指数型基金哪个最好？上证50，深证50，还是沪深300，哪个好呢？？？要求收益高的
一般来讲，指数型基金没有说哪个更好的。所谓的指数型基金，都是对大盘走势的一个反映。不管是上证50，深证50，或者是沪深300，都是伴随大盘涨跌而变化的，一般来讲几乎是不可能出现大盘涨指数跌或大盘跌指数涨的情况，除非是您所买的那个基金跟踪指数不是很到位。
因此，在购买指数型基金的角度来讲的话，只要该基金跟踪指数到位就可以了，因为指数型基金本身就是被动地投资，收益是高是低基金经理说了不算，要大盘说了算才算。因此，如果您觉得以后的大盘走势会好的话，那么买哪个的收益都高，如果大盘走势不好的话，买哪个都可能亏钱。
在具体基金方面，大盘的推荐嘉实沪深300或者华夏沪深300，都属于老基金且资本雄厚，值得投资。中小盘的话可以考虑一下鹏华的上证民企50。
急求：沪深300、上证50、深证100 这几只指数基金的代码？谢谢！！！！！！
沪深300：519300
上证50ETF：510050
深证100：159901
指数基金有很多，只要基金后面带有数字，基本上都是指数基金，如：南方500等。
指数型基金适合定投，长期投资，最好选择有后端收费的基金。这样每月买入就没有手续费。基金有两种收费方式：一是前端收费，默认的就是这种，就是在每月买入时就要按比例交手续费的，增加了定投的成本。如果在银行柜台买，手续费是1.5％，在网上银行买，手续费，是六－八折，在基金公司网站上买，手续费最低是四折。赎回时还有0.25-0.5％不等的赎回费。还有一种是后端收费，就是在每月买入时没有手续费，但持有时间要达到基金公司所规定的时间（3－10年不等）后再赎回，也没有手续费，长期下来可以省去一笔不少的手续费。所以，定投基金最好选择有后端收费的基金。不是所有的基金都有后端的。
二是，把现金分红更改为红利再投资，这样如果基金公司分红，所是的现金会自动再买入该基金，买入的这部分基金也没有手续费。
三是，如果你这个月没有钱定投或者大盘涨的很高，基金价格也很高，你也可以停投一到两个月，不影响以后定投，但不要连续停投三个月，如果是连续停投三个月，定投就会自动停止。
四是，股市在牛市时，基金也涨的多，这时可以适当减少投资，若股市在熊市，可以适当增加投资，以增加基金份额。
指数型基金一共有23只。其中，股票类指数型基金有22只，债券类指数基金有一只。
5只ETF
代码基金简称510050 50ETF 159901 深100ETF 510180 180ETF 159902 中小板ETF 510880 红利ETF
4只封闭型指数基金
代码基金简称500018 基金兴和184693 基金普丰184698 基金天元184701 基金景福
9只开放型指数基金
代码基金简称040002 华安中国519180 万家180 050002 博时裕富161604 融通100 110003 易方达50 200002 长城久泰180003 银华88 519300 大成沪深519100 长盛中证
4只LOF型指数基金
代码基金简称161607 融通巨潮161903 万家公用160706 嘉实300 163503 天治核心
1只债券类指数基金
代码基金简称510080 长盛债券
第三章基金特殊品种 学习目的与要求 掌握指数基金、交易型开放式指数基金、伞型结构基金、保本基金、QDII 基金、分级基金。了解生命周期基金、量化投资基金等品种 重难点 重点：指数基金分级基金保本基金 QDII基金 难点：交易型开放式指数基金分级基金 学时：5学时 第一节指数基金 指数基金（INDEX FUND）:：按照某种指数构成的标准购买该指数包含的证券市场中的全部或者一部分证券的基金，其目的在于达到与该指数同样的收益水平。 特点： 1.费用低廉 2.分散风险 3.延迟纳税 4.监控较少 封闭式基金：优化指数基金 基金无法全部投资于股票市场，所以基金采用部分优化投资策略 封闭式基金中的兴和、景福、普丰。如兴和基金，上海A股综合指数，基金资产的50%进行指数投资； 开放式基金：指数增强型和完全复制型 华安上证180指数增强型基金。标尺为上证180指数，适度偏离。（2006/1更改为华安中国A股指数基金） ??基金业绩的衡量标尺=75%*上证180指数收益率+25%*中信国债指数收益率。 ??目前标尺：95%MSCI中国A股指数+5%金融同业存款利率 ??易方达50指数基金。华夏上证50指数ETF 天同180指数基金；融通深证100指数基金博时裕富A200基金；长城久泰300指数基金银华道琼斯88指数基 金；融通巨潮100指数基金；嘉实300指数基金；易方达深证100ETF基金
?讨论：指数基金是否有投资价值？何时、如何投资指数基金？ 第二节交易型开放式指数基金 1. ETF (Exchange Traded Fund)译为交易所交易基金，是一种跟踪某一指数进行指数化投资的开放式基金，在交易所上市交易。ETF综合了封闭式基金与开放式基金的优点，投资者既可以在二级市场买卖ETF份额，也可以在一级市场向基金公司申购或赎回。 ETF特点： 特点一：一级市场申购门槛高在一级市场申购ETF至少要100万份 特点二：实现准“T+0”操作 如果一个投资者买好一篮子股票后，在一级市场申购ETF基金，申购成功后，他并不用等基金到账，当天就可以在二级市场上抛出，实现“T+0”交易。或二级市场买入，一级市场赎回股票。但投资者在同一市场中不能实“T+0”操作。 特点三：单位净值跟指数相关 投资ETF的获利方式： ?方式一：伴随指数的上涨而获利 ?方式二：套利操作 当基金的净值和市场交易价格偏离较大时，ETF为投资者提供了套利的空间，可通过一级市场和二级市场的跨越获得差价收益。比如，当上证50ETF的市场价格高于基金单位净值时，套利操作方法为：买入篮子股票→申购上证 50ETF基金份额→将基金份额在二级市场上卖出。 ?方式三：股票分红带来基金分红 ETF在本质上是开放式基金，与现有开放式基金没什么本质的区别。只不过它也有自己三个方面的鲜明个性： 1.它可以在交易所挂牌买卖，投资者可以像交易单个股票、封闭式基金那样在证券交易所直接买卖ETF份额； 2. ETF像股票一样在交易时间内持续交易价格和净值及时揭示，而开放式基金只能每日收盘后计算揭示一次基金净值，投资者在提交申购。赎回申请时并不知道最终成交价 3.其申购赎回也有自己的特色，投资者只能用与指数对应的一揽子股票申购或者赎回ETF，而不是现有开放式基金的以现金申购赎回。 4.给普通投资者提供了一个当天套利的机会
债券型基金投资分析 一、债券型基金简介 债券型基金是指将基金资产主要投资于债券，通过对债券进行组合投资，寻求较为稳定投资收益的一种类型的基金。债券型基金的投资对象主要包括国债、金融债、企业债、可转债及其衍生品，也在一定程度上参与股票投资。因为其投资的产品收益比较稳定，又被称为“固定收益基金”。根据投资股票的比例不同，债券型基金又可分为纯债券型基金与偏债劵型基金，两者的区别在于，除了可以申购新股以外，纯债型基金不投资股票，所有资金都完全投资于债券市场，而偏债型基金是指将一小部分基金资产投资于股票市场，其余大部分资金都用于债券投资。偏债型基金的优点在于可以根据股票市场走势灵活地进行资产配置，在控制风险的条件下分享股票市场带来的机会。由于债券收益稳定，风险也较小，因而债券基金的风险性较低，适于不愿过多冒险的稳健型投资者。债券基金的价格也受到市场利率、汇率、债券本身等因素的影响，但是其波动程度比股票基金低，因此，债券型基金是一种风险相对偏低的基金品种，其风险低于股票性基金，高于货币市场基金和保本基金。一般来说，公募债券型基金分为A类和C类，A类收取0.08%认购或申购的费用，C类不收取认购或申购的费用，赎回费率较低，大部分不收费，而私募债券型基金根据不同产品，而收取认购或申购费。 二、我国债券型基金发展现状及前景 目前债市处于阶段性牛市，以此为契机，债券基金扩大规模，增加品种，加大创新力度。通过对美国债券市场和债券基金的发展及现状进行分析，我们发现债券市场的充分发展是债券基金产品迅速发展的先决条件。客观上，基础债券市场应满足三个条件，一是市场规模大，二是投资品种丰富，三是流动性好。同时债券基金在投资策略和产品设计上也必须适应债券市场的前进步伐，加大产品开发创新的力度。从债券市场规模来看，由于我国资本市场发展时间较短，并且从一开始企业融资是以股权融资为主导，导致了债权融资发展相对滞后，企业现阶段举债更依赖银行。这导致了我国信用类债券的发展大大落后于市场应有水准。一旦企业开始转向债权融资，我国信用类债券的市场规模将会出现前所未有的快速增长。从产品创新的角度看，一方面，债券基金产品的开发应抓住债券市场扩容这一机会，适时推出以投资信用类债券为主题的产品，刷新产品投资策略，并与债券市场的扩容形成相互促进的良好局面。另一方面，适时推出债券ETF是产品设计较好的切入点。从美国市场情况看，投资者对这类投资工具存在较大的潜在需求。在我国发展债券ETF，一方面可以推动解决交易所市场与银行间市场无法互联互通的问题，另一方面可以拓宽固定收益类产品的投资渠道，最后会进一步促进债券市场的壮大，形成债券基金产品与债券市场良性互动机制。2015年，国内宏观经济增长势头放缓，市场开始进入降息通道，债券市场所蕴藏的巨大投资机会正在逐步显现。债券基金2014年以来的突出表现已逐渐吸引越来越多的投资者将债券基金作为其资产配置的重要组成部分。
金斧子财富：https://www.doczj.com/doc/a216610711.html, 什么是定向增发？ 定增全称为定向增发，指的是非公开发行即向特定投资者发行，实际上就是海外常见的私募，中国股市早已有之。但是，作为两大背景下——即新《证券法》正式实施和股改后股份全流通——率先推出的一项新政，如今的非公开发行同以前的定向增发相比，已经发生了质的变化。 定向增发特点？ 定增的一大特点是打折买股票，也就是发行折价。现在一般的折价空间有10% 到30%，但是折价空间有进一步收窄的趋势，窗口指导和一系列的政策都在把定向增发价格往市场价方向引导，这也是定增市场正在面临的市场环境变化。定增的另一个特点是锁定期，有一年或者三年两种，到期才能退出，但是去年以来定增市场上出现了定增公募基金，这就给定增投资增添了流动性，这也是未来市场上比较热门的创新产品。
金斧子财富：https://www.doczj.com/doc/a216610711.html, 第一，定向增发的实施，由于有发行价作为保底，这将封杀股价的下跌空间， 第二，为了增发的成功，上市公司也有动力做好业绩，这就成为股价上涨的最大推动力。 第三，机构投资者买入并长期持有，本身说明他们看好定向增发的公司发展前景，对市场和其他投资者有示范与指导作用。 第四，定向增发也改变了以往增发或配股所带来的股价压力格局，这是因为定向增发有点类似于“私募”，不会增加对二级市场资金需求，更不会改变二级市场存量资金格局。 第五，一旦大盘出现波动，往往会使得相关利益方出现护盘动作，因此，有实力的战略投资者自然会产生护盘的冲动。 第六，就目前来看，各种形式的定向的增发有助于提升公司内在价值，因此有利于增加二级市场投资者的持股信心，使得其股价持续上涨。 如需了解更多什么是定向增发？定向增发特点？定向增发的优点？可预约金斧子理财师，【金斧子】持第三方基金销售牌照，国际风投红杉资本和大型央企的招商局创投实力注资，致力于打造中国领先私募发行与服务平台，提供阳光私募、私募股权、固收产品、债券私募、海外配置等产品，方便的网上路演平台，免费预约理财师，用科技创新提升投资品质！
指数增强的黄金时代 一、私募行业增速放缓、指数增强峥嵘凸现 回顾往昔，自2014年以来，A股市场走出一场惊心动魄、跌宕起伏的行情，既有一路高唱直奔5200点而去的牛市，也有因去杠杆而引发的恐慌式断崖下跌熊市，还有基本面走弱、存量博弈、交投情绪低迷的震荡市。市场变幻之多，盈亏转换之快不断洗涤着市场中的参与者，不由得让人感慨投资之艰。 ， 15 响的同时获取与市场相当，甚至是超越市场收益的一种资产组合。 具体来看，私募指数增强的收益来源主要有两个，一个是通过量化选股模型构造股票组合以模拟跟踪市场指数走势所获取的市场收益——Beta，另一个是利用选股、择时、打新、行业轮动、现金管理等增强操作所获取的超越市场的收益——Alpha。 二、多方比对，私募指数增强发展市场空间可期
1、中美对比，我国股票量化基金1市场空间仍存 ?股票量化基金在美国：理论先行，起步早、熊市开启发展大门、目前超额收益难寻 从本质上来说，量化投资是将某种数学或统计原理与经济学理论相结合，并应用于金融 市场之中，以获取收益的一种投资方式。 在20世纪之初，由Louis Bachelier（一位法国数学家）撰写的“预测的理论”一文将数学 理论带入了金融的世界之中。此后时隔30余年，哥伦比亚大学的Benjamin Graham和Davi d Dodd两位教授发表“证券分析”一书，将系统化、理论化分析体系引入具体的个股分析之中， 数据来源：American Century Investments 注：图中数据为ACI从eV estment数据库中挑选出1）自称采用量化投资的；2）eV estment合理划归为量化的基金此外据摩根士丹利分析，伴随着规模增长所带来的激烈竞争、策略的同质化以及2000 1本文以“股票量化基金”指代利用量化手段，且主要投向股票市场的私募/对冲基金。
指数基金学问大三种常见的指数基金的比较 2011年07月20日作者：廖佳关键词：指数基金 指数基金是在消极投资的理念下逐步发展起来的一种被动管理型基金。指数基金具有分享市场平均收益水平、交易成本低的特点，而从国外的发展经验来看，指数基金的业绩从长期来看往往能超越主动管理型基金。在国内，很多投资者在尝到“只赚指数不赚钱”的苦头后，开始尝试在做资产配置的时候适量配置指数基金。 目前市场上的指数基金主要有三种类型：传统开放式指数基金、ETF(交易型开放式指数基金)、LOF指数基金。那么，同样是以拟合相关指数为目的，它们有着怎样的区别呢?本文将从交易方式、价格机制、净值报价、交易成本四个方面进行阐述。 首先，从交易方式来看，传统开放式指数基金属于传统开放式基金的类型，投资者只能通过场外开放式基金账户进行申购、赎回。而ETF和LOF指数基金作为开放式基金的创新品种，投资者既可以通过场外开放式基金账户进行申购、赎回，也可以通过股票账户进行买卖。不过，需要注意的是，通过开放式基金账户申购ETF基金属于一级市场申购，通常门槛较高，要求份额申请在50万份以上，所以一般更适合机构投资者。普通投资者受限于资金，一般只能通过股票账户在二级市场进行买卖。(因而下文的阐述只针对二级市场的ETF交易) 其次，从价格机制来看，传统开放式指数基金的价格即基金份额净值，在一级市场形成，其计算方法是基金资产净值除以基金总份额;而ETF和LOF指数基金由于是一级市场和二级市场并存的体制，因而存在一级市场价格和二级市场价格，一级市场价格的形成和传统开放式指数基金相同，二级市场的价格是由投资者在证券交易所的竞价形成，这和封闭式基金是一样的。也正是因为价格机制的不同，ETF和LOF指数基金一旦出现二级市场的折溢价情形时，也意味着套利机会。不过值得注意的是，由于资金限制和时间延误方面的原因，这种套利模式并不适合普通投资者。 再次，从报价方式来看，传统开放式指数基金一般是每天收市后根据当天的市场走势更新净值，即申购价格的更新以天为频率;LOF指数基金在一级市场的报价同传统开放式指数基金，而在二级市场通常一天报价1次或几次;而ETF基金在二级市场通常每15秒报价一次。 最后，再来看看交易成本，传统开放式指数基金的交易成本通常由一次性费用和年度运作费用组成，一次性费用主要指申购、赎回费用，年度运作费用包括管理费、托管费、销售费用等。具体来看，目前我国传统的开放式指数基金的申购费费率多在 0.5%~1.5%之间(申购金额越大，费率越低)，赎回费费率多在0~0.5%之间(持有时间越长，赎回费率越低)。管理费费率多在0.5%~1%，托管费费率0.1%~0.5%之间。LOF指数基金
Fund Management 行业简介 1、 Fund House内涵 1)基金公司(Asset Management或Fund House )：属机构投资者(Institutional Investor)性质，包 括： (1)QFII(Qualified Foreign Institutional Investor)：合格境外机构投资者； (2)QDII(Qualified Domestic Institutional Investor)：合格境内机构投资者。 2)基金与证券业都是证券相关行业，主管机关也相同，两行业间人才可充分交流； 3)Consumer bk为基金的重要下游销售渠道，基金业为Consumer BK的重要上游产品公司，两 行业间人才可充分交流； 4)基金业在金融业中是最单纯的行业，产品及组织都很单纯； 5)在台湾，基金公司惯称为投信SITE(Securities Investment Trust Enterprise)或投顾 SICE(Securities Investment Consulting Enterprise) 在大陆地区，基金公司惯称为基金管理有限公司(Fund House)。 PS：台湾市场因法规政策的限制： ?SITE：能发行及募集基金，但只能销售自己的产品； ?SICE：是顾问性质不得有销售及广告行为，也不能发行及募集基金； ?SITE/SICE：都可做代操及专户管理。 故采以下变通作法： ?同时成立Securities House/SITE/SICE，将Sales置于Securities House中。如：富达。 ?同时成立SITE/SICE，将Sales置于SICE中，如：德盛。 6)Securities House及SICE的优点： ?可代理销售多家产品，提供客户多元产品，不像SITE仅能销售自己公司产品，无法给客户多元服务； ?SICE虽不能销售产品，但旗下人员大多通过“以顾问名义向客户推荐”的形式达到销售目的； ?SICE虽不能有广告行为，但透过在报章媒体发表评论，一样达到广告目的。 2、 Fund House行业分析 1)本行业公司分布状况参阅IE收藏夹—04基金 2)市场分析 (1)基本国内大型金融机构，已有合资基金公司，再进入中国的合资基金公司普遍面临中资方较薄 弱的情况，公司运作以外方为主导。 (2)银行系基金公司积极筹备，监管机构鼓励并购现有较小基金公司，不提倡再开新的基金公司 基金行业在未来3年内会面临整个行业洗牌整合的情况，行业内将分为三个梯队：银行系基金公司、合资基金公司、中资大规模基金公司。中小型基金公司将面临较大生存压力，被并购概率很大。基金行业会随着行业开放的力度加大，市场越来越繁荣，竞争也会更激烈。 自2006年8月1日起实施境外基金总代理制，规定引进台湾之海外基金都必须有总代理，除投顾外，投信/银行/证券商/信托业者都可以担任总代理。不过总代理的实收资本额必须达到新台币7000万还要提存至少3000万的保证金。 (1)大者恒大，小公司须另谋出路：
目前市面上沪深300指数基金比较多，我们看看大V推荐的、一些第三方基金平台推荐的，还有晨星五星的有哪些沪深300指数基金。 1、指数基金意见领袖ETF拯救世界在且慢“长赢指数投资”计划里买入了以下两个沪深300指数基金： 富国量化沪深300(100038) 华夏沪深300ETF联接A(000051) 2、指数基金意见领袖银行螺丝钉推荐的沪深300指数基金是(其最关注费率低)： 易方达沪深300ETF联接A(110020) 3、且慢App推荐的沪深300指数基金是： 景顺长城沪深300增强(000311) 4、蛋卷App推荐的沪深300指数基金是： 富国量化沪深300(100038) 5、《晨星三年5星，五年5星梳理之股票型基金》一文里也提到了目前唯一的一个晨星三年和五年都是5星的沪深300指数基金： 兴全沪深300指数增强(LOF)A(163407) 这都是我最愿意抄作业的大咖和平台推荐的。我们来比较一下这五个基金，三个量化增强型、两个联接基金。 目前市场上的沪深300指数基金非常多，一共有100多个，其中C份额就有40多个。 1、基金规模 因为同一个指数基金的A份额和C份额的资金是统一运作的，所以我统计的基金规模是A+C的。从基金规模上看，规模最大的是嘉实沪深300ETF联接 C(160724)，目前超过170亿。最小的是海富通沪深300指数增强C(004512)，A+C一共只有0.09亿。10亿以上的有11支，5亿到10亿的有4支。2-5亿的有12支，正常情况下，2-5亿这个规模的最有可能产生超额收益。 2、成立时间
这些C份额中成立时间最早的是华安沪深300增强C(000313)，2013/9/27就已成立。成立最晚的是华安沪深300ETF联接C(008777)，今年8月份才成立，2019年以后成立的多达23支。 3、各项费用 一般来说，指数基金的费用对长期收益影响较大。在这些指数基金C份额中，各项总费用最低的是永赢沪深300C(007539) ，管理费+托管费+销售服务费，一共一年只有0.3%。各项费用之和低于0.5%的还有华安沪深300ETF联接 C(008777)，易方达沪深300ETF联接C(007339)，国联安沪深300ETF联接 C(008391)。各项费用最高的是招商沪深300指数增强C(004191)，管理费+托管费+销售服务费，每年高达1.75%。年费用大于1.0%的基本上都是指数增强基金，目前看绝大部分的增强效果都还不错。 4、最少持有天数 我们一般选择场外C份额，最需要的是方便短期进出，如果长期持有，一般都会选择A份额。所有C份额都没有申购费，所以最少持有多少天没有赎回费是非常重要的。沪深300指数基金C份额持有7天免赎回费的一共有17支，剩下的大部分是需要持有30天才免赎回费，还有一个特殊的华夏沪深300指数增强C(001016)，需要持有满1年才免赎回费，感觉除了名字是写的C份额，其实更像A份额。 需要特别注意的是，这个持有的天数都是指自然日，不是交易日，一个最简单的方法，比如本周星期一下午3点之前申购的，在下周星期一下午3点之前就可以赎回。赎回的时候可能会提示未满7天，但是赎回申请是盘后才以当日收盘净值确认，所以盘后是刚好满7天的。上次有网友说周五下午3点之前申购，下周五卖出没满7天，理由是周五申购的周一才确认份额，这个我已实盘测试过了，没有这个问题。 5、收益 按收益比较如下： 近1月收益表现最好前3名依次是富荣沪深300指数增强C(004789)，海富通沪深300指数增强C(004512)，银河沪深300指数增强C(007276)。 近3月收益表现最好前3名依次是富荣沪深300指数增强C(004789)，新华沪深300指数增强C(008184)，华宝沪深300指数增强C(007404)。 近6月收益表现最好前3名依次是富荣沪深300指数增强C(004789)，新华沪深300指数增强C(008184)，西部利得沪深300指数增强C(673101)。
指数型定增投资模式
————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期：
指数型定增投资模式-会计 指数型定增投资模式 蒋璐洁 摘要：由高折价率带来的定增投资超额收益逐渐减少、定增股频频破发等问题使得指数型投资模式成为许多机构投资者的选择。同时，主基金嵌套子基金模式逐渐取代了一次性资金募集方式。本文以博弘数君资产管理公司作为研究对象，对其投资模式进行理论分析，研究其基金产品———定向增发指数型基金的交易结构、盈利模式，通过将博弘数君主基金净值走势与博弘数君定向增发指数、沪深300指数进行比较，证明指数型定增投资模式的优势。 关键词：指数化投资；定向增发投资；主基金嵌套子基金 一、引言 过去8年，有机构投资者参与的定向增发达到842次，平均绝对（相对）收益率为25%（27%）。但是，随着逐利资金不断涌向定向增发项目，定增投资的超额收益被逐渐削平，如何通过转变投资模式降低风险已迫在眉睫。机构投资者普遍采用的定向增发投资模式是先通过信托计划、专户理财等渠道一次性募集资金，再成立产品进行投资。这使得投资者面临资金与投资项目无法对接、增资困难等风险，资金的总体收益和风险分散率都很低。除此之外，投资者还会面临流动性风险、破发风险、系统性风险等诸多风险。2010年推出的沪深300股指期货提供了价格发现、增强流动性、平抑股市波动等经济功能，投资者因此可利用股指期货的套期保值功能来规避系统性风险。而定增投资的非系统性风险则可以采用组合投资的方式进行规避。 随着股市的回暖，定增市场的竞争将日渐激烈，超额收益下降使得机构投
基金有广义和狭义之分，从广义上说，基金是机构投资者的统称，包括信托投资基金、单位信托基金、公积金、保险基金、退休基金，各种基金会的基金。在现有的证券市场上的基金，包括封闭式基金和开放式基金，具有收益性功能和增值潜能的特点。从会计角度透析，基金是一个狭义的概念，意指具有特定目的和用途的资金。因为政府和事业单位的出资者不要求投资回报和投资收回，但要求按法律规定或出资者的意愿把资金用在指定的用途上，而形成了基金。 我们现在说的基金通常指证券投资基金。 证券投资基金是一种间接的证券投资方式。基金管理公司通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人（即具有资格的银行）托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，然后共担投资风险、分享收益。根据不同标准，可以将证券投资基金划分为不同的种类： 根据基金单位是否可增加或赎回，可分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金不上市交易，一般通过银行申购和赎回，基金规模不固定；封闭式基金有固定的存续期，期间基金规模固定，一般在证券交易场所上市交易，投资者通过二级市场买卖基金单位。 ·根据组织形态的不同，可分为公司型基金和契约型基金。基金通过发行基金股份成立投资基金公司的形式设立，通常称为公司型基金；由基金管理人、基金托管人和投资人三方通过基金契约设立，通常称为契约型基金。目前我国的证券投资基金均为契约型基金。 ·根据投资风险与收益的不同，可分为成长型、收入型和平衡型基金。 ·根据投资对象的不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金等。
·根据投资对象的不同，证券投资基金可分为：股票型基金、债券型基金、货币市场基金、混合型基金等。60%以上的基金资产投资于股票的，为股票基金；80%以上的基金资产投资于债券的，为债券基金；仅投资于货币市场工具的，为货币市场基金；投资于股票、债券和货币市场工具，并且股票投资和债券投资的比例不符合债券、股票基金规定的，为混合基金。从投资风险角度看，几种基金给投资人带来的风险是不同的。其中股票基金风险最高，货币市场基金风险最小，债券基金的风险居中。相同品种的投资基金由于投资风格和策略不同，风险也会有所区别。例如股票型基金按风险程度又可分为：平衡型、稳健型、指数型、成长型、增长型。当然，风险度越大，收益率相应也会越高；风险小，收益也相应要低一些。 开放式基金买卖介绍： ◆准备过程 投资人购买基金前，需要认真阅读有关基金的招募说明书、基金契约及开户程序、交易规则等文件，各基金销售网点应备有上述文件，以备投资人随时查阅。 个人投资者要携带代理行借记卡，有效身份证件（身份证、军人证或武警证），机构投资者则需要带上营业执照、机构代码证或登记注册证书原件、以及上述文件加盖公章的复印件，授权委托书，经办人身份证及复印件。 携带好准备资料，客户在银行的柜台网点填写基金业务申请表格，填写完毕后领取业务回执，个人投资者还要领取基金交易卡，在办理基金业务当日两天以后可以到柜台领取业务确认书。在领取了业务确认书后，单位或者个人就可以从事基金的购买和赎回。
股票型基金投资价值分析报告 组员：李一康（20%） 戴慧（20%） 汪萌（20%） 史悦（20%） 张雪茹（20%）
一、概述 （一）基金简介 证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资。 （二）股票型基金概述和种类 股票型基金又称股票基金，是指投资于股票市场的基金。股票型基金的股票仓位不能低于80%。 按股票种类分，股票型基金可以按照股票种类的不同分为优先股基金和普通股基金。优先股基金是一种可以获得稳定收益、风险较小的股票型基金，其投资对象以各公司发行的优先股为主，收益主要来自于股利收入。而普通股基金以追求资本利得和长期资本增值为投资目标，风险要较优先股基金高。 按基金投资分散化程度，可将股票型基金分为一般普通股基金和专门化基金，前者是指将基金资产分散投资于各类普通股票上，后者是指将基金资产投资于某些特殊行业股票上，风险较大，但可能具有较好的潜在收益。 按基金投资的目的，可将股票型基金分为资本增值型基金、成长型基金及收入型基金。资本增值型基金投资的主要目的是追求资本快速增长，以此带来资本增值，该类基金风险高、收益也高。 成长型基金投资于那些具有成长潜力并能带来收入的普通股票上，具有一定的风险。股票收入型基金投资于具有稳定发展前景的公司所发行的股票，追求稳
定的股利分配和资本利得，这类基金风险小，收入也不高。 （三）股票型基金特点 与其他基金相比，股票基金的投资对象具有多样性，投资目的也具有多样性。 与投资者直接投资于股票市场相比，股票基金具有分散风险、费用较低等特点。对一般投资者而言，个人资本毕竟是有限的，难以通过分散投资种类而降低投资风险。但若投资于股票基金，投资者不仅可以分享各类股票的收益，而且也可以通过投资于股票基金而将风险分散于各类股票上，大大降低了投资风险。此外．投资者投资了股票基金，还可以享受基金大额投资在成本上的相对优势，降低投资成本，提高投资效益，获得规模效益的好处。 从资产流动性来看，股票基金具有流动性强、变现性高的特点。股票基金的投资对象是流动性极好的股票，基金资产质量高、变现容易。 对投资者来说，股票基金经营稳定、收益可观。一般来说，股票基金的风险比股票投资的风险低。因而收益较稳定。不仅如此，封闭式股票基金上市后，投资者还可以通过在交易所交易获得买卖差价金期满后，投资者享有分配剩余资产的权利。 股票基金还具有在国际市场上融资的功能和特点。就股票市场而言，其资本的国际化程度较外汇市场和债券市场为低。一般来说，各国的股票基本上在本国市场上交易，股票投资者也只能投资于本国上市的股票或在当地上市的少数外国公司的股票。在国外，股票基金则突破了这一限制、投资者可以通过购买股票基金，投资于其他国家或地区的股票市场，从而对证券市场的国际化具有积极的推动作用。从海外股票市场的现状来看，股票基金投资对象有很大一部分是外国公司股票。 二、宏观分析 （一）政策环境 1.货币政策 央行不到一个月内两次针对降准谣言的发声。4月19日中央政治局会议，分析研究了当前经济形势，部署当前经济工作，并为货币政策定下了基调。会议指出“稳健的货币政策要松紧适度”，要注重以供给侧结构性改革的办法稳需求，坚持结构性去杠杆。
基金 今天，我们就来说说基金的入门知识——基金类别和各自的特点。 第一，从募集途径进行分类，可以分成公募基金和私募基金。 公募基金，指的是基金的所有募集面向的是不特定对象，所有人都可以买，起点1000RM 私募基金，指的是基金的所有募集面向的是特定对象，门槛100万起投，新规500万RMB，属于高净值人群的游戏。 一般我们说的公募和私募就是这个意思。 第二，按照交易方式分类，可以分成开放式基金和封闭式基金。 开放式基金，指的是基金的规模和总量是不固定的，它会随着投资人的购买和赎回随时变化。 投资人可以随时购买，也可以随时赎回，这类基金一般都留有一定的现金，我们经常去银行里买的基金大部分属于开放式基金。 封闭式基金在发行之初，其基金规模就已经固定，并且是封闭的。 比如，这个基金的资金规模是5个亿，当所有投资人投进去的钱达到5个亿，这个基金就封闭了。在整个过程中，这个基金的金额是不会变化的。 第三，以投资标的的不同进行分类，可以分成七类。 以投资标的的不同进行分类，可以分成债券型基金、股票型基金、混合型基金、指数基金、保本型基金、货币基金、QDII基金七类。以下我们将对这七种基金的概念、属性、风险和特点进行分析。 1.债券型基金。
特点是80%的基金是拿来投资债券的，主要有国债、金融债、公司债等。债券型基金又可以细分，比如分成纯债式基金和偏债式基金。纯债式基金很简单，意味着投资人只能拿这个钱去买债券;如果是偏债型基金，意味着投资人除了80%的钱去买债券以外，还可以拿一些钱去买股票。 偏债型基金在牛市中，会有一定的资金参与到市场中去，最后的结果就是给我们的基金带来更高的收益。因为债券型基金是比较保守的、比较稳健的一种基金，但这不意味着债券式基金一定是赚钱的，因为债券本身也是有涨有跌的，它也是有波动的，当然一般还是很少听到债券式基金亏钱的，它是比较稳健的一种投资产品。 2. 股票型基金。 要求是最低的仓位是不可以低于80%，以前是不得低于60%，现在提到80%。这种基金最大的特点是牛市来的时候，它可以全力地冲锋甚至可以满仓操作;但是当熊市来的时候或者说预期到未来会不断下跌的时候，它最大的问题就是仓位必须在80%以上。 3. 混合型基金。 这种基金既可以买股票，也可以投债券，还可以买一些货币基金，这就是典型的“进可攻，退可守”。如果遇到牛市，我们就可以大笔地买股票，博取更好的收益。如果遇到市场环境不好，可以拿它去买一些货币基金或者债券型基金。所以，的稳定性也会更好。 4. 指数型基金。
我国主动型基金与指数型基金绩效的比较 与分析 2013级金融专硕 一、引言 股票型投资基金可以分成两大类，一类是指数型投资基金，一 般选取特定的指数成分股作为投资对象，试图复制指数的表现，以获 取正常的市场收益；另一类是主动型投资基金，积极寻找市场上被错 误定价的证券，卖出被高估的证券、买入被低估的证券，它们对投资 的证券频繁地调整，以期获得超越市场的业绩。 对于这两种类型的基金，投资者应该做出如何的选择，实现自身的最大收益？对比分析这两类基金的业绩，选择业绩较好的基金可以作为投资者重要的参考指标。 二、数据与方法 本文选取2006年1月1日以前成立的开放式基金为样本。符合条 件的基金共有106只，投资类型分别是普通股票型基金、偏股混合型 基金、平衡混合型基金、被动指数型基金、增强指数型基金，其中有 10只指数型基金。为了使两种基金的研究数量不相差太远，我们从96 只主动型基金中随机选择了20只作为研究对象。 经过以上的筛选，我们最终得到了20只主动型基金和9只指数型 基金。样本的分布如表1所示。 表1 基金类型分布 本文考察这两种类型基金自2006年1月份至2012年5月份的月度 收益率，其中月度收益率的计算方法如下 ,,1,,1i t i t i t i t i t NAV NAV D R NAV ---+=， ()()i,t i,t-1i,t 1+1+1CR CR CR =?- 其中i t R ，表示基金i 在第t 月的月度收益率，,i t NAV 表示基金i 在第t 月的份额净 值，,i t D 表示基金i 在第t 月的分红数额，i,t CR 表示基金i 从研究期初到第t 月为止的累积月度收益率。 本文数据来自国泰安研究服务中心库。 三、结果与分析 我们计算出9只指数型基金和20只主动型基金的月度收益率与累 积月度收益率。为了衡量两种基金的整体收益情况，我们对其所包含 的样本基金取平均值。为了更直观地对比两者的收益情况，我们利用 图示对其进行刻画。我们可以发现在市场繁荣时期，2006年1月份至
中证基金指数系列编制方案 中证基金指数系列旨在全面反映中国开放式基金市场的整体绩效表现，为投资者提供更为丰富的分析工具和收益评价基准。 1、指数名称 中证基金指数系列包括中证开放式基金指数和中证股票型、中证混合型、中证债券型3个分类基金指数。 指数代码中文简称中文全称英文简称英文全称 H11020中证基金 中证开放式基金指数 CSI Fund CSI Open-end Fund Index H11021股票基金 中证股票型基金指数 Stock Fund CSI Stock Fund Index H11022混合基金 中证混合型基金指数 Hybrid Fund CSI Hybrid Fund Index H11023债券基金 中证债券型基金指数 Bond Fund CSI Bond Fund Index 2、基期与基点 中证基金指数系列均以2002年12月31日为基日，基点为1000点。 3、样本空间 当前市场上的所有开放式基金（不包括货币型基金和保本型基金）。 4、选样方法 中证开放式基金指数样本由当前市场上的所有开放式基金（不包括货币型和保本型）组成； 中证股票型基金指数样本由中证开放式基金指数样本中的股票型基金组成； 中证混合型基金指数样本由中证开放式基金指数样本中的混合型基金组成； 中证债券型基金指数样本由中证开放式基金指数样本中的债券型基金组成。 5、指数计算 中证基金指数系列采用简单平均加权方法进行计算，计算公式如下：
∑ +=+++× =1 1 ,1,1 1 1t N i t i t i t t t V V N I I 其中：I t+1为t+1时刻的指数收盘价； I t 为t 时刻的指数收盘价； N t+1为t+1时刻的指数样本数； V i，t+1为第i 只样本基金t+1时刻的单位净值； V i，t 为第i 只样本基金t 时刻的单位净值； 当指数样本、基金单位净值出现非交易因素的变动时，采用"除数修正法"进行修正，以保证指数的连续性。具体内容见第6节“指数修正”。 6、 指数修正 当指数样本、基金单位净值出现非交易因素的变动时，采用"除数修正法" 进行修正，以保证指数的连续性。需要修正的情况包括： （1）基金分红：凡有样本基金分红时，基金指数在样本基金除息日前按照除息后的净值进行修正； （2）份额拆分：凡有样本基金进行份额拆分时，基金指数在样本基金拆分日前按照拆分后的净值进行修正； （3）样本调整：当指数样本定期或临时调整生效时，在生效日之前修正指数； （4）其他需要修正的事件。 7、 指数调整 7.1 定期调整 每年的8月份和2月份对基金的类型进行定期审核，当基金的投资类型发生变更时，将调整相应的分类指数样本，生效时间分别为9月份和3月份的第一个交易日。 对基金类型审核时，将依据中国证券监督管理委员会在2004年7月1日公
市场有这样的一种声音，大多数投资者很难跑赢指数，对于大多数人来说不如投资指数基金。买指数基金可以省去手续费而且指数已经精选了股票，此外，股票指数每年还可以有约2%的打新股收益，因此投指数增强基金对于大多数人来说是个不错的选择。那么，指数增强基金是什么？指数增强是如何利用优势增强的？下面，金斧子小编就带大家一起来看看。 指数增强基金是什么？ 增强型指数投资由于不同基金管理人描述其指数增强型产品的投资目的不尽相同，增强型指数投资并无统一模式，唯一共同点在于他们都希望能够提供高于标的指数回报水平的投资业绩。 指数增强是如何利用优势增强的？ 指数基金增强的方法之一：打新 指数基金基本满仓运作，市值满足网下打新门槛后，能打上的都是白送的收益。公募基金属于A类打新账户，获配比例是最高的。假设A类打新一年能赚打2000万，2亿规模的基金增强就是10个点，规模越大，打新收益稀释越多，规模越小，增厚的收益也越多。当然，这一切的前提都是指数基金满仓运作，底仓如何波动都没关系。假设理想化的1.2亿
公募基金规模，2017年预计增厚的收益高达19.2%。当然，这个数字也是在动态变化的，而且现在的行情不适合满仓运作，否则可能会抹平打新获得的收益。 指数基金增强的方法之二：股指期货增强 公募基金可以投资股指期货，但是有仓位限制，每日日终持有的买入股指期货合约价值，不得超过基金资产净值的10%。因此投资范围中含有股指期货的基金可以买净资产10%以下的期货合约，而指数增强基金可以以此达到增强效果。通过投资股指期货来模拟部分指数仓位，同时获得增强收益。说白了就是期货合约的点位如果比指数真实点位要低，就买期货合约，等到合约到期的时候，二者的点位一定是极其接近的，那么这段时间持有期货合约的多头一定是比指数要多赚一点，也可以看作套利的一种。 指数基金增强的方法之三：超额收益 提到超额收益，很多人都知道它是追踪指数，除了指数收益之外获得的超额部分，这种收益来自于基金经理的判断，对指数成分股的投资的权重做增减，以达到超配和低配的目的，调整的根据是一些所谓的因子，比如小市值，基本面，超跌反弹啊等等。但是由于对指数结构进行了调整，追踪误差也变大，那么跑不跑得赢指数的波动也就变大了。 指数基金增强的方法之四：融资融券 2015年4月，证监会、证券业协会与沪深交易所下发《关于促进融券业务发展有关事项的通知》，其中规定封闭式股基、开放式指数基金(含增强型)以及ETF可以开展转融通证券出借业务，但是该项业务尚未发展起来，也许未来该方法也成为指数增强型基金的一项重要增强来源。 如需投资私募理财，可预约金斧子理财师，【金斧子】持第三方基金销售牌照，国际风投红
如上表所示，目前国内的指数基金顺序为： 1.易方达沪深300医药ETF联接 2.易方达沪深300医药ETF 3.天弘中证食品饮料指数A 4.天弘中证食品饮料指数C 5.富国中证医药主题增强LOF 6.汇安沪深300指数增强A 7.银华中证全指医药卫生指数 8.汇添富中证生物科技(LOF)C 9.汇添富中证生物科技(LOF)A 10.华夏消费ETF 由于易方达为ETF场内基金，无法购买，去掉易方达后的排序如下： 1.天弘中证食品饮料指数A 2.天弘中证食品饮料指数C 3.富国中证医药主题增强LOF 4.汇安沪深300指数增强A 5.银华中证全指医药卫生指数 6.汇添富中证生物科技(LOF)C 7.汇添富中证生物科技(LOF)A 8.华夏消费ETF 下面详细介绍一下排名前三的基金公司的差异： Top1：天弘基金
天弘基金管理有限公司，成立于2004年11月8日，是经中国证监会批准成立的全国性公募基金管理公司之一。2014年年底，天弘基金公募资产管理规模5898亿元，排名行业第一。2013年，天弘基金通过推出首只互联网基金——天弘增利宝货币基金（余额宝），改变了整个基金行业的新业态。截至2014年年末，余额宝规模5789亿元，稳居国内最大单只基金。截至2016年6月30日，天弘基金用户数超过3亿人，是国内用户数最多的公募基金公司。今年上半年，天弘基金公募基金资产管理规模达8505亿元，在已发基金的108家管理公司中，位居行业第一。天弘基金旗下共有48只公募基金，产品覆盖偏股混合型、偏债混合型、债券型、货币型以及指数型等各类风险收益特征产品。产品不止数量多，而且种类也很齐全，包括宽基指数基金（上证50、沪深300、中证500、创业板）、行业指数基金（银行、食品饮料、医药等）。这样丰富的产品线，可以给投资者提供多样的选择，且内部并没有太相近的指数基金，不会让投资者再纠结一番。 2015年天弘指数基金系列刚出来的时候，费率就惊煞众人，时至今日，价格战愈演愈烈，天弘指数基金系列依旧是保持着行业较低水平的费率，无论是运作费用还是申赎费用。低费率让利投资者，省下的就是赚到的，大部分产品有A、C两类类别，也满足了投资者不同的投资期限需求。 Top2：富国基金 富国基金管理有限公司成立于1999年，是经中国证监会批准设立的首批十家基金管理公司之一。2003年，加拿大历史最悠久的银行——加拿大蒙特利尔银行（BMO）参股富国基金，富国基金管理有限公司又成为国内首批成立的十家基金公司中第一家外资参股的基金管理公司。 Top3：汇安基金 汇安基金管理有限责任公司（Horizon Asset）是业内首家由资深专业人士控股的公募基金管理公司，2016年4月19日获中国证监会批准，注册地点中国上海，注册资本为人民币壹亿元。 汇安基金汇安基金管理有限责任公司的经营范围为：基金募集，基金销售，资产管理，特定客户资产管理和中国证监会许可的其他业务。 汇安基金汇安基金管理有限责任公司的主要产品/服务包括：货币基金产品，债券公募产品，债券委外产品，套利策略专户，打新混合基金，FOF公募，量化投资基金，定向增发基金，CTA基金。 不难看出排名前三的基金公司中，NO.1的天弘基金和NO.2的富国基金更有资历，有了十几年的沉淀，而且产品丰富投资回报率更高而且更稳当。截至2016年末，天弘基金的公募资产管理规模为8449.67亿元，继续蝉联行业第一。天弘基金公募规模在2017年一季度末突破万亿元，成为业内规模破万亿的基金公司，余额宝单只基金规模达到1.14万亿元，堪称公募行业又一里程碑式的事件！天弘基金共为投资者赚取收益230.22亿元，居行业第一；公司成立以来累计为公募客户创收超900亿，在赚钱效应驱动下，截至2017年6月底，天弘基金旗下公募产品持有人已达3.75亿户，较2016年底增加12.95%。
袈业绩归因方法简介及实证分析
薀 芅二、单只债券收益来源分解 芅我们首先从理论上简单推导一下单只债券的收益来源，根据债券定价公式，债券价格等于其未来现金流的现值的加总： 薁 肈上式中P为债券的当前市场价格，C为定期支付的利息，F为到期支付的本金或债券面值，n为剩余的付息次数，y为到期收益率。上述公式其实是一种简化了的债券定价公式，其假定计算债券价格的时间正好是债券付息当日。实务中往往投资者之间真正交易债券的时间并不都是付息当日，经常是在两个付息日之间的某一天完成，这种情况下的债券价格应该表示为：
芈 莅其中w为交易日到下一个付息日之间的剩余日期。可以看到，债券价格P 实际上是到期收益率y和时间w的二元函数，对w求偏微分可以得到： 羂 螀 肇对y求偏微分同时两端除以P可以得到： 蒅 莃 膇上式右端即为债券的修正久期，即：
螅 薅由公式，债券价格P的微分dP可以表示为： 蕿 衿 薄令t等于交易日距离上一个付息日之间的天数，则t+w=1(个周期)，dt=-dw，代入上式可以得到： 薅 羀上式中即为一段时间内债券价格的变动，当足够小时，ln(1+y)与y等价，由此最终可以得到债券价格的收益率的表达式： 莇 薇可以看出影响债券收益率的主要因素有时间以及到期收益率及其变化。上式中的经济含义是指在其它市场变量不发生变化的情况下，随着时间的推移，持
有债券所获得的收益，称之为持有收益(Carry Return)，包括息票收益(Coupon Effect)以及债券价格随时间收敛带来的收益(ConvergenceEffect)两部分。而表示由于利率市场波动带来的收益，其中还可以进一步分解为利率曲线波动、信用利差波动带来的收益。即 蚅 莁综上，我们可以将R债券的收益率R分解为三部分，分别为持有收益R持有，利率曲线管理收益R利率曲线以及信用利差管理收益R信用利差。即： 聿 莆三、债券基金业绩归因模型推导 螄上文我们推导了单只债券的收益分解，下面我们进一步推导债券组合的收益率分解： 螂 薇 膅其中，为债券i的收益率，为债券i在投资组合P中的市值权重，因此债券基金的超额收益也可以分解为以下几方面：持有收益r持有，利率曲线