浅析财务风险评价体系的
构建
Prepared on 22 November 2020
浅析财务风险评价体系的构建
摘要：财务风险评价是对可能出现的主要财务风险和财务危机进行超前的控制和管理，以避免由财务风险转化为财务危机，从而使企业获得持续生存和持续发展。因此，本文以我国企业财务风险评价的现状作为出发点，研究企业财务管理评价体系的不足之处，并建立企业财务风险评价指标体系，对企业经营中的财务风险进行有效地防范和化解，确保企业获得持续成长和发展。
关键词：风险财务评价体系指标
前言
在企业快速成长的过程中，成功与失败往往只有一步之遥，而这一步的关键就在于能否保持企业财务状况稳定。随着经济全球化进程节奏的加快，市场竞争愈发激烈，这就要求企业必须要有危机意识以及防御危机的能力。研究表明在企业发展历程中，企业的平均寿命很低，但其中不乏一些百年公司。这就同企业是否有对风险的预警和防范的意识有关。企业财务风险评价体系不仅有助于提高企业的财务信息质量，正确的引导企业的经营行为，也有效的改善企业的外部经营环境，使企业得到健康、快速的发展。因此，在日趋激烈的市场经济竞争中，企业必须充分认识财务风险管理的重要性，并建立完善的风险评价指标体系，积极防御随时都可能发生的财务风险，以确保自身健康的发展。
一、财务风险的概念及成因
如果要对企业财务风险进行管理，就要从企业财务风险产生的原因来进行分析，进而对财务风险进行识别、度量和控制。对企业财务风险的评价和控制都是在对企业财务风险成因分析的基础上进行的。
（一）财务风险的概念
所谓财务风险就是指在各种财务活动过程中，由于受到一些难以预见或无法控制的因素影响，造成企业财务状况不稳定，使企业有蒙受损失的可能性。一般来讲，财务风险包括融资风险、投资风险、经营风险和外汇风险等。
（二）企业财务风险形成原因
在市场竞争日益加大的大环境下，企业所面临的财务风险逐年增多。随着企业经济规模的不断发展壮大，也逐渐暴露出很多问题，其中就有严重的财务风险。对于企业来
说，财务风险产生的原因主要是来自筹资困难、管理水平低下、人才机制不灵活、设备科技含量低、决策盲目、风险经营等。
二、企业财务风险评价指标体系的现状
我国现有的财务风险分析指标体系主要包括的短期偿债能力分析、长期偿债能力分析和盈利能力分析三方面。短期偿债能力指标主要有流动比率、速动比率、存货周转率和应收账款周转率；长期偿债能力指标主要包括资产负债率、负债经营率和利息赚取倍数；反映企业盈利能力的指标有资产净利润率、销售净利润率、成本费用利润率。
目前，财务风险评价的方法分为定性分析和定量分析两大类，定性分析又包括财务比率综合分析法、报表分析法、财务指标分析法以及专家意见法等，定量分析则包括单变量判别模型、多变量判别模型、概率模型、神经网络分析模型等。
（一）单变量判定模型
选择用单一的财务比率来评价企业财务风险，主要就是依据企业出现财务困境时，财务比率同正常状态下的财务比率会有很明显的差别。其中，较重要的有财务比率，现金流量／负债总额、资产收益率、资产负债率。单变量模型因其指标单一所以简单易行，但是同样也会造成评价上的片面性。我国企业多采用这种财务风险评价方法。
（二）多元线性评价模型
多元线性模型是在单变量判定的基础上发展来的，它把财务风险概括在某一范围内，但仍没有考虑企业的成长能力，同时它的假设条件是变量服从多元正态分布，没有解决变量之间的相关性问题。这种方法在现实中比较常见。
（三）综合评价法
企业财务风险评价的内容主要是盈利能力，其次是偿债能力，还有成长能力。盈利能力的主要指标是资产净利率、销售净利率、净值报酬率，偿债能力有4个常用指标：自有资金比率、流动比率、应收账款周转率、存货周转率，成长能力有3个指标：销售增长率、净利增长率、人均净利增长率。关键是要确定标准评分值和标准比率，需要经过长时间实践，主观性比较强。这种方法在我国企业中的应用比较普遍。
（四）神经网络分析模型
以上几种财务风险评价方法都是静态的，而神经网络分析模型实现了企业财务风险的动态评价。这种模型在20世纪90年代已经在国外普遍使用。它由一个输入层、若干中间层和一个输出层构成；它不需要主观定性地判断企业财务风险状态，但是比较复杂，技术要求高，所以在我国企业中它的应用还是受到不小限制。
目前，我国企业财务风险评价在定性分析上采用财务比率综合分析法，定量上采用单变量判定模型。
三、目前财务风险评价体系的不足之处
从目前我国企业实践和理论研究的情况来看，现有财务风险评价所依据的指标，以及在如何有效地进行企业财务风险评价上仍有很大欠缺。
（一）与企业经营环境不适应
就总体而言，对财务风险评价体系的研究开始较晚，同国外的大部分企业相比，理论知识的基础较差，企业财务风险评价体系多采用单变模型进行财务比率综合分析的方法，这种体系所反映出的信息很有限，而且多位抽象概念及函数，不容易进行推广，随着企业经营环境的逐步复杂，已经无法满足对财务状况进行综合分析的需要。
（二）指标无法真实反映企业情况
现有财务评价方法中有些指标的归类不一定恰当，设计也不全面，至少不足以反映企业的情况，财务信息的失真现象时有发生。
1、对短期偿债能力分析的不足
首先，流动比率和速动比率指标都是通过资产负债表中的数据得出来的指标，是从静态的角度来反映一定时期的存量流动资产和速动资产偿还流动负债的能力。这时如果流动资产的质量很差，就会高估企业的流动资产，即使流动比率、速动比率很高，仍不能保障企业偿还到期债务。
其次，存货周转率和应收账款周转率指标如果不能准确的反映出应收账款和存货周转的均衡情况，会高估应收账款和存货的周转效率，对于提供及时有效的信息较为不便。
而且不能量化地反映潜在的变现能力因素和短期债务。计算流动比率和速动比率指标值的数据都来自于财务报表，但是，一些增加企业变现能力和短期债务负担的因素却并没有在会计报表中反映出来，这些因素会影响到企业的短期偿债能力。
2、对长期偿债能力分析的不足
一方面，在企业资产质量较差的情况下，会使得企业的资产被高估，造成资产负债率和负债经营比率指标不能真实地反映出企业实际的偿债能力。
另外，企业在使用有关会计调节利润时，会使得企业的利润出现虚增，造成利息赚取倍数指标也不能够真实地反映出企业的实际偿债能力。
3、对盈利能力分析的不足
常见的盈利能力分析指标基本上都是对以权责发生制为基础的会计数据进行计算和作出评价的，比如销售净利润率、资产净利润率、成本费用利润率等。这些指标不能反映出企业有现金流入的盈利状况，只能分析企业盈利能力的量，而不能分析企业盈利能力的质。企业现金流量在某种意义上决定着企业的生存和发展能力，对企业的盈利能力有很大的影响力。所以这些指标在对企业盈利能力分析上有很大的局限性。
（三）缺少行业针对性
我国不同行业大都使用现行通用的财务风险评价体系，而不是根据自己的行业特点制定适合自己的财务风险评价体系，造成财务风险评价体系应有的作用未能充分发挥，财务风险体系防范预测失真。
四、对现有财务风险分析指标体系的改进和完善
（一）短期偿债能力分析指标的改进
1、现金到期债务比率
现金到期债务比率，是指经营现金净流量与本年到期债务之比，其中本年到期债务是指一年之内到期的长期债务和应付票据，这两种债务不能展期，除此之外的其他流动债务都可以还旧借新。因为经营现金净流量需保证偿还到期的债务，所以现金债务比率指标应大于1.现金到期债务比率指标通过资产负债表和现金流量表的数据，可以从动态的角度反映一定时期内经营现金流量偿还到期债务的能力，现金到期债务比率越高，则企业短期偿债能力越强，那么企业的财务风险就越小。
2、负债现金流量比率
负债现金流量比率，指的是经营活动中产生的现金流量与年末流动负债和年初流动负债两者差额的比值。其中，经营活动产生的现金流量净额来源于现金流量表，年末（初）流动负债则来源于资产负债表。考虑到即使有利润的年份也不一定有足够的现金来偿还债务，所以便利用以收付实现制为基础的负债现金流量比率指标，这样能够充分地体现企业经营活动产生的现金净流入可以在很大程度上保证其流动负债的偿还，更能直观地反映出企业偿还负债的实际能力。
另外，可动用的现金资源与本期预计的现金支付之比就是现金支付保障率，它能够从动态角度衡量偿债能力的变化，反映企业在特定期间内可动用的现金资源是否能够满足企业当前现金支付的水平。现金支付保障率越高，说明企业的现金资源越能够满足支付的需要，企业的支付能力正常、稳定，企业的财务风险较小；如果该比率低于1，显然会削弱企业的正常支付能力，就有可能引发财务危机，使企业面临较大的财务风险。
3、周转率指标
一方面，将应收账款周转率指标改为应收账款平均账龄指标，即∑（某项应收账款账龄×该项应收账款金额）/Σ各项应收账款金额；另一方面将存货周转率指标改为存货平均占用期指标，即Σ（某项存货占用期×存货金额）/Σ各种存货金额。
这种指标改进有以下几方面优点：首先，可以较为准确地反映应收账款和存货的均衡情况及进度情况；其次，方便随时评价应收账款和存货的变动情况，而不用再等到期末进行；第三可以避免由于销售的季节性或由于选择的会计期间与营业周期不一致而导致应收账款周转率和存货周转率不能如实反映款项及存货的实际情况；最后这两个指标与企业对应收账款和存货进行日常管理所采用的一致，资料容易获取，且无需花费额外的代价。
（二）长期偿债能力分析指标的改进
1、现金债务总额比率
现金债务总额比率，也就是经营现金流量与负债之比。它是反映长期偿债能力的动态指标，也是一种保守的长期偿债能力指标，通常不要求以经营现金净流量偿还债务，所以，在全部债务均能展期的情况下，经营现金净流量应与利息相等。这种比率反映了企业最大的支付能力，从而决定了企业最大的借款能力。现金债务总额的比率越高，则企业长期偿债能力、利息支付能力和借款能力越强，那么企业财务风险越小。
2、现金偿还比率
现金偿还比率，是指经营活动现金净流量与长期负债之比。这一比率反映了企业当前经营活动所具备提供现金偿还长期债务的能力。虽然企业可以用筹资活动中产生的现金来偿还债务，但是经营活动中产生的现金还应该是企业现金的主要来源，所以这一比率越高，企业的财务风险越小。
3、利息现金保障倍数
利息现金保障倍数，指的是经营活动现金净流量与债务利息之比。这一比率反映的是企业以现金偿还债务利息的能力。比值一般应该大于1，并且该指标越高，就说明企业越拥有足够的现金能力用于偿付利息，则企业的财务风险也就越小。
（三）盈利能力分析指标的改进
1、销售现金率
销售现金率，是经营现金净流量与销售收入之比。表明实现一元销售所取得的经营现金净流量，反映企业主营业务的收现能力。一般而言，这一比率越高，说明企业销售款收回速度越快，对应收账款管理越好，坏账损失风险越小，从而企业的财务风险也越小。
2、资产现金率
资产现金率，是指经营活动现金净流量与平均资产之比。它能够体现出一元资产通过经营活动所能形成的现金净流入，反映了企业资产的经营收现能力。一般来说，这一比率越高，表明企业的现金经营能力越强。它被当做衡量企业资产的综合管理水平的重要指标。
3、成本费用利润率指标
企业的利润总额中涵盖了补贴收入和营业外收支净额等因素，然而这些因素是与成本费用不匹配的收入，所以将成本费用利润率公式的分子改做营业利润更为合理，这样能较真实地反映出企业的收益状况。
（四）将非财务指标考虑进体系
为了能够更好地评价企业的财务状况和经营成果，按照系统性、重要性、灵敏性和简单实用等原则。财务风险评价体系选取了一些评价模型的变量涵盖了企业的偿债能力、活力能力、营运能力和生长能力四个方面。同时为了解决财务指标只面向过去的缺陷，该系统还引进了非财务指标，从而更加全面的完善了财务风险评价体系。（如下图）
通过结构图的分枝表述，可以让我们清晰的了解引进的非财务指标有哪些。
1、人力资源状况分析。所谓企业的人力资源,就是指能够推动整个企业发展的劳动者的能力的总称。
2、产品市场占有能力。市场占有率是指企业的销售占整个行业销售的比重。
3、基础管理水平分析。高层管理者经营管理是否成功和有效,关系着企业全体员工的利益。
4、创新和公司潜在发展能力。企业的生命在于创新。企业创新是企业的生命与灵魂,是企业兴旺发达的关键,也是企业文化最重要的理念。只有创新,企业才能不断开发新产品,才能发展,才能开拓新市场,这是企业发展壮大金流量指标等几个方面。
五、建立财务风险评价指标体系
企业财务风险产生的原因很多，既有企业外部的原因，也有企业自身的原因，而且不同的财务风险形成的具体原因也不尽相同。同时，企业的财务指标较多，每个指标反映的内容不一样，对评价公司的财务状况的作用也不同，要设计和选择一个能有效地反映企业某一财务善的最佳指标并不容易。那么，究竟为什么要建立又如何建立一个与当前市场环境相适应的财务风险评价指标体系呢
（一）构建企业财务风险评价体系的意义
首先, 通过财务风险评价,可以利用其中的预警功能对整个企业的财务状况进行监控, 预知财务危机; 其次, 通过财务风险评价, 可以避免由于财务主体的多元化而带来的财务风险控制不力的状况；再次, 通过财务风险评价, 可以加强在投融资方案实施过程中的财务风险控制, 当投融资效果不理想时,也更易于查找原因以力求改进；最后, 通过财务风险评价, 可以强化经营管理者的财务风险意识, 牢固树立企业管理要以财务管理为中心的理念, 提高企业的整体管理水平。
（二）构建企业财务风险评价体系的出发点
首先明确我们构建财务风险评价体系的目标是使企业及时的了解自身的财务风险水平,能够在危机发生之前，针对具体的风险因素制定出相应的财务风险防控和化解措施,从而减少损失或财务危机发生的可能性。
对企业财务风险指标体系的构建就要以增强企业自身抵御财务风险的能力为出发点，运用具有针对性且与实际情况相适宜的指标对财务风险的形成原因进行评价，防止不利局面继续恶化,实现企业的持续经营和持续发展。
(三)构建企业财务风险体系的原则
要通过资产负债表、利润表、现金流量表,分析企业财务状况的变动趋势及资产、负债、收益之间的关系,从财务报表的会计信息中挖掘企业内在的财务关系,进而对现有的财务风险评价体系的不足加以改进和完善，并大胆的引入非财务指标对系统加以完
善。力求在科学性,综合性,定性和定量指标相结合三项原则的基础上,构建企业财务风险评价指标体系。
（四）构建出体系的整体结构图
上述企业财务风险评价指标体系，是以企业财务报表中的资产负债表、损益表和现金流量表信息数据为基础,并以反映企业偿债能力、营运能力、盈利能力及发展能力的若干财务指标作为评价企业财务风险的定量指标,同时结合五项对企业生存发展具有重要意义的非财务指标作为对定量指标的必要补充,共同构成财务风险评价指标体系。
三、结束语
财务风险评价是企业财务管理的重要内容，也是整个企业风险管理的重要组成部分。民营企业必须重视对财务风险的评价分析与防范，以增强企业的财务实力。本文建立了一套评价民营企业财务风险的指标体系，以求为民营企业的财务风险评价提供一个方法。由于反映企业财务状况的指标有很多，如何遴选出合适而有适量的指标进行有效的评价还有待于进一步探讨。
致谢
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