人民币汇率制度改革下我国商业银行的外汇风险及
其管理
[摘要]：我国人民币汇率形成机制改革以来，给我国银行业带来了不小的震动，因为长期以来人民币汇率水平保持相对稳固，使商业银行对汇率风险的防范缺乏足够的重视，在新的汇率制度下，如何防范外汇风险，加强外汇风险的治理是国内商业银行的当务之急。本文从商业银行外汇风险的一样理论动身，分析了人民币汇率制度改革后我国商业银行面临的外汇风险，最后提出了人民币汇率制度改革后我国商业银行加强外汇风险治理的相关政策建议。
[关键词]：商业银行外汇风险人民币升值外汇风险治理
风险对商业银行来说是与生俱来的，信用风险、流淌性和利率风险是商业银行经营过程中遇到的传统性风险。其中信用风险是我国商业银行在其经营中面临的最常见的也是最要紧的风险。然而，商业银行除了在国内开展一些资产负债业务、中间业务外，还从事一些国际业务，要紧包括国际结算业务、外汇买卖业务、国际信贷业务。面对当前新的人民币汇率形成机制，我国商业银行如何防范汇率风险、加强外汇风险治理已成为我国商业银行经营治理过程中必须解决的重要课题，也是衡量商业银行经营治理水平和综合竞争力的重要标志。
一商业银行外汇风险的一样理论
（一）外汇风险的含义
外汇风险亦称汇率风险或汇兑风险，是指经济实体以外币定值或衡量的资产与负债、收入与支出以及以后的经营活动可望产生现金流量的本币价值因汇率的变动而产生缺失的可能性。商业银行面临的外汇风险属于市场风险的一部分，市场风险、信用风险、操作风险一起并称商业银行经营的三大风险。商业银行产生外汇风险的要紧缘故是由于汇率波动的时刻差、地区差以及币种和期限结构不匹配等因素造成的。
（二）外汇风险的类型
通常我们把汇率波动带来的外汇风险分为三种类型，即交易风险、折算风险、经济风险。
交易风险是指银行在对客户外汇买卖业务或以外币进行贷款、投资以及随之进行的外汇汇兑活动中，因汇率变动可能遭受的缺失。比如：银行开展代客购汇业务，假如在得到客户定单与交割期间汇率发生专门变动，就可能给银行造
成缺失，再比如商业银行的结售汇等中间业务的汇率风险也属此类风险。按照新的人民币汇率制度，人民币兑美元每天的波动幅度在3‰以内，目前，国内银行人民币兑美元的牌价一样按照前一天人民银行公布的中间价确定，同时对前一天各分支机构结售汇的轧差头寸在市场中平盘，假如显现市场平盘价劣于对客户的结算价，银行就要承担交易风险缺失。
折算风险是由于汇率变动而引起的商业银行资产负债表某些外汇项目全额变动的风险。其产生是因为进行会计处理时将外币折算为本国货币运算，而不同时期用的汇率不一致，因此可能显现会计核算上的损益。如依据我国有关政策规定，我国商业银行开办国际业务形成的利润需逐年办理结汇，假如在利润结汇前发生人民币汇率的变动，就会对银行当前收益产生阻碍。再如，我国商业银行资本金构成中有外币资本，这些外币资本要紧是通过境外上市、境外战略投资者认购和国家以外汇储备注资形成。当人民币升值时，将这些外币折算成本币时，则商业银行资本金数额可能会发生较大的缩水，这会对商业银行资本充足率产生不利阻碍。
经济风险是指由于汇率非预期变动引起商业银行以后现金流量变化的可能性，它将直截了当阻碍商业银行整体价值的变动。由于汇率变动而引起的经济风险可能会直截了当或间接地对商业银行资产负债规模、结构、结售汇、国际结算业务量等产生阻碍。人民币升值，国内出口下降，收汇减少，进口增长，对外付汇增加，外资外债流入减少，对外投资可能扩大，这将阻碍到银行的外汇资产与负债规模，使银行的外汇负债来源减少，规模降低，而相应的外汇资产业务却又不断扩大，资产与负债不匹配，会给商业银行的经营带来风险。在各种外汇风险中经济风险尤为重要，因为这种风险会阻碍到商业银行的外汇业务，阻碍其经营的收益性。因此，商业银行有必要加强对经济风险的推测能力，推测以后的汇率变动方向和范畴尤为重要。
二人民币汇率制度改革下我国商业银行面临的外汇风险人民币对美元2%的升值将会对我国经济产生一定的阻碍，这种阻碍将会波及各个经济实体。如人民币升值将会对进出口企业产生重要阻碍，出口企业的出口将会减少，利润降低，专门是对一些传统企业，产品技术含量低，附加值不高的企业打击更大，一方面出口产品在国际市场的价格竞争力会被削弱，另一方面以外币形式表示的利润折算成本币后利润减少，因此人民币升值不利于企业的出口。人民币升值也会对外汇存款居民产生阻碍，人民币连续升值的预期会刺激居民的外汇贷款需求，而相应的外汇存款却减少。在新的汇率制度下，外汇存款人将承担由汇率波动而带来的外汇风险，而在人民币汇率制度改革往常，这种汇率
变动的风险是由中央银行来承担的，改革后，通过汇率弹性的扩大，将部分汇率风险转移至企业和个人等经济活动主体承担，从而减少了中央银行调剂汇率的成本。人民币汇率制度改革也使我国商业银行面临一些新的外汇风险，以下笔者要紧论述在新的汇率制度下我国商业银行面临的要紧汇率风险。
（一）商业银行外汇资产与负债治理方面的风险
资产与负债治理是商业银行治理的重要内容，它关系到商业银行的生存与进展，当商业银行的资产与负债不匹配时，就会阻碍其经营的流淌性、安全性、收益性。在新的人民币汇率制度下，当商业银行资产与负债存在币种不匹配时，或者说存在汇率风险缺口时，汇率波动可能会给商业银行带来经营缺失。事实上，随着我国对外开放程度的提高和外汇管制的逐步放松，在人民币升值预期下，我国商业银行的资产与负债业务进展失衡，人民币汇率制度改革后，这种进展不平稳更为明显。
近年来，随着我国对外开放程度的不断提高，企业外汇资金需求不断上升，专门是受人民币升值预期的阻碍，现汇贷款需求旺盛，有一段时刻，美元贷款利率一度处于低水平，低于人民币贷款利率，在市场普遍存在人民币升值的预期下，企业除了正常的外币融资需求外，还期望猎取人民币与美元之间的利差和汇差收益，因此企业的美元融资需求专门旺盛。而商业银行为了留住一些重要客户，促进自身业务进展，也在不违反政策规定的前提下，尽量满足客户的外汇信贷需求。从外资银行现汇贷款的快速扩张也能够看出外汇贷款需求的旺盛。据有关统计资料显示，2003年6月和2004年6月，外资银行现汇贷款分别同比增长13.97%和83.82%，增幅位居银行业首位。外汇贷款需求的旺盛造成了商业银行外汇信贷资产的显著增加。
从商业银行外汇负债方面来看，则呈反方向变动。尽管从整体上看，我国商业银行各项外汇存款金额不断增长，但近几年，在人民币升值预期等诸多因素的阻碍下，我国居民持有外汇的意愿下降，从而导致居民外汇储备存款绝对额连续三年下降，2002年、2003年、2004年居民外汇储蓄存款分别为893.59亿美元、855.14亿美元、802.37亿美元。而国内商业银行的外汇资金来源要紧依靠吸取居民的外汇存款，如此，在商业银行外汇负债增长放缓的情形下为了满足外汇贷款的旺盛需求，整个金融结构的外汇存贷比不断攀升，一度高达90%以上，超过了中国人民银行规定外汇存贷比不得超过85%的戒备线，而且从贷款期限来看，中长期外汇贷款的比重上升，短期贷款比重下降（见下表）。商业银行这种外汇资产与负债在币种和期限不匹配的情形下，流淌性风险必定增加，在新的汇率制度下，随着汇率的波动，这种资产与负债的汇率风险敞口问题将会是商业银行在外汇领域面临更大的汇率风险和流淌性风险。
2003年6月~2005年6月全部金融机构外汇存贷比及外汇期限结构占比情形
（二）商业银行外币资本金保值治理方面的风险
目前，我国商业银行资本金构成包括本币和外币两部分，一样来说，本币资本金在商业银行的全部资本金来源中占据主导地位，专门是国内商业银行国际化程度普遍不高的情形下，外币资本金对业务经营的必要性并不高，然而目前，国内银行业的外币资本金比例达到了相当高的水平。国内银行业的外币资本金来源要紧有三类，一是在境外股票市场通过公布发行上市募集的外汇资金，如交通银行；二是由境外的战略投资者认购一部分股权形成的外汇资本金，如我国多家都市商业银行引进了外资股东；三是国家通过外汇储备注资方式形成的外汇资本金，如我国中行、建行和工行三家国有商业银行累计同意了国家600亿美元的外汇储备注资。由此能够看出，我国商业银行外币资本金总额及占比偏高，据统计四大国有商业银行的外币资本金占比高达62.8%，而中行和建行外币资本金占比更高。因此，在我国新的人民币汇率制度下，当人民币汇率显现波动时，银行外币资本金折算成人民币资本金数额也会发生变动。假如人民币显现较大幅度升值，则我国商业银行的资本金总额可能会发生较大缩水，这种汇率波动也会阻碍到我国商业银行的资本充足率水平。因为从长远看，人民币汇率变动将更富弹性，波动幅度和波动频率将进一步扩大，因此，作为运算资本充足率公式分子的资本金的不确定性也会增大，同时，为了规避汇率风险，商业银行衍生品交易的规模会扩大。依照巴塞尔资本协议关于资本充足率的相关规定可知，外汇衍生交易风险权重比较高，从而使得资本充足率公式中的分母对汇率变动也较为敏锐。因此人民币汇率形成机制的改革将会对我国商业银行的外汇资本金保值及资本充足
率的治理带来更大挑战。
（三）商业银行结售汇等中间业务治理方面的风险
人民币汇率形成机制改革后，给商业银行办理结售汇等业务也带来了一定的阻碍。如2005年8月2日，央行公布银发[2005]201号文件《关于扩大外汇指定银行对客户远期结售汇业务与外汇掉期业务有关问题的通知》，扩大了汇发[2004]103号文件中承诺办理远期结售汇业务的外汇收支范畴，远期结售汇汇率由原先的协商统一定价改为各行自主定价，合约最长期限为一年改为自定期限结构，同时承诺银行开办不涉及利率互换的人民币与外汇间的掉期业务。
由于人民币浮动频率和区间不断加大，商业银行的结售汇等中间业务的汇率风险也不断显现出来，这种交易风险的产生要紧源于银行平盘交易及与客户交易的时刻差，假如显现市场平盘价劣于对客户的结算价，银行就要承担汇率缺失。
人民币汇率制度改革后，一样企业客户面临的本外币风险将明显增加，对相关的汇率风险治理产品需求也相应增加。因此，商业银行能够适时向客户提供一些规避汇率风险的外汇衍生金融工具和产品，这对商业银行也提出了更高的外汇风险治理要求，商业银行在设置和提供各种新的外汇交易工具面对一个成本运算和合理定价的问题。而我国商业银行长期以来在人民币汇率差不多保持不变的环境下经营，缺乏提供该类产品和服务的体会和相关的专业人才，因而人民币也使我国商业银行在办理结售汇等中间业务方面面临一些新的风险，对我国商业银行加快外汇衍生产品的创新方面也提出了更高的要求。
三人民币汇率制度改革下我国商业银行加强外汇风险治理的有关计策和措施
在新的人民币汇率形成机制下，商业银行会面临着资产与负债的汇率风险敞口问题、商业银行外汇资本金保值以及资本充足率问题，还会面临着结售汇等中间业务的汇率风险问题。因此，如何在新形势下，尽量排除人民币升值对我国商业银行的不利阻碍，加强我国商业银行的外汇风险治理，防范汇率风险已成为当务之急，为此，笔者提出以下相关政策措施。
（一）增强外汇汇率推测能力
外汇风险治理是指外汇资产持有者通过风险识别、风险衡量、风险操纵等方法预防、规避、转移或排除外汇业务经营中的风险，从而减少或幸免可能的经济缺失，实现在风险一定条件下的收益最大化或收益一定条件下的风险最小化。
外汇汇率推测是商业银行防范外汇风险的基础，所谓外汇推测是指人们对外汇汇率进行推测，推测以后某一时期将显现的实际汇率结果，它包括汇率变动的缘故、汇率变动的潜在方向、变动的时刻和幅度。通过准确地推测各国汇率变动
趋势，有利于商业银行在买卖外汇时减少因汇率变动而造成的缺失，有利于我国对外储备资产的治理，有利于对外筹措资金中正确选择币种，从而防范各种外汇风险。
（二）加强商业银行外汇资产与负债汇率风险的治理
汇率风险防范的关键是使汇率敏锐性缺口为零，所谓汇率敏锐性缺口，是指同币种资产减去同币种负债。当汇率敏锐性缺口为零时，即同币种资产等于同币种负债时，汇率的变动对该币种资产和负债的阻碍同比变化，银行可不能因汇率变动而显现缺失。商业银行可采取如下措施加强这种汇率风险治理。（1）在目前的汇率制度下，商业银行应尽量减少以本外币转换的形式来满足客户的流淌性需求。（2）改变单一美元资产的现状，尽量结合负债币种结构和客户的币种需求实现银行外汇资产的多元化，保持币种结构的匹配。（3）利用外汇衍生产品规避风险，如通过外汇掉期业务来避险。所谓外汇掉期业务又称外汇换汇交易，是指在一笔外汇交易中同时进行两笔或两笔以上币种相同、交易方向相反、交割不同的外汇交易。这种外汇衍生工具是在远期买卖基础上进展起来的新型交易品种，在当前汇率制度下，它能起到治理汇率风险的作用，减少交易成本或信用风险，增强流淌性及获利能力。（4）针对商业银行外汇资产与负债在币种、期限上不匹配的情形下，应尽量扩大商业银行外汇负债的来源，吸引更多的外汇存款。如能够不失时机地推出更具吸引力的外汇理财产品，将汇率产品与利率产品、信用产品、基金产品有机地结合，制造出更多的投资组合，以满足外汇市场的需求。为企业和个人提供更多的外汇理财产品，在现行汇率制度下，既能使企业和个人有效地规避外汇风险，留住客户，又能增加商业银行外汇负债的来源，实现商业银行外汇资产与负债在币种以及期限上的匹配，防范汇率波动而带来的资产与负债的敞口风险。
（三）完善商业银行外汇资本金的汇率风险治理
就目前我国的情形来看，外币资本在我国商业银行总资本金中占有较大的比例，当人民币连续升值时，资本金总额就会发生较大缩水，商业银行资本充足率水平也会受到阻碍。要防范汇率波动给我国商业银行资本金治理带来的风险，能够通过如下几条途径来实现。一是使资本金完全不受汇率波动的阻碍能够通过将我国商业银行的全部外币资本金结汇成人民币，如此，单一币种的资本金就可不能受汇率波动的阻碍，但这种方法实施的难度较大，可操作性不强。二是将一部格外币资本金结汇成人民币，降低外汇资本在资本金总额中的占比，同时吸引中资投资者，提高人民币资本金所占的比例，如此能够使商业银行本外币资本金的相对比例与本外币资产的相对比例一致，从而实现商业银行资本充足率水平对汇率变动的“免疫”。这种方法比第一种方法更加具有可行性，也较符合我国的
实际情形。三是针对中行、建行等国有商业银行外汇资本金占比过高的情形，通过引进战略投资者和公布上市实现国家外汇储备注资的退出，从而解决外汇资本金的汇率风险。
（四）积极开拓金融产品创新业务，加强商业银行结售汇等中间业务的汇率风险治理
在金融产品创新方面，商业银行应充分利用汇率形成机制改革的有利时机，加快外汇衍生产品的创新，兼顾外汇代客理财和自营交易业务，逐步转变为自主设计产品、自主报价的做市商。人民币汇率制度改革后，一样企业客户面临的本外币汇率风险将明显增加，对相关的汇率风险产品需求也相应增加。因此，商业银行积极开拓外汇金融产品创新业务，如适时推出诸如远期合约、外汇期权、货币互换、保理、外汇掉期等幸免汇率风险的金融工具和产品，制造性地提供“人无我有”且能满足客户需求的服务和产品，制造性地仿照和借鉴，推出独具特色的产品和服务。此外我国商业银行还应借鉴国外金融机构的先进治理体会，增强金融创新能力，加快相关专业人才的培训，提高我国商业银行的外汇风险治理水平。
关于商业银行在办理结售汇等中间业务过程中因汇率波动而带来的风险，能够通过尽量缩短银行平盘交易与客户交易的时刻差，提高汇率报价频率，利用价差覆盖潜在的汇率变动缺失。如能够运用“差别定价”策略来防范汇率波动给商业银行结售汇等中间业务所带来的风险。“差别定价”是市场经济条件下，企业寻求风险收益相对称的具体经营策略。具体而言是针对不同业务和客户的风险度高低确定不同定价水平，风险愈高，定价水平也愈高。2005年8月8日公布的银发[2005]202号文件《中国人民银行关于加快进展外汇市场有关问题的通知》中一些措施的出台也为商业银行自主确定结售汇等人民币汇率产品定价制造了相对宽松的外部环境。随着外汇交易市场的不断完善，定价在银行经营中的作用也将更加突出，商业银行应充分利用良好的政策环境和快速进展的外汇市场，不断完善结售汇等中间业务的汇率风险治理。
要紧参考文献：
[1] 温彬人民币升值对我国商业银行的阻碍研究《国际金融治理》2005年第
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商业银行外汇风险管理与监管 在外汇管理体制改革之前，我国实行的是固定汇率制，外汇风险全部由国家承担，商业银行没有必要，也没有工具管理外汇风险。从2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，原来集中由国家承担的汇率风险一下子分散到外汇持有者手里，外汇风险管理成为商业银行不得不面对的一个话题。 银行的许多业务活动都蕴含着风险，但像外汇交易那样能够使银行迅速蒙受巨额损失的却并不多见。随着人民币汇率波动幅度慢慢扩大，我国商业银行面临的外汇风险程度是相当大的，这给商业银行的经营机制和风险管理带来了新挑战。 挑战 银行账户和交易账户面临的外汇风险同时加大。新汇率机制下，商业银行的交易账户，即因交易目的而持有的以外币计价、结算的金融工具的（人民币）市值，会随着人民币对主要外币汇率的波动而变动。同时，银行账户中的外汇资产和负债，例如外汇存款、外汇贷款、同业外币拆借、投资性外币债券等，也会随着汇率的升值和贬值而产生盈亏。交易账户和银行账户的外汇风险加起来，构成了商业银行的外汇风险。初步测算表明，我国部分商业银行的全部外汇风险敞口头寸较大，银行面临的币种错配风险较高。而且，在没有特殊安排的情况下，部分商业银行持有的外汇资本会因人民币升值而缩水。 客户的外汇风险上升使银行受损的可能性增加。汇率波动不仅会直接影响商业银行的敞口头寸，也会通过影响银行客户的财务状况，进而对银行的资产质量和盈利能力带来影响。汇率波动的频率提高后，会使从事国际贸易的企业客户的外汇风险增加。例如，造船行业生产周期长、利润微薄，人民币小幅升值就会导致其由盈利变为亏损。人民币升值会导致国内出口企业竞争力下降、盈利减少，从而影响企业的偿贷能力，使银行贷款的风险增加。 从各国经验看，在本外币利差较大的情况下，内向型企业倾向于向银行借用外汇贷款满足本币融资需求，货币错配风险较大。例如20世纪90年代亚洲金融危机前夕，泰国本币利率比美元利率至少要高5个百分点，于是金融机构从境外拆借出大量美元、英镑等外币转贷给本国的房地产业、建筑业、零售业，甚至是医疗制造业企业。其后泰铢
如何规避汇率风险？ 在过去的一段时间里，由于国际外汇市场动荡不定，以及人民币汇率调整出现新变化，汇率风险成为外贸行业的普遍问题。一些外贸企业遭受了较大的汇兑损失，造成企业自身的经营困难和财务亏损；也有的外贸企业通过行之有效的方式积极规避汇率风险，从另一个角度提高了企业的竞争力。那么，我们该如何利用好汇率这把“双刃剑”呢？中国制造网外贸智囊团本期将从一些客户案例出发，和您一起分享如何规避汇率风险。 客户案例 案例一、来自上海A公司的谭先生提及08年5月通过中国制造网接到的法国客户订单仍然记忆犹新：“这笔订单还是比较大的，金额高达45万人民币，因美元在5月份波动较大，而且很多机构都鼓励企业改用欧元结算，当时欧元的汇率还在11.5、11.6左右，和买家沟通了很久才同意用欧元结算。谁知风云突变，到10月份结汇的时候，欧元骤跌，一下跌到8.6，我们是一家刚刚起步的小企业，这次汇率变动让我们受损不少！” 案例二、来自青岛B公司的刘小姐与谭先生情况差不多，不过刘小姐公司遭遇的是澳元贬值，08年4月份当时澳元还与美元差不多为1：1，谁知8月份交单时澳元贬值高达40％，刘小姐表示之前半年为公司赢得的利润在这笔订单里全都“贴”进去了。 中国制造网专家解析 这些鲜活的案例都反映了08年我们出口企业在汇兑方面遭受的损失。究其原因，主要有以下几个方面： 错误地使用计价结算货币。由于美元自2002年持续贬值，加上2005年汇改后人民币对美元稳中有升，一些企业开始改用其他货币计价结算。“欧元取代美元成为外贸报价首选”是去年5、6月份一些媒体报道的醒目标题。然而，美元汇率在5、6月份跌至历史低点之后，从7月下
跨国公司的外汇风险管理 一、外汇风险的分类及外汇风险管理 外汇风险包括折算风险、交易风险和经济风险，是跨国公司在国际经营活动中面临的重要风险之一。就广义而言，跨国公司面临的外汇风险除了由于汇率变动引起的折算风险、交易风险和经营风险之外，还应包括所有与外汇活动相关的各种潜在风险，如：不能履约风险、资金筹措风险、外汇政策变动风险等。一般而言，汇率变动风险是外汇风险的最主要组成部分，也即本文讨论的对象。 （一）折算风险 1. 跨国公司是由不同地域的母、子公司构成的经济实体，为了反映跨国公司整体的财务状况、经营成果和现金流量，母公司会在会计年末将子公司的财务报表与母公司进行合并。通常情况下，海外子公司的财务报表采用所在国当地货币作为计账本位币，所以当母公司以本币计账的会计报表合并时，就会出现发生交易日的汇率与折算日汇率不一致的情况，从母公司的角度看，海外子公司按照国外当地货币计量的资产、负债的价值也将发生变化，这就是跨国公司所面临的折算风险。其中，承受本外币转换风险的资产与负债成为暴露资产和暴露负债，由于暴露资产与暴露负债的风险可以相互抵消，故企业总的折算风险就取决于二者之间的差额。 2. 折算损益的大小，主要取决于两个因素：一是暴露在汇率变动风险之下的有关资产和负债项目相比的差额；二是汇率变动的方向，即外汇是升值还是贬值。如果暴露资产大于暴露负债，当外汇升值时将会产生折算利得，贬值时将会产生折算损失。反之亦然。 一般来说，折算风险实质上是一个会计问题，是一种未实现的损益，而由此产生的外汇换算损益并不会对用报告货币计量的现金流量产生直接影响。根据公司的价值取决于公司现在及未来真实的净现金流入原理，折算风险本不应影响公司的真实价值，但考虑到利益相关人（包括投资者、潜在投资者，客户和供应商等）以会计利润评价公司以及公司的股票，折算风险因此能够对公司价值产生间接影响。 （二）交易风险 1. 交易风险指一个经济实体在其以外币计价的跨国交易中，由于签约日和履约日之间汇率导致的应收资产或应付债务的价值变动的风险，是汇率变动对将来现金流量的直接影响而引起外汇损失的可能性。例如，在国际市场活动中发生的以外币计价的、凡已经成立或达成合同的外币事项，像应收、应付账款、外币借贷款项、远期外汇合约以及已经签订的贸易合同或订单等，因汇率变动造成的损失称之为交易风险。 2.交易风险的产生源于两点：一是期间性：即外币事项自交易发生
我国商业银行外汇风险管理研究
我国商业银行外汇风险管 理研究 【摘要】本文在系统阐述外汇风险相关概念和防范原则的基础上分析了我国商业银行外汇风险管理方面的现状就其中存在的问题提出了相应的建议 一、外汇风险的相关概念 （一）外汇风险的概念及种类 1.外汇风险的概念 1973年布雷顿森林体系崩溃国际货币基金组织通过《牙买加协定》承认浮动汇率制的合法性于是各国的货币汇率频繁变动并且经常进行大幅变动例如从1980年到
1985年美元对西方十余种主要货币的实际汇率平均上升了60％而在随后的两年里几乎又跌回到原值；日元在上世纪90年代曾多次对美元汇率产生大幅度的涨跌使西方经济险象环生正因如此各国在国际经济交易中会产生外汇风险 外汇风险又称为外汇市场风险是市场风险中一种重要的风险它是由引发市场风险的因子——汇率出现不利的变动而使国家、金融机构、企业和个人等的资产蒙受损失的可能性外汇风险的概念有广义和狭义之分广义的外汇风险是指由于汇率的变化以及交易者到期违约和外国政府实行外汇管制等给外汇交易者和外汇持有者带来经济损失的可能性；狭义的外汇风险仅指由于汇率的变化而给外汇交易者和外汇持有者带来经济损失的可能性 2.外汇风险的种类 根据其主要表现可以分为交易风险、折算风险、经济风险和储备风险 （１）交易风险 即以外币计价的经济交易在到期结算时由于汇率波
动而导致该交易以本币衡量的价值发生变动的可能性 （２）折算风险 折算风险也称会计风险、转换风险、评价风险是指由于外汇汇率的变动而引起的企业资产负债表中某些外汇资金项目金额变动的可能性它是一种账面的损失和收益并不是实际交割时的实际损益但它却会影响企业资产负债的报告结果 （3）经营风险 经营风险又称经济风险是指由于意料之外的外汇汇率变化而导致企业产品成本、价格等发生变化从而导致企业未来经营收益增减的不确定性例如我国某集团公司在美国有一子公司利用当地资源和劳动力组织生产产品以美元计价销售突然美元出现了较大幅度的贬值这就会给子公司的经济绩效带来潜在的风险 （４）储备风险 储备风险是指外汇作为储备资产因外汇汇率变动而
商业银行外汇风险管理 与监管 集团标准化办公室：[VV986T-J682P28-JP266L8-68PNN]
商业银行外汇风险管理与监管 在外汇管理体制改革之前，我国实行的是固定汇率制，外汇风险全部由国家承担，商业银行没有必要，也没有工具管理外汇风险。从2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，原来集中由国家承担的汇率风险一下子分散到外汇持有者手里，外汇风险管理成为商业银行不得不面对的一个话题。 银行的许多业务活动都蕴含着风险，但像外汇交易那样能够使银行迅速蒙受巨额损失的却并不多见。随着人民币汇率波动幅度慢慢扩大，我国商业银行面临的外汇风险程度是相当大的，这给商业银行的经营机制和风险管理带来了新挑战。 挑战 银行账户和交易账户面临的外汇风险同时加大。新汇率机制下，商业银行的交易账户，即因交易目的而持有的以外币计价、结算的金融工具的（人民币）市值，会随着人民币对主要外币汇率的波动而变动。同时，银行账户中的外汇资产和负债，例如外汇存款、外汇贷款、同业外币拆借、投资性外币债券等，也会随着汇率的升值和贬值而产生盈亏。交易账户和银行账户的外汇风险加起来，构成了商业银行的外汇风险。初步测算表明，我国部分商业银行的全部外汇风险敞口头寸较大，银行面临的币种错配风险较高。而且，在没有特殊安排的情况下，部分商业银行持有的外汇资本会因人民币升值而缩水。 客户的外汇风险上升使银行受损的可能性增加。汇率波动不仅会直接影响商业银行的敞口头寸，也会通过影响银行客户的财务状况，进而对银行的资产质量和盈利能力带来影响。汇率波动的频率提高后，会使从事国际贸易的企业客户的外汇风险增加。例如，造船行业生产周期长、利润微薄，人民币小幅升值就会导致其由盈利变为亏损。人民币升值会导致国内出口企业竞争力下降、盈利减少，从而影响企业的偿贷能力，使银行贷款的风险增加。 从各国经验看，在本外币利差较大的情况下，内向型企业倾向于向银行借用外汇贷款满足本币融资需求，货币错配风险较大。例如20世纪90年代亚洲金融危机前夕，泰国本币利率比美元利率至少要高5个百分点，于是金融机构从境外拆借出大量美元、英
论出口信用保险在出口企业风险管理中运用的价值性 2.我国企业风险管理的现状 面对日益激烈的国际竞争环境我国出口企业应如何有效的规避出口所带来的风险是当前急需解决的课题。 但是“风险意识缺乏、管理效率低”已成为对我国外贸企业风险管理水平的真实评价。一方面，相对于发达国家而言，多数即便是具有风险意识的出口企业，他们的风险观还停留在传统的风险管理理念上。企业的管理层片面地认为风险多是一种损失，并过多地强调这种损失的结果或者不确定性。另一方面，我国企业严重缺乏现代化的风险管理方式。在激烈的国际竞争中，近70%～80%的出口商采用L/C方式交易，导致大量的商机丧失，并且存有大量的应收账款无法收回，严重影响企业在国际市场上的竞争力。 二、出口信用保险在风险管理中应用的价值性 出口企业中存在的风险以及风险管理的现状促使我国的企业应尽快改善并提高风险管理水平。然而在风险管理中，保险是其基础，它是风险管理中必不可少的方式，是不可预期损失的转嫁和重新分配。由此，出口信用保险——这一国家为推动外贸出口，保障出口企业收汇安全而制定的一项由国家财政提供保险准备的非营利政策性保险业务，可以作为风险管理体系中一种有效的风险控制技术。 它的特点除了非营利性与政策性以外，在国际贸易中与商业性保险的承保对象和风险范围也不同。它以应收款项为对象，承保人为原因造成的商业信用风险及政治风险。而商业信用风险、政治风险又是出口企业面临的主要风险，它们无法预计又难以计算发生的概率。 出口信用保险向出口企业提供短期、中长期信用保险以及保单融资、担保业务、商账追收等业务可以在以下几方面给出口企业带来风险收益: 1.从企业经营风险管理方面讲 我国出口企业的出口产品多以初级产品为主，因此商品价格低廉。为了能够迅速的占有市场，很多企业都采取低成本战略，与同行企业不惜血本“抢夺”销售订单。然而，这种低成本、低价格的销售策略并没有使外贸企业尝到甜头，反而大量的反倾销、外国本土企业联名声讨频繁发生，国外政府也迫于政治压力不得不采取贸易保护措施，实施禁令。而中国企业对于国外反倾销诉讼通常束手无策，放任这些风险因素成为风险事故，造成严重经济损失。当我们深思上述现象后，我们会发现: （1)成本上 如果企业购买了出口信用保险，那么他们的风险管理会得到全面的信息支持，企业可以通过投保机构了解投资对象的市场运行规则，税收制度，社会文化背景以及交往客户的信用和偿付能力。所以，当出口企业跨进另一经济制度背景下的国外市场时，贸易阻碍会相对减少。出口商能够在贸易谈判前充分了解对方的经营实力与行业背景，以规避风险，在一定程度上降低交易成本、
进出口企业规避汇率风险的方法(一) 摘要:中国目前步入WTO后过渡期,人民币汇率机制面临着前所未有的压力和冲击,加之国际市场美元汇率跌跌不休,诱发金融风险加大?何去何从?出路只有一条,进出口企业应该提高汇率风险意识并选择合适的方式方法规避风险,加强汇率风险管理? 关键词:进出口企业;汇率风险;人民币升值 近年来,美元持续震荡走低,引发国际汇率风险加大?美元如此跌跌不休,综合考量是有其客观背景和主观原因的?由于美元币值所引起的全球经济环境的变化将是全方位的,这种环境的变化必然会对中国的宏观经济产生影响,这种影响也必然会波及到中国的进出口企业?当前,美国借口中国外贸巨额顺差以及经济的高速增长,逼迫人民币升值?综合各方因素看,美国会把美元贬值“进行到底”?因为,美国借助其双赤字的显性因素推弱美元,可以坐享美元贬值给其带来的经济好处?前美联储主席格林斯潘曾明确表示,弱势美元对减少赤字是必要的,相对于减少投资和消费,美元下跌对于缓和美国经常项目赤字等全球性失衡问题是个非常明智的手段?正是由于美国财政金融高官在公开场合的一次次明示、暗示,才使得市场形成了压低美元的合力?从人民币汇率的变化情况看,截至2007年4月7日,美元兑换人民币突破7.7268关口,近年来人民币累计升值 4.96%?进出口企业已深切地感受到汇率波动带来的压力和风险,而这种情况在今后相当长的时期内将成为进出口企业经营的常态?因此,增强汇率风险意识、加强汇率风险管理、选择合适的方式方法规避风险,对我国进出口企业具有重要的现实意义?一般来说,企业对不同的外汇业务的风险管理除了必须对未来汇率变动趋势进行预测外,还应根据实际情况选用以下几项避险措施:出口以硬币、进口以软币或多种货币报价,加价保值或压价保值,提早收款或推迟付款,续做远期外汇买卖,缩短出口结汇时间等? 一、预测未来汇率变动趋势 预测未来外汇汇率变动的趋势,是每个进出口企业在浮动汇率制度下最重要的一项研究工作,也是做好其他避险工作的关键?但由于影响汇率变动的因素很多,不只是受到有关货币当局经济力量及政治状况的影响,有时甚至连某国政府的一个临时措施也足以影响汇率的变动?因此,预测未来汇率变动的趋势也是企业在实际工作中最难把握的学问?尽管如此,在当前国际金融市场动荡不定的情况下,每个外向型企业仍要积极创造条件把这项工作做好? 在日常业务中,进出口企业首先要把做好这项工作列入企业的经营管理内容,设置专门机构或专人,负责研究国际金融市场的变动趋势;搜集西方主要货币及人民币汇率近期的变动资料;了解各国经济变动及汇率变动的趋势;掌握本企业业务部门对外贸易国别、币别、汇率情况,编制即、远期外汇头寸表,提出选用计价货币的情况? 加强对美元汇率变动趋势的研究?美元是我国绝大部分进出口贸易和对外借贷活动的计价基础,其汇率的稳定与否,直接关系到我国企业对外经济活动的利益?因此,做好对美元的汇率预测,是预测未来汇率变动趋势的重点? 加强对人民币汇率变动的预测?由于人民币汇率的调整不但受国际金融市场的变动及西方主要国家货币的变动影响,而且还受制于国家在一定时期内的各项管理政策和措施的实施?因此,预测人民币汇率的变动趋势,一方面要及时了解人民币所盯住的主要货币（如美元、欧元、日元等）的汇率变动趋势,另一方面要注意掌握国家在一定时期内的各项政策的实施和变动情况以及近期国内的外汇需求情况?从中长期趋势来看,人民币对美元及其他主要货币的汇率应是趋向上升的? 需要注意的是,企业依靠本身的力量来预测未来汇率变动的趋势固然重要,但毕竟力量有限,有时还带有许多主观因素?因此,为把这项工作做好,企业在依靠自身力量的同时,还必须依靠银行、外汇管理局、经贸管理和金融研究等部门的力量,相互协调,互通信息,共同把这项工作做好? 预测汇率的方法大体有三种:
简述我国商业银行汇率风险 一、汇率风险的定义 国外学者对汇率风险的研究始于Michael Adler,Bernard Dumas(1983)，他们将汇率风险定义为：“营业收入或资产负债的真实国内币值相对于汇率的非预期变化所表现出的一种敏感性”。Michel Crouhy, Dan Galai,Robert Mark(2001)认为外汇风险源于外汇风险敞口，主要是汇率变动和国际间利率波动的不同步造成的。 国内学者陈彪如(1999)指出汇率风险是外币的营业收入或外币的资产负债因汇率变动的不确定性所表现出的敏感性。田玲(2004)也表述了类似的观点，认为汇率风险是商业银行因受到汇率波动的影响而难以实现预期收益的可能性。邓志新(2006)认为汇率风险是银行因汇率的变动所可能带来的当期收益或经济价值损失的风险，并指出汇率波动的地区、时间差和银行表内外业务币种以及期限结构不匹配是产生汇率风险的原因。陈洁(2006)认为汇率风险是指外汇汇率波动通过贸易渠道和金融资本渠道给从事国际贸易者和投资者带来的风险。银行作为经营货币的特殊行业，其汇率风险的危害较一般企业更具有破坏性。这里说的汇率风险不仅仅是指单个银行的汇率风险，也包括整个银行体系的系统性汇率风险。因此，商业银行汇率风险定义包含宏观和微观两个方面的含义：宏观的汇率风险是汇率的非预期变化通过中间变量的传导影响银行体系稳定性的可能性；微观的汇率风险则是指汇率的非预期变化通过外汇风险敞口使银行以外币计价的资产、负债或预期未来现金流量的本币价值发生损失的可能性。 二、汇率风险产生原因研究 一般认为，汇率风险来源于商业银行的货币错配与期限错配(Michael Crdouhy,Dan Galai,Robert Mark,2001)。当汇率变动与预期趋势相反时，且存在风险敞口或不完全套期敞口(Robert Mark，Michel Crouhy，Dan Galai，2005)时，银行就会面临汇率风险。按照汇率风险的成因来源，Shapiro(2006)将汇率风险细分为交易风险、折算风险和经营风险。交易风险是指银行在约定以外币计价成交的业务经营过程中，由于结算时的汇率与业务发生时的汇率不同而产生收益或亏损的风险。折算风险是指商业银行在把外市余额折算为人民币时，因汇率波动而引起资产负债表某些外汇项目金额发生变动的风险。经营风险是指由于汇率的非预期变动引起商业银行未来一定期间内现金流量或收益变化的可能性。我国学者的观点基本与国外学者一致，并从不同的研究视角对汇率风险的来源做出了经验性研究。温彬(2005)经分析认为影响商业银行汇率风险的因素有汇率波动的时间差、地区差以及币种、期限结构不匹配
浅谈出口信用保险对外贸出口的促进作用在国际贸易环境日趋复杂的情况下，特别自美国爆发次贷危机开始，全球金融系统被卷入了异常前所未有的风暴中，部分国外商业银行出现流动性不足问题，个别国家或地区进口商恶意逃债或违反合同的现象明显增多，我国外贸出口企业面临各种难以预料的风险进一步加大。在这种形势下，我国出口企业利用出口信用保险避免收汇风险，降低出口风险显得日益重要和迫切需要了。 一、出口企业面临的风险来自哪几方面 1、国家风险。国家风险是在国际经济活动中发生的、在一定程度上由政府控制的事件或社会事件引起的给国外债权人(出口商、银行或投资者)造成损失的可能性,是指受国际间政治环境、经济环境、法律环境的影响而导致的出口贸易信用风险。 相对于商业风险，国家风险的显著特点是其产生于跨国金融贸易活动中，与国家主权有密切关系，是由不可抗拒的因素造成的，并且具有强制性，非合同或契约条款所能改变或免除，因此带有巨大危害性。 2、国外客户风险。国外客户风险又称商业风险，主要有以下几种。 （1）有意欺诈。有的企业一开始就没有还款意愿，以种种借口恶意拖欠出口方货款，逃避债务。这种人为欺诈所导致的出口贸易信用风险行为危害最大，欺诈的目标可能是定金、预付货款、货款、货物、保险金等等。 （2）技术贸易壁垒。花样翻新的技术贸易壁垒(TBT)是近年来我
国出口商品遭遇退运的罪魁祸首。近年来，许多国家为了限制进口、保护本国产业结构，纷纷制定严格苛刻的质量标准、环保标准、安全防护标准、卫生标准、包装认识标准等，限制、阻挡他国产品的进入。 （3）合同纰漏。由于我方合同履行不严谨，外方找借口不付或少付款；或由于质量不符、单证不符，遭对方拒付货款。 （4）客户企业的经营不善，无力偿还货款。此类客户往往处于破产的边缘，负债多，产品积压滞销，缺乏足够的资金和技术投入，没有能力还款。 二、四、出口信用保险对出口贸易的促进作用 1、风险保障功能。出口信用保险主要承保国家风险和商业风险，最大限度地为企业提供对外贸易过程中的外部风险保障，为出口企业的稳定经营创造良好的外部条件，也为国家对外贸易的平稳发展提供有力保障。 2、出口促进功能。出口信用保险为出口企业提供有效的风险防范和转移渠道，因此可以帮助企业更有效率地选择贸易伙伴，更加大胆地开拓新兴市场，以更加灵活的结算方式、交易手段提升竞争力，从而扩大交易机会，创造出口增量。 3、融资支持功能。出口信用保险可以提升企业的信用条件，构建多种方式的融资渠道，使企业在国际、国内资金市场上获得融资便利和资金支持，满足其出口和对外投资的资金需求，发挥政府信用拉动商业资金的作用。 4、政策导向功能。出口信用保险通过倾向性的保险政策和灵活
企业汇率风险管理制度研究- 摘要：近年来，随着我国社会主义市场经济日益繁荣，企业在开展国际贸易业务过程中，外汇收支成为企业资金收付的常态化业务，用外币来计价企业资产和债务的情况更为普遍。文章通过对国际贸易企业汇率风险管理现状进行分析，阐述了企业国际贸易汇率风险管理体系，对汇率风险管理体系各要素之间的关联性进行全面探讨，针对企业汇率风险管理制度建立过程中存在的问题，提出有效的应对策略。企业在进行国际贸易过程中，需要使用到本币和外币进行折算，由于浮动汇率制度等因素限制，会影响汇率发生波动，这给企业带来一定的外汇风险。与此同时，随着全球经济快速发展，给企业带来了机遇的同时，也带来了一定的挑战，比如金融危机、贸易争端等全球性问题频繁发生，特别是2018年美国对中国单方发起的贸易战，对我国经济以及汇市产生了较大地影响，外贸型企业的订单数量及后续执行过程受到了较大地冲击。因此，在企业国际贸易中进行外币结算时，针对操作过程中产生的不确定性，会对企业贸易本币和外币折算过程产生深远地影响，如何应对复杂的国际环境成为外贸型企业生产经营中的重要环节。 关键词：国际贸易企业;汇率风险管理;制度建立;应对策略 目前，随着经济全球化进程日益加快，在国际贸易以及国际资本双向流动过程中，推动外汇业务迅猛增长，这使得外汇风险也日益激增。这时，很多外贸企业会完全暴露在外汇风险过程中，为了更好地应对不确定的外汇风险，提升风险防控能力，因此，现阶段必须要对国际贸易企业汇率风险进行全面管控，建立汇率风险防范制度，完善风险防控体系，提升企业现代化风险防控管
理水平。 1国际贸易企业汇率风险管理现状 自2015年以来，随着“811汇改”以后，人民币汇率有所波动。在2016年和2017年，两年之间波幅超过了7%，直到2018年5月之前，汇率的波幅也超过了4%，并且在下半年人民币对美元出现较大幅度贬值。随着中美贸易战不断升级，2019年美元对人民币汇率甚至一度超过7.1。这就意味着，国际贸易企业在发展过程中面临着汇率风险管理的难题。目前，人民币汇率弹性日益增大，对于进出口贸易公司以及持有外汇资产的企业来说，产生了一定的风险。很多企业在进行汇率风险管理过程中认识仍然不足，主要是将汇率风险管控寄托在未来汇率的走势上，更加注重人民币的走势，以及突破某点位，忽视汇率风险管控工作，存在一定的投机和侥幸心理。对于一些企业来说，为了不承担一定的保值成本，可能放任汇率风险“裸奔”。通过对上述问题进行分析，发现企业在进行汇率风险管控过程中存在一定的普遍性。国际贸易企业没有制定较完善的汇率风险管理制度，在进行考核和授权过程中，也缺乏汇率管理内容，审批流程过长，不利于风险管控。与此同时，专业人员素养较低，缺乏外汇保值增值的专业技能，不利于风险管理制度的建设。 2国际贸易企业汇率风险管理系统 2.1汇率风险管理系统内涵。国际贸易汇率风险管理系统主要是指：在企业发展过程中，划分为若干个相互依存，相互联系的要素，具有某种特殊的结构功能，在特定环境中能实现预定目标的有机统一。通常情况下，汇率风险管理系统有确定的开始和终结的时间，也就是周期。在汇率风险管理过程中，要在固定的周期之内对企业汇率风险因素进行全面识别，采取相应地规避措
第四章外汇风险管理一、填空题 1、外汇风险有广义和狭义之分：________外汇风险是指既有损失的可能，也有盈利的可能；狭义的外汇风险仅指由于汇率变动使经济实体或个人造成损失的可能。我们一般所说的外汇风险指的是________。 2、外汇风险的构成要素一般包括：________、________、________。这三个因素在外汇风险中同时存在，缺一不可 3、外汇风险分为一般管理和综合管理。________所采取的方法是单一的，而________采取的是两种以上方法结合在一起多方位的管理。 4、注意货币汇率变化趋势，选择有利的货币作为计价结算货币，这是一种根本性的防范措施。一般的基本原则是________,即出口选硬币作为计价货币，进口选软币作为计价货币。 5、将不同的外汇风险防范方法相互配合，综合利用，才能达到消除风险的最佳效果，我们称之为外汇风险的综合管理方法。常见的外汇风险的综合管理方法有三种：________、________、________。 二、不定项选择题 1、外汇风险的不确定性是指( )。 A．外汇风险可能发生，也可能不发生 B．外汇风险给持汇者或用汇者带来的可能是损失也可能是盈利 C．给一方带来的是损失，给另一方带来的必然是盈利 D．外汇汇率可能上升，也可能下降
2、在资本输出人中，如果外汇汇率在外币债权债务清偿时较债权债务关系形成时发生下跌或上涨，当事人就会遭受风险。这属于( )。 A．时间风险B．交易风险 C．经济风险D．转换风险 3、一笔应收或应付外币账款的时间结构对外汇风险的大小具有直接影响。时间越长，外汇风险就越( )。 A．大B．小 C．没有影响D．无法判断 4、出口收汇的计价货币要尽量选择( )。 A．软币B．硬币 C．黄金D．篮子货币 5、LSI法中的S是指( )；L是指( )。 A．提前收付B．借款 C．即期合同D．投资 6、时间结构对外汇风险的影响是( )。 A．时间越长，风险越大B．时间越长，风险越小 C．时间越短，风险越大D．时间越短，风险越小 7、BSI消除外汇风险的原理是( )。 A．在有应收账款的条件下，借入本币 B．在有应收账款的条件下，借入外币 C．在有应付账款的条件下，借入外币 D．在有应付账款的条件下，借入本币
1 导言 1.1 研究背景和意义 在经济全球化时代，成功地进入国际市场、积极参与国际分工与合作是一国经济具有国际竞争力的重要标志，是一国经济发展的强大推动力，是一国走向繁荣昌盛的必由之路。随着经济全球化的展开，国际市场将为我国外贸企业提供更多的贸易机会。我国外贸企业积极参加国际经济活动，一方面，对国内经济水平具有极大的促进作用，增强了我国整体经济实力，同时也壮大了企业自身的实力。 另一方面，这机会中也潜伏着更多的贸易风险。由于我国抗风险能力还不够强，国际贸易经验不够成熟。因此在国际贸易中不免遇到各种障碍，面临着各种风险。 其中，主要分为合同风险，市场风险，信用风险，和其他贸易风险。这里的信用风险既包括合同项下的信用风险，也包括支付结算时因商业信用及银行信用问题造成的风险。合同项下的信用风险是指客户不遵守合同约定行事，不履行合同义务，从而使合同不能顺利执行，给外贸企业带来损失的可能性。支付结算是进出口贸易业务链上最关键的一环。伴随着科技的发展，支付结算工具日渐增多，这给贸易双方带来了周转与交易的便利，但由于商业信用与银行信用风险的存在，其中也潜伏了风险。当今的国际贸易，早已不是以前“一手交钱、一手交货”的方式，实质上已经是一种“单证贸易”，进口商若能设法骗取提单，便可提货；而若出口商向银行提交的单据与信用证之间没能做到“单单一致”、“单证一致”，出口商就无法结汇，无法收回货款，甚至货款两空。 改革开放30年来，我国对外贸易发展迅速，2006年进出口总额17604亿美元，1980年仅为381.4亿美元；但另一方面，由于进口商的信用原因给我国出口企业造成的损失也令人吃惊，到1997年底,我国企业涉外逾期应收帐款达100多亿美元，其中恶意欺诈的达60 %；拖欠三年以上的占10 %；一年以上的占30 %；半年以上的占20 %；半年以下的占35 %，以产生大量逾期应收帐款为特征的出口信用风险，严重损害了我国出口企业的合法权益，扰乱了正常的贸易秩序，阻碍着我国企业进出口贸易的健康发展。[5]
摘要:中国目前步入WTO后过渡期,人民币汇率机制面临着前所未有的压力和冲击,加之国际市场美元汇率跌跌不休,诱发金融风险加大?何去何从?出路只有一条,进出口企业应该提高汇率风险意识并选择合适的方式方法规避风险,加强汇率风险管理? 关键词:进出口企业;汇率风险;人民币升值 近年来,美元持续震荡走低,引发国际汇率风险加大?美元如此跌跌不休,综合考量是有其客观背景和主观原因的?由于美元币值所引起的全球经济环境的变化将是全方位的,这种环境的变化必然会对中国的宏观经济产生影响,这种影响也必然会波及到中国的进出口企业?当前,美国借口中国外贸巨额顺差以及经济的高速增长,逼迫人民币升值?综合各方因素看,美国会把美元贬值“进行到底”?因为, 美国借助其双赤字的显性因素推弱美元,可以坐享美元贬值给其带来的经济好处?前美联储主席格林斯潘曾明确表示,弱势美元对减少赤字是必要的,相对于减少投资和消费,美元下跌对于缓和美国经常项目赤字等全球性失衡问题是个非常明智的手段?正是由于美国财政金融高官在公开场合的一次次明示?暗示,才使得市场形成了压低美元的合力?从人民币汇率的变化情况看,截至2007年4月7日,美元兑换人民币突破7.7268关口,近年来人民币累计升值4.96%?进出口企业已深切地感受到汇率波动带来的压力和风险,而这种情况在今后相当长的时期内将成为进出口企业经营的常态?因此,增强汇率风险意识?加强汇率风险管理?选择合适的方式方法规避风险,对我国进出口企业具有重要的现实意义? 一般来说,企业对不同的外汇业务的风险管理除了必须对未来汇率变动趋势进行预测外,还应根据实际情况选用以下几项避险措施:出口以硬币?进口以软币或多种货币报价,加价保值或压价保值,提早收款或推迟付款,续做远期外汇买卖,缩短出口结汇时间等? 一?预测未来汇率变动趋势 预测未来外汇汇率变动的趋势,是每个进出口企业在浮动汇率制度下最重要的一项研究工作,也是做好其他避险工作的关键?但由于影响汇率变动的因素很多,不只是受到有关货币当局经济力量及政治状况的影响,有时甚至连某国政府的一个临时措施也足以影响汇率的变动?因此,预测未来汇率变动的趋势也是企业在实际工作中最难把握的学问?尽管如此,在当前国际金融市场动荡不定的情况下,每个外向型企业仍要积极创造条件把这项工作做好? 在日常业务中,进出口企业首先要把做好这项工作列入企业的经营管理内容,设置专门机构或专人,负责研究国际金融市场的变动趋势;搜集西方主要货币及人民币汇率近期的变动资料;了解各国经济变动及汇率变动的趋势;掌握本企业业务部门对外贸易国别?币别?汇率情况,编制即?远期外汇头寸表,提出选用计价货币的情况? 加强对美元汇率变动趋势的研究?美元是我国绝大部分进出口贸易和对外借贷活动的计价基础,其汇率的稳定与否,直接关系到我国企业对外经济活动的利益
外贸企业信用风险管理论文 一、我国外贸企业信用风险管理存在的问题 （一）社会征信管理体系不完善，制约外贸企业的发展 对于外贸企业而言，良好的国外企业信用体系需要从国家层面加以建设，而且外部市场环境的好坏直接影响到我国外贸企业信用风险管理体系实施的效果。目前我国尚未建立完善的信用体系，主要靠银行对个人或企业的交易记录来对其资信情况进行判断，这种渠道的信用信息基本不对私人开放。那么，在对涉外经济活动信息的搜集、整理和利用方面就更加参差不齐，因此外贸企业基本上是难以获取国外客户资信信息和信用管理服务；除此之外，我国外贸企业之间也存在壁垒。由于存在激烈的竞争，涉及国外客户的信息也基本上不予交流，很难及时共享到其他外贸企业被欺诈的信息，这就为不法分子带来可乘之机，甚至出现同时在我国十多个口岸进行诈骗的荒唐事件。 （二）企业内部普遍缺乏信用管理专职机构 从大量的案例中不难发现，一些外贸企业因为内部没有专职的信用风险管理机构，就不可能有完善的信用管理体系。因此，
引发我国外贸企业出口信用风险的重要原因是企业缺乏信用管理体系。即使部分企业建立了信用管理专职机构，但因公司管理层的不重视或专职人员的管理水平不高而未发挥实际作用。 （三）员工信用风险防范意识不强 资信调查对于任何外贸企业而言是必不可少的一个环节。大量实践证明，做好资信调查工作可以规避很多交易风险。进口商的资信状况决定外贸企业能否顺利履行合同、安全收汇。由于同业之间的竞争异常激烈，目前我国外贸企业的生存环境并不乐观，许多外贸企业给予外商较为宽松的付款条件来独揽客户，从而忽略了资信调查工作,信用风险防范意识薄弱。 二、对我国外贸企业信用风险管理的建议 （一）构建外贸企业信用风险管理体系 信用风险的产生不仅仅局限于某一个交易环节，而是贯穿了整个贸易流程，因此，构建企业内部信用风险管理体系也必须贯穿于所有可能产生风险的交易环节，实现对各个风险环节的全程控制。所谓企业信用全程管理就是要求做到事前、事中、事后三
龙源期刊网 https://www.doczj.com/doc/bf5146031.html, 我国商业银行汇率风险防范 作者：荣冀川贾霄燕 来源：《合作经济与科技》2010年第17期 提要随着人民币汇率体制改革和银行业发展进程的加快,我国商业银行将面对什么样的汇 率风险,如何进行汇率风险管理成为当前的一个重要问题。 关键词:汇率风险;风险管理;商业银行 中图分类号:F83文献标识码:A 当前,在金融危机和人民币汇率问题的共同影响下,我国商业银行面临着巨大的挑战。而我国商业银行对汇率风险的认识与管理理念仍有待加强,汇率风险管理的政策和程序还有待完 善。如何在竞争中不断壮大自身实力和竞争力,提高外汇业务风险管理能力,适应人民币汇率形成机制改革,都是摆在我们面前紧迫的课题。 一、商业银行汇率风险来源和表现形式 商业银行汇率风险是指汇率变动可能会给银行的当期收益或经济价值带来损失的风险,主 要是由于汇率波动的时间差、地区差以及银行表内外业务币种和期限结构不匹配等因素造成的。汇率风险可以划分为交易风险、经济风险和折算风险三类。根据目前商业银行实际情况, 汇率风险具体表现为以下几个方面: (一)外汇敞口风险。外汇敞口风险是交易风险的主要形式。银行的外汇资产和外汇负债币种头寸不匹配、外汇资金来源与外汇资金运用期限不匹配均会导致汇率风险。外汇敞口主要来源于银行表内外业务中的货币币种、期限等的错配。在某一时段内银行某一币种的多头头寸与空头头寸不一致时所产生的差额就形成了外汇敞口。在存在外汇敞口的情况下,汇率变动可能 会给银行的当期收益或经济价值带来损失,从而形成汇率风险。 近年来,在人民币升值预期的刺激下,国内企业对外汇贷款尤其是中长期外汇贷款有着持续旺盛的需求,同时企业和居民个人持有外币意愿的降低,抑制了外汇存款的增长,整个金融机构的外汇存贷比呈现不断升高的趋势,这将造成银行外汇资产负债总量和结构上的失衡,在汇率波动时带来较大的汇率风险。目前,除央行持有的外汇储备外,外汇资产最大持有者就是包括工商银行、建设银行和中国银行在内的商业银行。最新年报披露,这些上市银行手里有近400亿美元
商业银行外汇风险管理论文 摘要: 2005年7月21日中国人民银行发布人民币汇率形成机制改 革政策，开始实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。此后，一系列对外汇制度的改革的策略相继出台。本文通过对我国外汇体制改革的进程和商业银行面临的外汇风险进行分析，提出对商业银行外汇风险管理的一些建议。 关键词: 体制改革；风险；外汇管理一、我国外汇体制的改革从建国到现在，随着外汇体制改革的逐步深化，我国外汇市场经历了不同的发展阶段，对商业银行的外汇经营管理活动产生了巨大的影响。新中国成立到1978年改革开放前，我国没有自由交易的公开外汇市场。我国实行改革开放之后到1994年，是外 汇调剂市场与官方外汇市场并存的阶段。此阶段实行外汇调剂制度，允许外汇留成单位按照国家规定的价格将外汇转让给需要用汇的单 位来调剂余缺，商业银行依然游离在外汇市场之外，不参与外汇市场交易活动。1994年我国进行外汇体制改革，建立了银行间外汇市场，从此商业银行以市场参与者的身份进入外汇市场。商业银行为企业办理结售汇业务后，在银行间外汇市场进行外汇头寸余缺调剂。此时商业银行完全是被迫进场交易，其行为从属于政府在经常项目开放情况下稳定汇率的目标，具有政策性业务的意义，汇率变动的风险完全由我国中央银行承担。随着我国对外经济的发展，外汇储备迅速 增长，结售汇体制也逐步从强制结售汇向意愿结售汇转变，外汇市场逐步活跃，商业银行与企业的汇率风险随之暴露。针对这种状况，2003年外汇市场进行了一系列的改革：推出远期结售汇业务、延长外汇市场交易时间、允许银行进行双向交易、增加欧元交易品种。伴随着外汇市场的发展，商业银行逐步摆脱作为政府实行经济政策工具的角色，从自身业务发展需要出发，积极主动地参与外汇市场交易，以便规避风险、获取收益。随着我国经济实力的增长，人民币利率市场 化与自由兑换进程的加快，2005年，我国外汇管理部门对外汇交易 市场和汇率形成机制又进行了一系列改革：5月，外汇市场做市商制度启动；7月，汇率形成机制调整，人民币对美元升值2%；8月，远期结售汇范围扩大，允许银行对客户办理不涉及利率互换的人民币与
外贸企业出口风险管理思考 【摘要】 在世界贸易环境复杂化的大背景下，外贸企业面临的出口风险日 益突显。越来越多的外贸企业选择通过出口信用保险来控制出口风险 的发生。本文以S外贸公司为例，深入研究了S外贸公司出口信用风 险管理的流程，分析S外贸公司出口信用保险应用中存有的问题及其 成因，并提出了外贸企业出口信用保险应用策略，以期给刊用出口信 用保险实行出口风险管理的外贸企业提供借鉴。 【关键词】 出口信用保险；风险管理 当前世界经济正处于深度调整期，总体表现复苏乏力、需求疲软，国际贸易增长动力不足。国际市场需求低迷，国内生产要素成本上升，人民币汇率升值等问题交织，使中国外贸企业面临的生产经营压力和 风险明显上升。买方市场下，外贸企业赊销业务比重增加，出口信用
风险不容忽视。据中国信保数据统计，截止2015年6月出口贸易信用 保险覆盖率提升至26.5%，出口信用保险被越来越多的外贸企业应用到出口风险管理中。出口信用保险，也称出口信贷保险，是国家为了推 动本国的出口贸易，保障出口企业的收汇安全而制定的一项由国家财 政提供保险准备金的非赢利性的政策性保险业务。其是以商品出口赊 销和出口信用放款中的国外债务人的信用作为保险标的物，在国外债 务人未能如约履行债务清偿而使债权人遭致损失时，由保险人向被保 险人即债权人提供风险保障的一种保险，通常由政府指定机构办理。 通过投保出口信用保险，降低收汇风险，保障企业安全收汇；增强产 品在国际市场上的竞争力，开拓多元化市场。 一、出口信用保险在S外贸公司出口风险管理中的应用 （一）S外贸公司经营概况及信用保险现状母公司J公司以自身 强大的生产制造实力，成为多家国际品牌公司的供应商，于2004年因 业务拓展需要，成立了S外贸公司。S外贸公司以企业转型改革为契机，创新进取，为企业发展持续注入活力，经过十年多的高速发展，S外贸公司的品牌贸易伙伴已有426家，总资产、净资产、销售收入、利润 总额等主要经济指标以年均10%以上的速度增长。S外贸公司财务数据 统计表显示（表1）：至2014年底，公司总资产超过17亿元人民币，净资产3.8亿元人民币。2014年营业收入近30亿元人民币，利润总额达1.92亿元人民币。2004年S外贸公司成立之初，就与中国信保合作，积极采用出口信用保险这个新型的保险方式转嫁赊销带来的收汇风险，持续培养客户群，扩大业务规模，提升市场占有率。S外贸公司出口信用保险数据统计表显示（表2）：S外贸公司信用销售额逐年增加，其 中2013年增幅最为明显，到达27%，2015年全年信用销售额达4亿美
国际商报/2005年/7月/28日/第002版 市场专题／聚焦人民币汇率 企业抵御汇率风险全攻略 北京朝谷国际贸易风险管理顾问有限公司谷广朝 我国人民币汇率形成机制的改革，对外贸企业控制外汇汇率风险能力提出了更高的要求。7月21日之前，人民币盯住美元，在相当长一段时间内，汇率基本是没有变化的，这对外贸公司以美元为计价货币成交时，是没有什么风险的。在汇率风险控制意义上讲，以美元成交相当于以人民币成交，进出口企业不用担心汇率变化。现在人民币放弃钉住单一美元后，不管以美元成交还是以其它货币方式成交，企业都将要承担汇率变化带来的风险。因此，今后外贸企业要想规避经营风险，规避汇率风险将成为一项重要管理任务。以下是几个典型案例。 案例一几年前，山东某企业向日本出口农产品，多年来，计价货币选择为美元。但日元不断升值，由1美元兑换150日元升到1美元兑换90日元时，该公司提出计价货币改为日元，日方客户同意改为日元。双方签订了一笔2275万日元的农产品出口合同，从签订合同到实际交货长达六个月之久。结果到实际收汇时，美元对日元汇率变为1美元兑换105日元。结果由于汇率波动这笔合同少收入27万多元人民币。 案例二北京某企业在2003年与法国客户签订了价值60多万欧元的服装出口合同，付款方式为L/C90天，交货期为合同签订后六个月。从签订合同到收汇，长达9个月的时间，在这9个月里，欧元对美元升值了百分之十几，实际结汇金额比签订合同时的预算多了50多万元人民币。后来北京的这位老总回忆起这笔生意很高兴，据他讲，谈合同时，我方坚持以美元计价，而法国客户坚持以欧元计价，为此僵持了好一段时间，最终我方公司让步以欧元计价，结果赶上了欧元升值，多结了50多万元人民币。 案例三浙江某公司在2003年与德国客户签订了进口生产汽车零配件成套设备，合同金额为80多万欧元，付款方式为信用证即期。设备交货期为合同签订后10个月。待付款时由于欧元升值，浙江这家公司多支付了90多万元人民币。浙江这家企业的老总说，以前没有经历过汇率这么大的变化，当时我方要求以美元计价，德方要求以欧元计价，我们最终同意了以欧元计价，结果多支付了90多万元人民币。 从以上三个案例可以看出，计价货币的升值或贬值将给企业带来利益或损失。以前我们的大部分企业对外签订的合同以美元计价，不用考虑汇率变化，以后企业再以美元计价成交时，一定要考虑汇率变化。为此建议企业在以下几方面做好适应汇率机制的变化，提高汇率风险规避能力。 企业在与外商洽谈合同时，要研究和分析计价货币的近期及中长期走势，以便做出正确出口报价或进口还盘，规避将来汇率变化带来的风险。 计价货币的选择与客户所在国有关系，如与日本、欧盟、英国、澳大利亚等国家客户做贸易时，一般来讲，这些国家的客户会愿采用本国货币计价，如果我国公司同意以客户的本国货币计价，我们就应研究该国货币对美元、对西方主要货币及对人民币汇率的走势，以便我们预测出升值或贬值的百分率，来确定成交价格，以避免汇率风险。如与东南亚、中东、东欧、非洲及拉美的客户做贸易，计价货币选择余地较大，既可选择美元，又可选择欧元等西方主要货币。到底选择哪种计价货币要根据货币走势情况及与客户的谈判情况而定。总之外贸企业要逐步培养自己的外汇汇率走势分析能力和国际经济走势分析能力，以便在谈判桌上能选择更有利于自己的计价货币。 对于合同金额大，收付款时间长的合同，要充分利用各种金融工具，以避免汇率下跌的风险。 目前企业可采取以下几种方式来规避汇率风险。