中国企业境外矿业投资案例分析
2012-10-11 | 作者：常兴国 | 来源：中国矿业报 | 【大中小】【打印】【关闭】
在境外矿业投资过程中，中国地勘单位和企业不断探索、实践，积累了一定的经验，也吸取了不少教训。在成功投资的同时，也有很多的体会；在遭受一次次挫折之后，更多地感受到国际化征程的艰辛；在探索自己道路的同时，也在发现着身边值得借鉴的故事。在本文5个典型案例中，涉及澳大利亚、加拿大、南非、秘鲁等投资环境各异的国家，包括铁、铅锌、铜、稀土、金等不同矿种，投资主体中既有地勘单位，也有矿山企业，既有央企，也有地方企业。
无论是有益的经验还是具有借鉴价值的教训，都值得我们认真总结和思考，为将来“走出去”的企业提供参考。
案例1：有色金属矿产地质调查中心收购Canaco公司收益显著
有色地调中心以中色地科（香港）公司为投资平台，通过定向增资的方式，投资在加拿大多伦多上市的加纳克公司。加纳克公司（Canaco）是一家在多伦多上市的初级勘查公司，其主要矿业权是在坦桑尼亚的金矿和钻石矿，以及在墨西哥的金银矿。2008年，全球金融危机发生后，公司股票价格一路下跌。有色地调中心抓住这一机遇，在股价下降时锁定投资价格，2009年3月，以0.05美元/股参与融资，购买3200万股（占总股本的35.2%），附加1600万股购股权，行权价位0.07美元/股（2年有效）。2009年6月26日完成全部交割。
完成这一投资后，中色地科成为加纳克公司的第一大股东，拥有董事会过半数的表决权，出任公司董事长，派人进入经理层，拥有今后公司项目增资的优先权，从而实现了对公司的有效控制。在这之后，对公司派出了一名管理人员，保留了公司原管理层。
有色地调中心进入后，对公司整个发展战略进行了大的调整：将不符合公司发展战略的墨西哥项目予以转让，获得转让资金；放弃了坦桑尼亚金刚石项目的选择权；集中精力、财力、物力主攻潜力最大的坦桑尼亚金矿项目。经过半年的调整，2009年10月，公布了第一批钻孔结果：MGZD0001孔见矿59米，金含量4.28克/吨；MGZD0012孔见矿56米，金含量6.34克/吨；MGZD06637孔见矿37米，金含量12.45克/吨；MGZD073孔见矿32米，金含量9.27克/吨。消息披露以后，公司股价涨到0.14加元，随后涨到0.47加元，最高0.7加元多，最后涨到6加元多，翻了100多倍。进入后，加纳克公司进行了3次融资：2009年11月份，以每股0.35加元募集资金535万加元，2010年4月，有色地调中心对购股权行权,总股数增为4800万股，总共投入272万加元；2010年7月，有色地调中心通过Canaco公司这个平台进行融资，以1.4加元/股融资，成功融资2500万加元；之后又募集了1.2亿加元。至2010年9月3日，由于找矿的好消息，
公司股价已升至2.9加元/股。4800万股价值约1.4亿加元，有色地调中心的投入，在一年半内升值51倍，体现了商业性矿产勘查要赢利的基本观念，矿产勘查国际化经营取得了成功。
对于地勘单位境外矿产勘查，中色地科公司董事长王京彬认为，地勘单位在利用投资手段参与国际竞争时，应将目标锁定在境外上市的初级勘查公司上，主要原因一是因为投资初级或草根勘查公司所需收购资金较少，地勘单位能够承受；二是因为这类公司在全球范围内均做过不同程度地质工作的勘查项目，具有一定发展空间，相对控股型的投资比较适合国有地勘单位采用。在实施国际化经营的过程中，一定要把全球化勘查当成经营活动来做，而不是当成项目来应付。只有这样，才能用实实在在的找矿成果，赢得所在国政府及民众的支持。王京彬还强调，在国际化经营战略实施的过程中，一定要利用法律为自己护航。在法律顾问的选择上，宜以当地律师事务所为主，如果能找到在当地从事法律服务的华人作为法律顾问更好。
有色地调中心副主任付水兴在谈到在加拿大的投资经历时总结道：在对外投资时，一定要认清本身是什么公司，要明确对外投资的目标，发挥自身的优势，定位准确；在股权比例上不要谋求控股，要尽量利用原来公司的经营团队；要选择合适的矿种，像铜、金市场需求量大的矿种应该是首选的目标；依法依规办事，充分利用国内外的融资渠道。
评析：有色地调中心在Canaco公司股票低价位时，不通过第三家而是直接果断进行收购；通过加拿大上市初级勘查公司这个桥梁进入非洲；选择了一个守信的初级勘查公司作为合作者；利用有色地调中心的技术优势，制订勘查方案；按国外上市公司要求规范运作，迅速进行二次融资。只用了一年半时间，不仅找矿成果显著，资产也快速大幅增值。
案例2：五矿集团成功收购澳大利亚OZ公司
中国五矿集团(简称“五矿”)曾期待能对澳大利亚第二大锌矿公司OZ Minerals Limited 实现“全面要约收购”，最终变为“部分资产收购”。
2009年4月23日，澳大利亚政府正式批准五矿收购OZ矿业公司大部分资产。获批的新方案剥离了位于澳大利亚军事敏感地区附近的Prominent Hill矿区，五矿将收购的OZ资产包括Sepon、Golden Grove、Century、Rosebery、Avebury、Dugald River等多个矿区，以及其他勘探和开发资产，收购价为12.06亿美元。
OZ董事总经理兼行政总裁Andrew Michelmore对该收购报以极大诚意：“我们很高兴与五矿签订了具有约束力的条款。这项交易将为我们的偿债问题提供一个完整的解决方案，并为公司股东保留了一部分矿业资产。”OZ还预测，完成交易后，公司将拥有约5亿澳元现金余额，并保持其核心资产Prominent Hill的独立经营权。五矿集团公司总裁助理、五矿有色金属控股有限公司总经理焦健还表示：“收购顺利结束后，五矿将专门成立公司来经营OZ的资产，但尽量保持原有的管理团队。”
五矿总裁周中枢2009年3月6日在接受记者采访时表示：“我们跟踪OZ四五年了，收购OZ不是一时头脑发热，而是根据公司的发展战略来决定的。”焦健进一步解释了五矿收购OZ 的原因：“收购符合公司突出主业的战略布局，有利于双方资源共享，也可以保证公司铜、锌的供应。”
2008年，随着大宗商品价格一落千丈以及澳元贬值，OZ公司陷入财务困境。OZ Minerals 公布的2008年度财报显示，公司全年税后净亏损达24.85亿澳元(约合109.22亿元人民币)；其
中由于金属价格一落千丈，公司资产减记高达23.1亿澳元(约合101.53亿元人民币)。去年12月1日，公司暂停其股票在澳大利亚证券市场的交易，寻求再融资减债。表面看来，竞购者有一个低价买入的好机会，实际上，潜在买家寥寥无几。OZ Minerals一度沦落到“为了生存可以卖掉任何可卖的东西”的地步。
五矿原计划以每股0.825澳元全资收购OZ，总报价为26亿澳元(约合115亿元人民币)。如果以该公司最后一个交易日每股0.55澳元的收盘价格计算，此报价存在约40%的溢价；此外，五矿还承诺承担OZ约11亿澳元的全部债务。然而，五矿对OZ“连锅端”的收购计划意外遭到澳大利亚投资审查委员会(下称“FIRB”)的否决。今年3月27日，澳财政部长斯旺宣布，因交易涉及澳大利亚的国防军事禁区，否决五矿出资26亿澳元收购OZ 公司的交易；但同时强调，澳政府依然愿意考虑接受剥离敏感资产外的其他资产及业务的收购备选方案。但五矿并未放弃与OZ的交易。焦健表示：“公司随后根据澳大利亚政府的要求，重新提交了收购方案。”
根据调整后的方案，五矿将以12.06亿美元收购OZ Minerals公司的部分资产，除了Prominent Hill矿区，五矿还剔除了OZ位于印尼的Martabe金矿、柬埔寨和泰国勘探类资产及上市股权(包括其在Toro能源公司中的权益)等资产。
在新方案中，FIRB要求五矿做出一些承诺：所收购资产以商业目标进行独立运营；通过在澳大利亚成立的公司来对矿业资产进行经营，管理团队以本地人为主导；遵循国际基准价格和市场准则；保持或是增加位于澳大利亚的Golden Grove、Century和Rosebery锌矿的就业，并根据经济形势重开目前被关停的Avebury和Dugald River矿；遵守澳大利亚有关法律和劳工权利；保持和提高当地就业水平，尊重并与当地社区达成协议。
对于上述承诺，斯旺表示，能够保住近2000个澳大利亚的就业机会，这也符合澳大利亚的国家利益。焦健表示：“澳大利亚政府所要求的承诺是为了保证OZ的本土化运营，符合商业规则。我们将成立专门的分公司来经营所收购的资产。”焦健称，五矿在经营海外资产上已积累了经验，因此对澳政府的承诺不会对OZ资产经营产生实质影响。
澳政府宣布批准新收购方案后，OZ澳大利亚上市公司股价当日上涨2.63%，收于0.585澳元。截至今年5月3日，OZ股价已最高涨至每股0.795澳元，接近五矿每股0.825澳元的最初全资收购报价。
评析：五矿之所以能成功收购OZ，与其反应敏捷、行动迅速的市场化运作不无关系。此外，五矿将OZ的敏感资产Prominent Hill铜金矿从收购名单中剔除，减小了这一收购的阻力。兰格信息研究中心专家张琳表示，在澳方最初以国家安全因素为由否决五矿收购OZ公司100%股权仅5天后，五矿就公布了修改方案；面对资本市场变化及竞争对手搅局，五矿又以最快的速度增添了收购筹码。中国企业要想在海外收购中不摔跤，就要重视谈判技巧，准确把握时机，强化攻关能力，同时要充分发挥国际中介机构在海外并购中的作用，减少风险。
案例3：江西某公司在境外投资的挫折中成长
江西某公司成立于2008年，主要业务为海外资源勘查开发。2009年，该公司投资50万美元对秘鲁某铜矿进行合作预查，发现该矿极具潜力，后全资购买了该矿。目前，该矿勘查结果良好，已获得数十万吨铜矿资源量。
但是，在此过程中，企业经历的不只是收获的喜悦，学习的代价让企业同样印象深刻。
该公司总经理说：“秘鲁是一个完全自由化的国家，什么东西都要靠自己去摆平。有一些中资企业按照在国内的经营设想到秘鲁去的时候，可能也碰了一些钉子。在当地征地、环评的过程中，要学会跟社区、教堂、小学老师、校长打交道。我们给当地的学生送校服、送帽子、送面包，这样做比搞定政府官员的效果要好。”
在对铜矿进行勘探的同时，该公司进行了砂金的开发：“砂金矿是投资小、见效快的一种项目。但是在项目开展的过程中出现了失误，在遇到大水的时候，把采金船给冲掉了。这是因为我们对当地的水文地质条件掌握得不够，这次损失大概有六七十万元人民币。”
评析：境外的投资环境与国内有很多不同，从气候、水文，到政治、社会，在投资过程中都会遇到很多陌生的环境，需要时间去了解和尝试。在国外进行铜矿和金矿勘查开发的过程中，通过小型项目的运作积累实践经验，在实践过程中学习，不失为一种快速适应的办法。
案例4：某地勘单位境外项目开展困难重重
某企业为中部某省地质矿产局局属企业，主要从事矿业投资、地质技术咨询服务。按照“一区一联盟、一国一公司、一队一基地”的“走出去”工作机制，该公司目前在非洲、亚洲、拉丁美洲的12个国家设立了境外子公司。
在境外勘查过程中，该公司遇到了不少困难：受所在国政局、气候条件以及装备、外汇出关、签证办理等影响，项目开展起来往往需要很长时间。与此同时，作为全局走出去的平台，对子公司的服务、管理还处于探索阶段，作为项目主要投资方，除了能够提供相应的技术和商务等服务之外，对子公司和项目在监管上缺乏有效的手段和依据。
评析：中国地勘单位走出去多数处于初级阶段，在目的国的选择、组织方式、项目阶段的选择、国外工作经验、资金来源等方面都存在相似问题。如何借鉴经验，避免力量过于分散，少走弯路，选择一条更加有效的路，是“走出去”的地勘单位值得思考的问题。
案例5：中信泰富开发澳洲磁铁矿预算严重超支
2006年，中信泰富开始投资开发中澳铁矿项目，这是目前中国企业在澳投资在建的最大矿业项目，资源量为20亿吨，原计划投资42亿美元，2009年上半年投产。但这个项目随后经历了中信泰富危机、管理层大换血、矿业市场U型转弯等动荡，中信泰富矿业对外公开的投资预算也增加至52亿美元。“中信泰富能不能做出来、做出来能不能赚钱”，一直是关注这一项目的西澳当地矿业人士的疑问。
初步统计，中国企业在澳大利亚参与投资的铁矿项目已超过两位数。按照曾在力拓任职多年、现西澳大学客座教授马尔科姆·理查德(Malcolm Richmond)的说法，几乎澳大利亚所有中型铁矿公司都有中国资本。但是，还没有哪个项目在规模与复杂程度上可以与中澳年产2500万吨磁铁矿项目相比。
在中澳铁矿项目现场，已经挖至地下40多米的矿坑里，十几辆载重量达350吨的巨型卡车川流不息，繁忙地运送土方。项目一期在建的矿坑，坑口东西宽2千米，南北长5.3千米，截至2010年1月剥离的矿石已达到7800万吨，可填满北京的“鸟巢”。挖掘机驾驶员的年薪从12万澳元到15万澳元不等，这意味着有的驾驶员年薪高达百万元人民币。
昂贵的不仅仅是工资，还有矿上工人的福利设施。矿区目前大约有3500名员工。不论是中信泰富矿业的员工，还是其他工程分包商的工人，在矿上的吃住行都需要中信泰富矿业负
责。每个在现场的工人在营地要有一间独立的宿舍，必须配备独立的卫生间、沐浴设施和电视。营地为工人提供的伙食标准是每天65澳元。此外，还要有游泳池、康乐室以及其他运动设施。
在决定投资项目之初，中信泰富曾以为可以利用中国的廉价人工来降低成本。但是，后来发现难以实现，因为工人们首先要过英语关，即使是中国工人能够获得签证来到澳大利亚，仍需专业的资质要求才能工作，这对于不少中国工人来说都是很难逾越的门槛。
西澳矿业人力资源短缺并非始于今日，随着金融危机之后矿业投资的恢复，短缺现象日益严重。对于在澳大利亚投资的外国公司来讲，好消息是澳大利亚联邦政府对此也开始重视，有意修改政策。根据澳大利亚《金融评论》报道，预计西澳短缺的矿工可能高达3.5万人，联邦政府因此有意放松对外来劳工进入澳大利亚的限制，以保证人力短缺不会对其他行业造成影响。
评析：中国企业在境外开展矿产资源勘查开发尚处于初级阶段，经验不足，对国外形势了解不够，尤其是对不同于国内的劳工、环保、社区关系等方面，需要一个了解和适应的过程。
该项目造成预算严重超支的另一个深层次原因是，中国企业国际化程度不足，尤其是人才的国际化欠缺。境外矿业并购方式的选择，部分决定了并购的成效，并购不应仅局限于资产；在缺乏经验的情况下，充分利用被并购对象已有的经验和人才，不啻为快速了解和融入当地环境、顺利开展工作的有效手段。
为了实施“走出去”战略，拓展境外矿产资源勘查开发业务，国内矿业企业须在思想意识、体制机制、人才储备、内部管理等方面进行创新变革，进一步拓宽境外项目信息获取渠道，在第一时间获取优质的项目信息，比如实施科学决策，坚持互利共赢，抢抓战略机遇，注重收购方式的选择等，提高投资成功率。
近三年中国企业跨国投资海外并购案例分析 ——投资直接环境的分析 摘要: 随着美国经济危机在全球的不断蔓延，各国的经济遭受着不同的影响。中国在此次危机中实现“走出去”战略也受到了不同程度的影响。本文通过对近三年中国企业跨国投资海外并购的一些案例的分析，提出了一些意见和建议，对于中国在今后的跨国投资海外并购有借鉴意义。 关键词：中国在经济危机中海外投资的直接环境华为海外收购失败联想收购IBM的PC业务 2007年上半年，以美国一些大的投资银行的倒闭为标志的次贷危机的到来，使得美国的股市动荡，楼市走低，大批的投资银行、保险等公司倒闭，随即波及到全球，冰岛破产、希腊债务危机等，西方国家陷入了经济停滞甚至是负增长时期。 中国随着对外开放的战略的实施，加入世界贸易组织，国际交往的加深，也或多或少的在其中受到了一些影响。中国在近三年中在海外投资和并购的过程中有失败也有成功： 中国企业跨国并购成功案例 2010年1月6日，兖州煤业出资32亿美元并购澳大利亚菲力克斯（Felix）公司100%的股权。 2010年2月24日，鞍钢集团投资亿澳元(约合亿美元)从澳大利亚金必达（Gindalbie）矿业公司手中拿到了卡拉拉（Karara）磁铁矿的终生开采权。 2010年2月26日，武钢集团出资约4亿美元认购巴西MMX公司约的股份并获得约6亿吨资源权益；3月12日斥资6846万美元收购利比里亚一处铁矿石项目60%的股权。 2010年3月13日，中海油以31亿美元收购阿根廷布里达斯能源控股有限公司(BEH)50%的股份；当月，中海油还与英国天然气集团（BG）买入澳大利亚昆士兰LNG项目；前一个月，中海油以25亿美元收购英国塔洛石油乌干达油田股份。 2010年3月22日,中石油和荷兰皇家壳牌公司宣布以35亿澳元收购澳大利亚最大煤层气生产商箭牌（Arrow）能源公司。 2010年3月25日，华东有色以亿美元收购伯迈资产管理公司旗下朱庇特（Jupiter）项目100%的产权。中铝集团2007年收购印度同业公司，获得储量达到1200万吨铜的世界级大铜矿；2008年，收购力拓英国公司52%的股权，成为力拓英国公司单一最大股东；2010年3月，以亿美元和力拓再次合作，联合开发几内亚世界级的铁矿山。 2010年3月26日，完美时空斥资约2100万美元收购日本网络游戏运营商C＆CMedia公司100％的股权。 2010年3月28日，吉利与福特汽车签署最终股权收购协议，以18亿美元获得沃尔沃轿车100%的股权以及相关资产（包括知识产权）。 2010年4月22日，国内最大的民营软件外包企业博彦科技集团全资收购了
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Annuncio软件融资过程 (IT经理世界1999年第11期) 在本案例中，企业家Didier Moretti（以下简称Moretti），与风险资本家Promod Haque和Jos Henkens（以下分别简称为Haque和Henkens）共同构想要研发一种软件系统（Annuncio软件），他们成功合作发起建立了一家公司，并把这个想法付诸于实践。以下是对这个过程的具体描述。 背景介绍： Haque是Norwest Venture Partners（一个风险投资企业，以下简称Norwest）的投资决策人员（合伙人之一）。Norwest 曾经投资过一家名为Cambio Systems的"客户椃衿鳌比砑尽６?/FONT>Moretti曾经担任过该公司转型期间的CEO。自此，Haque 与Moretti有了合作的基础。尽管Cambio Systems最终没有成功，但Haque对Moretti的能力已经有了深刻的印象。同时，Henkens对Cambio Systems也比较熟悉，于是对Moretti的作为也有较深的印象，尽管他的Advanced Technology Ventures（先进技术创投，以下简称ATV）并没有投资于Cambio Systems。此外，Norwest与ATV在此前已经共同合作投资过。 产品构想： Moretti、Haque和Henkens三人都对逐渐为人们所知的"营销自动化"领域有着强烈的兴趣，这是最后一块尚未被诸如美国的Peoplesoft公司或德国的SAP公司等业界巨头统治的、有待开发的软件领域。这种软件的设计目的，是帮助营销经理策划一次销售攻势，并能够立即知道所策划的攻势是否起了作用。尽管此种类型的软件已有其它存在形式，但Annuncio公司的设计理念是要开发运作于网络上的软件。网络的使用将大为加快系统的反应速度，而且运作成本也将大为降低。 Haque对这个领域的现状十分熟悉。他已经研究过几例 "营销自动化"初创期的融资申请，但都因种种原因而未能最终投资。Haque开始与Moretti联系，而此时Moretti已经开始与Henkens接触商谈类似的想法。由于具有共同的兴趣，三人决定一起共商大计。
前言 近年来，我国的非公经济取得了很大发展，民营企业越来越多，如何摆脱地域、资源、市场等多种因素制约，不断发展壮大，是当前民营企业面临的重要课题。目前，我国的外汇储备充足，不仅在总体上为资本输出提供了资金保障，也使对外直接投资成为实现国际收支平衡的重要手段。同时，我国又面临人民币升值的压力，资本输出能在一定程度上缓解这一压力。另外，国际上各种贸易壁垒层出不穷，为扩大对外贸易，企业必须走出国门，到境外投资设立贸易公司等各类企业，以规避壁垒。从民营企业自身发展需求上讲，加快实施“走出去”战略，积极开展对外直接投资，吸取先进技术，拓展国际市场，提高国际竞争力，是民营企业不断发展壮大的有效途径。 一、中国民营企业对外直接投资现状与存在的问题（一）中国民营企业对外直接投资现状 经过三十几年的改革开放，民营企业在进出口方面己经取得了骄人的成绩，积累了一定的国际贸易经验，在产品、品牌、设备、技术、人才和管理方面逐步与国际接轨，并开始拥有自己的竞争优势。为企业进行对外直接投资、实现跨国经营、参与国际竞争，提供了坚实的基础。 据全国工商联与商务部有关机构的联合调查，民营企业已经成为我国对外直接投资的生力军。按企业数计算，2010年对外直接投资的母体民营企业为2573家，占我国对外投资企业总数的64%. 但是，我们仍可以看到，民营企业的海外投资规模相对较小。以浙江省为例来说，该省民营企业的境外投资项目其平均投资规模不足30万美元。这样的投资规模大大低于发达国家跨国公司国外子公司约600万美元的平均规模，也低于其他发展中国家跨国公司子公司平均约260万美元的规模。 另外，就总体数量而言，中国企业在开展对外投资方面尽管已取得了一些进展，但是与发达国家相比尚有较大差距，甚至与许多发展中国家的差距也很大。与此同时，我们可以看到，民营企业的对外直接投资也显示出了与西方发达国家和其他一些发展中国家和地区不同的发展趋势和特点，主要表现在以下几个方面。 1.起步晚，但发展迅速 中国民营企业在1992年才开始对外投资，而且一直处于边缘化生存状态。直到进入21世纪随着国家相关对外政策出台，以及中国加入WTO的大好时机下，才得以进一步的发展。但是从有关数据可以看出，民营企业对外直接投资的发展速度是相当迅速的。商务部、国家统计局在2011年3月份发布的《2010年度中国对外直接投资统计公报》揭示，2010年，中国对外直接投资总额55.3亿美元，扣除对外直接投资企业对境内投资主体的反向投资，投资净额（即流量）为55亿美元，较上年增长93%.截至2010年底，中国累计对外直接投资总额449亿美元，扣除对外直接投资企业对境内投资主体的反向投资，累计对外直接投资净额（即存量）448亿美元。这说明就总体而言，中国对外直接投资在2010年迈上了一个新台阶，其流量与存量分别占到了全球对外直接投资的0.9%和0.55%.而按对外直接投资的
我国汽车企业对外直接投资与技术创新 ——奇瑞成功案例分析 2009年以来，在金融危机和贸易保护主义的双重夹击下，中国汽车出口市场一片黯然。据海关统计，2009年前5个月，我国出口汽车12．1万辆，价值17．3亿美元，比2008年同期分别下降60．4％和54．7％。特别是加工贸易出口下降了73％。几大主要的汽车出口市场非洲、东盟、俄罗斯、乌克兰等都出现了不同程度的降幅，俄罗斯和乌克兰的下降幅度更是高达96．2％和95．3％。汽车出口市场的这个节点被诸多中国汽车企业家称为“危”“机”并存的时刻。在这样一个特殊时期，出口急剧减少。但海外投资却日渐增加。中国车企海外扩张举动表明：自主品牌已经从对外贸易进入到资本输出的阶段。在众多中国车企中，奇瑞的海外扩张举动无疑是最成功的，而奇瑞之所以能够成功的关键是在对外直接投资中坚持技术创新。奇瑞通过对外直接投资在全球范围内充分整合资源，通过开展深度化、广泛化的国际合作。大幅度降低了整车制造和开发成本，缩短了开发周期，激发企业的创新活力。 一、奇瑞对外直接投资的历程 奇瑞汽车是国内少数在创业生产周期进入国际创业阶段的企业之一，在短短几年内，奇瑞完成了它的国际化创业过程，从出口开始，然后海外建厂，此后开始走国际化路线。奇瑞开始出口的主要市场是中东地区。2001年10月意外接到了出口叙利亚的第一笔定单，打破了长期以来国产轿车零出口的记录。之后奇瑞汽车开始出口叙利亚，伊拉克，伊朗，埃及，孟加拉，古巴，马来西亚等十余个国家。2003年，在伊朗合作建立了一个CKD整车厂。2004年初，古巴购买了奇瑞汽车作为古巴的国务院用车，随后，古巴的政府企业副总裁又带来了1100台轿车的订单。2004年12月，阿拉多公司以整车进口的方式将10000辆QQ运抵东盟市场，扩大了奇瑞在当地的影响力。在2005年奇瑞还进入了马来西亚的市场。同年它实现了出口西方的梦想，奇瑞与美国梦幻汽车公司秘密签约，向美国市场出口汽车，但在合资厂商仍占主要地位的国家市场中，竞争异常激烈，而且欧美等汽车工业发达国家已经形成了坚固的贸易壁垒，在这种情况下，奇瑞开始通过对外直接投资在竞争中站稳脚跟，对外不断加大了在海外建厂的力度。
墨西哥矿业投资环境（指南） 墨西哥位于北美洲南部。北邻美国，南接危地马拉和伯利兹，东临墨西哥湾和加勒比海，西南濒太平洋。海岸线长11122公里，其中太平洋海岸7828公里，墨西哥湾、加勒比海岸3294公里。有300万平方公里经济专属区和万平方公里大陆架。人口亿( 2005年)。2005年国内生产总值为6967亿美元，人均国内生产总值约6573美元。 一、地质和矿产资源 在大地构造上，墨西哥主要由南科迪勒拉褶皱带和墨西哥湾沿岸地斜两大构造单元组成。前者构成墨西哥国土的主体，地貌上大多表现为雄伟的山脉与高原。其中发育有多种多样的火成岩、沉积岩和变质岩，包括许多碱性和基性侵入岩体。还存有一些大型蒸发岩盆地，盆地内有过强烈的火山喷发，并伴有热液活动；后者自中生代以来长期处于稳定大陆边缘的构造位置，接受了大量的陆相和海相沉积，地貌上表现为低平狭长平原和台地。由于特殊的地质条件，赋予了墨西哥丰富的矿产资源。在褶皱带中存在有大量的金属与非金属矿产资源，在地斜中蕴藏有丰富的油气资源。目前墨西哥已发现矿种在50种以上，主要有石油、天然气、银、铅、锌、铜、汞、铁、铋、锶(天青石)、金、钼、镉、锑、硫、石墨、重晶石、萤石、石膏等。其中银储量居世界第二位，石油、铋、镉、铅、锌、铜、汞、锑、硫、重晶石、萤石、锶、锰、砷、天然碱、硅灰石等矿种储量居世界前列(见表1)。 1.石油和天然气 据2005年年底统计，墨西哥剩余探明的石油储量约亿吨，是西半球继加拿大、委内瑞拉和美国之后的第四大石油储量国。天然气剩余探明储量为亿立方米。 墨西哥已探明的油气资源，主要分布在墨西哥湾沿岸和坎佩切湾。位于墨西哥东南部的坎佩切湾有3大油田：Cantarell油田、Ku-Maloob-Zaap油田和Ek-Balam油田。Cantarell油田是墨西哥最大的油田，同时也是全球最大的油田之一，估计初始石油储量达350亿桶。Cantarell油田位于坎佩切湾海岸90公里处，由4个子油田：Akal、Nohoch、Chac和Kutz组成。 表1 2005年墨西哥主要矿产的储量及储量基础
浅析中国企业海外投资 摘要：改革开放30多年来，随着中国“走出去”战略的实施，中国海外投资获得了显著发展，取得了世人瞩目的巨大成绩，然而，我们可以看到中国海外投资也出现了许多问题：地区分布不尽合理,投资规模小,经济效益偏低;投资存在一定的盲目性,缺乏高效统一的宏观管理与协调机构;海外企业缺乏高素质的人才,经营管理水平不高;我国海外投资风险评估能力不足及防范措施有限，在这个背景下充分认识到中国企业海外投资存在的问题并积极找到应对之策就成为中国企业的当务之急。 关键词：走出去战略中国企业海外投资 一、我国企业对外投资的现状 1、投资合作地区分布越来越广 随着我国“走出去”战略的广泛实施，我国企业参与世界经济活动越来越频繁，对外直接投资的区域分布越来越广。至2008年底，中国12000多家对外直接投资企业分布在全球的174个国家和地区，投资覆盖率为71.9%。但是由于多种因素，发展中国家依然是我国企业对外直接投资的主要对象。以2008年对外直接投资地区分布为例，亚洲和非洲国家依然是我国最大的海外投资目的地，分别达到90%和84.1%。 2、投资模式出现多样化 我国企业对外直接投资起步较晚，国际化发展的经验相对缺乏。因此，为了更快更好的开辟和适应东道国市场，初期投资多以试探为主，通常采取合资方式。但是近几年的投资模式不断创新，投资办厂、兴建生产基地、国内销售、跨国并购、参股控股等方式逐渐开始兴盛。 3、投资规模不断扩大 随着我国对外开放程度不断提高，特别是加入世贸组织后，企业对外直接投资总量不断增加、增速不断加快。商务部、国家统计局、国家外汇管理局2009年9月8日联合发布《2008年度中国对外直接投资统计公报》，共同发布中国全行业对外直接投资统计数据。2008年中国对外投资者在全球174个国家（地区）设立境外直接投资企业12000家，对外直接投资累计净额1839.7亿美元，境外企业资产总额超过1一万亿美元。 4、行业领域不断扩大 随着我国参与国际经济活动的程度不断加深，我国企业对外投资的行业领域
中国企业海外投资案例分析-----TCL 【TCL 经典案例】对于TCL公司而言，越南是其海外直接投资生产第一站，1999年TCL便到越南设厂生产彩电。当年越南国内市场彩电需求量为65万台左右，其国内生产能力已超过300万台。在这样一个拥有将近4倍过剩产能、竞争激烈的市场上，TCL历时不久便站稳了脚跟。从2001年开始，TCL越南公司年年盈利。2009年底，据TCL越南公司总经理王成介绍，该公司有员工300余人，年产彩电30万台（越南目前全年彩电销量160-180万台），工厂与贸易合计，年营业收入3000余万美元，彩电市场占有率在越南已经连续数年名列前三名，在越南市场属于知名品牌。分析其有利与不利之因素：有利因素：海外投资需考虑多方因素，总的说来就是考虑投资环境，包括自然地理环境、社会文化因素、经济环境因素、政治环境因素、法律环境因素以及基础设施因素。一、自然地理环境因素位于中南半岛东部，北与中国接壤，西南与老挝、柬埔寨交界，东面和南面临南海。海岸线长3260多公里，多优良港口。越南自然条件优越，又是世界第13人口大国，未来可望享受较长时间的“人口红利”。根据其最新人口普查数据，2009年4月1日人口近8580万，比西欧头
号人口大国德国还多约500万，且人口正处于“黄金结构”时期，劳动年龄人口（15—59岁）占66%，比非劳动年龄人口多近1倍，目前全国劳动人口4380万，占总人口的51.1%（中国驻越使馆经商处援引越南人口统计数据），且在数千年中国文化传统熏陶下越南国民勤奋程度在全世界位居前列，社会主义国家重视普及教育的传统使得越南劳动人口识字率高达96%。人口数量大，消费群体基数大，劳动人口多，素质也较高，劳动力资源充足，因此，越南的人口红利是实实在在。二、经济环境因素从20世纪90年代至2009年，越南历年实际GDP增长率均高于世界平均水平和发展中国家平均水平，2009年更是全世界仅有的12个实现了经济增长的国家之一。根据国际货币基金组织《世界经济展望数据库》（IMF，WEO Database）及《国际金融统计》（International Financial Statistics）数据，2000-2009年，越南GDP总量（按美元现价计算）从311.96亿美元上升到971.8亿美元，人均GDP（按美元现价计算）从402美元上升到2007年的723美元，2009年进一步上升至1132.6美元。至此，越南已经跻身世界中等收入国家行列，属于中低收入国家。2009年越南国内商品零售和服务业市场总收入为1197.5万
中国企业境外矿业投资案例分析 2012-10-11 | 作者：常兴国 | 来源：中国矿业报 | 【大中小】【打印】【关闭】 在境外矿业投资过程中，中国地勘单位和企业不断探索、实践，积累了一定的经验，也吸取了不少教训。在成功投资的同时，也有很多的体会；在遭受一次次挫折之后，更多地感受到国际化征程的艰辛；在探索自己道路的同时，也在发现着身边值得借鉴的故事。在本文5个典型案例中，涉及澳大利亚、加拿大、南非、秘鲁等投资环境各异的国家，包括铁、铅锌、铜、稀土、金等不同矿种，投资主体中既有地勘单位，也有矿山企业，既有央企，也有地方企业。 无论是有益的经验还是具有借鉴价值的教训，都值得我们认真总结和思考，为将来“走出去”的企业提供参考。 案例1：有色金属矿产地质调查中心收购Canaco公司收益显著 有色地调中心以中色地科（香港）公司为投资平台，通过定向增资的方式，投资在加拿大多伦多上市的加纳克公司。加纳克公司（Canaco）是一家在多伦多上市的初级勘查公司，其主要矿业权是在坦桑尼亚的金矿和钻石矿，以及在墨西哥的金银矿。2008年，全球金融危机发生后，公司股票价格一路下跌。有色地调中心抓住这一机遇，在股价下降时锁定投资价格，2009年3月，以0.05美元/股参与融资，购买3200万股（占总股本的35.2%），附加1600万股购股权，行权价位0.07美元/股（2年有效）。2009年6月26日完成全部交割。 完成这一投资后，中色地科成为加纳克公司的第一大股东，拥有董事会过半数的表决权，出任公司董事长，派人进入经理层，拥有今后公司项目增资的优先权，从而实现了对公司的有效控制。在这之后，对公司派出了一名管理人员，保留了公司原管理层。 有色地调中心进入后，对公司整个发展战略进行了大的调整：将不符合公司发展战略的墨西哥项目予以转让，获得转让资金；放弃了坦桑尼亚金刚石项目的选择权；集中精力、财力、物力主攻潜力最大的坦桑尼亚金矿项目。经过半年的调整，2009年10月，公布了第一批钻孔结果：MGZD0001孔见矿59米，金含量4.28克/吨；MGZD0012孔见矿56米，金含量6.34克/吨；MGZD06637孔见矿37米，金含量12.45克/吨；MGZD073孔见矿32米，金含量9.27克/吨。消息披露以后，公司股价涨到0.14加元，随后涨到0.47加元，最高0.7加元多，最后涨到6加元多，翻了100多倍。进入后，加纳克公司进行了3次融资：2009年11月份，以每股0.35加元募集资金535万加元，2010年4月，有色地调中心对购股权行权,总股数增为4800万股，总共投入272万加元；2010年7月，有色地调中心通过Canaco公司这个平台进行融资，以1.4加元/股融资，成功融资2500万加元；之后又募集了1.2亿加元。至2010年9月3日，由于找矿的好消息，
中国企业进行国际直接投资的案例分析 随着世界经济趋向全球化、自由化、知识化发展，在进行了一系列的“引进来”措施，并收到了巨大的成效后，政府政策又逐渐向“走出去”的方向发展。近年来，随着金融危机的迅速蔓延，发达国家的经济受到严重破坏，这让中国企业有了更多进入国际市场的机遇，中国企业的海外并购也常常出现在人们的视线中。本文将以吉利收购沃尔沃的成功案例来分析中国企业对外投资的原因以及对自身影响。 吉利收购沃尔沃的背景： 浙江吉利控股集团有限公司始建于1986年，是国内汽车行业十强中唯一一家民营轿车生产经营企业。连续四年进入全国企业500强，被评为“中国汽车工业50年发展速度最快、成长最好”的企业。沃尔沃汽车公司创立于1927年，是北欧最大的汽车企业，世界20大汽车公司之一。 受金融风暴波及，福特公司债务缠身。严酷的国际背景带来的经济高压使福特急于放低身价出售沃尔沃。国际金融风暴只是一定程度上减缓了我国经济的快速增长，对我国的经济并没有多大的影响。而吉利汽车公司汽车销量保持迅速增长，吉利战略转型不断深入，吉利的发展形势令人鼓舞，其增长远远高于行业标准。 我国加大金融对外高新技术投资的支持充分发挥其政策导向功能，对国家重大科技专项、国家重大科技项目产业化项目的各个方面给予重点扶持；运用财政贴息方式，引导各类商业金融机构支持高新技术引进和自主创新与产业化，使我国高新技术迅速发展，为吉利集团收购沃尔沃提供了技术条件。 2010年8月2日，中国浙江吉利控股集团有限公司在伦敦宣布，已经完成对美国福特汽车公司旗下沃尔沃轿车公司的全部股权收购。按照规划，吉利收购沃尔沃后要力争在2011年前实现沃尔沃轿车公司扭亏为盈的目标。吉利并购沃尔沃被称为“蛇吞象”行为，并购背后的艰难是巨大的，吉利的每一步都存在变数，但吉利的成功却成为了既定的事实。 福特出售沃尔沃的原因： 沃尔沃轿车在被福特收购后销售额数年来一直下滑。国际上，主要汽车市场
中国企业境外投资的6个案例 来源：2012年8月16日中国矿业网作者：中国矿业联合会常兴国 在境外矿业投资过程中，中国地勘单位和企业不断探索、实践，积累了一定的经验，也学到了不少的教训。在成功投资的同时，也有很多的体会；在遭受一次次挫折之后，更多的感受到国际化征程的艰辛；在探索自己道路的同时，发现着身边值得借鉴的故事。无论是有益的经验还是具有借鉴价值的教训，都值得我们认真总结和思考，为中国企业境外勘查开发的现时梳理坐标，为将来"走出去"的企业提供参考。 案例1 有色金属矿产地质调查中心收购Canaco公司收益突出 有色地调中心以中色地科（香港）公司为投资平台，通过定向增资方式投资在加拿大多伦多上市的加纳克公司。加纳克公司是一家在多伦多上市的初级勘查公司，其主要矿业权是在坦桑尼亚的金矿和钻石矿以及在墨西哥的金银矿。金融危机发生后公司股票价格一路下跌，有色地调中心抓住这一机遇，在股价下降时锁定投资价格， 2009年3月: $0.05/股参与融资, 购买32,000,000股(占总股本的35.2%)，附加16,000,000的购股权行权价位0.07/股(2年有效)。2009年6月26日完成全部交割。 完成这一投资后，中色地科成为加纳克公司的第一大股东（35％），拥有董事会过半数的表决权，出任公司董事长，派人进入经理层，拥有今后公司和项目增资的优先权，从而实现了对公司的有效控制。在这之后我们对公司仅仅是派出了一名管理人员，保留了公司原管理层。 有色地调中心进入后对公司整个发展战略进行大的调整，一方面将不符合公司发展战略的墨西哥项目转让掉，获得转让资金。第二把不熟悉的金刚石的项目放弃，放弃了坦桑尼亚金刚石的项目选择权。第三集中精力、财力、物力主攻潜力最大的坦桑尼亚金矿项目。实际上在这个地区里地表已经有了高含量金的露头，这个公司之前也打了12个钻孔，但是他的运气不好，12个钻孔都不是太好，公司股价不是太好。有色地调中心进入后重新调整了整个勘查方案，调整了找矿思路，经过半年的工作，2009年10月,公布了第一批钻孔结果，十分令人鼓舞。MGZD0001孔见矿59.0 米，金 4.28 g/t ；MGZD0012孔见矿 56.0 米，金6.34 g/t ；MGZD06637孔见矿37.0米，金12.45 g/t ；MGZD073孔见矿 32.0 米，金 9.27 g/t。消息披露以后公司股价涨到1.4毛。第一个孔打了59米厚，股价从1.4毛涨到4.7毛，最高7毛多。最后涨到6块多，翻了100多倍。进入后加拿大公司进行了三次的融资，
吉尔吉斯矿业投资环境简介 王兴尧 一、吉尔吉斯国家及矿产资源概况 吉尔吉斯位于中亚东北部，面积19. 85万平方公里，国地的93％为山地，人口520.2万人，主要民族有吉尔吉斯族，占64.9％，乌兹别克族占13.8％，俄罗斯族占12.5％。80％信奉伊斯兰教。全国划分为7州2市。比什凯克为其首都，奥什为其重要城市。2005年，吉尔吉斯经历了一场自独立以来最剧烈的政治动荡后，修改了宪法，改总统制为立法、司法、行政三权分立的议会－总统制国家。吉尔吉斯现任总统为库尔曼别克.巴基耶夫，总理为伊戈尔.丘季诺夫。吉尔吉斯目前政局较为稳定。 吉尔吉斯货币为索姆。1美元约合40索姆左右。 吉尔吉斯矿产资源十分丰富。目前吉尔吉斯境内共发现种类矿产地2000多处，拥有化学元素周期表中的所有元素。目前得到工业开发的仅是部分矿产资源，许多矿产资源的储量和颁布情况有待进一步勘探研究，以确定开发前景。 前苏联时期，由于各加盟共和国分工明确，没有把该国作为勘探开发重点。勘探开发潜力很大，找矿靶区很易选定。据有关统计，现有探明储量的优势矿产有金、钨、锡、汞、锑、铁等。 按照传统地地质构造单元划分，吉尔吉斯分为北天山、中天山和
南天山三个构造单元（成矿带）。不同的构造单元，矿产颁布和1 矿种亦不相同：北天山以金、铜、铅、锌、银、铝、铁、钨为主；中天山以金、钨、铜、铅、锌、铁为主；南天山以锑、汞、铝、银、金为主。 吉尔吉斯黄金开采业产值占全国矿山开采业产值的90％，占工业总产值的40％以上。据估算，吉尔吉斯金的资源量约4000t，如库姆托尔金矿经过几年开采，现有控制金储量为1100t，其它如，杰鲁伊克金矿（金储量80吨）、塔尔布拉格金矿（控制储量75吨）、马尔季尔（储量50吨）、伊什坦别尔德金矿远景储量108吨。此外，吉尔吉斯还有许多中型金矿（30—70吨），如玛赫玛尔、博济姆恰克、温库尔塔什、塔赫塔赞等；尚知小型矿山有索尔顿—萨雷、詹姆格尔、杰列克、杰列坎等。 1990年前已探明7个锑汞矿床，这7个矿床合计锑矿储量1600万吨，其中锑27万吨。汞矿床以海达尔肯是最重要汞的基地，探明储量达1160万吨。 吉尔吉斯国钨、锡矿化100多处，矿床类型多样，探明锡的总储量为2097万吨，钨的总储量12.4万吨。 钨矿可以签订意向的矿山除特鲁多沃、阿特日伊尔、乌奇科什康和肯苏矿床之外，还有劳动者钨锡矿床、乌什括什括尼锡矿床和柯泥苏矿床。劳动者钨锡矿床，位于伊塞克湖阿克苏区，矿床矿
企业进行对外直接投资必然会面临着投资风险的问题， 这些风险既有来自企业外部的，也有来自企业内部的。主要 的风险有 : （一）经营风险 即由于企业经营市场环境的变化以及企业自身机制体制存在的问题，给企业经 济活动造成损失的可能。经营风险可分为市场环境变化方面的风险和企业自身机制 体制方面的风险。市场环境变化方面的风险（又称为商业风险）包括市场需求风险、资金链条风险、以及汇率风险等等。市场需求风险是指对外直接投资过程中 由于市场需求出现变化而导致投资收益下降的可能。资金链条风险是指对外直接投 资过程中可能面临的资金断裂所承担的风险。这需要企业做好现金管理工作，选择 恰当的融资方式。汇率风险是指外汇汇率的变动对国际企业跨国经营带来的不确定性。影响汇率变动的因素很多，如国际收支状况、 GDP增长、相对通货膨胀率、利率、外汇储备等。企业自身机制体制方面的风险是指企业自身治理结构、机制体制 不完善所产生的风险。 （二）政治法律风险 即因突发性政治事件的发生或者法律制度的不确定性，直接引起东道国投资 环境的变化，影响企业对外直接投资的现金流量、利润和其他目标实现的可能性。 对外直接投资过程中的政治法律风险本质上是“与东道国政治法律有关的、人为的、投资者无法控制的风险”。政治风险主要有以下几种：战争和内乱风险、国 家主权风险、征收风险、政策变动风险、法律制度风险。战争和内乱风险主要是 指东道国参与的任何战争或者在东道国内发生的革命、暴乱和恐怖活动等，使外 国企业的投资、生产经营遭到严重影响。国家主权风险是指国际经济往来活动中 与参与国国家主权行为密切相关的特殊风险。征收风险指的是东道国政府对外资企 业实行征用、没收或国有化的风险。政策变动风险是指由于东道国有意或无意变 更政策而可能给外国投资者造成的经济损失。此外，东道国市场的开放程度以 及在投资区域和行业等方面实行的限制或鼓励政策也会影响投资者的收益。东道国 法律制度风险主要是指中国企业在对外直接投资过程中，由于东道国法律制度的不 健全给企业造成损失的可能性。法律制度不健全的问题主要发生在一些发展中国家 以及转型国家 （三）社会风险 即与东道国的语言、风俗习惯、价值观与态度、宗教信仰等方面的差异给企 业对外直接投资带来的不确定性。这种文化差异不单指企业文化，还包括民族文 化以及东道国企业的管理风格、行为差异以及思维差异等。一些企业对外直接投 资过程中，由于缺乏跨国经营经验，对当地的法规、风俗和文化了解不深，在国
投资学期中课程作业 国外文献有关中国企业对外投资的研究综述 姓名丁金超 学号 21501080 指导教师戴志敏学院经济学院 国外文献有中国企业对外投资的研究综述 一、国外文献有关中国企业对外投资文献综述 随着中国对外投资规模的迅速发展，中国企业的对外投资和跨国经营活动越来 越受到国际学术界关注，有关的研究主要集中在以下几个方面： 1、中国企业对外投资的重要性研究 英国著名经济学家约翰·邓宁教授(2006)就中国对外投资的现状、重要性以及 对中国政府的启示等问题做了探讨。邓宁认为，随着经济全球化进程的加快， 中国日益成为全球经济组织的重要参与者，在国际经济舞台上扮演着重要的角色，中国企业的对外投资和跨国经营进入了一个加速发展的新阶段，中国经济 正在更加完善地融入全球经济体系，像中国这样的发展中国家正在逐渐地涌现 为对外投资活动的新主体。 比利时安特卫普国际管理与发展中心(CIMDA)主任丹尼尔·封·登·布尔克教授(2006)，以东道国为欧洲的中国对外直接投资为研究对象，基于20世纪80年 代到2005年的中国对外直接投资存量、流量、占全球总数的百分比、与其他国家的比较等数据，研究了中国对外直接投资的现状及重要性。认为中国的对外 直接投资有了飞速的发展，但是与世界总数以及其他发达国家相比仍然处于较 低的水平。 2、中国企业对外投资的动机的研究 Poncet（2007）认为经济全球下市场竞争的压力、生产的高成本、研发能力的 低下等都是促使中国企业对外直接投资的动因。Deng（2004）认为中国企业对 外直接投资的主要动因是获得重要性资产和生产的多元化。cketal.（2008）认为在中国对外直接投资的企业中以国有企业占了很大比重，因为国有企业能更 加容易的获得资金上的支持，这种优势是促使更多国有企业对外直接投资的动因。Cai（1999）总结了中国企业对外直接投资主要为了寻求市场、资源、管理经验以及技术四方面的动因。 比利时学者丹尼尔·封·登·布尔克教授(2006)通过比较中国公司对于国际拓 展动机，比如规避风险、寻求生产材料资源、促进生产、环境保护、扩展市场、引进生产与管理技术等，最终比较结果为寻求新的市场、新技术、新专业技巧，寻求法律帮助与政策支持是排在前列的动机。同样是对于中国对欧洲直接投资 的研究，芬兰图尔库经济学院泛欧中心的瓦尔特里·卡尔特莫研究员(2006)， 从中国在波罗地海地区的对外直接投资动机角度进行了一定的定性研究，并且 结合各种资源，对中国在波罗地海地区投资动机做出最为可靠与精确的描绘，
中国海外矿业投资十大失败案例 正文： 一、加拿大巴芬岛Marry RIver铁矿遗憾被印度公司收购Marry RIver铁矿位于加拿大努纳武特地区，北纬72度，是产于古生代花岗片麻岩、杂砂岩、含铁硅质岩建造中的ＢＩＦ型高品位、超大型铁矿。经预可行性研究，露天采矿范围内有证实、概略储量３.６５亿吨，推定资源量２２００万吨，铁矿石品位６７%。设计的露天采矿范围外，还有推测、推定、确定资源量１.５７亿吨，铁矿石品位６４%。矿体沿倾向走向均未封闭，ＮＯ.１－ＮＯ.４矿体与区内航磁异常完全吻合，该异常带达６０千米。预测资源总量达６０亿吨。运输航道也已测定完毕。Ｍarry River铁矿是全球尚未开发的最好铁矿。国内一家以贸易为主的大型国有企业和该铁矿所有者巴芬岛铁矿公司开始谈判。２００９年春，在金融危机的打击下，巴芬岛铁矿公司在半年内，股价从３.６加元/股，骤降至0.2加元/股。公司现金已无法维持勘查计划，且形势难以融资。该公司当年需要３０００万加元的现金。资金量虽然不大，但大型国有企业仍然要履行一套复杂的投资决策程……而且大型国有企业，对初级勘查公司和处于勘查阶段的项目，即使拥有很大潜力也是犹豫的。刘益康先生认为，境外矿业投资若要等矿床已
经勘查结束了，基础设施没有问题了，采选技术基本过关了，价格合适了，这些世界级矿床也不属于观望犹豫者了。后来的事实的确如此，经过几轮反复的敌意收购，２０１０年７月，该铁矿被印度米塔尔钢铁公司全部收购。中国在这轮资源竞争中，由于短视再度成为看客。 二、老挝万象钾盐盆地一味求大，忽略成本估算老挝万象盆地为晚白垩世蒸发含钾盆地，盆地主体位于泰国境内，是泰国沙空那空盆地的北西沿，因此产出钾盐的稳定性较差，含光卤石的比例高。钾盐层埋藏较浅，平均１５０米，厚１６－１００米。云南地矿局在２０世纪末就开始关注老挝的钾盐矿。２００１年７月，和老挝政府了《中国赴老挝进行万象盆地钾盐勘查开发协议》，从勘查做起。矿权区面积７８平方千米，经过２年８个月的勘查，共施工５３个钻孔，其中３８个钻孔见矿。由于万象盆地的钾盐以光卤石为主，品位较低，提取钾盐的生产工艺复杂。开始使用选择性溶浸技术，每吨氯化钾的生产成本达５０００元人民币，没有市场竞争力。老挝的政府环保意识很强，消除尾矿氯化镁的污染，更是一个艰巨的任务。时间过去十个年头后，原计划１００万吨的目标仍很遥远。所拟定的年产５万吨氯化钾的工业性试验计划也没有完成。作为境外钾盐勘查开发的先行者，为何落到如此进退维谷境地？这是因为在立项时只考虑了我国急缺钾盐资源，
中国企业对外直接投资现状及发展分析 摘要：20世纪80年代FDI（外国直接投资）在全球迅猛发展并成为促进经济全球化和世界一体化的主要动力之一。随着我国对外开放的逐步深化，FDI大量涌入我国，使得我国成为世界上吸收FDI最多的国家之一，同时我国企业也积极走出去，对外进行直接投资扩大我国的产品市场。为此，本文通过研究我国目前对外直接投资的特征，找出其中存在的问题，将有助于我国采取更加合理的对策有效引导对外投资，从而推动我国经济快速健康发展。摘要：对外直接投资；FDI；全球化； 一、引言 改革开放以后中国迅速地加入了全球贸易的大环境下，成为国际经济贸易领域极具活跃的国家。自我国加入WTO后，我国企业也利用经济全球化的机会积极“走出去”，打破单方被投资的局面，进行对外直接投资。因此，通过分析我国目前企业对外投资的现状以及发展困境，有利于我国合理的对策有效引导企业进行对外直接投资，利用我国企业特殊性进行分析和研究，更好地推动中国企业在国际市场上的快速发展。 二、目前中国FDI现状描述 2013年，我国境内投资者共对全球156个国家和地区的5090家境外企业进行了直接投资，累计实现非金融类直接投资901.7亿美元，同比增长16.8%。截至2013年底，我国累计非金融类对外直接投资5257亿美元。2014年，中国对外直接投资继续高速增长，创下1231.2亿美元的历史最高值，同比增长14.2%。自2003年以来我国对外投资实现了连续12年的增长，2014年流量是2002年的45.6倍，年均增长速度高达37.5%。2014年，中国对外直接投资与中国吸引外资仅差53.8亿美元，双向投资首次接近平衡。 1.高速发展，但差距依旧明显。中国对外直接投资近几年发展迅猛，2014年创下对外直 接投资的历史最高值1231.2亿美元。中国对外直接投资与中国吸引外资仅差53.8亿美元，双向投资首次接近平衡。但是与国际直接投资总额相比较显示出了极大差距。 2.对外投资行业分布广泛，但是投资领域高度集中。这也是中国企业对外投资的一大共性。 对外投资行业大多分布在服务也、资源业和制造业。2014年，中国对外直接投资涵盖了国民经济的18个行业大类，按三次产业划分，投资流量占比分别为1.3%、25.3%和 73.4%；2014年底三次产业存量占比分别为1%、24%和75%。投资存量规模超过1000 亿美元的行业有4个，依次分别为：租赁和商务服务业、金融业、采矿业、批发和零售业，上述4个行业累计投资存量达6867.5亿美元，占我国对外直接投资存量总额的 77.8%。 3.投资地域高度集中。我国对外投资遍布全球近八成的国家和地区，投资地域高度集中。 截至2014年底，中国1.85万家境内投资者设立对外直接投资企业近3万家，分布在全球186个国家（地区）。中国对外直接投资地域分布高度集中，2014年底对外直接投资存量前20位的国家地区存量占总量的近90%，对“一带一路”沿线国家的直接投资流量为136.6亿美元，占中国对外直接投资流量的11.1%。显示出我国企业对外投资地域的高度集中度。 4.对外投资存量增大。随着我国经济的快速增长，我国对外投资的存量规模也不断扩大， 首次步入全球前10行列。2014年末，中国对外直接投资存量8826.4亿美元，较上年末增加2221.6亿美元，占全球外国直接投资流出存量的份额由2002年的0.4%提升至 3.4%，在全球分国家地区的对外直接投资存量排名中较上年前进3位，位居第8，首次 步入全球前10行列。
南美矿业投资环境研究 进入21世纪，中国崛起成为世界最耀眼的经济现象，然而，所有巨大成就以资源大量消耗为代价。全球化、工业化、城镇化是我国现阶段最主要的发展背景，我国持续增长的资源需求和不断加剧的供需矛盾已经成为制约经济稳定高速发展的重要瓶颈。南美地区资源丰富，加大对其矿业投资是缓解我国资源压力的重要途径。如何加大在南美洲矿业投资的成功机率，确保投资安全？对其矿业投资环境评价是解决这一核心问题的关键，也是本论文的出发点和落脚点。 本文在前人工作基础上，参考了联合国统计署、世界贸易组织和美国地质调查局等权威机构的大量统计数据和资料，整合了南美主要国家政治、经济和贸易等基本情况，梳理了油气、铁、铜和铝土矿五个矿种各方面的资源状况，从矿业地位、矿产品贸易、矿业投资、矿业公司和矿业政策五个维度探讨了南美矿业现状，构建了南美矿业投资的数学模型，对五种典型矿种的投资环境进行剖析。论文主要认识和成果是：（1）南美各国经济差距大，近年经济复苏强劲，对美关系成为外交重点，但仍面临通货膨胀、政治和社会压力；（2）南美资源丰富，具有优越的区域地质成矿条件，找矿前景巨大；（3）矿业是南美主要产业，委内瑞拉等国经济对矿业过度依赖，经济易受矿产品价格波动影响；（4）南美能源矿产品主要流向美、欧、中国及区域间消费，为减少对美国经济依赖，南美的“出口多元化”战略减少了对美国出口，近十年来与中国矿产品贸易不断攀升；（5）中国不断加大对南美矿业投资，目前南美各国的国家矿业公司与西方跨国矿业公司在南美“平分秋色”，控制优质矿山资源，中国矿业公司仅占少量份额；（6）通过对南美投资环境的相关分析，各矿种投资依次选择为，石油：秘鲁、巴西和委内瑞拉，天然气：秘鲁、委内瑞拉和巴西，铁矿石：秘鲁、巴西和智利，铜矿：秘鲁、智利和阿根廷，铝土矿：巴西、苏里南和委内瑞拉。本文的研究成果不仅为中国企业对南美矿业投资提供实际指导，也可以为中国海外矿业投资研究提供一定借鉴。
中国中小企业对外直接投资现状、存在问题及对策 中国中小企业对外直接投资现状 伴随着改革开放和经济全球化的步伐，我国的中小型企业对外直接投资也日益增多，并且投资规模也在不断的扩大。在国际市场上的影响力也越来越大，不仅为企业自身带来了巨大的发展空间和经济利，也为国内整体经济的发展带来了有利的影响。中小企业的对外直接投资，在一段时期的发展之后，取得了很好的成效，在我国的市场经济体制与我国的经济实力中做出了巨大的贡献。但是由于自身条件限制和一些外在因素影响，我国中小企业在对外直接投资过程中还存在着一些问题。首先我国中小型对外直接投资企业在投资规模上的问题日益暴露了出来。 （一）投资规模现状 随着经济全球化的趋势以及我国改革开放政策的发展，我国的对外投资迅速崛起，并且发展十分的快速，投资规模不断扩大。但是在海外的投资生产基地仍然是目前存在的一个大问题。我国的对外投资规模虽然的持续扩大，但是与发达国家的对外直接投资比较还是小规模投资居多，并且投资规模的界定相对严格。 在我国的投资规模中流量与存量的差异是相当大的。如图所示，从2002年到2015年的对外直接投资数据显示，流量与存量的增长幅度也存在明显差异，流量
的增长幅度较小，经过9年的发展时间，我国对外直接投资的流量从不到1亿英元增长到500亿英元以上，虽然增长数字惊人，但是流量的增长幅度相对于存量的增长幅度是较为平缓的；存量从300亿英元左右增长到3000亿英元以上，增长速度非常惊人，投资的存量数字增长了十倍之多，尤其在2007年以后，增长幅度呈现大幅增长的态势。存量的增长比例远远超过了流量的增长比例，这表示我国在对外直接的投资中存量投资居多，这是我国在对外直接投资中暴露出的明显差异之一。这也意味着我国在对外直接投资中存量积压过多为对外直接投资埋下了通货膨胀的风险。 如表1-1所示，在我国多年来的对外投资，从最初2002年的27亿美元小项目投资到2015年1456.7亿美元的大规模投资，并且在进行规模投资时转变了投资方式，将直接投资改为并购大型的跨国合作企业。2015年，我国实际使用外资金额1356亿美元，同比增长6％，位列全球第三位。我国对外直接投资（ODI）1456.7亿美元，较同年吸引外资（FDI）高出100.7亿美元，
中国对外直接投资现状 1.中国对A国FDI的历史变化 中国是A国的地缘临近国，也是资源进口的大国。由于中国经济发展的需要，每年中国需要大量进口油气资源。A国丰富的资源为两国的合作提供了契机。下图显示了中国对A 国投资的变化。从图中可以看出，在2009年以前，中国对A国的投资处于较为稳定增长的趋势。而2009年以后，中国对A国的对外直接投资出现了迅速的增长，这与中国的一带一路战略的密切相关的。中国出于经济发展和建立一带一路经济带的需要，对中亚地区的国家投入了更多的关注。A国作为附近资源丰富的国家，也就吸收了较多的中国资本。 2.中国对A国FDI的现状 近年来，中国一直处于对A国投资前五名的国家内，说明中国一直在关注着对A国投资。除了对外直接投资外，中国还是A国最大的经贸伙伴。2011年后，两国关系不断升温，国家领导人的互访活动较为频繁，这不仅带动了经济与企业的交流，也签署了一系列的合作协定，从国家和政府的层面保证了A国经济环境的稳定性，以及从政策上保证了外资进入的可能。 从企业的层面来看，根据A国国家投资委员会公布的报表，目前中国在A国注册的企业有一千多家，但仍处于营业状态的企业仅有89家，其中国有企业37家，民营企业52家。这一数据说明虽然两国签署了投资协定，投资额也有上升，但这还大多属于政府层面的交流，即中国对A国投资目前大多以国有企业的形式进行，企业规模较大，投资单笔金额较高。这一现象一方面是A国投资结构造成的，由于中国对A国的直接投资大多是为了获取资源，因此进入的行业也都是采矿业和制造业，这些行业往往需要企业有丰厚的资本实力才能顺利的开展经营活动。中国在A国投资的重大项目有中A国石油管道项目，中石油收购B石油公司项目，中石化收购FIOC和中亚发展项目，中A国金矿开采及相关制造加工业项目等。这些项目都不是民营企业可以单独承担的，因此中国的国有企业在这个过程中占据着重要的地位。 虽然在前文中分析了FDI会促进A国经济增长，但FDI的母国公司也必须有一定的利益诉求才会进行跨国经营或并购的活动。对于中国企业而言，大多数对A国投资项目都是为了获得A国丰富的油气资源。为了更好的分析中国对A国投资的情况，本文将以中石油收购A国B石油公司为例，详细分析中国国有企业投资的过程，并通过案例分析中国FDI 对A国经济发展的影响。 二、典型案例：中石油收购A国B公司 1.案例背景 苏联解体后，A国迅速摆脱了经济困境，走上了经济发展之路，这主要得益于其丰富的油气资源。A国是世界上新兴的油气资源出口国，石油和天然气在目前世界的经济发展中占有重要的地位。各个国家的经济发展都无法离开石油和天然气等能源，因此能源问题在国家战略发展中占据着重要的地位。由于这两种资源的不可再生性，许多国家都投入了大量的资本来勘探和利用油气资源。对于中国而言，中国目前已经是世界上最大的石油和天然气进口国家。由于国内储备不足，加上经济迅速发展的需要，中国每年需要从国外购买江津700万吨石油。A国与中国的地缘临近性和丰富的油气资源使得两国的合作成为可能。中国为了更好的获得油气资源，中石油在A国收购了B公司。这次合作是中国对A国直接投资的典型案例，双方在友好协商的基础上促成了此次收购，最终实现了双赢的局面。 2.A国的法律和政策环境 在对外直接投资的过程中，东道国的法律和政策环境直接影响了企业进入的难度。在中