股票市场财富效应的理论分析(一)
关于财富的研究涉及整个经济的基础和整个社会的经济增长方式，一般认为，财富是指经济主体在一定时点上所拥有的可以用货币单位表示的资产总额。人们的传统财富观是建立在物质基础上，认为财富的实际内容与其价格无关，无论价格为何，当物质数量不变的时候，财富的实际数量不变。这种物质财富观正在受到挑战，其原因在于财富的本质属性实际上就是其社会属性。原始的财富仅仅包括土地、黄金等物质，随着生产力的发展，又囊括了生产性资本，如厂房、机器设备等资产。由于生产的规模化和专业化，不可能只进行实物投资，同时，由于生产周期投入的累积量有限，金融资产应运而生，它既是资产的累积方式又是财富的储存方式，作为一种虚拟的财富对经济产生了实实在在的影响。
所谓财富效应是指货币余额的变化，假如其他条件相同，将会在消费者开支方面引起变动。这样的财富由于现代社会财富构成多样化并且比重不断调整，个人财富价值变化显然并不仅仅取决于货币实际余额变动，其他资产价值的变动同样可以引起财富水平的变动，从而导致消费需求的变动。现代资产选择理论假定个人在即期消费、实物资产、储蓄、债券、股票等方面进行选择，其结论证明了这一点。在费里德曼的中国股票市场财富效应研究货币需求函数中，与货币并列的其他财富形式已扩大为包括债券、股票、物资资本(包括生产资料和耐用消费品)、人力资本等。在居民的资产构成中，储蓄存款额、家庭耐用品等资产价值所占比重越来越小，并且其资产价格变动幅度小，而随着证券市场的不断完善和经济的发展，居民金融资产中股票所占的比重越来越大，所以人们越来越关注股票的价格变化对居民消费的影响，这就是股票市场的财富效应。
一、股票市场财富效应的传导机制
股票市场财富效应理论主要研究股市财富与消费支出之间的变动关系，其经济学原理是：消费不仅是收入的函数，而且还是财富(包括股市财富)的函数。财富和收入变量同时进入消费函数，使财富效应更具有可靠性和准确性。考虑到中国证券市场不仅有大量的个人投资者，还有大量来自企业部门的机构投资者的特点，财富效应具有更广泛的定义。股市上涨导致资产拥有人的财富总量增加，不仅仅带来消费的变化，而且同时影响了财富拥有者的投资行为。财富效应的传导机制表明，从股票市场财富变化到消费变化存在五个不同的传导渠道：⑴实现的财富效应：如果消费者股票持有价值增加，消费者实现他们的收益，那么消费将出现增长。⑵未实现的财富效应：股票价格上升导致人们对养老金账户和其他锁定账户的股票价值增加产生预期效应，当这些资产价值上升但这个增加并未进行兑现时，基于未来收入和财富较高的预期将导致今天较高的消费。⑶流动性约束效应：股票市场价格上升增加投资者有价证券组合的价值，相对这个证券组合所增加的借贷将导致消费者增加消费。⑷股票期权价值效应：股票价格上升导致家庭股票期权价值增加，股票期权所有者将产生较高的消费，消费的增加与收益是否兑现无关。这些传导渠道伴随着股票价格变化对消费产生正的影响，均表现为直接财富效应。
二、股票市场的财富效应主要表现在三个方面
1.通过影响居民的资产财富总量来直接刺激消费。股票市场的价格上涨可以使投资者获得资本的溢价收入，虽然在国民经济统计数据中居民收入并不因此而增加，但事实上投资者的资产财富已增加，因而扩大了投资者的消费支出，使得消费需求增加，促进了经济的增长。
2.通过影响居民收入预期来扩大消费。股票市场出现牛市状态，使得投资者看好其预期收入，有利于扩大消费；更为重要的是，股票市场是国民经济运行的“晴雨表”，持续的牛市会增强投资者的信心，扩大投资支出，又使得广大居民预期收入(包括固定收入和资本溢价收入)提高，社会总需求因此扩大，从而促进国民经济发展，形成了宏观经济和股票市场的良性互动效应。
3.通过改善企业经济状况来扩大就业，增加居民收入，从而影响消费支出。股票市场的发展
加速了企业的上市进程，扩大了企业融资渠道，降低了企业融资成本，是增加企业资本金的一条重要渠道，同时促进了社会资源向优势企业集中，从整体上提高了企业的经营业绩。
三、资本市场存在收益分配不合理的不足之处
在中国证券市场中，投资者可以划分为：机构投资者和中小投资者。前者在资金实力、分析手段、信息获得与把握上具有优势；而后者由于势单力薄，经常揣摩、打听前者的消息和行动，作为自己决策的参考依据。在目前的中国股票市场中，虽然机构投资者的队伍在不断壮大，但中小投资者仍在投资者中占有相当大的比重，他们的决策行为在很大程度上影响与决定了市场的发展状况，而他们又以弱势人群的姿态出现，其决策行为的非理性严重导致了市场的不稳定。中小投资者是决定财富效应大小的主要力量，因为股市财富效应发挥的关键在于使居民个人财富增加，从而刺激消费的增长。
数学建模第二次模拟赛题 摘要 针对于当前我国股市形势严峻这一情形，我们对国内股票市场的情况进行分析，使得我们能过更好地了解股市的风险程度，进而更好的增强抵抗能力并经得起利益的诱惑。 针对问题一：通过我们详细的查找资料，我们发现市盈率=每股股票价格/每股股票的收益，我们而市盈率以及股票的收益都有固定的值，这样我们就可以知道股票的内在价值了。同时股票内在价值还有一些其他的模型算法，如：现金流贴现模型（DMM模型）、内部收益率模型（IRR模型）、零增长模型、不变增长模型等。对于此题我们采用现金流贴现模型来计算股票的内在价值。 针对问题二：我们通过研究中国联通（SH600050）股票的发展走向来验证股票价格与股票内在价值之间的关联，用EXCEL软件作图进行分析比较，发现并不像经典理论所表达的那样“股市中股票价格是围绕股票内在价值上下波动的”。 针对问题三：关于政府救市的言论和措施，一开始没有起效果，主要是因为当时政府当时没有进行大规模的救市，政府在实行政策失误，以便聚集力量等待时机正确果断、准确、强力地出击救市，我们会给出数据分析来验证这一点。 针对问题四：政府救市是为了让股市稳定，让股市走向一个健康发展的道路是毋庸置疑的。 针对问题五：通过我们对历史数据的分析，我们发现当前股票还没调到位，其最有可能调到2700—2800左右。 针对问题六：对于当前的股票，我们发现股市有风险，入市须谨慎。 关键词：股票内在价值零增长模型不变增长模型 excel作图 MATLAB预测股市
一、问题重述 针对凶险的股市，对其风险程度的了解能更好的使我们增强抵抗能力和经得起其利益的诱惑。股市里大家熟悉一个叫李大霄的，他在4月8号就说股市在4000点是地球顶，4月21号为止三遍说到顶。其依据是：当前43%的股票市盈率已经超过100倍，50%的股票超过83%，70%的股票超过51倍，比较严重的特别是创业板已经整体接近100倍，风险比大盘6124时更甚。虽然他没有马上言中，但后面确实出现了股票快速回调。 1)市盈率与股票内在价值的关系是什么？统计一下股票在5000点高位时的市盈 率，是否还有别的计算股票内在价值的公式，它们在5000点左右的高位时对应计算出来的内在价值是多少？可以以个股为例说明。 2)分析某个股票，验证股票价格与股票内在价值是否有某种关联。是否如经典理 论“股市中股票的价格是围绕股票的内在价值上下波动的”？ 3)关注政府关于救市的言论和措施，分析最近这波下跌为什么前几次的救市措施 没有起效？能否从数据分析上支持你认为的结论？ 4)政府的救市是让其涨还是让股市稳定？假设你做出的这个结论在政府刚救市时 你就知道，这个信息对你在股票交易中是否能带来好处？试给出一个交易策略针对某个个股模拟，并说明你的交易策略与你的结论之间的关系。 5)如果内在价值理论是成立的，请针对某个股票的历史数据分析一下其当前股价 是否回调到位？若没有回调到位，最有可能的是回调到哪个位置？若已回调到位，接下来的这轮上涨会到哪个位置？ 6)关于当前的股票，你有什么新的规律发现？ 二、问题分析 对于问题一：市盈率=每股股票价格/每股股票的收益，市盈率以及股票的收益都有固定的值，可以较为快速的求得股票的内在价值了。在接下来的求值中本文采用现金流贴现模型来计算股票的内在价值。 对于问题二：通过研究中国联通（SH600050）的股票发展走向来验证股票价格与股票内在价值之间的关联，用EXCEL软件作图进行分析比较，发现并不像经典理论“股市
股票市场走势的分析方法 股票市场走势是由多个因素共同决定的，包括整个经济的发展，目前的热门事件，监管决策和投资者的认知。但究竟是什么因素影响股票市场走势及个体公司是难以理清的。通过从上而下考察市场，你可以了解这些因素的相互关系。 宏观大局因素 1、通过查看经济这个总的大整体来了解全局。经济的发展趋势在很大程度上影响了股票市场。通过了解宏观经济的发展情况，你可以得到股票市场的发展趋势。首先着眼于国内生产总值增长速度，看看经济是如何快速增长的。 2、其次，看通货膨胀速率，主要看美元今天与明天的价值差异。通货膨胀与等指标的跟踪直接取决于消费者物价指数和商品物价指数。 3、研究其他经济数据，如就业增长数据和美联储的报告。其中，美国联邦储备委员会监管银行，主要控制通胀和利用宏观调控手段刺激经济增长。因为它在市场具有强大的调节作用，因此，密切关注美联储报告，他们经常会实现自我给出的预言。 4、阅读报纸，找出可能会影响股市的外部力量，如政治，世界事件和当前潮流。 股市的当前表现 1、查看股票市场目前的表现。市场指数如道琼斯工业平均指数或标准普尔500指
数是对股票市场目前表现的总结。 2、确定哪些行业是向上发展的，哪些是向下发展的。寻找那些与本行业发展趋势的的公司。这是独特的特征标志，它或将是整个行业变动的标志。 3、考虑每股发布的资料。你不能跨公司比较该公司的总数据，如总收入或总盈利。当然，如果你可以将其转换为每股信息，则会更加容易。值得注意的是，每股数据可以在很多网站申请查看该公司的财务报告获取，或者可以将自己获得的总数据除以已发行股数以获取转换数据。 4、按季比较股价增长的百分比。如果一个公司去年的销售额增加1美元，其股价增加为1.10美元，那么今年其股票价格将以超过0.10美元每股的速度向上增长。 5、检查公司的资产负债表。这些信息途径比比较两个或两个以上公司的财务实力更有效。 从技术面分析股价走势 1、分析股票的技术走向，包括技术分析与解读股价趋势、成交量，以决定何时买入或卖出股票。 2、收集在不同时间段显示的每股价格和成交量波动图表。当你的股票低于50或高于200时，检查日均线情况。 3、研究技术指标，这将有助于你了解你的公司股票的发展情况。一个有用的工具是股票的均线。 4、你的股票图表可以为你提供股价发展指标。
郑州煤电——600121 龙岩学院课程考核2010-2011学年度第二学期 院系：XXXX院 专业：XXXX班 姓名：XXX 学号:XXXXXX 任课教师：XXX
郑州煤电（600121）投资分析 一、基本面分析 1.宏观经济分析 郑州煤电是国有重点煤炭企业第一家上市公司。煤炭行业是我国的一个重要的能源行业。虽然从宏观来看，从长远来看能源行业必将是新能源的天下：如核能、太阳能等将会有更好的发展，但是就目前的形式来看煤炭行业还将是我国长期依赖的能源。我国也想进出台政策。国务院总理温家宝25日主持召开国务院常务会议，研究部署推进煤矿企业兼并重组和长江等内河水运发展工作。坚持政府引导与市场机制相结合，充分调动各方面积极性，推进煤矿企业兼并重组，淘汰落后产能，优化产业结构，提高煤炭生产集约化程度、安全生产和科技水平，有序开发利用煤炭资源，推动现代煤炭产业发展。受到该消息刺激，郑州煤电开盘急冲涨停板，带动煤炭板块全线强劲上扬。 2.行业分析 2.1. 自2010年国庆节后至今,煤炭指数累计涨幅41.78%，这是一个重新修复的过程,变化的主要原因是由美元贬值引发的通胀预期导致的,我们预计在11月份美国大选之前美元的走势难有起色,导致通胀预期带来的大宗商品价格不稳定,对应到资本市场里,煤炭指数的走势也将维持震荡走势。 2.2 受美国量化宽松政策影响,全球流动性泛滥,推动大宗商品价格高涨,石油价格更是在美元贬值后飞快上涨,推动了煤炭价格的大幅上升国内煤炭价格旺季也提前启动,且上涨势头迅猛,煤炭中转地库存虽然持续高位运行,却没有降低购煤热情,电煤,喷吹煤,无烟煤价格上涨势头持续,炼焦煤,焦炭价格稳步向前。受下游钢材市场节能减排,已经房地产市场调控,新能源汽车推动,造成钢材市场需求不确定性,焦煤焦炭价格上涨势头放缓维稳。化肥行业的稳步前进,推动无烟煤市场好转,无烟煤价格上涨进一步带动喷吹煤价格上涨。 2.3 冬季是煤炭需求最旺、行情最好的日子，而今年冬天煤炭的涨价比往年来得更早、步伐更快。与之相对应的是，越来越多的火电企业受煤价冲击而处境窘迫。国内煤炭价格的强劲上涨,国际煤炭价格也全面上涨在“十二五”期间，我国煤炭产业将提高产业集中度，建设大型高效现代化矿井，使30万吨/年以下的小煤矿逐步退出生产领域。他预计我国全年煤炭产量将达到32亿吨左右，预计到2015年我国煤炭产量将达到36-38亿吨。 2.4风险:现有资源有限，产量呈逐年下降趋势。在煤炭开采中存在瓦斯、顶板、矿井水、发火、煤尘五大自然灾害等不安全因素，公司所属的告成煤矿、超化煤矿都是"双突"矿井，安全形势依然十分严峻。如果发生重大安全事故将对公司的生产经营造成一定的负面影响，并有可能引起诉讼、赔偿性支出以及停产整顿等处罚。 3.公司分析 3.1公司上市时间1998年01月07日，总股本6.29亿，流通股6.29亿股，每股收益0.15元，每股净资产2.876元，净资产收益率5.52%，主营收入59.31亿，主营收入增长49.01%，每股末分配利润1.27元，净利润9425.42万元，净利润增长20.50%，销售毛利率8.91%，所属煤炭开采行业（截止2010年09月30日） 3.2郑州煤电是一个煤炭不错行业。公司的经营业务：煤炭生产及销售（限
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当前股票市场分析 姓名：吴瑶 学院：商学院 专业：工商管理 学号： 2010070156 2010年9月18日
当前股票市场分析 摘要：当前股票市场的持续走低，从年初的5000点一路下行到目前2200附近徘徊，认为是由于一系列的宏观原因和微观原因造成的，主要就是由股权分置改革造 成的大小非解禁，石油价格上涨，通货膨胀以及中国股市自身的弱点造成的。 关键词：股权分置改革；石油价格；通货膨胀 一、股票入门 第一，股票定义：股票到底是什么？股票是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。 第二，股票特点：稳定性、风险性、责权性、流通性。 第三，股票的种类：普通股、优先股、后配股、潜力股。 第四，股票作用：吸收投资大众的储蓄资金，扩大了筹资的来源，扩大了上市公司的知名度，提高了上市公司的信誉，有利于社会、公司的资金流动！起到对社会进步的推动作用。 第五，股票的价值：面值、净值、清算价格、发行价及市价等五种。股民爱将股价炒到多高，它就有多高。 “股市有风险，入市须慎重”这句话，我们经常看到它，也应该时刻将它放在心上。股票和风险是孪生子，只要股票存在，而伴随而来的是风险。风险从字面上看，是“风”和“险”二字组成。股海是一个险滩，充满风险，股市风云永远变幻莫测，没人能够准确无误地预测股市行情，因为，如果有人准确无误地分析股市行情，那么他是上帝，世界上没有输家，当然，没有输家，那么赢家也不存在。因此，股市上不能盲目跟风，一哄而上。 选择适当的投资对象亦为投资前应考虑的重要工作，对象选对了可在短期间获得几倍的暴利，选择错误时天天眼见别的股票节节升高，而自已的却如老牛拖车，跌时别的股票缓缓下跌、时而反弹，而自己的却连连下跌且无反弹。事实上，资金的调度和计划、运用策略等所有一切都基于一项最基本的观念－－分散风险。资金运用
我国地方股票市场研究论文 香港是重要的国际金融中心之一，股票市场十分活跃。本文一般地介绍了香港股票市场的沿革、股票种类、股票价格指数及影响股票价格升降的诸因素等，以便读者对香港股票市场有个概括的了解。 在香港，股票是千千万万市民和企业家津津乐道的话题之一。市民议论股票，是因为股票市价的每一个点数的升跌，都意味着获益或亏损；企业家关心股票，是因为自己公司上市股票市价的升跌，意味着公司信誉的升降，即意味着公司向社会筹措资金是看好还是看淡。为此，香港几家电视台、电台，每日几次报道股票市场情况。通常，早上一开始，即回顾昨天的股市交易情况：中午报道当天正在进行的交易情况和趋势；晚间新闻中，对当天的股票交易做一全面的总结，并介绍世界几个大股票市场的交易情况。 另外，十几份中英文报纸每天都用几个版面报道股票消息。 下面，就香港的股票市场作简要的介绍。 股票是股份公司发给股东，证明其股权，并作为分配股息、红利和剩余财产依据的有价证券。 发行股票是公司筹措资金的一条重要渠道。香港现在大多数公司都是股份有限公司。股份有限公司的雏形，最早可
追溯到英国1600年成立的东印度公司。该公司最初是以航海业为主，每次航海终了就进行清算，将各出资人所出的资本及该航次的利润一并付还给出资人。以后发展到四航次清算一次，制度上也逐渐由个别企业制迈进到合资企业制。所以，现在的股份有限公司的有限责任制，即“盈利共享，风险共担，亏损或清偿以出资为限”，就在那时奠定了基础。 现代的企业或财团所筹措的巨额资金，都是通过发行股票所取得的，一般能筹措到几千万元，有的甚至能筹措几亿元之巨。 公司为筹措资金所发行的股票一般有两种：普通股和优先股。两者的权益不同。 普通股：是公司股本的主要部分，是公司资本的骨干，也是证券市场买卖的主要对象。普通股主要权益一般为：1．可参加股东大会并投票表决，2。领取相应的股利；3．公司解散时，参加公司资产的分配；4．公司增加股本时，可按持有股票的数额优先认购新股。普通股股东的责任只限于本身所拥有的股份，而不必为公司的债务承担责任。它的股息，取决于公司的业绩，公司业绩好，并派发了优先股股息和债券利息后仍有盈余，就派发普通股股息。因此公司业绩的好坏是做长期投资人士需考虑的因素之一。 优先股：公司配给股东使他们拥有某些优先权的股票，这些优先权在于：优先享受红利分配：优先参与公司解散时
股票市场财富效应的理论分析 作者：李璐关于财富的研究涉及整个经济的基础和整个社会的经济增长方式，一般认为，财富是指经济主体在一定时点上所拥有的可以用货币单位表示的资产总额。人们的传统财富观是建立在物质基础上，认为财富的实际内容与其价格无关，无论价格为何，当物质数量不变的时候，财富的实际数量不变。这种物质财富观正在受到挑战，其原因在于财富的本质属性实际上就是其社会属性。原始的财富仅仅包括土地、黄金等物质，随着生产力的发展，又囊括了生产性资本，如厂房、机器设备等资产。由于生产的规模化和专业化，不可能只进行实物投资，同时，由于生产周期投入的累积量有限，金融资产应运而生，它既是资产的累积方式又是财富的储存方式，作为一种虚拟的财富对经济产生了实实在在的影响。 所谓财富效应是指货币余额的变化，假如其他条件相同，将会在消费者开支方面引起变动。这样的财富由于现代社会财富构成多样化并且比重不断调整，个人财富价值变化显然并不仅仅取决于货币实际余额变动，其他资产价值的变动同样可以引起财富水平的变动，从而导致消费需求的变动。现代资产选择理论假定个人在即期消费、实物资产、储蓄、债券、股票等方面进行选择，其结论证明了这一点。在费里德曼的中国股票市场财富效应研究货币需求函数中，与货币并列的其他财富形式已扩大为包括债券、股票、物资资本(包括生产资料和耐用消费品)、人力资本等。在居民的资产构成中，储蓄存款额、家庭耐用品等资产价值所占比重越来越小，并且其资产价格变动幅度小，而随着证券市场的不断完善和经济的发展，居民金融资产中股票所占的比重越来越大，所以人们越来越关注股票的价格变化对居民消费的影响，这就是股票市场的财富效应。 一、股票市场财富效应的传导机制 股票市场财富效应理论主要研究股市财富与消费支出之间的变动关系，其经济学原理是：消费不仅是收入的函数，而且还是财富(包括股市财富)的函数。财富和收入变量同时进入消费函数，使财富效应更具有可靠性和准确性。考虑到中国证券市场不仅有大量的个人投资者，还有大量来自企业部门的机构投资者的特点，财富效应具有更广泛的定义。股市上涨导致资产拥有人的财富总量增加，不仅仅带来消费的变化，而且同时影响了财富拥有者的投资行为。 财富效应的传导机制表明，从股票市场财富变化到消费变化存在五个不同的传导渠道：⑴实现的财富效应：如果消费者股票持有价值增加，消费者实现他们的收益，那么消费将出现增长。⑵未实现的财富效应：股票价格上升导致人们对养老金账户和其他锁定账户的股票价值增加产生预期效应，当这些资产价值上升但这个增加并未进行兑现时，基于未来收入和财富较高的预期将导致今天较高的消费。⑶流动性约束效应：股票市场价格上升增加投资者有价证券组合的价值，相对这个证券组合所增加的借贷将导致消费者增加消费。⑷股票期权价值效应：股票价格上升导致家庭股票期权价值增加，股票期权所有者将产生较高的消费，消费的增加与收益是否兑现无关。这些传导渠道伴随着股票价格变化对消费产生正的影响，均表现为直接财富效应。 二、股票市场的财富效应主要表现在三个方面 1.通过影响居民的资产财富总量来直接刺激消费。股票市场的价格上涨可以使投资者获得资本的溢价收入，虽然在国民经济统计数据中居民收入并不因此而增加，但事实上投资者的资产财富已增加，因而扩大了投资者的消费支出，使得消费需求增加，促进了经济的增长。 2.通过影响居民收入预期来扩大消费。股票市场出现牛市状态，使得投资者看好其预期收入，有利于扩大消费；更为重要的是，股票市场是国民经济运行的“晴雨表”，持续的牛市会增强投资者的信心，扩大投资支出，又使得广大居民预期收入(包括固定收入和资本溢价收入)提高，社会总需求因此扩大，从而促进国民经济发展，形成了宏观经济和股票市场的良性互动效应。 3.通过改善企业经济状况来扩大就业，增加居民收入，从而影响消费支出。股票市场的发展加速了企
投资市场的结构现状简略分析和及其影响 威灵顿潘 以前看一本没有看完的叫做《中国金融战略》的书，因为赶着期末考试没有认真研读只是看了几章比较感兴趣的章节，接着便还了。其中有一篇关于中国金融市场结构的一些看法，觉得挺有意思而且实实在在的非常有道理，本文姑且叫做这篇文章的读后感吧。 其实任何金融的结构分析都可以从三个方面入手：筹资者结构的现状分析，投资者结构分析，投资工具种类分析，基本上从这三个方面基本上可以判断出一个市场的成熟度和健康性吧。我只想对A股市场谈谈想法，原谅我不能从专业的角度进行深入剖析（主要是数据和理论水平太有限了）。 一.筹资者结构分析及其影响 在我国沪深股市能够上市的企业，其实很大的成分都是都是以前国企改革时的国有企业股份制时期上市的，这里我无法记清那本书上给定的数据统计，还有一部分是比较优秀的民营企业，去年还是前年有了中小板块的上市。大二学习经济法的时候，老师告诉我们企业要想上市具备的条件其实是非常苛刻的，比如注册资本至少是5000万，而且还必须连续XX个月盈利，而且还必须有符合规定的股东股权结构等，我想这些条件主要是为了保证该企业能够经的起市场的波动具有相对稳定经营性，这是对股东权益的保护吧，就是尽量减小企业破产的可能给投资者带来的风险，同样上市公司必须定期的进行公司经营的信息披露，比如资产负债、盈利情况、现金流量，公司经营决策的重大问题等等，为了保证这些信息的真实性，有很多相关机构对它进行监督和审批，防止因信息不对称造成的内幕交易，这些都是有法律保护的。 同时A股市场上的股票按流通性可以划分为流通股和非流通股，但是大部分的国有企业的股票都是流通股占得比例在30%左右，大部分是非流通股，这主要体现在能源、金融、电信等行业尤为严重，这主要是这些行业是国名经济发展的命脉，国家必须加大对他们的控制，可是这就带来了相应的弊端，由于是国有大部分控股，造成了极度的垄断性，其他资金根本无法进入，国内的行业竞争能力几乎微乎其微（主要是国有企业的并购几乎很难进行）。同样由于股东是企业的所有者，流通股的比例非常低，造成了其他的中小股东根本无法对企业作出损害小股东利益的决策施加影响，这样会加大他们完全用脚投票的程度，他们期待的收益只能是短期炒卖，市场的投机性无疑增强了不少。 按股票性质来划分股票的话，应该是普通股和优先股，不知道可转换债权是否属于这一类。理性的投资者其实很大一部分是属于采取长期投资策略的投资者，投资股票的收益更多是来自股票的分红，由于A股市场的国企属于极度垄断，他们自身控股能力非常集中，可以最大程度的减少对股东的定期分红，他们不用采取积极的分红策略来吸引更多的投资者够买他们的股票，这就造了，A股的中小股东更多希望从股票的票面价值上涨来获取收益，因此他们总是在关注哪支股票是否具有短期投资价值，不管是普通股和优先股他们的股东分红都是很少的，我想主要是分红可能会使企业被迫上缴更多的税收的原因。
中国股票市场的调研报告 各位读友大家好，此文档由网络收集而来，欢迎您下载，谢谢 篇一：2011年中国股票市场运行状况与分析 2011年中国股票市场运行状况与分析 在写这篇文章的时候，今日的上证综指收于点，盘中最低探至点。而就在昨天人们还在惊叹，中国股市从2001年6月24日的2245点到昨天午后最低探至点，中国股市10年后又重新回到原点。今天的缩量下跌，以及重庆啤酒第五个一字跌停板，则将中国股民从这种无意义的玩味中拉回到了他们不得不面对的残酷现实面前。十年前的被爆炒的互联网实实在在改变了地球人生活，十年后的GDP总量全球第二却只换回了A股的2011年全球股市第一熊。 一、2011年上证综指和深证成指运
行概况 如上图所示，上证综指在2011年4月8日摸高到点并成为年内最高点，到日为止最低则是14日收盘点位点，下跌点。 分析上证综指日K线。一月至四月中旬形成了一波小三浪的上涨，到4月中旬来到前期压力位3000至3100点之间，并在4月18日见顶年内最高点。此后走势急转直下，指数迅速跌穿各条短期均线，在2800点处得到年线的支撑。指数在2800点附近稍作调整后，终于在5月23日以一根放量大阴柱击穿200天线，宣告一波熊冠全球，持续至今日收盘，作为2012世界末日前奏的下跌拉开了序幕。此后指数加速下跌，毫无支撑。在6月20日形成一波半个月的反弹，反弹至年线附近，受到压制。此后便再次倾泻狂下，一口气跌到在2300 点附近，最低2307点，形成一个小型“W底”。就在人们惊呼2307点是铁底，指数也一口气上穿所有短期均线，人们
仿佛看到解放的曙光时，我画的这条无情的趋势线却将人们从美好的幻境再次拉回残酷的熊途。反弹至趋势线压力位2500点附近后，指数便扭头狂泻直至今日收盘创年内新低，毫无反弹。近几日，沪指成交量虽然不断刷新五年来的新低，但何处才能企稳见底，人们依旧充满绝望，而趋势也依没有反转迹象，不过短线的反弹点应该临近了。 如上图所示，深证成指在2011年3月9日摸高到点并成为年内最高点，到日为止最低则是14日收盘点位点，下跌点。 深圳成指与上证走势差别不大，在经过年初年线附近的震荡之后，选择向下突破，走出一波下跌趋势，并且没有放缓迹象。 从以上两张日K图中，我所设置的KDJ交易系统指标的买卖提示可以很清楚的发现，今年的中国股市，即使是不带感情，最严格的指标自动交易系统执行者，在今年的绝大多数买入选择都是
中国股市发展历程（以上证综指走势为例） 分上中下三篇发至经济观察木泉投资原创文章 上证综指于1991年7月15日首次发布，其样本股是全部上市股票，因此其对中国股票市场有非常好的代表性。下面以上证综指自发布以来的收盘价为载体，对中国股票市场的发展进行分析。 （1）1990-1992年10月：初步实验，股市第一次起落 邓小平南方讲话，提出坚持改革开主、发展市场经济（含股票市场）的观点，国内开始进行股票市场试点开放，国内掀起一轮投资热，股票价格的逐渐上涨也使得上证综指从90多点涨至400多点。 1992年5月21日，上海股市交易价格限制全部取消，在这一利好消息刺激下，大盘从616.99点直接跳空高开在1260.32点，较前一天涨幅高达104.27%，这也是上证指数首次突破千点大关。此后仅仅3天时间，各只股票价格都呈现一飞冲天的走势，平均涨幅为570%。其中，5只新股更狂升2500%至3000%。最终上证指数暴涨至1300多点。 但由于这一年有30多只新股票上市，比1991年增长了3.88倍，对投资者的心理冲击和资金面压力巨大，股指一路下滑，深圳“810事件”也加速了上证综指的下跌。“1992股票认购证”第四次摇号。当时预发认购表500万张，每人凭身份证可购表1张，时称有“百万人争购”，不到半天的时间，抽签表全部售完，人们难以置信。秩序就在人们的质疑中开始混乱，并发生冲突。这天傍晚，数千名没有买到抽签表的股民在深南中路打出反腐败和要求公正的标语，并形成对深圳市政府和人民银行围攻的局面，酿成“8·10事件”。上海股市受深圳“8·10”风波影响，上证指数从8月10日的964点暴跌到8月12日的781点，跌幅达19%。暴跌五个月后，1992年11月16日，上证指数回落至398点，几乎打回原形。 （2）1992年10月-1994年6月：股市第二次起落 从1992年底到1993年初，我国新兴的投资基金开始得到政府支持，上市投
股票市场的基本分析 股票市场的基本面分析 主要以分析上市公司的经营情况、财务状况等的基本面的一些情况。此种分析方法会综合考虑包括上市公司的产品更新、人才策略、市场竞争对手、管理层决策、近期重大经营决策等。以此来分析判 断一家上市公司的未来发展前景、公司业绩增长等的情况。做为是 否买入一家上市公司股票的依据。 基本面分析存在的弊端： 1，事实上基本面分析只是客观的告诉你上市公司目前的情况， 以及现在市场价格的体现。而不能以此判断未来。毕竟市场的经营 存在很大的不确定性。 2，由于市场的不规范性。上市公司的一些突发的经营性事情会 对上市公司短期的业绩形成一定的影响，同时会在股价上加以体现。但实际上这些会影响到股价波动的事情事先并不会加以告之，例如 上市的公司的重组、特大的业绩订单、或管理层的特大变化、会影 响公司经营的突发事情等。这些消息并不是全流通的，很多消息等 广大散户都知道的时候已经是明显的滞后了。即使存在内幕交易也 与散户无关。从而增加了投资的风险。 3，特别要提到的是公司的财务报表，上市公司的财务报表都是 以季度、半年、一年为单位加以公布。一月买的股票的业绩情况要 到四月左右公布一季报的时候才得以知道。如果仅通过基本面来加 以分析，这种滞后性对股票的投资风险则尤其明显。毕竟散户不能 做到实地的去调查去研究，仅通过一些公开的数据来加以分析参考 性实在是不值一提。 股票市场的技术面分析 主要是通过一些K线、形态等技术指标来分析股票的情况以此来判断未来股票趋势的方法。技术面分析存在三大假设前提：(1)市场
行为包含一切信息;(2)价格变化有一定的趋势或规律;(3)历史会重演。 技术面分析存在的弊端： 1，技术面分析只能分析过去，并不能判断未来。其有效的参考 作用还对分析者本人的分析能力要求比较高，而不是可以轻易的掌 握的。2，技术面之所以存在就是存在三大假设前提。既然前提是假 设那有效性就显而易见了。市场不会重复，历史更不会重演。 股票市场的政策面分析 通过研究一些会影响股市的政策来发现机会和风险。例如国家宏观的经济政策、关于某些行业的管理政策、上市公司的一些管理法 规等等。甚至包括一些直接对股市本身的管理办法都会对股价造成 一定的影响。 政策面分析存在的弊端： 1，股市是政策市场没有错，国家的政策对股票有影响是必然的。但是，很多消息并不是全流通的。等广大散户都知道的时候已经明 显的滞后了。这就要求能有一个可以提前获取政策消息的渠道。这 是广大散户所不具备的。 2，并且更重要的是，即使广大散户能第一时间获取信息，如果 不加以正确的解读也不能很好的从中发现机会和风险。这对股票的 操作来说就没有任何价值。简单的说就是找不到能够受益政策上涨 的股票。 股票市场的资金面分析 对于股票来说，资金面分析就是基于所有股票涨跌的本质是资金的流动的原理。也就是说，股票之所以涨是资金在推动，之所以跌 也同样如此。换句话讲，如果能够知道资金的流动等同于知道了股 票的涨跌。 资金面分析存在的弊端：
我国证券市场“财富效应”分析 本文通过对我国证券市场“财富效应”的传导机制及主要制约因素的分析，指出目前我国证券市场的“财富效应”还不太明显。因此，为了充分发挥证券市场的“财富效应”，使之发挥在内需强约束情况下，对经济增长的促进作用，政府应该在有关方面作出适当的安排。 [关键词]证券市场；财富效应；经济增长 [中图分类号]F830.91 [文献标识码]A [文章编号]1007—5097（2000）02—0012—02 “财富效应”是指资产价格的上升使资产所有者财富增加，并导致消费支出增长的现象。能够带来“财富效应”的既可以是证券资产，也可以是实物资产，本文主要研究证券资产价格上升带来的“财富效应”。 从国外的经验看，股市上涨造成的财富效应能够有效扩大消费需求，推动经济增长。传统经济理论认为，股票市场是一个赌场，是“零和博弈”，有输必有赢，财富总量不变。果真如此，股票市场就不会为所有股票持有者带来财富增加，只能是既有财富在各投资者之间的重新分配。这种财富重新分配能否产生正财富效应取决于财富增加者的消费倾向。这里的问题是股票市场上会不会出现大部分乃至所有投资者都赚钱，即财富总量增加的情形？回答是肯定的。从短期来看，如果股市的繁荣发展不能持续，则其财富效应是有限的，因为财富总量增加或者结构调整，即使存在，也仅仅是暂时的，它会很快被随后而来的股市萧条引致的财富减少所抵销。但是，如果股市繁荣能够持续，
即从长期来看，财富总量肯定会随之而增加。1929年以前的美国股市、80年代的日本股市以及目前的美国股市持续了多年的繁荣，具有的财富效应，均证明了这一点。我国股市也带来一定的财富效应，但是由于种种原因，这种效应在当前条件下还比较有限。 一、证券市场财富效应的传导机制分析 证券市场主要通过以下途径影响居民的消费支出： 1、通过影响居民实际收入来扩大消费。在一个不太长的时期内，居民的消费倾向是个定量，消费中最具决定性的因素是可支配收入。证券市场的价格上扬使证券投资者获得资本利得，而资本利得虽然不计入国民经济资产中的居民收入这一指标，但它事实上构成了居民的可支配收入的一部分，对居民消费发生影响。 2、通过影响居民收入预期来扩大消费。居民收入预期的变化将改变既有的消费倾向。即使在可支配收入不变的情况下，收入预期的看好也会促使居民扩大消费支出。证券市场被认为是经济长期发展状况的晴雨表，持续的“牛市”状态配合良好的宏观经济形势必然增强居民、企业的信心，扩大投资和消费的支出，从而促进经济的进一步增长，并形成宏观经济和证券市场的良性互动效应。居民的收入预期（包括固定收入和资本利得）也因此得以提高。 3、通过改变企业的经营状况来影响消费支出。这一点在我国尤为重要。我国居民目前消费增长乏力的深层原因在于企业效益不佳，导致居民实际收入和预期收入两方面的停滞甚至下降，而消费支出总量的停滞不前，反过来又导致企业产品销售困难、投资意愿明显不足，
浅谈基本面分析和技术分析在股票市场的应用本文对股票市场的预测股价方法、基本面分析法和技术分析法进行了简要 介绍，以华工科技为例分析了股票预测方法和投资策略。指出在实际股票投资中应综合考虑各方面因素，结合自身炒股经验及个人财务状况慎重入市。 标签：股票市场；基本面分析；技术分析；应用；投资预测 一、背景介绍 股票市场纷繁复杂，股价变化更是难以捉摸，广大投资者有望通过学习各种股票投资知识以此来指导在股市上的投资决策。单靠一种方法或者投机行为是很难在股票市场上做长线投资而长盈不亏的，所以我们应该学习基本面分析和技术分析等多种股票分析方法，结合日常在大盘中的操作经验总结规律获得红利和差价，实现在股市的牛气冲天。 股票分析方法主要包括基本面分析和技术分析。基本分析主要研究股价变动的各种因素，预测持股企业的行业动态、公司未来市场发展前景及公司财务状况等要素，从而最切实的了解股票实际上涨或者下跌的动态，为股票投资者作出下一步投资决策提供信息帮助。与基本分析不同的是，技术分析主要是通过运用以股价、成交量或涨跌指数等指标会城的图表来描述股价和指数的过去变动的历史轨迹，从而寻找股票价格的变动规律，以此来推测未来股票价格的变动趋势。 二、基本分析法 1、基本分析法定义 基本分析又称基本面分析，是指股票投资者根据金融学、财务管理学、经济学和证券投资学等学科的相关知识，通过影响股票投资价值及价格的相关要素的探究，评定股票的投资价值，判断股票的浮动价位，从而通过预测提出相关投资建议的一种分析方法。 2、基本分析法主要包括的三个方面内容 （1）宏观经济分析。宏观经济分析主要探究相关各经济指标和国家经济政策对股票价格的影响。 （2）行业分析。行业分析主要是根据上市公司股票的行业进行的全面分析，包括上市行业所属的不同市场类型、所属的不同生命周期以及行业的业绩对股票价格的影响。 （3）公司分析。公司分析是基本分析的重点，主要分析上市企业的财务报告和相关股利分配政策，从而预测公司股票的价格涨跌幅度。针对上市公司分析
中国股票市场现状浅析 摘要：中国股票市场经过近20年的发展，已经形成了与我国经济发展相适应的特色道路。中国股票市场经过不断的发展和完善，已经取得巨大的成绩。股票市场作为中国证券市场的重要组成部分，对中国经济的发展和社会的稳定起着重要作用。在不断完善和发展的同时，我们也应该看到它的诸多不完善的地方。 经济活动的最终目的是满足人的需求或欲望，而“幸福和快乐是满足人欲望最好的药剂”(孟德斯鸠)。娱乐的特性是符合现代经济活动的目的。随着经济的不断发展，人们越来越重视生活质量的提高。更多地关注我们自身的幸福与快乐。 近几年来，全球金融动荡，中国采取各种金融政策见效甚微。中国各种问题仍然存在需要改进的地方。我国股票市场绵延不断的下跌，是否反映了“经济向下“的状况，这是大家都非常关心的问题。对于这个问题，大家要分清虚拟经济和实体经济是两回事。 对于中国股市的持续下跌不妨分长期和短期两个方面来看。从过去十年的跨度来看，中国股市有着估值回归的内在需求，这是近年来A股不断走低的重要原因。股市的不振更多是信心缺失所致，而不是经济下降所致。根据市场情况，我们可以看到投资者最为担心的是，国际经济金融形势依然比较严峻，尤其是欧洲债务危机仍有可能恶化扩散，国内经济受转型和周期调整等因素的影响，下行压力较大，这些基本面因素是导致市场走弱的主要原因。 众所周知，全球金融市场充满着泡沫，大家进入了一个泡沫化生存的时代。因此，尽管最近以来中国股市，甚至全球股市出现了全面性下跌，但是这种下跌只是市场价格的波动，并非是出现全球股市周期性的变化。对于国内股市大幅下跌，既有国际周边市场的影响，更重要的应该是是国内股市本身出了问题。 中国股市现象既与生活常识相背离，也脱离基本的经济原理，因此，其股市泡沫的吹大是无疑的。既然股市的泡沫已经吹得很大，因此，中国股市发展到一定程度在价格上进行调整也就十分正常了。股市的指数上下波动是很正常的事情，股票的市场价值总是围绕其内涵价值上下波动。因此，国内股市下跌了，特别是泡沫很大的股市下跌，对市场不是不好，而是股市未来发展的必要条件。 从股市是实体经济的睛雨表来看，尽管国内存在两大资产价格巨大的泡沫，但是国内经济向好这是谁也无法否认的。韩国的MV风靡我国，从表象上看，也许大家只是把它作为
股票市场发展现状分析 发表时间：2018-05-02T15:10:58.083Z 来源：《科技中国》2017年10期作者：晏小玉[导读] 摘要在多年的发展过程中，我国的股票市场获得了较大的发展，市场日益完善，为我国经济发展起到了重要的推动作用。但在获得一定成果的同时，在实际发展当中也存在着一定的不足。在本文中，将就我国股票市场的发展现状进行一定的研究。 摘要在多年的发展过程中，我国的股票市场获得了较大的发展，市场日益完善，为我国经济发展起到了重要的推动作用。但在获得一定成果的同时，在实际发展当中也存在着一定的不足。在本文中，将就我国股票市场的发展现状进行一定的研究。 关键词：股票市场；发展现状；分析； 1 引言 通过股票市场的发展，则能够在对大量资金迅速集中的情况下对生产规模经营进行实现，在同社会上资金拥有者共同分享利益、承担风险的基础上谋求财富的增值。我国股市在发展的过程中，在获得积极成果的同时也存在着一定的不足，需要能够做好存在问题的分析与应对。在本文中，将从我一个普通高中生视角对该问题进行一定浅显的研究。 2 我国股票市场发展现状 2.1 股市结构存在缺陷 该方面存在的问题有：第一，“政策市”对股市发展的有效性造成了阻碍。目前，我国股市在结构性方面存在的缺陷即在政府发展思路的影响下，股市发展目标也随之不断变化。该种反复波动情况的存在，不仅同市场发展规律相悖，且将对股市参与者的积极性产生影响。该种情况的存在，可能因此使我国股市出现过度繁荣情况，进而形成数量巨大的股市泡沫，很可能受到挤压而使股市出现迅速萎缩情况。也可能因此出现低谷股市价值情况，进而对投资者的吸引力产生影响。可以说，无论是哪一种情况，都将对我国股市的健康发展存在不利影响；第二，机构投资者坐庄，导致股市发生混乱局面。根据国外相关经验我国可以了解到，通过对机构投资者的科学管理，能够对股市震荡起到减少以及控制的作用。就我国来说，在管理方面漏洞的存在，则使得机构投资者经常出现通过资金优势操纵股市的情况，以基金公司为代表的机构投资者迅速壮大，使得机构投资动向将对市场走势起到引导的作用。在该种情况下，机构投资者则经常会通过操纵交易、操纵信息等方式获取高额回报，且可能因此出现同企业相互串通情况，并通过对内幕消息的获得汲取散户利益。 2.2 股市内部环境恶化 在我国股票市场当中，其在内部环境方面存在的问题有：第一，建设目标导向存在误区。在我国股市建立初期时，其主要目标即是对当时国有企业体制改革进行解决一种权宜之计，该种定位的存在，则使得股市在发展当中需要将国有企业改革作为其服务目标，并因此使部分质量相对较差的公司成为了股市当中的主体，在具体扶持当中，对股市的融资功能以及投资功能都产生了不利影响；第二，股权分置情况的存在对股市参与者利益产生影响，因不均衡情况的存在使股市存在长时间同正常价值相偏离的情况。因非流通以及流通股东的存在，股市参与者在获得收益以及存在风险方面则存在着较为严重的不对等情况，同股不同利是存在的主要现象。因流通股具有较大的比例，则将因此对股票价格的真实性产生影响。同时，在减持过程当中，也存在对公众投资者利益造成损害的问题；第三，退市制度不健全。对于业绩相对较差的公司，通过退市则能够对股票市场环境起到净化作用。而就目前来说，我国还缺少对应退市制度作为企业的退市依据。此外，我国股市在风险制度方面也存在不足，因风险防范措施的缺乏存在隐患。 3 问题应对措施 面对我国股市目前存在的问题，认为需要能够从以下方面进行积极的应对：第一。完善股市投融资功能，做好资源的科学合理配置。在该项工作中，需要对上市公司的应力能力进行提升，对于具有优质资源的企业，要优先安排上市。为了使市场能够处于一个较为稳定的状态需要对部分海外运行较好的公司进行适当召回，以此使投资者在长期投资方面能够具有更好的信心，对市场当中的投机行为进行减少。同时，要以阶段性方式做好配额制改进，对于确实需要国家扶持的地区以及行业，需要做好适当配额制的保持，而对于希望以此获取利益的地区，则需要将配额取消。要做好收入分配功能的强化，要积极发展起具有多层次特征的市场体系，通过市场多样性功能的发挥实现居民收入风险的降低。要做好公开、公正信息披露制度的建立，对居民因信息不对称而产生的不理智行为最大程度减少，同时也能够避免出现操纵市场行为。对于市场来说，资源的合理配置是其核心功能，对此，即需要做好股票定价以及发行制度的建立，减少政府干预；第二，要做好股票市场结构的优化，加强监管工作。在该方面，首先要对现阶段我国政府的托市行为进行摒弃，对来自政府的干预最大程度减少，做好市场同政策间边界的界定，对政府的错位、缺位以及越位现象进行消除。对于市场发展当中存在的问题，需要由市场实现问题的解决。如市场发生失灵情况，则需要由政府及时采取对应措施进行应对处理。同时，对于违规机构投资者以及公司，需要对惩戒力度进行加强，以此提升其违规成本。对于发生多次违规行为的公司，除了要求上交罚金以外，还需要根据实际情况诉诸于司法处理；第三，完善市场目标。要对我国的股市建设目标进行适当的改进，将优质企业作为服务的主要目标。要做好股权分置改革的推进工作，从股权分置改革工作的开展目标来看，该项工作的开展能够对流通股东同非流通股东的利益平衡进行较好的实现，使大股东对公司业绩具有更高的关注，中小股东方面，也可以通过间接方式的应用对自身权利目标进行实现。同时，需要联系股市目前发展状态对是否对股市的对价水平进行提升，以此做好国家利益以及投资者利益的保证；第四，健全制度体系。要做好我国股票市场法律制度建立健全，通过科学法律制度的应用作为我国股市健康发展的保障。同时，要做好有效信用评价机制的建立，包括有市场参与者的信用档案制度以及信用评级制度等。最后，要做好政府职能的规范，将其职能限定在宏观层面，即法律、法规建设以及股市发展方针方面。 4 结束语 在上文中，我们对我国的股票市场发展现状进行了一定的研究。在我国股市未来发展当中，需要能够做好存在问题把握，以针对性方式的应用做好问题处理，以此保障我国股市的健康发展。参考文献 [1]王腾.我国股市的现状分析[J].中外企业家.2013(18) [2]刘轩君.对我国股市过度投机问题的分析与建议[J].技术与市场.2010(05) [3]姜淮.我国股票市场发展研究[J].国际经济合作.2009(07)
中国股票市场发展历程、现状与趋势研究 我国股票市场发展历程、现状与趋势研究一、股票市场的概述二、我国股票市场的发展历程三、我国股票市场的现状四、我国股票市场的趋势分析一、股票市场概述（一）股票的种类 1.股票的概念股票是股份公司为筹集资金而发给股东作为其投资入股的证书和索取股息的凭证，其实质是公司的产权证明书。 2.股票的特征权利性、流动性、收益性、风险性、永久性 1998-2009A 股发行股本状况 0.275 0.294 0.314 0.283 0.285 0.296 0.307 0.329 0.258 0.280 0.359 0.685 0 5000 10000 15000 20000 25000 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 年份亿股 0.00 0.10 0.20 0.30 0.40 0.50 0.60 0.70 0.80 Ａ股总发行股本Ａ股流通股本流通股占比 1998-2009B股发行股本状况 0.940 0.892 0.882 0.956 0.946 0.945 0.959 0.961 0.988 0.992 0.993 0.947 0 50 100 150 200 250 300 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 亿股年份 0.00 0.10 0.20 0.30 0.40 0.50 0.60 0.70 0.80 0.90 1.00 Ｂ股总发行股本Ｂ股流通股本流通股占比 3.股票的种类（1）按照股东权利和义务不同分为：普通股票和优先股股票（2）按照票面是否记载投资者姓名分为：记名股票和不记名股票（3）按照投资主体不同分为：国家股、法人股、社会公众股和外资股（4）按照股票发行范围和交易币种不同分为： A股、B股、H股、N股、S股 1991-2009年A股和H股发行量比较 0.00 100.00 200.00 300.00 400.00 500.00 600.00 700.00 800.00 900.00 1000.00 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 年份亿股 A 股 H股 1991-2009年A股和H股筹资额比较 0.00 1000.00 2000.00 3000.00 4000.00 5000.00 6000.00 7000.00 8000.00 9000.00 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 年份亿元 A 股 H股（二）股票的发行与流通 1.股票的发行（1）股票发行市场概念股票发行市场也称一级市场，是股票发行者按照一定的法律规定和发行程序，直接或通过中介机构向投资者出售新股票所形成的市场。（2）股票的承销股票承销商凭借其在股票市场上的信誉和营业网点，在规定的发行有效期限内将股票销售出去，这一过程称为股票承销。分为代销和包销。（3）股票的发行方式按募集对象划分，可分为公募发行与私募发行按销售主体不同，分为直接发行和间接发行按发行价格的不同，分为平价发行、折价发行与溢价发行除上述几种发行方式之外，还存在一种增资发行的方式2.股票的流通（1）股票交易市场概念股票交易市场也称二级市场，是投资者之间买卖已发行股票的场所。二级市场通常可以分为场内交易市场（证券交易所）和场外交易市场（柜台交易OTC）（2）股票交易程序开户、委托、成交、结算和交收（三）股票价格指数 1.股票价格指数概念股票价格指数简称股价指数，是衡量股票市场上股价综合变动方向和幅度的一种动态相对数，其基本功能是用平均值的变化来描述股票市场股价的动态。股价指数的作用，在于反映平均股价的涨跌，也就是反映股票投资者的平均收益率。股市的风向标：股价指数股价指数一般分为“股价综合指数”与“股价成份指数”。股价综合指数与股价成份指数都反映股价的加权平均，但是它们选择的股票不同，加权的权重不同。股价综合指数是按每只股票总股本（总股数）加权的股价加权平均。 股价成份指数是先选择一部分股票，称它们为成份股，然后再按成份股流通