当前货币政策执行与实体经济运行之辨析
作者：蔡方时间：2010-10-05 浏览次数：1462 次
摘要：为减轻金融危机对我国经济的冲击，2008年下半年以来，我国果断实施了适度宽松的货币政策。总体而言，社会各界对货币政策还是持肯定态度的，政策力度也比较合适。然而，未来世界经济的不确定因素和我国经济出现通胀的可能性非常大，因此，今后一个时期我国货币政策需在继续保持“适度宽松”的同时进行结构性微调，对潜在的通胀风险提前做出反应，以防患于未然。
关键词：金融危机，货币政策，实体经济，政策风险
为减轻金融危机对我国经济的冲击，2008年下半年以来，我国果断实施了适度宽松的货币政策。总体而言，社会各界对货币政策是持肯定态度的，政策力度也比较合适。然而，未来世界经济的不确定因素和我国经济出现通胀的可能性非常大，因此，今后一个时期我国货币政策需在继续保持“适度宽松”的同时进行结构性微调，对潜在的通胀风险提前做出反应，以防患于未然。
一、当前货币政策实施的前因后果
（一）适度宽松货币政策出台背景
2008年9月中旬，以美国第四大投资银行雷曼兄弟公司破产为标志的“次贷危机”发展为国际金融危机。美欧金融体系陷入融资功能严重失效和流动性大量短缺的困境，全球主要原材料和运输价格大幅跌落，实体经济增速大幅下滑，国际经济形势急转直下。危机对我国经济的不利影响和冲击明显加重，特别是9月份以后，我国经济发展遇到的困难日益显现，经济运行态势出现大的变化。据国家统计局公布的数据，我国宏观经济景气指数2008年10月比9月下降了10.6点，近年来首次低于100；当月工业生产增长率降至近年来少有的个位数，亮起了“偏冷”的蓝灯。10月-11月，年中时高企不下的CPI连续两个月低于4%，通货膨胀压力明显减弱，而PPI则分别为3.2%、2%。实体经济尤其是工业面临巨大压力，企业效益下滑。11月份的工业企业利润率只有4.9%。部分中小型加工企业倒闭，加剧了失业人员增多、农民工返乡。我国面临着经济增长趋缓和就业形势严峻的双重压力。解决不断加大的经济下行压力，已成为我国经济发展的当务之急。
基于对国际形势冷静客观的分析，中央提出了应对国际金融危机“树立世界眼光，从国情出发，综合分析，准确判断，积极应对”的基本思路。在“出拳快、出拳重”的调控思路指导下，10月，中央再次对宏观经济政策进行调整，果断地把宏观调控的着力点转到防止经济增速过快下滑上来，实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。11月5日，温家宝总理在国务院常务会议上宣布，我国的财政政策由“稳健”转向“积极”，货币政策由“从紧”转向“适度宽松”，并公布了共计4万亿元的经济刺激计划。从2008年10月到2009年初，我国逐步形成了应对金融危机、保持经济平稳较快发展的一个比较完整的应对方案，被称之为“一揽子计划”。2009年的1月14日，国务院公布汽车和钢铁两大产业调整振兴规划，在随后的一个多月中，相继出台了如装备制造、纺织、船舶、电子信息等十大产业调整和振兴规划。
这些措施甫一出台，就在资本市场上显示了效用。十大产业调整振兴规划以及随后出台的细则，可以看作是应对金融危机一揽子计划中的一个主要内容，这一措施的推行，直接拉动了相关行业的投资和消费，为GDP增长做出了贡献。
（二）适度宽松的货币政策执行总体情况
1.货币供应量增长频频刷新多项“纪录”。
中国人民银行按照党中央、国务院的统一部署，紧密围绕“保增长、扩内需、调结构”的主要任务，认真贯彻落实适度宽松的货币政策。引导金融机构在控制风险的前提下加大对经济发展的支持力度，保证货币信贷总量满足经济发展需要。适时适度开展公开市场操作，保持银行体系流动性合理充裕。引导金融机构优化信贷结构，坚持“区别对待，有保有压”，继续加强对“三农”、中小企业、就业、助学、灾后重建、消费等改善民生类信贷支持工作，加大对产业转移、自主创新、区域经济协调发展的融资支持。加强货币政策与财政政策、产业政策的协调配合，为经济发展创造良好的货币金融环境。
总体看，适度宽松的货币政策得到了有效传导。货币信贷总量快速增长，信贷结构继续优化，对扭转经济增长下滑趋势、提振市场信心发挥了重要作用，有力地支持了经济平稳较快发展。
在“适度宽松”货币政策指引下，2009年1-3月新增贷款分别为1.62、1.07和1.89万亿元，同比分别增长103%、24.17%和667.97%。4月份贷款高增长步伐有所放缓，但仍然达到5918亿元，同比多增1229亿元，前4月累计人民币各项贷款增加5.17万亿元，不但超过2008
年全年4.9万亿元的规模，而且也超过了2009年5万亿的计划目标下限。与之对应的是，广义货币（M2）增速也开始急升，4月末M2增速达到25.95%，已远超央行17%的预期目标。至此，该数据刷新了中国近年来的新高。①
而到了2009年上半年末，人民币贷款余额为37.7万亿元，同比增长34.4%，增速分别比上年同期和第一季度末高20.2个和4.7个百分点，比年初增加7.37万亿元，同比多增4.9万亿元。这一数字超过新中国成立以来任何一年的信贷投放总量。至9月末，全部金融机构本外币贷款余额为41.4万亿元，同比增长33.8%，增速分别比上年同期和第二季度末高19.0个和1.1个百分点，比年初增加9.3万亿元，同比多增5.6万亿元。人民币贷款总体保持较快增长，9月末余额为39.0万亿元，同比增长34.2%，增速比上年同期高19.6个百分点，比第二季度末略低0.3个百分点，比年初增加8.7万亿元，同比多增5.2万亿元。②
2.信贷天量增长的客观必然性和现实合理性。
信贷的天量增长，首先是由我国经济运行中的主要矛盾决定的。尽管信贷快速增长会带来通胀压力加大、坏账上升等风险，但目前我国经济下行压力还没有根本性缓解，尚未形成稳定回升态势，如果货币政策不能在非常时期采取非常之策，就会错过最佳调控时机，未来付出的代价将更大。
其次，信贷天量增长有还历史欠账的问题。由于2008年前三季度一直实行从紧的货币政策，2009年力度适当放宽，可以说是对过去货币政策“过紧”的一种对冲和补偿。并且信贷天量增长也存在一定的“虚增”成分，一些银行担心在2009后半年，可能会出台对信贷的控制政策，所以倾向于提前发放信贷把银行贷款规模做大，提前为房地产、汽车市场回暖等预留贷款额度。一季度票据贴现在信贷中占有较高的比例，其中存在的虚增成分也可能夸大了信贷的投放增长水平。
再次，信贷天量增长还有一些特殊的季节性因素。商业银行的贷款在一年内一般是一季度最高，而在一季度内一般又是三月最高，这在一定程度上与商业银行在季末通过贷款扩张来获取更高的市场份额和利润有关，如4月份新增贷款只有5918亿元，相比3月大幅减少。一些中央项目的启动也主要集中在一季度，前二批中央投资分别达到1040亿元与1300亿元，为中央投资配套的信贷资金需求大幅上升自是必然。而第三批中央投资总计只有700亿元，由此资金配套自然也会减少。
3.宽松货币政策推动宏观经济短期内止跌回稳。
2009年以来，我国的信贷高速增长有效提振了市场信心，从年初开始，PMI、投资、零售市场等经济数据出现积极变化。与美、欧、日等主要经济体仍在探底明显不同，中国的大部分指标开始企稳回暖。
2009年前三季度，社会消费品零售总额同比增长15.1%，扣除价格因素，实际增长17.0%，比上年同期加快2.8个百分点，创历史最高水平。分城乡看，城市消费品零售额6.1万亿元，增长14.8%，县及县以下消费品零售额2.9万亿元，增长16.0%，县域消费增速快于城市消费增速1.2个百分点。
2009年前三季度，进出口总额1.6万亿美元，同比下降20.9%，降幅比上半年缩小2.6个百分点。其中，出口8466亿美元，同比下降21.3%，降幅比上半年缩小0.5个百分点；进口7112亿美元，同比下降20.4%，降幅比上半年缩小5.0个百分点。贸易顺差1355亿美元，比上年同期减少455亿美元，比上半年增加385亿美元。2009年前三季度，实际使用外商直接投资638亿美元，同比下降14.2%，降幅比上半年缩小3.7个百分点。③
4.物价跌幅明显收窄，通货紧缩压力减轻。
我国CPI在2008年2月达到高点8.7%后就一路下滑，并且跌幅不断扩大。在2008年四季度国家果断实行“适度宽松”货币政策后，物价的过快下跌趋势逐步得以遏制，在2009年2月物价达到最低点-1.6%后，3月份回升到-1.2%，跌幅明显收窄，尽管4月份再次下跌到-1.5%，但也没有跌破近期低点。货币政策在减缓通货紧缩压力方面发挥着关键性作用，由于中国的超额放贷，不仅极大地刺激了中国的虚拟金融市场，稳定了经济，而且也带动了全球大宗商品市场的复苏。
2009年第三季度，CPI同比下降1.3%，降幅比上个季度缩小0.2个百分点，其中各月降幅分别为1.8%、1.2%和0.8%。在一揽子刺激措施推出后不久，第一项恢复的是投资者信心。从各种经验数据比较看，目前货币政策可说是明显偏于积极。在经济面临严重衰退的非常时期，实行宽松货币政策是必要的，有助于稳定市场预期，遏制宏观经济在短期内的急速下滑。
二、当前货币政策对实体经济的传导效用分析
（一）货币政策传导机制
适度宽松的货币政策有力地阻止了经济下滑，货币政策的效应通过多种渠道逐步显现。
首先，是利率渠道。由于我国利率体系是市场化利率和非市场化利率相混合的体系，存贷款利率水平主要是央行根据宏观经济运行状况自主确定的，利率调整直接影响着消费和投资。我国央行于2008年9月16日、10月8日、10月29日、11月27日和12月22日，连续5次降息，100天左右的时间内，大约平均每20天降息一次。存贷款利率下调，有利于降低企业财务成本和个人的借款成本，刺激需求。
其次，是汇率渠道。实际上，在汇率渠道的传导机制中，由于国际金融危机的冲击，主要发达国家经济衰退，总需求下降，出口对汇率变化的弹性下降，汇率渠道对总需求的影响弱化，影响我国贸易收支变化的更多的是外需。由于外需下降，2009年上半年净出口对经济增长贡献率为-41%，下拉GDP增长2.9个百分点。
再次，是信贷渠道。由于受国际金融危机的冲击，为了促进经济增长，我国采取适度宽松的货币政策，逐步减少央票的发行。2009年上半年央行票据存量下降4570.99亿元，央票发行和基础货币是反向变化的，央票发行得越多，基础货币下降得越多；央票发行得越少，央行冻结的资金会减少，基础货币会增加。货币供应量增加，银行贷款也会相应上升，投资和消费也会增加。在当前流动性充裕的情况下，经济企稳回升，但通货膨胀预期迅速上升，宽裕的资金规模增加了资金流入资产市场的风险，存在的问题主要是信贷空转。为了控制信贷风险，银监会2009年7月以来四度公开强调防控信贷风险，以保证信贷资金进入实体经济。如在2009年一季度新增1.48万亿元票据融资，而估计未流入实体经济占比约在20%，但后来由于货币市场利率上升和银监会加大了监管力度，票据融资大幅度下降。
此外，还有资产市场渠道。央行向市场大量注入流动性，市场资金充裕，投资者会调整自己的资产结构，部分资金会流向资产市场获利，推高资产市场的价格。从最近资产市场火爆的情形来看，银行信贷资金直接或间接流入资产市场的可能性上升，潜在的贷款风险也会上升，部分资金流入了股市和楼市，这也是造成目前股市和楼市回暖的原因之一。上证指数从2008年底的1820.81点上升到2009年7月31日的3412.06点，上涨了87.39%。在目前资产市场价格上涨的过程中，宽裕的资金规模增加了资金流入资产市场的风险。
总之，利率渠道主要是通过调整企业的成本来拉动总需求，存在的问题主要是信贷空转；在外需下降的情况下，汇率渠道相对弱化，难以刺激出口的增长，必须依赖内需拉动经济增长，这需要经济增长方式转型，减少储蓄，增加消费；信贷途径是我国货币政策传导的主要途径，央行主要通过银行信贷的增加拉动总需求，扩大消费和投资，存在的问题是通货
膨胀预期上升，同时资产价格的上涨导致信贷资金不断流向、集中于资产市场，潜在的风险上升；资产市场渠道主要是通过股市、楼市的价格上涨和财富效应，促使投资和消费的增加，问题是资产市场利润高、风险大、投机性强，很多信贷资金会流向资产市场获利，导致资产市场泡沫。资产市场泡沫不仅不会促进经济增长，反而会加剧宏观经济风险。因此，在适度宽松货币政策下，要有效控制银行信贷的流向，控制通货膨胀预期，防止资产市场泡沫，保证宏观经济的平稳健康运行，将是下一个阶段货币政策微调的重点。④
（二）适度宽松货币政策对实体经济的主要传导效果2009年11月5日，世界银行将中国今年GDP增速预测从此前的7.2%调高到8.4%。同一天，沪指收报3155点，一年前的这一天，沪指的点位是1760.61点，一年间上涨了79%。这一天，也正是中国推出一揽子刺激性政策一周年。总体上看，2009年以来，我国货币信贷增长较快，金融支持力度不断加大，国家一系列数据显示，我国适度宽松货币政策得到了有效传导。
2009年第三季度，我国国民经济运行持续向好的积极因素继续增多，经济增长持续回升，经济主体信心日益加强；农业生产形势稳定，工业生产增速稳步提升；国内需求稳步走高，投资快速增长，消费需求不断扩大，进出口降幅明显收窄。前三季度，实现国内生产总值（GDP）21.8万亿元，同比增长7.7%，增速比上半年加快0.6个百分点；其中，最终消费、资本形成、货物和服务净出口分别拉动GDP增长4.0个、7.3个和-3.6个百分点。居民消费价格指数（CPI）同比下降1.1%，与上半年持平。贸易顺差1355亿美元，比上半年增加385亿美元。
（三）适度宽松货币政策的局限与隐忧
国家统计局数据显示，我国2009年前三季度GDP的增长率达到了7.7%。从数据上来看，中国的经济刺激措施已经基本取得了预期的效果。虽然大多数学者认为中国和全球经济复苏的初步趋势已经得到确立，但复苏进程中的隐忧仍然不少。
一方面，尽管近一段时期以来世界经济运行中的积极变化增多，但全球经济回稳复苏的前景尚不明朗，贸易摩擦加剧及刺激政策退出等不确定因素也会对国际经济运行产生重要影响，外需不足对我国的影响仍将持续。另一方面，目前内需回升的基础还不巩固，经济仍主要依赖刺激政策推动，民间投资有待进一步启动，内生增长动力尚待强化，政府主导投资持续快速增长中可能潜藏的结构性和产能过剩加剧等问题值得关注，进一步挖掘消费市场的空间有多大也还有不确定性。
值得一提的是，当前中小企业融资依然处境堪忧。体现中小企业贷款金额的企业短期贷款量，在2009年4月份就曾出现了700多亿元的负增长。这说明中小企业生产经营活动仍不够活跃，这将制约未来经济的反弹。
尽管中国的投资规模惊人，多达4万亿元的投资总量，乃至创历史“天量”的新增信贷，却都无法掩盖资金的结构性瓶颈问题。交通运输和能源建设项目是当下商业银行争抢的焦点，相关贷款通常都会下浮10%到20%，利率水平明显低于其他企业贷款。而与此同时，大量的中小企业却依然面临资金紧张的困境。中国社科院的一项调查数据显示，在金融风暴冲击下，目前已有40%的中小企业倒闭，另外还有40%正在生死边缘挣扎。
可见，对于复苏中的中国经济而言，资金的供给规模并不能算真正充裕，至少在结构上存在吃紧现象。当实体经济复苏还在亟需资金注入之时，资本品市场却成为流动性资金的最爱，甚至部分信贷资金直接进入到资本市场。这样的资金分配格局并不利于经济复苏态势的良性发展。①规律表明，随着实体经济投资回报率的提升，资金会出现一个回流的过程。这一过程看似简单，但却对经济复苏质量发挥着至关重要的作用。只有实体经济获得了充裕资金支持并逐步回暖，才能够为投资市场与实体经济共同繁荣奠定基础。一个典型反例就是，楼市活跃高涨会消耗居民的全部储蓄，而导致其他消费需求大幅度减少，最终形成恶劣的“挤出效应”。
还有价格走势值得关注。根据费雪货币交易方程式M·V=P·Y，M表示流通中的货币量，v表示货币流通速度，P表示一般物价水平，Y表示商品和劳务的交易总量。这个等式给出了货币供给和价格水平或者说通货膨胀之间的关系。由于货币学派的理论假定是货币流通速度恒定（古典货币学派），或稳定（现代货币学派）。因此，可以将该公式通过数学微分求导恒等变化后，将等式M·V=P·Y转变成：M′＋V′=P′＋Y′，即在V′=0（货币流通速度v不变）的假设条件下，这个等式就等价于各个变量的变化率相加，其中，价格水平的增长率就是通货膨胀率。进一步可以推导出：货币供给增长速度快于实际GDP增长速度，就会发生通货膨胀；反之，就会发生通货紧缩；如果两者增长速度一致，价格水平就不变。
追本溯源通货膨胀最终是一种货币现象，当前实行的货币政策定义为“适度宽松”，但是从统计数据上看，信贷量和货币供应量（M1、M2）的增长速度过快，远远超过了“适度”的范围，当前过于宽松的货币政策正在不断加大未来通胀风险。②一揽子计划的出台和实施有效遏制了2008年第三季度后出现的价格下行态势，通缩预期显著缓解，市场信心明显增强。受全球主要经济体普遍采取大规模经济刺激措施等因素影响，2009年以来还出现了国际初级商品价格大幅上涨以及资产价格明显反弹等现象，也反映出市场上形成了一定的通胀预
期。
总体来看，未来实体经济运行态势以及宏观政策力度、节奏的把握，将对通胀预期和价格走势产生重要影响。当前内外部经济总体好转，全球货币条件较为宽松，在经济持续回升过程中，要密切关注各类价格走势，并注意更长期及广泛意义上的整体价格水平稳定。
三、未来货币政策取向的分析
当前适度宽松的货币政策出台后，各方褒贬不一。保增长与防通胀；刺激实体经济和虚拟经济泡沫；延续宽松抑或退出转紧等等。诸多矛盾，利害纠结，莫衷一是。笔者认为，仍然应该（至少是在近期内）保持适度宽松货币政策的延续性。主要出于以下考虑：
（一）我国经济复苏仍不稳固，尚需保持目前的货币政策及一定的刺激作用
1.经济的企稳回升还需要较充足的流动性作支撑；
2.目前通货膨胀的苗头隐约可见，但现实威胁尚不足虑；
3.货币信贷高增长的风险仍在可控范围；
4.单纯的货币紧缩对抑制资产价格泡沫作用有限。
（二）货币政策应以“控通胀促复苏”为基本目标，并予以细化
1.货币政策应具有前瞻性，侧重引导市场预期；
2.主要依靠公开市场操作手段“微调”流动性；
3.通过货币政策的结构性调整解决经济复苏的动力切换问题；
4.疏导过剩流动性向具有真正融资需求的实体经济回流。
（三）如若经济形势发生可能的突变，则考虑以下货币政策预案
1.如果经济“二次探底”（如经济增幅低于8%）而通胀压力不大，宽松货币政策应保持
适当力度；
2.如果经济面临“滞胀”风险，货币政策应转向“相对中性”；
3.如果经济稳定复苏而通胀压力上升，宽松货币政策应提前考虑退出机制；
4.如果经济稳定复苏、物价平稳，货币政策应重点关注资产价格泡沫。在这样的货币政策取向下，我国还应大力发展两类金融活动，即“不创造货币的金融活动”，包括股票、债券、各种信托计划和投资基金：“不吸收存款的信贷活动”，包括典当、融资租赁和社会贷款。
注释：
①国家信息中心：《2009年以来中国货币政策分析》，《中国证券报》2009年6月10日。
②中国人民银行：《2009年第三季度中国货币政策执行报告》。
③中国人民银行：《2009年第三季度中国货币政策执行报告》。
④陆前进：《适度宽松货币政策的传导效应》，《上海金融报》2009年8月7日。
⑤陈道富：《当前货币形势的新特点与政策建议》，《中国经济时报》2009年8月19日。
⑥刘方媛：《对当前适度宽松货币政策的几点思考》，《甘肃金融》2009年第9期。
（作者简介：蔡方（1964-），男，河南商业高等专科学校会计系副教授。）
货币政策在宏观经济中的作用 一．引言 货币政策工具是央行为实现一定的货币政策目标而采取的各种策略手段的总和。中央银行通过运用这些政策工具，对基础货币、银行储备、货币供应量、利率以及金融机构的信贷活动等产生直接或间接的影响，从而有利于货币政策目标的实现，并借此达到宏观调控的目的。 二．货币政策的内涵 货币政策它是国家重要的经济政策之一。货币政策是指中央银行为实现特定的经济目标采取的各种控制、调节货币供应量或信用的方针、政策、措施的总称。它的基本含义还有着狭义与广义之分。狭义的货币政策是指中央银行根据一定时期内的经济和金融形势，对货币信用的总量与结构进行控制与调节的行为准则。而广义的货币政策，不仅包括中央银行在短期内对货币、信贷进行调控的行为准则，而且还包括中央银行对货币、信贷控制与调节的一般行为过程:货币政策的长期目标，中间目标或监测指标的选择;货币政策工具及其运用，货币政策行为的传递以及货币政策与宏观经济政策的协调等等。由此可以看出货币政策是国家宏观经济政策的一个重要的不可缺少的组成部分。作为政府的银行的中央银行正确地制定和实施国家货币政策必然是它的最基本的职责，也是最重要的任务。 三．货币政策的特征 （1）货币政策是一项总量经济政策和宏观经济政策。同其他政策工具相比较, 货币政策的特征在于通过对货币供应量、利率、汇率等宏观金融变量的调控, 来对整个国民经济运行中的经济增长、通货稳定、国际收支状况、就业水平等宏观经济运行状况产生影响,促进经济协调、稳定、健康地发展, 保证宏观经济政策目标的实现。由于货币政策主要通过对社会总需求调控而产生影响的, 所以, 它是一种以总量调节为主的经济政策。
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A．300 B．150 C．110 D．100 答案：[B] 3．我国的国民经济和社会发展规划体系由（）组成。A．三级、三类规划 B．四级、四类规划 C．三级、四类规划 D．四级、三类规划 答案：[A] 4．国家级专项规划应组织专家论证。按规定，参加论证的其他相关领域专家不得少于专家总数的（）。 A．1／5 B．1／4 C．1／3 D．1／2
答案：[C] 5．除特殊情况外，国家级专项规划应在批准后（）内 向社会公布。 A．一周 B．二周 C．一个月 D．二个月 答案：[C] 6．在投资建设领域贯彻落实科学发展观，其首要目标应是（）。 A．质量、成本、工期三控制 B．投资经济效益最大化 C．实现投资决策科学化、民主化 D．加强科技创新能力建设 答案：[C] 7．按支出法统计的GDP，是对一个经济体在一定时期内社 会购买最终产品和劳务的支出的汇总，其组成部分有消费、投资、政府购买和（）。
A．出口 B．进口 C．进出口 D．净出1：3 答案：[D] 8．目前我国部分应届大学生毕业后，处于正在寻找工作的 状态，这属于（）。 A．摩擦性失业 B．结构性失业 C．周期性失业 D．自愿失业 答案：[A] 9．农产品价格上升带动的整体物价水平上涨属于（）。A．需求拉动型通货膨胀 B．成本推动型通货膨胀 C．结构性通货膨胀 D．混合型通货膨胀
货币政策对实体经济的影响分析
货币政策对实体经济的影响研究 ——基于V AR脉冲响应图的分析 内容摘要：本文通过选取1990-2009年的实际GDP、实际货币供给量M1、实际利率R的经验数据，建立了VAR模型，利用脉冲响应函数分析了各个变量之间的相互影响，同时利用方差分解的方法得到了各个变量对于GDP变化的贡献率。最后得出了货币政策能够在短时间内给经济带来影响，但是真正起作用的还是实体经济本身的结论。 关键词：货币政策，VAR模型，脉冲响应函数，方差分解 一、理论回顾 凯恩斯学派和货币学派都承认货币供给量对经济的影响。但凯恩斯学派认为货币供给量变动对经济的影响是间接地通过利率变动来实现的。货币政策的传递主要有两个途径：一是货币供给与利率的关系，即流动性偏好途径；二是利率与投资的关系，即利率弹性途径( 赵晓雷，1999.10) 。根据凯恩斯的理论，当货币的供给
量增加时，货币供给大于货币需求，供给相对过剩，利率下降，刺激投资，促进国民经济增长。根据凯恩斯的观点，利率变动是由市场调节的，它与货币供给量呈反方向变动。但在我国可以利用政策手段，直接调整利率或投资，同样可以达到经济宏观调控的目的。由以上分析可以看出，对货币供给量、利率和投资分别给一个冲击都会引起国内生产总值GDP 的上下波动。货币学派也强调货币供给量对经济的影响。货币学派的理论可以简单地用一个货币交易方程式表述：MV= PY，公式中V 代表货币流通速度，M 代表货币供给量，P 代表价格水平，Y 代表实际国内生产总值。虽然货币学派认为，在长期中，货币数量的作用主要在于影响价格以及其他用货币表示的量，而不能影响实际国内生产总值，但在短期中，货币供给量可以影响实际国内生产总值，因为根据货币学派的新货币数量理论，货币流通速度V在短期内可以具有轻微变动，V的变化导致了GDP 随之变化。 凯恩斯理论和货币学派理论的观点虽有所不同，但都承认货币供给量对GDP 的影响，认为货币冲击是诱发经济波动的主要原因，大多数
2011 年注册咨询工程师宏观经济政策与发展规划真题 一、单项选择题 1．科学发展观的第一要义是（）。 A.以人为本 B .统筹兼顾 C.发展 D .全面协调可持续 2. 联合国确立的人类发展指数（HDI）包括三个基本要素，它们是（ A .寿命、知识和生活水平 B .健康、文化和幸福 C.寿命、文化和幸福 D .健康、技能和生活水平 3. 生产资料价格和工资上涨过快导致的价格总水平上升，属于（ A .成本推动型 B .需求拉动型 C.结构型 D ?混合型 4. 因社会总支出和产出下降，对劳动整体需求减少引起的失业称为（ A .摩擦性失业 B .结构性失业 C. 稳态性失业 D. 周期性失业 5. 经济学关于经济萧条的解释是（）。 A. 实际产出低于实际需求水平 B .实际产出高于潜在产出水平 C.实际产出下降，与潜在产出之间缺口不大 D .实际产出持续下降，与潜在产出之间缺口巨大 6. 为应对经济衰退，需要扩大货币供给，中央银行通常采取的措施是（ A .出售政府债券、提高准备金率、降低再贴现率 B .出售政府债券、降低准备金率、提高再贴现率 C.购入政府债券、提高准备金率、提高再贴现率 D .购入政府债券、降低准备金率、降低再贴现率 7. 衡量经济体所生产的所有物品和劳务价格变动的指标是（） A .消费物价指数 B. GDP 平减指数 C. 生产价格指数 D .核心价格指数 ） 。 ）通货膨胀。 ） 。 ） 。 ） 。
B .国民生产总值 C. 国民收入 D. 国民净收入 9. 实际GDP 是指（）。 A ?按固定价格或不变价格计算的国民生产总值 B?按实际市场价格计算的国民生产总值 C.按固定价格或不变价格计算的国内生产总值 D ?按实际市场价格计算的国内生产总值 10. 按收入法统计GDP 是指（）。 A ?对一个国家所有常住单位一定时期内的营业收入进行汇总 B ?对一个国家所有常住单位一定时期内的纯收入进行汇总 C.对一个国家一定时期内所有生产要素的收入、折旧和政府间接税收入进行汇总 D ?对一个国家一定时期内所有常住单位和个人的财产性收入进行汇总 11. 根据《国务院关于投资体制改革的决定》，实行核准制的企业投资项目，需向政府提交（）。 A?项目申请报告 B. 项目建议书 C. 可行性研究报告 D .资产评估报告 12. 根据乘数一加速原理，导致经济周期出现的关键因素是（）。 A .消费 B .投资 C.国际贸易 D .国际资本流动 13. 根据《国务院关于投资体制改革的决定》，实行备案制的企业投资项目，一般由企业按属地原则向地方政府（）备案。 A ?建设主管部门 B?工商管理部门 C.投资主管部门 D .土地管理部门 14. “支出在先，回报在后”指的是投资的（）特性。 A .收益性 B .长期性 C.风险性 D .预付性 15. 固定资产扩大再生产的资金来源主要是（）。 A .折旧 B .国民收入中的积累基金 C.对外贸易顺差 D .国民收入中的消费基金 16. 保证社会再生产继续进行的必要条件是（）。
中国宏观经济形势分析 当前中国经济正处在由企稳回升走向全面恢复的关键阶段,应努力保持来之不易的经济成果,妥善处理经济运行中的突出矛盾与困难,为下一阶段经济平稳运行打好基础。宏观调控应根据新形势新情况不断提高政策的针对性和灵活性,把握好政策实施的力度、节奏和重点。 一、国民经济全面恢复物价上涨压力加大 1.消费增长保持稳定 (1)推动消费增长的主要因素:一是政策因素将继续成为支持消费增长的重要动力。扩大消费需求,提高消费对经济增长的贡献度是当前及未来一段时间我国宏观调控政策的重点,二季度家电、汽车、节能产品消费政策将继续完善,增加城乡居民特别是低收入者收入的措施将进一步落实,“万村千乡”和“双百”工程建设将深入推进,政策对消费的推动作用依然较强。二是城乡居民收入增长将提高社会消费意愿。一季度,农村居民人均现金收入实际同比增长9.2%,比上年同期加快0.6个百分点;城镇居民人均可支配收入实际同比增长7.5%。根据一季度人民银行储户问卷调查,城镇居民判断收入增加的占比从2009年二季度的12.6%回升到2010年一季度的21.3%,实际收入与收入预期的改善将提高居民消费能力与意愿。三是世博会召开刺激消费增长。二季度世博会在上海举行,届时周边地区旅游、会展等生活性与生产性服务消费将大幅增加。四是居民消费价格上涨,将促使消费名义增速走高。2009年二季度CPI同比负增长1.3%,而今年二季度CPI呈明显上行趋势,社会消费品零售总额名义增速将提高。 (2)抑制消费增长的主要因素:一是国家近期连续出台的房地产调控政策效果在二季度显现,与住房相关的家具、建材消费增长将趋缓。而且,前期房价涨幅过大,对已买房居民下一阶段的其他消费形成一定制约。二是干旱、地震等自然灾害将减少当地居民收入,降低居民生活水平,导致局部地区消费能力下降。三是近期粮食、蔬菜、水果价格涨幅较高,成品油价格调整,不利于居民实际购买能力提高。 总体而言,消费需求将保持稳定,初步预计,二季度社会消费品零售总额名义增长19%。 2.物价上涨压力加大 一是翘尾因素提高二季度物价涨幅。经计算,二季度CPI翘尾因素为1.6个百分点,PPI为4.4个百分点,分别处于全年翘尾值次高和最高水平,即使不考虑新涨价因素,二季度CPI与PPI也将呈现一定幅度上升。二是输入型物价上涨动力增强。世界经济复苏导致国际大宗商品价格暴涨,国
浅析货币政策对中国经济发展的的影响 【摘要】货币政策是国家宏观经济政策的重要组成部分,它在国民经济发展中发挥着越来越重要的作用。随着改革开放不断向纵深推进,在中国经济发展迎来新的机遇与挑战的关键时刻，中国人民银行已逐渐演变成了国民经济的重要宏观调控部门,货币政策在宏观调控中的地位也越来越重要。 【关键词】中央银行;货币政策;稳健；影响：发展 一、货币政策概述 货币政策是指政府或中央银行为影响经济活动所采取的措施，尤指控制货币供给以及调控利率的各项措施。用以达到特定或维持政策目标——比如，抑制通胀、实现完全就业或经济增长。直接地或间接地通过公开市场操作和设置银行最低准备金（最低储备金）。货币理论和货币政策是同一事物的两面，一个是从经济理论角度讲，一个是从政策措施讲。 狭义货币政策：指中央银行为实现既定的经济目标（稳定物价，促进经济增长，实现充分就业和平衡国际收支）运用各种工具调节货币供给和利率，进而影响宏观经济的方针和措施的总合。 广义货币政策：指政府、中央银行和其他有关部门所有有关货币方面的规定和采取的影响金融变量的一切措施（包括金融体制改革，也就是规则的改变等）。
二、采取货币政策的措施以及达到的目标 1.运用货币政策所采取的主要措施包括七个方面： 第一，控制货币发行。 第二，控制和调节对政府的贷款。 第三，推行公开市场业务。 第四，改变存款准备金率。 第五，调整再贴现率。 第六，选择性信用管制。 第七，直接信用管制。 2. 货币政策的最终目标 货币政策的最终目标，指中央银行组织和调节货币流通的出发点和归宿，它反映了社会经济对货币政策的客观要求。 货币政策的最终目标，一般有四个：稳定物价、充分就业、促进经济增长和平衡国际收支等。但需指出的是我国的货币政策目标仅仅有保持货币币值稳定和促进经济增长。《中国人民银行法》第3条规定，中国人民银行的“货币政策目标是保持货币币值稳定，并以此促进经济增长”。
单项选择题(共60题，每题1分。每题的备选项中，只有1个最符合题意) 1.党的十七大提出，到2020年要实现人均国内生产总值比2000年( )。 A.增长一倍 B.增长两倍 C.翻一番 D.翻两番 2.我国仍处于并将长期处于社会主义的( )阶段。 A.起步 B.上升 C.初级 D.繁荣 3.科学发展观的根本方法是( )。 A.经济建设 B.以人为本 C.全面协调可持续 D.统筹兼顾 4.中国特色社会主义事业总体布局，是指社会主义( )四位一体。 A.政治建设、文化建设、社会建设、国防建设 B.经济建设、政治建设、文化建设、社会建设 C.经济建设、政治建设、社会建设、文明建设 D.政治建设、社会建设、文化建设、生态建设 5.如果A商品的价格上涨，需求量下降，必然引起B商品的需求量下降，则说明A、B两种商品是( )。 A.互补商品 B.无关商品 C.无价格弹性商品 D.相互可替代商品
6.在充分竞争市场上，一种商品需求量与供给量相等时的价格，在经济学上称做( )。 A.保护价格 B.垄断价格 C.生产价格 D.均衡价格 7.在没有超额需求的情况下，生产资料价格和工资上涨过快导致的价格总水平上升，属于( )通货膨胀。 A.成本推动型 B.需求拉动型 C.输入型 D.混合型 8.当经济运行显著处于潜在产出水平以上时，就业状况和价格水平将分别呈现( )。 A.实际失业率高于自然失业率，高通货膨胀率 B.实际失业率高于自然失业率，低通货膨胀率 C.实际失业率低于自然失业率，高通货膨胀率 D.实际失业率低于自然失业率，低通货膨胀率 9.采购经理指数(PMI)是监测经济运行的先行指标。反映经济运行荣枯分水线的PMI值是( )。 A.10 B. 30 C.50 D.100 10.在外汇市场上虽然交易规模不大，但影响很大的参与者是( )。 A.国际贸易公司 B.中央银行 C.投资银行
财政政策和货币政策对经济的影响 “适度宽松”的货币政策第一个大动作是降息。11月下旬人民 币存贷款利率下降1.08%，是十年来罕见的猛烈的货币政策动作， 体现出政策当局对未来宏观经济下行的担懮。正如降温的政策效应 需要累积一样，升温政策要将企业与居民的情绪点燃，同样需要时 间的积累和政策能量的持续加温。因此，市场与政策的博弈过程中，降息的预期仍然会持续。第二个大动作是放开信贷额度。伴积极财 政政策的信贷额度放开，不仅是固定资产投资配套资金的需要，也 是向企业注入流动性，从而防止企业因流动性不足导致出现的『枯 萎病』。出口需求的大幅消失、居民消费无法短期弥补出口需求短 缺遗留下来的缺口，必然反向对上游形成需求萎缩链条，从而出现PPI与PMI的急速下跌。因此，以积极财政政策来抵消外需萎缩，4 万亿固定资产投资将从生产第一部类入手，这种需求必须有配套资 金的支持。笔者预期，从今年冬天开始的以高速铁路为中心的固定 资产投资，不仅需要财政资金的支持，更需要持续的流动资金的支持，这必然形成对货币信贷额度的冲动性需求。全球性金融危机经 济衰退导致长三角、珠三角地区外向型经济的大面积滑坡，迫使政 府在结构调整没有完成的条件下进行大规模的固定资产投资。不断 扩大的信贷规模，将直接持续地为上游投资提供足够的资金保证， 中国经济有可能在财政和货币政策以及政策性力量的强力促成下迅 速摆脱『危机』的压力，但最终需求因为外贸和内需不足而迫使经 济再次回落，从而形成相对的生产能力过剩和生产资料过剩，这种 过剩的生产能力如果没有效益保证，最终迫使银行以商业利益为目 标而收缩信贷。这种预期的潜台词是中国经济可能在未来三年内走 出一个W底。换句话说，在中国经济已经高度介入全球经济循环时，积极财政政策作用还会受到国际力量的消极影响，为了抵消这种消 极影响，货币政策上就得运用汇率工具了。 由此而来的『适度宽松』的货币政策第三个大动作就该是人民币主动或者变相贬值了。当前，政府提高出口退税率，为相关企业出 口提供政策性保护，在一定程度上实现了财政性的货币贬值，但出
宏观经济政策对产业发展的影响 摘要】随着经济的发展，宏观经济政策对宏观经济 的影响越来越被人们所关注，而不再是仅仅作为经济专业的研究课题而存在。本文主要基于我国宏观经济政策取向的基础上，以宏观经济政策对我国房地产价格的影响为例来讨论宏观经济政策对产业发展的影响。 关键词】宏观经济政策房地产产业发展、我国宏观经济政 策取向 基于以李克强总理带头的新一届政府4 个多月以来“新 政”的履职情况，特别是李克强总理在很多重要场合均强调了经济发展的目标以及举措，本文认为，现目前我国宏观经济政策的取向可以用两句话来表示，即并重经济增加和结构 应明调整;促进经济转型与经济升级。就经济发展目标来说，确 要打造中国“升级版” 经济，就经济调控方式与措施来说，应具备统筹兼顾-先浅后深-逐一解决的特点，就调控思路来 说，应体现出区间管理和底线思维，就调控方式来说，要具备灵活性，强化信息以及稳定预期，就调控标准来说，要突出预见性、科学性以及针对性。 就财政与货币政策角度而言，现目前我国还是实施的积极财政政策以及稳健货币政策” ，与之前几年政策方向 没什么出入。特别是新政府刚刚履职的初期，中央多次强调应确保宏观政策具备连续性以及稳定性，这对政府换届过程中确保经济平稳发展以及稳定社会各界对新政府宏观经济政策的预期都有重要作用，同时也为新政府后续实施经济领域相关改革奠定了稳定、良好的环境。但历经30 多年的改革开放，我国经济虽然发展迅速，但在发展过程中也涌现了很多经济问题，随着时间的推移这些问题也
越来越明显，甚至很多问题已经演变成严重制约我国经济实现可持续发展的阻碍。在这种情况下，未来很长一段时间我国要确保经济的健康、稳定、持续发展，就必然要在宏观政策方面做出 定的改变或是调整，加之，我国现目前整处于过渡期和转折期，所以，现目前宏观政策更要并重经济的稳定增长以及经济结构的调整。相较于传统宏观经济调控方式，现目前的经济调控方式具备灵活性、主动性、精确性以及弹性等特点 、与房地产相关的宏观经济政策一）财税政策 所谓财税政策，即国家在一定时期里，结合有关经济理 论以及国家经济实际发展情况制定的配套财税准则、财税方针等。财税政策是调控房地产市场应用较多的宏观政策之 因为最近几年我国房价增长很快，基于此政府制定了相应的财税政策来控制房价上涨。结合国家各个部委的网站和有关资料，对最近几年政策相关房地产价格调控的财税政策进行了整理，具体见表1。 表1 我国财税方面的政策汇总 二）金融政策 金融政策即政府为了实施宏观经济调控，运用多种方式 对汇率、利率以及货币供应等实施调节。因为房地产行业需要很多资金，而主要的资金来源就是银行贷款。所以，要有效调控房地产行业，确保该行业稳定、健康发展，政策制定了与之配套的金融政策。结合国家各个部委网站和有关资料，对最近几年我国房地产调控的有关金融政策进行了整理，具体见表2 。 表2 我国金融方面的政策汇总三、宏观经济政策对房地产市场价格的影响分析 一）财税政策对我国房价的影响 最近几年，我国房价上涨幅度已经超出了很多人的收入
《宏观经济学》习题7 第七章宏观经济政策 一、基本概念 财政政策货币政策挤出效应财政政策乘数投资的利率系数货币 需求的利率系数货币政策乘数货币幻觉宏观经济政策目标宏观经济 政策充分就业物价稳定经济增长国际收支平衡摩擦性失业自愿 失业非自愿失业财产税所得税流转税累进税累退税比例税 财政制度自动稳定器补偿性财政政策功能财政再贴现政策年 度平衡预算充分就业预算盈余单一货币供给规则公开市场业务 存款准备金政策 二、判断题（F，T） 1．财政政策可影响总需求，从而使就业和国民收入得到调节。（） 2．紧缩性的货币政策会使利率上升，收入减少。（） 3．IS曲线越平坦，政府扩大支出对私人投资的挤出效应越小。（） 4．LM曲线越陡峭，政府扩大支出对私人投资的挤出效应越大。（） 5．在LM曲线呈垂直状的情况下，政府支出乘数和财政政策乘数相等。（） 6．因为政府增加支出与增加税收对国民收入的影响是相反的，所以政府增加同样的支出和税收对国民收入没有影响。（） 7．只要挤出效应小于100％，政府支出的增加就能刺激国民收入的增长。（） 8．货币需求对利率变动越敏感，财政政策乘数就越大。（） 9．货币需求对利率变动越不敏感，货币政策的效果越小。 10．投机需求的利率系数越大，货币政策的效果越大。（） 11．在凯恩斯陷讲中，由于挤出效应等于零，所以财政政策和货币政策都十分有效。 （） 12．财政制度内在稳定器有助于缓和经济的波动，但不能消除经济萧条和通货膨胀。 （） 13．挤出效应越大，财政政策对经济活动的影响越大。（） 14．IS和LM曲线的交点一般位于中间区域，说明财政政策和货币政策都有效。（）15．在凯恩斯区域挤出效应完全；在古典区域挤出效应等于零。（） 16．扩张性的财政政策和货币政策同时使用，会引起利率上升的同时产出增加。（－）17．宏观经济政策的制定和实施意味着国家对经济的干预。
宏观经济政策与发展规划 第一章科学发展观概要 国家制定: 1、发展战略 2、区域发展规划 3、专项发展规划 4、产业政策 科学发展观作为工程咨询业务的指导思想做到 1、坚持以人为本 2、实现可持续发展 3、推动协调发展 4、促进全面发展（1加快项目全过程管理2加强投资决策3注重后评价4积极开发新领域）社会主义和谐社会的基本要求 ■民主法治 ■公平正义 ■诚信友爱 ■充满活力 ■安定有序 ■人与自然和谐相处 第一要义是发展 核心是以人为本 基本要求是全面协调可持续 根本方法是统筹兼顾 科学发展观如何指导各类工程咨询业务 ●坚持以人为本 ●促进全面发展 ●推动协调发展 ●实现可持续发展 如何在咨询业务中实现全面发展 ●一要牢固树立全局意识 ●二要重视社会全面发展的多目标分析 ●三是综合考虑影响投资建设的各种因素 工程咨询业贯彻落实科学发展观的总体思路 ■加快工程咨询理论方法和技术创新 ■促进工程咨询全面协调发展 ■注重提高咨询服务质量 ■加强人才队伍建设 ■推进工程咨询单位体制机制创新 ■实施“走出去”战略 咨询专业人才格局
形成年龄层次合理、专业结构匹配、以行业领军人物为引领、以复合型人才为骨干、以专业执业人才为主体、以经验丰富的专家队伍为支撑的行业人才梯队 第二章宏观经济管理 第一节市场经济 需求数量和价格反方向变化 供给数量和价格正方向变化 三个基本问题：1、生产什么、生成什么（供应与需求）2如何生产（成本最低）3为谁生产（如何分配） 市场失灵：不完全竞争、外部性、公共产品、信息不完全、信息不对称 市场效率 =帕累托效率，均衡价格=帕累托最优 影响需求的基本因素（7大因素） ■消费者偏好 ■消费者的个人收入－正相关 ■产品或服务的价格－负相关 ■替代品的价格－（商品房与经适房） ■互补品的价格－（住房与家居装修） ■预期－买涨不买跌 ■其它 影响供给的基本因素（六大因素） ■产品价格－正相关 ■生产成本－负相关 ■生产技术－正相关 ■预期－预期涨价，则减少当期供给（捂盘），预期跌价，则增加当期供给（急推盘）■相关产品的价格 ■其它（如国家政策等） 需求与供给变动对均衡价格的影响 ■需求变动引起均衡价格与均衡产量同方向变动 ■供给变动引起均衡价格反方向变动，均衡产量同方向变动 【用房地产市场的价格变动来理解】 ■住房需求上升，会引起房价上升与房屋供给量上升（量价齐升） ■住房供给上升，例如开发商开发的房屋数量上升，价格会下降，但均衡的产量会上升（以价换量） 第二节宏观经济学基础 关键变量：产出、就业（失业率）、价格 GDP=常驻单位、最终成果 GDP=价值状态、收入状态、产品状态 名义GDP、实际GDP、潜在GDP（理想状态下GDP最大值） 生产法（3个部门）+收入法（6项生产要素）+支出法（4项支出类型） GNP：考虑国外影响 NNP是指一个国家（或地区）所有常住单位在一定时期内收入初次分配的最终结果 GDP指一个国家（或地区）所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果 ■国内是一种地域的界定，GDP是按国土原则计算的，只要其经济活动在领土范围内，不管是本地居民还是外地居民都要计算在内
宏观经济政策与发展规划试题与答案 1
宏观经济政策与发展规划(含答案) 一、单项选择题(共60题,每题1分。每题的备选项中,只有1个最符合题意) 1．宏观经济管理的首要任务是( )。 A．促进经济增长 B．促进经济社会可持续发展 C．保持总供给与总需求的基本平衡 D．全面建设小康社会 2．当总需求大于总供给时,会出现( )等现象。 A．市场供应紧张、通货紧缩 B．失业增加、物资匮乏 C．生产能力闲置、通货膨胀 D．通货膨胀、物资匮乏 3．国内生产总值是指( )。 A．一个国家所有常住单位在一定时期内收入初次分配的最终结果 B．所有常住单位在一定时期内生产的全部货物和服务价值扣除同期中间投入的全部非固定资产货物和服务价值的差额 2
C．所有常住单位在一定时期内生产的全部货物和服务价值扣除折旧 D．国民生产总值加上国外净要素收入 4．全要素生产率指标主要反映( )。 A．劳动力、资本、土地等各项要素的边际产出率 B．各种要素投入折算为资金成本后,单位资金成本提供的国内生产总值C．科技进步对经济增长的贡献率 D．劳动力、资本、土地等全部要素投入对经济增长的贡献 5．各国经济发展经历表明,经济持续增长的根本源泉是( )。 A．劳动力、土地、资本等各项要素投入量增加 B．提高要素生产率 C．不断扩大的对外贸易 D．提高劳动生产率 6．以下关于中国三次产业划分的表述,正确的是( )。 A．产品直接取自自然界的部门是第一产业,对初级产品进行再加工的是第二产业,为生产和生活提供各种服务的是第三产业 B．第一产业包括农业和采掘业,第二产业包括工业和建筑业,其它产业构成第三产业 C．第一产业是指农业,第二产业包括工业和建筑业,其它产业构成第三产业 D．第一产业是指农业,第二产业包括工业,其它产业构成第三产业 7．在本世纪头20年,中国现代化建设的历史任务是基本实现( )。 A．制造业数字化、智能化 B．经济社会信息化 3
第34章货币政策和财政政策对总需求的影响 跨考网独家整理最全经济学考研真题，经济学考研课后习题解析资料库，您可以在这里查阅历年经济学考研真题，经济学考研课后习题，经济学考研参考书等内容，更有跨考考研历年辅导的经济学学哥学姐的经济学考研经验，从前辈中获得的经验对初学者来说是宝贵的财富，这或许能帮你少走弯路，躲开一些陷阱。 以下内容为跨考网独家整理，如您还需更多考研资料，可选择经济学一对一在线咨询进行咨询。 一、货币政策对总需求的影响 1．流动性偏好理论 流动性偏好理论（theory of liquidity preference）是凯恩斯的理论，认为利率的调整使货币供给与货币需求平衡。流动性偏好理论在本质上只是供给与需求的应用，可以解释决定经济中利率的因素。假设预期的通货膨胀率不变。这样，名义利率与真实利率的差距是不变的。真实利率与名义利率同方向变动。 （1）货币供给 流动性偏好理论的第一部分是货币供给。中央银行可以通过公开市场操作、改变法定准备金或贴现率来改变货币供给。假设经济中的货币供给量固定在美联储所设定的水平上。所以它不取决于其他经济变量，特别是它不取决于利率。用一条垂直的供给曲线表示固定的货币供给，如图34-1所示。 图34-1 货币市场的均衡 （2）货币需求 流动性偏好理论的第二部分是货币需求。任何一种资产的流动性是指该资产可以转换为经济中的交换媒介的难易程度。货币是最具流动性的资产。人们选择持有货币而不持有其他可以提供较高收益率的资产，是因为货币可以用于购买物品与劳务。 虽然许多因素决定货币需求量，但流动性偏好理论强调的一个因素是利率，理由是利率是持有货币的机会成本。利率上升增加了持有货币的成本，因此货币需求量就减少了。利率下降减少了持有货币的成本，并增加了货币需求量。如图34-1所示，货币需求曲线向右下方倾斜。 （3）货币市场的均衡 根据流动性偏好理论，存在一种均衡利率，使货币的需求量正好与货币的供给量平衡。如果利率处于其他水平上，人们就要调整自己的资产组合，从而使利率趋向于均衡利率。
财政政策和货币政策对经济的影响是什么 宏观调控主要目标是维持总供给与总需求平衡,促进经济持续、 健康、稳定地增长。财政政策与货币政策作为有效的经济调节手段, 对国民经济的调节作用体现在能够影响总供给与总需求的规模和结构,达到总量与结构的平衡。因此,在社会主义市场经济的进程中,我 们必须正确认识财政与货币政策在宏观调控中的相互关系,充分运用 财政政策与货币政策调节总供给与总需求的作用,履行政府宏观调控 的职能。 对此,本文谈几点认识:一要正确认识财政与货币政策在宏观调控中的相互关系,就必须客观地分析两者之间的差别。财政与货币政策 是各自独立的政策体系。其职能范围与作用工具等不同,因而在功能、目标和实施上存在一定的差异,具体表现在: (1)功能差异。其一是明显度不同。 财政政策具有较高的明显度,而货币政策具有一定的隐蔽性。财 政预算一收一支,一目了然;银行信用一存一贷,但存款可以派生货币,因而货币发行的合理界限很难掌握。其二是调控力度不同。财政政 策的调节对象是财政收支,具有“刚性”特征,如税收和税率、财政 补贴等,都应保持稳定。货币政策的调节对象主要是货币发行量,在 操作过程中具有可塑性、灵活性。因此,货币政策较之财政政策的调 控力度更大些。其三是着重点不同。财政的政策主要调节总需求与 总供给的总量。财政可以通过自己的收支活动,引导货币投向,从而 达到优化经济的供求结构、产业结构等目的。货币政策涉及到货币 运动的所有领域,对经济活动进行全面的调控,是一种总量宏观调控 政策。 (2)目标选择差异。 调控总需求和调整产业结构是财政与货币政策面临的共同的政策目标,但在总量政策方面的目标选择上,财政采取长期适度从紧政策, 金融则采取稳健的货币政策。财政与金融在结构政策方面的目标选
2016年宏观经济政策与发展规划真题及答案解析 (1/60)单项选择题 第1题 坚持科学发展必须以______为中心。 A.经济建设 B.结构性改革 C.对外开放 D.社会主义制度 下一题 (2/60)单项选择题 第2题 中国特色社会主义制度的最大优势和实现经济社会持续健康发展的根本政治保证是______。 A.科学发展 B.依法治国 C.党的领导 D.全方位对外开放 上一题下一题 (3/60)单项选择题 第3题 中国特色社会主义的本质要求是______。 A.创新 B.协调 C.开放 D.共享 上一题下一题 (4/60)单项选择题 第4题 十八届三中全会《决定》指出，我国进行经济体制改革的核心问题是______。 A.处理好经济、政治、文化、社会、生态之间的关系 B.处理好政府与市场的关系 C.充分发挥政府宏观调控的基础性作用 D.处理好加速工业化、城镇化与资源利用的关系 上一题下一题 (5/60)单项选择题 第5题 完善国有资本经营预算制度，提高国有资本收益上缴公共财政比例，到2020年提高到______，更多用于保障和改善民生。 A.10% B.20% C.30% D.40% 上一题下一题 (6/60)单项选择题
第6题 十八届三中全会《决定》提出，构建现代公共文化服务体系，促进基本公共文化服务的______。 A.标准化、均等化 B.社会化、规范化 C.科学化、法制化 D.信息化、服务化 上一题下一题 (7/60)单项选择题 第7题 十八届三中全会《决定》提出，划定生态保护红线，对限制开发区域和生态脆弱的国家扶贫开发工作重点县取消______考核。 A.社会保障 B.新增债务率 C.地区生产总值 D.人民健康状况 上一题下一题 (8/60)单项选择题 第8题 在经济社会发展过程中，贯彻落实科学发展观，要求以______为目的，坚持走文明发展的道路。 A.生产发展 B.生活富裕 C.生态良好 D.资源节约 上一题下一题 (9/60)单项选择题 第9题 当经济达到潜在产出水平时，总支出继续扩大，将会由于经济资源已经被充分使用，最终引发______。 A.结构性通货膨胀 B.成本推动型通货膨胀 C.需求型通货膨胀 D.需求拉动与成本推动相互作用型通货膨胀 上一题下一题 (10/60)单项选择题 第10题 PMI作为国际上通行的宏观经济监控指标体系之一，其荣枯分水线为______。 A.20 B.30 C.40 D.50 上一题下一题 (11/60)单项选择题 第11题
第一章2016-2020年宏观经济形势总结 第一节2010-2015时期世界经济发展概况2010-2015期间，世界经济整体处于疲软态势之中，各国在复苏之路上走走停停。主要国家相继实施深度的政策调整以应对国际金融危机，2010-2015的五年期间，中国面临着高度不确定性的外部环境，国际形势十分复杂，机遇和挑战相互交织，时和势总体对我国有利。 一、2010-2015全球经济发展总体情况 2008年，全球经济受金融危机重创。此后，世界主要经济体普遍采取积极财政政策、货币政策刺激经济复苏，但由于结构性问题的存在，导致全球经济形势复杂化。2009年全球经济回升，但从2010年开始，增速明显降低。2011年至2014年，全球经济开始缓慢复苏，到2014年，世界经济复苏形势基本得以巩固，但世界经济仍处在国际金融危机后的深度调整期。 从世界经济具体表现来说，本研究分别从经济增长、就业、物价、贸易、社会问题这五个方面着手，对2011年-2014年世界经济形势做出分析，在此基础上对2015年世界经济形势做出展望。 （一）全球经济增长缓慢回暖 表1.2009-2015年（预测）世界经济增长趋势 单位：%
资料来源：IMF《世界经济展望》，2014年10月。 如表1所示，2009年世界经济经历严重衰退，于2010年反弹至高速增长状态。2011年，发达经济体平均增速、新兴经济体和发展中国家平均增速，以及世界经济平均增速均比2010年各自增速降低1.3个百分点，说明2011年以来，新兴经济体和发展中国家经济产出与发达经济体经济产出基本持平。 2012年-2013年，世界经济增速分别低于上年，其中发达经济体增速放缓是由于自身总需求不足、市场信心匮乏；而新兴经济体和发展中国家则受到自身控制通胀政策的影响以及发达经济体拖累。 2014年，尽管世界经济复苏步伐弱于预期，但增速相比2013年仍提高0.3个百分点。其中发达经济体家庭债务调整、缩小财政赤字工作取得进展，增长动力部分恢复；新兴经济体和发展中国家经济增速则比2013年放缓0.3个百分点。 展望2015年，世界经济表现将略好于2014年，IMF预期世界经济平均增速为3.8%。 （二）全球就业情况略有改善 金融危机爆发以来，全球失业率大幅下降。2011年-2014年世界平均就业水平有所好转，但各主要经济体就业状况差异较大。此外，以欧元区为典型的青年失业问题日益严重，这不仅会导致诸多社会问题，还将长期制约劳动生产率提高。
财政政策与货币政策的经济影响 学院经济与管理学院 班级会计1班 学号 姓名谢泽虹 目录 引言 (3) 关键字 (3) 1、财政政策与货币政策的经济影响和实施 (3) 1.1财政政策的经济影响和实施 (3) 1.2货币政策的经济影响和实施 (3) 2、需求曲线与供给曲线的经济作用 (4) 3、IS-LM模型的经济作用 (5) 4、结论 (6) 参考文献 (6) 财政政策与货币政策的经济影响 引言财政政策和货币政策是调控经济的主要手段，两者充分利用市场机制的作用对经济进行干预。它们与宏观经济政策的目标一样都是为了实现充分就业、价格稳定、经济持续均衡增长和国际收支平衡。关键字经济财政政策货币政策市场 1、财政政策与货币政策的经济影响和实施 1.1财政政策的经济影响和实施
财政政策是政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响国民 收入的政策。具体包括扩张性财政政策和紧缩性财政政策。扩张性财政政策，这种政策的目的在于消除或减轻经济萧条，扩大社会就业量，它可以通过通过扩大政府购买支出来实行，也可以通过减税的办法来实行，还可以“双管齐下”。这些政策的实施既可以直接扩大社会需求，也可以间接扩大私人消费和投资。紧缩性财政政策，这种政策通过减少政府购买支出或增加税收，或两者相结合的作用直接或间接地抑制总需求的增加，从而减轻通货膨胀的压力。 1.2货币政策的经济影响和实施 货币政策是指中央银行通过调节货币供给量，从而引起利率的变动来间接影响总需求的行为。货币政策一般也分为扩张性的货币政策和紧缩性的货币政策。前者是通过增加货币供给来带动总需求的增长。货币供给增加时，利率会降低。利率的变动会影响投资需求，利率下降会降低投资者贷款所付的利息，从而降低投资成本，增加投资收益，刺激投资者增加投资；利率的变动会影响消费需求，利率的下降会鼓励人们更多的消费，减少储蓄；利率的变动还会影响国外需求，利率降低会促使外国短期资本的流出，在本国外汇市场上，外币供给减少外汇汇率上升，本币汇率下浮，这有利于促进本国出口增加进口减少。经济萧条时使用扩张性的货币政策通过增加货币供给来带动总需求的增长，这时利率降低取得信贷会更加容易；经济膨胀时使用紧缩性的货币政策，通过削减货币供给的增长来降低总需求水平，因为在这种情况下，取得信贷比较困难利率也随之提高。
《宏观经济政策与发展规划》考试试题及答案 一、单项选择题（共60题，每题1分。每题的备选项中，只有1个最符合题意）1．我国货币政策的制定者和执行者是（）。 A.国家发展和改革委员会 B.财政部 C.银监会 D.中国人民银行 答案：[C] 2．当法定存款准备金率为15％，某商业银行最初吸收的存款为1 000万元人民币时，须向中央银行缴纳的存款准备金为（）万元。 A.300 B.150 C.110 D.100 答案：[B] 3．我国的国民经济和社会发展规划体系由（）组成。 A.三级、三类规划 B.四级、四类规划 C.三级、四类规划 D.四级、三类规划 答案：[A] 4．国家级专项规划应组织专家论证。按规定，参加论证的其他相关领域专家不
得少于专家总数的（）。 A.1／5 B.1／4 C.1／3 D.1／2 答案：[C] 5．除特殊情况外，国家级专项规划应在批准后（）内向社会公布。 A.一周 B.二周 C.一个月 D.二个月 答案：[C] 6．在投资建设领域贯彻落实科学发展观，其首要目标应是（）。 A.质量、成本、工期三控制 B.投资经济效益最大化 C.实现投资决策科学化、民主化 D.加强科技创新能力建设 答案：[C] 7．按支出法统计的GDP，是对一个经济体在一定时期内社会购买最终产品和劳务的支出的汇总，其组成部分有消费、投资、政府购买和（）。 A.出口 B.进口
D.净出口 答案：[D] 8．目前我国部分应届大学生毕业后，处于正在寻找工作的状态，这属于（）。 A.摩擦性失业 B.结构性失业 C.周期性失业 D.自愿失业 答案：[A] 9．农产品价格上升带动的整体物价水平上涨属于（）。 A.需求拉动型通货膨胀 B.成本推动型通货膨胀 C.结构性通货膨胀 D.混合型通货膨胀 答案：[B] 10．通常引起经济周期性波动的主要因素是（）。 A.总供给的变动 B.总就业的变动 C.总需求的变动 D.价格总水平变动 11．经济增长的源泉包括土地、劳动、资本和技术进步，而经济增长最持久、最根本的源泉是（）。
货币政策对中国经济发展的的影响 【论文关键词】中央银行;货币政策;稳健；影响：发展。 【论文摘要】货币政策是国家宏观经济政策的重要组成部分,它在国民经济发展中发挥着越来越重要的作用。随着改革开放不断向纵深推进,中国人民银行已逐渐演变成了国民经济的重要宏观调控部门,货币政策在宏观调控中的地位也越来越重要。 货币政策是指政府或中央银行为影响经济活动所采取的措施，尤指控制货币供给以及调控利率的各项措施。用以达到特定或维持政策目标----比如，抑制通胀、实现完全就业或经济增长。直接地或间接地通过公开市场操作和设置银行最低准备金（最低储备金）。货币理论和货币政策是同一事物的两面，一个是从经济理论角度讲，一个是从政策措施 货币政策(Monetary Policy)是通过政府对国家的货币、信贷及银行体制的管理来实施的。货币政策的性质(中央银行控制货币供应，以及货币、产出和通货膨胀三者之间联系的方式)是宏观经济学中最吸引人、最重要、也最富争议的领域之一。一国政府拥有多种政策工具可用来实现其宏观经济目标其中主要包括：由政府支出和税收所组成的财政政策。财政政策的主要用途是：通过影响国民储蓄以及对工作和储蓄的激励，从而影响长期经济增长。货币政策由中央银行执行，它影响货币供给。 通过中央银行调节货币供应量，影响利息率及经济中的信贷供应程度来间接影响总需求，以达到总需求与总供给趋于理想的均衡的一系列措施。货币政策分为扩张性的和紧缩性的两种。 积极的货币政策是通过提高货币供应增长速度来刺激总需求，在这种政策下，取得信贷更为容易，利息率会降低。因此，当总需求与经济的生产能力相比很低时，使用扩张性的货币政策最合适。 消极的货币政策是通过削减货币供应的增长率来降低总需求水平，在这种政策下，取得信贷较为困难，利息率也随之提高。因此，在通货膨胀较严重时，采用消极的货币政策较合适。 货币政策调节的对象是货币供应量，即全社会总的购买力，具体表现形式为：流通中的现金和个人、企事业单位在银行的存款。流通中的现金与消费物价水平变动密切相关，是最活跃的货币，一直是中央银行关注和调节的重要目标。 1998年以来,受亚洲金融危机冲击以及国内经济结构性改革的影响,我国经济呈 现出通货紧缩的明显特点,国家采取了一系列宏观调控政策,最主要的是货币政策和财政政策。2008年以来,在世界金融危机日趋严峻、我国经济遭受冲击日益显现的背景下, 中国宏观调控政策作出了重大调整,将实行适度宽松的货币政策,并在今后两年多时间内安排4万亿元资金强力启动内需,促进经济稳定增长,加大金融支持经济发展的力度。这次也是中国10多年来货币政策中首次使用“宽松”的说法。适当宽松的货币政策意在增加货币供给,在继续稳定价格总水平的同时,要在促进经济增长方面发挥更加积极的作用。 随着世界经济全球化的趋势的进一步的深化,各个国家的中央银行,更是以政府的银行、发行的银行、银行的银行的特殊身份在经济的发展中起着重要的作用。其货币政