东风汽车股份有限公司财务报表分析
一、东风汽车股份有限公司简介
东风汽车股份有限公司（股票简称：东风汽车）是由东风汽车公司于1998年独家发起，将其下属轻型车厂、柴油发动机厂、铸造三厂为主体的与轻型商用车和柴油发动机有关的资产和业务进行重组，采取社会募集方式设立的股份有限公司，1999年7月27日在上海证券交易所挂牌上市。
2003年东风汽车公司与日本日产汽车公司全面、深度合作，组建国内汽车行业最大的合资公司——东风汽车有限公司，东风汽车股份有限公司的控股股东变更为东风汽车有限公司。
公司经营范围为：汽车（小轿车除外）、汽车发动机及零部件、铸件的开发、设计、生产、销售；机械加工、汽车修理及技术咨询服务。
总公司总部位于武汉市武汉市经济技术开发区创业路136号。东风汽车股份有限公司现主要由汽车分公司、铸造分公司、车厢分公司、常州东风汽车有限公司四个分公司，工程车、海外、特种车三个事业部，东风康明斯发动机有限公司、郑州日产汽车有限公司、东风轻型发动机有限公司、东风襄樊旅行车有限公司、东风裕隆汽车销售有限公司、东风襄樊物流工贸有限公司、东风襄樊专用汽车有限公司、上海嘉华投资有限公司等10家控股子公司组成，事业布局武汉、襄樊、十堰、郑州、常州。东风系列轻型商用车，产销量处于行业第二。公司持有50%股份的东风康明斯发动机有限公司，产品涵盖B、C、L系列4到9升机械式和全电控柴油发动机，功率范围100-545马力，技术上与欧美市场同步，是中国目前最大的中重型动力生产基地。
公司持有50%股份的郑州日产汽车有限公司为目前中国最大的高端皮
卡生产基地。公司持有90%股份的东风襄樊旅行车有限公司，生产销售客车底盘及系列客车，其中，客车底盘销量位居国内行业第一。
1、东风小霸王、东风多利卡、东风金霸、东风康霸、东风之星、东风金刚、东风劲诺等东风品牌轻型卡车；
2、东风御轩、奥丁、NISSAN帕拉丁等MPV、SUV；
3、东风、NISSAN双品牌下的汽油、柴油皮卡；
4、东风莲花、东风快车等客车及其客车底盘；
5、东风康明斯B、C、L、Z系列发动机；
6、东风梅花铸件。
截至2015年，公司已开发出东风天翼、奥丁、锐骐、东风帅客、御轩等十多款纯电动车型，其中国家电网公司自2006 年以来已订购郑州日产近30辆纯电动车进行示范运营，东风旅行车公司自主研发的第三代纯电动客车东风天翼，也于2009年5月正式在河南洛阳投入城市示范运营。东风天翼采用了17项自主研发的电动车专利技术，行驶零排放、低噪音、无污染，最高时速可以达到80km/h，可乘坐78人，一次充电续驶里程达到230公里，最大爬坡度大于20％，并能实现快速充电。
二、财务分析
（一）偿债能力
短期偿债能力分析表
单位：元
1、短期偿债能力：流动比率=流动资产/流动负债×100%
意义：体现企业的偿还短期债务的能力。流动资产越多，短期债务越少，则流动比率越大，企业的短期偿债能力越强。分析提示：低于正常值，企业的短期偿债风险较大。一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。该公司2014年和2015年年初和年末的流动比率都低于一般公认标准（从一般经验看，流动比率为200%时，认为是比较合适的），虽然在2014年末恶化，但是在2015年末有所好转，公司应该采取了措施，调整流动资产和流动负债的比例关系，得以提高其短期偿债能力。否则将会继续发生财务风险，导致企业信誉不良，给企业经营带来不利的影响。
同时要注意以下几点：
1）企业的偿还短期债务的能力取决于流动资产和流动负债的相互关系，与企业规模无关。
2）对企业的偿还短期债务能力的判断必须结合所在行业的平均标准。
3）对企业的偿还短期债务能力的判断必须结合其他有关因素公式：速动比率=（流动资产合计-存货）/ 流动负债合计保守速动比率=（货币资金+短期投资+应收票据+应收账款净额）/ 流动负债企业设置的标准值：1 意义：比流动比率更能体现企业的偿还短期债务的能力。因为流动资产中，尚包括变现速度较慢且可能已贬值的存货，因此将流动资产扣除存货再与流动负债对比，以衡量企业的短期偿债能力。
2变现能力分析总提示：
1）增加变现能力的因素：可以动用的银行贷款指标；准备很快变现的长期资产；偿债能力的声誉。
2）减弱变现能力的因素：未作记录的或有负债；担保责任引起的或有负债。
分析提示：低于1 的速动比率通常被认为是短期偿债能力偏低。影响速动比率的可信性的重要因素是应收账款的变现能力，账面上的应收账款不一定都能变现，也不一定非常可靠。
该公司2013年初至2014年末其速动比率虽有变动，但总体上是减少的。但由于流动资产中的存货比重不是过大，造成公司速动比率仍然大于一般公认标准（一般人为，在企业的全部流动资产中，存货大约占50%左右。所以，速动比率的一般标准为100%），公司的实际短期偿债能力理想，但由于企业现金及应收帐款占用过多会增加企业的机会成本。
长期偿债能力
资产负债率=负债总额/资产总额×100%
净资产负债率=负债总额/所有者权益总额×100%
该公司2013年至2014年资产负债率几乎保持不变。2014年至2015年资产负债率降低。资产负债率越小，说明企业的长期偿债能力越强，对债权人来说，该指标越小越好，这样企业偿债越有保证，承担风险越小。可资产负债率指标都低于一般公认标准（一般认为，该指标在40%~60%时适中），这说明企业对财务
杠杆利用不够，应该合理加大该指标，可利用较小的自有资本投资形成较多的生产经营用资本，不仅扩大了生产经营规模，而且在经营状况良好的情况下，还可以利用财务杠杆的原理，得到较多的投资利润。
从净资产负债产率的计算结果可以得出与资产负债率分析相同的结果，一般认为净资产负债率为100%比较合适。
（二）营运能力
1流动资产周转情况
应收帐款周转率分析表
1）应收账款周转率=营业收入/应收帐款年末余额
定义：指定的分析期间内应收账款转为现金的平均次数。
公式：应收账款周转率=销售收入/[（期初应收账款+期末应收账款）/2]
企业设置的标准值：3
意义：应收账款周转率越高，说明其收回越快。反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。
分析提示：应收账款周转率，要与企业的经营方式结合考虑。以下几种情况使用该指标不能反映实际情况：第一，季节性经营的企业；第二，大量使用分期收款结算方式；第三，大量使用现金结算的销售；第四，年末大量销售或年末销售大幅度下降
2）应收帐款周转天数=365/应收帐款周转率
意义：应收账款周转率越高，说明其收回越快。反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。
分析提示：应收账款周转率，要与企业的经营方式结合考虑。以下几种情况使用该指标不能反映实际情况：第一，季节性经营的企业；第二，大量使用分期收款结算方式；第三，大量使用现金结算的销售；第四，年末大量销售或年末销售大幅度下降。
该公司2013年度至2014年度应收帐款周转率增长次，应收帐款周转天数减
少天。2014年度至2015年度应收账款周转率减少次，应收帐款周转天数增加天。说明2014年和2015年收账缓慢，帐龄较长，资产流动性弱，短期偿债能力弱，增加了收账费用和坏账损失，从而相对减少企业流动资产的投资收益。同时借助应收帐款周转期和企业信用期限的比较，还可以评价购买单位的信誉程度，以及企业原定的信用条件是否适当。同时该公司2015年度的应收账款周转率比2014、2013年度降低很多，这说明公司的运营能力进一步变弱，应该采取措施。
2存货周转情况
存货周转率分析表
存货周转率=营业成本/存货年末余额
意义：存货的周转率是存货周转速度的主要指标。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业的变现能力。
分析提示：存货周转速度反映存货管理水平，存货周转率越高，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。
存货周转天数=365/存货周转率
意义：企业购入存货、投入生产到销售出去所需要的天数。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业的变现能力。
分析提示：存货周转速度反映存货管理水平，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。
该公司2013年度至2014年度存货周转率不算理想，但2015年存货周转率迅速上升，这反映出存货管理效率良好。2013年至2014年度存货周转期也有所增加。该公司2014年度至2015年度存货周转率还算理想，这反映出存货管理效率良好。而且2014年度存货周转率比2015年度有所加快，存货周转次数由次增为次，周转天数由天降低为天，表明存货管理有所改善，进而对企业的短期偿债能力造成有利的影响，提高了其投资的变现能力与获利能力。
3. 流动资产周转情况
流动资产周转率分析
流动资产周转率=营业收入/流动资产年末余额
意义：流动资产周转率反映流动资产的周转速度，周转速度越快，会相对节约流动资产，相当于扩大资产的投入，增强企业的盈利能力；而延缓周转速度，需补充流动资产参加周转，形成资产的浪费，降低企业的盈利能力。
分析提示：流动资产周转率要结合存货、应收账款一并进行分析，和反映盈利能力的指标结合在一起使用，可全面评价企业的盈利能力。
流动资产周转天数=365/流动资产周转率
该公司2013年度至2014年度流动资产周转次数较低，表明企业2014年流动资产周转速度慢，流动资产的营运效率低。2014年度及2015年度流动资产周转率有所上升，但不是很明显，这反映出流动资产管理效率不理想。周转天数由降低到天，这应该与2015年营业收入增长有关。表明流动资产在经历生产和销售各阶段所占用的时间有所缩短，改善了流动资产利用效果。
4固定资产周转情况
固定资产周转率分析表
固定资产周转率=营业收入/固定资产年末额
固定资产周转天数=365/固定资产周转率
该公司2013年至2014年度固定资产周转率有所降低，固定资产周转次数由次降为次，这二年固定资产周转次数呈下降趋势。周转天数由天升为为天再下降为天，这可能与营业收入的增加降低幅度有关。表明企业固定资产利用效率不稳
定。
该公司2014年至2015年度固定资产周转率有所下降，固定资产周转次数由次下降为次又上升为次，这二年固定资产周转次数不稳定。周转天数由天增为天再将为天，这可能与营业收入的增加幅度有关。表明企业固定资产利用效率有所下降，同时表明企业固定资产投资有所改善，固定资产结构合理，不能够充分发挥效率。
（3）总资产周转情况
总资产周转率分析表
总资产周转率=营业收入净额/总资产年末额
意义：该项指标反映总资产的周转速度，周转越快，说明销售能力越强。企业可以采用薄利多销的方法，加速资产周转，带来利润绝对额的增加。
分析提示：总资产周转指标用于衡量企业运用资产赚取利润的能力。经常和反映盈利能力的指标一起使用，全面评价企业的盈利能力。
总资产周转天数=365/总资产周转率
该公司2013年度至2014年度总资产周转率几乎保持一致，这是由于营业收入的增长程度与固定资产平均净值的增长幅度几乎保持一致，所以总资产的利用效果没有得到改善，这说明企业的经营管理水平有待进一步改善该公司2014年度至2015年度总资产周转率上升。总资产周转天数2015年比前两年有所降低，这说明2015年的总资产周转水平较前两年有所增加，公司资产管理能力有所上升，资产利用效率有所上升。但资产周转天数降低较多，还需加强企业资产管理能力
（三）盈利能力指标
1净资产收利率
净资产收利率分析
净资产收益率=净利润/净资产年末额×100%
该公司2013年与2014年的净资产收益率有所上升。2015年度净资产收益继续上升，这是由于该公司净利润的增长高于所有者权益的下降所引起的。表明企业自有资本的运营效益上升，获取收益的能力得到上升，对企业投资人，债权人利益的保证程度上升。
2. 流动资产利润率
流动资产利润分析表
流动资产利润率=利润总额/流动资产年末额×100%
2013年至2015年流动资产利润率呈递减的趋势，说明企业流动资产盈利状况不好，为企业总资产盈利能力的下降。
3固定资产利润率
固定资产利润分析表
固定资产利润率=利润总额/固定资产×100%
该指标越高越好，说明企业固定资产盈利能力越强，从计算结果看东风汽车公司的固定资产盈利能力不好。当然，对该指标的计算分析还应该比较企业历史标准和行业标准。
4.总资产净利率
总资产净利率分析表
总资产净利率=净利润/总资产年末额×100%
销售净利率=(净利润/销售收入)×100%
根据数据可知，该公司2013年的总资产净利率为%，2014年的总资产净利率为%，2015年的总资产净利率为%，2014年比2013年上升%，2015年比2014年上升%。
总资产净利率变动情况因素分析如下：
2013年至2014年：总资产周转率对总资产净利率的影响：（）×（%）=% 2014年至2015年：总资产周转率对总资产净利率的影响：（）×（%）=% 2013年至2014年：销售净利率对总资产净利率的影响：（+）×% =%
2014年至2015年：销售净利率对总资产净利率的影响：（+）×% =%
2013年至2014年两项因素共同影响的结果：%+%=%
2014年至2015年两项因素共同影响的结果：%+%=%
根据上述资料，该公司三年中总资产净利率处于上升状态，从2013年的%上升到2014年的%在上升到2015年的%。主要原因是：由于2013年至2014年的总资产周转率下降，2014年至2015年的总资产周转率上升，两项合计共同导致总资产净利率上升。
汽车行业分析
对于中国汽车行业的分析判断，与市场最大的不同在于，我们认为应该从全球产业分工的角度来看待中国汽车行业。未来五到十年，将是中国汽车产业充分利用国内国际两种资源，开拓国内国际两个市场的关键时期。单纯从国内市场的激烈竞争导出对行业发展前景和利润水平的预期则显著低估了发展潜力。产业链的全球配置是全球汽车产业正在发生的根本性格局变化，“到中国去”已经成为
趋势，使中国有望获取更多的汽车价值链环节。产业转移将显著提高中国汽车整车和零部件产业的技术实力和制造能力。基于广阔的国内市场、显著的劳动力要素优势、相对完善的制造业发展基础，中国汽车产业发展的比较优势快速提升。
一、国内市场需求稳步增长
进入新世纪以来，随着加入WTO和国内经济增速高位运行，汽车需求一直维持相当的热度。随着经济增长和国际竞争力提升，商用车稳健成长且市场竞争结构趋向合理；乘用车价格的大幅下降和人均收入提高的综合作用，导致需求快速增长。
2007年上半年，汽车消费需求量增长%，维持在相对高位，也是入世6年来第四个增速超过20%的年份。中国汽车特别是轿车普及率处于非常低的位置，随着经济持续增长和收入的快速提高，轿车普及率将会有良好表现。
从区域来看，由于中国存在显著的地区间经济发展水平和人均收入水平的差距，轿车消费将逐步从北京、上海等发达地区向中等发达和欠发达地区梯次推进。当前沿海较发达地区的乘用车千人保有量与北京比仍然很低，但这些省份人均GDP已达到或超过2000美元，将进入汽车快速发展时期。这些省份总人口接近3亿人口，远远高于北京，其快速发展期应该长于一类地区。
同时，我们认为，宏观经济环境稳定向好，以改善出行条件为重要内容的消费结构升级将持续到2020年。全国高速公路网的形成，新农村建设改善农村道路状况，物流业的蓬勃发展，为汽车产业发展提供条件。2006年城镇居民家庭轿车普及率仅为3%，仍处于起步阶段。中国当前的汽车保有率远低于国际平均水平，也远低于发达国家在相同发展阶段时期的水平。
2006年末中国私家乘用车保有量为1500万辆，保守预计到2020年将增长到亿辆。国内市场的快速增长和出口的拓展，到2015年，中国汽车产销量达到1800万辆以上，而自主品牌的市场占有率有望超过一半。我们预计，乘用车市场发展至少还将有20年左右的较快速增长，未来10年有望维持15－20%左右的年增长速度
二、汽车产业比较优势显著
中国汽车产业工人的工资水平仅相当于发达国家（美国、日本、欧洲）平均水平的1/25，显然远大于劳动生产率上的差异，随着中国公司的技术水平和中国市场的消费环境得到改善，在汽车上具备的比较优势应该说将逐步发挥作用。
首先是中国要素禀赋结构利于汽车产业发展。作为发展中大国，中国要素禀赋结构与发达国家存在显著的差异，这也是过去近三十年中国不断深入参与全球分工，并获取全球化的显著收益的基础。从中国生产要素和全球生产要素的比较来看，中国劳动力资源依然充裕，继续深化劳动密集型产业的比较优势，“世界工厂”的地位依然稳固。接受全球制造和服务分包，在产业链分工中的地位将显著提升。
由于劳动力、资金、技术之间的比例关系明显改善，中国具备竞争力的产业和价值链环节不断扩大。对于汽车制造这样的技术密集、资本密集并且兼具劳动密集的高端制造业，中国已经初步具备承接产业转移并有可能实现竞争力的快速提升。
值得注意的是，向资金和技术密集型产业进军的过程中，必然需要增强自主创新能力和提升自主品牌的竞争力。我们认为，未来中国汽车产业将是两条腿走路：一方面，参与产业分工、自主发展。而另一方面，从企业层面上，将看到合资合作型公司和自主品牌型企业并存，而且都有可能获得良好发展。
其次，产业政策改革将促使企业进行技术进步和自主创新。由于汽车行业影响因素众多，相关产业政策的制定和更改将成为影响行业发展的重要因素。当前，产业政策的关注点主要在于汽车产业的健康发展和降低汽车制造和使用过程中的负外部性。
从中国汽车产品进出口的表现可以看出，中国汽车的行业国际竞争力的显著提升。1991年至2006年期间，进口年平均增速18%，而出口平均增速则达到42%，整车出口增速则超过50%。2005年起，整车出口量和汽车产品出口金额都超越进口，中国汽车行业呈现净出口态势。2006年汽车行业贸易顺差快速扩大，中国汽车行业国际竞争力显著提升。
我们认为，出口快速增长背后存在两股推动力量。首先，跨国公司在竞争压力下不断扩大在中国投资和采购量，“到中国去”已经成为全球汽车产业一股新的潮流。其次，劳动力成本优势和产业技术进步积累已经使得中国整车出口成为新的增长点，而自主品牌则是整车出口的绝对主力。中国汽车制造的国际竞争力将步纺织和家电等行业的后尘，汽车产品的“中国制造”将改变未来国际市场的格局。
三、成长性推高估值
我们深信，中国汽车市场的长期快速增长前景和中国汽车产业全球竞争力的提升将深刻改变国际汽车行业的格局，正如日本、韩国的发展所示，再过5―10年，将有几家中国汽车公司跻身世界主流汽车公司。
根据我们的预测，2007年轿车销量增速预计约为25%，价格下降约为5%，在这样的情况下，2007年轿车行业的盈利水平与2006年相比将有约35%的增长，整体汽车行业利润水平增速将超过30%，部分市场地位不断提升的公司有望获得显著超越市场增幅的速度。
基于快速增长的中国国内市场和不断提高的产业全球竞争力，汽车产业的未来发展可以乐观看待。预期优势汽车公司未来5―10年有望维持年均30%业绩增长，我们认为行业估值水平有望逐步提升至08年30倍市盈率。投资市场地位持续提高和产业链价值不断延伸的公司则是攻守兼备的策略。
我们认为，汽车行业波动性趋于下降，制造商预期趋向稳定，市场价格趋向平稳下降，市场竞争走向涵盖品牌、质量、服务的综合实力的竞争，单纯依靠价格竞争的厂商趋向式微。当前市场利润率差异显著，能够获得高利润率的公司大多是综合实力的体现，而微利或亏损公司的降价能力不足。
尽管存在原材料价格上涨因素，但是国内零部件配套体系质量提高和规模快速增长，有效降低整车产品的成本。行业盈利能力稳步提高。国内市场的快速成长和竞争格局的结构性变化，使得价格竞争退居次要位置，汽车产业利润水平稳中有升。战略、执行力和价值链控制力成为汽车公司未来发展和投资价值的关键。
东风汽车股份有限公司战略分析
一、研究的背景及依据
改革开放以来，中国汽车工业进入了一个飞速发展的阶段。随着我国经济的高速发展和人民生活水平的不断提高，我国汽车消费需求在今后相当长的时期内
将保持较快增长。特别是中国加入WTO以后，中国汽车工业融入了世界汽车工业的大家庭，面临着新的机遇和更严峻的挑战。
在中国汽车工业的高速发展、国际国内竞争加剧的大背景下，我国汽车骨干企业——东风汽车公司在其发展过程中也开始凸现一些问题，致使公司近几年的利润不断减少，行业地位有所下滑。因此，如何适应新形势下的竞争格局，以及企业未来的发展战略如何确定，己成为迫在眉睫的头等大事。随着我国加入WTO 和经济全球化的趋势日益明显，我国汽车工业不可能再在过度保护和强有力的行政干预下发展，必将融入到世界汽车工业的发展潮流中去。如何形成强有力的竞争态势和竞争格局也就成了我国汽车工业当前发展的重中之重。竞争态势是属于战略管理的研究范畴，因此，很有必要对汽车产业和汽车企业的发展战略进行研究。
二、东风汽车公司历史及现状
创立于1969年的东风汽车公司，是中国政府明确重点支持的行业三大集团之一，经营规模在中国工业企业500强中位居前茅。目前，公司拥有子企业120多个，员工12万余人，产品系列涵盖重型、中型、轻型卡车、客车及乘用车。主要生产基地分布在中国湖北省的十堰、襄樊、武汉和广东省的广州。
在国内，东风产品家喻户晓，“东风”牌商标，在汽车行业中率先被国家工商局评定为中国驰名商标，公司质量体系也较早通过ISO9000评审，其庞大的销售服务网络覆盖全国所有县市。上个世纪90年代中后期，东风大力进行改革调整，产品形成宽系列、多品种格局，管理体制和机制全面创新，形成有自己特色的“集中调控、分块经营”管理模式，同时创立了两个上市公司(东风汽车股份有限公司和东风汽车电子科技股份有限公司)，开辟从资本市场直接融资的通道[6]。经过改革调整，企业素质发生质的变化，经营迈上新的台阶。近三年，企业效益倍增，产销增长幅度高于行业水平。2001年销售汽车万辆，实现利润25亿元，分别增长20%和81%。2002年增势更猛，其中，上半年利润已超过2001年全年。
进入新世纪，东风公司着眼于国际竞争，按照“融入发展，合作竞争，做强做大，优先做强”的发展方略，积极推进与跨国公司的战略合作，先后扩大和提升与法国标致—雪铁龙集团的合作；与日产进行全面合资重组；与本田扩展合作领域；整合重组了悦达起亚等。全面合资重组后，东风的体制和机制再次发生深
刻变革。按照现代企业制度和国际惯例，构建起较为规范的母子公司体制框架，东风公司成为投资与经营管控型的国际化汽车集团。
三、迅速发展时期
从EFE矩阵可得出结论:总体而言，东风汽车公司利用外部机会和回避外部威胁方面略低于平均水平，目前所面临的机遇和威胁大体相当。尤其是要重点抓住私人购车进入高速增长和国家政策中鼓励运用国际技术资源提升自主开发能力的机会，加快产品结构调整，赶超竞争对手。
四、企业内部环境分析
1.东风汽车的战略布局初步形成
东风从对云豹没有一点股份至东风以四成的代价收购了云豹100％的债权，成功接收云豹，风神通过重组实现全价值链的直接掌控和经营，东风完成了战略的第一步。
东风、广汽和本田三个合作方从大局出发，着眼于项目的长远持续稳定发展，达成了“三个三七开”的新方案，即在资本金、项目分工、收益三个方面，广州本田占七，东风本田占三。为了创造一个比广州本田更快的改造速度，东风本田项目也采取了三方面立体推进的思路：资本法律层面，经由原审批机关批准，将
东风收购股权的50％变更给本田；工程层面，迅速开始工厂改造；政府审批层面，上报项目建议书和可行性报告，至此东风在形成战略布局上又迈进了一步。
2.东风汽车有着高效率的渠道改造
对于东风汽车公司而言，除品牌外，营销网络可谓是其命根，谁掌控了渠道谁就掌控了市场的发言权。目前汽车企业大多沿用的是传统的分销方式。2002年以前，东风汽车也是采用传统的经销方式。但从2002年起，东风汽车的营销渠道开始在全国进行改造和提升，开始了以服务终端为核心的深度分销模式与传统经销模式及专营模式配合的营销渠道实践。减少了中间环节，直指终端。经过2002年的实际操练，东风汽车的销量一下子就已经飙升至全国前三。
3.东风汽车公司的营销渠道
双方共同招聘业务员，业务员和分销商合作，按照东风汽车设计的方式去管理终端。全力支持专营分销商的销售。厂商之间战略合作的伙伴关系逐渐形成，营销渠道的稳固性进一步增强，企业与渠道成员之间的关系更加紧密，忠诚度和信任度进一步提高，企业对渠道的控制力显著增强。
与多个公司建立合作伙伴关系
2002年9月19日，东风与日产两位巨人的牵手，当戈恩与公司总经理苗圩宣告了东风公司历史上一个崭新时代的到来。按照协议，日产将直接投资亿元人民币，东风以对等的资产入股，合资重建注册资金达171亿元的“东风汽车有限公司”。这是国内首家拥有全系列卡车、轻型商用车和乘用车产品的中外合资汽车公司，也是迄今为止中国汽车行业规模最大、层次最深、内容最广泛的对外合资项目。东风本田汽车武汉有限公司由东风汽车工业投资有限公司与日本本田技研工业株式会社通过改组改造原武汉万通汽车有限公司，子2003年7月16日组建成立的公司。
神龙汽车有限公司，是东风汽车公司、法国PSA标致雪铁龙集团等股东合资兴建的轿车生产经营企业，总部位于中国湖北武汉，成于1992年5月。
东风汽车公司与以上国外企业建立合作伙伴关系改变了中国汽车工业的竞争格局和发展道路，在中国汽车业的未来发展道路中，所带来的重大影响和历史意义必将逐步凸现。
4.人力资源状况有待改善
东风汽车公司共有员工70000人，98年以来，随着东风汽车公司的持续快速发展，公司对人才的吸引力逐步增强，人才总量稳步增长，人才结构不断改善，员工素质显著提高。但是，从实施跨越式发展的战略高度看，公司的人力资源仍存在人才总量不足、人才结构不尽合理、高层次专业技术人才缺乏、人力资源管理水平较低等问题。
5.产品开发速度较慢
由于资源及体制的局限以及创办企业时的战略定位等种种历史原因，企业对加强科技开发和提高创新能力的重要性认识不够，加之资金严重不足和科技力量薄弱，同时缺乏新产品开发手段和关键设备，使得新产品开发能力相对滞后整车。目前还局限于来图加工，产品技术来源主要依靠国外技术引进和仿制，尚未建立有效的产品开发体系。目前主要存在以下问题:
投资总量不足，地方、部门、企业自成体系，投资分散重复，没有形成有较强竞争力的大型骨干零部件企业，也未形成按专业化分工、分层次合理配套的产业结构，难以体现规模效益。我国汽车工业虽有较快发展，但总体水平仍然不高，
缺少具有国际竞争力的产品。由于资金投入不足，在引进技术的过程中，对生产技术的引进较多，而最重要的研发技术的引进和基础设计数据的获得不足，导致无法进行后续研发开发手段落后，原始数据积累少，有经验的开发人才匾乏，尚未形成高水平的产品开发体系，以致产品品种少，技术水平落后，不能很好满足市场需求，更无法进行超前设计。
尚未达成行业共识，无法有效进行协同设计。在市场经济的大环境下，由于在技术上较难达成共识或不能较好的完成利益分配，汽车行业之间、汽车供应商与零部件生产企业之间无法进行相应关键技术的开发。技术创新知识交流匾乏，特别是核心技术的交流难以实现。
6.供应商体系尚不健全
东风汽车公司的原材料供应有三大部分:原材料、汽车零部件和水、电、工业用气的供应。原材料主要有汽车用薄钢板、油料、油漆等。薄钢板部分在国外彩购(日本和韩国部件如发动机来)，由于这些产品的供应是一个成熟的市场，供应商很多，与这些供应商讨价还价的谈判力不会很强。零部件的供应有来自国外的和国内的。国内暂时无法生产的零自国外，其它的零部件由国内制造商供应。水、电、工业用气:现在，中国电力供应由几家国有电力公司垄断经营。这几年中国电力供应短缺，电力公司具有很强的谈判能力，可以以电的价格和停电来控制。这些因素都或多或少的牵制着东风汽车公司的发展。
7.品牌经营能力尚处于初级阶段
在品牌塑造方面，很多品牌也没有抓住消费者需求，真正让消费者产生一种震撼性的概论和影响，尽管有一些非常明确的消费者价值定位，唯一庆幸的是消费者价值定位的营销在市场当中还是有一定的影响的。
东风汽车公司的品牌塑造，也没有深入分析消费者的感觉与心理需求，没有针对需求，推出适当的产品品牌价值塑造体系，广告仍然停留下第三代营销形象统一狂轰乱炸的阶段。整个品牌塑造手段，仍然在停留在单向介绍企业产品的状态上，而不是针对消费者的潜在需求，塑造品牌的价值形象。广告设计技术停留在简单追求新奇，片面依靠广告层次上。东风汽车公司推进产品销售的手段，没有形成超越价格战，依托价值战打开市场的模式。
一般来说，东风汽车公司每年会推出几个新产品，但是，不足之处，是对新产品缺乏立足国内市场需求的认真规划和战略定位，只是简单进行外形上或者是功能上的创新，没有从竞争优势出发，分析创新产品应当具备什么样的价值性能
优势，没有预见性地分析两到三年之后产品消费者价值量和价值方向的变化，并且在新产品开发中加以实现；东风汽车的第二个不足，就是在推出新产品或者在产品开发评估的时候，价格期望比较高，一旦出现问题，就被动降价，缺乏预见性的消费者价值与价格走势的分析基础；东风汽车的第三个不足，就是不懂得通过品牌手段塑造形象价值，从而提高产品销售价格并且保证销售数量；第四个不足，则是虽然建立了广泛的销售网络，但是缺乏对营销网点的基础训练和管理。所以，东风汽车公司是形式尚可，但是神似不足，是单一手段与方法的创新，而不是系统的创新，比如，表现在营销网点的建设上，是建立了硬件，但是没有加强管理，服务训练和培训，无法通过营销网点更好的抓住消费者。
风汽车公司内部关键因素评价（IFE）矩阵
从IFE评价矩阵可见:东风汽车公司内部因素总体而言是优势大于弱点、尤其是与多个国外公司建立合作关系、占有较大的市场份额和拥有较强的自主开发能力十分突出，要充分利用这些优势，制定适宜的发展战略;但也要注意加快产品开发速度，否则，会面临失去市场的危险。
五、战略匹配
在备选战略制定的诸多方法中，选用SWOT矩阵，制定战略。SWOT制定SO战略(发挥企业内部优势而利用企业外部的机会的战略)、WO战略(通过利用的外部的机会来弥补内部弱点的战略)、ST战略(利用企业的优势来回避或减轻外部威
胁的影响的战略)、和WT战略(减少内部弱点同时回避外部环境威胁的防御性战略)
东风汽车的SWOT分析图
根据东风汽车的内外部环境分析已明确了外部的机会和威胁及内部优势和劣势，并对各条件因素进行细分分析，根据不同的分析得出相应的可选择战略方向
六、战略决策
由于公司一定时期资源和精力总是有限的，因此有必要从备选战略中选出首先应该执行的战略。方法为从备选战略中选择可行的备选战略，并划分为不同的组：开拓农村市场和建设中高档产品作为一组，加强品牌建设和内部整合作为另一组（不同组间战略不能加以比较）。运用定量战略计划矩阵（QSPM）法选出每组具有相对高的吸引力分数的战略，该战略就是建议公司首先实行的战略。七、东风汽车公司发展战略建议
随着这几年的发展，东风汽车公司已建立了遍布全国的营销网络体系:到2003年，东风汽车直销网点100多家。但为适应快速发展的需要，东风汽车公司的营销网络需要实施扩张。
1.实施集团大营销
按照有利于东风汽车公司产品整体市场拓展，实现营销资源共享的原则。2005年，东风汽车公司本部重点对自己的销售进行改革，下设多个品牌事业部，分别负责东风汽车公司下属各品牌产品的营销工作，全面代理各成员单位生产的所有汽车品种，在营销战略、价格策略以及市场管理方面达到协调统一，实现“销售网、服务网、结算网”三网合一，充分发挥各企业产品优势，促进长安公司健康发展。2010年左右，逐步将东风汽车公司现有销售网络整合、重组成立乘用车销售有限公司、商务车销售有限公司；充分发挥集团优势，进一步强化品牌管理战略
2.强化网络建设
在销售策略上，坚持“两条腿走路”的原则，充分调动厂商两个积极性。一方面推进东风汽车公司直销体系的整合工作，加强省级公司的建设，保证东风汽车公司对渠道的控制力，使直销体系的销售能力占东风汽车总体销量的30%; 另一方面，培育一大批忠诚度高、销售服务能力强的经销商队伍，使经销商的销量占长安汽车总体销量的70%。
在销售网点建设上，要在完善中心城市的营销网络基础上，逐步向中小城市和农村地区转移。2005年建成东风汽车终端销售网点2246个，省会城市和地级市覆盖率达到100%，县级地区覆盖率达到50%；2010年建成终端销售网点4094个，县级地区覆盖率达到100%；2020年建成终端销售网点7820个，全面覆盖全国中心城市及中小城镇。
3.提升服务能力
上汽集团[600104]2019年度财务分析报告 目录 一．公司简介 (3) 二．公司财务分析 (3) 2.1 公司资产结构分析 (3) 2.1.1 资产构成基本情况 (3) 2.1.2 流动资产构成情况 (4) 2.1.3 非流动资产构成情况 (6) 2.2 负债及所有者权益结构分析 (7) 2.2.1 负债及所有者权益基本构成情况 (7) 2.2.2 流动负债基本构成情况 (8) 2.2.3 非流动负债基本构成情况 (10) 2.2.4 所有者权益基本构成情况 (11) 2.3利润分析 (12) 2.3.1 净利润分析 (12) 2.3.2 营业利润分析 (13) 2.3.3 利润总额分析 (13) 2.3.4 成本费用分析 (14) 2.4 现金流量分析 (15) 2.4.1 经营活动、投资活动及筹资活动现金流分析 (15) 2.4.2 现金流入结构分析 (16) 2.4.3 现金流出结构分析 (21) 2.5 偿债能力分析 (25) 2.5.1 短期偿债能力 (25) 2.5.2 综合偿债能力 (26) 2.6 营运能力分析 (27) 2.6.1 存货周转率 (27)
2.6.2 应收账款周转率 (27) 2.6.3 总资产周转率 (28) 2.7盈利能力分析 (29) 2.7.1 销售毛利率 (29) 2.7.2 销售净利率 (30) 2.7.3 ROE（净资产收益率） (31) 2.7.4 ROA（总资产报酬率） (32) 2.8成长性分析 (33) 2.8.1 资产扩张率 (33) 2.8.2 营业总收入同比增长率 (34) 2.8.3 净利润同比增长率 (35) 2.8.4 营业利润同比增长率 (36) 2.8.5 净资产同比增长率 (37)
中国汽车产业现状及未来发展趋势分析 摘要: 2009年，中国的汽车产销量均超过美国，一跃成为世界第一。这和美国 因次贷危机引发的金融危机导致美国的大型汽车企业通用（美国第一大汽车企业）和克莱斯勒（美国第三大汽车企业）的破产以及民众收入减少、消费水平降低有关。而中国市场由于宏观经济政策和宏观货币政策的协调，以及潜在内需的激发，虽然汽车出口量方面呈现了下滑，但是整体的产销量，都有较大的提高。中国市场由于其廉价的土地、劳动力以及强大的市场需求，成为世界各大知名汽车制造商争相登陆的“诺曼底”战场，在华的投资逐步扩大。而与此同时，国内的汽车制造企业也得到了快速的发展。通过海外并购、对外投资、自主创新，很多新兴的汽车制造商都实现了跨越式的发展，如奇瑞、比亚迪、吉利、长城等等。 从动力技术方面来看，日本的混合动力技术、欧洲的先进柴油机技术、美国的燃料电池技术；都得到世界公认。中国虽实现了小规模的海外并购（2009.6四川腾中重工收购悍马HAMMER ；2009.12，吉利收购沃尔沃VOLVO；2009.12，北汽控股收购萨博SAAB部分整车平台和技术），以较小的代价取得了比较核心的技术，但是从整体来看，国外把持的一线技术对我们仍是封锁的，我们得到只是别人的一小部分、次先进的技术，而现阶段我们的自主创新水平还不足以支撑我们企业与国外企业抗衡。以石油危机和全球气候变化为信号，全球的汽车产业即将进入下一轮竞争，动力电动化将是未来新能源汽车产业的重要技术制高点。而在这方面，我们和国外至少可以做到同时起步，应该加大投入开发，争取主动权。除了国家宏观政策方面的指引，企业本身要兼具这种长远的眼光，把新能源汽车的开发提升到未来竞争的战略高度，争取在下一轮竞争完全到来之前，赶超国外一线企业。 关键词;一，现状分析 <1>优势 <2>存在的问题 二，发展趋势 三，发展建议 过去十年我们见证的是中国汽车消费的巨大变化，整个十年的消费需求特征我们用一个价值观来概括就是进取。中国在过去十年取得了非常大的成就，整个社会属于动态向上不断改变的。反应在汽车消费上已不仅仅是一个精英消费，而慢慢变成生活的一部分。 在中国汽车产业达到千万辆的时候，我们不要为取得的成绩所骄傲，要看到存在的大量结构性问题。只有在有危机感的情况下，才会有扎扎实实的心态。中国汽车工业需要有危机意识，只有这样才会有更长久的发展。 而中国发展新能源汽车有以下的优势：
上海汽车集团股份有限公司
目录 一、上海汽车集团股份有限公司概况 (3) 公司简介 (3) 行业分析 (3) 核心竞争力 (3) 财务概况 (4) 二、财务比率分析 (5) 偿债能力 (6) 营运能力 (10) 盈利能力 (14) 发展能力 (17) 市场表现 (19) 三、杜邦分析法 (21) 四、综合评价（投资者角度） (22)
一、上海汽车集团股份有限公司概况 公司简介 上海汽车集团股份有限公司（原名上海汽车股份有限公司，下简称"上汽"），于1997年11月在上海证券交易所上市，股票代码600104，是国内A股市场最大的汽车上市公司。截止2015年12月31日普通股股份数已达到110亿股，目前，控股股东为上海汽车工业（集团）总公司，持股74.30%，股东性质为国有法人。实际控制人为上海市国有资产监督管理委员会，对上海汽车工业（集团）总公司100%控股。 上汽集团经营范围为：汽车、摩托车、拖拉机等各种机动车整车，机械设备、总成及零部件的生产、销售，国内贸易（除专项规定），咨询服务业，经营本企业自产产品及技术的出口业务和本企业所需的机械设备、原辅材料及技术的进口业务等。 上汽集团所属主要整车企业包括乘用车公司、上汽大通、上汽大众、上汽通用、上汽通用五菱、南京依维柯、上汽依维柯红岩、上海申沃等。 2016年，上汽集团整车销量达到648.9万辆，同比增长9.95%，继续保持国内汽车市场领先优势，并以2015年度1066.8亿美元的合并销售收入，第十二次入选《财富》杂志世界500强，排名第46位，比上一年上升了14位。 行业分析 2016年我国宏观经济逐步企稳，国内汽车市场走势跌宕起伏、前抑后扬，1.6升及以下小排量汽车购置税征收政策调整对车市的影响，大大超出年初预计。全年国内市场销售整车2818.7万辆，同比增长12.3%，增速同比提升8.1个百分点，国内车市在经历连续两年中低速增长后，增速再次回升至两位数水平；其中，乘用车销售2424.3万辆，同比增长15.7%，商用车销售394.4万辆，同比下降5.1%。 核心竞争力 一是产业链整体竞争优势。公司业务基本涵盖了汽车产业链的各环节，有利于充分发挥协同效应，提升整体竞争能力。 二是国内市场的领先优势。公司整车产销规模多年来保持国内领先，产品门类齐全，销售服务网络点多面广，布局不断优化，有利于公司持续提高市场影响力和对用户需求的快速响应能力。 三是持续提升的创新能力新优势。公司自主研发体系日益完善、自主创新能力显著增强，新能源汽车研发自主掌控核心技术，并在互联网汽车研发和应用方面形成领先优势；主要合资整车企业的本土化研发水平持续提升；汽车后市场加快创新布局；汽车金融服务领域创新能力突出，业务规模国内领先。
汽车行业宏观环境分析 汽车行业宏观环境分析(PEST分析)宏观环境是企业赖以生存的基础,对宏观环境的正确把握不仅会影响到企业发展的一般性问题,更是影响着企业发展方向的战略问题. 一.政治环境分析 1.小排量汽车解禁.2006年1月国家发改委等六部门联合发出通知,要求取消一切针对节能环保型小排量汽车行驶路线和出租车运营等方面的限制.这直接促进了小排量汽车的销售,在2006年一季度,使得奇瑞等厂家取得了不错的销量,其中二月份奇瑞的销量达到了两万多辆,在乘用车市场上首次超过一汽大众.对本土汽车企业而言,有生产小型车的经验,可以充分利用包括政府等各种资源,在成本的控制上有一定的优势. 2.国家产业政策的支持.汽车作为资金密集型技术密集型的产业,对国民经济有强大的拉动作用,作为国家重点发展的支柱性产业之一,投入了大量的人财物,改革开放二十多年的发展,一批国有和民营汽车企业已经形成了一定的规模,也积累了一定的人才和经验,为下一步的发展打下了良好的基础. 3.自主创新的国家战略.在十一五规划中自主创新做为国家战略提出,为中国汽车产业的发展指明了方向.改革开放以来,合资和引进使中国汽车产业大开眼界.通过消化和吸收,在产品档次,生产管理水平,设备改进,人才培养等方面都有了大幅度的提高,积累和掌握了一些与世界汽车制造水平同步或者接近的经验,为国内各大汽车集团自主创新奠定了很好的墓础;同时,中国汽车企业可以纵观全球整车,零部件制造巨头来选择合作伙伴,站在巨人的臂膀上高水平起步.我国汽车产业正面临着第二次重大的转型,让更节能,更环保的车型进人中国的家庭是我国汽车产业未来的发展趋势.围绕这一目标,各种与汽车消费相关的政策正在调整,这也正是国内汽车企业搞自主创新需要利用的后发优势. 4.公路等公共设施的建设是国家投入重点.十一五规划国家提出投入1000亿加快农村公路建设,十一五末基本实现全国所有乡镇,东中部所有具备条件的建制村通沥青路或水泥路,西部地区基本实现具备条件的建制村通公路.并且重点建设国家高速公路网,基本形成国家高速公路网骨架.继续完善国道,省道干线公路网
我国客车市场在经历了从1998年到2002年的持续增长之后，进入2003年以来，在汽车行业形势一片大好的情况下，突如其来的非典将整个客车市场带入低谷，虽然在年底前有所好转。 在汽车保持高速增长的情况下我国客车行业也保持了一定的增长速度，2003年共生产客车1195210辆、销售1207794辆，同比增长分别为11.94%、15.15%，但相比2002年的增长率要差将近一半，也低于汽车行业的总体增长率：生产和销售中型客车分别为53666和53117辆，同比分别下降了13.07%和14.00%；生产和销售大型客车分别为19613和19003辆，同比分别增长了13.40%和14.01%。，增长速度逐渐趋缓；轻型客车2003年共生产443421辆，销售440240辆，产销同比增长分别为32.45%、 29.89%，高出2002年增长率近10个百分点，与整个汽车行业总体的发展速度相当，成为2003年客车行业发展中唯一的亮点。 表1：2003年产销量列前10位的客车企业 大鹏证券金融产品2004 中国客车行业最新分析 2004年7月26日 曾昕 大鹏证券
数据来源：中国客车统计数据网，统计数据只包括会员单位。 2004年5月份客车共生产10.71万辆，同比增长37.83%，比上月下降13.26%。除微型客车比上月下降外，其他车型均继续呈现增长态势。1-5月客车累计生产54.08万辆，同比增长18.39%，除中型客车同比下降9.70%外，大型客车、轻型客车、微型客车同比均为增长。 5月份客车共销售10.35万辆，同比增长24.94%，比上月下降16.55%。其中，大型客车本月销售0.19万辆，与上月相比，下降了29.99%，较去年同期增长了147.18%；中型客车本月销售0.38万辆，与上月相比下降了31.53%，同比增长21.11%；轻型客车本月销售4.06万辆，与上月相比，下降了16.40%，同比增长26.36%；微型客车本月销售5.72万辆，与上月相比，下降了14.90%，同比增长22.22%。1-5月，客车累计销售56.03万辆，同比增长14.32%。其中，大型客车累计销售0.93万辆，同比增长59.66%；中型客车累计销售1.88万辆，同比下降7.15%；轻型客车累计销售20.19万辆，同比增长17.80%；微型客车累计销售33.04万辆，同比增长12.87%。 除中型客车外，产销量双双突破去年同期水平，不是因为今年的情况好，而是由于去年客车市场的境遇太差。从市场表现来看，今年1-5月客车市场所受到的压力非常之大，而且这种影响持续的时间会很长，因此，客车企业目前所面临的困难是前所未有的。
上海汽车、长安汽车财务状况对比分析 专业：企业管理学号：MG10009021姓名：张娟上海汽车公司简介 一、证券代码：600104 二、证券简称：上海汽车 三、公司名称：上海汽车集团股份有限公司公司 英文名称：SAIC Motor Corporation Limited 四、交易所：上海证券交易所 五、注册资本：852144万元 六、法人代表：胡茂元 七、成立日期：1997-11-20 长安汽车公司简介 一、证券代码：000625 二、证券简称：长安汽车 三、公司名称：重庆长安汽车股份有限公司公司 英文名称：Chongqing Changan Automobile Company Limited 四、交易所：深圳证券交易所 五、注册资本：232566万元 六、法人代表：徐留平 七、成立日期：1996-10-31
笔者将从偿债能力、资产运用能力和盈利能力对两家公司进行比较。分析2006-2009年上海汽车和长安汽车的财务报告，对两家公司近几年的财务报表间相同项目的进行比较。 一、偿债能力分析 1.流动比率 上海汽车的流动比率呈逐年下降的趋势，但在09年以前一直高于长安汽车，要注意防止其继续下降的趋势，使其保持在一个合理的范围内；长安汽车在09年以前呈下降趋势，09年有所回升，并超过上海汽车，但一直在1以下波动，总体来说上海汽车在流动性和短期偿债能力上优于长安汽车。 2.速动比率 上海汽车的速动比率总体上不断下降，但这并不意味着上海汽车的速动比率恶化，因为它不是越高越好，长安汽车的速动比率始终低于上海汽车，这说明从速动比率上判断，上海汽车在流动性和短期偿债能力上强于长安汽车，不过长安汽车从总体来看有上升的趋势，说明长安汽车的流动性和短期偿债能力正在不断增强。 3.资产负债率
东风汽车股份有限公司财务状况分析 一、财务能力分析 （一）偿债能力分析 偿债能力是企业对到期债务清偿的能力和现金保证程度。通过偿债能力分析，使债权人和债务人双方都认识到风险的存在和风险的大小，判断企业财务状况的好坏。企业的偿债能力分析按债务到期时间的长短分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。 1.短期偿债能力分析 （1）流动比率 流动比率是流动资产与流动负债的比率，它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，能够使我们洞察企业的负债情况，反应企业可用在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。计算公式如下： 流动比率=流动资产/流动负债 通过计算分析：流动比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强，债权人的权益越有保证，并表明公司有足够的营运资金。一般企业流动比率在2:1左右最为合适，东风汽车股份有限公司2016年的流动比率为1.234，且公司2016年期初的流动比率为1.105、2016年期末为1.350，呈上升趋势，表明该公司财务状况趋于稳定，除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有财力偿付到期短期债务。 (2)速动比率 速动比率是企业速动资产与流动负债的比率，是以衡量公司到期清算能力的指标。速动比率越高，代表企业的偿债能力越强;反之，则说明企业的短期偿债能力越低。一般来说，流动资产扣除存货后的资产称为速动资产，主要包括货币资金、交易性金融资产等。其计算公式如下： 速动比率=速动资产/流动负债速动资产=流动资产-存货
根据上表分析：速动比率的经验值为1，而东风汽车股份有限公司2016年的速动比率为1.155大于1，应属正常范围之内。但2016年期末速动比率较2016年期初上升了0.25，显示该公司短期偿债能力逐步增强。预测2017年该比率会缓慢上升或维持不变。 （3）现金比率 现金比率是企业的现金类资产与流动负债的比值。现金类资产包括库存现金、随时可用于支付的存款和现金等价物，现金比率一般认为25%为合理值。现金比率计算公式为： 根据上表分析：现金比率从2016年期初-2016年期末呈上升趋势，从2016年期初的24.6%升到2016年期末的25.4%，但总体都在25%左右，则意味着企业流动资产得到合理的运用，现金类资产获利能力高。 2.长期偿债能力分析 长期偿债能力是指企业对债务的承担能力和对债务的保障能力。长期偿债能力的强弱是反映企业财务安全和稳定程度的重要标志，主要衡量指标有资产负债率和产权比率。 （1）资产负债率 资产负债率是负债总额与资产总额的比率，反应了企业资产总额中有多少是通过负债筹集的。该比率反应企业偿还债务的综合能力，这个比率越高，企业偿还债务能力越差，反之越强。公式如下： 资产负债率=负债总额/资产总额*100% 根据上表分析：东风汽车股份有限公司的资产负债率2016年为2016年期初为41.912%，2016年期末为41.051%，从数据上可以看出，2016年的资产负债率不高，表明该公司长期偿债能力较强，这样有助于增强债权人对企业出借资金的信心。 （2）资本负债率 资本负债率是指负债总额与所有者权益的比率，它反映的是债权人提供资金与股东提供资金的对比。资本负债率越高，表明企业所存在的风险越大，长期偿债能力越弱；资本负债率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人承担的风险越小。计算公式如下： 资本负债率=负债总额/所有者权益 根据东风汽车股份有限公司有关资料计算结果如下：
金龙汽车战略分析报告
课程：战略治理 老师：王玉 姓名：林智伟 学号： 2009112033 日期： 2012/06/22 目录 一、企业简介 (3) 二、外部环境分析 (4) 1. 宏观环境分析（PEST） (4) 2. 行业竞争分析（波特5力） (6)
3. 公司的现状 (9) 4. 产业环境分析（EFE矩阵） (11) 三、内部因素分析 (12) 1. 资源能力分析 (12) 2. 内部能力分析：价值链 (14) 3. 内部综合能力分析（内部IFE矩阵分析） (16) 四、综合分析 (16) 1. SWOT分析 (16) 2. 业务组合分析 BCG矩阵 (19) 3. 战略四要素分析 (20) 五、企业远景与使命 (22) 1. 公司愿景 (22) 2. 公司使命 (22) 3. 治理哲学： (23) 4. 公众形象 (23) 六、金龙汽车的进展战略 (23) 1. 专业化战略 (23) 2. 后向一体化战略 (24) 3. 国际市场战略 (24)
七、公司竞争战略 (24) 1. 差异化战略 (24) 2. 产品-市场组合战略 (25) 八、职能战略（创新战略） (26) 九、总结与申明 (27) 十、参考文献 (27) 一、企业简介 厦门金龙汽车集团股份有限公司的前身为厦门汽车工业公司，创立于1988年6月，1992年改制为股份制企业，1993年公司股票在上海证券交易所挂牌上市。 公司以大、中、轻型客车的制造与销售为主导产业，先后投资建立了客车冲压、焊装、涂装、总装完整的四大工艺生产线，
形成了集客车整车与零部件制造的金龙客车生产体系。公司整体销售规模具备优势，已成为全球最大的大中客车专业生产厂商。公司直接及间接持有厦门金龙联合汽车工业公司51%股权，厦门金龙旅游客车公司75%的股权及苏州金龙公司60%股权，上述三家金龙合计占到国内市场份额的30％，居于行业领先地位。 （1）战略成熟度描述 汽车行业的ROE 16.81% 全行业（工业）ROE 6.50% 金龙汽车的销售净利率 2.62% 汽车行业平均销售净利率 5.26% Source：Wind数据库 INI（产业选择能力） 2.59 IMI（任务执行能力）0.50 SMI（战略成熟程度） 1.29
上汽集团财务报表分析 学院： 班级： 姓名： 学号：
上汽集团财务报表分析 一、选择理由 汽车作为资金密集型技术密集型的产业，对国民经济有强大的拉动作用，作为国家重点发展的支柱性产业之一，投入了大量的人财物，改革开放二十多年的发展，一批国有和民营汽车企业已经形成了一定的规模，也积累了一定的人才和经验，为下一步的发展打下了良好的基础。而且我国正处在工业化进程中的发展中国家，发展汽车业对我国经济社会的发展具有特殊重要的意义。近20年来，我国汽车业取得了快速发展，在国民经济中的地位和作用越来越重要。在我们的生活中汽车业变得越来越重要，成了我们必不可少的代步工具，甚至成了生活中的必需品，所以人们对汽车的关注也越来越多。近几年政府出台的各种政策也无疑是推动了汽车业的加速发转，所以我选择了汽车行业。 上海汽车股份有限公司作为中国汽车行业的领先者、拥有其独特的经营理念及发展方式。上海汽车工业（集团）总公司（简称“上汽集团”）是中国四大汽车集团之一，主要从事乘用车、商用车和汽车零部件的生产、销售、开发、投资及相关的汽车服务贸易和金融业务。2012年，上汽集团整车销量达到449万辆，同比增长12%，继续保持国内汽车市场领先优势，并以当年度762.3亿美元的合并销售收入，第九次入选《财富》杂志世界500强，排名第103位，比上一年上升了27位。鉴于其客观的发展前景，我们在众多的上市公司中选择了上汽集团。 二、公司概况 1、公司简介 上海汽车集团股份有限公司（简称“上汽集团”，股票代码为600104）是国内A股市场最大的汽车上市公司，截至2013年底，上汽集团总股本达到110亿股。目前，上汽集团主要业务涵盖整车(包括乘用车、商用车)、零部件(包括发动机、变速箱、动力传动、底盘、内外饰、电子电器等)的研发、生产、销售，物流、车载信息、二手车等汽车服务贸易业务，以及汽车金融业务。上汽集团坚持自主开发与对外合作并举，一方面通过加强与德国大众、美国通用等全球著名汽车公司的战略合作，不断推动上海大众、上海通用、上汽通用五菱、南京依维柯、上汽依维柯红岩、上海申沃等系列产品的后续发展，取得了卓越成效；另一方面通过集成全球资源，加快技术创新，实现国内首款自主研发中高级轿车——荣威750的成功上市，初步树立起良好的品牌形象，由此，深入推进了合资品牌和自主品牌共同发展的格局。
一、东风汽车集团概况： 公司简介： 东风汽车公司始建于1969年，是中国汽车行业骨干企业之一。公司主要业务分布在十堰、襄樊、武汉、广州四大基地，形成了“立足湖北，辐射全国，面向世界”的事业布局。2011年收入同比增7.39%至1,314.41亿人民币，毛利微增0.1%至263.9亿人民币，盈利跌4.55%至104.81亿人民币，东风汽车销量增11.7%至217.27万辆 主营业务： 主营业务涵盖全系列商用车、乘用车、发动机及汽车零部件等 主营业务收入中，乘用车业务占到70％。 东风集团90％的利润是由乘用车业务创造的。 主要成员成员企业： 1.东风汽车集团股份有限公司： 东风汽车有限公司 神龙汽车有限公司 东风本田汽车有限公司 东风汽车股份公司乘用车公司 东风锐达起亚汽车有限公司 东风汽车公司乘用车公司 公司经营业绩： 单位：元币种：人民币 根据东风集团三年的年报给出的主要会计利润，我们可以发现，东风集团在2009—2011年营业总收入快速增长。2011年的盈利利润比2010年相对减少了，利润总额也是2010年的利润比较多。2011年在国际、国内多重不利的影响下，国内的汽车市场的营业总收入多，因为消费者对车的需求增加，购买量增加;伴随着原材料成本的持续上升;人工成本的快速增长，但由于汽车行业市场竞争比较强烈，导致利润减少。 二、东风汽车集团发展战略： 利用SWOT分析一下东风汽车集团的发展战略： 1.优势 (S) 2.弱势 (W) 3机会 (0) 4.威胁 (T)
1.优势: a)合作战略 东风汽车有限公司是东风汽车公司与日产汽车公司战略合作携手组建的迄今中国最大汽车合资企业。东风有限于2003年6月9日创立，7月1日正式运营，现任董事长徐平，总裁中村公泰。东风有限注册资本为人民币167亿元，双方各拥有50%的股份。东风汽车公司以其包括相关子公司、关联企业股权在内的现有资产进行出资，日产汽车公司以相应的现金出资。东风有限是中国首家拥有全系列卡车、客车、轻型商用车及乘用车产品的汽车合资企业，其商用车使用“东风”品牌，乘用车使用“Nissan”品牌。东风有限在广州建立了乘用车研发中心，并保留和发展了目前中国最重要的商用车研发中心,总部设在武汉经济技术开发区。东风有限仍然属于中国汽车行业迄今为止规模最大、合作层次最深、领域最广的合资项目。在这几年的发展中，资本实力和国际化战略不断加强与PSA，本田，起亚，康明斯等国际强势合作伙伴实行战略合作，实现了技术多元化的这一体系。 b)自主品牌研发 现在不断加强自主品牌和新能源建设，东风汽车的研发理念由最初的“跟随市场”逐步转变到“引导市场”，在竞争中将“中国制造”逐步演绎为“中国创造”，并获得国家专利技术45 项，连续5 年获得中国制造业500 强的荣誉称号。目前，东风轻型商用车平台由最初的小霸王、多利卡等轻卡平台，逐步形成了轻卡、工程车、旅行车、皮卡、SUV、MPV 等8 大产品平台、72000 多种车型，并且95％以上产品具有自主知识产权，成为中国轻型商用车行业自主品牌的代表 2．劣势: a)自主品牌经营能力不足 东风乘用车公司的商品品牌为“东风风神”，风神汽车有限公司成立于2000年3月，是由东风汽车公司和台湾裕隆汽车制造股份有限公司合资建设的乘用车生产和经营的大型企业。品牌口号为“从容进取，品质生活”，服务品牌是“满意到家”。品牌经营能力不足，东风汽车公司的品牌塑造，也没有深入分析消费者的感觉与心理需求，没有针对需求，推出适当的产品品牌价值塑造体系。东风汽车公司推进产品销售的手段，没有形成超越价格战，依托价值战打开市场的模式。 b)人力资源状况有待改善 东风汽车有限公司公司共有员工70000人，98年以来，随着东风汽车公司的持续快速发展，公司对人才的吸引力逐步增强，人才总量稳步增长，人才结构不断改善，员工素质显著提高。但是，从实施跨越式发展的战略高度看，公司的人力资源仍存在人才总量不足、人才结构不尽合理、高层次专业技术人才缺乏、人力资源管理水平较低等问题 c)产品开发速度较慢 由于资源及体制的局限以及创办企业时的战略定位等种种历史原因，企业对加强科技开发和提高创新能力的重要性认识不够，加之资金严重不足和科技力量薄弱，同时缺乏新产品开发手段和关键设备，使得新产品开发能力相对滞后整车。目前还局限于加工，产品技术来源主要依靠国外技术引进和仿制，尚未建立有效的产品开发体系。 3.机会 a)低成本 我国劳动力成本方面比发达国家具有明显优势，劳动力多，工资价格低，汽车制造行业的工资成本低。 b)良好的行业环境 我国改革开放以来经济高速发展，国内市场供求格局、经济体制环境和对外经济关系都发生
2020年xx汽车行业发展现状分析 众多行业加入“造车新势力” 汽车产业正在“磁吸”众多行业加入“造车新势力”。前有互联网，后有房地产，众多行业都把造车当作新突破口。作为中国市场化程度最高的行业，家电业在打败日韩品牌后曾经一度冲击造车，却纷纷铩羽而归。此次再度厉兵秣马，在新的市场条件下，家电业拥有的强大制造实力和研发水平能否成为其成功突围的利器，值得业界关注。 1、家电业再度冲浪“造车” 2003年前后，中国家电业曾涌起过一股狂热的造车“冲动”，当时春兰、美的、奥克斯、波导、夏新、小鸭等一大批家电企业进入汽车业。不过，由于低估了造车的难度，加上汽车业的游戏规则和家电业有着巨大的差别，家电厂商造车遭遇寒流。如今，十多年过去了，家电企业一度熄灭了的汽车梦，在新能源和智能化的产业大潮下重新涌现。 ——家电业再度“上车” 一起价值7.4亿元的收购，引发了业界对美的再度跨界“造车”的猜想。 近日，美的发布了《关于收购北京合康新能科技股份有限公司控股权的提示性公告》。公告称，公司拟通过下属子公司广东美的暖通设备有限公司(以下简称“美的暖通”)以协议方式收购北京合康新能科技股份有限公司(以下简称“合康新能”)的控股权，收购总价为 7.4亿元。本次收购完成后，美的暖通将拥有合康新能23.73%的表决权成为公司控股股东，美的集团也将成为合康新能的间接控股股东，而美的集团创始人何享健也将成为合康新能的实际控制人。 对于这起收购，美的表示，“合康新能的核心业务正面临巨大的发展机遇，高、低压变频器有助于加速美的大型中央空调的变频化进程，提升对传统定频产品的竞争优势。”与此同时，“合康新能在节能环保、新能源汽车等业务方面的业务布局增加了美的集团业务的多元性，也为美的集团在新业务、新模式的拓展上提供了积极有效的探索基础。”
东风汽车股份有限公司财务状况分析一、财务能力分析 （一）偿债能力分析 偿债能力是企业对到期债务清偿的能力和现金保证程度。通过偿债能力分析，使债权人和债务人双方都认识到风险的存在和风险的大小，判断企业财务状况的好坏。企业的偿债能力分析按债务到期时间的长短分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。 1.短期偿债能力分析 （1）流动比率 流动比率是流动资产与流动负债的比率，它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，能够使我们洞察企业的负债情况，反应企业可用在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。计算公式如下： 流动比率=流动资产/流动负债 通过计算分析：流动比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强，债权人的权益越有保证，并表明公司有足够的营运资金。一般企业流动比率在2:1左右最为合适，东风汽车股份有限公司2016年的流动比率为1.234，且公司2016年期初的流动比率为1.105、2016年期末为1.350，呈上升趋势，表明该公司财务状况趋于稳定，除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有财力偿付到期短期债务。 (2)速动比率 速动比率是企业速动资产与流动负债的比率，是以衡量公司到期清算能力的指标。速动比率越高，代表企业的偿债能力越强;反之，则说明企业的短期偿债能力越低。一般来说，流动资产扣除存货后的资产称为速动资产，主要包括货币资金、交易性金融资产等。其计算公式如下： 速动比率=速动资产/流动负债速动资产=流动资产-存货
根据上表分析：速动比率的经验值为1，而东风汽车股份有限公司2016年的速动比率为1.155大于1，应属正常范围之内。但2016年期末速动比率较2016年期初上升了0.25，显示该公司短期偿债能力逐步增强。预测2017年该比率会缓慢上升或维持不变。 （3）现金比率 现金比率是企业的现金类资产与流动负债的比值。现金类资产包括库存现金、随时可用于支付的存款和现金等价物，现金比率一般认为25%为合理值。现金比率计算公式为： 根据上表分析：现金比率从2016年期初-2016年期末呈上升趋势，从2016年期初的24.6%升到2016年期末的25.4%，但总体都在25%左右，则意味着企业流动资产得到合理的运用，现金类资产获利能力高。 2.长期偿债能力分析 长期偿债能力是指企业对债务的承担能力和对债务的保障能力。长期偿债能力的强弱是反映企业财务安全和稳定程度的重要标志，主要衡量指标有资产负债率和产权比率。 （1）资产负债率 资产负债率是负债总额与资产总额的比率，反应了企业资产总额中有多少是通过负债筹集的。该比率反应企业偿还债务的综合能力，这个比率越高，企业偿还债务能力越差，反之越强。公式如下： 资产负债率=负债总额/资产总额*100% 根据上表分析：东风汽车股份有限公司的资产负债率2016年为2016年期初为41.912%，2016年期末为41.051%，从数据上可以看出，2016年的资产负债率不高，表明该公司长期偿债能力较强，这样有助于增强债权人对企业出借资金的信心。 （2）资本负债率 资本负债率是指负债总额与所有者权益的比率，它反映的是债权人提供资金与股东提供资金的对比。资本负债率越高，表明企业所存在的风险越大，长期偿债能力越弱；资本负债率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人承担的风险越小。计算公式如下： 资本负债率=负债总额/所有者权益 根据东风汽车股份有限公司有关资料计算结果如下：
东风汽车战略分析 一、企业环境分析 （一）环境因素分析 1、PEST分析 1.1政治法律环境： 国家一系列汽车政策的出台，特别是汽车产业发展政策和汽车消费政策，对中国汽车工业的健康发展和私人汽车消费增长将起到积极的推动作用。目前，国家有关部门正在抓紧研究制定和陆续出台实施《汽车产业发展政策》和《汽车金融机构管理办法》、《汽车品牌专卖管理办法》、《缺陷汽车产品召回管理规定》、《家用汽车产品修理、更换、退货责任规定》、《强制性产品认证管理规定》、《汽车整车特征认定规则》等政策。这些政策不仅将有助于汽车生产企业的健康发展，而且也将促进汽车消费的稳步提高。 09年出台的汽车下乡补贴政策也极大的推动了本土汽车的销售。 1.2经济环境： 1.2.1金融危机的影响 在这场全球性的金融危机中，中国汽车业同全球汽车业一样受到严重影响，市场增速明显放缓，加之人们的正常生活受到金融危机广泛而深刻的影响，消费信心严重不足，更进一步推动车市下滑，而且短时间难以恢复。与此同时，影响汽车产业发展的不确定性因素增多，未来将可能遇到更多的新情况、新问题、新矛盾。 08年我国汽车工业经济运行减缓，各主要经济指标增长远低于上年同期水平，汽车产销量增速10年来首次低于两位数。另外金融危机还使汽车行业就业率严重下降。由于金融危机导致的石油价格上涨也使汽车销量有一定的减少。 虽然金融危机给我国汽车业带来了一定的危机，但在带来危机的同时也带来了一定为机遇。金融危机是全球的汽车也都进入低谷，随着美国汽车业的最先倒下，日本和欧洲车上对中国汽车市场的关注加大，世界汽车行业的中心将由北美移至亚欧，这对我国汽车业来说将是一个很好的机遇。面对金融危机各国将加大对新兴市场的关注，中国将获得更多的国外投资。 1.2.2入世带来的有利环境 中国加入世界贸易组织(WTO)以后，有利于国内汽车企业更好地利用国际汽车技术、资金和市场，借鉴和吸收国外的先进经验，促进技术进步，提高生产水平，加快结构调整。同时可以发挥国内劳动力市场、基础加工和部分产品方面的比较优势，更广泛、更深入地参与国际汽车贸易、生产合作和产业分工，确立我国汽车产业在国际汽车业中的合理地位，为我国汽车产业创造新的发展机遇，在开放中确立大国竞争优势。同时，入世还将逐步开放汽车服务贸易领域，各种现代经营理念、服务内容和服务方式将进入国内，有利于国内汽车服务贸易业在更大范围内学习、吸收国际先进的管理经验和经营方式，转变观念，利用过渡期加快改革和重组的步伐，加强管理、规范运作、改善服务、扩大消费，进一步带动汽车生产的增长。 1.3社会文化环境 随着居民收入的不断增加，生活质量有了很大的提高，对生活品味的追求不断增强，使人们的生活方式、出行方式、休闲方式、消费结构和商业模式等等都发生了变化，进而影响到就业结构、社会关系、沟通方式，以及知识结构、文化习俗等，汽车文化也随之产生，愈来愈多的家庭拥有私家车。由于中国人特有的文化或者说是价值观，在中国人看来，买车不仅仅是为了出行方便，车已经不单单是代步的工具了，它还是一种社会地位的象征，是一种
上汽集团财务分析报告 Document number：WTWYT-WYWY-BTGTT-YTTYU-2018GT
上汽集团 财务管理课程设计 班级：2010级工商管理班 第九组：魏冬冬 45 王赟 33 温伟 34 肖冠宇 40 吴朝洋 46 吴季涛 51 指导老师：顾新莲刘凤环
目录： 第一部分公司背景概述----------------------------------------------------------------------------1 一、公司简介-----------------------------------------------------------------------------------------1 二、公司资料-----------------------------------------------------------------------------------------1 三、经营范围及经营情况--------------------------------------------------------------------------1 四、行业背景概述-----------------------------------------------------------------------------------2 第二部分财务分析-----------------------------------------------------------------------------------4 一、财务主要数据分析-----------------------------------------------------------------------------4 二、主要财务指标分析-----------------------------------------------------------------------------5 （一）偿债能力指标分析-----------------------------------------------------------------------6 （二）运营能力指标分析-----------------------------------------------------------------------7 （三）盈利能力指标分析-----------------------------------------------------------------------8 （四）发展能力指标分析--------------------------------------------------------------------- 10 三、杜邦体系综合分析---------------------------------------------------------------------------10 （一）杜邦分析法------------------------------------------------------------------------------10 （二）上汽集团综合分析---------------------------------------------------------------------11 第三部分资本结构---------------------------------------------------------------------------------12 一、资本结构综合分析---------------------------------------------------------------------------12
毕业设计（论文）题目：东风汽车股份有限公司盈利能力分析 系别：经济管理学院 专业： 财务管理 班级：T1253-14班 学生姓名：王世成 学号：20110430117 指导教师：刘飞雄
摘要 自改革开放以来，我国的经济取得了突飞猛进的发展，随着市场经济的体制进一步完善，财务环境也随之发生了非常大的变化。近年来，我国的汽车行业开始进入爆发式增长阶段，特别是随着私人消费的兴起，汽车的需求量迅速攀升，并成为推动中国汽车发展的一股重要力量。与此同时，中国在全球汽车产业中的地位也逐渐上升，汽车产业已经成为中国经济的支柱产业，对经济的发展和经济结构的调整都发挥着越来越重要的作用。众所周知，东风汽车股份有限公司是中国汽车行业三大集团之一，是汽车产业具有代表性的企业，它的信息完备，能够代表汽车产业的盈利情况。 盈利能力分析是企业财务分析的重点，也是我们分析一个企业的营运状况不可缺少的环节。通过对东风汽车股份有限公司财务报表分析，才能使信息使用者、决策者得到确切的企业财务状况和经营成果的信息，进而指导决策。本文论述了盈利能力分析的目的、盈利能力分析的内容，分析了影响企业盈利能力的主要因素及影响企业盈利能力的其它因素，以公司财务管理和财务报表分析的有关理论为依据，本文通过对2013年和2012年财务数据的分析比较，详细的解释了东风股份有限公司的盈利能力对该企业运营状况的影响，以及需要采取怎样的措施和方法来提高企业的盈利能力，从而使该企业得到更好、更快的发展。 关键词：东风汽车股份有限公司；盈利能力；企业营运状况；财务数据
Abstract Since reform and opening up, China's economy has obtained the development which progresses by leaps and bounds, with the market economy system further perfect, promote the financial environment has changed very big. In recent years, China's auto industry began to enter the stage of explosive growth, especially with the rise of private consumption, the demand for cars, and become an important force to promote the development of China's car. At the same time, China's position in the global auto industry also gradually rise, the car industry has become a pillar industry of China's economy, development of the economy and the adjustment of economic structure is playing an increasingly important role. However, Dongfeng Automobile Co.LTD is one of the three largest group, China's auto industry is the typical enterprise of the auto industry, its information is complete, represent the earnings of the auto industry. Profitability analysis is the key of the enterprise financial analysis, we also analyze the operating conditions of an enterprise indispensable link. By means of Dongfeng Automobile Co.LTD, financial statement analysis, can make the information users, policy makers to get the exact enterprise financial position and operating results of information, and guide decision-making. The purpose of this paper discusses the profitability analysis, profitability analysis, analyzes the main factors affecting corporate profitability and the other factors that affect corporate profitability, with the company's financial management on the basis of the related theory and financial statement analysis, this article through to 2013 and 2012 financial data analysis and comparison, detailed explanation of the Dongfeng Automobile Co.LTD, the profitability of the influence on the enterprise operating conditions, and the need to take the measures and methods of how to improve the profitability of the enterprise, thus make the enterprise get better and faster development. Key words:Dongfeng Automobile Co.LTD;Profitability; Companies operating