中国十大黑色证券分析师榜曝光（名单）
作者:华夏时报荦荦摘要：资本市场也需要维权，投资者的3·15来了！券商分析师对于散户而言无疑是一根救命稻草，然而，这根“稻草”到底值不值得投资者去“抓一把”另当别论。光大证券赵磊从业资格证号
S0930209110229 光大证券电子元器件行业分析师赵磊在2009年失准得有些过分。在天天盈作出的统计中，赵磊
在中线和长线的失准率都是排名第一位。记者注意到，赵磊的失准或许与其较短的从业生涯有关。记者在中国证券业协会网公示的研究员信息中查询到，赵磊2009年11月
24日获得证券从业资格证，但天天盈的数据显示，在去年的一年里，赵磊曾经做出29次预测，只有10次正确。此外，记者注意到一个细节，这29次预测的时间点均在其获得从
业资格证之前，很有可能，赵磊在没有获得从业资格证的情况下，就已经开始了荐股生涯。高华证券王逸从
业资格证号S1420206030005 王逸，这位高华证券房地产行业分析师，2009年似乎一直在与市场背道而行。在天天盈公司所统计的黑榜单长线排行榜中，王逸排在第三位。这位在2005年4月任职于中银国际证券，11月就加盟高华证券的分析师，研究能力似乎并不高明。据天天盈公司的数据显示，去年，王逸在其所研究的房地产行业上市公司中推
荐过28次股票，命中率却只有9次。其中，2009年1月份，当时王逸给予其所关注的金地集团中性评级，然而此后3个月，金地集团股价由当时的7.39元上涨至15.59元，上涨幅度达111%。而其3月份建议卖出的保利地产，却在90日
后上涨了近40%。申银万国证券余海从业资格证
号A0230209120491 天天盈2009年短线黑榜单的“状元”，或许非申银万国证券电力行业分析师余海莫属。天天盈公司统计数据结果显示，余海过去一年短线荐股准确率最低。天天盈数据显示，余海在其过去一年的荐股中，29次荐股只有9次预测正确，其余20次全部失误。其中，余海2009
年4月20日建议增持深圳能源，不料10日后该股未涨反跌，区间跌幅近8%;同年5月14日，余海建议买入长江电力，
推荐当天该股股价为14.95元每股，10天之后该股跌至
13.44元每股，跌幅达到10.1%。此外，记者注意到，在其所研究的电力公司中，29次投资评级没有一次是“减持”或者“卖出”评级，大多数是“增持”与“买入”评级，偶有几次“中性”
评级。东方证券施剑刚从业资格证号
S0860210020003 施剑刚，东方证券食品饮料行业高级分析师。根据他过去一年的荐股情况来看，其荐股的成绩与其高级分析师的身份似乎不太匹配，不过却与天天盈网络技术公司给予的“黑榜单短线第三名”相映衬。天天盈网络
技术公司统计的数据显示，过去一年，施剑刚推荐股票40
次，不过命中率并不乐观，只有14次的精准度，这似乎与他高级分析师的头衔不相符。其中，施剑刚建议“增持”和“买入”的股票只有7次正确，余下都与当时的市场背道而驰。去年8月11日，建议增持的大连友谊，10日之后股价由当时的16.81元每股一举跌至14.84元每股，跌幅达到11.7%。瑞银证券卫强从业资格证号S1460207100027 瑞银证券交通运输行业研究员卫强的荐股情况比起其他分析
师似乎好一些。这位从业时间并不短的分析师竟然也在天天盈长线黑榜单中现身了，其对所研究行业的预测同样有点南辕北辙。公开信息显示，此前卫强曾供职于海通证券。记者在天天盈数据的统计结果中注意到，卫强过去一年曾经33次荐股，正确次数11次。2009年1月14日，卫强建议卖出中国远洋，当日该股的股价均价为8.28元每股，90日后该股的均价已经涨至10.97元每股，涨幅超过32%;同年8月28日卫强推荐买入大秦铁路也有些离谱，推荐当日该股均价为10.4元每股，推荐后90日的均价下跌近7%，股价均价至9.76元每股。西南证券肖剑从业资格证号S1250209100193 来自西南证券的肖剑，成为天天盈中线黑榜单的“探花”。其与赵磊相似，在没有取得从业资格证的情况下，就已经开始为广大投资者推荐股票。记者在中国证券业协会网站查询到的证书信息显示，肖剑于2009年10月22日获得从业资格证，但天天盈统计的数据显示，
早在2009年2月25日，肖剑就已经开始推荐股票，而且失误颇多。2009年4月14日，肖剑推荐买入科大讯飞，在40日之后该股下跌了37.79%，股价由34.61元每股跌至21.53元每股;之后，肖剑离开了通讯设备行业，转战房地产行业，无奈仍然多有失误，其8月推荐买入冠城大通，40日后下跌了近20%。中信建投证券张芳从业资格证号
S1440207030182 2004年就已经获得证券从业资格证
的张芳，预测水平与其资历似乎并不相符。作为中信建投证券有色金属行业的首席分析师，与之相呼应的确是天天盈2009年股市黑榜单上的排名。记者在天天盈公司的统
计综合黑榜单中注意到，张芳在黑榜单之短线十大排名中名列第四，中线十大排名中名列第十。天天盈的数据显示，张芳在2009年8月对有色行业上市公司做出6次增持评级，6次全部与市场背道而驰。此外，她在7月29日推荐了莱钢
股份，十日内下跌幅度超过了33%。国信证券邱波
从业资格证号S0980209050334 国信证券建筑与工程
行业首席分析师邱波是天天盈黑榜单2009年长线十大之第
五名，预测的精准程度似乎有些差。公开资料显示，邱波算得上是券商分析师中的长者，早在2003年，邱波供职
于招商证券时就已经获得了从业资格证，此后邱波还曾在华泰证券就职，目前担任国信证券建筑与工程行业首席分析师。邱波2009年的荐股着实让人大跌眼镜。据天天盈的数据显
示，邱波去年全年做出了37次预测，除一次无评级一次“中性”外，其余都是“推荐”或“谨慎推荐”评级，怎奈事与愿违，
例如他在不同时间点推荐了中国建筑，10日后却以下跌做结。上海证券郭敏从业资格证号S0870209020151 郭
敏现就职于上海证券，从事金融行业的研究，在天天盈黑榜单之2009年长线榜中列第七位。虽然预测并不精准，
但郭敏在金融行业分析师当中，一年之内做出的预测频率还是相对较高的，就其2009年短线预测的情况来看，天天盈
数据统计的结果是37次荐股有12次命中。记者注意到，其所推荐的浦发银行、中信证券、东北证券、中国平安，都
在其推荐10日后做出了下跌的反应，国元证券更是在其推
荐10日后下跌幅度超过了12%。从其推荐的情况来看，研究水平亟待提高。中金公司陈华从业资格证号
S0080207110066 陈华位居天天盈黑榜单之2009年长
线榜中排第9名。如果没有事实为证，投资者多少会被陈华所就职的中金公司名号所迷惑。根据天天盈公司的统计，陈华过去一年中进行了32次荐股，正确次数为10次。其中，陈华去年4月21日推荐买入的金风科技，在40日后股价下跌了34.47%;5月11日推荐买入的置信电气，40日后股价
由当时的25.57元下跌至15.90元。记者在股吧中看到了投资者对于陈华的抱怨，“不推好点，一推就泻了。”
中国证券市场的特点 自1981年财政部首次发行国库券，揭开了新时期中国证券市场新发展的序幕，1990年上海证券交易所和1991年深圳证券交易所的成立，标志着中国证券集中交易市场的形成，自此我国的证券市场就书写着自己曲折甚至稍许离奇的历史，并逐步走上了规范化和有序化的发展道路，证券市场开始了进入快速发展时期。 证券市场的发展在一定程度上体现出我国市场经济的运行是健康和稳 定的，因而了解证券市场则是有其必要性的。证券市场是证券发行和交易的场所。从广义上讲，证券市场是指一切以证券为对象的交易关系的总和。从经济学的角度，可以将证券市场定义为：通过自由竞争的方式，根据供需关系来决定有价证券价格的一种交易机制。在发达的市场经济中，证券市场是完整的市场体系的重要组成部分，它不仅反映和调节货币资金的运动，而且对整个经济的运行具有重要影响。回顾十多年的发展历程，我国证券市场虽然起步晚、时间短，但发展迅速，成为世界上发展最快的证券市场之一，在国民经济中正日益发挥着愈来愈重要的作用。 事物的发展在不同阶段有不同的特点。在中国证券市场这短暂的发展历程中，我们可以看出经济基础决定上层建筑，而上册建筑反作用于经济基础。市场经济的不断完善，使得我们党政领导人逐渐加强对经济的宏观调控，指导其健康发展，避免自发性、盲目性、滞后性的弊端出现。以上海、深圳证券交易所的建立为起点，回顾我国这十五年的发展历程，证券市场的发展大致可以分为三个阶段。
第一个阶段（1990-1998年）是证券市场由局部地区试点转向全国性市场发展阶段。这一个阶段的证券市场发展体现为以下几个特点：一是分散式柜台交易转向集中撮合方式交易。沪交所和深交所逐渐将柜台交易收权经营，改变原来混乱、控制不便的情况，在某种程度上提高了交易额和交易程序的简捷性。二是扩展局部地区发展成为全国范围的证券交易环境。经过上海和深圳的试点，我国对证券市场的发展逐渐摸索出自己的道路，这符合我国的政策要求和国情需要，这对下一个阶段工作的进行提供了非常宝贵的经验。三是南巡讲话，培养有价证券的金融市场。1992年邓小平的南方讲话对深圳的开发有着举足轻重的意义，不仅推动了沿海城市的发展进步，也促使了证券市场在人们心中开始产生的疑虑逐渐消于无形，打破人们对股票的错误认识四是国家监管，建立证券监管体制。我国对证券市场进行集中统一监管和行业自律，国家发挥其自身的优势对市场进行宏观监控，使其发展有序、平稳。 第二个阶段（1999-2002年上半年）以证券法的颁布为标志，促进证券市场规范发展的阶段。这一阶段市场发展体现了法制化的特征。该法以法律形式确认了证券市场的地位，为其规范发展提供了法制保障。同时规定了证券市场运行的各种原则，推动证券经营机构与银行、财政、信托业分业经营、分业管理的发展，进一步完善了集中统一监管的证券体制。 第三个阶段（2002年下半年至今）是证券市场改革发展进一步深化的时期。2004年2月，国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，明确了证券市场的发展目标、任务和工作要求。其发展特点表现为：资本市场的发展在理论上取得了重大突破，监管工作也强化了资本市
中国证券分析师行业的现状与发展思路 中国证券分析师行业伴随着中国证券市场的脚步已经走过十几年的发展历程,十几年来,证券分析师队伍从无到有,不断壮大,已经成为普及证券知识、推动理性投资和证券市场规范化发展的一支不可忽视的力量。当前,中国证券分析师行业正面临国内证券市场快速发展和加入世贸组织后外国同业竞争的双重挑战,这一新形势既蕴藏着发展的新机遇,又急切呼唤着新的改革。 中国证券分析师行业的发展历程和现状 中国证券分析师行业是伴随着中国证券市场的发展而发展壮大起来的,以管理部门实现监管为标准,其发展历程可以分为三个阶段。 第一阶段是起步阶段(1984—1991)。这个阶段是证券分析师行业的萌芽和孕育阶段。在这个阶段,中国证券市场刚刚开始,管理层、上市公司、证券公司和投资者都在“摸着石头过河”,全国性的有形交易市场尚未形成。在一些大城市一级半市场上,开始有人研究股市行情,传递信息,指导操作,但尚未形成稳定的证券咨询群体。
第二阶段是自发阶段(1991—1998)。这个阶段是证券分析师行业飞速发展阶段,也是管理部门监管处于真空的阶段。20世纪90年代初证券市场成立之时,为适应证券公司的需要,证券咨询部门纷纷成立,最早是从券商的客户服务部门开始,准确地说是营业部对股民进行的“入门指导”,离严格意义上的咨询业务相距甚远。在这一阶段,证券市场刚刚成立,投资者还比较陌生,此时,证券分析师的作用更多的是起到一个“入门指导”的作用。接着,我国证券市场迎来了一个飞速发展的过程,由于证券市场投机风气弥漫,投资者的投资决策基本上是建立在对“政策”“、庄家”、“内幕消息”等概念上,为迎合投资者投机的需要,各类“股评家“”股评人士”“、市场人士”、“证券研究员”活跃在证券交易所和各种新闻媒体之上,新闻媒体也推波助澜,而且市场缺乏政策监管。在这种大环境下,证券分析师行业出现了大量的违规行为。 第三阶段是规范发展阶段(1998—至今)。这个阶段是证券分析师行业规范发展的阶段,各类管理法规和条规相继出台,管理部门开始监管。面对证券咨询业的放任自流和大量违规行为的出现,监管层开始引起注意,1998年4月1日《证券期货投资咨询管理暂行办法》及其《实施细则》公布并实施,开始对从业机构和人员实行资格审查,加上其后颁布执行的《证券法》,中国证券咨询监管法规在某些方面甚至比香港同类法规还要严格。2000年7月16日我国颁布实行了《中国
中国证券市场的特点
中国证券市场的特点 自1981年财政部首次发行国库券，揭开了新时期中国证券市场新发展的序幕，1990年上海证券交易所和1991年深圳证券交易所的成立，标志着中国证券集中交易市场的形成，自此我国的证券市场就书写着自己曲折甚至稍许离奇的历史，并逐步走上了规范化和有序化的发展道路，证券市场开始了进入快速发展时期。 证券市场的发展在一定程度上体现出我国市场经济的运行是健康和稳定的，因而了解证券市场则是有其必要性的。证券市场是证券发行和交易的场所。从广义上讲，证券市场是指一切以证券为对象的交易关系的总和。从经济学的角度，可以将证券市场定义为：通过自由竞争的方式，根据供需关系来决定有价证券价格的一种交易机制。在发达的市场经济中，证券市场是完整的市场体系的重要组成部分，它不仅反映和调节货币资金的运动，而且对整个经济的运行具有重要影响。回顾十多年的发展历程，我国证券市场虽然起步晚、时间短，但发展迅速，成为世界上发展最快的证券市场之一，在国民经济中正日益发挥着愈来愈重要的作用。 事物的发展在不同阶段有不同的特点。在中国证券市场这短暂的发展历程中，我们可以看出经济基础决定上层建筑，而上册建筑反作用于经济基础。市场经济的不断完善，使得我们党政领导人逐渐加强对经济的宏观调控，指导其健康发展，避免自发性、盲目性、滞后性的弊端出现。以上海、深圳证券交易所的建立为起点，回顾我国这十五年的发展历程，证券市场的发展大致可以分为三个阶段。
第一个阶段（1990-1998年）是证券市场由局部地区试点转向全国性市场发展阶段。这一个阶段的证券市场发展体现为以下几个特点：一是分散式柜台交易转向集中撮合方式交易。沪交所和深交所逐渐将柜台交易收权经营，改变原来混乱、控制不便的情况，在某种程度上提高了交易额和交易程序的简捷性。二是扩展局部地区发展成为全国范围的证券交易环境。经过上海和深圳的试点，我国对证券市场的发展逐渐摸索出自己的道路，这符合我国的政策要求和国情需要，这对下一个阶段工作的进行提供了非常宝贵的经验。三是南巡讲话，培养有价证券的金融市场。1992年邓小平的南方讲话对深圳的开发有着举足轻重的意义，不仅推动了沿海城市的发展进步，也促使了证券市场在人们心中开始产生的疑虑逐渐消于无形，打破人们对股票的错误认识四是国家监管，建立证券监管体制。我国对证券市场进行集中统一监管和行业自律，国家发挥其自身的优势对市场进行宏观监控，使其发展有序、平稳。 第二个阶段（1999-2002年上半年）以证券法的颁布为标志，促进证券市场规范发展的阶段。这一阶段市场发展体现了法制化的特征。该法以法律形式确认了证券市场的地位，为其规范发展提供了法制保障。同时规定了证券市场运行的各种原则，推动证券经营机构与银行、财政、信托业分业经营、分业管理的发展，进一步完善了集中统一监管的证券体制。 第三个阶段（2002年下半年至今）是证券市场改革发展进一步深化的时期。2004年2月，国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，明确了证券市场的发展目标、任务和工作要求。其发展特点表现为：资本市场的发展在理论上取得了重大突破，监管工作也强化
中国股市正在进行一场本质上的蜕变。中国股市会在与中国在国际舞台的影响力的提升而提升。不过前提是股民得有正确的投资心态。譬如, 不要相信分析师的话, 中国10位最不靠谱的分析师排行, 可以看出哪些特别不靠谱: 中银国际张戬倒数第一名 包括券商行业在内的金融业是去年股市的一个重灾区，来自中银国际的券商分析师张戬不幸栽了一个大跟头。在2010年度分析师准确度排行榜中倒数第一，总分为-35.8。在2009年6月到2010年的6月，Wind共收录了张的7篇评级报告，针对的公司有长江证券、中信证券、国金证券、宏源证券、国元证券、海通证券和东北证券。 除了国金证券外，张给出的评级均是买入或者继续持有。但是在推荐后的6个月内，这6家公司的股价在短暂上升后，掉头直下，最高跌幅超过了30%。 值得赞扬的是，去年3月30日，张对国金证券做出了卖出的评级。在券商研究领域内，很少有券商分析师敢做出旗帜鲜明的判断，尤其是卖出，不仅如此，这次的判断还是踏准了股市的节拍，到7月2日，股价最高跌幅达到36.8%，成功预测了跌势。 宏源证券张继袖倒数第二名 金融业是2010年跌幅最惨的板块，一年来几乎没有大的涨幅，因此除非分析师给出卖出或者中性的评级，否则应该是错误连连。宏源证券的银行业分析师张继袖也不例外，在2010年分析师准确度排行榜中，得分-35.5，倒数第二。 在统计区间内，张共发布了6篇报告，涉及的银行有深发展、南京银行、北京银行、中信银行、宁波银行和浦发银行，评级都是增持买入。发布的时间集中在去年的6月21日和30日两天。大盘在此阶段，几乎到了底部，这时候发布增持报告，也是有根据的，更何况10月份，银行股还有一波增长。 不幸的是由于增持名单中的单只股票亏损太大，拖了后腿。 去年4月30日，推荐的浦发银行，股价一路下滑，最高跌幅达到了39%。6月21日，推荐的中信银行也有12%的亏损。 瑞银证券唐骁波倒数第三名 唐骁波所研究的领域是钢铁和有色金属行业，后者在2010年10月~11月份，表现强势。但在统计区间内，7篇研究报告主要集中在2月份，因此赶不上下半年的好时光了。在2010年分析师准确度排行榜中，唐得分-28.5%，倒数第三。 去年2月5日，唐对紫金矿业和山东黄金作出卖出评级，躲过了4月到6月份的大跌，两者的跌幅一度超过37%。反而2月23日，对马钢股份和鞍钢股份作出的买入判断，使其深陷泥潭，最高跌幅达到40%。唐也有对的时候，例如4月份力荐中金黄金，在6个月内，最高涨幅为12%。6月21日推荐的宝钢股份，股价没有大涨，也没有大跌，算是一次功过
中国证券市场现状与投资策略历经了十四年跨越式发展，我国证券市场取得了举世瞩目的成就，在国民经济发展中的地位日益突出，成为了社会主义市场经济体系的重要组成部分。实践证明，我国宏观经济的持续快速增长，为证券市场的发展创造了良好的条件；证券市场的建立和发展，反过来促进了投融资体制改革，推动了企业重组和产业结构调整，有力地支持了一批国家重点企业的发展和重点项目的建设，从而推动了国民经济持续快速发展。 由于起步晚的原因，虽然证券市场在规模上取得了长足发展，但是还存在着诸多问题，也就构成了当前我国证券市场的一般特点: 第一个特点就是市场结构不均衡。目前,我国发行上市的证券品种已涵盖了股票及其存托凭证、证券投资基金、债券、权证、资产支持证券等。资本市场为推进传统产业升级换代、促进生产力的迅速提高开辟了更为多样的直接融资渠道。首先是现在我国证券市场还是以股票为主，股票在市场中所占比重很大，而公司债融资上市的品种也是寥寥无几，不利于上市公司运用多种方式筹集资金。其次投资基金比重偏低，由于基金在证券市场起着一定的稳定器的作用，这就在一定程度上扩大了市场的波动。再次就是衍生产品种类少，这也是我国证券市场落后的一个重要表现，现在市场上衍生产品少，不利于分散投资风险，给不同风险偏好的投资者适合的投资品种。 第二个特点就是市场运作不规范。虽然发行制度由审批制过渡到核准制，但是并没有彻底解决发行环节的不规范的缺点。股票发行方式不合理。证券市场发展初期,股票发行采用定向募集的方式在企业内部发行。现在的新股发行方式仍旧不够合理，机构投资者由于有网下发行时候的机会，而坐收几乎无风险的新股收益，广大中小股民却鲜有机会中签买到新股。市场参与者的行为不够规范。 第三个特点就是机构投资者队伍偏小，在市场上所占比重不够大。从某种意义上说,一个国家证券市场的投资者结构反映了市场的成熟程度。我国证券市场发展初期,市场的投资主体是个人投资者。个人投资者的资金规模有限,通常买卖频率较高,追涨杀跌,在一定程度上加剧了证券市场的不稳定性。由此可见,大力培育机构投资者是维护我国证券市场健康发展的迫切需要。 第四个特点是监管手段的法制化程度不高。近年来,中国证监会积极推进证券市场的改革和规范化建设,进一步明确了监管部门的角色定位。更新监管理念和改进监管方式;加强了证券、期货的一线监管方式,充分发挥派出机构的作用;强化证券、期货业协会的自律机制,有力地促进了我国证券市场的规范发展。这些法律法规在一定程度上规范了市场行为以及监管部门的行为，但是远远不能称之为法制化的证券市场，我们还有很多的路要走。 根据中国证券市场的现状，我从持股周期长短来分析国内投资市场的投资思路，可以分成以下两种： 1、短线追高型。此类投资者基本不关心股票的基本面情况，完全根据个股短线走势来决定买入时机，他们每日跟踪涨幅榜前列的若干支股票，选择刚开始启动的个股作为投资对象，而后在涨势开始衰竭时迅速卖出，持股时间一般不超过一周。这种理念的逻辑基础是，大多数强势个股均有一个加速上升区，在此区间介入该股，可以在最短的时间内获得最大的投资收益。一般而言，中小散户比较倾向于接受短线快进快出的理念，而许多证券营业部收入的主要来源正是此类客户活跃的短线交易。在此种理念的指导下，短线交易的一种极端做法是，一旦
首届中国证券分析师金牛奖榜单 证券公司综合研究实力奖 第一名：中信证券 第二名：申银万国证券 第三名：国信证券 第四名：招商证券 第五名：华泰联合证券 国金证券、安信证券、齐鲁证券、长江证券、海通证券等证券公司亦得到金牛基金公司以及金牛基金的积极评价 宏观经济 股票策略 第一名：安信证券研究小组（高善文、莫倩、尤宏业） 第二名：中信证券研究小组（诸建芳、孙稳存） 第三名：申银万国证券李慧勇 第四名：光大证券研究小组（潘向东、李燕飞等） 第五名：兴业证券董先安 股票策略 第一名：申银万国证券研究小组（袁宜、朱安平、凌鹏、夏钦、冯宇） 第二名：安信证券研究小组（程定华、诸海滨、范妍等） 第三名：兴业证券研究小组（张忆东、李彦霖、吴峰） 第四名：中信建投证券周金涛 第五名：中信证券研究小组（于军、郤峰、陈华良、刘浩波、刘可、刘津）
金融工程 第一名：国信证券研究小组 (葛新元、董艺婷、焦健、杨涛、林晓明、阳璀、周琦、黄志文、王军清、康亢、徐左乾、刘舒宇等) 第二名：申银万国证券研究小组（提云涛、杨国平、朱岚、刘敦、马骏、袁英杰、李鹏、刘均伟） 第三名：华泰联合证券研究小组（杨戈、王红兵、谢江、曹力、练海俊） 第四名：海通证券研究小组（周健、雍志强、丁鲁明等） 第五名：安信证券研究小组（付强、常科丰、任瞳、潘凡等） 固定收益 第一名：中投证券何欣 第二名：申银万国证券研究小组(张睿、唐玲娟) 第三名：华泰联合证券研究小组（林朝晖、徐莹莹、蒋飞） 第四名：中信证券研究小组（杨辉、王铭锋、郭沁苗、韩冬、胡航宇） 第五名：国信证券研究小组(李怀定、张旭、高宇、刘子宁等) 金融服务 第一名：中信证券研究小组（朱琰、黄华民、肖斐斐、程桯） 第二名：招商证券罗毅 第三名：国信证券研究小组（邱志承、邵子钦） 第四名：华泰联合证券研究小组（吴松凯、戴志锋、周俊、李聪、张黎） 第五名：安信证券研究小组（杨建海、高源） 房地产 第一名：长江证券苏雪晶 第二名：广发证券研究小组（赵强、沈爱卿、徐军平） 第三名：中信证券陈聪
我国证券市场的现状及发展趋势 摘要：改革开放以来，我国开始恢复建设资本市场，1990年底，上海、深圳两个证券交易所开始运行，标志着资本市场的起步。十五年来，资本市场在“姓资姓社”的激烈争执中、在“可以试，试不好可以关”的厉练中艰难迈步、逐步前行，目前已经在国经济发展中占有重要地位，其存在的意义和作用不断显现，已经成为我国从计划经济体制转向市场化经济体制的重要标志。和其它成熟的国际资本市场相比，我国资本市场的发展是异常迅速的，同时，不可否认存在着许多问题。 关键词：证券市场、问题、趋势 我国资本市场在短短十几年，达到了许多国家几十年甚至上百年才实现的规模，取得了不少成功经验。虽然中国证券市场虽然取得了较快的发展，但其中积累的深层次问题与结构性矛盾仍非常突出。同时也成为市场健康发展的严重障碍，表现在市场上就决定性的左右着市场的起伏。目前管理层将市场定位于“新兴加转轨”，新兴代表着中国证券市场从国际成熟市场的大视线来看，为新兴发展的市场，不成熟及过程中的问题不可避免会出现较多；转轨则意味着市场成熟化要求市场向规范健康的方向发展。 一、市场现状 1.证券市场规模过小 股票市值占GDP的比重，西方工业化国家多在百分比的3位数以上，我国则长期处在1位数以内。按照世界交易所联盟公布的总市值数据，沪深证券交易所的排名连续下滑。截至2004年底，上海证券交易所居第20位，深圳证券交易所则居第26位。沪深证券交易所加起来的总市值，仅仅略微超过韩国的证券交易所，而只相当于排名第一的纽约交易所的3 52%。此外，东京、纳斯达克、伦敦、欧洲证券交易所的总市值，分别是沪深证券交易所总和的7.96倍、7.90倍、6.30倍、5.46倍。由于2005年基本没有多少上市公司进行首发及再融资，相信沪深证券交易所2005年年底时的排名肯定是呈继续下降的趋势。据全球知名数据提供
中国证券市场分类 1.按市场功能分为3类 A.一级市场，又称“证券发行市场”。分配和销售各类筹资主体因经营和发展需要而 发行证券的体系。 主要功能：①筹集资金 ②投资和获利 ③调节资金供求，引导资金流向、促进实业发展 ④政府参与调节经济的经济依托 特征：①投资资金直接流向企业 ②通过企业发展获得增值后退出获利 ③资金参与门槛较高，参与者多为机构 B.一级半市场，指介于证券发行与交易之间的市场。 买卖交易还未上市的股票的市场。此时，股份公司已经成立但尚未在交易所上市挂 牌交易。 特征：是一个无形市场，投资者之间可以在任意场地自由转让股份，股票存放在合 法证券托管机构集中托管，股东转让股份以及投资者购买股票都通过证券托管机 构办理交割、过户手续。 （一级半市场上的股份主要是自然人股东持有的股份，因为目前只有自然人股才可 能在将来在交易所挂牌交易，而法人股暂不能上市流通） 一级半市场的形成主要包含4个阶段： ①第一阶段：1992年以前，主要以炒作“原始股”，“认购证”为主，范围也一 般限于上海和深圳两地。 ②第二阶段：1992年-1998年。主要有一下特点：一是称之为“历史遗留问题股” 的原始股等逐步减少，认购证也随着网上申购等手段的出现逐渐消失。“职工股”、 “法人股”开始出现；二是炒作的题材是职工股“从新股发行之日起满3年后 上市流通”的规定和巨大的财富效应；三是，一级半的地域范围开始从沪深两 地蔓延到全国；四是一级半市场也开始显示出了层次性，有直接的街头的面对 面的额“一级半”（如“红庙子”），也有地区性的柜台市场（如“淄博柜台”） 还有全国性的场外交易系统（如北京“STAQ”系统等） ③第三阶段：1999年-2003年，市场呈现以下特点：一是，随着《公司法》和《证 券法的》的颁布，中国的“内部职工股”问题被解决，“职工股”也开始退出一 级半市场，同时“自然人股”、“法人股”又开始登上市场。二是风险投资的概 念开始引入中国，“创业板“的全流通概念、NASDQ的高科技概念等成为主要 炒作标的。 ④第四阶段：2003年-2005年，中国二级市场开始陷入持续低迷，IPO停发，股市 融资功能基本丧失，股价持续低迷。很多企业被迫“海外上市”，因此，此阶段 的一级半市场主要以“海外上市”为题材。 ⑤第五阶段：2006年-至今，一级半市场新生的开始。2005年年底修订了新的《公 司法》和《证券法》，2006年1月“股转系统”启动，2006年5月IPO重新启 动。 C.二级市场，又称“流通市场”，是已发行证券的交易市场。 主要功能：实现证券的流动性
中国证券分析师行业的现状与发展思路中国证券分析师行业伴随着中国证券市场的脚步已经走过十几年的发展历程十几年来证券分析师队伍从无到有,,,不断壮大已经成为普及证券知识、推动理性投资和证券市,场规范化发展的一支不可忽视的力量。当前中国证券分析,师行业正面临国内证券市场快速发展和加入世贸组织后外国同业竞争的双重挑战这一新形势既蕴藏着发展的新机遇,,又急切呼唤着新的改革。 中国证券分析师行业的发展历程和现状 中国证券分析师行业是伴随着中国证券市场的发展
而发展壮大起来的以管理部门实现监管为标准其发展历程,, 可以分为三个阶段。 第一阶段是起步阶段。这个阶段是证券(1984—1991) 分析师行业的萌芽和孕育阶段。在这个阶段中国证券市场, 刚刚开始管理层、上市公司、证券公司和投资者都在摸着“,石头过河全国性的有形交易市场尚未形成。在一些大城市”, 一级半市场上开始有人研究股市行情传递信息指导操作但,,,, 尚未形成稳定的证券咨询群体。 第二阶段是自发阶段。这个阶段是证券(1991—1998) 分析师行业飞速发展阶段也是管理部门监管处于真空的阶,段。世纪年代初证券市场成立之时为适应证券公司,9020．
的需要证券咨询部门纷纷成立最早是从券商的客户服务部,, 门开始准确地说是营业部对股民进行的入门指导离严格”,,“ 意义上的咨询业务相距甚远。在这一阶段证券市场刚刚成, 立投资者还比较陌生此时证券分析师的作用更多的是起到,,,一个入门指导的作用。接着我国证券市场迎来了一个飞,”“速发展的过程由于证券市场投机风气弥漫投资者的投资决,, 策基本上是建立在对政策、庄家、内幕消息等概念上“,”“””“ 为迎合投资者投机的需要各类股评家股评人士、市场”““,“” 人士、证券研究员活跃在证券交易所和各种新闻媒体之上新“,””
关于一个证券分析师的职业生涯规划 一个证券分析师的职业生涯规划我的职业定位，职业目；具体路径：业务经理――营业部内勤――营业部分析师；卡斯特曾经说过：在分析目标时，也必须考虑怎样实现； 1、短期计划是从现在开始， 即20xx.09-20 ；2、中期计划（ 20xx―201xx 年）：；成果目标：通 过实践学习，总结出具有实战意义的证券；学历目标：自考本科毕业，取得证券分析师资格证书；能力目标：具备独立操盘职业定位，职业目标是将来从事证券分析师，培训讲师，而职业发展策略是本埠小型证 券公司――本埠中型证券公司――外埠大中型证券公司。 具体路径：业务经理――营业部内勤――营业部分析师――公 司分析师。 卡斯特曾经说过：在分析目标时，也必须考虑怎样实现它 们――即采取什么手段。因此我对自己的职业生涯从短期，中期，长 期 3 方面进行了具体的规划 1、短期计划是从现在开始，即 20xx.09-20xx.10 准备证券从业资格考试，期货从业资格考试，准备英语四级考试 20xx.11-20xx.12 发放简历，参加面试；参加英语四级考试20xx.01-20xx.04 ，找工作，实习 20xx.05-20xx.06毕业论文，答辩 2、中期计划（ 20xx―20xx 年）： 成果目标：通过实践学习，总结出具有实战意义的证券投资技巧，结合不断的工作努力，培养起核心的客户群。
学历目标：自考本科毕业，取得证券分析师资格证书 能力目标：具备独立操盘（ 100 万）能力，具备带 10―20 人工 作团队能力，有接洽大客户的心理承受能力和社交技巧。 （1）20xx 年― 20xx 年：全职到公司工作，在工作的同时积极 准备高等教育自学考试，特别应该重视对英语和数学的学习；合理有 序地开发客户，耐心维护原有客户，预计资金量达到 400 万以上；盘面 感觉上一个台阶，不断加强技术分析能力；从模拟操盘向实战操盘转变，可操作资金量 5-10 万；每天至少阅读 5 篇重要财经新闻，紧跟社 会发展脚步；每天坚持写日志，不断思考总结；每个月至少读一本好书，不断积累；年末收入预期： 3000―4000/ 月。 （2）20xx 年― 20xx 年：通过全部自学考试，进入专业性的学习研究；继续在公司的平台上努力工作，凭借公司的优势和自己的勤奋，扩大客户群，预计资金量达到 800 万；逐渐形成属于自己的操盘风格，可操作资金量 10-30 万；不断总结投资者心理变化及指数波动对各类投 资者情绪的影响，及时沟通团队寻找各种情形下客户开发的技巧；坚持良好的习惯；继续学习，争取考入研究生。年末收入预期： 5000―6000/ 月。 （3）2012 年― 2013 年：不断建立自己的人脉，拥有5―10 人的合作团队，将公司的业务拓展到外围城市；预计资金量达到1200万；独立操盘资金量30―50 万；有系统的职业培训方 案，结合公司的发展，建立起适合公司的人才培养模式；结合 三原则、四方面，在实践中不断总结，反复验证，与公司同仁一起研
关于中国证券市场的现状 第一篇历经了十三年跨越式发展，我国证券市场取得了举世瞩目的成就，在国民经济发展中的地位日益突出，成为了社会主义市场经济体系的重要组成部分。实践证明，我国宏观经济的持续快速增长，为证券市场的发展创造了良好的条件；证券市场的建立和发展，反过来促进了投融资体制改革，推动了企业重组和产业结构调整，有力地支持了一批国家重点企业的发展和重点项目的建设，从而推动了国民经济持续快速发展。一、中国证券市场的现状 1. 股票市场中国股票市场始于九十年代初，1990年12月19日和1991年7月4日上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立。自此中国的证券市场从无到有、从小到大，已迅速发展了十多年。截止2002年12月底，境内上市公司从1991年的14家增加到1224家，增长了87倍；市价总值从1992年的1048亿元增加到38329亿元，增长了近37倍；投资者开户数从1992年的217万户增加到6884万户，增长了近32倍；市价总值占国内生产总值的比重由1992年的3.93%增加到2000年的53.77%，2001年证券市场股价大幅度下跌，该比例下降为45%，到2002年末，该比例为37.43%,总市值在亚洲仅次于东京和香港证券交易所。从1991年至今，我国证券市场累计筹资8841.68亿元，其中A股发行筹资4650.25亿元人民币，B股发行筹资46.32亿美元，H股发行筹资204.33亿美元，A股配股筹资2109.2亿元，B股配股筹资3.27亿美元，其他筹资(可转换债券)104.5亿元。表1：股票市场基本概况年份GDP(亿元) 总市值占GDP比流通市值占GDP比上市公司数(个) 总股本(亿股) 1998 78345 24.90% 7.33% 851 2526.77 1999 82067 32.26% 10.01% 949 3088.95 2000 89442 53.77% 17.99% 1088 3791.7 2001 95933 45.37% 15.08% 1160 5218.01 2002 102398 37.43% 12.19% 1224 5875.46 图1：股票市场市值占GDP比表2：2002年股票市场的交易、发行情况(1-12 月) 2002年1-12月2001年1-12月同比增幅股市共筹资金额(亿元) 961.76 1199.21 -19.80% 股票成交额(亿元) 27990.46 38305.18 -26.93% 新增投资者开户数（万户）233.67 849.28 -72.49% 印花税(亿元) 111.95 291.44 -61.59% 发行A股家数（IPO）97 88 10.23% 发行H股家数16 9 77.78% A股配股家数22 126 -82.54% 资料来源：https://www.doczj.com/doc/7b15489149.html, 在我国1200多家的上市公司中，按行业主要分布在机械、设备、仪表，石油、化学、橡胶、塑料，金属、非金属，批发和零售贸易，综合类等；按地区主要分布在经济发达的省市，其中以上海、深圳最多。表3：上市公司行业分布情况总数机械、设备、仪表石油、化学、橡胶、塑料金属、非金属批发和零售贸易综合类医药、生物家数691 195 131 116 99 81 69 占比% 56.22 15.87 10.66 9.44 8.06 6.59 5.61 表4：上市公司地区分布情况总数上海深圳北京江苏山东广东四川（不含重庆）浙江湖北家数665 140 79 70 69 68 61 61 59 58 占比% 54.11 11.39 6.43 5.70 5.61 5.53 4.96 4.96 4.80 4.72 资料来源：https://www.doczj.com/doc/7b15489149.html, 我国证券市场是一个依靠资金推动的市场，资金的供求状况决定大盘的运行方向，目前资金面供应略大于需求。2002年12月末，城乡居民储蓄余额达8.69万亿元，同比增长18.5％，每年进入股票市场的新增资金预计可达1000－1200亿，庞大的居民储蓄是股市资金供应的基础，到2003年2月末，城乡居民储蓄余额已达10万亿元。2．基金市场证券投资基金从1998年的2家开始试点，到2002年末中国基金业无论是规模还是品种创新都取得了很大发展，到目前为止，我国已设立或筹建的基金管理公司共有33家，其中有5家中外合资基金公司，目前共发行基金71只，其中有54只封闭式基金、17只开放
对于中国证券市场结构的认识 证券市场的结构是指证券市场的构成及各部分之间的量比关系。 证券市场的结构主要可分为： 是按照证券进入市场的顺序而形成的结构关系分为：发行市场和交易市场。 证券发行市场又称“一级市场”或“初级市场”，是发行人以筹集资金为目的，按照一定的法律规定和发行程序，向投资者出售新证券所形成的市场。发行市场为资金需求者提供筹措资金的渠道，发行者可以参照各类证券的期限、收益水平、参与权、流通性、风险度、发行成本等不同特点，根据自己的需要，择优选取并决定证券发行的数量和价格，使自己的收益率达最大化。为资金供应者提供更多的投资机会，实现储蓄向投资转化，且储蓄投资化也是社会再生产顺利进行的必要条件。发行市场还能形成资金流动的收益导向机制，促进资源配置的不断优化。 证券交易市场又称“二级市场”或“次级市场”，是已发行的证券通过买卖交易实现流通转让的市场。交易市场是证券得以持续扩大发行的必要条件，为证券的转让提供市场条件，使发行市场充满活力。此外，交易市场的交易价格制约和影响着证券的发行价格，是证券发行时需要考虑的重要因素。
证券发行市场和交易市场相互依存、相互制约，是一个不可分割的整体。证券发行市场是交易市场的基础和前提，有了发行市场的证券供应，才有交易市场的证券交易，证券发行的种类、数量和发行方式决定着流通市场的规模和运行。 依据有价证券的品种而形成的结构关系主要有股票市场，债券市场，基金市场，衍生品市场等。 股票市场是股票市场和买卖交易的场所。股票市场的发行人为股份有限公司。股票交易市场的对象是股票，股票市场的价格除了与股份公司的经营状况和盈利水平有关外，还受到如政治，社会，经济等多方面因素的综合影响。股票市场是对我国各上市公司的经营状况、财务指标等各方面的调查和监督，上市公司股票的变化往往是衡量一个公司经营状况的依据。股票市场的存在及发展对我国现如今还不太完善的证券市场来说既是挑战又是我国跻身于国际化证券市场的一 大成就。 债券市场是债券发行和买卖交易的场所。债券的发行人有中央政府，地方政府，中央政府机构，经融机构，公司和企业。通过发行债券所筹集的资金一般都有期限，债券到期时，债务人必须按时归还本
2009年券商研究员准确度排行榜 2011-01-08 15:20:21| 分类：投资| 标签：|字号大中小订阅 市面上各券商的研究报告多如牛毛，特别是对上市公司的评级更是各执一词。我们经常看到，对同一家公司，不同券商的研究员给出完全相左的建议。 投资者究竟该听谁的？ 这需要对研究员报告的准确度进行评比，才能知道谁最值得信任。 时下所谓的“最佳研究员”评选，仅依据调查问券的主观评价，而非对报告的准确度进行客观评判。这种评选的背后逻辑，难免是变相鼓励研究员站在买方立场发表意见。 本期《投资者报》独家推出“2009年券商研究员准确度排行榜”，通过数量化评价的制度约束，力求使报告评级重新回归其本来意义。 《投资者报》数据部花费数月时间，收集了42家国内知名证券公司、1042位研究员，自2008年7月1日至2009年6月30日期间公开发表的21300份上市公司研究报告，提取其评级意见，观察其后6个月的股票走势，并与同期大盘走势对比进行量化打分，统计它们的评级准确率。 这种如此大规模的、用客观标准进行的研究员评比，具有极大的说服力和可信度。 统计结果大大出乎意料，颠覆了我们心目中曾经的“最佳”。超过50%的研究员错多对少，判断水准两极分化严重；且大券商的知名研究员纷纷落马，反倒是中小券商名不见经传的研究员脱颖而出；中投、广发证券综合成绩分列第一、二位；中金、国信垫底。 另外值得一提的是，挖掘价值固然重要，提示风险同样不容忽视，但研究员很少对不看好的公司出具“卖出”建议的报告，统计样本中仅有255份建议属于偏空性质，比例不足2%。这明显不符合市场的正常运行规律。其原因不难理解，研究员为了维护各种关系，自然不愿说“卖出”二字，顶多给个“中性”评级，但报告的客观性与公正性却大打折扣。 由于本期榜单对报告设置了半年的考察期，因此，选取的报告仅截至2009年6月30日，至于此后诞生的报告，我们将在今后进行准确度跟踪，继续为投资者去伪存真。 半数券商研究员报告评级失准 身处股市名利场，受到推崇的研究员们可谓“各花入各眼”。然而，过去的一年，谁是值得投资者信任的研究员？哪家券商的报告判断最准？ 为此，《投资者报》数据部花费数月的时间，收集了自2008年7月1日至2009年6月30日期间（预留给出买卖建议后6个月评测期），42家券商1042位研究员公开发表的21300份上市公司研究报告，提取其评级意见，仅以准确度作为评价指标，最终得出“2009年券商研究员准确度排行榜”。 结果显示，仅有47%的研究员能给出相对准确的评级。中投、广发证券成为黑马，准确度最高；申万、海通、银河、国泰君安等大券商缺席十佳券商排行；中金、国信的准确度甚至垫底。 仅47%研究员相对准确 根据《投资者报》统计，在21300份报告中，有12356份因判断不准被扣分，占比达58%；有552名研究员因判断错多对少而成绩为负数，占比达53%，而剩下47%相对准确的研究员，成绩分化也十分明显。
作者： 学校： 系别： 职业目标：证券分析师
个人信息姓名： 性别： 出生日期： 民族： 政治面貌： 籍贯： 学校： 院系： 班别： 联系地址： 邮编： 移动电话： QQ： E-MAIL：
前言 人生就象弈棋，一步失误，全盘皆输，这是令人悲哀之事；而且人生还不如弈棋，不可能再来一局，也不能悔棋。我喜欢做一个时刻有准备的人，不会错过成功的机遇，因此我选择参加了职业生涯规划。 有人说过“世上最重要的事，不在于我们在何处，而在于我们朝着什么方向走。”明确了这个问题，就能够知道自己的目标。你的目标会导引你的一切想法，而你的想法便决定了你的人生。 职业生涯规划就是实现自身目标的计划蓝图，使我能够走在我理想的道路上。如何达到我心中的目标，怎样到达我理想的终点，这就是我职业生涯规划。 一个人如果没有理想，青春就将枯萎、衰败，生命就会黯淡无光。理想是人生的旗帜和人生导航的灯塔，它对一个人能否沿着正确的人生道路前进具有决定的意义。俄国伟大的作家列夫·托尔斯泰说，理想是指路明星，没有理想，就没有坚定的方向，而没有方向，就没有生活。大千世界，古往今来，凡有作为的人无不注重生的理想、志向、目标。 我思考我的理想，我计划我的未来，我创作我的职业生涯规划，我打造我的不悔人生！
目录 一、自我认知…………………………………………………………错误！未定义书签。 1. 1自我测评 (5) 1．2专业测评 (6) 1. 3自我小结 (8) 二、职业认知 (8) 2.1外部环境析 (8) 2.2目标职业分析 (10) 2.3职业认知小结 (11) 三、职业生涯方案 (13) 3.1职业生涯路径 (13) 3.2具体规划方案 (13) 四、备选方案 (19) 备选方案一 (19) 备选方案二 (19) 结束语 (20)
中国证券市场现状分析 作为资本市场的核心，证券市场在我国的建立和发展始于改革开放初期。自从1990年建立证券交易所标志着我国证券市场的形成以来，我国的证券市场已初具规模并取得了突飞猛进的发展，截止到2011年，我国境内上市公司数（A、B）已经达到2342家，股票总市值达到214758亿元，股票成交量单单2011这一年就达到了33958百万股。截止到2007年，我国共设立59家基金管理公司，基金总规模达到18962亿份。 中国的证券市场也存在一些不足之处，我认为在中国证券市场主要存在以下一些问题。 首先，证券市场规模过小。以股票市场为例，虽然发展速度较快，但是从总体规模看，与国外还有相当大差距，参与股票投资的人数占总人数的比例，全世界平均为8%左右，发达国家的比例则更高，如英、美均在20%以上。我国目前股市投资者为3 300万人，仅占全国总人口的2.7%。另外，从股市总市值占国内生产总值(GDP)的比重看，世界平均为30%左右，美、日、英等国均在80%以上，而我国为24.2%，况且在总市值中还包括大部分不流通的市值，如果扣除这一部分，我国股市总值占GDP的比重就更低了。 其次，资本市场主体缺位。在市场经济条件下，企业是资本市场的重要主体。而目前我国企业主体地位非常脆弱。政企不分、产权不清、权责不明、约束无力、活力不足仍然是我国企业的主要特征，企业主体地位残缺。另外，我国资本市场主体残缺还表现在投资主体
主要是个人，其投资的质和量均较低，以投资基金为代表的机构投资者比重明显不足。相比之下美国等发达国家，机构投资者成为资本市场的重要主体，其机构投资者主要有年金基金、商业银行信托部、保险公司、共同基金等。由于机构投资者是专业性金融中介机构，其投资活动具有投资量大、交易费用低、交易风险小的特点，很受大众投资者的欢迎。如美国，每4户人家就有1户向投资基金投资。由于我国资本市场机构性投资者发展滞后，这使得仅靠若干家大机构和数以万计的小股民散户所支撑的股市投机盛行，股价暴涨暴跌难以避免，阻碍了股市的健康发展。 第三，市场分割，整体性差。首先，一级市场的发行仍然按地区分配额度，限制企业进入资本市场，债券地区性发行市场也是按省分派额度(企业债券发行)和按银行分支机构分派额度(政府债券发行)。至于二级市场分割则更为明显，把股票市场划分为A股、B 股和H股，构成中国股票市场发展中的一个非常显著的特征；即使在A股中，国家股流通与转让只限于极少部分，而且A股不允许在沪、深两个交易所交叉挂牌，限制了全国性市场的发展。在股票市场中呈现出A股与 B股、H股分割；个人股、内部社会个人股与内部职工股分割，个人股市场与法人股市场分割。如此繁杂的分割，不但不利于经济体制改革，也不利于我国资本市场与国际惯例接轨。 第四，上市公司内部管理不规范上市公司作为证券市场的重要主体，其发行股票的根本目的在于筹集资金、扩大规模，加快企业发展，而投资者购买股票是在支持企业发展的同时，从企业获利，以分
2015年的资本市场，可谓是跌宕起伏，那么，在过去一年里，到底哪些分析师的研究成果能够得到机构投资者的认可？在4个月的评选季之后，来自近1100家机构的3500余位投资者已经给出了他们的答案。11月27日，第十三届新财富最佳分析师榜单揭晓。 颁奖盛典上，现场揭晓了34个研究领域的“新财富最佳分析师”个人奖项，“新财富本土最佳研究团队”、“新财富最具影响力研究机构”、“新财富最佳销售服务团队”、“新财富进步最快研究机构”、“新财富最具潜力研究机构”、“最佳新三板研究机构”、“最佳海外市场研究机构”、“新财富最佳海外销售服务团队”、“新财富区域销售服务团队”等团队奖项。 以下是新财富排名： 宏观经济： 第一名：国泰君安证券研究小组（任泽平、韦志超等） 第二名：海通证券研究小组（姜超、顾潇啸） 第三名：兴业证券研究小组（王涵、卢燕津、贾潇君、王连庆、王轶君、唐跃等） 第四名：申万宏源证券研究小组（李慧勇、李一民等） 第五名：华创证券研究小组（牛播坤、钟正生、余芽芳、周笑雯） 策略： 第一名：国泰君安证券研究小组（乔永远、戴康、王德伦、杨腾等） 第二名：海通证券研究小组（荀玉根、张华恩、李珂、汤慧、刘瑞） 第三名：申万宏源证券研究小组（王胜、谢伟玉、林丽梅、金倩婧、王佳音、张潇潇） 第四名：兴业证券研究小组（张忆东、吴峰、李彦霖、翁湉、周琳等） 第五名：安信证券研究小组（徐彪、诸海滨、刘名斌、江金凤等） 金融工程： 第一名：国泰君安证券研究小组（刘富兵、赵延鸿、耿帅军、刘正捷、李雪君等） 第二名：申万宏源证券研究小组（杨国平、朱岚、陈杰、蒋俊阳、刘均伟、丁一、邓虎、夏祥全、邵立夫、马骏、宋施怡、徐溪等） 第三名：广发证券研究小组（罗军、安宁宁、严佳炜、史庆盛、马普凡、张超） 第四名：海通证券研究小组（高道德、吴先兴、倪韵婷、郑雅斌、冯佳睿、张欣慰、纪锡靓）
中国证券市场主要博弈表现及其特点 作者：作者单位：宁夏大学摘要：当今，金融市场已成为现代市场经济中最重要的市场。离开金融市场，任何经济的运转都是不可想象的。而金融市场中最为重要的证券市场已成为当代经济学研究的主流。没有成熟的证券市场，就不会有现代的市场经济历。 经三十年的跨越式发展，我国证券市场取得了举世瞩目的成就，成为了社会主义市场经济体系的重要组成部分。中国证券市场的发展得益于中国经济和金融改革，随着证券市场各项功能逐步健全，它也推动了经济和金融体系的改革，引领了一系列经济和企业制度变革，从而促进了国名经济的快速增长。证券市场作为资本市场的核心，在社会经济发展中的地位不容忽视。经济全球化步伐的加快，以及中国经济发展的良好前景等也为中国证券市场的发展提供了许多机会。但是，在关注发展的同时，我们也要看到，与境外资本市场和其他新兴资本市场相比，我国证券市场还处于发展中的不成熟阶段，面临着许多问题和挑战。
关键词：证券市场，现状，表现，特点，博弈论，信用博弈，监管政策博弈，信息博弈，投资者行为博弈，国际经济博弈。 一、博弈论 博弈论又被称为对策论（Games Theory），是研究具有斗争或竞争性质现象的理论和方法，它既是现代数学的一个新分支，也是运筹学的一个重要学科。博弈论已经成为经济学的标准分析工具之一。也是研究博弈行为斗争中各方是否存在最合理的行为方案，以及如何找到这个合理方案的数学理论和方法。博弈论的基本要求有：参与者，信息，策略，收益以及均衡。 二、信息博弈的表现及特点 证券市场上信息提供、信息传递与加工以及信息反馈构成信息运行的全过程，这一过程反复进行、周而复始，成为一个循环过程；信息博弈也在这一循环过程中反复地不断地进行。从证券市场信息功能的角度去观察，这个循环过程是噪声不断累积、强化、排除的循环过程；从这一功能对经济运行的影响去看，是泡沫经济形成、膨胀、破裂乃至引发金融危机的循环过程。本文在对国内外既有研究评述的基础上，首次从信息博弈的角度对我国证券市场信息运行循环过程中泡沫形成、膨胀和破裂过程进行了分析。对于