1绪论
研究背景
近年来,伴随着市场经济与资本市场的逐步发展与日趋完善，越来越多的企业选择通
过并购进行资本扩张，增强市场影响力。特别是我国加入WTO后,带来了国民经济体制的深入改革，各级政府也相应地出台了许多规范资本市场的法规政策及其配套指引，这些
都促使资本市场中的并购历程向着更深更远的方向发展。
企业并购活动在我国起步较晚，但发展速度较快。1984年7月，保定市纺织机械厂以承担兼并企业全部债权债务的形式，并购了保定市针织器材厂，该厂已处于连年亏损，几乎面临倒闭状态的企业，这是发生在中国的首例并购案例，它开创了中国国有企业间并购活动的先河。过去的几十年里又相继发生了许许多多类似的并购活动，掀起了一股股
来势凶猛的企业并购浪潮。但由于企业并购在我国的起步时间比西方国家晚了整整几十年，加之我国目前经济体制改革正处于转轨时期，资本运营的体系不完善，许多制约企业并购的根本问题尚未解决，我国资本市场中的并购活动与并购价值评估方法的应用现状具有以下几个特点：
第一,我国企业的并购动力主要是来自政府方面的推动，尤其体现在一些国有企业之间的并购活动当中。但随着我国建立现代企业制度的进程不断推进，许多企业越来越倾
向于出于自身发展战略的角度，主动进行并购活动。
第二,并购价值的评估方法陈旧。虽然我国资本市场中的并购活动还处于初步发展时期，配套的法律法规的不完善和股权结构的不合理在一定程度上限制了企业并购的良性发展。从技术角度来看，目前我国企业并购价值的评估最常用的方法是重置成本法和收益法,它们被盲目地广泛使用，而没有考虑到不是所有的并购类型都适用这两种方法。重置成本法主要侧重于对当前企业资产价值的静态度量，而没有考虑到企业资本未来的
收益能力。重置成本其实评估的并不是企业的价值而是当前资产的价值。同时，收益法
在我国某些并购案例中也并不适用，因为使用收益法所需的部分行业参数中目前市场条件下很难获得,这也在一定程度上限制了企业并购中的评估方法应用。
第三,我国企业间的并购活动大多是通过并购双方直接接触完成的，投资银行等市场
中介机构的作用未得到应有的发挥。在西方发达国家，从并购发动、融资安排到价格确
定等各个环节，中介机构都起到推动作用。但我国尚处于缺位状态的中介机构，不得不使
我国的企业并购仍处于初级阶段，很难市场化、规范化。
.2研究意义
资本市场中并购事件无一不牵涉企业部分或全部资产产权的转移，能否成功转移都
需要合理的定价来支撑，这使并购资产的定价机制也面临考验。能否合理地评估并购资
产的价值,决定了交易价格对资产真实价值的反映程度，也就决定了企业间并购交易能否顺利实现，
同时它还影响着资本市场能否朝着积极的方向发展。
纵观资本市场中层出不究的并购案例，其并购的方式各不相同，参与并购的主体也各
不相同,那么目标企业定价所适用的评估方法也不尽相同，其中所体现的评估方法特点也
就不同,因此,在并购资产的评估过程中，评估方法的选择和评估方法的运用对资产交易价格的形成具有重要的指导意义。文章以中国资本市场中企业间的并购活动为切入点，
立足于不同的并购类型，着眼于研究以并购为目的的价值评估方法研究，分析不同的并购
类型下价值评估方法的选择和应用，试图在资产定价的合理性和适用性上提出一些有用之策，从而体现了以并购为目的的价值评估方法研究对于今后并购活动中的资产定价，具
有一定的理论指导意义和实践意义。
文献综述
并购中的资产定价问题一直是资本市场中各界学者所热切关注的问题。能否合理地确定并购中的资产价格，选择适当的资产评估方法至关重要。国内外许多学者也针对并购中资产评估方法的应用作出了许多理论成果，并不断在实践中加以验证。
3.1国外研究现状
西方国家的许多学者在过去的并购历史长河中，通过探索研究，得出了多种关于并购
活动中目标企业的价值评估方法，按照评估的方法途径不同，主要分为资产价值法、现金流折现法、市场比较法、实物期权法和经济增加值法等等。目前被广泛应用的方法是现金流折现法，实物期权法和经济增加值是两种比较新的方法。
艾尔文?费雪(1906)首次从收入与资本的关系角度出发，提出了资本价值理论,这是最早的企业价值评估和增长理论。他认为资本的本质价值来源是其未来带来的现金流量的现值，由此看来，并购中目标企业的价值应该取决于该企业未来所产生的现金流的折现值。这一理论成为后来的企业价值评估理论的起点，为其进一步完善和发展奠定
了坚实的基础。但是费雪的价值评估理论是在确定性的前提条件下才成立，即未来的
现金流量和风险折现率都被假设是己知的，很明显这一点与现实条件严重不符，现实是一个充满未知数的集合，因此,费雪的价值理论仍具有其自身的局限性和不完善性，但不
容忽视的是它对价值理论研究的理论指导作用。
莫迪利亚尼和米勒(20世纪50年代至60年代)共同创立著名的MM模型,揭示资本结构对企业价值的影响。他们认为在不考虑企业所得税的条件下，处于同一风险等级的
企业，其资本结构不管如何变化，都不会对企业的整体价值有任何影响，也就是影响深远的无关论。后来，他们都对MM模型进行了拓展，将企业所得税的影响考虑进去，由于企业负债经营，利息会给其还来一定避税效应，因此企业价值就等于不考虑税收情况下的价值再加上利息税盾
所带来的价值增加值。这一经典模型在解决目前资本市场的资产定价问题上也得到了广泛使用。
威廉?夏普(1964)等人先后分别提出了自己的资产定价模型，后来理论界学统一将之
称为资本资产定价模型(Capital asset pricing model, CAPM)。资本资产定价模型是在马科维茨教授的证券组论的基础上，集中考虑了资本市场中所有投资者的决策行为后得出的，它揭示了证券风险与收益之间的本质经济关系，经过了实践的检验，说明了该模型无论在理论上还是在实践中都有其不可替代的作用。但是CAPM模型的前提条件是
仅限于单期的资产定价，这一点也制约了模型本身的灵活性。
费雪?布莱克、梅隆?斯科尔斯及默顾(1973)共同提出了首个期权定价模型，即布莱克一斯科尔斯期权定价公式，它首次将期权的概念引入价值评估理论，在某种程度上引起了
定价决策研究的又一次革命。但是模型成立需满足一系列假设前提件，现实中的客观条
件很难满足。
梅耶斯C ?斯图尔特(1977)首次在价值评估方法研究中应用了实物期权的思想，他认
为投资于实物资产，经常可以增加投资人的选择权,这种未来可以选择采取某种行动的权利而非义务是有价值的，也就是实物期权的价值。由于未来的不确定性，投资人所拥有的
实物期权会给其带来价值的增加，而不是被动地接爱既定方案。实物期权的方法大大提高了价值评估方法的灵活性，也是传统企业价值评估方法的主要缺陷。因此，实物期权方法的开拓,极大程度地推动了企业价值评估理论的向前发展。
阿斯跃思?达蒙德理(2003)在《价值评估》一书中对价值评估中的各种实用方法，包
括相对估价法、现金流量折现法和期权法等进行了详细的比较分析，特别是对各方法的
理论推导和实践应用问题进行了深入分析。这种企业价值评估方法的讨论具有典型的代表性,对实践中应用评估方法具有极强的指导作用。
从20世纪90年代开始，伴随着第五次并购浪潮的崛起，国外的学者开始从企业控制权的角度进行企业整体价值的评估。因为如果并购一家上市公司的控制权，也就等同于
该企业的资源配置及盈利能力都由整个公司控制。Stem Stewart & Co.①(1991)等提
出了经济增加值价值评估模型，他们认为经济增加值应该是企业经营得到的息前税后利
润扣除所有资本成本后的剩余值。该模型是在考虑企业所有的资本成本的基础上来对企业整体进行价值评估，是目前最新的企业价值评估方面的理论研究，再一次拓宽了理论
研究的视角。目前己经有部分企业在应用该模型进行价值评估工作。
3.2国内研究现状
随着我国经济逐步与世界接轨，资本市场不断完善，企业间的并购事件也频频发生，国内学者也开始重视企业价值评估理论方面的研究，借鉴西方理论成果的同时，结合我国
的具体国情，在以并购为目的资产评估方法研究方面也取得一些成果，但总体上不能满足
实践的需要。目前，我国企业并购中部分资产或全部资产产权的定价大多采用重置成本法,以相对价值法和贴现现金流量法为辅。由于我国特殊的国民经济体制，国内学者的理
论研究成果主要体现在两个方面，即国有股转让定价研究和上市公司并购定价研究。
对国有股转让定价方面的研究如下文所述：
游达明、肖革非(2002)认为以市场、净资产、市盈率和内在价值等为依据的国有股定价方法各有利弊，他们将四种方法进行系统全面的分析比较，指出其各自的适用范围极大地推动了国有股定价研究的发展，同时他们得出结论认为国有资产在保值增值的前
提下其定价应宜低不宜高。
周其仁(2002)认为资产的账面价值只能代表其形成所花费的成本，与资产现在的价
值不是完全相符，因此对国有股权转让的定价应该围绕市场竞争形成的价格来进行。
巴曙松(2003)提出现行的国有股权转让按净资产定价存在诸多缺陷，资产的价值应
该取决于其未来带来的收益，取决于资产自身的盈利能力，而净资产值作为一种静态的表现,它只能代表资产形成时的历史成本，并不能真正反映影响资产价值的因素，因此利用净资产价格来为国有股权转让定价是不合理的。
赵永伟(2003)对我国上市公司1997后到2002年6月间发生的股权转让定价进行了系统的实证分析，发现我国国有股权转让大多是在每股净资产的基础上，增加一定幅度
的溢价成交的。通过对有关数据进行回归分析，他发现净资产收益率与每股转让价格间
的相关性并不显著，而与总资产的收益率的相关性较高，另外，每股收益与转让价格呈负相关，在一定程度上说明国有股权转让定价围绕每股净资产这种方法的合理性是值得进一步证实的。
周子康、杨春鹏、吴冲锋(2004)共同提出一个国有股减持的期权定价模型，该模型
中给出了九个影响国有股减持价格的相关因素，但是在对该模型进行实证分析的过程中
发现无论以净资产价值还是以市场价格确定国有股减持定价都存在一定的局限性。
朱金福(2007)肯定了国有股转让按市价进行，同时他也对其表示担忧。由于我国资本市场的发展还不健全,导致市价有很大程度的失真现象，市价并不能如实体现企业的真
实价值,而且上市公司国有股转让一般都有涉及到控制权的变化，如果单纯地按市价转让国有股权，控股权的变化可能会造成国有资产的流失，这一问题关系重大，它不仅影响到国有股权转让的定价问题，更关系到国有资产的安全问题。
周子元(2008)对国有股股权和社会法人股股权的转让价格进行了对比，发现两者存
在明显的区别：国有股股权转让中将每股净资产作为唯一决定因素，这说明国有股股权的转让价格并不是由市场机制决定的，而是很大程度上由行政规定主导的。相比之下，社会法人股股权的转让价格是以每股挣资产作为其重要依据，同时也结合了公司本身的获利
能力和未来成长能力，尤其是公司未来收益的实现能力，从中看出市场机制发挥了其价值发现功能。
苏明(2008)认为以市场价格作为国有股股权的转让价格的规定虽然与之前的每股
净资产相比，有很大的突破，同时他提出转让价格不能脱离市场价格，但又不能完全按市
场价格来定价，国有股股权的转让定价应该在其成本价与流通市价之间的范围内定价，使得国有股股东和流通股股东双方的利益达到均衡。
对上市公司并购定价方面的研究如下文所述:
汪平(2000)对以现金流量分析为基础的企业价值评估方法进行了专门研究，并将企业财务估价与企业决策分析紧密结合，形成了以企业管理决策为中心的价值评估框架。
李长青、郑燕、陈荣秋(2002)从参与并购交易的双方角度考虑，并购中的买方有其可以接收的最高价格，同时卖方也有其最低价格底限，那么从市场机制角度出发，最后的交易价格应该是双方自愿交易所愿意支付的对价。最后的交易价格可以通过集体竞价和单独对价的方式实现，价格最终取决于供求双方讨价还价的能力，这一观点其实体现了公平市场价值的精髓。
王少豪(2002)着眼于评估方法的应用研究，借鉴西方国家对于上市公司价值评估的成熟经验,结合我国高新技术企业的特点，对其所适用的评估方法进行了重点阐述，分别分析了现金流量折现法、相对估价法和期权定价在我国高新技术企业价值评估中的应用特点及其优劣势。
姜楠(2010)在《资产评估原理》一书中提出由于并购评估目的的不同，评估时市场条件的差别，以及评估时资产的使用状态不同，评估中所适用的评估方法也应不同。他将评估途径分为市场途径、收益途径和成本途径三种，并对三种途径中的评估方法进行了
详细的原理阐述和比较分析，对各评估方法的的适用条件也进行了说明，这种对于评估方法系统完整的归纳总结，极大地促进了评估方法在实践中的有效利用。
于春晖、刘祥生(2002)在《企业并购理论?实务?案例》一书中对并购中的评估方法做了系统全面的比较分析。对于上市公司和非上市公司并购所适用的评估方法应有所
不同。上市公司的评估可以用收益分析、市场模型和资本资产定价模型三种。对于非上市公司，可以选择现金流量折现法、资产价值基础法和收益法。其中资产价值基础法中又有五种价值类型，分别为账面价值、市场价值、清算价值、续营价值和公允价值。
翟宝忠、刘涛涛（2003）等人认为可以从资产价值、内在价值、市场价值和控制权价值四个层面来理解目标企业的整体价值。资本市场中并购活动可能采取不同并购方式，也可能涉及不同的并购主体和并购对象，那么目标企业价值的评估方法也应该与之相
适应，体现“应类制宜，适当修正”的思想，并在此基础上提出了不同生命周期的公司在并购估价中应注意的问题。
胡丽、李松、王友群（2005）认为传统的DCF方法没有考虑到管理者在经营投资中对投资机会的选择灵活性，例如延迟、扩大、转换、收缩以及放弃某些投资机会，这些选择都会对企业价值造成影响。因此，他们提出企业总价值应当等于传统DCF法计算出的传统净现值,再加上考虑进一步投资的实物期权的价值，其中实物期权价值可以用布莱克一斯克尔斯（B 一S）公式得到,这样得出的估值才是比较合理的企业总价值。
3.3对前人研究成果的简要评述
西方国家的学者在探讨并购中资产定价方法问题时，更加倾向于从定量的角度，善于运用各种估价模型来解决问题，但是实际应用中会发现模型中所需的各种参数很多情况下无法准确获得，或者模型本身所需的假设条件无法满足，这些都制约了资产评估模型的实际应用。
加之我国的市场体系尚处于逐步完善中，发展还不健全,使得在我国并购交易中应用西方国家的模型难上加难。
与国外已有的众多理论研究相比，我国学者对并购定价方法的研究还处于初级阶段：尤其体现在对上市公司的估价问题上。鉴于国外的企业价值评估理论，我国学者在不断探索适合我国具体国情的理论工具，但是具有创新性的成果较少。实务中，大多数并购交易价格都是以公司的财务数据为基础，由并购双方进行价格博弈而形成，这些都属于静态且孤立的价值评估。--------------- 魏娟娟姜楠并购类型与企业价值评估方法选择研究
2011年10月硕士论文东北东北财经大学
随着经济的不断发展，一个个巨型企业集团出现在人们的视野中，并购成为了企业发展壮大的最有效途径之一。从2004年新的一轮企业并购浪潮开始，全球企业并购交易不断升温,2010年全年总交易金额超过28,240亿美元。在此环境下,2011年,我国的并购市场在我国经济强劲发展和产业整合不断加速的大背景下，实现了火爆增长的态势，并购活跃度和并购金额创下六年以来的历史新高。
在企业并购市场空前活跃的同时，并购中目标企业价值评估问题也成为了人们关注的焦点。过去几年企业并购中，并购溢价已司空见惯，其中，也不乏巨额的并购溢价。而企业并购的溢价源于何处，高额的并购溢价是否符合并购方战略发展的需要，并购中传统的企业价值评估方法能否解释一个个骇人听闻的并购对价。一系列问题伴随着并购市场的发展摆在我们面前。
在此基础上，本文首先介绍了企业价值、企业并购的相关概念，并对目前我国企业并购中相关目标企业价值评估方法进行了总结，在了解各种评估方法的基础上，分析了各种方法的优缺点及应用范围。接着，本文列举了三个有关我国企业并购的案例，木文在对三个案例进行详细分析后，发现传统企业价值评估方法对于现代企业并购中目标企业评估中缺乏对并购后企业的协同效应进行量化，难以准确解释并购的溢价。因此，在接下来的研究中,本文在传统并购中企业价值评估方法的基础上，结合现代企业并购的特点及传统
评估方法的不足，提出了修正方案，在传统并购中企业价值评估方法的基础上建立了修正模型,通过构建企业并购协同效应评价指标体系，利用模糊综合评价方法，得出修正系数，将影响企业价值的协同效应的非量化因素数量化，从而得到更加全面准确目标企业评估值。最后，通过一个具体案例，按照本文提出的目标企业价值评估的修正方法对目标企业进行评估,将评估值与实际交易值进行比较，验证修正模型的适用性。
1.1选题的背景及意义
100多年前马克思主义的政治经济学就揭示了资本主义扩大再生产的运行本质，在世界经济经历的上百年的发展变革中，作为宏观经济有机组成部分的企业，不断的扩张成为了其发展的整体方向，一个个超级企业集团应运而生，而并购正是企业迅速扩张的捷径之一。正如诺贝尔经济学奖获得者乔治.J.斯蒂格勒所言：“纵观美国各大企业，几乎没有一家不是在某种程度上应用了兼并收购发展起来的”。在现代社会企业发展中，并购已经成为了一项重要的经济行为。并购的实质是企业权利主体不断变换的过程，各权利主体依据企业产权的归属作出的一种权利让渡和制度安排。这种变换活动发生于一定的企业制度和财产权利制度条件下某一或某一部分权利主体为获得所需利益而出让所拥有的对企业的控制权，另一个部分权利主体则根据需求，在获得这部分控制权的同时付出一定的代价。由此可见，在企业权利主体变换的同时，势必伴随着经济利益的转移，而转移对价的确定关系着各权利主体的切实利益，一直以来就受到了理论界和实务界的热烈关注和探讨。因此，在企业价值评估学术理论基础上，综合实务评估方法的应用状况，对并购中企业价值评估方法进行深入研究和探讨具有广泛的理论意义和现实意义。
企业并购最早可追溯到19世纪,至今，全球市场先后经历了五次并购狂潮。而改革开放的三十多年给我国经济带来了前所未有的发展机会，同时，也加快了我国经济全球化的脚步。随着全球经济复苏趋势不断增强，我国并购市场也日趋活跃,特别是国内企业整
合的意愿大幅上升。据汤森路透的最新统计,2011年第一季度，我国企业的总并购金额
排名全球第三，仅次于美国和英国。报告显示，第一季度截至目前，我国的并购交易已超过同期的历史最高水平，并购总金额达422亿美元，交易宗数达到769宗。在国内企业之间进行的并购活动总计159亿美元,占我国总并购交易金额的38%和并购总数量的67%。从亚洲来看,我国第一季度的总并购金额占亚太地区的33%,高于2010年的
28%。我国并购总金额占全球的份额为6%,仅次于美国市场的58%和英国市场的
无形资产价值创造研究 国资委从2010年开始对中央企业试行了经济增加值考核,不仅出台了经济 增加值考核的一般规定,还颁布了利用经济增加值考核的实施细则。这一转变对国有企业的传统业绩观念带来了巨大冲击,并对国有企业管理层提出了新的要求,那就是不仅要努力创造利润,更要致力于企业价值创造,不仅要关注短期业绩目 标的实现,更要重视长期成长性的打造和维护。从研究意义来看,本文研究兼具理论价值和实践意义,在理论方面,其一,有利于建立和完善无形资本财务理论。本文在界定无形资源、无形资产、无形资本等几个基本概念的基础上,分类研究各类无形资产对于企业价值(经济增加值)创造的作用,这对完善无形资产财务理论无疑具有重要意义。 其二,有利于创新企业财务战略研究。传统的财务战略主要是基于“资金运动论”的财务本质观,着重强调组织资金运动层面的战略。本文则从企业战略的角度研究价值创造问题,不仅要关注资金运动,而且要触及到资金运动背后的驱 动因素。这无疑有利于拓展财务战略研究领域,实现财务战略研究创新。 其三,有利于丰富和完善财务管理的方法体系。研究与战略性资源纳入财务会计体系相关的财务理论与财务方法,如估价方法、效率衡量方法等,这些方法的研究有利于丰富和完善财务方法体系。在实践方面,本文的研究有利于为实施经济增加值考核的企业如何最大程度地实现经济增加值目标提供有价值的参考,也有利于企业财务管理人员树立新的财务战略观,使他们能够跳出财务的视野,从 战略性资源的角度关注企业价值创造问题。从研究思路上看,本文在阐述经济增加值的基本原理的基础上,对经济增加值与无形资产的关系进行一般理论性分析。 随后,文章将按照经济增加值的构成要素,分别研究无形资产与各要素的关系。从大的方面而言,经济增加值的构成要素主要是收入和成本(包括资本成本),因此,论文也就主要研究无形资产与企业收入创造以及无形资产与企业成本控制两个方面的内容。从经济增加值的具体计算看,其影响因素除收入与成本外,还涉及很多相关因素,例如为促使国有企业能专注主业发展,需要调整非经常(或非正常)性损益；为鼓励企业研发创新,加大研发投入,按照《实施细则》规定,经济增加值计算指标在计算过程中对于计入当期费用的相关研发费用可以在百分之五 十的范围之内进行加回；等等。由于这些项目或者与企业无形资产没有内在逻辑
1.3意义 1.3.1理论意义 简要地理解无形资产的概念、特点及传统的基本的评估方法，并且通过对比分析了解无形资产评估方法的优缺点。并通过对成本法、收益法、市场法等基本评估方法的比较分析了解其反映的影响无形资产价值或无形资产评估结果的各种因素。可借此来对无形资产评估方法理论研究进行简单的梳理和某种程度的提高和完善，对无形资产评估方法理论研究有很大的积极意义。 1.3.2现实意义 无形资产价值的实现和无形资产评估方法的选择都关系到企业的竞争潜力，关系到企业的市场占有，是企业生存的基础，只有不断完善与提升自身与企业，在持续不断中获得优势，在经济环境下发展，无形资产评估行业才能健康发展，企业才能有发展。希望通过对无形资产评估方法的研究来促进无形资产评估水平的提高，使企业创造出更多的价值，获得更多的超额收益。
重新研制非常困难且没有法律保护的无形资产重新研制成本几乎为零，而且前向成本法完全不考虑账面历史会计记录，而只考虑在当前情况下研制相同无形资产所需成本。前向成本法方法适用于法律保护薄弱、技术相对知名、目前没有产生收益的无形资产情形(John et al., 2013)。然而，前向成本法在确定边际价格时是非常有用的工具，常用于无形资产出售以及许可谈判中。研究指出：有的无形资产成本也很难确定。比如专利技术、管理人员能力、员工素质、商誉等等, 很难找到相近的统一的参考对象，更无法估计其成本、功能性贬值和经济性贬值。成本法很难用在这样的不确定性高的无形资产评估中。 2.2国学者相关研究 2. 2. 1对市场法的相关研究 黄鸣强(2013)研究指出：市场法，又称现行市价法，即在市场上寻找一个或几个参照物的的近期交易价格，据以分析、推断、估算资产价值的方法。这种方法很直接、易理解。但有时买卖双方出于保护商业或不愿公开财务核心资料或迫于竞争的压力等等各种原因、选择不公开黑市交易，这是的、政策不允许的，市场没能公开，这种情况下运营市场法评估是极其困难的。市场交易活跃是最基本的，如唯一和独特的特点，那么市场法可能就不适用。由于市场条件、交易情况、可比程度、方法运用、因素分析不同甚至评估师本身判断或假设不同导致同一无形资产评估的结果产生巨大的差异，这也属无奈的正常。因此在评估中不是一种主要的方法。蓿(2012)研究指出：根据市场交易确定无形资产的价值，适用于专利、商标和等，一般是根据交易双方达成的协定以收入的百分比计算上述无形资产的许可使用费。该法存在的主要问题是：觥鱼大多数无形资产并不具有市场价格，有些无形资产是独一无二的，难以确定交易价格。此外，无形资产一般都是与其他资产一起交易，很难单独分离其价值。丽芳等(2013)研究指出：采用此方法的前提是要有足够多的市场参照物，而且它们与被评估对象之间有较强的相似性。由于文化企业的无形资产具有独占性和独创性，很难找到可类比的价格，因此这种方法也不具有普遍适用性。 2. 2.2对收益现值法的相关研究 曾琳琳(2013)研究指出：收益法的应用，首先，被评估的无形资产的预期而且企业开发某项只是产权所能耗费的成本不能决定该知识产权的收益，因而这一方法也就难以作为评估的依据。宋巾（2013）研究指出：成本法比较充分地考虑了资产的
开题报告 财务管理 基于EVA的企业价值评估研究 一、立论依据 1.研究意义、预期目标 研究意义：随着国民经济的发展和全球化竞争的加剧，风险投资、企业并购、企业重组及股权交易等产权交易活动已蓬勃开展起来。而开展产权交易的前提与核心无疑是企业价值大小，因此，企业价值评估的重要性日益显现。同时，伴随着财务理论的发展，把实现股东价值最大化作为企业的最终目标得到了广泛认可，这就要求衡量企业价值的指标能准确反映为股东创造的价值，EVA 企业价值评估方法应运而生。如今，EVA价值评估法已经成为理论界探讨的热点。从理论上而言，研究可以让我们了解EVA价值评估法，知道EVA价值评估法是当前主流企业价值评估法——自由现金流估价法的演进，其提出了新的价值观，进一步完善了企业价值评估理论体系。从现实意义而言，研究可以使投资者了解企业的真实价值，便于企业兼并收购活动的定价，有利于投资者做出理性投资。引导企业管理者重视价值管理，促进企业健康发展。有助于证券市场和国民经济的长期发展。 预期目标：研究将主要通过财务预测，理论分析与案例分析相结合，定性与定量分析相结合的方法，在熟悉、了解了EVA价值评估法的基础上，用EVA价值评估法对得润电子的历史价值进行评估，并对今后几年该公司的价值进行预测，以利于投资者、管理者了解该企业的价值，做出相应决策。2.国内外研究现状 国外研究现状： 国外公司价值评估在理论方面的研究主要集中在以下三个方面： （1）对原先的模型进行修正，使得评估结果更加准确。Hemnatha S B Herath和John S Jahea Jr（2002）在他们的论文中，基于期权定价理论，提出了一个理论模型，用于在股票市场波动的情况下，评估管理弹性的价值。 （2）在原先的理论基础上，加入新的理论，让两者相互结合，使评估结果更加准确。Alvaerz和Stenbacka（2001），为了确定多阶段技术项目中的最优临界值，将马尔可夫链理论和实物期权理论结合起来进行研究。他的研究表明，市场不确定性的增加同时增加了更新技术和采用现有技术的实物期权价值。
一、单选 14.应用收益法评估无形资产价值时，收益期限确定的依据是【】 A.法律保护期限 B.合同规定的期限 C.委托方提供的期限 D.预期的超额收益期限 15.下列关于专有技术和专利技术的表述.止确的是【】 A.专有技术和专利技术都是法定权利 B.专有技术不是法定权利，专利技术是法定权利 C.专有技术是法定权利，专利技术不是法定权利 D.专有技术和专利技术都不是法定权利 16.销售利润分成率为40%，销售利润率为10%，则销售收入分成率为【】 A.0.4% B.4% C.30% 简答题： D.50% 39.简述哪些情况会引起无形资产价值减少。 （1）一种新的，更为先进、更经济的无形资产出现这种新的无形资产可以替代旧的无形资产，使采用原无形资产无利可图时，原有无形资产价值就丧失了。（被替代） （2）因为无形资产传播面扩大，其他企业普遍掌握这种无形资产，获得这项无形资产已不需要任何成本，使拥有这种无形资产的企业不再具有获取超额收益的能力时，它的价值也就大幅度贬低或丧失。（共益面太大） （3）企业拥有的某项无形资产所决定的产品销售量骤减，需求大幅度下降时，这种无形资产价值就会减少，以至完全丧失。（依托的产品产量骤减） 计算题 42.甲企业于2年前以100万元购进某项专利以生产某种产品，每年产量900件，近2年该类型专利的市场交易价格每年比上年增加10%。现甲企业将专利许可给乙企业同时使用8年，8年后专利失效。乙企业每年产量为600件，由于乙企业的竞争.未来甲企业每年减少净收益2万元，假设折现率取12%。要求：评估该专利转让的最低收费额。（计算结果以“万元”为单位，保留整数） （1）该专利的重置成本＝100*（1+10%）2=121（万元）（2分） （2）该专利重置成本净值=121*8/（2+8）=96.8（万元）（2分） （3）重置成本净值分摊率=600÷（900＋600）*100%=40%（2分） （4）专利转让的机会成本=2/12%*[1-1/（1+12%）8］=9.9（万元）（2分）
万方科技学院《资产评估学》期末论文 题目论无形资产评估存在的问题及对策 系别会计系 专业会计学 班级 2010会计学本科6班 学号 201003030640 学生姓名范姗姗 完成日期 2013年6月16日
论无形资产评估中存在的问题及对策 范姗姗10会本六班 40 摘要：本文从无形资产评估的理论基础出发，结合目前我国资产评估的发展状况，针对无形资产评估中存在的问题，并提出的一些对策。 关键词：无形资产;评估;方法;问题;对策 近年来，随着电子技术和信息的快速发展，知识经济时代已经到来，无形资产在企业所占的比例明显增强，无形资产的交易也日益活跃，但是由于我国对无形资产评估起步较晚，在实际进行无形资产评估过程中存在诸多问题，为了有效发挥资产评估的作用，本文指出了无形资产评估存在的问题，并针对这些问题给出了相关对策。 1 无形资产评估理论基础 根据我国2009年7月1日实施的企业会计准则中《资产评估准则—无形资产》规定：“无形资产是指特定主体所拥有或者控制的，不具有实物形态，能持续发挥作用且能带来经济利益的资源。”具体包括专利权，专有技术，商标权等。其特点是：非实体性、价值形成的积累性、开发成本界定的复杂性、价值较大的不确定性、能带来超额收益或追加收益特性。资产评估的方法为收益法，成本法，市场评估法，它们的适用程度依次降低，收益现值法是现在企业最常用的方法。 由于对于无形资产的具体范围目前并没有明确的界定，而我国开展评估的时间也较短，理论程度不够完善，而且诸多问题尚未澄清，使得我国无形资产评估中出现比较混乱的局面，我们发现无形资产的几个问题进行分析。 2 无形资产评估存在的问题 2.1 无形资产评估理论发展缓慢 无形资产评估的理论研究尽管已经取得了较快的发展，但是与我国经济的快速发展的实践情况相比较，还显得比较落后。加强无形资产的理论研究，完善无形资产理论体系对优化无形资产配置、提高无形资产运营效益、维护所有者权益等有着重要意义。 2.2 无形资产界定不清，评估标准不规范，经常造成无形资产的低估
企业绩效评价研究的文献综述 【摘要】企业绩效评价是管理者完成其利润目标和战略的工具,正确评价企业的经营业绩已经成为现代企业管理的重要内容。如何进行企业绩效评价，各种绩效评价体系科学性如何则成为理论研究的重要领域。本文以2001年至2006年期间发表在《会计研究》、《管理世界》、《南开管理评论》、《经济理论与经济管理》四本核心期刊上有关“企业绩效评价”的文献为样本，统计分析了我国企业绩效评价研究的现状，评述有关观点，指出可能存在的问题及进一步值得研究的方向。 【关键词】企业绩效；统计分析；评价；文献综述 Abstract: The assessment of company’s performance is a tool for managers to accomplish the company’s goal of profit-making and strategy. Appropriate assessment of a company’s operating performance has become fundamental part of modern company management. T herefore, how to assess a company’s achievements and to what extent different kinds of assessment system are scientific form the critical research areas. Previous literatures published on four core periodicals from 2001 to 2006 ----Study on Accounting, World of Management, Comments on Management by Nankai University and Economic Theory and Management-----have been taken as samples in this paper. The current condition of the study on company’s achievements in our country is statistically analyzed: some relevant ideas are discussed and potential problems and further study directions are pointed out as well in this paper. Key words: Enterprise performance; Statistical analysis; Assessment; Literature Review 企业绩效评价在现代企业管理中发挥着越来越重要的作用，采用什么样的方法和体系来评价企业的经营绩效,一直都是理论界和实务界探讨的重要问题之一。目前较流行的企业绩效评价方法主要来自西方创造的杜邦财务分析体系、平衡计分卡、经济增加值等工具。但其实，立足于我国的企业实践，也有许多值得借鉴挖掘的方法。本文以2001年至2006年期间发表在《会计研究》、《管理世界》、《南开管理评
综述 *****文献综述（标题） 姓名指导老师：*** 摘要：可以使读者初步了解文章的轮廓（300） 回答清楚三个问题： 1、为什么做 2、怎么做 3、做后可以取得的效果如何 关键词：；；；（关键词要顶格写，有3-5个，词与词间用分号隔开） 1引言（前言）300 （为什么研究） 说明写作意义；阐述研究现状、焦点问题与趋势；交待文献的写作思路。 第一步：引出课题； 第二步：评述与总结各研究成果的争论热点，进而阐述自己观点； 第三步：引出文章结构。 2研究现状及其发展趋势（研究背景及其意义）700 注意：说明写作目的意义 介绍有关的概念 提供必要的背景材料 描述课题的研究现状 有关主题争论的焦点及发展趋势（核心主题） 交待综述讨论的范围（引用文献起止年份学科范围） 提出使用到的相关技术 3科技学院科研管理系统的设计（1600-1800） 3.1设计思路 3.2 理论发展阶段性成果 理论意义 实践意义 成熟可靠新近的权威可信 百花齐放百家争鸣 （一）历史发展：采用纵向对比的方法，要按时间顺序，简要说明某一课题的提出及各历史阶段的发展状况，体现各阶段的研究水平，说明目前达到的水平。（二）现状分析：介绍国外研究现状、国内研究现状，对比研究差距，来阐述国内研究与国外研究相比还有哪些空白点没有涉及，找到未来发展趋势，提出自己的想法和观点：
注意：首先将整理和归纳出来的资料进行排列和必要的分析； 其次讲解有创造性和发展前途的理论或假说，并引出论据； 第三介绍有争议的相关专家观点或学说，对其进行分析比较，指出各种的发展趋势和问题焦点，并提出自己的观点； 第四，简要的介绍陈旧、过时的或被否定的观点，这样使文章更系统全面，而且这些资料也可以起到对比反衬的作用。 （三）趋向预测：在纵横对比中肯定所综述课题的研究水平、存在问题和不同意见、提出展望性意见。这一部分主要是给读者以启示，使从事这一课题的工作者能看到未来课题研究的发展方向。这部分的内容要客观，不仅要指明方向，而且要指出捷径，为有志于攀登新高峰者指明方向，搭梯铺路。 三、总结（200） 高度概括主题内容 提出观点意见主张展望发展前景 简明扼要地指出目前研究中尚需解决的问题及研究成果的意义和价值，在写作中应注意给出一个较为明确的阶段性结论。一篇好的综述总结，可以发人深思，具有导向意义。 四、参考文献 [1]作者,作者.文献名称[J].期刊名称，年份，卷号（期），起止页码. （附录：学术论文参考文献的著录格式： 1.专著： [序号]作者.书名[M].版本(第1版不著录).出版地:出版者,出版年.起止页码. 2.期刊: [序号]作者.题名[J].刊名,年,卷(期):起止页码. 3.会议论文集（或汇编）:[序号]作者.题名[A].编者.论文集名[C].出版地:出版者,出版年.起止页码. 4.学位论文: [序号]作者. 题名[D]. 学位授予地址：学位授予单位，年份. 5.专利: [序号]专利申请者. 专利题名[P].专利国别（或地区）:专利号, 出版日期. 6.科技报告: [序号]著者. 报告题名[R].编号，出版地：出版者，出版年.起止页码. 7.标准: [序号] 标准编号，标准名称[S].颁布日期. 8.报纸文章 : [序号] 作者. 题名[N]. 报纸名，年-月-日（版次）. 9.电子文献: [序号] 主要责任者.电子文献题名[电子文献及载体类型标识].电子文献的出处或可获得地址，发表或更新日期/引用日期(任选). 10.各种未定义类型的文献:[序号]主要责任者.文献题名[Z]. 出版地：出版者，出版年.）
《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用 赵强 目录 第一部分：《无形资产评估准则》内容讲解 第二部分：《无形资产评估准则》在评估实务中的应用第三部分：无形资产评估实例研究
第一部分《无形资产评估准则》内容讲解 一、无形资产评估准则讲解 二、 《无形资产评估准则》内容 新《无形资产评估准则》分七章共34条 第一章总则 第二章基本要求 第三章评估对象 第四章操作要求 第五章评估方法 第六章披露要求 第七章附则
第一章总则 1、准则制订依据：《资产评估准则——基本准则》； 2、准则中无形资产的定义； 3、 3、本准则的适用范围； 无形资产的定义 评估准则无形资产定义：指特定主体所拥有或者控制的，不具有实物形态，能持续发挥作用且能带来经济利益的资源。 《企业会计准则第6号——无形资产》中无形资产定义：企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产 两个准则中对无形资产定义的比较： 两个定义的区别点：
评估准则强调了特定主体控制这个理念，更关注特定主体控制下的产权关系对无形资产的影响； 会计的无形资产范围小，评估中的无形资产范围大，既包括可辨认无形资产，也包括不可辨认无形资产； 两个定义的相同点： 都强调不具有实物形态、但能产生经济利益 无形资产准则的适用范围： - 不适用土地使用权、矿业权、水域使用权等无形资产评估； - 执行无形资产评估业务要遵守：包括专利权、商标权、著作权、专有技术、销售网络、客户关系、特许经营权、合同权益以及商誉的评估； - 执行其他相关业务时参照执行：无形资产价值咨询、其他没有实物形态的无形资产估值等； 准则定义的无形资产范围与适用的范围不完全一致
无形资产评估方法研究 我国对无形资产的关注和研究是从改革开放以后才开始的，与西方发达国家相比起步比较晚，目前基本上处于借鉴西方国家无形资产评估理论和方法的阶段上，还没有形成自己的理论体系。对无形资产内涵的确定、类型的划分以及评估方法等方面基本上都是引进外国的。我们对无形资产的认识不深入，实务操作也处于起步阶段，这必然给我国的无形资产评估工作的发展完善带来一定的困难。但随着市场经济的发展，特别是知识经济的崛起，无形资产在国民经济建设中的作用越来越突出，企业也逐渐认识到无形资产在生产和经营中的重要作用，特别是改革开放以后，我国建立起市场经济的新体制，无形资产的评估和研究工作显得越来越重要。所以对无形资产基础理论的研究和规范实务操作就显得非常重要。 一、无形资产评估传统方法评析在无形资产评估过程中，评估方法的选择和运用处于核心地位。目前无形资产评估的主要方法有成本法、收益法和市场法，下面对这三种方法进行评析并对应用中的有关问题进行探 讨。 （一）成本法。成本法的基本思想是利用历史成本（即最开始购置或创造无形资产时所支付的完全成本）或简单重置成本（即以重新购进或创造无形资产时所需的支出费用）作为推算无形资产价值的主要依据。无形资产的重置成本法，是指在评估无形资产时，按被估资产的现时完全重置成本（重置价）减去应扣减损耗及贬值，或乘以成新率来确定被估无形资产价值的一种方法。公式为：无形资产评估值=无形资产重置成本X成新率。在实际运用中，重置成本 是根据历史成本调整得到的。历史成本体现了资产的原始形成过程，具有易获得性和可验证性，不受人为因素的影响，容易被人们所接受。成本法的适用场合是以摊销为目的的无形资产的评估，但相对于有形资产来说，无形资产有其特殊性，所以成本法的使用也有局限性。一是无形资产的历史成本具有不完整性、弱对应性及虚拟性等特点，因此根据历史成本调整得到的重置成本来评估无形资产现值是不合理的。二是无形资产的成新率很难确定。三是大多数无形资产常常存在着开发成本高而应用前景差或开发成本低而应用前景好的现象。对这样的无形资产用成本法进行价值评估是不合适的。 （二）收益法。收益法是通过估算被评估资产未来预期资产未来收益并折算成现值，借以确定被评估资产价
关于《中国企业筹资环境探析》的文献综述资金是企业生存与发展的前提条件。充足的资金有利于企业降低营运风险，更好的拓展业务，追求利润最大化。企业的资金来源包括内源融资和外源融资两个渠道，外源融资又有直接融资和间接融资两种方式。随着经济技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内源筹资已很难满足企业的资金需求，外源筹资已逐渐成为企业筹资的主要方式。改革开放30年来，中国经济有了质的飞跃，法制、税收、监管等方面有显著的改善,为企业筹资提供了各式各样的渠道，但是总体而言，我国企业筹资仍存在许多问题。目前，许多学者对企业筹资存在的问题进行了研究总结，并对影响企业筹资的各种环境因素进行了详细分析，探索出当前形势下企业进行筹资的创新方式，并指出了中国企业有效融资的途径。 关于企业筹资过程中存在的一些问题，诸多学者提出了自己的见解。赵艳荣（2010）指出企业筹资过程中存在的问题有：主要依赖银行贷款；重视股权筹资，轻视债权筹资；盲目追求筹资数额，忽视资金保值增值1。杨琦（2010）认为中小企业由于信用意识不强，内部管理水平落后导致间接融资渠道不畅，筹资难成为发展的极大障碍2。曲立峰（2010）认为从20世纪80年代开始，中国经济发展进入了一个迅速成长阶段，企业筹资难成为一个普遍现象，并且直接制约着中国经济的进一步发展。而实际上，随着国家经济的发展，民间储蓄、企业资本和国家财政的规模不断的扩大，这就意味着筹资难并非真正意义上的资金供应不足，而是资金管理缺乏科学指导，企业选择筹资渠道不正确3。 许多学者对影响企业筹资的各种环境因素进行了详细的分析。杨帆（2010）认为自2009年以来，由于人民币升值预期、外汇储备过多等诸多因素的影响，我国境内资产价格不断上涨。同时，在全球范围，随着主要经济体逐渐摆脱经济危机的影响，大宗商品价格、生产资料的价格不断上涨，这必将向消费领域传递，通胀预期有可能在2010年上半年就成为现实。作为企业筹措资金的重要手段，贷款的成本将会随着贷款利率的上涨而增加4。邹剑峰（2010）认为在通货膨胀的 1赵艳荣.我国企业筹资存在的问题及应对措施[J/OL].企业战略.2010(10)：P1-P2. 2杨琦.我国货币政策对民营企业融资影响[J].商业经济.2010(6)：P74-P75. 3曲立峰.企业筹资策略与筹资方式的选择研究[J].中国矿业, China Mining Magazine.2010（11）：P57-P59. 4杨帆.合理利用财务杠杆，优化企业筹资效益[J].现代经济信息.2010年:P122.
1绪论 研究背景 近年来,伴随着市场经济与资本市场的逐步发展与日趋完善,越来越多的企业选择通过并购进行资本扩张,增强市场影响力。特别是我国加入WTO后,带来了国民经济体制的深入改革,各级政府也相应地出台了许多规范资本市场的法规政策及其配套指引,这些都促使资本市场中的并购历程向着更深更远的方向发展。 企业并购活动在我国起步较晚,但发展速度较快。1984年7月,保定市纺织机械厂以承担兼并企业全部债权债务的形式,并购了保定市针织器材厂,该厂已处于连年亏损,几乎面临倒闭状态的企业,这是发生在中国的首例并购案例,它开创了中国国有企业间并购活动的先河。过去的几十年里又相继发生了许许多多类似的并购活动,掀起了一股股来势凶猛的企业并购浪潮。但由于企业并购在我国的起步时间比西方国家晚了整整几十年,加之我国目前经济体制改革正处于转轨时期,资本运营的体系不完善,许多制约企业并购的根本问题尚未解决,我国资本市场中的并购活动与并购价值评估方法的应用现状具有以下几个特点: 第一,我国企业的并购动力主要是来自政府方面的推动,尤其体现在一些国有企业之间的并购活动当中。但随着我国建立现代企业制度的进程不断推进,许多企业越来越倾向于出于自身发展战略的角度,主动进行并购活动。 第二,并购价值的评估方法陈旧。虽然我国资本市场中的并购活动还处于初步发展时期,配套的法律法规的不完善和股权结构的不合理在一定程度上限制了企业并购的良性发展。从技术角度来看,目前我国企业并购价值的评估最常用的方法是重置成本法和收益法,它们被盲目地广泛使用,而没有考虑到不是所有的并购类型都适用这两种方法。重置成本法主要侧重于对当前企业资产价值的静态度量,而没有考虑到企业资本未来的收益能力。重置成本其实评估的并不是企业的价值而是当前资产的价值。同时,收益法在我国某些并购案例中也并不适用,因为使用收益法所需的部分行业参数中目前市场条件下很难获得,这也在一定程度上限制了企业并购中的评估方法应用。 第三,我国企业间的并购活动大多是通过并购双方直接接触完成的,投资银行等市场中介机构的作用未得到应有的发挥。在西方发达国家,从并购发动、融资安排到价格确定等各个环节,中介机构都起到推动作用。但我国尚处于缺位状态的中介机构,不得不使我国的企业并购仍处于初级阶段,很难市场化、规范化。 .2研究意义 资本市场中并购事件无一不牵涉企业部分或全部资产产权的转移,能否成功转移都需要合理的定价来支撑,这使并购资产的定价机制也面临考验。能否合理地评估并购资产的价值,决定了交易价格对资产真实价值的反映程度,也就决定了企业间并购交易能否顺利实现,同时它还影响着资本市场能否朝着积极的方向发展。 纵观资本市场中层出不究的并购案例,其并购的方式各不相同,参与并购的主体也各不相同,那么目标企业定价所适用的评估方法也不尽相同,其中所体现的评估方法特点也就不同,因此,在并购资产的评估过程中,评估方法的选择和评估方法的运用对资产交易价格的形成具有重要的指导意义。文章以中国资本市场中企业间的并购活动为切入点,立足于不同的并购类型,着眼于研究以并购为目的的价值评估方法研究,分析不同的并购类型下价值评估方法的选择和应用,试图在资产定价的合理性和适用性上提出一些有用之策,从而体现了以并购为目的的价值评估方法研究对于今后并购活动中的资产定价,具有一定的理论指导意义和实践意义。
企业并购中知识产权价值评估的法律界定 一、文献综述 (一)知识产权评估的概念经过60多年的发展，国内外关于知识产权评估概念的研究也取得了可观的成果。然而，只有将知识产权评估理论有效地应用于组织管理中，才能发挥其重要作用。目前，学者对知识产权评估在组织中的重要作用已有了自己的认识，并努力探求构建知识产权评估机制的新模式。知识产权评估通常是和动机联系在一起，是人类活动的一种内心状态。个体通过努力不断地实现组织目标，满足自身发展的需要，这就是动机。已有学者针对知识产权评估概念进行了相关的实证研究，指出知识产权评估是针对人的行为动机而做出的具体工作，从行为科学和心理学出发不断的来衡量员工的个人贡献［1］。而学者认为，早期的知识产权评估理论是以心理学和组织行为为基础的，主要研究内容是从20世纪40年代的知识产权评估理论即马斯洛的需求层次理论，20世纪60年代赫茨伯格的双因素理论，以及亚当斯的公平理论开始的［2］。最后，知识产权评估就是奖励，一些知识产权评估措施可以促使员工提高工作积极性，因此，一定的约束措施和惩罚措施是非常必要的。但是，我们应该注意惩罚性措施，使用更多的奖励，辅之以惩罚。 (二)企业知识产权评估的重要性对于企业来说，企业知识产权占据了至关重要的地位，它是企业获得高额物质利润、社会利益等的重要竞争手段。只有具备了知识产权，企业所创造出的价值才能真正体现出来。而企业知识产权评估恰好能帮助企业维持知识产权的再生产，
从价值增长的角度上进一步实现定额补偿。由此可见，企业知识产权评估是企业发展壮大的重要战略手段。黄道成(20XX年来，随着内容知识产权评估理论、过程知识产权评估理论、行为后果理论、综合知识产权评估理论等现代管理理念与方法的广泛应用，企业的知识产权评估管理得到不断改善。我们逐渐意识到，以传统知识产权手段来评估管理已不能适应时代发展的需要，知识产权评估管理理论的研究相比知识产权评估管理实践的创新而言，在深度和广度上都较为滞后。因此，我们应将知识产权评估的管理与企业的业务管理相结合，融入现代管理的理念与方法，推动知识产权评估管理理论和方法体系的创新。作为一种知识产权价值判断活动，知识产权评估主要以知识产权的效用及其市场价值为依据，运用核算、预期收益折现、市场售价类比等多种方法，为知识产权出资、融资、交易、诉讼等知识产权活动服务。在并购实践中，知识产权的评估遵循确定评估范围、目的及基准日，选定行为、法规、产权和取价等评估依据，确定应用评估方法，进行评估的操作程序。并购中的知识产权评估具有时效性、针对性和参考性。并购中的知识产权评估对象限于此次并购中目标方的知识产权，并购中的知识产权评估针对本次并购而进行，由并购方和目标方之外的第三方对并购的知识产权给出一个合理的市价估算，具有时效性和针对性。并购中的知识产权评估是考量相关影响因素，依据并购中具体知识产权类型特性和相关市场情况，在并购期间对被并购知识产权作出的估算价值，因此具有参考而不是决定作用，不能将知识产权评估值等同于成交价。
（第一部分）第一章无形资产评估概述 一、单项选择题 1、下列选项中属于无形资产的是（）。 A、专有设备 B、古董 C、商誉 D、应收款项 2、按照无形资产是否可以辨认划分，商誉属于（）。 A、可辨认无形资产 B、不可辨认无形资产 C、外购型无形资产 D、关系类无形资产 3、无形资产总是在生产经营的一定范围内发挥特定的作用，其形成一定程度上基于其他无形资产的发展，这体现了无形资产常见功能特征中的（）。 A、依附性 B、积累性 C、替代性 D、共益性 4、因无形资产侵权损害而导致纠纷的评估目的是（）。 A、法律诉讼 B、出资 C、财务报告 D、保险 5、无形资产评估中主要考虑的是无形资产的（）。 A、物理属性 B、功能属性 C、价值属性 D、法律属性 6、无形资产具有物理属性、功能属性、（）等多种属性。 A、不可辨认性 B、动态性 C、经济属性 D、市场属性 7、下列对无形资产的评估范围，分类不正确的是（）。 A、单项无形资产的评估范围 B、可辨认无形资产组的评估范围 C、不可辨认无形资产组的评估范围 D、其他无形资产组的评估范围 8、不可辨认的无形资产是指（）。
A、能够从实体企业中分离或拆分的资产 B、企业不可单独取得，离开企业整体就不复存在的资产 C、有形资产之外的资产 D、具有获利能力的资产 9、主要依赖于与相关业务当事人建立非契约性信任关系的无形资产是（）。 A、知识型无形资产 B、权利型无形资产 C、关系型无形资产 D、组合型无形资产 10、下列各项中，反映了无形资产最本质的特征，也代表了无形资产的自身价值的是（）。 A、无形资产能够创造效益 B、无形资产需要自主研发 C、无形资产能够分割 D、无形资产能够单独取得 11、下列关于无形资产的分类，错误的是（）。 A、按无形资产的取得方式，分为自创无形资产和接受投资无形资产 B、按照无形资产是否可以辨认划分，分为可辨认无形资产和不可辨认无形资产 C、按无形资产是否有专门法律保护，分为有专门法律保护的无形资产和无专门法律保护的无形资产 D、按照无形资产的性质和属性分类，分为知识型无形资产、权利型无形资产、关系型无形资产和组合型无形资产 12、下列各项中，属于不可分割的无形资产的是（）。 A、商业特许权 B、合同权益 C、客户关系 D、商誉 13、下列关于无形资产的评估假设的说法中，正确的是（）。 A、评估结论是评估假设成立的前提和基础 B、在做出持续使用假设时，因其持续经营，无需考虑无形资产是否尚有显著的剩余使用寿命 C、只有在公开市场假设的前提下，运用市场法进行评估才能具有有效的参考依据 D、在破产企业或单项无形资产出售价值小于企业整体出售价值的情况下，无形资产评估应采用清算假设 二、多项选择题 1、下列属于权利型无形资产的有（）。 A、租赁权 B、特许经营权 C、专卖权 D、销售网络 E、客户关系 2、按照无形资产是否可以辨认划分，可将其分为（）。
文献综述：国有企业改革中遇到的法律问题
摘要 所谓国企改制，是指将国有企业改制为企业法人，即有独立的董事、监事，自主经营、自负盈亏。国企改制的目的是要建立适应社会主义市场经济要求，以完善的企业法人制度为基础，以有限责任制度为保证，以公司为主要形态，以产权清晰、责权明确、政企分开、管理科学为前提的新型企业制度。 企业改制是当前国有企业摆脱困境、建立现代企业制度的重要途径，是完善我国市场经济体制的重要环节。在三十年的国企改革过程中，大部分国有企业经过改制都提高了效率，焕发了新的活力。但与此同时，国企改革也存在着一些不规范、不完善的地方。本文拟通过对相关文献的阅读、整理，总结我国国企改革中遇到的法律问题，在此基础上提出作者的思考，以期对今后的国企改革工作有所借鉴。 关键词：国有企业改制法律问题
文献综述：国有企业改革中遇到的法律问题 我国的国企改制开始于1978年，经过三十多年的努力已经取得了比较显著的成果。但是国企改制是一个涉及政治、经济、社会等问题的复杂过程，其中存在着各种需要解决的法律问题，例如：在资产评估方面，由于存在着不规范操作和监管不严等，出现了国有资产的流失；在产权交易方面，缺乏透明度；在法律适用方面，改制依据主要是部门规章和规范性文件，法院审理相关案件存在困难；除此之外，还存在着由于利益关系调整而引起的劳动纠纷等。这些问题的存在，会影响国企改革的进程和效果，因此需要引起我们的重视。 一、在对改制企业的资产评估方面，由于操作不规范、监管不力等原因，导致国有资产的浪费和流失。 资产评估是国有企业改制过程中的一个重要环节，在涉及国家出资企业的资产流转、交易等过程中，合理评估相关资产的价值，是国有资产管理的一项重要基础性工作，是促进公平交易、防止国有资产损失的重要手段。然而，当前国企改制评估过程中存在着一些不可忽视的问题。 对在企业改制过程中，有些企业聘请的资产评估机构没有资质；或虽有资质但迁就被评估企业，进行高值低估；资产评估的范围包括改制企业的流动资产、长期投资、固定资产和无形资产等。但是在评估过程往往存在如下几种情况：只注重对房产、设备等固定资产的评估，而对专利权、非专用技术、商标权、特许经营权和商誉等极具价值和增值潜力的无形资产按极低的价格评估或不评估也不说明理由。 而意图从事改制企业经营的人往往从个人私利出发，将企业多年积累的无形资产，试图从企业的资产总额中除去，以达到降低购买股权成本的目的，从而侵占国有资产，将国有资产据为己有。还有的从事改制企业经营的人为达到自己的目的，往往投机钻营，虚增债务或虚减资产，并通过拉关系、托人情等方式，尽量降低所评估的资产价值导致国有资产的大量流失。 要想解决国有资产流失问题，可从以下几个方面入手：
企业绩效评价研究地文献综述 【摘要】企业绩效评价是管理者完成其利润目标和战略地工具,正确评价企业地经营业绩已经成为现代企业管理地重要内容.如何进行企业绩效评价，各种绩效评价体系科学性如何则成为理论研究地重要领域.本文以2001年至2006年期间发表在《会计研究》、《管理世界》、《南开管理评论》、《经济理论与经济管理》四本核心期刊上有关“企业绩效评价”地文献为样本，统计分析了我国企业绩效评价研究地现状，评述有关观点，指出可能存在地问题及进一步值得研究地方向. 【关键词】企业绩效；统计分析；评价；文献综述 Abstract: The assessment of company’s performance is a tool for managers to accomplish the company’s goal of profit-making and strategy. Appropriate assessment of a company’s operating performance has become fundamental part of modern company management. The refore, how to assess a company’s achievements and to what extent different kinds of assessment system are scientific form the critical research areas. Previous literatures published on four core periodicals from 2001 to 2006 ----Study on Accounting, World of Management, Comments on Management by Nankai University and Economic Theory and Management-----have been taken as samples in this paper. The current condition of the study on company’s achievements in our country is statistically analyzed: some relevant ideas are discussed and potential problems and further study directions are pointed out as well in this paper. Key words: Enterprise performance; Statistical analysis; Assessment; Literature Review 企业绩效评价在现代企业管理中发挥着越来越重要地作用，采用什么样地方法和体系来评价企业地经营绩效,一直都是理论界和实务界探讨地重要问题之一.目前较流行地企业绩效评价方法主要来自西方创造地杜邦财务分析体系、平衡计分卡、经济增加值等工具.但其实，立足于我国地企业实践，也有许多值得借鉴挖掘地方法.本文以2001年至2006年期间发表在《会计研究》、《管理世界》、《南开管理评论》、
无形资产评估的概述 无形资产评估目的的界定无形资产的价值评估，是指按照一定的估价标准，采用适当的评估方法，通过分析各种相关因素的影响，计算确定无形资产在某一评估基准日现时价值的工作。 资产评估的产生在于资产交易的需要，当资产的权属发生了变化，出现了对交换价值的意见不一致，就需要一个尺度来确定所转让物的公允价值，以平衡各方利益。资产评估的情形主要有资产权属发生和没有发生转变两大类。资产权属发生转变，评估是为了确定恰当的资产价值，以促成交易;资产权属没有发生转移或确定资产的现实价值时，评估也是服务于交易的。 根据我国《国有资产评估管理办法》的规定，资产评估的目的主要有以下几种:资产拍卖、转让；企业兼并、出售、联营、股份经营；与外国公司、企业和其他经济组织或者个人开办中外合资经营企业或中外合作经营企业;企业清算；资产抵押及其他担保;企业租赁; 需要进行资产评估的其他情形。无形资产由于自身的特点，一般不用于清偿或抵押，而是服务于企业内部经营和对外投资、转让，但土地使用权、专利权、采矿权等专有权力例外。 因此，无形资产评估的目的主要有两类:一是按照国家税法和会计准则的有关规定，以无形资产成本摊销为目的的资产评估，其评估目的是为了保全资本，实现生产要素的价值补偿，防止国有资产的流失；二是以无形资产投资、转让为目的的资产评估，以便为其价格的确定提供可靠依据。无形资产评估除此之外，也为企业产权变动和各种专有技术、技术贸易和各项经济权力等活动提供中介服务，报告对供需双方特定的公允价值，促进企业资产经营活动目的的实现。总之，随着交易的复杂化，评估的具体情形也必将多样化，而不会仅仅局限于资产转让评估、产权转让评估等，但都不会脱离服务于交易这一根本目的。 [编辑] 无形资产评估的特点 无形资产是有形资产的对称，是指特定主体控制的不具有独立实体，对生产经营与服务能持续发挥作用并能带来经济利益的一切经济资源。由于它是无形的特殊资产，因此它的价值也有其自身的特点。 1.无形资产价值的弱对应性 无形资产的价值不同于有形资产的价值，具有特殊性、例外性。尽管有些无形资产的形成是可以进行成本核算的，如新技术的研制开发和新产品的研制往往要做成本记录，但无形资产的生产成本在会计账目上往往是不完整的。而且无形资产属创造性劳动成果，成果的出现带有较大的随机性、偶然性和关联性，常常是在一系列努力与失败和投入与浪费后才取得的一些成果，而失败的损失代价很难预计和确切量化，从而使无形资产的开发费用缺乏明确的对应性。