MATLAB优化设计 学院：机电学院 专业：机械设计制造及其自动化 班级：072&&&-** 学号：20131****** 姓名：大禹 指导老师：祯 2015年10月25日
题目 1 1、求解如下最优化问题 步骤一：对已有的数学模型matlab 编程 1. 编写.m 文件并保存： h=[2 ,-2;-2, 4]; %实对称矩阵 f=[-2;-6]; %列向量 a=[1, 1;-1, 2]; %对应维数矩阵 b=[2;2]; %列向量 lb=zeros(2, 1); [x,value]=quadprog(h, f, a ,b ,[] ,[], lb) 2. 运行.m 文件结果如图1.0所示： subject to 2 21≤+x x 22-21≤+x x 0 21≥x x ，2 2 2121212262)(m in x x x x x x x f +-+--=
图1.0题目一文件运行结果 步骤二：matlab运行结果分析阶段 由图1.0知，当x1=0.8，x2=1.2时，min f (x)= -7.2。 题目 2 2、某农场拟修建一批半球壳顶的圆筒形谷仓，计划每座谷仓容积为300立方米，圆筒半径不得超过3米，高度不得超过10米。半球壳顶的建筑造价为每平方米150元，圆筒仓壁的造价为每平方米120元，地坪造价为每平方米50元，求造价最小的谷仓尺寸为多少？
步骤一：题目分析阶段 设：圆筒的半径为R,圆筒的高度为H 。 谷仓的容积为300立方米，可得： 3003 232=+R H R ππ 圆筒高度不得超过10米，可得： 100≤≤H 圆筒半径不得超过3米，可得： 30≤≤R 当造价最小时： 2225021202150),(m in R H R R H R f πππ+?+?= 步骤二：数学模型建立阶段 2 225021202150),(m in R H R R H R f πππ+?+?=
Matlab优化工具箱函数简介 一维搜索问题fminbnd 无约束极小值fminunc, fminsearch 约束极小值fmincon 线性规划linprog 二次规划quadprog 1．一维搜索问题 优化工具箱函数fminbnd 对应问题：min f(x) x1
优化小企业融资结构战略 如何优化企业融资结构 资金是企业生存的关键，是在激烈的竞争中击败对手的有利武器一个健康发展的企业不但能充分地利用好内部资金来源，还能有效的从外部融入资金 简单来说，企业的资金来源主要包括内源融资和外源融资两个渠道，其中内源融资主要是指企业的自有资金和在生产经营过程中的资金积累部分；外源融资即企业的外部资金来源部分，主要包括直接融资和间接融资两类方式直接融资是指企业进行的首次上市募集资金(IPO)配股和增发等股权融资活动，所以也称为股权融资；间接融资是指企业资金来自于银行非银行金融机构的贷款等债权融资活动，所以也称为债务融资随着技术的进步和生产规模的扩大，外部融资已成为企业获取资金的重要方式外部融资又可分为债务融资和股权融资 按照资本结构理论，企业的融资结构影响着企业的市场价值，在税收不为零的情况下，由于债券有税盾作用，企业通过债券融资可以增加企业的价值，这样就形成了啄食顺序理论，企业理性的融资顺序应为：内源融资＞债权融资＞股权融资 当前随着我国金融系统市场化程度的提高，企业融资决策和资本结构管理环境正在发生显著变化企业融资渠道和方式变得多种多样，不同的融资渠道和
方式其融资的难易程度资金成本和财务风险也是不同的既然要从外部融入资金，企业就必须考虑融资以后应当保持一个良好合理的财务结构和资本结构，使得财务风险处于安全水平，同时综合资金成本又有所降低在这种总体的融资战略下，设计多个融资方案，对这些方案进行财务上的优劣排序，以便在具体的融资实践中实施动态选优 当然，总体的融资战略又必须与具体的融资实践结合起来比如，按照一般财务理论，股权融资(比如：直接投资和发行股票等)成本要高于债权融资(比如借款，发行债券)成本因此，发达国家的企业在财务风险允许的波动范围内，总以考虑降低综合资金成本的债权融资方式为重点而在我国的资金市场，到目前及其未来的一段时间为止，情况就有所不同了由于我国的大部分企业效益普遍不高，所以投资者对回报的预期一般都比较低况且，国内外财务学界的实证研究还没能证明中国企业股权资金的融资成本要高于债权资金的融资成本事实上，只要注意到我国的大部分企业效益普遍不高，资产债权率较高，财务风险和压力较大这一现实情况，企业在对外融资时就应该知道怎么做了有关股权融资的方式主要包括吸收直接投资和发行股票等对于采用吸收直接投资融资方式的企业来说，应当尽可能要求股权投资方直接全额注入现金，避免以实物作价进行直接投资，以便达到资金充分使用的目的对于采用发行股票融资方式的企业来说，由于中国股票市场新股发行的暴利效应，新股一直处于供不应求的状态所以，通过发行股票进行融资的企业是没有风险的并且，我国大部分的上市公司每年给予股东的红利回报微乎其微，可以想象企业使用股权资金的成本肯定不高最近一年里，中国股票市场上又出现了一种
上市公司资本结构优化问题研究 摘要：资本结构问题是上市公司财务风险管理的一个重要方面，资本结构是否合理直接影响到公司的经营业绩和长远发展。目前，我国的资本市场尚不完善，多数上市公司存在着资本结构不合理的问题，这对于上市公司的长远发展以及我国资本市场的进一步完善都有着不利的影响。因此，研究我国上市公司的资本结构的优化问题具有很大的理论和现实意义。 关键词：上市公司；资本结构；影响因素；优化建议； 一、我国上市公司资本结构的现状 目前，由于我国市场经济还不发达、筹资形式有限、资本市场还不完善等因素，使我国上市公司资本结构呈现出与成熟资本市场经济条件下上市公司资本结构的巨大差异，主要表现在以下两个方面。 1、资产负债率低，偏好股权融资 企业的资金来源主要包括内源融资和外源融资两个渠道。内源融资主要是指企业自有资金和在生产经营过程中的资金积累部分。外源融资即企业的外部资金来源部分，主要包括直接融资和间接融资两类方式。直接融资是指企业进行的首次上市募集资金、配股和增发等股权融资活动，也称为股权融资；间接融资是指企业资金来自于银行、非银行金融机构的贷款等债权融资活动。也称为债务融资。与西方国家相比，我国上市公司一直保持较低的资产负债率，权益资金比例接近负债资金的比例，体现出较明显的股权融资偏好。公司长期资金来源主要依靠股权融资，债务融资则很少。显然，较低的资产负债率是我国上市公司资本结构区别于西方国家上市公司资本结构的重要一面，这也说明我国多数上市公司首选股权融资。 2、流动负债水平偏高 当前我国上市公司的流动负债在债务资本中占了很大比例。而过高的流动负债
将减少企业的营运资金，对企业资金周转有一定影响，短期偿债能力降低。一般而言，流动负债占总负债一半的水平较为合理。流动负债的债务风险较大，偏高的流动负债水平使上市公司在金融市场环境发生变化，比如在利率上调时资金周转将出现困难，从而增加了上市公司的信用风险和流动性风险。 二、影响我国上市公司资本结构的因素 （一）资本成本。它是指公司为筹集和使用资金所必须付出的代价，包括筹资过程中发生的筹资费用和用资过程中支付的利息、股利等。资金占用费又称资金使用费，主要包括资金时间价值和投资者考虑的投资风险。如向股东支付的股利、向银行支付的借款利息、向债券持有者支付的债券利息等。债务融资的成本主要是必须定期定额支付利息，而且到期必须偿还本金，而股权融资的成本主要是股息的支付。从我国的情况来看。证券市场的规模过小，而投资者的需求却很大，加上非流通股的大量存在，证券市场市盈率(每股市价／每股利润)和股价都较高，而公司的派息水平则非常有限。由于股权融资无须付息，也就是说资金占用费为0，根据资金成本率=资金占用费／(筹集资金总额一资金筹集费 用)*100％，便知资金成本为0，而债务融资的成本显然大于0，因此，上市公司自然就将股权融资作为资金的主要来源。 （二）财务风险。是指与公司筹资有关的风险，它可以分为破产风险与股东收益可变性风险。负债是一柄“双刃剑”，既可带来一定的收益，也会带来一定的风险。如何把公司的财务风险控制在公司可承受的X围内，是优化资本结构必须充分考虑的重要问题。 （三）偿还能力。资本结构揭示了公司负债与所有者权益之间的关系。负债比例越小，公司的偿债能力就会越强，但同时也会丧失负债带来的一些好处。所以公司在进行资本结构决策时，应选择一个既能保障对债权人有一定的偿还能力，又能保障所有者有较好的收益的资本结构。 （四）盈利能力。从公司的盈利能力对资本结构的影响上说，企业过去的盈利能力，即可以留存下来的盈利数量应该是企业现有资本结构的一个重要决定因素。一般来说，获利能力强的公司使用的负债资本相对较少，因为它可以通过较多的
优化工具箱的使用 MATLAB的优化工具箱提供了各种优化函数，这些优化函数可以通过在命令行输入相应的函数名加以调用；此外为了使用方便，MA TLAB还提供了图形界面的优化工具（GUI Optimization tool）。 1 GUI优化工具 GUI优化工具的启动 有两种启动方法： （1）在命令行输入optimtool； （2）在MA TLAB主界面单击左下角的“Start”按钮，然后依次选择“Toolboxes→Optimization→Optimization tool” GUI优化工具的界面 界面分为三大块： 左边（Problem Setup and Results）为优化问题的描述及计算结果显示； 中间（Options）为优化选项的设置； 右边（Quick Reference）为帮助。为了界面的简洁，可以单击右上角“<<”、“>>”的按钮将帮助隐藏或显示。 1、优化问题的描述及计算结果显示 此板块主要包括选择求解器、目标函数描述、约束条件描述等部分。 选择合适的求解器以及恰当的优化算法，是进行优化问题求解的首要工作。 ?Solver：选择优化问题的种类，每类优化问题对应不同的求解函数。 ?Algorithm：选择算法，对于不同的求解函数，可用的算法也不同。 Problem框组用于描述优化问题，包括以下内容： ?Objective function: 输入目标函数。 ?Derivatives: 选择目标函数微分（或梯度）的计算方式。 ?Start point: 初始点。 Constraints框组用于描述约束条件，包括以下内容： ?Linear inequalities: 线性不等式约束，其中A为约束系数矩阵，b代表约束向量。 ?Linear equalities: 线性等式约束，其中Aeq为约束系数矩阵，beq代表约束向量。 ?Bounds: 自变量上下界约束。 ?Nonlinear Constraints function; 非线性约束函数。 ?Derivatives: 非线性约束函数的微分（或梯度）的计算方式。 Run solver and view results框组用于显示求解过程和结果。 （对于不同的优化问题类型，此板块可能会不同，这是因为各个求解函数需要的参数个数不一样，如Fminunc 函数就没有Constraints框组。） 2、优化选项（Options） ?Stopping criteria: 停止准则。
m a t l a b优化工具箱介 绍
matlab优化工具箱介绍 分类： Matlab2007-11-03 20:27 6405人阅读评论(0) 收藏举报在生活和工作中，人们对于同一个问题往往会提出多个解决方案，并通过各方面的论证从中提取最佳方案。最优化方法就是专门研究如何从多个方案中科学合理地提取出最佳方案的科学。由于优化问题无所不在，目前最优化方法的应用和研究已经深入到了生产和科研的各个领域，如土木工程、机械工程、化学工程、运输调度、生产控制、经济规划、经济管理等，并取得了显著的经济效益和社会效益。 用最优化方法解决最优化问题的技术称为最优化技术，它包含两个方面的内容： 1）建立数学模型即用数学语言来描述最优化问题。模型中的数学关系式反映了最优化问题所要达到的目标和各种约束条件。 2）数学求解数学模型建好以后，选择合理的最优化方法进行求解。 最优化方法的发展很快，现在已经包含有多个分支，如线性规划、整数规划、非线性规划、动态规划、多目标规划等。 9.1 概述 利用Matlab的优化工具箱，可以求解线性规划、非线性规划和多目标规划问题。具体而言，包括线性、非线性最小化，最大最小化，二次规划，半无限问题，线性、非线性方程（组）的求解，线性、非线性的最小二乘问题。另外，该工具箱还提供了线性、非线性最小化，方程求解，曲线拟合，二次规划等问
5．大型方法的演示函数
9.1.3 参数设置 利用optimset函数，可以创建和编辑参数结构；利用optimget函数，可以获得options优化参数。 ● optimget函数 功能：获得options优化参数。 语法： val = optimget(options,'param') val = optimget(options,'param',default) 描述： val = optimget(options,'param') 返回优化参数options中指定的参数的 值。只需要用参数开头的字母来定义参数就行了。 val = optimget(options,'param',default) 若options结构参数中没有定义 指定参数，则返回缺省值。注意，这种形式的函数主要用于其它优化 函数。 举例：
基于MATLAB的曲柄摇杆机构优化设计 1.问题的提出 根据机械的用途和性能要求的不同，对连杆机构设计的要求是多种多样的，但这些设计要求可归纳为以下三种问题：（1）满足预定的运动规律要求；（2）满足预定的连杆位置要求；（3）满足预定的轨迹要求。在在第一个问题 里按照期望函数设计的思想，要求曲柄摇杆机构的曲柄与摇杆转角之间按照φ=f(?)（称为期望函数）的关系实现运动，由于机构的待定参数较少，故一 般不能准确实现该期望函数，设实际的函数为φ=F(?)（称为再现函数），而再 现函数一般是与期望函数不一致的，因此在设计时应使机构再现函数φ=F(?) 尽可能逼近所要求的期望函数φ=f(?)。这时需按机械优化设计方法来设计曲 柄连杆，建立优化数学模型，研究并提出其优化求解算法，并应用于优化模型的求解，求解得到更优的设计参数。 2.曲柄摇杆机构的设计 在图1所示的曲柄摇杆机构中，l1、l2、l3、l4分别是曲柄AB、连杆BC、摇杆CD和机架AD的长度。这里规定?0为摇杆在右极限位置φ0时的曲柄起始 位置角，它们由l1、l2、l3和l4确定。 图1曲柄摇杆机构简图 设计时，可在给定最大和最小传动角的前提下，当曲柄从?0转到?0+90?时，要求摇杆的输出角最优地实现一个给定的运动规律f(?)。这里假设要求： (?-?0)2（1）φE=f(?)=φ0+2 3π
s=30；qb=1；jj=5；fx=0； fa0=acos（（（qb+x（1））^2-x（2）^2+jj^2）/（2*（qb+x（1））*jj））； %曲柄初始角 pu0=acos（（（qb+x（1））^2-x（2）^2-jj^2）/（2*x（2）*jj））；%摇杆初始角for i=1:s fai=fa0+0.5*pi*i/s； pui=pu0+2*（fai-fa0）^2?（3*pi）； ri=sqrt（qb^2+jj^2-2*qb*jj*cos（fai））； alfi=acos（（ri^2+x（2）^2-x（1）^2）/（2*ri*x（2）））； bati=acos（（ri^2+jj^2-qb^2）（/2*ri*jj））； if fai>0&fai<=pi psi=pi-alfi-bati; elseif fai>pi&fai<=2*pi psi=pi-alfi+bati； end fx=fx+（pui-psi）^2； end f=fx； （2）编写非线性约束函数M文件confun.m function［c，ceq］=confun（x）； qb=1；jj=5；m=45*pi/180；n=135*pi/180； c（1）=x（1）^2+x（2）^2-（jj-qb）^2-2*x（1）*x（2）*cos（m）； %最小传动角约束c（2）=-x（1）^2-x（2）^2+（jj+qb）^2+2*x（1）*x（2）*cos（n）； %最大传动角约束ceq=［］； （3）在MATLAB命令窗口调用优化程序 x0=［6；4］； lb=［1；1］； ub=［］； %线性不等式约束 a=［-1-1；1-1；-11］；b=［-6；4；4］；［x，fn］=fmincon（@optimfun， x0，a，b，［］，［］，lb，ub，@confun）； （4）运行结果
浅谈上市公司融资结构的问题及其优化治理对策 发表时间：2019-04-22T11:09:48.183Z 来源：《知识-力量》2019年7月中作者：段云 [导读] 本文浅析上市公司融资结构偏好的原因与影响，提出优化上市公司融资结构的对策。关键词：上市公司；融资结构；原因与影响；对策 （淮北矿业控股股份有限公司证券投资部，安徽淮北 235000） 摘要：本文浅析上市公司融资结构偏好的原因与影响，提出优化上市公司融资结构的对策。 关键词：上市公司；融资结构；原因与影响；对策 引言： 在国家上市公司的融资中，企业对外源融资的依赖性较强，而内源融资占比就较低。从融资结构上发现，一是上市公司大多保持了较低的资产负债率；二是上市公司的融资偏好还是股权融资，有的资产负债率近乎为零，全靠发行股票融资。但在负债结构中，银行贷款的比重远大于发行债券。原因是债券市场发展的滞后和相对不完善，且发行债券对企业要求较高，从而限制了企业债券的发行。上市公司由于有强烈的股权融资偏好，因此很少有以发行债券来满足需要的，同时多选择银行贷款方式达到负债融资的。由于银行也存在大量的不良资产，不良贷款就占主要部分。该贷款债务人多为国有企业或国家控股企业，说明在一定程度上还贷率还是相当低的，压力小使得借有的负债资本必须承担的定期还本付息与破产清算，无形对企业投资行为约束变弱，没能起到硬约束及其预期目的。 一、上市公司融资结构偏好的原因与影响 1.偏好股权融资的原因。主要有以下几点：①相对较低的股权融资成本。因证券市场监管与运作机制的不完善，加上投资者的非理性，从而导致价格信号失真，脱离经营业绩，市盈利率高出了正常，这对股权融资和债权融资成本产生了直接的影响，使得股权融资成本低于债权融资成本，进而再影响到上市公司对融资方案的选择。上市公司就要采取各种手段（如不分配红利，低比例分配或以送股的形式分配股利等）降低股息支出成本。国家资本市场上，股权融资成本低于债务融资成本，股息率受经营业绩的影响，低于债券融资利率，比银行贷款利率还低等因素，从而导致了上市公司的融资偏好现象。②相对较低的股权融资风险。负债融资就面临着固定的还本付息压力，一旦经营不善很容易引发财务危机或破产的风险；股票融资也使企业拥有一个永不到期和可自由支配的资金，经营困难时也可不发放股利，所以股票融资的风险就低得多。③债券融资具有硬性约束特质。这种硬性约束特质也制约了企业经理层选择股权融资的方式。企业一旦决定债权融资，就必须到期还本付息，不然公司名誉会受损，还会有破产的危险。④内部人的控制问题。该问题是严重存在造成偏好股权融资的重要因素。上市公司大多由国有企业改制的，其国家控股的上市公司，股权分散化和社会化不彻底，而大多都把计划经济体制下的旧机制带进了资本市场，使得上市公司的治理结构带有浓厚的计划经济色彩，而在股权上则呈现“一股独大”的特征。如此则处于绝对控股地位，且也很难流通，其可以按照自己的意志和价值取向选择融资方式与安排融资结构，使得上市公司可以大量、低成本地套取股东的资金，募集后又不努力去提高经营业绩，只是通过各途径转移募集资金。因不受股东和市场的约束，所以显得股权融资也就更好。 2.融资偏好的影响。（1）融资模式带来的影响。上市公司偏好股权融资就忽视了债权融资，其不正常的融资模式，带来了很多问题，突出表现在:①无法有效发挥财务杠杆调节作用。按现代财务理论，选择融资方式时应充分考虑融资项目的预期收益率和融资成本的高低。但是，上市公司的配股说明中都表示配股项目有相当高的内部收益率。按可配股公司原有净资产收益率不低于10%的规定，显然预期净资产收益率就远高于银行贷款利率。其也说明了财务杠杆的调节作用没能得到发挥。②持续盈利能力下降。因偏好股权融资的行为，对企业的盈利能力最大的影响就是持续盈利能力下降，这为上市公司的普遍现象。因配股资格要求，通过配股获得的净资产收益率必须达到6%以上，此为获得配股的潜在资金成本；达不到此标准，配股对公司未来的净资产收益率就是负面影响，也就损伤了长远发展能力。根据近几年参与配股的上市公司看，该发展趋势并没有给其带来预期的高回报率，反而降低了资产的整体收益率水平，进而影响持续盈利能力。③资金使用效率和资源配置效率降低了。由于上市公司可在股市上筹到低成本资金，且股权融资对企业不具有还本付息的硬约束性，所以在资金使用上缺乏了制约，以致造成资金的大量浪费和使用效率低下。有些企业在筹集到巨额资金后并没有明确的投资去向，甚至违规投资、盲目扩张等，利用直接融资筹集到的资金没有发挥应有的效益。④对投资者的利益与长期投资的积极性造成影响。特别是在股票供不应求的发展阶段，因强烈的股权融资偏好也满足了投资者对股票的需求，为此短期内为投资者提供了获取较快投资收益的可能性。该偏好并不符合上市公司股东利益最大化的要求，加上滥用资本的行为和资本使用效率低下，势必影响公司的盈利，进而影响国有股本的保值增值和公众投资的回报，无形打击了投资的积极性。⑤造成公司成长和治理不利。股权融资的偏好则对上市公司的成长不利。大量廉价权益资本的流入，会使上市公司的投资行为非常随意，所募集的资本使用效率也不高；投资方向的混乱，不利企业核心能力的竞争；股权融资偏好也使企业财务杠杆调节能力的下降，且对价值最大化产生不利影响。⑥造成负债的各种优势无从发挥作用。（2）负债融资的优点:①降低了经营的代理成本。因债权人比股东有对公司剩余资产的优选求偿权，所以债权人有时比股东更加重视经营情况，也会通过各种条款约束经营者的行为。通过约束，使经营者会更加认真对待经营和提高业绩。这样节约了股东的代理成本，又使债权人成为了股东的监督者。②具有税盾的作用。因所得税的存在，且贷款利息可在税前抵扣，可将利息作为一种费用从利润中扣除，这就减少了所得税的缴纳额。③杠杆调节作用。因负债的存在，公司需要定期定额支付利息，一定规模的负债也可以为企业带来财务利益。当息税前收益高于债务利息时，增加债务资本的比例就可以提高普通股税后每股收益，对股权融资就不具备该作用了。 二、优化上市公司融资结构的对策 1.要完善国家债券市场建设。国家要能够利用税盾作用，增加上市公司的市场价值；债务融资要能够避免道德风险与逆向选择，进而改善公司的治理结构。所以，要从政策、法规、制度的根本上为企业利用债券融资创造良好宽松的外部环境，以鼓励上市公司进行负债经营活动。 2.优化上市公司股权结构，解决股权结构的分裂。对于有关国计民生的基础性行业与部门，要求必须保持国有股的控股地位，而对处于竞争性领域的国有性质上市公司，可实行国有股权向民营、外资和公众股东以合理的价格转让，使股权结构得到进一步分散化，从而加大公众股东持有股份的比例，并适时在二级市场上得到流通。 3.规范股权融资和加强募股资金的使用监管。因国家证券市场还比较年轻，机制还不够健全，若想要通过上市公司的自律来彻底解决融
企业融资结构优化研究论文 一、我国企业融资结构现状 为了便于分析，本文将我国企业分为三大类：上市公司（包括国有上市公司及民营上市公司）、非上市国有企业及非上市民营企业。 1、上市公司的融资结构：内源融资比例较低，外源融资中股权融资偏好明显。 从上市公司来看，它们的融资结构中内源融资比例偏小，资产负债比率偏低，尤其是长期负债比例极小，股权融资偏好明显。黄少安、张岗（2001）分析认为中国上市公司融资顺序一般表现为：股权融资、短期债务融资、长期债务融资。香港大学经济金融学院课题组（2001）研究发现，中国上市公司资本结构的特点表现为：其一，所有者权益比重高，超过50%，而G-7国家都在42%以下，相应地长期负债水平相当低；其二，偏爱股权融资。中国上市公司比大多数G-7国家更依赖于外部融资，加权外部融资比重为61%，比G-7中对外融资比重最高的日本还高（56%）。而且，更依赖股权融资而不是债务融资，股权融资占外部融资的73%.陆正飞、高强（2003）对其选择的391家样本企业问卷调查，约3/4样本企业偏好股权融资。 2、非上市国有企业：内源融资的比重较低，外源融资中银行贷款比重过高。 未能上市的国有企业的内源融资在整个资金来源中占有的比重普遍较低，在外源融资中银行贷款占有过高比重。因为他们大多效益较差，甚至无内源资金可融，在国内资本市场不发达和可用金融工具较少前提下，向银行借贷几乎成为仅有的融资渠道。资料表明，至2004年底，全国3.17万家国有及国有控股工业企业的平均资产负债率仍然达到59.17%，短期偿债能力持续恶化。因此，其后续资金来源受阻。 3、非上市民营企业：严重依赖内源融资渠道。 所有制改革之后处于快速成长期的民营企业，融资需求极为旺盛，但由于金融制度因素的制约，它们受到严重的金融压抑。除了极少数竞争力强大的著名民营企业既是银行青睐的对象，在证券市场上融资也有机会之外，众多中小民营企业的融资状况不容乐观。据调查统计，在中小民营企业的主要资金来源中内源融
想学法律？找律师？请上 https://www.doczj.com/doc/d211874338.html, 有法律问题，上法律快车https://www.doczj.com/doc/d211874338.html,/ 如何优化融资结构 一、大力发展企业债券市场 国家应大力发展和完善企业债券市场，减少对债券市场不必要的行政干预以提高企业发行债券积极性，扩大企业债券的发行规模；制定和完善企业债券发行、交易、信息披露、信用评级等规章制度；建立健全资产抵押、信用担保等偿债保障机制；加快企业债券中介机构的发展，解决企业债券的流通问题。 在严格控制风险的基础上，鼓励符合条件的企业通过发行企业债券筹资资金，以此改变上市公司债券融资发展相对滞后的状况，优化上市公司融资结构。 二、优化监管政策 政府应进一步加强对上市公司配股、增发融资的市场监管，规范上市公司融资行为。对于融资资格，可以考虑用资产收益率作为主要考核指标，将目前审批的单指数考核扩展为多指标考核，转变股权融资资格的确认方式，增加上市公司配股、增发的难度。鉴于我国上市公司配股、增发所获资金使用上存在不当行为，可以对上市公司实施全过程动态监管，紧密跟踪审查融资资金流向，是否专款专用，收益是否符合预期等，并把跟踪审查的结论作为公司再融资的首要条件，提高募集资金的使用效益。对于股利支付，就上市公司可以何种方式支付股利，分配额度最低为多少，分配的时间间隔最长为多久，如果企业在股利分配方面没有符合规定会受怎样的处罚等方面应做出具体确切的规定，强化股权融资的约束硬度。 三、转变投资者投资理念 西方成熟资本市场上的投资者把公司发行新股筹集资金作为一种“坏信号”，而把发行债券融资作为“好信号”，促使上市公司减少股权融资，增加债务融资，除提高证券市场反映信息的效率，提高证券市场对信息的客观、及时、准确的反映速度外，在我国目前的资本市场条件下，优化投资主体结构，培育理性投资理念成为关键的因素。可以引入更多的机构投资者，转变投资者的投资理念，使他们走上理性化的投资道路，使投资者更注重所投资企业的经营状况、收益分配状况，促进投资者理性看待上市公司的融资决策。随着投资者投资行为的逐步理性化，市场约束力的逐渐增强，上市公司过度依靠股权融资将是不可能的，上市公司必须充分利用各种融资方式优化资金结构。 四、加强企业信用建设 市场经济是契约经济，企业融资的过程既是市场的过程也是信用的过程。企业利用债券市场融资的难易，除制度和环境等外部因素外，根本上取决于发债企业自身的偿还能力和信用级别。因此，我国企业应加强信用制度建设，凭借自身优良的信誉和完善的信用结构赢得市场。同时，政府也应建立可靠的企业信用评价体系，加强企业债券评级，增强投资者对企业债券的信任度，实行企业债券发行利率与企业信用级别挂钩，让企业依靠自身的信用和经营来获得投资者的青睐，让资本市场通过严格的信用权责约束机制配置资源。
第30卷第4期2012年4月 河南科学 HENAN SCIENCE Vol.30No.4Apr.2012 收稿日期：2012-02-27 基金项目：国家自然科学基金项目（71071077） 作者简介：王希胜（1977－ ），男，河南延津人，讲师，博士研究生，研究方向为公司治理、技术创新等.文章编号：1004-3918（2012）04-0508-06 河南省上市公司融资结构及其优化问题研究 王希胜 （1.南京航空航天大学经济与管理学院，南京210016；2.华北水利水电学院管理与经济学院，郑州450046）摘 要：根据河南省2008—2010年52家上市公司财务数据， 采用样本逐步回归分析，分析了融资结构及其影响因素的关系.结果表明： 河南省上市公司权益资金比例较高，债务资金较低，并且债务资金中流动比例偏高，财务风险大；盈利能力和资本运营能力和资本结构负相关；近三年河南省上市公司ROE 呈下降趋势，导致负债比例一定程度的上升. 关键词：融资结构；资产负债率；优化；河南省中图分类号：F 275.1 文献标识码：A Research on Henan Province Listed Company Financing Structure and its Optimization Wang Xisheng （1．School of Economics and Management ，Nanjing University of Aeronautics and Astronautics ，Nanjing 210016，China ；2．School of Management and Economics ，North China University of Water Resources and Electric Power ，Zhengzhou 450046，China ） Abstract ：In this paper ，financial data of 52Henan P rovince ’s listed companies from 2008to 2010is employed based on the stepwise regression analysis to analyse the financing structure and its relationship with influencing factors．From the results ，it showed that Henan P rovince ’s listed company capital structure has higher equity ratio ，lower debt and the high proportion of debt capital flows ，much financial risks．While profit ability and capital operation ability is negatively related to capital structure．In recent three years ，the declining of ROE is leading to the rise of debt ratio． Key words ：f inancing structure ；a sset－liability ratio ；o ptimization ；Henan Province 融资结构也称资本结构，它是指公司在筹集资金时，由不同渠道取得的资金之间的有机构成及其比重关系.融资结构是公司融资决策的内容和目标，在某种程度上体现了公司的经营状况与财务情况.合理的融资结构既是公司资金高效运作的结果，也是其运行起点[1-2]，因此优化公司融资结构对企业的生存发展至关重要.本文希望通过回归分析，找出影响公司融资结构因素的影响权重，以期对未来的研究有所帮助以及对上市公司的融资决策提供建议. 1 理论阐述 1．1 基本理论 美国著名的财务学教授Modigliani 和Miller 提出来MM 理论[3]标志着现代融资结构理论的诞生，使融资结构理论的研究进入了一个新的阶段.其中不考虑企业所得税条件下的融资结构无关论认为，企业市场价值不受资本结构影响，不管有无负债，企业市场价值等于预期息税前收益率除以适用其风险等级的报酬率.由于该结论与实际情况差距很大，因此修正和完善后MM 理论，即考虑企业所得税条件下的融资结构有关论得出了相反的结论：公司对债权持有人支付的利息计入成本而免交公司所得税，而股息支出和税前净利润要交公司所得税，即负债具有税盾作用，从而使企业价值随负债融资程度的提高而增加，因此最佳的企业融
机械优化设计在matlab中的应用 东南大学机械工程学院** 一优化设计目的： 在生活和工作中，人们对于同一个问题往往会提出多个解决方案，并通过各方面的论证从中提取最佳方案。最优化方法就是专门研究如何从多个方案中科学合理地提取出最佳方案的科学。由于优化问题无所不在，目前最优化方法的应用和研究已经深入到了生产和科研的各个领域，如土木工程、机械工程、化学工程、运输调度、生产控制、经济规划、经济管理等，并取得了显著的经济效益和社会效益。 " 二优化设计步骤： 1.机械优化设计的全过程一般可以分为如下几个步骤： 1)建立优化设计的数学模型； 2)选择适当的优化方法； 3)编写计算机程序； : 4)准备必要的初始数据并伤及计算； 5)对计算机求得的结果进行必要的分析。 其中建立优化设计数学模型是首要的和关键的一步，它是取得正确结果的前提。优化方法的选取取决于数学模型的特点，例如优化问题规模的大小，目标函数和约束函数的性态以及计算精度等。在比较各种可供选用的优化方法时，需要考虑的一个重要因素是计算机执行这些程序所花费的时间和费用，也即计算效率。 2.建立数学模型的基本原则与步骤 ①设计变量的确定； — 设计变量是指在优化设计的过程中，不断进行修改，调整，一直处于变化的参数称为设计变量。设计变量的全体实际上是一组变量，可用一个列向量表示： x=。 ②目标函数的建立； 选择目标函数是整个优化设计过程中最重要的决策之一。当对某以设计性能有特定的要求，而这个要求有很难满足时，则针对这一性能进行优化会得到满意的效果。目标函数是设计变量的函数，是一项设计所追求的指标的数学反映，因此它能够用来评价设计的优劣。 目标函数的一般表达式为： 。 f(x)=，要根据实际的设计要求来设计目标函数。 ③约束条件的确定。 一个可行性设计必须满足某些设计限制条件，这些限制条件称为约束条件，简称约束。 由若干个约束条件构成目标函数的可行域，而可行域内的所有设计点都是满足设计要求的，一般情况下，其设计可行域可表示为
MATLAB优化工具箱 1 工具箱概述 1.1 功能 （1）求解无约束条件非线性极小值； （2）求解约束条件下非线性极小值，包括目标逼近问题、极大-极小值问题和半无限极小值问题； （3）求解二次规划和线性规划问题； （4）非线性最小二乘逼近和曲线拟合； （5）非线性系统的方程求解； （6）约束条件下的线性最小二乘优化； （7）求解复杂结构的大规模优化问题。 1.2 工具箱的新特色 MATLAB R2008b使用的是4.1版本的优化工具箱，较3.x的变化在于： （1）fmincon、fminimax和fgoalattain中引入了并行机制，加快梯度计算速度； （2）函数gatool和pserchtool整合到优化工具箱GUI中； （3）函数fmincon的求解器中新增内点算法； （4）提供了KNITRO优化库的接口； （5）函数lsqcurvefit、lsqnonlin和fsolve的优化选项参数PrecondBandWinth默认值由0变为inf； （6）优化选项参数TolConSQP的默认值改为1e-6； （7）输出结构中引入了参数constrviolation。 2 工具箱函数 常用函数： 输入参数中可以用options，用于所有函数，其中包括有一下参数。 （1）Display：结果显示方式，off不显示，iter显示每次迭代的信息，final为最终结果，notify只有当求解不收敛的时候才显示结果。 （2）MaxFunEvals：允许函数计算的最大次数，取值为正整数。 （3）MaxIter：允许迭代的最大次数，正整数。 （4）TolFun：函数值（计算结果）精度，正整数。 （5）TolX：自变量的精度，正整数。 而且可以用函数optimset创建和修改。 模型输入时需要注意问题： （1）目标函数最小化；
我国上市公司融资结构及优化
新疆财经大学本科毕业论文 题目：我国上市公司融资结 构及其优化 学号：2009100804 学生姓名：杨远 院部：会计学院 专业：辅修财务管理 年级：09-1 指导教师 姓名及职称：李刚（副教授） 完成日期：2013年3月1日
内容提要 资金是企业的血液，企业的经营活动离不开资金的推动和维持。对一个企业来讲，无论是期初的创立还是以后的发展，都必须拥有并保持一定数量的资金，企业为了保证其正常运作，必定要千方百计地融通资金。目前，上市公司融资方式的选择是人们关注的焦点，同其他企业相比，上市公司在融资渠道和方式的选择上更为灵活多样，上市公司融资方式选择的合理性不仅决定了融资的有效性，更具有广泛的影响。那么，我国上市公司这种融资行为是否具有理性？是什么原因促成了这种融资方式呢？上市公司融资方式的选择也同时受多种因素影响，哪些因素会影响融资方式的选择？上市公司选择这种融资方式对其自身的影响又有哪些？这些问题的研究对于推动我国上市公司融资方式选择的合理性和促进我国关于资本结构问题的深入探讨具有重要的理论与实际意义。 关键字：上市公司内源融资外源融资股权融资融资偏好
目录 一、融资结构概述 (1) （一）内源融资 (1) （二）外源融资 (1) （三）现代融资理论 (3) 二、我国上市公司融资结构现状与问题 (4) （一）我国上市公司数量和规模 (4) （二）我国上市公司融资结构现状与问题 (6) 三、我国上市公司融资结构的成因 (9) （一）证券市场政策导向 (9) （二）债券市场发育不良 (10) （三）股权结构的不合理 (10) （四）股权融资成本偏低、风险小 (11) 四、我国上市公司融资结构带来的危害 (11) （一）降低了资本使用效率 (11) （二）弱化了公司治理效率 (12) （三）不利于资本市场的健康发展 (12) 五、优化我国上市公司融资结构的建议 (13)
中小企业融资结构研究 影响中小企业发展的主要障碍是融资比较困难，出现融资难现象的原因是很多的，尤其是不能够忽略中小企业融资结构对融资产生的影响。本文论述了中小企业融资结构的内涵，分析了中小企业融资结构面临的主要问题，并在此基础上提出了健全中小企业融资结构的策略。 当前形势下，不管是发展中国家，还是发达国家，中小企业对社会经济发展所起到的作用是非常关键的。在中小企业的发展过程当中，由于各种各样的原因，中小企业面临着融资难的问题，这严重阻碍了中小企业经济的稳定发展。尤其是我国的一些民营性质的中小企业融资难问题日益严重，究其原因，主要是人们没有对融资结构引起高度的重视。 一、中小企业融资结构的内涵 简单地说，中小企业资金来源的比例与结构就是中小企业的融资结构。跟一般性的企业无异，中小企业的资金来源主要有两类，即债务资金与股权资金，债务资金主要有金融机构的长、短期借款、商业信用、私人借贷；股权资金主要有大众股权、风险投资、自
有资金。然而在不一样的国家，由于相应的法律政策与市场情况的不同，中小企业融资的结构是不相同的。并且，由于在概念上涵盖了中小企业从初期到成熟期等各个时期的企业，因此，中小企业的融资结构是比较复杂的，且具有阶段性的特点：在企业不断发展壮大的过程当中，它的融资结构是存在一定查别的。 二、中小企业融资结构面临的主要问题 第一，有价证券融资和债券融资的结构比例较小。 我国股票市场的发展比较晚一些，尽管在国内存在一些较大的股市场，但是在政府对股票市场实施隐性担保契约的前提下，我国的股票市场发生了逆向选择的情况，走向股票市场的大多数是绩效不好的大中型国有企业，而绩效不错的中小企业却不能够或者是较难走向股票市场实行融资，市场的资金在源源不断地向一些效益较差的大中型国有企业集中。于此同时，中小企业想要在国外上市也是比较困难的。在我国债券市场当中，债券融资是另外一种途径，它具有解决信息不对称、统一企业控制权、财务杠杆等特点，然而，跟股票融资相比较，我国企业的债券融资结构比例也是很小的。 第二，中小企业的融资渠道不够通畅，资产负债率比较高。