财管注意事项
求股权现金流量的四种方法
推导实体现金流量的过程
营业收入→减营业成本(含折旧摊销)→减销售，管理费(含折旧摊销)→税前营业利润→
流动资产+长期资产=流动负债+长期负债+所有者权益
益增加）
股权现金流量＝净利润—净经营资产净投资×（1—负债率）注：前提是按照固定的负债率（即）筹集资本
权益乘数＝1＋产权比率＝
权益净利率=
总资产报酬率＞债务利率，能
的净利润，如果有优先股股利，
营运能力比
注：一般情
况下，使用
某资产周转天数=
年末数。特
殊情况可使
某资产与收入比=
权益净利率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数
财管公式总结（二）：六项周转率
2014注会财管公式总结（三）：管理用报表五大公式
利润表
负债＝金融负
平均所得税率＝营业现金毛流量＝税后经营
＋股份回购）2014注会财管公式总结（四）：现金流量四项基本等式
关系实体现金流量＝融资现金流量
2014注会财管公式总结（五）：九项改进的财务管理公式
主要财务比率
权益净利率=
税后经营净利率=
净经营资产周转次数=
净经营资产净利率=
税后利息率 =
注意：净财务杠杆 =
= 净经营资产净利率+ 杠杆贡献率
2014注会财管公式总结（六）：五项权益净利率的计算公式
权益净利率 = 销售净利率×总资产周转率×权益乘数
权益净利率=
权益净利率= 销售净利率×净经营资产周转率×净经营资产权益乘数
权益净利率=
2014注会财管公式总结（七）：长期计划与财务预测七类公式
设外部融资销售增长比= 0，则：
所有者权益增加额=净利润×利润留存率
以本年实际增长率＝本年股东权益增长率＝本年的可持续增长率2014注会财管公式总结（八）：货币时间价值九大公式
出每年的复利次数）
计息期利率（周期利率）
m就是每年复利次
数
2014注会财管公式总结（九）：计算方差和标准差三种公式
1)期望值= 各历史数据的简单平均，或者各数据的加权平均(概率为权数)
标准差
标准差
标准差
3)标准差σ= 方差开平方
4)
2014注会财管公式总结（十）：股票投资组合公式
1）相关系数
=
0 < r
两股票投资组合的标
各
总标准差=Q×风险组合的标准差
其中：Q =
如果借入资金，Q>1 理解：向银行借钱，连同自有资金一起投入风险投资。2014注会财管公式总结（十一）：资本资产定价模型
投资
组合
系数
所有
单项
资产
的加
权平
均数
β( Rm – Rf )：风险报酬率
2014注会财管公式总结（十二）：债券和股票估价公式
M是到期归还的本金
纯贴现债券
会出现非整数计息期的问题
零增长股票
固定股利增
零增长股票
固定股利增
后年1.1025元
2014注会财管公式总结（十三）：资本成本相关公式
权益市
场风险
溢价的
二）股
利增长
做法：把n+1年当做稳定期第一年。n+1年的股利是Dn×（1+g），根据求出在n时点的
到期收益率法
Po：债券的市价
Kd：到期收益率——即税前债务成本
注意，别用成税后债务成本。这样记忆：Kd是债权人想知道债券值多少钱，企业交不交税关债权人屁事
n：债务的期限
有债券
发行成
F：债券的发行费率
响普通股发行成
2014注会财管公式总结（十五）：区别经营营运资本与营运资本
资—金融性流负）
2014注会财管公式总结（十七）：企业价值计算
1)“高增长 + 现金流量零增长”模式
企业价值 = 预测期流量现值 +×(P/F，i，t)
2)“高增长 + 现金流量固定增长”模式
企业价值 = 预测期流量现值 +×(P/F，i，t)
计算
永
续增
长模
（即
固定
增长
率）
实体价值=
两
阶段
增长
模型
过谁
的地盘，用谁的折现率后续期现值= 后续期终值×折现系数
注意：这个折现系数，是T年的折现系数。
即，跟预测期最后一年的折现系数一样！
股权价值＝预测期股权现金流量现值＋
后续期价值的现值
注意：这个折现系数，是T年的折现系数。
即，跟预测期最后一年的折现系数一样！
实体价值＝预测期（T年）现金流量现值
＋后续期现值
值
2014注会财管公式总结（十八）：相对价值法
2014注会财管公式总结（十九）：资本预算七类公式
出的现值
注意：
母，
此，
同，现值指数会不同。
2016年中级会计师考试财务管理选择题18含答案 单项选择题 运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列公式中，正确的是()。 A.最佳现金持有量=min(管理成本+机会成本+转换成本) B.最佳现金持有量=min(管理成本+机会成本+短缺成本) C.最佳现金持有量=min(机会成本+经营成本+转换成本) D.最佳现金持有量=min(机会成本+经营成本+短缺成本) 【正确答案】B 【知识点】本题考核点是目标现金余额的确定。 【答案解析】成本模型是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。最佳现金持有量=min(管理成本+机会成本+短缺成本)。
单项选择题 某公司根据存货模型确定的最佳现金持有量为100000元，有价证券的年利率为10%。在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的现金使用总成本为()元。 A.5000 B.10000 C.15000 D.20000 【正确答案】B 【知识点】本题考核点是目标现金余额的确定。 【答案解析】在存货模式下，达到最佳现金持有量时，机会成本等于交易成本，即与现金持有量相关的现金使用总成本应为机会成本的2倍，机会成本=C/2×K=100000/2×10%=5000(元)，所以，与现金持有
量相关的现金使用总成本=2×5000=10000(元)。 单项选择题 某公司持有有价证券的平均年利率为8%，公司的现金最低持有量为1500元，现金余额的回归线为8000元。如果公司现有现金20000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是()元。 A.0 B.650O C.12000 D.18500 【正确答案】A 【知识点】本题考核点是目标现金余额的确定。 【答案解析】L=1500(元)，R=8000(元)，所以
一、单项选择题(1-25) 1.某上市公司职业经理人在任职期间不断提高在职消费，损害股东利益。这一现象所揭示的公司制企业的缺点主要是()。 A.产权问题 B.激励问题 C.代理问题 D.责权分配问题 【答案】C 【解析】所有者希望经营者代替他们的利益工作，实现所有者利益最大化，而经营者则为其自身的利益出发，导致代理问题的出现。所有权与经营期的分离 【考点】总论——财务管理目标 2.甲公司投资一项证券资产，每年年末都能按照6%的名义利率获取相应的现金收益。假设通货膨胀率为2%，则该证券资产的实际利率为()。 A.3.88% B.3.92% C.4.00% D.5.88% 【答案】B 【解析】实际利率=(1+名义利率)/(1+通货膨胀率)-1 【考点】总论——财务管理基础 3.已知有X和Y两个互斥投资项目，X项目的收益率和风险均大于Y项目的收益率和风险。下列表述中，正确的是()。 A.风险追求者会选择X项目 B.风险追求者会选择Y项目 C.风险回避者会选择X项目 D.风险回避者会选择Y项目 【答案】A 【解析】风险回避者，在承担风险时会要求额外收益，额外收益要求的多少与所承担风险的大小有关。所以风险回避者可能选择X也可能选择Y。风险追求者选择资产的原则是：预期收益相同时，选择风险大的，因为这会给他们带来更大的效用。现实生活中的投资者和企业管理者都是风险回避者。 【考点】财务管理基础——风险与收益 4.根据成本性态，在一定时期一定业务量范围之内，职工培训费一般属于()。 A.半固定成本 B.半变动成本 C.约束性固定成本 D.酌量性固定成本 【答案】D 【解析】固定成本是指在一定时期及一定业务量范围内，不直接受业务量变动的影响而保持固定不变的成本。约束性固定成本是指管理当局的短期决策行动不能改变其具体数额的固定成本。如：保险费、房屋租金等;酌量性固定成本是指管理当局的短期决策行动不能改变其具体数额的固定成本，如，广告费、职工培训费、研究开发费用等。 【考点】财务管理基础——成本形态 5.丙公司预计2016年各季度的销售量分别为100件、120件、180件、200件，预计每季度末产成品存货为下一季度销售量的20%。丙公司第二季度预计生产量为()件。 A.120 B.132 C.136 D.156 【答案】B 【解析】列表格计算。 【考点】预算管理——预算编制
2014中级职称《财务管理》第二章练习题及答案解析 2014年中级会计职称考试备考已经开始，为了帮助参加2014年中级职称考试考生巩固知识，提高备考效果，爱尔信网校教学部精心为大家整理了中级会计职称考试第一章练习题，后面会陆续发到群里，直接下载做，希望对广大考生有所帮助。 一、单项选择题 1、在计算由两项资产组成的组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是( )。 A、单项资产在资产组合中所占比重 B、单项资产的β系数 C、单项资产的方差 D、两种资产的协方差 2、企业在对混合成本进行分解时，简便易行但比较粗糙且带有主观判断的方法是( )。 A、回归分析法 B、会计分析法 C、技术测定法 D、合同确认法 3、以下关于资金时间价值的叙述，错误的是( )。 A、资金时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量差额 B、资金时间价值相当于没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均利润率 C、根据资金时间价值理论，可以将某一时点的资金金额折算为其他时点的金额
D、资金时间价值等于无风险收益率减去纯粹利率 4、关于β系数，下列说法正确的是( )。 A、资产组合的β系数是所有单项资产β系数之和 B、某项资产的β系数=该项资产的风险收益率/市场组合的风险收益率 C、某项资产的β系数=该项资产收益率与市场组合收益率的协方差/市场组合收益率的标准差 D、当β系数为0时，表明该资产没有风险 5、甲某四年后需用资金48000元，假定银行四年期存款年利率为5%，则在单利计息情况下，目前需存入的资金为( )元。 A、40000 B、29803.04 C、39729.6 D、31500 6、企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12%，已知年金现值系数(P/A，12%，10)=5.6502，则每年初应付金额为( )元。 A、8849 B、5000 C、6000 D、7901 7、某人分期付款购买一套住房，每年年末支付40000元，分10次付清，假设年利率为3%，则相当于现在一次性支付( )元。 A、469161
第二章财务管理基础 一、单选题 1.某人将100元存入银行，年利率3%，按单利计息，5年后的本利和为（）元。 A.115 B.115.93 C.114 D.114.93 2.某公司连续5年每年年末存入银行20000元，假定银行利息率为8%，5年期8%的年金终值系数为5.8666，5年期8%的年金现值系数为 3.9927，则5年后公司能得到（）元。 A.16379.97 B.26378.97 C.379086.09 D.117332.00 3.根据货币时间价值理论，在普通年金终值系数的基础上，期数加1、系数减1的计算结果，应当等 于（）。 A.递延年金现值系数 B.后付年金现值系数 C.预付年金终值系数 D.永续年金现值系数 4.（A/F，i，n）表示（）。 A.资本回收系数 B.偿债基金系数 C.普通年金现值系数 D.普通年金终值系数 5.在下列各项货币时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数的是（）。 A.（P/F,i,n） B.（P/A,i,n） C.（F/P,i,n） D.（F/A,i,n） 6.6年分期付款购物，每年年初付款800元，设银行年利率为10%，该项分期付款相当于现在一次现金支付的购价为（）元。（P/A，10%，6）=4.3553 A.3832.66 B.3484.24 C.3032.64 D.3335.90 7.已知某企业预计每年存入银行1万元，以供n年后偿还债务，该笔存款的年利率为i，则该笔债务为（）万元。A.[1-（1+i）n]/i B. [1-（1+i）-n]/i C.[（1+i）n-1]/i D.[（1+i）-n-1]/i 8.某企业于年初存入银行50000元，假定年利息率为12%，每年复利两次。已知（F/P，6%，5）=1.3382，（F/P，6%，10）=1.7908，（F/P，12%，5）=1.7623，（F/P，12%，10）=3.1058，则第5年年末的本利和为（）元。 A.66910 B.88115 C.89540 D.155290 9.下列有关名义利率和实际利率之间关系的说法中，不正确的是（）。 A.若每年计算一次复利,实际利率等于名义利率 B.如果按照短于一年的计息期计算复利，实际利率高于名义利率 C.实际利率=名义利率/一年计息的次数 D.实际利率=（1+名义利率/一年计息的次数）一年计息的次数-1 10.资产的收益额除了包括期限内资产的现金净收入外，还包括（）。 A.市场价格 B.期末资产的价值相对于期初价值的升值 C.期末资产的价值 D.期初资产的价值 11.某债券一年前的价格为20元，一年中的税后利息为0.5元，现在的市价为25元。那么，在不考虑交易费用的情况下，一年内该债券的收益率是（）。 A.25.5% B.25% C.22.5% D.27.5% 12.必要收益率等于（）。 A.纯粹利率+风险收益率 B.通货膨胀率+风险收益率 C.无风险收益率+风险收益率 D.纯粹利率+通货膨胀率 13.某企业年初花10000元购得A公司股票，至今为止收到100元的股利，预计未来一年股票价格为11000元的概率是50%，股票价格为12000元的概率是30%，股票价格为9000元的概率是20%，该企
中级财务管理历年考试真题及答案解析 （2016） 一、单项选择题（本类题共25小题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个 符合题意的正确答案。请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案，用鼠标点击相应的 选项。每小题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分） 1.下列方法中，能够用于资本结构优化分析并考虑了市场风险的是（）。 A.利润敏感分析法 B.公司价值分析法 C.杠杆分析法 D.每股收益分析法 2.债券内含报酬率的计算公式中不包含的因素是（）。 A.票面利率 B.债券面值 C.市场利率 D.债券期限 3.某上市公司职业经理人在任职期间不断提高在职消费，损害股东利益。这一现象所揭示的 公司制企业的缺点主要是（）。 A.产权问题 B.激励问题 C.代理问题 D.责权分配问题 4.下列流动资产融资策略中，收益和风险均较低的是（）。 A.产权匹配融资策略 B.期限匹配融资策略 C.保守融资策略 D.激进融资策略 5.下列因素中，一般不会导致直接人工工资率差异的是（）。 A.工资制度的变动 B.工作环境的好坏 C.工资级别的升降 D.加班或临时工的增减 6.下列销售预测分析方法中，属于定量分析法的是（）。 A.专家判断法 B.因果预测分析法 C.产品寿命周期分析法 D.营销员判断法 7.某投资项目需在开始时一次性投资50000元，其中固定资产投资为45000元，营运资金垫支5000元，没有建设期。各年营业现金净流量分别为10000元、12000元、16000元、20000元、21600元和14500元。则该项目的静态投资回收期是（）年。
A.3.35 B.4.00 C.3.60 D.3.40 8.根据量本利分析原理，下列计算利润的公式中，正确的是（）。 A.利润=（销售收入-保本销售额）×边际贡献率 B.利润=保本销售量×边际贡献率 C.利润=销售收入×（1-边际贡献率）-固定成本 D.利润=销售收入×变动成本率-固定成本 9.企业为了优化资本结构而筹集资金，这种筹资的动机是（）。 A.支付性筹资动机 B.创立性筹资动机 C.调整性筹资动机 D.扩张性筹资动机 10.根据成本性态，在一定时期一定业务量范围之内，职工培训费一般属于（）。 A.半变动成本 B.半固定成本 C.约束性固定成本 D.酌量性固定成本 11.某产品实际销售量为8000件，单价为30元，单位变动成本为12元，固定成本总额为36000元，则该产品的安全边际率为（）。 A.25% B.60% C.40% D.75% 12.要获得收取股利的权利，投资者购买股票的最迟日期是（）。 A.股利宣告日 B.股利发放日 C.除息日 D.股权登记日 13.以协商价格作为内部转移价格时，该协商价格的下限通常是（）。 A.单位变动成本 B.单位标准成本 C.单位制造成本 D.单位市场价格 14.某企业根据现金持有量随机模型进行现金管理，已知现金最低持有量为15万元，现金余 额回归线为80万元，如果公司现有现金220万元，此时应当投资于有价证券的金额是（）万元。 A.65 B.205 C.140 D.95 15.根据资金需要量预测的销售百分比法，下列项目中，通常会随销售额变动而成正比例变 动的是（）。
2014 年全国会计专业技术资格考试《中级财务管理》 专业机构押题卷B -后附答案 客观试题部分 一、单项选择题(本类题共25 小题，每小题1 分，共25 分，每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B 铅笔填涂答题卡中相应信息点。多选、错选、不选均不得分) 1. 已知某投资项目按14% 折现率计算的净现值大于零，按16% 折现亘在计算的净现值小于零，则该项目的内含报酬率肯定（）。 A. 大于14%，小于16% B.小于14% C. 等于15% D. 大于16% 2. 债券A 和债券B 是两只在同一资本市场上刚发行的按年分期付息、到期还本债券。它们的面值和票面利率均相同，只是到期时间不同。假设两只债券的风险相同，并且市场利率低于票面利率，则（）。 A. 偿还期限长的债券价值低 B.偿还期限长的债券价值高 C. 两只债券的价值相同 D. 两只债券的价值不同，但不能判断其高低 3. 某公司生产所需的零件全部通过外购取得，公司根据扩展的经济订货模型确定进货批量。下列情形中，能够导致零件经济订货量增加的是（）。 A. 供货单位需要的订货提前期延长 B. 每次订货的变动成本增加 C. 供货单位每天的送货量增加 D. 供货单位延迟交货的概率增加 4. 某公司普通股目前的股价为8 元/股，筹资费率为2% ，刚刚支付的每股股利为O.5 元，股利固定增长率为5% ，期该企业利用留存收益的资本成本为（）。
A. 11.56% B. 11.70% C. 11.25% D.11.38% 5. 从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是（）。 A. 筹资速度快 B.筹资风险小 C. 筹资成本小 D. 筹资弹性大 6. 某保险公司的推销员每月固定工资2000 元，在此基础上，推销员还可按推销保险金额的 1‰领取奖金，那么推销员的工资费用属于（）。 A. 半固定成本 B.半变动成本 C. 延期变动成本 D. 固定成本 7. 下列股权激励模式中，适合初始资本投入较少，资本增值较快，处于成长初期或扩张期的企业的股权激励模式是（）。 A. 股票期权模式 B.股票增值权模式 C. 业绩股票模式 D. 虚拟股票模式 8. 某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的期望投资收益率相等，甲项目的标准离差小于乙项目的标准离差。对甲、乙项目可以做出的判断为（）。 A. 甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目 B. 甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目 C. 甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬 D. 乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬 9. 下列预算中，在编制时不需要以生产预算为基础的是（）。 A. 变动制造费用预算 B. 固定销售及管理费用预算 C. 单位生产成本预算 D. 直接人工预算
2016会计中级职称考试试题：财务管理练习题（7）含答案 1、下列有关货币市场的表述中，错误的有()。 A、交易的金融工具有较强的流动性 B、交易金融工具的价格平稳、风险较小 C、其主要功能是实现长期资本融通 D、资本借贷量大 2、下列各项中，属于固定成本项目的有()。 A、采用工作量法计提的折旧 B、不动产财产保险费 C、直接材料费 D、写字楼租金
3、企业预算最主要的两大特征是()。 A、数量化 B、表格化 C、可伸缩性 D、可执行性 4、某企业目前需要通过股权筹资获得稳定的原材料来源，以实现企业规模的扩张。考虑到债务比率过低，因此，决定通过增加长期借款解决资金来源问题。则该企业的筹资动机包括()。 A、创立性筹资动机 B、扩张性筹资动机 C、调整性筹资动机 D、支付性筹资动机
5、下列各项因素中，能够影响公司资本成本水平的有()。 A、通货膨胀 B、筹资规模 C、经营风险 D、资本市场效率 6、下列各项中，属于证券资产特点的有()。 A、可分割性 B、高风险性 C、强流动性 D、持有目的多元性 7、某企业按“2/10，N/30”的付款条件购入货物100万元，该企
业实际付款时间是50天，则下列关于放弃现金折扣的信用成本率的表述中不正确的有()。 A、18.37% B、2% C、20% D、36.73% 8、某公司生产销售A、B、C三种产品，销售单价分别为20元、25元、10元;预计销售量分别为3000件、2000件、1500件;预计各产品的单位变动成本分别为12元、14元、8元;预计固定成本总额为245万元。按联合单位法(产品销量比为A：B：C=6：4：3)确定各产品的保本销售量和保本销售额。下列说法中正确的有()。 A、联合单价为250元 B、联合单位销量为500件 C、联合保本量为2.5万件
精心整理 2016年中级《财务管理》真题答案 一、单项选择题（本类题共25小题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B 铅笔填涂答题卡中相应信息点。多选、错选、不选均不得分） 1、丙公司预计2016年各季度的销售量分别为100件、120件、180件、200件，预计每季度末产成品存货为下一季度销售量的20%。丙公司第二季度预计生产量为（??）件。 A.120 B.132 C.136 D.156 答案：B 2 A.B.C.D.答案：A 3A.B.C.D.答案：B 4A.B.C.D.调整性筹资动机 答案：D 5、下列筹资方式中，既可以筹资长期资金，也可以融通短期资金的是（） A.发行股票 B.利用商业信用 C.吸收直接投资 D.向金融机构借款 答案：D
6、与发行股票筹资相比，吸收直接投资的优点是（） A.筹资费用较低 B.资本成本较低 C.易于进行产权交易 D.有利于提高公司声誉 答案：A 7、预配股相比，定向增发的优势是（） A.有利于社会公众参与 B.有利于保持原有的股权结构 C. D. 答案：D 8 A. B. C. D. 答案：A 9. A. B. C. D. 答案：B 10、5000 21600元、 答案：C 11、债券内涵报酬率的计算公式中不包含的因素是（） A.债券面值 B.债券期限 C.市场利率 D.票面利率 答案：C 12、下列流动资产融资策略中，收益和风险均较低的是（） A.保守融资策略 B.激进融资策略
C.产权匹配融资策略 D.期限匹配融资策略 答案：A 13、某企业根据现金持有量随机模型进行现金管理。已知现金最低持有量为15万元，现金余额回归线为80万元。如果公司现有现金220万元，此时应当投资于有价证券的金额是（）万元。 A.65 B.95 C.140 D.205 答案：C 14 A.利润= B.利润= C.利润= D.利润= 答案：C 16 A. B. C. D. 答案：B 17 A. B. C. D. 答案：B 18 A.专家判断法 B.营销员判断法 C.因果预测分析法 D.产品寿命周期分析法 答案：C 19、厌恶风险的投资者偏好确定的股利利益，而不愿将收益留存在公司内部去承担未来的投资风险，因此公司采用高现金股利政策有利于提升公司价值。这种观点的理论依据是（）。 A.代理理论 B.信号传递理论
全国2016年04月高等教育自学考试 财务管理学试题 课程代码：00067 一、单项选择题（本大题共20小题，每小题1分，共20分） 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。 1.企业财务管理的最佳目标是（C） A. 收入最大化 B.利润最大化 C.企业价值最大化 D.市场占有率最大化 2.下列属于金融市场交易对象的是（B） A. 证券公司 B.金融资产 C.商业银行 D.政府机构 3.下列表述中，符合递延年金含义的是（D） A. 从第一期开始，无限期每期期末等额收付的系列款项 B. 从第一期开始，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项 C. 从第零期开始，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项 D. 从第二期开始，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项 4.某项永久性奖学金，每年计划颁发奖金50 000元，若年复利率为8%，该奖学金的本金应为（D） A. 400 000元 B. 540 000元 C. 600 000元 D. 625 000元 5.某公司2015年销售净利率为10%，总资产周转率为1.5次，权益乘数为2，则净资产收益率为（D） A. 10% B.15% C. 20% D.30%
6.下列不影响流动比率的经济业务是（C） A.发行长期债券筹资 B.用银行存款归还长期负债 C.从现金购买短期债券 D.用存货对外进行长期投资 7.在利润敏感性的分析中，销售单价的敏感系数为5，单位变动成本的敏感系数为-3，销售量的敏感系数为2，固定成本的敏感系数为-1。根据四个敏感系数，对利润影响最大的因素是（B） A. 销售量 B.销售单价 C. 固定成本 D.单位变动成本 8.编制全面预算的起点是（B） A. 现金预算 B. 销售预算 C. 生产预算 D. 直接材料预算 9.下列属于长期筹资方式的是（D） A. 短期借款 B.应收账款 C. 预付账款 D.融资租赁 10.某公司按面值发行债券，票面利率为12%，偿还期限5年，每年付息一次，所得税税率为25%，不考虑发行费用，则债券资本成本为（B） A. 3% B.9% C.12% D.15% 11.某公司息税前利润增长率为200%，普通股每股收益增长率为300%，则财务杠杆系数是（B） A.1 B. 1.5 C. 5 D. 6 12.公司财务管理中，狭义的资本结构指的是（C） A. 短期资产与长期资产的比例关系 B. 流动负债与长期负债的比例关系 C. 长期负债与股东权益的比例关系 D. 流动负债与股东权益的比例关系 13.下列能够降低公司财务风险的筹资方式是（A） A.普通股 B.融资租赁 C.公司债券 D.银行借款
2015年中级会计师《财务管理》考试真题及答案解析（word版） 一、单项选择题（共25题，每题1分，共25分。） 1、下列各种筹资方式中，最有利于降低公司财务风险的是（）。 A. 发行普通股 B. 发行优先股 C. 发行公司债券 D. 发行可转换债券 【参考答案】A 【解析】财务风险从低到高：权益资金，发行可转换债券、融资租赁、发行公司债券，所以财务风险最低的是发行普通股，优先股是结余债务和权益之间的，选项A正确。 2、下列各种筹资方式中，筹资限制条件相对最少的是（） A. 融资租赁 B. 发行股票 C. 发行债券 D. 发行短期资券 【参考答案】A 【解析】企业运用股票、债券、长期借款等筹资方式，都受到相当多的资格条件的现值，如足够的抵押品、银行贷款的信用标准、发行债券的政府管制等。相比之下，融资租赁筹资的限制条件很少。所以选项A正确。 3、下列各项中，与留存收益筹资相比，属于吸收直接投资特点是（） A. 资本成本较低 B. 筹资速度快 C. 筹资规模有限 D. 形成生产能力较快 【参考答案】D 【解析】吸收直接投资的筹资特点包括：（1）能尽快形成生产力；（2）容易进行信息沟通；（3）资本成本较高;（4）公司控制权集中（5）不容易进行产权交易。留存收益的筹资特点包括：⑴ 不用发生筹资费用；（2）维持公司控制权分布;（3）筹资数额有限。所以选项D正确。 4、下列各种筹资方式中，企业无需要支付资金占用费的是（） A. 发行债券
B. 发行优先股 C. 发行短期票据 D. 发行认股权证 【参考答案】D 【解析】发行债券、发行短期票据需要支付利息费用，发行优先股需要支付优先股的股利，这些都会产生资金的占用费，发行认股权证不需要资金的占用费。所以选项D是正确的。 5、某公司向银行借贷2000万元，年利息为8%筹资费率为%该公司使用的所得税税率为25%则该笔借款的资本成本是（） 【参考答案】B 【解析】资本成本=年资金占用费/（筹资总额-筹资费 用）=2000x8%x（1-25%）/[2000x%）]=% 6下列各种财务决策方法中，可以用于确定最有资本结构且考虑了市场反应和风险因素的事（） A. 现值指数法 B. 每股收益分析法 C. 公司价值分析法 D. 平均资本成本比较法 【参考答案】C 【解析】每股收益分析法、平均资本成本比较法都是从账面价值的角度进行资本结构的优化分析，没有考虑市场反映，也即没有考虑因素。公司价值分析法，实在考虑市场风险基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化。所以选项C正确。 7、某公司计划投资建设一条生产线，投资总额为60万元，预计生产线接产后每年可 为公司新增利润4万元，生产线的年折旧额为6万元，则该投资的静态回收期位（）年 【参考答案】B 【解析】静态投资回收期=原始投资额/每年现金流量，每年现金流量=4+6=10（万元），原始投资额为60万元，所以静态回收期=60/10=6,选项B正确。 8、某公司预计M设备报废时的净残值为3500元，税法规定的净残值为5000元，该公司
2016年全国专业技术资格考试《中级财务管理》试题及参考答案 【完整版】 （9月8日） 一、单项选择题（本类题共25小题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中相应信息点。多选、错选、不选均不得分） 1、丙公司预计2016年各季度的销售量分别为100件、120件、180件、200件，预计每季度末产成品存货为下一季度销售量的20%。丙公司第二季度预计生产量为（）件。 A.120 B.132 C.136 D.156 答案：B 2、下列预算编制方法中，不受现行预算的束缚，有助于保证各项预算开支合理性的是（） A.零基预算法 B.滚动预算法 C.弹性预算法 D.增量预算法 答案：A 3、下列预算中，不直接涉及现金收支的是（） A.销售预算 B.产品成本预算 C.直接材料预算 D.销售与管理费用预算 答案：B 4、企业为了优化资本结构而筹集资金，这种筹集的动机是（） A.创立性筹资动机 B.支付性筹资动机 C.扩张性筹资动机 D.调整性筹资动机 答案：D 5、下列筹资方式中，既可以筹资长期资金，也可以融通短期资金的是（） A.发行股票 B.利用商业信用 C.吸收直接投资 D.向金融机构借款 答案：D 6、与发行股票筹资相比，吸收直接投资的优点是（） A.筹资费用较低
B.资本成本较低 C.易于进行产权交易 D.有利于提高公司声誉 答案：A 7、预配股相比，定向增发的优势是（） A.有利于社会公众参与 B.有利于保持原有的股权结构 C.有利于促进股权的流通转让 D.有利于引入战略投资者和机构投资者 答案：D 8、根据资金需要量预测的销售百分比法，下列负债项目中，通常会随销售额变动而呈正比例变动的是（） A.应付票据 B.长期负债 C.短期借款 D.短期融资券 答案：A 9.下列方法中，能够用语资本结构优化分析并考虑了市场风险的是（） A.杠杆分析法 B.公司价值分析法 C.每股收益分析法 D.利润敏感性分析法 答案：B 10、某投资项目需在开始时一次性投资50000元，其中固定资产投资45000元、营运资金垫支5000元，没有建设期。各年营业现金净流量分别为10000元、12000元、16000元、20000元、21600元、14500元。该项目的静态投资回收期是（）年。 A.3.35 B.3.40 C.3.60 D.4.00 答案：C 11、债券内涵报酬率的计算公式中不包含的因素是（） A.债券面值 B.债券期限 C.市场利率 D.票面利率 答案：C 12、下列流动资产融资策略中，收益和风险均较低的是（） A.保守融资策略 B.激进融资策略 C.产权匹配融资策略 D.期限匹配融资策略 答案：A
2014年《中级财务管理》真题试卷及答案 (WORD版本真题试卷+解析答案，建议下载练习) 一、单项选择题（本类题共25小题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只 有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中题 号1至25信息点。多选、错选、不选均不得分） 1.企业可以将某些资产作为质押品向商业银行申请质押贷款。下列各项中，不能作为质 押品的是（）。 A.厂房 B.股票 C.汇票 D.专利权 2.与股票筹资相比，下列各项中，属于债务筹资缺点的是（）。 A.财务风险较大 B.资本成本较高 C.稀释股东控制权 D.筹资灵活性小 3.下列各项中，不属于普通股股东拥有的权利是（）。 A.优先认股权 B.优先分配收益权 C.股份转让权 D.剩余财产要求权 4.下列关于留存收益筹资的表述中，错误的是（）。 A.留存收益筹资可以维持公司的控制权结构 B.留存收益筹资不会发生筹资费用，因此没有资本成本 C.留存收益来源于提取的盈余公积金和留存于企业的利润 D.留存收益筹资有企业的主动选择，也有法律的强制要求 5.采用销售百分比法预测资金需求量时，下列各项中，属于非敏感性项目的是（）。
A.现金 B.存货 C.长期借款 D.应付账款 6.某企业发行了期限5年的长期债券10000万元，年利率为8%，每年年末付息一次， 到期一次还本，债券发行费率为 1.5%，企业所得税税率为25%，该债券的资本成本率为（）。 A.6% B.6.09% C.8% D.8.12% 7.下列关于最佳资本结构的表述中，错误的是（）。 A.最佳资本结构在理论上是存在的 B.资本结构优化的目标是提高企业价值 C.企业平均资本成本最低时资本结构最佳 D.企业的最佳资本结构应当长期固定不变 8.已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，则该项目的现值 指数为（）。 A.0.25 B.0.75 C.1.05 D.1.25 9.下列各项因素，不会对投资项目内含报酬率指标计算结果产生影响的是（）。 A.原始投资额 B.资本成本 C.项目计算期 D.现金净流量 10.持续通货膨胀期间，投资人把资本投向实体性资产，减持证券资产，这种行为所体 现的证券投资风险类别是（）。 A.经营风险
2017年中级财务管理考试真题及答案解析（第一批） 一、单项选择题 1.某公司2002-2016年度销售收入和资金占用的历史数据《单位：万元》分别为（800，18），（760，19），（1000，22），（1100，21），运用高低点法分离资金占用中的不变资金与变动资金时，应采用的两组数据是（） A.（760，19）和（1000，22） B.（760，19）和（1100，21） C.（800，18）和（1000，22） D.（800，18）和（1100，21） 2.某企业生产某一产品，年销售收入为100万元，变动成本总额为60万元，固定成本总额为16万元，则该产品的边际贡献率为（）。 A.40% B.76% C.24% D.60% 3.在计算稀释每股收益时，下列各项中，不属于潜在普通股的是（）。 A.可转换公司债券 B.不可转换优先股 C.股票期权 D.认股权证 4.若激励对象没有实现的约定目标，公司有权将免费赠与的股票收回，这种股权激励是（） A.股票股权模式 B.业绩股票模式 C.股票增值权模式 D.限制性股票模式 5.下列各项中，属于资金使用费的是（）。 A.借款手续费 B.债券利息费 C.借款公证费 D.债券发行费 6.集权型财务管理体制可能导致的问题是（）。 A.利润分配无序 B.削弱所属单位主动性 C.资金成本增大 D.资金管理分散 7.与发行债务筹资相比，发行普通股股票筹资的优点是（）。 A.可以稳定公司的控制权 B.可以降低资本成本 C.可以利用财务杠杆 D.可以形成稳定的资本基础 8.根据作业成本管理原理，某制造企业的下列作业中，属于增值作业的是（） A.产品检验作业 B.产品运输作业 C.零件组装作业 D.次品返工作业 9.企业因发放现金股利的需要而进行筹资的动机属于（）。 A.扩张性筹资动机 B.支付性筹资动机 C.创立性筹资动机 D.调整性筹资动机
2014年中级《财务管理》考题及答案
2014年中级《财务管理》考题及答案 一、单项选择题（本类题共25小题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填土答题卡中的相应信息点。多项选择题、错选、不选均不得分） 1. 企业可以将某些资产作为质押品向商业银行申请质押贷款。下列各项中，不能作为质押品的是（）。A．厂房 B．股票 C．汇票 D．专利权 ［答案］A ［解析］作为贷款担保的质押品，可以是汇票、支票、债券、存款单、提单等信用凭证，可以是依法可以转让的股份、股票等有价证券，也可以是依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等。参考教材93页。 2. 与股票筹资相比，下列各项中，属于债务筹资缺点的是（）。 A．财务风险较大 B．资本成本较高 C．稀释股东控制权
D．筹资灵活性小 ［答案］A ［解析］债务筹资的缺点有，不能形成企业稳定的资本基础、财务风险较大、筹资数额有限。 3. 下列各项中，不属于普通股股东拥有的权利是（）。 A．优先认股权 B．优先分配收益权 C．股份转让权 D．剩余财产要求权 ［答案］B ［解析］优先股的优先权利主要表现在股利分配优先权和分配剩余财产优先权上，因此，优先分配收益权属于优先股的权利。 4. 下列关于留存收益筹资的表述中，错误的是（）。 A．留存收益筹资可以维持公司的控制权结构 B．留存收益筹资不会发生筹资费用，因此没有资本成本 C．留存收益来源于提取的盈余公积金和留存于企业的利润 D．留存收益筹资有企业的主动选择，也有法律的强制要求
12% ［答案］B ［解析］该债券的资本成本率=8%×（1-25%）/ （1-1. 5%）=6.09%，选项B正确。参考教材131页。 7. 下列关于最佳资本结构的表述中，错误的是（）。 A．最佳资本结构在理论上是存在的 B．资本结构优化的目标是提高企业价值 C．企业平均资本成本最低时资本结构最佳 D．企业的最佳资本结构应当长期固定不变 ［答案］D ［解析］从理论上讲，最佳资本结构是存在的，但由于企业内部条件和外部环境的经常性变动，动态地保持最佳资本结构十分困难。选项D正确。参考教材141页。 8. 已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，则该项目的现值指数为（）。A．0.25 B．0.75 C．1.05 D．1.25 ［答案］D ［解析］现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值=（100+25）/100=1. 25。选项D正确。参考教材161
一、单项选择题 1.下列财务比率中，属于效率比率的是（）。 A.速动比率 B.成本利润率 C.资产负债率 D.资本积累率 2.下列筹资方式中，属于间接筹资的是（）。 A.银行借款 B.发行债券 C.发行股票 D.合资经营 3.某投资项目某年的营业收入为600000元，付现成本为400000元，折旧额为100000元，所得税税率为25%，则该年营业现金净流量为（）元。 A.250000 B.175000 C.75000 D.100000 4.下列股利政策中，具有较大财务弹性，且可使股东得到相对稳定股利收入的是（）。 A.剩余股利政策 B.固定或稳定增长的股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策 5.下列各项优先权中，属于普通股股东所享有的一项权利是（）。 A.优先剩余财产分配权 B.优先股利分配权 C.优先股份转让权 D.优先认股权 6.某公司全年需要零配件72000件，假设一年按360天计算，按经济订货基本模型计算的最佳订货量为9000件，订货日至到货日的时间为3天，公司确定的保险储备为1000件，则再订货点为（）件。 A.1600 B.4000 C.600 D.1075 7.某投资项目各年现金净流量按13%折现时，净现值大于零；按15%折现时，净现值小于零。则该项目的内含报酬率一定是（）。 A.大于14% B.小于14% C.小于13% D.小于15% 8.下列关于优先股筹资的表述中，不正确的是（）。 A.优先股筹资有利于调整股权资本的内部结构 B.优先股筹资兼有债务筹资和股权筹资的某些性质 C.优先股筹资不利于保障普通股的控制权 D.优先股筹资会给公司带来一定的财务压力 9.某公司当期每股股利为3.30元，预计未来每年以3%的速度增长，假设投资者的必要收益率为8%，则该公司每股股票的价值为（）元。 A.41.25 B.67.98 C.66.00 D.110.00 10.与公开间接发行股票相比，非公开直接发行股票的优点是（）。 A.有利于筹集足额的资本 B.有利于引入战略投资者 C.有利于降低财务风险 D.有利于提升公司知名度 11.某利润中心本期销售收入为7000万元，变动成本总额为3800万元，中心负责人可控的固定成本为1300万元，其不可控但由该中心负担的固定成本为600万元，则该中心的可控边际贡献为（）万元。 A.1900 B.3200 C.5100 D.1300
1． 某人在2012年1月1日存入银行1000元，年利率为12％。 要求计算： （1）每年复利一次，2016年1月1日存款账户余额是多少? （2）每季度复利一次，2016年1月1日存款账户余额是多少? （3）若1000元，分别在2012年、2013年、2014年和2015年1月1日存入250元，仍按12％利率，每年复利一次，求2016年1月1日余额是多少? （4）假定分3年存入相等金额，为了在2016年1月1日达到第一问所得到的账户余额，2012年、2013年和2014年1月1日应存入多少金额? 【答案】 （1）2012年1月1日存入金额1000元为现值，2016年1月1日账户余额为4年后终值。 计算过程如下： F=1000×(F／P，12％，4)=1000×1．5735=1573.5(元) （2）每季度复利一次，一年复利四次，属于计息期短于一年的时间价值计算问题 i=12%/4=3% n=4×4=16 F=1000×(F／P，3％，16)=1000×1.6047=1604.7（元） （3）分别在2012年、2013年、2014年和2015年1月1日存入250元，求2016年1月1日余额，是即付年金终值问题。
计算过程如下： F=250×(F ／A ，12％，4)×（1+12%）=250×4.7793×1.12=1338.2(元) （4）A ×（F ／A ，12％，3)=1573.5×（P ／F ，12％，2) A ×3.3744=1573.5×0.7972 A=371.74（元） 2. 某企业在股票市场上一次性购买了甲、乙两只股票，有关数据如下表所示： 要求： （1）分别计算甲、乙股票各自的期望收益率和投资比重。 （2）计算由甲、乙股票组成的投资组合的期望收益率。 （3）计算由甲、乙股票组成的投资组合的协方差和标准离差。 （4）如果资本市场有效，无风险收益率为5%，市场组合的平均收益率为12%，计算甲股票的系数； （5）如果乙股票与市场组合的相关系数是0.86，市场组合的方差是0.0028，计算乙股票的系数。 市场状况 甲股票 乙股票 概率 预期投资收益率 概率 预期投资收益率
2016年中级《财务管理》真题答案 一、单项选择题（本类题共25小题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中相应信息点。多选、错选、不选均不得分） 1、丙公司预计2016年各季度的销售量分别为100件、120件、180件、200件，预计每季度末产成品存货为下一季度销售量的20%。丙公司第二季度预计生产量为（）件。 A.120 B.132 C.136 D.156 答案：B 2、下列预算编制方法中，不受现行预算的束缚，有助于保证各项预算开支合理性的是（） A.零基预算法 B.滚动预算法 C.弹性预算法 D.增量预算法 答案：A 3、下列预算中，不直接涉及现金收支的是（） A.销售预算 B.产品成本预算 C.直接材料预算 D.销售与管理费用预算 答案：B 4、企业为了优化资本结构而筹集资金，这种筹集的动机是（） A.创立性筹资动机 B.支付性筹资动机 C.扩张性筹资动机 D.调整性筹资动机 答案：D 5、下列筹资方式中，既可以筹资长期资金，也可以融通短期资金的是（） A.发行股票 B.利用商业信用 C.吸收直接投资 D.向金融机构借款
答案：D 6、与发行股票筹资相比，吸收直接投资的优点是（） A.筹资费用较低 B.资本成本较低 C.易于进行产权交易 D.有利于提高公司声誉 答案：A 7、预配股相比，定向增发的优势是（） A.有利于社会公众参与 B.有利于保持原有的股权结构 C.有利于促进股权的流通转让 D.有利于引入战略投资者和机构投资者 答案：D 8、根据资金需要量预测的销售百分比法，下列负债项目中，通常会随销售额变动而呈正比例变动的是（） A.应付票据 B.长期负债 C.短期借款 D.短期融资券 答案：A 9.下列方法中，能够用语资本结构优化分析并考虑了市场风险的是（） A.杠杆分析法 B.公司价值分析法 C.每股收益分析法 D.利润敏感性分析法 答案：B 10、某投资项目需在开始时一次性投资50000元，其中固定资产投资45000元、营运资金垫支5000元，没有建设期。各年营业现金净流量分别为10000元、12000元、16000元、20000元、21600元、14500元。该项目的静态投资回收期是（）年。 A.3.35 B.3.40 C.3.60 D.4.00 答案：C 11、债券内涵报酬率的计算公式中不包含的因素是（） A.债券面值
一、单项选择题（本类题共25小题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中的相应信息点。多选、错选、不选均不得分。） 1.下列各项中，不属于财务分析方法的是（）。 A.比较分析法 B.比率分析法 C.综合分析法 D.线性规划法 【正确答案】D 【答案解析】本题考核财务分析的方法。财务分析的方法通常有比较分析法、比率分析法、综合分析法等，选项D属于财务决策的方法。 2.下列各项中，属于基本金融工具的是（）。 A.票据 B.互换 C.各种远期合约 D.资产支持证券 【正确答案】A 【答案解析】金融工具分为基本金融工具和衍生金融工具两大类。常见的基本金融工具有货币、票据、债券、股票等；常见的衍生金融工具如各种远期合约、互换、掉期、资产支持证券等。 3.下列有关企业的社会责任的说法中，错误的是（）。 A.企业按法律规定保障债权人的合法权益，也是一种应承担的社会责任 B.诚实守信、不滥用公司人格，是企业对债权人承担的社会责任之一 C.充分强调企业承担社会责任，可促进社会经济发展 D.企业有义务和责任遵从政府的管理，接受政府的监督 【正确答案】C 【答案解析】过分地强调社会责任而使企业价值减少，可能导致整个社会资金运用的次优化，从而使社会经济发展步伐减缓，选项C的说法不正确。 4.有一项年金，前3年无流入，后5年每年年末流入100元，则这项年金是（） A.预付年金 B.先付年金 C.递延年金 D.永续年金 【正确答案】C 【答案解析】递延年金是指隔若干期后才开始发生的系列等额收付款项。 5.在利率和计息期相同的条件下，以下公式中，正确的是（）。 A.普通年金终值系数×普通年金现值系数＝1 B.普通年金终值系数×偿债基金系数＝1 C.普通年金终值系数×投资回收系数＝1 D.普通年金终值系数×预付年金现值系数＝1