一、融资租赁资产证券化诞生背景
我国自1981年起从日本引入融资租赁方式，至今已有三十多年的发展历史，融资租赁业也经历了从繁盛到低迷再到复苏的过程。然而，与西方经济发达国家相比，我国融资租赁业仍处于落后的状态，随着国内融资租赁业务的不断发展，逐渐遇到了发展瓶颈：（一）、资金困境
融资租赁业是典型的资金密集型产业，对于资金的需求巨大，但自身的资金来源却远远不够。融资租赁公司虽然属于金融行业，但却不能像银行吸收大量的存款，而只能吸收少量信托和委托存款。而且对于厂商系融资租赁公司而言，大部分母公司厂商的设备销售本来就以赊销为主，货款难以短期收回，本身的资金链就比较紧张；其次，融资租赁公司外源融资渠道非常狭窄，融资租赁公司现有的绝大部分资金来源是银行的短期贷款，但鉴于融资条件、跨境使用限制，这些渠道能为融资租赁公司提供的资金量非常有限。
（二）、资本困境
商务部管辖的融资租赁公司，其资本杠杆为10倍（资产总额/净资本）；银监会监管的金融类融资租赁公司，其资本杠杆为12.5倍（风险资产总额/净资本）。融资租赁公司在业务发展到一定的规模时，要开展新业务，必须在两条路径中作出选择：增加资本金或出售原有业务。不断增加资本金是不可持续的，所以只有寻找出售原有业务的方式来获取资金，增加流动性。
二、融资租赁资产证券化概念及流程
融资租赁资产证券化是指以租赁资产所产生的现金流（租金）为支持，在资本市场上发行证券进行融资，并将租赁资产的收益和风险进行分离的过程。融资租赁资产证券化基本过程可描述如下，由融资租赁公司将预期可获取的稳定的现金收入的租赁资产，组成一个规模可观的“资产池”，然后将这个“资产池”销售给专门操作资产证券化的“特殊目的载体”（Special Purpose Vehicle,SPV），由SPV以预期的租金收入为保证，经过担保机构的担保和评级机构的信用评级，向投资者发行证券，筹集资金。
其具体流程是，租赁债权的拥有者融资租赁公司将所持有的各种流动性较差的同类或类似的租赁债权组成一个规模可观的“资产池”，卖给租赁债权证券化的机构———特殊目的载体（SPV），从SPV 那里取得销售租赁债权的资金。然后，由担保机构担保、评级机构进行评级，SPV再以这些债权为抵押，通过承销商发行资产支持证券，二级市场的中介机构把债券销售给投资者，从最终投资者那里取得销售证券的资金。这种租赁债券可以通过证券发行市场公开发行或通过
私募形式推销给投资者。从本质上讲，租赁资产证券化是租赁公司以可预期的现金流为支持而发行证券进行融资的过程。
三、融资租赁资产证券化SPV形式选择
SPV（特殊目的载体）是一个专门为实现ABS（资产抵押债券）融资目的而设立的特别机构，可以是信托投资公司、信用担保公司、投资保险公司或其它独立法人机构等。其作用是与原始权益人签订合同，将拟证券化的资产转移到SPV的名下，一旦原始权益人发生破产清算，这些资产不列入清算范围，确保即使原始权益人破产，证券化了的资产也不会遭到清算，保障了投资人的权益，即起到“破产隔离”的作用。
SPV的法律形态主要有信托形式、公司形式和有限合伙形式三种。
（一）、信托形式信托形式是指SPV以信托机构为载体，进行租赁资产证券化业务，这种信托形式的SPV称为特殊目的信托（SPT）。利用SPT进行租赁资产证券化运作有以下特点：第一，信托机构设立的信托具有破产隔离功能，充当SPV可以达到风险隔离的目的；第二，我国信托机构长期从事证券承销业务，对发行债券比较熟悉，有利于证券化的运作；第三，信托机构一般资产规模较大，资本金充足，资金结构合理，资信比较高，有利于资产证券化的运作。
（二）、公司形式公司形式是指SPV以专门设立的公司为载体，专门从事租赁资产证券化业务，这种形式的SPV称作特殊目的公司SPC。
但是SPC在我国的实践中面临着设立和运行等种种限制。一方面，《公司法》没有对资产证券化特殊目的公司的设立进行规定，因此很难取得公司法人资格。另一方面，特殊目的机构的净资产一般很难达到我国公司法的要求，因而SPC通常会受到发行主体资格的限制。
（三）、有限合伙形式有限合伙形式是指SPV以有限合伙企业为载体，进行租赁资产证券化业务。在租赁资产证券化评级时，评级机构一般要求特殊目的机构有限合伙满足以下条件：有限合伙至少有一个普通合伙人为破产隔离的实体，通常是特殊目的公司，而且在重大事项决策时必须得到破产隔离的普通合伙人同意。
四、融资租赁资产证券化模式选择
（一）、“风险隔离”模式
此种模式下的SPV存在于融资租赁公司外部，且该SPV是独立于融资租赁公司和券商的第三方机构。融资租赁公司将资产负债表内
的一系列同类或类似的租赁债权资产组成一个规模可观的资产池，然后向该独立的SPV进行真实销售，租赁公司对该租赁资产不附有追索权，因而可以有效的隔离风险。
（二）、“担保融资”模式
是指在融资租赁公司内设立一个特殊机构，专职负责租赁资产证券化的运作，租赁公司以自有的租赁资产作为抵押担保，进而发行资产抵押型债券。在这种模式下，租赁资产并没有达到真实销售的目，所以不能达到风险隔离的目的，但是此模式也有可延迟纳税并规避资产转移过程中的部分税收；可将自己不愿出售的优质资产保留在资产负债表上；减少价格折扣并保留剩余索取权等优点。
五、融资租赁资产证券化案例
（一）、远东租赁资产支持收益专项资产管理计划
该计划于2006年由证监会审批通过审批通过，是国内首起租赁行业资产证券化业务。该资产管理计划的基础资产为远东国际租赁有限公司所拥有的部分特定融资租赁合同项下将资产出租给承租人而对各承租人享有的租金请求权及其相关的附属担保权益（截止2006年12 月31 日，应收租金余额的总规模为52075.62 万元人民币）。该部分租赁合同共计31份，此计划由申银万国担任财务顾问，东方证券作为计划管理人，交通银行作为托管机构。
作为国内租赁行业资产证券化的首单，其在资产池资产“真实销售”，破产隔离，信用增级与结构设计上均有所创新：
1、证券化资产的“真实销售”。该计划设立完毕后，由东方证券作为计划管理人，用全部募集的资金购买远东租赁的租金请求权和部分担保权益，使之成为对租赁债务人新的债权人。这样计划设计中的31份权益就可以免于在原始权益人（租赁公司）破产后被追索，从而成功实现专项资产证券化资产池里的资产与原始权益人风险相隔离。
2、信用增级。该计划采取了内部与外部相结合的增级方式。内部信用增级采用基础现金流优先级方式，以次级收益凭证作为对优先级凭证的保障，只有在优先级信用凭证偿付完毕后再进行其收益分配；外部信用增级上，资产管理计划以远东的大股东—中国石化集团提供担保，并出具保函，为优先级收益偿付提供不可撤销的连带担保责任，该担保的对象是计划管理人对受益凭证持有人的付款义务，更有利于保护投资者的利益。
3、投资收益偿付。本计划将当期获得的现金流（无提前偿付情况下）在扣除计划应缴税费（如有）、完成当期收益分配和填补储备基金后，全部用于向受益凭证持有人支付本金，预期本金可每三个月
支付一次，使得投资者可提早收回投资本金。
远东国际租赁公司二期租赁资产证券化募集资金人民币12.78亿元。其中优先级受益凭证总规模为人民币10.89亿元，次级受益凭证总规模为人民币1.89亿元。优先级受益凭证在上海证券交易所大宗交易系统转让。其中次级收益凭证由远东租赁公司自己认购，相当于租赁公司支付15%的保证金。当优先级收益凭证回款出现问题，次级受益凭证的回款来补足。超规模资产的发行，确保资产的安全性，突破信贷资产证券化的某些限制，属于证券化创新产品。
（二）、新疆广汇租赁服务有限公司的“汇元一期”专项资产管理计划
“汇元一期”于2013年6月24日正式受理，获批时间为2013年10月18日，“汇元一期专项资产管理计划资产支持证券”是以广汇租赁发放的27000多笔客户应收租赁款作为基础资产，以客户应收租赁款的现金流作为第一还款来源，以优先级/次级受偿机制、利差支持、广汇租赁差额支付承诺、超额抵押等机制提供信用支持的固定收益产品。本次专项计划资产支持证券的本金总规模为11.14亿元，其中优先级A档资产支持证券本金规模为10亿元，分为汇元A1、A2、A3、A4四个品种（信用评级均为“AAA”）；次级资产支持证券规模为1.14亿元，由广汇租赁全部认购。10亿元优先级资产支持证券未来将在上海证券交易所固定收益证券综合电子平台进行转让。
六、政策支持
2014年11月20日银监会下发了《关于信贷资产证券化备案登记工作流程的通知》，该通知明确表示信贷资产证券化将实行备案制，这意味着信贷资产证券化进入常态化的阶段。通知加大了金融支持实体经济力度，加快推进信贷资产证券化工作。
2014年11月21日证监会发布了《证券公司以及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》，将租赁债权纳入资产证券化（ABS）基础资产范围，取消事前行政审批改为事后备案和负面清单管理，租赁债权纳入基础资产后，商务部管辖的内资试点和外资租赁公司的租赁资产证券化审批速度将会大大提高。
新规的生效，扩大了企业资产证券化业务的市场参与主体，提升了证券化产品的发行效率，证券公司和基金公司子公司参与资产证券化业务的积极性大增，这一业务领域也将成为这两类机构新的重要利润增长点。
总体来看，虽然我国资产证券化业务取得了较快的发展，但截至2014年11月末，各类资产证券化产品存量规模占整个债券市场总量仍然较小(只占到整个债券市场总量的0.66%)，未来发展空间仍然很
大，尤其是随着证监会主导的资产证券化产品发行备案制的正式落地。随着备案制逐步落实，凭借证券业和基金业金融机构较为灵活的市场反应和决策机制，证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务未来将获得较快发展，2015年企业资产证券化将继续提速。而伴随资产支持票据配套制度逐步完善，ABN（资产支持票据）也有望推出公募产品，若交易结构进一步得到优化，借助银行间市场良好的深度和广度，该类产品发展前景也值得期待。
出师表
两汉：诸葛亮
先帝创业未半而中道崩殂，今天下三分，益州疲弊，此诚危急存亡之秋也。然侍卫之臣不懈于内，忠志之士忘身于外者，盖追先帝之殊遇，欲报之于陛下也。诚宜开张圣听，以光先帝遗德，恢弘志士之气，不宜妄自菲薄，引喻失义，以塞忠谏之路也。
宫中府中，俱为一体；陟罚臧否，不宜异同。若有作奸犯科及为忠善者，宜付有司论其刑赏，以昭陛下平明之理；不宜偏私，使内外异法也。
侍中、侍郎郭攸之、费祎、董允等，此皆良实，志虑忠纯，是以先帝简拔以遗陛下：愚以为宫中之事，事无大小，悉以咨之，然后施行，必能裨补阙漏，有所广益。
将军向宠，性行淑均，晓畅军事，试用于昔日，先帝称之曰“能”，是以众议举宠为督：愚以为营中之事，悉以咨之，必能使行阵和睦，优劣得所。
亲贤臣，远小人，此先汉所以兴隆也；亲小人，远贤臣，此后汉所以倾颓也。先帝在时，每与臣论此事，未尝不叹息痛恨于桓、灵也。侍中、尚书、长史、参军，此悉贞良死节之臣，愿陛下亲之、信之，则汉室之隆，可计日而待也。
臣本布衣，躬耕于南阳，苟全性命于乱世，不求闻达于诸侯。先帝不以臣卑鄙，猥自枉屈，三顾臣于草庐之中，咨臣以当世之事，由是感激，遂许先帝以驱驰。后值倾覆，受任于败军之际，奉命于危难之间，尔来二十有一年矣。
先帝知臣谨慎，故临崩寄臣以大事也。受命以来，夙夜忧叹，恐托付不效，以伤先帝之明；故五月渡泸，深入不毛。今南方已定，兵甲已足，当奖率三军，北定中原，庶竭驽钝，攘除奸凶，兴复汉室，还于旧都。此臣所以报先帝而忠陛下之职分也。至于斟酌损益，进尽忠言，则攸之、祎、允之任也。
愿陛下托臣以讨贼兴复之效，不效，则治臣之罪，以告先帝之灵。若无兴德之言，则责攸之、祎、允等之慢，以彰其咎；陛下亦宜自谋，以咨诹善道，察纳雅言，深追先帝遗诏。臣不胜受恩感激。
今当远离，临表涕零，不知所言。
XXX融资租赁有限公司 租后资产管理办法（暂行） 第一章总则 第一条为适应公司风险管理的需要，规范租后资产和风险资产的管理，提高公司风险资产处置效率，根据相关法律法规，结合公司实际情况，特制定本暂行办法。 第二条本办法所指的租后资产是指公司开展租赁业务后形成的资产，包括房屋、建筑物、机器、机械、运输工具等。 第三条本办法所指的风险资产是指租赁项目发生逾期且催收无效，并经租赁业务部提交“风险资产评估申请” 且公司确认后的资产 第四条资产管理部是租后资产管理工作的实施职能部门，财务部、租赁业务部、风险控制部和法务合规部是租后资产管理工作的参与部门。 第二章职责权限 第五条公司董事会、评审委员会按照风险资产处置金额对风险资产处置做出决议。 第六条分管财务副总经理、分管风控副总经理、资管总监、业 务总监、法务总监对风险资产处置预案进行审核，并提出意见。
第七条资产管理部的主要职责包括： （一）对租后资产进行管理； （二）及时制定风险资产清收、处置等措施并负责实施。 第八条财务部的主要职责包括： （一）及时统计租赁租金回收及租赁债权逾期情况，及时报告债权逾期情况； （二）对风险资产处置预案进行审核并协助配合方案实施。 第九条租赁业务部的主要职责包括：（一）对于发生欠租的项目，及时做好催收工作，并根据承租人的情况变化拟定具体措施； （二）根据租后资产逾期情况，及时提交“风险资产评估申 请” ； （三）对风险资产处置预案进行审核并协助配合方案实施。 第十条风险控制部的主要职责包括： （一）定期对承租人及其行业进行风险分析，对租赁业务部的风险预警信号进行识别，提出化解和处置意见； （二）完善内部风险控制，防止发生新的风险资产，确保新增投放资产的安全； （三）对风险资产处置预案进行审核，全面揭示风险点, 并提出控制措施
租赁资产评估中租赁价格确定方法的探讨这里讲的租赁资产，不是指融资租赁，而是指一般意义上的租赁行为。大额的重要国有资产的租赁行为也是国资部门关注的。以往这种行为涉及的面比较小，这种行为在上市公司与其母公司之间运作的情况越来越多，主要是为减少双方的关联交易额度。如何客观地评估租赁资产的租赁价格，关系到经济行为各方的切身利益，因此评估业内人士应引起对该类问题的重视。本文所叙述的对不同资产类别具有共同性，为描述方便起见，我们首先探讨一下关于机器设备租赁价值的评估方法，然后推广到其他资产当中。一、正式出版物上介绍的方法对机器设备租赁权价值的评估，《资产评估常用数据与参数手册》（2000版）第八篇“资产评估典型案例剖析”当中结合案例介绍的两种方法，作为业务探讨引用如下：某设备租赁公司租用一台起重设备，该设备的原值为34万元，预计尚可使用10年。该公司拟租用5年，设备预计残值为1.8万元，清理费用0.2万元，设银行利率为11.52%，需支付利息10.2万元。根据双方约定，租赁期内按季度支付租金，本项设备租赁权每次应付的租金额。方法1――计算正常情况下的应付资金额，计算步骤如下：⑴计算设备的租赁费租赁费＝设备原值－预计残值＋清理费用＋银行利息＋手续费＋保险费＝34－1.8＋0.2＋10.2＋0.6＋3.4＝46.6（万元）⑵计算设备租赁期内应付租金额租金额＝[年折旧额＋（银行利息＋手续费＋保险费）/设备使用年限]×租赁年限＝[（34－1.8＋0.2）/10＋（10.2＋0.6＋3.4）/10]×5＝23.3（万元）⑶计算每次应付租金每次应付租金
＝租赁期内应付租金/租赁期内支付次数＝23.3/（60/3）＝1.165（万元）方法2――加快租赁资产折旧的方法，仍然沿用上例。⑴租赁资产每年应提折旧额的计算每年应计提折旧额＝{[设备原值－ 预计残值×（1＋利息率）-10/（P/A，i，n）＝5.7947（万元）⑵计算每年应负担的设备利息、手续费和保险费上述费用＝（银行利息＋手续费＋保险费）/设备使用年限＝（10.0＋0.6＋3.4）/10＝1.42（万元）⑶计算每年应付租金及租赁期内应付租金每年应付租金＝年折旧额＋年折旧费＝5.7947＋1.42＝7.2147（万元）⑷计算每次应付租金每次应付租金＝每年应付租金/4＝7.2147/4＝1.8037（万元）以上两种方法，前者计算简洁，容易理解；后者考虑了时间价值的概念，评估得出的租金价格更具有说服力。但上述两种方法也存在共性的问题：⑴未考虑设备原值与重置成本可能发生的变化，甚至严重背离的情况。⑵未考虑机会成本及行业平均利润。对一种正常情况下的租赁行为，作为出租方而言，最基本的要求是获取与自己经营原资产大致相同的收益额。因出租方投资购买该等资产的目的是用于再生产，获取一定的收益，即应较银行存款利率高的收益；同时购买该等资产，将丧失投资其他领域的机会；另外，作为投资者，投资该领域的目的是为了获取不低于该行业的平均利润水平。上述前提决定了租金价格的定位应考虑上述因素。⑶未考虑资产的现实价值情况。资产的现实技术状况决定了承租方使用当中可能承担的风险，倘若租赁合同当中明确设备维护费用由承租方承担，显然新设备与旧设备是不同的。二、推荐的机器设备年租金价格评估方法鉴于上述原因，
租赁资产租赁价格评估方法 租赁资产，不是指融资租赁，而是指一般意义上的租赁行为，目前这种经济行为在上市公司与其母公司之间运作的情况越来越多，主要是减少双方的关联交易额度。如何客观评估租赁资产的租赁价格，关系到经济行为各方的切身利益，下文首先探讨机器设备租赁年租金价格的评估方法，然后推广到其他资产当中。 1、年租金定义 年租金的定义，一般应根据租赁双方签订的租赁合同来确定。租赁双方不同的约定，对租金价格的评估结论有一定的影响。如租金的支付方式不同，所评估的价格会有差异。为此首先假设所需确定的年租金为每个租赁年度期届满，期末等额收回的租金价值。该价值的内涵应包括机器设备的折旧费、资产所占用的利息、资产的平均收益情况以及出租方取得租赁收入应缴纳的相关税款等。 年租金价格的确定是以租赁资产价值评估结果为基础，结合租赁资产价值评估过程中对该资产预计尚可使用年限的判定、出租方和承租方约定的租赁年限、租金价款的支付方式、资产的行业平均收益情况、租赁期满资产的剩余价值等因素综合确定。 2、评估前提 因为租赁行为所涉及的资产的未来情况含有一定的不确定性，对租赁资产租金价格进行评估，首先应确定评估前提。一般设定的评估前提为：
（1）资产按当前使用用途继续使用； （2）租赁资产在租赁过程中的正常维护由承租方负担； （3）租金在每个租赁年度期末支付； （4）租赁期限按n 年考虑； （5）租赁相关资产的市场价格在租赁年期内无显著的变化； （6）租赁双方约定的其他条件，如由承租方承担资产的保险费、正常维护费用、相关税费等，出租方取得的租赁收入为完整的净租金收入。 3、评估思路 以预期原理为基础，根据评估确定的某项租赁资产的评估价值P 0 、租赁期满租赁资产的剩余价值P n 、折现系数r 、租赁期间n ，确定评估对象未来n 年租期内每年的等额年净租金P zj ；再考虑出租方因出租行为应缴纳税费求取等额年租金价格P rj 。 4、年租金价格的确定 （1）等额年净租金的确定 ()() n n n o r P r r Pzj P ++????????+?=111 ()()111-+= ?-+??n r P r r o zj r p P n n 其中 P n = P o -（P o -P 1×D ）÷N ×n（当N ≤n 时，P n = P 1×D ） P o —租赁资产评估净值，根据资产评估结果确定 P zj —租赁资产等额年净租金
XXX融资租赁有限公司 租赁业务管理办法（暂行） 第一章总则 第一条为规范租赁业务管理，科学、有序地开展租赁业务，保证资产的安全性、盈利性、流动性，特制定本办法。 第二条开展租赁业务，必须坚持以下原则： 1、宗旨性原则。立足于园区，服务于国有企业及优质民营企业，为社会发展提供全方位金融服务； 2、安全性原则。开展租赁业务，必须坚持做好风险的预防、化解工作，以确保资金的安全； 3、合规性原则。租赁业务须符合国家有关法律、法规规定；业务开展须按照公司规定的操作流程进行； 4、效益性原则。坚持社会效益与经济效益并重。 第二章租赁业务的职能划分 第三条公司设立租赁业务部、风险控制部、法务合规部、资产管理部、财务部等机构，实行“审、放、查”相分离的原则，建立租赁项目调查、立项、审核、审批、决策、监督、检查的经营管理体制。 第四条各部门、机构的工作职责为：
1、租赁业务部主要职责：负责租赁业务的开拓和项目签约的各项准备工作，具体包括租赁项目的受理与初审，调查分析与谈判，撰写租赁项目调查报告，初步拟定租赁方案，调整租赁方案并报批，租金催收及贷后回访等相关事务。 2、风险控制部主要职责：负责对租赁业务部提交的租赁项目相关事实、风险性及租赁方案等进行复审，参与现场调查，撰写风险评估报告，组织项目评审，对租赁项目进行风险分类管理等相关事务。 3、法务合规部主要职责：参与租赁项目的合规性尽职调查，负责对租赁项目合规性进行审查；负责拟定全套法务文件和相关合同协议，督促、定期检查合同及文件的执行情况；负责风险资产处理过程的法律事务。 4、资产管理部主要职责：根据公司发展战略，拟定公司中长期融资规划；对融资活动、融资项目进行策划、论证与评估；负责组织实施融资的具体工作；对融资活动进行动态跟踪管理，保证融资活动安全、合法、有效进行；负责定期检查租赁标的物，有效管理风险资产等。 5、财务部主要职责：做好资金管理，对审批通过的项目办理放款，对租金回收情况及时反馈给租赁业务部、资产管理部及风险控制部。 第三章租赁期限、种类、费率 第五条租赁业务系指出租人将租赁财产交付承租人使用、收益，
租赁公司融资渠道选择 一．综述 融资租赁行业是一个高杠杆经营的行业，按照规定，商务部监管的租赁公司资产规模上限为净资产的10倍，而银监会监管的金融租赁公司资本充足率不得低于8%，即其资产规模上限为净资产的12.5倍。融资租赁公司对外部融资的依赖程度普遍较高，融资渠道对公司发展至关重要。 目前来看，融资租赁公司的资金来源渠道仍非常有限，除少量客户保证金存款外，绝大部分是商业银行的短期借款，对银行的依赖度很高。融资租赁公司迫切需要开拓新的融资渠道，除自筹资金外，开拓债券、海外贷款、长期贷款、资产证券化产品、私募股权、信托、资产保理融资等渠道产品，获得长期、低成本资金，降低流动性风险和规模扩张瓶颈。 以下将对公司可选的融资渠道作一简要介绍，并分析其对于融资租赁公司的适用性及具体融资操作方法。 (一)融资定义 融资，包括权益资本融资和债务资本融资两种方式。权益性融资是指融资结束后增加了企业权益资本的融资，如增加实收资本；债务性融资是指融资结束后增加了企业负债的融资，如向金融机构借款、发行企业债券、融资租赁等。短期债务性融资，是指负债期限不超过一年（含一年）的债务性融资。长期债务性融资，是指负债期限超过一年（不含一年）的债务性融资。 (二)融资的原则 1.合法合规； 2.所有融资由公司统一筹措。
3.根据公司战略和业务发展的需要以及金融市场的情况在不同时期采取不同的融资政策； 4.综合权衡，降低成本，合理确定公司资本结构； 5.适度负债，防范风险。 (三)融资政策的选择 融资政策应结合公司发展状况、资金需求、经营业绩、风险因素、外部资金市场供给情况、国家相关政策法规要求制定。 1．公司调整时期，应采取保守的融资政策，尽可能减少银行借款等负债融资。 2．公司发展时期，应采取稳健的融资政策，可通过增加银行借款等负债融资，改善资本结构，降低资本成本。 3．公司迅速扩张时期，可采取激进的融资政策，选择多种融资方式积极筹措资金，充分利用财务杠杆作用适当增加负债比例。 (四)融资类型 1.权益资本融资 公司根据经营和发展的需要，依照法律、法规的规定，经管理层决议，可以采用下列方式增加权益资本： ?增加新股东和新股本； ?向现有股东增加股本； ?寻求私募融资或上市融资。 权益性资本融资应根据公司的长远发展战略及资本市场的状况，在满足基本
融资租赁公司 一、融资租赁公司组织架构 总经理 风控管理委员会 租财人 融资 务事法资金赁合管 风 管行务业计业规理 控 务部部理政部 务划 部 部部部 部部 二、融资租赁公司部门职责 部门部门职责 融资业务部负责公司融资资料整理和业务开展，对企业发展进行融资支持。 利用公司无形资产，配合优势项目开发，制定相应融资计划、方案和资金计划部策略。研究制定公司宏观的资金管理计划。对公司范围内的资金计划、 资金筹集、资金调度、资金使用实施有效管理。 主要负责客户开发、维护、从事租赁业务，负责国内租赁业务的产品租赁业务部研发、业务创新和专业培训工作，并租赁客户的推荐租赁产品和为客 户度身定做租赁方案。 根据业务审批的有关规定，出具融资租赁业务风险评估报告。负责融
风控部资租赁业务风控标准和操作模式的确立和修订。负责融资租赁业务营 销政策风险偏好的确立。 资产管理部租赁资产的质量监控和资本金管理。风险资产清收和处置。 1.对新制定、修改的各项规章制度、管理办法、开发的新产品新业务 进行合规审核，并出具合规审查意见书； 合规部2.对外签署合同、重大经营决策提出合规性审核意见，并制定合规风 险处置预案；做好新资本管理工作，制订规划、方案、并测算； 3.每季对各业务条线的风险状况进行分析； 4.参与对各网点合规事项的检查，协助做好内部管理。
5.统一规划、协调、组织合规检查工作，制定年度检查计划，并督促 执行； 6.对辖内网点执行各项政策法规、内控制度和业务流程采取随机现场 检查和飞行抽查； 7.以制度执行合规、流程应用合规、业务办理合规为重点的检查; 抽查当天所有业务发生的真实性和合规性； 8.参与各类违规行为的责任认定调查，参与或跟踪督导对重大违规事 件的处理； 9.对合规检查，分析风险、提出建议，撰写合规报告。 财务管理部负责管理、监督，处理公司财务。 行政管理部处理公司日常行政管理、人事、人才招聘与管理实务。 法务部研究公司管理相关的法律、法规、政策，对公司重要经营决策和重大 经济活动提出法律意见，为集团公司日常经营管理提供法律保障。 三、部门编制 部门岗位编制(人) 融资总监1 融资部 融资经理1 融资专员3 资金计划部资金计划经理1 资金计划专员1 租赁总监1 租赁业务部 租赁经理6 产品经理3 风控部风控经理1 风控专员1 资产管理部资产管理经理1 资产管理专员2 财务总监1 财务部 财务主管2 财务专员2 人力总监1 人事行政部 人力专员1 行政专员1 法务总监1 法务部法务专员2
协议编号：YTO-FS-PD392 融资租赁资产转让协议通用版 In Order T o Protect Their Own Legal Rights, The Cooperative Parties Negotiate And Reach An Agreement, And Sign Into Documents, So As To Solve Disputes And Achieve The Effect Of Common Interests. 标准/ 权威/ 规范/ 实用 Authoritative And Practical Standards
融资租赁资产转让协议通用版 使用提示：本协议文件可用于合作多方为了保障各自的合法权利，经共同商议并达成协议，签署成为文件资料，实现纠纷解决和达到共同利益效果。文件下载后可定制修改，请根据实际需要进行调整和使用。 转让方：_________(以下简称“甲方”) 受让方：_________(以下称“乙方”) 甲方、乙方经过友好协商，同意共同进行协作和配合，就甲方资产转让事宜，达成协议如下： 1、甲方同意将位于XXXXXXXXX甲方所有的资产转让予乙方。 2、有关甲方所拥有的拟向乙方转让的全部固定资产包括列载于本协议附件一的资产评估报告内，于评估基准日的全部固定资产。甲乙双方确认，在交割日，甲方将上述全部固定资产作为转让资产向乙方转让，包括： (1)列载于资产评估报告内的有关企业的所有机器设备、建筑物及在建工程。 (2)列载于资产评估报告内的有关企业的土地使用权。 3、双方协商一致的转让交割日为：20xx年12月日 4、自本协议规定的交割日起，乙方即成为该转让资产的合法所有者，享有并承担与转让资产有关的一切权利和义务。
融资租赁业务项目调查 报告 文稿归稿存档编号：[KKUY-KKIO69-OTM243-OLUI129-G00I-FDQS58-
广东骏辉融资租赁有限公司 融资租赁调查报告 ******项目 承租人名称： 租赁方式： 租赁标的物： 租赁合同总金额： 租赁期限： 租赁利率： 声明与保证 本报告是根据客户提供和业务部门收集的资料，经审慎调查、核实和分析后完成的。报告反映了客户有关信息及我们的评价判断，我们对本报告的结论、观点及评价数据与客户有关报表的一致性负责。 业务经办人： 日期： 业务部经理： 日期： 一、项目背景 简要说明开展此项业务的背景。 二、租赁业务方案 （一）业务方案摘要表
（二）租赁项目交易结构图 （三）租金、购置资产等的定价依据 （四）租赁项目特殊说明事项 说明交易中的重大条款及特殊要求、特殊条件。 1. 出租人和承租人的主要权利和义务 分别说明承租人和出租人主要的权利和义务。主要涉及租赁物的购置和交付责任、运营期的维护责任等等 2. 重大的违约责任 说明出现重大违约事件后的罚则。 （五）租赁项目涉及的全部融资方案 分别说明承租人预付款和实际融资额度，以及占租赁物总投资的比例。说明租赁物的合同价格、进口关税、增值税、印花税、相关贸易手续费。骏辉租赁从外部银行融资的额
度和比例，外部资金安排及落实情况，外部融资的成本和期限等。应特别说明租期期满时，是否会有未偿还贷款，以及相应的安排。 三、承租人评审 （一）承租人基本信息 （二）承租人法人治理结构 1. 承租人股东和股本构成 3. 承租人组织结构图 4. 承租人制度建设与执行情况 说明公司章程规定公司进行重大决策的程序和权限，制约和监督机制是否有效。判断公司重大事项决策和利润分配等是否能够保护小股东和债权人的利益。说明公司各项制度的建设与实际执行情况。 5. 承租人管理层信息
融资租赁公司资产管理经理操作流程 第一节操作原则 第一条资产管理是指，风险管理部资产管理经理对业务部递交的项目中的租赁物（标的物）的权属、合同的拟定、项目放款（条件）审核及放款后租赁物管理、租金管理等方面进行管理，以达到项目租赁物安全、租金正常收取，为业务的安全、顺利开展提供保障的目的。 第二条资产管理应遵循以下原则： 一、安全性原则。资产管理经理在实施资产管理过程中，应确保租赁物权属无瑕疵，租赁物安全及租金收取及时。 二、审慎性原则。资产管理经理应坚持公司利益至上，严格按照规定流程和内容进行资产管理，确保租赁物安全及租金收取。 三、时效性原则。资产管理经理应在规定时间内完成查询、合同拟定和租金收取等工作。 第二节材料审核阶段 第三条租赁物权属 资产管理经理负责通过查询的方式对租赁物（标的物）权属进行确认，查询方式主要有：
一、中国人民银行征信中心关于动产融资统一登记系统； 二、承租人所在地工商登记系统； 三、租赁物发票等。 通过查询，了解租赁物是否被抵押、是否已作为租赁物等。 第四条租赁物净现值（售后回租项目） 一、资产管理经理通过对租赁物的原始价值（发票或购买合同）、使用年限及折旧率等分析，结合租赁物市价和二手市场价格，测算租赁物的净现值。 二、折现率。分析项目融资额与租赁物净现值的比率，原则上售后回租项目该比率不能高于90%。 第三节合同拟定阶段 第五条合同拟定准备工作 资产管理经理根据公司风险评审委员会主任或公司风险评审小组组长签批的《项目评审批复》及《尽职调查报告》、《风险评估报告》，结合业务部门提供的项目商务条款，准备拟定合同。 第六条合同拟定 资产管理经理拟定合同并对合同合规性负责。 资产管理经理将准确无误的合同发给风险管理部法务
XX律师事务所 关于XX公司 融资租赁的法律意见书 致：XX公司 受XX公司（以下简称“贵公司”）委托，本所律师按照律师行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神，结合贵公司提供的相关文件、材料，对贵公司以XX资产进行融资租赁事宜出具法律意见如下： 一、出具本法律意见书的依据以及有关声明 1、出具本法律意见书的依据 本所律师依据《中华人民共和国公司法》（下称“《公司法》”）、《中华人民共和国企业国有资产法》（下称“《国有资产法》”）、《企业国有资产监督管理暂行条例》(下称“《暂行条例》”)等法律、法规和国务院国资委《企业国有产权转让管理暂行办法》(下称“国资委3号令”) 、《企业国有资产评估管理暂行办法》等规范性文件的规定及贵公司提供的相关材料，出具本法律意见书。 2、有关承诺与声明
为出具本法律意见书，本所律师谨作如下承诺、声明： （1）本所是经批准设立的律师事务所，领有执业许可证，具有出具本法律意见书的资格。签署本法律意见书的律师是已经合法注册的执业律师。 （2）本法律意见书是本所律师依据出具日以前贵公司已经发生或存在的事实和我国现行法律、法规和国务院国资委及其他相关部门的有关规定作出的。 （3）本所律师已履行法定职责，遵循勤勉尽责和诚实信用原则，对与出具法律意见书有关的事实，及所涉文件资料的合法、合规、真实、有效进行了核查验证。但在有关事实无法获得其他资料佐证时，本所律师不得不依靠贵公司的介绍及有关人士的证言。 （4）贵公司已承诺向本所律师提供的资料、有关保证，及有关人士的证言是真实、准确、完整的，有关材料上的签字和/或印章真实，副本材料和复印件与正本和原件一致，并无任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 （5）本所律师以核查验证为基础，对上述委托事宜所涉及的法律问题出具了明确法律意见，保证法律意见书不存在虚假记载、误导性陈述及重大遗漏。 （6）本所律师同意将本法律意见书作为贵公司本次融资租赁事宜所必备的法律文件，随同其他材料一同上报，本法律意见书仅供贵公司本次开展融资租赁之目的使用，不得用作其他任何目的。 二、关于本次融资租赁项目双方主体资格 1、XX公司 经核查，贵公司系XXX为出资人的国有独资公司，现持有注册号为XXX 的《企业法人营业执照》，注册资本及实收资本均为人民币XXX万元，住所为XXX，法定代表人XXX，经营范围为XXX。贵公司已于年月日办理了X年
融资租赁业务管理办法 第一章总则 第一条为了规范租赁业务操作程序，改善业务管理水平，防范 与化解金融租赁风险，不断提升判断能力，更好的服务于销售市场，特制定本管理办法。 第二条本办法适用于集团各公司的销售部门及办事处，对客户 的融资租赁需求，与融资租赁公司配合，对开展业务前的客户尽职 调查、法律风险防范的具体要求。 第三条本办法所称融资租赁业务主要指金融租赁，金融租赁是 指实质上转移了与资产所有权有关的全部风险和报酬的租赁。所有 权最终可能转移，也可能不转移。受业务约束，集团融资租赁业务 包括如下主要形式：直接租赁、售后回租。 (一)本办法所称直接租赁业务，是指出租人根据承租人对出卖人、 租赁物的选择，向出卖人购买物件，提供给承租人使用，并向承租 人收取租金的交易。 (二）本办法中所称回租业务是指承租人将自有物件出卖给出租人， 同时与出租人签一份融资租赁合同，再将该物件从出租人处租回的 租赁形式。回租业务是承租人和出卖人为同一人的特殊融资租赁方式。 第二章租赁对象和基本条件 第四条租赁对象（承租人），主要是经工商行政管理机关（或主管机关）核准登记的企（事）业法人、其他经济组织。 第五条申请租赁应当具备下列基本条件： (一)持有国家工商管理部门颁发的并经过年检的企业法人营业执照，实行独立核算的企（事）业法人，持有中国人民银行颁发的贷款证（卡）； (二)符合国家的产业政策和信贷政策； (三)根据国家有关规定，技改、基建项目批准立项列入国家或地方 计划；
(四)取得有关部门建筑许可证，投资许可证、开工许可证或进口批文； (五)生产工艺成熟，技术过关，所需原材料、燃料、动力有可靠来源，产品产销对路，符合环保、消防等监控要求，在国内、国际市 场上有竞争能力，项目竣工后能正常生产，有较好的社会效益和经 济效益； (六)企业有经营管理能力，守信用，能按期支付租金、手续费、租 息及残值转让费，有承担租赁风险的可靠保证，能落实具有法人资格、有偿还能力、实行独立核算的企业进行保证或提供财产抵押、 动产权利质押作为偿还债务的担保； (七)承租人对外的股本权益性投资总额未超过其资产净额的50%； (八)承租人的所有者权益与项目投资额的比例不得超过国家规定比例。 第六条下列情况，不予租赁： (一)未列入国家或本地区投资计划，自筹资金不落实，资金有缺口； (二)未取得有关部门建筑、投资、开工许可证或有关批准文件的； (三)国家明文限制发展的企业及产品； (四)用租赁设备从事股本权益性投资（另有规定的除外）； (五)套用租赁资金，相互借贷，牟取非法收入； (六)提供虚假或隐瞒重要事实的资产负债表及损益表的； (七)投资项目违反环境保护规定。 第三章职责 第七条工作部门： (一)业务经办部门为公司销售部，与融资租赁公司的租赁业务部对接。 1.对申请租赁的客户进行初审，确定是否达到基本条件，决定是否 受理； 2.收集申请人提供的有关材料，审核材料的真实性和完整性；
租赁资产评估中租赁价格确定方法的探讨 这里讲的租赁资产，不是指融资租赁，而是指一般意义上的租赁行为。大额的重要国有资产的租赁行为也是国资部门关注的问题。以往这种行为涉及的面比较小，目前这种经济行为在上市公司与其母公司之间运作的情况越来越多，主要是为减少双方的关联交易额度。如何客观地评估租赁资产的租赁价格，关系到经济行为各方的切身利益，因此评估业内人士应引起对该类问题的重视。 本文所叙述的方法对不同资产类别具有共同性，为描述方便起见，我们首先探讨一下关于机器设备租赁价值的评估方法，然后推广到其他资产当中。 一、正式出版物上介绍的方法 对机器设备租赁权价值的评估，《资产评估常用数据与参数手册》（2000版）第八篇“资产评估典型案例剖析”当中结合案例介绍的两种方法，作为业务探讨引用 某设备租赁公司租用一台起重设备，该设备的原值为34万元，预计尚可使用10年。该公司拟租用5年，设备预计残值为1.8万元，清理费用0.2万元，设银行利率为11.52%，需支付利息10.2万元。根据双方约定，租赁期内按季度支付租金，计算本项设备租赁权每次应付的租金额。 方法1――计算正常情况下的应付资金额，计算步骤 ⑴计算设备的租赁费 租赁费＝设备原值－预计残值＋清理费用＋银行利息＋手续费＋保险费＝34－1.8＋0.2＋10.2＋0.6＋3.4＝46.6（万元） ⑵计算设备租赁期内应付租金额
租金额＝[年折旧额＋（银行利息＋手续费＋保险费）/设备使用年限]×租赁年限 ＝[（34－1.8＋0.2）/10＋（10.2＋0.6＋3.4）/10]×5 ＝23.3（万元） ⑶计算每次应付租金 每次应付租金＝租赁期内应付租金/租赁期内支付次数 ＝23.3/（60/3） ＝1.165（万元） 方法2――加快租赁资产折旧的方法，仍然沿用上例。 ⑴租赁资产每年应提折旧额的计算 每年应计提折旧额＝{[设备原值－预计残值×（1＋利息率）-10/（P/A，i，n） ＝5.7947（万元） ⑵计算每年应负担的设备利息、手续费和保险费 上述费用＝（银行利息＋手续费＋保险费）/设备使用年限 ＝（10.0＋0.6＋3.4）/10 ＝1.42（万元） ⑶计算每年应付租金及租赁期内应付租金 每年应付租金＝年折旧额＋年折旧费 ＝5.7947＋1.42 ＝7.2147（万元） ⑷计算每次应付租金
广东骏辉融资租赁有限公司融资租赁调查报告 ******项目 承租人名称： 租赁方式： 租赁标的物： 租赁合同总金额： 租赁期限： 租赁利率：
声明与保证 本报告是根据客户提供和业务部门收集的资料，经审慎调查、核实和分析后完成的。报告反映了客户有关信息及我们的评价判断，我们对本报告的结论、观点及评价数据与客户有关报表的一致性负责。 业务经办人： 日期： 业务部经理： 日期：
一、项目背景 简要说明开展此项业务的背景。 二、租赁业务方案 （一）业务方案摘要表
（二）租赁项目交易结构图 （三）租金、购置资产等的定价依据 （四）租赁项目特殊说明事项 说明交易中的重大条款及特殊要求、特殊条件。 1. 出租人和承租人的主要权利和义务 分别说明承租人和出租人主要的权利和义务。主要涉及租赁物的购置和交付责任、运营期的维护责任等等 2. 重大的违约责任 说明出现重大违约事件后的罚则。 （五）租赁项目涉及的全部融资方案 分别说明承租人预付款和实际融资额度，以及占租赁物总投资的比例。说明租赁物的合同价格、进口关税、增值税、印花税、相关贸易手续费。骏辉租赁从外部银行融资的额度和比例，外部资金安排及落实情况，外部融资的成本和期限等。应特别说明租期期满时，是否会有未偿还贷款，以及相应的安排。 三、承租人评审 （一）承租人基本信息
（二）承租人法人治理结构 1. 承租人股东和股本构成 3. 承租人组织结构图 4. 承租人制度建设与执行情况 说明公司章程规定公司进行重大决策的程序和权限，制约和监督机制是否有效。判断公司重大事项决策和利润分配等是否能够保护小股东和债权人的利益。说明公司各项制度的建设与实际执行情况。 5. 承租人管理层信息 6. 承租人关联方交易 说明承租人的主要关联方，内部关联交易和关联担保的情况。判断是否存在通过关联方交易转移利润或资产的情况。 7.承租人信息披露及重大事项 承租人对外信息披露，特别是财务报告和重大事项的真实性、及时性。
融资租赁公司资产评估 评估方法 （一）资产评估的基本方法 资产评估的方法主要有市场法、收益法和资产基础法。注册资产评估师执行企业价值评估业务，应当根据评估对彖、价值类型、资料收集情况等相关条件，分析市场法、收益法和资产基础法三种资产评估基本方法的适用性，恰当选择一种或多种资产评估基本方法。 1、市场法 企业价值评估屮的市场法，是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比较，确定评估对象价值的评估方法。其使用的基本前提有： （1）存在一个活跃的公开市场； （2 ）公开市场上存在可比的资产及其交易活动。 2、收益法 企业价值评估屮的收益法，是指将预期收益资本化或者折现，确定评估对彖价值的评估 方法。应用收益法必须具备的基本前提有： （1）具有持续的盈利能力； （2 ）评估对彖的未来预期收益可以预测并可以用货币衡量； （3 ）资产拥有者获得预期收益所承担的风险可以预测并可用货币衡量； （4 ）评估对象预期获利年限可以预测。 3、资产基础法 企业价值评估中的资产基础法，是指以被评估企业评估基准日的资产负债表为基础，合 理评估企业表内及表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。采用资产基础 法的前提条件有： （1 ）评估对彖处于持续使用状态或设定处于持续使用状态； （2 ）可以调查取得购建评估对彖的现行途径及相应的社会平均成本资料。 （二）评估方法的选用 本次委评的是XX租赁公司股东全部权益，XX租赁公司系从事融资租赁的公司，评估___________ 人员无法收集与XX租赁公司经营规模、业务种类相类似企业的股权交易案例，故无法采用 市场法进行评估。由于XX租赁公司近年持续盈利，财务资料核算较为规范，其未来收益_____________ 能进行合理预测，因此本次评估可采用收益法进行评估。 _______________________________________ 由于XX租赁公司有较完备的财务资料和资产管理资料可以利用，资产的再取得成本的 有关数据和信息来源较广，资产重路成本与资产的现行市价及收益现值存在内在的联系和替代，因此本次评估可采用资产基础法进行评估。 根据本报告的评估目的，被评估企业自身的特点，分析评估方法的适用性后，评估人员对XX租赁公司的股东权益采用资产基础法和收益法进行评估。 ?资产基础法 资产基础法具体模型如下： 股东全部权益评估价值二刀各项资产评估值-刀各项负债评估值
融资租赁公司12种主要业务模式 2014-08-21租赁中国金融联盟 1、直接融资租赁 直接融资租赁，是指由承租人选择需要购买的租赁物件，出租人通过对租赁项目风险评估后出租租赁物件给承租人使用。在整个租赁期间承租人没有所有权但享有使用权，并负责维修和保养租赁物件。 适用于固定资产、大型设备购置；企业技术改造和设备升级。 直接融资租赁操作流程： （1）承租人选择供货商和租赁物件； （2）承租人向融资租赁公司提出融资租赁业务申请；
（3）融资租赁公司和承租人和供货厂商进行技术、商务谈判； （4）融资租赁公司和承租人签订《融资租赁合同》； （5）融资租赁公司和供货商签订《买卖合同》，购买租赁物； （6）融资租赁公司用资本市场上筹集的资金作为贷款支付给供货厂商； （7）供货商向承租人交付租赁物； （8）承租人按期支付租金； （9）租赁期满，承租人正常履行合同的情况下，融资租赁公司将租赁物的所有权转移给承租人。 2、售后回租 售后回租是承租人将自制或外购的资产出售给出租人，然后向出租人租回并使用的租赁模式。租赁期间，租赁资产的所有权发生转移，承租人只拥有租赁资产的使用权。双方可以约定在租赁期满时，由承租人继续租赁或者以约定价格由承租人回购租赁资产。这种方式有利于承租人盘活已有资产，可以快速筹集企业发展所需资金，顺应市场需求。 适用于流动资金不足的企业；具有新投资项目而自有资金不足的企业；持有快速升值资产的企业。 售后回租的操作流程：
（1）原始设备所有人将设备出售给融资租赁公司。 （2）融资租赁公司支付货款给原始设备所有人。 （3）原始设备所有人作为承租人向融资租赁公司租回卖出的设备。 （4）承租人即原始设备所有人定期支付租金给出租人（融资租赁公司） 3、杠杆租赁 杠杆租赁的做法类似银团贷款，是一种专门做大型租赁项目的有税收好处的融资租赁，主要是由一家租赁公司牵头作为主干公司，为一个超大型的租赁项目融资。 首先成立一个脱离租赁公司主体的操作机构——专为本项目成立资金管理公司提供项目总金额20%以上的资金，其余部分资金来源则主要是吸收银行和社会闲散游资，利用100%享受低税的好处“以二博八”的杠杆方式，为租赁项目取得巨额资金。其余做法和融资租赁基本相同，只不过合同的复杂程度因涉及面广而随之增大。 由于可享受税收好处、操作规范、综合效益好、租金回收安全、费用低，一般用于飞机、轮船、通讯设备和大型成套设备的融资租赁。 4、委托租赁 委托租赁是拥有资金或设备的人委托非银行金融机构从事融资租赁，第一出租人同时是委托人，第二出租人同时
租赁资产评估中租赁价格确定方法的探讨(一) 这里讲的租赁资产，不是指融资租赁，而是指一般意义上的租赁行为。大额的重要国有资产的租赁行为也是国资部门关注的问题。以往这种行为涉及的面比较小，目前这种经济行为在上市公司与其母公司之间运作的情况越来越多，主要是为减少双方的关联交易额度。如何客观地评估租赁资产的租赁价格，关系到经济行为各方的切身利益，因此评估业内人士应引起对该类问题的重视。 本文所叙述的方法对不同资产类别具有共同性，为描述方便起见，我们首先探讨一下关于机器设备租赁价值的评估方法，然后推广到其他资产当中。 一、正式出版物上介绍的方法对机器设备租赁权价值的评估，《资产评估常用数据与参数手册》（2000版）第八篇“资产评估典型案例剖析”当中结合案例介绍的两种方法，作为业务探讨引用如下：某设备租赁公司租用一台起重设备，该设备的原值为34万元，预计尚可使用10年。该公司拟租用5年，设备预计残值为1.8万元，清理费用0.2万元，设银行利率为11.52%，需支付利息10.2万元。根据双方约定，租赁期内按季度支付租金，计算本项设备租赁权每次应付的租金额。 方法1──计算正常情况下的应付资金额，计算步骤如下：⑴计算设备的租赁费租赁费＝设备原值－预计残值＋清理费用＋银行利息＋手续费＋保险费＝34－1.8＋0.2＋10.2＋0.6＋3.4＝46.6（万元） ⑵计算设备租赁期内应付租金额租金额＝年折旧额＋（银行利息＋手续费＋保险费）/设备使用年限]×租赁年限＝（34－1.8＋0.2）/10＋（10.2＋0.6＋3.4）/10]×5＝23.3（万元） ⑶计算每次应付租金每次应付租金＝租赁期内应付租金/租赁期内支付次数＝23.3/（60/3）＝1.165（万元） 方法2──加快租赁资产折旧的方法，仍然沿用上例。 ⑴租赁资产每年应提折旧额的计算每年应计提折旧额＝{设备原值－预计残值×（1＋利息率）-10/（P/A，i，n） ＝5.7947（万元） ⑵计算每年应负担的设备利息、手续费和保险费上述费用＝（银行利息＋手续费＋保险费）/设备使用年限＝（10.0＋0.6＋3.4）/10＝1.42（万元） ⑶计算每年应付租金及租赁期内应付租金每年应付租金＝年折旧额＋年折旧费＝5.7947＋ 1.42＝7.2147（万元） ⑷计算每次应付租金每次应付租金＝每年应付租金/4＝7.2147/4＝1.8037（万元） 以上两种方法，前者计算简洁，容易理解；后者考虑了时间价值的概念，评估得出的租金价格更具有说服力。但上述两种方法也存在共性的问题：⑴未考虑设备原值与重置成本可能发生的变化，甚至严重背离的情况。 ⑵未考虑机会成本及行业平均利润。 对一种正常情况下的租赁行为，作为出租方而言，最基本的要求是获取与自己经营原资产大致相同的收益额。因出租方投资购买该等资产的目的是用于再生产，获取一定的收益，即应较银行存款利率高的收益；同时购买该等资产，将丧失投资其他领域的机会；另外，作为投资者，投资该领域的目的是为了获取不低于该行业的平均利润水平。上述前提决定了租金价格的定位应考虑上述因素。 ⑶未考虑资产的现实价值情况。 资产的现实技术状况决定了承租方使用当中可能承担的风险，倘若租赁合同当中明确设备维护费用由承租方承担，显然新设备与旧设备是不同的。 二、推荐的机器设备年租金价格评估方法鉴于上述原因，我们提出一种综合考虑上述因素之后确定的年租金价格的评估方法。
陈哥， 关于你上次提出的融资租赁业务中允许采用评估方法确认租赁物（附伴生权利）及债权的价值是否具有依据一事一直没有给你回复，日前正好操作了一个相关的项目，审计署的审计人员同样提出来同样的问题；借此机会梳理了一下相关的思路，总结了一下，请你过目。不足之处，还请多多指点。 奚荃 2014年6月17日于北京 为什么融资租赁及金融租赁业务中允许采用评估方法 确认租赁物及债权价值 采用评估的方法认定租赁物价值的方法根据如下： 1、根据2013年最新制定的《融资租赁企业监督管理办法》中 第二十一条（--融资租赁企业应充分考虑并客观评估售后 回租资产的价值，对标的物的买入价格应有合理的、不违 反会计准则的定价依据作为参考，不得低值高买）和《金
融租赁公司管理办法》中第三十六条（--金融租赁公司应当建立健全租赁物价值评估和定价体系，根据租赁物的价值、其他成本和合理利润等确定租金水平。售后回租业务中，金融租赁公司对租赁物的买入价格应当有合理的、不违反会计准则的定价依据作为参考，不得低值高买）的相关规定合理选择租赁物价值认定的方法。 根据上述文件精神，我认真研究了我国现行的企业会计准则后，认为根据我国现行的《企业会计准则第21号——租赁》中第六条、第八条、第十一条、第十三条、第十四条及第三十二条中的明确规定，融资租赁业务应以公允价值作为交易的定价基础。其中尤其以第六条中的第五款对融资租赁业务认定的规定（租赁资产性质特殊，如果不作较大改造，只有承租人才能使用）最为重要。我认为作为融资租赁标的物（附伴生权利）的特种设备因其绑定了特殊使用目的，才能成为承租人的有效的生产资料，服务于承租人的日常的经营活动并为承租人创造经济附加值；如剥离附属于租赁物的伴生权利使用，根据我国现行法规该租赁物将无法正常开展运营工作，也就失去了创造社会经济价值的法律基础；因此由于该租赁物及伴生权利的特殊性，只用承租人方能合法使用；故根据融资租赁的会计认定和该项资产的特殊性质，采用了租赁物及伴生权利捆绑认定租赁物的方法。
1 业务特点 融资租赁是一种贸易与信贷相结合、融资与融物为一体的综合性租赁交易方式，其表现形式为融物，实质内容则为融资。 融资租赁是一项至少涉及三方当事人的交易；即出租人、承租人和供货商，并至少由两个合同构成（买卖合同和租赁合同）的自成一类的三边交易。这三方当事人相互关联，两个合同相互制约。 在租赁期间，租赁物的所有权与使用权长期分离。在法律上，设备的所有权归属于出租人，设备的使用权则属于承租人。在租赁结束时，承租人一般对设备拥有留购、续租或退租三种选择权。承租人有权以较小的费用来取得设备的所有权。设备的保险、保养、维护等费用及设备过时的风险均由承租人负担。基本租期结束时，承租人对设备拥有留购、续租或退租三种选择权。 2 业务模式 融资租赁业务模式主要分为以下几种： （1）直租（直接融资租赁）
（2）售后回租 （3）转租赁 （4）杠杆租赁 （5）委托租赁 在这里简单说明，如有需要后续会详细对各类业务模式进行详述。 3 风险管理架构 【明确风险管理思路】 第一步：风险识别：通过对业务类型的分析，对风险进行识别，对风险进行分类判断风险来源 第二步：风险分析及评价：对识别的风险进行分析，判断风险发生的概率以及风险造成的损害进行评估 第三步：对风险进行应对，识别风险应对措施，并根据实际业务需要对风险措施进行优先级排序。同时对识别出的风险采用风险分担的模式进行分散。
【建立良好的风险管理框架】 所有的机构都可以建议基于COSO的风险管理框架，实时全面风险管理，框架侧重于公司整体层面制定风险战略，完善内控体系，结合实际业务的特征利用IT技术，以及完善的风险管理流程和内部控制机制搭建风险管理综合框架。 例如下：
融资租赁公司战略定位与发展的重要性 租赁公司“做什么”是方向问题。需要采取自上而下的方法选取行业和租赁标的物。 1、首先，要分析社会发展趋势。 从我国社会的发展趋势来看，美丽中国、创新驱动、老龄化和大数据下的网络社会将对未来产生深刻影响并形成重大社会变化。 美丽中国意味资源节约和环境友好，也意味着城乡一体，这其中蕴含重大的投资机会，而这种投资机会也是租赁的业务机会。环保设备、资源节约设备、食品安全设备、农村和农业发展装备等有巨大的发展空间，交通工具的经营性租赁前景良好。 创新驱动意味着对资产的价值需要重新认识，随着网络的发展，好的创意将不断出现，而这些好创意的拥有者不一定能拥有实践这些创意所需要的资产，但是他们可以通过租赁方式来使用需要的资产，从而实现自己的创意。于是，这些创意者公司成为轻资产公司，而租赁公司则成为重资产管理公司。这种分工使整个社会的创新和创业变得更加顺畅和简单，也给租赁公司带来了大量的融资租赁和经营性租赁业务机会。
老龄化意味着劳动力的减少，自动化装备将成为主流。无论工业、农业还是服务业，用自动化装备来替代人工将成为未来方向，同时养老服务也会成为一个新的庞大产业。自动化装备成为租赁的主要标的，服务老年产业的众多设施也会成为租赁业务机会。 大数据下的网络社会意味两个方面，第一，智能网络的投资是一个持续热点，智能网络和装备的大规模投资给了租赁介入的机会；第二，大数据的运用使信息变得更快更透明，也使租赁的经营方式发生改变，利用大数据可以有效的识别风险和变革传统的业务渠道。 2、要分析市场需要是什么。 总体而言，市场有三大需要。融资的需要；短期使用的需要；扩大市场销售的需要。中小企业融资的需要：融资租赁通过为中小企业融资解决这个问题；短期使用的需要：很多不同的市场主体有临时短期的需要，单独购买会因为使用效率不高造成巨大浪费，经营性租赁便可发挥重要作用；扩大市场销售的需要：在市场有效需求不足时租赁可以通过集中批量购买，缓解产能短期过剩，也可以通过融资租赁租赁挖掘潜在需求以扩大市场销售。 3、要分析行业和客户特点。 农业、工业、服务业各有自己的行业特点，比如回款、设备、季节性等都不同；不同客户也有自身的情况，大客户和小客户不同，民营企