第一章财务管理概述
单选
1.下列企业财务管理目标中考虑了资金时间价值问题和风险问题的是（）。
A.利润最大化
B.每股盈余最大化
C.成本最小化
D.企业价值最大化
2.下列关于企业财务管理目标的表述中，最适合于作为财务管理目标的是（）。
A.利润最大化指标
B.每股盈余最大化指标
C.股东财富最大化
D.企业价值最大化指标
3.相对于每股盈余最大化，企业价值最大化目标的不足之处在于（）。
A. 没有考虑货币时间价值
B. 没有考虑投资风险价值
C. 不能反映企业潜在的获利能力
D. 不能直接反映企业当前获利水平
4.企业财务关系中最为重要的关系是（）。
A.股东与经营者之间的关系
B.股东与债权人之间的关系
C.股东、经营者、债权人之间的关系
D.企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系
多选
1．企业利润最大化与每股盈余最大化理财目标的共同缺点是（）。
A.没有反映企业的风险
B.没有考虑货币的时间价值
C.不能克服企业短期行为
D. 没有考虑利润与资本之间的比例关系
第二章财务管理环境
单选
1.一般讲，金融性资产的属性具有如下相互联系、互相制约的关系：（）。
A.流动性强的，收益较差
B.流动性强的，收益较好
C.收益大的，风险较小
D.流动性弱的，风险较小
多选
1.一般讲，流动性高的金融资产具有的特点是（）。
A．收益高 B.收益低 C.风险大 D. 风险小
2.在金融市场上，利率是资金使用权的价格。一般来说，金融市场上资金的购买价格，一般包括以下（）部分。
A.纯粹利率
B.通货膨胀附加率
C.变现力附加率
D.违约风险附加率
E.到期风险附加率
第三章财务估价基础
单选
1.某企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12％，每年末等额偿还。已知年金现值系数（P／A，12％，10）＝5．6502，则每年应付金额为（）元。
A．8849 B．5000 C．6000 D．8251
2.在财务管理中，由那些影响所有公司的因素而引起的、不能通过多角化投资分散的风险被称为（）。
A.财务风险
B.经营风险
C.系统风险
D.公司特有风险
3.进行组合投资可以（）。
A.分散所有风险
B.分散系统风险
C.分散非系统风险
D.不能分散风险
4.下列各项年金中，只有现值没有终值的是（）。
A.普通年金
B.预付年金
C.永续年金
D.递延年金
5.风险与报酬的基本关系为（）。
A．风险越小，要求的报酬越高 B.风险越大，要求的报酬越高
C．风险越大，要求的报酬越低 D.两者并无显著关系
6．非系统风险归因于（）。
A.宏观经济状况的变化
B.某一企业特有的事件
C.不能通过投资组合得以分散
D.通常以β系数来衡量
7.一项期限为5年的借款，年利率为8%，若每半年复利一次，则年实际利率会高出名义利率（）。
A．4% B。0.24% C.0.16% D.0.80%
8. 当利息在一年内复利两次时，其实际利率与名义利率的关系为（）。
A.实际利率等于名义利率
B.实际利率大于名义利率
C.实际利率小于名义利率
D.实际利率是名义利率的二倍
9. 关于递延年金，下列说法中不正确的是（）
A.递延年金无终值，只有现值
B.递延年金的第一次支付是发生在若干期以后的
C.递延年金终值计算方法与普通年金终值计算方法相同
D.递延年金终值大小与递延期无关
10. 一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（）。
A．即付年金 B．永续年金 C．递延年金 D．普通年金
11. 某企业拟建立一项基金，每年年末投入100 000元，若利率为10%，五年后该基金本利和将为（）。
A.671600
B.564100
C.871600
D.610500
12. 递延年金具有如下特点（）。
A.现值系数是普通年金现值系数的倒数
B.没有终值
C.年金的现值与递延期无关
D.年金的终值与递延期无关
1⒊普通年金现值系数的倒数是（）。
A.资本回收系数
B.偿债基金系数
C.预付年金终值系数
D.预付年金现值系数
1⒋一项500万元的借款，5年期，年利率8%，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（）。
A.4%
B.0.24%
C.0.16%
D.0.8%
15.为在第三年末获得本利和1000元，求每年年末存款多少，应当采用（）。
A.年金现值系数
B.复利终值系数
C.投资回收系数
D.偿债基金系数
多选
1.递延年金具有如下特点（）。
A.年金的第一次支付发生在若干期之后
B.没有终值
C.年金的现值与递延期无关
D.年金的终值与递延期无关
2.永续年金的特点有（）。
A.没有终值
B.没有到期日
C.每期等额支付
D. 每期不等额支付
3.关于年金的特点，下列说法正确的有（）。
A.年金是一定时期内每期发生的收付款项
B.年金是一定时期内每期等额发生的收付款项
C.年金是一定时期内发生的收付款项
D.年金是等额、定期的系列收支
4.下列因素属于公司特有风险成因的是（）。
A.通货膨胀
B.新产品开发失败
C.经济衰退
D.诉讼案败诉
5.按照资本资产定价模型，确定特定股票必要收益率所考虑的因素有（）。
A．无风险收益率 B．公司股票的特有风险
C．特定股票的β系数 D．所有股票的年均收益率
6.下列表述中，正确的有（）。
A．复利终值系数和复利现值系数互为倒数
B．普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数
C．普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数
D．普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数
判断题
1.系统性风险不能通过证券投资组合来消减。（）
2.一般说来，资金时间价值是指没有通货膨胀条件下的投资报酬率。（）
3.对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同．标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。（）
4.时间价值是推迟消费所增加的价值。（）
5.普通年金终值系数的倒数称为投资回收系数。（）
6.永续年金没有现值。（）
第五章资本预算
单项选择题
1.企业在投资过程需投入一台5年前购入的甲设备，原值为6万元，已提折旧
2.7万元，账面净值为
3.3万元，目前变现价值2万元，企业所得税税率为0,则项目与甲设备相关的现金流量为（）。
A.6万元
B.2.7万元
C.3.3万元
D.2万元
2.某企业计划投资10万元购置一台新设备，预计投产后每年可获净利1.5万元，年折旧率10%，则投资回收期为（）。
A.3年
B.5年
C.4年
D.6年
3.某公司当初以100万元购入一块土地，目前市价80万元，如欲在这块土地上兴建厂房，应（）。
A.以100万元作为投资分析的机会成本考虑
B.以80万元作为投资分析的机会成本考虑
C.以20万元作为投资分析的机会成本考虑
D.以100万元作为投资分析的沉没成本考虑
4.某投资方案，当折现率为16%时，其净现值为338元；当折现率为18%时，其净现值为-22元。该方案的内含报酬率为（）。
A..17.08%
B.16.88%
C.17.88%
D.18.18%
5.下列关于回收期的说法不正确的是（）。
A.忽视了货币时间价值
B.需要主观上确定一个可接受的最长回收期作为评价依据
C.未能对投资项目作出整体评价
D.不能衡量投资项目的流动性
6.当贴现率为10%时，某投资项目的净现值为500元，则说明该投资项目的内部报酬率（）。
A.大于10%
B.小于10%
C.等于10%
D.不确定
7.现值指数与净现值相比的优点是（）。
A.便于投资额相同方案的比较
B.便于进行独立投资机会的获利能力比较
C.考虑了现金流量的时间性
D.考虑了投资的风险性
8.某公司1999年投资10万元用于某项设备的研制，但未能成功，同年又决定再投资5万元，仍未获成功，此研制项目搁浅。2003年旧事重提，如果决定再继续投资5万元，有较大成功把握，则该投资获取的现金净流入至少为（）万元才值得继续投资。
A.5
B.10
C.15
D.20
9.存在所得税的情况下，以“利润十折旧”估计经营期净现金流量时，“利润”是指（）。A．利润总额 B．净利润
C．营业利润 D．息税前利润
10.假定某项目的原始投资在建设期初全部投入，其预计的净现值率为15％，则该项目的获利指数是（）
A．6.67 B．1.15 C．1.5 D．1.125
11．估计投资项目各年现金流量时，应注意的原则有以增量现金流量为基础，不应考虑沉没成本，不应忽视项目实施产生的间接影响以及（）
A 不能忽视报酬率，
B 不能忽视机会成本，
C 不能忽视风险，D不能忽视利润
12.某投资项目初始一次性投资9000元，有效期为3年，各年的现金净流量依次为1200元、6000元和6000元，该项目的投资回收期为（）。
A．2.3年 B.2.5年 C.2.7年 D.2.2年
13.下列投资决策指标中，考虑了时间价值因素有（）。
A.净现值
B.现值指数
C.内部报酬率
D.回收期
E.年均收益率
14.企业拟投资12万元购置一项固定资产，预计可使用6年，无残值，按直线法计提折旧。该项目投产后每年可获现金收入47,000元，每年发生付现成本12,000元，该企业所得税率为33%。该投资项目的回收期是（）年。
A.2.55
B.3.43
C.3.99
D.5.12
15.下列指标中，适合用作计算净现值的贴现率的是（）
A.加权资本成本
B.会计收益率
C.销售利润率
D.资产利润率
16.下述投资决策方法中考虑了投资风险因素的方法是（）。
a.投资回收期法；
b. 会计报酬率法；
c. 内含报酬率法；
d. 肯定当量法；
多项选择题
1．采用净现值法评价投资项目可行性时，所采用的折现率通常有（）。
A．投资项目的资金成本 B．投资的机会成本率
C．行业平均资金收益率 D．投资项目的内部收益率
2.当折现率等于内含报酬率时，说明（）。
A. 净现值大于0
B. 净现值=0
C.净现值小于0
D. 现值指数=1
E.现值指数=0
3.计算营业现金流量时，每年净现金流量可按下列公式中的（）来计算：
A. NCF=每年营业收入×（1－税率）－付现成本×（1－税率）+折旧×税率
B. NCF=每年营业现金收入-付现成本-所得税
C. NCF=净利+折旧
D. NCF=净利+折旧+所得税
E.NCF=净利+折旧-所得税
4.以下指标当中属于贴现评价指标的有（）。
净现值 B.投资回收期 C.现值指数 D.内含报酬率
5.当内部收益率＞资金成本时，下列关系式中正确的有（）。
A．获利指数＞1 B．获利指数＜1 C．净现值＞0 D．净现值＜0
6.如果固定资产投资项目可行，则它应该是：（）。
净现值大于零；b. 投资回收期大于投资人要求的回收期；c. 内含报酬率不小于投资者要求的报酬率；d. 获利指数大于1；e. 会计报酬率大于零；
判断
1.在投资项目决策中，只要投资方案的投资利润大于零，该方案就是可行方案。（）
2．只要企业不是面临互斥项目或现金流量符号多次变化的项目，就可以使用IRR。（）
计算题
1.已知ABC公司拟于2005年购置设备一台，需一次性投资300万元。经测算，该设备使用寿命为5年，税法亦允许按5年计提折旧；设备投入运营后每年可新增利润30万元。假定该设备接直线法折旧，预计的净残值率为5％；不考虑建设安装期和公司所得税。
要求：
（l）计算使用期内各年净现金流量。
（2）如果以10％作为折现率，计算其净现值并判断该项目是否可以接受。
第六章有价证券投资
单选
1.某股票的未来股利固定不变，当股票市价低于股票价值时，则股票的投资收益率比投资者要求的最低收益率（）。
A.高
B.低
C.相等
D.可能高于也可能低于
2.对证券持有人而言，证券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金的风险是（）。
A．流动性风险 B．系统风险 C．违约风险 D．购买力风险
3．一般认为，企业进行长期债券投资的主要目的是（）。
A．控制被投资企业 B．调剂现金余额 C．获得稳定收益 D．增强资产流动性4．如某投资组合收益呈完全负相关的两只股票构成，则（）。
A．该组合的非系统性风险能完全抵销
B．该组合的风险收益为零
C．该组合的投资收益大于其中任一股票的收益
D．该组合的投资收益标准差大于其中任一股票收益的标准差
5.一般而言，下列证券的风险程度由小到大的顺序是（）。
A.政府证券、公司证券、金融证券
B.金融证券、政府证券、公司证券
C.公司证券、政府证券、金融证券
D.政府证券、金融证券、公司证券
6.当两种证券完全正相关时，由此所形成的证券组合（）。
A.能分散一定程度的风险
B.不能分散风险
C.证券组合风险小于单项证券风险的加权平均
D.可分散掉全部风险
7.投资者使证券投资组合分散风险的途径是（）。
A.购买正相关的多种股票；
B.购买正相关的较少品种的股票；
C.购买一种股票和少量债券；
D.购买几种负相关的股票和一定数额的债券；
8.某优先股每年分配股利2元，投资者要求的必要收益率是16%，若该优先股的市价是每股13元，则该股票的预期收益率（）。
A.大于16%
B. 小于16%
C. 等于16%
D.不确定
9.投资组合可以（）。
A．分散所有风险 B。分散系统风险
C. 分散非系统风险
D.不能分散风险
10.一张面额为100元的长期股票，每年可获股利10元，如果折现率为8%，则其价值为（）元
A、100
B、125
C、 110
D、 80
多选
1.与股票内在价值成反方向变化的因素有（）。
A.股利年增长率
B.年股利
C.预期报酬率
D. β系数
2．证券投资组合的策略要考虑（）
A．确定适当的持股种数 B。所持股票的相关性
C. 持有期限多样化
D. 证券种类多样化
3.关于股票或股票组合的贝他系数，下列说法中正确的是（）。
A.股票的贝他系数反映个别股票相对于平均风险股票的变异程度
B.股票组合的贝他系数是构成组合的个股贝他系数的加权平均数
C.股票的贝他系数衡量个别股票的非系统风险
D.股票的贝他系数衡量个别股票的系统风险
判断题
1.股票的价值是指其实际股利所得和资本利得所形成的现金流入量的现值。（）
2.当代证券组合理论认为不同证券的投资组合可以降低风险，证券的种类越多，风险越小，包括全部证券的投资组合风险为零。（）
计算题
1.某公司在2000年1月1日平价发行债券,期限5年,每张面值1000元,票面利率10%,每年12月31日计算并支付一次利息.要求:
(1)若2003年1月1日的市场利率下降到8%,此时该债券的价值为多少?
(2)若2002年1月1日的市场利率为12%,该债券市价为950元,是否应购入该债券?并说明理由.
2．某投资者准备投资于A、 B、C、 D四种股票，其β系数分别为1.8、1.5、0.7和1.2。
已知股票平均风险必要收益率为15%，国库券的收益率为12%，试计算说明哪一个方案报酬率较高？哪一个方案的风险较大？
3.A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8％。投资A股票的必要投资收益率为18%。要求：利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利。
4.某证券市场有A、B、C三种股票可供选择，某投资者准备购买这三种股票组成投资组合。有关资料如下：现行国库券的收益率为10%，市场平均风险股票的必要收益率为15%，已知A、B、 C、三种股票的贝他系数分别为 2、l.5和l。
要求：
⑴采用资本资产定价模型分别计算A、B、C三种股票的预期报酬率；
⑵若该投资者按4：2：4的比例分别购买了A、B、C三种股票，计算该投资组合的贝他系数和组合的预期报酬率；
⑶假设A股票为固定成长股，成长率为8%，上一年的股利为2元/股。当时该股票的市价为20元，该投资者应否购买该种股票。
第七章营运资本管理
单选
1．下列各项中，不属于信用条件构成要素的是（）。
A．信用期限 B．现金折扣（率） C. 现金折扣期 D．商业折扣
2．下列项目中，不属于信用条件的是：（）
A．现金折扣 B.数量折扣 C.信用期间 D.折扣期间
3.企业置存现金的原因主要是为了满足（）。
A.交易性、预防性、收益性需要
B.交易性、投机性、收益性需要
C.交易性、预防性、投机性需要
D.预防性、收益性、投机性需要
4.企业愿意向客户提供商业信用所要求的关于客户信用状况方面的最低标准，称为（）。
A.信用条件
B.信用额度
C.信用标准
D.信用期限
5.下列项目中，不属于信用政策的是（）。
A.现金折扣
B.数量折扣;
C.信用期
D.现金折扣期
6.应收帐款成本不包括（）。
A.置存成本；
B.收帐费用；
C. 坏帐损失；
D.现金折扣；
多选
1．企业持有现金的动机有（）。
A．交易动机B．预防动机C．投机动机D．维持补偿性余额
2.企业进行信用政策决策应考虑的因素包括：（）。
A. 信用政策对企业收益的影响；
B. 对企业销售量的影响；
C. 对企业坏帐损失的影响；
D. 应收账款机会成本；e. 收帐费用的大小；
单选
1.企业向银行借款50,000元，期限为一年，规定的年利息率为6% ，但银行要求的信用条件是企业要保留相当于借款 20%的补偿性余额。则该笔借款的实际年利息率为（）。
A.7.2%
B.7.5%
C.6%
D.4.8%
2．某企业拟以“2/20，N/40”的信用条件购进原料一批，则企业放弃现金折扣的成本为（）。
A.2％
B.36.73％
C.18％
D.36％
3．某企业按年利率10%从银行借款100万元，银行要求维持10%的补偿性余额，则其实际利率为（）。
A.10%
B.11%
C.11.11%
D.12%
4.下列权利中，不属于普通股股东权利的是（）。
A．公司管理权 B．分享盈余权 C．优先认股权 D．优先分配剩余财产权
5.下列筹资方式中，常用来筹措短期资金的是（）。
A.商业信用
B.发行股票
C.发行债券
D.融资租赁
6.相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是（）。
A.筹资速度慢
B.筹资成本高
C.借款弹性差
D.财务风险大
多选
1.企业采用发行债券方式筹资的优点是：（）。
A.保证股东对公司的控制权
B.可以减少财务杠杆作用
C.资金成本较低
D.可以降低通货膨胀风险
E.有节所得税效应
2.企业通过商业信用筹资的方式有（）。
A.预付帐款；
B.融资租赁；
C.应付帐款；
D.应付票据；
E.预收帐款；
3.企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业的经营需要，如（）。
A．预收账款 B.应付工资 C.应付票据
D.根据周转信贷协定取得的限额内借款
E.应付债券
4. 短期融资是指企业为解决短期性资金的需要而融通资金。可供选择的短期融资渠道很多，主要包括（）。
A.应计项目
B.发行股票
C.短期借款
D.商业信用
判断
1.与长期负债融资相比，流动负债融资的期限短、成本低，其偿债风险也相对较小。（）
2.补偿性余额的约束有助于降低银行贷款风险，但同时也减少了企业实际可动用借款额，提高了借款的实际利率。（）
3.发行普通股筹资没有固定的利息负担，因此其资金成本较低。（）
4.权益资金相对于债务资金而言，财务风险较大，享受不到财务杠杆作用。（）
5.短期资金相对于长期资金而言，风险较大，成本较高。（）
第九章资本结构决策练习题
1.财务风险是由于（）的存在而引起的。
A.支付固定性资金成本的融资
B.普通股融资
C.固定性管理费用
D.税金
2.决定企业经营杠杆系数的最主要因素是（）。
A.企业产品销售量
B.企业的负债比重；
C.固定性管理费用总额；
D.企业息税前利润额．
3.企业采用发行优先股、公司债券、向银行借款等不同筹资方式筹资。企业不免征所得税，当股利率、债券票面利率、银行借款的利息率均相同，而且各种筹资方式的筹资费率也相同的情况下，则资金成本最低的筹资方式是（）。
A.按面值发行债券
B.发行优先股；
C.向银行借款（无其他信用条件）
D.折价发行债券
4.在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（）。
A.长期借款成本
B.债券成本
C.保留盈余成本
D.普通股成本
5.一般而言，企业资金成本最高的筹资方式是（）。
A．发行债券 B．长期借款 C．发行普通股 D．发行优先股
6．当财务杠杆系数为1时，下列表述正确的是（）。
A.息税前利润增长率为零
B.息税前利润为零
C.利息与优先股股息为零
D.固定成本为零
7．企业的（）越大，经营杠杆系数就越大。
A.产品售价
B.优先股股息
C.固定成本
D.利息费用
8.当营业杠杆系数和财务杠杆系数都是1.5时，联合杠杆系数应为（）。
A．3 B.2.25 C.1.5 D.1
9.经营杠杆给企业带来的风险是指（）。
A.成本上升的风险
B.利润下降的风险
C.销售量变动导致息税前利润发生更大幅度变动的风险
D.业务量变动导致息税前利润同比例变动的风险
10.下列筹资方式中，资本成本最高的一种是（）。
A.普通股
B.优先股
C.长期债券
D.长期借款
E.留存收益
11.企业经营杠杆系数值大，说明企业的（）。
A.固定性管理费用数额大；
B.企业负债比重大；
C.企业财务风险较大；
D.企业经营风险小。
多选
1.采用息税前收益~每股收益分析法进行资本结构决策时，当企业预期息税前利润大于筹资无差别点的息税前利润时，选择筹资方式的思路是：（）。
A.筹集股权资金比筹集债务资金有利；
B.筹集股权资金有利；
C.应筹集债务资金；.
D.筹集债务资金比筹集股权资金有利；
E.筹集股权资金和债务资金均有利；
2.产生财务杠杆作用的因素包括（）。
A.企业的固定性行政管理费用；
B.固定性销售费用；
C.固定性生产费用；
D.企业负债的利息费用；
E.优先股股利；
3. 经营杠杆和财务杠杆的关系有（）。
A.没有经营杠杆就没有财务杠杆
B.没有财务杠杆就没有经营杠杆
C.二者之积为总杠杆
D.只要企业存在固定成本和利息，财务杠杆与经营杠杆就同时存在
4.在个别资金成本中,需考虑所得税因素的是( )
A．债券成本 B。借款成本
C. 优先股成本
D. 普通股成本
5.关于财务杠杆系数，下列表述正确的是（）。
A.若企业负债为0,则财务杠杆系数为0
B.财务杠杆系数等于息税前利润除以税前利润（不考虑优先股）
C.财务杠杆系数越大，财务风险越大
D.当息税前利润趋向于无穷大时，财务杠杆系数趋向于1
6.下列关于最佳资本结构的表述，正确的是（）。
A.公司总价值最大时的资本结构是最佳资本结构
B.在最佳资本结构下，公司综合资本成本率最低
C.若不考虑风险价值，销售量高于每股收益无差别点时，运用负债筹资，可实现最佳资本结构
D.若不考虑风险价值，销售量高于每股收益无差别点时，运用股权筹资，可实现最佳资本结构
判断
1.留存收益无需公司专门去筹集，所以留存收益筹资没有任何成本。（）
2.经营杠杆高的企业，财务杠杆肯定低。（）
计算题
1.某公司拟筹资5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率为10%，筹资费率为2%；发行优先股800元，股利率为12%，筹资费率为3%；发行普通股2200万元，筹资费率为5%，预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增，所得税率为33%。
要求：
（1）计算债券成本；（2）计算优先股成本；（3）计算普通股成本；（4）计算综合资本成本。
2.某公司原有资本600万元，其中长期借款200万元，年利率6%，普通股资本400万元（发行普通股10万股，每股面值40元）。公司由于扩大业务规模，准备追加筹资200万元，并拟定了两种筹资方式：①发行普通股：增发5万股，每股面值40元；②发行200万元债券，年利率7%。已知公司的变动成本率为60%，固定成本为100万元，所得税率为40%。
要求：
①计算每股收益无差别点上的销售额；
②若预计下一年度的销售额可达300万元，企业应选用那一种筹资方式
3.某企业有年利率为8%的负债20万元，公司产品单位售价50元，单位变动成本25元，年固定总成本10万元，流通在外的普通股10000股，公司所得税税率50%，
要求：
(1)计算在产量为8000单位时的经营杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数；
(2)如产量在现有基础上增加15%，息税前收益和每股收益分别为多少?
4.某公司目前的资本结构为：总资本为1500万元，其中，债务600万元，年平均利率10%；普通股600万元（每股面值10元）。预计息税前利润为120万元，固定成本（不包括利息）为60万元。
要求：试计算该公司在目前资本结构下的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。
第十章股利政策练习题
单选
1.某公司现有发行在外的普通股1000000股，每股面值1元，资本公积3000000元，未分配利润8000000元，股票市价20元；若按10%的比例发放股票股利并按市价折算，公司资本公积的报表列示将为（）。
A.1000000元
B.2900000元
C.4900000元
D. 3000000元
2.公司采取剩余股利政策分配利润的根本理由，在于（）。
A.使公司的利润分配具有较大的灵活性
B.公司可以保持理想的资本结构
C.稳定对股东的利润分配额
D.使对股东的利润分配与公司的盈余紧密配合
3.公司发放股票股利，可能带来的结果是（）。
A.引起公司资产减少
B.引起公司负债减少
C.引起股东权益内部结构变化
D.引起股东权益与负债同时变化
多选
1.股利支付方式主要有（）
A.现金股利
B.财产股利
C.负债股利
D.股票股利
2.有关股票分割的论述正确的是（）。
A.降低股价以吸引更多投资者
B.稳定股价，减少股利支付
C.树立公司发展形象
D.在有些国家，发放25%以上股票股利被认为是股票分割
3．盈余公积金从净利润中提取形成，可以用于（）。
A．弥补公司亏损B．扩大公司生产经营
C．股票回购D．转增公司资本
E．发放股利
、单项选择题 1、现代财务管理的最优目标是（ D ）。 A. 总产值最大化 B.利润最大化 C ?每股盈余最大化 D.企 业价值最大化 2、 在没有通货膨胀时， （ C ）利率可以视为纯粹利率。 A. 短期借款 B.金融债券 C.国库券 D.商业汇票贴现 3、 财务管理的对象是（ A ）。 A. 资金运动 B.财务关系 C.货币资金 D.实物财产 4、 代表了投资大众对公司价值的客观评价，反映财务管理目标实现程度的是（ A. 股票价格 B.利润额 C ?产品成本 D.投资收益率 5、 构成企业最重要财务关系的主体是（ D ）。 A. 股东与经营者 B .股东与债权人 C. 企业与社会公众 D.股东、经营者和债权人 6、 不同形态的金融性资产的流动性不同，其获利能力也就不同，下面的说法中正确的是 （ B ）。 A. 流动性越高，其获利能力可能越高 B ?流动性越高，其获利能力可能越低 C ?流动性越低，其获利能力可能越低 D. 金融性资产的获利能力与流动性成正比 7、 财务管理最主要的职能，即财务管理的核心是（ B ）。 A. 财务预测 B.财务决策 C.财务计划 D.财务控制 8、 股东与经营者发生冲突的根本原因在于（ A ）。 A .具体行为目标不一致 B .利益动机不一致 C.掌握的信息不一致 D.在企业中的地位不同 9、 决定企业报酬率和风险的首要因素是（ C ）。 A.资本结构 B.股利分配政策 C.投资项目 D.经济环境 10、 （ C ）是对投资者不能按时收回本金和利息的一种补偿。 A ?通货膨胀附加率 B.变现力附加率 C ?违约风险附加率 D.到期风险附加率 11、 在财务管理中，那些影响所有公司的因素引起的，不能通过多角化分散的风险被称为 （ A ）。 A.市场风险 B.公司特有风险 C.经营风险 D ?财务风险 12、 某公司的贝他系数为 2，无风险利率为 6%，市场上所有股票的平均报酬率为 该公司的股票报酬率应为（ A ）。 A. 14% B.8% C.26% D.11% 13、 已知某证券的贝他系数为 1，则表明该证券（ B ）。 A. 无风险 B. 与金融市场所有证券平均风险一致 C. 风险很低 D. 比金融市场所有证券平均风险高 1 倍 14、 贝他系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的指标，它可以衡量 （ A ）。 A.个别股票的市场风险 B.个别股票的公司特有风险 C.个别股票的经营风险 D.个别股票的财务风险 15、 无法在短期内以合理的价格来卖掉资产的风险为（ D ）。 A.再投资风险 B.违约风险 C.利率变动风险 D.变现力风险 16、 如果投资组合包括全部的股票，则投资者（ B ）。 A ）。 10%，则
财务管理：财务管理是在一定的整体目标下,关于资产的购置, 资本的融通和经营中现金流量,以及利润分配的管理。 财务关系：企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与有 关各方面发生的经济利益关系 资金时间价值：是指资金在生产和流通过程中随着时间推移而 产生的增值 风险价值：指在一定持有期和给定置信水平下，利率，汇率等市场风险要素发生变化时可能对某项资金头寸，资产组合活机构造成的最大损失。 系统风险指市场收益率整体变化所引起的市场上所有资产收益率变化 非系统风险只有与某一种特定原因对某一特定资产收益率造成影响的可能性 融资租赁又称资本租赁，是一种一融通资本为目的的租赁方式 资本成本：是企业筹集和使用资本而承付的代价 综合资金成本：指以各种资本在企业总资本中多占的比重为权数，分别乘以个别资本成本加权平均预测算出来的成本，即对各种个别资本成本进行加权平均而得到的结果，故称加权平均资本成本。 边际资本成本:指企业追加筹资时，每新增加一个单位量的资本所需要负担的资本成本 财务杠杆：指由于企业财务成本中存在着固定利息而对企业所有者收益带来影响 经营杠杆：只由于企业经营成本中存在着固定成本而给企业经营收益带来的影响 资本结构：企业各种资本价值构成及比例关系 每股收益无差别点：不论采取何种筹资方式都可以使公司的每股收益不受影响，每股收益额保持不变的息税前利润水平 股权登记日有权领取股利的股东的资格登记截止日期 除息日指除去股利的日期，即领取股利的权利与股票分开的日期 简答 简述企业资金运动所形成的财务关系 财务关系是指企业在资金运动中与各有关方面发生的经济关系 企业与投资者和受资者，企业与债权人、债务人、往来客户， 企业与税务机关，企业内部各单位，企业与职工， 企业与政府之间的关系 简述企业财务管理目标（优缺点） 利润最大化目标， 优点;是企业短时间利润最大化 缺点:不一定增加股东的财富，忽视了时间选择，忽视了风险 股东财富最大化 优点：1考虑了取得报酬的时间因素，并用资金时间价值的原理进行计量 2考虑了风险与报酬之间的关系3克服了短期行为 缺点：股价受各种因素影响，未来收益折现价值比较难计量 企业价值最大化， 优点：考虑了取得报酬的时间因素，考虑了风险与报酬之间的关系，克服了短期行为缺点：计量问题，价值增值问题 普通股筹资的优点和缺点 普通股筹资是股权资本筹资。 优点：1能提高公司的信誉2没有固定的到期日3没有固定的利息负担 4筹资风险小；
管理学院函授20**级会计学（本科）第二学期 财务管理试题（模拟一） 一、名词解释（每题5分，共20分） 1.财务管理： 2.财务预算:是指预算期与企业现金收支、经营成果和财务状况、现金流量状况有关的各种预算。 3.股利政策 4.财务风险：指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。 二、单项选择（在每题列出的多个选项中只有一个选项是符合题目要求的，请将正确选项前的字母填在题后的括号内，每题1分，共10分） 1.现代财务管理的最优目标是(D)。 A. 总产值最大化 B. 利润最大化 C. 每股盈余最大化 D. 财富最大化 2.如果社会经济增长总体速度放慢,则对企业来说(Ｂ)。 A. 与企业无关 B. 企业成长机会减少 C. 更要保持企业的增长速度 D. 应进行多元化投资 3.在对变现能力指标的分析中,谁最关心速动比率的大小(Ｂ)。 A.企业投资者 B.短期债权人 C.长期债权人 D.税务部门 4.下列财务比率中综合性最强、最具有代表性的指标是(Ａ)。 A.资产净利率 B.净值报酬率 C.资产负债率 D.资产周转率 5.生产预算的主要内容有生产量、期初和期末产品存货以及(Ｄ)。 A.资金量 B.工时量 C.购货量 D.销售量 6.甲方案在三年中每年年初付款100元,乙方案在三年中每年年末付款100元,若利率为10%,则二者在第三年年末时终值相差(Ａ)。 A.33.1 B.31.3 C.133.1 D.13.31 7.债券发行价格的计算公式为：发行价格=（Ａ）。 A.n n t t )1()1(1市场利率面值市场利率年利息+++∑= B. ]) 1()1([ 1 n n t t 市场利率面值市场利率年利息+++∑= C. n n t t )1()1(1 市场利率面值市场利息年利息+-+∑= D. n n t t )1()1(1票面利率面值票面利率年利息+++∑= 8.收益性和风险性都较高的营运资本投资战略是(Ｃ)。
四、计算题 1．某人在2002年1月1日存人银行1 000元，年利率为10％。要求计算：每年复利一次，2005；年1月1日存款账户余额是多少? 1．解： 由于2002年1月1日存入金额1 000元为现值，2005年1月1 日账户余额为3年后终值。则2005年1月1日存款账户余额=1 000×1．331=1 331(元)，其中，1．331是利率为10％，期数为3的复利终值系数。 2．某企业按(2／10，N/30)条件购入一批商品，即企业如果在10日内付款，可享受2％的现金折扣，倘若企业放弃现金折扣，货款应在30天内付清。 要求： (1)计算企业放弃现金折扣的机会成本； (2)若企业准备放弃折扣，将付款日推迟到第50天，计算放弃现金折扣的机会成本； (3)若另—家供应商提供(1／20，N／30)的信用条件，计算放弃现金折扣的机会成本； (4)若企业准备享受折扣，应选择哪一家。 2．解： (1)(2／10，N／30)信用条件下： 放弃现金折扣的机会成本=(2％／(1-2％))×[360／(30-10)]=36.73％ (2)将付款日推迟到第50天： 放弃现金折扣的机会成本=[2％／(1-2％)] ×[360／(50-10)]=18.37％ (3)(1／20，N／30)信用条件下： 放弃现金折扣的机会成本=[1％／(1-1％)] ×[360／(30-20)]=36．36％ (4)应选择提供(2．／10，N／30)信用条件的供应商。因为，放弃现金折扣的机会成本，对于要现金折扣来说，又是享受现金折扣的收益，所以应选择大于贷款利率而且利用现金折扣收益较高的信用条件。 3．假定无风险收益率为5％，市场平均收益率为13％。某股票的贝塔值为1．4，则根据上述计算： (1)该股票投资的必要报酬率； (2)如果无风险收益率上调至8％，计算该股票的必要报酬率； (3)如果无风险收益率仍为5％，但市场平均收益率上升到15％，则将怎样影响该股票的必要报酬率。 3．解：由资本资产定价公式可知： (1)该股票的必要报酬率=5％十1.4 ×(13％-5％)=16.2％ (2)如果无风险报酬率上升至8％而其他条件不变，则： 新的投资必要报酬率=8％+(13％-8％) ×1．4=15％ (3)如果无风险报酬率不变，而市场平均收益率提高到15％，则： 新的股票投资必要报酬率=5％+(1．5％-5％) ×1.4=19％ 4．某公司发行总面额1 000万元，票面利率为12％，偿还期限3年，发行费率3％，所得税率为33％的债券，该债券发行价为1 200万元。根据上述资料： (1)简要计算该债券的资本成本率； (2)如果所得税降低到20％，则这一因素将对债券资本成本产生何种影响?影响有多大? 4．解： (1)根据题意，可以用简单公式计算出该债券的资本成本率，即： 债券资本成本率=[(1 000×12％) ×(1-33％)]／[1 200 ×(1-3％)]=6．91％ (2)如果所得税率下降到20％，将会使得该债券的成本率上升，新所得税率下的债券成本率可计算为： 债券成本率=[(1 000×12％) ×(1-20％)]／[1 200 ×(1-3％)]=8．25％
《财务管理》试题及答案 3 一、单项选择题 1.把投资分为直接投资和间接投资的标准是（）。 A.投资行为的介入程度 B.投入的领域 C.投资的方向 D.投资的内容 2.下列属于直接投资的是（）。 A.直接从股票交易所购买股票 B.购买固定资产 C.购买公司债券 D.购买公债 3.关于项目投资，下列表达式不正确的是（）。 A.计算期＝建设期＋运营期 B.运营期＝试产期＋达产期 C.达产期是指从投产至达到设计预期水平的时期 D.从投产日到终结点之间的时间间隔称为运营期 4.计算投资项目现金流量时，下列说法不正确的是（）。 A. 必须考虑现金流量的增量 B. 尽量利用未来的会计利润数据 C. 不能考虑沉没成本因素 D. 考虑项目对企业其他部门的影响 5.某完整工业投资项目的建设期为0，第一年流动资产需用额为1000万元，流动负债可用额为400万元，第二年流动资产需用额为1200万元，流动负债可用额为600万元，则下列说法不正确的是（）。 A. 第一年的流动资金投资额为600万元 B. 第二年的流动资金投资额为600万元C .第二年的流动资金投资额为0万元 D. 第二年的流动资金需用额为600万元 6.经营成本中不包括（）。 A.该年折旧费 B.工资及福利费 C.外购动力费 D.修理费 7.项目投资现金流量表（全部投资现金流量表）中不包括（）。 A. 所得税前净现金流量 B. 累计所得税前净现金流量 C. 借款本金偿还 D. 所得税后净现金流量 8.某投资项目终结点那一年的自由现金流量为32万元，经营净现金流量为25万元，假设不存在维持运营投资，则下列说法不正确的是（）。 A.该年的所得税后净现金流量为32万元 B.该年的回收额为7万元 C.该年的所得税前净现金流量为32万元 D.该年有32万元可以作为偿还借款利息、本金、分配利润、对外投资等财务活动的资金来源 9.计算静态投资回收期时，不涉及（）。 A.建设期资本化利息 B..流动资金投资 C.无形资产投资
简答题 1．企业的应收帐款周转率偏低可能是由什么原因造成的？会给企业带来什么影响？答: 如果企业的应收帐款周转率很低，则说明企业回收应收帐款的效率低，或者信用政策过于宽松，这样的情况会导致应收帐款占用资金数量过多，影响企业资金利用率和资金的正常运转，也可能会使企业承担较大的坏账风险。 2．试说明SWOT分析法的原理及应用。 答: SWOT分析法的原理就是在对企业的外部财务环境和内部财务条件进行调查的基础上，对有关因素进行归纳分析，评价企业外部的财务机会和威胁、企业内部的财务优势与劣势，并将它们两两组合为四种适于采用不同综合财务策略选择的象限，从而为财务战略的选择提供参考方案。SWOT分析主要应用在帮助企业准确找到与企业的内部资源和外部环境相匹配的企业财务战略乃至企业总体战略方面。运用SWOT分析法可以采用SWOT分析图和SWOT分析表来进行，从而为企业财务战略的选择提供依据。 3．企业为什么要持有现金或企业持有现金的动机是什么？现金管理包括哪些内容？ 答: 企业持有现金往往是出于以下动机： （1）交易动机。（2）补偿动机。（3）预防动机。（4）投资动机。 现金管理的内容主要包括：（1）编制现金收支计划，以便合理估计未来的现金需求；（2）对日常的现金收支进行控制，力求加速收款，延迟付款；（3）用特定的方法确定最佳现金余额，当企业实际的现金余额与最佳的现金余额不一致时，采用短期筹资策略或采用归还借款和投资于有价证券等策略来达到理想状况。 4．什么是股利政策？股利政策主要包括哪些内容？ 答: 股利政策是指确定公司的净利润如何分配的方针和策略的总称。公司的股利政策主要包括四项内容：（1）股利分配的形式，即采用现金股利还是股票股利；（2）股利支付率的确定；（3）每股股利额的确定；（4）股利分配的时间，即何时分配和多长时间分配一次。其
练习题及参考答案1 一、单项选择题 1 ?财务管理最主要的职能是（） A ?财务预测 B ?财务决策C.财务计划D ?财务控制 2 .从公司管理当局的可控制因素看，影响企业价值的两个最基本因素是（） A .利润和成本B.时间和风险C.外部环境和管理决策D.风险和报酬率 3 .一般讲，金融性资产的属性具有如下相互联系、相互制约的关系（） A ?流动性强的，收益较差 B.流动性强的，收益较好 C .收益大的，风险较小 D.流动性弱的，风险较小 4. 决定企业报酬率和风险的首要因素是（） A. 投资项目B .资本结构C.市场利率D .股利政策 5. ____________________________________ 到期风险附加率，是对投资者承担____________________ 的一种补偿。（） A. 利率变动风险 B.再投资风险 C.违约风险 D.变现力风险 6. 调节企业与社会公众矛盾的最主要手段是（）
A. 政府的法律调节B .政府部门的行政监督 C.社会公众的舆论监督 D .商业道德约束 7 ?影响企业价值的两个最基本因素是（） A.收入和利润B ?利润和成本 C.风险和报酬率D ?风险和股东财富 8财务主管人员最感困难的处境是（）。 A.盈利企业维持现有规模 B ?亏损企业扩大投资规模 C.盈利企业扩大投资规模 D .亏损企业维持现有规模 9?决定企业报酬率和风险的首要因素是（）。 A.资本结构B ?股利分配政 C ?投资项目D ?经济环境 10. 金融市场按交割的时间划分为（）。 A.短期资金市场和长期资金市场 B .现货市场和期货市场 C.发行市场和流通市场 D .股票市场和金融期货市场 二、多项选择题 1?金融性资产具有以下属性（） A.流动性B ?收益性C.风险性D ?交易性 2.反映股东财富大小的指标是（） A.盈利总额B .净利总额C.每股盈余D .投资报酬率 3 ?金融环境也称为金融市场环境，金融市场包括以下 ______ 类型。（） A.发行市场B .期货市场C.资金市场D .票据承兑市场 4. 决定企业报酬率和风
财务管理计算题及其答案 （一）某人参加保险，每年投保金额为2，400元，投保年限为25年，则在投保收益率为8%的条件下，（1）如果每年年末支付保险金25年后可得到多少现金（2）如果每年年初支付保险金25年后可得到多少现金 （二）某人购买商品房，有三种付款方式。A：每年年初支付购房款80，000元，连续支付8年。B：从第三年开始，在每年的年末支付房款132，000元，连续支付5年。C：现在支付房款100，000元，以后在每年年末支付房款90，000元，连续支付6年。在市场资金收益率为14%的条件下，应该选择何种付款方式（三）某公司根据历史资料统计的经营业务量与资金需求量的有关情况如下： 经营业务量（万件） 10 8 12 11 15 14 资金需求量（万元） 20 21 22 23 30 28 要求用回归直线法预测公司在经营业务量为13万件时的资金需求量。 （四）某公司持有Ａ、Ｂ、Ｃ三种股票构成的证券组合，它们的β系数分别为２．１、１．5、０．５，它们在证券组合中所占的比例分别为５０％、４０％、１０％，股票的市场收益率为１４％，无风险收益率为１０％。 要求： （１）计算投资组合的风险收益率，若投资总额为5０万元，风险收益额是多少 （２）计算投资组合的必要收益率。 （五）某投资项目资金来源情况如下：银行借款300万元，年利率为4%，手续费为4万元。发行债券500万元，面值100元，发行价为102元，年利率为6%，发行手续费率为2%。优先股200万元，年股利率为10%，发行手续费率为4%。普通股600万元，每股面值10元，每股市价15元，每股股利为元，以后每年增长5%，手续费率为4%。留用利润400万元。该投资项目的计划年投资收益为248万元，企业所得税率为33%。企业是否应该筹措资金投资该项目 （六）某公司1999年的资金结构如下：债务资金200万元，年利率为10%；优先股200万元，年股利率为12%；普通股600万元，每股面值10元。公司计划增资200万元。如果发行债券年利率为8%,如果发行股票每股市价为20元,企业所得税率为30%,进行增资是发行债券还是发行股票的决策。 （七）某投资项目有建设期2年，在建设期初设备资金100万元，在第二年初投入设备资金50万元，在建设期末投入流动资金周转50万。项目投产后，经营期8年，每年可增加销售产品32000件，每件单价120元，每件经营成本60元。设备采用直线折旧法，期末有8%的净残值。企业所得税率为33%，资金成本率为18%。要求计算该投资项目的净现值并决策该投资项目是否可行。 （八）练习应收账款机会成本的计算 某公司预测的年度赊销收入净额为２４００万元，应收账款周转期为３０天，变动成本率为７５％，资金成本为８％。 要求：试计算该企业应收账款的机会成本。 （九）某公司全年需要甲材料720，000千克，每次的采购费用为800元，每千克的材料保管费为元。要求计算：1，每次采购材料6，000千克，则储存成本、进货费用及存货总成本为多少元2，经济批量为多少千克全年进货次数为多少次进货间隔时间为多少天3，最低的存货成本为多少元其中储存成本、进货费用为
第一章绪论 第一节财务透视：从历史到现实 一、判断题 1.以筹资为重心的管理阶段，人们以资本成本最小化为目标。（√） 2.以资本运作为重心的管理阶段，人们追求的是资本收益的最大化。（√） 3.以投资为重心的管理阶段，财务管理被视为企业管理的中心。（×） 4.以内部控制为重心的管理阶段，人们将资本运作视为财务管理的中心。（×） 5、在以筹资为重心的管理阶段，财务管理对内部控制和资本运用问题涉及较少。（√） 二、单项选择题 1．在以下哪个财务管理的发展阶段，人们强调财务管理决策程序的科学化。（ C ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以资本运作为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以内部控制为重心的管理阶段 2．以下哪个财务管理发展阶段，人们建立了系统的风险投资理论和方法。（ C ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以资本运作为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以内部控制为重心的管理阶段 3．在以下哪个财务管理的发展阶段，计算模型的运用变得越来越普遍。（ B ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以资本运作为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以内部控制为重心的管理阶段 4．关于通货膨胀的财务问题是在哪个财务管理的发展阶段出现的。（ D ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以资本运作为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以内部控制为重心的管理阶段 三、多项选择题 1. 财务管理的发展主要经历了（ ABCD ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以内部控制为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以资本运作为重心的综合管理阶段 四、关键名词 五、简答题 1.试简述财务管理朝着综合性管理方向发展的主要表现。 答：主要表现在以下几个方面： （1）财务管理别看为是企业管理的中心，资本运作被看为财务管理的中心。财务管理是通过价值管理这个纽带，将企业管理的各项工作有机的结合起来，综合反映企业生产经营各环节的情况。 （2）财务管理要广泛关注以资本运作为重心的资本筹集，资本运用和资本收益分配，追求资本收益的最大化。 （3）财务管理的视野不断拓展，新的财务管理领域不断出现。 （4）计量模型在财务管理中的运用变得越来越普遍 （5）电子计算机的应用促进了财务管理手段的重大改革，大大提高了财务管理的效率。 第二节财务基本要素：资本 一、判断题 1.在资本的三个基本特征中，稀缺性是资本的内在属性，而增值性是资本的外在属性。
先付年金现值 P=A×PVIFAi,n-1 +A 先付年金终值 F=A× FVIFAi,n×(1+i) 股票发行价 ⑴分析法: P=[(总资产-总负债) ÷投入总额]×面值 ⑵综合法: P=[(净利÷资本利润率) ÷投入总额]×面值 实际利率 (n代表年数) ⑴每年记息一次 k=[(1+i)n -1] ÷n ⑵每年记息m次 k=[(1+I÷m)m×n -1] ÷n ⑶贴现利率 k=I÷(1-i) ⑷补偿性余额 k=I÷(1-r) r补偿性余额比例 债券发行价 P=A×PVIFK,N+(A×i)PVIFAK,N A面值; k市场利率; I债券利率 资金成本率 ⑴长期债券 k = [I (1-T)]÷[Q(1-f)] =i (1-T) ÷(1-f) ⑵普通股 k=I÷[Q(1-f)] +G ⑶留用利润 k=I/Q+G ⑷优先股 k=I / [Q(1-f)] ⑸银行借款 k=I (1-T); I下一年股利; Q发行总额; G普通股股利每年增长率 相对节约额 周转次数=周转额÷流动资金平均占用额 相对节约额=本年周转额÷上年次数—本年周转额÷本年次数 资金周转加速率=(本年次数—上年次数) ÷上年次数 最佳持有量 QM=(2FC×DM÷HC)1/2 ; FC转换成本; DM资金需用量; HC利率 总成本TC =1/2QM×HC+(DM/QM) ×FC ; DM/QM 转换次数 机会成本 每日信用销售额=销售总额-现金销售 应收账款余额=每日信用销售额×收款平均间隔时间 机会成本=应收账款余额×有价证券年利率(即:应收账款机会成本率) 改变信用标准的结果： 增减的利润-机会成本(被影响的销售额×应收账款机会成本率×收款平均间隔时间)-坏账成本 最佳采购批量 Q=(2NP÷M)1/2 N年度采购总量; P一次所需采购费用(订货成本); M单位储存成本 存货总费用Y=1/2Q×M[存]+(N/Q) ×P[购] 第四章 固定资产折旧 期内应计提折旧固定资产平均总值=期初的+期内增加的-期内减少的期内增加/减少的=某月增加/减少的应计提折旧的固定资产总值×应计提折旧月数[12-某月]/12 固定资产年折旧额=本期应计提折旧固定资产平均总值×年折旧率 净现值 投资利润率=平均投资收益(即利润总额)÷投资总额 投资回收期=投资总额÷每年现金流入量 ①每年现金流入量每年相等时,固定NCF+折旧 ②每年现金流入量每年不等时,复利现值+残值 固定资产年折旧额=(原始价值+清理费用-残余价值)/折旧年限 此时的投资总额=[一次性投资-(不同的NCF + 折旧)] + 年(即减去的次数) 净现值=未来报酬总现值-投资额现值＞0 现值指数＞1 债券收益率⑴票面价值 k=[(到期值-面值)/年限]÷面值 ⑵最终实际收益率 k=[(到期值-买价)/年限]÷买价 ⑶持有期间收益率 k=[(卖价-买价)/持有年限]÷买价 ⑷到期收益率k=[(到期值-买价)/剩余年限] ÷买价 到期值=面值+利息(面值×票面收益率×期限) 股票投资收益 ⑴零增长 V=D/ k ; k预期收益率 ⑵长期持有,股利固定 V=D0(1+g)/(k-g) ; D0基年每股股利; g股利增 长率 ⑶短期持有,准备出售 V=持有期间现值(年金现值)+转让时转让价格的现值(复利现值)股票 收益 每股盈利=(税后利润-优先股股息)÷普通股发行股数 每股盈利增长率=(本年每股盈利-上年每股盈利)÷上年每股盈利 ×100% 每股股利收益=(税后利润-计提盈余公积金、公益金-优先股股利) 每股资本增值幅度=[净资产÷(实发股数×每股面值)-1]×100% 产品出厂价 (不计增值税率) 产品出厂价=单位产品计划成本+单位产品计划利润+单位产品销售税 金 产品出厂价=[单位产品计划成本×(1+计划成本利润率)]÷(1--消费税率) 产品出厂价=同类产品基准零售价×(1--批零差率)×(1--进销差率) 产品出厂价=单位产品成本+(商业批发价--商业费用--工业费用)×工业 利润分配率 销售收入 保本点销售量=固定成本总额÷[单位售价--单位税金(价内税)--单位变 动成本] 单位边际利润=单位售价-单位税金(价内税)--单位变动成本 保本点销售额=单位售价×保本点销售量=保本点销售收入 保本点销售收入=固定成本总额÷边际利润率 边际利润率=1-单位税率-单位变动成本率 单位变动成本率=单位变动成本÷单位售价 实现目标利润销售量=[固定总成本+目标利润额(所得税前)] ÷[单位售 价×(1-消费税率)-单位变动成本] 实现目标利润销售额=单位售价×实现目标利润销售量=实现目标利润 销售收入 实现目标利润销售收入=[固定总成本+目标利润额(所得税前)] ÷边际 利润率 利润预测 ⑴本量利分析法 产品销售利润=产品销售数量×单位边际利润-固定成本总额 =预测销售收入×各种产品的加权平均边际利润率-固定成本总额 =∑{预测销售数量×[单位售价×(1-消费税率)-单位变动成本]}-预测期 间费用总额 单位边际利润=单位售价-单位税金(价内税)-单位变动成本 ⑵相关比率法 ⑶因素测算法 计划年度产品销售利润=上年产品销售利润+/-计划年度由于各项因素 变动而增加或减少的利润 上年销售利润=上年1---3季度实际销售利润+上年第4季度预计销售 利润 上年销售成本=上年1---3季度实际销售成本+上年第4季度预计销售 成本 计划年度由于各项因素变动而增加或减少的利润 ①+/-因销售量变动而影响的销售利润=[(本年计划销售量—上年销售 量)×上年单位成本]×上年成本利润率 上年成本利润率 =上年销售利润总额÷上年销售成本总额×100% ②+/-因产品结构变动而影响的销售利润=(本年计划销售量×上年单位 成本)×(本年计划平均利润率—上年平均利润率) 本年计划平均利润率=(各产品上年成本利润率×该产品本年计划销售 比重) P.S.上年成本利润率和上年平均利润率应该是一样的。 ③+ 因成本降低变动而影响的销售利润=(本年计划销售量×上年单位 成本)×计划成本降低率 计划成本降低率 =[本年计划销售量×(上年单位成本—本年计划单位成本)]÷(本年计划 销售量×上年单位成本) ④+ 因期间费用降低变动而影响的销售利润=上年期间费用总额× [(本 年计划销售量×上年单位成本)÷(上年销售量×上年单位成本)] ⑤+/-因价格变动而影响的销售利润=[本年计划销售量×(本年计划销售 单价—上年单价)]×(1-上年税率) ⑥+/-因税率变动而影响的销售利润=本年计划销售收入×(上年税率— 本年税率) 偿债能力的指标 ⑴流动比率. >2 流动比率=流动资产÷流动负债 ⑵速动比率. >1 速动比率=速动资产÷流动负债 速动资产=流动资产-存货(=货币+短投+应收) ⑶即付比率. >20% 即付比率=立即可动用的资金÷流动负债 ⑷资产负债率. <1(最好<50%) 资产负债率=负债总额÷资产总额×100% PS.用全部资产偿还全部负债 ⑸资本金负债率. <50% 资本金负债率=负债总额÷资本金×100% 营运能力的指标 ⑴应收账款周转率 ○分析企业资产流动情况的指标. ①应收账款周转次数 应收账款周转次数=赊销收入净额÷应收账款平均金额 赊销收入净额=销售收入-现销收入-折让等 应收账款平均金额=(期初应收账款+期末应收账款) ÷2 ②应收账款周转天数 应收账款周转天数=360÷应收账款周转次数 应收账款周转天数=应收账款平均金额×360÷赊销收入净额 ⑵存货周转率 ①存货周转次数 存货周转次数=销售成本÷平均存货 平均存货=(期初存货+期末存货) ÷2 ②存货周转天数 周转天数=360÷存货周转次数 周转天数=平均存货×360÷赊销成本 ⑶营运资金存货率 (75%---100%) 营运资金存货率=存货÷净营运资金×100% 营运资金=流动资产-流动负债 ⑷流动资产周转率 流动资产周转次数=销售收入净额÷流动资产平均余额 销售收入净额=销售收入-销售退回、折让、折扣 ⑸固定资产周转率 固定资产周转次数=销售收入净额÷固定资产平均净值 ⑹总资产周转率 总资产周转率=销售收入净额÷固定资产平均总额 盈利能力的指标 ⑴资本金利润率. ○衡量资本金获利能力 资本金利润率=利润总额÷资本金总额×100% ⑵营业收入利润率 ○衡量营业收入获利能力 营业收入利润率=营业利润÷营业收入净额×100% ⑶成本费用利润率 成本费用利润率=营业利润÷营业成本费用总额×100% 47、机会成本=现金持有量x有价证券利率（或报酬率） 48、现金管理相关总成本+持有机会成本+固定性转换成本 49、最佳现金持有量：N=（2TF/K）^1/2 式中：N为最佳现金持有量；T为一个周期内现金总需求量；F为每 次转换有价证券的固定成本；K为有价证券利息率（固定成本） 50、经济存货下总成本：（TC）=（2TFK）^1/2 51、应收账款机会成本=维持赊销业务所需要的资金x资金成本率 52、应收账款平均余额=年赊销额/360x平均收账天数 53、维持赊销业务所需要的资金=应收账款平均余额x变动成本/销售 收入 54、应收账款收现保证率=（当期必要现金支出总额-当期其它稳定可 靠的现金流入总额）/当期应收账款总计金额 55、存货相关总成本=相关进货费用+相关存储成本=存货全年计划进 货总量/每次进货批量x每次进货费用+每次进货批量/2 x 单位存货年 存储成本 56、经济进货批量：Q=（2AB/C）^1/2 式中：Q为经济进货批量；A为某种存货年度计划进货总量；B为平 均每次进货费用；C为单位存货年度单位储存成本 57、经济进货批量的存货相关总成本：（TC）=（2ABC）^1/2 58、经济进货批量平均占用资金：W=PQ/2=P（AB/2C）^1/2 59、年度最佳进货批次：N=A/Q=（AC/2B）^1/2 60、允许缺货时的经济进货批量：Q=[（2AB/C）（C+R）/R]^1/2 式中：S为缺货量；R为单位缺货成本 61、缺货量：S=QC/（C+R） 62、存货本量利的平衡关系：利润=毛利-固定存储费-销售税金及附加 -每日变动存储费x储存天数 63、每日变动存储费=购进批量x购进单价x日变动储存费率或：每 日变动存储费=购进批量x购进单价x每日利率+每日保管费用 64、保本储存天数=（毛利-固定存储费-销售税金及附加）/每日变动存 储费 65、目标利润=投资额x投资利润率 66、保利储存天数=（毛利-固定存储费-销售税金及附加-目标利润）/ 每日变动存储费 67、批进批出该商品实际获利额=每日变动储存费x（保本天数-实际 储存天数） 68、实际储存天数=保本储存天数-该批存货获利额/每日变动存储费 69、批进零售经销某批存货预计可获利或亏损额=该批存货的每日变 动存储费x[平均保本储存天数-（实际零售完天数+1）/2]=购进批量x 购进单价x变动储存费率x[平均保本储存天数-（购进批量/日均销量 +1）/2]=购进批量x单位存货的变动存储费x[平均保本储存天数-（购 进批量/日均销量+1）/2] 70、利润中心边际贡献总额=该利润中心销售收入总额-该利润中心可 控成本总额（或：变动成本总额） 71、利润中心负责人可控成本总额=该利润中心边际贡献总额-该利润 中心负责人可控固定成本 72、利润中心可控利润总额=该利润中心负责人可控利润总额-该利润 中心负责人不可控固定成本 73、公司利润总额=各利润中心可控利润总额之和-公司不可分摊的各 种管理费用、财务费用等 74、定基动态比率=分析期数值/固定基期数值 75、环比动态比率=分析期数值/前期数值 76、流动比率=流动资产/流动负债 77、速动比率=速动资产/流动负债 78、现金流动负债比率=年经营现金净流量/年末流动负债*100% 79、资产负债率=负债总额/资产总额 80、产权比率=负债总额/所有者权益 81、已获利息倍数=息税前利润/利息支出 82、长期资产适合率=（所有者权益+长期负债）/（固定资产+长期投 资）
财务管理试卷 一、单项选择题（每题2分，共计20分） 1．企业价值的最大化是财务管理的目标。在这一目标下，企业财务以追求（）为出发点，来处理财务活动。 A．经济利益B．经济效益C．利润最大化D．企业价值最大化 2．终值，是指资金按一定利率计算和若干时间后的（）。 A．现值B．利息总额C．本金D．本利和 3．资金时间价值是指资金在周转使用中，由于（）而形成的差额价值。 A．周转使用B．增值C．获利D．时间因素 4.年金是指相同的间隔期（）同等数额的款项。 A．收到 B．收到或付出 C．付出 5．流动资产周转次数分析是企业流动资产在一定时期内实现的（）的比率分析。 A．销售收入净额与流动资产占用额 B.销售收入净额与总资产 C．利润总额与流动资产占用额D．利润总额与总资产平均占用额 6．弹性预算也称变动预算，是指企业在不同业务量水平的情况下，根据（）之间的数量关系规律编制。 A．变动成本与可变成本B．本量利C．不同业务量水平D．产量与成本7．某企业2006年取得销售收入26400万元，若该年实现销售利润3300万元。则该企业销售利润率是（）。 A．10% B．12.5% C．20% D．22.5% 8．流动比率小于1时，赊购原材料较多，将会（）。 A．增大流动比率B．降低流动比率C．不影响流动比率D．影响A或B 9.与销售有固定比例关系的项目，这种项目称为（）。 A．非敏感项目 B．无关项目 C．敏感项目 D．固定项目 10．当债券的票面利率低于市场利率时公司债券应采用（） A．溢价发行 B.等价发行C．平价发行D．折价发行 二、多项选择题（每题2分，共计20分） 1．资金的运动过程，包括资金的( )。
财务管理简答题整理 1、利润最大化财务管理目标的缺点有那些？？ ①利润最大化没有考虑利润实现的时间，没有考虑项目报酬的时间价值。 ②利润最大化没能有效地考虑风险问题 ③利润最大化没有考虑利润和投入资本的关系 ④利润最大化是基于历史的角度，反映的是企业过去某一期间的盈利水平，并不能反映企业 未来的盈利水平 ⑤利润最大化往往会使企业财务决策带有短期行为倾向 ⑥利润是企业经营成果的会计度量，而对同一经济问题的会计处理方法的多样性和灵活性可 以使利润并不反映企业的真实情况 2、长期筹资渠道有哪几种？ ①政府财政资本 ②银行信贷资本 ③非银行金融机构资本 ④其他法人资本 ⑤民间资本 ⑥企业内部资本 ⑦国外和我国港澳台地区资本 3、股利政策的影响因素有哪些？ ①法律因素：资本保全的约束、企业积累的约束、企业利润的约束、偿债能力的约束 ②债务契约因素，债权人为了防止公司过多发放现金股利，影响其偿债能力、增加债务风险， 会在债务契约中规定限制公司发放现金股利的条款 ③公司自身因素：现金流量、筹资能力、投资机会、资本成本、盈利状况、公司所处的生命 周期 ④股东因素：追求稳定的收入、担心控制权被稀释、规避所得税 ⑤行业因素，不同行业的股利支付率存在系统性差异 4、股东价值最大化财务管理目标的优点有哪些？ ①股东财富最大化目标考虑了现金流量的时间价值和风险因素，因为现金流量获得时间的早 晚和风险的高低，会对股票价格产生重要影响 ②股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润方面的短期行为，因为股票的价格 很大程度上取决于企业未来获取现金流量的能力 ③股东财富最大化反映了资本与报酬之间的关系 5、长期筹资的动机有哪些？ ①扩张性筹资动机，是企业因扩大生产经营规模或增加对外投资的需要而产生的追加筹资动 机 ②调整性筹资动机，是企业因调整现有资本结构的需要而产生的筹资动机 ③混合性筹资动机，是企业既为扩大规模又为调整资本结构而产生的筹资动机 6、股票分割与股票股利的区别有哪些？ ①股票分割降低了股票面值，而发放股票股利不会改变股票面值。因为股票分割是股本重新 分拆，将原来的股本细分为更多的股份，因而每股面值会相应成比例降低，而股票股利是公司以股票的形式用实现的净利润向股东无偿分派股利，股票面值不会降低
1.假设利民工厂有一笔123 600元的资金，准备存入银行，希望在7 年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备，当时的银行存款利率为复利10％，该设备的预计价格为240000元。 要求：试用数据说明7年后利民工厂能否用这笔款项的本利和购买设备。 FV n= PV０· FVIF i,n =123600×FVIF 10%,7 =123600×1.949 =240896.4(元) 2.企业计划租用一设备，租期为6年，合同规定每年年末支付租金 1000元，年利率为5%，试计算6年租金的现值是多少？ 已知：A=1000；i=5%；n=6，求：PV A=？ PV A n = A×PVIFA i，n = 1000×PVIFA5%，6 =1000×5.076 = 5076（元）
3. 某合营企业于年初向银行借款50万元购买设备，第1年年末开始还款，每年还款一次，等额偿还，分5年还清，银行借款利率为12％。要求：试计算每年应还款多少? 由普通年金现值的计算公式可知： PV A n = A ·PVIFA i,n 500000= A ·PVIFA 12%,5 A=500000/ PVIFA 12%,5 =500000/3.605 =138705(元) 由以上计算可知，每年应还款138 705元。 4. RD 项目于2001年动工，由于施工延期5年，于2006年年初投产，从投产之日起每年得到收益40000元。按每年利率6%计算，则10年收益于2001年年初的现值为： ()元220000 212.440000712.9400005 %,64000015%,640000=?-?=?-?PVIFA PVIFA
财务管理答案 1．一项合约中，你可以有两种选择： 一是从现在起的6年后收到25000元；二是从现在起的12年后收到50000元。 在年利率为多少时，两种选择对你而言是没有区别的？ 答案：50000＝25000（1＋i）6,i＝12.24% 2．现借入年利率为14％的四年期贷款10000元。此项贷款在四年内等额还清，偿还时间是每年年末。 ⑴在四年内分期还清此项贷款，每年应偿付多少？（结果可以近似到整数） ⑵在每一笔等额偿付中，利息额是多少？本金额是多少？ （结果可以近似到整数） 答案：⑴1000＝A（P／A，i,n）, A＝3432（元）； ⑵单位：元 3. 你的父亲答应你，在接下来的20年内，每隔一年的年末都给你1000元。每一笔现金流量发生在两年后的年未。在年利率为10%时，这种不规则现金流模式的现值是多少？ 答案：⑴i＝(1＋10%)2—1＝21%; ⑵P＝1000×(P／A,21%,10)＝4054(元) 4．某公司有一台铣床需要在第5年末更新。估计到那时的残值为２００元，清理费用为３２８.５元，新铣床的买价、运杂费和安装费为２００００元，银行存款利率为７％。问在这五年内,每年年末存入银行的折
旧基金存款应为多少,才能恰好保证第五年末更新铣床之需? 答案：第五年末需要的年金终值S＝２００００＋３２８.５－２００ ＝２０１２８.５元 ２０１２８.５ 每年年末存入的折旧基金存款Ａ＝──────── （Ａ／S，7%，5） ＝３５００元 5．某公司欲购置一台设备，设备供应商有三种销售方式： ⑴从现在起，每年年初支付20000元，连续支付10年。 ⑵从第5年开始，每年年末支付25000，连续支付10年。 ⑶一次付清设备款150000元。 假定贴现率为10%，问该公司应如何选择付款方式？ 答案：⑴P＝2×[（P／A，10%，9）＋1]＝13.518（万元） ⑵P＝2.5×[（P／A，10%，14）]—（P／A，10%，4）＝10.492（万元） ⑶P＝15（万元） 选第二种方式付款。 6．某房地产公司正在出售一批房屋。顾客当即付款的话，每套价格为300000元。采用分期付款方式时，可向银行贷款，银行借款年利率为10%。如果规定顾客在买房时先付100000元，其余部分在以后15年内每年年末等额支付，那么每次的等额付款应为多少？ 答案：A＝（300000—100000）／（P／A，10%，15）＝26294（元） 7．资料： 假设红星电器厂准备投资开发集成电路生产线，根据市场预测，预计可能获得的年度报酬及概率资料如下表：
一、单项选择题 1、现代财务管理的最优目标是（ D ）。 A.总产值最大化 B.利润最大化 C.每股盈余最大化 D.企业价值最大化 2、在没有通货膨胀时，（ C ）利率可以视为纯粹利率。 A.短期借款 B.金融债券 C.国库券 D.商业汇票贴现 3、财务管理的对象是（ A ）。 A.资金运动 B.财务关系 C.货币资金 D.实物财产 4、代表了投资大众对公司价值的客观评价，反映财务管理目标实现程度的是（ A ）。 A.股票价格 B.利润额 C.产品成本 D.投资收益率 5、构成企业最重要财务关系的主体是（ D ）。 A.股东与经营者 B.股东与债权人 C.企业与社会公众 D.股东、经营者和债权人 6、不同形态的金融性资产的流动性不同，其获利能力也就不同，下面的说法中正确的是（ B ）。 A.流动性越高，其获利能力可能越高 B.流动性越高，其获利能力可能越低 C.流动性越低，其获利能力可能越低 D.金融性资产的获利能力与流动性成正比 7、财务管理最主要的职能，即财务管理的核心是（ B ）。 A.财务预测 B.财务决策 C.财务计划 D.财务控制 8、股东与经营者发生冲突的根本原因在于（ A ）。 A.具体行为目标不一致 B.利益动机不一致 C.掌握的信息不一致 D.在企业中的地位不同 9、决定企业报酬率和风险的首要因素是（ C ）。 A.资本结构 B.股利分配政策 C.投资项目 D.经济环境 10、（ C ）是对投资者不能按时收回本金和利息的一种补偿。 A.通货膨胀附加率 B.变现力附加率 C.违约风险附加率 D.到期风险附加率 11、在财务管理中，那些影响所有公司的因素引起的，不能通过多角化分散的风险被称为（ A ）。 A.市场风险 B.公司特有风险 C.经营风险 D.财务风险 12、某公司的贝他系数为2，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，则该公司的股票报酬率应为（ A ）。 A.14% B.8% C.26% D.11% 13、已知某证券的贝他系数为1，则表明该证券（B ）。 A.无风险 B. 与金融市场所有证券平均风险一致 C. 风险很低 D. 比金融市场所有证券平均风险高1倍 14、贝他系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的指标，它可以衡量（ A ）。 A.个别股票的市场风险 B.个别股票的公司特有风险 C.个别股票的经营风险 D. 个别股票的财务风险 15、无法在短期内以合理的价格来卖掉资产的风险为（ D ）。 A.再投资风险 B.违约风险 C.利率变动风险 D.变现力风险 16、如果投资组合包括全部的股票，则投资者（ B ）。