一、美国贸易逆差的原因分析
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1.中国方面：中国的部分领域开放度不够，部分产品的进口关税较2
高，政府给与部分国企补贴，以保护发展中的幼稚产业，
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2.美国方面的原因：
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1）中美经济结构，中美巨大的劳动力成本差异，决定了中国在5
中低端制造的比较优势，但美国却封锁了对中国高技术产品的出口；6
美国制造业占比仅11.7%，服务业占比高达80%左右，美国的产业结7
构决定生产难以满足国内需求，需大量进口。
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2）全球价值链分工，为了获取巨大的比较利益，和保护环境资9
源，美国长期以来将降低中低端制造业转移到了他国，自己主要生产10
高附加值的高利润的产品。导致美国长期需要进口大量资源和低端产11
品。
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3）美元国际储备货币地位，即国家战略。美元的国际储备货币13
中心的地位，一方面使得美国可以争取别国的财富，获得巨额的收益；
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一方面美国必须保有强大的贸易逆差才能使得国际市场能够有充足15
的美元作为国际结算手段，并且维持美元的霸主地位。
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4）美国的经济政策导致。长期实行低利率和财政赤字政策：减17
少储蓄，降低成本，刺激投资增加需求，促进经济增长。
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5）美元嚣张的特权美元的国际储备货币地位赋予了美国一种19
特权，即可以无节制地依靠印美元、发美债的方式获取其他国家的商20
品和资源，这必然导致贸易项下巨额逆差和资本金融项下巨额顺差。
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美元的超级特权相当于向世界各国征收铸币税，以维持其霸权体系。
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6）美国的低储蓄过度消费的模式。必然导致外部巨额贸易逆23
差，背后原因则是高福利体制、低利率环境、美元金融霸权地位。
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7）限制对华的高科技出口，长期实行出口管制：领域逆差占对25
华逆差比重接近40%，但美对其他国家高科技出口为顺差。一旦开放，26
必将大幅减少美国的贸易逆差。
27
8）美国大量的跨国企业在华投资。这些公司的内部交易占到了28
美国进出口额的1/3以上。因此美国的跨国公司也导致了美国的国际29
贸易逆差
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二、中国如何应对
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1.联合欧盟、东盟、日韩、南美、非洲等国家，寻求WTO等国际32
协调机制，避免贸易战升级扩大。
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2.中美贸易战是最好的清清醒剂，必须清醒的认识到中国在科技创34
新、高端制造、金融服务、大学教育、关键核心技术、军事实力，等领35
域与美国的巨大差距。中国经济繁荣大多是基于科技应用，但是基础技36
术研发存在明显短板，我们必须继续保持谦虚学习，必须继续保持韬光37
养晦。
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3.最好的应对方式就是以更大的决心和勇气推动新一轮的改革开39
放，（类似于1960-1980年的日本、1960-1990年的德国产业结构升级）40
推动供给侧结构改革、开放国内行业管制，降低制造业和部门服务业的41
关税壁垒、加强知识产权保护的立法和执行、下定决心实施国企改革，42
改革住房制度、建立房地产长效机制、大规模降低企业和个人税负、改43
善营商环境、发展基础科技的大国重器、结构性去杠杆，防化风险等。
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三、利率美联储加息，中国应该怎么办？
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1.中国国内的经济形势：
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利率是块试金石，可以试出一个经济体的健康状况到底如何。美国刚刚47
公布的5月零售数据，零售环比增加0.8%远超4%的预期，6月9日当周首次48
申请失业人数21.8万，低于预期，第一季度gdp增长2.28%是2016年来的49
最高增长速度，这是非常理想的“低通胀稳增长”的状态。而对于中国来说，50
5月份的经济形势有以下几个方面：一是社会融资规模相较上个月少了一半，51
相较于年少了30%，社会零售商品相比去年增长8.5%，创下过去15年新低，52
归于节假日刺激和降低关税是缺乏说服力的。依靠房地产挑大梁的固定投资53
5月创下多年的新低，规模以上工业增长也较4月回落0.2百分点。加息无54
疑是在继续增加经济上行的压力。对中国国内形势来说是不适合加息的。
55
2.中美利差的“舒适区间”是动态的
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中美利差的“舒适区间”可能随着中美经济基本面的对比和政策意图的变化发57
生改变，因此，我们需要以动态的眼光认识中美利差的“舒适区间”。目前市场58
利率与政策利率的差距仅能容纳 2 次 5bp 的加息，而宏观经济指标不支持市场59
利率中枢上行，因此在未来的美联储加息进程中，我国货币当局可能不会每一次60
都亦步亦趋。
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3.深化供给侧改革，优化经济结构。
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经济发展是应对冲击的重要基础。当前我国经济发展中面临的问题主要体现63
为：产能过剩、需求特别是外需不足，亟待通过深化供给侧改革，优化经济结构，64
推动经济持续发展。
65
4.实施灵活的货币政策和积极的财政政策。
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由于中国中央财政运转良好，仍有足够的财政支出空间用以对冲美联储加息带67
来的经济风险。不跟随加息的预期下，为应对资本外流压力，中国央行需要释放68
流动性，但又要着眼于防范泡沫和金融风险。未来需要采取更为灵活的货币政策，69
注重创新，灵活地使用利率之外的流动性供给工具；同时，在防范风险的时候要70
实施积极的财政政策，促进经济增长。
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5.继续推进人民币国际化。
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美联储加息会使国际资本回流美国，导致新兴市场流动性收缩，也在一定程度73
上为人民币的国际化创造了空间和机会。虽然短期内人民币国际化会受到强势美74
元的抑制，但美联储货币正常化将在中期促使美元流动性趋紧。美元也非只涨不75
跌，人民币与美元的相对汇率最终还是取决于两国的经济发展水平。人民币国际76
化这也将有助于补充国际市场流动性，增加各国对外负债和对外支付的币种选77
择，分散货币风险。
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四、分析2018年房地产市场
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1、在供给方面，土地供给规模不断加大，开发投资保持较快增长，2017 80
年房地产开发投资同比增长7.0%，2018 年1～2 月同比增长9.9%；
81
2、库存方面，普通二线、三四线城市库存去化成效显著，2018 年2 月82
末商品房待售面积降至2014 年末以来新低；房价方面，主要城市房价过快83
上涨势头得到有效抑制，一线城市和部分热点二线城市房价同环比双双下
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跌。
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3、销售情况：2018年一季度，全国商品房销售面积30088万平米，同86
比增长3.6%。商品房销售额25597亿元，增长10.4%。市场成交热情仍在。
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4、土地购置面积：2018年前4月龙头公司拿地积极性，比2017年有88
所下降。深入低线城市的行为日益普遍，行业整体仍处于规模扩张期，但企89
业的谨慎程度也有所上升。
90
5、对于需求弹性较高的区域，市场对供给侧的变化反应会很大，人才91
政策则在另一层面促进市场向好预期的达成；对于需求弹性偏弱的区域，供92
给侧的变化对于实体的影响相对偏弱，人才政策则是结合产业转移等因子在93
一个相对长的时期内支撑市场复苏。
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五、政策抢人的原因
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不可否认的是，随着“抢人大战”所带来的人口数量增多和利好政策影响，房96
地产市场确实呈现出升温迹象。吸引人才在一定程度上可以有效推动城市户籍人97
口大幅增长，有效调节城市的人口结构，让优质的人才来缓冲人口红利逐渐消退98
的冲击，提升各地经济增长的潜在内生动力，虽然也会在短期内增加各地的刚性99
购房需求，但长期来看，二线城市如何留住人才，充分发挥人才红利继而拉动资100
本回报率，是值得更进一步关注的话题
101
102
六、分析之后房地产的走势，以及原因。
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预测房地产走势除去遇到金融危机等大事件的可能，房地产市场会因为104
一些临时的政策或经济环境小范围波动总体会比较平稳。我国房地产市场价105
格弹性小的原因有以下几点：
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1.中国的房地产市场的性质决定它大而不倒。
107
中国的房地产，和世界一样，是国民经济的支柱产业，房地产每年产生108
的GDP至少占这个城市的5.3%，同时，房地产业涉及到几十个工业产品、109
工业材料的关联，房地产兴旺与否跟一个很长的产业链联系在一起，是一个110
龙头产业。
111
2.土地价格：房地产之所以涨价，一个很重要的因素是和地价有关。地112
价涨了，房价跟着涨。1）土地买卖的方式2）土地本身就供不应求，对一线113
城市供应不足，越供应不足，拍卖地价越高，最后倒过来，地价越来越高，114
房价越来越高。3）旧城改造不要指标，本来就是城市建设用地。这个意义115
上，城市的土地如果都是靠拆迁而来，造新房子滚动开发，房价容易高。116
3.绑架金融 2016年，中国100多万亿的贷款，有百分之二十七八，是117
房地产相关的，开发贷加按揭贷，也就是说，房地产用了全部金融资金量的118
百分之二十七八。从这个角度讲，房地产绑架了太多的金融资源，也可以说，119
脱实就虚，这么多金融资源没有进入实体经济，都在房地产。
120
4.税收这些年，中央加地方的财政收入，房地产差不多占了35%。在121
地方的税里面，有40%是房地产关联的税收。如果地方政府离了房地产，是122
会断粮的，所以这也是太依赖房地产。
123
5.销售租赁比例在美国和欧洲，所有的商业性房屋，50%左右销售，50% 124
租赁。新加坡接近80%都是公租房。我们国家90%以上的商品房都是买卖，125
这个市场是畸形的。在一定程度上推动房价升高。
126
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给房价降温的措施：
128
1、住房保障成就显著。大批保障性住房的建设使用，对稳定129
房价、改善人民的居住环境发挥了积极的作用。五年来，近八千万困难群众改善130
了住房条件。棚户区改造的大力推进，使得6000多万棚户区居民出棚进楼。同131
时，公租房保障能力的显著提升，使得1900多万住房困难的群众住进了公租房，132
城镇中低收入家庭的住房条件明显改善，城镇低保、低收入家庭基本上实现了应133
保尽保。
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2、房地产调控成效显现
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目前，我国房地产市场总体保持稳定，一线城市和部分热点二线城市138
新建商品住宅价格同比涨幅回落，全国商品房待售面积已经同比连续下降，特别139
是三四线城市去库存进展较大，房价也趋于稳定。
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3、住房制度改革住房供应体系不断完善
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开展利用集体建设用地建设租赁住房试点。国家统计局数据显示，2016年，143
我国城镇居民人均住房建筑农村居民人均住房建筑面积分别增长了11.1%和144
23.3%。
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阶段银行正在组织辖内支行根据要求进行排查。
146
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4、改革房地产税将持续推进
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推进房地产税立法和实施，有助于为房地产市场的投机炒作降温，真正150
体现中央“房子是用来住的、不是用来炒”的调控目标。由于房地产税的开征关151
系重大，对于下一步如何开征房地产税还需要进一步精心设计和谨慎实施。
152
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开放教育（本科）《金融理论前沿课题》课程教学实施细则 重庆电大远程教育导学中心经管导学部 2011年8月修订 本课程是开放教育本科金融学专业的必修课。为搞好本课程的教学与管理工作，确保本课程的教学质量，实现开放教育本科的培养目标，特制订出本专业《金融理论前沿课题》课程教学实施细则。 一、课程性质、教学基本目的和要求 （一）课程的学科性质、学科特点与任务 《金融理论前沿课题》是中央电大开放教育（本科）金融学专业的统设必修课。该课程介绍了金融经济理论发展的前沿，论述金融学科发展的动态和发展方向，为学生在系统学习的基础上，掌握前沿的金融经济研究理论和进一步从事该领域的研究和学习奠定了基础。因此，《金融理论前沿课题》是金融学专业的一门前沿理论性学科，具有理论性、专题性、研究性、方向性很强的特点。 作为对培养金融学专业人才起主要作用的核心课程，《金融理论前沿课题》的任务是为培养社会主义经济建设需要的、适应我国社会主义经济体制改革和金融经济工作发展需要的专门型人才提供前沿的系统理论知识。 （二）教学目的 通过本课程的学习，要求使学生做到： （1）掌握国际上金融研究的前沿问题，把握学科发展的动态和方向，追踪学科研究的热点； （2）掌握现代金融学研究的方法，开阔学生的眼界，为学生们进入更深入的研究，打下坚实基础； （3）树立全新的研究思维，用新的研究视角分析金融经济领域的问题，用发展的眼光审视金融前沿问题，理论结合实际，分析中国的现实问题，并加以应用。 二、课程主要内容及教学要求 （一）教学主要内容 《金融理论前沿课题》为专题性质，3学分，开设一学期。按照教学大纲和教材的体例，本课程主要设有10个专题，包括：银行业的股东掠夺与经理人掠夺、国际货币体系与货币危机、经济数据偏差与货币政策、金融资产膨胀与金融系统稳定、铸币税及其测算、货币政策传导的信贷渠道、银行业的结构与竞争、银行绩效外部评价体系比较分析、全球化背景下的商业银行跨国经营、菲利普斯曲线理论的演变及对货币政策实施的影响。 （二）各章节教学要求 第一章论银行业的股东掠夺与经理人掠夺 1、理解：股东掠夺问题提出的背景。掌握：股东掠夺、非红利掠夺的概念。 2、重点掌握：金融危机前后的经理人行为分析。 3、重点掌握：对中国的金融业如何加强监管，要掌握这些政策的选择依据。 第二章国际货币体系与货币危机 1、掌握：国际货币体系的概念。理解：国际金本位制、前布雷顿森林体系、布雷顿森林体系、后布雷顿森林体系的历史沿革。 2、掌握：货币危机的涵义及判断指标、货币危机的类型。理解：货币危机爆发的基本情况。重点掌握：货币危机的本质和根源以及货币危机在国际货币体系中的角色。 3、掌握：重建国际货币体系的必要性、充当国际货币的条件、国际货币体系重建的思路及现实
金融工程学科前沿及发展趋势 中央财经大学金融工程系 作为一门应用型、跨领域的交叉学科，金融工程学科前沿及发展趋势包括实务应用和学术研究两个方面： （一）金融工程实务应用领域的前沿和发展趋势 金融工程学科具有很强的应用性，其兴起对投资银行、对冲基金、商业银行、保险公司等各类金融机构与金融监管部门、现代化公司等的资金运作、交易模式和风险防范起着非常关键的作用，例如衍生品定价、模型的建立和应用、统计套利、程序开发和风险管理等。 近年来，金融工程领域的实务应用的前沿越来越侧重于基于多因子模型、机器学习、数据挖掘等方法开发量化投资策略，根据实际金融问题的需求设计开发新型产品，包括资产证券化产品等，以及基于大数据和高维统计方法进行定价和风险管理。此外，金融工程并不只限于在公司和金融机构的层面创造性地解决各种金融问题，近几年来还涌现了很多诸如可调整利率的按揭贷款、现金管理账户、可转让提款单账户（NOW账户）等面向零售层面的金融创新。 （二）金融工程学科学术研究前沿和发展趋势的依据和特点 在学术研究方面，期权定价理论是金融工程学科诞生的里程牌事件和重要催化剂，因此金融工程学科早期的学术研究侧重于基于随机分析方法进行衍生品定价。但是随着金融工程实践领域的迅速发展和各个相关学科之间的相互渗透，金融工程学科的学术研究前沿和发展趋势发生了变化。 1.总结金融工程学科当前学术前沿和发展趋势所依赖的依据 我们总结金融工程学科当前学术前沿和发展趋势所依赖的依据来自于： （1）北美金融工程硕士专业最权威的排名板Quantnet上近三年排名前十的学校的金融工程学科的研究领域，这些学校有如卡耐基梅隆大学、普林斯顿大学、哥伦比亚大学、纽约城市大学等； （2）近年来美国金融学会（AFA）颁发的Morgan Stanley-AFA Award、
金融理论前沿课题形成性考核册作业（一）与《期末复习指导》第一、二、三章复习要点 第一章论银行业的股东掠夺与经理人掠夺 1．股东掠夺：定义以及内涵 包括股东对于债权人的掠夺和大股东对于小股东的掠夺。指（大）股东利用自己的控制权地位，采取多种手段从公司获得巨大收益，超过企业价值本身的收益，侵占了债权人或者小股东的权益，给债权人或者小股东带来巨大损失。在金融领域，金融机构的所有者，利用金融机构破产牟利，获得了超过机构价值的巨大利益，却给债权人带来巨大的损失，给社会带来了巨大的不稳定性。股东掠夺来自于股东利益与债权人利益、大股东利益与小股东利益的不一致性，来自于貌似合法的不同决策方式，可以改变股东和债权人、大股东和小股东之间的分配结构。 2．资本监管原则 资本监管原则是指，要求银行资本金必须达到一个一定的比例的规定。核心资本要达到4%，资本金比例要达到8%。资本监管原则并不是直接用于防止银行机构支付危机的，而是约束银行机构表内业务（贷款）的而过度扩张的，使得银行机构把所积累的风险控制在自己的控制能力之内。当然，就资本监管而言，还应该把银行机构的表外业务，也纳入资本监管的麾下，以防止表外业务的过度扩张。 3．红利掠夺方式和非红利掠夺方式的区别 (1) 非红利掠夺方式，主要是说通过掠夺利润分配之外的途径，获得超额收益，而给其他股东或者债权人带来损失。在银行机构中，大股东可以通过贷款方式获得非红利性的掠夺收益，带来“坏账”性收益，这是非红利掠夺方式的主要方式。而在上市公司中，操纵和控制上市公司，可以让“独大”的“一股”把上市公司变成自己的“金库”后者“提款机”，大股东通过占款，或者通过关联交易，可以侵占上市公司资源，给小股东带来的损失。股票发行时的虚假或者误导性陈述、同业竞争、以不公开价格与上市公司进行关联交易，挤占挪用上市公司资金、有时通过合法程序掠夺总校投资者，比如管理层随意决策、以低于市场价的价格与关联企业进行资产替换、在企业管理职位上任人唯亲、过高地向管理层支付报酬等，实现额外的收益。 （2）红利掠夺方式，主要是利润、税收以及坏账三种财务指标的当期和后期的分配结构的不同时性来实现的。利润是股东的，税收是股价的，下一期形成的“坏账”由谁承担？如果不能“利润冲抵”，那么只好由社会存款人和最后贷款人来承担。此时，通过分配结构的会计制度，而股东留下了“利润”留下，“税收”给当期政府拿走，但“坏账”转嫁给社会存款人和作为最后贷款任人的国家。 4．试论述股东掠夺对我国经济与金融的影响 （1）股东掠夺的定义和内涵（见第1题答案）； （2）红利掠夺方式，表现在中国的银行机构在存在居高不下的不良资产率的同时，银行机构却是盈利的，以至于股东分配的利润，而不良资产却留给了社会公众。 （3）非红利掠夺方式，使得大股东通过从自己参股的银行机构借贷，然后再通过关联交易的方式，转移资产，当银行机构破产时，企业贷款也就成为银行不良资产的一个部分，而股东却从中获得巨大收益； （4）总的来讲，股东掠夺使得股东获得巨大收益，但造成了中国银行业的巨大不良资产漏洞，成为经济运行的不稳定因素，转嫁给了社会公众。 （5）中国的银行机构的大股东掠夺，存在不同于一般意义上的特征，该特征是由于中国银行业的制度安排决定的。 5．治理股东掠夺、经理人掠夺的可行性与政策选择 对于股东掠夺、经理人掠夺而言，可以在一定程度上给予规避，但在信息不对称的博弈中，无法从根本上加以消除。一般认为，治理股东掠夺的根本途径是加强监管。诸如，加强民主监督；对经理人等实施薪酬政策；完善制度，对于经理人的收益进行管理；改变“一股独大”的股权结构；堵塞漏洞；对违规者采取更加严厉的惩罚措施等等，都是治理掠夺的政策选择。我国理论界提出了具体措施，改变坏账与利润分离的财务管理方式，分配利润必须要在以利润冲抵坏账后方能进行；严格执行资本监管原则，保证资本充足；通过资本监管，约束表内业务扩张，同时限制银行表外业务过度膨胀；增强银行业风险意识，防止
电大《金融理论前沿课题》2018-2019期末试题及答案 一、名词解释（每小题5分，共15分） 1．内部化理论： 2．骆驼评级体系： 3．垄断优势理论： 二、简答题（每小题10分，共40分） 1．货币危机有哪些类型？ 2．经济数据偏差有什么必然性？ 3．如何测算商业银行铸币税？ 4．如何衡量银行业市场集中度？ 三、论述题（20分） 简述中国商业银行的跨国经营战略。 四、材料分析题（25分） 材料1：著名的菲利普斯曲线自诞生以来一直是西方宏观经济理论中的重要政策工具。半个世纪以来，菲利普斯曲线一直是不同学派争论的焦点，对曲线的评价也有很大差别。菲利普斯曲线曾经为正统凯恩斯主义干预宏观经济的“相机决策”提供了理论支撑，从而使资本主义变成了“可调控的资本主义”；同时，新古典宏观经济学派又认为菲利普斯曲线根本不成立，政府的经济政策是无效的。围绕经济理论史上的供求之争，菲利普斯曲线实际上成为了各学 派争论的突破口和政策分析工具。 ——摘自李争宇“菲利普斯曲线的历史演变及政策意义”一文 材料2：菲利普斯曲线是表明失业与通货膨胀存在一种交替关系的曲线，通货膨胀率高时，失业率低；通货膨胀率低时，失业率高。菲利普斯曲线是用来表示失业与通货膨胀之间交替关系的曲线，由英国经济学家W．菲利普斯于1958年在《1861-1957年英国失业和货币工资变动率之间的关系》一文中最先提出。此后，经济学家对此进行了大量的理论解释，尤其是萨缪尔森和索洛将原来表示失业率与货币工资率之间交替关系的菲利普斯曲线发展成为用来 表示失业率与通货膨胀率之间交替关系的曲线。 请认真阅读材料，结合教材回答下列问题： 1．菲利普斯曲线的演变对货币政策有什么影响？ 2．你认为菲利普斯曲线的价值何在？
金融前沿讲座心得体会 化工学院 XX 201200000000 在金融前沿讲座的课堂上，老师曾说过互联网金融将会是中国未来的金融发展走向，并且为我们讲解了许多关于互联网金融的专业知识。 最近，社会上对于互联网金融发展方向的评论多了起来，银监会也开了旁听会，一些专家学者也开始围绕互联网金融展开了热烈的讨论，我从网络上看了一起好年会我国著名经济学家茅于轼在首届湖北互联网金融高峰论坛暨一起好周年感恩会上的发言，结合自己结互联网金融的认识，也谈谈感想。 我始终感觉，传统金融的本质是解决不确定性，金融机构就是一个风险的配置机构。那么互联网优势在哪儿呢?在通过技术手段处理不确定性，其结果就是预测人们的行为偏好，以及描述未来，如果真的做到这点，以配置风险为使命的金融机构就没有存在的必要了!也就是说，互联网最终替代金融服务，这才是互联网金融的可怕之处。也就是一般而言的，传统的金融如果不去改变自己，新兴的互联网金融就会倒逼传统金融去改变。这是一个不争的事实，结果何时发生，只是一个时间的问题。 当然，互联网金融的发展之路，也不是一帆风顺的，平台老板跑路，自融圈钱，假标泛滥，投资者的资金血本无归，这些现象也不十发生，几亿，十几亿的资金在维权之中，投资者苦不堪言，这个现象也是暂时不能回避的，但另一方面，在前进中去修正，在发展中改进，这个主基调不会改变，企业需要资金，投资人投资无法实现多元化，这个问题短时间内无法解决，而互联网金融才是解决这个难题的最好手段和发展方向。我们相信，随着第三方支付的透明，随着监管手段的慢慢见效，互联网的前进道路是越来越宽广的，我们投资人期盼着那一天的到来。年会上茅老的精辟分析与论述，让冬日里的投资人见到了春日的阳光，让我们携起手来，共同期待互联网金融的春天早日到来。 我心目中的平台应该象茅老说的那样，能承担起社会责任，树立起敢于发展，敢于创新，敢于担当的正确理念，在管理上更上一台阶，克服短视现象，以运营为基础，与时代接轨，与互联网最新技术接轨，多听投资人的心声，力求平稳发展，回报社会，回报所有的投资人。
金融理论前沿课题简答题 1■如何认识和测算通货膨胀税？ （1）通货膨胀税是指当政府增长中央银行纸币并导致一般物价水平上升时，经济单位 持有的中央银行纸购买力下降，如同政府对持有中央银行纸币者征收税收。（4分） dp/dt M （t）M （t） （2）通货膨胀税可用公式表示为S T=p p（t）=n⑴ 丽，其中n （t）为通货膨胀率。 M （t）为中央银行纸币数量，P （t）为一般价格水平。（3分） （3）从本质上说，通膨胀税是从宏观经济角度考虑的通货膨胀对货币持有者的影响， 是中央银行纸币持有者由于一般物价上涨所遭受的损失。（3分） 2■简述骆驼评级体系在我国的发展。 （1）骆驼评级体系在我国的发展内为摸索阶段和不断完善改进阶段。（2分） （2）摸索阶段侧重于定量考核，从1994年开始，着手探索银行审慎监管新办法；1997 年出台了《商业银行资产比例管理办法》；2000年，制订了针对4家国有商业银行的《商业银行考核评价办法》。（4分） （3）不断完善改进阶段注重定性考核，2003年中四证监会成立以后，积极探索并不 断改进和完善评级办法。2004年出台了《股份商业银行风险评价体系（暂行）》、《外资银行风险评价手册》和《农村合作金融机构风险评价和预警指标体系（暂行）》等若干风险评价体系；2005年未，出台了《商业银行监管评级内部指引（试行）》，取得了具有中国特色的骆驼监管评级体系；2006年1月起试行《商业银行风险监管核心指标（试行）》。（4分） 3■概括人民银行铸币税测算的方法及其呈现的特点。 （1）人民银行铸币税测算使用了两种方法：机会成本铸币税测算、货币铸币税测算（5 分） （2）从测算结果看，呈现出四个特点，一是2001年以前，人民银行铸币税与GDP之比，机会成本铸币税与GDP之比比较高，货币铸币税、机会成本铸币税占财政收入的比重也比较高；二是货币铸币税、机会成本铸币税与GDP之比在1986—2008年有下降趋势， 占财政收入的比重也有所下降；三是准备金存款的铸币税收入占铸币税的比例较低，货币 发行是人民银行铸币税的主要来源；四是在多数年份，货币铸币税对于机会成本铸币税。
金融行业比较关心的一些前沿问题 1. 民营金融机构发展问题研究； 2．我国金融业对外开放战略研究； 3．利率市场化相关问题研究； 4．国际贸易投资规则改革发展趋势及应对研究； 5．金融业综合经营及风险管控、监管改革研究； 6．区域性金融风险防控问题研究； 7．科技金融、互联网金融发展及其影响研究； 8．资本项目可兑换相关问题研究； 9．外汇市场建设相关问题研究； 10．债券市场发展与监管研究。 11．银行客户战略研究 12．互联网条件下的金融服务变革与创新研究 13．新时期银行综合化经营研究 14．大数据时代的商业银行信用风险管理研究 15．国际大型商业银行主要产品线发展水平及模式的比较研究 16．表外业务发展的盈利分析与风险评估 17．小、微企业的金融服务规律与风险控制研究 18. 大型商业银行数据挖掘分析方法和大数据应用研究 19. 金融健康指数研究 20. 衍生工具交易对手信用风险管理研究 21 .利率市场化下存款定价策略研究 22. 商业银行资产管理业务发展研究 23 .宏观经济研究方向 24. 商业银行资产负债管理研究方向 25 .金融工程研究方向 26. 银行信息化研究方向 27. 农村金融研究方向 28. 中国潜在增长率研究 29. 人民币国际化与亚洲金融合作研究 20. 发达国家债务可持续性研究 31. 新兴市场的金融开放研究 32. 全球贸易合作趋势研究 33. 人口老龄化与金融服务创新研究 34. 商业银行资产管理研究 35. 商业银行资本创新工具研究 36. 国家区域发展规划及商业银行的对策研究 37 互联网金融对商业银行的影响及对策研究 38 金融机构跨境并购效率研究 39. 中国对外投资与商业银行全球服务能力提升研究
金融学基础知识 精品文档 --------------------------精品文档,可以编辑修改,等待你的下载,管理,教育文档---------------------- ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 金融学专业 目录 金融学 培养目标 金融学历史起源 金融学学科分支 就业前景深入分析: 一、商业性质银行 二、保险公司 三、金融业相关委员会 四、政策性银行 五、证券公司 六、投资公司 七、基金公司 八、上市(或欲上市)股份公司证券部及财务部 课程优势 主要课程
就业方向 入学条件 金融学 金融学:Finance:是从经济学中分化出来的应用经济学科,是以融通货币和货币资金的经济活动为研究对象,具体研究个人、机构、政府如何获取、支出以及管理资金以及其他金融资产的学科。 [1]金融学专业主要培养具有金融保险理论基础知识和掌握金融保险业务技术,能够运用经济学一般方法分析金融保险活动、处理金融保险业务,有一定综合判断和创新能力,能够在中央银行、商业银行、政策性银行、证券公司、人寿保险公司、财产保险公司、再保验公司、信托投资公司、金融租赁公司、金融资产公司、集团财务公司、投资基金公司及金融教育部门工作的高级专门人才。金融学主要学习货币银行学方向有货币银行学、商业银行经营管理、中央银行、国际金融、国际结算、证券投资、投资项目评估、投资银行业务、公司金融等。 培养目标 --------------------------精品文档,可以编辑修改,等待你的下载,管理,教育文档---------------------- ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 精品文档 --------------------------精品文档,可以编辑修改,等待你的下载,管理,教育文档---------------------- -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
金融理论前沿课题基于网络考核试点课程 考核方案 （本方案仅适用参加基于网络考核改革试点课程学生）一、考核改革的目的“金融理论前沿课题”是金融学专业中一门专题性质的课程，原来考核采取形成性考核和终结性考核相结合的方式，以终结性考核为主。从本学期开始，课程考核改革在原来基础上，进一步改为完全的形成性考核，主要目的是：1．通过课程考核改革，深入探索既符合现代远程教育和成人学习特点，又兼顾课程性质的考核模式；2．通过课程考核改革，探索形成性考核的目标、形式、题型、题量、难易程度等，切实发挥形成性考核在教学过程中的作用；3．通过课程考核改革，进一步落实对教学过程的监控，把远程教育传统的考试从环节转化为过程，引导学生在学习过程中达到学习目标，保证并提高学习质量。 二、考核目标通过考核改革，既检测学生对金融理论前沿课题所涉及的基本概念、基本原理的理解程度，又要检测学生对基本前沿课题运行规律和具体运作机制的掌握程度，重点考核学生对这些前沿课题在我国社会主义市场经济条件下的地位作用、具体实践、发展变化等的认识和理解程度。三、考核方式本课程采取完全的形成性考核方式。终结性考核形式为材料分析基础上的课程小论文。每学期共安排10次，或针对每个专题，或综合几个专题，每次最高计分为10分。第一次作业（10分）：《分析材料》：索罗斯投资理论的重要实用价值在于发掘过度反应的市场，跟踪市场在形成趋势后，由自我推进加强最后走向衰败的过程，而发现其转折点恰恰是可以获得最大利益的投资良机。 过度反应的市场其形成主要是由于顺势而动的跟风者所形成的主流偏见对市场所形成的推动，跟风者的行动具有一定的盲目性，却同样能使市场自身的趋势加强。由于市场因素复杂，不确定的因素越多，随波逐流于市场趋势的人也就越多，这种顺势操作的投机行为影响就越大，这种影响本身也成为了影响市场走势的基本面因素之一，风助火势，市场被投资者夸大的偏见所左右，二者相互作用令投资者陷入了盲目的狂躁情绪之中，趋势越强，偏见偏离真相越远，实际上也使得市场变得越来越接近脆弱。过度反应的市场最终导致的结果就是盛衰现象的发生。要求：在认真阅读上述材料的基础上撰写一篇不少于800字的短文；阐述过度反应及其在证券投资市场中的应用。写作思路：1、依据行为金融学中过度反应理论的主要内容；2、分析产生过度反应的主要原因；3、分析如何利用过度反应理论指导投资操作。第二次作业（10分）：《分析材料》：专家认为，今天的亚洲不会再重复当时的危机。纽约大学经济学教授Roubini认为，跟1997年可能不同的是，亚洲地区国际收支状况已经发生很大改变，外汇储备位居全球前列；亚洲地区的公司治理结构已经发生很大变化，金融
一、美国贸易逆差的原因分析 1.中国方面：中国的部分领域开放度不够，部分产品的进口关税较高，政 府给与部分国企补贴，以保护发展中的幼稚产业， 2.美国方面的原因： 1）中美经济结构，中美巨大的劳动力成本差异，决定了中国在中低端 制造的比较优势，但美国却封锁了对中国高技术产品的出口；美国制 造业占比仅11.7%，服务业占比高达80%左右，美国的产业结构决定 生产难以满足国内需求，需大量进口。 2）全球价值链分工，为了获取巨大的比较利益，和保护环境资源，美 国长期以来将降低中低端制造业转移到了他国，自己主要生产高附加 值的高利润的产品。导致美国长期需要进口大量资源和低端产品。 3）美元国际储备货币地位，即国家战略。美元的国际储备货币中心的 地位，一方面使得美国可以争取别国的财富，获得巨额的收益；一方 面美国必须保有强大的贸易逆差才能使得国际市场能够有充足的美 元作为国际结算手段，并且维持美元的霸主地位。 4）美国的经济政策导致。长期实行低利率和财政赤字政策：减少储蓄，降低成本，刺激投资增加需求，促进经济增长。 5）美元嚣张的特权美元的国际储备货币地位赋予了美国一种特权，即 可以无节制地依靠印美元、发美债的方式获取其他国家的商品和资 源，这必然导致贸易项下巨额逆差和资本金融项下巨额顺差。美元的 超级特权相当于向世界各国征收铸币税，以维持其霸权体系。 6）美国的低储蓄过度消费的模式。必然导致外部巨额贸易逆差，背后原因则是高福利体制、低利率环境、美元金融霸权地位。 7）限制对华的高科技出口，长期实行出口管制：领域逆差占对华逆差 比重接近40%，但美对其他国家高科技出口为顺差。一旦开放，必将 大幅减少美国的贸易逆差。 8）美国大量的跨国企业在华投资。这些公司的内部交易占到了美国进 出口额的1/3以上。因此美国的跨国公司也导致了美国的国际贸易逆 差 二、中国如何应对 1.联合欧盟、东盟、日韩、南美、非洲等国家，寻求WTO等国际协调机制，
论商业银行利率风险 关键词：利率市场化表外业务 随着市场利率市场化改革的不断推进，无风险利率开始不断下降。在负债端，为了吸引客户资金，商业银行通过发行理财产品维持了原有成本水平，成本下降空间有限。市场化的实质是市场来决定各类要素的价格，以实现资源的合理配置。利率作为资金的价格，利率市场化意味着资金的价格由市场来决定。中国商业银行在资金融通中发挥着重要的作用，是金融市场的主要构成主体。因此，利率市场化意味着商业银行在资金借贷中，根据市场资金的供求等情况，结合自身经营的实际，自主决定资金价格，调节利率水平。 利率的变化是货币供给和货币需求变动的结果，利率水平应该由货币市场的货币流通量的供求关系来决定。罗伯逊的可贷资金利率理论认为，利率是由借贷资金的供给与需求的均衡点所决定的，应该以贷放资金的供给及需求来考察利率的决定。理论分析表明，资金价格应该由市场供求状况来决定。银行面临的货币供给需求状况不同，每家银行可贷资金供给需求不同，他们需要按照自己的资金实际情况来决定资金价格。 利率市场化可以优化资源资金配置，提升金融效率金融最重要的作用是调节各经济主体之间的资金余缺，优化资源配置。只有通过利率市场化，完善价格形成机制，充分发挥价格的调节和引导作用，才能达到优化资金配置的目的。麦金农的金融抑制理论认为，政府管制利率会使资金的配置效率低下。发展中国家想要消除金融抑制现象，需要实行利率市场化。 利率市场化反映资金运用的真实成本利率的风险结构理论表明利率的风险结构是指期限相同的各种金融资产通过不同的利率水平所表现出来的风险结构。主要由信用工具的违约风险、流动性以及税收等因素决定。债券的期限结构是指具有相同风险，流动性和税收待遇，但期限不同的债券具有不同的利率水平，反映了期限长短对其收益率的影响。出现这一现象的主要原因是对各种债券的市场预期，市场供求(市场分割)和期限选择不同，这三个因素在利率的期限结构决定中起着决定性的作用。也就是说，投资者的偏好，机构投资者的负债结构、以及就金融产品本身的期限等因素都会影响利率的高低和变化。 当利率受到政府管制时，政策因素和政府意志成为影响资金价格的主要因素，而难以把上述各因素的影响反映在定价中，不能真实的体现资金来源和运用的真实成本。各金融机构面临的具体经营条件和情况不同，资金成本不同，需要由金融机构自己根据资金状况和对金融市场价格的把握来确定自己的价格，以弥补资金运用的真实成本。 中国商业银行应对利率市场化的策略上述分析表明，要保证金融资源优化配置，必须实现利率市场化。关键在于商业银行如何应对利率市场化带来的挑战，寻找相应的解决对策。 发展不受利率波动影响的表外业务来应对利率风险在利率管制未放开时，商业银行可以在存贷差中求生存，谋发展。利率市场化推进过程中，一方面，利率上升，银行融资成本增加：另一方面，银行业间竞争加剧，存贷差会缩小，银行最重要的贷款业务带来的收入会下降。当商业银行主要收入来源对利息依赖性较高时，面临利率市场化，必然会受到利率波动的>中击。商业银行可以通过大力发展表外业务来规避利率风险。表外业务主要以商业银行的资产业务和负债业务为基础，服务于客户的金融和信息咨询需要，具有不运用或不直接运用自己的资金，以收取手续费的形式获取收入的特点。因此，商业银行可以通过大力发展表外业务，使营业收入多样化，提高服务费收入占比，以此来应对利率市场化带来的存贷利差
金融理论前沿课题作业1 1.股东掠夺：简单地说，股东掠夺就是股东利用破产牟利的行为。 2.非红利掠夺：非红利掠夺方式中最重要的是通过贷款方式进行的掠夺。 假定E0为股东的投资额，C1是股东从本银行贷出款项的余额（包括股东自己的企业和关联企业），那么，当C1 > E0时，股东将不会认真关心银行的经营管理，而只想如何从银行取得更多贷款 3.国际货币体系：国际货币体系是有关国际本位货币确定、国际储备货币选择、汇率及汇率制度选择以及国际收支不平衡调节的一整套规则和机制。 4.货币危机：货币危机，是指对某种货币汇兑价值的投机性冲击导致货币贬值（或币值急速下降），或迫使当局投放大量国际储备急剧提高利率来保护本币。 5动态相关性：构成系统的各个要素是运动和发展的，而且是相互关联的，它们之间的相互联系又相互制约，这就是动态相关性 6.V AR模型：又称向量自回归模型，不需要太多的经济理论假设，无需确定变量的内生性或外生性，根据KISS原则选取最优滞后阶数，估计简单，预测较好。 1.何谓红利掠夺方式与非红利掠夺方式？二者有哪些区别？(p1-9) 2.国际货币体系沿革给我们哪些启示？ 第一、任何一种本身具有价值的实物商品充当国际本位货币，即使其自身价值是稳定的，也无法解决其本身的稀缺性与国际经济发展内在要求其供应的充足性之间的矛盾。第二、一个国家的法定货币要成为国际本位货币，必须要求其发行国在世界经济、军事和政治等方面具有绝对的实力，而一国法定货币取代另一国法定货币充当国际货币体系中的关键货币，是经济、军事和政治等方面实力较量的结果。第三，任何一个国家的法定货币作为国际本位货币，都不可能是长久的，这是由全球经济不可能平衡发展的规律所决定的。第四，任何一个国家的法定货币充当国际本位货币都无法从根本上解决其价值的不性与国际经济对国际本位货币价值稳定性的内在要求之间的矛盾。第五，从国际金本位制发展到国际金汇兑本位制，再从国际金汇兑本位制发展到美元本位制，国际本位货币逐渐由本身具有价值的商品充当，转变为由公公具有法律赋予价值的法定货币充当，国际本位货币越来越虚脱为一种符号，而无所谓其本身是否具有价值。 3.简述货币危机的根源与本质。 货币危机的根源是国际货币体系不能适应全球经济发展的必然结果。 在美元本位制下，货币危机的根源是美国为了自己的利益，无节制地供应美元。货币危机的本质：在美元本位制下，无论是表现为以非美元货币贬值为特征的货币危机，还是表现为以非美元货币升值为特征的货币危机，其本质上已经成为美国掠夺世界的一种手段，是美国政府挽救和强化其金融霸权的一种措施，同时也是美国政府惯用的一种赖账机制。 4.何谓GDP数据修正？有哪些主要的修正方法？ 从本质上讲，GDP数据修正方法都是假设某些数据的质量高于GDP官方数据的质量，然后根据一定的理论框架和前提假设，利用这些数据来间接地GDP的实际规模。根据估计方法的不同，可以分为统计改进方法和计量经济学方法。根据所依赖基础数据的不同，计量经济方法可以分为基于宏观数据的估计方法（宏观数据方法）和基于微观数据的估计方法（微观数据方法） 1.试论股东掠夺对我国经济与金融的影响(第一章) 2.论述经济数据偏差对货币政策的影响
金融学必读书籍 1.Dynamic Asset Pricing Theory Darrell Duffie 动态资产定价理论 2.Asset Pricing John H.Cochrane 资产定价 3.Econometric Analysis (3'rd edition) Greene W.H. 中级计量 4.Financial Econometrics (problems, Models, And Methods) Christian Gourieroux &Joann JasiaK 金融计量经济学 5.The Econometrics Of Financial Markets Campbell J.Y. Lo, A.W.& Mackinlay A.C 金融市场中的计量经济学 6.Theory Of Financial Decision Making Imgersoll J.E. 金融决策理论 7.Foundation For Financial Economics Huang C.F. & Litzenberger R.H. 金融经济学基础 8.Principles Of Financial Economics S.F. Leroy&Jan Werner 金融经济学原理 9.Continuous-time Finance Merton R.C. 连续时间金融 10.Fractals And Scaling In Finance Mandelbrot B.B. 金融中的分形与标度无 11.Mathematics Of Financial Derivatives Salih1N.Neftci 金融衍生工具的数学理论(第三版) 12.Options,Futures And Other Derivative Securities Hull 期权，期货及其它衍生证券(第四版) 13.Options,Futures And Other Derivative Securities Hull J. 期权、期货及其它衍生证券的习题集 14.Investments sharpe W.F.Alexander GJ.&Bailey J.V. 投资学 15.Game Theory (3) FudenbeIB D.&Tirole J. 对策论 16.Game Theory For Applied Economists 应用经济学中的对策论 17.Time Series Analysis Hamilton J.D. 时间序列分析 18.Fixed Income Mathematics Fabozzi F.J. 固定收入的数学 1、兹维.博迪, 罗伯特.默顿：《金融学》，中国人民大学出版社 2、兹维.博迪《投资学》或者《投资学精要》，中国人民大学出版社，最新版的就好 3、《经济学原理》 N?格里高利?曼昆（N.Gregory Mankiw），中国人民大学出版社。 4、《货币金融学》弗雷德里克·米什金（Fredcric S.Mishkin），中国人民大学出版社。 5、《公司理财》斯蒂芬·罗斯，机械工业出版社 6、看一下金融联考的教材， 7、报纸《21世纪经济报道》 8、网站：FT中文网、中国金融网、和迅网、人大经济论坛 辅助一： 1、《衍生金融工具与风险管理》唐·M·钱斯（Don.M.Chanc），中信出版社 2、佛兰克.J.法博齐写的有关固定收益证券的书 3、股票投资分析，书太多了，找一本看上去精致一点的就好，包括基本面和技术面的 辅助二：
最新国家开放大学电大《金融理论前沿课题》论述题题库及答案 1. 试论经济数据修正的政策含义。 答: ⑴．由于数据偏差会导致货币政策的低效率，因此，对各种经济数据进行修正是提高货币政策实施效率的必要前提。影响的重要方面是中介目标选择、制度框架和价格指标选择。 ⑵．货币政策中介目标的选择。中介目标是否选择货币供应量？实证结论是肯定的；对GDP数据修正可能也会改变货币口径的选择；以货币供应量作为中介目标还涉及货币统计范围及其调整的问题。(3-5分) ⑶．制度框架。中央银行根据GDP数据来制定货币政策，就会低估经济的波动性，从而延误货币政策时机或者减小货币政策力度；即使中央银行认识到GDP数据存在问题，试图及时采取适当力度的货币政策，但是由于GDP数据的官方性质和权威地位，中央银行将很难说服政府、人大和公众从而实施其货币政策意图，特别是在中央银行独立性不足的情形下更是如此。（3-5分） ⑷．价格指标选择。价格指标是货币政策的重要目标和观测变量，主要包括核心通货膨胀率、广义的价格指数、资产价格。（3-5分） 2. 简述中国商业银行的跨国经营战略。 答: ⑴宏观经济环境变化推动中国商业银行实施海外发展战略。 ⑵跨国经营始于大国还是始于邻国。向发达国家发展的“困境”；向邻国扩张是中国商业银行跨国经营的优先发展战略。 ⑶由邻国向“南方国家”的发展。 ⑷跨国经营的路径选择。 ⑸保持母国风格还是努力成为当地银行。 ⑹国家应放松管制，采取实际政策推动商业银行走出去。 3. 试论利普斯曲线理论演变对货币政策实施的影响 答: ⑴通货膨胀与失业两者之间短期内的替代关系取决于公众对通货膨胀的预期。当偏离公众预期时，货币政策对实体经济的影响最大。但是，如果中央银行为了系统地增加实际产出而不断地试图偏离公众预期，则公众的预期一定会随之改变。因此公众的预期与中央银行以往的业绩密切相关。中央银行的信誉度有助于以较低成本恢复到理想水平。
金融支付结算系统四大领域问题的理论前 沿.
[内容摘要]支付结算系统直接关系到我国金融业乃至社会经济发展的效率与稳定，受到广泛关注。为此，本文从微观和宏观的角度对国外支付结算系统四大领域的最新研究进展进行考察，包括消费者支付系统中的相关问题；支付系统中的新技术应用；国际背景中的支付结算系统和证券结算系统的危机扩散。这些研究有助于我们对当前我国支付结算系统现状进行思考。 [关键词]支付结算系统；金融服务；技术创新 Abstract: Payments and settlement system directly relates to financial and social economic development and stability, which bears extensive attentions. This paper examines payments and settlement systems from many different angles, ranging from very micro-level analysis to very macro-level discussions, that is, developments in payment systems in consumer financial markets, the role of technology in payment systems, the macro and international context
of payment and settlement systems, and what happens when there is a major default in a securities settlement system. These researches contribute us to consider the present condition of the payments and settlement system in China. Key words: payments and settlement system; financial service; technological innovation 近来，我国ATM跨行查询收费、中国工商银行网银客户资金被盗等支付结算方面的问题在社会各界引起轩然大波。事实上，在国外，类似支付结算系统的相关问题一直是理论研究的热点。支付结算系统包括消费者支付系统、证券结算系统和跨国间资金流结算系统等，是实现债权债务清偿及资金转移的一种金融安排，成为金融市场资金流的“管道”。世界各国支付结算系统尽管类型多样且差异较大，但都直接关系到本国金融业乃至社会经济发展的效率与稳定，因而一直以来，国外学者对此给予了高度关注，从微观、宏观的不同角度对支付结算系统进行研究。本文考察了这些领域问题的最新研究进展，并在此基础上对我国相关问题的现状进行思考。 一、消费者支付系统
金融理论前沿课题形成性考核答案 金融理论前沿课题 作业1 1.股东掠夺:简单地说,股东掠夺就是股东利用破产牟利的行为. 2.非红利掠夺:非红利掠夺方式中最重要的是通过贷款方式进行的掠夺. 假定E0 为股东的投资额, 是股东从本银行贷出款项的余额C1 (包括股东自己的企业和关联企业) ,那么,当C1 > E0 时,股东将不会认真关心银行的经营管理, 而只想如何从银行取得更多贷款 3.国际货币体系:国际货币体系是有关国际本位货币确定,国际储备货币选择, 汇率及汇率制度选择以及国际收支不平衡调节的一整套规则和机制. 4.货币危机: 货币危机, 是指对某种货币汇兑价值的投机性冲击导致货币贬值(或币值急速下降) ,或迫使当局投放大量国际储备急剧提高利率来保护本币. 5 动态相关性:构成系统的各个要素是运动和发展的,而且是相互关联的,它们之间的相互联系又相互制约,这就是动态相关性 模型:又称向量自回归模型,不需要太多的经济理论假设,无需确定变量的内生性或外生性,根据KISS 原则选取最优滞后阶数,估计简单,预测较好. 1.何谓红利掠夺方式与非红利掠夺方式二者有哪些区别(p1-9) 2.国际货币体系沿革给我们哪些启示 第一,任何一种本身具有价值的实物商品充当国际本位货币,即使其自身价值是稳定的, 也无法解决其本身的稀缺性与国际经济发展内在要求其供应的充足性之间的矛盾. 第二,一个国家的法定货币要成为国际本位货币,必须要求其发行国在世界经济,军事和政治等方面具有绝对的实力,而一国法定货币取代另一国法定货币充当国际货币体系中的关键货币,是经济,军事和政治等方面实力较量的结果. 第三,任何一个国家的法定货币作为国际本位货币,都不可能是长久的, 这是由全球经济不可能平衡发展的规律所决定的. 第四,任何一个国家的法定货币充当国际本位货币都无法从根本上解决其价值的不性与国际经济对国际本位货币价值稳定性的内在要求之间的矛盾. 第五,从国际金本位制发展到国际金汇兑本位制,再从国际金汇兑本位制发展到美元本位制,国际本位货币逐渐由本身具有价值的商品充当,转变为由公公具有法律赋予价值的法定货币充当,国际本位货币越来越虚脱为一种符号,而无所谓其本身是否具有价值. 3.简述货币危机的根源与本质. 货币危机的根源是国际货币体系不能适应全球经济发展的必然结果. 在美元本位制下,货币危机的根源是美国为了自己的利益,无节制地供应美元. 货币危机的本质:在美元本位制下,无论是表现为以非美元货币贬值为特征的货币危机,还是表现为以非美元货币升值为特征的货币危机,其本质上已经成为美国掠夺世界的一种手段,是美国政府挽救和强化其金融霸权的一种措施,同时也是美国政府惯用的一种赖账机制. 4.何谓GDP 数据修正有哪些主要的修正方法 从本质上讲,GDP 数据修正方法都是假设某些数据的质量高于GDP 官方数据的质量,然后根据一定的理论框架和前提假设,利用这些数据来间接地GDP 的实际规模.根据估计方法的不同,可以分为统计改进方法和计量经济学方法.根据所依赖基础数据的不同,计量经济方法可以分为基于宏观数据的估计方法(宏观数据方法)和基于微观数据的估计方法(微观数据方法) 1.试论股东掠夺对我国经济与金融的影响(第一章) 2.论述经济数据偏差对货币政策的影响
收稿日期:2002-08-07 作者简介:姜波克(1954,12-),复旦大学经济学院教授,金融研究院常务副院长,博士生导师,复旦大学 应用经济学博士后流动站站长。 2002年第9期 (总267期)金 融 研 究Journal of Financial Research N o.9,2002G eneral N o.267 国际金融理论的发展趋势及理论前沿 姜波克 (复旦大学经济学院,上海市 200433) 摘 要:本文主要研究国际金融理论的发展趋势。80年代以来,跨时均衡分析方法是国 际金融理论的一个重要发展,即对国际金融问题的分析更多地融入微观基础。随着1995年 Obstfeld 和R og off 的著名的论文“再论汇率动态变化” (Exchange Rate dynamics redux )发表以来,开辟了“新开放经济的宏观经济学” (New open -economy macroeconomics )的时代,成为国际金融学新的发展方向。在此基础之上研究成果,进一步丰富了国际金融理论。 关键词:国际金融理论;跨时分析;新开放经济的宏观经济学中图分类号:F831 文献标识码:A 文章编号:1002-7246(2002)09-0007-12 近年来国际金融学的理论发展很快,尤其80年代以来,跨时均衡分析方法的发展,导致对国际金融问题的分析更多地融入微观基础。随着1995年Obs feld 和R og off 的著名的 论文“再论汇率动态变化”(Eschange Rate dynamics redux )发表以来,开辟了“新开放经济宏 观经济学” (New open -economy macroeconomics )的时代,成为国际金融学新的发展方向。现代国际金融学的发展主要体现在两个方面:第一,主流的微观或宏观经济理论更多地应用到国际经济的背景中;第二,研究者用理论和经验方法更深层次的探讨国际经济的一些古典问题。 一、经常账户的跨时均衡分析 汇率理论的动态发展中一个重要的分支是经常账户的跨时均衡的分析,把最优的增长理论应用到开放经济中。在80年代早期,许多研究者建立了经常账户的跨时模型,其中储蓄和投资表示前瞻性的最优决策。在凯恩斯的分析方法中,净出口主要有当期的相对收入水平和对外净利息支付决定,在跨时方法中,忽略了这些因素。该模型不同于早期