浙江医药股份有限公司财务分析报告
目录
1浙江医药股份有限公司简介 (1)
2财务报表分析 (1)
2.1资产负债表分析 (2)
2.1.1资产负债表水平分析 (2)
2.1.2资产负债表垂直分析 (6)
2.1.3资产负债表结构变动分析 (9)
2.1.4资产负债表对称结构分析 (10)
2.2利润表分析 (11)
2.2.1利润表综合分析 (11)
2.2.2利润表分部分析 (14)
2.3现金流量表分析 (16)
2.3.1现金流量表水平分析 (16)
2.3.2现金流量表垂直分析 (18)
3财务效率分析 (22)
3.1盈利能力分析 (22)
3.1.1资本经营能力因素分析 (22)
3.1.2盈利能力历史分析 (23)
3.1.3盈利能力同行业分析 (24)
3.2营运能力分析 (25)
3.2.1总资产周转率分析 (25)
3.2.2营运能力历史分析 (25)
3.2.3营运能力同行业分析 (26)
3.3偿债能力分析 (26)
3.3.1短期偿债能力分析 (27)
3.3.2长期偿债能力分析 (27)
3.3.3偿债能力同行业分析 (28)
3.4进展能力分析 (29)
3.4.1进展能力趋势分析 (29)
3.4.2进展能力同行业分析 (29)
4杜邦综合分析评价 (30)
1浙江医药股份有限公司简介
浙江医药股份有限公司(以下简称“浙江医药”)是由原浙
江新昌制药股份有限公司，浙江仙居药业集团股份有限公司和浙江省医药有限公司等企业以新设合并的方式组建于1997年5月16日的股份制制药企业。
1999年8月经中国证监会核准，公司向社会公开发行了人民币一般股A股5800万股，同年10月公司股票在上海证券交易所挂牌上市。目前，公司注册资本为45006万元，资产总值25亿元，为浙江省政府重点培育的十八家集团（公司）。
浙江医药现拥有新昌制药厂，维生素厂，商业公司，浙江来益生物技术有限公司，上海来益生物药物研究开发中心等多家企业和子公司。公司现有职员4000余人，其中各类专业技术人员1600余人，占40%以上，有中高级职称的300多人，占8%以上。浙江医药倡导“以人为本”的理念，注重科技创新和机制创新，是省区外高新技术企业，2007年公司技术中心晋升国家级企业技术中心，国家人事部颁发的博士后流淌工作站也在此落户。公司全部产品通过了国家级GMP认证，商业分公司首批通过了国家级GSP认证。2005年8月公司产品本芴醇通过了澳大利亚TGA
认证，2007年9月盐酸万古霉素通过美国FDA的现场审计。同
时，公司把节约资源，爱护环境，走可持续进展道路作为企业百年大计来抓，大力推行清洁生产，进展循环经济，近几年累计投入环保经费8000多万元，并早在2001年就通过了ISO140001环保国际认证。今后，浙江医药股份有限公司将接着坚持走创新高效、进展循环经济路子，这差不多不是局部、单一的工作任务，而是企业生存、进展观、凝聚力和向心力的体现。
浙江医药差不多形成了脂溶性维生素，类维生素，氟喹诺酮类抗生素，抗耐药菌抗生素等系列产品的专业化，规模化生产。维生素H产销量全球第一，辅酶Q10、合成维生素E产销量全球第三，已成为一家规模庞大，资金及技术实力雄厚，对全球市场具有阻碍力的医药制造企业。
浙江医药在大力进展生产、提高收益的同时，不断加强企业文化建设，逐渐形成了饯行“关爱人类健康”的企业宗旨、弘扬“团结、拼搏、创新、奉献”的企业精神、建设“国内领先、国际称强”现代化药业集团为企业目标的企业文化体系，形成了先进的治理制度和行为规范，达到内求团结、外求进展，激发职员积极进取，为实现可持续进展提供强大动力。企业的进展、制度的健全，同时也营造了职员忠于企业、勇于创新的良好氛围。企业文化成为浙江医药创新进展的巨大动力和宝贵的精神财宝。
品牌是企业文化的载体,企业文化是凝聚在品牌上的精华。形成品牌的过程，确实是企业文化的积淀、升华的过程。公司的“众”牌商标，是浙江省闻名商标，并相继在马德里、美国成功注册，在国内外享有专门高的闻名度和美誉度。公司以创建先进文化为突破口，先后打造了“来立信”、“来益”、“来可信”等强势产品品牌，科学推行品牌营销战略。蓝白相间、富有强烈现代气息的“众”牌商标，蕴涵着深厚的关爱大众、创新奉献的企业文化底蕴，向世人展示的不仅仅是“质量第一，用户至上”、安全可靠的“众”牌产品的品牌形象，更折射出“以人为本”的企业文化，树立了浙江医药良好的企业形象。
2财务报表分析
（以下数据均是合并报表数据）
2.1资产负债表分析
2.1.1资产负债表水平分析
一、从投资和资产角度进行分析评价
依照上表，能够对浙江医药股份有限公司（以下简称浙江医药）2011年总资产变动做出以下分析评价：
该公司总资产本期增加561,900,014.51 元，增长幅度为12.12%，讲明浙江医药本年资产规模有了较大幅度的增长。进一步分析能够发觉：
1、流淌资产本期增加20.23%，使总资产规模增长了12.43%；非流淌资产本期减少了0.80%，使总资产规模减少了0.31%，两者合计使总资产增加了561,900,014.51 元，增长幅度为
12.12%。
2、本期总资产的增长要紧体现在流淌资产的增长上。假如仅从这一变化来看，该公司的流淌性有所增强。尽管流淌资产的各项目都有不同程度的增减变动，但其增长要紧体现在以下几个方面：
一是货币资金的增长。货币资金本期增长149,674,412.47 元，增长幅度为10.37%，对总资产的阻碍为3.23%。单就这一变
化来看，货币资金的增长将提升企业的短期偿债能力，使企业幸免财务风险。因此关于货币资金的这种变化，还应当结合企业现金需要量，从资金利用效果方面进行分析，才能做出正确的评价；
二是应收票据的增长。应收票据本期增长52,969,645.22 元，增长幅度为142.44%，对总资产的阻碍为1.14%。应收票据出现这种变化的要紧是缘故是公司国内市场销售执行先收款后
出货的销售政策，经销商以银行承兑汇票形式预付货款，预收款项增长所致；
三是应收账款的增加。应收账款本期增加了101,252,547.01 元，增长幅度为13.58%，对总资产阻碍为2.18%。应收账款反映了企业销售规模，信用政策的变化，结合存货，固定资产，营业收入等资料分析发觉，该公司本年扩大了销售规模，应收账款出现如此幅度的增长是正常的。
四是存货的大规模增加。存货本期增加了196,178,709.13 元，增长幅度为39.51%，对总资产的阻碍为4.23%。存货的增长要紧是销售增加，相应的库存备货增加所致；
3、非流淌资产的变化要紧体现在以下几个方面：
一是可供出售金融资产的减少。可供出售金融资产本期减少了189,810,931.36，减少幅度为39.94%，对总资产的阻碍为
-4.09%。可供出售金融资产的减少要紧是公司持有的股票市值下降所致。
二是在建工程的增长。在建工程本期增加了96,602,438.86 元，增长幅度为425.12%，对总资产的阻碍为2.08%。在建工程的增长要紧反映了企业正在扩大生产规模，预备进行更进一步的扩张打算。结合在建工程明细账分析可知，在建工程的增长要紧是浙江昌海公司工程生命营养品、特色原料药及制剂出口基地项目投入所致，企业本年由在建工程转入固定资产的项目不是太多，但企业却增加了大量的在建工程投资，在建工程本年减值预备没有变化。如此的情况，企业应当结合自身情况，注意资金利用问题，是否能够支付由于大规模融资所带来的利息；
三是无形资产的增长。无形资产本期增加了36,208,514.80元，增长幅度为93.25%，对总资产的阻碍为0.78%。无形资产的增长要紧是本期浙江昌海公司受让土地使用权所致，这对公司以后经营有积极作用。
二、从筹资或权益角度进行分析评价
依照上表，能够浙江医药2011年总资产变动做出以下分析评价：
该公司权益总额较上年同期增加561,900,014.51 元，增长幅度为12.12%，讲明浙江医药本年权益有了较大幅度的增长。进一步分析能够发觉：
1、负债本期增长24,772,542.15 元，增长幅度为3.20%，使权益总额增长0.53%；股东权益总额本期增长537,127,472.36 元，增长幅度为13.90%，使权益总额增长了11.58%，两者合计使权益总额增加561,900,014.51 元，增长幅度为12.12%。
2、本期权益总额的增长要紧体现在股东权益的增长上。股东权益的变动要紧体现在以下几个方面：
一是未分配利润的增加。未分配利润本期增加
549,441,130.79元，增长幅度为23.64%，对权益总额的阻碍为11.85%。未分配利润出现一定幅度的增长需要结合利润表进行进一步分析。
二是盈余公积的增加。盈余公积本期增加147,993,158.39元，增长幅度为26.53%，对权益总额的阻碍为3.19%。
三是资本公积的减少。资本公积本期减少163,741,205.66元，减少幅度为-31.20%，对权益总额阻碍为3.53%。资本公积的减少要紧系可供出售金融资产公允价值变动所致。
3、流淌负债本期增加了61,543,748.45元，增长幅度为9.25%，对权益总额的阻碍为1.33%。流淌负债的增长要紧体现在以下几个方面：
一是应付账款的增长。应付账款本期增加83,345,122.00元，增长幅度为20.03%，对权益总额的阻碍为1.80%。应付账款出现了较大幅度的增长，给公司带来较大的偿债压力，公司应当警惕自身是否能按时偿付账款，因此如此不嫩给出好或坏的评价，应当结合公司在建工程，投资性房地产以及现金流量表中相关项目进行进一步分析；
二是其他应付款的减少。其他应付款本期减少
39,508,638.74元，减少幅度为-60.22%，对权益总额的阻碍为0.85%。其他应付款的减少要紧是应付暂收款减少所致。
非流淌负债本期减少了36,771,206.30元，减少幅度为
-33.91%，对权益总额的阻碍0.79%。非流淌负债的减少要紧体现在以下几个方面：
一是专项应付款的减少。专项应付款本期减少
15,824,800.00元，减少幅度为59.82%，对总资产的阻碍为
-0.34%。专项应付款的减少要紧是收到国家专项拨款所致。
二是递延所得税负债的减少。递延所得税负债本期减少28,557,139.70元，减少幅度为-42.47%，对权益总额的阻碍
-0.62%。递延所得税负债的减少要紧是当期可供出售金融资产减值所导致的，公司应当引起注意；
三是其他非流淌负债的增长。其他非流淌负债本期增长了7,610,733.40元，增长幅度为51.59%，对权益总额的阻碍为0.16%。尽管其他非流淌负债的减少对权益总额的阻碍并不是专门大，但结合其他非流淌负债明细账分析可知，其他非流淌负债的增长要紧是由于递延收益的增加所导致，政府补助给公司带来递延收益，这反映了政府对公司进展的大力扶植，看好并支持公司以后的进展，体现了浙江医药良好的进展势头和光明前景。
2.1.2资产负债表垂直分析
一、资产结构的分析评价
从上表能够看出：
1、从静态方面分析。就一般意义而言，企业流淌资产变现能力强，其资产风险小，流淌资产变现能力差，其资产风险较大。因此，企业流淌资产比重较大时，企业资产的流淌性强，风险小，非流淌比重高时，企业资产弹性较差，不利于企业灵活调度资金，风险较大。该公司本期流淌资产比重为65.87%，非流淌资产占34.13%。依照如此的资产结构，能够认为浙江医药资产的流淌性强，资产风险较小，合理的非流淌资产规模会让企业易于形成较大的生产规模，利于企业的扩张；
2、从动态方面分析。本期该公司流淌资产比重较上期上升了4.45%，货币资金的比重降低了-0.49%，应收票据的比重上升了0.93%，存货的比重上升了2.62%，其它应收款的比重上升了
0.53%，其他各项流淌资产的变动幅度都不大，综合而言，货币
资金、应收票据、存货、其它应收款的变动对流淌资产的阻碍不
是太大，讲明该公司的资产结构相对比较稳定。
二、资本结构的分析评价
从上表能够看出：
1、从静态方面看，该公司股东权益比重为84.64%，负债比
重为15.36%，资产负债率相当低，公司财务风险较小。如此的
财务结构是否合适，仅凭以上分析专门难做出推断，必须结合企
业盈利能力，通过权益结构优化分析才能予以讲明。
2、从动态方面分析，股东权益上升了1.33%，负债比重下
降了1.33%，各项目变动幅度不大，表明该公司资本结构依旧比
较稳定的，财务实力略有上升。
2.1.3资产负债表结构变动分析
资产负债表变动缘故分析单位：元
依照上表分析可知：
本期总资产增加了561,900,014.51元，是由于负债、实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润、外币报表折算差额和少数股东权益共同变动的阻碍所导致的。
浙江医药2011年资产负债的变动要紧是由于未分配利润变动所致，属于股利分配变动型，未分配利润本期增加了
549,441,130.79元，是导致总资产增长的最要紧的因素。这表明企业当年经营依旧卓有成效的
负债本期增加24,772,542.15元，由于负债的增加导致的企业经营规模的扩大，并不代表企业经营出色，关于这种变化，不能做出好的评价，只能讲是企业理财的结果；
资本公积本期减少163,741,205.66元，结合资本公积明细账分析发觉，资本公积的减少要紧系可供出售金融资产公允价值变动所致；
盈余公积本期增加147,993,158.39元，并使企业总资产增加，全然缘故是企业当期实现盈利，从而通过提取法定盈余公积扩大了企业经营规模。这种变化是企业主观努力的结果，应给予好的评价；
2.1.4资产负债表对称结构分析
资产负债表对称结构分析
从上表能够看出，浙江医药股份有限公司流淌负债全部用于满足企业对流淌资产的需求，而且流淌资产还需要由非流淌负债来满足，属于资产结构与资本结构适应程度中的稳健结构。
由于其流淌资产一部分需要由流淌负债来满足，一部分需要由非流淌负债来满足，剩余部分由所有者权益来满足。鉴于浙江医药作为医药制造行业的考虑，其非流淌负债相对其他行业而言会比较少，故流淌资产需要由所有者权益来满足也是能够理解的，然而关于流淌资产需要占用所有者权益的情况，我们不能给
予好的评价。如此的结果是：（1）足以使企业保持相当优异的财务信誉，通过流淌资产的变现来满足偿还债务的需要，企业风险小；（2）企业能够通过调整流淌负债和非流淌负债的比例，使负债成本达到企业目标标准，相关于保守结构形式而言，负债成本相对较低，并具有可调性；（3）不管是资产结构依旧资本结构，都具有一定的弹性，特不是当临时型资产需要降低或者消逝时，能够通过偿还短期债务或进行短期证券投资来调整，一旦临时型资产需要再产生是，又能够重新举借短期债务或出售短期证券来满足其需要。然而关于流淌资产需要占用所有者权益的情况，假如不加以处理，长此以往，必加削弱公司的财务实力，严峻阻碍公司的进展，公司应当引起高度重视。
2.2利润表分析
2.2.1利润表综合分析