晨鸣纸业2014年度中期财务报表分析
1 公司简介
“晨鸣”商标被国家工商行政管理总局认定为中国驰名商标。集团拥有国家级技术中心、博士后科研工作站及多条国际一流水平的造纸生产线，主导产品为高档铜版纸、白卡纸、轻涂纸、新闻纸、双胶纸、电话号簿纸、静电复印纸、箱板纸、书写纸、高密度纤维板、强化木地板等。
山东晨鸣纸业集团股份有限公司图册纸、静电复印纸、箱板纸、书写纸、高密度纤维板、强化木地板等，其中12个产品被评为“国家级新产品”，23个产品填补国内空白，4种产品列入“国家免检产品”，产品远销英国、日本、美国、澳大利亚等50多个国家和地区。企业经济效益主要指标连续12年保持全国同行业首位，在全国同行业率先通过ISO9001质量体系认证和ISO14001环保体系认证，先后荣获全国五一劳动奖状、轻工业全国十佳企业、中国企业管理杰出贡献奖、全国精神文明建设先进单位等省级以上荣誉称号150余项。面对全球经济一体化的机遇和挑战，晨鸣集团以发展为主题，以创新为动力，大力实施国际化战略，致力于建设成为全球最具影响力的造纸企业。
2 财务报表分析
2.1 资产负债表分析
2.1.1 资产负债表水平分析
期末余额（元）期初余额（元）增减额（元）变动率% 流动资产：
货币资金1,086,201,307.14 1,454,242,620.40-368,041,313.26-25.31
交易性金融资产
应收票据1,300,364,016.64945,832,396.01354,531,620.6337.48
应收账款5,450,527,043.463,814,654,532.051,635,872,511.4142.88
预付款项1,005,413,047.89762,470,888.60242,942,159.2931.86
应收利息
应收股利191,300,102.21-191,300,102.21-100.00
其他应收款9,554,870,161.4911,051,622,177.96-1,496,752,016.47-13.54
存货906,109,088.93857,030,449.2549,078,639.68 5.73
一年内到期的非流动资产200,000,000.00-200,000,000.00-100.00
其他流动资产204,109,572.39103,214,843.26100,894,729.1397.75
流动资产合计19,507,594,237.9419,380,368,009.74127,226,228.200.66
非流动资产：
可供出售金融资产83,000,000.0083,260,425.53-260,425.53-0.31
持有至到期投资
长期应收款
长期股权投资9,876,593,518.048,780,477,577.921,096,115,940.1212.48投资性房地产18,604,315.9319,473,443.95-869,128.02-4.46固定资产4,953,737,214.745,170,770,619.87-217,033,405.13-4.20在建工程246,779,691.91127,095,105.63119,684,586.2894.17工程物资1,667,197.061,813,442.43-146,245.37-8.06固定资产清理
消耗性生物资产
油气资产
无形资产303,136,827.02308,163,298.83-5,026,471.81-1.63开发支出
商誉
长期待摊费用
递延所得税资产18,419,215.1517,082,162.531,337,052.627.83其他非流动资产900,000,000.00900,000,000.00
非流动资产合计16,401,937,979.8514,508,136,076.691,893,801,903.1613.05资产总计35,909,532,217.7933,888,504,086.432,021,028,131.36 5.96流动负债：
短期借款5,631,922,590.855,119,632,573.69512,290,017.1610.01交易性金融负债
应付票据500,000.00-500,000.00-100.00应付账款764,934,206.23891,996,724.44-127,062,518.21-14.24预收款项102,727,990.92185,524,508.71-82,796,517.79-44.63应付职工薪酬71,748,172.0462,091,273.259,656,898.7915.55应交税费10,078,433.858,949,746.011,128,687.8412.61应付利息246,392,305.53150,047,305.5696,344,999.9764.21应付股利580,921,640.10580,921,640.10
其他应付款1,113,168,948.87431,217,791.18681,951,157.69158.15一年内到期的非流动负债357,640,000.00343,876,000.0013,764,000.00 4.00其他流动负债3,967,039,467.963,856,239,467.95110,800,000.01 2.87流动负债合计12,846,573,756.3511,050,075,390.791,796,498,365.5616.26非流动负债：
长期借款1,192,916,035.94594,568,035.94598,348,000.00100.64应付债券5,772,774,960.375,768,418,612.734,356,347.640.08长期应付款
专项应付款
预计负债
递延所得税负债
其他非流动负债2,608,807,612.572,607,180,511.281,627,101.290.06非流动负债合计9,574,498,608.888,970,167,159.95604,331,448.93 6.74负债合计22,421,072,365.2320,020,242,550.742,400,829,814.4911.99所有者权益（或股东权益）：
实收资本（或股本）1,936,405,467.001,975,471,967.00-39,066,500.00-1.98资本公积5,938,811,795.826,005,426,779.17-66,614,983.35-1.11减：库存股30,954,891.40-30,954,891.40-100.00专项储备
盈余公积1,119,926,524.491,119,926,524.490.00一般风险准备
未分配利润4,493,316,065.254,798,391,156.43-305,075,091.18-6.36外币报表折算差额
所有者权益（或股东权益）合计13,488,459,852.5613,868,261,535.69-379,801,683.13-2.74
35,909,532,217.7933,888,504,086.432,021,028,131.36 5.96负债和所有者权益（或股东权益）
总计
表1 资产负债表水平分析
根据表1分析可以做出以下分析评价：
（1）该公司总资产本期增加2021028131元，增长幅度为5.964% ，说明晨鸣本年资产规模有了比较大幅度的增长。进一步分析可以发现：非流动资产本期增加1893801903，使总资产规模增长了流动资产本期增长了13.05%，使总资产规模增长了5.59%，两者合计使总资产增加了2021028131元，增长幅度为5.96%。从总的数额和比例来看，本期总资产的增长主要体现在非流动资产的增长上，但是仔细分析报表可以看到，非流动资产有如此大的贡献主要是由于在建工程增长几乎一倍左右，其他非流动资产增长不大，甚至出现减少情况。而流动资产总的增长不大，主要是因为应收股利和一年内到期的非流动资产大部分都收回，但是其中几个重要的流动资产出现了较大的增长，它们对总资产的影响不小，具体情况如下：
一是应收票据的大幅度增长。应收票据本期增长354531620.6元，增长幅度为37.48%，对总资产的影响为10.46%。应收票据出现这种变化的主要是原因是公司国内市场销售执行先收款后出货的销售政策，经销商以银行承兑汇票形式预付货款，预收款项大幅增长所致；
二是存货的大规模增加。存货本期增加了49078639.68元，增长幅度为105.62%，对总资产的影响为57.27%。结合存货的明细账分析可以发现，存货的增长主要体现为原材料以及产成品的大幅度上升，剔除存货跌价准备因素，存货的增长主要是公司为了应对材料价格波动，主动调整生产计划、原材料及成品库存量而导致的；
三是应收账款的增加。应收账款本期增加了1635872511 元，增长幅度为42.88%，对总资产影响为48.27%。应收账款反映了企业销售规模，信用政策的变化，结合存货，固定资产，营业收入等资料分析发现，该公司本年扩大了销售规模，应收账款出现这样幅度的
增长是正常的。
而非流动资产的增长主要体现在以下几个方面：
一是在建工程的增长。在建工程本期增加了119684586.3元，增长幅度为94.17%，对总资产的影响为0.35%。在建工程的增长主要反映了企业正在扩大生产规模，准备进行更进一步的扩张计划。结合在建工程明细账分析可知，企业本年由在建工程转入固定资产的项目不是太多，但企业却增加了大量的在建工程投资，在建工程本年减值准备没有变化。这样的情况，企业应当结合自身情况，注意资金利用问题，是否能够支付由于大规模融资所带来的利息。
二是长期股权投资的增长。长期股权投资本期增加了1096115940元，增长幅度为12.48%，对总资产的影响为3.234%。长期股权投资较期初增加213.54%主要是公司报告期内新增投资所致。
（2）该公司权益总额较上年同期增加2021028131元，增长幅度为5.964%，说明格力本年权益有了较大幅度的增长。进一步分析可以发现：
负债本期增长2400829814 元，增长幅度为11.99%，使权益总额增长了7.084%；股东权益总额本期减少379801683.1元，减少幅度为2.74%，使权益总额减少了1.12%，两者合计使权益总额增加2021028131元，增长幅度为5.964%。
本期权益总额的增长主要体现在负债的增长上。流动负债的增长是主要方面。流动负债本期增加了1796498366 元，增长幅度为16.26%，对权益总额的影响为5.30%，这种变化可能导致公司偿债压力的加大及财务风险的增加。流动负债的增长主要体现在以下几个方面：
一是短期借款的增长。短期借款本期增加512290017.2 元，增长幅度为10.01%，对权益总额的影响为1.51%。短期借款的增加主要是公司外汇质押借款增加所致；将给企业带来偿债压力和一定的财务风险，企业应当高度重视资金的周转问题。
二是应付票据的减少。应付票据本期减少5000000元，降低率为100%，对权益总额的影响为0.24%。公司本期应付票据出现了大幅度的减少，这主要是企业偿还了大量应付票据所致，应付票据的减少有利于减少企业的利息支出，有利于缓和公司现金周转压力。
三是其他应付款的增长。其他应付款本期增加681951157.7 元，增长幅度为158.15%，对权益总额的影响为2.02%。其他流动负债的较大幅度的增长，给企业带来偿债压力，企业应当引起注意；
四是应付利息的增长。应付利息本期增加96344999.97 元，增长幅度为64.22%。应付利息出现了较大幅度的增长，给公司带来较大的偿债压力，公司应当警惕自身是否能按
时偿付账款，当然这样不嫩给出好或坏的评价，应当结合公司长期借款和短期借款，进行
进一步分析。
非流动负债本期增加了604331448.9元，增长幅度为6.74%，对权益总额的影响1.86%。
非流动负债的增长主要体现在以下几个方面：
一是长期借款的增加。长期借款本期增加598348000元，对总权益的影响为1.77%。
长期借款的增加可能是由于公司扩大生产规模，大量增加在建工程所致，是企业正常经常
所致，当然公司应当注意利息的支付和借款的偿还期限；
二是其他非流动负债的增加。其他非流动负债本期增加了604331448.90元，增加幅度为6.74%，对权益总额的影响为0.0048%。虽然其他非流动负债的增加对权益总额的影
响并不是很大，但结合其他非流动负债明细账分析可知，其他非流动负债的增长主要是由
于递延收益的增加所导致，政府补助给公司带来递延收益，这反映了政府对公司发展的大
力扶植，看好并支持公司未来的发展。体现了华控赛格电器良好的发展势头和光明前景，
投资者应当引起重视。
股东权益的变动主要体现在以下几个方面：
一是股本的增加。股本本期减少39066500元，减少幅度为1.98%，股本的减少主要是注销库存股，按股票面值和注销股数减少股本，收回了公司的部分部分所致。
二是未分配利润的减少。未分配利润本期减少305075091.2元，减少幅度为6.36%，对权益总额的影响为0.90%。未分配利润出现一定幅度的减少需要结合利润表进行进一步
分析。
2.2 利润表分析
2.2.1 利润表垂直分析
变动率%
期末余额（元）期初余额（元）增减额
（元）
一、营业收入59,157,908,612.0541,625,588,108.18100.00%100.00%减：营业成本49,285,589,652.24 33,020,017,197.92 83.31% 79.33% 营业税金及附加198,359,106.71 170,013,823.61 0.34% 0.41% 销售费用8,012,379,782.93 5,508,669,769.96 13.54% 13.23% 管理费用1,156,991,267.03 1,127,711,103.30 1.96% 2.71% 财务费用-419,638,128.84 -138,875,315.18 -0.71% -0.33% 资产减值损失66,983,199.61 8,673,667.40 0.11% 0.02%
加：公允价值变动收益（损失以“－”号填列）145,436,589.70 -28,581,683.00 0.25% -0.07% 投资收益（损失以“－”号填列）-28,386,774.32 633,563,303.38 -0.05% 1.52% 其中：对联营企业和合营企业的投资收益-3,296,805.89 -2,083,231.92 -0.01% -0.01% 二、营业利润（亏损以“－”号填列）974,293,547.752,534,359,481.55 1.65% 6.09%加：营业外收入2,191,581,659.94 326,251,015.26 3.70% 0.78% 减：营业外支出29,722,912.97 10,084,485.08 0.05% 0.02% 其中：非流动资产处置损失1,746,345.09 1,765,504.16 0.00% 0.00% 三、利润总额（亏损总额以“－”号填列）3,136,152,294.722,850,526,011.73 5.30% 6.85%减：所得税费用455,074,747.16 324,540,547.74 0.77% 0.78% 四、净利润（净亏损以“－”号填列）2,681,077,547.562,525,985,463.99 4.53% 6.07%
表2 利润表垂直分析
根据表2分析可以做出以下分析评价：
本年度营业利润占营业收入的比重为5.67%，较上年度的9.65%下降了3.98%，利润总额占营业收入的比重为6.92%，较去年的10.98%下降了4.06%，净利润占营业收入的比重
为6.90%，较去年的10.11%下降了3.21%。从这组数据我们不难看出本年度营业利润、利
润总额、净利润都有所下降，并且下降的幅度不小，下降的比例差不多，其中利润总额下
降得最为明显。下面让我们来具体分析导致这些相关指标下降的原因。
首先，分析一下营业利润。营业利润是指企业自身生产经营所取得的财务成果。营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用 -管理费用-财务费用-资产减值损
失+公允价值变动收益（-公允价值变动损失）+投资收益（-投资损失），由营业利润的计
算公式可知，它的变化与公式中相关数据的变化是息息相关的。从表中可以看到，营业收
入较上期下降了920240518.6元，给营业利润带来的冲击很大；营业成本较之上期减少了
1.88%，使营业利润增加了，但是由此带来的增长比不上远远比不上营业收入带来的影响；
三项期间费用：管理费用、财务费用、销售费用都出现了一定比例的增长，增长幅度分别
为0.68%、5.3%、0.47%，其中财务费用之所以上升如此迅速，是因为公司借入了大量的长
期借款和短期借款；本期资产减值损失降低了0.06%，主要是本期计提存货跌价准备减少
所致。本期由于原材料价格持续降低，公司并不急于购入存货，从而相应导致存货跌价损
失下降，对于这种情况，公司应当结合自己当前的产成品，销售收入等进行进一步分析，
从而正确分析本期减少购入存货的决策是否正确。
其次，分析一下利润总额。利润总额是反映企业全部财务成果的指标，它不仅反映企业的营业利润，而且反映企业的营业外收支状况。利润总额=营业利润+营业外收入-营业
外支出。其中，营业外收入是企业发生的与其日常活动无直接关系的各项利得。营业外支出是企业发生的与其日常活动无直接关系的各项损失。从表中可以看到，营业外收入本期为1.32%，较之上期1.91%下降了0.60%；而营业外成本本期为0.07%，较之上期0.59%降低了0.52%，总的影响是使利润总额下降了。
最后再分析一下净利润。净利润是指企业所有者最终取得的财务成果，或可供企业所有者分配或使用的成果。净利润＝利润总额－所得税费用。其中，所得税费用是企业确认的应从当期利润总额中扣除的所得税费用。由公式可知，净利润是与利润总额密切相关的，所得税也是按照利润总额的一定比例求得，所以综合来看，净利润受利润总额的直接影响。净利润占营业收入的比例上期为6.9%，较去年的10.11%下降了3.21%。
由此可见，从利润的构成上来看，晨鸣纸业2014年半年度盈利能力有所降低，主要是利润总额的构成降低所致。
3 财务指标综合分析（母公司报表数据）
3.1 偿债能力指标
偿债能力是指企业清偿短期、长期债务的能力。; U8 \. j2 b) h& V' O1 Z
（1）资产负债比率=负债总额 /资产总额一般认为，该比率维护在40-60%之间较为合适，负债比率过高是不利的，应引起重视。（）
流动比率=流动资产总额/流动负债总额它反映企业短期负债的清偿能力，即每1元流动负债额中有多少流动资产额作保证。一般认为2:1的流动比率较好。若该比率过低，说明企业偿还能力较差，若该比率过高，说明企业的部分资金闲置。（3）速动比率=流动资产总额-存货 /流动负债总额因为存货不能马上形成支付能力，所以速动比率比流动比率更能准确反映企业的偿债能力。一般认为，该比率为1:1较好。
3.1.1短期偿债能力分析
通过对反映短期偿债能力的主要指标和辅助指标的分析，了解企业短期偿债能力的高低及其变动情况，说明企业的财务状况和风险程度。而影响短期偿债能力的因素，总的来说可以分为企业内部因素和企业外部因素。企业内部因素是指企业自身的经营业绩、资金结构、资产结果、融资能力等（这是我们考察的重点）。企业外部因素指与企业所处经济环境相关的因素（这里不做分析）。具体的，反映企业短期偿债能力的财务指标主要有：流动比率、速动比率和现金比率、现金流动负债比和现金负债总额比。
项目本期上期
流动比率 1.519 1.754
速动比率 1.448 1.676
0.122 -0.203
现金流动负
债比
现金比率0.085 0.132
0.070 -0.112
现金负债总
额比
表3
(1)流动比率。流动比率作为相对指标，其数字通常认为流动比率越大，表面短期偿债能力越强，企业财务风险越小，债权人越有保证，安全程度越高。由于变现能力较差的存货在流动资产中约占一半，一般认为该比例维持在2:1是较为合适的，可以看出晨鸣纸业公司的流动比率随着时间的发展正偏离于最优值。
(2)速动比率，是流动资产中扣除存货的差额与流动负债的比。这样做到原因在于，在流动资产中存货的变现速度较慢，由于某种原因，部分存货可能已经损失报废还未做处理；部分存货已经抵押给某债券人等问题存在。因此，速动比率会更加可信。具体到晨鸣纸业公司的速动比率为一般认为正常的速动比率为1，即在无须动用存货的情况下，也可以保证对流动性负债的偿还，如果速动比率大于1，正如2013年上半年到2014年上半年的速动比率都大于1，分别为1.448 和1.676。
(3)现金比率，是最严格、最稳健的短期偿债能力衡量指标，它反映企业随时还债的能力。现金比率过低，说明企业即期偿付债务存在困难；现金比率越高，表示企业可立即用于偿付债务的现金类资产越多，偿还即期的能力较强。从晨鸣纸业的现金比率值看，本期为0.085，上期为0.132 而一般认为该指标在0.2左右，在这一水平上，企业直接偿付流动负债的能力存在一些问题。说明晨鸣纸业短期偿债能力比较差。
(4)现金流动负债比，反映经营现金净流量对其流动负债偿还的满足程度。该比率越大，表明企业现金流入对当期债务清偿的保障越强，表明企业的流动性较好，偿债能力越强；反之，则越差。从晨鸣纸业公司该指标表现来看，本期较低，只有0.122，上期为-0.203，但是通常认为运作比较好的公司其现金流动负债比应大于0.4，而晨鸣纸业在这一指标上的表现较差，但是相对于上期，有较大的提升。利润表中的资料，通过计算各因素或各种财务成果在销售收入中所占的比重，分析说明财务成果的结构及增加变动的合理程度。从垂直分析表可以看出，本年度营业利润占营业收入的比重为5.67%，较上年度的9.65%下
降了3.98%。可见，从企业利润的构成情况来看，盈利能力比上年有所下降，各项财务指标变化的原因，从营业利润结果增长情况看，出现增长增长主要是销售费用、财务费用资产减值损失的减少以及投资收益占比的增加等带来的利好，使得盈利能力有所增强；随着经营成本等相关费用的增加，营业利润等收益情况的反方向变化都使得利润总额结构的减少。
(5)现金负债总额比，该指标反映企业在某一会计期间每1元负债有多少经营活动现金流量净额来偿还，表明企业偿债能力的强弱。该指标越高，表明企业偿还全部债务的能力越强；反之，越弱。晨鸣纸业公司该指标变化本期为0.070，上期为-0.112 ，由此可以看出晨鸣纸业公司的债务总额出来了减少，这一定程度上解释了现金负债总额比变大的原因。
3.1.2长期偿债能力指标
长期偿债能力是指企业偿还长期债务的能力，用于衡量企业偿还债务本金与支付债务利息的现金保障程度，是评价企业财务状况的重点。反映企业长期偿债的能力指标主要有：资产负债率、产权比率、权益乘数、已获利息倍数的比率。
项目本期上期
资产负债率0.624 0.591
产权比率 1.662 1.444
权益乘数 2.662 2.444
表4
（1）资产负债率，作为衡量企业负债水平及风险程度的重要指标。其越低，说明以负债取得的资产越少，企业运行外部资金的能力越差。反之，说明企业通过借债筹资的资产越多，同时风险也越大，一般认为，资产负债率保持在40%—60%较为适合。晨鸣纸业的资产负债率由59.1%上升到62.4%，表明该公司对前景充满信心，比较有活力。但是本期有些超出范围，给公司带来了不小的风险，应该引起重视。
（2）从产权比率来看，该指标越高表明企业所存在风险越大，长期偿债能力越弱；产权比率越低，则表明企业的长期偿债能力越强，债权人承担的风险越小，债权人也就愿意向企业增加借款。一般认为产权比率维持在0.7—1.5之间较为合适，达到1：1最为理想。晨鸣纸业上期为1.44，该指标表现较为理想，一定程度上反映了企业运作的良好态势，
但是本期为1.66，超出了合适范围，表明公司存在的风险很大。
（3）权益乘数，代表公司所有可供运用的总资产是业主权益的几倍。权益乘数越大，代表公司向外融资的财务杠杆倍数也越大，公司將承担较大的风险。但是，若公司营运状况刚好处于向上趋势中，较高的权益乘数反而可以创造更高的公司获利，透过提高公司的股东权益报酬率，對公司的股票价值产生正面激励效果。本期权益乘数为 2.66，比上期
2.44增长了22%，同样也表明该企业存在较大的风险。
3.2 营运能力指标
（1）应收账款周转率=销售收入÷平均应收账款
其中：平均应收账款=（期初应收账款+期末应收账款）/2
应收账款周转率反映了应收账款周转速度，及时收回应收账款，不仅能增强企业的短期偿债能力，也能反映出企业管理应收账款方面的效率。用时间表示的周转速度是应收账款周转天数，也叫平均应收账款回收期或平均收现期。一般来说，应收账款周转率越高、平均收账期越短，说明应收账款的收回越快。否则，企业的营运资金会过多地呆滞在应收账款上，影响正常的资金周转。
项目本期上期
主营业务
59157908612.050 41625588108.180
收入
5450527043.460 3814654532.050
平均应收
账款
10.85 10.91
应收账款
周转率
表5
由表可知，晨鸣纸业应收账款周转率还有所降低。该企业应加快应收账款的回收速度，避免发生坏账损失，才能增强企业的偿债能力。
（2）存货周转率= 主营业务成本 /(期初存货净额+期末存货净额)/2
存货周转率它反映一个企业销售能力的强弱和存货是否过量。一般而言，存货周转率越高，利润额也就越大，运用资本中闲置在存货上的数额也就越小，存货周转率为9次较
合适，但行业间的差别也较为明显，应具体分析。
项目本期上期
营业成本49285589652.240 33020017197.920
平均存货906109088.930 857030449.250
存货周转
54.39 38.53
率
表6
由表可知，晨鸣纸业存货周转率出现了显著的上升，表明企业在存货上的管理很好，并且还有很大的进步。
（3）固定资产周转率 = 销售收入 / 固定资产净值
固定资产周转率也称固定资产利用率，是企业销售收入与固定资产净值的比率，主要用于分析对厂房、设备等固定资产的利用效率，比率越高，说明利用率越高，管理水平越好。如果固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低，则说明企业对固定资产的利用率较低，可能会影响企业的获利能力。
项目本期上期
销售收入59157908612.050 41625588108.180
固定资产
4953737214.740 5170770619.870
净值
11.94 8.05
固定资产
周转率
表7
由表可知，晨鸣纸业固定资产周转率有很大的提升，这对于公司的长期经营是极好的。
（4）流动资产周转率(次)=主营业务收入净额/平均流动资产总额×100% 流动资产
周转率指企业一定时期内主营业务收入净额同平均流动资产总额的比率。流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度，是从企业全部资产中流动性最强的流动资产角度对企业资产的利用效率进行分析，以进一步揭示音响企业资产质量的主要因素。要实现该指标的良性变动，应以主营业务收入增幅高于流动资产增幅做保证。通过该指标的对比分析，可以促进企业加强内部管理，充分有效地利用流动资产，如降低成本、调动暂时闲置的货币资金用于短期投资创造收益等，还可以促进企业采取措施扩大销售，提高流动资产的综合使用效率。一般情况下，该指标越高，表明企业流动资产周转速度越快，利用越好。在较快的周转速度下，流动资产会相对节约，相当于流动资产投入的增加，在一定程度上增强
了企业的盈利能力;而周转速度慢，则需要补充流动资金参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。
项目本期上期
59157908612.050 41625588108.180
主营业务
收入
19507594237.940 19380368009.740
流动资产
平均余额
流动资产
3.03 2.15
周转率
表8
由表可知，晨鸣纸业资金利用效果不是很好，不利于增强企业的盈利能力，建议企业应采取措施，提高流动资产的综合使用效率。
3.3 盈利能力指标
盈利能力指标主要包括营业利润率、成本费用利润率、盈余现金保障倍数、总资产报酬率、净资产收益率和资本收益率六项。实务中，上市公司经常采用每股收益、每股股利、市盈率、每股净资产等指标评价其获利能力。
项目本期上期
营业利润率 1.65% 6.09%
销售净利率 4.53% 6.07%
资产净利率7.47% 7.45%
表9
（1）营业利润率=营业利润/营业收入×100%
营业利润率，是企业一定时期营业利润与营业收入的比率。营业利润率越高，说明企业商品销售额提供的营业利润越多，表明企业市场竞争力越强，发展潜力越大，企业的盈利能力越强；反之，此比率越低，说明企业盈利能力越弱。通过该指标的对比分析，晨鸣纸业本期为1.65%，上期为6.09%，反映出企业的市场竞争率下降、盈利能力较去年略微下降。
（2）销售净利率=净利润/主营业务（产品销售）收入净额
销售净利率反映企业每一元的销售收入可获得多少纯收益，是衡量企业经营成果的基
本指标；它与净利润成正比关系，与销售收入成反比关系，企业在增加销售收入额的同时，必须相应地获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。一般说，5%以上较好。通过该指标的对比分析，本期的营业利润率为4.53%，去年同期为6.07%，较去年同期下降了1.54%左右。并且该比率低于5%。说明企业的净利润下降，销售收入也下降。通过分析销售净利率的升降变动，促使该公司在扩大销售的同时，要注意改进经营管理,提高盈利水平。
（3）净资产收益率=净利润/平均净资产"
其中：平均净资产=（年初净资产+年末净资产）/2+
净资产收益率反映企业所有者权益的投资报酬率，这是综合性最强、最具有代表性的一个指标，它受资产净利率与平均资产负债率的影响，指标数值越高,表明企业的盈利能力越好, 说明投资带来的收益越高。通过该指标的对比分析，本期晨鸣纸业资产净利率为7.47%，去年同期为7.45%，较去年同期上升了0.02%表明了企业的盈利能力上升了，投资的收益上升。
企业年度财务分析报告 单位：演示单位 报告期间：2011年
目录 一、财务状况总体评述 1.企业财务能力综合评价 2.行业标杆单位对比分析 二、财务报表分析 （一）资产负债表分析 1.资产状况及资产变动分析 2.流动资产结构变动分析 3.非流动资产结构变动分析 4.负债及所有者权益变动分析 （二）利润表分析 1.利润总额增长及构成情况 2.成本费用分析 3.收入质量分析 （三）现金流量表分析 1.现金流量项目结构与变动分析 2.现金流入流出结构对比分析 3.现金流量质量分析 三、财务分项分析 （一）盈利能力分析 1.以销售收入为基础的利润率分析 2.成本费用对盈利能力的影响分析 3.收入、成本、利润的协调分析 4.从投入产出角度分析盈利能力（二）成长性分析 1.资产增长稳定性分析 2.资本保值增值能力分析 3.利润增长稳定性分析 4.现金流成长能力分析 （三）现金流量指标分析 1.现金偿债比率 2.现金收益比率 （四）偿债能力分析 1.短期偿债能力分析 2.长期偿债能力分析 （五）经营效率分析 1.资产使用效率分析 2.存货、应收账款使用效率分析 3.营运周期分析 4.应收账款和应付账款周转协调性分析（六）经营协调性分析 1.长期投融资活动协调性分析 2.营运资金需求变化分析 3.现金收支协调性分析 4.企业经营的动态协调性分析 四、综合评价分析 （一）杜邦分析 （二）经济增加值（EVA)分析 （三）财务预警-Z计分模型
一、财务状况总体评述 2006年，演示单位累计实现营业收入231,659.69万元,去年同期实现营业收入175,411.19万元，同比增加32.07％；实现利润总额7,644.27万元，较去年同期增加21.16％；实现净利润6,370.21万元，较同期增加21.11％。 （一）企业财务能力综合评价： 【财务综合能力】 财务状况良好，财务综合能力处于同业领先水平，但仍有采取积极措施以进一步提高财务综合能力的必要。 【盈利能力】 盈利能力处于行业领先水平，请投资者关注其现金收入情况，并留意其是否具备持续盈利的能力与新的利润增长点。 【偿债能力】 偿债能力处于同行业领先水平，自有资本与债务结构合理，不存在债务风险，但仍有采取积极措施以进一步提高偿债能力的必要。 【现金能力】 在现金流量的安全性方面处于同行业中游水平，在改善现金流量方面，投资者应当关注其现金管理状况，了解发生现金不足的具体原因。 【运营能力】 运营能力处于同行业中游水平，但仍有明显不足，公司应当花大力气，充分发掘潜力，使公司发展再上台阶，给股东更大回报。 【成长能力】 成长能力处于行业领先水平，有较乐观的发展前景，但公司管理者仍然应当对某些薄弱环节加以改进。
答: 江铃汽车营运能力分析 一、江铃汽车企业营运情况概要： 江铃汽车股份有限公司由1968年成立的江西汽车制造厂发展而来，经40多年的发展，它已成为中国最大的汽车生产厂家之一，并进入世界著名商用汽车大公司行列。,2005年产销量67.3万辆,连续三年入选中国百强上市公司。江铃从一家濒临倒闭的地方小厂起步，江铃以开放的理念和富于进取性的发展战略从市场中脱颖而出，成为中国商用车领域最大的企业，南昌汽车支柱产业的核心企业，国内汽车行业发展最快的企业和经济效益最好的企业之一，连续三年位列中国上市公司百强，2005年被评为中国最具竞争力的汽车类上市公司第一名。 江铃于二十世纪八十年代中期在中国率先通过引进国际上最新的卡车技术制造五十铃汽车，成为中国主要的轻型卡车制造商。1993年11月，在深圳证券交易所上市，成为江西省第一家上市公司，并于1995年在中国第一个以ADRS发行方式引入美国福特汽车公司结成战略合作伙伴。江铃作为江西较早引入外商投资的企业，江铃引进了福特等世界五百强作为战略投资者，迅速发展壮大。1997年，江铃/福特成功推出中国第一辆中外联合开发的汽车----全顺。江铃吸收世界最前沿的产品技术、制造工艺、管理理念，有效的股权制衡机制、高效透明的运作和高水准的经营管理，使公司形成了规范的管理运作体制，以科学的制度保证了公司治理和科学决策的有效性。江铃建立了研发、物流、销售服务和金融支持等符合国际规范的体制和运行机制，成为中国本地企业与外资合作成功的典范。江铃拥有国际一流的发动机、铸造、冲压、车身、总装等几十条现代化的生产线，运用国际最新质量管理手段和制造体系，进行严格的生产过程控制。公司通过国家强制性产品认证（3C）及包括设计开发环节的ISO9001和ISO14000环保体系认证，江铃发动机厂，车桥厂、车架厂等主要部件厂通过全球最严格的QS9000质量体系认证。江铃“宝典”皮卡和运霸客货两用车成为国家免检产品。全顺商用车2003、2004、2005年连续荣获福特全球顾客满意金奖。江铃根据顾客的个性化需求不断开发新的品种。实用化功能与简约时尚价值观相融合的江铃汽车产品，已经包括了全顺汽车、“宝典”皮卡、“凯运”轻卡、宝威BUV商务多功能在内的四大系列四百多个车型。江铃汽车抓住市场中枢，充分满足不同顾客群的消费需求，不断开创节能、实用、环保汽车产品的新典范。畅销中国十几年的江铃轻型卡车延续着市场优势，“宝典”
财务报表综合分析 一、从绝对值来看： 1、江铃汽车05-08年营业利润分别为： 2007年营业利润=95160.60万元， 2008年营业利润=67110.56万元， 2009年营业利润=124521.69万元； 2010年营业利润=192411.54万元； 2、江铃汽车2007-2010年利润总额分别为： 2007年利润总额=95609.03万元， 2008年利润总额=83551.54万元， 2009年利润总额=125008.55万元； 2010年利润总额=191791.16万元； 3、江铃汽车2007-2010年净利润分别为： 2007年净利润=87390.23万元， 2008年净利润=73958.92万元， 2009年净利润=107512.07万元； 2010年净利润=166326.36万元； 从以上数据可以看出，江铃汽车三项利润指标数字越来越大，反映获利能力不断增强,但2008年有所下降. 二、从相对指标来看，江铃汽车2007-2010年销售毛利率分别为： 2007年销售毛利率=17.37%， 2008年销售毛利率=14.92%， 2009年销售毛利率=17.54%。 2010年销售毛利率=17.90%。
从以上数据发展趋势来看，江铃汽车销售毛利率比较稳定，但2008年略有下降。销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高，抵制各项期间费用的能力越强，企业的获利能力也就越高。同时，还可利用毛利率进行成本水平的判断和控制.汽车行业的销售毛利率为18%,江铃汽车的销售毛利率略低于同行业水平。因此该公司应注意开拓市场的意识，加强成本管理水平。 三、江铃汽车主营业务利润率 2007年主营业务利润率=16.06% 2008年主营业务利润率=13.56% 2009年主营业务利润率=16.21% 2010年主营业务利润率=16.48% 江铃汽车的主营业务利润率增长不快(08年略下降)，说明获利能力还有待增强。 四、江铃汽车销售净利率 2008年销售净利率=7.55% 2009年销售净利率=8.56% 2010年销售净利率=8.81% 五、江铃汽车的总资产收益率 2008年总资产收益率=14.39% 2009年总资产收益率=17.90 2010年总资产收益率=20.44% 六、江铃汽车的净资产收益率 2008年净资产收益率=20.19% 2009年净资产收益率=24.94% 2010年净资产收益率=31.15% 综合上述可以看出，江铃汽车的主营业务利润率、销售净利率、总资产收益
年度企业年度财务分析报告 年度企业年度财务分析报告 ,我局所属企业在改革开放力度加大,全市经济持续稳步发展的形势下,坚持以提高效益为中心,以搞活经济强化管理为重点,深化企业内部改革,深入挖潜,调整经营结构,扩大经营规模,进一步完善了企业内部经营机制,努力开拓,奋力竞争。销售收入实现万元,比去年增加30％以上,并在取得较好经济效益的同时,取得了较好的社会效益。 （一）主要经济指标完成情况 本年度商品销售收入为万元,比上年增加万元。其中,商品流通企业销售实现万元,比上年增加5．5％,商办工业产品销售万元,比上年减少10％,其它企业营业收入实现万元,比上年增加43％。全年毛利率达到14．82％,比上年提高0．52％。费用水平本年实际为7．7％,比上年升高0．63％。全年实现利润万元,比上年增长4．68％。其中,商业企业利润万元,比上年增长12．5％,商办工业利润万元,比上年下降28．87％。销售利润率本年为4．83％,比上年下降0．05％。其中,商业企业为4．81％,上升0．3％。全部流动资金周转天数为128天,比上年的110天慢了18天。其中,商业企业周转天数为60天,比上年的53天慢了7天。 （二）主要财务情况分析 1．销售收入情况 通过强化竞争意识,调整经营结构,增设经营网点,扩大销售范围,促进了销售收入的提高。如南一百货商店销售收入比去年增加296．4万元;古都五交公司比上年增加396．2万元。 2．费用水平情况 全局商业的流通费用总额比上年增加144．8万元,费用水平上升0．82％其其中：①运杂费增加13．1万元;②保管费增加4．5万元;③工资总额3．1万元;④福利费增加6．7万元;⑤房屋租赁费增加50．2万元;③低值易耗品摊销增加5．2万元。
江铃汽车营运能力分析、引言
流动资产转率(Current Assets Turnover) 是反映企业流动资产转速度的指标。它是流动资产的平均占用额与流动资产在一定时期所完成的转额之间的比率。
总资产转情况的分析
企业流动性强的资产所占的比重大，企业资产的变现能力强，企业一般不会遇到现金拮据的压力，企业的财务安全性较高。二是要保全所有者或股东的投入资本，除要求在资产的运用过程中，资产的净损失不得冲减资本金外，还要有高质量的资产作为其物质基础，否则资产转价值不能实现，就无从谈及资本保全。而通过资产结构和资产管理效果分析，可以很好地判断资本的安全程度。三是企业的资产结构直接影响着企业的收益。企业存量资产的转速度越快，实现收益的能力越强；存量资产中商品资产越多，实现的收益额也越大；商品资产中毛利额高的商品所占比重越高，取得的利润率就越高。良好的资产结构和资产管理效果预示着企业未来收益的能力。 三、有助于债权人进行信贷决策 资产结构和资产管理效果分析有助于判明其债权的物资保证程度或其安全性，可用以进行相应的信用决策。短期债权人通过了解企业短期资产的数额，可以判明企业短期债权的物资保现长期资产，可以判明企业长期债权的 物资保证程度。在通过资产结构分析企业债权的物资保证时，应将资产结构与债务结构相联系，进行匹配分析，考察企业的资产转期限（期限）结构与债务的期限结构的匹配情况、资产的转（变现）实现日结构与债务的偿还期结构 的匹配情况，以进一步掌握企业的各种结构是否相互适应。通过资产管理效果分析，则可对债务本息的偿还能力有更直接的认识。 对于其他与企业具有密切经济利益关系的部门和单位而言，企业的营运能力分析同样具有重要意义：对政府及有关管理部门有助于判明企业经营是否稳定，财务状况是否良好，这将有利于宏观管理、控制和监管；对业务关联企业有助于判明企业是否有足量合格的商品供应或有足够的支付能力，亦即判明企业的供销能力及其信用状况是否可靠，以确定可否建立长期稳定的业务合作关系或者所能给予的信用政
江铃汽车上市公司财务报表分
一、江铃汽车简介 江铃于二十世纪八十年代中期在中国率先引进国际先进技术制造轻型卡车，成为中国主要的轻型卡车制造商。1993年11月，公司成功在深圳证券交易所发行A股，成为江西省第一家上市公司，并于1995年在中国第一个以ADRs发行B股方式引入外资战略合作伙伴。美国福特汽车公司（“福特”）现为公司第二大股东。 作为江西较早引入外商投资的企业，江铃凭借战略合作伙伴----福特的支持，迅速发展壮大。1997年，江铃/福特成功推出中国第一辆真正意义上中外联合开发的汽车----全顺轻客。公司吸收了世界最前沿的产品技术、制造工艺、管理理念，并以合理的股权制衡机制、高效透明的运作和高水准的经营管理，形成了规范的管理运作体制。 目前公司建立了研发、物流、销售服务和金融支持等符合国际规范的体制和运行机制，成为中国本地企业与外资合作成功的典范。公司产品有“全顺”汽车、“凯运”轻卡、“宝典”皮卡、“宝威”多功能越野车，这些产品已成为节能、实用、环保汽车的典范。 深受中国消费者青睐的福特全顺汽车，在中高端商务车、城市物流客货两用车等市场，一直稳步增长，成为中国高档轻客市场的主力军，中高端轻客市场同类柴油商用车销量第一。公司自主品牌的江铃“JMC”宝典皮卡、凯运及JMC轻卡系列的销量连续占据中高端市场的主导地位。2008年元月，集当代国际轻客最先进技术于一体、性能卓越的福特新世代全顺，在全国上市，强大的动力、轿车化的设计及先进功能配置、达到欧4超低排放标准、出众的驾驶性能，引领中国轻客市场“轿车化、安全化、柴油化、环保化”新主流，使江铃在中国高档轻客领域处于绝对领先地位。 公司在中国汽车市场率先建立现代营销体系，构建了遍布全国的强大营销网络。按照销售、配件、服务、信息“四位一体”的专营模式，公司拥有近百家一级经销商，经销商总数超过600家。公司海外分销服务网络快速拓展，海外销量高速成长，是中国轻型柴油商用车最大出口商，并被商务部和国家发改委认定为“国家整车出口基地”，江铃品牌成为商务部重点支持的两家商用车出口品牌之一。江铃以顾客为焦点,采用福特在全球实施的服务2000标准模式，贯彻JMC Cares江铃服务关怀体系，全力追求服务过程品质,顾客服务满意度评价在福特全球企业中居于前列。优质的营销、健全的网络和快速、完备的顾客服务，成为江铃在中国市场的核心竞争力。作为中国驰名商标, 江铃汽车树立起中国商务车领域知名品牌的形象。 公司建立了ERP信息化支持系统,高效的物流体系实现了拉动式均衡生产；建立了JPS 江铃精益生产系统，整体水平不断提升；建立了质量管理信息网络系统，推广NOV A-C、
2017 公司年度财务分析报告范文 财务分析是通过对比两期或连续数期财务报告 中的相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况 或经营成果变动趋势的一种方法。以下是小编整理的关于 2017 公司年度财务分 析报告 范文。欢迎大家参考! 2017 公司年度财务分析报告范文(一) ××市商业局企业年度财务分析报告 ××××年度，我局所属企业在改革开放力度加大， 全市经济持续稳步发展的形势下， 坚持以提高效益为中心， 以搞活经济强化管理 为重点，深化企业内部改革，深入挖潜，调整经营结构，扩大经营规模，进一步 完善了企业内部经营机制，努力开拓，奋力竞争。销售收入实现 ×××万元，比去年增加 30%以上，并在取得较好经济效益的 同时，取得了较好的社会效益。 (一)主要经济指标完成情况 本 年 度 商 品 销 售 收 入 为 ××× 万 元 ， 比 上 年 增 加 ××× 万 元 。 其 中 ， 商 品 流 通 企 业 销 售 实 现 ××× 万 元 ， 比 上 年 增 加 5.5% ， 商 办 工 业 产 品 销 售 ××× 万 元 ， 比 上 年 减 少 10% ， 其 它 企 业 营 业 收 入 实 现 ×××万元，比上年增加 43%。全年毛利率达到 14.82%，比上 年提高 0.52%。费用水平本年实际为 7.7%，比上年升高 0.63%。全年实现利润 ××× 万 元 ， 比 上 年 增 长 4.68% 。 其 中 ， 商 业 企 业 利 润 ××× 万 元 ， 比 上 年 增 长 12.5% ， 商 办 工 业 利 润 ×××万元，比上年下降 28.87%。销售利润率本年为 4.83%， 比上年下降 0.05%。其中，商业企业为 4.81%，上升 0.3%。全部流动资金周转天 数为 128 天，比上年的 110 天慢了 18 天。其中，商业企业周转天数为 60 天，比 上年的 53 天慢了 7 天。 (二)主要财务情况分析 1.销售收入情况 通过强化竞争意识，调整经营结构，增设经营网点，扩大销售范围，促进了 销售收入的提高。如南一百货商店销售收入比去年增加 296.4 万元;古都五交公 司比上年增加 396.2 万元。 2.费用水平情况 全局商业的流通费用总额比上年增加 144.8 万元，费用水平上升 0.82%其其 中： ①运杂费增加 13.1 万元;②保管费增加 4.5 万元;③工资总额 3.1 万元;④福
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上汽集团财务报表分析 学院： 班级： 姓名： 学号：
上汽集团财务报表分析 一、选择理由 汽车作为资金密集型技术密集型的产业，对国民经济有强大的拉动作用，作为国家重点发展的支柱性产业之一，投入了大量的人财物，改革开放二十多年的发展，一批国有和民营汽车企业已经形成了一定的规模，也积累了一定的人才和经验，为下一步的发展打下了良好的基础。而且我国正处在工业化进程中的发展中国家，发展汽车业对我国经济社会的发展具有特殊重要的意义。近20年来，我国汽车业取得了快速发展，在国民经济中的地位和作用越来越重要。在我们的生活中汽车业变得越来越重要，成了我们必不可少的代步工具，甚至成了生活中的必需品，所以人们对汽车的关注也越来越多。近几年政府出台的各种政策也无疑是推动了汽车业的加速发转，所以我选择了汽车行业。 上海汽车股份有限公司作为中国汽车行业的领先者、拥有其独特的经营理念及发展方式。上海汽车工业（集团）总公司（简称“上汽集团”）是中国四大汽车集团之一，主要从事乘用车、商用车和汽车零部件的生产、销售、开发、投资及相关的汽车服务贸易和金融业务。2012年，上汽集团整车销量达到449万辆，同比增长12%，继续保持国内汽车市场领先优势，并以当年度762.3亿美元的合并销售收入，第九次入选《财富》杂志世界500强，排名第103位，比上一年上升了27位。鉴于其客观的发展前景，我们在众多的上市公司中选择了上汽集团。 二、公司概况 1、公司简介 上海汽车集团股份有限公司（简称“上汽集团”，股票代码为600104）是国内A股市场最大的汽车上市公司，截至2013年底，上汽集团总股本达到110亿股。目前，上汽集团主要业务涵盖整车(包括乘用车、商用车)、零部件(包括发动机、变速箱、动力传动、底盘、内外饰、电子电器等)的研发、生产、销售，物流、车载信息、二手车等汽车服务贸易业务，以及汽车金融业务。上汽集团坚持自主开发与对外合作并举，一方面通过加强与德国大众、美国通用等全球著名汽车公司的战略合作，不断推动上海大众、上海通用、上汽通用五菱、南京依维柯、上汽依维柯红岩、上海申沃等系列产品的后续发展，取得了卓越成效；另一方面通过集成全球资源，加快技术创新，实现国内首款自主研发中高级轿车——荣威750的成功上市，初步树立起良好的品牌形象，由此，深入推进了合资品牌和自主品牌共同发展的格局。
江铃汽车营运能力的分析 （一）历史比较分析 （1）总资产周转率分析： 从上表我们可以看出，该企业2010年末总资产周转率实际值高于2009年末实际值0.15，说明该企业利用全部资产进行经营效率高,资产的有效使用程度高,其结果将使企业的偿债能力和获利能力强增。 （2）流动资产周转率分析： 从上表可以看出，该企业2010年末流动资产周转率实际值低于2009年末实际值0.11，说明该企业在这个时期内利用流动资产进行经营活动的能力较差，效率较低，可能导致企业的偿债能力和盈利能力下降。但是，仅仅这一个指标不足以找出产生问题的原因，所以我们应对企业的应收账款、存货等主要流动资产项目的周转率作进一步分析。 （3）固定资产周转率分析： 一般来说，固定资产周转率越高，表明企业固定资产利用越充分，说明企业固定资产投资得当，固定资产结构分布合理，能够较充分地发挥固定资产的使用效率，企业的经营活动越有效。从上表看出该企业2010年末固定资产周转率实际值高于2009年末实际值，说明该企业的固定资产利用充分，提供的生产经营成果多，企业固定资产的营运能力较强。 （4）应收账款周转率分析： 从上表我们可以看出，该企业2010年末应收账款周转率实际值比2009年末实际值高了46.11，说明应收账款的速度快,信用销售管理严格,应收账款流动性强,从而有利于增强企业的短期偿债能力。 （5）存货周转率分析： 从上表看该企业2010年末存货周转率实际值与2009年末实际值相比较，成本基础的存货周转率都较去年有所提高2.09。说明企业存货周转速度快,存货占用水平较低,流动性强. （6）营运资金周转率: 营运资金周转率不是越高越好,也不是越低越好,从上表可以看出2010年相比以往两年有下降趋势,要综合考虑企业资产和负债的状态,供应商和分销商的信用程度,销售形式.企业自身的信用等级. 通过上述分析，可以得出结论：江铃汽车整体资产运用的效率与去年相比提升。该公司大多数资产（5）存货周转率分析： 6 从上表看该企业2010年末存货周转率实际值与2009年末实际值相比较，成本基
专业实习报告 名称：造纸、印刷行业投资价值分析姓名：颜呈海 学号：070801133 年级专业：08财管1班 2011年12月31日
一、造纸、印刷行业投资价值分析 （一）历史状况 造纸及纸制品页在我国的发展有着悠久的历史，目前我国存在造纸的技术路线分为两种，主流为现代造纸工艺，为造纸工业所运用，传统手工造纸技术作为我国的历史文化遗产在少数民族中仍有保存。 现代造纸工艺区别于传统造纸工艺为大规模机械作业，其产品又称为机制纸。较手工造纸相比，工序简化，产品产量很高。中国机制纸起步较晚。1884年由华商开办的中国第一家机制纸厂——商会机器造纸局建成投产，标志着中国 但 加拿大等95%以上都采用木浆造纸，而国内的造纸企业则大都以麦草和废纸为主要原料，木浆造纸尚处于发展阶段。 2010年，造纸及纸制品制造业资产规模继续扩大；累计产品销售收入同比增幅明显高于上年同期；企业单位数目也有所增加。2010年1～11月，我国造纸及纸制品业累计实现产品销售收入9166.67亿元，同比增长30.27%，增速比上年同期上升了23.35个百分点。11月末，我国造纸及纸制品业资产总计为9155.75亿元，同比增长18.15%，增速比上年同期上升了8.52个百分点；企业数为10261个，比上年同期增加了331个；从业人员年均人数为148.75万人，
同比增长5.99%。 2010年，全行业人均产品销售收入、人均资产总额、单位产品销售收入和单位资产总额都比上年同期有所增加。2010年11月末，我国造纸及纸制品业人均产品销售收入为61.62万元/人，比上年同期增加了11.14万元/人；人均资产总额为61.55万元 /人，比上年同期增加了6.21万元/人；单位产品销售收入为8933.51万元/单位，比上年同期增加了1764.75万元/单位：单位资产总额为8922.86万元/单位，比上年同期增加了1063.77万元/单位。 （二）发展前景 虽 机械制造、出版印刷、化工、热电、交通运输、环保、电子及通讯设备制造业等。而其行业产品既有高端科技产品及奢侈品，也有生活必需品，设计范围很广，因此造纸行业的发展具有较高的联动性，市场容量大，是拉动相关产业发展的重要力量，并作为轻工业的重要组成部分被纳入《十大行业调整振兴规划》中。 1.2.5节能减排角度 我国是一个少林国家，人家森林资源只有世界平均水平的四分之一。目前，造纸行业是对木材资源消耗最大的产业，而且我国走啊追行业对水资源的消耗也较高，以我国目前的技术水平，每生产一吨纸，平均耗水量高达100吨，是世
江铃汽车营运能力分析 一、引言 营运能力是指企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力。企业营运能力的财务分析比率有：存货周转率、应收账款周转率、营业周期、流动资产周转率和总资产周转率等。这些比率揭示了企业资金运营周转的情况，反映了企业对经济资源管理、运用的效率高低。企业资产周转越快，流动性越高，企业的偿债能力越强，资产获取利润的速度就越快。 现实企业对营运能力的研究，实际上就是企业在资产管理方面所表现的效率研究。而这种能力首先表现为各项资产周围率和周围额的贡献上；其次，通过这种贡献作用面对增值目标的实现产生基础性影响。从这种意义上讲，营运能力决定着企业的偿债能力和获利能力，而且是整个财务分析物核心。 营运能力分析包括流动资产周转情况分析、固定资产周转情况分析和总资产周转情况分析。 流动资产周转情况分析 反映流动资产周转情况的指标主要有应收帐款周转率、存货周转率和流动资产周转率。 1）应收帐款周转率 应收帐款周转率（Receivable Turnover）是反映应收帐款周转速度的指标，它是一定时期内赊销收入净额与应收帐款平均余额的比率。在一定时期内应收帐款周转的次数越多，表明应收帐款回收速度越快，企业管理工作的效率越高。这不仅有利于企业及时收回贷款，减少或避免发生坏帐损失的可能性而且有利于提高企业资产的流动性，提高企业短期债务的偿还能力。 2）存货周转率 存货周转率（Inventory Turnover）是一定时期内企业销货成本与存货平均余额间的比率。它是反映企业销售能力和流动资产流动性的一个指标，也是衡量企业生产经营各个环节中存货运营效率的一个综合性指标。 在一般情况下，存货周转率越高越好。在存货平均水平一定的条件下，存货周转率越高好。在存货平均水平一定的条件下，存货周转率越高，表明企业的销货成本数额增多，产品销售的数量增长，企业的销售能力加强。反之，则销售能力不强。企业要扩大产品销售数量，增强销售能力，就必须在原材料购进，生产过程中的投入，产品的销售，现金的收回等方面做到协调和衔接。因此，存货周转率不仅可以反映企业的销售能力，而且能用以衡量企业生产经营中的各有关方面运用和管理存货的工作水平。 存货周转率还可以衡量存货的储存是否适当，是否能保证生产不间断地进行和产品有秩序的销售。存货既不能储存过少，造成生产中断或销售紧张；又不能储存过多形成呆滞、积压。存货周转率也反映存贷结构合理与质量合格的状况。因为只有结构合理，才能保证生产和销售任务正常、顺利地进行只有质量合格，才能有效地流动，从而达到存货周转率提高的目的。存货是流动资产中最重要的组成部分，往往达到流动资产总额的一半以上。因此，在货的质量和流动性对企业的流动比率具有举足轻重的影响并进而影响企业的短期偿债能力。存货周转率的这些重要作用，使其成为综合评价企业营
江铃汽车股份有限公司（000550） 财务分析报告 （2006年-2008年） 2009年10月
目录 一、公司基本情况．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．2 二、行业基本情况．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．6 三、财务分析说明．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．7 四、主要财务数据分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．8 五、会计报表结构分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．11 六、公司经营情况评述．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．15 七、公司存在问题及改进意见．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．16
一、公司基本情况 （一）公司简介 公司的中文名称：江铃汽车股份有限公司 英文名称：Jiangling Motors Corporation, Ltd. 缩写：JMC 公司法定代表人：王锡高先生 公司董事会秘书：宛虹先生（电话：86-791-5235675） 财务信息披露人员：Joseph Verga（万倍嘉）先生（电话：86-791-5266503） 公司证券事务代表：全实先生（电话：86-791-5266178） 联系地址：江西省南昌市迎宾北大道509 号 总机：86-791-5266000 传真：86-791-5232839 电子信箱：relations@https://www.doczj.com/doc/968283133.html, 公司注册地址及办公地址：江西省南昌市迎宾北大道509 号 邮政编码：330001 国际互联网网址：https://www.doczj.com/doc/968283133.html, 公司信息披露报纸名称：中国证券报、证券时报、香港商报 登载公司年度报告的中国证监会指定网站网址：https://www.doczj.com/doc/968283133.html, 公司股票上市交易所：深圳证券交易所 公司年度报告备置地点：江铃汽车股份有限公司证券部 股票简称：江铃汽车江铃B 股票代码：000550 200550 当前所属行业：汽车制造业 公司的其他有关资料： 1、公司于1993 年11 月28 日在南昌市工商行政管理局注册登记。公司于1997年1 月8 日、2003 年10 月25 日、2004 年9 月23 日、2006 年1 月11 日、2007 年6 月21 日在江西省工商行政管理局变更注册。 2、企业法人营业执照注册号：002473。
东风汽车与江淮汽车财务报表分析 本文采用比率分析法来对比分析东风汽车与江淮汽车： 一，偿债能力分析 （一）短期偿债能力分析 1，流动比率分析 流动比率是全部流动资产与流动负债的比值。流动比率假设全部流动资产都可以用于偿还短期债务，该指标表示企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业可用在一年内变现的流动资产偿还到期流动负债的能力。该指标值越大，企业短期偿债能力越强，企业因无法偿还到期的短期负债而产生的财务风险越小。但是，该指标过高则表示企业流动资产占用过多，可能降低资金的获利能力。 表-1 从表-1可以看出在比较期间内，东风汽车的流动速率小幅降低，原因是汽车产业竞争激烈，公司赚取现金的能力减弱；而江淮汽车的流动速率则又小幅上升，说明其在汽车行业的竞争力有所提高。从整体上来看，东风汽车的流动比率要远远高于江淮汽车，说明江淮汽车的流动性没有东风汽车高，短期偿债能力没有东风汽车强。 2，速动比率分析 速动比率=速动资产/流动负债 流动资产中的存货可能由于积压过久等原因无法变现或者变现，价值远远低于账面价值;待摊费用一般也不会产生现金流入。因此，仅以流动资产中变现能力最强的部分与流动负债的比值计算速动比率。 速动比率越高，表明企业未来的偿债能力越有保证。但是速动比率过高，说明企 业拥有过多的货币性资产从而可能资金的获利能力。该指标值，一般以1为宜。
表-2 从表-2可以看出，东风汽车的速动比率在比较期间内呈下降趋势，江淮汽车的速动比率在比较期间则呈上升趋势。东风汽车的速动比率大于同期江淮汽车的速动比率，前者的偿债能力高于后者。 （二）长期偿债能力分析 长期偿债能力主要用资产负债率来分析。资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。资产负债率越低，企业偿债越有保证，贷款越安全。资产负债率还代表企业的举债能力。一个企业的资产负债率高到一定程度，没有人原意提供贷款，则表明企业的举债能力己经用尽。 资产负债率=总负债/ 总资产 从表-3以看出江淮汽车的资产负债率较高，在经营中能都充分的利用财务杠杆给公司股东带来利益。在比较期间，东风汽车的资产负债率呈上升并趋向江淮汽车的趋势，江淮汽车的资产负债率波动不大，但总体上高于东风汽车。 综上，东风汽车和江淮汽车偿债能力结论 1.从流动比率和速动比率两个指标分析，江淮汽车的这两个指标在比较期间都在逐渐的上升，说明其偿债能力在增强。
上市公司财务案例分析报告 指导老师胡立贵班级11级专接本 组员姓名蔡周舟「寿珺南，胡北，陈都果，赵得仁，周洋 江铃汽车股份有限公司财务分析报告 一、案例内容 （一）公司背景 江铃汽车股份有限公司由1968年成立的江西汽车制造厂发展而来，从一家濒临倒闭 的地方小厂起步，引进了福特等世界五百强作为战略投资者，迅速发展壮大，吸收世界最前沿的产品技术、制造工艺、管理理念，有效的股权制衡机制、高效透明的运作和高水准的经营管理，使公司形成了规范的管理运作体制，以科学的制度保证了公司治理和科学决策的有效性。江铃建立了研发、物流、销售服务和金融支持等符合国际规范的体制和运行机制，成为中国本地企业与外资合作成功的典范。 江铃以开放的理念和富于进取性的发展战略从市场中脱颖而出，成为中国商用车领域最大的企业之一，国内汽车行业发展最快的企业和经济效益最好的企业之一，连续五年位列中国上市公司百强。 （二）行业性质 公司所属的行业性质为汽车生产企业。 （三）经营范围 生产及销售汽车、专用（改装）车、发动机、地盘等汽车总成及其他零部件，并提供相关售后服务；作为福特汽车（中国）有限公司的福特（FORD E系列进口汽车品牌 经销商，从事上述品牌汽车的销售（不含批发）；二手车经销；提供与汽车生产和销售有关的企业管理、咨询服务。 （四）主要产品或提供的劳务 公司主要产品包括JMC系列轻型卡车和皮卡以及福特平拍全顺系列商用车，本公司亦生产发动机、铸件和其他零部件 二、案例分析 （一）理论分析 财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况进行分析与评价。 1.评价企业偿债能力 偿债能力是指企业偿还到期债务（包括本息）的能力。能否及时偿还到期债务，是反映企业财务状况好坏的重要标志。通过对偿债能力的分析，可以考察企业持续经营的能力和风险，有助于对企业未来收益进行预测。企业偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力两个方面。 (1)短期偿债能力是指企业以流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，即企业以流动 资产偿还流动负债的能力，反映企业偿付日常到期债务的能力，是衡量企业当前财务能力，特别是 流动资产变现能力的重要指标。企业短期偿债能力的衡量指标主要有流动比率、速动比率和现金比
江铃汽车2018年财务分析详细报告 一、资产结构分析 1.资产构成基本情况 江铃汽车2018年资产总额为2,339,652.95万元，其中流动资产为 1,482,474.36万元，主要分布在货币资金、应收账款、存货等环节，分别占企业流动资产合计的51.38%、18.04%和17.01%。非流动资产为857,178.59万元，主要分布在固定资产和在建工程，分别占企业非流动资产的66.25%、14.73%。 资产构成表 2.流动资产构成特点
企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的55.61%，表明企业的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币性资产的投向。 流动资产构成表 3.资产的增减变化 2018年总资产为2,339,652.95万元，与2017年的2,638,376.08万元相比有较大幅度下降，下降11.32%。
4.资产的增减变化原因 以下项目的变动使资产总额增加：在建工程增加58,476.93万元，应收账款增加36,753.13万元，存货增加18,304.98万元，递延所得税资产增加5,284.38万元，无形资产增加3,025.82万元，开发支出增加233.36万元，长期投资增加223.77万元，固定资产清理增加31.21万元，共计增加122,333.57万元；以下项目的变动使资产总额减少：其他非流动资产减少47.84万元，应收票据减少2,782.65万元，预付款项减少4,522.42万元，其他流动资产减少7,821.87万元，应收利息减少7,921.65万元，其他应收款减少13,095.88万元，固定资产减少35,787.73万元，货币资金减少
××有限公司2006年度财务报告范本 一、公司差不多情况简介 （一）公司法定中文名称： （二）公司法定代表人： （三）公司董事会秘书： 董事会秘书授权代表： 联系地址： 电话： 传真： 电子信箱： （四）公司注册地址： 公司办公地址： 邮政编码：510 公司国际互联网网址： 公司电子信箱： （五）公司选定的信息披露报纸： 公司年度报告备置地点：本公司写字楼二楼大厅
证监会指定的公司登载年度报告的国际互联网网址： （六）公司股票上市：无 股票简称：无 股票代码：无 二、会计数据和业务数据摘要 （一）本年度利润及利润分配表和现金流量表部分数据摘要（单位：元）
注:报告期内非经常性损益。。。元，具体项目列示如下（单位：元） 1、营业外收入： 2、技术转让收入： 3、处理固定资产净损失： 4、捐赠支出： 5、罚款支出： 6、质量赔款： 7、债务重组： 8、固定资产减值预备： 9、所得税阻碍： 10、其他： （二）公司前三年的要紧会计数据和财务指标： 3 / 9
三、实收资本变动及股东情况 （一）实收资本变动情况表：由年初10000万增资为15000万。 （二）股东情况介绍：无变化。 四、董事、监事、高级治理人员情况 （一）差不多情况：未设立监事。 （二）年度酬劳情况（略）
（三）报告期内公司董事、监事及高级治理人员离任情况： 无 五、公司治理结构 （一）公司治理情况 公司严格按照《公司法》及有关法律法规的规定，不断完善公司法人治理结构，建立现代企业制度，规范公司运作。 公司自成立以来先后制定了《公司章程》、《股东会议事规则》、《董事会议事规则》、《总经理业务工作细则》、《关联交易决策制度》等规章制度，同时依照新法律、法规的要求和公司的实际情况及时修订并完善了相关制度。 载止报告期末，公司除在独立董事制度和董事会专门委员会设立等方面与《上市公司治理准则》存一定差距外，公司运作差不多符合该准则的要求： 1、关于股东： 公司的各项关联交易规范、公平、合理，公司从未对股东及关联方提供担保。公司股东行为规范，没有超越股东会和董事会的权限而直接干预公司的决策和经营活动的行为； 公司已按有关规定实现了与股东在机构、人员、资产和财务 等方面的分开，公司董事会和内部机构能够独立运作。 5 / 9
江铃汽车-财务报表综合分析 综合分析的方法很多，其中应用的较多的有杜邦财务分析体系和沃尔比重评分法,下面以杜邦分析体系来进行分析: 杜邦财务分析体系以净资产收益率为核心，将其分解为若干财务指标，通过分析各分解指标的变动，对净资产收益率的影响来提示企业获利能力及其变动原因。 净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦体系的核心。 江铃汽车2008-2010年净资产收益率分别为： 年份净资产收益率 2008 10.27% 2009 11.87% 2010 15.61% 从以上历史水平数据可以看出，其净资产收益率呈逐年上升的趋势。该指标高低取决于销售净利率、总资产周转率与权益乘数。 （一）江铃汽车销售净利率 销售净利率表 年份销售净利率 2008 9.29% 2009 10.35% 2010 11.08% （二）总资产周转率及周转天数 1、总资产周转率（次）=营业收入净额/平均资产总额 2008年总资产周转率=8,587,033,608÷[(5,963,778,178 +6,124,355,011)/2]=1.42
2009年总资产周转率=10,433,205,023÷[(8,294,346,208 +5,963,778,178)/2]=1.46 2010年总资产周转率=15,767,896,708 ÷[(11,237,715,143+ 8,294,346,208)/2]=1.61 2、总资产周转天数=计算期天数／总资产周转次数 2008年总资产周转天数 =360÷1.42=253.39 (天) 2009年总资产周转天数 =360÷1.46=245.99 (天) 2010年总资产周转天数 =360÷1.61=222.97 (天) 总资产周转率及周转天数表 年份总资产周转率（次）总资产周转天数 2008 1.42 253.39 2009 1.46 245.99 2010 1.61 222.97 （三）、权益乘数 2008年权益乘数=1/(1-资产负债率)=1/(1-0.304)=1.44(倍) 2009年权益乘数=1/(1-资产负债率)=1/(1-0.4)=1.67(倍) 2010年权益乘数=1/(1-资产负债率)=1/(1-0.44)=1.79(倍) 权益乘数表 年份权益乘数(倍) 2008 1.44 2009 1.76 2010 1.79 （四）总资产利润率 总资产利润率=利润总量/资产平均总额×100% 2008年总资产利润率=902,396,414/[(5,963,778,178 +6,124,355,011)/2]×100%=1=14.93%
晨鸣纸业2018年财务分析综合报告 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 3 页 晨鸣纸业2018年财务分析综合报告 一、实现利润分析 2018年实现利润为320,631.61万元，与2017年的453,647.86万元相比有较大幅度下降，下降29.32%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在营业收入下降的同时利润大幅度下降，经营业务开展得很不理想。 二、成本费用分析 2018年营业成本为1,984,575.68万元，与2017年的1,972,919.05万元相比变化不大，变化幅度为0.59%。2018年销售费用为119,049.92万元，与2017年的130,446.56万元相比有较大幅度下降，下降8.74%。2018年在销售费用大幅度下降的同时营业收入也有所下降，企业控制销售费用支出的政策并没有取得预期成效。2018年管理费用为96,784.06万元，与2017年的190,936.99万元相比有较大幅度下降，下降49.31%。2018年管理费用占营业收入的比例为3.35%，与2017年的6.4%相比有所降低，降低3.04个百分点。企业经营业务的盈利水平出现较大幅度下降，应当关注管理费用控制的合理性和其他成本费用支出的过快增长。2018年财务费用为274,148.64万元，与2017年的249,659.24万元相比有较大增长，增长9.81%。 三、资产结构分析 从流动资产与收入变化情况来看，流动资产与营业收入都在下降，与2017年相比，资产结构没有明显的恶化或改善情况。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，晨鸣纸业2018年的经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。 五、盈利能力分析 晨鸣纸业2018年的营业利润率为10.06%，总资产报酬率为5.64%，净资产收益率为9.14%，成本费用利润率为12.83%。企业实际投入到企业自身经