2015金融大事件回顾
光阴荏苒，面对逝去的2015年，回顾和盘点其间所发生的重大财经事件，能深刻感受到中国经济发展的主线与矛盾。
2015年，中国经济增长动力进入关键的“换挡期”，为此，寻求货币政策宽松以保实体经济顺利转型发展，积极开拓连接世界经济新路径以期在国际经济新格局中实现多赢，加快重大改革举措落地以获取改革红利，同时市场发生的波动带来了对制度的反省、变革与完善……这些，都成为2015年财经大事件的“背景板”。
此次盘点出来的2015年十大财经大事件，是我们对即将过去一年的事件性总结。回顾，是为了更好地前行。
2月5日至10月24日
大事件：
央行共计10次“降准降息”
自今年2月4日央行宣布将于2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，首次按下“降准”按钮以来，截至目前，已连续降准降息10次，其中两次降准、两次降息、3次“双降”。
短短11个月，中国人民银行通过多次降准降息，释放了上万亿元流动性。连续降准降息的背后，是国内经济面临的前所未有的转折点。近年来，中国GDP增速从长达十数年连续两位数悄然回落到个位数，从保“8”到保“7”再到探至“6”时代，经济增速的战略“红线”不断下移，代表工业景气程度的PPI指数甚至连续43个月为负值。在此情况下，刺激投资和消费，改变公众预期成为首要任务，企业负债率过高造成的资金链紧张也是央行货币政策需要转向的主要原因。
3月30日
大事件：
刺激楼市银税新政连发
3月30日下午4时58分，央行、住建部、银监会三部委联合下发了《关于个人住房贷款政策有关问题的通知》，宣布将二套房商业贷款首付比例降至四成；公积金贷款首套房首付降至两成，二套房降至三成。紧接着，当天财政部也出台了《关于调整个人住房转让营业税政策的通知》，规定个人购买的普通住房出售时免征营业税的期限，由购房超过5年（含5年）下调为超过2年（含2年）。
政府接连出台的这些稳定市场的文件，犹如一剂强心针，给疲软的楼市带来一线生机，一些城市楼市成交量价随后回升的消息不时传出。但之后陆续公布的全国房地产市场有关数据表明，这个市场总体上仍然是“供大于求、库存高企”。
大事件：
国企改革顶层设计方案出炉
9月13日
9月13日，中共中央、国务院印发的《关于深化国有企业改革的指导意见》公布，这份新时期指导和推进国企改革的纲领性文件的“神秘面纱”终于揭开。
这份长达20页、八大章、30小节改革文件的出台，标志着新一轮国企改革大幕拉开。之后，国企改革九个配套文件相继出台，预计还有10个配套文件陆续发布。在国企改革顶层设计方案出台后，央企、地方国企加快了落实改革举措的步子，如推进国企分类改革、分类发展、分类监管、分类定责、分类考核，探索体制机制创新；积极引入其他国有资本或各类非国有资本实现股权多元化；探索实行混合所有制企业员工持股等等。
大事件：
人民币成功加入SDR
11月30日
国际货币基金组织（IMF）执董会于当天批准人民币加入特别提款权（SDR）货币篮子，新的货币篮子将于2016年10月1日正式生效。
执董会决定认为，人民币符合所有现有标准，自2016年10月1日起，人民币被认定为可自由使用货币，并将作为第五种货币，与美元、欧元、日元和英镑一道构成SDR货币篮子。IMF认为，人民币纳入SDR货币篮子将使货币篮子多元化和更能代表全球主要货币，从而有助于提高SDR作为储备资产的吸引力。人民币在SDR货币篮子中的权重为10.92%，位居第三。
人民币成为首个被纳入SDR篮子的新兴市场国家货币，这意味着人民币的重要性得到IMF官方认可，有助于推动人民币在国际金融领域的应用和国际化。
大事件：
粤闽津三大自贸区挂牌
4月21日
继2013年上海自贸试验区正式挂牌一年多后，广东自由贸易试验区、天津自由贸易试验区、福建自由贸易试验区在4月21日同日挂牌。第二批自贸区建设正式启动，标志着我国自贸区建设迎来了“2.0”时代。总体而言，开放度大大提高。
按照国务院印发的四份自贸试验区方案，广东自贸试验区立足推动内地与港澳经济深度合作，并将通过加工贸易转型，带动泛珠三角区域和内地区域的产业升级。天津自贸试验区以制度创新为核心任务，以可复制和推广为基本要求，努力成为京津冀协同发展高水平的对外开放平台。福建自贸试验区将立足两岸、服务全国、面向世界，建设成为制度创新的试验田，深化两岸经济合作的示范区和建设21世纪海上丝绸之路的核心区。
大事件：
中央全面放开二孩政策
10月29日
中共十八届五中全会决定：坚持计划生育的基本国策，完善人口发展战略，全面实施一对夫妇可生育两个孩子政策，积极开展应对人口老龄化行动。这是继2013年十八届三中全会决定启动实施“单独二孩”政策之后的又一次人口政策调整。
从经济层面来说，“全面二孩”短期来看，将拉动相关食品、玩具、母婴医疗、教育等的发展。中长期来看，会改变人口年龄结构，减缓老龄化速度。据测算，如果全面放开二孩，到2050年，20-44岁的人口比例将比不放开二孩时增加4%，增加规模达1.28亿人，这部分新增人口将使房地产行业直接受益。长期来看，放开二孩后，新一轮人口红利的形成和中国潜在经济增速的提高，使各类行业都将最终受益。
大事件：
注册制时间表敲定
12月9日
当天，国务院常务会议审议通过了拟提请全国人大常委会审议的《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用有关规定的决定（草案）》，明确在决定施行之日起两年内，授权对拟在上交所、深交所上市交易的股票公开发行实行注册制度。
注册制完全实行后，其对市场的主要影响是：注册制使得企业上市时间大大缩短，壳资源稀缺性不再，借壳上市和炒作垃圾股或会得到收敛；注册制实施后，小盘股的高溢价格局有望打破，市场估值逐步回归理性；注册制下供给大幅增加，没有基本面支撑的个股将难以获得投资者青睐，注册制的实行有助于市场回归“价值投资”。
6月15日至8月26日
大事件：
股灾来袭千股一再跌停
对许多中国股民来说，股市给予他们的快乐往往都太过短暂，2015年的股市同样如此。
受熊市煎熬多年，大多数股民终于从2014年7月开始通过“天天向上”的股市感受到了些许快乐。进入2015年3月，“杠杆牛市”气势之浩大超出了许多老股民的预判，沪深两市单日成交额一再被刷新，不断攀上惊人的万亿元大关，各项指数也不断攀升，尤其是创业板、中小板指数，新高是“只有想不到没有做不到”。但在6月12日上证指数创出5178点高位后到8月26日，由于场外配资清理、场内融资和分级基金去杠杆形成连锁反应，终酿成一场股灾：以往少见的千股跌停景象是一再重演，沪指累计跌幅高达45%，创业板指数跌幅更甚；两市超两成个股跌幅超过五成，不少投资者因为高杠杆操作致血本无归；两市总市值蒸发逾20万亿元。
大事件：
“私募一哥”徐翔栽了
11月1日
11月1日晚，“私募一哥”徐翔出事的小道消息，震动了整个资本圈！11月2日，消息得到证实。
新华社消息称，从公安部获悉，泽熙投资管理有限公司法定代表人、总经理徐翔等人通过非法手段获取股市内幕信息，从事内幕交易、操纵股票交易价格，其行为涉嫌违法犯罪，被公安机关依法采取刑事强制措施。目前，相关案侦工作正在严格依法进行中。
1977年出生的徐翔，在资本市场公私募基金“琅琊榜”上，其江湖地位可借用“江左徐郎”称之。从20岁出头成长为宁波“涨停板敢死队”总舵主，到2009年年底成立并发展成为中国最大私募基金之一的泽熙投资，徐翔旗下基金因对市场精准把控和超高收益而闻名。为人一直保持低调神秘色彩的徐翔，旗下管理的资产达数百亿元。
12月16日至12月18日
大事件：
世界互联网大会在乌镇举行
本届大会在浙江省乌镇举行。大会的主题是“互联互通、共享共治，共建网络空间命运共同体”。中国政府对此次大会高度重视，中共中央总书记、中国国家主席习近平出席大会，并发表主旨演讲。
世界互联网大会旨在搭建中国与世界互联互通的国际平台和国际互联网共享共治
的中国平台，让各国在争议中求共识、在共识中谋合作、在合作中创共赢。此次大会在全球范围内邀请了1200位来自政府、国际组织、企业、科技社群和民间团体的互联网领军人物，
围绕全球互联网治理、网络安全、互联网与可持续发展、互联网知识产权保护、技术创新以及互联网哲学等诸多议题进行探讨交流。
股票发行审核制度的发展以及发展方向
1990年，沪深证券交易所相继成立。1993年，证券市场建立了全国统一的股票发行审
核制度，并先后经历了行政主导的审批制和市场化方向的核准制两个阶段。具体而言，审批制包括“额度管理”和“指标管理”两个阶段，而核准制包括“通道制”和“保荐制”两个阶段。
一、“额度管理”阶段（1993-1995年）
1993年4月25日，国务院颁布了《股票发行与交易管理暂行条例》，标志着审批制的
正式确立。在审批制下，股票发行由国务院证券监督管理机构根据经济发展和市场供求的具体情况，在宏观上制定一个当年股票发行总规模（额度或指标），经国务院批准后，下达给
计委，计委再根据各个省级行政区域和行业在国民经济发展中的地位和需要进一步将总额度分配到各省、自治区、直辖市、计划单列市和国家有关部委。省级政府和国家有关部委在各自的发行规模内推荐预选企业，证券监管机构对符合条件的预选企业的申报材料进行审批。对企业而言，需要经历两级行政审批，即企业首先向其所在地政府或主管中央部委提交额度申请，经批准后报送证监会复审。证监会对企业的质量、前景进行实质审查，并对发行股票的规模、价格、发行方式、时间等作出安排。额度是以股票面值计算的，在溢价发行条件下，实际筹资额远大于计划额度，在这个阶段共确定了105亿发行额度，共有200多家企业发行，筹资400多亿元。
二、“指标管理”阶段（1996-2000年）
1996年，国务院证券委员会公布了《关于1996年全国证券期货工作安排意见》，推行“总量控制、限报家数”的指标管理办法。由国家计委、证券委共同制定股票发行总规模，证监会在确定的规模内，根据市场情况向各省级政府和行业管理部门下达股票发行家数指标，省级政府或行业管理部门在指标内推荐预选企业，证券监管部门对符合条件的预选企业同意其上报发行股票正式申报材料并审核。1997年，证监会下发了《关于做好1997年股票发行工作的通知》，同时增加了拟发行股票公司预选材料审核的程序，由证监会对地方政府或中
央企业主管部门推荐的企业进行预选，改变了两级行政审批下单纯由地方推荐企业的作法，开始了对企业的事前审核。1996、1997年分别确定了150亿股和300亿股的发行量，共有700多家企业发行，筹资4000多亿元。
三、“通道制”阶段（2001-2004年）
1999年7月1日正式实施的《中华人民共和国证券法》明确确立了核准制的法律地位。1999年9月16日，证监会推出了股票发行核准制实施细则。随后，证监会又陆续制定了一系列与《证券法》相配套的法律法规和部门规章，例如《中国证监会股票发行审核委员会条例》、《中国证监会股票发行核准程序》、《股票发行上市辅导工作暂行办法》等，构建了股票发行核准制的基本框架。新的核准程序包括：第一，省级人民政府和主管部委批准改制设立股份有限公司；第二，拟发行公司与有资格的证券公司签订辅导（保荐）协议，报当地证管办备案，签订协议后，每两个月上报一次辅导材料，辅导时间为期一年；第三，辅导期满，拟发行公司提出发行申请，证券公司依法予以推荐（保荐）；第四，证监会进行合规性初审后，提交发行审核委员会审核，经发审委专家投票表决，最终经证监会核准后，决定其是否具有发行资格。核准制以强制性信息披露为核心，旨在强化中介机构的责任，减少行政干预。
核准制的第一个阶段是“通道制”。2001年3月17日，证监会宣布取消股票发行审批制，正式实施股票发行核准制下的“通道制”。2001年3月29日，中国证券业协会对“通
道制”做出了具体解释：每家证券公司一次只能推荐一定数量的企业申请发行股票，由证券公司将拟推荐企业逐一排队，按序推荐。所推荐企业每核准一家才能再报一家，即“过会一
家，递增一家”（2001年6月24日又调整为“每公开发行一家才能再报一家”，即“发行一家，递增一家”），具有
主承销资格的证券公司拥有的通道数量最多8条，最少2条。到2005年1月1日“通道制”被废除时，全国83家证券公司一共拥有318条通道。
“通道制”改变了由行政机制遴选和推荐发行人的做法，使主承销商在一定程度上承担起股票发行的风险，同时也获得了遴选和推荐股票发行人的权利。
四、“保荐制”阶段（2004年至今）
2003年12月，证监会制定了《证券发行上市保荐制度暂行办法》等法规，这是适应市场需求和深化股票发行制度改革的重大举措。“保荐制”起源于英国，全称是保荐代表人制度。中国的保荐制度是指有资格的保荐人推荐符合条件的公司公开发行证券和上市，并对所推荐的发行人的信息披露质量和所做承诺提供持续训示、督促、辅导、指导和信用担保的制度。其主要内容包括：建立保荐机构和保荐代表人的注册登记管理制度；明确保荐期限；分清保荐责任；引进持续信用监管和“冷淡对待”的监管措施等四个方面。保荐制度的重点是明确保荐机构和保荐代表人的责任并建立责任追究机制。与“通道制”相比，保荐制度增加了由保荐人承担发行上市过程中连带责任的内容。保荐人的保荐责任期包括发行上市全过程，以及上市后的一段时期（比如两个会计年度）。2004年5月10日，首批共有67家证券公司、609人被分别注册登记为保荐机构和保荐代表人。
注册制与核准制的区别：
形式审核(注册制)与实质审核(核准制)的区分在于审核机关是否对公司的价值作出判断，是注册制与核准制的划分标准：
1、形式审核（注册制）其最重要的特征是：在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查, 不进行实质判断，指的是在披露哲学的指导下，“只检查公开的内容是否齐全，格式是否符合要求，而不管公开的内容是否真实可靠，更不管公司经营状况的好坏……坚持市场经济中的贸易自由原则，认为政府无权禁止一种证券的发行，不管它的质量有多糟糕，注册制还主张事后控制
2、实质审核(核准制)不仅行政机关对披露内容的真实性进行核查与判断，而且还需要
指行政机关对披露内容的投资价值作出判断，对发行人是否符合发行条件进行实质审核，核准制主张事前控制。
3、注册制与核准制相比，注册组具有发行人成本更低、上市效率更高、对社会资源耗
费更少，资本市场可以快速实现资源配置功能。审核时间相对比较短
4、注册制主要证监会形式审核，中介机构实质性审核。中介的诚信对公司市场相当重要。核准制是中介机构和证监会分担实质性审核职责，政府的审核工作量很大。
注册制的形成一般是在市场化程度高，金融市场更加成熟、制度更加完善，监管主体严格有效、发行人和中介机构更自律，投资者素质更高的国家，这也是未来金融发展的一个方向。
四板市场：
四板市场即场外市场、私募市场、区域市场，针对特定投资者转让，交易方式是协议转让，而不是竞价转让，其股东人数不得超过200人，股份并非面向社会公开发行。四板”是区域性柜台市场。例如上海股权交易所、重庆股权交易所等地方性、区域性的交易市场。