效应，为企业的所有者带来更多的效益。但是，负债经营也存在着风险，如资产负债率偏高，债务负担过重，偿债困难，银行与企业或企业与企业之间互相拖欠借款，应收款收不回，应付款付不出等等现象。因此，企业在最大限度地充分利用外部资金的同时，还要重视对偿债能力的分析。它有利于正确评价企业的财务状况，有利于投资者进行正确的投资决策，有利于企业经营者进行正确的经营决策，有利于债权人进行正确的借贷决策。由此可见，对企业偿债能力的分析是非常有必要的。 预期目标：本文在参照国内外已有研究结论的基础上，从偿债能力的各种指标入手，以沪市电子行业上市公司为研究对象，以财务管理理论、财务战略管理理论、财务评价理论为指导，通过数理统计和数据挖掘等方法，对上市公司偿债能力进行了研究，并测定了电子行业偿债能力指标的标准值，从而为电子业上市公司在充分利用外部资金的同时有个明确的度量，为增强制造业上市公司的竞争力提供一定的探索性建议,为政府监管部门提供政策性意见以及为相关理论研究做出贡献。 2.国内外研究现状 在对沪市电子行业的财务分析中，偿债能力分析占据了十分重要的位置。目前国内外学者对于企业偿债能力分析的研究已取得了可观的成果，但是由于样本选取，研究方法及绩效评价角度的差异，造成研究结果并不一致。 国内研究，蒋理标（2005）提出在市场经济条件下，负债经营时现代企业的基本经营策略，如何分析企业偿债能力是企业进行负债经营风向管理的关键环节。现有的偿债能力分析主要是通过研究企业资产负债表中各项目的结构关系及各项目的变动情况，来确定企业财务状况是否健康、偿债能力是强还是弱。简燕玲（2005）提到企业的偿债能力分析应包括两个方面的内容：一是如何安排好到期债务的偿还；二是要有相对稳定的现金流入。文章分析了目前企业偿债能力分析中存在的问题，从短期偿债能力和长期偿债能力两方面对企业偿债能力分析做出了适当的改进，提出了在分析企业偿债能力时要考虑偿还债务资金来源渠道、企业流动资产质量、企业所处的寿命周期等以前很少涉及的几个
案例四企业偿债能力分析案例 案例五:企业偿债能力分析案例——透视“大宇神话” 一、大宇集团的基本情况 韩国第二大企业集团大宇集团 1999年 11月向新闻界正式宣布，该集团董事长金宇中以及14名下属公司的总经理决定辞职，以表示“对大宇的债务危机负责，并为推行结构调整创造条件”。韩国媒体认为，这意味着“大宇集团解体进程已经完成”，“大宇集团已经消失”。 大宇集团于1967年开始奠基立厂，其创办人金宇中当时是一名纺织品推销员。经过30余年的发展，通过政府的政策支持、银行的信贷支持和在海内外的大力购并，大宇成为直逼韩国最大企业一一现代集团的庞大商业帝国:1998年底，总资产高达640亿美元，营业额占韩国GDP的5,;业务涉及贸易、汽车、电子、通用设备、重型机械、化纤、造船等众多行业;国内所属企业曾多达41家，海外公司数量创下过600家的记录，鼎盛时期，海外雇员多达几十万，大宇成为国际知名品牌。大宇是“章鱼足式”扩张模式的积极推行者，认为企业规模越大，就越能立于不败之地，即所谓的“大马不死”。据报道，1993年金宇中提出“世界化经营”战略时，大宇在海外的企业只有15家，而到1998年底已增至600多家，“等于每3天增加一个企业”。还有更让韩国人为大宇着迷的是:在韩国陷入金融危机的1997年，大宇不仅没有被危机困倒，反而在国内的集团排名中由第4位上升到第2位，金宇中本人也被美国《幸福》杂志评为亚洲风云人物。 1997年底韩国发生金融危机后，其他企业集团都开始收缩，但大宇仍然我行我素，结果债务越背越重。尤其是1998年初，韩国政府提出“五大企业集团进行自律结构调整”方针后，其他集团把结构调整的重点放在改善财务结构方面，努力减轻债务负担。大宇却认为，只要提高开工率，增加销售额和出口就能躲过这场危
偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力，在市场经济条件下，企业作为一个独立的经济实体，偿债能力的强弱直接会影响到企业的支付能力、信用、信誉及能不再融资等一系列问题，甚至影响企业经营能力。企业的财务风险受这部分负债影响较大，如果不能及时偿还，企业就可能陷入财务困境，甚至走向破产倒闭。因此，企业的管理者、股权投资者、债权人等都十分重视和关心企业的偿债能力。偿债能力的强弱关系着企业承受财务风险能力的大小，关系着企业投资机会的多少和盈利能力的高低，关系着能否按期收回本金和利息。上市公司短期偿债能力强弱对于债权人，特别是银行等金融机构或者其他非金融机构来说最为重要，在很大程度是决定着他们出借的资金是否能按期收回并获得预期报酬。因此，通过对企业偿债能力的研究进行分析从而完善企业的偿债能力具有重要的意义。 由于债务分为短期债务和长期债务，因此，偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。 一、短期偿债能力分析 短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力，通过以下的分析可以看出格力的短期偿债能力总体来说比较稳定，但是相对偏弱。 流动比率= 流动资产流动负债 速动比率=速动资 产 = 流动资产-存货流动负 债 流动负债 现金比率=可立即运用资 金= 货币资金+交易性金融资产流动负债流动负债
1．流动比率。 是衡量企业短期偿债能力的核心比率，其计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债。流动比率超高，说明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大。但是过高的流动比率也并不是好现象，因为流动比率过高，可能是企业滞留在流动资产上的资金过多，未能有效的加以利用，可能会影响企业的盈利能力。 流动比率在2：1左右比较合适，从表中可以看出格力电器有限公司2014、2015、2016年的流动比率分别为 1.108、1.074、1.126，这个数值代表了每1元的流动负债，有多少元流动资产作为保障。从以往的数据中我们也可以知道，格力的流动比率相对比较稳定，介于1.0—1.13之间，但是处于信仰的水平，这个数据表明格力的短期偿债能力比较差。这个现象可能与格力这几年的投资活动有着不可推脱的关系，比如格力店面的快速扩张，物流网的建设，对金融机构、理财产品的投资等等。 2．速动比率。 流动比率虽然可以用来评价企业的短期偿债能力，但人们还是希望获得比流动比率更进一步的有关企业的短期偿债能力的比率指标，这个指标被称为速动比率，也被称为酸性测试比率。其计算公式为：速动比率=（流动资产-存货）/流动负债。 从前面的分析可以看出，流动比率在评价企业的短期偿债能力时，存在一定的局限性，而通过速动比率来判断企业短期偿债能力似乎更好一点，因为它撇开了变现能力较差的存货。速动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。 一般认为速动比率为1：1时比较适合，从表中可以看出格力电器有限公司
企业偿债能力分析毕业论文 一、企业偿债能力对企业及相关团体的意义 企业偿债能力的分析无论对企业还是与企业相关的利益团体而言意义都是十分重要的。对于债权人而言:通过偿债能力的分析，可以判断到期本息的收回情况，特别是银行，偿债能力分析是其评估企业的主要方面，并据此决定是否发放贷款及贷款的额度;对于投资者而言，通过偿债能力的分析，可以判断其资金的安全性和盈利性;对于企业的供应商、客户而言，企业的偿债能力的强弱反映其履约能力的强弱，如果企业偿债能力弱的话，经济业务可能无法完成，会直接影响其经济利益;对于企业而言，可以通过偿债能力 二、影响企业偿债能力的因素 (一)企业的短期偿债能力指标及因素。 短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力。流动负债是将在1年内或超过1 年的一个营业周期内需要偿付的债务，包括短期借款、应付账款、应付票据、预收账款等，其主要指标有流动比率、速动比率、现金比率、现金流动负债比率等。 1、短期偿债能力指标主要有: (1)流动比率。 流动比率,流动资产,流动负债其表明1元的流动负债有多少流动资产做为偿还的保证。一般来说，该比率不得低于1，2左右最适合，若超过5，则意味着公司 资产未能得到充分利用。在运用该指标分析公司短期偿债能力时，还应结合存货的规模大小，周转速度、变现能力和变现价值等指标进行综合分析。如果某一公司虽然流动比率很高，但其存货规模大，周转速度慢，有可能造成存货变现能力弱，变现价值低，那么该公司的实际短期偿债能力就要比指标反映的弱。 (2)速动比率。
- 1 - 速动比率,速动资产,流动负债其中，速动资产,流动资产,存货,预付账款,一年内到期的非流动资产,其他流动资产或速动资产=货币资金+交易性金融资产+应收账款+应收票据+其他应收款。 速动比率表示每1元流动负债有多少速动资产作为偿还的保证，进一步反映流动负债的保障程度。一般情况下，该指标越大，表明公司短期偿债能力越强，通常该指标在100%左右较好。在运用该指标分析公司短期偿债能力时，应结合应收帐款的规模、周转速度和其他应收款的规模，以及它们的变现能力进行综合分析。如果某公司速动比率虽然很高，但应收帐款周转速度慢，且它与其他应收款的规模大，变现能力差，那么该公司较为真实的短期偿债能力要比该指标反映的差。 (3)现金比率。 现金比率,(货币资金，交易性金融资产),流动负债现金比率可以反映企业的直接支付能力，因为现金是企业偿还债务的最终手段，如果现金缺乏，就可能会发生支付困难，将面临财务危机，因而现金比率高，说明企业有较好的支付能力，对偿付债务是有保障的。一般为20%以上为好。但是，如果这个比率过高，可能意味着企业拥有过多的获利能力较低的现金类资产，企业的资产未能得到有效的运用。 (4)现金与流动负债比率。 现金与流动负债的比率,年经营现金净流量,年末流动负债如果这一比率大于或等于1，表明公司可以用经营收入来偿还到期债务的本息，具有稳定可靠的第一偿债来源。如果这一比率小于1，则表明公司的经营收入不能满足偿还到期债务的需要，要偿还到期债务，只能通过变卖资产或是通过投资活动、筹资活动取得的现金。该指标不是越大越好，指标过大表明企业流动资金利用不充分，获利能力不强。 2、短期偿债能力分析方法
偿债能力分析论文偿债能力分析的论文 鲁阳股份有限公司偿债能力分析 摘要：山东鲁阳股份有限公司始建于1984年,是国内陶瓷纤维行业（陶瓷纤维行业属于建材行业的细分行业）第一家也是唯一一家上市公司，陶瓷纤维是一种节能耐火材料。本文通过分析鲁阳股份有限公司以及建材行业的偿债能力指标对其偿债能力进行分析。 1、行业判断 鲁阳股份所处的细分行业陶瓷纤维行业，但是由于目前大行业分类的没有统一的硬性规定，不同的财经网站或是股票分析软件对其分类有所不同，所以鲁阳股份的大行业分类不太统一。根据大智慧软件的分类，鲁阳股份属于建材行业，该行业上市公司一共有73家，通过对CASMAR数据库的数据进行统计，鲁阳股份一些指标排名如下通过上表我们可以看出，鲁阳股份的总资产、主营业务收入、净利率的排名比较靠后，这是因为公司规模不大，陶瓷纤维虽然不算是最新兴的行业，但是在我国也是最近几年才开始迅速发展起来的，鲁阳股份主营产品及业务范围同建材行业的很多细分行业比如说涂 料玻璃水泥地板钢材门窗铝塑板石材铝型材管材等存在很大的差异，因此此处的排名不具有代表性，但其每股收益和净资产收益率都处于行业上游水平，说明企业的盈利能力不错。
2、偿债能力分析 （1）鲁阳股份以及整个建材行业2007年到2009年的偿债能力指标变化图 根据上图可知鲁阳股份2007 年、2008 年和2009 年，流动比率、速动比率总体呈平稳上升走势，原因在于公司近几年产销稳定，销售规模不断扩大，使得公司各项流动性资产增加，并超过流动负债的增长规模，从而使得流动比率、速动比率等短期偿债能力指标趋好。2007 年-2009 年，公司资产负债率分别是27.33%、31.41%和22.84%，资产负债率在较低的水平上小幅波动，公司财务状况稳定，偿债能力较好。 （3）鲁阳股份和建材行业近三年偿债能力指标柱状图 行业比较：通过上图对比我们可以看到，鲁阳股份偿债能力处建材行业上游，流动比率，速动比率，都要高于行业平均水平，现金流量充沛。而资产负债率则低于同业水平，偿债风险小，偿债能力好，投资者可以做长期投资，并保持对其经营进展的关注。 3、结论 虽然相对于整个建材行业鲁阳股份的规模并不是特别大，但事实上鲁阳股份是整个陶瓷纤维行业的龙头企业，在国内的市场占有
For personal use only in study and research; not for commercial use 某服务性企业2008年的资产负债表分析 一、资产规模和资产结构分析
（一）资产规模分析： 从上表可以看出，该公司的非流动资产的比重56.09%远远高于流动资产比重43.58%，说明该企业非流动资产周转缓慢，变现能力低，增大了企业的经营风险，削弱了企业的应变能力。 流动资产的比重，由20.90%上升到43.58%，非流动资产的比重由78.58%下降到56.09%，说明企业的抗风险能力和变现能力提高了，企业创造利润和发展机会也增强了，加速资金周转的潜力较大。 （二）资产结构分析
从上表可以看出，非流动资产占总资产的比重为56.09%，说明企业的非流动资产比重较高，进一步说明了企业的非流动资产周转缓慢，变现能力较低，增大企业经营风险，削弱企业的应变能力 流动资产占总资产比重为43.58%，比重较低，说明该企业的底子较厚，但灵活性较差。 流动负债占总负债的比重为100%，说明企业对短期资金的依耐性很强，从而企业偿债的压力也就加大。 该企业的非流动资产的负债为0，说明该企业在经营过程中不借助外来长期资金。从而减轻的企业的偿债压力。 二、短期偿债能力指标分析 （一）营运资金分析 营运资金越多，说明偿债越有保障企业的短期偿债能力越强。债权人收回债权的机率就越高。因此，营运资金的多少可以反映偿还短期债务的能力。 应该注意，营运资本指标必须与过去期间的营运资本指标相比才能衡量指标的合理性，但要注意企业规模的扩大和缩小问题，如果营运资本显得不正常，过高或是过低，就必须逐项分析流动资产和流动负债。 对该企业而言，年初的营运资金为-558268.1000 ，年末营运资金为-713021.9600 ，金额都为负，表明企业不能偿债的风险较大，而且与年初数相比减少了154753.8600 ，表明营运资金状况继续下降，而且还增大了不能偿债的风险。 但是，营运资金是流动资产与流动负债之差，是个绝对数，相比的意义很有限，不便于不同企业的比较，因此在务实中很少直接使用。 （二）流动比率分析
《财务报表分析》 作业1：偿债能力分析 偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力，在市场经济条件下，企业作为一个独立的经济实体，偿债能力的强弱直接会影响到企业的支付能力、信用、信誉及能不再融资等一系列问题，甚至影响企业经营能力。企业的财务风险受这部分负债影响较大，如果不能及时偿还，企业就可能陷入财务困境，甚至走向破产倒闭。因此，企业的管理者、股权投资者、债权人等都十分重视和关心企业的偿债能力。偿债能力的强弱关系着企业承受财务风险能力的大小，关系着企业投资机会的多少和盈利能力的高低，关系着能否按期收回本金和利息。上市公司短期偿债能力强弱对于债权人，特别是银行等金融机构或者其他非金融机构来说最为重要，在很大程度是决定着他们出借的资金是否能按期收回并获得预期报酬。因此，通过对企业偿债能力的研究进行分析从而完善企业的偿债能力具有重要的意义。 由于债务分为短期债务和长期债务，因此，偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。 一、短期偿债能力分析 短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力，通过以下的分析可以看出格力的短期偿债能力总体来说比较稳定，但是相对偏弱。 流动比率= 流动资产流动负债
速动比率=速动资产 = 流动资产-存货流动负债流动负债 现金比率= 可立即运用资金 = 货币资金+交易性金融资产流动负债流动负债 格力电器近三年的短期偿债能力分析指标 1．流动比率。 是衡量企业短期偿债能力的核心比率，其计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债。流动比率超高，说明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大。但是过高的流动比率也并不是好现象，因为流动比率过高，可能是企业滞留在流动资产上的资金过多，未能有效的加以利用，可能会影响企业的盈利能力。 流动比率在2：1左右比较合适，从表中可以看出格力电器有限公司2014、2015、2016年的流动比率分别为1.108、1.074、1.126，这个数值代表了每1元的流动负债，有多少元流动资产作为保障。从以往的数据中我们也可以知道，格
内容摘要： 企业要健康持续发展，必需以安全性为基本前提，以稳健性为可靠保障。安全性体现在企业不仅有能力偿还到期债务，而且有相对稳定的现金流入。也就是说，从静态的角度看，企业具有在任一时点上的偿债能力；从动态的角度看，这种偿债能力又是建立在平时盈利和相对稳定的现金流入基础上。稳健性则要求企业对经营活动中的不确定因素持谨慎的态度，充分估计可能的风险和损失，即以资本保持为核心，对企业偿债能力加以维护。由此可以看出，偿债能力分析指标存在三个问题：一是现行偿债能力分析建立在清算基础上而非持续经营基础上。目前对偿债能力的分析是建立在对企业现有资产进行清算变卖的基础上，并且认为企业的债务应该由企业的资产作保障，这是对企业安全性的忽视。企业要生存和发展，就不可能将所有的资产变现来偿还债务，否则就意味着企业进入破产清算，持续经营基础就给清算基础所取代。企业并不是为了清算而存在，在正常情况下，企业的生产经营和会计政策选择均以持续经营为假设前提。二是现行偿债能力分析是静态分析的而非动态分析。现行偿债能力分析指标都是固化的静态指标，往往只注重企业在某一时点的偿债能力，但资产的变现和债务的偿还是动态的。如果只注重静态结果，就会忽略企业在经营活动中产生的偿债能力。三是现行偿债能力分析没有充分体现实质重于形式原则和稳健性原则。在现行企业偿债能力分析没有考虑企业各项资产和负债之间的实质性关系及表外因素。在运用流动比率和速动比率分析短期偿债能力时，存在对流动资产质量高估的问题。 企业要健康持续发展，必需以安全性为基本前提，以稳健性为可靠保障。安全性体现在企业不仅有能力偿还到期债务，而且有相对稳定的现金流入。也就是说，从静态的角度看，企业具有在任一时点上的偿债能力；从动态的角度看，这种偿债能力又是建立在平时盈利和相对稳定的现金流入基础上。稳健性则要求企业对经营活动中的不确定因素持谨慎的态度，充分估计可能的风险和损失，即以资本保持为核心，对企业偿债能力加以维护。由此可以看出，偿债能力分析指标存在三个问题：一是现行偿债能力分析建立在清算基础上而非持续经营基础上。目前对偿债能力的分析是建立在对企业现有资产进行清算变卖的基础上，并且认为企业的债务应该由企业的资产作保障，这是对企业安全性的忽视。企业要生存和发展，就不可能将所有的资产变现来偿还债务，否则就意味着企业进入破产清算，持续经营基础就给清算基础所取代。企业并不是为了清算而存在，在正常情况下，企业的生产经营和会计政策选择均以持续经营为假设前提。二是现行偿债能力分析是静态分析的而非动态分析。现行偿债能力分析指标都是固化的静态指标，往往只注重企业在某一时点的偿债能力，但资产的变现和债务的偿还是动态的。如果只注重静态结果，就会忽略企业在经营活动中产生的偿债能力。三是现行偿债能力分析没有充分体现实质重于形式原则和稳健性原则。在现行企业偿债能力分析没有考虑企业各项资产和负债之间的实质性关系及表外因素。在运用流动比率和速动比率分析短期偿债能力时，存在对流动资产质量高估的问题。 一、短期偿债能力分析指标的缺陷及改进 短期偿债能力分析指标主要包括流动比率和速动比率。 （一）短期偿债能力分析指标存在的缺陷。主要有：（1）分子和分母的计价基础不一致。流动比率和速动比率两项指标中的分母（流动负债）一般是按到期终值计算，而分子（流动资产、速动资产）则采用多种计价方法计价，削弱了分析结果的可靠性。（2）不能从动态上反映未来现金流量。短期偿债能力分析指标的计算均来自资产负债表的时点值，只能表示企业在某一特定时刻一切可用资源及需偿还债务的状态或存量，与未来资金流量并无因果关系。（3）对速动资产的概念界定不统一。速动比率的计算口径不统一，有的将速动资产界定为“流动资产–存货”，有的将速动资产界定为“流动资产–存货–预付账款待摊费用–待处
万科A 偿债能力分析企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。一、万科基本情况介绍：万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。至2003年12月31日止，公司总资产105.6亿元，净资产47.01亿元。1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元，资产及经营规模迅速扩大。1991年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。1991年6月，公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1.27亿元，公司开始跨地域发展。1992年底，上海万科城市花园项目正式启动，大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业务，万科开始进行业务调整。1993年3月，本公司发行4,500万股B股，该等股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。B股募股资金45,135万港元，主要投资于房地产开发，房地产核心业务进一步突显。1997年6月，公司增资配股募集资金人民币3.83亿元，主要投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务发展更上一个台阶。2000年初，公司增资配股募集资金人民币6.25亿元，公司实力进一步增强。公司于2001年将直接及间接持有的万佳百货股份有限公司72%的股份转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。2002年6月，万科发行可转换公司债券，募集资金15亿，进一步增强了发展房地产核心业务的资金实力。公司于1988年介入房地产领域，1992年正式确定大众住宅开发为核心业务，截止2002年底已进入深圳、上海、北京、天津、沈阳、成都、武汉、南京、长春、南昌和佛山进行住宅开发，2003年万科又先后进入鞍山、大连、中山、广州、东莞，目前万科业务已经扩展到16个大中城市凭借一贯的创新精神及专业开发优势，公司树立了住宅品牌，并获得良好的投资回报。二、万科A偿债能力分析（一）短期偿债能力分析 1.流动比率2008年年末流动性比率= = =1.76 2009年年末流动性比率= = =1.922010年年末流动性比率= =205521000000/129651000000=1.59 分析：万科所在的房地产业08年的平均流动比率为1.84，说明与同类公司相比，万科09年的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。同时，万科09年的流动比率比08年大幅度提高，说明万科在09年的财务风险有所下降,偿债能力增强。但10年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。2.速动比率2008年年末速动比率:= = =0.43 2009年年末速动比率:= = =0.592010年年末速动比率:= =（205521000000-333000000）/129651000000=0.56 分析：万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。同时，万科在09年的速动比率比08年大有提高，说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。10年，速动比率又稍有下降，说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。3、现金比率2008年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=199********/64553721902=30.95%2009年的现金比率=(23001900000+740471)/68058279849=33.8%2010年的现金比率=37816900000/129651000000=29.17%分析：从数据看，万科的现金比率上升后下降，从08年的30.95上升到09年的33.8，说明企业的即刻变现能力增强，但10年又下降到29.17，说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。（二）长期偿债能力分析1.资产负债率2008年年末资产负债率= = =0.674 2009年年末资产负债率= = =0.6702010年年末资产负债率= =161051000000/215638000000=0.747 分析：万科所在的房地产业08年的平均资产负债率为0.56，万科近三年的资产负债率略高于同行业水平，说明万科的资本结构较为合理，偿还长期债务的能力较强，长期的财务风险较低。此外，09年的负债水平比08年略有下降，财务上趋向稳健。10年，资产负债率上升说明偿债能力变弱。2.负债权益比2008年年末负债权益比:= = =2.07 2009年年末负债权益比:= = =2.032010年年末负债权益比:= =161051000000/5458620000=2.95分析：万科所在的房地产业08年的平均负债权益比为1.10。分析得出的结论与资产负债率得出的结论一致,10年万科的负债权益比大幅度升高，说明企
密级： 学号： 本科生毕业论文（设计）暴风科技有限公司盈利能力和偿债能力分析 系别：财经学院 专业：会计学 班级： 12本会计班
学士学位论文原创性申明 本人郑重申明：所呈交的设计（论文）是本人在指导老师的指导下独立进行研究，所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本设计（论文）不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式表明。本人完全意识到本申明的法律后果由本人承担。 学位论文作者签名（手写）：签字日期：年月日学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权江西科技学院可以将本论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。 保密□，在年解密后适用本授权书。 本学位论文属于 不保密□。 （请在以上相应方框内打“√”） 学位论文作者签名（手写）：指导老师签名（手写）： 签字日期：年月日签字日期：年月日
毕业设计（论文）原创性声明和使用授权说明 原创性声明 本人郑重承诺：所呈交的毕业设计（论文），是我个人在指导教师的指导下进行的研究工作及取得的成果。尽我所知，除文中特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或组织已经发表或公布过的研究成果，也不包含我为获得及其它教育机构的学位或学历而使用过的材料。对本研究提供过帮助和做出过贡献的个人或集体，均已在文中作了明确的说明并表示了谢意。 作者签名：日期： 指导教师签名：日期： 使用授权说明 本人完全了解大学关于收集、保存、使用毕业设计（论文）的规定，即：按照学校要求提交毕业设计（论文）的印刷本和电子版本；学校有权保存毕业设计（论文）的印刷本和电子版，并提供目录检索与阅览服务；学校可以采用影印、缩印、数字化或其它复制手段保存论文；在不以赢利为目的前提下，学校可以公布论文的部分或全部内容。 作者签名：日期：
企业偿债能力案例分析 偿债能力是指企业对到期债务的清偿能力，包括短期内对到期债务的现实偿付能力和对未来债务预期的偿付能力。偿债能力分析对促进企业发展的作用越来越大。 随着我国社会主义市场经济体制的建立，企业所面临的外部环境与内部条件日趋复杂，偿债能力的大小直接关系到企业持续经营能力的高低，是企业利益相关人最关心的财务能力之一，是衡量企业财务管理的核心内容，也是财务分析的一个重要方面。对企业偿债能力分析十分必要。 为了详细说明对企业的偿债能力分析，本文以某公司的资料为例，来说明对企业如何进行偿债能力的分析。 某公司是一家全民所有制国有企业，垄断该区供电业务，主营供电，兼营线路施工，电器安装，根据其2003年、2004年年报，有关偿债能力的资料及财务数据摘录及计算如下。见(表1-表4)。 表1 资产负债表数据 单位:万元 表2 利润表及现金流量表数据摘要 单位:万元 表3 应收款项账龄资料 单位:万元 表4 偿债能力各项指标值 单位:万元
一、短期偿债能力分析 从资产构成看，公司的资产质量优良且比上年有所改善，主要表现在:2004年公司待摊费用、待处理财产损失等虚拟资产几乎为零，应收款项总额比上年下降，特别是3年以上的应收款项由2607万元减少到2219万元。流动资产质量的提高，对公司的短期偿债能力提供了更可靠的保障。 从资产、资本对称结构看，公司的资产与资本对称结构由稳定结构变成了风险结构。2003年流动资产总额比流动负债总额多18366万元。2004年度，由于应收款项的减少等原因使流动资产总额减少了15519万元，而流动负债却增加了15308万元，造成流动资产总额比流动负债总额少了12441万元，公司的一部分流动负债被占用在长期资产上。因此，导致流动比率、速动比率、现金比率均比上年下降55%、70%、37%，远远低于行业平均值，分别仅为行业平均值的34.96%、36.12%、5.25%。从这一角度来看，在按期支付短期债务方面公司还存在着一定的风险。 从现金流动量角度分析，由于公司在2004年提高了主营业务收入，并收回了部分以前年度的应收账款，当年通过销售商品取得的现金大于按权责发生制确认的主营业务收入，经营活动现金净流量比上年增加27747万元。到期偿付率指标从上年的1%提高到62%，说明公司在不依靠筹资活动(主要是贷款)的情况下，自主偿还到期债务的能力有了大幅度的提高，也说明了公司经营活动、投资活动产生现金对流动负债的保障程度增强了。正因为公司增强了经营活动产生现金的能力，维持公司正常经济活动对负债筹资的依赖程度明显降低，负债筹资率从上年的67%降低到了27%，远远低于42%行业平均水平。 从其他方面看，由于流动资产占用额下降，公司流动资产的管理效率提高更快。总资产周转率由上年的0.268提高到0.282，增幅为5.22%，存货周转率从上年的8.68上升到9.543，增幅为9.94%，应收账款周转率从0.871提高到0.986，增幅为13.2。流动资产周转速度的加快，使公司能在流动资产占用减少的情况下，维持一个比上年更大业务量的需要。尽管如此，与行业平均值比较，仍有较大的差距，还有继续提高的潜力。 根据上述分析可以看出，公司仍存在着不能按时偿还短期债务的风险。但这种情况是否发生还取决于两个方面:一方面是公司能否继续从经营活动、投资活动中产生足够的现金，偿还不断到期的债务;另一方面从公司资产的构成来看，应收账款占资产总额的比重尽管从34%
浅谈企业偿债能力分析 陈平 内容提要：在市场经济条件下,同行业间竞争激烈。企业要立于不败之地,就必须有足够的资金做后盾。为了弥补自有资金的不足,负债经营是各个企业不可避免要走的一条路。负债作为企业的一种资金来源渠道,它既可为企业带来厚利,又使企业面临巨大的风险。因此,企业就必须在效益和风险之间作出适当的权衡。在充分利用外部资金的同时,又要保持合理的负债比率和结构。这就要求企业重视对偿债能力的分析。为做好企业偿债能力的分析，必须作好财务基础规范工作，还要考虑到提高和降低公司偿债能力的相关因素，只有这样才能保证做好企业的偿债能力分析，为企业管理者做好战略决策提供财务依据。 关键词：企业偿债能力；短期偿债能力；长期偿债能力 一、偿债能力的内容及意义 （一）企业偿债能力的内容 企业的偿债能力是指企业对到期债务的偿还、变现、信用评估及应变风险的能力。偿债能力的强弱，体现了企业的财务状况，是企业发展状况的重要反映指标。企业偿债能力分析的内容受企业负债的内容和偿债所需资产内容的制约。企业的偿债能力分析包括企业的短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。 短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能力，或者说是指企业在
短期债务到期时可以变现为现金用于偿还流动负债的能力。短期偿债能力的高低对企业的生产经营活动和财务状况有重要影响，一个企业虽然拥有良好的营运能力和较强的盈利能力，但一旦短期偿债能力不强，就会因为资金周转困难影响正常的生产经营，降低企业的盈利能力，严重时会出现财务危机。长期偿债能力是指企业偿还本身所欠长期负债的能力，或者说是在企业长期负债到期时，企业盈利或资产可用于偿还长期负债的能力。企业利用借入资金开展生产经营活动，一方面可以促进企业生产的快速发展，另一方面也会加大企业的资金成本和财务风险。 （二）企业偿债能力的意义 企业偿债能力分析有利于企业经营者进行正确的经营决策。企业经营者要保证企业经营目标的实现，必须保证企业生产经营各环节的畅通或顺利进行，而企业各环节畅通的关键在于企业的资金循环与周转。因此，企业偿债能力分析，对于企业生产经营者及时发现在经营过程中存在的问题，并采取相应措施加以解决，保证企业生产经营顺利进行有着十分重要的作用。 企业偿债能力分析有利于正确评价企业的状况。企业偿债能力是企业经营状况和财务状况的综合反映。企业偿债能力分析，可以说明企业财务状况及其变动情况。这对于正确评价企业偿债能力，说明财务状况变动的原因，找出企业经营中取得的成绩和存在的问题，提出正确的解决措施是十分有益的。 短期偿债能力对企业的意义，企业必须十分重视短期偿债能力的
进行偿债能力分析的指标有哪些通过对偿债能力的分析，可以考察企业持续经营的能力和风险，有助于对企 业未来收益进行预测。那么如何正确分析偿债能力，就要依附于几个重要的指标，那么，下面的文字就从这几个进行偿债能力分析的指标入手。 一、短期偿债能力指标 1.营运资金 流动资产超过流动负债的部分，即： 营运资金=流动资产-流动负债 2.流动比率 流动比率是流动资产与流动负债的比率。 流动比率=流动资产/流动负债 3.速动比率 速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。 速动比率=速动资产/流动负债 4.现金比率 现金资产与流动负债的比值。 现金比率=(货币资金+交易性金融资产)/流动负债 二、长期偿债能力分析 1.资产负债率 资产负债率是企业负债总额与资产总额之比。 资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100% 2.产权比率
产权比率又称资本负债率，是负债总额与所有者权益之比，它是企业财务结构稳健与否的重要标志。 产权比率=负债总额÷所有者权益×100% 3.权益乘数 权益乘数是总资产与股东权益的比值。其计算公式为： 权益乘数=总资产÷股东权益 4.利息保障倍数 利息保障倍数是指企业息税前利润与全部利息费用之比，又称已获利息倍数，用以衡量偿付借款利息的能力。其计算公式为： 利息保障倍数=息税前利润÷全部利息费用 =(净利润+利润表中的利息费用+所得税)÷全部利息费用 三、影响偿债能力的其他因素 1.可动用的银行贷款指标或授信额度。 2.资产质量。资产的账面价值与实际价值可能存在差异，如资产可能被高估或低估，一些资产无法进入到财务报表等。此外，资产的变现能力也会影响偿债能力。如果企业存在很快变现的长期资产，会增加企业的短期偿债能力。 3.或有事项和承诺事项。如果企业存在债务担保或未决诉讼等或有事项，会增加企业的潜在偿债压力。同样各种承诺支付事项，也会加大企业偿债义务。 4.经营租赁。经营租赁作为一种表外融资方式，会影响企业的偿债能力，特别是经营租赁期限较长、金额较大的情况。 美文欣赏 1、走过春的田野，趟过夏的激流，来到秋天就是安静祥和的世界。秋天，虽没有玫瑰的芳香，却有秋菊的淡雅，没有繁花似锦，却有硕果累累。秋天，没有夏
经济系2015届毕业设计 题目：太原重工股份有限公司偿债能力分析 作者姓名程前 专业会计 班级 7 班 学号 08 指导教师张泓湄 2014年 12 月 08 日
毕业设计大纲 选题背景及意义： 随着我国经济的发展，财务工作在企业日常经营活动中起到越来越重要的作用。企业的高层管理人员、投资者、债权人、政府部门对财务信息的要求也越来越高。财务报表可以反映公司的财务状况、经营业绩和发展趋势。通过财务报表分析，可以向报表使用者及时提供财务信息以帮助其决策，使报表使用者全面的认识一个单位的经济活动和财务收支情况，正确评价经营成果，明确问题和原因所在，促使该单位制定出有效的改进措施，提高管理水平，促进生产经营正常发展，而财务报表中的偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志，是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力，企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。 本文以太原重工股份有限公司为报表分析对象展开分析，太原重工股份有限公司一直居于国内领先重工行业的高新技术企业。本文对2010年-2013年太原重工股份有限公司财务报表进行简单分析，综合性得反应财务报表在企业中的作用，及财务报表所反应的财务状况，以便了解其真实财务状况希望可以为该企业带来帮助，希望给其他企业做出借鉴。 论文结构： 本文主要对太原重工股份有限公司的财务报表中的偿债能力进行了分析，共分为四部分内容：第一部分简单介绍了该公司的概况；第二部分主要对企业的短期偿债能力进行了分析；第三部分主要对企业的长期偿债能力进行了分析，第四部分主要是对企业财务状况的综合评价及对策。
短期、长期偿债能力分析 评价企业短期偿债能力最常用的指标是流动比率和速动比率。 长期偿债能力的衡量指标主要有：资产负债率、或有负债比率、产权比率和已获利息倍数。 产权比率（又叫债务股权比）。它是负债总额与股东权益总额的比率。 有形净值债务率。它是企业负债总额与有形净值的百分比。有形净值是股东权益减去无形资产净值，即股东具有所有权的有形资产的净值。 已获利息倍数。它是指企业经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量偿付借款利息的能力。 产权比率 产权比率，又称债务股权比率，也是衡量企业长期偿债能力的一个指标。它是负债总额与股东权益总额之比。其计算公式为： 产权比率反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。一般说来，股东资本大于借人资本较好，但也不能一概而论。从股东来看，在通货膨胀加剧时期，企业多借债可以把损失和风险转嫁给债权人；在经济繁荣时期，多借债可以获得额外的利润；在经济萎缩时期，少借债可以减少利息负担
和财务风险。产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。产权比率同时也表明债权人投入的资本受到股东权益保障的程度。
已获利息倍数 已获利息倍数是指企业息税前利润与利息支出的比率,它可以反映获利能力对债务尝付的保证程度. 计算公式为: 已获利息倍数=息税前利润总额/利息支出 一般情况下，已获利息倍数越高，企业长期偿债能力越强。国际上通常认为，该指标为3时较为适当，从长期来看至少应大于1。 已获利息倍数为负值时没有任何意义，已获利息倍数是表示长期偿债能力的 计算公式为: 已获利息倍数=息税前利润总额/利息支出=EBIT/interest expense一般情况下，已获利息倍数越高，企业长期偿债能力越强。 （注：文档可能无法思考全面，请浏览后下载，供参考。可复制、编制，期待你的好评与关注）