金斧子财富：https://www.doczj.com/doc/5a10582502.html, 私募股权是什么？
所谓私募股权投资，是指向具有高成长性的非上市企业进行股权投资，并提供相应的管理和其他增值服务，以期通过IPO或者其他方式退出，实现资本增值的资本运作的过程。私募投资者的兴趣不在于拥有分红和经营被投资企业，而在于最后从企业退出并实现投资收益。
私募股权如何投资？
股权投资的投资者也就是所谓的买方通常分为私募股权投资者与战略投资者，前者更注重投资收益率，后者则更注重创造整合效应。私募股权投资通常以非上市公司为标的，通过上市或并购重组等形式实现投资回报。由于股权投资的标的以非上市公司为主，这对投资者寻找项目以及做尽职调查等工作都赋予了一定程度上的难度。
同时，投资者通常需要在投资后对标的公司做出相应调整以便在投资周期末端成功退出并且实现投资收益。两者都需要做大量都准备工作，并且需要相对专业的投资人士来提供相应的服务。
最后，作为投资者，如何选择投资阶段也是至关重要的。通常来说，前几轮的股权融资对标的公司的挑战较大。这大多是由于标的公司正处于发展期，对于企业的未来走向较难判断，因此投资的风险也相对较高。当企业进入成长期后，公司的经营模式已经有了基本的雏形，此时投资者会更加容易判断公司的发展趋势。当企业进入成熟阶段后，投资方反而会面临一些挑战，因为此时运营良好的标的
金斧子财富：https://www.doczj.com/doc/5a10582502.html, 公司会吸引大量的股权投资者，使得标的公司更加有选择权。
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金斧子财富：https://www.doczj.com/doc/5a10582502.html, 私募股权投资(PE)是指通过私募基金对非上市公司进行的权益性投资。在实操过程中，PE会考虑将来的退出机制，即通过公司首次公开发行股票(IPO)、兼并与收购(M&A)或管理层回购(MBO)等方式退出获利。意思就是，PE投资者寻找是绩优股的未上市公司，投资其中，获得其相应的股份，推动公司发展上市，之后再通过转让股权获利。 一、私募股权投资简单介绍 1、在资金募集上，主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集，它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。另外在投资方式上也是以私募形式进行，绝少涉及公开市场的操作，一般无需披露交易细节。 2、多采取权益型投资方式，绝少涉及债权投资。PE投资机构也因此对被投资企业的决策管理享有一定的表决权。反映在投资工具上，多采用普通股或者可转让优先股，以及可转债的工具形式。 3、一般投资于私有公司即非上市企业，绝少投资已公开发行公司，不会涉及到要约收购义务。 4、比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企业，这一点与VC有明显区别。
金斧子财富：https://www.doczj.com/doc/5a10582502.html, 5、投资期限较长，一般可达3至5年或更长，属于中长期投资。 6、流动性差，没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易。 7、资金来源广泛，如富有的个人、风险基金、杠杆并购基金、战略投资者、养老基金、保险公司等。 8、PE投资机构多采取有限合伙制，这种企业组织形式有很好的投资管理效率，并避免了双重征税的弊端。 9、投资退出渠道多样化，有IPO、售出(TRADE SALE)、兼并收购(M&A)、标的公司管理层回购等等。 二、私募股权投资主要投资方式 1、增资扩股投资方式 增资扩股就是公司新发行一部分股份，将这部分新发行的股份出售给新股东或者原股东，这样的结果将导致公司股份总数的增加。 2、股权转让投资方式 股权转让是指公司股东将自己的股份让渡给他人，使他人成为公司股东的民事行为。 3、其他投资方式 除了上述两种投资模式外，还可以两者并用，与债券投资并用，实物和现金出资设立目标企业的模式。 三、私募股权投资基金的种类 在中国投资的私募股权投资基金有四种：一是专门的独立投资基金，拥有多元化的资金来源。二是大型的多元化金融机构下设的投资基金。这两种基金具有信托性质，他们的投资
设立私募股权投资基金的模式简介 一、私募股权投资基金的3种主要设立模式 （一）公司型私募股权投资基金 公司型私募股权投资基金是各投资者根据公司法的规定，共同出资入股成立公司，以公司形式设立私募股权投资基金。投资人成为公司的股东，私募股权投资基金的重大事项和投资决策由公司股东会、董事会决定。 由于公司型私募股权投资基金无法解决双重征税的问题，所以并不多见。 （二）合伙型私募股权投资基金 这是目前我国及国际上较为流行的模式。根据合伙企业法的规定，合伙企业分成普通合伙企业与有限合伙企业。其中，有限合伙企业由普通合伙人与有限合伙人组成，普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任，有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业承担责任，而合伙企业的合伙人包括自然人、法人和其他组织。这样投资者能够以在限合伙人身份投入资金并承担有限责任；而基金管理人则以少量资金介入成为普通合伙人并承担无限责任，基金管理人具体负责投入资金的运作，并按照合伙协议的约定收取管理费。 重要提示：一个私募股权投资基金的成败，最重要的是取决于基金管理人的管理和决策能力。 （三）契约型私募股权投资基金
按照法律规定，信托公司可以开展发行“集合资金信托计划”的业务，“设立集合资金信托计划，由信托公司担任受托人，按照委托人意愿，为受益人的利益，将两个以上（含两个）委托人交付的资金进行集中管理、运用或处分的资金信托业务。 从目前信托公司开展私募股权投资信托的方式来看，基本采用两种方式，一是信托公司自己直接担当起私募股权投资基金的投资管理人的角色，进入股权市场；二是与私募股权投资基金的投资管理人合作，作为融资平台，并承担资金募集人的职责。 二、私募股权投资基金的推荐模式 通过与贵公司的沟通了解，我们认为贵公司与合作伙伴采用有限合伙型私募股权投资基金的模式成立较妥。分析该模式的优势有： 1、避免双重征税 公司制的私募股权投资基金存在双重征税的问题，即企业所得税与个人所得税，这加重了投资者的纳税负担，从而减少了相应利润。而合伙企业法法规定：合伙企业的生产经营所得和其他所得按照国家有关税收规定，由合伙人分别缴纳所得税。据此，合伙企业并不构成税法上独立的纳税主体。实行有限合伙制的私募股权投资基金也就不需要缴纳企业所得税，只从投资者层面缴税，减少投资者的纳税负担，增加了其投资回报。 2、登记和退出比较简便 由于贵公司计划成立的私募股权投资基金资金来源均是内资，属于本土基金。如果采用有限合伙制成立，无需国家行政机关的审批，
股权投资协议8大关键条款和7种退出方式 在获得令人满意的尽职调查结论后，进入股权投资的实施阶段，投资方将和标的公司及其股东签署正式的“投资协议”，作为约束投融资双方的核心法律文件。本文分别从交易结构条款、先决条件条款、承诺和保证条款等八大条款对“投资协议”进行梳理，以供参考。 在股权投资业务中，投资方通过对拟投资的标的公司进行初审后，会和标的公司的控股股东或实际控制人进行谈判，确定估值、投资交易结构、业绩要求和退出计划等核心商业条款，并签署“投资意向书”(Term Sheet)。 之后，投资方会聘请律师、会计师等专业机构对标的公司进行全面的尽职调查。获得令人满意的尽职调查结论后，就进入股权投资的实施阶段，投资方将和标的公司及其股东签署正式的“投资协议”，作为约束投融资双方的核心法律文件。 本文对投资协议的关键法律条款进行了概况梳理，供读者参考。 一、交易结构条款 投资协议应当对交易结构进行约定。交易结构即投融资双方以何种方式达成交易，主要包括投资方式、投资价格、交割安排等内容。 投资方式包括认购标的公司新增加的注册资本、受让原股东持有的标的公司股权，少数情况下也向标的公司提供借款等，或者以上两种或多种方式相结合。确定投资方式后，投资协议中还需约定认购或受让的股权价格、数量、占比，以及投资价款支付方式，办理股权登记或交割的程序（如工商登记）、期限、责任等内容。 二、先决条件条款 在签署投资协议时，标的公司及原股东可能还存在一些未落实的事项，或者可能发生变化的因素。为保护投资方利益，一般会在投资协议中约定相关方落实相关事项、或对可变因素进行一定的控制，构成实施投资的先决条件，包括但不限于： 1、投资协议以及和本次投资有关的法律文件均已经签署并生效； 2、标的公司已经获得所有必要的内部（如股东会、董事会）、第三方和政府（如须）批准或授权；全体股东知悉其在投资协议中的权利义务并无异议，同意放弃相关优先权利； 3、投资方已经完成关于标的公司业务、财务及法律的尽职调查，且本次交易符合法律政策、交易惯例或投资方的其它合理要求；尽职调查发现的问题得到有效解决或妥善处理。
什么是股权投资？ 股权项目股权投资（Private Equity）： 简称PE，即'股权投资'，是指投资于非上市股权，或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。私募股权投资的资金来源， 面向有风险辨识能力的自然人或承受能力的机构投资者以非公开发行方式，来募集资金. 要素一 私募 向特定合格投资者 筹集资金 要素二 股权投资 对企业（一般是非上市公 司）进行股权权益性投资
要素三 退出方式 通过上市、并购或管理层 回购等方式出售持股份 要素四 收益来源 通过被投资企业估值提 高获取资本利得 投资项目运行流程:股权投资的阶段股权投资的盈利模式价值发现阶段 即通过项目寻求，发现具有投资价值的优质项目并且能够与项目方达成投资合作共识 价值持有阶段 投资人在完成对项目的尽职调查后，基金完成对项目公司的投资，成为项目公司的股东，持有项目公司的价值
价值提升阶段 投资人依托自身的资本聚合优势和资源整合优势，对项目公司的战略、管理、市场和财务，进行全面的提升，使企业的基金面得到改善优化企业的内在价值得到有效提升 价值兑现阶段 所投资项目，经过价值提升，培育2-3年后通过在资本市场公开发行股票，或者溢价出售给产业集团上市公司，实现价值的放大 价值兑现阶段 所投资项目，经过基金所投项目在资本市场上市后，基金管理人要选择合适的时机和合理价格，在资本市场抛售市场项目企业的股票，实现价值的最终兑现个人为什么适合股权投资？ 股权投资黄金十年，大势所趋 国家政策、居民资产配置走向
以史鉴今： 过去十年不从事房地产相关的行业很难实现大的财富增长 通货膨胀、失业率、房地长落幕 必须寻找新发力点既能解决货币去处,又能化解通货膨胀，解决下岗失业还能实现经济结构的转型 把握大趋势 中国经济增速放缓，工业化进入中后期，中国的经济结构正在发生巨大的变化，更加注重创新，不断健全市场机制 构建新格局 新一届政府有看共识，资本市场是牵引经济转型，推动新型产业，支持中心企业发展的加油站 中国从无房不富进入无股权不富的时代 当前中国市场趋势是金融创新,PEVC无疑是顺应市场趋势变化的重点投资领域把握投资风口，还看股权投资股权市场
关于股权投资退出的七大方式（终于有人讲清楚了！） 中国股权投资历经20余年的蓬勃发展，资产管理规模已经超过5万亿元，每年投资项目数量近万个，投资金额超4500亿元。虽然主板、新三板、注册制等多层次资本市场逐渐完善，但退出依然是国内各大投资机构最为棘手的难题。所谓退出是指股权投资机构或个人在其所投资的创业企业 发展相对成熟后，将其持有的权益资本在市场上出售以收回投资并实现投资收益的过程，退出也是股权投资的终极目标，更是判断一个投资机构盈利指标的重要参考，常见的退出方式主要有IPO、并购、新三板挂牌、股转、回购、借壳、清算等。那这些退出方式各有哪些特点呢？图1 2016上半年退出方式概览 根据已披露的数据显示，2016年上半年投资机构完成退出交易2053笔，其中新三板挂牌1644笔，占到退出的80%；并购150笔，在数量上首度超过IPO，占比7%；通过IPO退出的交易为146笔；而通过回购、借壳等方式退出只占所有退出数量的2%。1首次公开发行（IPO）:投资人最喜欢的退出方式IPO，首次公开发行股票（Initial Public Offering），也就是常说的上市，是指企业发展成熟以后，通过在证券市场挂牌上市使私募股权投资资金实现增值和退出的方式，企业上市主要分为境内上市和境外上市，境内上市主要是指深交
所或者上交所上市，境外上市常见的有港交所、纽交所和纳斯达克等。图2 投资机构支持上市企业数及融资额 2016年上半年国内上市企业达61家，全球范围内总的有82家中国企业上市，居全球之首，而股权投资机构支持上市的企业为48家，实现退出的机构有146家；而在2015年，股权投资机构支持上市的企业多达172家，实现退出的机构有580家。 在证券市场杠杆的作用下，IPO之后，投资机构可抛售其手里持有的股票获得高额的收益。对企业来说，除了企业股票的增值，更重要的是资本市场对企业良好经营业绩的认可，可使企业在证券市场上获得进一步发展的资金。 虽然股市飙升的股价和更高的估值引发了公司的上市热潮，但就境内IPO而言，证监会放慢了上市公司的批准速度，再加之高标准的上市要求和繁杂的上市手续，还是将绝大多数中小企业拒之门外。 IPO固然是好，但相比其他退出方式，IPO对企业资质要求较严格，手续比较繁琐，IPO成本过大，据不完全统计，2016年企业IPO的成本均价为4500万。而且IPO之后存在禁售期，这加大了收益不能快速变现或推迟变现的风险。2并购退出：未来最重要的退出方式并购指一个企业或企业集团通过购买其他企业的全部或部分股权或资产，从而影响、控制其他企业的经营管理，并购主要分为正向并购和反向并购，
在企业融资的多种手段中，股权质押融资、股权交易增值融资、股权增资扩股融资和股权的私募融资，逐渐成为中小企业利用股权实现融资的有效方式。随着市场体系和监管制度的完善，产权市场为投融资者搭建的交易平台日益成熟，越来越多的中小企业转向产权市场，通过股权融资缓解企业的资金饥渴，解决融资难题。 一、股权质押融资 股权质押融资，是指出质人以其所拥有的股权这一无形资产作为质押标的物，为自己或他人的债务提供担保的行为。把股权质押作为向企业提供信贷服务的保证条件，增加了中小企业的融资机会。 对于中小企业来说，以往债权融资的主要渠道是通过不动产抵押获取银行贷款。由于大多数中小企业没有过多的实物资产进行抵押，各地政府为帮助这些中小企业获得资金，提出利用企业股权质押进行融资。 据统计，武汉光谷联合产权交易所自开展股权托管以来，截至2008年9月，已为东湖高新区内的艾维通信集团、武汉安能集团等25家公司融资30笔，融资总金额超过5亿元。 江西省产权交易所至2010年12月，办理股权质押登记111宗，融资63.15亿元。 吉林长春产权交易中心截止2010年末，通过股权质押协
助企业融资74亿元。 股权质押融资，使“静态”股权资产转化为“动态”资产，帮助中小企业解决了融资困难。但也面临多种因素的制约，一是政策引导不足，没有权威性的指导文件做保障；二是非上市公司股权交易市场的缺失，导致无法依托市场形成有效的股权定价机制，对非上市公司股权价值评估造成一定困难。三是银行参与不足，发放银行贷款的积极性不高。 因此，以产权市场为基础，建立一个统一、规范、有序的非上市公司股权托管运行市场十分必要。一是有利于填补监管真空，维护股东权益；二是有利于实现股权有序流动，形成规范活跃的区域股权交易市场；三是有利于提高企业股权公信力，拓宽投融资渠道，吸引社会资本；四是有利于构筑、培育、发展基础性资本市场服务体系，促进资本运作；五是有利于扩大企业知名度，为股票公开发行、上市创造条件；六是有利于增强企业管理透明度，减少信息不对称，防止非法证券和非法集资活动，改善和净化金融环境。 股权质押融资的前提是托管。通过这一平台，设立一套由托管机构、企业、银行三方成功对接的有效机制，打造甄别企业信用情况和股权质地的评价体系，健全完善统一规范的股权交易市场，使出质人以其所持有的股权作为质押物，当债务人到期不能履行债务时，债权人可以依照约定，就股权折价受偿，以达到化解债权人风险和实现质押人融资的目
学习股权投资上知投网 1.股权 股权是指即股票持有者所具有的与其拥有的股票比例相应的权益及承担一定责任的权力，或者指投资一个企业，拥有按出资比例享有的权益或承担一定义务的权力。 股权从企业创立开始存在，到企业清算开始灭失。股权是可以转让的，但是不能退股。 2.股权投资 指通过投资取得被投资单位的股份。是指企业(或者个人)购买的其他企业(准备上市、未上市公司)的股票或以货币资金、无形资产和其他实物资产直接投资于其他单位，最终目的是为了获得较大的经济利益，这种经济利益可以通过分得利润或股利获取，也可以通过其他方式取得。 3.私募股权投资(Private Equity，简称PE) 是指投资于非上市股权，或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。从投资方式角度看，私募股权投资是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。 4.VC(Venture Capital)风险投资 又称“创业投资”是指由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争力的企业中的一种权益资本，是以高科技与知识为基础，生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资。 5.天使投资(Angels Invest) 是指个人出资协助具有专门技术或独特概念而缺少自有资金的创业家进行创业，并承担创业中的高风险和享受创业成功后的高收益。或者说是自由投资者或非正式风险投资机构对原创项目构思或小型初创企业进行的一次性的前期投资。它是风险投资的一种形式。而“天使投资人(Angels)”通常是指投资于非常年轻的公司以帮助这些公司迅速启动的投资人。 6.创投 创投(venture capital investment) 是创业投资的简称。创业投资是指专业投资人员(创业投资家)为以高科技为基础的创新公司提供融资的活动。与一般的投资家不同，创业投资家不仅投入资金，而且用他们长期积累的经验、知识和信息网络帮助企业管理人员更好地经营企业。所以，创业投资机构就是从事为以高科技为基础的新创公司提供融资活动的机构。 7.杠杆收购(Leveraged Buy-out，LBO) 是指公司或个体利用收购目标的资产作为债务抵押，收购另一家公司的策略。交易过程中，收购方的现金开支降低到最小程度。换句话说，杠杆收购是一种获取或控制其他公司的方法。杠杆收购的突出特点是，收购方为了进行收购，大规模融资借贷去支付(大部分的)交易费用。通常为总购价的70%或全部。同时，收购方以目标公司资产及未来收益作为借贷抵押。借贷利息将通过被收购公司的未来现金流来支付。
股权投资的概念 在现在的金融圈，流行着一句话：人无股权不富，还有一种预言，未来的富翁，都来自股权投资，可见，股权投资是当今社会比较火的一种投资方式，那么，什么是股权投资呢？股权投资就是企业或者个人参与或控制某一公司的经营活动而投资购买其股权的行为。 打个比方吧，我有一个很好的投资项目，我觉得它可能会赚钱，我想开一家公司。那么，没有员工，我可以去人才市场；没有办公用品，我可以去商场；但没有资金，我该肿么办呢？当然，我可以去银行借钱。但这个时候，我没有抵押物品，银行放款又慢，商机转瞬即逝，我很可能就此错过了。在这个时候，我就可以找一个有钱人，和他讲述我的项目，他如果认为我的项目不错，就可以对我投资，然后我们双方约定出资金额和持股比例等。在以前，这个有钱人可能就是我的债主，他借钱给我办项目，但现在时代不同了，这个有钱人就变成了我的合伙人，参股了我的公司，成了我的合作伙伴，与我和公司是一荣俱荣，一损俱损的关系，而我也不用每天去想着我还欠别人多少钱，可以安心发展壮大公司，这就是最早期的股权投资，现在这样的投资，也叫天使投资。
说到股权投资，就不得不提及股权投资界的神话了，2014年9月21日，阿里巴巴的上市，不仅造就了马云这个华人首富，还造就了几十个亿万富翁、上千位千万富翁、上万名百万富翁，这是一场真正的天下财富饕餮盛宴。 阿里巴巴上市前注册资本为1000万人民币，阿里巴巴集团于美国时间9月19日纽约证券交易所上市确定发行价为每股68美元，首日大幅上涨38.07百分之收于93.89美元。现股价151.59美元，股本仅为25.13亿股，市值达3779.19个亿美元，收益达百倍以上。相当于当年一元的原始股，现在变成上市前1元原始股，现在变成237711元。 说到阿里巴巴，就不得不提阿里的传奇前台了。当时马云对前台说，我们公司以后会上市的，你来投资公司的股权吧。然后，前台就投资了，几年后，前台就问马云了，老板老板，我们什么时候上市。马云说，还得再等等。又过了很久，前台又问马云，马云还是如此回答。阿里巴巴上市后，我们这个传奇前台摇身一变，变成了现在的亿
股权投资基础知识 【导读】股权投资就是什么？股权投资有哪些基础知识？西安股权投资哪家好？我司主要涉及得业务范围有:票据业务、资产管理、基金管理、融资租赁、商业保理、企业融资服务方案策划等多项综合性得金融服务。相信很多读者对于股权投资得基础知识有诸多疑问,今天小编就为大家整理汇总了相关得资讯与知识,希望当网民遇到相关得问题时,能给大家帮助; 1、股权 股权就是指即股票持有者所具有得与其拥有得股票比例相应得权益及承担一定责任得权力,或者指投资一个企业,拥有按出资比例享有得权益或承担一定义务得权力。 股权从企业创立开始存在,到企业清算开始灭失。股权就是可以转让得,但就是不能退股。 2、股权投资 指通过投资取得被投资单位得股份。就是指企业(或者个人)购买得其她企业(准备上市、未上市公司)得股票或以货币资金、无形资产与其她实物资产直接投资于其她单位,最终目得
就是为了获得较大得经济利益,这种经济利益可以通过分得利润或股利获取,也可以通过其她方式取得。 3、私募股权投资(Private Equity,简称PE) 就是指投资于非上市股权,或者上市公司非公开交易股权得一种投资方式。从投资方式角度瞧,私募股权投资就是指通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行得权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来得退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。 4、VC(Venture Capital)风险投资 又称“创业投资”就是指由职业金融家投入到新兴得、迅速发展得、有巨大竞争力得企业中得一种权益资本,就是以高科技与知识为基础,生产与经营技术密集得创新产品或服务得投资。 5、天使投资(Angels Invest) 就是指个人出资协助具有专门技术或独特概念而缺少自有资金得创业家进行创业,并承担创业中得高风险与享受创业成功后得高收益。或者说就是自由投资者或非正式风险投资机构对原创项目构思或小型初创企业进行得一次性得前期投资。它就是风险投资得一种形式。而“天使投资人(Angels)”通常就是指投资于非常年轻得公司以帮助这些公司迅速启动得投资人。 6、创投
一、长期股权投资核算方法的转换 共6种转换：（跨界） 权益法30%→公允价值计量5% 成本法70%→权益法30% ①卖掉65% 借：银行存款 贷：长期股权投资（65%） 投资收益 ②剩余30%（追溯调整） （详情请见第27章第10节） 成本法70%→公允价值计量5% ①卖掉65% 借：银行存款 贷：长期股权投资（65%） 投资收益 ②原剩余5%（跨界） 借：交易性金融资产/其他权益工具投资（公允价值） 贷：长期股权投资（5%） 投资收益 （一）成本法转换为权益法（减资，追溯调整）（详见第27章第10节） （二）成本法转为权益法核算的特殊情况（被动稀释）《企业会计准则解释第7号》（2015年11月4日财政部发布）（详见第27章第10节） （三）公允价值计量或权益法转换为成本法（多次交易，分步实现企业合并）（个别财务报表内容详见第一节和本节内容，合并财务报表内容详见第27章第10节） 区分为两种情况：同一控制下的企业合并（详见第一节）和非同一控制下的企业合并（详见本节补充内容） 【补充内容】★★★通过多次交换交易、分步实现企业合并（非同一控制下） 投资方原持有的对被投资单位不具有控制、共同控制或重大影响的按照金融工具确认和计量准则进行会计处理的权益性投资，或者原持有对联营企业、合营企业的长期股权投资，因追加投资等原因，能够对被投资单位实施控制的，即通过多次交换交易，分步取得股权最终形成非同一控制企业合并，即投资方因追加投资等原因能够对非同一控制下的被投资单位实施控制的。按下列会计处理方法核算（不构成“一揽子交易”）： 1.按公允价值计量转换为成本法（原持股5%变更为55%）
估值调整机制( Valuation Adjustment Mechanism，VAM)，俗称“对赌协议”，是私募股权投资(仅为行文之便利，本文所称之私募股权投资包括业界所称之VC 和PE)中常见的合约安排。其表现为:如果该协定中约定的条件(通常为业绩或利润增长目标)得以实现,则投资方需要向融资方转让部分股权或其他权益,以弥补融资方因企业估值过低而承受的损失;如果目标企业未达到协议约定的条件,则融资方需要向投资方作出相应的补偿,以弥补因企业估值过高而导致投资方支付的额外投资成本。该机制通过对估值调整权利义务的设置,帮助投资方控制和锁定投资风险,解决融资公司资金短缺的难题,并有效约束和激励融资公司改善经营管理,从而提升企业盈利能力和价值,因此成为股权投资过程中最具效率的制度安排。 私募股权投资中的估值调整，通常采取股权补偿形式，或者现金补偿形式，又或者采取二者结合的方式，其均涉及公司法对公司资本形成与维持的规制。 一、现金补偿的方式 现金补偿的调整方式就是当被投企业未能完成约定的目标时，被投企业或其控股股东/实际控制人按照事先约定的计算标准向投资机构支付一定金额的现金;反之，若被投企业超额完成约定目标的，则由投资机构支付一定金额给被投企业或其控股股东/实际控制人。这一调整机制在国内投资机构中被广泛运用。“对赌协议第一案”——海富投资与甘肃世恒案就采用了现金补偿的形式进行估值调整。最高人民法院根据估值调整条款订立的主体对其法律效力进行了区分,认为海富投资与甘肃世恒之间的补偿约定因为违反《公司法》第二十条第一款及《中外合资企业法》第八条的强制性规定,合同无效;但同时认为,海富投资与被投资企业甘肃世恒的股东迪亚公司之间约定的补偿承诺为公司股东之间对于自身权利义务的创设,该承诺并不会影响到被投资公司以及其外在债权人的实际利益,承诺为双方真实意思表示的体现,约定有效,海富公司有权要求迪亚公司履行约定的义务,对其进行赔偿。 基于对上述案例裁判结果，笔者认为对于采用现金补偿形式进行估值调整的，主要存在着如下几方面问题: 其一,如果投融资双方约定了现金补偿的条款,有可能被司法机关认定为以投资协议之名,行借贷协议之实而被认为无效。
金斧子财富：https://www.doczj.com/doc/5a10582502.html, 股权投资在金融市场上的关注度越来越高，我们都知道股权投资是一个长期的、复杂的过程，那么作为股权投资机构是如何选择投资企业和投资项目的呢。下面，金斧子小编就为大家带来：股权投资机构估值方式，股权投资如何估值？ 1 股权估值 股权估值是私募股权投资运作中的关键环节，私募股权投资的目的是获得资本增值收益。投资机构通过对有高成长预期的目标企业进行权益投资，成为其股东，并通过行使股东权利为其提供经营管理增值服务，待被投资企业发展壮大后，选择合适的时机转让所持股权，获得投资收益，达到资本增值的目的。可见，在选定投资目标后面临的最重要的问题就是对拟投资企业进行估值。尤其是股权估值，对于私募投资机构而言，是否能对拟投资企业进行正确的股权估值，不仅关系到投资成本的高低，更直接影响到整个投资项目的成败。 2 常用经典估值方法 常用经典估值理论包括贴现现金流法（DCF）、相对估值法、资产评估法和期权法。 现金流量贴现法（DCF）内含一个复杂而又完美的模型，使用时需要对现金流量和折现率进行相对准确的估算和预测，同样复杂的期权法估值中内含的期权定价模型（BS），适用需要严格的假设前提以及精确的参数估计。因为数据可得性与权威性较差，私募对非上市公司进行股权投资时，较少使用上述两种方法。 在实践中，最常使用的估值方法是资产评估法和相对估价法。私募股权投资机构投资于国有企业时，常常需要进行资产评估，从而以不低于净资产的价格进行投资。资产评估法相对规范，也容易操作，假设企业是有一系列独立的要素资产相加而得，较少考虑企业的整体性，因此往往忽略通货膨胀、过时贬值、组织资本等因素，常常导致评估结果偏离企业的实际价值。 近年来随着国内私募股权投资的蓬勃发展，各大机构为了竞争需要，往往采用更加简单的相对估价法（主要采取市盈率法进行估价）。这种方法已经相当流行，可以说是当前中国私募股权投资机构在投资中的首先估值方法。它优势在于便于使用，便于快速做出判断和投资决策。在抢夺项目资源的竞争大背景下，该方法的流行是自然而然的现象。然而，它在实践中也存在诸多缺陷： 1、单一的市盈率估值方法，致使私募机构在竞争中只能一味地调高估值水平，现在很多项
股权投资协议书 甲方： 乙方： 丙方： 丁方： 签约时间： 签约地点：
股权投资协议书 合同各方主体： 甲方： 法定代表人： 地址： 联系方式： 乙方： 法定代表人： 地址： 联系方式： 丙方： 身份证号码： 地址： 联系方式： 丁方： 身份证号码： 地址： 联系方式：
鉴于： 1、甲方为经依法注册并存续的公司，拟采取股权投资方式对乙方进行投资； 2、乙方为经依法注册并存续的公司，注册资金万元，股东为：，分别占有股权比例为，股东出资均为认缴；为增强企业实力、扩展公司资源、增加企业盈利，拟对外引入有实力的投资主体； 3、丙方为乙方公司的合法股东，占有乙方公司的%股权，拟对外转让50%股权； 4、丁方为乙方公司的合法股东，占有乙方公司的%股权，为实现公司更好发展，拟为本次股权投资做部分条款的保障和担保。 根据中华人民共和国相关法律法规的规定，经过友好协商，本着平等互利、友好合作的意愿,就甲方投资乙方相关事宜达成本协议，并郑重声明共同遵守： 正文： 一、投资方式：股权投资。 甲方购买乙方公司股东丙方的50%的股权，股权对价为人民币1元；股权对价由甲方以现金方式支付丙方；甲方与丙方另行签订《股权转让协议》以作工商登记部门股权变更之用，双方股权转让相关权利与义务详见《股权转让协议》。 二、投资期限
1、自完成股权变更之日起一年。 2、如在投资期限满一年后，乙方公司实现盈利，甲方同意继续投资的，投资期限自动顺延一年；甲方不同意继续投资的，丁方保证无条件接受甲方的股权转让，股权对价为甲方按照股权比例应当取得的利润。 3、如在投资期限满一年后，乙方公司未实现盈利，甲方有权撤出，丁方保证无条件接受甲方的股权转让，股权对价为人民币1元。 4、上述股权转让的各项税费，由乙方公司承担。 三、变更登记手续 1、各方同意，由乙方代为办理本协议第一条中股权转让的工商变更登记手续。 2、各方同意，办理工商变更登记或备案手续所需费用由乙方承担。 四、各方同意，本次股权投资完成后，甲方享有以下权利： 1、投资完成后，甲方在持有乙方股权期间，享有乙方经营管理的知情权和监督权，甲方有权取得乙方公司财务、管理、经营、市场或其它方面的信息和资料 2、投资完成后，甲方在乙方董事会中有权提名1名甲方人员作为乙方公司董事；乙方不设董事会的，甲方对执行董事有提名权。
股权投资的形式有哪几种 1、征收耕地补偿标准，旱田平均每亩补偿5.3万元。 2、征收基本农田补偿标准，旱田平均每亩补偿5.8万元。 3、征收林地及其他农用地平均每亩补偿13.8万元。 4、征收工矿建设用地、村民住宅、道路等集体建设用地平均每亩补偿13.6万元。 5、征收空闲地、荒山、荒地、荒沟和未利用地平均每亩补偿2.1万元。 通常情况下我们接触到的股权投资，就是指企业或者个人购买其他企业的股票或者以其他形式投资其他单位。其最终目的是为了获得经济利益。简单地说，那么股权投资的形式有几种？下面我们来了解一下股权投资的形式的相关内容。 一、主要内容 股权投资通常是为长期(至少在一年以上)持有一个公司的股票或长期的投资一个公司，以期达到控制被投资单位，或对被投资单位施加重大影响，或为了与被投资单位建立密切关系，以分散经营风险的目的。[1]
如被投资单位生产的产品为投资企业生产所需的原材料，在市场上这种原材料的价格波动较大，且不能保证供应。在这种情况下，投资企业通过所持股份，达到控制或对被投资单位施加重大影响，使其生产所需的原材料能够直接从被投资单位取得，而且价格比较稳定，保证其生产经营的顺利进行。 但是，如果被投资单位经营状况不佳，或者进行破产清算时，投资企业作为股东，也需要承担相应的投资损失。股权投资通常具有投资大、投资期限长、风险大以及能为企业带来较大的利益等特点。股权投资的利润空间相当广阔，一是企业的分红，二是一旦企业上市则会有更为丰厚的回报。同时还可享受企业的配股、送股等等一系列优惠措施。 二、分类 (1)控制，是指有权决定一个企业的财务和经营政策，并能据以从该企业的经营活动中获取利益。 (2)共同控制，是指按合同约定对某项经济活动所共有的控制。 (3)重大影响，是指对一个企业的财务和经营政策有参与决策的权力，但并不决定这些政策。 (4)无控制、无共同控制且无重大影响。 三、核算方法
股权投资基础知识 【导读】股权投资是什么股权投资有哪些基础知识西安股权投资哪家好我司主要涉及的业务范围有：票据业务、资产管理、基金管理、融资租赁、商业保理、企业融资服务方案策划等多项综合性的金融服务。相信很多读者对于股权投资的基础知识有诸多疑问，今天小编就为大家整理汇总了相关的资讯和知识，希望当网民遇到相关的问题时，能给大家帮助； 1、股权 股权是指即股票持有者所具有的与其拥有的股票比例相应的权益及承担一定责任的权力，或者指投资一个企业，拥有按出资比例享有的权益或承担一定义务的权力。 股权从企业创立开始存在，到企业清算开始灭失。股权是可以转让的，但是不能退股。 2、股权投资 指通过投资取得被投资单位的股份。是指企业（或者个人）购买的其他企业（准备上市、未上市公司）的股票或以货币资金、无形资产和其他实物资产直接投资于其他单位，最终目的是为了获得较大的经济利益，这种经济利益可以通过分得利润或股利获取，也可以通过其他方式取得。 3、私募股权投资（Private Equity，简称PE） 是指投资于非上市股权，或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。从投资方式角度看，私募股权投资是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在
交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。 4、VC（Venture Capital）风险投资 又称“创业投资”是指由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争力的企业中的一种权益资本，是以高科技与知识为基础，生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资。 5、天使投资（Angels Invest） 是指个人出资协助具有专门技术或独特概念而缺少自有资金的创业家进行创业，并承担创业中的高风险和享受创业成功后的高收益。或者说是自由投资者或非正式风险投资机构对原创项目构思或小型初创企业进行的一次性的前期投资。它是风险投资的一种形式。而“天使投资人（Angels）”通常是指投资于非常年轻的公司以帮助这些公司迅速启动的投资人。 6、创投 创投（venture capital investment）创投是创业投资的简称。创业投资是指专业投资人员（创业投资家）为以高科技为基础的创新公司提供融资的活动。与一般的投资家不同，创业投资家不仅投入资金，而且用他们长期积累的经验、知识和信息网络帮助企业管理人员更好地经营企业。所以，创业投资机构就是从事为以高科技为基础的新创公司提供融资活动的机构。 7、杠杆收购（Leveraged Buy-out，LBO） 是指公司或个体利用收购目标的资产作为债务抵押，收购另一家公司的策略。交易过程中，收购方的现金开支降低到最小程度。换句话说，杠杆收购是一种获取或控制其他公司的方法。杠杆收购的突出特点是，收购方为了进行收购，大规模融资借贷去支付（大部分的）交易费用。通常为总购价的70%或全部。同时，收购方以目标公司资产及未来收益作为借贷抵押。借贷利息将通过被收购公司的未来现金流来支付。 8、私募股权基金 一般是指从事私人股权（非上市公司股权）投资的基金。目前我国的私募股权基金已有很多，数量仍在迅速增加。 9、私募股权投资的退出机制 是指私募股权投资机构在其所投资的创业企业发展相对成熟后，将其持有的权益资本在市场上出售以收回投资并实现投资的收益。私募股权投资的特点即循环投资，也就是“投资——管理——退出——再投资”的循环过程，私募股权投资的退出是私募股权投资循环的最后一个环节，也是核心环节，私募股权投资的退出方式呈现多样化的特点。主要概括下来有首次公开发行，二板上市或OTC 柜台交易，股权回购，兼并与收购，管理层收购，二级出售，破产清算等七种模式。 10、溢价收购
股权投资核算方法 我国会计核算规范未对长期股权投资核算方法（以下称核算方法）作 出系统一致的规定，可供选择的核算方法有成本法和权益法，其中权 益法又包括了非完全权益法和完全权益法。不同的核算方法不仅应用 基础、范围、过程不同，而且应用结果也不同。本文试图从理论的角度，结合我国现行的会计实践就此进行初步的比较与分析。 一、应用基础的比较与分析 不同的核算方法不仅对投资企业与被投资单位之间的关系有不同的认识，而且对相关投资的持有收益的认识也不相同。 成本法认为投资企业与被投资单位是两个独立的法人实体和会计主体。投资企业只有在与被投资单位之间发生以原有资产增减变动为条件的 经济业务，或对被投资单位税后利润或现金股利的要求权实现时，才 进行相应的会计核算。相关投资的持有收益为实际收到或确定将收到 的利润或股利。 权益法认为被投资单位是投资企业的一个有机组成部分，被投资单位 的所有经济活动都部分或全部被看作是投资企业的经济活动，投资企 业对此均应在活动发生时或年终进行会计结算时进行相应的会计核算，相关投资的持有收益则因核算方法的不同而不同。从财务的角度不难 推导出，非完全权益法下相关投资的持有收益理论上一般应为投资额 与市场利率的乘积，与被投资单位个别利率无实质联系；完全权益法 下相关投资的持有收益理论上最后则为所享净投资额（所有者权益） 与被投资单位个别利率的乘积，体现了投资企业与被投资单位的整体 一致性。 二、应用范围的比较与分析 在我国会计实践中，核算方法的具体应用范围通常依赖于会计人员的 职业判断或会计核算制度的明确规定。根据会计核算制度的规定，如 投资企业对被投资单位无实质控制权，对长期股权投资的核算可用成
股权投资基金基本运作模式 一、股权投资基金运作流程 股权投资基金运作流程是其实现资本增值的全过程。从资本流动的角度出发，资本首先从投资者流向股权投资基金，经过基金管理人的投资运作再流入被投资企业。在投资之后的阶段，基金管理人通常会以各种方式参与被投资企业的管理，待企业经过一定时期的发展之后，选择合适的时机再从被投资企业退出，进行下一轮资本流动循环。由此，与资本流动相对应的股权投资基金生命周期的四个阶段就是募集、投资、管理和退出。 图1-1股权投资基金的运作流程 在募集阶段，基金管理人向投资者募集资金并发起设立基金。就募集主体而言，基金管理人通常是具备专业投资管理水平和风险管理能力的主，,基金管理人可以选择自行向投资者募集基金，也可以选择委托有资质的第三方募集机构代为募集基金；就募集方式而言，有公开募集和非公开募集，我国目前仅允许非公开募集股权投资基金；就募集对象面言，通常只能向合格投资者募集；就基金组织形式而言,一般可选择采用公司、有限合伙或信托(契约)这三种组织形式设立股权投资基金。 在投资阶段，基金管理机构将资金投向被投资企业。这一阶段主要包括项目开发与初审、立项、签署投资备忘录、尽职调查,投资决策、签订投资协议、投资交割等环节。 在投资后管理阶段，基金管理机构一方面对被投资企业的运作进行一定的跟踪与监控，实施投资风险管理；另一方面也会以各种方式向被投资企业提供增值服务，帮助被投资企业成长和发展。 在退出阶段，股权投资基金将其在被投资企业中的股权以上市、挂牌转让协议转让、清算等形式变现，从而“退出”其在企业中的投资，然后根据约定将退出所得分配给基金的投资者和管理人。 二、股权投资基金运作关键要素 在股权投资基金运作中，有以下要素值得关注： 1.基金规模及出资方式 基金规模是基金计划及实际募集的投资资本额度。计划募资规模是指基金同约定的基金总体计划募资规模，实际募资规模是指截至某一时点基金实际募集到位的资本规模。 与一般企业不同，股权投资基金通常要求全部用货币资金出资，一般不接受实物资产、无形资产等非货币资金出资。 根据基金合同的约定，投资者可以一次或分数次完成其在股权投资基金中的出资义务。
股权投资协议中最关键的八大条款！ 在股权投资业务中，投资方在获得令人满意的调查结论后，就会进入股权投资的实施阶段。而在这个阶段当中，最重要的一步便是签署正式的“投资协议”，以此来作为约束投融资双方的核心法律文件。今天小编就对投资协议的关键法律条款进行概括梳理，希望帮助各位更清晰地认知股权投资。 一、交易结构条款 投资协议应当对交易结构进行约定。交易结构即投融资双方以何种方式达成交易，主要包括投资方式、投资价格、交割安排等内容。 投资方式包括认购标的公司新增加的注册资本、受让原股东持有的标的公司股权，少数情况下也向标的公司提供借款等，或者以上两种或多种方式相结合。确定投资方式后，投资协议中还需约定认购或受让的股权价格、数量、占比，以及投资价款支付方式，办理股权登记或交割的程序（如工商登记）、期限、责任等内容。
二、先决条件条款 在签署投资协议时，标的公司及原股东可能还存在一些未落实的事项，或者可能发生变化的因素。为保护投资方利益，一般会在投资协议中约定相关方落实相关事项、或对可变因素进行一定的控制，构成实施投资的先决条件，包括但不限于： ①投资协议以及与本次投资有关的法律文件均已经签署并生效； ②标的公司已经获得所有必要的内部（如股东会、董事会）、第三方和政府（如须）批准或授权；全体股东知悉其在投资协议中的权利义务并无异议，同意放弃相关优先权利； ③投资方已经完成关于标的公司业务、财务及法律的尽职调查，且本次交易符合法律政策、交易惯例或投资方的其它合理要求；尽职调查发现的问题得到有效解决或妥善处理。
三、承诺与保证条款 对于尽职调查中难以取得客观证据的事项，或者在投资协议签署之日至投资完成之日（过渡期）可能发生的妨碍交易或有损投资方利益的情形，一般会在投资协议中约定由标的公司及其原股东做出承诺与保证，包括但不限于： ①标的公司及原股东为依法成立和有效存续的公司法人或拥有合法身份的自然人，具有完全的民事权利能力和行为能力，具备开展其业务所需的所有必要批准、执照和许可； ②各方签署、履行投资协议，不会违反任何法律法规和行业准则，不会违反公司章程，亦不会违反标的公司已签署的任何法律文件的约束； ③过渡期内，原股东不得转让其所持有的标的公司股权或在其上设置质押等权利负担； ④过渡期内，标的公司不得进行利润分配或利用资本公积金转增股本；标的公司的任何资产均未设立抵押、质押、留置、司法冻结或其他权利负担；标的公司未以任何方式直接或者间接地处置其主要资产，也没有发生正常经营以外的重大债务；标的公司的经营或财务状况等方面未发生重大不利变化；
山西统配煤炭经销总公司 对外股权投资管理办法（讨论稿） 第一章总则 第一条为加强公司股权投资管理，规范股权投资行为推进财务集约化管理和资本集中运作，保障公司资本的安全性、收益性和公司产权结构的科学合理，根据《中华人民共和国公司法》、《山西统配煤炭经销总公司章程》及其他相关规定，制定本办法。 第二条本办法所称股权投资是指公司通过让渡货币资金取得被投资企业的股权，享有权益并承担相应责任的行为。 第三条公司股权投资实行统一管理、集中运作、分级负责、财务与法律监管相结合实施动态管理。 公司总经理办公会负责制定对外股权投资制度，按照规定对公司股权投资计划进行审批、监管。总经理及各部门负责公司股权投资的实施、运营和管理。公司财务部门和投资部门负责股权投资的审查。 第二章股权投资的原则和方向 第四条股权投资应遵循以下原则： （一）必须符合法律法规和国家产业政策； （二）必须符合公司战略目标、主营业务方向和发展需要； （三）必须进行充分的研究论证，确保达到合理的利润水平； （四）必须进行严格的审查，有效规避法律及财务风险； （五）必须符合公司决策程序；
（六）新增投资的，必须对被投资公司达到相对控股； （七）追加投资的，对被投资企业的持股比例原则上不应降低。 第五条对外股权投资必须符合公司主营业务方向。 第三章股权投资审查 第六条对外股权投资前必须对投资合作方进行相关审查，审查内容包括： （一）基本情况和资质文件审查； （二）信誉审查； （三）履约能力审查； （四）出资审查； （五）合同签订人资格审查； （六）其他审查。 第七条对投资合作方基本情况和资质文件的审查包括： （一）营业执照、组织机构代码、税务登记证及其他证件资料； （二）经营场所实地考察； （三）各种资质文件。 第八条对投资合作方的信誉审查包括： （一）以往合同履行情况； （二）涉诉情况。 第九条对投资合作方的履约能力审查包括： （一）经营及盈利状况审查； （二）债权债务状况审查。