２０１９年运动服饰行业深度分析报告
目录
1. 行业赛道优良，中国市场空间巨大 (9)
1.1服装行业企稳回暖，运动服饰异军突起 (9)
1.2中国运动服饰市场潜力巨大，未来空间可期 (10)
2. 两强林立：Nike与Adidas并驾齐驱 (12)
2.1 市场集中度持续提升，Nike和Adidas 份额大增 (12)
2.2 Nike：科技为先，创新驱动的体育巨头 (13)
2.3 Adidas：时尚领航，巨头复苏势头强劲 (17)
3. 百花齐放：本土运动服饰龙头稳步发展 (21)
3.1 安踏：冉冉升起的行业巨头，持续提速成长 (21)
3.2 李宁：几经波折，复苏势头强劲 (25)
4. 细分领域精耕细作，有望另辟蹊径 (30)
4.1 lululemon：专注细分市场，打造极致产品 (30)
4.2 Under Armour：激进扩张，高增速神话不再 (33)
5. 运动时尚引领风潮，大行其道 (35)
5.1 Fila：凤凰涅槃，一路高歌 (35)
5.2 斯凯奇：时尚引流，增速亮眼 (38)
6. 户外运动有望受益冬奥红利，成为下一个风口 (42)
6.1 行业持续洗牌，历经调整未来可期 (42)
6.2 Columbia：历经调整，重回快速增长 (44)
6.3 探路者：户外龙头重拾初心，期待浴火重生 (46)
图表目录
图1：全球服饰市场规模增长稳健，2018年达1.4万亿美元 (9)
图2：全球运动服饰销售增速较高，2018年超3300亿美元市场规模 (9)
图3：运动装市场在整体服饰中占比不断提升 (10)
图4：服装子行业中运动服饰近五年复合增速最高 (10)
图5：中国运动服饰2018年市场规模达401亿美元 (10)
图6：近十年中国运动服饰市场增速遥遥领先 (11)
图7：中国运动装在整体服饰中占比不断提升 (11)
图8：中国运动服饰未来仍是极佳的赛道 (11)
图9：中国运动装2018年人均花费28.9美元 (12)
图10：中国人均运动服饰花费仍不到全球平均 (12)
图11：世界运动服饰CR5近五年提升4.4pct (12)
图12：Nike+Aiddas全球市占率提升明显 (12)
图13：中国运动服饰CR5近五年提升10.1pct (13)
图14：Nike+Aiddas中国市占率提升更快 (13)
图15：Adidas可定制4D球鞋 (13)
图16：NIKE Adapt BB 球鞋 (13)
图17：19财年前三季度Nike收入289亿美元 (14)
图18：19财年前三季度Nike净利润30.4亿美元 (14)
图19：2018年Nike全球运动服饰市占率达15.8% (14)
图20：Nike在各国市占率均较高 (14)
图21：近年中国区市场增速遥遥领先 (15)
图22：2019财年前三季度分地区收入占比 (15)
图23：Nike的直营业务营收入稳步提升 (16)
图24：Nike电商持续保持快速增长 (16)
图25：Adidas16年起收入稳步增长 (17)
图26：Adidas16年起净利润增长迅速 (17)
图27：Adidas净利率及毛利率逐步改善 (17)
图28：2013-2018年Adidas全球市占率上升 (18)
图29：2013-2018年Adidas中美市场市占率 (18)
图30：2013-2018年Adidas主品牌与Reebok收入情况 (18)
图31：2018年Adidas门店种类占比情况 (19)
图32：2018年Adidas门店分品牌占比情况 (19)
图33：2018年Adidas分地区营收占比 (19)
图34：2017年Adidas分地区营收占比 (19)
图35：2013-2017年Adidas主品牌与Reebok营收增速情况 (20)
图36：美国StockX网站2018前十转售价格球鞋中阿迪达斯占六位 (20)
图37：应用Boost泡沫底的NMD鞋 (20)
图38：安踏营收增速不断提升 (21)
图39：安踏净利润持续快速增长 (21)
图40：18年安踏国内市场排名第三，国内品牌第一 (22)
图41：安踏14-18年市占率不断上升 (22)
图42：2010-2014国内品牌收入对比 (22)
图43：安踏积极优化渠道结构，清理库存 (23)
图44：2010-2014年国内品牌收入增速 (23)
图45：2014-2018年安踏分品牌门店数量 (24)
图46：安踏2018年分品牌收入占比 (24)
图47：安踏多品牌矩阵 (25)
图48：李宁18年营收105.3亿元，同比增长18% (26)
图49：李宁18净利润7.2亿元，同比上升40% (26)
图50：2018李宁五大品类零售流水占比 (26)
图51：2018李宁品类收入占比 (26)
图52：2015-2018年李宁主品牌门店持续调整 (27)
图53：2014-2018年李宁直营及经销渠道店效情况 (27)
图54：2014-2018年李宁存货及应收天数 (28)
图55：2014-2018年库存情况 (28)
图56：2014-2018年李宁电商收入快速提升 (28)
图57：2014-2018年李宁电商占比稳步提升 (28)
图58：李宁纽约时装周走秀款 (29)
图59：李宁在纽约时装周期间热度上升明显 (29)
图60：lululemon发展情况 (30)
图61：19财年lululemon收入32.9亿美元 (31)
图62：19财年lululemon净利润4.8亿美元 (31)
图63：美国地区是公司当前最大销售市场 (31)
图64：亚太地区增速远超美国市场 (31)
图65：截至2019财年总计门店440家 (32)
图66：大陆门店集中于一二线城市 (32)
图67：公司自营零售仍占大头 (32)
图68：电商占比不断提升 (32)
图69：公司06-16年收入复合增速27.3% (33)
图70：公司06-16年净利润复合增速20.8% (33)
图71：公司17年起收入增速放缓明显 (34)
图72：公司17年起连续亏损 (34)
图73：18年服装品类收入34.6亿美元，占比66.7% (34)
图74：18年鞋类收入10.6亿美元，占比20.5% (34)
图75：北美市场收入占比超过70% (35)
图76：国际业务收入增速放缓明显 (35)
图77：Full Prospect 07/08年亏损553/3218万元 (36)
图78：FILA Marketing 07/08年亏624/805万元 (36)
图79：安踏对Fila做出的改变 (36)
图80：Fila18年收入超80亿元 (37)
图81：FILA 中国市占率稳不断提升 (37)
图82：Fila18年门店总数达1652家 (37)
图83：Fila店效较高 (38)
图84：斯凯奇18年收入46.4亿美元 (38)
图85：斯凯奇18年净利润3亿美元 (38)
图86：18年斯凯奇自有门店合计692家 (39)
图87：三种门店数量接近 (39)
图88：18年美国市场收入21.3亿美元，仍占大头 (39)