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后金融危机时代的中国企业海外并购的思考作者：郑洁熹
来源：《经济师》2013年第02期
摘要：后金融危机时代，中国国民经济步入调整结构、加快转型、创新发展的关键阶
段，中国企业海外并购必须以国情意识、全球视野以及改革创新的精神，从着眼于海外并购的自身发展转变和从战略上来确定后金融危机时代中国企业海外并购的新的战略定位。文章结合金融危机后，中国企业海外并购的形势，分析后金融危机时代中国企业海外并购的特点，并在此基础上，提出中国企业海外并购的策略和几点应对措施。
关键词：后金融危机时代海外并购策略
中图分类号：F272
文献标识码：A
文章编号：1004-4914（2013）02-046-02
一、后金融危机时代中国企业海外并购的形势
根据联合国贸发会议（UNCTAD）的数据，2000年至2006 年，我国企业海外并购总额迅速上升。然而进入2007年，由于金融海啸爆发，我国企业受到一定冲击，并购总额迅速回落，从153.84亿美元降至45.29亿美元。2008年，我国企业并购投资陡升到280亿美元，占当年对外直接投资额的50%。根据数据提供商Dealogic统计，2009年中国企业的海外并购交易总额达到460亿美元。2010年8月16日，普华永道会计师事务所在上海发布2010年上半年的中国并购交易报告指出，中国海外并购交易量明显增加，达到99宗，比2009年上半年增加52%，交易总金额达到创纪录的231亿美元，占中国并购交易总金额的四分之一，其中最大的一宗交易是中石化以47亿美元收购了加拿大Syncrude公司9%的股份。2011年，同中国相关的并购活动继续蓬勃发展。2012年上半年，中国的并购交易在数量上减少了33%，交易金额也下降了10%。这主要是由于全球经济低迷持续对欧洲的经济大国、美国及中国本身提出挑战，并且影响了并购交易的市场情绪。但令人欣慰的是，全球宏观经济的不景气并没有严重影响中国的海外并购交易。中国2012年的海外并购交易数量基本与2011年处在同一水平（仅下降了6%），值得注意的是，交易金额达到交易活动不甚活跃的2011年上半年的三倍左右。
二、后金融危机时代中国企业海外并购的特点
（一）贸易保护主义倾向抬头
金融危机后欧美国家已出现的贸易保护主义倾向，加大了海外并购的法律风险，矿产品、能源、股票、期货价格的大幅频繁波动破坏了企业估值体系，加大了财务风险和运营风险；危