第十五章课后答案翻译
1.a.如果你持有多头：价值为s的股票为基础资产发行的，执行价格为E的欧式
卖出期权的收益曲线为：
卖出期权的收益曲线为：
2．持有一份欧式卖出期权和一份欧式买入期权的投资组合的收益图（E＝100）：
3．a ．为了保证你至少能够收回你初始的一百万美元，你需要投资
在till 股票上。
你可以购买
的期权。
104股指的报酬线斜率是4807.69，正如图表所显示的。
B ．
4．a.要复制一个面值为100美元的纯贴现债券，应买一份股票：其欧式买入期
权价格和欧式卖出期权价格均为100。
b. S = $100, P = $10, and C = $15.
E/(1+r) = S + P- C
$100/(1+r) = $100 + $10 - $15 = $95
r = 100/95 -1 =0 .053 or 5.3%
c.如果1年期无风险利率小于b 的答案，则说明纯贴现债券的价格过高，人们便会通过便宜购买综合性产品（一份其欧式买入期权价格和欧式卖出期权价格均为
100的股票）来替换价格较高的纯贴现债券以从中套利。
5．用P = -S + E/(1+r)T + C 这个表达式来表示卖出期权
S 是股价，P 是卖出的执行价，C 是买入期权的价格，E 是执行价格，既然政府债券是以9855日元每10000日元的价格出售，这就是计算执行价格现值的贴现
率，而无须用风险利率进行折现。
用平价的替代等式来计算，我们可以得到：
P = -2,400 + 500 x .9855 +2,000 = 92.75 yen
6．a.根据卖出－买入平价，Gekko 投资组合中买入期权的价格：
C = S - E/(1+r)T + P = $215 - $50 ×0 .9901 + $25 = $190.495
b. Gekko 的投资组合的总价值：10 x $990.10 + 200 x $190.495 = $48,000，而300
股股票的总价值：$64,500。所以我们应该拒绝Gekko 的提议。
7．
a 利用卖出-买入平价，我们可以如下推算出美国政府债券的收益率大概为8.36%:购买股票,卖出期权以及卖出买入期权的投资策略与购买一年期面值为E 的政府债券是等价的.因此这样的政府债券价格应该是184.57美圆:
E/(1+r)T=S+P-C=500+84.57-400=184.57
46.538,961$04
.1000,000,1$1000,000,1$=+=+f r 69.48078
54.461,38$10008.46.538,961$000,000,1$==?-
1+r=200/184.57=1.0836
r=0.0836 or 8.36%
b 当前"一价原则"被破坏,利用这一状况进行套利的方法有很多种.由于现行收益率是9%,而复制投资组合中隐含的利率却是8.36%,所以我们可以卖出复制投资组合,并投资于政府债券.比如说,在现行价格下,卖出一个单位的包括卖出期权和一股股票的投资组合并签下一份买入期权,就可以马上获得184.57美圆.你卖出去的投资组合从现在起每年将减少你200美圆的应收帐款.但如果你将184.57投资于1年期政府债券,从现在起每年你将获得1.09*184.57=201.18美圆.因此,你将赚取无风险收入1.18美圆,并且无须你掏出一分钱.
8．
我们通过构造一个综合性卖出期权为卖出期权定价.我们卖出部分股票(卖出的股票的比例为a),并借入无风险借款b 美圆.用S 表示股票价格,P 表示卖出期权的价格.股价上涨时记股票价格为U*S,股价时记股票价格为d*S.在这两种可能的结局下,卖出期权的价格分别记为Pu 和Pd.无风险利率为r.
-U*S*a+(1+r)*b=Pu
-d*S*a+(1+r)*b=Pd
得到
a=-(Pu-Pd)/[(U-d)*S]
b=(U*Pd-d*Pu)/[(U-d)*(1+r)]
所以卖出期权的价格为
P=-a*S+b=[1/(1+r)]*{[(1+r-d)/(U-d)]*Pu+[(U-1-r)/(U-d)*Pd]} 9．
如果90天后DBM 股票的价格上涨到150美圆,买入期权的预期价值将为65美圆.但如果DBM 股票下跌到50美圆,买入期权的预期价值将为0.利用双状态期权定价模型,我们可以算出买入期权的价值为32.82美圆:
150*X-1.01*Y=65
50*X-1.01*Y=0
用股票和无风险借款复制买入期权,我们买入X 股股票和借入Y.我们建立两个等式来求取X 和Y 的值.算出等式的结果为X=0.65和Y=32.5/1.01=32.18美圆.因此我们可以通过购买0.65股股票(成本为65美圆)和借入32.18美圆来复制买入期权.买入期权的价格是32.82美圆:
C=65*100-32.18=32.82美圆
10，
a. 买入期权价格是 $3.987. 既然其基础资产为但前价格为50美元的无股利股
票, 我们可以列出 Black-Scholes 公式:
b. 标准正态分布中小于d1的随即变量的概率分布等于N(d1), 也就是你买的股
份数 , 而借款的总额是 N(d2)乘于基础资产的现值. 为了找到 N(d1) 和 N(d2)， 你必须计算 d1 和 d2 ，然后利用N( ) 函数计算其标准正态分布. 你可以利用Excel 的 NORMDIST 工具算出.这个比例是0.54, 表示你会用$27买 0.54 的股票. 而借款总额是$23.
C ．通过卖出－买入平价关系式得出: P = -S + E e 0.02 + C = -$50 + $51.01 + $4 =
4
$5.504.4.4.=???=???=T S C σ
$5.01
11，
利用Black-Scholes 公式, 若S = $55, E = $50, σ= .2, T = 25/365, r = .05. 得出
C = $5.20. 这个值远远小于$30, 所以这是不值得购买的.
12，
a.90天后公司的当前资产总价值是E1 = max (V1 -B, 0) ，V1是公司90天后
公布的资产的价值,且B是债务的面值.
当前资产的现值是:
E = xV -y
,x是这个等式中为复制报酬所必须购买的公司的部分资产，y 是必须通过借贷得到的总额. 通过联立上面两个方程得出x和y,（one for each of the
possible payoffs of the equity 90 days from now）:
170000x -y(1+r) = 120,000
45000x -y(1+r) = 0
答案是x = 120/125 =0.96 ，y = $43,200/(1+r), r 是90天期的无风险资产利率. 因此, 通过购买96% 的公司资产(成本$96,000) ，借入现值为$43,200的金额来复制这个资产. 当前资产的现值变成:
E = $96,000 -$43,200/(1+r)
b.和a类似. 买入期权类似资产总值, 股票价格类似于负债, 执行价格类似于公
司负债的面值. 结果,股东持有公司资产的买入期权, 也就是他们可以通过偿还债务的面值得到的.
c.根据有限公司负债的现值,90天后公司债权人的实际总收益D1就是:
D1 = min (V1,B).
d.公司的债券和无违约风险债券在价值上的不同，等于公司资产的欧式卖出期
权的值. 这个关系意味着股东要根据债券的面值来出售公司资产, 也意味着无风险资产的价值等于风险资产和抵押资产价值总和.
13．在第一种情况下，GAG总资产的价值是$160,000-$80,000=$80,000 在第二种情况下，GAG总资产的价值是$130,000-$80,000=$50,000.
在第三种情况下，GAG总资产的价值是0.
a.假设该投资组合包括x 单位的GAG 资产, y 单位的YY 资产, 和z 单位的
国债(面值$100,000). 这个投资组合的盈利和GAG资产的投资组合收益相等：:
160,000x + 100,000y + 100,000z = 80,000
130,000x + 100,000y + 100,000z = 50,000
20,000x + 40,000y +100,000z = 0
解得x = 1, y = -1, z = 0.2
b.我们定义三种类型的（pure contingent claims）: 一年以后, AD1 支付$1当且
仅当Rupert Murdoch 成功地购买了华盛顿出版俱乐部，并将其转变成一个喜剧沙龙; AD2支付$1当且仅当Murdoch 买下了俱乐部但是没有改变其业务; AD3支付$1 当且仅当Murdoch 在另外一个地方建立了沙龙. 假定the prices as of today of the three pure contingent claims 是p1，p2，p3, 它们分别是.
根据GAG资产，YY资产，国债的等式，我们得到:
GAG: 160,000p1 + 130,000p2 + 20,000p3 = 120,000 YY: 100,000p1 + 100,000p2 + 40,000p3 = 85,725 国债: 100,000p1 + 100,000p2 + 100,000p3 = 100,000/(1+10%) = 90,909
解得p1 = 0.3774, p2=0.4453, p3=0.0864
GAG资产净值是
80,000p1 + 50,000p2 = $52457
每股当前市场价格是$5.25.
c.国债的价值和资产净值累计为资产的价值,因此,
V bond = V asset– V equity = 120,000 – 52547 = $67543
每股这样债券到期收益率是(80,000-67543)/67543 = 18.4%
U n i t1 1. 任何年满18岁的人都有资格投票。(be eligible to, vote) Anyone over the age of 18 is eligible to vote. 2. 每学期开学前，这些奖学金的申请表格就会由学校发给每一个学生。(apply for, scholarship) A form to apply for these scholarships is sent by the university to every student before the start of every semester. 3. 遵照医生的建议，我决定戒烟。(on the advice of) On the advice of my doctor, I decided to give up smoking. 4. 公园位于县城的正中央。(be located in) The park is located right in the center of town. 5. 这所大学提供了我们所需的所有材料和设备。(facilities) The university provides all the materials and facilities we desire. 1. 他们花了多年的时间寻找内心的平静，但是收效甚微。(search for) They spent many years searching for peace of mind, but with little success. 2. 这种新药的成功研制已经使许多疾病的治疗发生了根本性的变革。
第一章货币基础知识习题 1.历史上最早出现的货币形态是（A） A.实物货币 B.信用货币 C.代用货币 D.金币 2.历史上最早出现的代用货币是（ C ） A.国债 B.商业票据 C.银票 D.国库券 3.世界各国划分货币层次的主要依据是金融资产的（ C ） A.安全性 B.收益性 C.流动性 D.全都是 4.（×）货币史上曾出现布币其实就是用布制作的原始货币 5.( √ ) 代用货币的典型形式就是早期的银行券 6.( ×) 一切货币都是国家的产物 7.（×）人民币是当今社会最具影响力的国际货币 8.下列（ BDE ）属于人类早期实物货币的范畴 A.土地 B.耕牛 C.银票 D.谷物 E.银币 F.都不是 9.下列关于朴素的商品货币被金属货币所取代的原因正确正确的有（CDE ） A.粮食供应紧张 B.金属资源紧张 C.不易分割 D.不易保存 E.经济的发展 F.耕牛生产不能满足需要 10.信用货币的产生源于货币（ D）的职能。 A.价值尺度 B.流通手段 C.储藏手段 D.支付手段 11.用现金货币在专卖店购物的行为体现了货币的（B）职能 A. 价值尺度 B.流通手段 C.支付手段 D.储藏手段 12.用现金货币缴学费的行为体现了货币的（ C ）职能 A.价值尺度 B.流通手段 C.支付手段 D.储藏手段 13.目前世界各国划分货币层次的主要依据是金融资产的（ C ） A.安全性 B.收益性 C.流动性 D.全都是 14.通常情况下，辅币的名义价值（ B ）其实际价值 A.高于 B.低于 C.等于 D.不确定 15.在金属货币制度背景下，货币的铸造权是一个重大的问题，当时欧美国家大多数实行（ A ） A.本位币自由铸造，辅币国家限制铸造 B.本位币国家垄断铸造，辅币自由铸造 C.本位币和辅币均自由铸造 D.本位币和辅币均由国家垄断铸造 16.在传统的金属货币制度下，（ C ）是不具有无限法偿能力的货币 A.主币 B.本位币 C.辅币 D.都不是 17.世界历史上最早的金属货币制度是（ B ） A.金本位制 B.银本位制 C.金银复本位制 D.金块本位制 18.格雷欣法则起作用于（ B ）。 A.平行本位制 B.双本位制 C.跛行本位制 D.单本位制 19.若金银的法定比价为1:13，而市场比价为1:15，这时充斥市场的是（ A ） A.银币 B.金币 C.金币和银币 D.都不是 20.目前中国人民银行发行的人民币是以（ D ）作为发行准备的 A.黄金 B.美元 C.国际硬通货 D.都不是 21.下列（ ABC ）属于信用货币的范畴。
1. 任何年满18岁的人都有资格投票。(be eligible to, vote) Anyone over the age of 18 is eligible to vote. 2. 每学期开学前，这些奖学金的申请表格就会由学校发给每一个学生。(apply for, scholarship) A form to apply for these scholarships is sent by the university to every student before the start of every semester. 3. 遵照医生的建议，我决定戒烟。(on the advice of) On the advice of my doctor, I decided to give up smoking. 4. 公园位于县城的正中央。(be located in) The park is located right in the center of town. 5. 这所大学提供了我们所需的所有材料和设备。(facilities) The university provides all the materials and facilities we desire. 1. 他们花了多年的时间寻找内心的平静，但是收效甚微。(search for) They spent many years searching for peace of mind, but with little success. 2. 这种新药的成功研制已经使许多疾病的治疗发生了根本性的变革。(revolutionize) The successful development of the new drug has revolutionized the treatment of many diseases. 3. 由于这个国家的经济不景气，这家公司濒于破产。(on the edge of) The company is on the edge of bankruptcy due to the economic depression in the country. 4. 大学毕业后他成为了一名护士。他认为护士这一职业可能很有发展前途。(rewarding) He became a nurse after college. He thought nursing could be a very rewarding career. 5. 他像往常一样在文件上签了名。(just as) He signed his name on the paper just as he has always done it.
Chapter1 一.名词解释 1.价值尺度: 价值尺度就是指货币赋予交易对象以价格形态的职能。 2.无限法偿: 无限法偿就是指法律规定的无限制偿付能力,其含义就是:法律保护取得这种能力的货币,不论每次支付数额多大,不论属于何种性质的支付,即不论就是购买商品、支付服务、结清债务、缴纳税款等,支付的对方均不得拒绝接受。 3.一般等价物 一般等价物就是指从商品中分离出来的充当其她一切商品的统一价值表现的商品,它的出现就是商品生产与交换发展的必然结果。 4.信用货币 信用货币又称不兑现纸币,就是指货币本身价值低于货币价值,而且不能兑换成贵金属的货币。 5.货币流动性 货币流动性就是指不同的信用工具在市场上能够转化为直接支付能力的速度与方便程度。流动性高,即转化为直接支付能力的能力强;流动性低,即转化为直接支付能力的弱。 二.判断题 1、有限法偿只要就是对本位币规定的,其含义就是:在一次支付行为中,超过一定的金额,收款人有权拒收;在 法定限额内,拒收则不受法律保护。(错)有限发偿主要就是对辅币规定 2、金属货币制发挥蓄水池功能的前提就是要有足够大的币材金属贮藏。(对) 3、铸造重量大、成色好的铸币就是古代货币流通中反复发生的行为。(错)铸造重量轻,成色差的 4、把各国不同货币的购买力加以比较,即可比出名称不同的货币单位相互之间的比值。(对) 5、本位币的面值大多就是辅币的1/10、1/100、(错)辅币的就是本位币的1/10、1/100、 6、强调货币的存在乃客观经济生活发展的必然,就是通向认识本质的正确思路。循着这条思路,马克思用最 完整的劳动价值论对货币产生的论证有划时代的意义。(对) 7、银行券就是一种信用货币。(对) 8、香港特别行政区实行外汇管制。(错)回归后不实行外汇管制
Unit1 1、任何年满18岁得人都有资格投票。(be eligible to, vote) Anyone over the age of 18 is eligible to vote、 2、每学期开学前，这些奖学金得申请表格就会由学校发给每一个学生。(apply for, scholarship) A form to apply for these scholarships is sent by the university to every student before the start of every semester、 3、遵照医生得建议，我决定戒烟。(on the advice of) On the advice of my doctor, I decided to give up smoking、 4、公园位于县城得正中央。(be located in) The park is located right in the center of town、 5、这所大学提供了我们所需得所有材料与设备。(facilities) The university provides all the materials and facilities we desire、 1、她们花了多年得时间寻找内心得平静，但就是收效甚微。(search for) They spent many years searching for peace of mind, but with little success、 2、这种新药得成功研制已经使许多疾病得治疗发生了根本性得变革。(revolutionize) The successful development of the new drug has revolutionized the treatment of many diseases、 3、由于这个国家得经济不景气，这家公司濒于破产。(on the edge of) The company is on the edge of bankruptcy due to the economic depression in the country、 4、大学毕业后她成为了一名护士。她认为护士这一职业可能很有发展前途。(rewarding) He became a nurse after college、He thought nursing could be a very rewarding career、 5、她像往常一样在文件上签了名。(just as) He signed his name on the paper just as he has always done it、 Unit2
第一章课后习题答案翻译 一 . 我的生活目标： ●完成学业 ●找到一份自己喜欢且收入不菲的工作 ●结婚和生养子女 ●拥有我自己的房子 ●供养我的家庭生活 ●供养孩子上学 ●退休 在我实现目标的过程中，金融所扮演的角色： 答案样例：1，金融现在可以为我提供大学本科及研究生教育的 学费并帮我完成学业，帮我决定投资于上学是否是一个好的投资决定 2，高等教育可以帮助提高我赚钱的能力以及获得一个我喜欢的工作 的能力 3，当我结婚并且有了孩子以后，我就有了额外的金融责任（以 具体情况而定），我必须学会如何在家庭中的个人之间分配资源，学 会如何留置一定的资金以用之于紧急事件，教育，假期旅游等；金融 也帮助我理解如何应对危机，比如残疾，生活，健康 4，金融也帮我 决定我想买的房子是否值钱，也帮我如何用最少的金融资源购买那所 房子 5，金融帮我决定我应该储蓄多少钱以备我子女的学业和我以后 的退休 我主要的权衡决策 ： w w w . k h d a w .c o m 课后答案网
答案样例：1，现在花钱接受高等教育（并完成学业）可是假设 以后由于我的高等教育文凭挣更多的钱 2，现在消费更多为以后比 如买房，买车或储蓄留置很少的钱还是现在消费很少，甚至少于我的 许多朋友 二. 答案样例：净值＝资产－负债$__________(很可能会被低估) 资产包括:经常帐户余额 储蓄存款帐户余额 家具设备，首饰类（如表） 车（如果有的话） 负债包括：学生贷款 信用卡结余的差额 各种租用金的协定（不包括转租） 应付车款 在计算净值时学生会特别地排除了他们一生潜在的赚钱 能力的价值 三．一个单身汉之需要养活他自己，所以他可以独立自主的作出金融决策。如果他不想购买健康保险（而愿意承担由这个决定而带来的金融风险）那么除了这个单身汉自身，没谁会受这个决定的影响。另外， 他不需要在家庭成员之间分配收入这件事上做任何决定。单身汉是很 灵活自由的，可以选择住在几乎任何地方。他主要是在今天的消费（开 支）和为明天储蓄之间做出权衡决策。既然他只需要养活他自己，那w w w .k h d a w .c o m 课后答案网
新视野大学英语课后习 题翻译答案 -CAL-FENGHAI.-(YICAI)-Company One1
新视野大学英语（第二版）读写教程2 1至7单元课后翻译答案总结 IA：她连水都不愿意喝一口，更别提留下来吃饭了。 She wouldn’t take a drink , much less would she stay for dinner. 他认为我在对他说谎，但实际上我讲的是实话。 He thought I was lying to him , whereas I was telling the truth. 这个星期你每天都迟到，对此你怎样解释 How do you account for the fact you have been late every day this week 他们利润增长的部分原因是采用了新的市场策略。 The increase in their profits is due to their new market strategy. 这样的措施很可能会带来工作效率得提高。 Such measures are likely to result in the improvement of work efficiency.
我们已经在这个项目上投入了大量时间和精力，所以我们 只能继续。 We have already poured a lot of time and energy into the project , so we have to carry on. IIA: 尽管她是家里的独生女，他父母也从不溺爱她。 Despite the fact that she is the only child in the family , her parents never baby her . 迈克没来参加昨晚的聚会，也没有给我打电话作任何解 释。 Mike didn’t come to the party last night , nor did he call me to give an explanation. 坐在他旁边的那个人确实发表过一些小说，但绝不是什么 大作家。 The man sitting next to him did publish some novels , but he is by no means a great writer. 他对足球不感兴趣，也从不关心谁输谁赢。 He is not interested in football and is indifferent to who wins or loses.
第一章金融体系概述 一、选择题 1、直接融资的优点是：。 A．投资者承担较小的投资风险 B．容易实现资金供求期限和数量的匹配C．有利于降低信息成本和合约成本 D．可以节约交易成本 2、直接融资的缺点包括等。 ①投资者需要花费大量的搜集信息、分析信息的时间和成本 ②投资者要承担较大的投资风险 ③不利于通过分散化来降低金融风险 ④融资的门槛比较高 A．①②③④ B.①③④ C.②③④ D.①②③ 3、金融机构可通过来筹集资金。 ①发行存单②提供贷款③发行债券④发行股票 A．①②③ B.①③④ C．①②④ D.①②③④ 4、以下阐述正确的是。 ①金融市场是金融资产交易的场所 ②金融市场是金融资产的供求关系、交易活动和组织管理等活动的总和 ③金融市场的发育程度直接影响金融体系功能的发挥 ④金融市场为有形市场 A．②③④ B.①③④ C．①②③ D.①②④ 5、金融创新包括等在内的创新。 ①金融工具②金融市场③金融制度④金融机构 A．①②③ B.①③④ C．②③④ D.①②③④ 6、的金融创新对传统的金融市场和体制带来巨大冲击。 A．20世纪50年代 B．离岸金融市场—欧洲货币市场的建立 C．18世纪英国中央银行制度的建立 D．20世纪70年代不断涌现 7、当代金融创新的直接导因是。 ①国际资本的加速流动
②世界范围的放松金融管制 ③国际债务危机的爆发和影响 ④电子计算机技术和网络技术在金融领域的广泛应用 A．①②③④ B.②④ C．②③④ D.①③④ 8、以下哪一选项不是金融创新所能产生的积极作用？ A．金融创新扩大了金融机构的资金来源渠道，扩大了金融服务业务领域 B．有利于发挥利率杠杆在调节金融资源配置中的作用 C．能降低金融系统的风险 D．有利于世界金融和经济的深化发展 9、金融市场创新不包括： A．市场种类的创新 B．市场组织形式的创新 C．市场制度的创新 D．汇率制度的创新 10、金融工具的创新具体包括： ①时间衍生②功能衍生③种类衍生④复合衍生 A．①②③④ B．以上都不是 C．①②④ D．②③④ 11、以下对金融资产的描述不正确的是 A．市场价值稳定 B．是一种无形资产 C．是一种未来收益的索取权 D．市场价值受市场供求状况影响 二、判断题 1、在现代经济条件下，资金的流动主要是通过金融体系来实现的。√ 2、直接融资的缺点是不利于节约交易成本。× 3、直接融资有利于降低信息成本和合约成本。× 4、间接融资的优点是有利于通过分散化来降低金融风险。√ 5、间接融资的优点是投资者需要花费大量的搜集信息、分析信息的时间和成本。× 6、金融体系的基本功能是提供资金的融通渠道。√ 7、金融制度是金融运行的行为规范和制度保障。√ 8、资金短缺单位与盈余单位直接建立融资关系被称之为间接融资。× 9、当代金融创新最有代表意义的就是离岸金融市场—欧洲货币市场的建立。√ 10、希克斯和尼汉斯提出了金融创新理论——规避创新假说。凯恩×
Unit 1 1.3000多辆汽车因刹车问题昨日被召回（because of；recall） 1. More than 3000 cars were recalled yesterday because of a brake problem. 2.他尽管病得很重，但还是来参加会议了。（despite） 2. He came to the meeting despite his serious illness. 3.要确保同样得错误今后不再发生了。（see it that） 3. See to it that the same mistake won't happen again. 4.现在他们之间的了解多了一些，他们相处得就好些了。（now that） 4. Now that they've got to know more about each other，they get along better. 5.此时我发现自己被五六个男孩子围住了。（find oneself） 5. Then Ifound myself surrounded by five or six boys. 6.在这幸福的时刻，我向你致以最美好的祝愿。（on occasion） 6. I send you my best wishes on this happy occasion. Unit3 1)很多事情导致了我与那家公司断绝关系。(contribute to) A lot of things contributed to the end of my relationship with that company. 2.面对严峻的疾病，她表现出了巨大的勇气。（in the face of） She showed great courage in the face of serious illness. 3.我们得出结论，她讲的是真话。（come to） We came to the conclusion that she was telling the truth. 4他的秘书没有告诉他那次会议的情况。（fail to）
第一章外汇与外汇汇率 1.请列举20世纪90年代的一些重大国际金融事件，说明汇率波动对经济的重大影响。 （仅作参考，也可见书本P23-27，并结合相关的重大金融事件） 答：90年代以来的几次重大国际金融动荡事件中，从北欧银行业的倒闭到欧洲货币危机入墨西哥金融危机到巴林银行的倒闭、大和银行的巨额亏损，再到亚洲金融危机，外汇投机的确起了推波助澜的作用。 以1997年爆发的亚洲金融危机为例，1997年7月，泰国的泰铢因为被人为高估而遭到国际投机商的攻击，泰国中央银行动用外汇储备来维系较固定的联系汇率，但随着市场信心的不断下降，联系汇率越来越难维持，1997年7月2号，泰国中央银行宣布泰铢实行有管理的浮动汇率，致使泰铢一跌千丈，并且迅速波及到周边国家，其中包括印尼，马来西亚，菲律宾，韩国等，直到1999年下半年，受波及的亚洲国家才逐渐走出金融危机的阴影。从中我们可以看出，汇率波动对经济的影响是巨大的，它具体表现在几个方面：（1）汇率波动对进出口贸易的影响，汇率变化一个最为直接也是最为重要的影响就是对贸易的影响。当一国货币汇率下降、外汇汇率上升时，其出口商品在国际市场上以外币表示的价格降低，从而刺激国外对该国商品的需求，有利于扩大出口。 （2）汇率波动对物价水平的影响，汇率变动一个直接后果就是对物价的影响水平，以本国货币贬值为例，本国货币贬值，以本国货币表示的进口商品的价格上升。 （3）汇率波动对资本流动的影响，资本流动不仅是影响汇率变化的重要因素，同时也受汇率变动的直接影响。以贬值为例，本币对外贬值后，单位外币能折合更多的本币，这样就会促使外国资本流入增加，国内资本流出减少。如果出现本币对外价值将贬未贬、外汇汇价将升未升的情况，则会通过影响人们对汇率的预期，进而引起本国资本外逃。 （4）汇率对外汇储备的影响，汇率波动会从外汇储备的规模，外汇储备的实际价值，储备货币的地位三方面影响外汇储备。
Unit 1 1.他对这次面试中可能提到的问题作好了准备。（confront） He has prepared answers to the questions that he may confront during the interview. 2.他悲惨的遭遇深深打动了我们，使我们几乎哭出声来。（touch） His sad experience touched us so deeply that we nearly cried. 3.他们俩手挽着手沿着河边散步，有说有笑。(hand in hand) The two of them are walking hand in hand along the riverbank, chatting and laughing. 4.听到这令人激动的消息之后，他眼睛里涌出欢乐的泪水。(well up) When he heard the exciting news, tears of joy welled up in his eyes. 5.上海人容易听懂苏州话，因为上海话和苏州话有许多共同之处。(in common) People from Shanghai can understand Suzhou dialect with ease, for Shanghai dialect and Suzhou dialect have much in common. 6.亨利和妻子正在考虑能不能在3年内买一幢新房子。(look into) Henry and his wife are looking into the possibility of buying a new house within three years.
第一章货币与货币制度 3．货币种种形态的演进有何内在规律?流通了几千年的金属货币被钞票和存款货币所取代，为什么是历史的必然? 答：（1）当货币在生活中的重要性日益加强时，一般说来，作为货币的商品就要求具有如下四个特征：一是价值比较高，这样可用较少的媒介完成较大量的交易；二是易于分割，即分割之后不会减少它的价值，以便于同价值高低不等的商品交换；三是易于保存，即在保存过程中不会损失价值，无须支付费用等；四是便于携带，以利于在广大地区之间进行交易。事实上，最早出现的货币就在不同程度上具备这样的特征。 随着交换的发展，对以上四个方面的要求越来越高，这就使得世界各地历史上比较发达的民族，先后都走上用金属充当货币之路。充当货币的金属主要是金、银、铜，而铁作为货币的情况较少。金属货币流通及其以前货币形态的演变基本上遵循了上述四个特征的要求，随着商品交换深度和广度的发展，其形态越来越先进。 （2）金属货币与实物货币相比，有很多优点，但最终还是退出了历史舞台，取而代之的是信用货币，之所以说这是历史的必然是因为： ①金属货币的产量跟不上经济的发展，币材的日益匮乏使人们开始寻找可以适应成倍增长的经济量的货币形式。 ②金银的国际分布极不平衡，动摇了自由铸造、自由输出入和自由兑换等贵金属流通的基础。 ③在金银复本位条件下，金贵银贱引起了“劣币驱逐良币”的现象，这极大地撼动了复合金本位的根基，随后的金本位制虽然克服了“劣币驱逐良币”的不良后果，但因银退出了主币行列，所以使得原来就不足的货币金属量更显匮乏。 ④货币信用理论的发展和奥匈帝国打破“黄金桎梏”的实践使各国商业银行开始大量发行银行券，公众则因金属货币流通、携带及保存的不方便而逐渐接受了银行券。同时各国都意识到金属货币在流通中不断磨损是一种社会财富的浪费，也鼓励和支持银行券的流通。 ⑤经济危机使各国在贸易、金融等方面纷纷树起了壁垒。尤其是在古典重商主义的影响下，人们认为金银即国家财富，因此，各国都把金银作为战略物资管制起来。另外，连绵不断的战争和财政赤字使各国进一步管制黄金并大量发行不兑换银行券和纸币。 4．就你在生活中的体验，说明货币的各种职能以及它们之间的相互关系。如果高度地概括，你认为货币职能最少不能少于几个? 答：（1）按照马克思的货币职能观，货币具有价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段和世界货币五种职能。 在生活中，当货币表现和衡量商品价值时，就执行着价值尺度职能；货币在商品交换过程中发挥媒介作用时，便执行流通手段职能；货币退出流通，贮藏起来，就执行贮藏手段的职能；货币作为交换价值而独立存在，非伴随着商品运动而作单方面的转移，其执行着支付手段职能；当货币超越国界，在世界市场上发挥一般等价物作用时便执行世界货币的职能。 货币的五种职能并不是各自孤立的，而是相互联系的，每一个职能都是货币作为一般等价物的本质的反映。其中，货币的价值尺度和流通手段职能是两个最基本的职能，其他职能是在这两个职能的基础上产生的。所有商品首先要借助于货币的价值尺度来表现其价格，然后才通过流通手段实现其价值。正因为货币具有流通手段职能，随时可购买商品，货币能作为交换价值独立存在，可用于各种支付，所以人们才贮藏货币，货币才能执行贮藏手段的职能。支付手段职能是以贮藏手段职能的存在为前提的。世界货币职能则是其他各个职能在国际市场上的延伸和发展。从历史和逻辑上讲，货币的各个职能都是按顺序随着商品流通及其内在矛盾的发展而逐渐形成的，从而反映了商品生产和商品流通的历史发展进程。
金融学各章练习题及答案Newly compiled on November 23, 2020
金融学 第一章货币与货币制度 一、单选题 1.在商品赊销、预付工资等活动中，货币执行的是（）职能。 A.价值尺度 B.流通手段 C.支付手段 D.贮藏手段 2.货币职能中，最基本的两大职能为（） A、价值尺度与流通手段 B、价值尺度与支付手段 C、流通手段与贮藏手段 D、流通手段与支付手段 3.历史上最早出现的货币形态是（）。 A.实物货币 B.代用货币 C.信用货币 D.电子货币 4.如果金银的法定比价是1∶10，而市场比价是1∶12，那么充斥市场的将是（）。 A.金币 B.银币 C.金币、银币共同流通，没有区别 D.金币、银币都无人使用 5.我国的人民币制度属于（）。 A．金本位制 B．银本位制 C．金银复本位制 D．不兑现信用货币制度 6.在布雷顿森林会议之后，以（）为中心的布雷顿森林体系建立。 A．英镑 B．法国法郎 C．美元 D．德国马克 7.货币的本质特征是充当（）。 A、特殊等价物 B、一般等价物 C、普通商品 D、特殊商品 8.在下列货币制度中劣币驱逐良币现象出现在（）。 A、金本位制 B、银本位制 C、金银复本位制 D、金汇兑本位制 9.对布雷顿森林体系内在矛盾的理论总结称为（）。 A、特里芬难题 B、米德冲突 C、马歇尔—勒纳条件 D、一体化三难 10.欧元正式投入使用是在（） A、1998年6月1日 B、1999年1月1日 C、2002年1月1日 D、2002年7月1日 二、判断题 1.流通中的辅币是我国使用的信用货币之一。（） 2.流通手段不是货币的最基本职能。（） 3.货币的流动性是各国中央银行在确定货币层次时的标准。（） 4.执行流通手段职能的货币不一定是现实的货币。（） 5.国际金本位体系下由黄金充当国际货币，各国货币之间的汇率稳定，波动很小。（） 6.布雷顿森林体系的制度缺陷被称为“特里芬难题”。（） 7.我国现行的货币制度是人民币制度，它是一种信用货币制度。（） 三、简答题 1.货币制度的构成要素有哪些 2.不兑现的信用货币制度有哪些特点 CAABD CBCAB ∨×∨×∨∨∨
Ｕｎｉｔ 1 八．翻译 1.随着职务的提升，他担负的责任也更大了。 (take on) 2. 他感到他再没有必要对约翰承担这样的责任。（make a commitment） 3. 闲暇时玛丽喜欢外出购物，与她相反，露茜却喜欢呆在家里看书。(as opposed to) 4. 充其量可以说他有抱负，用最糟糕的话来说，他是一个没有良心(conscience)或没有资格的权力追求者。（at best, at worst） 5. 我们已尽全力说服他，但是却毫无进展。（strive，make no headway） 九（1）It seems that the only time fathers merit attention is when they are criticized for not helping enough with the housework (a claim that I find dubious anyway, because the definition of "housework" rarely includes cleaning the gutters, changing the oil in the car or other jobs typically done by men) or when they die. 看起来似乎父亲惟一值得人们提及的时候是因为他们做家务太少而受到指责的时候（我怀疑这一说法的可靠性，因为“家务”的定义中很少包括打扫屋顶的雨水沟、给汽车换机油或其它一些典型地由男人们做的事），或者是在他们去世的时候。 （2）One exception to the "unnecessary father" syndrome is the glowing media attention that at-home dads have received. 新闻媒体倾向于把父亲的边缘化，这只是一个例子，它反映了在美国发生的巨大的社会变化。 （3）By the same token, sole wage earners have less flexibility when it comes to leaving unsatisfying careers because of the loss of income such a job change entails. 同样，家庭惟一的工资收入者在想辞去不太满意的工作时，其灵活程度也要小一些，因为这种工作变换会使他们失去收入。 （4）Today, there is widespread agreement among researchers that the absence of fathers from households causes serious problems for children and, consequently, for society at large. 目前，研究者们普遍认为家庭中没有父亲会对小孩——因此对整个社会——带来严重的问题。
精心整理1.她砰地关上门，一声不吭地走了，他们之间那场争执就此结束。 Their argument ended when she slammed the door and left without a word. 2. 出席晚宴的客人对那个美国人威严的语气感到有点意外。 The guests at the dinner party were slightly surprised at the commanding tone of the American. 3. 约翰尼已长大成熟，不再害怕独自呆在家里了。 Johnny has outgrown the fear of staying at home alone. 4. 5. 6. 7. 8. 1) 当 2) poisonous gases. 3) 显然，找到替代能源对我们经济的稳定发展是至关重要的。 Apparently, finding alternative energy sources is essential to the steady development of our economy. 4) 太阳能电池（solar cell）能吸收阳光并把它变成电。 Solar cells can absorb sunlight and convert it into electricity. 5) 如果地球上的温度继续年复一年地上升，极地的冰帽将会开始融化，沿海城市中一半的建筑物很可能会消失在劈啪飞溅的海浪下面。
If the temperature on the Earth continues to go up from year to year, the polar ice caps will begin to melt and, in all likelihood, half of the buildings in coastal cities will disappear beneath splashing sea waves. 6) 因为这些生物很小并且常常躲在叶子茂密的植物下面，肉眼并不都可以看见。Because these creatures are small and tend to hide beneath leafy plants, they are not always visible to the naked eye. 7) 由于受到原子辐射，他最终在工作时倒下了。 As a result of exposure to atomic radiation, he finally collapsed at work. Book2 Unit8 翻译 1) 2) 3) 4) gifts. 5) 6) 7) 8) Book2 Unit10 翻译 1) 作者想通过这篇文章向读者传达她对赞扬与批评的看法。 Through the article the author wants to convey to the readers her views on praise and criticism. 2) 作为父母我们应该知道，对于孩子们来说，一句赞扬抵得上十句责骂。 As parents we should know that for children an ounce of praise is worth a pound of scolding.
CHAPTER 1 – Financial Economics End-of-Chapter Problems Defining Finance 1. What are your main goals in life? How does finance play a part in achieving those goals? What are the major tradeoffs you face? SAMPLE ANSWER: ? ? ? ? ? ? ? Finish school Get good paying job which I like Get married and have children Own my own home Provide for family Pay for children’s education Retire How Finance Plays a Role: SAMPLE ANSWER: ? Finance helps me pay for undergraduate and graduate education and helps me decide whether spending the money on graduate education will be a good investment decision or not. ? ? Higher education should enhance my earning power and ability to obtain a job I like. Once I am married and have children I will have additional financial responsibilities (dependents) and I will have to learn how to allocate resources among individuals in the household and learn how to set aside enough money to pay for emergencies, education, vacations etc. Finance also helps me understand how to manage risks such as for disability, life and health. ? Finance helps me determine whether the home I want to buy is a good value or not. The study of finance also helps me determine the cheapest source of financing for the purchase of that home. Finance helps me determine how much money I will have to save in order to pay for my children’s ? education as well as my own retirement. Major Tradeoffs: SAMPLE ANSWER ? Spend money now by going to college (and possibly graduate school) but presumably make more money once I graduate due to my higher education. Consume now and have less money saved for future expenditures such as for a house and/or car or save ? more money now but consume less than some of my friends Financial Decisions of Households 2. What is your net worth? What have you included among your assets and your liabilities? Would you list the value of your potential lifetime earning power as an asset or liability? How does it compare in value to other assets you have listed?
Unit one 如今，很多年轻人不再选择“稳定”的工作，他们更愿意自主创业，依靠自己的智慧和奋斗去实现自我价值。青年创业（young entrepreneurship)是未来国家经济活力的来源，创业者的成功不但会创造财富、增加就业机会、改善大家的生活。从长远来看，对于国家更是一件好事，创业者正是让中国经济升级换代的力量。尤其是在当前，国家鼓励大众创业，万众创新，在政策上给予中小企业支持，这更加激发了年轻人的创业激情。 Nowadays, many young people no longer choose “stable” jobs. Instead, they prefer to start their own businesses and realize their self-value through their own wisdom and efforts. Young entrepreneurship is the source of national economic vitality in the future. The success of entrepreneurs not only creates fortune, increases job opportunities, improves people’s life, but it is also good for the country in the long term. Entrepreneurs are a driving force in upgrading China’s economy. Especially for the time being, our country is encouraging people to start their own businesses and make innovations and giving policy support for medium and small businesses. This further arouses young people’s enthusiasm to start their own businesses. Unit two