财务管理章节练习题第11章
一、单项选择题
1、财务控制的各种手段在功能、作用、方向和X围方面不能相互制约，而应相互配合，这是财务控制的（）原则。
A、认同性
B、适应性
C、协调性
D、客观性
答案:C
解析:协调性原则是指财务控制的各种手段在功能、作用、方向和X围方面不能相互制约，而应相互配合，在单位内部形成合力，产生协同效应。
2、按照财务控制的内容可将财务控制分为（）。
A、一般控制和应用控制
B、预算控制和制度控制
C、收支控制和现金控制
D、定额控制和定率控制
答案:A
解析:按照财务控制的内容可将财务控制分为一般控制和应用控制。
3、主要是为了解决“如果风险和错弊仍然发生，如何识别”的问题的财务控制是（）。
A、纠正性控制
B、侦查性控制
C、纠正性控制
D、指导性控制
答案:B
解析:侦查性控制是指为及时识别已存在的财务危机和已发生的错弊和非法行为或增强识别风险和发现错弊机会的能力所进行的各项控制。
4、财务控制方式中，（）的主要目的是预防和及时发现职工在履行职责过程中产生错误和舞弊行为。
A、授权批准控制
B、职务分离控制
C、全面预算控制
D、独立检查控制
答案:B
解析:职务分离的主要目的是预防和及时发现职工在履行职责过程中产生错误和舞弊行为。
5、下列各项成本中，（）不属于酌量性成本。
A、直接材料费用
B、研究开发费用
C、职工培训费用
D、广告宣传费用
答案:A
解析:酌量性成本是否发生以及发生数额的多少是由管理人员的决策所决定的，主要包括各种管理费用和某些间接成本项目，如研究开发费用、广告宣传费用、职工培训费用等。
6、可控成本必须具备的条件中不包括（）。
A、可以预计
B、可以计量
C、可以施加影响
D、可以单独核算
答案:D
解析:可控成本必须具备以下四个条件：可以预计、可以计量、可以施加影响和可以落实责任，不包括可以单独核算
7、既对成本负责又对收入负责，同时也对利润负责的区域，是指（）。
A、成本中心
B、收入中心
C、利润中心
D、投资中心
答案:C
解析:利润中心是指既对成本负责又对收入和利润负责的区域，它有独立或相对独立的收入和生产经营决策权。
8、考核利润中心负责人的最佳指标是（）。
A、利润中心边际贡献
B、利润中心负责人可控利润总额
C、利润中心可控利润总额
D、公司利润总额
答案:B
解析:利润中心负责人可控利润总额与利润中心可控利润是两个不同的概念，利润中心可控利润总额等于利润中心负责人可控利润总额减去利润中心负责人不可控固定成本。由于利润中心负责人无法控制不可控成本，故利润中心负责人可控利润总额是考核利润中心负责人的最佳指标。
9、某责任中心的预算单位成本为100元，预算产量为3000件，实际产量为3500件，实际总成本为357000元。该责任中心的成本变动率为（）。
A、19％
B、16.67％
C、2％
D、－2％
10、下列不属于自然利润中心特点的是（）。
A、直接对外销售产品
B、具有生产决策权
C、有很大的独立性
D、只计算可控成本
答案:D
解析:自然利润中心适合采用的计算方式是不仅计算可控成本，也计算不可控成本，所以D不正确。
11、某企业的甲分厂是一个利润中心，本期有关数据为：销售收入20000元，已销产品的变动成本和变动销售费用12000元，可控固定间接费用1000元，不可控固定间接费用1200元，分配来的公司管理费用为1500元。那么，“利润中心可控利润总额”为（）元。
A、8000
B、7000
C、5800
D、4300
答案:C
解析:利润中心可控利润总额＝利润中心销售收入－利润中心变动成本－负责人可控固定成本－负责人不可控固定成本＝20000－12000－1000－1200＝5800（元）。
12、某投资中心2004年的资本周转率为2次，销售成本率为50％，成本费用利润率为40％，则该投资中心2004年的投资利润率是（）。
A、20％
B、40％
C、50％
D、80％
答案:B
解析:投资利润率＝资本周转率×销售成本率×成本费用利润率＝2×50％×40％＝40％。
13、在企业内部具有最大的决策权，同时也承担最大责任的是（）。
A、成本中心
B、收入中心
C、利润中心
D、投资中心
答案:D
解析:投资中心是企业内部最高层次的责任中心，它在企业内部具有最大的决策权，也承担最大的责任。
14、某投资中心的投资额为200000元，预期的最低投资报酬率为15％，剩余收益为15000元，则该投资中心的利润为（）元。
A、50000
B、35000
C、45000
D、30000
答案:C
解析:剩余收益＝利润－投资额×规定或预期最低投资报酬率，15000＝利润－200000×15％，利润＝15000＋30000＝45000（元）。
15、投资利润率是指投资中心所获得的利润与投资额之间的比率，这里的投资额是指（）。
A、总资产
B、平均净资产
C、平均总资产
D、期末净资产
答案:B
解析:这里的投资额是指投资中心的净资产，是总资产扣除负债后的余额；由于利润是期间性指标，故上述投资额应按平均投资额计算。
16、责任转账的实质，就是按照经济损失的责任归属将其结转给（）。
A、发生损失的责任中心
B、发现损失的责任中心
C、承担损失的责任中心
D、下游的责任中心
答案:C
解析:责任转账是指在生产经营过程中，对于因不同原因造成的各种经济损失，由承担损失的责任中心进行损失赔偿的账务处理过程。
17、下列各项责任预算指标中，属于主要责任指标的是（）。
A、劳动生产率
B、设备完好率
C、材料消耗率
D、投资利润率
答案:D
解析:责任预算的指标分为主要责任指标和其他责任指标，其中在各责任中心中所提及的各项考核指标，如投资利润率、剩余收益等都是主要指标，而其他责任指标包括劳动生产率、设备完好率、出勤率、材料消耗率和职工培训等。
18、意味着客观公平，意味着在企业内部引起了市场机制，形成竞争气氛的内部转移价格是（）。
A、市场价格
B、协商价格
C、双重价格
D、成本价格
答案:A
解析:市价意味着客观公平，意味着在企业内部引起了市场机制，形成竞争气氛，使各责任中心各自经营、相互竞争，最终通过利润指标考核和评价其业绩。
19、下列不属于内部转移价格制定原则的是（）。
A、全局性原则
B、谨慎性原则
C、公平性原则
D、重要性原则
答案:B
解析:制定内部转移价格应按以下原则进行：全局性原则、公平性原则、自主性原则和重要性原则。
20、假设责任中心转移的产品有在非竞争性市场买卖的可能性，并且买卖双方有权自行决定是否买卖这种中间产品，那么业绩评价应采用的内部转移价格是（）。
A、市场价格
B、协商价格
C、双重价格
D、成本价格
答案:B
解析:采用协商价格的前提是责任中心转移的产品应有在非竞争性市场买卖的可能性，在这种市场内买卖双方有权自行决定是否买卖这种中间产品。
二、多项选择题
1、下列属于侦查性控制的是（）。
A、职责分离
B、授权批准
C、账账核对
D、实物盘点
答案:CD
解析:AB属于预防性控制，而通过账账核对、实物盘点，以发现记账错误和货物短缺以及通过有关财务指标的分析识别存在的财务风险是属于侦查性控制。
2、下列关于财务控制的说法正确的是（）。
A、财务控制以价值控制为手段
B、财务控制系统具有连续性、系统性和综合性
C、财务控制以进行财务决策为目标
D、财务控制以日常现金流量为主要内容
答案:ABD
解析:财务控制具有以下特征：（1）以价值形式为控制手段；财务控制以实现财务预算为目标；（2）以综合经济业务为综合控制对象；（3）以现金流量控制为日常控制的主要内容。
3、下列有关财务控制的各种分类中说法正确的是（）。
A、应用控制是指直接作用于企业财务活动的具体控制，如业务处理程序中的批准与授权
B、产品设计成本的规划属于事中控制
C、制度控制具有激励性特征
D、定额控制没有弹性，定率控制具有弹性
答案:AD
解析:产品设计成本的规划属于事先控制，所以B不正确；制度控制具有防护性特征，而预算控制主要具有激励性特征，所以C不正确。
4、财务控制的目标主要包括（）。
A、合理配置和使用财务资源
B、保护资产的安全与完整
C、保证财务信息的可靠性
D、遵循有关财务会计法规和企业已制定的财务会计政策
答案:ABCD
解析:财务控制的目标主要有：一是合理配置和使用财务资源，提高财务资源的使用效率，实现企业价值最大化；二是保护资产的安全与完整；三是保证财务信息的可靠性；四是遵循有关财务会计法规和企业已制定的财务会计政策。
5、下列属于监控的内容有（）。
A、持续的监督活动
B、授权批准
C、个别评估
D、报告缺陷
答案:ACD
解析:监控是由适当的人员，在适当的时机来评估控制的设计和动作情况的过程。包括持续的监督活动、个别评估和报告缺陷。而核准、授权等属于控制活动。
6、财务控制的方式包括（）。
A、职务分离控制
B、全面预算控制
C、业绩评价控制
D、独立检查控制
答案:ABCD
解析:财务控制的方式包括：授权批准控制、职务分离控制、全面预算控制、财产保全控制、独立检查控制和业绩评价控制。
7、责任中心的特征有（）。
A、是一个责权利结合的实体
B、承担经济责任
C、所承担的责任包括可控的和不可控的
D、具有相对独立的财务收支活动
答案:ABD
解析:责任中心所承担的责任和行使的权力都应是可控的。一般地，责任层次越高，其可控X围也越大。
8、下列有关成本中心的说法中，正确的是（）。
A、成本中心一般不具备经营权和销售权
B、成本中心不进行设备购置决策
C、成本中心只对可控成本负责
D、成本中心的考核指标是“单位产品成本”
答案:ABC
解析:成本中心只考评成本费用而不考评收益，一般不具备经营权和销售权，它也没有决策权，所以不进行设备购置决策；成本中心只对可控成本承担责任；成本中心的考核指标包括成本变动额和变动率。
9、下列表述中，正确的说法是（）。
A、高层责任中心的不可控成本，对于较低层次的责任中心来说，一定是不可控的
B、低层次责任中心的不可控成本，对于较高层次的责任中心来说，一定是可控的
C、某一责任中心的不可控成本，对另一个责任中心来说则可能是可控的
D、某些从短期看属不可控的成本，从较长的期间看，可能又成为可控成本
答案:ACD
解析:成本的可控性与不可控性，随着条件的变化可能发生相互转化。低层次责任中心的不可控成本，对于较高层次责任中心来说，可能是可控的，但不是绝对的。
10、甲利润中心常年向乙利润中心提供劳务，在其他条件不变的情况下，如提高劳务的内部转移价格，可能出现的结果是（）。
A、甲利润中心内部利润增加
B、乙利润中心内部利润减少
C、企业利润总额增加
D、企业利润总额不变
答案:ABD
解析:若提高内部转移价格将使提供产品劳务的甲利润中心获利，但注意对企业利润总额无影响。
11、下列关于人为利润中心的说法，正确的是（）。
A、该中心可以向其他责任中心提供产品
B、该中心可以取得对外销售收入
C、能确定合理的内部转移价格
D、具有投资决策权
答案:AC
解析:人为利润中心只对内部责任单位提供产品或劳务而取得内部销售收入，一般不直接对外销售产品，利润中心没有投资决策权。
12、投资利润率是广泛采用的评价投资中心业绩的指标，它的优点有（）。
A、避免本位主义
B、能反映投资中心的综合盈利能力
C、具有横向可比性
D、可以正确引导投资中心的经营管理行为，使其行为长期化
答案:BCD
解析:投资利润率的优点包括：（1）投资利润率能反映投资中心的综合盈利能力。（2）投资利润率具有横向可比性。（3）投资利润率可以作为选择投资机会的依据，有利于调整资产的存量，优化资源配置。（4）以投资利润率作为评价投资中心经营业绩的尺度，可以正确引导投资中心的经营管理行为，使其行为长期化。避免本位主义是剩余收益指标的特点。
13、在采用市场价格作为内部转移价格时，在不影响企业整体利益前提下，应遵循的原则有（）。
A、当供应方愿意对内销售，且售价不高于市价时，使用方有购买的义务，不得拒绝“购进”
B、当供应方售价高于市场价格，使用方有转向市场购入的自由
C、当供应方宁愿对外界市场销售，则应有不对内销售的权利
D、当市场上有不止一种市价时，供求双方应进行协商
答案:ABC
解析:采用市场价格，一般假定各责任中心处于独立自主的状态，可自由决定从外部或内部进行购销。
14、下列各项中，需要利用内部转移价格在有关责任中心之间进行责任结转的有（）。
A、因供应部门外购材料的质量问题造成的生产车间超定额耗用成本
B、因上一车间加工缺陷造成下一车间超定额耗用成本
C、因生产车间生产质量问题造成的销售部门降价损失
D、因生产车间自身加工不当造成的超定额耗用成本
答案:ABC
解析:利用内部转移价格进行责任结转有两种情形：一是各责任中心之间由于责任成本发生的地点与应承担责任的地点往往不同，因而需要进行责任转账,如A、C选项；二是责任成本在发生的地点显示不出来，需要在下道工序或环节才能发现，这也需要转账，如B选项。
15、以成本转移价格作为内部转移价格常采用的形式有（）。
A、标准成本
B、标准变动成本
C、标准固定成本
D、标准成本加成
答案:ABD
解析:用途较为广泛的成本转移价格有三种：标准成本、标准成本加成和标准变动成本。
16、下列可以作为责任转账方式的有（）。
A、内部货币结算方式
B、内部银行转账方式
C、内部会计记账方式
D、内部货物交易方式
答案:AB
解析:责任转账的方式有内部货币结算方式和内部银行转账方式。前者是以内部货币直接支付给损失方，后者只是在内部银行所设立的账户之间划转。
三、判断题
1、在财务控制的基本要素中，事件识别是决定财务控制目标能否实现的关键因素。（）
答案:×
解析:在财务控制的基本要素中，控制环境是决定财务控制目标能否实现的关键因素。
2、一般而言，对激励性指标确定最低控制标准，对约束性指标确定最高控制标准。（）
答案:√
解析:定额控制是指对企业和责任中心采用绝对额指标进行控制。一般而言，对激励性指标确定最低控制标准，对约束性指标确定最高控制标准。
3、一般说来，成本中心的变动成本大多是可控成本，而固定成本大多是不可控成本；直接成本大多是可控成本，间接成本大多是不可控成本。（）
答案:√
解析:一般说来，成本中心的变动成本大多是可控成本，而固定成本大多是不可控成本；直接成本大多是可控成本，间接成本大多是不可控成本。但注意这不是绝对的，不完全如此，还应结合有关情况具体分析。
4、成本中心、利润中心和投资中心都不可能是独立法人。（）
答案:×
解析:成本中心一般不是独立法人，利润中心可以是也可以不是独立法人，而投资中心一般是独立法人。
5、内部转移的市场价格可较好地满足供应方和使用方的不同需要，能激励双方发挥其主动性和积极性。（）
答案:×
解析:这是采用双重价格的好处，双重价格既可较好满足供应方和使用方的不同需要，也能激励双方在经营上充分发挥其主动性和积极性。
6、协商价格的上限是单位变动成本，下限是市价，具体价格应由各相关责任中心在这一X围内协商议定。（）
答案:×
解析:这句话关于协商价格的上下限说反了，协商价格的下限是单位变动成本，上限是市价，具体价格应由各相关责任中心在这一X围内协商议定。
7、内部支票结算方式适用于经常性的质量与价格较稳定的往来业务，它手续简便，结算及时。（）
答案:×
解析:这句话表述的是转账通知单方式的适用X围，而内部支票结算方式主要适用于收、付款双方直接见面进行经济往来的业务结算。
8、在企业的不同管理层次上，责任报告的侧重点应有所不同，最高层次的责任中心的责任报告应当最详细。（）
答案:×
解析:在企业的不同管理层次上，责任报告的侧重点应有所不同。最低层次的责任中心的责任报告应当最详细，随着层次升高，责任报告的内容应以更为概括的形式来表现。
9、在以剩余收益作为考核指标时，所采用的规定或预期最低投资收益率，可用公司的平均利润率作为基准收益率。（）
答案:√
解析:在以剩余收益作为考核指标时，所采用的规定或预期最低投资收益率的高低对剩余收益的影响很大，通常可用公司的平均利润率（或加权平均利润率）作为基准收益率。
10、体现投入产出关系和避免本位主义是剩余收益指标具有的两个主要特点。（）
答案:√
解析:剩余收益指标具有两个特点：一是体现投入产出关系，二是避免本位主义。
11、投资利润率可以使投资中心的近期目标与整个企业的长远目标保持一致。（）
答案:×
解析:使用投资利润率往往会使投资中心只顾本身利益而放弃对整个企业有利的投资项目，造成投资中心的近期目标与整个企业的长远目标的背离。
12、投资中心与利润中心的区别主要是权利不同，但它们的考核办法是相同的。（）
答案:×
解析:投资中心与利润中心的区别主要有二：权利不同和考核办法不同。考核利润中心业绩时，不联系投资多少或占用资产的多少，即不进行投入产出的比较；相反，考核投资中心业绩时，必须将所获得的利润与所占用的资产进行比较。
13、自然利润中心具有产品销售权、价格制定权、材料采购权、生产决策权和投资决策权。（）
答案:×
解析:自然利润中心不具有投资决策权，只有投资中心才有投资决策权。
14、技术性成本可以通过弹性预算予以控制，而酌量性成本的控制应着重于预算总额的审批上。（）
答案:√
解析:成本中心分为技术性成本中心和酌量性成本中心。技术性成本可以通过弹性预算予以控制，酌量性成本的控制应着重于预算总额的审批上。
15、纠正性控制是针对某些环节的不足或缺陷而采取的控制措施，它的目的主要是为了把风险水平限制在一定X围内。（）
答案:×
解析:这是对补偿性控制的描述。纠正性控制是对那些由侦察性控制查出来的问题的控制。
四、计算题
1、大华公司某部门业绩考核的有关数据如下：销售收入40000元，已销产品变动成本和变动销售费用15000元，利润中心负责人可控固定间接费用4000元，利润中心不可控固定间接费用6000元。要求：计算该部门的边际贡献、利润中心负责人可控利润总额、利润中心可控利润总额。
答案:边际贡献＝40000－15000－25000（元）利润中心负责人可控利润总额＝25000－4000－21000（元）利润中心可控利润总额＝21000－6000＝15000（元）
2、某公司下设投资中心甲和投资中心乙，该公司加权平均最低投资利润率为10％，现对两中心追加投资。要求填写表中空白处。
投资指标计算表单位:万元
项目投资额利润投资利润率剩余收益
甲 20 1
追加投资前乙 30 4.5
合计
投资中心甲甲 30 6%
追加投资10 乙 30 4.5
合计
投资中心乙甲 20 1
追加投资20 乙 50 7.4
合计
3、某公司下设甲、乙两中心，年度有关资料如下：
项目甲中心乙中心
销售收入 200万元 1500万元
变动成本率 60% 50%
固定成本 30万元 500万元
其中:折旧 10万元 100万元
要求：（1）若各部门为利润中心，其固定成本中只有折旧为不可控的，试评价各部门负责人的经营业绩。（2）若各部门为投资中心，其所占用的资产总额甲为100万元，乙为1000万元，若该公司加权平均最低投资利润率为15％，试计算各部门的投资利润率、剩余收益。答案:（1）评价各部门负责人的经营业绩利润中心边际贡献总额：甲中心＝200－200×60％＝80（万元）乙中心＝1500－1500×50％＝750（万元）利润中心负责人可控利润总额：甲中心＝80－（30－10）＝60（万元）乙中心＝750－（500－100）＝350（万元）利润中心可控利润总额：甲中心＝60－10＝50（万元）乙中心＝350－100＝250（万元）（2）计算各部门的投资利润率和剩余收益投资利润率：甲中心＝50/100＝50％乙中心＝250/1000＝25％剩余收益：甲中心＝50－100×15％＝35（万元）乙中心＝250－1000×15％＝100（万元）
4、某公司下设A、B两个投资中心，有关资料见下表：单位：万元
投资中心 A中心 B中心总公司
息税前利润 120000 450000 570000
经营总资产平均占用额 2000000 3000000 5000000
总公司规定的总资产息税前利润率 10% 10%
现有两个追加投资的方案可供选择：第一，若A中心追加投入1500000元经营资产，每年将增加120000元息税前利润；第二，若B中心追加投入2000000元经营资产，每年将增加290000元息税前利润。假定资产供应有保证，剩余资金无法用于其他方面，暂不考虑剩余资金的机会成本。要求：（1）计算追加投资前A、B中心以及总公司的总资产息税前利润率和剩余收益指标。（2）计算A中心追加投资后，各中心以及总公司的总资产息税前利润率和剩余收益指标。（3）计算B中心追加投资后，各中心以及总公司的总资产息税前利润率和剩余收益指标。（4）根据总资产息税前利润率指标，分别从A中心、B中心和总公司的角度评价上述追加投资方案的可行性，并据此评价该指标。（5）根据剩余收益指标，分别从A中心、B中心和总公司的角度评价上述追加投资方案的可行性，并据此评价该指标。答案:
（1）追加投资前：A中心的总资产息税前利润率＝120000/2000000×100%＝6%B中心的总资产息税前利润率＝450000/3000000×100%＝15%A中心的剩余收益＝120000－2000000×10%＝-80000（元）A中心的剩余收益＝450000－3000000×10%＝150000（元）总公司的总资产息税前利润率＝×100%=11.4%总公公司的剩余收益＝ -80000＋150000＝70000（元）
（2）追加投资于A中心：A中心的总资产息税前利润率＝×100%＝6.86% A中心的剩余收益＝120000＋120000－（2000000＋1500000）×10%＝ -110000（元）B中心的指标不变。总公司的总资产息税前利润率＝×100%＝10.6% 总公司剩余收益＝ -110000＋150000＝40000（元）
（3）追加投资于B中心：B中心的总资产息税前利润率＝×100%＝14.8% B中心的剩余收益＝（450000＋290000）－（3000000＋2000000）×10%＝ 240000（元）A中心的指标不变。总公司的总资产息税前利润率＝×100％＝12.29％总公司剩余收益＝（120000＋450000＋290000）－（2000000＋3000000＋2000000）×10%＝160000（元）
（4）从投资利润率指标看：如果A中心追加投资，将使其总资产息税前利润率增加0.86%（6.86%－6%），该中心会认为该投资方案具有可行性，但从总公司的角度看，总资产息税前利润率下降了0.8%（11.4%－10.6%），可见，A中心追加投资的方案是不可行的。如果B 中心追加投资，将使其总资产息税前利润率减少0.2%（15%－14.8%），该中心会认为该投资方案是不可行的，但从总公司的角度看，总资产息税前利润率上升了0.89%（12.29%－11.4%），可见，B中心追加投资的方案是可行的。由此可见，采用总资产息税前利润率作为投资中心的考核指标，将导致下级投资中心与总公司的利益不一致。（5）从剩余收益指标看：如果A中心追加投资，将使其剩余收益减少30000元，使总公司的剩余收益也减少了30000元，可见，无论从A中心，还是从总公司的角度，这个方案都是不可行的。如果B中
心追加投资，将使该中心和总公司的剩余收益都增加90000元，该方案是可行的。由此可见，采用剩余收益作为投资中心的考核指标，将使下级投资中心与总公司的利益相一致。
第九章短期资产管理习题 （一）单项选择题 1、某企业全年需用A材料2400吨，每次订货成本为400元，每吨材料年储存成本12元，则每年最佳订货次数为（）次。 ①12 ②6 ③3④4 2、某企业全年全年需要A材料3600吨，单价100元/吨，目前每次的订货量和订货成本分别为600吨和400吨，则该企业每年存货的订货成本为（） ①4800 ②1200 ③3600④2400 3、企业在进行现金管理时，可利用的现金浮游量是指（）。 A、企业账户所记存款余额 B、银行账户所记企业存款余额 C、企业账户上现金余额与银行账户上所示的存款余额之差 D、企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差 4、在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式均需考虑的因素是（）。 A、持有现金的机会成本 B、固定性转换成本 C、现金短缺成本 D、现金保管费用 5．在信用期限、现金折扣的决策中，必须考虑的因素是（）。（2002年） A．货款结算需要的时间差 B．公司所得税税率 C．销售增加引起的存货资金增减变化 D．应收帐款占用资金的应计利息 1、企业为满足交易动机而持有现金，所需考虑的主要因素是（）。 A、企业销售水平的高低 B、企业临时举债能力的大小 C、企业对待风险的态度 D、金融市场投机机会的多少 2、下列各项中，属于应收账款机会成本的是（）。 A、应收账款占用资金的应计利息 B、客户资信调查费用 C、坏账损失 D、收账费用 3、持有过量现金可能导致的不利后果是（）。 A、财务风险加大 B、收益水平下降 C、偿债能力下降 D、资产流动性下降 4、在企业应收账款管理中，明确规定了信用期限、折扣期限和现金折扣率等内容的是（）。（2004年） A、客户资信程度 B、收账政策 C、信用等级 D、信用条件 5、下列各项中，属于现金支出管理方法的是（）。 A、银行业务集中法 B、合理运用“浮游量” C、账龄分析法 D、邮政信箱法 6.某公司持有有价证券的平均年利率为5％，公司的现金最低持有量为1500元，现金余额的最优返回线为8000元。如果公司现有现金20000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是（）元。 A．0 B．6500 C．12000 D．18500 （二）多项选择题 1、下列有关信用期限的表述中，正确的有（）。 A、缩短信用期限可能增加当期现金流量
第11章股利理论与政策 【例1·单选题】如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东，则这种股利的方式称为（D ）。 A.现金股利 B.股票股利 C.财产股利 D.负债股利 【解析】负债股利是公司以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，在不得已情况下也有发行公司债券抵付股利的。 【例2·多选题】下列有关表述中正确的有（ABD ）。 A.在除息日之前，股利权从属于股票 B.从除息日开始，新购入股票的人不能分享本次已宣告发放的股利 C.在股权登记日之前持有或买入股票的股东才有资格领取本期股利，在当天买入股票的股东没有资格领取本期股利 D.自除息日起的股票价格中不包含本次派发的股利 【解析】凡是在股权登记日这一天登记在册的股东（即在此日及之前持有或买入股票的股东）才有资格领取本期股利。 【例3·多选题】下列属于客户效应理论表述中正确的有（AB ）。 A.边际税率较高的投资偏好少分现金股利、多留存 B.风险厌恶投资人喜欢高股利支付率的股票 C.较高的现金股利会引起低收入阶层的不满 D.较少的现金股利会引起高收入阶层的不满 【解析】选项CD说反了。较高的现金股利满足不了高边际税率阶层的需要，而较少的现金股利又会引起低税率阶层的不满。 【例4·单选题】我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是（A ）。 A.资本公积 B.任意盈余公积 C.法定盈余公积 D.上年未分配利润 【解析】按照资本保全原则不能用股本和资本公积金发放股利。 【例5·多选题】从下列哪些因素考虑股东往往希望公司提高股利支付率（ AB ）。 A.规避风险 B.稳定股利收入 C.防止公司控制权旁落 D.避税 【解析】股东为防止控制权稀释，为了避税往往希望公司降低股利支付率。 【例6·多选题】下列情形中会使企业减少股利分配的有（A B D ）。 A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 【解析】选项A、B、D都会导致企业资金短缺，所以为了增加可供使用资金，应尽量多留存，少发股利；但是当经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会时，企业会出现资金剩余，所以会提高股利分配。 【例7·多选题】在通货膨胀时期（AC ）。 A.盈余往往会被当作弥补折旧基金购买力水平下降的资金来源，所以公司不应多分配股利 B.盈余往往会被当作弥补股东购买力损失的资金来源，所以公司应多分配股利 C.采取偏紧的股利政策 D.采取偏松的股利政策 【解析】通货膨胀时期往往导致资金购买力水平的下降，因此，公司采取偏紧的股利政策，会留有大量的盈余以满足购置资产的需要。 【例8·计算分析题】某公司上年税后利润600万元，今年年初公司讨论决定股利分配的数额。预计今年需要增加投资资本800万元。公司的目标资本结构是权益资本占60%，债务资本占40%，今年继续保持。按法律规定，至少要提取10%的公积金。公司采用剩余股利政策。筹资的优先顺序是留存利润、借款和增发股份。问：公司应分配多少股利？ 解答：利润留存=800×60%=480（万元） 股利分配=600-480=120（万元） 【例9·多选题】以下关于剩余股利分配政策的表述中，错误的有（ BC ）。
第九章融资方式 1. 首先，中国现今的风险投资退出方式较为单一，只有上市；而欧美国家由于其资本市场发展非常完善所以退出方式更加的多样化。第二，中国市场的市盈率是远高于香港美国及欧洲的，这就使得中国成为世界风险投资回报率最高的国家。随着中国经济持续稳定地高速增长和资本市场的逐步完善，中国的风险投资市场在最近几年呈现出强劲的增长态势，投资于中国市场的高回报率使中国成为全球资本关注的战略要地 2. 垃圾债券：它是指由于财务状况不稳定或其他原因被认为很危险的公司发行的债券。它的投资利息高、风险大对投资人本金的保障较弱。在世界性金融危机的背景下，垃圾债券可以满足杠杆收购兼并，以及为问题公司提供融资，也为一些无力与大公司抗衡的新兴公司提供了融资渠道，为产权市场的并购与重组提供了可能。债券创新使公司具有一定的选择权并可以根据自己的能力发行或购买符合自己特定需要的债券。 3. （1）我国股票市场IPO的发行审核制度大致可以分为两个阶段，在2000年以前中国国力薄弱，经济发展缓慢，刚刚开始实行改革开放，证券市场发展初期，我国股市处于初创和发展时期，IPO实行额度控制和两级审批为特点的审批制。由于审批制阻碍市场正常发展IPO审核制度改革势在必行。2000年3月，证监会明确了规范核准制的工作内容，至此我国IPO审核制度进入了核准制时代。2001年3月，IPO正式实施核准制，确立了以强制性信息披露为核心的事前问责、依法披露和事后追究的责任机制，并初步建立证券发行监管的法规体系，提高了发行审核工作的程序化和标准化程度。实行这种制度对当时推动国有企业改革，筹集资金，促进经济发展发挥了积极作用，但也有资源配置效率低下、整个市场极度建设缓慢和不利于市场的健康长期发展等缺点。2006年，又相继出台了一系列配套法律法规，包括引入上市公司市价增发机制和配股发行失败机制；严格保荐责任等。这一系列的制度安排进一步强化了市场约束，提高了发行效率。
课后习题答案 第一章 为什么说财务管理的目标是股东财富最大化而不是企业利润最大化？ 1、考虑了现金流量的时间价值和风险因素。 2、克服了企业追求利润的短期行为。 3、反映了资本与收益之间的关系。 4、判断企业财务决策是否正确的标准。 5、是以保证其他利益相关者利益为前提的。 请讨论“委托--代理问题”的主要表现形式 1、激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施。 2、股东直接干预，挂股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议。 3、被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘。 4、被收购的威胁，如果企业被故意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。 企业利益相关者的利益与股东利益是否存在矛盾，如何解决？ 1、利益相关者的利益与股东利益本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他利益相关者的利益会得到更有效的满足。 2、股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。 3、企业是各种利益相关者之间的契约的组合。 4、对股东财富最大化需要进行一定的约束。 财务经理的主要工作是什么？ 1、财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理。 2、财务经理的价值创造方式有：一是通过投资活动创造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。 金融市场环境对企业财务管理产生怎样的影响？ 1、为企业筹资和投资提供场所。 2、企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化。 3、金融市场为企业的理财提供相关信息。 利率由哪些因素组成？如何测算？ 1、利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益。 2、纯利率是指没有风险和没有通货膨胀下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率。 3、通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率=纯利率+通货膨胀补偿。 4、风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险，他们都会导致利率的增加。 练习题P23
中国人民大学会计系列教材·第四版 《财务管理学》 章后练习参考答案 第一章总论（王老师） 二、案例题 答：（1）（一）以总产值最大化为目标 缺点：1. 只讲产值，不讲效益； 2. 只求数量，不求质量； 3. 只抓生产，不抓销售； 4. 只重投入，不重挖潜。 （二）以利润最大化为目标 优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。 缺点：1. 它没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值； 2. 它没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润； 3. 它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。（三）以股东财富最大化为目标 优点：1. 它考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响； 2. 它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响； 3. 它比较容易量化，便于考核和奖惩。 缺点：1. 它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用； 2. 它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够； 3. 股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。（四）以企业价值最大化为目标 优点：1. 它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量； 2. 它科学地考虑了风险与报酬的关系； 3. 它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。 缺点：很难计量。 进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大化。因此，企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识，它是现代企业财务管理目标的最优目标。 （2）青鸟天桥的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。 （3）青鸟天桥最初减少对商场投资并导致裁员的决策是不合理的。随后的让步也是为了控股股东利益最大化，同时也适当地考虑了员工的一些利益，有一定的合理性。 作为青鸟天桥的高管人员，会建议公司适当向商场业务倾斜，增加对商场业务的投资，以提高商场业务的效益，而不是裁员。 （4）控制权转移对财务管理目标的影响： 1. 控制权转移会引发财务管理目标发生转变。传统国有企业（或国有控股公司）相关者利益最大化目标转向控股股东利益最大化。在案例中，原来天桥商场的财务管理目标是相关者利益最大化，在北大青鸟掌控天桥商场后，逐渐减少对商场业务的投资，而是将业务重点转向母公司的业务——高科技行业，因此天桥商场在控制权发生转移后的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。 2. 控制权转移中各利益集团的目标复杂多样。原控股方、新控股方、上市公司、三方董事会和高管人员、
第九章财务管理与绩效评价
第九章财务管理与绩效评价 第一节财务管理概述 1、简述财务管理的对象？ 答：企业财务管理的对象包括财务活动和各种财务关系两个方面： （一）企业财务活动 企业的财务活动包括以下五个方面： （1）资金筹集 资金筹集是指物业管理企业为了持续从事物业管理、经营与服务活动而必须筹集所需资金的过程。它是资金运动的起点，是决定物业管理企业生存发展的重要环节。 （2）资金运用 （3）资金耗费 （4）资金收回 （5）资金分配 企业的资金运动有静态和动态两种表现形式。静态形式是资金占用和资金来源的统一，包括固定资产和流动资产，流动负债、长期负债和所有者权益；动态形式则可以分为经营性现金流动、投资性现金流动和筹资性现金流动三种类型。 （二）企业财务关系
是指企业财务活动所体现的企业与各方面的经济关系，包括以下几个方面： （1）企业同期所有者之间的关系。 （2）企业同其债权人之间的关系。 （3）企业同其债务人之间的关系。 （4）企业内部各单位之间的关系。 （5）企业同职工之间的关系。 （6）企业同国家机关之间的财务关系。 2、简述财务管理的目标？ 答：财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的目的，是评价企业财务活动是否合理、有效的标准。一般来讲，财务管理的目标有总体目标和具体目标两个方面。 3、简述财务管理总体目标？ 答：最具有代表性的财务管理总体目标主要由以下几种提法： （1）利润最大化 人们常常把利润最大化作为企业财务管理的总体目标。但是，以利润最大化作为财务管理目标存在一系列的问题： ①利润最大化没有考虑资金的时间价值； ②利润最大化忽略了风险因素； ③利润最大化往往会使企业财务决策短期化。 （2）资本利润最大化或每股利润最大化 资本利润最大化即净资产收益率，是企业净利润与资本（及净
财务管理章节练习题第11章
财务管理章节练习题第11章 一、单项选择题 1、财务控制的各种手段在功能、作用、方向和范围方面不能相互制约，而应相互配合，这是财务控制的（）原则。 A、认同性 B、适应性 C、协调性 D、客观性 答案:C 解析:协调性原则是指财务控制的各种手段在功能、作用、方向和范围方面不能相互制约，而应相互配合，在单位内部形成合力，产生协同效应。 2、按照财务控制的内容可将财务控制分为（）。 A、一般控制和应用控制 B、预算控制和制度控制 C、收支控制和现金控制 D、定额控制和定率控制 答案:A 解析:按照财务控制的内容可将财务控制分为一般控制和应用控制。 3、主要是为了解决“如果风险和错弊仍然发生，如何识别”的问题的财务控制是（）。 A、纠正性控制 B、侦查性控制 C、纠正性控制 D、指导性控制 答案:B 解析:侦查性控制是指为及时识别已存在的财务危机和已发生的错弊和非法行为或增强识别风险和发现错弊机会的能力所进行的各项控制。 4、财务控制方式中，（）的主要目的是预防和及时发现职工在履行职责过程中产生错误和舞弊行为。 A、授权批准控制 B、职务分离控制 C、全面预算控制 D、独立检查控制 答案:B 解析:职务分离的主要目的是预防和及时发现职工在履行职责过程中产生错误和舞弊行为。 5、下列各项成本中，（）不属于酌量性成本。 A、直接材料费用 B、研究开发费用 C、职工培训费用 D、广告宣传费用 答案:A 解析:酌量性成本是否发生以及发生数额的多少是由管理人员的决策所决定的，主要包括各种管理费用和某些间接成本项目，如研究开发费用、广告宣传费用、职工培训费用等。 6、可控成本必须具备的条件中不包括（）。 A、可以预计 B、可以计量 C、可以施加影响 D、可以单独核算 答案:D 解析:可控成本必须具备以下四个条件：可以预计、可以计量、可以施加影响和可以落实责任，不包括可以单独核算 7、既对成本负责又对收入负责，同时也对利润负责的区域，是指（）。 A、成本中心 B、收入中心 C、利润中心 D、投资中心 答案:C 解析:利润中心是指既对成本负责又对收入和利润负责的区域，它有独立或相对独立的收入和生产经营决策权。 8、考核利润中心负责人的最佳指标是（）。 A、利润中心边际贡献 B、利润中心负责人可控利润总额 C、利润中心可控利润总额 D、公司利润总额 答案:B 解析:利润中心负责人可控利润总额与利润中心可控利润是两个不同的概念，利润中心可控利润总额等于利润中心负责人可控利润总额减去利润中心负责人不可控固定成本。由于利润中心负责人无法控制不可控成本，故利润中心负责人可控利润总额是考核利润中心负责人的最佳指标。 9、某责任中心的预算单位成本为100元，预算产量为3000件，实际产量为3500件，实际总成本为357000元。该责任中心的成本变动率为（）。
第五章营运资金管理 一、单项选择题 1. 企业置存现金的原因，主要是为了满足( )。 A.交易性、预防性、收益性需求 B.交易性、预防性、投机性需求 C.交易性、投机性、收益性需求 D.预防性、收益性、投机性需求 2.按照米勒-奥尔模型，下列属于确定现金存量的下限时应考虑的因素是（）。 A.企业现金最高余额 B.有价证券的日利息率 C.有价证券的每次转换成本 D.企业每日最低现金需要 3.下列各项对应收账款信用期限的叙述，正确的是( )。 A.信用期限越长，企业坏账风险越小 B.信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优越 C.延长信用期限，不利于销售收入的扩大 D.信用期限越长，应收账款的机会成本越低 4.采用“5C”系统评价，并对客户信用进行等级划分，其中采用“三类九等”时，最优等级为（）。 A.AAA级 B.BBB级 C.A级 D.DDD级 5. 某企业取得银行为期一年的周转信贷协定，金额为100万元，年度内使用了80万元（使用期平均8个月），假设年利率为12%，年承诺费率为0.5%，则该年企业应支付利息和承诺费共为（）万元。 A.5 B.6.63 C.7.4 D.6.3 6. 某公司持有有价证券的平均年利率为5％，公司的现金最低持有量为1500元，现金余额的最优返回线为8000元。如果公司现有现金20000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是（）元。 A.0 B.650O C.12000 D.18500 7.某公司目前的信用政策为“2/15，n/30”，其中占销售额70% 的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有60% 可以在信用期内收回，另外40%在信用期满后12.5天（平均数）收回，则企业应收账款平均收现期为（）天。 A.18 B.21 C.22 D.41.5 8. 某企业年初从银行贷款200万元，期限1年，年利率为10%，按照贴现法付息，则年末应偿还的金额为（）万元。 A.140 B.180 C.200 D.220 9. 与短期借款筹资相比，短期融资券筹资的特点是（）。 A.筹资风险比较小 B.筹资弹性比较大 C.筹资条件比较严格 D.筹资条件比较宽松 10.下列订货成本中属于变动性成本的是（）。 A.采购部门管理费用 B.采购人员的基本工资 C.订货业务费 D.预付订金的机会成本 11.在确定应收账款信用期的过程中，需要运用的计算公式是（）。 A.应收账款应计利息=应收账款占用资金×销售成本率 B.收益的增加=销售量增加×边际贡献率 C.应收账款占用资金=应收账款平均余额×资本成本率 D.应收账款平均余额=日销售额×平均收现期 12.某企业向银行借款100万元，期限1年，年利率为15%。按照贴现法付息，该项贷款的实际利率是（）。 A.17.65% B.10.25% C.9.35% D.12.25%
第二十讲财务管理基础 一、财务管理的基础 财务管理是在一定的整体目标下，关于资产的购置（投资）、资本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运资金），以及利润分配的管理。 （一）财务活动企业的财务活动包括投资、资金营运、筹资和资金分配等一系列行为。 1.投资活动（单选或多选） 投资是指企业根据项目资金需要投出资金的行为。企业投资可分为广义的投资和狭义的投资两种。广义的投资包括对外投资（如投资购买其他公司股票、债券，或与其他企业联营，或投资于外部项目）和内部使用资金（如购置固定资产、无形资产、流动资产等）。 狭义的投资仅指对外投资。 【例题1 ?单选题】下列各项经济活动中，属于企业狭义投资的是（）。 A.购买设备 B.购买零部件C?购买专利权D.购买国库券 【答案】D 【解析】狭义投资仅指对外投资。选项A、B、C属于企业内部投资。 2.资金营运活动 资金营运活动是指企业日常生产经营活动中发生的一系列资金收付行为。 首先，企业需要采购材料或商品，从事生产和销售活动，同时，还要支付工资和其他营业费用； 其次，当企业把商品或产品售出后，便可取得收入、收回资金；最后，如果资金不能满足企业经营需要，还要采取短期借款方式来筹集所需资金。 【解释】短期借款属于资金营运活动而不将其归入筹资活动。（注意在第七章现金流量表中短期借款是计入筹资活动产生的现金流量的，请分别记忆） 3.筹资活动（现金流入和现金流出）筹资是指企业为了满足投资和资金营运的需要，筹集所需资金的行为。企 业通过筹资通常可以形成两种不同性质的资金来源：一是企业权益资金，二是企业债务资金。 【解释】接受投资者投资属于权益资金，向银行借款（非短期借款）属于债务资金。 4.资金分配活动 广义的分配是指企业对各种收入进行分割和分派的过程；狭义的分配仅指对净利润的分配。 【解释】财务管理的资金分配活动在不特指的情况下指的是狭义分配，即税后利润的分配。 （二）财务关系财务关系是指企业在生产经营过程中所体现的经济利益关系。这些财务关系主要包括以下几个方面: 1.企业与投资者之间的财务关系，主要是企业的投资者向企业投入资金，企业向其投资者支付投资报酬所形成的经济关系； （1）企业的投资者向企业投入资金： 借：银行存款 贷：实收资本（或股本） （2）企业向其投资者支付投资报酬： 借：利润分配——应付现金股利 贷：应付股利 2.企业与债权人之间的财务关系，主要是指企业向债权人借入资金, 并按合同的规定支付利息和归还本金所形成的经济关系； （ 1 ）企业向债权人借入资金： 借：银行存款 贷：长期借款（或短期借款等） （2）企业向债权人支付利息和归还本金： 借：长期借款（或短期借款等） 应付利息 贷：银行存款 3.企业与受资者之间的财务关系，主要是指企业以购买股票或直接投资的形式向其他企业投资所形成的经济关系；
第九章利润分配管理 一、单项选择题 1、某企业年初未分配利润为借方余额50万元,当年净利润为100万元,则当年以10% 提取的法定盈余公积为() A、15万元 B、5万元 C、7、5万元 D、10万元 2、某企业年初未分配利润为贷方余额50万元,当年净利润为100万元,则当年以10% 提取的法定盈余公积为() A、15万元 B、5万元 C、7、5万元 D、10万元 3、某企业注册资本100万元,盈余公积80万元,企业用盈余公积转增资本的最高限为 () A、25万元 B、50万元 C、40万元 D、55万元 4、可最大限度满足企业对再投资的权益资金需要的股利政策就是() A、固定股利政策 B、剩余股利政策 C、固定股利支付率政策 D、正常股利加额外股利政策 5、能使股利与公司盈利紧密结合的股利政策就是() A、剩余股利政策 B、固定股利政策 C、固定股利支付率政策 D、正常股利加额外股利政策 6、属于影响股利分配的法律因素的就是() A、资本保全限制 B、资产的流动性 C、筹资能力 D、资本成本 7、下列不属于利润分配的项目就是() A、盈余公积 B、公益金 C、所得税 D、股利 8、制定股利政策时应考虑的股东因素就是() A、避税因素 B、筹资能力 C、投资机会 D、资本成本 9、要保持目标资本结构,应采用的股利政策就是( ) A、固定股利支付率政策 B、固定股利政策 C、正常股利加额外股利政策 D、剩余股利政策 10、影响股利政策的企业因素有() A、避税考虑 B、资本积累限制 C、股权稀释 D、资产的流动性 11、股票股利对企业的好处就是() A、如果股票价格不同比例下降,可增加股东的财富 B、节约现金,有利于企业长远发展 C、股东将分得的股票股利出售,可获得避税上的好处 D、可使股价下降,不利于吸引更多的投资者 12、领取股利的权利与股票相分离的日期就是() A、股权登记日 B、除息日 C、股利宣告日 D、股利发放日 13、有利于稳定股票价格,从而树立公司良好形象,但与公司盈利脱节达到股利政策就是
1、某企业准备投资开发甲新产品，现有A、B两个方案可供选择，经预测，A、B两个方案 计算结果保留两位小数，要求： （1）计算A、B两个方案的预期收益率； （2）计算A、B两个方案预期收益率的标准差； （3）计算A、B两个方案预期收益率的标准离差率； （4）判断A、B两项目的风险大小。 【答案解析】： 【该题针对“资产风险的衡量”知识点进行考核】 2、为给女儿上大学准备资金，李女士连续6年于每年年初存入银行6 000元。若银行存款 利率为5%，则李女士在第6年年末能一次取出本利和多少钱? 已知（F/A，5%，6）=6.8019，（F/A，5%，7）=8.1420 【正确答案】：【方法一】F=6 000×（F/A，5%，6）×（1+5%）=42 852（元） 或【方法二】F=A[（F/A，i，n+1）-1] =6 000×[（F/A，5%，7）-1] =6 000×（8.1420-1） =42 852（元） 【答案解析】： 【该题针对“即付年金的核算”知识点进行考核】 3、某公司拟购置一条生产线，卖方提出三种付款方案： 方案1：现在支付100万元，4年后再支付150万元； 方案2：从第5年开始，每年末支付50万元，连续支付10次，共500万元；
方案3：从第5年开始，每年初支付45万元，连续支付10次，共450万元。 假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10％。 已知：（P/A，10％，10）＝6.1446，（P/F，10％，4）＝0.6830，（P/F，10％，3）＝0. 7513，（P/F，10％，5）＝0.6209 要求： （1）分别计算三种方案的付款现值（计算结果保留两位小数）； （2）判断该公司应选择哪个方案。 【正确答案】： （1） 方案1：P＝100＋150×（P/F，10％，4）＝100＋150×0.6830＝202.45（万元） 方案2：P＝50×（P/A，10％，10）×（P/F，10％，4）＝50×6.1446×0.6830＝209.84（万元） 方案3：P＝45×（P/A，10％，10）×（P/F，10％，3）＝45×6.1446×0.7513＝207.74（万元） （2）应选择现值较小的一种方案，该公司应该选择第一个方案。 【答案解析】： 【该题针对“付款方案的比较与选择”知识点进行考核】 4、张先生准备购买一套新房，开发商提供了三种付款方案让张先生选择： （1）A方案，从第5年年末开始支付，每年年末支付20万元，一共支付8年； （2）B方案，按揭买房，每年年初支付12万元，一共支付12年； （3）C方案，现在一次性付款110万元。 假设银行利率为5％。 要求：计算三种付款方案在第12年末的终值，并回答张先生应该选择哪种方案。 【正确答案】：A方案在第12年末的终值＝20×（F/A，5％，8）＝20×9.5491＝190.98（万元） B方案在第12年末的终值＝12×（F/A，5％，12）×（1＋5％）＝12×15.917×1.05＝200. 55（万元） C方案在第12年末的终值＝110×（F/P，5％，12）＝110×1.7959＝197.55（万元） 由此可知，张先生应该选择A方案。 【延伸思考】计算每一付款方案的现值，并回答张先生应该选择哪种方案。 A方案现值＝20×（P/A，5％，8）×（P/F，5％，4）＝20×6.4632×0.8227＝106.35（万元）B方案现值＝12×（P/A，5％，12）×（1＋5％）＝12×8.8633×1.05＝111.68（万元） C方案现值＝110（万元） 由此可知，张先生应该选择A方案。 【答案解析】： 【该题针对“付款方案的比较与选择”知识点进行考核】
思考题 1.答题要点： （1）国外传统的定义是：即使在没有风险和没有通货膨胀的条件下，今天1元钱的价值亦大于1年以后1元钱的价值。股东投资1元钱，就失去了当时使用或消费这1元钱的机会或权利，按时间计算的这种付出的代价或投资收益，就叫做时间价值。（2）但并不是所有货币都有时间价值，只有把货币作为资本投入生产经营过程才能产生时间价值。同时，将货币作为资本投入生产过程所获得的价值增加并不全是货币的时间价值，因为货币在生产经营过程中产生的收益不仅包括时间价值，还包括货币资金提供者要求的风险收益和通货膨胀贴水。（3）时间价值是扣除风险收益和通货膨胀贴水后的真实收益率。在没有风险和没有通货膨胀的情况下，银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率可以看作是时间价值。 2.答题要点： （1）单利是指一定期间内只根据本金计算利息，当期产生的利息在下一期不作为本金，不重复计算利息。（2）复利就是不仅本金要计算利息，利息也要计算利息，即通常所说的“利滚利”。复利的概念充分体现了资金时间价值的含义，因为资金可以再投资，而且理性的投资者总是尽可能快地将资金投入到合适的方向，以赚取收益。 3.答题要点： （1）不是，年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。（2）例如，每月月末发放等额的工资就是一种年金，这一年的现金流量共有12次。 4.答题要点： （1）对投资活动而言，风险是与投资收益的可能性相联系的，因此对风险的衡量，就要从投资收益的可能性入手。（2）风险与收益成反向变动关系，风险大，预期收益就高；反之，风险小，预期收益少。 5.答题要点： （1）股票风险中能够通过构建投资组合被消除的部分称作可分散风险，也被称作公司
《财务管理》第九章课后习题答案 1.（1）一年后A 公司股票的税前投资收益率 %1550 505.57R =-= 由于预期一年后A 公司不分配现金股利，资本利得所得税税率为0.，所以A 公司税后投资报酬率为15%。 （2）B 公司股票现行价格 假设B 公司股票与A 公司股票风险相同，则B 公司股票现行价格P 0： )(50P %15P P 5.52P 500 00元=?=-+ B 公司一年后的税前投资收益率为15%。 2.（1）B 公司投资报酬率 %2020 2024R =-= A 公司与B 公司股票风险相同，则A 公司股票现时价格P 0： )(20P P P 20P 4%2000 00元=?-+= （2）A 公司股票价格仍然是20元。 3.（1）900-500X60%=600(万元) （2）420万元 （3）900X(420/1200)=315(万元) （4）420万元 4.（1）权益资本筹资（留存利润）=120x70%=84(万元) 股利支付额：150-84=66（万元） 股利支付率=66/150=44% （2）权益资本筹资（留存利润）=210X70%=147（万元） 股利支付额150-147=3（万元） 股利支付率=3/150=2% 5.（1）支付现金股利： EPS=5000000/1000000=5(元/股) P/E=30/5=6元 （2）回购股票： 回购股数=2000000/32=62500(股) 回购后的EPS=5000000/(1000000-62500)=5.33(元/股) 每股市价=5.33X6=32(元) 案例思考题 1.高派现股利政策。 2、不同，国家股与法人股收益率更高。股改前，非流通股东偏好县级股利，这是因为其所持股份不能流通获取资本利得收益，现金股利对非流通股东吸引力较大，佛山照明利用股市
第章股利理论与政策 【例·单选题】如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东，则这种股利的方式称为（）。 .现金股利 .股票股利 .财产股利 .负债股利 【解析】负债股利是公司以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，在不得已情况下也有发行公司债券抵付股利的。 【例·多选题】下列有关表述中正确的有（）。 .在除息日之前，股利权从属于股票 .从除息日开始，新购入股票的人不能分享本次已宣告发放的股利 .在股权登记日之前持有或买入股票的股东才有资格领取本期股利，在当天买入股票的股东没有资格领取本期股利 .自除息日起的股票价格中不包含本次派发的股利 【解析】凡是在股权登记日这一天登记在册的股东（即在此日及之前持有或买入股票的股东）才有资格领取本期股利。 【例·多选题】下列属于客户效应理论表述中正确的有（）。 .边际税率较高的投资偏好少分现金股利、多留存 .风险厌恶投资人喜欢高股利支付率的股票 .较高的现金股利会引起低收入阶层的不满 .较少的现金股利会引起高收入阶层的不满 【解析】选项说反了。较高的现金股利满足不了高边际税率阶层的需要，而较少的现金股利又会引起低税率阶层的不满。 【例·单选题】我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是（）。 .资本公积 .任意盈余公积 .法定盈余公积 .上年未分配利润 【解析】按照资本保全原则不能用股本和资本公积金发放股利。 【例·多选题】从下列哪些因素考虑股东往往希望公司提高股利支付率（）。 .规避风险 .稳定股利收入 .防止公司控制权旁落 .避税 【解析】股东为防止控制权稀释，为了避税往往希望公司降低股利支付率。 【例·多选题】下列情形中会使企业减少股利分配的有（）。 .市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 .市场销售不畅，企业库存量持续增加 .经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 .为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 【解析】选项、、都会导致企业资金短缺，所以为了增加可供使用资金，应尽量多留存，少发股利；但是当经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会时，企业会出现资金剩余，所以会提高股利分配。 【例·多选题】在通货膨胀时期（）。 .盈余往往会被当作弥补折旧基金购买力水平下降的资金来源，所以公司不应多分配股利 .盈余往往会被当作弥补股东购买力损失的资金来源，所以公司应多分配股利 .采取偏紧的股利政策 .采取偏松的股利政策 【解析】通货膨胀时期往往导致资金购买力水平的下降，因此，公司采取偏紧的股利政策，会留有大量的盈余以满足购置资产的需要。 【例·计算分析题】某公司上年税后利润万元，今年年初公司讨论决定股利分配的数额。预计今年需要增加投资资本万元。公司的目标资本结构是权益资本占，债务资本占，今年继续保持。按法律规定，至少要提取的公积金。公司采用剩余股利政策。筹资的优先顺序是留存利润、借款和增发股份。问：公司应分配多少股利？ 解答：利润留存×（万元） 股利分配（万元） 【例·多选题】以下关于剩余股利分配政策的表述中，错误的有（）。 .采用剩余股利政策的根本理由是为了使加权平均资本成本最低 .采用剩余股利政策时，公司的资产负债率要保持不变 .所谓剩余股利政策，就是在公司有着良好的投资机会时，公司的盈余首先应满足投资方案的需要。在满足投资方案需要后，如果还有剩余，再进行股利分配 .采用剩余股利政策时，公司不能动用以前年度的未分配利润 【解析】本题的主要考核点是剩余股利分配政策的需注意的问题。采用剩余股利政策的根本理由是为了保持理
财管第九章第一节第二节练习 一、【单选题】企业的收益分配有狭义和广义之分，下列各项中，属于狭义收益分配的是（B）。 A.企业收入的分配 B.企业净利润的分配 C.企业产品成本的分配 D.企业职工薪酬的分配 二、【多选题】企业的收益分配应当遵循的原则包括（ACD）。 A.投资与收益对等 B.投资机会优先 C.兼顾各方面利益 D.分配与积累并重 三、【单选题】下列方法中属于专家意见可能受权威专家的影响的专家判断法是（C）。 A．产品寿命周期分析法 B.个别专家意见汇集法 C.专家小组法 D.德尔菲法 四、【多选题】下列销售预测方法中，属于定性分析法的有（ABD）。 A.德尔菲法 B.推销员判断法 C.因果预测分析法 D.产品寿命周期分析法 五、【单选题】某公司非常重视产品定价工作，公司负责人强调，产品定价一定要正确反映企业产品的真实价值消耗和转移，保证企业简单再生产的继续进行．在下列定价方法中，该公司不宜采用的是（B）。 A.完全成本加成定价法 B.制造成本定价法 C.保本点定价法 D.目标利润定价法 六、【单选题】按照边际分析定价法，当收入函数和成本函数均可微时（A）。 A.边际利润为0时的价格就是最优售价 B.边际利润大于0时的价格就是最优售价 C.边际利润最大时的价格就是最优售价 D.边际利润为1时的价格就是最优售价 （1）根据以上相关资料，用算术平均法预测公司20**年的销售量； （1950+1980+1890+20**+……+2110）/9=2045.56（吨） （2）根据上述相关资料，用加权平均法预测公司20**年的销售量； Y20**=（1950×0.03+1980×0.05+1890×0.07+……+2110×0.21=2086.5（吨） （3）要求分别用移动平均法和修正的移动平均法预测公司20**年的销售量（假设样本期为4期）； ①移动平均法下，公司20**年预测销售量为： Y20**=（2100+2040+2260+2110）÷4=2127.5（吨） ②修正的移动平均法下，公司20**年预测销售量为： Y20**=（2070+2100+2040+2260）÷4=2117.5（吨）
第十一章财务管理基础 第一节财务管理概述 一、财务管理的概念 财务管理是在一定的整体目标下，关于资产的购置(投资)，资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金)，以及利润分配的管理。 财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。简单的说，财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。 (一)财务活动 企业的财务活动包括：投资、资金营运、筹资和资金分配等一系列行为。 1.投资活动 投资是指企业根据项目资金需要投出资金的行为。企业投资可分为：广义的投资和狭义的投资两种。广义投资包括：对外投资(如投资购买其他公司股票、债券，或与其他企业联营，或投资于外部项目)和内部使用资金(如购置固定资产、无形资产、流动资产等)。狭义的投资：仅指对外投资。 【例题1·多选题】下列各项经济活动中，属于企业广义投资的是()。 A.购买机器. B.建造厂房 C.购买专利权 D.购买国库券 【答案】ABCD
【解析】其中：选项A、B、C属于企业内部使用资金。选项D 属于对外投资。 2.资金营运活动 营运资金活动是指企业日常生产经营活动中发生的一系列资金收付行为。 首先，企业需要采购材料或商品，从事生产和销售活动，同时，还要支付工资和其他营业费用; 其次，当企业把商品或产品售出后，便可取得收入、收回资金; 最后，如果资金不能满足企业经营需要，还要采取短期借款方式来筹集所需资金。 3.筹资活动 筹资是指企业为了满足投资和资金营运的需要，筹集所需资金的行为。 注意：企业通过筹资，可以形成两种不同性质的资金来源：一是企业权益资金;二是企业债务资金。 【例题2·多选题】下列各项中，属于企业筹资引起的财务活动的有()。 A.取得长期借款 B. 发行普通股股票 C.支付长期借款利息 D.购买国库券 【答案】ABC 【解析】选项D属于投资活动。 4.资金分配活动
财务管理学---第11章例题答案
第11章股利理论与政策 【例1·单选题】如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东，则这种股利的方式称为（D ）。 A.现金股利 B.股票股利 C.财产股利 D. 负债股利 【解析】负债股利是公司以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，在不得已情况下也有发行公司债券抵付股利的。 【例2·多选题】下列有关表述中正确的有（ABD ）。 A.在除息日之前，股利权从属于股票 B.从除息日开始，新购入股票的人不能分享本次已宣告发放的股利 C.在股权登记日之前持有或买入股票的股东才有资格领取本期股利，在当天买入股票的股东没有资格领取本期股利 D.自除息日起的股票价格中不包含本次派发的股利 【解析】凡是在股权登记日这一天登记在册的股东（即在此日及之前持有或买入股票的股东）才有资格领取本期股利。【例3·多选题】下列属于客户效应理论表述中正确的有（AB ）。 A.边际税率较高的投资偏好少分现金股利、多留存 B.风险厌恶投资人喜欢高股利支付率的股票 C.较高的现金股利会引起低收入阶层的不满 D.较少的现金股利会引起高收入阶层的不满 【解析】选项CD说反了。较高的现金股利满足不了高边际税率阶层的需要，而较少的现金股利又会引起低税率阶层
的不满。 【例4·单选题】我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是（A ）。 A.资本公积 B.任意盈余公积 C.法定盈余公积 D.上年未分配利润 【解析】按照资本保全原则不能用股本和资本公积金发放股利。 【例5·多选题】从下列哪些因素考虑股东往往希望公司提高股利支付率（ AB ）。 A.规避风险 B.稳定股利收入 C.防止公司控制权旁落 D.避税 【解析】股东为防止控制权稀释，为了避税往往希望公司降低股利支付率。 【例6·多选题】下列情形中会使企业减少股利分配的有（A B D ）。 A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 B. 市场销售不畅，企业库存量持续增加 C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 D. 为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 【解析】选项A、B、D都会导致企业资金短缺，所以为了增加可供使用资金，应尽量多留存，少发股利；但是当经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会时，企业会出现资金剩余，所以会提高股利分配。 【例7·多选题】在通货膨胀时期（AC ）。
目录 1.什么是营运资本? (1) 它与现金周转之间的关系是怎样的? (1) 2.企业为什么要持有现金? (2) 现金管理的内容包括哪些? (3) 3.现金预算的编制方法有哪些? (3) 4.持有短期金融资产的目的是什么? (4) 5.应收账款的管理目标有哪些? (5) 应收账款政策包括哪些主要内容? (5) 6.说明存货规划需要考虑的主要问题。 (5) 7.计算题 (6) 1.什么是营运资本? 答:营运资本有广义和狭义之分。广义的营运资本是指总营运资本,简单来说就是指在生产经营活动中的短期资产;狭义的营运资本则是指净营运资本,是短期资产减去短期负债的差额。通常所说的营运资本多指后者。 它与现金周转之间的关系是怎样的? 营运资本项目在不断地变现和再投入,而各项目的变化会直接影响公司的现金周转,同时,恰恰是由于现金的周转才使得营运资本不断循环运转,使公司成为一个活跃的经济实体,两者相辅相成。
2.企业为什么要持有现金? 答:企业持有现金往往是出于以下动机: (1 )交易动机。在企业的日常经营中,为了正常的生产销售的运行必须保持一定的现金余额。销售产品得到的收入往往不能马上收到现金,而采购原材料、支付工资等则需要现金支持,为了进一步的生产交易需要一定的现金余额。所以,基于这种企业购产销行为需要的现金,就是交易动机要求的现金持有。 (2 )补偿动机。银行为企业提供服务时,往往需要企业在银行中保留存款余额来补偿服务费用。同时,银行贷给企业款项也需要企业在银行中有存款以保证银行的资金安全。这种出于银行要求而保留在企业银行账户中的存款就是补偿动机要求的现金持有。 (3 )预防动机。现金的流入和流出经常是不确定的,这种不确定性取决于企业所处的外部环境和自身经营条件的好坏。为了应对一些突发事件和偶然情况,企业必须持有一定现金余额来保证生产经营的安全顺利进行,这就是预防动机要求的现金持有。 (4 )投机动机。企业在保证生产经营正常进行的基础上,还希望有一些回报率较高的投资机会,此时也需要企业持有现金,这就是投机动机对现金的需求。