2018年1月广东省高等教育自学考试
资本运营与融资试卷
(课程代码 10424)
第一部分选择题
一、单项选择题：本大题共20小题，每小题1分，共20分。在每小题列出的备选项中只有一项是最符合题目要求的，请将其选出。
1．资本的自然属性是指( )
A．归谁所有 B．价值增值
C．资本周转 D．资本经营
2．企业采用资本运营的手段，并购与本企业产品有上下游关系的企业产权或企业资产，或直接投资与本企业产品有上下游关系的的产品生产，这种资本扩张方式为( )
A．纵向型资本扩张 B．混合型资本扩张
C．横向型资本扩张 D．水平型资本扩张
3．由文化、宗教、伦理等因素而引起的资本经营风险被称为( )
A．宏观性风险 B．社会风险
C．政治风险 D．经营风险
4．可转换公司债券最早出现在( )
A．美国 B．英国
C．荷兰 D．日本
5．比较选择追加筹资方案的依据是( )
A．综合资本成本率 B．个别资本成本率
C．资产收益率 D．边际资本成本率
6．股东对投入企业的资本所期望得到的报酬叫做( )
A．债务资本成本 B．股权资本成本
C．综合资本成本 D．边际资本成本
7．利用债务筹资产生的额外风险被称为( )
A．公司资产的系统风险 B．企业的总风险
C．公司权益的财务风险 D．公司权益的经营风险
8．财务风险的大小主要取决于公司的( )
A．公司资产的必要报酬率 B．公司的债务成本
C．财务杠杆度 D．债务权益比率
9．投资方案净现值为零的贴现率被称为( )
A．平均会计报酬率 B．贴现回收期
C．内部报酬率 D．可获利指数
10．信用风险也被称作( )
A．财务风险 B．市场风险
C．经营风险 D．违约风险
11．现代资本市场理论的核心内容是( )
A．资本资产定价模型 B．套利定价理论
C．均值——方差理论 D．分离原理
12．敌意并购也称( )
A．友好并购 B．直接并购
C．善意并购 D．强迫接管并购
13．由于使用磨损和自然损耗造成的贬值被称为( )
A．功能性贬值 B．实体性贬值
C．经济性贬值 D．时间性贬值
14．国际生产折衷理论提出者是( )
A．海默 B．巴克利
C．邓宁 D．小岛清
15．在并购活动中，最清晰、最方便、最快捷的支付方式为( )
A．全额现金支付 B．“股权+现金”支付
C．转移支付 D．综合证券收购
16．以同行业的几个大中型骨干企业为核心，带动一批企业而组成的企业集团属于( )
A．产品集团型 B．新行业集团型
C．混合集团型 D．智能集团型
17．以多个骨干型企业为核心，联合众多企业所组成的企业集团属于( )
A．产品集团型 B．多元复合型
C．混合集团型 D．智能集团型
18．公司在特定时间内向股东发出正式的报价以购买既定数量的股票的方法，这种方法是( )
A．荷兰式拍卖回购 B．现金要约回购
C．固定价格要约回购 D．私下协议批量回购
19．由非全局性事件波动所造成的风险被称为( )
A．利率风险 B．微观性风险
C．市场风险 D．宏观性风险
20．被兼并方引导兼并方通过竞争成交，这种价值评估方法叫做( )
A．重置成本法 B．净值法
C．收益贴现法 D．投标定价法
二、多项选择题：本大题共10小题，每小题2分，共20分。在每小题列出的备选项中至少有两项是符合题目要求的，请将其选出，错选、多选或少选均无分。
21．狭义的资本包括( )
A．资本金 B．资本公积
C．盈余公积 D．货币资本
E．未分配利润
22．其他资本运营模式主要包括( )
A．内部资产重组 B．战略联合
C．运营无形资产 D．证券交易
E．资产租赁
23．我国企业目前筹资方式主要有( )
A．吸收直接投资 B．发行股票
C．发行公司债券 D．融资租赁
E．利用留存收益
24．资金筹集费主要包括( )
A．发行手续费 B．律师费
C．资信评估费 D．公证费
E．担保费
25．现实中企业在决定其资本结构时，大多考虑的因素有( ) A．税收 B．资产类型
C．经营收入的不确定性 D．政策性
E．其他因素
26．现代公司的投资建议大致可分为( )
A．重置决策 B．扩张决策
C．扩充决策 D．收购决策
E．其他决策
27．对证券发行公司的分析主要包括的内容有( )
A．公司财务报表分析 B．公司营运能力分析
C．公司资本结构分析 D．公司管理能力分析
E．公司社会责任分析
28．目前我国企业对目标企业的价值估算主要使用的方法有( ) A．净值法 B．重置成本法
C．市场比较法 D．收益贴现法
E．成本加成定价法
29．跨国并购风险的特征主要有( )
A．客观性 B．动态性
C．非系统性风险的可控性 D．社会震荡性
E．直接性
30．股份回购的操作方式主要有( )
A．公开市场回购 B．现金要约回购
C．私下协议批量回购 D．转换要约
E．可转让出售权回购
第二部分非选择题
三、名词解释题：本大题共5小题，每小题3分，共15分。31．资本结构
32．资本预算
33．商业风险
34．企业剥离
35．债务资本成本
四、简答题：本大题共5小题，每小题5分，共25分。36．简述目前企业集团财务管理模式存在的问题。
37．简述企业在并购目标的选择决策时所考虑的问题。
38．简述IRR的优缺点。
39．什么是比较资本成本法?简述其操作程序。
40．简述票据贴现和发放贷款的异同。
五、论述题：本大题共2小题，每小题10分，共20分。41．试论述股份回购对资本市场的功能。
42．试论述我国应对外资并购的对策建议。
2018年1月广东省高等教育自学考试
资本运营与融资试题答案及评分参考
(课程代码 10424)
一、单项选择题：本大题共20小题，每小题1分，共20分。
1．B 2．A 3．B 4．B 5．D 6．B 7．C 8．D 9．C 10．D
11．A 12．D 13．B 14．C 15．A 16．B 17．B 18．C 19．B 20．D
二、多项选择题：本大题共10小题，每小题2分，共20分。
21．ABCE 22．ABCDE 23．ABCDE 24．ABCDE 25．ABCE
26．ABCE 27．ABCD 28．ABCDE 29．ABCD 30．ABCDE
三、名词解释题：本大题共5小题，每小题3分，共15分。
31．是指公司各种资本的构成及其比例关系。(3分)
32．是指关于资本支出的预算，就是规划企业用于长期资产的资本投资计划，即企业选择长期资本资产投资的过程。(3分)
33．是指企业赢利变动、订单减少以致销售收入减少，从而导致赢利下降的风险。(3分)
34．是指对一个部门的清理或者放弃对某一子公司的控制权，即企业将其所拥有的资产、产品线、经营部门、子公司出售给第三方，以获取现金或股票，或者现金与股票混合形式的回报的一种商业行为。(3分)
35．是指企业通过债务形式融资所必须支付的报酬。(3分)
四、简答题：本大题共5小题，每小题5分，共25分。
36．(1)财务管理观念及财务方法落后。(1分)
(2)财务组织结构及财务人员配备不合理。(1分)
(3)财务信息分析体系不健全。(1分)
(4)委托代理问题的解决机制不完善。(1分)
(5)资金管理制度不健全。(1分)
37．企业在制定并购目标标准，进行并购目标的选择决策时，主要应考虑以下五个重要方面。
(1)公司的自我评估。(1分)
(2)备选目标基本情况分析。(1分)
(3)公司并购依据分析。(1分)
(4)公司并购可能性分析。(1分)
(5)经济效益和社会效益评估。(1分)
38．IRR的优点主要有以下三个方面：
(1)考虑了货币的时间价值。(1分)
(2)考虑了投资项目所有期间的收益。(1分)
(3)考虑了投资项目内在的收益率。(1分)
IRR的缺点主要有两个方面：
(1)如果每期的现金流量不等，需要采用试错法和内插法计算IRR，计算比较复杂。(1分)
(2)IRR不能反映投资规模的影响。(1分)
39．比较资本成本法是指企业在筹资决策时，首先拟定多个备选方案，分别计算各个方案的WACC，开通过相互比较来确定最优的资本结构。(1分)比较资本成本法的操作程序包括：
(1)拟订几个筹资方案。(1分)
(2)确定各方案的资本结构。(1分)
(3)计算各方案的加权资本成本。(1分)
(4)通过比较，选择WACC最低的结构为最优资本结构。(1分)
40．(1)资金流动性不同。(1分)
(2)利息收取时间不同。(1分)
(3)利息率不同。(1分)
(4)资金使用范围不同。(1分)
(5)债务债权的关系人不同。(1分)
(6)资金的规模和期限不同。
(注意：本小题答到5个要点即可得满分5分。)
五、论述题：本大题共2小题，每小题10分，共20分。
41．一般认为，在一个成熟资本市场股份回购具有以下六个功能。
(1)通过股份回购，调整财务杠杆，优化资本结构。(1分)
(2)通过股份回购，调节股票供应量，实现股价的价值回归。(1分)
(3)股份回购是公司股利分配的替代手段。(1分)
(4)股份回购是实施反收购，维持公司控制权的重要武器。(1分)
(5)运用股份回购，执行职工持股计划和股票期权制度。(1分)
(6)基于少数异议股东的回购请求权，回购公司股份，保障中小投资者权益。(1分)
(注意：只答要点最多得6分；根据答题情况酌情加分或减分。)
42．(1)更新观念，统一认识。(1分)
(2)改善政策环境，健全完善法律体系。(1分)
(3)加快推进相关配套市场和体系建设。(1分)
(4)加强宏观管理，保护国家经济安全。(1分)
(5)发展中国自己的跨国公司。(1分)
(注意：只答要点最多得5分；根据答题情况酌情加分或减分。)