收益率=
收入?支出
=
红利+期末市价总值?期初市价总值
∑[?()]
=
1
=1
支出
×100%
期初市价总值
×100%
通常情况下，收益率受许多不确定因素的影响，因而是一个随机变量。我们可假定收益率服从某种概率分布，即已知每一收益率出现的概率，则：
()=∑
=1
假设证券的月或年实际收益率为（t=1，2，…，n），那么估计期望收益率（）的计算公式为：
=
1∑
=1
风险的大小由未来可能收益率与期望收益率的偏离程度来反映。如果偏离程度用来度量，则平均偏离程度被称为“方差”，记为。
2()=2
=1
假设证券的月或年实际收益率为（t=1，2，…，n），那么估计方差（）的公式为：
2
?1当n较大时，也可使用下述公式估计方差：∑[?] =1
2
2∑[?]
=1
2
投资比重：
+=1
组合的预期收益率：
=+
权数可以为负，比如﹤0，则表示该组合卖空了证券A，并将所得的资金连同自有资金买入证券B，因为+=1，故有=1?<0。负权数表示卖空证券占总资金之比。
组合的风险（组合收益率的方差）：
2=22+22+2
=22+22+2
(,)=
两种证券收益的相关性（离差之积的期望）：
=∑(?)(?)
=
=
证券组合P=（ 1、 2、…、 ）的收益率为：
=
∑ = 1
推导可得证券组合P 的期望收益率和方差为：
( ) =
∑ ( )
= 1
2 =
∑ ∑ ( , ) = 1 = 1
=
∑ ∑
= 1 = 1
A 、
B 的证券组合P 的组合线由下述方程所确定：
( ) = ( ) + (1 ? ) ( )
2 = 2 2
+ (1 ? )2 2 + 2 (1 ? )
1. 完全正相关下的组合线。在完全正相关下, = 1,
2 = 2 2 + (1 ? )2 2 + 2 (1 ? )
假定不允许卖空，即0≤ = | + (1 ? ) | ， ≤1，则：
= + (1 ? )
因为， ( )与 是线性关系，而 与 是线性关系，所以， 与 ( )之间也是线性关系。 因此，由证券A 与证券B 构成的组合线是连接这两点的直线。
2. 完全负相关下的组合线。在完全负相关情况下， =? 1，
2 = 2 2 + (1 ? )2 2 ? 2 (1 ? )
与 ( )之间是分段线性关系。
= | ? (1 ? ) |
在完全负相关的情况下，按适当比例买入证券A 和证券B 可以形成一个无风险组合，得到 一个稳定的收益率。这个适当比例通过令式中 = 0可得： + +
( ) = ( ) + ( )
所得到的无风险收益率为：
+
3. 不相关情形下的组合线。当证券A 与B 的收益率不相关时， = 0.
2 = 2 2 + (1 ? )2 2 与 ( )的曲线是一条经过A 和B 的双曲线。
为了得到方差最小的证券组合，对公式求极小值：
2 = 2 2 ? 2(1 ? ) 2
2
令 = 0，解得：
= 2
2
+ 2 = 2
2
+ 2
最小方差：
2 2
2 + 2 < min ( 2, 2)
相关系数越小，在不卖空的情况下，证券组合的风险越小。 特别是完全负相关的情况下，可获得无风险组合。
在不相关的情况下，虽然得不到一个无风险组合，但可得到一个组合，其风险小于A 、B 中 任何一个单个证券的风险。
当A 与B 的收益率不完全负相关时，结合线在A 、B 之间比不相关时更弯曲，因而能找到一些 组合（不卖空）使得风险小于A 和B 的风险，比如 =-0.5 的情形。 但 =0.5时，得不到一个不卖空的组合使得其风险小于单个证券的风险。
可见，在不卖空的情况下，组合降低风险的程度由证券间的关联程度决定。
一般而言，当由多种证券（不少于3 种证券）构造证券组合时，组合可行域是所有合法证 券组合构成的E-σ坐标系中的一个区域。
求解可行域的公式具有如下形式：
{
=
∑
= 1
( ) = ∑
( )
= 1
2 2 + ∑
1 ≤ < ≤
∑ = 1
= 1
( ) = + [ ( ) ?
[ ( ) ?
[
( ) ?
资本资产定价模型
当市场处于均衡状态时，最优风险证券组合T 就等于市场组合M ，即由风险证券构成，并且 其成员证券的投资比例与整个市场上风险证券的相对市值比例一致的证券组合。一般用M 表 示市场组合。根据定义，如果市场上共有n 种风险证券正在流通，分别记为证券1、证券
2、……证券n ，那么市场组合M 中包含了这n 种风险证券，则风险证券i 在市场组合M 中的投 资比例 为：
=
∑
= 1
――证券i 的市场价格；
――证券i 的流通股数。
资本市场线方程。
在资本资产定价模型假设下，当市场达到均衡时，市场组合M 成为一个有效组合；所有有效 组合都可视为无风险证券F 与市场组合M 的再组合。
资本市场线揭示了有效组合的收益和风险之间的均衡关系，这种均衡关系可以用资本市场 线的方程来描述：
]
( )、 ――有效组合P 的期望收益率和标准差；
( )、 ――市场组合M 的期望收益率和标准差； ――无风险证券收益率。
有效组合的期望收益率由两部分构成：一部分是无风险利率 ，它是由时间创造的，是对 放弃即期消费的补偿；另一部分则是 ]
，是对承担风险 的补偿，通常称为“风 险溢价”，与承担的风险的大小成正比。其中的系数 ] 代表了对单位风险的补偿，
通常称之为“风险的价格”。
资本市场线只是揭示了有效组合的收益风险均衡关系，而没有给出任意证券或组合的收益 风险关系。
证券市场线。
为能够分辨各个成员证券对市场组合风险贡献的大小，我们自然要对衡量市场组合风险水 平的指数――方差进行考察。数学上容易证明，市场组合的方差可分解为：
2 = 1 1 + 2 2 + … +
期望收益率[ ( ? )]可被视为市场对市场组合M 的风险补偿，也即相当于对方差 的补 偿，于是分配给单位资金规模的证券i 的补偿按其对 做出的相对贡献应为：
2 [ ( ) ? ]
=
=
∑
= 1
――第i 种成员证券在市场组合M 中的投资比例；
――第i 种成员证券与市场组合M 之间的协方差，即证券i 与M 中每种证券的协方差的加权 平均数。
可被视为投资比重为 的第i 种成员证券对市场组合M 的风险贡献大小的绝对度量，
2 便被视为投资比重为 的第i 种成员证券对市场组合M 的风险贡献大小的相对度量。 2
2
2
[ ( ) ? ]
最后，单位资金规模的证券i 的补偿又等于[ ( ) ? ]。于是有：
( ) ? =
记 2，则：
( ) = + [ ( ) ? ]
单个证券i 的期望收益率与其对市场组合方差的贡献率 之间存在着线性关系，而不像有效 组合那样与标准差（总风险）有线性关系。因而从定价角度考虑，单个证券的风险用 来 测定更为合理。 有一个特殊的名称――证券i 的 系数（贝塔系数）。
对任何一个证券组合P ，设其投资于各种证券的比例分别为，，…，，则有：
( ) =
∑ ( )
= 1
( ) =
∑ [ + [ ( ) ? ] ]
= 1
令
=
∑
= 1
称为证券组合P 的“β系数”，于是上述等式被改写为：
( ) = + [ ( ) ? ]
无论单个证券还是证券组合，均可将其β系数作为风险的合理测定，其期望收益与由β系
数测定的系统风险之间存在线性关系。这个关系在以 ( )为纵坐标、 为横坐标的坐标系
证券或组合的风险分为两部分，其中 为系统性风险， 为非系统风险。因此，β ( ) = (股息 + 期末价格)
中代表一条直线，这条直线被称为“证券市场线”。
当P 为市场组合M 时， = 1，因此，证券市场线经过点[1, ( )]；
当P 为无风险证券时，β系数为0，期望收益率为无风险利率 ，因此证券市场线亦经过点 [0, ( )]。
β系数反映了证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性。
( ) = + ( ) ? 可以改写为类似其他教材中提到的证券或组合的特征线：
= + +
按照特征线方程，证券或组合的风险为：
= 2 2 + 2
2 2 2 系数可以用来衡量证券承担系统风险的大小。
当市场处于牛市时，在估值优势相差不大的情况下，投资者会选择β系数较大的股票，以
期获得较高的收益；反之，当市场处于熊市时，投资者会选择β系数较小的股票，以减少 股票下跌的损失。
资本资产定价模型的应用
(一) 资产估值
市场对证券在未来所产生的收入流（股息加期末价格）有一个预期值，这个预期值与证券i
的期初市场价格及其预期收益率 ( )之间有如下关系： 期初价格 ? 1
均衡的期初价格 = (股息 + 期末价格)
1 + ( )
当把期末价格视作未来现金流的贴现值时，也可以被用来判断证券市场价格是否被误定。
例7：A 公司今年每股股息为0.5 元，预期今后每股股息将以每年10%的速度稳定增长。当 前的无风险利率为0.03，市场组合的风险溢价为0.08，A 公司股票的β值为1.5。那么，A 公司股票当前的合理价格 0是多少？
根据股票现金流估价模型中的不变增长模型，得出A 公司股票当前的合理价格 0为：
0=
0.5
0=
0.5
?0.1
k――必要收益率（或风险调整贴现率）。
=+[()?]
=0.03+0.08×1.5=0.15最后，得出A公司股票当前的合理价格：
?0.1=0.5
0.15?0.10
=10(元)
20亿证券投资组合分析针对当前复杂的经济形势，全球性的量化宽松形势，西方主要国家都实行宽松的货币政策，国际原材料市场全面上涨，国内通胀形势十分严峻，在经济高增长和物价高通胀的"两高"背景下，政府不断出台调控和紧缩措施，如提高"两率"及地产限购等等，从全年角度看，高通胀将成为一种常态，政策将在保增长与防通胀之间寻求平衡。在负利率及宽松的货币环境下，各类资产鸡犬升天，股市已成为价值投资的洼地和货币泡沫最后的"避风港"。纵观未来几年，在内生动力的驱动下，中国经济仍将沿着增长的轨道曲折向上，一旦通胀下行，紧缩趋缓，民间利率回落，从房地产市场流出的资金将涌入股市，A股市场未来增长的前景值得期待。当然由于政策调控及投资者心理预期的变化，市场短期波动在所难免。 针对当前的经济货币形势对于一个20亿规模的投资组合，我研究当前的经济形式选出了下列股票。 中联重科 报告关键要素:完善千亿产业布局，锋头直指海外市场。 事件:中联重科董事会公告，公司拟与江苏省江阴市人民政府达成在江阴市临港经济开发区投资建设中联重科东部工业园的意向，中联重科东部工业园项目一期投资预计为人民币26亿元，其中土地使用成本人民币4.5亿以及配套流动资金人民币4.5亿，投资期限为三年，项目用地1500亩。 点评:建筑起重机生产基地。项目投产后，产能2万台，年产值人民币150亿元。2010年，中联重科起重机械销售收入为110亿元，在收入构成中占比34%。项目建成后，起重机械生产能力翻倍，未来将成为公司利润增长看点。 双鹭药业 公司概况 公司预计今年1~6月，归属于上市公司股东的净利润同比增长幅度为50~80%。公司公告股权激励完成后董事长共持有8571万股，占总股本的22.51%，略高于新
证券投资组合风险的理论方法评析 [摘要] 本文通过评述各种证券投资风险理论的计量方法，论述降低投资组合风险的途径，以便帮助投资者根据具体情况选择适合自己的风险计量方法,确定最优投资比例，使证券组合投资得到风险最小，提高投资决策的效率。 [关键词]证券投资；风险计量；证券组合 引言：随着金融证券市场的日趋完善，越来越多的人们会把闲散的资金投到证券市场中。证券市场是金融市场里的核心部分,对于广大投资者来说,客观认识和防范证券市场风险,加强风险管理有很强的现实意义, 如何衡量风险，如何选择投资组合才是最优，即证券投资组合与投资风险的关系，是证券投资者最为关心问题。证券投资不仅要考虑收益问题,更要注重选择风险更小的投资组合。我们知道证券组合的风险由市场风险和非市场风险构成，市场性风险主要来自一些基本经济或政治因素的影响，如货币政策与财政政策对GDP的冲击、通货膨胀的现象等，由于所有股票均会受到此类全面性因素的影响，现实中难以将此风险分散掉。但非市场风险与个别资产的特性有关，上市公司新产品开发、股权结构、财务指标等皆会影响股票的市场价值，而利用有效的多元化投资可将此类事件伴随而来的风险分散掉；在最佳投资组合下，资产收益的波动会部分的相互抵消，降低了组合的非市场性风险，使得投资风险得到了有效的降低。 一、证券投资风险理论计量方法归纳 通过参阅相关文献资料，1952年哈里?马柯威茨(H.M.Markowitz)发表了一篇题为《证券组合选择》的论文,提出了均值-方差模型, 第一次从规范经济的角度揭示了如何建立证券投资组合的有效前沿以及选择最优证券组合，该理论用期望收益率和收益率的方差来度量投资的预期收益水平和风险,克服了传统证券组合理论不能有效地度量风险的不足。在此之后,许多国内外学者依据这些理论基础进行了深入广泛的研究,采用不同的方法得出了大量的研究成果。
证券投资分析报告 序号分工姓名学号班级 1宏观分析师杨晓蓉09320717 会计四班2行业分析师吕丽莎09320730 会计四班3行业分析师高婷婷09320621 会计四班4公司分析师刘秀娟09320729 会计四班5公司分析师官春燕09320713 会计四班第一讲：宏观分析——白酒 目录： 第一章宏观环境分析 第一节国内经济分析 第二节国际经济分析 第三节货币及财政政策分析 第二章目前白酒行业宏观分析 第一章宏观环境分析 第一节国内经济分析 1.一些体制性、结构性矛盾还没有得到根本解决，发展方式依然粗放，投资与消费、工业与服务业比例关系仍不合理，资源环境约束进一步强化，科技创新能力亟待提高，这些都严重制约着经济社会又好又快发展，需要进一步采取措施加以解决。 2.国内生产成本上涨压力依然存在，资源要素价格矛盾比较突出；再加上自然灾害、舆论炒作等因素都可能增强通胀预期，增加了完成全
年预期目标的难度。 3.实现农业稳定增产的不确定性仍然较强。尽管夏粮、早稻获得丰收，但秋粮是全年粮食生产的大头。 4.节能减排形势十分严峻。 5与此同时，一些城市房价仍然较高，保障性安居工程建设压力很大；有的企业受利益驱动，在食品生产中违法违规使用添加物的问题比较突出；近一段时间，一些地方接连发生道路、交通、煤矿、非煤矿山事故和建筑物、桥梁垮塌事件，给人民群众生命财产造成严重损失，对此社会反映强烈。 第二节国际经济分析 1.世界经济继续保持复苏，但复苏的进程很脆弱、很不平衡，全球 经济增长出现放缓迹象。 2.2.美国经济一、二季度环比折年率分别增长0.4%和1%，均明显低 于去年四季度3.1%的增幅；欧元区经济增长乏力，日本经济颓势仍将持续；新兴经济体和发展中国家经济增速有所回落。 3.此外，西亚北非政局持续动荡，原油等大宗商品价格高位震荡， 特别是近期标准普尔公司下调美国主权信用评级事件引发全球金融市场剧烈波动。 概述:这些问题相互交织、相互影响、相互作用，使得全球经济复苏充满变数，不确定性、不稳定性上升，并将从不同渠道、不同层面影响我国经济发展。
证券组合管理步骤 组合管理的目标是实现投资收益的最大化，也就是使组合的风 险和收益特征能够给投资者带来最大满足，投资分析：证券组合管理的基本步骤。具体而言，就是使投资者在获得一定收益水平的同时，承担最低的风险，或在投资者可接受的风险水平之内，使其获得最大的收益。不言而喻，实现这种目标有赖于有效和科学的组合管理内部控制。从控制过程来看，证券组合管理通常包括以下几个基本步骤： 1．确定证券投资政策。证券投资政策是投资者为实现投资目标应遵循的基本方针和基本准则，包括确定投资目标、投资规模和投资对象三方面的内容以及应采取的投资策略和措施等。投资目标是指投资者在承担一定风险的前提下，期望获得的投资收益率。由于证券投资属于风险投资，而且风险和收益之间呈现出一种正相关关系，所以，证券组合管理者如果把只能赚钱不能赔钱定为证券投资的目标，是不合适和不客观的。客观和合适的投资目标应该是在盈利的同时也承认可能发生的亏损。因此，投资目标的确定应包括风险和收益两项内容。投资规模是指用于证券投资的资金数量。投资对象是指证券组合管理者准备投资的证券品种，它是根据投资目标而确定的。确定证券投资政策是证券组合管理的第一步，它反映了证券组合管理者的投资风格，并最终反映在投资组合中所包含的金融资产类型特征上。xx年证券 从业资格网上辅导 2。进行证券投资分析。证券投资分析是证券组合管理的第二步，是指对证券组合管理第一步所确定的金融资产类型中个别证券或证
券组合的具体特征进行的考察分析。这种考察分析的一个目的是明确这些证券的价格形成机制和影响证券价格波动的诸因素及其作用机制；另一个目的是发现那些价格偏离价值的证券。 3．组建证券投资组合。组建证券投资组合是证券组合管理的第三步，主要要是确定具体的证券投资品种和在各证券上的投资比例。在构建证券投资组合时，投资者需要注意个别证券选择、投资时机选择和多元化三个问题，证券从业资格考试《投资分析：证券组合管理的基本步骤》。个别证券选择主要是预测个别证券的价格走势及其波动情况；投资时机选择涉及到预测和比较各种不同类型证券的价格走势和波动情况（例如，预测普通股相对于公司债券等固定收益证券的价格波动）；多元化则是指在一定的现实条件下，组建一个在一定收益条件下风险最小的投资组合。xx年证券从业资格网上辅导 4．投资组合的修正。投资组合的修正作为证券组合管理的第四步，实际上是定期重温前三步的过程。随着时间的推移，过去构建的证券组合对投资者来说，可能已经不再是最优组合了，这可能是因为投资者改变了对风险和回报的态度，或者是其预测发生了变化。作为这种变化的一种反映，投资者可能会对现有的组合进行必要的调整，以确定一个新的最佳组合。然而，进行任何调整都将支付交易成本，因此，投资者应该对证券组合在某种范围内进行个别调整，使得在剔除交易成本后，在总体上能够最大限度地改善现有证券组合的风险回报特性。
证券投资分析方法及其比较 二、证券投资分析的方法 证券投资分析是指人们通过各种专业性的分析方法，对哦影响证券价值或者价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值或者价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节，其目标是实现投资分析决策的科学性和实现证券投资净效用最大化。 证券分析方法的种类很多,门派各异, 但从大体上可以分为以下四类:基本分析法、技术分析法、投资组合分析法和行为金融分析法。 1、基本分析方法 基本分析方法又叫基本面分析,是根据经济学、金融学、会计学及投资学等基本原理，对决定证券价值和价格的基本要素进行分析,如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况等进行分析，从而评估证券的投资价值,判断证券的合理价位,最终提出相应的投资建议的一种分析方法。 基本面分析包括宏观经济分析、行业分析和公司分析这三方面。在股票分析过程中，如果是由宏观经济分析着手，接着进行行业分析，然后进行公司分析，那么这种分析称为“由上至下”，如果是先进行公司分析和行业分析，再进行宏观经济分析，就是有下至上的分析。任何资产都有其内在价值,当市场价格与其内在价值不相等时就会出现“定价错误”。基本分析方法的主要内容就是对能够影响证券价格的因素,如宏观经济、行业和区域因素及公司具体因素三个层次进行分析。 基本分析方法的优点主要是能够比较全面地把握证券价格的基本走势,适用于波动周期比较长的证券价格预测;缺点是对短线投资者的指导作用比较弱,预测的精度比较低。这些基本走势若能够预测出来,便不能够被轻易左右,可见基本分析方法适合于长线投资。 2、技术分析方法 技术分析方法是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象,运用图表形态、逻辑和数学的方法,探索证券市场已有的一些典型变化规律,并据此预测证券市场的未来变化趋势的技术方法。该方法的基本假定是“历史会重演”。 它以证券市场已有的价、量为基础,运用图示分析法,如K线类、切线类、波浪类;指标分析法,如趋向指标(DMI)、能量潮(OBV，又称平衡成交量法，是由格兰维尔于1963年提出。能量潮是将成交量数量化，制成趋势线，配合股价趋势线，从价格的变动及成交量的增减关系，推测市场气氛)及乖离率(BIAS，是测量股价偏离均线大小程度的指标)等;量价关系分析法,如古典量价关系理论、葛兰碧量价关系理论等。 技术分析方法的优点是以市场数据为基础,对市场的反应比较直接,其结果也更接近市场实际,分析的结论时效性强对短线投资有很强的指导意义。其缺点是考虑问题的范围较窄,对市场的长远趋势不能进行有效判断。 3、投资组合分析法 投资组合分析法是根据不同的证券具有不同的风险收益特征,通过构建多种证券的组合投资以达到投资收益和投资风险平衡的分析方法,在处理上，它通过求解在特定的风险条件下实现收益的最大化或在特定的收益条件下使得风险最低，来求得组合内各个证券的组合系数，进而进行组合投资的分析方法。它可以分为传统的证券组合分析方法和现代证券组合分析方法。传统分析方法是根据不同证券对相同的系统性风险的不同反应,来降低非系统性风险;而现代组合分析方法是一种数量化的组合管理方法,以实现投资收益和风险的最佳平衡,如马克维茨的均值方差模型、夏普和林特纳的资本资产定价模型和罗斯的套利定价理论。
证券投资学课程投资分析报告中信证券（600030）
中信证券投资分析报告 1.公司概况 1.1公司简介 中信证券股份有限公司是中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一，前身是中信证券有限责任公司，于1995年10月25日在北京成立，注册资本6,630,467,600元。2002年12月13日，经中国证券监督管理委员会核准，中信证券向社会公开发行4亿股普通A 股股票，2003年1月6日在上海证券交易所挂牌上市交易，股票简称“中信证券”，股票代码“600030”。 中国国际信托投资公司成立初期曾被邓小平同志赞誉为中国在对外开放中的一个窗口。公司长期以来秉承“稳健经营、勇于创新”的原则，在若干业务领域保持或取得领先地位。2008年公司股票承销的市场份额17.39%，排名第一；债券承销的市场份额12.15%，排名第一；公司及控股公司合并的股票基金交易额市场份额8.56%，排名第一；公司控股基金所管理的资产规模合并市场份额10.29%，排名第一；研究团队蝉联第一。近几年来，中信证券发展迅速，业绩凸显，得到了外界广泛的关注。 中信证券的业务经营范围包括：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务；直接投资。：证券（含境内上市外资股）的代理买卖；代理证券还本付息、分红派息；证券的代保管、鉴证；代理登记开户；证券的自营买卖；证券（含境内上市外资股）的承销（含主承销）；客户资产管理；证券投资咨询（含财务顾问）。 1.2组织结构
1.3股改方案 中信证券于2005年7月5日推出股改方案，方案显示：非流通股股东向全体流通股股东按每10股流通股获付3.2股的比例支付对价。该方案中还提出了股权激励机制。中信证券推出的最终方案既不是传闻中的每10股送2.5股，也没有采纳流通股股东提出的每10股送4股的建议，而是选择了一个折中的方案。 为了建立股权激励机制，全体非流通股股东同意：在向流通股股东支付对价后，按改革前所持股份相应比例，以最近一期经审计的每股净资产作价，向公司拟定的股权激励对象提供总量为3000万股的股票，作为实行股权激励机制所需股票的来源。全体非流通股股东将在向流通股股东支付对价的同时提供上述股票。该股份自过户之日起60个月后方可上市交易。 据了解，自股权分置改革试点开始后，证监会就在考虑上市公司高管人员激励机制方面的问题。诸多机构投资者也建议，在股权分置改革试点过程中同时建立股权激励机制。股权激励，是指上市公司以本公司股票为标的，对其董事、监事、高级管理人员及其他员工进行的长期性激励机制。 1.4股本规模 图1：股本结构
第七章证券组合管理理论 第一节证券组合管理概述 一、证券组合的含义和类型 (一)证券组合的含义 证券组合：拥有的一种以上的有价证券的总称。其中可以包含各种股票、债券、存款单等等。 (二)证券组合的类型 证券组合可以分为避税型、收入型、增长型、收入和增长型混合型、货币市场型、国际型及指数化型 避税型证券组合通常投资于市政债券，这种债券免联邦税，也常常免州税和地方税。 收入型证券组合追求基本收益(即利息、股息收益)的最大化。能够带来基本收益的证券有：附息债券、优先股及一些避税债券。 增长型证券组合以资本升值(即未来价格上升带来的价差收益)为目标。增长型组合往往选择相对于市场而言属于低风险高收益，或收益与风险成正比的证券。符合增长型证券组合标准的证券一般具有以下特征： 1、收入和股息稳步增长; 2、收入增长率非常稳定; 3、低派息; 4、高预期收益;
5、总收益高，风险低。 此外，还需对企业做深入细致的分析，如产品需求、竞争对手的情况、经营特点、公司管理状况等。 收入和增长混合型证券组合试图在基本收入与资本增长之间达到某种均衡，因此也称为均衡组合。二者的均衡可以通过两种组合方式获得，一种是使组合中的收入型证券和增长型证券达到均衡，另一种是选择那些既能带来收益，又具有增长潜力。 货币市场型证券组合是由各种货币市场工具构成的，如国库券、高信用等级的商业票据等，安全性极强。 国际型证券组合投资于海外不同国家，是组合管理的时代潮流，实证研究结果表明，这种证券组合的业绩总体上强于只在本土投资的组合。 指数化证券组合模拟某种市场指数，以求获得市场平均的收益水平。 二、证券组合管理的意义和特点 1、意义 实现投资目标——风险最小、收益最大 2、特点 (1)投资的分散性; (2)风险与收益的匹配。 三、证券组合管理的方法和步骤
证券投资分析方法及其比较 一、证券的定义和性质 P1页2页 二、证券投资分析的方法 证券投资分析师指人们通过各种专业性的分析方法，对哦影响证券价值或者价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值或者价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节，其目标是实现投资分析决策的科学性和实现证券投资净效用最大化。 证券分析方法的种类很多,门派各异, 但从大体上可以分为以下四类:基本分析法、技术分析法、投资组合分析法和行为金融分析法。 1、基本分析方法 基本分析方法又叫基本面分析,是根据经济学、金融学、会计学及投资学等基本原理，对决定证券价值和价格的基本要素进行分析,如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况等进行分析，从而评估证券的投资价值,判断证券的合理价位,最终提出相应的投资建议的一种分析方法。 基本面分析包括宏观经济分析、行业分析和公司分析这三方面。在股票分析过程中，如果是由宏观经济分析着手，接着进行行业分析，然后进行公司分析，那么这种分析称为“由上至下”，如果是先进行公司分析和行业分析，再进行宏观经济分析，就是有下至上的分析。 任何资产都有其内在价值,当市场价格与其内在价值不相等时就会出现“定价错误”。基本分析方法的主要内容就是对能够影响证券价格的因素,如宏观经济、行业和区域因素及公司具体因素三个层次进行分析。 基本分析方法的优点主要是能够比较全面地把握证券价格的基本走势,适用于波动周期比较长的证券价格预测;缺点是对短线投资者的指导作用比较弱,预测的精度比较低。这些基本走势若能够预测出来,便不能够被轻易左右,可见基本分析方法适合于长线投资。 2、技术分析方法 技术分析方法是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象,运用图表形态、逻辑和数学的方法,探索证券市场已有的一些典型变化规律,并据此预测证券市场的未来变化趋势 的技术方法。该方法的基本假定是“历史会重演”。 它以证券市场已有的价、量为基础,运用图示分析法,如K线类、切线类、波浪类;指标分析法,如趋向指标(DMI)、能量潮(OBV，又称平衡成交量法，是由格兰维尔于1963年提出。能量潮是将成交量数量化，制成趋势线，配合股价趋势线，从价格的变动及成交量的增减关系，推测市场气氛)及乖离率(BIAS，是测量股价偏离均线大小程度的指标)等;量价关系分析法,如古典量价关系理论、葛兰碧量价关系理论等。 技术分析方法的优点是以市场数据为基础,对市场的反应比较直接,其结果也更接近市 场实际,分析的结论时效性强对短线投资有很强的指导意义。其缺点是考虑问题的范围较窄,对市场的长远趋势不能进行有效判断。
（一）两种证券投资组合曲线 对于两种证券的组合，它们之间相关系数为10≤≤AB ρ，几种极端的相关系数的预期收益率曲线为： A r B r B ρAB =1 ρAB =-1 r A ·A ·B 0 r B ρ AB =0 图10—1：相关性与收益率 下面我们用一个例子讨论一下两种证券组合时，组合P 的预期收益率P μ和收益率标准差P σ之间有什么样的关系。 例：假设有两种风险证券A 和B ，它们的收益率标准差σ和预期收益率μ分别为（5%，6%）和（15%，12%），可在σ、μ坐标上标出A 、B 所在的位置。如果这两种证券的相关系数1=ρ ，则组合的预期收益和标准差分别为： )()()(B B A A p r E x r E x r E += B A A A P x x σσσ)1(-+=
在投资比例0,0>>B A x x 时，B B A A P x x σσσ?+?=，组合的风险是两种证券风险的线性和。投资比例0,1<>B A x x 时，组合卖空证券B ，用自有资金和卖空所得投入证券A ，小风险小收益。根据前面两种证券组合的讨论可知，在 A B A A B A B B A x x x σσσσσσ--= -=-= 1 ,时，有零风险组合。 投资比例1,0>证券投资分析真题及答案(一)
2001 证券投资分析真题及答案（一） 一、单项选择 1．确定证券投资政策涉及到：▁▁▁▁。 A.决定投资收益目标、投资资金的规模、投资对象以及采取的投资策略和措施 B.对投资过程所确定的金融资产类型中个别证券或证券群的具体特征进行考察分析 C.确定具体的投资资产和投资者的资金对各种资产的投资比例 D.投资组合的修正和投资组合的业绩评估 2．进行证券投资分析的方法很多，这些方法大致可以分为：▁▁▁▁。 A. 技术分析和财务分析 B.技术分析、基本分析和心理分析 C.技术分析和基本分析 D.市场分析和学术分析 3．组建证券投资组合时，个别证券选择上是指▁▁▁▁。 A.预测和比较各种不同类型证券的价格走势，从中选择具有投资价值的股票 B.预测个别证券的价格走势及其波动情况 C.对个别证券的基本面进行研判 D.分阶段购买或出售某种证券 4．证券投资的目的是：▁▁▁▁。 A. 收益最大化 B.风险最小化 C.证券投资净效用最大化 D.收益率最大化和风险最小化 5．在下列哪种市场中，技术分析将无效 A. 弱式有效市场 B.半弱式有效市场 C.半强式有效市场 D.强式有效市场 6．我国证券投资分析师的自律组织是：▁▁▁▁。 A.中国证监会 B.中国证券业协会投资分析师专业委员会 C.中国注册会计师协会证券投资分析师专业委员会
D.证券交易所办的投资分析师委员会 7．“市场永远是错的”是哪种分析流派对待市场的态度 A. 基本分析流派 B.技术分析流派 C.心理分析流派 D.学术分析流派 8．下列哪种分析方法是从经济学、金融学、财务经管学及投资学等基本原理推导出的 A. 技术分析 B.基本分析 C.市场分析 D.学术分析 9．如果两种债券的息票利率、面值和收益率等都相同，则期限较短的债券的价格折扣或升水 会： A. 较小 B.较大 C.一样 D.不确定 10．债券的收益率随着债券期限的增加而减少，这种债券的曲线形状被称为▁▁▁▁收益率 曲线类型。 A. 正常的 B.相反的 C.水平的 D.拱形的 11．某种债券年息为10%，按复利计算，期限 5 年，某投资者在债券发行一年后以1050 元的市价买入，则此项投资的终值为：▁▁▁▁。 A.1610.51 元 B.1514.1 元 C.1464.1 元 D.1450 元 12．下列哪项不是影响股票投资价值的内部因素：▁▁▁▁。 A. 公司净资产 B.公司盈利水平 C.公司所在行业的情况 D.股份分割 13．股票内在价值的计算方法模型中，下列哪种假定股票永远支付固定的股利：▁▁▁。 A. 现金流贴现模型 B.零增长模型 C.不变增长模型 D.市盈率估价模型
第七章证券组合治理 （一）名词解释 1.证券组合 答：证券组合是指个人或机构投资者所持有的各种有价证券的总称，通常包括各种类型的债券、股票及存款单等. 2.避税型证券组合 答：避税型证券组合是一种专门类型的证券组合。以美国为例，它通常投资于市政债券，这种债券免交联邦税，也常常免交州和地点税。 3.收入型证券组合 . 答：收入型证券组合是一种专门类型的证券组合。它追求差不多收益（即利息、股息收益）的最大化。能够带来差不多收益的证券有：附息债券、优先股及一些避税债券。 4.增长型证券组合 答：增长型证券组合是一种专门类型的证券组合。它以资本升值（即以后价格上升带来的价差收益）为目标。投资于此类证券组合的投资者往往情愿通过延迟获得差不多收益来求得以后收益的增长。这类投资者会购买专门少分红的一般股，投资风险较大。 5.收入—增长型证券组合 答：5.收入—增长型证券组合是一种专门类型的证券组合。它试图在差不多收入
与资本增长之间达到某种均衡，因此也称为均衡组合。二者的均衡能够通过两种组合方式获得：一种是使组合中的收入型证券和增长型证券达到均衡；另一种是选择那些既能带来收益，又具有增长潜力的证券进行组合。 6.货币市场型证券组合 答：货币市场型证券组合是一种专门类型的证券组合。它是由各种货币市场工具构成的，如国库券、高信用等级的商业票据等，安全性专门强。 7.国际型证券组合 答：国际型证券组合是一种专门类型的证券组合。它投资于海外不同国家，是组合治理的时代潮流。实证研究结果表明，这种证券组合的业绩总体上强于只在本土投资的组合。 8.指数化证券组合 答：指数化证券组合是一种专门类型的证券组合。它模拟某种市场指数，信奉有效市场理论的机构投资者通常会倾向于这种组合，以求获得市场平均的收益水平。依照模拟指数的不同，指数化证券组合能够分为两类：一类模拟内涵宽敞的市场指数，这属于常见的被动投资治理；另一类模拟某种专业化的指数，如道·琼斯公共事业指数，这种组合不属于被动治理之列。 9.本金安全性原则 答：本金安全性原则是构建证券组合应遵循的差不多原则之一。它是指投资者在构建证券组合时应考虑本金的安全无损性。本金的安全不仅指保持本金原值，而
证券投资分析报告 班级：13270941 学号：1327094124 姓名：焦冉 2016.6 日期：
引言 合肥美菱股份有限公司成立于1992年11月，总部位于中国安徽省合肥市。公司的前身是合肥市第二轻工机械厂，1983年转产家用电冰箱，在激烈的市场竞争中不断发展壮大，是中国最早生产冰箱的企业之一。经营范围主要为电冰箱的生产和销售，现工业生产具有年产200万台电冰箱（柜）以及5万台深冷冰箱的生产能力。 美菱公司是中国家电行业著名的上市公司之一，也是安徽省、合肥市重点扶持发展的企业。公司于1993年经安徽省体改委批准组建上市，1993年9月成功发行股票，同年10月股票在深交所上市，1996年B 股成功上市，是安徽省第一家上市的股份制企业。公司主导产品“美菱”牌电冰箱是国家免检产品、首批中国名牌产品，“美菱”商标是中国驰名商标。美菱一直专注制冷专业矢志不渝地进行技术和产品创新。从“181大冷冻室”冰箱、保鲜冰箱、超级节能冰箱、纳米材料冰箱到“终结者”冰箱的推出，美菱不断引领冰箱行业的技术进步。近年来，美菱在制冷专业上更是大步向前，和中科院合作推出了领先国际水平的高科技产品——深冷冰箱，一举奠定了美菱在家电业中技术领先地位。 合肥美菱股份有限公司也是中国重要的电器制造商之一，拥有合肥、绵阳和景德镇三大冰箱（柜）制造基地，以及冰箱、冷柜、洗衣机等多条产品线。公司主导产品美菱冰箱是首批中国名牌产品，国家出口免验产品。美菱品牌被列入中国最有价值品牌。面向未来，在“诚
勇”的核心价值观指引下，美菱将用成长证明专业的力量，专注智制冷，提升自身的核心竞争力，不断研发满足消费需求的产品，使美菱进一步增强行业的话语权，成为受人尊重的、“中国领先、世界一流”的家用电器企业，实现每一个美菱人心中的“美菱梦”。
中南民族大学管理学院学生实验报告 课程名称：证券投资技术分析 姓名： 学号： 年级： 专业：工商管理 指导教师：张秋来 实验地点： 20 14 学年至20 15 学年度第1 学期
目录 实验一分时图分析 实验二K线分析 实验三切线分析 实验四形态分析 实验五指标分析 实验六综合分析
实验（一）分时图分析 实验时间：2014/11/21 同组人员： 实验目的 通过对分时图的分析读懂市场行情，分析个股具体某一天的市场行情，对股票即时动态了然于心。 实验内容 选定股票600006东风汽车，对其进行分析 1.对开盘的分析 2.对曲线的分析 3.对尾盘的分析 4.对其他信息的分析 5.结合其他因素分析 实验步骤 1.对开盘的分析 2.对曲线的分析 （1）指数分时图 （2）个股分时图
3.对尾盘的分析 4.对其他信息的分析 5.结合其他因素分析 实验结果分析 1.对开盘的分析 今日股价低开：今开<昨收，说明市势转坏 2.对曲线的分析 （1）指数分时图
今日上证指数呈上升趋势，在9：30—14:15这段时间，红线在蓝线之上，说明小盘股的涨幅比大盘股的涨幅更大；在14:15—15:00这段时间，蓝线在红线之上，说明大盘股的涨幅比小盘股更大。 （2）个股分时图 蓝色曲线表示的是这只股票每分钟的即时成交价。红色曲线表示这只股票每分钟的平均价格。下方的柱线表示这只股票每分钟的成交量，单位一般为手（1手＝100股）。 东风汽车今天的股价没有大幅波动，除了开盘的半小时股价冲的较高，接下来股票每分钟的平均价格保持在5.54的上下波动。成交量在尾盘比较大。 3.对尾盘的分析 东风汽车尾盘价格又冲到了高位，成交量也大幅上涨，尾盘走好，短线可以适量进货，以迎接下周可能的高开。 4.对其他信息的分析 （1）指数分时图 涨家数790>跌家数174；红柱线表示买盘量大于卖盘量，表明上证指数将上涨。 （2）个股分时图 东风汽车今日委比为-64.52%，说明市场抛盘较强 外盘<内盘，反应市场中卖盘汹涌 量比1.14>1，表明成交总手数已经放大 5.结合其他因素分析 从图中可以看出东风汽车股票上升乏力，但有微弱涨势，建议观望为主。 指导教师评阅 1、实验态度：不认真（），较认真（），认真（） 2、实验目的：不明确（），较明确（），明确（） 3、实验内容：不完整（），较完整（），完整（） 4、实验步骤：混乱（），较清晰（），清晰（） 5、实验结果：错误（），基本正确（），正确（） 6、实验结果分析：无（），不充分（），较充分（），充分（） 7、其它补充： 总评成绩： 评阅教师（签字）： 评阅时间： 实验（二）K线分析
证券投资策略分析报告——主题投资 主题投资： 主题投资概念起源于90年代全球经济一体化的大背景。是国际新兴的投资策略，有别于传统的价值投资及行业配置策略，其具有更强的前瞻性和更大的灵活度：摈弃了传统的地域和行业概念，发掘家经济体的发展趋势及趋势背后的驱动因素，寻找符合产业升级要求、符合经济增长、受益于政策趋势或确定性事件的相关企业，纳入同一主题范围下进行投资并获取超额收益。 其特点在于它并不按照一般的行业划分方法来选择股票，而是将驱动经济体长期发展趋势的某个因素作为“主题”，来选择地域、行业、板块或个股。 主题投资策略： 通过对事件发展趋势预期的判断为主要基础 投资过程体现预期趋势持续发展或偏差纠正 主题投资更加强调把握主题核心驱动因素 主题投资策略“核心假设变量”相对较少 投资机会的触发因素 宏观性主题：可以促进经济长期发展趋势或短期变化及结构性变化的宏观驱动因素。例如：金砖四国、中国城镇化、人民币升值、通货膨胀、消费升级、区域经济振兴 事件性主题：某些确定性事件会提升相关企业的资产价值或盈利水平所衍生的主题性机会。例如：奥运会、世博会、迪斯尼、H1N1流感、央企重组、上海国资重组 实施主体投资的关键 1、分析投资主题：从宏观经济、政策制度、技术进步和确定性事件等多个角度， 挖掘投资主题； 2、预期趋势判断：把握经济发展、企业盈利、事件确定性等趋势因素，多顶具 有长期发展前景主题 3、投资目标选择：主题行业配置、主题汗液内个古精选，主题配置动态调整 4、投资组合卖出：密切跟踪投资主题驱动因素强弱变化选择合适时点、卖出投 资组合 主题投资的核心步骤就是要素分析、驱动力分析和逻辑分析。要素分析是主题投资的内涵，一切主题投资都要依赖一定的要素，这是肢体投资的出发点。驱动力分析是主题投资的外在表现，要素确立了，驱动股价上涨的动力自然就确立了。逻辑分析则是主题投资的灵魂和方法论。 实战分析 根据此前中央政治局会议精神、高层领导近期表态，以及本次中央经济工作会议内容，未来A股将迎来四大投资主题。 主题一：新型城镇化概念 中央经济工作会议指出，城镇化是我国现代化建设的历史任务，也是扩大内需的最大潜力所在。“这种提法涉及的产业链很多，股市应该会有所反应，特别是基建等板块”。因此，新型城镇化概念有望成为2013年A股主题投资。在此主题下，基建、建筑建材、房地产等相关领域将成为直接受益者。 主题二：农业现代化
证券组合分析 (总分：22.50，做题时间：90分钟) 一、单项选择题(总题数：20，分数：10.00) 1.某投资者拥有由两个证券构成的组合，这两种证券的期望收益率、标准差及权数分别为如下表所示数据，那么，该组合的标准差( )。 A （分数：0.50） A. B. √ C. D. 解析：[解析] 两种证券的相关系数，因此对组合的标准差有： 2.如果证券A的投资收益率等于7%、9%、10%和12%的可能性大小是相同的，那么， ( )。 A．证券A的期望收益率等于9.5% B．证券A的期望收益率等于9.0% C．证券A的期望收益率等于1.8% D．证券A的期望收益率等于1.2% （分数：0.50） A. √ B. C. D. 解析：[解析] 可以用观察法，由于四个投资收益率是等可能的，所以证券A的期望收益率为这四项的平均数，明显的可以判断出A项正确。或者采用计算方法，即： 3.下面给出了证券A和证券B的收益分布，根据下列要求分别进行计算和分析。 A B A．10%;10% B．15%;10% C．10%;15% D．15%;15% （分数：0.50）
A. √ B. C. D. 解析：[解析] E(R A)＝1/3×(16%+10%+4%)＝10%；E(R B)＝1/3×(1%+10%+19%)＝10%。 4.基础条件见上题，计算证券A和证券B的收益分布的方差和( )。 A．10/10000;24/10000 B．24/10000;54/10000 C．54/10000;34/10000 D．15/10000;24/10000 （分数：0.50） A. B. √ C. D. 解析：[解析] ＝1/3×[(16%-10%)2+(10%-10%)2+(4%-10%)2]＝ 1/3×[(1%-10%)2+(10%-10%)2+(19%-10%)2]＝54/10000。 5.关于投资组合X、Y的相关系数，下列说法正确的是( )。 A．一个只有两种资产的投资组合，当ρXY＝-1时两种资产属于完全负相关 B．一个只有两种资产的投资组合，当ρXY＝-1时两种资产属于正相关 C．一个只有两种资产的投资组合，当ρXY＝-1时两种资产属于不相关 D．一个只有两种资产的投资组合，当ρXY＝-1时两种资产属于完全正相关 （分数：0.50） A. √ B. C. D. 解析：[解析] 当P XY＝1时，X和Y完全正相关；当P XY＝-1时，X和Y完全负相关；P XY＝0时，X和Y不相关。 6.假定不允许卖空，当两个证券完全正相关时，这两种证券在均值一标准差坐标系中的结合线为( )。A．双曲线 B．椭圆 C．直线 D．射线 （分数：0.50） A. B. C. √ D. 解析：[解析] A与B完全正相关，即协方差＝1，此时A与B之间是线性关系，因此，由证券 A与证券B 构成的组合线是连接这两点的直线。 7.已知在以均值为纵轴、以标准差为横轴的均值-标准差平面上由证券A和证券B构建的证券组合将位于连接A和B的直线或某一条弯曲的曲线上，并且( )。 A．不同组合在连线上的位置与具体组合中投资于A和B的比例无关 B．随着A与B的相关系数ρ值的增大，连线弯曲得越厉害 C．A与B的组合形成的直线或曲线的形状由A与B的关系所决定
西安财经学院 本科实验报告 学院（部）经济学院 实验室实验楼宏观经济运行实验室 课程名称证券投资分析 学生姓名刘颖 学号0801150437 专业金融学 教务处制 二零一零年十二月二十一日
《证券投资分析》实验报告 开课实验室：宏观经济实验室年月日学院经济学院年级、专业、班金融0804班姓名刘颖成绩 课程名称证券投资分析 实验项目 名称 证券投资分析实验指导教师刘颖洁 教师 评语教师签名： 年月日
一、实验目的 1、通过分析股票的k线图和有关技术指标，学会识别主要技术图形、技术指标，掌握看盘面技巧，能对个股及大盘行情做出基本判断。 2、能够运用趋势分析、形态分析、技术分析指标等技术分析工具决定买卖的品种和时机。 3、通过k线和移动平均线判断价格变化趋势，通过分析典型形态和有关技术指标确定价格变动的方向以及预测变动的幅度，并做出投资策略。 二、实验原理 （一）K线理论分析，从不同的K线表示的含义，不同的K线组合对所选股票进行分析和判断。（二）形态理论分析，从反转突破形态和持续整理形态等形态理论对所选股票进行分析。（三）技术指标分析，利用移动平均线（MA）和葛兰维尔法的运用,均线摆动（DMA），平滑异同移动平均线，随机指标等对所选股票进行分析。
三、使用仪器、材料 电脑，大智慧软件，WINDOWX操作系统，《证券投资分析》中国金融出版社出版 四、实验步骤 选择一只股票（万科 A）进行分析， 1、分析K线。 K线是一条柱状的线条，由实体和影线组成。每日k线由四个价格组成，分别是最高价，最低价，开盘价，收盘价。如果开盘价高于收盘价，称为阴线，用绿色表示，开盘价低于收盘价，称为阳线，用红色表示。万科A股在2010年9月30日开盘价为7.73，收盘价为8.40。为一根红色阳线。而在10月19日开盘价为9.6收盘价为9.5，为一根绿色阴线。 （1）对单根K线的分析： ○1长实体与短实体，表示当天价格的变化幅度的大小。○2光头光脚阳线是牛市的继续或者熊 市的反转。光头光脚阴线是熊市的继续或是牛市反转组合形态的一部分。○3收盘或开盘无影线。○4纺轴线，表示多方和空方的力量不可靠。○5无实体线，此时具有相同的开盘价和收盘价， 单独出现时，他是一个不容忽视的有关不可靠因素出现的信号。○6墓碑线，如果上影线很长，有强烈的下降含义。蜻蜓线出现在开盘价和收盘价处在全天的最高点时。○7一字线在开盘价收盘价最高价最低价相同时出现。 （2）分析K线组合： ○1锤形线和上吊线，锤形线处在处在下降趋势中，在当天，疯狂的卖出行为被遏制，市场价格又回到了当天的最高点。上吊线处在上升趋势中，当天的价格交易行为一定在低于开盘价的位置。○2鲸吞型。○3早晨之星代表的是转势信号，出现好友反攻可以适当买入，到了旭日东升则可以大胆买入，因为它发出的转势信号最强。○4见顶形态和下跌形态。它主要包括了黄昏之星、淡友反攻、乌云盖顶、射击之星、吊颈线和三只乌鸦这几种组合。它们都出现在涨势的末端，发出的都是推出的信号。十字星在涨势末端出现发出的是见顶信号而在跌势末端出现则发出的是见低信号。○5“T”字线在高位出现发出的是见顶信号，在途中出现则继续看涨或看跌，在低位出现则发出的是见底信号。 （3）分析万科 A 股票： 万科 A 在10月18日出现的上吊线，10月25日出现的锤形线， 在10月22日出现早晨之星，是反转信号，10月25日开始价格持续上升。 在11月9日出现的黄昏之星，价格开始下降。从9.85降到了8.18 在10月25日时出现锤形线，是买入的信号，之后价格开始上升，在11月9日，价格到达最高，开始反转，时卖出的信号。
证券投资 〖授课题目〗 本章共分四部分： 第一节证券投资概述 第二节证券投资的风险与收益率 第三节证券投资决策 第四节证券投资组合 〖教学目的与要求〗 通过本章的教学，要紧是对债券投资、股票投资治理的差不多知识进行讲解，使学生掌握债券投资与股票投资等金融资产外投资的风险与酬劳的差不多分析方法与技巧。结合实际学习进行投资方案的选择。 〖教学重点与难点〗 【重点】 1、债券投资收益率的计算
2、债券投资风险与防范 3、债券估价 4、股票估价 5、资本资产定价模型 【难点】 1、债券、股票价值的计算 2、资本资产定价模型 3、证券投资组合策略 〖教学方式与时刻分配〗 教学方式：讲授 时刻分配：本章可能6学时 〖教学过程〗 讲授内容 备注 企业筹集资金，除用于自身的扩大再生产之外，还能够对外进行投资。
企业投资除生产性投资外，还能够进行金融资产投资，即债券和股票投资 §6－1 证券投资概述 一、证券投资的含义 证券代表财产所有权和债权 证券投资是指以国家或外单位公开发行的有价证券为购买对象的投资行为。 二、证券投资的种类 （一）可供企业投资的要紧证券 1、国库券 2、短期融资券 3、可转让存单 4、股票和债券 （二）证券的分类 1、按发行主体分类 政府证券、金融证券、公司证券 2、按证券的到期日分类
短期证券、长期证券 3、按证券收益状况分类 固定收益证券、变动收益证券 4、按证券体现的权益关系分类 所有权证券、债权证券 （三）证券投资的分类 1、债券投资 2、股票投资 3、组合投资 三、证券投资的目的（略） §6－2 证券投资的收益率 一、证券投资风险 （一）违约风险 违约风险是指借款人无法按时支付债券利息和偿还本金的风险。 国库券，由于有政府作担保，因此没有违约风险。 幸免违约风险的方法是不买质量差的债券。 （二）利率风险
实验报告 课程名称：证券投资学 实验类别：综合性□设计性□其他□ 实验项目： 专业班级：金融0901班 姓名：袁慧芝学号： 实验室号：文科楼535 实验组号： D07 实验时间： 2012.5.12 批阅时间： 指导教师：李倩成绩：
沈阳工业大学实验报告 专业班级：金融0901班学号：姓名：袁慧芝 实验项目：证券投资技术分析 一、实验目的和要求 目的：通过这次实验，理解证券市场一系列分析方法，分别对股票进行分时图分析、K线图分析、切线分析、形态分析、指标分析。利用这些分析方法学会用这些分析来研判股票的买卖时机。了解证券市场真正的意义，模拟证券市场操作。 要求：选择沪深市场中的一个大盘指数及自选一只个股，分别对其分时图中的开盘、曲线、尾盘进行分析，对K线图中的单个K线和组合K线进行分析，对该只个股进行切线分析、形态分析以及指标分析。 二、实验方法 在安装“同花顺软件”的实验室终端上机操作。 三、设备或条件 微机、网络、IE浏览器、WORD文字处理软件、打印机等。 四、实验内容成果 见附件一 五、收获或体会 在炒股前，一定要对关注的股票做一些基本面分析与技术分析包括掌握一些股票的专用术语。在炒股过程中，要遵循“低买高卖”、“买涨不买跌，卖跌不卖涨”的原则；跟着市场走，始终让你的交易系统适应市场；任何一笔单子都应预设平仓水平，以此抓住获利的最佳时机；学会分散风险，不把目光只放在单一股票上；摆正心态，
有把握和信心才入市，有疑虑就平仓出局。 附件一: 沈阳工业大学实验报告 （适用经、管、文、法专业） 专业班级：金融0901班学号：姓名：袁慧芝
成交量：