国际金融的建议答案
第二章
2。不同意，至少作为一个一般性发言。经常帐盈余的含义之一是该国出口比进口更多的商品和服务。人们很容易判断，这是不好的，该国生产商品和服务出口，但该国是不是在同一时间获得商品和服务，将允许它做更多的消费和国投资进口。在这样一个经常帐赤字可能被视为良好的额外进口允许该国国消费和投资，比其目前的生产价值。经常帐盈余的另一个含义是该国从事外国金融投资是建立对外国人索赔，这增加了国家财富。这听起来不错，但正如上文所指出，上述目前购的商品和服务的成本。经常帐赤字是国家对外国人跑下来的索赔或增加其对外国人的债务。这听起来很糟糕，但它与目前国支出水平较高的的利益。在不同时间，不同国家不同的权衡这些成本和收益的平衡，使我们不能简单地说，经常帐盈余是经常帐赤字。
4。不同意。如果一个国家有其官方定居点平衡的盈余（正值），然后在其官方储备的平衡值必须相同数额的负值（使两个零）。一个负值意味着这项资产项目，资金流向，以便为国家收购这些资产。因此，该国增加其持有的官方储备资产。
6。 E项交易，其中外国官方持有的美国资产增加。这是积极的（信贷）项目官方储备资产和负（借记卡），为私人资本流动的项目，如美国银行收购英镑的银行存款。借记项目有助于在美国正式住区的平衡赤字（而信贷项目录“线下”，允许正式住区的平衡赤字）。所有其他交易涉及借记卡和信用卡，这两者都包括在官方定居点的平衡，使他们不直接有助于在正式住区的平衡赤字（或盈余）的项目。
8。 A.商品贸易差额：$ 330 - 198 = 132 $
商品和服务的平衡：$ 330 - 198 + 196 - 204 = $ 124
经常余额：$ 330 - 198 + 196 - 204 + 3 - 8 = $ 119
官方定居点的平衡：$ 330 - 198 + 196 - 204 + 3 - 8 + 102 - 202 + 4 = $ 23
B.在官方储备资产（净）= - 官方定居点余额= - $ 23的变化。
该国增加其净官方储备资产控股。
10。 A.国际投资头寸（十亿美元）：$ 30 + 20 + 15 - 40 - 25 = $ 0。
该国既不是一个国际债权人，也不是债务人。其持有的国际资产等于负债的外国人。
B.经常帐盈余允许添加到其对外国人的净债权的国家。出于这个原因，该国的国际投资头寸将成为一个积极的价值。流量的增加在国外净资产在成为积极的国外净资产的股票结果。
第三章
2。商品和服务出口，导致外汇市场的外汇供应。国卖方往往希望使用本国货币支付，而国外的买家都希望在他们的货币支付。在支付这些出口的过程中，外币兑换为本国货币，外币供应。国际资本流入导致外汇市场的外币供应。在国金融资产的投资，外国投资者往往开始与外国货币必须兑换为本国货币，才可以购买国资产。交流创建了外币的供给。该国的居民以前收购，并从外国人的借贷由这个国家的居民的外国金融资产的销售是其他形式的资本流入，可以创建外币供应。
4。美国公司获得购买日元与美元的即期汇率从银行的报价。如果率是可以接受的的，该公司指示其银行，它希望使用美元支票的美元购买1万日元，在此即期汇率。它还指示其银行发送日元的日本公司的银行。要开展这项指令，美国银行指示其在日本的代理行，从1万日元，其在代理行日元转移到日本公司的银行。（美国银行也可以使用自己的分支日元，如果它在日本的一个分支。）
6。购买欧元与美元的交易者将寻求最好的引述的即期汇率，无论是通过直接接触在其他银行或交易者通过使用外汇经纪服务。购买欧元的现货贸易商会用最好的利率。有时在接下来的一个小时左右（或一般至少一天结束），交易商将再次进入银行间同业市场，欧元对美元的销售获得最佳之即期汇率。交易员会用最好的即期汇率卖给她以前获得的欧元。在这么短的时间，如果欧元的现货价值已经上升，交易者获利。
8。 A.日元和挪威克朗之间的交叉率过高（在挪威克朗日元值过高）相对于美元的外汇汇率。因此，在一个有利可图的三角套利，你想卖在高交率克朗。套利将是：使用美元来购买美元的克朗0.20/krone，使用这些克朗购买日元，25日元/挪威克朗，并使用日元购买美元，美元0.01/yen。对于每一美元，你卖的最初，你可以得到5克朗，这5克朗可以得到125日元，125日元可以得到1.25美元。因此，每一美元的套利利润为25美分。
B.销售克朗买入日元交叉汇率（挪威克朗日元的价格）下降的压力。交叉汇率的价值必须下降到20（= 0.20/0.01）日元/挪威克朗消除三角套利的机会，假设美元汇率保持不变。
10。 A.瑞士法郎供应的增加，使法郎（美元/瑞士法郎）的汇率值的下调压力。货币当局必须通过购买SFR和抛售美元进行干预，以捍卫固定汇率。
B.瑞郎的供应增加，使法郎（美元/瑞士法郎）的汇率值的下调压力。货币当局必须通过购买SFR和抛售美元进行干预，以捍卫固定汇率。
C.瑞郎的供应增加，使法郎（美元/瑞士法郎）的汇率值的下调压力。货币当局必须通过购买SFR和抛售美元进行干预，以捍卫固定汇率。
D.对法郎的需求减少，使法郎（美元/瑞士法郎）的汇率值的下调压力。货币当局必须通过购买SFR和抛售美元进行干预，以捍卫固定汇率。
第四章
2。您将需要在四个市场利率数据：目前的利率（或收益率）由美国政府发行的债券，在一年到期的，目前，成熟由英国政府在一年发行的债券的利率（或收益率）目前的现货汇率之间的美元和英镑，和目前的一年期美元与英镑的远期汇率。不要在有盖的息差，这是非常接近零利率结果呢？
4。 A.美国公司在资产状况日元在日元的多头头寸。为了对冲汇率风险，公司应该进入一个现在在该公司承诺在目前的远期汇率卖出日元和接收美元的远期外汇合约。合同金额卖了1万日元，并收到$ 9,000，无论是在60天。
B.学生在日元的日元多头头寸的资产状况。为规避汇率风险敞口，学生应该进入一个远期外汇合约，现在的学生犯在目前的远期汇率卖出日元和接收美元。该合同金额卖出10万日元，并收到$ 90,000的，无论是在60天。
C.美国公司已在日元的日元空头头寸的负债状况。为了对冲汇率风险，公司应该进入一个远期外汇合约，现在在该公司承诺在目前的远期汇率卖出美元和接收日元。合同金额是卖$ 900,000，并获得100万日元，无论是在60天。
6。相对于您的预计，欧元在90天的现场值（元1.22/euro），目前欧元（美元1.18/euro）的远期利率低欧元的远期价值是比较低的。使用的原则是“低买高卖，”你可以推测进入远期合约，现在美元1.18/euro买入欧元。如果您在您的期望是正确的，然后在90天，您将能够立即转售这些欧元对美元1.22/euro，扒窃你买着每欧元0.04美元的利润。如果很多人在这样的推测，现在的欧元远期（增加欧元远期的需求），然后大量购买将倾向于抬高欧元的远期价值，走向1.22/euro美元的远期汇率。
8。 A.瑞士法郎是在远期溢价。目前正向价值（元0.505/SFr）超过其目前的现货价值（元0.500/SFr）。
B.所涵盖的利息差“赞成瑞士”（（1 + 0.005）×（0.505）/ 0.500） - （1 + 0.01）= 0.005。（请注意，利率必须与投资的一段时间。）涵盖了0.5％的利率差为30天（6％年率）。美国投资者可以通过SFR债券投资更高的回报，对汇率风险的覆盖，因此推测，投资者应使本公约所涵盖的投资。虽然对瑞士法郎计价的债券的利率低于以美元计价的债券的利率，法郎的远期溢价比这种差异较大，因此，所涵盖的投资是一个好主意。
C.缺乏对以美元计价的债券（这些债券的供应，作为投资者出售他们为了转移到SFR债券）的需求将下降，对美国债券美国利率上升的压力的价格压力。在即期外汇市场法郎的额外需求（投资者购买瑞士法郎以购买瑞士法郎计价的债券）的即期汇率上升的压力。瑞士法郎债券的额外需求压力瑞士瑞士利率下调对债券的价格上升的压力。在远期市场的额外供给法郎（美国投资者瑞士法郎投资成美元），远期汇率下调的压力。如果只率的变化是远期汇率，利率必须下降到约$ 0.5025/SFr。有了这个远期汇率和其他初始利率，涵盖的利息差接近零。
10。在测试包括利率平价，利率和汇率所需要的计算所涵盖的利息差的，都可以在债券和外汇市场观察的比率。确定是否覆盖的利息差为零（有盖利率平价）是那么简单（虽然一些更微妙的问题，有关交易的时间可能还需要加以解决）。为了测试抛补利率平价，
我们不仅需要知道三个率两个利率和率，可在市场上观察，目前即期汇率也率预期未来即期汇率，即是不观察在任何市场。测试仪则需要一种方法来了解投资者的预期。一种方法是要求他们，使用的一项调查，但正是他们真的认为他们可能不会说。另一种方法是研究实际发现的息差后，我们知道什么未来即期汇率的实际结果是，看是否发现实际差的统计特征是发现与预期约零差（抛补利率平价一致）。
第五章
2。 A.欧元兑美元预计将升值约年增长率（（1.005 - 1.000）/ 1.000） （180/360） 100 = 1％。预期发现的息差约为3％+ 1％ - 4％= 0，所以抛补利率平价成立（约）。
B.如果在180天的利率以美元计价的债券下降到3％，那么即期汇率可能会增加，欧元将升值，美元贬值。在初始目前现货汇率，初步预计未来即期汇率，和最初的欧元利率，预期发现的息差的变化有利于投资于以欧元计价的债券（现在正破获的预期差，3％+ 1％ - 3％= 1％，有利于发现在以欧元计价的债券的投资增加对欧元即期外汇市场的需求趋于升值的欧元，如果欧元利率和预期未来即期汇率保持不变，那么。必须改变目前的即期汇率立即1.005/euro美元，重建抛补利率平价，目前即期汇率跳转到这个值时，欧元的汇率值，预计不会改变其价值在未来180天，随后美元已计提折旧，并发现差，然后再是零（3％+ 0％ - 3％= 0）。
4。 A.对于抛补利率平价举行，投资者必须预计，日元汇率在现货价值的变化率等于利率差，这是零。投资者必须预计未来现货值与目前的现货价值，美元0.01/yen相同。
B.如果投资者预期汇率将美元0.0095/yen，那么他们希望日元贬值在未来90天，从最初的现货价值。考虑到其他的利率，投资者往往转向以美元计价的投资，其投资。日元（对美元的需求）的额外供给的即期汇率市场日元（美元升值）目前现货价值减少。到预期的转变，日元会贬值（美元升值），在未来90天的某个时候，往往会导致日元贬值（美元升值）立即在目前的现货市场。
6。一价定律将举行金。黄金可以交易容易使任何价格差异将导致套利，往往会推动黄金价格（表示在一个共同的货币转换使用市场汇率的价格），接近平等。巨无霸不能套利。如果存在价格差异，不存在套利的压力，所以能坚持的价格差异。世界各地的巨无霸（表示在一个共同的货币）的价格差异很大。
8。根据购买力平价，汇率的DM值（相对美元）已升至20世纪70年代初以来，因为德国经历少的通胀比美国产品的价格水平已升至比它在20世纪70年代初以来，在德国在美国已经上升。根据货币的做法，德国的物价水平没有上升多少，因为德国的货币供应量的增加货币供应量低于在美国，在这两个国家的实际国生产的增长速度相对增加。英镑是相反的情况下，通货膨胀率在英国比在美国，在英国和更高的货币供应量增长。
10。 A.由于国货币供应量（MS）的增长速度比以前高出两个百分点，货币的做法，表示外币的汇率值（E）将，否则会被认为是高，该国货币的汇率价值将会降低。具体来
说，外币会升值更每年两个百分点，或者少贬值两个百分点。也就是说，本国货币将贬值，每年两个百分点，或者少欣赏了两个百分点。
B.国家的货币供应量的较快增长，最终导致国物价水平（P）的速度更快的通货膨胀。具体来说，通货膨胀率将高于否则将会两个百分点。根据相对购买力平价，一个更快的速度在国物价水平上升（P）的领导率较高的外币升值。
12。 A.对于美国在1975年，20000 = K 100 800，或k = 0.25。
对于Pugelovia在1975年，10000 = K 100 200，或k = 0.5。
B.对于美国来说，货币数量理论与常数K与K的数量方程式= 0.25举行2002年：65,000 = 0.25 260 1000。它。因为这两年的持有量方程具有相同的k，至2002年的变化是从1975年的价格水平与货币数量理论的一个常数k一致同样，Pugelovia，数量方程式与K = 0.5应为2002年举行，它（58,500 = 0.5 390 300）。
14。 A.收紧通常会导致立即增加在该国的利率。此外，在投资者的紧缩可能还预计，该国货币的汇率值可能会在未来更高。较高的预期汇率，货币的价值是基于期望该国的价格水平将在未来低，购买力平价表示，货币，然后将更强。对于这两个原因，国际投资者将转向投资于该国的债券。在该国的货币在即期外汇市场的需求增加，导致目前的货币增加汇率的价值。货币可能升值了很多，因为目前的汇率必须“过冲”其预期的未来现货价值。抛补利率平价是具有较高的利率和货币贬值预期随后重新建立。
B.如果一切是比较稳定，汇率（本国货币的外币价格）可能迅速减少大量。这一跳后，汇率可能会再增加逐步走向其长期价值的价值与购买力平价的一致，从长远来看。
第六章
2。我们经常使用的术语联系汇率是指固定汇率，因为固定利率一般是不固定的永远。是一个可调节的钉住汇率政策的“固定”的货币交换率值可以变更不时，但通常它被改变，而很少（例如，每隔几年不超过一次）。一个爬行钉住是一个“固定”的货币交换率值经常更改（例如，每周或每月）的汇率政策，有时根据指标如通货膨胀率的差异。
4。不同意。如果一个国家实行外汇管制，这通常更难以移动的国家的资金，在未来，投资者可能试图转移资金走出国门，现在前控制施加。进入外汇市场，国货币供应（或增加对外币的需求）的增加，使该国的汇率价值的下调压力，货币的货币趋于贬值。
6。 A.市场正试图贬值走向价值3.5 pnuts每美元，这是允许带（3.06美元pnuts）的顶部外pnut（欣赏美元）。为了捍卫联系汇率，Pugelovian货币当局可以使用官方干预购买pnuts（美元汇率）。购买pnuts防止pnut的价值下降（抛售美元，防止美元的价值上升）。干预满足过剩在目前的联系汇率对美元的私人需求。
B.为了以捍卫联系汇率，在Pugelovian政府可能施加的交流，其中一些有意出售
pnuts和购买美元的私人个人都告诉，他们可以没有法律做此控制（或不能做未经政府允许这，并没有所有的请求经政府批准）。通过人为限制供应pnuts（对美元的需求），Pugelovian政府可以强制在允许带其余的私人供给和需求的“清除”。外汇管制的企图扼杀在目前的联系汇率对美元的私人需求的过剩。
C.为了捍卫联系汇率，Pugelovian政府可能提高国利率（也许很多）。较高的国利率转变为走向Pugelovian债券投资的国际资本流动的激励机制。增加国际金融资本流动到Pugelovia增加外汇市场上pnuts的需求。（此外，减少国际金融资本流动的Pugelovia减少外汇市场上的pnuts供应。）增加pnuts需求（和减少供应），Pugelovian 政府可以促使私人市场清除允许乐队。提高国利率，企图转移的私人供给和需求曲线，以便有没有多余的美元的私人需求在目前的联系汇率值。
8。 A.金本位固定汇率制度。系统中的每个参与国政府同意购买或出售，以换取在一个固定的黄金价格黄金本国货币（本国货币）。因为每一种货币是固定的黄金，货币之间的汇率也往往是固定的，因为个人黄金和货币之间的套利，如果货币汇率偏离固定的黄金价格所隐含的。
B.英国是系统的核心，因为英国经济在工业化和世界贸易的领导者，因为英国被认为是经济安全和审慎的。英国能够和愿意执行收支逆差，允许其他许多国家运行收支盈余。其他国家用自己的盈余，建立其持有的黄金储备（和英镑计价的资产形式的国际储备）。这些其他国家感到满意，其持有的液体储备资产的增长速度，大多数国家都能够避免危机的国际储备低。
C.在黄金标准的高度，从大约1870年到1914年，到系统的经济冲击是轻度。一个重大的冲击世界战争我造成许多国家暂停的金标准。
D.猜测普遍稳定，无论是对人秉承的金标准，并为国家，暂时允许其货币浮动汇率的国家的货币之间的汇率。
10。 A.布雷顿森林体系是一个可调节的钉住汇率制度。致力于设置和捍卫固定汇率，其官方储备的融资的临时收支失衡的国家。如果“基本在一个国家的国际收支不平衡”的发展，该国可以改变其固定汇率的值到一个新的价值。
B.美国是系统的核心。随着布雷顿森林体系的演变，它成为本质上是一种金汇兑本位制。其他国家的货币当局致力于挂本国货币交换率值，以美元。美国货币当局的承诺，购买和出售黄金换取美元与其他国家的货币当局在一个固定的黄金美元价格。
C.炒很大程度上是稳定，无论对于大多数国家，其次是和加拿大元的汇率值，在1950至62年浮动的固定利率。然而，钉住汇率货币的汇率值有时受到投机压力。国际投资者和投机者有时会认为他们有一对被认为是货币投机赌注“麻烦”如果国家没有管理，以捍卫其货币钉住汇率率值，投资者对货币的博彩会失去小。站在以获得大量的利润，如果货币是贬值此外，的对货币的大量投机性流动所需的大量干预保卫货币的盯住价值，以便更有可能以运行在官方储备如此之低，政府这是被迫贬值。
Chapter 1: Keeping Up With a Changing World-Trade Flows, Capital Flows, and the Balance Of Payments I. Chapter Overview The chapter begins by discussing on the importance of international economic integration, citing recent current events that demonstrate the widely varying opinions of the advantages and disadvantages of international trade and finance. The chapter sets the stage to logically examine these opinions and stresses the need to begin by understanding how international transactions are measured. The second section of the chapter defines the broad concept of globalization which includes increased market integration, the expansion of world governance, and the increased mobility of people and information; and the narrow focus of economic integration, which refers to the strengthening of existing and creation of new international linkages. The chapter then proceeds to distinguish the real and financial sectors that link the world's economies. Historical data are presented to give a sense of the growth of world trade and transactions in global financial markets during the past few decades. In the third section of the chapter, international balance of payments accounting is described in terms of a double entry bookkeeping system. The components of each of the three major accounts, (1) the current account, (2) the private capital account, and (3) the official settlements balance, are discussed in detail. The usage of the terms balance of payments deficit and balance of payments surplus are equated to a positive official settlements balance and a negative official settlements balance respectively, as distinct from the term overall balance of payments which must be zero by construction. The next section provides a series of concrete examples of international transactions and the ways that these impact the balance of payments accounts. The examples used are: (1) The importation of an automobile, which registers as a debit under current account merchandise and a credit under capital flows in the category of foreign assets in the U.S. (2) The services consumed by a student who travels abroad, which registers as a debit under current account services, and a credit under capital flows in the category of foreign assets in the U.S. (3) The purchase of a domestic treasury bill by a foreign resident, which registers as a credit under capital flows as a foreign asset in the U.S., and as a debit under capital flows as a U.S. asset abroad. (4) The payment of interest by the U.S. on a foreign-held asset, which registers as debit under current account income and a credit under capital inflows in the foreign assets in the U.S. category. (5) The provision of humanitarian aid abroad by a U.S. charitable organizations in the form of a donation of wheat, which registers as a credit in the current account merchandise category, and a debit in the unilateral transfers category.
第一章 三、名词解释 1、国际收支：在一定时期内，一国居民与非居民之间经济交易的系统记录。 2、国际收支平衡表：一国将其一定时期内的全部国际经济交易，根据交易的内容与范围，按照经济分析的需要设置账户或项目编制出来的统计报表。 3、居民是指一个国家的经济领土内具有经济利益的经济单位。在国际收支统计中判断一项交易是否应当包括在国际收支的范围内，所依据的不是交易双方的国籍，而是依据交易双方是否有一方是该国居民。 4、一国的经济领土：一般包括一个政府所管辖的地理领土，还包括该国天空、水域和邻近水域下的大陆架，以及该国在世界其他地方的飞地。依照这一标准，一国的大使馆等驻外机构是所在国的非居民，而国际组织是任何国家的非居民。 5、经常账户：是指对实际资源在国际间的流动行为进行记录的账户，它包括以下项目：货物、服务、收入和经常转移。反映进口实际资源的记人经常项目借方；反映出口实际资源的记人经常项目贷方。 6、经常转移包括各级政府的转移(如政府间经常性的国际合作、对收入和财政支付的经常性税收等)和其他转移(如工人汇款)。当一个经济体的居民实体向另一个非居民实体无偿提供了实际资源或金融产品时，按照复式记账法原理，需要在另一方进行抵消性记录以达到平衡，也就是需要建立转移账户作为平衡项目。 7、贸易收支：又称有形贸易收支，是国际收支中的一个项目，指由商品输出入所引起的收支。出口记为贷方，进口记为借方。IMF规定，在国际收支的统计工作中，进出口商品都以离岸价格(FOB)计算。若进口商品以到岸价格(CIF)计算时，应把货价中的运费、保险费等贸易的从属费用减除，然后列入劳务收支项目中。 8、服务交易：是经常账户的第二个大项目，它包括运输、旅游以及在国际贸易中的地位越来越重要的其他项目，如通讯、金融、计算机服务、专有权征用和特许以及其他商业服务。将服务交易同收入交易明确区分开来是《国际收支手册》第五版的重要特征。 9、收入交易：包括居民和非居民之间的两大类交易：①支付给非居民工人(例如季节性的短期工人)的职工报酬；②投资收入项下有关对外金融资产和负债的收入和支出。第二大类包括有关直接投资、证券投资和其他投资的收入和支出以及储备资产的收入。最常见的投资收入是股本收入(红利)和债务收入(利息)。应注意的是，资本损益是不作为投资收入记载的，所有由交易引起的现已实现的资本损益都包括在金融账户下面。将收入作为经常账户的独立组成部分，这种处理方法与国际收支账户体系保持了一致，加强了收入与金融账户流量、收入与国际收支和国际投资头寸之间的联系，提高了国际收支账户的分析价值。 10、资本账户：包括资本转移和非生产、非金融资产的收买和放弃。资本转移包括：①固定资产所有权的资产转移；②同固定资产收买或放弃相联系的或以其为条件的资产转移；③债权人不索取任何回报而取消的债务。非生产、非金融资产的收买或放弃是指各种无形资产如专利、版权、商标、经销权以及租赁和其他可转让合同的交易。
国际金融全书课后习题以及答案 1.1外汇 1.1.1 如何定义外汇? (P12) 动态的外汇:指一国货币兑换成另- -国货币的实践过程 静态的外汇:指用于国际汇兑活动的支付手段和工具) 外汇：是实现国际经济活动的基本手段，是国际金融的基本概念之一。其一是指一国货币兑换成另一国货币的实践过程，通过这种活动来清偿国家间的债权债务关系，是动态的外汇概念；其二是国家间为清偿债权债务关系进行的汇总活动所凭借的手段和工具，或者说是用于国际汇总活动的支付手段和工具，这是静态的外汇概念。 外汇的主要特征(P12) (1)外汇是以外币表示的资产。(美元? ) (2)外汇必须是可以自由兑换成其他形式的，或以其他货币表示的资产。(全球普遍接受性) 判断: (1)外国货币是外汇。错误 (2)外汇是可以自由兑换的外国货币。错误（没有说一定是货币，例如债券、股票等） 1.2外汇汇率 1.2.1 什么是汇率(P14) 外汇汇率(foreign exchange rate)又称外汇汇价，是不同货币之间兑换的比率或比价,也可以说是以一种货币表示的另一种货币的价格。 外汇汇率具有双向表示的特点: 既可以用本国货币表示外汇的价格，也可以用外汇表示本国货币的价格。 1.2.2汇率标价方法 直接标价法; 间接标价法;P14 美元标价法。 直接标价法(P14) 直接标价法(direct quotation)是指以一定单位的外国货币为标准(1,100,10000等)来计算折合多少单位的本国货币。 这种标价法的特点是，外币在前，本币在后，外币为整本币为零。汇率变动，外币不变,本币变化。如果汇率升高,说明外币升值、本币贬值;反之,如果汇率降低，则说明外币贬值、本币升值。 间接标价法(indirect quotation)是指以一定单位的本国货币为标准(比如,100,10000等)，来计算折合若干单位的外国货币。 这种标价法的特点是本币在前，外币在后，本币为整，外币为零。汇率变动，本币不变,外币变化。如果汇率升高,说明外币贬值、本币升值;反之，如果汇率降 低，则说明外币升值、本币贬值。 美元标价法(P15) 美元标价法是指以一定单位的美元为标准(比如,100,10000等),来计算折合若干单位的其他国货币。1美元=110.06日元
习题答案 第一章国际收支 本章重要概念 国际收支：国际收支是指一国或地区居民与非居民在一定时期内全部经济交易的货币价值之和。它体现的是一国的对外经济交往，是货币的、流量的、事后的概念。 国际收支平衡表：国际收支平衡表是将国际收支根据复式记账原则和特定账户分类原则编制出来的会计报表。它可分为经常项目、资本和金融项目以及错误和遗漏项目三大类。 丁伯根原则：1962年，荷兰经济学家丁伯根在其所著的《经济政策：原理与设计》一书中提出：要实现若干个独立的政策目标，至少需要相互独立的若干个有效的政策工具。这一观点被称为“丁伯根原则”。 米德冲突：英国经济学家米德于1951年在其名著《国际收支》当中最早提出了固定汇率制度下内外均衡冲突问题。米德指出，如果我们假定失业与通货膨胀是两种独立的情况，那么，单一的支出调整政策（包括财政、货币政策）无法实现内部均衡和外部均衡的目标。 分派原则：这一原则由蒙代尔提出，它的含义是：每一目标应当指派给对这一目标有相对最大的影响力，因而在影响政策目标上有相对优势的工具。 自主性交易：亦称事前交易，是指交易当事人自主地为某项动机而进行的交易。 国际收支失衡：国际收支失衡是指自主性交易发生逆差或顺差，需要用补偿性交易来弥补。它有不同的分类，根据时间标准进行分类，可分为静态失衡和动态失衡；根据国际收支的内容，可分为总量失衡和结构失衡；根据国际收支失衡时所采取的经济政策，可分为实际失衡和潜在失衡。 复习思考题 1．一国国际收支平衡表的经常账户是赤字的同时，该国的国际收支是否可能盈余，为什么？ 答：可能，通常人们所讲的国际收支盈余或赤字就是指综合差额的盈余或赤字.这里综合差额的盈余或赤字不仅包括经常账户，还包括资本与金融账户，这里，资本与金融账户和经常账户之间具有融资关系。但是，随着国际金融一体化的发展，资本和金融账户与经常账户之间的这种融资关系正逐渐发生深刻变化。一方面，资本和金融账户为经常账户提供融资受到诸多因素的制约。另一方面，资本和金融账户已经不再是被动地由经常账户决定，并为经常账户提供融资服务了。而是有了自己独立的运动规律。因此，在这种情况下，一国国际收支平衡表的经常账户是赤字的同时，该国的国际收支也可能是盈余。
第七章作业 1.为什么国际直接投资要采用不同的方式？合资与独资方式各有什 么利弊？ 答：由于世界各国的文化传统、经济发展程度、政体和管理体制存在差异，企业组织形式也各不相同，主要有独资企业、合伙企业和公司制企业。不同性质的企业，在企业设立、登记、组织机构、经营管理、并购以及缴纳赋税等方面相差甚远。因此，企业在做出对外直接投资决策前，首先应该明确直接投资方式。根据不同国家、不同企业形式的法律特点和跨国企业本身的实际情况，选择一种最合适的直接投资方式。 合资方式主要有两种：股权式合营和契约式合营。股权式合营有限责任，投资风险较小；东道国给予一定的保护；能利用东道国的资金，开广筹资渠道；利用合作伙伴的优势，获得有比较优势的人力资源、紧缺的原材料；轻易突破东道国的贸易壁垒，进入东道国的市场；企业的组建、审批程序相对复杂，费用较高；公司股东多，需要定期公布公司经营状况等信息，保密性差；投资者赋税较重。契约式合营设立简单；实现合伙人的优势互补；许多国家不对合伙企业单独征税。承担无限连带责任，风险大；采取所有权和管理权相一致的管理原则，影响决策效率。存续期不够稳定。 独资企业受政府控制少；经营管理灵活主动；容易保守企业秘密，不必定期向股东汇报；容易通过转移定价避税；充分使用投资者的先进技术、管理经验，保证产品质量和效益；风险较大，对企业全部负债承担无限责任；发展受到限制，资金来源受到限制；没有现成的生产基地，缺乏合作伙伴难以与有影响的政府机构发展联系。 2.不同的东道国政府对待直接投资的态度会何会有差异？ 答：一旦接受跨国直接投资，东道国的诸多经济资源将不得不与国外投资者分享，东道国将于投资国建立更加紧密的经济乃至政治联系。这对东道国的经济发展模式、传统文化、民族工业和国际竞争力都有直接和深远的影响，因此各国对国际直接投资的态度迥然不同。有的大力鼓励，有的严格限制，有的加以部分限制，有的根据国情在不同阶段实施不同的鼓励或限制政策。 3.发达国家对直接投资一般没有限制。这一观点对吗？请简要论证。 答：不对。 对于国际直接投资，实际中很少有那个国家的政府会采取放任自由的态度。多数东道国政府都通过制定一系列合营（资）法律或法规来设置外资进入的门槛，规范外资企业的行为，保护本国的民族工业和特定的经济利益。即使是宣称对资本流动不加管制的美国、日本等最发达国家，对外国的直接投资者也以各种名目设立了不少障碍。例如，美国担心高新技术流入中国，担心中国成为其市场上强
第一章 1、外汇与外币的区别是什么？ 答：外汇不等于外币，外汇除包括外币，还包括外币有价证券、外币支付凭证；外币也不等于外汇，外币并非都是外汇，通常情况下，只有可以自由兑换外币才是外汇，因为外汇的实质是国际支付手段，如果某种货币不能自由兑换，它就不能成为国际支付手段 2、狭义的静态的静态外汇和广义的外汇的区别何在？ 答：狭义的外汇就是外国货币的汇率~~广义的外汇就是所有一切跟货币汇率有关的东西 外汇是以外币表示的用于国际结算的支付凭证。国际货币基金组织对外汇的解释为：外汇是货币行政当局（中央银行、货币机构、外汇平准基金和财政部）以银行存款、财政部库券、长短期政府证券等形式所保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。包括：外国货币、外币存款、外币有价证券（政府公债、国库券、公司债券、股票等)、外币支付凭证（票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等）。 3、我国外汇管理条例（1998年）关于外汇的范围是如何确定的？ 答、依据《中华人民共和国外汇管理暂行条例》，外汇主要是指：（1）外国货币，包括钞票、铸币；（2）外币有价证券，如政府公债、国库券、公司债券、股票、息票等；（3）外币支付凭证，如票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；（4）SD.Rs；（5）其他外汇资金 4、什么是汇率？有几种标价方法？ 答、汇率是一国货币同另一国货币兑换的比率。如果把外国货币作为商品的话，那么汇率就是买卖外汇的价格，是以一种货币表示另一种货币的价格，因此也称为汇价。 二、汇率的标价方法 确定两种不同货币之间的比价，先要确定用哪个国家的货币作为标准。由于确定的标准不同，于是便产生了几种不同的外汇汇率标价方法。 5、汇率有哪些种类? 答、(1)按国际货币制度的演变划分，有固定汇率和浮动汇率(2)按制订汇率的方法划分，有基本汇率和套算汇率3)按银行买卖外汇的角度划分，有买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞汇率(4)按银行外汇付汇方式划分有电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率5)按外汇交易交割期限划分有即期汇率和远期汇率(6)按对外汇管理的宽严区分，有官方汇率和市场汇率(7)按银行营业时间划分，有开盘汇率和收盘汇率 6、什么是实际汇率？如何计算？ 答：实际汇率是将名义汇率剔除通货膨胀率因素后形成的汇率。以公式示之， R=S? P*/P 例：设S=RMB.8/$不变，若P*/P 由1升至2（由于外国物价上升），则R=16；反之，P*/P降至0.5 （由于本国物价上升），则R=4。实际汇率在宏观经济分析中具有重要的意义，是衡量一国商品对外竞争能力，进而也是预测贸易账户差额的重要工具 7、什么是汇率指数？如何计算？ 答、汇率指数是指以指数方式衡量汇率变化，在宏观经济分析中具有重要的运用，包括双边汇率指数和多边汇率指数（即有效汇率） 8、如何计算一种货币的升（贬）值率？ 答、所谓货币贬值率，是指由于货币的的发行量大大超过流通中实际所需要的货币量，从而引起货币贬值，货币贬值后和贬值前相比所存在的比率，我们称为货币贬值率。货币贬值率的计算公式为：货币贬值率=（现在已发行的货币量—流通中实际所需要的货币量）/现在已发行的货币量。 9、影响汇率变化的因素有哪些？ 答、影响汇率变化的因素两种货币实际所代表的价值量是汇率决定的基础，并在下列主要因素影响下，汇率不断变动1)国际收支(2)通货膨胀(3)利率水平对资本的流动的影响(4)各国的汇率政策(5)投机活动(6)政治事件 10、分析已过货币从对内贬值到对外贬值的过程？ 答、一般地，当一国发生通货膨胀，该国货币所代表的价值量就会减少，物价相应上涨，即货币对内贬值，而该国货币的购买力随物价上涨而下降，在国际市场上，对该国货币的需求减少，于是该国货币的汇率就会趋于下跌，即货币对外贬值。 11、分析两国相对利率的变动对汇率的影响 答、当各国利率出现差异时，人们为追求最好的资金效益，会从低利率国家筹集资金，向高利率国家投放资金，这势必会影响外汇的供求进而影响汇率。因为涉及资金在不同国家间的流动，所以重要的是利率的相对水平而不是绝对水平。一般来说，一国利率相对他国提高会刺激国外资金流入增加、本国资金流出减少，造成本国货币供给减少、货币需求增加，本国货币升值。 12、分析汇率变动对一国对外贸易产生的影响。 答、1.对物价的影响:一般，进出口产品以其供应国货币计价。①进口方面：在进口品需求弹性较低的情况下，本币贬值将产生成本推动的通货膨胀②出口方面：在出口品供给弹性较低的情况下，本币贬值将产生需求拉动的通货膨胀 汇率变化对贸易品价格的变动会传递到非贸易品价格上 2.对生产结构、资源配置、收入分配及就业的影响 好处：本币贬值以后，出口商品的国际竞争力增强；进口商品成本增加，国内进口替代品行业会繁荣起来。弊端：货币的过度贬值，有保护落后的作用；不利于技术引进 社会资源将重新配置，各部门的收入也会发生变动，同时会影响就业状况 、第二章汇率决定理论 一、概念 一价定律：同种可贸易商品在不同地区间的价格是一致的。或在不存在运输费用和人为的贸易壁垒（如关税）的自由竞争市场，同种商品在不同国家用相同币种表示的售价相同。 绝对购买力平价：一国货币的价值及对它的需求是由单位货币在国内所能买到的商品和劳务的量决定的，即由它的购买力决定的，因此两国货币之间的汇率可以表示为两国的货币购买力之比。 相对购买力平价：相对购买力平价从动态角度考察汇率的决定与变动，认为汇率的变动由两国通货膨胀率差异决定，是两国货币所代表的购买力变动率之比。 抛补的利率平价：两国货币汇率的远期升贴水近似的等于两国利率之差。
第六章外汇风险管理（练习） 一、本章要义 练习说明：请结合学习情况在以下段落空白处填充适当的文字，使上下文合乎逻辑。 企业的跨国经营涉及两个以上的主权国家，涉及资金在不同国家之问的流动，因此，需要将一种货币兑换成另一种货币，才能实现国际贸易、跨国投资和融资、红利分配等等。在越来越多的国家选择浮动汇率制度的情况下，汇率的波动给跨国企业的国际经营带来了风险，外汇风险成为跨国企业必须面列的经营风险。 外汇风险又称(1)_______，是指在不同货币的相互兑换或折算中，因汇率在一定时间内发生始料未及的变动，致使有关国家金融主体实际收益与(2)________或实际成本与预期成本发生背离、从而蒙受经济损失的可能性。风险头寸、(3)________ 、成交与资金清算之间的时间间隔、(4)_______等共同构成外汇风险因素。根据外汇风险作用对象、表现形式不同，可以划分为外汇交易风险、(5)_______和(6)_______。 外汇风险管理的目标是充分利用有效信息，力争减少汇率波动带来的现金流量的不确定性，控制或者消除业务活动中可能面临的由汇率波动带来的不利影响。为了实现这一目标，在外汇风险管理中应该遵循一些共同的指导思想和原则---全面重视原则；(7)_________原则；(8)_________原则。外汇风险管理的关键程序包括：(9)___________(10)___________、风险管理方法选择、风险管理实施、监督与调整。外汇风险管理的主要手段分为三类： (11)_______； (12)________；(13)________。企业需要根据自身的业务规模、金融市场发达程度及管理需求制定适当的外汇风险管理策略，并选择正确的管理手段。 二、释义选择 练习说明：请从文字框中为下列国际金融术语选择匹配的定义或描述，将对应的字母编号填入空格处。个别术语有可能对应不止一个描述；如果需要，任意 描述可以使用多次。
《国际金融学》练习题 一、判断题 1、国际货币基金组织和世界银行集团是世界上成员国最多、机构最庞 大的国际金融机构。（ 对 ） 2、国际清算银行是世界上成员国最多、机构最庞大国际金融机构。（ 错 ） 3、国际货币基金组织会员国提用储备部分贷款是无条件的，也不需支 付利息。（ 对 ） 4、国际货币基金组织会员国的投票权与其缴纳的份额成反比。（ 错 ） 5、国际货币基金组织的贷款只提供给会员国的政府机构。（ 对 ） 6、国际货币基金组织的贷款主要用于会员国弥补国际收支逆差。（ 错） 7、参加世界银行的国家必须是国际货币基金组织的成员国。（ 对 ） 8、参加国际货币基金组织的成员国一定是世界银行的成员国。（ 错 ） 9、被称为资本主义世界的第一个“黄金时代”的国际货币体系是布雷顿森林体系。（ 错 ） 10、布雷顿森林协定包括《国际货币基金协定》和《国际复兴开发银行协定》。（ 对 ） 11、“特里芬两难”是导致布雷顿森林体系崩溃的根本原因。（ 对 ） 12、牙买加体系是以美元为中心的多元化国际储备体系（ 对 ）。 13、牙买加体系完全解决了“特里芬两难”。（ 错 ） 14、蒙代尔提出的汇率制度改革方案是设立汇率目标区。（ 错 ） 15、威廉姆森提出的汇率制度改革方案是恢复国际金本位制。（ 错 ） 16、欧洲支付同盟成立是欧洲货币一体化的开端。（ 对 ） 17、《政治联盟条约》和《经济与货币联盟条约》，统称为“马斯特里赫特条约”，简称“马 约”。（ 对 ） 18、《马约》关于货币联盟的最终要求是在欧洲联盟内建立一个统一的欧洲中央银行并发行统 一的欧洲货币。（ 对 ） 19、政府信贷的利率较低，期限较长，带有援助性质，但是有条件。（ 对 ） 20、国际金融机构信贷的贷款利率通常要比私人金融机构的低，而且贷款条件非常宽松。（ 错 ） 21、在国际债务结构管理中，应避免尽量提高长期债务的比重，减少短期债务的比重。（ 对 ） 22、在国际债务的结构管理上，应尽量提高浮动利率债务的比重，减少固定利率债务的比重。 （ 错 ） 23、在国际债务的结构管理上，应尽量提高官方借款的比重，减少商业借款的比重。（ 对 ） 24、在国际债务的结构管理上，应尽量使债权国分散。（ 对 ） 25、欧洲货币市场是所有离岸金融市场的总称，是国际金融市场的核心。（ 对 ） 26、欧洲银行实际上是大商业银行的一个部门，其名称是就功能而言的。（ 对 ） 27、欧洲银行同业拆放市场是欧洲短期信贷市场的最主要构成。（ 对 ） 28、80年代以来，发行欧洲债券已成为借款人在欧洲货币市场筹资的主要形式。（ 对 ） 29、亚洲货币市场是欧洲货币的一个组成部分。（ 对 ） 30、新加坡金融市场是最早的亚洲货币市场。（ 对 ）
第一章外汇与外汇汇率 1.请列举请列举请列举请列举20世纪世纪世纪世纪90年代的一些重大国际金融事件年代的一些重大国际金融事件年代的一些重大国际金融事件年代的一些重大国际金融事件，，，，说明汇率波动对经济的重大影响说明汇率波动对经济的重大影响说明汇率波动对经济的重大影响说明汇率波动对经济的重大影响。。。。答：刚刚过去的20世纪90年代，整个国际金融颌城动荡不安，危机叠起。从北欧银行业的倒闭到欧洲货币危机入墨西哥金融危机到巴林银行的倒闭、大和银行的巨额亏损，再到亚洲金融危机，无不令人触目惊心。90年代以来的几次重大国际金融动荡事件中，外汇投机的确起了推波助澜的作用。外汇投机是一个远期的外汇交易概念，它纳粹是为了外汇波动差价而进行的一种外汇买卖。其交易目的不是真实的外汇，而是为了未来汇率波动的差价而进行的买空或卖空。一般来说，判断某种外汇未来看涨的一方为多头，其具体操作办法是买空（即低买高卖），这在国外又称公牛；而判断某种外汇未来看跌的一方则为空头，其具体操作是卖空（即高卖低买），这在国外又称为熊。当这种外汇到期上涨则多头方盈利，反之则空头方盈利。目前在国际金融市场中横冲直撞的对冲基金无非就是这两种投机的对做，以对冲其风险。但由于其具有杠杆效应，因而对国际金融的冲击更大。在欧洲货币危机、墨西哥金融危机和泰国金融危机中京罗斯做的都是空头，判断英镑、里拉、墨西哥比索和泰林等要贬值，在其没有贬值之前先抛售大量筹码，待其贬值以后再以低价吸进筹码还贷，从而从中获利。纵观国际投机资本的炒作，其攻击一国货币（假如泰殊未来有贬值的预期）的途径一般可通过以下三种方法：一是投机者从泰国商业银行拆入大量的泰铁，然后到外汇市场上全盘抛售泰林换取美元，由此引发市场的“羊群效应”，其他市场参与者纷纷效尤，使秦铁汇率逐步下跌后则以低价买回素昧，部分还贷部分盈利；二是投机者从银行同业拆入泰林，抛售泰殊的同时，买入泰殊兑美元的期货合同，吉泰铁上涨则卖家赚钱，若秦殊下跌则买家用较不值钱的秦铁结算合同从而赚钱；三是投机者在攻击汇率时，同时在股市做空，购入或在股指期货市场抛空，即使汇率因央行干预不变，投机者仍可在股市或股指期货市场中盈利，即（1）股市上抛空～投机攻击～利率提高～股市下挫～股市购入；（2）投机攻击～利率提高～股市下跌～股市购入～投机退出～利率下降～股价上升～股市抛售；（3）期市上抛空股指期货合约～股指期货合约下跌～平仓股指合约。2.1994年人民币的通货膨胀率高达年人民币的通货膨胀率高达年人民币的通货膨胀率高达年人民币的通货膨胀率高达24%，，，，美元的通货膨胀率只有美元的通货膨胀率只有美元的通货膨胀率只有美元的通货膨胀率只有6%，，，，为什么为什么为什么为什么1995年人年人年人年人民币对美元没有贬值反而升值了民币对美元没有贬值反而升值了民币对美元没有贬值反而升值了民币对美元没有贬值反而升值了1%？？？？答：通货膨胀率是指物价平均水平的上升速度，货币升值也叫“货币增值”，是指国家增加本国货币含金量，提高本国货币对外国的比价的政策，货币升值是国家货币不稳定的另一种表现，它不意味着提高本国货币在国内的购买力，而只是提高本国货币对外国货币的比价。所以通货膨胀率和升值无关。 3.你是否搞清了直接标价法和间接标价法下的银行买价和卖价你是否搞清了直接标价法和间接标价法下的银行买价和卖价你是否搞清了直接标价法和间接标价法下的银行买价和卖价你是否搞清了直接标价法和间接标价法下的银行买价和卖价？？？？答：买入价和卖出价都是从银行角度划分的，银行买入外汇价格较低，卖出外汇的价格较高。在直接标价法下，较低的价格为买入价，较低的价格为卖出价。而在间接标价发中，情况则相反，较低的价格为卖出价，较高的价格为买入价。 4.2004年年年年10月月月月29日日日日，，，，中国人民银行上调了金融机构存贷款基准利率中国人民银行上调了金融机构存贷款基准利率中国人民银行上调了金融机构存贷款基准利率中国人民银行上调了金融机构存贷款基准利率，，，，你认为这样调整你认为这样调整你认为这样调整你认为这样调整会如何影响人民币汇率会如何影响人民币汇率会如何影响人民币汇率会如何影响人民币汇率？？？？答：根据外汇的利率平价理论，一国利率上升有助于本国货币汇率上
《国际金融》习题集 第（1-2）讲国际收支和国际储备 一、名词解释 1、国际收支 2、居民 3、一国经济领土 4、国际收支平衡表 5、经常账户 6、经常转移 7、贸易收支 8、服务交易 9、收入交易 10、资本账户 11、金融账户 12、储备资产 13、错误和遗漏账户 14、自主性交易 15、补偿性交易 16、国际收支平衡 17、贸易收支差额 18、经常项目收支差额 19、资本和金融账户差额 20、总差额 21、国际储备 22、黄金储备 23、外汇储备 24、在IMF的储备头寸 25、特别提款权（SDR） 二、判断题 1、国际收支是一个流量的，事后的概念。(√) 2、国际货币基金组织采用的是狭义国际收支概念。( X ) 3、资产减少、负债增加的项目记入借方。( X ) 4、由于一国国际收支不可能正好收支相抵，所以国际收支平衡表的最终差额绝不恒为零。 ( X ) 5、资本和金融账户可以无限制的为经常账户提供融资。(X ) 6、总差额比较综合的反映了一国自主性国际收支状况，对于全面衡量和分析国际收支状况 具有重大意义。( √) 7、一国的国际储备就是该国外国资产的总和。( X ) 8、IMF规定黄金不再列入一国的国际储备。( X ) 9、根据国际储备的性质，所有可兑换货币表示的资产都可以成为国际储备。( X )
10、国际储备的过分增长会引发世界性通货膨胀。(√) 三：选择题（单选或多选） 1、我国编制国际收支平衡表的机构是（ C ） A: 外汇管理局和中国银行 B：中国银行与国家进出口银行 C：中国人民银行与外汇管理局 D：外汇管理局与国家统计局 2、IMF规定，会员国的国际收支平衡表中进出口商品的统计应以各国海关统计为准，且计 价按（ A ） A：FOB B：CIF C：CFR D：CIP 3、国际收支平衡表借贷双方的总额有时并不一致，以下是对其原因的解释，正确的是（ABCD ） A：国际经济交易的统计资料来源不一 B：有些数据来自估算，并不精确 C：统计者工作不细心 D：走私等地下经济的存在 4、以下表述不正确的是（D ） A：国际收支平衡表采用复式记帐法进行分录编制 B：引起外汇收入的交易应记入贷方 C：借方科目属于资金来源类科目 D：国际收支顺差又称为黑字 5、若在国际收支平衡表中，储备资产项目为-100亿美元，则表示该国（ A ） A：增加了100亿美元的储备 B：减少了100亿美元的储备 C：人为的账面平衡，不说明问题 D：无法判断 6、下列项目应记入贷方的是（ B D ） A：反映进口实际资源的经常项目 B：反映出口实际资源的经常项目 C：反映资产增加或负债减少的金融项目 D：反映资产减少或负债增加的金融项目 7、以下哪个项目应记入国际收支平衡表的借方（B ） A：在国外某大学读书的本科生获得该大学颁发的奖学金 B：本国向国际组织缴纳的会费 C：本国居民在国外工作获取的劳务报酬 D：本国外汇储备的减少 8、一国对外证券投资产生的股息汇回国内，应记入国际收支平衡表哪个项目下（A ） A：经常项目B：资本项目 C：平衡项目D：金融项目 9、以下哪些项目应列入本国的国际收支平衡表（BC ） A：在本国驻外使馆工作的本国工作人员的工资收入 B：本国在国外投资建厂，该厂产品在本国市场销售 C：债权国对债务国的债务减免 D：留学生在海外购买生活必需品
国际金融课后练习题 答案
战后国际货币制度的特点 第一次世界大战后，实行的是国际金本位制，特点是： 统一性：主要国家都实行金本位制，各国都为本国货币规定了含金量，采取大致相同的政策措施，各国之间的货币比价被固定下来 松散性：国际金本位制是自发形成的，没有统一的章程，也没有一个国际组织的领导和监督。 二战后，资本主义世界建立了一个以美元为中心的国际货币制度，特点是（如第二问所答） 布雷顿森林体系的特点 1.在布雷顿森林体系下的国际储备中，黄金和美元并重。美国不仅凭借其第二 次世界大战后所拥有的巨额黄金储备强调黄金的作用，而且将美元与黄金挂钩。 2.在所有西方国家货币中，美元是唯一的中心货币和主要的储备资产。布雷顿 森林体系保持了美元是单一中心货币。 3.只允许外国政府而不允许外国居民用美元向美国政府兑换黄金。 4.建立了国际货币基金组织作为维持国际金融秩序的中心机构。 牙买加体系的特点： 1.国际储备体系的多元化：黄金作用大大降低，美元也丧失其单一中心货币的 地位，但还没有哪一种储备资产可以独立担当国际储备中心货币的职能。2.汇率制度多元化：牙买加协议允许各国自由作出汇率安排，固定汇率制度和 浮动汇率制度可以并存。 3.国际收支调节机制多样化：在牙买加体系下，发达国家实行浮动利率制，对 利用汇率机制来调节国际收支起重要作用， 人民币国际化进程 欧洲货币市场的概念： 不受市场所在国法令管辖，真正国际化的金融市场。其借贷货币包括市场所在国家境外的所有可兑换货币，统称为“欧洲货币”或“境外货币”；借款人可以在这个市场上任意选择借贷货币的种类；借贷关系为外国借款人和外国放款人的关系；非居民可以自由地参加交易的市场，因而常被称为“离岸金融市场”。 离岸金融中心的主要类型和代表市场：
一、判断题 1、国际收支就是一国在一定时期内对外债权、债务得余额，因此，它表示一种存量得概念。（ F ） 2、资本流出就是指本国资本流到外国,它表示外国在本国得资产减少、外国对本国得负债增加、本国对外国得负债减少、本国在外国得资产增加。（Ｔ） 3、国际收支就是流量得概念。（ T ) 4、对外长期投资得利润汇回,应计入资本与金融账户内。（ F ) ５。投资收益属于国际收支平衡表中得服务项目。（ F ) 二、单项选择题 1、国际借贷所产生得利息,应列入国际收支平衡表中得（ A )账户。 A、经常Ｂ、资本C、直接投资D、证券投资 2、投资收益在国际收支平衡表中应列入（Ａ）。 Ａ、经常账户B、资本账户 C、金融账户Ｄ、储备与相关项目 3、国际收支平衡表中人为设立得项目就是（Ｄ）。 Ａ、经常项目B、资本与金融项目C、综合项目Ｄ、错误与遗漏项目 4、根据国际收支平衡表得记账原则,属于借方项目得就是（ D ）. A、出口商品Ｂ、官方储备得减少 C、本国居民收到国外得单方向转移 D、本国居民偿还非居民债务。 ５、根据国际收入平衡表得记账原则，属于贷方项目得就是（ B )。 A、进口劳务Ｂ、本国居民获得外国资产 C、官方储备增加 D、非居民偿还本国居民债务 三、多项选择题 1、属于我国居民得机构就是( ABC )。 A、在我国建立得外商独资企业Ｂ、我国得国有企业 C、我国驻外使领馆 D、 IMF等驻华机构 2、国际收支平衡表中得经常账户包括（ ABCＤ)子项目。 A、货物 B、服务 C、收益 D、经常转移 3、国际收支平衡表中得资本与金融账户包括（ＡB ）子项目。 Ａ、资本账户B、金融账户Ｃ、服务D、收益 4、下列( AD )交易应记入国际收支平衡表得贷方。
课后思考题 第一章开放经济下的国民收入账户与收支账户 从国民收入账户角度看，开放经济与封闭经济有哪些区别？ 封闭条件下，国民收入包括私人消费、私人储蓄、政府税收。当经济的开放性仅限于商品的跨国流动时，国民收入还需包括贸易账户余额。当经济的开放性发展到资本、劳动力的国际流动时，国民收入被加以区分。1.国内生产总值，是以一国领土为标准，指的是在一定时期内一国居民生产的产品与服务的总值2.国民生产总值，是以一国国民为标准，指的是在一定时期内一国居民生产的产品与服务总值。国民生产总值等于国内生产总值加上本国从外国取得的净要素收入。 如何完整理解经常账户的宏观经济含义？ 贸易账户余额与经要素收入之和被称为经常账户余额，它在开放经济中居于重要的地位。对经常账户可以从不同角度展开分析：从进出口的角度看，经常账户反映了一国的国际竞争力水平。从国内吸收的角度看，经常账户反映了以国国民收入与国内吸收之间的关系。从国际投资头寸的角度看，经常账户带来了一国国际投资头寸的变化，同时它又受到国际投资头寸状况的影响。从储蓄与投资的角度看，经常账户反应了一国储蓄与投资之间的差额，当私人的投资与储蓄比较稳定时，经常账户反映了政府的财政收支行为。3 对一国经济的开放性进行衡量的基本原理是什么？ 衡量经济开放性的工具是国际收支。国际收支是指一国居民与外国居民在一定时期内各项交易的货币价值总和。国际收支是一个流量概念，它反映的内容是交易，其范围限于居民与非居民之间的交易。 4 国际收支账户各个组成部分之间存在什么关系？ 国际收支账户的账户设置包括经常账户、资本与金融账户、错误与遗漏账户。经常账户记录的是世纪资源的国际流动，它包括货物、服务、收入和经常转移。资本与金融账户是记录资产所有权国际流动行为的账户，其中资本账户包括转移及非生产、非金融资产的收买和放弃；金融账户包括直接投资、证券投资、其他投资、官方储备。 经常账户余额与贸易账户余额之间的关系：经常账户余额与贸易账户余额之间的差别体现在收入账户余额的大小上。 资本与金融账户和经常账户之间的关系：不考虑错误与遗漏因素时，经常账户中的余额必然对应着资本与金融账户在相反方向上的数量相等的余额。 5 国际收支平衡的含义是什么？它可以从哪些角度进行观察？ 国际收支平衡指一国国际收支净额即净出口资本流出额为0。国际收支为狭义的国际收支和广义的国际收支，狭义的国际收支指一国在一定时期内对外收入和支出的总额，广义的国际收支不仅包括外汇收支，还包括一定时期的经济交易，收支相等称为国际收支平衡，否则不平衡。对国际收支进行分析主要是从特定账户余额的状况及它与其他账户余额关系的角度入手。经常账户和金融与资本账户之间存在的融资关系是理解国际收支平衡与否的关键，这一融资关系的发生机制、具体形式决定了国际收支的不同性质。贸易账户余额、经常账户余额、综合账户余额都有着不同的分析意义，都可在一定程度上用于衡量国际收支状况。 第二章开放经济下的国际金融活动 1 什么是国际金融市场？它由哪些部分组成？
第四章课后习题答案 一、判断题 1. X。补贴政策、关税政策和汇率政策都属于支出转换型政策。 2. X。外部均衡是内部均衡基础上的外部平衡，具体而言，反映为内部均衡实现条件下的国际收支平衡，它不能脱离内部均衡的条件。 3. X。丁伯根原则的含义是，要实现N个独立的政策目标，至少需要相互独立的N个有效的政策工具。将货币政策和财政政策分别应用于影响力相对较大的目标，以求得内外平衡是蒙代尔提出的政策指派原则的要求。 4. X .“蒙代尔分配法则”认为，财政政策解决内部均衡问题更为有效，货币政策解决外部平衡问题更为有效。 6. X。应使用紧缩的财政政策来压缩国内需求，紧缩的货币政策来改善国际收支。 7.√。 二、不定项选择题 1. B 2. D 3. BC 4. BD 5. A 6. BD 7. CDE（说明：一般而言，汇率变动会通过影响自发性贸易余额而引起BP曲线移动，但是，在资本完全流动的情况下，国际收支完全由资本流动决定，贸易收支的变动能够被资本流动无限抵销，此时的BP曲线反映为一条水平线，仅仅与国际利率水平有关） 8. ABD 9. CD 三、简答题 1．按照斯旺模型，当国际收支顺差和国内经济过热时，应当采取怎样的政策搭配答：斯旺模型用支出转换与支出增减政策搭配来解决内外均衡的冲突问题。政府的支出增减型政策（譬如财政政策）可以直接改变国内支出总水平，主要用来解决内部均衡问题。政府的支出转换型政策（譬如实际汇率水平的调节）可以改变对本国产品和进口产品的相对需求，主要用来解决外部平衡问题。当出现国际收支顺差和国内经济过热时，应当一方面缩减国内支出，一方面促进本币升值，从而使进口增加，并使国内支出中由国内供给满足的部分进一步减少，从而降低国际收支顺差和国内收人水平。 2．在斯旺的内外均衡分析框架中，当内外均衡时，国内的产出水平、就业水平是唯一的吗 答：在斯旺模型中，内部均衡意味着本国生产的产品被全部销售掉，并且国内支出得到满足。当国内产出一定时，如果国内支出扩大，为了满足国内支出，就需要本币升值以减少出口或增加进口。外部平衡意味着净出口为零。当国内产出一定时，如果国内支出扩大，进口商品增加或出口商品减少，此时就需要本币贬值以同时增加出口或减少进口，以实现国际收支平衡。 可见，斯旺模型中推导的国内支出与实际汇率的关系，是在国内产出水平一定的条件下成立的。反过来说，如果国内产出水平可变，那么，无论是内部均衡还是外部平衡，在国内支出扩大时，只需要国内产出水平上升即可，不会发生进出口的变动，也不会影响实际汇率。所以，当斯旺模型的内外均衡同时成立时，国内的产出水平是唯一的，对应的是充分就业时的就业水平。 （说明：斯旺模型中的国内支出和净出口的关系，用文字描述可能较为难以理解，不妨用一些具体的数字来解释。 假设本国产出水平为100单位，原来处于内外均衡状态，具体而言，国内生产100单位的产品，其中出口20单位，国内支出100单位，其中80单位由国内生产的产品满足，20