二、多选题(以下备选项中有两项或两项以上符合题目要求)
1．进行证券组合投资可以（）。
A．防范系统风险
B．实现在一定风险水平上收益最大
C．规避政府监管
D．降低风险
2．在证券组合管理过程中，制定证券投资政策阶段的基本内容包括（）。
A．确定投资对象
B．确定投资规模
C．确定各投资证券的投资比例
D．确定投资目标
3．收人型证券组合追求的是基本收益，能够带来基本收益的证券包括（）。
A．国债
B．ST股票
C．附息证券
D．优先股
4．下列表述正确的是（）
A．由两种证券构成组合的可行域可能是一条曲线，该曲线的弯曲程度向这两种证券收益率之间的联动关系所决定
B．由两种证券构成组合的可行域可能是一条曲线，该曲线的弯曲程度向这两种证券风险之间的联动关系所决定
C．由两种证券构成组合的可行域可能是一条曲线，该曲线的弯曲程度由这两种证券的投资比重所决定
D．由三种或三种以上不完全相关证券构成组合的可行域是一个平面区域
5．对于一个只关心风险的投资者，（）。
A．方差最小组合是投资者可以接受的选择
B．方差最小组合不一定是该投资者的最优组合
C．不可能寻找到最优组合
D．其最优组合一定方差最小
6．在马柯威茨的投资组合理论中，方差一般不用于（）。
A．判断非系统风险大小
B．判断系统风险大小
C．判断政策风险
D．判断总风险的大小
7．下列结论正确的是（）。
A．不同的投资者由于风险偏好不同，会有不同的无差异曲线
B．无差异曲线越陡，表明投资者对风险越厌恶
C．同一条无差异曲线上任意两点的切线的斜率相同
D．同一投资者无差异曲线之间不相交
8．最优证券组合（）。
A．是能带来最高收益的组合
B．肯定在有效边界上
C．是无差异曲线与有效边界的交点
D．是理性投资者的最佳选择
9．追求收益厌恶风险的投资者的共同偏好包括（）。
A．如果两种证券组合具有相同的期望收益率和不同的收益率方差，那么投资者选择方差较小的组合
B．如果两种证券组合具有相同的收益率方差和不同的期望收益率，那么投资者选择期望收益率大的组合
C．如果两种证券组合具有相同的期望收益率和不同的收益率方差，那么投资者选择方差较大的组合
D．如果两种证券组合具有相同的收益率方差和不同的期望的收益率，那么投资者选择期望收益率小的组合
10．（）是资本资产定价模型的假设条件。
A．投资者都依据组合的期望收益率和方差选择证券组合
B．投资者对证券的收益和风险及证券间的关联性具有完全相同的预期
C．证券的收益率具有确定性
D．投资者不知足且厌恶风险
11．某投资者打算购买A、B、C三只股票，该投资者通过证券分析得出三只股票的分析数据：(1)股票A的收益率期望值等于0．05，贝塔系数等于0．6；(2)股票8的收益率期望值等于0．12，贝塔系数等于1．2；(3)股票C的收益率期望值等于0．08，贝塔系数等于0．8，据此决定在股票A上的投资比例为0．2，在股票B上的投资比例为0．5，在股票C上的投资比例为0．3，那么（）。
A．在期望收益率一β系数平面上，该投资者的组合优于股票C
B．该投资者的组合β系数等于0．96
C．该投资者的组合预期收益率大于股票C的预期收益率
D．该投资者的组合预期收益小于股票C的预期收益率
12．β系数的含义主要包括（）。
A．β系数是衡量证券承担非系统性风险水平的指数
B．β系数是衡量证券承担系统性风险水平的指数
C．β系数反映证券或证券组合对市场组合方差的贡献率
D．β系数反映了证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性
13．用资本资产定价模型计算出来的单个证券的期望收益率（）。
A．应与市场预期收益率相同
B．可被用作资产估值
C．可被视为必要收益率
D．与无风险利率无关
14．证券市场线方程表明，在市场均衡时，（）。
A．所有证券或组合的单位系统风险补偿相等
B．系统风险的价格是市场组合期望收益率与无风险利率的差额
C．期望收益率相同的证券具有相同的贝塔系数
D．收益包含承担系统风险的补偿
15．关于Treynor(特雷诺)指数，下列说法正确的有（）。
A．Treynor指数中的风险由B系数来测定
B．Treynor指数值由每单位风险溢价来计算
C．一个证券组合的Treynor指数是E(r)-B平面上连接证券组合与无风险证券的直线的斜率
D．如果组合的Treynor指数大于证券市场线的斜率，组合的绩效好于市场绩效，这时组
合位于证券市场线下方
16．关于Jensen(詹森)指数，下列说法正确的有（）。
A．Jensen指数就是证券组合所获得的低于市场的那部分风险溢价，风险由p系数测定B．Jensen指数值是证券组合的实际平均收益率与由证券市场线所给出的该证券组合的期望收益率之间的差
C．如果组合的Jensen指数为正，则其位于证券市场线的上方，绩效好
D．Jensen指数以证券市场线为基准
17．关于业绩评估预测，下列说法正确的有（）。
A．资本资产定价模型为组合业绩评估者提供了实现其原则的多条途径
B．业绩评估需要考虑组合收益的高低
C．业绩评估需要考虑组合承担的风险大小
D．收益水平越高的组合越是优秀的组合
18．关于债券利率敏感性，下列说法正确的有（）。
A．在其他要素相同的情况下，票面息票率高的债券利率敏感性相对要低一些
B．相对麦考莱久期，利率变化的幅度越小，用修正久期来衡量债券价格变动更准确C．当利率变化时，到期期限比麦考莱久期更能准确地衡量价格变化
D．当利率变化时，修正久期比麦考莱久期更能准确地衡量价格变化
19．为了寻找市场被误定的债券，并力求通过市场利率变化总趋势的预测来选择有利的市场时机，债券资产的主动管理者通常采用的手段包括（）。
A．垂直分析
B．债券掉换
C．水平分析法
D．股债掉换
20．债券掉换的方法包括（）。
A．利率预期掉换
B．替代掉换
C．市场内部价差掉换
D．纯收益率掉换
21．关于债券久期，下列说法正确的有（）。
A．久期总是不会超过到期期限
B．久期与到期收益率之间是正向关系
C．债券的到期期限越长，久期也越长
D．久期与息票利率呈相反的关系
22．证券组合理论认为，投资收益包含对承担风险的补偿，而且（）。
A．承担风险越小，收益越高
B．承担风险越大，收益越低
C．承担风险越小，收益越低
D．承担风险越大，收益越高
23．关于证券组合管理理论，下列说法正确的是（）。
A．证券或证券组合的风险由其收益率的方差来衡量
B．投资者的无差异曲线确定其最满意的证券组合
C．证券或证券组合的收益由它的期望收益率表示
D．收益率服从某种概率分布
二、多选题
1．【答案】BD
【解析】证券组合管理的意义在于采用适当的方法选择多种证券作为投资对象，以达到在一定预期收益的前提下投资风险最小化或在控制风险的前提下投资收益最大化的目标，以此来避免投资过程的随意性。
2．【答案】ABD
【解析】证券投资政策是投资者为实现投资目标应遵循的基本方针与基本准则，主要包括确定投资目标、投资规模和投资对象三方面的内容以及应采取的投资策略和措施等。3．【答案】ACD
【解析】收入型证券组合追求基本收益(即利息、股息收益)的最大化。一般能够带来基本收益的证券有附息债券、优先股及一些避税债券。
4．【答案】ABD
【解析】C项，曲线的弯曲程度由相关系数决定。通常随着PAB的增大，弯曲程度降低。当PAB=1时，弯曲程度最小，呈直线；当PAB=-1时，弯曲程度最大，呈折线；不相关是一种中间状态，比正完全相关弯曲程度大，比负完全相关弯曲程度小。相关系数主要是与收益及风险有关。
5．【答案】AD
【解析】不同投资者的无差异曲线簇可获得各自的最佳证券组合，通常一个只关心风险的投资者将选取最小方差组合作为最佳组合。
6．【答案】BCD
【解析】在马柯威茨的投资组合理论中，方差是用于判断单个证券或证券组合的非系统风险大小。
7．【答案】ABD
【解析】C项，同一条无差异曲线上任意两点的切线的斜率不可能相同。对于追求收益又厌恶风险的投资者而言，其无差异曲线通常具有如下六个特点：①无差异曲线是由左至右向上弯曲的曲线；②每个投资者的无差异曲线形成密布整个平面又互不相交的曲线簇；③同一条无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度相同；④不同无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度不同；⑤无差异曲线的位置越高，其上的投资组合给投资者带来的满意程度就越高；⑥无差异曲线向上弯曲的程度大小反映投资者承受风险的能力强弱。
8．【答案】BCD
【解析】投资者需要在有效边界上找到一个具有下述特征的有效组合：相对于其他有效组合，通常该组合所在的无差异曲线位置最高。这样的有效组合便是他最满意的有效组合，而它恰恰是无差异曲线簇和有效边界的切点所表示的组合。A项，该组合是在既定风险下收益最高的组合。
9．【答案】AB
【解析】收益率的方差代表风险，方差越大则说明组合的风险越大。追求收益厌恶风险的投资者是风险厌恶者，当两种证券组合具有相同的期望收益率时，会偏好风险即方差较小的组合；当两种证券组合具有相同的收益率方差时选择收益率较高的组合。
10．【答案】ABD
【解析】资本资产定价模型的假设条件通常可概括为以下三项：①投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平，依据方差(或标准差)评价证券组合的风险水平，并采用合理的方法选择最优证券组合；②投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期；
③资本市场没有摩擦。资本资产定价模型以证券组合管理理论为基础，而投资者不知足且厌恶风险是证券组合管理理论的假设，因而也是资本资产定价模型的假设。
11．【答案】BC
【解析】该投资者的组合的预期收益率=0．05×o．2+0．12×o．5+0．08×O．3=0．094；该投资者的组合B系数=0．6×0．2+1．2×o．5+0．8×0．3=0．96。
12．【答案】BCD
【解析】A项，8系数是衡量证券承担系统性风险水平的指数。
13．【答案】BC
【解析】由CAPM公式可知，证券预期收益率和无风险利率有关，与市场预期收益率不同。14．【答案】ABCD
【解析】以上四个选项均正确。
15．【答案】ABC
【解析】若组合的Treynor(特雷诺)指数大于证券市场线的斜率，组合的绩效好于市场绩效，这时组合位于证券市场线上方。反之，斜率小于证券市场线的斜率时，组合的绩效不如市场绩效好，此时组合位于证券市场线下方。
16．【答案】BCD
【解析】A项，詹森指数就是证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价，风险由β系数测定；B项，詹森指数值实际上就是证券组合的实际平均收益率和由证券市场线所给出的该证券组合的期望收益率之间的差；C项，若证券组合的詹森指数为正，则其位于证券市场线的上方，绩效好。
17．【答案】ABC
【解析】通常投资者在投资过程中获得收益的同时，还将承担相应的风险，获得较高收益可能是建立在承担较高风险的基础之上，评价组合业绩应本着“既要考虑组合收益的高低，也要考虑组合所承担风险的大小”的基本原则。而资本资产定价模型为组合业绩评估者提供了实现这一基本原则的多种途径。
18．【答案】AD
【解析】通常久期可以用来测量债券利率敏感性，久期越大，债券对利率变化越敏感。息票利率和久期呈相反的关系，息票率越高，久期越短，敏感性相对要低一些。
19．【答案】BC
【解析】为了寻找市场被误定的债券，并力求通过市场利率变化总趋势的预测来选择有利的市场时机，债券资产的主动管理者通常采用的手段主要包括：①水平分析法；②债券掉换，又分为替代掉换、市场内部价差掉换、利率预期掉换、纯收益率掉换；③骑乘收益率曲线。修正久期是对债券价格利率线性敏感性更精确的测量，更符合一般意义上的久期定义。利用修正久期可以计算出收益率变动一个单位百分点时债券价格变动的百分数。
20．【答案】ABCD
【解析】债券掉换的目的是用定价过低的债券来替换定价过高的债券，或是用收益率高的债券替换收益率较低的债券。债券掉换方法通常有以下类型：①替代掉换；②市场内部价差掉换；③利率预期掉换；④纯收益率调换。
21.【答案】ACD
【解析】通常，债券的到期期限总是大于久期。久期主要有以下几个方面的性质：①久期与息票利率呈相反的关系，息票率越高，久期越短；②债券的到期期限越长，久期也越长；③久期与到期收益率之间呈相反的关系，到期收益率越大，久期越小；④多只债券的组合久期等于各只债券久期的加权平均，其权数等于每只债券在组合中所占的比重。
22．【答案】CD
【解析】证券组合理论认为，投资收益是对承担风险的补偿。其承担风险越大，收益越高；承担风险越小，收益越低。因此，组合管理强调投资的收益目标应和风险的承受能力相适应。23．【答案】ACD
【解析】投资者的无差异曲线通常反映了其偏好。投资者的无差异曲线和有效边界共同决定其最满意的证券组合。
三、判断题(正确的用A表示．错误的用B表示)
1．一个证券组合的风险大小仅与构成该组合的各单个证券的风险大小和投资比例有关。（）
2．进行证券投资分析有利于正确评估证券的价值，但对确定证券的买卖时机没有指导作用。（）
3．组合投资理论认为，非系统风险是一个随机事件，通过充分的分散化投资，不同证券的这种非系统风险会相互抵消，使证券组合只具有系统风险。（）
4．马柯威茨的均值一方差模型研究了单期投资的最优决策问题。（）
5．对于多个证券组合来说，其可行域仅依赖于其组成证券的期望收益率和方差。（）6．某投资者卖空期望收益率为5%的股票B，并将卖空所得资金与自有资金一起用于购买期望收益率为13%的A。已知股票A、B的相关系数为1，那么该投资者的投资期望收益率大于13%。（）
7．理性投资者认为最小方差集合上的资产或资产组合都是有效组合。（）
8．在资本资产定价模型的假设下，市场对证券或证券组合的总风险提供风险补偿。（）9．在资本资产定价模型所描述的均衡状态下，期望收益率相同而标准差不同的两个证券组合一定具有相同的β系数。（）
10．资本资产定价模型的一个重要假设是不允许卖空。（）
11．在CAPM中，当市场达到均衡时，所有证券或证券组合的每单位系统风险补偿相等。（）
12．在现实市场运行过程中，对于投资者而言，只要两种相同(或相似)的金融资产价格存在偏离就肯定存在套利机会。（）
13．套利组合的特征表明，如果投资者已经发现套利组合并持有它，那么他不需要增加投资就获得收益。（）
14．大多数投资者都是追求收益而又厌恶风险的。（）
15．如果组合的詹森指数为正，则其位于资本市场线上方，绩效较好；如果詹森指数为负，则其位于资本市场线下方，绩效较差。（）
16．特雷诺指数含有用于测度风险的指标，这些风险指标有赖于样本的选择，其样本选择的独立性导致基于不同样本选择所得到评估结果具有可比性。（）
17．在评价证券组合的管理业绩时，如果发现某组合的收益较好，则可以肯定该组合的管理者有非常高超的管理技能。（）
18．计算夏普指数、特雷诺指数和詹森指数中的风险收益率是必要收益率。（）19．给定两种债券，除到期期限外其他要素相同，那么到期期限长的债券利率敏感性相对要低一些。（）
20．主动债券组合管理中的骑乘收益率曲线方法通常适用于中长期投资。（）
三、判断题(正确的用A表示。错误的用B表示)
1．【答案】B
【解析】证券组合的风险通常随着组合所包含证券数量的增加而降低，只要证券收益之间不是完全正相关，分散化就可以有效地降低非系统风险，使证券组合的投资风险趋向于市场平均风险水平。因此，组合管理强调构成组合的证券应多元化。一个证券组合的风险大小和所含证券的数量也有关。
2．【答案】B
【解析】一般情况下，正确的证券投资分析，能够为后来具体的证券买卖提供指导作用，其中，包括确定证券买卖的时机。例如技术分析，技术分析中的很多方法都能对证券买卖时机给出指导。
3．【答案】A
【解析】证券组合理论认为，证券组合的风险随着组合所包含证券数量的增加而降低。只要证券收益之间不是完全正相关，分散化就可以有效降低非系统风险，使证券组合的投资风险趋向于市场平均风险水平。所以，组合管理强调构成组合的证券应多元化。
4．【答案】A
【解析】马柯威茨考虑的问题是单期投资问题：投资者在某个时间(称为“期初”)用一笔自有资金购买一组证券并持有一段时期(称为“持有期”)，在持有期结束时(称为“期末”)，投资者出售他在期初购买的证券并将收入用于消费或再投资。
5．【答案】B
【解析】多个证券组合的可行域不仅依赖于其组成证券的期望收益率与方差，而且与各组成证券的比例也有一定关系。
6．【答案】A
证券投资分析真题及答案第七章
7．【答案】B
【解析】根据证券组合管理理论，一般只有位于最小方差集合线上且位于最小方差组合之上的点才是有效组合。
8．【答案】B
【解析】在资本资产定价模型下，当市场达到均衡时，所有有效组合均可视为无风险证券F 和市场组合M的再组合。此时，由于市场组合是一个充分分散化的组合，已将非系统风险完全分散，只包含系统性风险，因而各有效组合中也只包含系统性风险，即市场只对系统性风险提供风险补偿。
9．【答案】B
【解析】B系数反映证券或者证券组合对市场组合方差的贡献率。p系数和证券组合的标准差有关。
10．【答案】B
【解析】资本资产定价模型假设资本市场没有摩擦。该假设意味着：在分析问题的过程中，不考虑交易成本与对红利、股息及资本利得的征税，信息在市场中自由流动，任何证券的交易单位都是无限可分的，市场只有一个无风险借贷利率，在借贷与卖空上没有限制。11．【答案】A
【解析】在均衡状态下，全体投资者所持有的风险证券的总和也就是市场上流通的全部风险证券的总和。这说明，全体投资者作为一个整体，其所持有的风险证券的总和所形成的整体组合在规模和结构上恰好等于市场组合M。
12．【答案】B
【解析】在现实市场运行过程中，由于机会成本、信息不对称等因素的存在，对于投资者而言，通常两种相同(或相似)的金融资产价格存在偏离不一定就存在套利机会。
13．【答案】A
【解析】套利组合的特征表明，投资者若能发现套利组合并持有它，那他就可以实现不需要追加投资又可获得收益的套利交易，即投资者是通过持有套利组合的方式来进行套利的。14．【答案】A
【解析】在对投资者的经济行为进行分析时，通常都假定多数的投资者都是追求收益并且厌恶风险的。
15．【答案】B
【解析】若证券组合的詹森指数为正，则其位于证券市场线的上方，绩效好；若组合的詹森指数为负，则其位于证券市场线的下方，绩效不好。
16．【答案】B
【解析】特雷诺指数、夏普指数、詹森指数均含有用于测度风险的指标，而计算这些风险指标有赖于样本的选择。这可能导致基于不同的样本选择所得到的评估结果不同，其也不具有可比性。
17．【答案】B
【解析】证券组合的收益水平较高不仅仅和管理者的技能有关，还可能与当时市场整体向上运行的环境有关。
18．【答案】B
【解析】计算夏普指数、特雷诺指数及詹森指数中的风险收益率是实际平均收益率。19．【答案】B
【解析】其他因素均相同，通常只有到期期限不同的债券，到期期限长的债券利率敏感性高于到期期限短的债券。
20．【答案】B
【解析】使用骑乘收益率曲线这类方法的人以资产的流动性为目标，投资于短期固定收入债券。
第四章证券投资决策 一、单选题 1.假设某公司本年每股将派发股利0.2元，以后每年的股利按4%递增，必要投资报酬率 为9%，该公司股票的内在价值为（）。 A.3元 B.4元 C.5.6元 D.3.8元 【答案】B 2.甲公司准备投资购买乙公司的股票，该股票上年每股股利为2元，预计以后每年以4% 的增长率增长，甲公司经过分析后，认为必须得到10%的报酬率，才能购买该公司的股票。该种股票的内在价值为（）。 A.33元 B.36.33元 C.42.46元 D.34.67元 【答案】D 3.宏发公司拟于2009年2月1日发行面额为l000元的债券，其票面利率为8%，每年2 月1日计算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。同等风险投资的必要报酬率为10%，该债券的价值为（）。（P/A，10%，5）=3.79l, （P/F，10%，5）=0.621 A.1000 B.927.5 C.924.28 D.1100 【答案】C 4.ABC公司股票的固定成长率为5%，预计第一年的股利为6元，目前国库券的收益率为 10%，市场平均收益率为15%。该股票的β系数为1.5，那么该股票的价值为（）元。 A.45 B.48 C.55 D.60 【答案】B 二.多选题 1.与长期持有，股利固定增长的股票价值呈同方向变化的因素有（）。 A.预期第1年的股利 B.股利年增长率 C.投资人要求的收益率 D.β系数 【答案】AB 2.下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有（）。 A.债券价格 B.债券的计息方式（单利还是复利） C.当前的市场利率 D.票面利率 【答案】BCD 3.与股票投资相比，债券投资的风险较低，主要有以下原因（）。 A.收益相对较高 B.债券利息稳定 C.本金安全 D.债券价格的变动幅度较小 【答案】BCD 4.债券投资具有以下特点（）。
第七章证券组合管理理论 第一节证券组合管理概述 一、证券组合的含义和类型 (一)证券组合的含义 证券组合：拥有的一种以上的有价证券的总称。其中可以包含各种股票、债券、存款单等等。 (二)证券组合的类型 证券组合可以分为避税型、收入型、增长型、收入和增长型混合型、货币市场型、国际型及指数化型 避税型证券组合通常投资于市政债券，这种债券免联邦税，也常常免州税和地方税。 收入型证券组合追求基本收益(即利息、股息收益)的最大化。能够带来基本收益的证券有：附息债券、优先股及一些避税债券。 增长型证券组合以资本升值(即未来价格上升带来的价差收益)为目标。增长型组合往往选择相对于市场而言属于低风险高收益，或收益与风险成正比的证券。符合增长型证券组合标准的证券一般具有以下特征： 1、收入和股息稳步增长; 2、收入增长率非常稳定; 3、低派息; 4、高预期收益;
5、总收益高，风险低。 此外，还需对企业做深入细致的分析，如产品需求、竞争对手的情况、经营特点、公司管理状况等。 收入和增长混合型证券组合试图在基本收入与资本增长之间达到某种均衡，因此也称为均衡组合。二者的均衡可以通过两种组合方式获得，一种是使组合中的收入型证券和增长型证券达到均衡，另一种是选择那些既能带来收益，又具有增长潜力。 货币市场型证券组合是由各种货币市场工具构成的，如国库券、高信用等级的商业票据等，安全性极强。 国际型证券组合投资于海外不同国家，是组合管理的时代潮流，实证研究结果表明，这种证券组合的业绩总体上强于只在本土投资的组合。 指数化证券组合模拟某种市场指数，以求获得市场平均的收益水平。 二、证券组合管理的意义和特点 1、意义 实现投资目标——风险最小、收益最大 2、特点 (1)投资的分散性; (2)风险与收益的匹配。 三、证券组合管理的方法和步骤
第七章证券投资决策 一、单项选择题 1、市场利率上升时，债券价值的变动方向是（）。 A.上升 B.下降 C.不变 D.随机变化 2、甲公司在2008年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面年利率8%，于每年6月30日和12月31日付息，到期时一次还本。ABC公司欲在2011年7月1日购买甲公司债券100张，假设市场利率为6%。则债券的价值为（）元。已知（P/A，3%，3）＝2.8286；（P/F，3%，3）＝0.9151；（P/A，6%，2）＝1.8334；（P/F，6%，2）＝0.8900 A.998.90 B.1108.79 C.1028.24 D.1050.11 3、下列各项中，不会对债券价值的计算产生影响的是（）。 A.债券面值 B.票面利率 C.到期日 D.发行价格 4、假设市场上有甲乙两种债券，甲债券目前距到期日还有3年，乙债券目前距到期日还有5年。两种债券除到期日不同外，其他方面均无差异。如果市场利率出现了急剧上涨，则下列说法中正确的是（）。 A.甲债券价值上涨得更多 B.甲债券价值下跌得更多 C.乙债券价值上涨得更多 D.乙债券价值下跌得更多 5、现有一份刚发行的面值为1000元，每年付息一次，到期归还本金，票面利率为14%，5年期的债券，若某投资者现在以1000元的价格购买该债券并持有至到期，则该债券的投资收益率应（）。 A.小于14% B.等于14% C.大于14% D.无法计算 6、关于债券投资，下列各项说法中不正确的是（）。 A.债券期限越长，对于票面利率不等于市场利率的债券而言，债券的价值会越偏离债券的面值
B.只有债券价值大于其购买价格时，才值得投资 C.长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券 D.债券只可以年为单位计息 7、某投资者购买A公司股票，并且准备长期持有，要求的最低收益率为11%，该公司本年的股利为0.6元/股，预计未来股利年增长率为5%，则该股票的内在价值是（）元/股。 A.10.0 B.10.5 C.11.5 D.12.0 8、甲股票目前的股价为10元，预计股利可以按照5%的增长率固定增长，刚刚发放的股利为1.2元/股，投资人打算长期持有，则股票投资的收益率为（）。 A.17% B.17.6% C.12% D.12.6% 9、假设其他因素不变，固定增长股票的价值（）。 A.与预期股利成反比 B.与投资的必要报酬率成反比 C.与预期股利增长率同方向变化 D.与预期股利增长率反方向变化 10、甲投资者打算购买某股票并且准备永久持有，该股票各年的股利均为0.8元，甲要求达到10%的收益率，则该股票的价值为（）元。 A.8 B.0.125 C.10 D.0.8 11、一个投资人持有ABC公司的股票，他的投资必要报酬率为15%。预计ABC公司未来3年股利分别为0.5元、 0.7元、1元。在此以后转为正常增长，增长率为8%。则该公司股票的价值为（）元。 A.12.08 B.11.77 C.10.08 D.12.20
证券投资历年考题解析(doc 53)
第七章证券投资 一、考试大纲 (一)掌握证券的含义、特征与种类 (二)掌握证券投资的含义与目的；掌握证券投 资的对象与种类；掌握证券投资的风险与收益率 (三)掌握企业债券投资收益率的计算；掌握债 券的估价；掌握债券投资的优缺点 (四)掌握企业股票投资收益率的计算；掌握股 票的估价；掌握股票投资的优缺点 (五)掌握基金投资的种类；掌握基金投资的估 价与收益率 (六)熟悉效率市场假说 (七)了解影响证券投资决策的因素 (八)了解债券投资的种类与目的 (九)了解股票投资的种类与目的 (十)了解基金投资的含义与特征；了解基金投 资的优缺点 二、本章教材与去年相比有变动的部分： 1、第一节增加了“效率市场假说”、“证券投 资的对象”、“息票收益率”、“本期收益率”、“持有期收益率”、“证券投资的程序”，修改
补充了“证券的含义与种类”、“证券投资风险与收益”、“证券投资的分类”、“证券投资的含义”等内容； 2、第二节增加了“债券收益的来源及影响因 素”、债券收益率的计算中增加了“债券票面收益率”、“债券持有期收益率”、“债券到期收益率”等内容； 3、第三节股票投资中也增加了“股票收益率 的计算”内容； 4、第四节增加了“投资基金的含义”、“投 资基金的估价与收益率”，修改补充了“投资基金的种类”等内容； 5、删除了原“证券投资组合的风险与收益 率”，将它调整到新教材第五章中讲述。 三、历年考题解析 本章历年考题分值分布 （一）单项选择题 1．对证券持有人而言，证券发行人无法按期支
付债券利息或偿付本金的风险是（）。（2000年） A．流动性风险 B．系统风险 C．违约风险 D．购买力风险 [答案]C [解析]本题的考点是证券投资风险的种类及其含义。证券投资风险包括违约风险．利息率风险．购买力风险．流动性风险和期限性风险。违约风险：是指借款人无法按时支付债券利息和偿还本金的风险。 2．一般认为，企业进行长期债券投资的主要目的是（）。（2000年） A．控制被投资企业 B．调剂现金余额 C．获得稳定收益 D．增强资产流动性 [答案]C [解析]本题的考点是证券投资的目的。短期债券投资的目的是为了调节现金余额，长期债券投资的目的是为了获得稳定的收益。股票投资的目的
第七章证券投资管理 第一节证券投资概述 一、证券投资的目的 ?为保证未来的现金支付进行证券投资 ?进行多元化投资，分散投资风险 ?对某一企业进行控制或实施重大影响 ?充分利用闲置资金进行盈利性投资 二、证券投资的种类与特点 ?政府债券、金融债券、企业债券、企业股票 ?相对于企业债券、企业股票，政府债券、金融债券投资具有风险小、流动性强、抵押代用率高及可享受免税优惠等优点。 三、证券投资风险的衡量 ?一般，通过对收益率波动的分析来衡量证券投资的风险程度。 ?衡量单一证券的投资风险，主要是计算其各种可能收益的标准离差或标准离差率。 标准离差或标准离差率越大，表明该证券投资收益的不稳定性越大，相应的投资风险也就越高，反之则越小。 例7-1：某一证券可能遭遇景气、一般、萧条三种股市行情，各自发生的概率为：0.3、0.4、0.3，其预期收益率分别为：9％、3％、－5％。求这一证券的期望收益率、标准离差、标准离差率。 期望收益率＝9％×0.3＋3％×0.4＋(－5％)×0.3 ＝2.4％
标准离差 标准离差率＝5.44% / 2.4%＝226.7％ ? ?如几种证券的期望收益相同，则选择标准离差小的证券（风险小），如几种证券的期望收益不同，则选择相对收益较大的证券。 例7-2：现有A、B、C三种证券投资可供选择，它们的期望收益率分别为12.5% 、25%、10.8%，标准离差分别为6.31%、19.52%、5.05%，标准离差率分别为50.48%、78.08%、46.76%，则对这三种证券选择的次序应当如何？ A、B比较： B的收益率较A增长(25%-12.5%) / 12.5%=100% 标准离差率较A提高(78.08%-50.48%)/50.48% =54.7% 所以，B优于A。 A、C比较： A的收益率较C增长(12.5%-10.8%)/10.8%=15.74% 标准离差率较C提高(50.48%-46.76%)/46.76%=7.95% 所以，A优于C。结论：B、A、C 四、证券投资对象选择 计算某种证券的投资价值，并与其市价进行比较，如投资价值高于市价，则可投资。 例7-3：企业现有一笔资金可用于甲、乙两种股票投资，期限两年，预计年股利额分别为2元/股、3元/股，两年后市价分别可望涨至28元、32元。现市价分别为26元、30元。企业期望报酬率为12%。 问：投资哪种股票有利？ 甲股票的投资价值为：
第六章证券投资技术分析 第一节证券投资技术分析概述 第二节证券投资技术分析主要理论 第三节证券投资技术分析主要技术指标 熟悉技术分析方法的局限性。熟悉技术分析的含义、要素、假设与理论基础；熟悉价量关系变化规律；掌握道氏理论的基本原理；熟悉技术分析方法的分类及其特点。 熟悉Ｋ线图的画法；熟悉Ｋ线的主要形状及其组合的应用；熟悉趋势的含义和类型；掌握支撑线和压力线、趋势线和轨道线的含义、作用；熟悉股价移动的规律；熟悉股价移动的形态；掌握反转突破形态和持续形态的形成过程、特点及应用规则。 熟悉缺口的基本含义、类型、特征及应用方法。 熟悉波浪理论的基本思想、主要原理；掌握葛兰碧的量价关系法则；熟悉涨跌停板制度下量价关系的分析。 熟悉移动平均线的含义、特点和计算方法；掌握葛兰威尔法则；熟悉黄金交叉与死亡交叉的概念；熟悉多条移动平均线组合分析方法；熟悉平滑异同移动平均线的计算及应用法则。 熟悉威廉指标和相对强弱指标的含义、计算方法和应用法则；熟悉乖离率、心理线、能量潮、腾落指数、涨跌比、超买超卖等指标的基本含义与计算，熟悉其应用法则。 第一节证券投资技术分析概述
一、技术分析的基本假设与要素 （一）技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法。 （二）技术分析的三大假设 三大假设分别是：市场行为涵盖一切信息、价格沿着趋势移动、历史会重复。 1.市场行为涵盖一切信息 这是进行技术分析的基础。 主要思想是：任何一个影响证券市场的因素，最终都必然体现在股票价格变动上。 2.证券价格沿趋势移动 这是进行技术分析最根本、最核心的条件。 主要思想是：证券价格的变动是有一定规律的，即保持原来运动方向的惯性，而证券价格的运动方向是由供求关系决定的。 3.历史会重演 这是从人的心理因素方面考虑的。 （三）技术分析的要素 技术分析的要素：价格、成交量、时间和空间。
版自考财务管理学练习题第七章证券投资决策
第七章证券投资决策 一、单项选择题 1、市场利率上升时，债券价值的变动方向是（）。 A.上升 B.下降 C.不变 D.随机变化 2、甲公司在1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面年利率8%，于每年6月30日和12月31日付息，到期时一次还本。ABC公司欲在7月1日购买甲公司债券100张，假设市场利率为6%。则债券的价值为（）元。已知（P/A，3%，3）＝2.8286；（P/F，3%，3）＝0.9151；（P/A，6%，2）＝1.8334；（P/F，6%，2）＝0.8900 A.998.90 B.1108.79 C.1028.24 D.1050.11 3、下列各项中，不会对债券价值的计算产生影响的是（）。 A.债券面值 B.票面利率 C.到期日
D.发行价格 4、假设市场上有甲乙两种债券，甲债券当前距到期日还有3年，乙债券当前距到期日还有5年。两种债券除到期日不同外，其它方面均无差异。如果市场利率出现了急剧上涨，则下列说法中正确的是（）。 A.甲债券价值上涨得更多 B.甲债券价值下跌得更多 C.乙债券价值上涨得更多 D.乙债券价值下跌得更多 5、现有一份刚发行的面值为1000元，每年付息一次，到期归还本金，票面利率为14%，5年期的债券，若某投资者现在以1000元的价格购买该债券并持有至到期，则该债券的投资收益率应（）。 A.小于14% B.等于14% C.大于14% D.无法计算 6、关于债券投资，下列各项说法中不正确的是（）。 A.债券期限越长，对于票面利率不等于市场利率的债券而言，
债券的价值会越偏离债券的面值 B.只有债券价值大于其购买价格时，才值得投资 C.长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券 D.债券只能够年为单位计息 7、某投资者购买A公司股票，而且准备长期持有，要求的最低收益率为11%，该公司本年的股利为0.6元/股，预计未来股利年增长率为5%，则该股票的内在价值是（）元/股。 A.10.0 B.10.5 C.11.5 D.12.0 8、甲股票当前的股价为10元，预计股利能够按照5%的增长率固定增长，刚刚发放的股利为1.2元/股，投资人打算长期持有，则股票投资的收益率为（）。 A.17% B.17.6% C.12% D.12.6%
证券投资管理制度 第一章总则 第一条为加强与规范上海福汇投资有限公司（以下简称“公司”）证券投资业务的管理，有效控制风险，提高投资收益，维护公司及股东利益，依据《证券法》、《上海证券交易所上市规则》、《公司章程》等法律、法规、规范性文件以及公司章程的有关规定，结合公司的实际情况，特制定本制度。 第二条本制度所称证券投资，主要是指在国家政策允许的情况下，公司在控制投资风险的前提下，以提高资金使用效率和收益最大化为原则，在证券市场投资有价证券并承担有限责任的行为。 第三条公司的证券投资包含以下类型： 1、股权投资：新股认购、上市公司增发、配股及拟上市公司的股权投资，国债、公司债券（含可转债）； 2、上市证券投资：已上市交易的证券及其衍生产品（含股票、基金、债券、股指期货等）； 3、上海证券交易所认定的其他投资行为。 第四条本制度适用于公司本部。下属控股子公司未经授权，不得进行任何证券投资事项。 第五条证券投资的原则： （一）公司的证券投资应严格遵守《公司法》、《证券法》、《股票上市规则》等国家法律、法规、规范性文件并按照《公司章程》、
《上海福汇投资有限公司董事会议事规则》等规定履行审批程序。 （二）公司的证券投资必须注重风险防范、保证资金运行安全、效益优先、量力而行。 （三）公司的证券投资应遵循确保资金安全、效益优先的原则； （四）公司的证券投资必须与财务结构相适应，规模适度，量力而行，不能影响公司正常经营，不能影响自身主营业务的发展。 （五）公司证券投资资金来源为公司自有资金。不得使用募集资金、银行信贷资金等不符合国家法律法规和中国证监会、上海证券交易所规定的资金用于直接或间接的证券投资。 第六条凡违反相关法律法规、本制度及公司其他规定，致使公司遭受损失的，应视具体情况，给予相关责任人以处分，相关责任人应依法承担相应责任。 第二章证券投资的资金管理及账户管理 第七条根据公司股东大会对董事会的授权，公司用于证券投资的资金使用不得超过人民币5000 万元（暂定5000万）。 第八条证券投资资金应开设专门的银行帐户，并在证券公司设立资金帐户，与开户银行、证券公司达成三方存管协议，使银行帐户与资金帐户对接。根据公司自有资金情况及投资计划，公司用于证券投资的资金可以一次性或分批转入资金帐户，每笔超过50万元的资金调拨均须经公司董事长、财务负责人会签后才能进行,资金帐户中的资金只能转回公司指定三方存管账户。因证券投资所得收益必要
广西经济职业学院 《证券投资分析》课程标准 一、管理信息 课程代码：622212 制订人：林京琛 所属系部：会计金融系批准人： 制订时间：2017.10 二、基本信息 学分：4 学时：56学时，其中理论教学：56学时，实践教学：0 学时 课程类型：专业核心课（考取“证券从业资格证”的必修课） 适用专业：金融与证券专业 先修课：《经济学基础》、《货币银行学》、《证券市场基础知识》 后修课：《证券交易》、《证券发行与承销》、《公司理财实务》 三、课程定位 《证券投资分析》是金融、证券专业的专业核心课。《证券投资分析》的前导课程是《证券市场基础知识》、《会计基础》、《财务管理》，在整个金融、证券专业中起到承前启后的作用，后续课程为《证券交易》、《公司理财实务》等。本课程为后续的课程学习打下良好基础。其作用是通过对证券投资的基本概念和基本方法的学习，使学生了解整个证券市场的基本概况和运行规律，较熟练地掌握证券投资分析方法、交易操作程序和投资技巧，并基本能够运用这些方法、技巧制定证券投资策略，进行证券投资交易。本课程以证券投资基本概念讲解，证券交易实盘解读、练习，模拟证券实盘操作等内容的学习，让学生在操作实践中了解证券投资的基本概念，掌握证券交易操作的程序和分析方法，以培养学生的证券行情分析、判断和交易操作能力。目的是拓展金融、证券专业学生相关工作岗位的从业能力，并为自已今后投资理财打下基础。 四、课程设计
（一）课程总体目标 1、基本知识 学生逐步掌握证券投资分析原理、方法，包括经济基本面分析、技术分析、证券组合投资分析等。 2、应用能力 通过参与案例剖析、课堂陈述、课堂讨论等活动启发学生积极思维，在交际活动中他们具备发现问题、分析问题和解决问题的能力，能够对证券投资作出正确的投资决策。 3、自学能力 通过本课程的学习，学生能够提高自学能力，在以后的学习中，拓宽知识结构。 （二）课程设计思路 《证券投资分析》的教学模式应有利于学生个性化学习方法的形成和学生自主学习能力的发展，应以现代信息技术、特别是网络技术为支撑，以职业要求为导向，使教学朝着个性化学习、不受时间和地点限制的学习、主动式的学习方向发展，应体现教学的实用性和趣味性相融合的原则，应能充分调动教师和学生两个方面的积极性，确立学生在教学中的主体地位。 1、彻底改变以教师讲授为主的单一课堂教学模式，真正体现以教师为主导，以学生为主体，以网络为工具，注重实际效果，培养学生综合应用能力的教学模式。 2、充分利用图书资料和多媒体网络等先进教学技术，保证教学中多渠道输入—吸收—多渠道输出—觉悟—有目的再输入过程。 3、坚持理论教学与实训相结合，不仅扎实学生的理论知识、原理，更重要的是提高学生的职业能力、职业素质。 4、由于学生的基础、接受能力存在差异，在教学中采用因材施教分层次教学。 5、教学过程中，注重案例讲授、剖析，把抽象的理论形象、直观化。 6、引入讨论式教学，将学生分成若干小组，小组讨论课题教学，调动学生的学习积极性，增强教学趣味。 （三）课程内容与教学目标 学时分配表（共56个学时）
证券投资分析与智慧人生参考答案 选择题只留了正确答案在题目后面 判断题正确为T错误为X 绪论 1.本课程的宗旨 全面理解 基本掌握 开拓视野 提升智慧 2.本课程的理念有 全面拓展观察世界的视野 全面提升选择得失的智慧 全面掌握博弈竞争的技能 3.和人打交道涉及到的是EQ X 4.素养不会随着失去记忆而忘掉T 5.本课程旨在于帮助同学们提高视野高度，掌握人生技巧，学会舍得，学会生存技巧T 第一章 1.证券投资技术分析的目的是预测证券价
格涨跌的趋势，即解决（）的问题。 何时买卖证券 2.“市场永远是对的”是哪个投资分析流派的观点 技术分析流派 3.我们把根据证券市场本身的变化规律得出的分析方法称为 技术分析 4.一般来说，可以将技术分析方法分为 指标类 切线类 形态类 K线类 5.在关于量价关系分析的一些总结性描述中，正确的有。 价涨量增顺势推动 价涨量跌呈现背离 6.证券投资分析是通过各种专业性的分析方法和分析手段对来自于各个渠道的、能够对证券价格产生影响的各种信息进行综合分析，并判断其对证券价格发生作用的方向和力度T
7.证券投资分析中，技术分析解决的是“买卖何种证券”的问题X 8.证券投资分析是能否降低投资风险，获得投资成功的关键T 第二章 1.进行证券投资技术分析的假设中，从人的心理因素方面考虑的假设是 历史会重演 2.在进行证券投资技术分析的假设中，最根本、最核心的条件是 证券价格沿趋势移动 3.技术分析的理论基础是基于( )市场假设。 价格沿趋势移动# 市场行为涵盖一切信息 4.下列论述，正确的有 应该适当进行一些基本分析和别的方面的分析，以弥补技术分析的不足 市场行为是千变万化的，不可能有完全相同的情况重复出现 市场行为反映的信息同原始的信息毕竟有差异，损失信息是必然的
第一章证券投资工具 第一节证券概述 一、证券的定义 证券是各类财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人有权依据券面所载内容，取得相应权益的凭证。 二、证券的产生：两条思路 1、从国民经济的循环运行来理解 ?什么是国民经济循环？ 所谓国民经济循环，就是把产品和服务作为社会整体进行生产、交换和消费的并存、继起以及不断往复的运动过程。 漏出的部分如何转化为企业的注入呢？通常有三种形式：1）自我积累。即经济活动的主体各自将持有的储蓄转化为自身投资。 2）直接融资。即不通过中介机构的各经济行为主体之间的融资行为。 3）间接融资。各部门直接通过某种专门的媒介主体，将储蓄间接转化为投资。它主要通过银行等中介机构来完成。 这种将储蓄转化为投资的货币资金融通行为就是金融。金融产生之后，国民经济的产生便有了新的模式： 2、从商品经济发展的历史过程来理解 三、证券的本质特征 1、证券资产是一种金融商品。 2、证券是一种代表所有权或债权的资产 3、证券资产是一种虚拟资本 四、证券资产的投资特性 1、流动性 2、收益性 3、风险性 五、证券的分类 （一）按发行主体不同 1、政府证券 2、金融证券 3、公司证券 （二）按所体现的内容不同 1、货币证券 2、资本证券 3、货物证券（三）按上市与否分 1、上市证券 2、非上市证券 第二节股票 一、股票的性质和类别 1、股票的定义 股票是一种有价证券，它是股份有限公司公开发行的，用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。 2、性质所有权凭证无还本期收益不固定 3、种类 （1）按股东权利分普通股经营管理权盈余分配权优先认股权剩余资产分配权 优先股优先分配股息优先分配剩余资产其中，优先股又分为累积优先股与非累积优先股；参加分配优先股与不参加分配优先；可转换优先股与不可转换优先股；可赎回优先股与不可赎回优先股；股息率可调优先股与股息不可调优先股。 （2）按有无表决权分 有表决权股票如普通股 无表决权股票多为优先股有面值股票 (3)按有无面值分 有面值股票 无面值股票又称比例股票 (4)按是否记名分 记名股票背书转让，如法人股，国家股 不记名股票可自由转让，如社会公众股 (5)按投资主体分 国家股法人股社会公众股 (6)按购买人分Ａ股Ｂ股Ｈ股Ｎ股 第三节债券 一、债券的定义 债券是由社会各经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的、并且承诺按一定利率定期支付利息和到期归还本金的债权债务凭证。由于债券利息是事先确定的，所以，债券又被称为固定利息证券。 二、债券的性质及其特征 （一）债券的基本要素 1、面值包括币种与票面金额 2、发行价格 平价发行发行价格＝票面额 溢价发行发行价格＞票面额 折价发行发行价格＜票面额 3、利率
第八章证券投资决策 一、单项选择题 1．避免违约风险的方法是（）。 A．分散债券的到期日B．投资预期报酬率会上升的资产 C．不买质量差的债券D．购买长期债券 2．某公司发行的股票，预期报酬率为20%，预期第一年的股利为每股2元，则该种股票的价格为元，估计股利年增长率为10%,则该股票的价格为（）。 A．22元B．20元C．18元D．10元 3. 某企业于2003年4月1日按总面值10 000元的价格购买新发行的债券，票面利率12%，两年后一次还本，每年支付一次利息，该公司若持有该债券至到期日，其到期收益率为（）。 A．12% B．8% C．10% D．11% 4. 某公司股票的 系数为2，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，则该公司股票的报酬率为（）。 A．14% B．26% C.8% D.20% 5. 下列不属于证券投资风险的是（）。 A．流动性风险B．利息率风险C．购买力风险D．财务风险 6.下列各项中，不属于证券市场风险的是（）。 A．违约风险B．利率风险C．通货膨胀风险D．心理预期风险 7．下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券组合予以分散化的是（）。 A．通货膨胀B．经济危机C．企业经营管理不善D．利率上升 8．下列说法中正确的是（）。 A．现金流动性强，持有大量现金的机会成本低 B．股票风险性大，但要求的收益率也高 C．政府债券的收益性不如股票，但风险却相同 D．政府债券无违约风险也无利率风险 9．下列投资中，风险最小的是（）。 A．购买企业债券B．购买政府债券C．投资开发新项目D．购买股票 10．不会获得太高的收益，也不会承担巨大风险的投资组合方法是（）。 A．选择足够数量的证券进行组合B．把风险大、中、小的证券放在一起组合 C．把投资收益呈负相关的证券放在一起进行组合D．把投资收益呈正相关的证券放在一起进行组合 11. 按证券体现的权益关系不同，证券可分为（）。 A．短期证券和长期证券B．固定收益证券和变动收益证券C．所有权证券和债权债券D．政府证券、金融证券和公司证券
第七章证券投资技术分析(通识)
第九章证券投资技术分析 证券投资的技术分析是运用价格指数、指标、比率、平均线、曲线和图形等技术分析手段，来分析证券市场交易数量和价格的变动轨迹，由此预测市场行情变动趋势，寻找最佳的买卖时点一种分析方法。 技术分析以三项基本假设为前提: 第一，市场行为反应一切，这是技术分析存在的基础。它的合理性在于，无论任何对证券市场有影响的消息，最终会通过投资者的市场行为，使证券价格作出反应。 第二，证券价格是按一定的方向运动的，这是技术分析的各种方法能够成立的前提。价格在没有外力影响的情况下，是会按一定固有的趋势运动的，技术分析正是抓住价格运动的这一规律，才能进行市场预测。 第三，历史将会重演，这主要是从人的心理因素方面来研究市场。从心理学角度看，投资者每次在相同的市场条件下会作出同样的决策。过去价格变动的形式，在未来有可能不断发生。这种有规律的行为也是技术分析许多指标产生的源泉。 技术分析是不同于基本分析的一种分析方法。基本分析着重研究证券的内在价值，主要解决选择投资对象即选股问题；技术分析着重研究证券价格的运动规律，主要解决选择投资时机即选时问题。基本分析立足于未来，利用对社会经济政治基本因素的研究分析证券的投资价值；技术分析立足于过去，用历史数据的变化规律预测价格未来走势。基本分析注重分析影响价格的市场外部因素，分析市场发展趋势；技术分析则注重分析影响市场本身变化的诸种因素，如成交量、价格、社会心理等，着重分析市场短期的波动。 第一节、道氏法
道氏法又称道琼斯理论。其基本原理是由查尔斯.道创立的。它是古老、最著名的技术分析理论之一。它为以后和技术分析的方法提供了启示，是技术分析派的鼻祖，以后的大多数理论都是对其的深化。 道氏理论认为股票市场中大多数股票会永远随着大盘运动，二者有相关性，因为大盘是由个股组成的。而股票价格指数会反映大盘行市的变化。道氏首创指数，来研究股票总体变化的规律。道氏法是利用纽约证券交易所３０种工业股的平均股价指数与２０种铁路股平均股价指数及１５种公用事业股平均股价指数为工具来观察股价变动的一种方法,成为观察西方股票市场变化和进行证券交易的重要参考。 一、道氏理论的内容： （一）股价波动的三种趋势 道氏理论认为，股价变动趋势有三类，既长期趋势、中期趋势和短期趋势。 长期趋势也称基本趋势，即股价广泛和全面性地上升和下降的变动情形。这种波动持续的时间通常为1---4年，股价波动的幅度超过２5％。基本趋势持续上升就形成了多头市场，持续下降就形成了空头市场。 中期趋势又称次级趋势，由于它经常与基本趋势的运动方向相反，并对其产生一定的牵制作用，因而也称为修正趋势。这种趋势持续的时间从３周至3月不等，它可使股价上升和下降的幅度一般为股价基本趋势的１／３—２／３。 短期趋势也称日常波动，指６天内的股价变动趋势。有时一天可以反复波动几次，有时则为单向地由高到低和由低到高的变化。 股价变动的这三种趋势相辅相成，相互影响，相互作用。股价的整个变动过程，实际上就是由这三种趋势组合而成，几个短期趋势变动组成一个中期趋势，再由几个中期趋向变动组成一个 3
证券投资与分析 教案 授课老师：霍然 院系：经济与管理学院 授课班级：S13投资理财1、2班 教室：多媒体教室
教学内容与过程： 第七章证券投资基本分析 这本教材一共九章，前六章主要是偏重于证券投资相关的常识及理论，但从第七章开始着重于基于书本知识与实践相结合，来学习如何进行证券投资。 证券投资分析的方法主要是基本分析和技术分析，基本分析法认为证券价格由证券价值决定，通过对证券基本面分析可以预测证券价格的未来走势。而技术分析法认为证券价格由供求关系决定并认为证券价格变化有一定的规律，通过这些规律发现投资的时机。 通常在实际进行证券投资操作中，基本分析主要用于选择合适的投资对象（例如选取优秀的股票），而技术分析主要用于如何选取合适的时间点来进行投资。 也就是说基本面分析用于选股，技术分析用于选时。但要成为一个成功的投资者除了书本上讲到的基本分析和技术分析外还有培养好的投资理念，这在后续的课程以及实践操作中会穿插讲解。 第七章主要介绍证券投资的基本分析，基本分析又分为质因分析和量因分析。质因分析是从宏观的宏观经济状况到中观的行业前景再到微观的公司经营三个层次进行分析。量因分析是根据上市公司发布报表来分析公司的经营能力、偿债能力、盈利能力等属于微观分析。 第七章第一节质因分析---经济分析 一、信息的内容及来源 （一）信息来源（消息发布者） 1、政府部门：宏观经济政策制定者，是信息发布主体 国务院、中国证监会、财政部、中国人民银行、国家发改委、国家商务部、国资委、国家统计局 2、证券交易所：证券交易的组织者和监管者，发布权威、准确、及时的信息。 3、上市公司：提供本公司的信息（eg:年报、公告） 4、中介机构：撰写宏观形势、行业特征公司经营状况等分析报告 5、媒体：连接信息发布者和需求者的桥梁 （二）信息处理 首先，要去甑别这些信息的可信度；其次，平时要积累信息保持信息的连续性；最后，作为投资者要多层次多视角综合来分析已获得的信息。 这里提问和同学互动： 1.同学们平时关注这些信息吗？ 2.通过哪些渠道呢？知道哪些渠道？ 结合实际： 给学生提供一些获取信息的渠道让学生课下去关注收集信息 Tips：东方财富网、和讯财经等财经网站；关注新闻联播、央视财经新闻证券频道以及微博、微信的公众号等。
《证券投资基金》热点习题题库 第七章证券投资基金的当事人 （一）单项选择题 1．我们《开放式证券投资基金管理暂行办法》规定，开放式基金由（）设立。 A：基金持有人 B：基金托管人 C：基金管理人 D：基金发起人 [参考答案] C 2．证券公司、信托投资公司作为基金发起人向中国证监会提出申请时，要附送经会计事务所审计的发起人最近（）年的财务报告。 A：1 B：2 C：3 D：4 [参考答案] C 3．我们规定设立的基金管理公司的最低实收资本为（）。 A：500万元 B：1 000万元 C：5 000元 D：1亿元 [参考答案] B 4．设立基金管理公司的申请人要提前（）年向交易所递交自律承诺书。 A：1 B：2 C：3 D：4 [参考答案] A 5．中国证监会收到筹建申请后，自正式受理申请之日起（）个工作日作出是否同意筹建的决定，并书面通知申请人。 A：60 B：15 C：30 D：90 [参考答案] A 6．提出设立基金管理公司筹建申请的申请人，若筹建申请未获批准，在（）个月内不得再次提出筹建申请。 A：2 B：1
C：3 D：6 [参考答案] D 7．中国证监会在正式受理开业申请之日起（）个工作日内作出是否批准的决定，并以书面形式通知申请人。 A：60 B：15 C：90 D：30 [参考答案] D 8．基金管理公司自成立之日起的（）月内必须开业。 A：3 B：6 C：1 D：12 [参考答案] B 9．经批准成立的基金管理公司，办理工商登记之后的（）个工作日内，持相关文件向中国证监会申请领取证监会颁发的《基金管理公司人许可证》。 A：15 B：7 C：30 D：3 [参考答案] B 10．基金管理人必须保存基金的会计账册、记录（）年以上。 A：10 B：30 C：15 D：5 [参考答案] C 11．计价错误偏差达到基金资产净值的（）时，基金管理人应当通报基金托管人并报证监会备案。 A：1% B：2% C：1.5% D：0.5% [参考答案] D 12．基金托管人的实收资本不少于（）亿元。 A：80 B：100 C：50 D：150
第七章证券投资 本章属于财务治理的重点章节，在考试中容易出小计算题。 第一节证券投资概述 一、证券的含义与种类 含义：用以证明或设定权利所做成的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益。 特征：证券有两个最差不多的特征：一是法律特征，二是书面特征。 （二）证券的种类及特点 （1）按照证券的性质不同 凭证证券：又称无价证券，本身不能使持券人或第三者取得一定收入的证券。包括证据书面凭证如借据、收据等和占有权证券如购物券、供应证等。 有价证券：它代表着一定量的财产权利，持有者可凭以直接取得一定量的商品、货币或取得股息、利息等收入。广义有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券；狭义的有价证券仅指资本证券。资本证券包括股票、债券及其衍生品如基金证券、可转
换证券等。 （2）按照证券发行主体的不同 政府证券：政府证券风险小。 金融证券：金融证券风险比政府证券风险大，但一般小于公司证券风险。 公司证券：公司证券的风险则视企业的规模、财务状况和其他情况而定。 （3）按照证券所体现的权益关系 所有权证券：所有权证券一般要承担较大的风险。 债权证券：债权证券风险相对较小。 （4）按证券收益的决定因素 原生证券：原生证券收益的大小要紧取决于发行者的财务状况。 衍生证券：衍生证券收益取决于原生证券的价格。 （5）按照证券收益稳定状况的不同 固定收益证券：风险小，但酬劳不高。 变动收益证券：风险大，但酬劳较高。 （6）按照证券到期日 短期证券：收益一般较低，但时刻短，风险小。
长期证券：收益一般较高，但时刻长，风险大。 （7）按照证券是否在证券交易所挂牌交易 上市证券：可在交易所公开挂牌交易。 非上市证券：不可在交易所公开挂牌交易。 （8）按照募集方式的不同 公募证券：筹集资金潜力大、筹资范围广、增强证券流淌性、有利于提高发行人的声誉；但发行手续复杂，发行时刻长，发行费用高。 私募证券：手续简单，节约发行时刻和发行费用；但筹资数量有限，流通性较差，不利于提高发行人的社会信誉。 二、效率市场假讲 证券投资风险与收益的确定和证券投资决策是以效率市场假讲为前提的。效率市场假讲是关于证券市场价格对相关信息反映程度的假定。所谓“有效”是指价格对信息的反映具有专门高的效率，这一高效率不仅仅是指价格对信息反映的速度，即及时性，而且还包括价格对信息反映的充分性和准确性。 （一）有效市场的前提条件： ①满足信息公开的有效性；
一、单项选择题(以下各小题所给出的4个选项中，只有1个选项最符合题目要求，请选出正确的选项) 1．完全正相关的条件下，由证券A与证券B构成的组合线是连接这两点的（）。 A．直线 B．向左弯曲的曲线 C．折线 D．向右弯曲的曲线 2．完全正相关的证券A和证券B，其中证券A的期望收益率为20%，证券B的期望收益率为5%。如果投资证券A、证券B的比例分别为70%和30%，则证券组合的期望收益率为（）。 A．5% B．20% C．15.5% D．11.5% 3、假设某投资者2010年1月31日买入某公司股票每股价格2.6元，2011年1月30日卖出价格为3.5元，其间获得每股税后红利0.4元，不计其他费用，该投资者的投资收益率为（）。 A．15.38% B．34.62% C．37.14% D．50% 二、多项选择题(以下各小题所给出的4个选项中，有2个或2个以上选项符合题目要求，请选出正确的选项) 1．资本资产定价模型主要用于（）。 A．资产估值 B．资金成本预算 C．资源配置 D．风险管理 2．关于β系数，下列说法正确的是（）。 A．β系数是衡量证券承担非系统风险水平的指数 B．β系数反映了证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性 C．β系数的绝对值越大，表明证券承担的系统风险越大 D．β系数的绝对值越大，表明证券承担的系统风险越小 3．所谓套利组合，是指满足（）条件的证券组合。 A．组合中各种证券的权数和为0 B．组合中因素灵敏度系数为0 C．组合具有正的期望收益率 D．组合中的期望收益率方差为0 4．套期保值之所以能够规避价格风险，是因为期货市场上（）。
A．同品种的期货价格走势与现货价格走势一致 B．不同品种的期货价格走势与现货价格走势一致 C．随着期货合约到期日的临近，现货与期货趋向一致 D．在大部分的交易时间里，现货价格与期货价格有差价 5．追求市场平均收益水平的机构投资者会选择（）。 A．市场指数基金 B．指数化型证券组合 C．主动管理 D．被动管理 6．下列关于最优证券组合，说法正确的是（）。 A．最优证券组合是能给投资者带来最高收益的组合 B．最优证券组合肯定在有效边界上 C．最优证券组合所在的无差异曲线的位置最高 D．最优证券组合是无差异曲线簇与有效边界的切点所表示的组合 7．在证券组合理论中，投资者的共同偏好规则是指（）。 A．投资者总是选择期望收益率高的组合 B．投资者总是选择估计期望率方差小的组合 C．如果两种证券组合具有相同的期望收益率和不同的收益率方差，那么投资者会选择方差较小的组合 D．如果两种证券组合具有不同的期望收益率和相同的收益率方差，那么投资者会选择收益率高的组合 1、A 2、C 3、D 1、ABC 2、BC 3、ABC 4、AC 5、ABD 6、BCD 7、CD
2015年证券从业资格考试内部资料 2015证券投资分析 第六章 证券投资技术分析 知识点：持续整理形态 ● 定义： 持续整理形态与反转突破形态不同，持续整理形态描述的是，在股价向一个方向经过一段时间的快速运行后，不再继续原趋势，而在一定区域内上下窄幅波动，等待时机成熟后再继续前进。这种运行所留下的轨迹称为整理形态。包含三角形、矩形、旗形和楔形。 ● 详细描述： 三角形整理形态主要分为3种：对称三角形、上升三角形和下降三角形。第一种有时也称正三角形，后两种合称直角三角形。 矩形又叫箱形，也是一种典型的整理形态，股票价格在两条横着的水平直线之间上下波动，做横向延伸的运动。矩形为我们提供了一些短线操作的机会。如果在矩形形成的早期能够预计到股价将进行矩形调整，那么就可以在矩形的下界线附近买入，在上界线附近抛出，来回做几次短线的进出。 旗形和楔形是两个著名的持续整理形态。这两个形态的特殊之处在于，它们都有明确的形态方向，如向上或向下，并且形态方向与原有的趋势方向相反。如果原有的趋势方向是上升，则这两种形态的方向就是下降。 例题： 1.下列股票价格曲线形态中属于持续整理形态的是()。 A.V形反转 B.喇叭形 C.楔形 D.头肩形态 正确答案：C 解析：持续整理形态包括：三角形、矩形、旗形、楔形。 2.( )属持续整理形态。 A.矩形
B.旗形 C.楔形 D.三角形 正确答案：A,B,C,D 解析：三角形、矩形、旗形和楔形是著名的整理形态。 3.三角形态是属于持续整理形态的一类形态。三角形主要分为( )。 A.对称三角形 B.等边三角形 C.上升三角形 D.下降三角形 正确答案：A,C,D 解析：三角形整理形态主要分为三种：对称三角形、上升三角形和下降三角形。 4.股价突破上升三角形顶部的阻力线时,需有成交量的配合,否则可能为假突破。 A.正确 B.错误 正确答案：A 解析：上升三角形在突破顶部的阻力时，必须有大成交量的配合，否则为假突破。 5.下列关于技术分析的矩形形态的陈述中，正确的有（）。 A.矩形又称箱形 B.矩形形态是反转突破形态 C.矩形形态为短线操作提供了机会 D.矩形形态一般具有测算股价涨跌幅度的功能 正确答案：A,C,D 解析：矩形形态是持续整理形态。其他选项都对。 6.一般地讲,股价的矩形形态是一种看跌的持续整理形态。 A.正确 B.错误 正确答案：B