捋捋让人迷惑的细胞因子 细胞因子是一类调节蛋白或者糖蛋白，他们的分类现在还不是完全清楚。他们通过结合细胞表面的特定受体，激发细胞内信号通路起作用。 白细胞组成了免疫和炎症系统，大多数细胞因子作用于白细胞或者由白细胞表达，他们在免疫和炎症反应中起到重要的调节作用。实际上，一些免疫抑制和抗炎作用的药物就是通过调节这些细胞因子的表达起作用的。 细胞因子由特定的细胞表达并分泌到胞外，结合细胞表面的细胞因子受体后激活细胞内信号 传导通路 细胞因子分类 细胞因子最早在20世纪70年代中期被提出，它当时被认为是一种多肽因子，可以调控细胞分化和免疫系统。干扰素（IFNs）和白介素（ILs）是主要的多肽家族，在当时细胞因子主要指这两类家族。 起初细胞因子的分类主要是根据分泌该因子的细胞类型或者细胞因子初次被发现时的生物活性。然而这些分类方法现在看来都不够准确，无法满足后期的分类需求。最近，根据细胞
因子一级，二级和三级结构的分析，可以将大多数的细胞因子分为6大家族。因此，根据分类方式的不同，某些细胞因子会有多个名称。 表1：细胞因子根据结构分类结果 细胞因子家族成员 ‘β-Trefoil’ cytokines Fibroblast growth factors Interleukin-1 Chemokines Interleukin-8 Macrophage inflammatory proteins ‘Cysteine knot’ cytokines Nerve growth factor Transforming growth factors Platelet-derived growth factor EGF family Epidermal growth factor Transforming growth factor-αHaematopoietins Interleukins 2–7, -9, -13 Granulocyte colony stimulating factor Granulocyte-macrophage colony stimulating factor Leukaemia inhibitory factor Erythropoietin Ciliaryneurotrophic factor TNF family Tumour necrosis factor-α and –β
什么是人民币结构性存款？ 人民币结构性存款是商业银行在吸收客户普通存款的基础上加入一定的衍生产品结构，通过与国际、国内金融市场各类参数挂钩，使投资人在承担一定风险的基础上获得较普通存款更高收益的理财产品。为全面了解商业银行人民币结构性存款业务，外汇局天津市分局对辖内55家外汇指定银行开展人民币结构性存款业务的情况进行了深入调研分析。 业务特点 保本浮动收益型为主流。根据客户获取本金和收益方式不同，人民币结构性存款产品一般分为保本固定收益型、保本浮动收益型和非保本浮动收益型。从全市情况看，除恒生银行个人客户挂钩港股产品和华夏银行挂钩境外股票、基金的8款产品为非保本浮动收益型外，其余银行发行的产品均为保本浮动收益型，占比达9成以上。 挂钩标的种类较多。发行人民币结构性存款产品挂钩标的包括境外利率、汇率、股票、基金、指数、商品等。中资银行发行的产品挂钩标的较为单一，除华夏银行“慧赢”系列产品挂钩农产品指数篮子、香港上市中资银行股票篮子、黄金石油国际商品价格外，其余5家中资银行发行的产品均单一挂钩境外利率或汇率。外资银行发行的产品挂钩标的较多，如东亚银行、花旗银行、星展银行、渣打银行发行产品均与境外利率、汇率、股票、基金、商品等挂钩，美元LIBOR、美元/日元汇率、香港上市石油概念股/银行股组成的股票篮子、香港及纽约上市交易基金组成的篮子、抗通胀商品等。
产品期限以短期为主。挂钩标的不同，人民币结构性存款产品期限也不同，除挂钩商品的产品期限最长达5年外，其他产品期限均在1年以内，个别产品期限短至1周左右。如中信银行“假日赢”产品期限最短为3天，汇丰银行产品期限均在1周至2周之间。 投资风险程度普遍较低。人民币结构性存款产品预期收益率一般参考人民银行公布的同期限存款利率，结合具体投资期限和挂钩标的确定。由于多为保本型产品，所以投资风险相对较低，投资者最大损失为同期限存款利息。 外资银行相对活跃。与中资银行相比，外资银行发行人民币结构性存款产品更为普遍，产品类型更多，投资收益水平更为稳定。全市32家中资银行中仅有6家发行人民币结构性存款产品，占比不足2成；而23家外资银行中就有11家发行该类产品。6家中资银行中，除华夏银行“慧赢”系列产品挂钩标的丰富、期限结构灵活外，其余5家银行发行的产品均为挂钩单一利率或汇率，产品结构简单。11家外资银行中，多数银行产品复盖了挂钩汇率、利率、股票、基金、商品等多种类型。除东亚银行产品实际收益率普遍未达到最高收益率外，外资银行发行的产品基本实现了最高收益。 运作模式 本文以渤海银行一款人民币结构性存款产品为例，说明人民币结构性存款产品的运作流程。 产品概况。该款人民币结构性存款产品为保本浮动收益型，投资期限3个月，挂钩标的6个月美元LIBOR，收益触发条件及计算方法：若到期日6个月美元LIBOR小于或等于
结构性存款 一、业务综述 结构性存款，是指投资者将合法持有的人民币或外币资金存放在工行，由工行通过在普通存款的基础上嵌入金融衍生工具（包括但不限于远期、掉期、期权或期货等），将投资者收益与利率、汇率、股票价格、商品价格、信用、指数及其他金融类或非金融类标的物挂钩的具有一定风险的金融产品。 按照本金的币种不同，工行结构性存款分为外汇结构性存款和人民币结构性存款两大类。其中：外汇结构性存款特指本金货币为美元、欧元、澳元、英镑、日元、港币等可自由兑换货币的结构性存款；人民币结构性存款特指本金货币为人民币的结构性存款。 二、适用对象 适用于资金相对充裕，希望获得较高资金回报，对金融市场有一定分析能力以及相应风险承受能力的，个人客户以及在中华人民共和国境内（不含港澳台）设立的法人客户。 三、功能特点 该产品是最常见的投资型衍生品，可与利率、汇率、股票、商品、信用等多种指数挂钩，预期收益优于定期存款，可满足客户不同投资需求。 四、特色优势 1.根据客户群体的不同，分为三大类产品：面向个人客户的产品、面向中小企业法人客户的集合型产品、以及面向法人大客户的专享型产品。 2.产品种类丰富：工行产品可挂钩指标种类多样，包括利率、汇率、商品等，同时可为客户提供最低收益保证、本金保证、部分本金保证等结构性存款产品。 3.个性化的设计：工行在产品设计上灵活多变，可按存款日期、金额、期限及挂钩指标等要素灵活组合，满足客户个性化需求。 五、申办流程 1.客户评估：客户办理结构性存款业务，须首先接受工行产品适合度评估。工行根据客户提交的信息及材料对客户进行分类，经风险评估确定具备适合购买结构性存款的客户，方可申请办理结构性存款业务。 2.指定资金账户：已在工行开立结算账户的客户，须指定一账户用于资金交易；未在工行开立结算账户，须先在工行开立相应的结算账户用于资金交易。 3.签署协议：经过工行评估并已指定交易账户的客户，即可与工行签署相关业务协议，并办理结构性存款业务。 六、服务渠道 符合准入条件的法人客户可以在支行或分行营业时间内向开办该业务地区的支行或分行申请办理。个人客户还可在规定的销售时段内通过工行网上银行渠道申请办理通过网上银行销售的产品。
结构性存款个人理财产品说明书 中国工商银行 高资产净值客户专属个人人民币理财产品说明书 （黄金挂钩保本浮动收益型理财产品） 一、产品概述
①.关于本产品的风险评级及相关描述为工商银行内部资料，仅供客户参考。 ②.若理财到期日、理财本金返还日、理财收益支付日等相关日期为非工作日，则顺延至下一工作日。 ③伦敦黄金定盘价由伦敦黄金市场定盘有限公司（The London Gold Market Fixing Ltd）五大成员银行每日分两次根据市场实际交易价格报价确定，分别为伦敦时间上午10：30和伦敦时间下午3：00。该价格始于1919年，被黄金生产商、消费者和中央银行等市场参与方作为黄金现货交易的基准价格而广泛应用，也被广泛用于黄金衍生产品及相关结构性理财产品的挂钩指标。
二、理财收益测算依据 本理财产品本金部分纳入我行资金统一运作管理，收益部分投资与黄金挂钩的衍生产品，产品收益与国际市场黄金兑美元价格在观察期内的表现挂钩。客户理财收益取决于黄金兑美元价格在观察期内的表现。工商银行将本着公平公正的原则，依据市场行情对观察期内挂钩标的，即当日伦敦时间下午3点路透“XAUFIXPM=”页面显示的黄金现货价格进行观测，严格按照本产品说明书约定收益条件支 付客户理财收益。 测算收益不等于实际收益，投资须谨慎。 三、收益情况分析 以下情景仅为向客户介绍收益计算方法之用，并不代表以下的所有情形或某一情形一定会发生，或工商银行认为发生的可能性很大。所列挂钩标的相关数据均为假设，并不反映挂钩标的未来的真实表现及客户实际可获得的理财收益，亦不构成收益承诺。在任何情况 下，客户所能获得的最终收益以工商银行的实际支付为准。 如果产品实际存续天数为97天，观察期天数为96天，客户购买100,000元人民币该产品且持有到期，边界水平为1395美元/盎司。（一）情景一：若在观察期内，挂钩标的始终保持在边界水平之下（即1395美元/盎司以下），则客户获得的理财产品到期年化收益率为：2.55%+2.05%×N/M即4.6%（此时N/M=1），持有到期后客户获得收益为1,222.47元人民币(100,000×4.6%×97/365≈1,222.47)。（二）情景二：若在观察期内，挂钩标的曾大于或等于边界水平（即1395美元/盎司或1395美元/盎司以上），则客户获得的理财产 品到期年化收益率为2.55%+2.05%×N/M（此时N/M<1）。 假如挂钩标的曾大于或等于边界水平的天数总计为6天，则未触碰到边界的天数为90天，对应的预期年化收益率将为2.55%+2.05%×90/96=4.47%，则客户可获得的收益为1,187.92元人民币(100,000×4.47%×97/365≈1,187.92)。 假如挂钩标的曾大于或等于边界水平的天数总计为46天，则未触碰到边界的天数为50天，对应的预期年化收益率将为2.55%+2.05%×50/96=3.62%，则客户可获得的收益为962.03元人民币(100,000×3.62%×97/365≈962.03)。 （三）情景三：若在观察期内，挂钩标的始终大于或等于边界水平（即1395美元/盎司或1395美元/盎司以上），则客户获得的理财产品到期年化收益率为最低档年化收益率2.55%（此时N/M=0），持有到期后客户获得收益为677.67元人民币(100,000×2.55%×97/365 ≈677.67)。
细胞因子的基本概念与种类 2008-11-19 13:38 【大中小】 细胞因子（CK）是由活化免疫细胞和非免疫细胞（如某些基质细胞）合成分泌的能调节细胞生理功能、参与免疫应答和介导炎症反应等多种生物学效应的小分子多肽或糖蛋白，是不同于免疫球蛋白和补体的又一类免疫分子。 根据来源最初将活化淋巴细胞产生的细胞因子称为淋巴因子（LK），将单核-吞噬细胞产生的细胞因子称为单核因子（MK）。目前根据功能，可将细胞因子粗略分为以下6类： 1.白细胞介素 白细胞介素（IL）简称白介素，最初被定义为由白细胞产生，在白细胞间发挥作用的细胞因子。虽然后来发现它们的产生细胞和作用细胞并非局限于白细胞，但这一名称仍被沿用。 目前已报道的白细胞介素有18种，摘要列表如下： 2.干扰素（IFN） 干扰素是最先发现的细胞因子，因其具有干扰病毒感染和复制的能力故称为干扰素。根据来源和理化性质，可将干扰素分为α、β和γ三种类型。IFN-α/β主要由白细胞、成纤维细胞和病毒感染的组织细胞产生，称为Ⅰ型干扰素。IFN-γ主要由活化T细胞和NK细胞产 生，称为Ⅱ型干扰素。 丙型干扰素生物学性能比较详见下表： 3.肿瘤坏死因子（TNF） 肿瘤坏死因子是一类能引起肿瘤组织出血坏死的细胞因子。1975年Garwell等将卡介苗注射给荷瘤小鼠，两周后再注射脂多糖，结果在小鼠血清中发现一种能使肿瘤发生出血坏死的物质，称为肿瘤坏死因子。肿瘤坏死因子分为TNF-αTNF-β两种，前者主要由脂多糖/卡介苗活化的单核巨噬细胞产生，亦称恶病质素；后者主要由抗原/有丝分裂原激活的T细胞产生，又称淋巴毒素。TNF-α/β为同源三聚体分子，主要生物学作用如下： （1）对肿瘤细胞和病毒感染细胞有生长抑制和细胞毒作用； （2）激活巨噬细胞、NK细胞，增强吞噬杀伤功能，间接发挥抗感染、抗肿瘤作用； （3）增强T、B细胞对抗原和有丝分裂原的增生反应，促进MHC-Ⅰ类分子表达，增强 Tc细胞杀伤活性； （4）诱导血管内皮细胞表达粘附分子和分泌IL-1、IL-6、IL-8、CSF等细胞因子促进炎 症反应发生； （5）直接作用或刺激巨噬细胞释放IL-1间接作用下丘脑体温调节中枢引起发热； （6）引起代谢紊乱，重者出现恶病质。 4.集落刺激因子（CSF）
细胞因子的作用特点 目前发现并正式命名的细胞因子有数十种，每种细胞均有其独特的、起主要作用的生物学活性。尽管种类繁多、产生细胞和作用细胞多样、生物学活性广泛、发挥作用的机制不同，但众多的细胞因子具有以下共同的特性： 1．天然细胞因子是由细胞产生的正常的静息或休止（resting）状态的细胞必须经过激活后才能合成和分泌细胞因子。通常是由抗原、丝裂原或其它刺激物激活免疫细胞和相关细胞，6～8小时后细胞培养上清中即可检测出细胞因子，于24～72小时期间细胞因子水平最高。但是有些细胞株不需外源刺激就可以自发地分泌某些细胞因子。 2．细胞因子的产生和作用具有多向性(pleiotropism)即单一刺激如抗原、丝裂原、病毒感染等可使同一种细胞分泌多种细胞因子，而一种细胞因子由多种不同类型的细胞产生可作用于多种不同类型的靶细胞。 3．细胞因子的合成和分泌过程是一种自我调控的过程通常情况下，细胞因子极少储存，即不以前体形式贮存在细胞内，而是经过适当刺激后迅速合成，一旦合面后便分泌至细胞外以发挥生物学作用，刺激消失后合成亦较快地停止并被迅速降解。 4．为低分子量的分泌型蛋白质常被糖基化。分子量大小不等，大多数为15～30kD，小者仅8～10kD，一般不超过80kD。 5．细胞因子需与靶细胞上的高亲和力受体特异结合后才发挥生物学效应。 6．生物学效应极强细胞因子在pM(10-12M)水平就能发挥显著的生物学效应。这与细胞因子与靶细胞表面特异性受体之间亲和力极高有关，其解离常数在10-12～10-10M之间。 7．单一细胞因子可具有多种生物学活性，但多种细胞因子也常具有某些相同或相似的生物学活性。 8．主要参与免疫反应和炎症反应影响反应的强度和持续时间的长短。涉及到感染免疫、肿瘤免疫、自身免疫、移植免疫等诸多方面。 9．以非特异性方式发挥生物学作用且不受MHC限制。
银行半年报背后猫腻：有办法让不良贷款隐身 银行们出半年报，看似风马牛不相及的贸易商林总却在其中找到了一条“掘金密道”。林总自称利用银行缺存款，拿着1000万本金在两家银行间周转，半个月无风险套利了逾13万元。最后林总本金和收益全部到手，而某家银行却因林总的周转，在账面上多出了整整5000万存款。 报表季里，和林总一样忙得不可开交的，还有分管着某银行分行信贷管理业务的赵某。为了能够压低账面上的不良率、控制报表里头的房地产类、平台类贷款不超过总行要求的“限额”，他必须找资产管理公司或同业来代持，让资产暂时“消失”，待6月30日一过，再通过某种回购设计把这些资产背回来。 让报表数据平滑，让不良贷款“可控”，银行业报里的小动作微调年年有，这似乎也算是行业里公开的秘密。 明明只有1000万的林总是怎么“贡献”出5000万存款的？赵某又是如何让一批贷款从报表里匿迹的？《第一财经日报》为你揭秘银行半年报背后的那些“猫腻”。 银行主动营销的“套利” 林总的故事还得从他收到的一条手机短信开始。 “尊敬的客户，我行目前保本保收益的结构性存款收益率4.6%，现阶段市 场贴现利率维持在年化4.1%左右，收益空间能保证在50BP左右。我行可将结构性存款质押开立银票供您贴现，银票面额可以是结构性存款金额加上到期收益。”林总把手机推到记者面前，发件人是他有多年业务关系的一家股份制银行(下称“A银行”)支行长。 彼时正是6月中旬。一方面，对银行而言，“6·30”月末大考近在眼前。本报记者曾在采访中听闻，自从有了存款偏离度指标，原本基层银行的年末、季末拉存款冲时点的冲动虽然得到遏制，但个别仍缺存款的银行，也会把冲时点行为提早和拉长，不再是等到月末最后几天开始行动，也正是因此，自6月中旬开始，A银行的存款和市场“贴现”利率之间，就产生了倒挂。另一方面，对林总而言，6月股市大跌让他有另觅稳赚不赔生财之道的冲动，用他的话说，那条短信算是“撞在了枪口上”。 林总很快从股市撤出了1000万现金，去A银行找了那名支行长。这单业务的具体做法是，林总在这家支行存下1000万半年期的结构性存款，年化收益4.6%。为了让林总能够套出资金，A银行再给林总开具半年期银行承兑汇票(下称“银票”)。
单位结构性存款协议 协议编号： 甲方： 法定代表人： 地址： 联系电话： 乙方：（经办行：分行） 法定代表人： 地址： 联系电话： 乙方郑重提示：本协议是甲方与乙方签订的理财产品相关法律文件的组成部分，与《理财产品说明书》、《风险揭示书》、《客户权益须知》等共同规范甲方与乙方之间的权利义务关系。甲方在签署本协议前，已认真阅读《理财产品说明书》、《风险揭示书》、《客户权益须知》，确保完全明白该项投资的性质及所涉及的风险，详细了解和审慎评估该理财产品的资金投资方向、风险类型和收益等基本情况。 一、甲乙双方的权利及义务 1、甲方申请办理结构性存款事宜，甲乙双方经友好协商，本着互惠互利原则，签订本协议。 2、甲方授权乙方对甲方资金进行运作，甲方承诺承担由此产生的利率风险、法律风险等相关风险。 3、甲方在乙方营业网点开立活期存款账户（以下简称“活期账户”），用于本存款产品的资金划转。甲方应在本存款产品成立日前至少个工作日前将其认购金额存入活期账户，并授权乙方于本存款产品起息日当日将甲方活期账户内相应的资金划转至乙方为甲方开立的指定结构性存款账户（以下简称“结构性存
款账户”）。甲方承诺在本协议存续内该活期账户不被销户，由于甲方活期账户资金不足导致交易失败的，乙方不承担责任。 4、甲方认购本存款产品，应向乙方提交《认购委托书》，认购成功后，乙方应按照《认购委托书》内容及时向甲方出具《产品证实书》。 甲方指定乙方代为办理的存款币种为人民币，本金总额为： 小写：人民币元； 大写：人民币元整。 甲方活期账号为：； 活期账号账户名：； 开户行：。 5、本存款产品存续期间，如因司法机关或行政机关对甲方采取强制措施导致本存款产品资金被全部或部分扣划，均视为甲方就本存款产品全部资金违约进行了提前支取，本协议自动终止。本协议因此自动终止的，甲方无权要求乙方支付任何结构性存款收益，甲方只能获得活期存款利息。 6、乙方不承担甲方本存款产品收益所产生的应缴税款。甲方同意乙方根据法律、法规从甲方上述本金及相应收益中代扣、代缴相关费、税，并授权乙方根据本存款产品合同文件的约定从甲方上述本金及相应收益中主动扣收相关费用。 7、本协议中涉及的所有日期如遇国家法定节假日，则相关兑付日期将顺延至下一个工作日，由此产生的风险，乙方不承担责任。 8、甲方对本存款产品的运作状况有任何疑问，有权向乙方进行咨询。根据甲方的要求，现场打印对账信息供甲方核对。 二、存款产品本金及收益 1、甲方在开放日赎回本存款产品或持有本存款产品至最后一个约定开放日、或者本存款产品被乙方提前终止时，乙方保证甲方本金安全，并保证甲方从收益起算日至提前终止日或赎回日之间均按产品说明书及《产品证实书》约定的收益
xx银行人民币单位结构性存款业务 操作规程（试行） 第一章总则 第一条为规范我行人民币单位结构性存款的操作，防范操作风险，根据《xx银行人民币单位结构性存款业务管理办法（试行）》等规章制度，制定本操作规程。 第二条本办法所称人民币单位结构性存款（以下简称“结构性存款”），是指我行通过在存款基础上嵌入金融衍生交易（包括但不限于期权、远期、掉期或期货等），将客户的存款收益与汇率、利率、股价、信用、指数等特定金融标的物挂钩，使存款人在承担一定风险的基础上可能获得更高收益的存款。 第三条适用对象 （一）在中华人民共和国境内依法注册成立的企业客户、党政机关、事业、部队及社会团体客户； （二）在本行分支机构开立对公结算账户，账户资金来源合法； （三）满足最低起存金额要求。 第二章合作银行管理 第四条总行公司金融部负责拓展及建立合作银行伙伴关系，并牵头落实我行与合作银行签订框架合作协议相关事宜。原则上开办结构性存款业务委托投资的合作银行应具备金融衍生产
品交易业务资格。 第五条合作协议授权单笔业务办理预留印鉴为分行行政公章，日常委托投资协议由分行负责与合作银行签订。 第六条分行公司金融部负责与合作银行就单笔业务办理的信息及资料往来等事宜。同时指定至少2名熟悉对公负债业务人员为结构性存款业务的指定联系人，并报备总行公司金融部。业务专员负责管理分行辖内的结构性存款业务。 第三章业务申请与审批 第七条客户需求收集及审核 客户经理充分了解客户需求后，填写《xx银行人民币单位结构性存款业务审批表》（下文简称“审批表”，见附件1），明确客户名称、金额、期限、资金来源、预期年化收益率及经办行机构号等基本要素，并描述该客户与我行合作情况等，经支行有权人审批同意后报送分行公司金融部。 第八条分行公司金融部核实相关情况后，填写营销意见并加盖部门公章后，统一编写需求编号，再向总行公司金融部提出符合监管政策规定的合理的结构性存款产品需求。 需求编号规则为：SD+分行全拼首字母（大写）+经办支行机构号（4位）+日期（6位）+序号（3位），如：SDGZ0280151120001。 第九条总行公司金融部收到分行公司金融部报送的《审批表》后，在资产负债管理委员会确定的全年结构性存款规模及资金成本范围内，结合结构性存款市场情况及客户实际情况填写相
结构性存款 结构性存款也可称为收益增值产品（Yield Enhancement Products），是运用利率、汇率产品与传统的存款业务相结合的一种创新存款。该产品适合于对收益要求较高，对外汇汇率及利率走势有一定认识，并有能力承担一定风险的客户。结构性存款通常是本金100%保护，客户所承担的风险只是利息可能发生损失，而本金不会有任何损失。 1基本介绍 所谓外汇结构性存款是指在普通外汇存款的基础上嵌入某种金融衍生工具(主要是各 类期权)，通过与利率、汇率、指数等的波动挂钩或与某实体的信用情况挂钩从而使存款人在承受一定风险的基础上获得较高收益的业务产品。它是一个结合固定收益产品与选择权组合形式的产品交易。它透过选择权与固定收益产品间的结合，使得结构性产品的投资报酬与连接到标的关联资产价格波动产生连动效应，可以达到在一定程度上保障本金或获得较高投资报酬率的功能。 2发展历程 在结构性存款发展初期，银行只能对等值300万美元以上的大额外汇存款提供这种产品。从2004年初开始，小额外汇结构性存款在我国流行起来，它们的名称各异，例如中行的“汇聚宝”，工行的“汇财宝”，建行的“汇得利”都属于外汇结构性存款。从各行推出的这类产品看，它的特点是存款期限较长，短则一年(由银行决定)长则3至5年，现阶段投资者将资金以存款方式交于银行后，一般由银行向国外代理行叙做结构性存款，并给予大致在2．53% 至2．63%之间(高于同期息率1～2倍)的固定收益。由于有高出同期存款数倍的较高收益，在外汇投资渠道狭窄，风险较高，收益较低的情况下，外汇结构性存款自然深受投资者的青睐和追捧。 3主要特点 高收益 外汇结构性产品是在客户自愿承担一定风险的前提下，实现较高投资收益的产品。一般而言，以半年期美元产品为例，其收益大概是3%以上（免税）；相对应半年期的美元存款税前的收益是2.3750%，利息税还得扣掉20%。
一文看懂当前的结构性存款 强监管下，银行保本理财正逐渐萎缩。而替代它的产品之一，是结构性存款。我们统计央行公布的金融机构信贷收支数据发现，商业银行个人结构性存款在去年一年内激增9000亿元，涨幅约48%。银行业目前较为统一的认知是，结构性存款是目前外部监管环境趋严的情况下，防范存款流失的较优选择。也有固收分析师称，过去依靠同业业务获取负债的路渐渐被堵死，结构性存款是“负债荒下的无奈之举”。 一、规模激增9000亿由于“资管新规”对银行理财的几道限制——净值化、破刚兑、严禁资金池运作，保本理财正逐渐退出历史舞台，而计入表内负债、更为“安全”的结构性存款将继往开来。我们查阅中资全国性大型银行（工、农、中、建、交、邮储、国开行）信贷收支表发现：2016年12月末，上述银行个人结构性存款总量为8994.58亿元；到了2017年12月末，这一数字飙涨到13333.02亿元，涨幅48.23%。中小型银行人民币信贷收支数据显示，该梯队银行个人结构性存款由2016年12月末的9691.52亿元，飙涨到2017年12月末的14322.53亿元，飙涨47.78%。总体而言，我国商业银行发行的个人结构性存款在去年一年间，由前年末的不足1.87万亿元，激增到2.766万亿元，涨幅约48%。当然，结构性存款在整个银行的个人存款占比还是非常小，远
低于活期储蓄存款和定期储蓄存款。记者根据央行数据测算，虽然规模涨得比较快，但结构性存款的占比仅由前年末的 3.38%，上升到去年末的 4.6%。怎样达到预期收益率？“结 构性存款”的核心性质阐述，就是“结构性”三个字。结构性存款一般是将存款投向两大部分，占比最大的一部分资金和普通存款一样，运用在银行信贷或者固定收益类等低风险产品，保证基本的安全和收益；另一部分用于投资高收益、高风险的产品，如指数、汇率、黄金、各种金融衍生品等，使得在承受一定风险的基础上有获得较高收益的机会。根据“低风险低收益”资产的占比，结构性存款可分为最低收益保证型、本金保证型、部分本金保证型三类。记者并未查询到三类产品各自的规模占比，但记者采访一些网点发行情况发现，最低收益保证型和本金保证型产品占据主流，目前收益率多在 3.5%～ 4.3%档位。结构性存款本质上是银行的“普通存款+ 代销期权”。银行在销售过程中需要让客户测试风险承受能力，也需要告知产品的触发条件。客户预期的对赌收益不一定能实现，风险自行承担。结构性存款怎样可达到预期收益率？简单说，就是在交易日内，挂钩标的（如中证指数）的观测水平高于合同规定的触发水平，则触发行权，投资者就可获得触发收益率。如果没有，就只能获得当时点的投资收益率。“挂钩指数、黄金、外汇汇率、石油的结构性存款产品，同样是这个原理。”民生银行首席研究员温彬告诉记者，“因为金
外汇结构性存款案例 产品案例一：收益递增型结构性存款（平稳型） 存款客户：张先生 起息日： 2003年1月16日 到期日： 2005年1月16日 货币/金额： USD3，000，000．00 利率：第一季度为固定利率1．90%，按季度付息，以后每季度在前一季的基础上上浮0．1个百分点。 如果客户做一笔两年期的普通大额存款，按当时的市场只能得到1．8%左右的年利率；而客户叙做该笔结构性存款，第一季度就可拿到1．90%的高息，以后每季还有0．1个百分点的增幅，如果不提前终止，本产品两年年平均利率可达2．25%，收益是非常可观的。 产品案例二：与利率区间挂钩的结构性存款（成长型） 存款客户：王先生 存款起息日：2003年1月29日 存款到期日：2006年1月29日 货币/金额： USD3，000，000．00 利率：4．12%，每季付息 挂钩利率：与3个月LIBOR挂钩。 挂钩区间：第一年0－2．25%，第二年0－3．5%，第三年0－4．5% 在客户存款期间，如果某日的3个月LIBOR处在上述利率区间，当日就按4．12%的年利率给客户计息，若当日3个月LIBOR超过上述利率区间，该日将不计息。当时3个月LIBOR利率为1．34%。通过市场分析预测，利率加速上扬的可能性较小，因此最初设置的利率区间还是较宽的，对客户而言比较安全，同时收益可观。 产品案例三：双货币结构性存款（进取型） 存款客户：李先生 货币/金额：USD3，000，000．00 起息日： 2002年10月28日 到期日： 2002年11月29日 观察日： 2002年11月26日 参考价格：观察日的东京外汇市场收盘价 年利率： 6% 挂钩汇率：欧元/美元：0．97 条件：到观察日，如果欧元兑美元的参考价格高于0．97，客户将得到300万美元的本金加利息1．6万美元；否则，当参考价格等于或低于挂钩汇率时，客户仍将得到1．6万美元的利息，但同时美元本金将按照挂钩汇率折换成欧元。 利用这笔结构性存款盈利的关键，在于对欧元兑美元汇率走势的正确预测，并在此基础上确定合理的挂钩汇率。当欧元兑美元的参考价格低于0．97时，除1．6万美元的利息外，客户收回的本金部分是按0．97将美元折算的欧元，对于有欧元付款需求的客户来说也是比较合适的。 由以上对不同的外汇结构性存款产品的收益计算可以看到，平稳型产品适合于低风险偏好的客户群体，成长型产品适合于中等偏低风险偏好的客户群体，进取型产品适合于高风险偏好的客户群体。 各家银行推出的外汇结构性存款，品种繁多，在产品创新上也动了不少脑筋，几乎每个月都会有系列化产品推出。在这里，我们就对各家银行推出的外汇结构性存款的品牌、主要特点做一个比较简单的介绍。
**银行人民币公司结构性存款客户权益须知 尊敬的投资者： 结构性存款非定期储蓄存款、产品有风险、投资须谨慎。 为了保护贵公司的合法权益，首先，请在投资银行结构性存款前，了解贵公司的投资目标，风险偏好和产品需求。其次，请认真阅读银行结构性存款的相关销售文件，具体为《结构性存款业务委托书》、《产品说明书》、《风险揭示书》和本《客户权益须知》等，选择购买与贵公司自身风险承受能力相匹配的产品。在阅读时如有不明之处，贵公司可及时向我行进行咨询。最后，请关注我行对结构性存款的信息披露渠道以及我行相关联络方式，以便贵公司对所购买的结构性存款有任何意见或建议向我行反馈。我行将以诚实守信、勤勉尽责的态度竭诚为贵公司提供专业的服务。 一、结构性存款购买流程： （一）了解贵公司的投资需求和风险承受能力 **银行结构性存款根据客户所承担的风险分类，分为利息有风险的结构性产品，本金有风险的结构性产品，到期期限有风险的结构性产品。 我们建议贵公司根据自身财务状况、投资经验、投资目的、收益预期、风险偏好、流动性要求、风险认识以及风险损失承受程度等方面，评估贵公司自身的投资需求和风险承受能力，选择适合贵公司投资需求和风险承受能力的结构性存款。 （二）购买您选择的结构性存款 贵公司在选择符合自身投资需求和风险承受能力的我行银行结构性存款后，可通过我行营业网点购买。 温馨提示：请贵公司认真阅读《风险揭示书》中的风险提示部分，并充分知晓产品风险。贵公司一旦做出投资决策，产品运营过程中产生的风险，由贵公司自行承担。 具体认购流程如下： 1、至我行网点购买结构性存款； 2、认真阅读销售文件《客户权益须知》《产品说明书》《风险揭示书》《结构性存款业务委托书》； 3、签署《结构性存款业务委托书》交我行工作人员进行购买操作； 4、购买成功。 （三）了解结构性存款的信息披露方式、渠道和频率 有关产品相关信息的披露方式、渠道和频率，贵公司可根据《产品说明书》
结构性存款研究报告
2017 年以来结构性存款规模快速扩张，监管层面来看，结构性存款产品性质为存款，短期内受资管新规约束较小。按照央行《存 款统计分类及编码标准（试行）》的相关规定，结构性存款是指金融机构吸收的嵌入金融衍生工具的存款，通过与利率、汇率、指数等 的波动挂钩或与某实体的信用情况挂钩，使存款人在承担一定风险 的基础上获得更高收益的业务产品。 1.1结构性存款：产品类型丰富，预期收益率形式多样 结构性存款产品结构灵活，但对其一般规律进行总结，可以将多数结构性产品的投资分解为两部分：一部分是投资固定收益产品，以实现保本；另一部分则是衍生品投资，以博取高收益。 结构性存款产品类型丰富，从挂钩标的来看，市场上比较典型的结构性存款有：利率挂钩型结构性存款、汇率挂钩型结构性存款、信用挂钩型结构性存款、股票挂钩型结构性存款、商品挂钩型结构性存款。结构性存款的到期收益与挂钩标的直接相联系，目前挂钩行权的方式正在变得越来越复杂。除了常见的欧式期权以外，还包括数值期权、分阶段期权、上下限期权、亚式期权、障碍期权、彩虹期权等，从而令产品预期收益率也拥有众多表现形式：“二元预期收益型”、“单向鲨鱼鳍”、“上下限”等类型。 结构性存款对投资者的本金保障可以根据客户的需求而具体设定，根据风险资产结构的不同，大部分结构性存款可划分为三类：最低收益保证型、本金保证型以及部分本金保证型。 以国有银行汇率挂钩型结构性存款产品 A 为例，这是一个典型
的、汇率挂钩型结构性存款，预期收益率为二元预期收益率，与美元/日元汇率区间挂钩，存期内，如美元/日元汇率始终在规定的区间内，则年收益率为 4.5%；如曾经超出区间，则年收益率为 2.5%。 对单位及个人而言：结构性存款配置灵活，可根据风险偏好进行产品定制。 结构性存款收益率更为市场化，风险与收益介于定期存款与非保本理财产品之间，低风险博取相对较高的收益率优势，并且可根据风险偏好进行产品定制，收益率形式较为灵活。与定期存款相比，结构性存款的利息一般高于普通定期存款的利息，但其收益率表现形式不一，最终实现的利息要看挂钩资产的价格。在定期存款利率普遍较低、理财产品监管趋严背景下，结构性存款优势凸显。 1.2现状：规模上中小行单位结构性存款占主导 我国商业银行结构性存款有两次爆发式增长过程，一次在2015 年初单位结构性存款纳入统计，另一次在2017 年11 月资管新规征求意见稿的出台。
细胞因子的定义、生物学功能及分类 关键词：细胞因子白介素干扰素上皮细胞巨噬细胞试剂标准物质北京标准物质网 细胞因子(cytokine)是指由免疫细胞和某些非免疫细胞经刺激而合成、分泌的一类具有生物学效应的小分子蛋白物质的总称。天然的细胞因子由机体内特定细胞常规分泌或在某种刺激条件下分泌到细胞外间质空间，以旁分泌(paracrlne)、自分泌(autocrlne)或内分泌(endocrine)等方式，参与调节细胞生长、凋亡、分化、抗病毒、免疫成熟等过程。若某种细胞因子的分泌细胞和靶细胞非同一细胞，且二者相邻，则该细胞因子对靶细胞表现出的生物学作用称为旁分泌效应；若某种细胞因子作用的靶细胞与该细胞因子的生产细胞是同一细胞，则该作用方式为自分泌效应：一部分细胞因子能够在分泌后作用于机体远端的靶细胞，这种行为称为内分泌效应。 多数细胞因子为分子量低于25kD的糖蛋白，某些小分子细胞因子的分子量可以低至8kD(如IL-8)。细胞因子通常以单体形式存在，部分细胞因子如IL-12、M-CSF或TGF-β等以二聚体形式发挥牛物学作用。 在细胞因子的靶细胞表面，通常存在可以与细胞因子具有高亲和性和特异性的受体蛋白分子，经与细胞因子结合后，激发细胞内信号系统，实现细胞因子对靶细胞的调节作用。某些细胞因子在不同种类细胞表面，有多种受体蛋白分子，通过与不同细胞表面受体的结合，实现对多种类型细胞的特异性调节作用。 细胞因子曾经被用于定义一类免疫调节剂，比如白介素(IL)或干扰素(mterferon)，但是，如何区分细胞因子和具有类似功能的一类分子——激素(荷尔蒙，hormone)一直是科学家研究的问题。经过长时间的研究发现，相较于激素，细胞因子具有更强的生物学活性。典型的蛋白类激素，循环浓度通常在nM(10-9M)级，而pM(10-12M)级别的细胞因子(如IL-6)即可对靶细胞产生显著的调节作用。此外，可以分泌细胞因子的众多细胞类型和数量，也是细胞因子区别于激素的一个显著特征。例如，包括内皮细胞、上皮细胞、巨噬细胞在内的多种真核细胞均可分泌IL-1、IL-6和TNF-α；而激素的分泌则具有明显的局限性(如胰岛素主要由胰腺分泌)。 细胞因子种类众多，经过几十年的研究，根据功能的相关性，将细胞因子分为以下几类：白细胞介素(IL)、肿瘤坏死因子(TNF)、干扰素(IFN)、集落刺激因子(CSF)、生长因子(GF)和趋化因子(CK)。在正常的生理条件下，体液(如外周血)和组织中的细胞因子在极低的水平维持着机体稳态。而在病理条件下，相关细胞
长期以来，利率水平尤其是存款利率水平在我国受到严格的管制。经过多年发展，利率市场化改革终于提上日程。２０００年９ 月根据“先外币后人民币、先大额后小额、先对公后对私”的改革思路，我国率先进行了外币利率市场化改革：放开大额外汇存款（等值３００ 万美元以上）的利率上限。 一方面，银行在传统货币市场的利差空间越来越小，另一方面，为了争取大额外汇存款各家商业银行竞相提高利率。寻找提高存款收益的突破成了各家银行努力的方向，通过将期权等衍生金融工具纳入传统负债业务是银行最有效地提高存款收益的方法。外汇结构性存款就是在这样的背景下诞生的。 本文第一部分介绍的是一般意义上（典型性的）结构性存款在全球范围内的发展，并对产品系列做分类介绍。第二部分转入对结构性存款在我国发展的具体介绍，包括定价和风险特征。 一、典型性结构性存款的发展、分类及特征（一）结构性存款的定义及发展 所谓结构性存款是指结合了固定收益证券和金融衍生产品的金融商品，在普通外汇存款的基础上嵌入某种金融衍生工具（主要是各类期权），通过与利率、汇率、指数等的波动挂钩或与某实体的信用情况挂钩从而使存款人在承受一定风险的基础上获得较高收益的业务产品。它是一个结合固定收益产品与选择权组合形式的产品交易。它透过选择权与固定收益产品间的结合，使得结构性产品的投资报酬与连接到标的关联资产价格波动产生连动效应，可以达到在一定程度上保障本金或获得较高投资报酬率的功能。 结构性存款的特点及其在我国的运用 丘 键 张志洁 内容提要：文章介绍了结构性存款产品的发展及其特征，详细介绍了在国际金融市场上较为典型的外汇结构性存款。在介绍结构性存款在我国发展的基本概况和发展原因后，就国内对结构性存款的定价机理研究进行了文献综述，在此基础上阐述了结构性存款所面临的各种风险。 关键词：结构性存款 外汇结构性存款 期权定价 市场风险 中图分类号：Ｆ８３０．４８ 文献标识码：Ｂ 文章编号：１００６－１７７０（２００８）０５－０２９－０４ 结构性存款在上个世纪９０年代增长迅速，主要原因在于当时较低的利率、许多主要国家的收益率曲线都很陡峭以及信用利差偏低等因素。（见表１） （二）结构性存款的分类与特征 一般而言，结构性产品可以按照如下标准进行分类：提前 终止的次数、区间收益累计或选择、单边收益累计或者选择、收益递增或封顶、双货币类型。（见表２） 具体到结构性存款，在实际操作中比较典型的有如下三类产品：利率结构性存款、外汇结构性存款、信用结构性存款。