读书笔记
《投资银行学》
第一章：投资银行概述
? 投资银行在历史上萌芽于欧洲，其雏形可追溯到18世纪欧洲的商人银行，19世纪传入美国并得到初步发展，于20世纪发展到全球。在西方，经过数百年的发展，今天投资银行在经济运转中起着举足轻重的作用，成为金融体系的一个重要组成部分，是资本市场的核心，是连接宏观经济决策与微观企业行为的重要枢纽。中国大陆的投资银行业务是在改革开放和经济市场化进程中产生和发展起来的，众多的证券公司担当着投资银行的角色。
一、结构框架：
（第一节）投资银行学概论
?1.现代金融体系中的投资银行学
机构层次，指作为金融市场中介机构的金融企业——投资银行
行业层次，指投资银行的整个行业——投资银行业
业务层次，指投资银行所经营的业务——投资银行业务?
学科层析，指关于投资银行的理论和实务的学科——投资银行学
2.投资银行的界定
? （1）内涵：经营一部分或全部业务的金融机构称为投资银行，现实中的证
券公司、并购重组顾问公司、基金管理公司、投资管理公司、风险投资公司等
都是投资银行机构。
? （2）特点：属于金融服务业，主要业务是代理而不是自营；主要服务于资
本市场，商品和服务大多是企业相关的股权和债权；智力密集型企业。
? （3）类型：独立的专业性投资银行；全能型银行；大型跨国公司兴建的财
务公司。
（4）组成形式：合伙人制；混合公司制；现代公司制。
?3.投资银行与商业银行的区别与联系
? （1）商业银行与投资银行的业务不同
商业银行的业务为负债业务、资产业务和表外业务；投资银行业务范围很
广，包括证券承销、交易、兼并收购、资金管理、项目融资、风险投资、信贷
资产化等。
?（2）商业银行与投资银行的融资手段不同
?商业银行是间接融资，投资银行是直接融资。
?（3）商业银行与投资银行的融资服务对象不同
商业银行侧重于短期资金市场的活动，投资银行侧重于资本市场的活动。
?（4）商业银行和投资银行融资利润构成不同
商业银行的利润来源于存贷差收入，资金运营收入和表外业务佣金收入；投资银行的利润来源于佣金，资金运营收益和利息收入。
?（5）商业银行和投资银行管理原则不同
商业银行以稳健管理为主，而投资银行的管理轴心是“风险收益对应论”。
?（6）商业银行与投资银行宏观管理和保险制度不同
商业银行接受银监会的管理控制，遵守的保险制度是存款保险制度；投资银行接受证监会的管理控制，遵守的保险制度是投资银行的保险制度。
（第二节）国际投资银行的起源于发展
?1.?国际、国内投资银行的起源与发展
（1）现代意义上的投资银行产生于欧美，主要是由18世纪、19世纪众多销售政府债券和贴现企业票据和金融机构演变而来的。
（2）中国从1981年恢复发行国债，到1988年允许国债流通，再到1990年上海证券交易所成立，经历一系列的探索试点，终于产生了中国的证券市场，投资银行也应运产生。
2.国际、国内投资银行与商业银行的分合历程
投资银行业与商业银行的业务大致经历了合-分-合三个时期。
（第三节）投资银行的业务与功能
1.现代投资银行的业务范围
（1）证券发行与承销：最本源最基础的业务
（2）证券私募发行
（3）证券经纪交易：投资银行在二级市场中扮演着做市商、经纪商和自营
商三重角色。
（4）并购：企业并购已成为现代投资银行除证券承销与经纪业务外最重要
的业务组成部分。
（5）基金管理
（6）风险投资
（7）资产证券化
（8）金融工程
（9）项目融资
（10）公司理财、财务顾问与投资咨询
? 2.投资银行的功能
（1）投资银行的基本功能
提供金融中介服务、推动证券市场的发展、提高资源配置效率、推动产业
集中。
（2）投资银行的竞争力
? 创造收益最大化、创造财务最优化、独立判断与尽职调查、金融创新与新
产品开发、资金筹集与有效利用、提供客户服务与开发
(第四节)投资银行的行业特征
?1.投资银行的行业特征
投资银行业的创新性、投资银行业的专业性、投资银行业的道德性。
2.投资银行业人员的能力和要求
较强的创造力、风险辨别能力、沟通能力、销售能力、分析能力、综合能
力、合作能力。
二、感想：
? （1）投资银行业是一个高层次、高风险、高回报的行业，进入这个行业前
要做好充分的心理准备，工作时间一般都会加长，随时做好接受过度疲劳时产
生的挫折感和工作顺利时的喜悦感。
? （2）投资银行中获得成功的关键是团队协作，因此要加强自己与团队的协
作能力，服务团队更服从于团队。
（3）要想做好投资银行业务，要具有很好地处理电子表格的技能并且能够
思路清晰的分析问题，同时也要有很好的数学功底，能够正确的分析财务数据
是十分重要的。
? （4）为了以后公司与投行打交道，现在自己要把自己负责和接到的任务即
时的做好，无论是写报告、绘制电子表格、做简报、整理档案，并且在工作中
要加大自己的细心程度，对于来到自己手中的数据，自己先进行一个数据真伪
的辨别和数据的简单分析后再报告给领导。
章节课后习题 第一章 一、填空题 1、投资银行在英国被称为商人银行。 2、1933年美国国会通过了著名的《银行法》，明确规定将投资银行业务与商业银行业务分开。 3、随着世界经济一体化的进程加快，投资银行业逐渐呈现的发展趋势包括国际化、全能化和集中化。 4、投资银行和商业银行的业务本源不同，业务范围也各有侧重。在融资方式上，商业银行属于间接融资，而投资银行属于直接融资。 5、投资银行的主要功能包括资金供需媒介、证券市场构造者、优化资源配置和促进产业集中。 二、不定项选择题 1、投资银行的早期发展主要得益于（ A ） A．贸易活动的日趋活跃B．证券业的兴起与发展 C．基础设施建设的高潮D．股份公司制度的发展 2、以下不属于投资银行业务的是（ C ） A．证券承销B．兼并与收购C．不动产经纪D．资产管理 3、（ A ）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。 A．证券承销B．兼并与收购C．证券经纪业务D．资产管理 4、现代意义上的投资银行起源于（ D ） A．北美B．亚洲C．南美D．欧洲 5、以下属于投资银行的功能的是（ABCD ） A．媒介资金供需B．构造证券市场 C．促进产业整合D．优化资源配置 6、证券市场由（ABD ）主体构成。 A．证券发行者B．证券投资者C．管理组织者D．投资银行 7、以下属于混业经营运作的前提条件是（ABCD ） A．银行本身具备较强的风险意识 B．银行具备有效的内控约束机制 C．当局的金融监管体系完善高效 D．法律框架健全 8、根据承销过程中所承担的责任和风险的不同，承销方式一般包括（ACD ） A．包销B．分销C．代销D．余额包销 9、兼并是指（AB ） A．两个或多个以上的企业结合后创立一家新企业 B．一家企业吸收另外一家或几家企业的行为 C．一家公司通过主动购买目标公司的股权或资产，以获得对其的控制权 D．只进行业务整合而非企业重组，两个企业仍为两个法人，只发生控制权转移 三、判断题 1、银证混业经营、混业管理是综合型模式的最本质特点。（√） 2、当前我国金融体制采用的是混业经营的发展模式。（×）
贵州财经学院金融学院 投资银行学（概论）案例库 贵州财经学院金融学院 二0一一年十二月
《投资银行学》教学案例 ----以并购业务中举牌收购为例 金融学院王资燕 目录 一、引言 (3) （一）课程介绍 (3) （二）案例教学目的和用途 (3) （三）案例教学原则 (3) 二、教学计划 (4) （一）并购方法中的举牌收购简介 (4) （二）案例----宝钢集团举牌收购邯钢钢铁 (5) （三）学生分组辩论 (11) 三、拓展知识 (12) （一）其它常用的并购方式 (12) （二）其它常用的反并购方式 (13)
一、引言 （一）课程介绍 《投资银行学》是贵州财经学院校级精品课程。投资银行是主要从事资本市场业务的非银行金融机构，是资本市场上重要的金融中介。《投资银行学》是金融学本科教育的一门基础理论与基本业务知识相结合的应用课程，以现代投资银行的业务运作实践为基本素材，阐述投资银行的功能、组织结构和投资银行业的监管，系统介绍投资银行业务的基本原理、运作机制和管理方法，探讨我国投资银行业发展的基本理论与实际问题。本课程作为金融领域的一个较新学科分支，课程目的在于培养学生掌握扎实的投资银行学理论以及较强的分析、解决投资银行业务有关问题的实践能力。 （二）案例教学目的和用途 1、案例教学目的和用途 目前投资银行学的教材，大多是按投资银行的业务进行阐述，主要包括证券发行与承销、企业并购、风险投资、证券投资基金、资产证券化等。由于投资银行的业务具有很强的实践性，学生在其学习和生活中较少接触，故如果我们的讲授仅停留在对投资银行学的基本理论和业务的一般性介绍上，较难让学生理解投资银行业务的具体运作。如何把抽象的理论详细具体地阐述清楚？如何把复杂的业务流程形象生动地展示在学生面前？如何让学生对对国内外投资银行的现状和发展趋势及业务有较深的感性认识及全面了解？如何使学生既能对基本理论融会贯通，又能培养锻炼学生的创新精神、思辨能力和研究能力？教学案例是一个很好地选择。 通过教学案例，可以增加本课程对学生的吸引力，并调动学生对本课程的学习主动性；可以给学生以启迪，引导学生学会深入思考，发挥学生的潜在创新能力；可以使学生了解和掌握有关投资银行具体业务的实际操作分析技术、掌握相关技能的运用方法，将专业理论与现实情况相融合，为今后学生继续学习和走上实际工作岗位，做好前期准备，符合我们应用型金融人才的培养目标。 2、选择宝钢股份举牌收购邯钢钢铁作为教学案例的理由 企业并购是投资银行的主要业务之一，也是本门课程教学中的重点和难点。由于并购与反并购涉及并购双方或多方的博弈，故通常较为复杂，并购类型多样。在目前中国证券市场上的上市公司已基本完成全流通的背景下，二级市场正成为并购的有效渠道，企业并购中举牌收购的方法将越来越多地被运用，故在讲述并购方法时，选择举牌收购的教学案例。 由于宝钢举牌邯钢的尝试是一次在全流通环境中钢铁业整合具有开创性的探索，故选其作为讲述举牌收购的教学案例。以前钢铁业进行的整合重组，都是国资委撮合，双方协商实现整合。此次宝钢在二级市场上试探控股邯钢，先成为第二大股东，再寻求机会协商，就是试探尝试通过二级市场收购其他企业。目前全球有许多在二级市场上并购的先例，宝钢尝试通过二级市场并购，积累经验，既是主动适应时代变革的积极态度，也是为将来可能发生的国际钢铁并购所做的必要准备。
第一章 1.如何理解投资银行定义：投资银行业务指以资本市场为主的金融业务，它主要包括公司资本市场上的融资、证券承销、公司并购以及基金管理和风险投资等业务，而主要从事这种活动的金融机构，则被成为投资银行。 2.投资银行和商业银行差别 1993《格拉斯—斯蒂格尔法》 投资银行商业银行 ：1.本质来讲，它们都是资金余者和资金短缺者之间的中介：①使资金供给者能充分利用多余资金获取收益②帮助资金需求者获得所需资金以求发展。从这个意义上讲，二者功能相同。2.不同：投行是直接融资的金融中介，商行是间接融资的金融中介。投行作为直接投资的中介，仅充当中介人的角色，为筹资者寻找合适的融资机会，为投资者寻找合适的投资机会。但一般情况下，投行不介入投资者、筹资者之间的权利义务中，而只是收取佣金，投资者、筹资者直接拥有相应的权利和承担相应的义务。 3.根据历史发展，投资银行有哪些组成形式？组成形式有什么特点？ 合伙制（合伙人共享企业经营所得，并对企业亏损共同承担无限责任） 公众公司、银行控股公司主导的投资银行（起先是商业银行进入包括投资银行业及其他金融甚至非金融业务的替代方式原先的商行和投行最后殊途同归，都通过银行控股公司来经营投资银行业务。①从经营业务X围看，多元化经营提高了银行控股公司的风险应对能力②从业务种类看，商行的信用卡业务和金融零售业务等都决定了银行控股公司的风险防X 能力较强③救助渠道的保护作用④银行控股公司很容易引起内部风险在各部门机构间传递，易出现利益冲突，形成内幕交易、关联交易等⑤存在贪大求全的经营特点） 4.投资银行对经济有哪些促进作用？ 媒介资金供求、推动着证券市场发展、提高资源配置效率（通过证券发行，实现资金有效配置；对投资基金的管理；通过并购业务促进资源优化配置）、推动产业结构升级（推动企业并购，实现产业结构调整和升级；投资银行的风险投资业务，有利于促进高新技术产业化发展）
1投资银行：指专门从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、公司理财、基金管理、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。 2投资银行和商业银行的区别：①融资方式：投资银行是直接融资，并侧重长期融资；而商业银行是间接融资，并侧重短期融资；②基础业务：投资银行是证券承销，而商业银行是存贷款；③业务活动领域：投资银行主要是在资本市场开展义务，而商业银行主要是货币市场开展业务；④利润来源：投资银行收客户支付的佣金；而商业银行是存贷款的利率差；⑤经营理念：投资银行是控制风险的前提下，文件与开拓并重；而商业银行追求的是安全性、盈利性和流动性的结合，必须坚持稳健性的原则；⑥监管机构，投资银行的监管机构后市证券监督委员会的机构；而商业银行主要是受中央银行的监督和管理；⑦风险特征：对于投资银行，投资人面临的风险较大，投资银行风险较小；对于商业银行，存款人面临的风险较小，而商业银行风险较大。 3投资银行的发展历史：美国投资银行发展的几个阶段及标志：①20世纪20年代的繁荣:在第一次世界大战之后，美国经济迅速发展，投资银行也得到了快速的发展，进入了20年代的繁荣时期；②“大萧条”中的投资银行(1929-1933年)：美国政府认为：银行信用扩张和商业银行进入风险极大的股票市场是崩溃的根源。美国国会通过《1933年银行法》，实行分业经营；③“大危机”之后的投资银行（1934-1980年）：分业经营下平稳运行:从1934年开始，美国投资银行也开始走向活跃，出台《投资银行保险制度》; ④20世纪80年代以来的投资银行，管制放松。美国颁布了许多重要的金融方面的法律和政策，放松了对金融业的管制，投资银行进入了快速发展的新阶段。 4投资银行的业务种类及各自的费用形式：①一级市场证券承销:收取承销费； ②二级市场经纪商业务：收取交易佣金；③二级市场自营商业务：投机获利；④并购顾问业务：收取顾问费和承销费；⑤资金管理业务：收取服务费。 5中国投资银行的分析：①自有资本少，融资能力差，资金规模普遍偏小；②业务范围狭窄，国际化程度低；③股权结构不合理；④法制不健全，操作不规范； ⑤风险管理手段落后；⑥缺乏足够的专业人才及投资银行的发展趋势。发展趋势：投资银行的混合发展、倾向投资银行的国际化、投资银行的网络化、投资银行业
投资银行内部组织管理 教学目的： 通过本章的学习，了解投资银行的内部组织管理。 教学重点： 投资银行的组织结构以及人力资源管理。 学习时间： 知识点： 投资银行的组织结构（了解） 一、投资银行内部决策机制的建立 内部组织分别由股东大会、董事会、执行经理委员会、总经理、业务分管助理、部门经理、业务主管和业务员等构成。 总经理以上的内部组织机构称为决策机构。投资银行内部决策机制构造主要包括： ?（一）对决策内容的明确界定 ?（二）决策内容的适当授权 ?（三）对决策过程的监督 ?二、投资银行的管理架构 ?，一类是典型的金字塔型，另一类是扁平化的网络型。前者是我们经常看到的企业组织架构，即呈现越靠近底部越大的形状，而后者是建立在不同业务类型、不同地区业务发展等基础上建立起来的并行管理架构， ?从公司内部信息传导效率上看，网络状管理架构比金字塔架构更有利。 ?由于投资银行对信息传导问题特别敏感，因此，越来越多的投资银行，特别是跨国投资银行已经普遍采取网络状管理的架构。 三、投资银行的机构设置 (一)投资银行决策机构（管理层） ?股东大会
?董事会 ?总裁（总经理） （二）职能部门 ?财务部、人力资源部、法律部门、技术支持部门、综合事务办公室 （三）业务部门 企业融资部、公共融资部、兼并收购部、项目融资部、证券交易部、房地产部、风险资本部、国际业务部、发展研究部、私募资金部 四、投资银行的业务模式 ?1.总部集中模式：适用于小型券商，集中管理，集中业务，集中人力 ?2.地域分工模式 ?3.行业分工模式 ?4.业务分工模式 ?5.职能分工：按环节分工 ?6.复合模式 投资银行人力资源管理（了解） 一、投资银行人力资源政策的选择 人力资源管理内容：吸纳人才；配置人才；激励人才 规划目标：合理的人力资源配置能使投资银行形成高效率和高士气的良性循环，以确保投资银行总体经营战略目标的实现。 二、投资银行人力资源政策的类别 1．按涉及时间的长短 (1)长期规划——8年或者超过8年。目的主要是保持投资银行经营的稳定性和投资银行发展的长期竞争能力。 (2)中期规划——4年左右。主要是适应投资银行在较短时间内业务发展和业务调整的需要，对人力资源的招聘和培训做出规划，选拔和培养投资银行的中层和下层管理者。 (3)短期规划——1年或1年以下。目的是要解决当前投资银行各项业务发展对人员的需要。
对外经济贸易大学远程教育学院 2009-2010学年第二学期 《投资银行学》期末考试大纲 一．考试题型： （一）判断正误（共20个题，每题1分，满分20分。只需判断对与错，正确选A ，错误选B，不用说明理由） （二）单项选择（共15个题，每题2分，满分30分。每题四个选项，只有一个正确答案） （三）多项选择（共25个题，每题2分，满分50分。每题四个选项，有两个或两个以上正确答案） 说明：试题全部为客观题（判断或选择），因此期末复习方法上不必通篇刻板的背书，而应以理解为主，注重基本概念的掌握和主要知识点的灵活运用。 二．考试范围：以网上的课件（讲义）第1-12章为主要内容，结合《投资银行学》教材（人民出版社2004年7月第一版）的全部内容进行全面复习。 三．期末复习思考题（共260道，供同学们复习参考）： （答案由老师提供） （一）判断正误(只需判断对与错，不用说明理由) 1．（B ）从商业模式而言，投资银行主要以存贷款利差收入为主，商业银行主要以佣金收入为主。 A. 正确 B. 错误 2．（B ）现代投资银行业务仅限于证券发行承销和证券交易业务。 A. 正确 B. 错误 3．（A ）根据关于企业并购成因的“价值低估论”，当托宾比率（即企业股票市场价格总额与企业重置成本之比）Ｑ＞１时，形成并购的可能性小；而当Ｑ〈１时，形成并购的可能性较大。
4．（A ）作为证券做市商，投资银行有义务为该证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格的稳定。 A. 正确 B. 错误 5．（A ）在我国，证券公司是指依照公司法规定，经国务院证券管理机构审查批准的从事证券经营业务的有限公司或股份有限公司。 A. 正确 B. 错误 6．（A ）投资银行是证券公司和股份公司制度发展到一定阶段的产物，是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体之一。 A. 正确 B. 错误 7．（B ）投资银行在大多数亚洲国家被称为商人银行（Merchant bank）。 A. 正确 B. 错误 8．（B ）从历史上看，货币市场先于资本市场出现，货币市场是资本市场的基础。而资本市场的风险要远远小于货币市场。 A. 正确 B. 错误 9．（A ）两家或两家以上的公司合并组建为一家公司，若一家公司获得其它公司的控制权后，各方原法人资格都取消，而通过设立一个新的法人机构拥有这些产权，则称为新设合并（如德国的戴姆勒奔驰公司与美国的克莱斯勒公司的合并）。 A. 正确 B. 错误 10．（B ）证券公募发行和证券私募发行的发行对象和范围基本相同。 A. 正确 B. 错误 11．（B ）投资银行在证券二级市场中扮演着证券承销商的角色。 A. 正确 B. 错误 12．（A ）按照中国证券监督管理委员会2001年颁布的《证券公司内部控制指引》，我国证券公司在资产管理业务的内部控制管理中，受托资金不可以与自有资金混合使用。 A. 正确 B. 错误 13．（A ）我国对证券公司实行分类管理，分为综合类证券公司和经纪类证券公司。 A. 正确 B. 错误 14．（A ）1999年美国参众两院分别通过《金融服务现代法案》，该法案彻底打破了1933年以来美国形成的银行业与证券业分业经营的体制。
金融学专业导论学习体会及发展规划 在上导论课之前，对于金融学的、认识仅仅停留在货币、银行、股票上，浅显的很。之所以会选择金融这个专业，是家长的建议和老师的支持。随着导论课的进行，我对金融学的认识逐渐加深。不再只是停留在表面，更多的是去思考，去规划如何学好这一专业，将来走向自己心仪的工作岗位。以下我想谈谈我对金融学的认识和学习规划。 首先，我想谈一谈金融的概念。金融是一个经济学的概念和范畴。现代经济生活中，人们每天都离不开金融并频繁地使用“金融”这个词。简单地说，金融就是资金的融通，即由资金融通的工具、机构、市场和制度构成的有机系统，是经济系统的重要组成部分。该含义是一种广义的金融涵义。 根据金融系统中个体与整体的差异，我们可以把金融划分为微观金融和宏观金融两部分。微观金融（Micro-finance）是指金融市场主体（投资者、融资者；政府、机构和个人）个体的投资融资行为及其金融资产的价格决定等微观层次的金融活动。宏观金融（Macro-finance）则是金融系统各构成部分作为整体的行为及其相互影响以及金融与经济的相互作用。金融作为资金融通活动的一个系统，是以各个微观主体个体的投融资行为为基础，工具、机构、市场和制度等构成要素相互作用并与经济系统的其他子系统相互作用的一个有机系统。可以这么说，离开了金融，世界将难以发展，甚至顷刻间全部瘫痪。
接下来我想谈谈金融学的起源与发展 信用活动与货币流通紧密联系构成金融活动，是近代资本经济发展起来以后的事情。自然经济占优势的条件下，信用形式是高利贷，与之同时存在的主要是金属货币的流通。金属货币的铸造权通常是由政府所垄断，这时信用与货币流通之间的联系只分别涉及信用活动与货币流通的一部分；就整体来说，它们则是各自独立发展的。 当资本主义经济发展起来后，现代银行产生了，银行成为国民经济中信用活动的中心，并在信用活动的基础上发行银行券和组织转帐结算。银行券的流通和转帐结算的开展，逐步代替并最终完全排除了金属铸币的流通。 这样，流通中货币数量的变化则由银行信用的扩张或紧缩来调节，货币的运动则与信用关系中债权、债务的转移和消长结合在一起，并终于形成了现代的金融活动。这种经济活动在社会主义社会保存下来，并随着社会主义经济中商品货币关系的发展而发展。金融在古代不是独立的学科。如在中国，一些金融理论观点散见在论述“财货”问题的各种典籍中。它作为一门独立的学科，最早形成于西方，叫“货币银行学”。近代中国的金融学，是从西方介绍来的，有从古典经济学直到现代经济学的各派货币银行学说。 20世纪50年代末期以后，“货币信用学”的名称逐渐被广泛采用。这时，开始注意对资本主义和社会主义两种社会制度下的金融问题进行综合分析，并结合中国实际提出了一些理论问题加以探讨，如：人民币的性质问题，货币流通规律问题，社会主义银行的作用问题，财政收支、信贷收
浅议投资银行学 一、我对投资银行学的认识 以前对资本市场的认识是片面的，只是孤立地看待股票、债券、基金等金融产品，通过对投资银行的学习，使我认识到资本市场的基本功能是在资本供给方和资本需求方之间建立一种信用关系，从而实现资本资源在全社会范围内的有效配置。投资银行处于资本市场的中心和枢纽位置。投资银行学有一个完整的理论体系，投资银行家被称为金融工程师，是金融领域的顶尖人物。 二、投资银行学课程学到什么 1、了解了投资银行的知识体系 投资银行为投资者和融资者提供了中介金融服务，它的理论体系应该包括四个方面的内容：一是反映投资者行为及投资活动规律的投资学，二是反映企业融资行为及融资活动规律的公司金融学，三是反映资本市场运行规律的资本市场学，四是反映投资银行机构经营管理规律的投资银行学。 作为有志于成为投资银行家的培养，需要学习投资银行学、金融工程、国际金融、国际经济、证券分析、经济学、西方经济学、财务分析、证券法、公司法、国际投资学、会计学、信息管理学、税务管理、货币银行学、数理统计学等。 投资银行理论体系至少包括：资本市场的五级价值增值理论，资本运营本质的理论，企业融资周期理论。 2、了解了投资银行的运作方式 1）风险投资是为中小创业企业提供专业融资和顾问服务的，属于上游业务，主要创造一级增值和二级增值。 2）传统承销业务是为证券发行人和新股投资者创造二级增值服务的。 3）经纪业务主要为各类投资者创造三级增值服务，经纪佣金收入来自投资者的三级增值收益。 4）证券承销中的自营业务收益直接来自二级增值。 5）证券交易市场中的自营投资业务收益直接来自三级增值。 6）代理客户管理金融资产，或组建基金管理公司管理各类投资基金，收益也来自三级增值。7）兼并收购来自四级增值。 8）衍生工具交易创造五级增值。 3、了解投资银行的发展历史 投资银行的历史可以大致分为五个阶段，第一阶段是1929年大危机前的投资银行，属于刚刚起步，1606年荷兰东印度公司公开发行了世界上第一张股票，1611年，阿姆斯特丹证券交易所成立是人力历史上的第一个证券交易所。美国的投资银行起步较晚，但是发展较快。第二阶段是1929年至1933年时期，1929年10月24日“黑色星期四”，导致了1929年至1933年世界性经济危机，投资银行也随之遭受重大打击。第三阶段是1933年至1973年，投资银行与商业银行分道扬镳，并且企业的并购蓬勃发展大大拓宽了投资银行业务的范围。第四阶段是1973年至80年代，投资银行出现了业务多元化发展。第五阶段是20世界90年代后，持续发展的新经济进一步推动了金融改革风暴和企业并购浪潮，网络经济和产品创新又促进了投资银行的发展。 4、了解投资的分析方法 投资的分析框架为“宏观分析-行业分析-公司分析-技术分析”，其中宏观分析包括国内生产总值分析、经济周期分析、通货膨胀分析、货币政策及财政政策分析，行业分析包括产业划
投资银行学重点整理 （考试题型：单选、多选、判断、名词、简答、论述、案例） 第一类： 根据规模大小，高盛公司属于什么类型的投行？ 特大型投行（国外投资银行的分类 1.特大型 2.大型 3.次大型） 反向收购的手段有哪些？ 1、场外收购或称非流通股协议转让。 2、二级市场收购 保荐人制度在我国什么时候开始实施的？ 2003年12月28日证监会发布《证券发行上市保荐制度暂行办法》，2004年2月1日正式开始实施。 保荐人制度： A、由主承销商培育、选择和推荐企业。 B、由企业根据自身需要选择股票发行规模。 C、发挥股票发行审核委员会的独立审核功能。 D、股票发行价由发行人、主承销商协商制定。 E、提倡和鼓励发行人和主承销商进行自主选择和创新股票发行方式。 上交所A股佣金怎么计算？ 股票买卖要交费用： 1、佣金：0.1%—0.3%，一般电话委托交易0.3%，网上委托交易0.2%或更低，根据你的证券公司（或你资金量的多少）决定，佣金每笔交易最低收取是5元。 卖出时加收印花税0.1%(单向收取)。 2、过户费（仅限于沪市），每买卖一千股收取1元。 内幕交易行为主要有哪些？ ①内幕人员利用内幕信息买卖证券，或者根据内幕信息建议他人买卖证券的行为； ②内幕人员向他人泄漏内幕信息，使他人利用该信息获利的行为； ③非内幕人员通过不正当的手段或者其他途径获得内幕信息，并根据该内幕信息买卖证券，或者建议他人买卖证券的行为。这里的内幕人员，是指上市公司的董事会、监事会人员及其他高级管理人员，证券市场和主管机关和证券中介机构的工作人员，以及为该上市公司服务的律师、会计师等能够接触或者获得内幕信息的人员。 IPO是什么意思？ IPO全称Initial public offerings(首次公开募股），是指某公司（股份有限公司或有限责任公司）首次向社会公众公开招股的发行方式。有限责任公司IPO后会成为股份有限公司。风险投资基金持有人、发起人、托管人、管理人都主要由哪些公司担任？ 持有人：即投资者，是基金出资人和基金收益人，包括个人投资者和机构投资者。 发起人：按照国家有关规定设立的证券公司，信托公司，基金管理公司 托管人：目前只有中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行五家商业银行符合托管人的资格条件 管理人：经营管理的专业性机构、通常由证劵公司，信托投资公司或其他机构 风险投资主要投资于哪几个时期(period)？ 种子阶段10%（主要是天使投资人）、主要是初创阶段，扩张阶段有时也会追加资金 关于证券基金交易的指令有哪些？ （1）市价委托：只给交易数量，不给定具体价格（权证委托故事） （2）限价委托：同时给出委托数量和价格
竭诚为您提供优质文档/双击可除 投资银行学习心得 篇一：投资银行学学习体会 浅议投资银行学 一、我对投资银行学的认识 以前对资本市场的认识是片面的，只是孤立地看待股票、债券、基金等金融产品，通过对投资银行的学习，使我认识到资本市场的基本功能是在资本供给方和资本需求方之间 建立一种信用关系，从而实现资本资源在全社会范围内的有效配置。投资银行处于资本市场的中心和枢纽位置。投资银行学有一个完整的理论体系，投资银行家被称为金融工程师，是金融领域的顶尖人物。 二、投资银行学课程学到什么 1、了解了投资银行的知识体系 投资银行为投资者和融资者提供了中介金融服务，它的理论体系应该包括四个方面的内容：一是反映投资者行为及投资活动规律的投资学，二是反映企业融资行为及融资活动规律的公司金融学，三是反映资本市场运行规律的资本市场
学，四是反映投资银行机构经营管理规律的投资银行学。 作为有志于成为投资银行家的培养，需要学习投资银行学、金融工程、国际金融、国际经济、证券分析、经济学、西方经济学、财务分析、证券法、公司法、国际投资学、会计学、信息管理学、税务管理、货币银行学、数理统计学等。 投资银行理论体系至少包括：资本市场的五级价值增值理论，资本运营本质的理论，企业融资周期理论。 2、了解了投资银行的运作方式 1）风险投资是为中小创业企业提供专业融资和顾问服务的，属于上游业务，主要创造一级增值和二级增值。 2）传统承销业务是为证券发行人和新股投资者创造二级增值服务的。 3）经纪业务主要为各类投资者创造三级增值服务，经纪佣金收入来自投资者的三级增值收益。 4）证券承销中的自营业务收益直接来自二级增值。 5）证券交易市场中的自营投资业务收益直接来自三级增值。 6）代理客户管理金融资产，或组建基金管理公司管理各类投资基金，收益也来自三级增值。 7）兼并收购来自四级增值。 8）衍生工具交易创造五级增值。 3、了解投资银行的发展历史
简答题 一、存托凭证及其优缺点 存托凭证的含义：(depositary receipts)又称存券收据或存股凭证，指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证，属于公司融资业务范畴的金融衍生工具。实质是代表有一定数额的外国公司的股票寄存于存托银行在外国的保管机构，而凭证的持有人是寄存股票的真正所有人，并享有与基础股票股东相同的权利和义务。存托凭证代表的基础证券留在存托凭证的流通国境外，通常是公开交易的普通股、债券、优先股等。 优点：存托凭证使某国上市公司的股票在境内和境外都上市，通过国际存托银行和证券经纪商实现股份的跨市场流通。利用存托凭证融资有如下优点：A.为投资者提供便利。存托凭证可以避开国家对本国投资者投资外国股票的限制从而为外国公司进入某国证券投资市场提供便利。存托凭证不存在因交易制度、交易惯例、语言、外汇管制制度的不便从而使某投资者可以快速熟悉该种证券。有利于提高证券及其代表公司股票的知名度，提高发行质量，快速筹集资金。B.有利于开拓国际型股票市场。发行存托凭证有利于提高证券及其代表公司股票的知名度从而提高发行质量，增强客户信心，改善公司形象，对公司产品的营销有广告宣传的作用，因而壮大了股东队伍，拓宽资金来源，开拓了国际型股票市场。C.有利于提高公司的经营管理水平。利用存托凭证融资要满足当地证券管理机构对公司信息披露的要求，公司必须符合当地的法律、会计、监管等方面的规则，以及多种条件和规则的约束。因此公司利用存托凭证融资的过程也是公司在为其国际化管理创造条件，有利于公司提高经营管理水平。 缺点：发行存托凭证使公司的资金使用受到限制；信息披露成本和存托凭证的发行成本较高；发行存托凭证的作业流程繁琐。 二、主承销商 主承销商定义：牵头组织承销团或者独家承销某一只股票的证券经营机构成为主承销商。一般由实力雄厚的大型证券经营机构充当。 作用：A.组建承销团。B.代表承销团与发行公司签订承销合同和相关文件。C.决定承销团内各成员的承销份额。D.负责组织签订承销团内部成员的合同和相关文件。E.负责选择分销商和零销商。F.负责稳定发行市场的证券价格。 三、公募发行及其优缺点： 公募发行含义：指面向市场上大量的非特定投资人发售股票的方式。 优点：A.面向社会大众发行。发行对象庞大。筹资规模大。B.投资者范围广泛，股权分散，发行人具有较强的经营管理独立性。C.证券可以在二级市场上流动转让，提高证券的流动性。D.提高发行人知名度。公募上市公司被追踪报道从而为企业树立了永久性的广告牌。有利于企业的成功经营。E.有利于发行公司巩固和扩大业务伙伴。F.公募上市后的股票具有高市盈率。对于创业者具有财富放大效应，增加创业者的财富。 缺点：A.有发行失败的可能性。公募发行工作量大难度高，需要承销商协助，如果认购者不足则有发行失败的可能。B.发行费用高但回报率低。C.要求发行者执行强制的信息披露，并要求信息具有较高的透明度，一定程度上泄露了商业机密。 四、“金降落伞计划”及其优缺点 “金降落伞计划”含义Golden Parachute：属于反收购预防措施之一。指目标公司董事会通过决议，当目标公司被并购接管、其董事以及高层管理者被解职时，可以一次性领到巨额的退休金、股权选择权或额外津贴。该计划经常被目标公司用来对经理层和高级职员提供一定程度的保护。 优点：A.该计划减少了管理层与股东之间的利益冲突，促使管理层在面临外部压力时更多的考虑股东的利益。B.该计划使收购的降落费较高从而使得收购变得不那么有利可图，进而达到使敌意收购者知难而退的目的。
一、单选 1. （证劵承销）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。P8 2. 以下国家中，采用综合型投行运行模式的是（德国）。 3. 目前我国《证券法》规定，如当发行的证券票面总值超过人民币（5000万以上）时，应当由承销团承销。 4. 我国证券交易中目前采取的合法委托式是（当日限价委托）。 5.考虑不同投资者的风险承受能力，基金投资者可分为以下几种：（不包括风险中性型）。 6．下列属于创新型基金的是：（雨伞型）。P33 7.现代意义上的投资银行起源于（欧洲）。 8.根据规模大小和业务特色，美国的美林公司属于（超大型投资银行）。P5 9.以下不属于影响股票发行价格的本体因素的是（发行人所处的行业状况）。 10.客户理财报告制度的前提是（客户分析）。 11.投资银行的核心业务是（资产管理业务）。 12.上海证券交易所建立于（1990年12月19日）。 13.以20世纪50年代的现代资结构MM理论角度看，负债对企业价值和融资成本有影响，企业负债结构（越高）越好。 14.根据融资顺序偏好理论，公司为新项目进行融资一般会按照（内源融资、债务融资、股票融资）的顺序进行。 15.根据标准-普尔公司的信用评级标准，以下哪个信用级别开始是投机级及以下的债券信用评级（B级）。P78 16.已知中石油股票（代码：601857），2011年12月初价格9.0元，该股市盈率为13，该股预计2012年每股收益0.75，2011年每股收益0.57，该股价值为（低估）状态 17.从企业的资本结构和财务结构上看，LBO杠杆收购的融资体系不包括（风险投资）。P108 18.风险投资VC的退出机制不包括以下方式（发行债券）
1. （）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。 2. 以下国家中，采用综合型投行运行模式的是（）。 3. 目前我国《证券法》规定，如当发行的证券票面总值超过人民币（）时，应当由承销团承销。 4. 我国证券交易中目前采取的合法委托式是（）。 5.考虑不同投资者的风险承受能力，基金投资者可分为以下几种：（）。 6．下列属于创新型基金的是：（）。 7.现代意义上的投资银行起源于（）。 8.根据规模大小和业务特色，美国的美林公司属于（）。 9.以下不属于影响股票发行价格的本体因素的是（）。 10.客户理财报告制度的前提是（）。 11.投资银行的核心业务是（）。 12.上海证券交易所建立于（）。 13.以20世纪50年代的现代资结构MM理论角度看，负债对企业价值和融资成本有影响，企业负债结构（）越好。 14.根据融资顺序偏好理论，公司为新项目进行融资一般会按照（）的顺序进行。
15.根据标准-普尔公司的信用评级标准，以下哪个信用级别开始是投机级及以下的债券信用评级（）。 16.已知中石油股票（代码：601857），2011年12月初价格9.0元，该股市盈率为13，该股预计2012年每股收益0.75，2011年每股收益0.57，该股价值为（）状态 17.从企业的资本结构和财务结构上看，LBO杠杆收购的融资体系不包括（）。 18.风险投资VC的退出机制不包括以下方式（）： 19.资产证券化主要参与主体不包括一下哪一项内容（）： 20.住房抵押贷款资产证券化的通用缩写为（）： 1、投资银行业从业人员的能力要求包括以下那些方面（）： 2.投资银行从业人员的职业道德包括（）。 3、风险投资所涉及的风险包括（）： 4、在基金分类中以下属于特殊类型的基金是（）： 5、现代投资银行业监管的具体共同目标是（）： 6、国际投资银行业的监管模式主要有（）： 7、常见的风险投资的退出机制包括以下哪些内容（）：
投资银行学案例—企业并购 投资银行学案例—企业并购 迷雾 1993年9月，沉淹于几个月凄迷市道中的上海股市却出现了一道风景线——延中实业逆市而扬。 1993年9月6日，延中实业(600601)开盘9.7><20元，收盘9.45元，成交量71600股，价升量增，走出了长期低迷徘徊于8.8元的盘局。以后接连11个交易日该股逆市连续上涨，到9月<29日，收盘价为1<2.05元，引起了市场的种种猜测。 举牌 9月30日上午11点15分，延中股份1<2.91元时，上海证券交易所突然宣布延中暂时停牌，一个传闻了近两个星期的消息终于得到了证实～ 深圳宝安集团上海分公司公告:“本公司于本日已拥有延中实业股份有限公司发行在外的普通股5%以上的股份，现根据国务院《股票发行与交易暂行条例》第四章‘上市公司的收购’第四十七条的规定，特此公告。” 宝安正式宣布收购延中，在股市上掀起了引人注目的“宝延风波”。 此时，宝安已持有延中15.98%的股份。 恶战 迷底揭开，上海昌平路，延中公司总部犹如晴天霹雳，一场收购与反收购战打响。 面对宝安咄咄逼人之势，延中实业聘请在应付敌意收购方面有丰富经验的施罗德集团香港宝源投资有限公司作为公司反收购顾问，谋划反击行动。
10月4日，宝安再次公布已持有延中16%的股份，事实上已成为延中第一大股东。 10月5日下午，延中总经理秦国梁在《证券法(草案)》讨论会上提出三大 疑问: 1、9月<29日，宝安上海公司已持有延中股票的4.56%，按照5%就在申报的规定，它只能再买0.5%。然而，9月30日集合竞价时，沪宝安一笔就购进延中股票34<2万股，如此跳过5%，一下达到16%，是否犯规, <2、既然沪宝安9月30日实际已购得479万余股，公告时为何只笼统说5%, 3、近两天沪宝安仅买延中股票就用了6000多万元，这笔巨额资金从何而来, 10月6日，宝安集团与延中实业两家领导层首次面对面接触。 宝安上海公司总经理何彬向延中董事会提出两点要求:一是10月<20日之前召开临时股东大会，改选董事会，讨论公司新的发展规划;二是查阅公司会计账目。 延中则表示:宝安的收购是敌意收购，认为一个企业可以收购延中，延中也可以反收购。 双方会谈不欢而散。当天下午宝安即公布，对延中的持股量已达18%。 10月8日，宝安集团上海公司发表致延中实业全体股东及员工的公开信，信称如果宝安参与延中实业的经营与决策，将会用宝安的经验，完善和加强延中的经营管理，大力支持延中发展项目，增强蠃利能力，提高员工待遇。而延中董事长则表示不会因宝安方的提议而召开临时股东大会。 宝延双方就延中实业的控制权问题争得难解难分。 狂炒 “鱼蚌相争，渔翁得利”。在宝安与延中恶战的同时，股票市场上的炒手也开始了对延中股票的疯狂炒作。 10月4日，延中复牌，股价收在<2<2.8元;
Investment banking engage in public and private market transactions for corporations, governs and investors. These transactions include mergers, acquisitions, divestitures, and the issuance of equity or debt securities, or a combination of both. M&A PE asset securitization project financing. 从发行方式上：私募业务，时间短快；速实现融资；不需要注册不需要披露信息/募集资金数额不大政券流动性差pp the sale of new securities to a few qualified investors instead of through a public offering. Pp securities don’t have to be registered with SEC Typically consist of stocks shares of common stock or preferred stock or other forms of membership, warrants or promising notes. 1933 Glass-Steagall Act/Banking Act - Introduced the separation of bank types according to their business (commercial and investment banking) 1999 Gramm-Leach-Bliley Act/GBLA - Deregulation and revenue diversification Underwriting: 中：核准制：政府主导型：实质管理，要审核公司实质条件，赋予监管当局决定权 美：注册制：市场主导型：强调信息披露，关注市场导向，强调市场对股票发行的决定权 美股发行 Pre-filing period Find underwriter and sign underwriting agreement Due diligence before the registration statement becomes effective, the underwriter will hold a due diligence meeting attended by members of the IPO team. The purpose is to list gather and authenticate matters such as articles of incorporation, bylaws, patents, completeness and correctness of minutes, and verification of corporate existence. Due diligence meetings are held to reduce risk of liability associated with filing by ensuring that all material matters have been fully and fairly disclosed in the registration statement. This is an important safeguard. Part of the due diligence activity of legal counsel is to make formal visits to the company’s offices and plant sites. Registration statement Filing date Waiting period Sec 初步审查 出具意见信 收到修正报告 详细审查 准予生效 Issuing Company 口头要约 Red herring/preliminary prospectus is distributed to brokers and prospective purchasers to gather indications of interest from investors. Road show Tombstone
金融实习总结报告范文 1、引言 根据学校的要求，本人在2015年8月21日开始为期五周的时间在中国银行苏州吴中支行进行了毕业实习。在中国银行吴中支行实习期间，在单位指导老师的帮助、指导和教育下，我熟悉了中国银行的主要经济业务活动，系统地学习并较为深刻地掌握了中国银行各方面的实务工作，对关于银行经营和管理的理论知识和各方面实际工作能力都得到了不错地锻炼和提高。也明白了理论与实践相结合的重要性。现在就将这次毕业实习的具体情况及心得体会作一个系统的归总和小结。 2、实习时间 2017年8月 3、实习地点 中国银行苏州吴中支行 4、实习的目的 通过在中国银行实习进一步了解和巩固在学校期间所学的各门金融学课程的基本理论和基础知识，学会理论联系实际，增强自我解决实际问题的能力。
通过在中国银行的实习，达到学校的社会实践要求，并在单位指导老师的指导、帮助和教育下，熟悉中国银行的主要经济业务活动，较为系统地学习银行个人金融管理工作和日常业务的操作流程。 通过在中国银行的实习，学会如何更好的适应新的工作环境以及端正自我的学习及工作态度，为更好的走入社会打下坚定地基矗 5、企业概况 5.1中国银行介绍 中国银行，全称中国银行股份有限公司，是中国大型国有控股商业银行之一。中国银行的业务范围涵盖商业银行、投资银行和保险领域，旗下有中银香港、中银国际、中银保险等控股金融机构，在全球范围内为个人和公司客户提供全面和优质的金融服务。按核心资本计算，2015年中国银行在英国《银行家》杂志“世界1000家大银行”排名中列第10位。 中国银行通过全资子公司中银集团保险有限公司及其附属和联营公司经营保险业务。其中，在香港拥有中银集团保险有限公司及其六家分公司、中银集团人寿保险有限公司、东亮保险专业有限公司和堡宜投资有限公司，在内地拥有中银保险有限公司，澳门地区有联丰亨保险有限公司。成立于1992年7月的中银集团保险有限公司在香港保险市场经营一般保险业务，业务品种齐全繁多，业务量多年位居当地同业前列。
第一章投资银行概述 1、投资银行和商业银行区别体现在六大方面，分别是业务不同融资手段不同、融资服务对象不同、利润构成不同、管理原则不同、监管机构不同、遵守的保险制度不同。 2、投行的特点：首先投行属于金融服务业，主要业务是代理而不是自营；其次投行主要服务于资本市场；最后投行是智力密集型行业。 3、国际投行和商业银行的分合历程（合-分-合），重点注意美国的两大法案：《格拉斯斯蒂格尔法案》（由混业经营进入分业经营）和《金融服务现代化法案》（为合业经营扫清了障碍） 4、我国投行和商业银行的关系是分业经营 5、投行的业务。 投行的业务主要有以下几种：前三个为传统业务 1)证券发行与承销（证券承销是投行最本源、最基础的业务，同时承销的方式有两种：包 销和代销） 2)证券私募发行 3)证券交易（投行在二级市场扮演做市商、经纪商和自营商三重角色） 4)并购 5)基金管理 6)风险投资 7)资产证券化 投资银行的基本功能：1.提供金融中介服务 2.推动证券市场的发展 3.提高资源配置效率推动产业集中 第二章证券发行与承销 1、证券的分类。
证券市场的分类： 债券的分类： 2、证券市场的参与者，证券市场的参与者包括证券市场主体（主体包括发行者和投资者）、证券市场中介（包括证券经营机构和证券服务机构）、证券监管机构和自律性组织。 3、证券市场的功能： 1、为资金需求者提供筹措资金的渠道 2、为资金供给者提供投资和获利的机会，实现储蓄向投资的转化 3、证券市场有利于证券价格的统一和定价的合理 4、形成资金流动的收益导向机制，促进资源合理配置 5、证券市场是一国中央银行宏观调控的场所 4、企业公开发行股票的程序