中小企业融资毕业论文
诚信申明
本人申明：
我所呈交的本科毕业设计（论文）是本人在导师指导下对四年专业知识而进行的研究工作及全面的总结。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢中所罗列的内容以外，论文中创新处不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得北京化工大学或其它教育机构的学位或证书而已经使用过的材料。与我一同完成毕业设计（论文）的同学对本课题所做的任何贡献均已在文中做了明确的说明并表示了谢意。
若有不实之处，本人承担一切相关责任。
本人签名：年月日
中小企业“融资难”面临的问题及对策
——以北京财富时代投资担保有限公司为例
赵朔
财务管理专业财管0807 学号:080502211
指导老师史琳讲师王国庆助教
摘要
中小企业融资难是困扰中小企业发展的主要问题，而中小企业在经济和社会发展中又起着重要作用，所以解决其融资难的问题亦成为当务之急。但是面对当前中小企业外部融资环境很难有突破性改善的情形下，中小企业很有必要根据自身的需求，选择自己需要和适合自己发展阶段的融资方式,确定合适的融资规模以及制定最佳融资期限，做出最优化的融资决策，从而实现公司效益的提升。本文通过了解国内外研究现状，分析了北京财富时代投资担保有限公司的融资环境，通过利用科学、完善的融资理论和融资方法分析企业的融资策略，帮助企业找到最优化的融资方案。
关键词：中小企业融资难最优化融资决策
Difficult Financing of SMEs and Countermeasures —— A Case Study of Fortune Times Investment Guarantee Co.，
Ltd.
Abstract
That SME financing difficulties is the main problem ,which plagued the development of small and medium-sized enterprises. However，it play an
important role in the economic and social development So to solve difficult problem of financing has also become a priority. But the face of the current SME external financing environment is difficult to breakthrough to improve .SMEs is necessary according to their own needs，determining the appropriate scale of financing and to develop the best financing terms suited to their stage of development，making the best financing decisions. In order to achieve the enhancement of the effectiveness of the company. By understanding the research status at home and abroad. I analysis of the current financing environment in SMEs in China. The scientific financing theories and methods. To help businesses find the optimal financing options.
. In the process of writing, this paper decrypts the specific circumstances of company, which reflects the theory with practice.
Key words:SMEs Difficulties in financing Optimal decision- making
目录
前言 (1)
第1章绪论 (2)
第1.1节研究背景 (2)
第1.2节研究目的和方法 (3)
第1.3节国内外研究现状 (4)
第2章企业融资理论 (8)
第2.1节融资决策可执行能力分析 (9)
第2.2节融资最优化决策分析方法 (9)
第3章北京财富时代投资担保有限公司融资情况分析 (10)
第3.1节公司简介 (11)
第3.2节公司所面临的融资环境分析 (11)
第3.3节公司融资策略分析 (14)
第4章北京财富时代投资担保有限公司融资建议 (16)
第4.1节融资决策可执行能力建议 (17)
第4.2节公司融资需求预测 (18)
第4.3节公司最优融资策略选择 (19)
结论 (21)
参考文献 (22)
附录 (23)
致谢 (28)
前言
改革开放以来，我国中小企业迅速崛起发展壮大。从中小企业为社会所做的贡献来看，中小企业占全国企业总数的99%，创造GDP增长占60%以上，出口创汇占60%以上，税收超过50%，提供的就业岗位达80%以上，在确保国民经济稳定增长、增加税收、缓解就业压力、优化经济结构、扩大出口和转移农村剩余劳动力等方面的作用越来越重要。但是全球经济危机爆发以来，我国的中小企业便遭到了前所未有的冲击，特别是在在宏观调控、银根不断紧缩的背景下。中小企业的生存与发展面临着严峻的挑战，融资难问题已经成为严重制约着中小企业发展的瓶颈。解决了融资难的问题，也就解决了中小企业的生存与发展难题。
我国中小企业普遍存在着融资困难的现状，具体表现在三个方面：（1）融资成本高 (2)融资结构不合理（3）融资渠道狭窄。但是，在当前我国宏观调控的关键时期，企业的外部融资环境短时间内难以有明显改善，所以对于中小型企业而言，应要根据自身发展需求，认真考虑如何选择自己需要和适合自己发展阶段的融资方式以及各种融资方式的利用时机、条件、成本和风险，确定合适的融资规模以及制定最佳融资期限。
第1章绪论
第1.1节研究背景
截止目前，我国大约有中小企业4200多万户，占企业总数的99.8%，经工商注册的中小企业数量460万户个体、私营企业达3800万户。中小企业所创造的最终产品和服务的价值占国内生产总值的60%左右，生产的商品占社会销售总额的60%，上缴的税收已经超过总额的一半，提供了全国80%左右的城镇就业岗位。1包括民营企业在内的中小企业成为扩大就业的主渠道，提供了大约75％的城镇就业岗位，不仅安置了大量的城市下岗职工，还吸收了大批农村剩余劳动力，有效解决了农村剩余劳动力的转移和就业问题，缓解劳动力供求矛盾，从而保证了社会的稳定和经济的发展。中小企业正成为我国创新的主力军，但是，中小企业，尤其是中小民营企业迅速发展的同时，也遇到很多问题。其中，资金紧张，融资难已成为制约中小企业发展的重要因素。
而在2008年美国爆发金融危机以后，全球经济步入下滑通道，社会各界进一步提升了对中小企业关注度。2008年金融危机对我的负面影响日益加深，一
1
工信部.关于促进中小企业发展情况的报告.李毅中.2009-12-24
是国际需求的大幅下滑，二是中小企业融资难的问题更加凸显。据国家统计局和工信部统计，到2008年底，全国中小企业歇业停产或者倒闭的大约占总数的7.5%，城镇就业更加困难，2500万农民工返乡。1中小企业大范围停产倒闭，会造成工人失业，财政收入、国民收入减少，这种状况持续的话，不仅中国保持强劲的GDP增长受到严峻挑战，更会影响到保增长、保民生、保稳定的发展目标。
所以在当前的经济形势下，企业为了寻求更大的发展，本着降低成本，提高企业融资效率的目标，要根据自身发展需求，认真考虑如何选择自己需要和适合自己发展阶段的融资方式，通过合理分析，选择最优化融资方式。
第1.2节研究目的和方法
1.2.1研究目的
随着我国加入WTO 组织，市场经济体制的逐步完善，金融市场的快速发展，投资与融资效率也越来越成为企业发展的关键。2对于中小型企业而言，融资困难具有多方面的原因，外部融资环境恶化。但是，中小企业在融资实践过程中也存在着融资效率低下，融资策略落后等问题。为了更好的提高企业的竞争力，降低其融资成本，中小企业应该寻求科学完善的融资分析方法和策略，制定适当的融资策略，以做出最优化的融资决策。这也是应对“经济寒冬”，实现企业平稳、快速发展的必要措施。
1.2.2研究方法
本文主要采用了三种研究方法，即调查法、文献法和对比分析方法。
（1）访谈法
本文通过对北京财富时代投资担保有限公司中高层管理人员进行访谈，获取研究资料，能够更好的为论文服务。
（2）文献法
针对当前中小企业的融资难问题，专家学者做了大量的研究，只有通过对1统计局.国家统计局官方网站数据
重要的历史文献的发掘、整理和分析，才能得到有价值的研究资料。因此，本研究把文献法作为最重要的研究方法。
（3）对比分析法
对比法师研究问题的一个重要的方法，本文通过财富时代担保公司的融资情况与其他担保公司融资情况做横向对比，通过对比数据，利用科学的融资分析，从而得出研究结论。
第1.3节国内外研究现状
1.3.1 国内研究现状
我国中小企业融资难问题面临的问题，主要表现在融资成本高、融资结构不合理，融资渠道窄。针对中小企业融资面临的问题，国内外学者的研究在分析原因的基础上，提出了应对策略。这些策略主要体现在以下几个方面：强调完善金融体系；强调加强政府作用；全面分析企业内外的环境，全方位解决融资难题；一些新颖的融资解决策略；强调立足企业自身，寻求最优融资决策。
(1)强调完善金融体系
王烨（2010）的《中小企业融资难的主要症结及对策分析》中，把企业融资难的问题归结为四个原因，分别为政策因素、市场因素、企业因素、银行因素，认为当前不健康的金融生态环境问题正在不断显著，集中表现为金融体系的脆弱性和不和谐，针对中小企业融资问题，结合实际对改善商业银行信贷管理体制研究，提出思路。1
谢子远（2011）的《民营金融机构发展与中小企业融资创新——以台州商业银行为例》，从台州银行的发展及在解决中小企业融资方面的成功经验，说明大力发展民营金融机构是解决我国中小企业融资难问题的有限途径，同时也提出民营银行建立和发展还要破除的障碍。2
要盟（2011）的《中小企业融资问题—一个基于博弈论的分析框架》，中国中小企业融资难是一个现实的问题, 利用博弈论的方法研究我国中小企业与银
1王烨，中小企业融资难的主要症结及对策分析 [J]，今传媒2011,（1）
行间在贷款以后的利益博弈, 可以使我们更加清楚我国中小企业与银行之间在签订贷款合同后, 如何根据对方的信息采取符合自身利益的策略行动。通过这样的研究, 我们能清晰地分析我国中小企业银企融资中在贷款后存在的重要矛盾, 寻找解决问题的方法, 有助于我国中小企业与银行关系走上正常、和谐的轨道。
(2)强调加强政府作用
吴斐，于润（2011）的《中小企业融资中政府行为优化——以江苏省海门市为例》，以海门市为例，阐述了政府在支持中小企业融资中所发挥的作用，剖析存在的问题及成因，并提出了优化政府行为的意见。1
(3)全面分析企业内外的环境，全方位解决融资难题
吴俊（2011）的《中小企业融资难的对策分析》，造成中小企业融资难的原因是多方面的，既有企业自身规模小、管理不规范、财务制度不健全、信用水平低等企业自身内部原因，又有金融机构惜贷，担保制度不完善、资本市场不健全、政府扶植力度不够等外部原因。因此，中小企业应改善信用状况、完善财务制度、降低与投资者信息不对称的程度：金融机构应尽快建立新型的银企关系，提高资金的配置效率：政府应改善和完善资本市场，疏通中小企业股权融资渠道，从宏观上改善其融资环境，从而达到缓解中小企业融资困境的目的。2
(4)一些新颖的融资解决策略
乔欢欢（2011）的《结构性贸易融资——中小企业融资新途径》，从需求者和供给者两方面分析了中小企业使用结构性贸易融资的意义和商业银行向中小企业开展结构性贸易融资的可行性。其结构性融资是创新性的运用传统融资方式和非传统融资方式，是一种综合性运用风险分散和资本市场的技术手段。3李明（2011）的《浅谈中小企业信用互助担保融资模式》，提出利用信用互助这种形式来解决中小企业融资难问题。信用互助是中小企业互助担保的主要形式，它是许多中小企业按照自愿和互利的原则成立的信用互助组织。4赵胤研、张华、吴俊贤（2011）《产业基金解困中小企业融资》中，传统的
1吴斐，于润，中小企业融资中政府行为优化——以江苏省海门市为例 [J]，工作探讨 2011,（1）
2吴俊，中小企业融资难的对策分析 [J]，科技和产业 2011（1）
3乔欢欢，结构性贸易融资——中小企业融资新途径 [J]，财会月刊2011,（1）
融资渠道难以满足中小企业融资需求的特征，而产业基金由于在资金供给方面与中小企业资金需求的特征相匹配，可以成为缓解中小企业融资瓶颈的有效途径。为了充分发挥产业基金促进中小企业发展的作用，需要推动产业基金单独立法工作，拓展社保基金在内的资金来源、发展创业板市场完善产业基金退出机制。1
(5)强调立足企业自身，寻求最优融资决策
李建国（2010）《中小企业的融资最优化决策》，强调企业应该根据自身的需求和可能，制定出适当的融资策略，做出最优化的融资决策，以选择适合自己需要和适合自己发展阶段的融资方式，确定适合的融资规模以及制定最佳融资期限。2
常博（2011）的《金融危机背景下的中小企业融资决策分析》，金融危机对中小企业的影响比较特殊，而对我国这种以中小企业占大多数的发展中国家而言，研究中小企业在应对危机的问题表现，更能够把握金融危机对我国实体经济影响的特殊路径。本文重点分析了中小企业融资决策在应对危机方面的表现。3
杨裕坤（2010）《浅析中小型企业融资决策》，本文首先阐述了有关企业融资的一些概念与分类，分析了影响我国中小型企业融资决策的环境因素，并针对这些因素提出了有关中小型企业如何做出科学的融资决策的几点看法。4陈禹玎（2011）《浅析中小企业知识产权质押融资》，知识产权作为一种特殊的质押，能充分发挥知识的价值，有效的拓宽融资渠道，优化资源配置，对缺乏质押实物、融资困难的中小企业尤其具有重要意义。本文从我国中小企业知识产权融资质押发展情况及如何构建完善相关的法律体系方面做出一些思考。5
申吉山(2011)《成熟型中小企业融资战略管理分析》，成熟型中小企业具备一定的财务风险防御能力，本文就成熟型中小企业融资战略管理，提出了三种融资策略。6
聂力鹏（2011）《中小科技型企业融资路径选择》，更好的培育战略新兴产
1赵胤研、张华、吴俊贤，产业基金解困中小企业融资[J]，现代管理科学2011,（2）
2李建国，中小企业的融资最优化决策[J]，民营经济2010,（6）
3常博，金融危机背景下的中小企业融资决策分析[J]，金融天地2011,（10）
4杨裕坤，浅析中小型企业融资决策[J]，金融领域2010(7)
5陈禹玎, 浅析中小企业知识产权质押融资[J], 经济纵横2011,（1）
业和发展中小型科技，本文分析和探索了中小型科技公司融资问题和路径选择。1
徐广凯（2011）《企业资本结构与融资决策问题研究》，本文通过对影响企业资本结构的各种因素分析，指出企业最佳融资结构和最优融资顺序，为分析国有企业的融资行为，探索规范企业的融资行为的途径和方法提出了理论上的依据。
1.3.2 国外研究现状
中小企业融资难是个全球性的难题，而这个问题更加集中发生在一个国家的发展阶段，这个阶段，民生需要更多的产品和服务，市场需要更多的企业，社会也需要更多的就业。因此中小企业发展必将成为拉动经济的主导力量，其他国家扶持中小企业的成功经验和做法无疑是我们难能可贵的参照。
Michae Manove, A. Jorge Padilla（2010），提出博弈模型分析表明, 在信息不对称的条件下, 中小企业融资难是银行、担保公司和贷款人之间的博弈结果, 信贷发放则是该博弈的均衡解, 利率、保费率和贷款人的投资收益率等是影响博弈均衡的重要变量。2
Ko se John, Anthony W. Lynch（2010），提出，否定了信贷担保在风险控制方面的价值和意义。他们的模型分析表明, 最优信贷政策的显著特征是每类借款人的担保为零。3
Ang, J. S（2009）提出，中小家族企业可持续发展中遭遇的融资瓶颈, 是其与外部融资环境之间多重矛盾作用的结果, 而长期以来形成的先内源性融
资、后外源性债务融资的独特融资次序。4
1聂力鹏, 中小科技型企业融资路径选择[J],中国科技投资 2011,（1）
2 M ichae lManove, A. Jorge Padilla, M a rco Pagano. Collateral versus Project Screen ing: A M ode l o f Lazy Banks The RAND Journal o f Economics, 2001, 32( 4): 726- 744.
3 Ko se John, Anthony W. Lynch, M an ju Pur.i Credit Rating s, Collate ra,land Loan Character is tics: Implications for
Yield[ J]. The Journal o f Business, 2003, 76( 3): 371- 409
4 Ang, J S Sm all Business Uniqueness and
第2章企业融资理论
the Theory of Financial Management Journal o f Small Business Finance, 2009,( 1).
第2.1节融资决策可执行能力分析
可执行能力对企业融资有着重要的影响，通过FRICT融资理论，来分析融资方式的可执行能力。FRICT筹资分析法1：包括Flexibility(灵活性)；Risk(风险)；Income(收益)；Control(控制)和Timing(时间)五个要素。
1.F指的是灵活性(Flexibility)。分析企业现在和将来有多少种理财选择。
2.R指的是风险(Risk)。企业能承受多大的财务风险。
3.I指的是收益(Income)。企业的盈利能力怎样，未来是否具备偿债能力。
4.C指的是控制(Control)。企业怎样控制，有无能力控制。
5.T指的是时间选择(Timing)。在什么时间实现。
从五个方面考虑企业的融资行为，更加全面、具体。灵活性主要是考虑，现在有多少融资渠道可以选择，以及要为将来保留多少融资选择权。风险主要是考虑，企业可以承受多大的风险。每种融资方式会对收入、每股盈余、现金流量等产生什么样的影响。控制主要是考虑，债务融资时，其所要求的合同条款是否过于严格，在现有合同条件下，违约是否会使债务人失去对企业的控制。时间选择主要是考虑，哪种融资在合适的时间会使融资成本最低。
FRICT融资理论，在企业实际的应用的过程中，考察的是企业对融资决策五方面的承受程度，由于五个方面侧重不同，在实际运用的过程中，根据企业发展的实际情况，融资策略偏向，融资考察的重点，确定融资策略的可执行能力，从而使融资策略更加优化，资金使用效率更为高效。
第2.2节融资最优化决策分析方法
中小企业通过内外部融资可解决这些困扰其发展的资金问题，但融资意味
着风险。最优化的融资决策是根据企业的实际情况，全方面的分析更相关因素。企业进行最优化融资决策，应该从以下四个方面进行考虑：
进行融资收益与成本的比较
中小企业在进行融资时，首先应该考虑是企业是否必须融资以及融资后的收益等问题。因为融资则意味着需要成本，融资成本既有资金的利息成本，还有可能是昂贵的融资费用和不确定的风险成本。1只有当收益大于成本，并符合企业预期利润率，才能选择该种融资方式。
选择适合企业不同发展阶段的融资方式
企业发展分为初创期、成长期、成熟期、衰退期，每个发展阶段都有不同的融资特点。确定企业的发展阶段，根据企业自己的实际情况发展阶段和资金需求的性质来选择自己需要的并适合企业发展阶段的融资方式并做出切实可行的融资计划。
合理确定融资规模
中小企业在进行融资决策时，要根据企业对资金的需要与可能，量力而行，合理确定企业的融资规模企业所需要的融资规模可以通过定性或定量的方法来预测。通过企业资金需求预算模型来预测企业的资金需求量。
制定最佳融资期限
中小企业的融资期限决策，就是要在短期融资与长期融资之间进行权衡比较，以制定最佳融资期限结构。融资期限与企业的资金计划紧密相连，是融资的决策的关键因素，只有精确的计算融资期限，才能实现更大效率的资金利用和融资成本的降低。
第3章北京财富时代投资担保有限公司融资情况分析
第3.1节公司简介
财富时代投资担保有限公司（以下简称财富时代公司）创建于2008年2月，是经国家工商行政管理总局核准注册成立的专业投资担保机构，公司注册资本金为一亿元人民币。财富时代公司的主管业务包括；为中小企业融资担保。物流金融及信用解决方案。建设工程担保。财产保全担保。交易履约担保。政府采购招标担保。世界银行节能融资担保。房地产结构性融资。过桥融资及收购。大中型项目投资及管理咨询服务等。公司在多方面。多领域的积极拓展，力求加大业务发展速度，为企业提供更多。更全面的资金融通和担保服务。
财富时代公司自成立以来，立足于北京，面向全国，采用先进的信用担保管理形式，主要服务于文化创产业，拟上市企业，高科技公司，细分行业前三甲企业，低碳经济企业等，充分发挥信用担保的纽带作用，全面整合相关产业优势资源，运用担保与投资的创新运营模式，扶持优质企业发展壮大，充分利用自身的专业优势和风险控制体系，为各行业多领域的客户提供信用增级服务。财富时代公司已与杭州银行，中国农业银行，中国银行，民生银行等金融机构建立了良好稳健的合作关系，并与国内一流的证券公司，信托投资公司，金融资产管理公司及专业投资，咨询顾问机构结成了广泛的战略联盟，初步构建了一个能为客户提供金融及信用综合服务和解决方案的运营平台。
财富时代投资担保有限公司将秉承总公司的经营服务理念，为中小企业提供短期融资担保，资金拆借，投融资咨询服务，投资项目风险评估，努力打造成面向中小企业及个人的综合金融服务公司。
第3.2节公司所面临的融资环境分析
3.2.1内部融资环境分析
财富时代投资担保有限公司（以下简称财富时代公司）成立于2008年2月，是经国家工商行政管理总局核准注册成立、北京市金融工作局批准设立的专业融资性担保机构。财富时代公司股东主要有：北京东亚汇金金属材料有限
公司，持股比例47.5%；上海国仓实业有限公司，持股比例32.5%；北京科林泰克物资有限公司，持股比例20%。根据中小企业标准的暂行规定，财富时代公司属于中型企业。
财富时代投资担保公司由三家企业股东组成，虽然不发展实业，主要开展投资、担保等金融业务，但也面临着巨大的资金需求.目前担保公司的资金也相对较大。本文通过对财富时代公司高层领导的访谈获得信息得知，“包括开展业务需要存入银行的保证金，每家银行不等，但是平均每家银行一个亿，还有日常运营资金，以及备用金，资金占用量极大，所以需要多渠道的筹集资金，更加灵活的融资方式，以及更加低廉的融资成本。”1
由于公司发展时间较短，企业内部管理水平比较低，缺乏一些有效的监督制约机制，财务管理融资水平相对降低，这就造成了资金使用效率不高，风险也相对较大的局面。此外，企业信息基本上是内部化、不透明的，外部机构很难通过一些渠道获取担保公司经营管理等方面的真实信息。我国中小企业与银行融资困难有许多原因, 其中银企信息不对称正是我国中小企业融资难的最主要问题之一。2，所以银行不了解借款人的投资风险时, 随着贷款企业贷款成本的提高，中小企业的融资也越加提高。
3.2.2外部融资环境分析
金融机构对中小企业的贷款政策是区别对待，择优扶持。对产值500万元以上的有一定规模的中小企业比较容易获得贷款，而产值不到500万元的，资信差、经营风险较大、产品市场前景不好、效益差、没有抵押物的中小企业就不容易获得银行贷款。3金融体系不合理。对于国有商业银行来说，中小企业的每笔贷款虽然数额不大，但贷款的发放程序、经办环节，如调查、评估、监督等都与大型企业大致相同。
往往要到民间借贷，筹资成本较高，有的甚至到民间也难以借贷，使得经营更加陷入困境。很明显，融资难是困扰和制约中小企业发展的较大障碍。
采取民间借贷，则融资成本高昂，通常在银行利息的3-4倍，极大的增加了企业的经营成本。4
具体目前财富时代公司主要面临以下三方面的融资难题
1访谈二问题 5
2要盟，中小企业融资问题—一个基于博弈论的分析框架[J]，金融领域2011,（1）
3访谈一问题14
（1）融资成本高
企业的融资成本包括利息支出和相关筹资费用。银行等金融机构在借贷时，考虑最多的是贷款资金的安全和效益。财富时代公司也是属于中小企业范围，因此，在贷款政策上，中小企业不仅很难享受到国有大中型企业的优惠利率，而且还要支付比大中型企业借款更多的浮动利息。在贷款方式上，银行等金融机构对中小企业大多采取抵押或担保方式贷款，这种方式不仅手续复杂，而且在寻求担保或抵押时，中小企业还要付出诸如担保费、抵押资产评估等相关费用。特别是对像财富时代这种小型投资公司，由于经营风险大，贷款门槛相对来说更高，以2011年11月份与建设银行北京苏州桥支行签署的1000万的一年期贷款来算，银行利息加上担保费、评估费等，年率为12%左右。如果公司采取民间借贷，则借款成本更为高昂。
（2）融资结构不合理
融资结构是指企业取得资金的来源、组合及相互关系。中小企业由于资产规模小、实力弱、管理落后，导致了企业的盲目融资。
其财富时代公司，主要表现在以下方面：(1)发展主要依靠自身积累、严重依赖内源融资，外源融资比重小。单一的融资结构极大地制约了企业的快速发展和做大做强。并且在外源性融资中，只能向银行申请贷款；(2)在以银行借款为主渠道的融资方面，借款的形式一般以抵押或担保贷款为主；(3)在借款期限方面，一般只能借到短期贷款，若以固定资产投资进行科技开发为目的申请长期贷款，则常常被银行拒之门外。
（3）融资渠道窄
中小企业的融资渠道主要有以下几条：一是内源融资；一是外源融资，其中又可分为直接融资和间接融资。从内源融资来看，财富时代公司的现状不尽人意。1因此，中小企业不得不把外源融资作为筹集发展资金的主要渠道，而间接融资是目前我国中小企业获取外源融资的主要手段。间接融资的主要媒介就是银行，但是由于中小企业市场风险大、企业倒闭率高、财务制度不健全、资信状况堪忧、缺乏足额的财产抵押等原因而使得银行比较广泛地存在着慎贷和惜贷现象。像财富时代公司一样的投资担保公司，面临着更大的市场风险。
第3.3节公司融资策略分析
3.3.1融资策略可行性分析
当前中小企业的主要的融资渠道主要以下中小企业资金来源主要由四部分组成：企业自有资金、银行贷款、民间借贷、市场融资（主要是指股权融资和债权融资）。
由于中小企业受到规模和体制的限制，加之严格的市场准入条件，导致中小企业很难通过市场融资获得所需资金，通过FRICT理论中的五个因素进行分析，市场融资也是最不适合中小企业的，因此市场融资的可执行能力是处于极低水平。（所以图表分析中不包括市场融资）
表3.1 FRICT融资分析
从上表，我们可以看出三种融资方式在FRICT五个因素上的好坏程度，其各有优劣，总体看自由资金还是最好的选择。
和其他企业一样，财富时代公司对以上四种融资方式的可执行能力是有很大不同的。中小企业从银行贷款也受到大多数银行等金融机构的排斥，加之银行借贷的审批程序繁琐，需要企业提供必要的资产抵押作为条件，同时，相比较银行自有资金融资和民间借贷融资而言，银行借贷是十分困难的，因此银行借款的可执行能力也只处于较低水平；再次，企业的自有资金一般是来自于企业留存收益或者股东投入资本，把这些资金作为融资对象是比较容易操作的，但是这也会受到企业财务状况的限制，只有企业财务状况良好时才能比较简单的获得这种融资资本，一旦企业财务状况恶劣，留存收益会受到严重影响，此时，这种方式的执行能力也必然大大减弱。同时，企业在考虑利用这些资金的时候，还要充分研究未来企业的发展战略，发展前景等，至少应该有充分的证据说明该企业在短期内是不会将这些资金转作他用的。因此，自有资金的可执
中小企业融资困境原因分析 外在的原因 1.复杂的经济环境。在全球经济一体化的带领下，我国经济体制始终保持国有经济为导向，多种所有制经济共同发展。全球金融危机爆发后，为了恢复经济稳定和就业，美国采取了量化宽松的货币政策。导致和美元相挂钩的国际大宗商品的价格飙涨，同时在中美贸易战的影响下，进出口中小企业受到波及，加工成本上升、成本优势减少、关税增加、利益受损等，全球经济都在面临着巨大危机。20世纪末21世纪，欧美的强弱格局逐渐形成。缺乏支持中小企业发展的政策体系。我国的金融机构一直以来都难以向中小企业提供所需的金融服务，为适应国有企业外部融资的需要，建立了现行的融资体系。从现有的银行组织体系中可了解到，政策性银行为中小企业提供融资服务还不多。除明确规定外，其他国有银行没有关于中小企业培养发展的严格标准规定。 2.缺乏健全的担保体系，由于银行对中小企业采用抵押贷款的方式，中小企业的资产结构决定了它们不能提供抵押资产。抗风险能力较低的企业更难找到合适的担保机构，但是对于资金的需求而必须采取民间自发形成的“彼此贷、保”的形式。但此形式存在巨大的信用风险、担保金额少且不能满足对资金的需求。政府政策在对扶植建设中小企业的贷款担保和保险制度的支持力度不够，缺少对中小企业的贷款优惠措施。 3.缺乏本身健全的融资担保体系，因银行对中小企业采用的融资方式是抵押贷款，中小企业的资产结构又决定了它们不能提供抵押资产。抗风险能力较低的企业更难找到合适的担保机构，然而，对于资金需求，有必要采取“互助贷款和保险”的形式。但这种形式存在巨大的信用风险，少数担保也并不能满足资金需求。政府政策对于贷款担保和保险制度的支持不足以支持中小企业的建设，中小企业缺乏优惠贷款。 4.信息不对称性阻碍中小企业融资，造成中小企业融资难的主要原因包括信息的不对称性，投资者对资金需求者的理解包括信用等级、经营能力、收益力等信息的状况把握是中小企业融资成功与否的主要关注点。因此，成功的关键在于双方达成的信息和对称性。 5.法律，法规和管理机构不够完美，法律规章的合理制定和管理机构的建立并不完善，有关部门很少关注中小企业的财政支持。有关如何有效融资的法律法规中存在空白，现有管理机构对中小企业政策的制定和实施不负完全责任。
形 势 与 政 策 论 文 论文题目：中国中小企业融资障碍及对策分析班级：2019秋季会计专科1班 作者: 徐文燕
2020年形式与政策论文 ——中国中小企业融资障碍及对策分析 作者：徐文燕 无论发达国家还是发展家，中小企业都是发展和稳定的重要支柱。中小企业是我国国民经济的重要组成部分。改革开放以来，我国中小企业实现总产值和利税分别占全国的60%和40%，中小企业还提供了大约75%的城镇就业机会。我国经济增长离不开中小企业的发展，同时，中小企业的融资难成为其进一步发展的“瓶颈”。然而，由于我国银行金融机构针对中小企业融资存在着观念陈旧、专门机构缺失、融资品种单一、金融营销动力不足、过度夸大风险等，再加上我国中小企业自身存在企业信用过低等先天不足，使得中小企业相对于国有大型企业在信贷融资上更加困难。 一、中小企业融资现状 （一）中小企业融资状况有所改善。 1998年中央正式提出要“增加向中小企业贷款”。2000年国务院发布《关于鼓励和促进中小企业发展的若干政策意见》后，中小企业信用担保体系进入制度和体系建设阶段，特别是我国制定的《中小企业促进法》，以法律的形式为广大中小企业的发展及融资提供了有力的保护和支持，中小企业融资状况得到了一定程度的缓解。截至2003年6月末，中小企业贷款余额6.1万亿元，占全部企业贷款余额的51.7%，同比提高了0.7个百分点。中小企业新增贷款6 558亿元，占全部企业新增贷款的56.8%，比同期大型企业新增贷款占比高出28.2个百分点。 （二）中小企业融资方式呈现多元化趋势，但银行信贷仍然是主要渠道随着我国中小企业不断发展壮大，其融资需求日益增大，与此相适应，我国中小企业融资方式逐渐呈现多样化趋势。目前，全国有100多个城市建立了中小企业信用担保机构，在国家政策和有关部门的扶植下，信用担保贷款将成为中小企业一种有效的融资方式；起源于美国的风险投资，以资金与公司股权相交换方式尤其适合于含量
关于中小企业融资难问题文献综述 摘要：我国中小企业起步于改革开放，并伴随着我国经济体制的改革而向前推进。与此同时，世界各国中小企业也处在迅猛发展之中，中小企业的发展对一国经济社会的发展具有推动作用，但各国经验表明，融资问题一直是制约中小企业发展的一大问题，特别是2008年金融危机以来，中小企业经营出现较大问题，中小企业融资难、贷款难、担保难问题异常突出。只有解决好这一问题，才能更好地促进中小企业的发展，进而推动国民经济的又好又快发展。对此，国内外学者对中小企业融资问题进行了多方面的研究。本文主要将中小企业融资理论以及中小企业融资难的问题研究进行综述。 关键字：中小企业融资信息不对称信用风险 中小企业在经济社会发展中发挥着不可替代的功能和作用，已经成为拉动经济增长的重要力量和吸纳社会就业的主要载体。无论是发达国家还是发展中国家，中小企业都是经济发展和社会稳定的重要支柱。尽管如此，中小企业的融资问题一直制约着中小企业的发展，中小企业的融资是公认的的世界性难题，自1931年英国的麦克米伦爵士提交《麦克米伦缺口》至今，各国政府、金融机构、金融市场以及各类相关的社会服务机构持续致力于改善中小企业的融资环境、扩大中小企业的融资规模，但仍没有从根本上破解中小企业的融资难题。 一、中小企业融资理论 在市场经济条件下，资金是进行生产经营活动的必要条件，是企业的血液。资金的数量与结构直接制约企业的运行和可持续发展。在发达国家，有关中小企业融资和发展问题的研究由来已久，以下列举三种较有代表性的理论观点： “麦克米伦缺口”理论 英国议员Macmi1lan（1931年）在向英国国会提交的关于中小企业问题的调查报告中提出了著名的“麦克米伦缺口”。报告中认为，中小企业的发展存在资金的缺口，也就是说资金的供给方并不愿意提供给中小企业足够的资金。Macmi1lan的研究认为中小企业长期资本的供给存在短缺，但是又未达到在公开市场上融资的规模，由此中小企业很难在公开市场上获得资金。“麦克米伦缺口”是关于融资缺口最早的论述。后来Bolton 报告(1971年)、Wilson 报告(1979年)等研究也证实了许多国家中小企业普遍存在融资缺口，同时，中小企业也更易遭受来自银行等其他金融机构的“债务缺口”的困扰。 英国学者Ray（1983年）将金融缺口分产生的原因分为资金的可得性和融资成本两个方面。张捷（2003年）补充了产生金融缺口的第三个原因，即融资时限。
毕业论文中小企业融资困 境及对策分析 Revised by Liu Jing on January 12, 2021
毕业论文（设计） 所在系会计系 专业会计 班级 姓名 学号 论文题目中小企业融资困境及对策分析 指导教师 2017年4月 线 订 装
论文提纲 内容摘要（关键词）：中小企业；融资；现状；原因；对策
中小企业融资困难及对策分析 一、引言 中小企业在解决社会就业、发展地方经济和聚拢一些特色优势产业等方面发挥着重要的作用，但融资问题却成为了制约这些中小企业发展的“瓶颈”。融资活动是企业资金管理中的重要一环，企业融资决策决定着企业的资本结构，而融资决策往往受制于其当时的金融环境。 如今中小企业融资难已成为当前我国理论界和实践领域所共同关注的一个重大问题。只有抓住问题从理论上正确认识造成中小企业融资问题的原因，才能从根本上解决我国现阶段存在的中小企业融资难这一制约经济持续增长的关键问题。中小企业由于负债较多，经营业绩恶化，大多数中小企业信用急剧下降，往往形成：“资金缺乏-----业绩恶化-----信用差-----资金缺乏”的恶性循环。因此我们对中小企业融资问题和对策的研究就显得尤为重要。 二、我国中小企业发展现状 （一）中小企业在我国经济发展中的作用 中小企业即使在当今世界上最发达的市场经济国家,也始终占有重要地位。以美国为例:在美国企业总数中,小型企业约占98%,所提供的产品和劳务的价值约占美国国民生产总值的45%,小企业的就业人数也占全国就业总数的50%以上。1997年,美国有2000多万个中小企业,占企业数量的95%,他们创造的增加值占GDP的50%以上,GNP 的39%以上,提供的就业机会占新创造就业机会的2/3,技术创新占全部技术创新的50%以上。中小企业在我国的经济生活中也占据着极其重要的地位,并发挥着重要的作用。 ①中小企业是我国经济持续增长的重要保障。②中小企业是我国市场经济的主导力量③中小企业是增加就业、稳定社会的重要力量。中小企业在解决就业及推进城镇化方
中小企业融资问题论文3000字 内部和外部两个方面解决中小企业融资难的问题，这是由中小企业自身的问题和外部政策大环境决定的。如下我就为大家收集了中小企业融资问题论文3000字，欢迎阅读！ 摘要：近年来我国中小企业不断发展壮大，在调整经济结构、缓解就业压力、推动技术创新、推动农村工业化、城市化等方面，发挥着重要的作用。然而，融资不畅一直是困扰我国中小企业发展的一个重要瓶颈。中小企业在资金融通方面获得的支持与其发挥的重要作用相比却相当不协调：占全国企业总数99%以上的中小企业占有的贷款数额不超过总贷款额20%。如何解决中小企业融资难的问题，再一次被社会各界所关注。本文对国内外学者关于中小企业融资问题研究的成果进行了简单的综述，将美国、日本中小企业的融资方式和政府支持方面做了比较分析，分析了我国中小企业的融资方式、渠道以及融资难的原因，提出了改善我国中小企业融资难问题的对策。 关键词：中小企业；企业融资；融资难 一、国内对中小企业融资研究的综述 关于中小企业融资困境原因的研究方面，李扬、杨xx（20xx）对中小企业自身的缺陷影响其融资进行了研究。关于中小企业自身素质问题，杨楹源（20xx），李长友（2004）自身的素质是融资困难的根本原因。关于中小企业信用缺失，从规模效应的角度对中小企业融资进行了研究。 在制度原因方面，陈xx等（1xxx），陈xx（20xx）则从制度缺陷，融资体系缺失，创新不足的角度分析了中小企业融资困境。董xx（20xx），胡旭阳（20xx），
陈xx（2006）从金融监管和金融服务水平方面进行了研究。王xx（20xx），刘xx（20xx）从政府行为方面分析了中小企业融资困境的原因。 二、中小企业融资方式和政策支持的国际比较 1.美国中小企业融资方式和政策支持 美国十分重视中小企业的发展，由于资本市场较为发达，所以美国的中小企业融资以证券融资为主。同时，美国中小企业的融资方式也较为多样化，但主要还是内源融资。 美国为了满足中小企业的融资需求，政府提供了全面的政策支持，具体是提供一般性贷款，建立多层次的信用担保体系，通过实施优惠的信贷政策，鼓励私营企业投资公司成立，从而刺激风险资本的迅速增长，为中小企业的发展提供支持。美国的中小企业融资支持体系由一国中小企业局、美国进出口银行、NASDDAQ、QTCBB、SSBIC等联合构成。 2.日本中小企业融资方式和政策支持 日本在亚洲是第一个为中小企业建立融资支持体系的国家，日本中小企业的融资渠道较美国中小企业相比要少，主要依靠外源融资，外源融资较少。绝大多数是通过银行融资，且银行一定比例参股，这也是日本中小企业融资的特点。同时，日本较多的民间金融机构也以互助的方式为企业提供融资服务。 三、我国中小企业融资方式及融资难的原因分析 其实在影响中小企业融资困境的原因，除了自身的内因外，还有以下外因：首先，我国目前的资本市场所不具备对中小企业进行细分，研究各类中小企业的特点，风险以及经营规律，构建多样化的资本市场，为中小企业服务的功能。同时中小企业一般很难达到发行债券进行融资的标准，这就使其很难通过发行债
中小企业融资现状的调查报告 内容提要：中小企业在促进就业增长、科技进步、扩大出口和增加地方财政收入中发挥着重要作用，因此，深入的研究中小企业的现状已经引起越来越多专家和学者的重视。本文通过2005年部分地区的中小企业内源融资和外源融资的现状分析融资难的原因有企业自身的原因，也有整个金融体制方面的问题。相应的对策是企业自身应当积极加强信用管理，而社会信用机构应合理构建完善的信用担保体系，以促使中小企业更好更快地发展。 关键词：中小企业融资渠道信用担保体系 Abstract: The article analyses the current condition of the small-medium enterprises through investigation of the small-medium enterprises in some parts of China. The article gives the thinking and solutions of the problem of financing for the small-medium enterprises in China. It shows the unbalanee of structure of financing of small-medium enterprises and this hinders the development of our economy. Keyboards: small-medium enterprises, financing channels, credit and assure system 近几年来，我国的中小企业在我国国民经济和社会发展中的地位和作用越来越受到社会各界的广泛认同，为我国的经济增长做出了极大的贡献。作为推动中国经济高速发展的重要力量，中小企业所创造的最终产品和服务价值已占到国内生产总值的59%。截止2005年底，中国经工商部门注册登记的中小企业已达4200多万户，占全国企业总数的99.6%，这些中小企业吸纳了全国75%以上的城镇就业人口，出口额的68%，税收的48%①。我国2003年1月1日年开始实施的《中小企业促进法》，也将会极大地促进我国中小企业的发展。但是中小企业融资难一直是制约其发展的瓶颈，归纳中小企业融资可得性的因素，企业经营状况及信用状况是最重要的。 一、中小企业融资现状 （一）内源融资现状 内源融资是企业获取发展资金的极为重要的途径，中小企业创立初期的资金也是主要来源于业主多年的经营积累和内部收益留存。在市场经济发展的国家，中小企业可用来自企业自身和折旧的资金通常占60%以上，来自银行的不足20%②，其余则是从证券市场和民间渠道获取。但是在我国，根据2004年温州日报上的数据显示，即使是在经济较发达的浙江温州，中小企业资金构成中的自有资金，银行贷款和民间借款的比例分别为 57 : 37: 6,这一数据已高出国家平均水平。所以，我国中小企业内源融资的比率还是较低，仍有待
中小企业融资难文献综述 西南财经大学证券期货学院龚劲倩（2011）《中小民营企业融资与民间金融重构创新探析》中认为首先，要继续完善以正规融资渠道为主的金融体系，并尝试在既定的金融框架下，将民间金融的发展融入到整个金融体制的改革中去。这是重构我国民间金融市场的基本指导思想。其次，完善金融法规，承认民间金融的合法地位，制定民间金融发展的相关制度，规范民间金融的发展。立法可以从法律上认可和规范民间金融，有利于其长远发展。最后，加强金融创新，结合民间金融的发展现状，尝试在民间金融市场上推行利率市场化，以此来规范合理的利率范围，并建立民间借贷利率信息公布机制和平台。长期以来，民间金融市场发展的一个问题就是借贷利率的随意性和自发性，这不仅不利于其融资活动，而且造成了民间金融市场的不稳定性。由于金融市场的核心是利率，允许利率在一定范围内浮动，有利于充分利用市场机制，促进民间金融市场的自我发展，也为中小民营企业提供了一个公平竞争的融资环境。 西南财经大学李可（2012）在《我国中小民营企业融资路径创新探索》认为，商业银行银行应该开发具有针对性的融资产品，研发供应链融资创新渠道。商业银行应加强中小企业融资产品的研发和创新力度，鼓励面向中小企业的金融创新服务。推行简易快捷的中小企业贷款模式，根据中小型企业经营状况和发展潜力为其确定一个合理的融资额度。在该额度内，尽可能减少对中小企业申请贷款的管理层次。同时为了适应中小企业资金分期回流的特点可开办整贷零尝的贷款，通过一次贷款分期偿还的方式缓解中小企业贷款负担。 中国人民大学经济学院姜俊吉（2011）《中小民营企业融资：困境、成因和对策》中认为，中小民营企业应逐步建立适应市场经济发展要求的现代企业制度，逐步变原有的“家族式”管理企业为规范的股份制企业或有限责任公司，建立起“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学”的现代企业制度。中小民营企业要规范公司治理结构，提高经营管理水平，增强赢利能力，从而提高自己的融资能力。中小民营企业要重视财务管理，提高资金的使用效率，增强信用意识，建立良好的企业信誉。只有当企业有了较高的盈利水平和较强的偿债能力，企业才能获得广泛的融资渠道。 雷蒙德.W.戈德史密斯在《金融结构与金融发展》一书中指出：“金融领域中，金融结构与金融发展对经济增长的影响如果不是唯一最重要的问题，也是最重要的问题之一”。金融深化论认为：金融机制会促进被抑制的经济摆脱徘徊不前的局面，加速经济的增长，但是，如果金融本身被抑制或扭曲的话，那么它就会阻碍和破坏经济的发展。金融抑制，即一国的金融体制不健全，金融市场机制未发挥作用，经济中存在过多的金融管制措施，而受压制的金融反过来又阻碍经济的发展。金融抑制是发展中国家的一个共同特征在1929 年，英国政府开始认识到中小企业在发展过程中的瓶颈问题即资金缺口。金融大危机过后，英国金融产业委员会发布了《麦克米伦报告》，提出了著名的“麦克米伦缺口”(Macmillan Gap)。报告认为，中小企业在发展过程中存在着资金缺口，小企业对资本和债务的需求高于金融体系愿意提供的数额。这种需求得不到满足制约着很多中小企业的进一
中小企业融资问题分析研究文献综述
中小企业融资问题研究文献综述 近几年来，关于中小企业融资方面的文献越来越多，这充分说明了关于中小企业融资问题正日益受到人们的关注。现有文献主要集中在以下几个方面： 一、企业融资的基本理论方面 融资是资金融通的简称，是资金从剩余（超前储蓄）部门流向不足（超前投资）部门——购买力转移——的现象。企业融资，即企业从各种渠道融入资金，实质上是资金优化配置的过程，包括外源融资和内源融资。 1、企业融资成本与融资风险。企业融资成本是指企业使用资金的代价，即指企业为获得各种渠道的资金所必须支付的价格，也是企业为资金供给者支付的资金报酬率。企业的目标是实现企业价值最大化，它等同于企业在具备承受一定风险的能力时，寻求投入成本最小化的融资结构。融资风险是指企业因借款而增加的风险，是筹资决策带来的风险。 2、企业融资结构的契约理论。企业的融资结构，又称资本结构，是指企业各项资金来源的组合状况，即资产负债表右边各组成部分的构成。美国经济学家大卫·戴兰德于1952年提出，企业的资本结构是按照下列三种方法建立的，即净收入法、净营运收入法和传统法，这是早期的资本结构理论。现代企业融资理论是由Franco Modigliani和Merton Miller于1958年所创立，即著名的MM理论。后来的学者对MM理论的假设条件不断发展完善，引进了诸如激励理论、信息传递理论、控制权理论。张维迎认为，“一个企业的融资结构至少受三方面因素的制约：一是该企业所在经济的制度环境，二是该企业所在行业的行业特征，三是该企业自身的特点”。 3、金融制度方面的理论——金融深化论、金融抑制论。雷蒙德.W.戈德史密斯在《金融结构与金融发展》一书中指出：“金融领域中，金融结构与金融发展对经济增长的影响如果不是唯一最重要的问题，也是最重要的问题之一”。金融深化论认为：金融机制会促进被抑制的经济摆脱徘徊不前的局面，加速经济的增长，但是，如果金融本身被抑制或扭曲的话，那么它就会阻碍和破坏经济的发展。金融抑制，即一国的金融体制不健全，金融市场机制未发挥作用，经济中存在过多的金融管制措施，而受压制的金融反过来又阻碍经济的发展。金融抑制是发展中国家的一个共同特征。 4、银企信贷博弈分析。主要运用博弈论，通过对银行与企业在信
毕业设计（论文）原创性声明和使用授权说明 原创性声明 本人郑重承诺：所呈交的毕业设计（论文），是我个人在指导教师的指导下进行的研究工作及取得的成果。尽我所知，除文中特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或组织已经发表或公布过的研究成果，也不包含我为获得及其它教育机构的学位或学历而使用过的材料。对本研究提供过帮助和做出过贡献的个人或集体，均已在文中作了明确的说明并表示了谢意。 作者签名：日期： 指导教师签名：日期： 使用授权说明 本人完全了解大学关于收集、保存、使用毕业设计（论文）的规定，即：按照学校要求提交毕业设计（论文）的印刷本和电子版本；学校有权保存毕业设计（论文）的印刷本和电子版，并提供目录检索与阅览服务；学校可以采用影印、缩印、数字化或其它复制手段保存论文；在不以赢利为目的前提下，学校可以公布论文的部分或全部内容。 作者签名：日期：
学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。 作者签名：日期：年月日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。 涉密论文按学校规定处理。 作者签名：日期：年月日 导师签名：日期：年月日
中小企业融资开题报告 关于《中小企业融资开题报告》，是我们特意为大家整理的，希望对大家有所帮助。 题目杭州中小企业融资问题研究 一、论文选题的背景、意义： (一)背景 改革开放以来，中国经济经历了根本性变化，从完全依靠国有和集体企业发展到民营中小企业发挥重要作用的混合性经济，由于大批国有企业进行资产重组、人员分流和产品结构调整，国
有经济拉动经济增长的作用明显减弱，而此时我国中小企业得到了蓬勃发展，成为保持国民经济持续增长的生力军。在我国，中小企业在活跃市场，吸纳就业，促进技术创新与出口创汇等方面发挥着越来越大的作用。并已成为我国国民经济中最具活力的新的经济增长点。 (二)意义 在我国，占企业总数99%的中小企业创造了74%的工业增加值，63%的GDP，但是其占有的金融资源却不足20%。中小企业的融资难问题已经严重制约了经济社会的发展。杭州的企业体制一般是以中小企业为主，这也导致了杭州的中小企业也存在严重的融资难问题，虽然各个金融机构采取了一系列的措施，但是并没有从根本上解决杭州中小企业的融资难问题。因为中小企业地位的重要性，所以解决中小企业的融资难问题是刻不容缓的。 二、相关研究的最新成果及动态(参考文献综述的主体与总结部分) (一)国外关于中小企业融资问题的研究
中小企业迅猛发展为世界各国经济发展起到了强有力的推动作用，但在中小企业创建、经营发展过程中，融资困难一直是困扰世界各国中小企业的大问题，为此，探索可行有效的措施解决中小企业融资难题，已成为世界各国政府中小企业经济政策的重要内容和工作重点。西方国家如美国、日本、意大利、英国等都制定了相关的促进中小企业发展的政策，值得我们借鉴。 国外有关企业融资的理论研究主要是资本结构理论。早期的资本结构理论是美国经济学家大卫杜兰特提出的,包括净收益理论,净经营收益理论和传统理论。现代资本结构理论形成于20世纪五十年代，至七十年代后期，它以MM定理为中心，一部分探讨税收差异对资本结构的影响，被称为“税差学派”，另一部分研究破产成本与资本结构的关系，发展成为财务困境成本学派，形成“破产成本主义”和“财务困境主义”，最后合并为权衡理论。七十年代后期，由于信息不对称和博弈论的引入，使资本结构理论研究发生了一次质的飞跃，新资本结构理论以信息不对称为中心，大量引入经济学各方面的最新分析方法，从新的学术视野来分
我国中小企业融资问题研究-毕业论文 XXXXXX 大学毕业论文我国中小企业融资问题研究Financing problem of SMEs in China 20XX 届 XXXXXXX 分院专业 XX XX XX 学号 XXXXXXXX 学生姓名 XX XX 指导教师 XX XX XX 完成日期 20XX 年 X 月 XX 日毕业论文任务书题目我国中小企业融资问题研究学生姓名 XX 学号XXXXXX 班级 XXXXX 专业 XXXX 导师导师承担指导任务单位 XXXXXX XXX XXX 姓名职称一、主要内容论文应对以下方面进行深入分析研究：阐述论文选题背景及意义，对中小企业融资的国内外研究现状及主要观点进行综述；详细分析我国中小企业融资难现状；进一步分析我国企业融资难问题的成因；提出解决问题的方法；根据前面研究所得到的主要结论和展望二、基本要求本研究属于毕业论文，在论文格式上要符合经管类论文的要求，严禁抄袭。论文应具有思想性、学术性、科学性和创造性。论文的构成与展开严格按照绪论、本论、结论的逻辑思维形式，以事实为基础，以严谨的推理过程为依据，得出可信的科学结论。它的结构要以提出问题——分析问题——解决问题三段式的逻辑结构为原则，易于为读者理解和接受做到论点正确、深刻、有创意；证据真实、典型、充分；论证严密、有力、符合逻辑。三、主要技术指标论文正文不少于 1 万字，查阅文献资料不少于 10 篇，其中外文文献 2 篇以上，翻译与课题有关的外文资料，译文字数不少于 3000 汉字。四、应收集的资料及参考文献1
汤谷良，王化成：企业财务管理学M.经济科学出版社，2009.2林汉川，魏中奇：中小企业的存在与发展M.上海财经大学出版社，2008.3Alan Greenspan.Risk，Regulation and the Future，American BankerJ.2008.五、进度计划时间内容指导教师签字 3 月 28 日—4 月 17 日完成开题报告及 论文提纲 4 月 18 日—5 月 8 日完成初稿 5 月 9 日 —5 月 20 日完成二稿 5 月 21 日—6 月 19 日定稿，论文答辩教研室主任签字时间年月日毕业论文开题 报告题目我国中小企业融资问题研究学生姓名 XX 学号XXXXX 班级 XXXXX 专业 XXXX一、研究背景及意义随着社会主义市场经济建设的不断发展，中小企业逐渐成为拉动我国国民经济增长的重要力量。在未来相当长的一段时间里，中小企业必然是我国产业结构中最具活力的企业形态，它在推动经济稳定增长、带动区域发展、实现科技创新、提供就业岗位、产业技术结构调整等方面都有着重要的地位。2009 年末，接受调查的 200 家样本企业总资产 70 亿元，总负债33 亿元，其中银行贷款 20 亿元；所有者权益 29.5 亿元，资本金 18.3 亿元；2009 年销售收入 75 亿元，实现净利润 3.5 亿元，样本企业在 2006—2009 年的收入年均复合增长率为 23.5，利润年均复合增长率为 20.3，大大高于全省 GDP 增长速度。然而，调查表明，超过五成的中小企业认为目前资金情况“紧张”，近六成认为从银行贷款“较
摘要 中小企业是社会主义市场经济的重要组成部分。它对推动我国经济发展，尤其是在促进生产力水平的提升、增加就业、提高全民生活水平等诸多方面发挥着越来越重要的作用。但是，我国中小企业的发展却不是一帆风顺，仍然存在着许多不足和缺陷。长期以来，中小企业的发展在我国国民经济建设中发挥了重要的作用,但是它的发展却受着资金的制约，解决中小企业融资难的问题已经迫在眉睫。改善中小企业融资的宏观政策环境，才能保障中小企业健康快速的发展，从而促进我国国民经济的发展。因此要对我国中小企业融资中存在的问题及其成因进行剖析并制定出相应的措施。本文将简要分析中小企业融资现状和融资困难的原因，得出我国中小企业的社会金融体系不够完善、信用担保不成熟、中小企业信息不对称、自身体制不健全、信用度低等都是造成中小企业融资困难的主要因素。并在借鉴国外经验的基础上，结合我国国情，提出要从金融机构、国家政府以及中小企业自身这三方面抓起，依靠外来帮助的同时注重提高企业总体素质，同时加速建立多层次、全方位、完善的中小企业融资支持体系和健全的经营机制的风险规避建议。 关键词：中小企业融资风险规避
Abstract For a long time, the development of medium-sized and small enterprises has made an important affection on the construction of our national economy. However, their development is restricted by capital. It's extremely urgent to solve the problem of financing difficulty for medium-sized and small enterprises. Therefore, we should analysis the existing problems of the medium-sized and small enterprises financing difficulty and the causes of their formation, and work out appropriate measures. This article is going to make a brief analysis about the current situation of medium-sized and small enterprises financing, as well as the causes of their financing difficulty. From the analysis we can infer that the social monetary system is not that perfect, credit guarantee is not mature, the information of medium-sized and small enterprises is asymmetric, and the system itself is not sound and the credit is low, these are all the mean causes of medium-sized and small enterprises financing difficulty. On the basis of foreign experience for reference, and combined with actual situation of China, we put forward that to grab from
本文转自新浪微博原文作者红尘有我 内容摘要：资金是企业发展的血液，对于中小企业而言，成功的融资活动是其得以发展和壮大的基础条件之一。由于中小企业自身的特点以及国家金融环境方面对中小型企业缺乏倾斜性的保护，我国中小企业融资一直处于不完善的发展状态，中小企业融资也一直困难重重。中小企业融资问题也因此更加引起了理论界的关注，他们不仅分析了中小企业融资的特点，同时也指出了当前中小型企业在融资活动中存在的困难，并从多个角度对造成中小企业融资的原因进行了分析和研究，还提出了应对的对策和建议。本文对理论界的研究成果和文献资料进行了归集和研究，期待对中小企业融资的理论研究有所帮助。 关键词：中小企业；融资；金融环境；文献资料 一、前言 无论是在工业发达国家,还是发展中的国家和地区,中小企业在国民经济中都发挥着不可或缺的作用。相对于大企业而言中小企业虽然规模小,产量较低,但企业量大面广,经营灵活,作为一个整体,在国民经济中是一支重要而又活跃的力量,在经济发展中起着不可替代的作用。中小企业发展中比较重要的一个环节就是中小企业的融资问题，目前很多中小企业在发展过程中不同程度的受到资金因素的制约，资金的不足让很多中小企业步履维艰，同时缺乏科学的融资策略造成融资成本过高，效果不理想的后果，因此研究中小企业融资具有重要的现实意义。李世平（2004）,指出近几年来，我国经济总量增长迅速，企业对资金的需求也在迅速的增加，但是由于我国长期的金融抑制政策致使的金融资源体制内循环现象依然存在。很多企业对增量的资金需求难以得到满足。尤其是对于广大民营企业和中小企业的生存都受到了资金匮乏的威胁，正规金融的支持和金融深化改革成为经济发展的必然要求，企业融资难问题的解决也需要金融改革和金融创新。 二、中小企业融资难问题研究 从经济学角度进行分析,主要研究中小企业融资难问题产生的深层次经济根源。中小企业融资难问题的根源在于市场的失灵。市场太少或存在高度的非自然垄断导致中小企业融资渠道狭窄。应选择培育出更多的市场来纠正市场失灵。另有些学者认为从经济学意义上分析，中小企业融资难问题的原因主要存在于两个方面：交易成本高和信息的不对称。 制度因素分析认为，制度因素能影响到企业的外源融资，制度上的供给不足是造成中小企业融资困境的主要外部条件。陈晓红，郭声琨（2006）认为，影响中小企业融资难的金融制度约束主要有金融抑制、外生性金融成长和信贷紧缩。信贷紧缩，即经营贷款的金融机构提高贷款标准，以高于市场利率水平的条件发放贷款，甚至不愿意发放贷款，从而导致信贷增长下降，使社会再生产的资金需求得不到满足。中小经济的金融困境源于国有金融体制对国有企业的金融支持和国有企业对这种支持的刚性依赖，中小经济一时无法在国家控制的金融体制中寻求到
中小企业融资问题文献综述近几年来，关于中小企业融资方面的文献越来越多，这充分说明了关于中小企业融资问题正日益受到人们的关注。现有文献主要集中在以下几个方面： 一、企业融资的基本理论方面 融资是资金融通的简称，是资金从剩余（超前储蓄）部门流向不足（超前投资）部门——购买力转移——的现象。企业融资，即企业从各种渠道融入资金，实质上是资金优化配置的过程，包括外源融资和内源融资。 1、企业融资成本与融资风险。企业融资成本是指企业使用资金的代价，即指企业为获得各种渠道的资金所必须支付的价格，也是企业为资金供给者支付的资金报酬率。企业的目标是实现企业价值最大化，它等同于企业在具备承受一定风险的能力时，寻求投入成本最小化的融资结构。融资风险是指企业因借款而增加的风险，是筹资决策带来的风险。 2、企业融资结构的契约理论。企业的融资结构，又称资本结构，是指企业各项资金来源的组合状况，即资产负债表右边各组成部分的构成。美国经济学家大卫·戴兰德于1952年提出，企业的资本结构是按照下列三种方法建立的，即净收入法、净营运收入法和传统法，这是早期的资本结构理论。现代企业融资理论是由Franco Modigliani和Merton Miller于1958年所创立，即著名的MM 理论。后来的学者对MM理论的假设条件不断发展完善，引进了诸如激励理论、信息传递理论、控制权理论。张维迎认为，“一个企业的融资结构至少受三方面因素的制约：一是该企业所在经济的制度环境，二是该企业所在行业的行业特征，三是该企业自身的特点”。 3、金融制度方面的理论——金融深化论、金融抑制论。雷蒙德.W.戈德史密斯在《金融结构与金融发展》一书中指出：“金融领域中，金融结构与金融发展对经济增长的影响如果不是唯一最重要的问题，也是最重要的问题之一”。金融深化论认为：金融机制会促进被抑制的经济摆脱徘徊不前的局面，加速经济的增长，但是，如果金融本身被抑制或扭曲的话，那么它就会阻碍和破坏经济的发展。金融抑制，即一国的金融体制不健全，金融市场机制未发挥作用，经济中存在过多的金融管制措施，而受压制的金融反过来又阻碍经济的发展。金融抑制是发展中国家的一个共同特征。 4、银企信贷博弈分析。主要运用博弈论，通过对银行与企业在信贷过程中的博弈分析，来说明降低银企交易成本的重要性。徐洪水认为，企业与银行发生信贷关系，不是一次性的，实际是一种动态博弈的过程，通过分析发现，在有良好的政治信贷支持系统（担保抵押体系）或高效的司法制度下，能有效降低银企交易成本，获得银企双赢，反之，昂贵的交易费用和低效的司法制度将增加银
我国中小企业的管理现状及分析 摘要 在生产能力普遍过剩的现代,人们的注意力普遍集中在大企业、名牌产品的成功运作上，中小企业的发展没有受到足够的重视。大多数中小企业的管理活动缺少理论指导，是在比较盲目的状态下进行的。因此，研究中小企业的企业管理问题既有理论意义又有实际价值。而且在我国，中小企业是国名经济结构中重要组成部分，在部分省份数量众多经营领域广泛的中小企业更是区域经济发展的中坚力量，中小企业的发展在一定程度上决定着我国经济发展的总体水平。 文章主要探讨了我国中小型企业的发展现状和管理上存在的问题，从市场营销，绩效考核，企业文化三个角度分析了在实际的管理活动中，中小企业应该怎样操作，在大的社会竞争压力下，通过管理的有效改善去获得合适的市场地位和理想的投资回报。 关键词：中小企业发展企业管理分析建议 The status and analysis of the small and medium-sized enterprises in China A B S T R A C T In the modern production ability common surplus, marketing people, but the common people's attention is focused on large enterprises, general famous-brand products marketing, small and medium-sized enterprise marketing without enough attention. The majority of small and medium-sized enterprise's marketing activities, lack of theoretical guidance in comparison to the condition of the blind. Therefore, the study of the small and medium-sized enterprise marketing problems existing theoretical significance and practical value. the small and medium-sized enterprises is the name is an important part in the economic structure, in some provinces of numerous business areas of small and medium-sized enterprises is the backbone of the regional economic development, the development of small and medium-sized enterprises in a certain extent determines the overall level of economic development in China. This paper mainly probes into the status of the development of small and medium-sized enterprises in our country and the existing problems in the management. It is based from the market marketing, performance appraisal and the enterprise culture in the practical management activities of medium-sized enterprises to discauss the small and medium-sized enterprises how to get the right market position and ideal investment returns through the effectively improvement of management during the great social pressures in competition.
河南理工大学 本科生毕业论文(设计) 浅析中小企业融资困难问题—以ZZLF 公司为例 2014年4月11日 院系名称 会计学系 姓 名 xxxx 学 号 xxxx 专 业 财务管理 指导教师 xxxx
摘要 改革开放以来，我国的中小企业呈现迅猛发展的态势，在国民经济中所占的地位也越来越突出，充当经济增长引擎、创造就业机会、活跃市场及优化调整产业结构等作用，是建设我国特色社会主义不可或缺的重要力量。然而，目前我国中小企业的发展依然存在着许多问题，遭遇到发展的瓶颈，尤为突出的就是中小企业融资难的困境，严重制约着中小企业的发展与壮大，从而也影响到我国经济的可持续发展。拓宽融资渠道，解决好中小企业的融资问题，才能更好的促进中小企业的发展，推动社会主义和谐社会的构建进程。基于此，本文结合ZZLF公司的具体情况，分析探究当前我国中小企业的融资问题，从企业的内外部分析问题存在的原因，并在论述的基础上，提出一些合理化的建议，以期能够在中小企业融资问题上有所帮助。 关键词：中小企业；融资；解决对策
Abstract With the help of reform and opening up policies, small and medium-sized enterprises in China have been booming. They are playing an increasingly important role in national economy. They act as the engine of economic growth; they create jobs, enliven the market and optimize industrial structure. So the small and medium-sized enterprises play an integral part in Socialism with Chinese characteristics. However, at present the development of small and medium-sized enterprises still have many problems, encounter in the development of the bottleneck, especially in financing difficulties. This phenomenon has seriously restricted the development and expansion of small and medium-sized enterprises, and thus affects the sustainable development of the economy in our country. If we want to promote the development of small and medium-sized enterprises and build a harmonious socialist society, we have to broaden the financing channels. Based on this, this paper takes an example of ZZLF Company. By analyzing the financing problem and the causes of small and medium enterprises in China, this paper puts forward some reasonable suggestions, hoping to be helpful in solving the financing problems of the small and medium-sized enterprises in China. Key words: small and medium-sized enterprises, finance, solutions