金融衍生工具的课程教学大纲

《金融衍生工具》课程教学大纲

一、课程名称

1.《金融衍生工具》

2.《Financial Derivatives》

3. 课程号：42205810

二、学时

总学时36 学时其中：授课34学时实验2学时

三、考核方式

考查

四、适用专业

适用金融、经济、财务管理专业高年级本科生

五、课程简介（200字以内）

作为金融学专业的必修课程，本课程将系统地讲授金融衍生工具，包括金融衍生工具市场的运作机制、衍生工具的价格决定以及衍生工具的交易策略等问题。讲授的金融衍生工具包括远期、期货、互换和期权等基本衍生工具，以及债券市场和股票市场的创新产品。其中，期货市场的基本功能、运作机制和交易策略与期权市场的运作机制、定价原理和交易策略是本课程的重点内容。此外，本课程也将适当讲解衍生工具在风险管理方面的作用。当今国际金融市场上，衍生工具层出不穷，本课程对衍生工具的介绍自然不可能面面俱到。课程着重突出远期、互换、期货和期权等基础性衍生工具。作为本科阶段的衍生工具课程，重点要放在衍生工具的运作机制、基本原理和应用方面，而对于其定价则要把握好适度原则。

六、本门课程在教学计划中的地位、作用和任务

本课程是专业主干课、专业选修课，设置目的是为学生将来从事金融领域的实务工作打下必备的理论基础，为进一步学习衍生工具定价和风险管理等高级课程提供必要的知识准备。

要求学生熟练掌握衍生工具的基本原理，同时对衍生工具的定价方法和现实应用有一定理解。在原理方面，要求学生掌握各种衍生工具的概念、特征和相应的市场运作机制。在定价方面，要求学生对无套利定价、风险中性定价等方法有一定的理解，对于其数学推导过程只要求有一定的了解。在此基础上，培养学生一定的应用这些理论与原理的能力。

教学方法：

根据多年的教学经验，结合本课程特点，我们总结出一套行之有效的教学方法。这一方法的主要内容体现在下面六个方面；第一，给学生创造轻松活泼的课堂气氛，使学生在愉悦的心情中接受知识、凝练思想；第二，精心编写幽默生动的教学课件，将晦涩的理论“深入浅出”；第三，把知识分解成相互关联的模块、由浅入深、循序渐进；第四，以学生提问的方式引导学生解决问题，激发学生的自学能力；第五，给学生提供丰富的课外阅读材料和布置适当的练习思考题，从而可以有效克服文科学生课后“无事可干”这一通病。第六，结合老师自身丰富的金融市场实践经历，让知识变得直观、贴近现实，便于学生能学以致用。

各章教学要求及教学要点：

七、课程内容和教学要求

1.内容：（内容包括章节内容和学时分配）

2.要求：

第一章期货市场的产生和发展

课时分配：2/3课时

教学要求：

通过本章的学习，学生要了解期货市场的产生和发展脉络、期货市场的交易对象以及期货交易的特点。熟悉中国期货市场的建立和发展过程，要对中国期货市场的问题有一个全面而深刻的理解

教学内容：

第一节期货市场的产生和发展

一、期货市场的发展历程

二、国际期货市场的发展趋势

第二节期货交易的对象

一、对进入期货市场商品品种的要求

二、期货交易的分类

三、期货合约

第三节期货交易的特点

一、合约标准化

二、交易集中化

三、双向交易和对冲机制

四、每日无负债结算制度

五、杠杆机制

第四节我国期货市场的建立与发展

一、我国期货市场产生的历史背景

二、我国期货市场发展的历程

三、我国期货市场目前存在的主要问题

思考题：

1、期货市场产生的原因是什么？

2、哪些商品适合进行期货交易？

3、什么是双向交易和对冲交易？

4、如何理解期货交易的杠杆机制？

5、简要回顾中国期货市场的发展过程。-27 13:53

第二章期货市场的基本功能和作用

课时分配：2/3课时

教学要求：

本章要学习期货市场的基本功能与作用。学完本章学生应该掌握期货市场的两种基本功能：套期保值和价格发行功能。同时还要掌握期货市场的基本经济作用。

教学内容：

第一节套期保值的功能

一、利用期货市场回避风险

二、期货市场套期保值的原理

第二节价格发现的功能

一、价格发现的过程

二、价格发现的原因及特点

第三节期货市场的作用

一、期货市场在宏观经济中的作用

二、期货市场在微观经济中的作用

思考题：

1、举例说明期货市场的套期保值功能。

2、试述期货市场的价格发现过程。

3、期货市场的微观经济作用表现在哪些方面？

4、期货市场的宏观经济作用有哪些？

第三章期货市场的组织结构

课时分配：2/3课时

教学要求：

本章学习期货市场的组织结构。要求学生掌握期货市场的整体框架构成，以及其组成部分的性质、职能和作用。主要内容包括期货交易所、期货经纪公司、期货结算机构以及期货市场的投资者构成等。

教学内容：

第一节期货交易所

一、期货交易所的性质

二、期货交易所的设立条件

三、期货交易所的职能

第二节期货经纪公司

一、期货经纪公司的性质

二、期货经纪公司的设立条件

三、期货经纪公司的职能和作用

第三节期货结算机构

一、期货结算机构性质

二、期货结算机构组织方式

三、期货市场的结算体系

四、结算机构的作用

第四节投资者

一、套期保值者：1、套期保值的基本内容；2、套期保值者的作用；3、套期保值者在期货市场上的操作方法

二、投机者：1、投机者的基本特征；2、投机者的作用

思考题：

1、期货交易所的职能有哪些？

2、期货经纪公司的设立条件有哪些？

3、期货结算体系的作用有哪些？

4、为什么期货市场不能离开套期保值者？

5、期货投机者的基本特征有哪些？

6、投机者在期货市场中的作用有哪些？

第四章期货交易流程

课时分配：2/3课时

教学要求：

本章学习期货交易的过程。要求学生掌握如何开设期货交易账户，期货交易的指令和流程，期货交易的竞价机制，期货交易如何结算以及实物交割流程。其中重点掌握交易流程、竞价机制和交割。

教学内容：

第一节交易账户的开设

一、选择期货经纪公司

二、选择交易代理人

三、开设交易账户的若干具体手续

第二节交易流程与交易指令

一、交易流程

二、交易指令的种类

第三节期货交易的竞价机制

一、竞价方式

二、成交回报与确认

第四节结算流程

一、交易结算形式

二、交易所的结算

三、期货经纪公司的结算

第五节实物交割流程

一、实物交割的作用与概念

二、实物交割的买卖双方和货物要求

三、交割方式和交割结算价

四、实物交割的流程

五、违约处理

思考题：

1、投资者在选择期货经纪公司时要注意哪些问题？

2、期货交易指令有哪些种？

3、期货交易竞价方式主要有哪些？

4、期货结算形式有哪些？

5、实物交割包括哪些环节？

第五章套期保值

课时分配：3/4课时

教学要求：

本章学习期货套期保值的运作原理和具体策略。学生要掌握套期保值的原理和套期保值的基本类型以及套期保值效果的影响因素。熟练掌握基差在套期保值中的作用。

教学内容：

第一节套期保值交易概述

一、套期保值的概念

二、套期保值的原理

第二节套期保值交易的基本类型

一、多头套期保值

二、空头套期保值

第三节基差变化对套期保值的影响

一、正向市场和反向市场：1、正向市场；2、反向市场

二、基差：1、基差的概念；2、基差的作用；3、基差变化对套期保值的影响；4、套期保值交易中应注意的问题

思考题：

1、举例说明多头套期保值策略

2、什么是基差？它有哪些作用？

3、在正向市场上，基差变化对套期保值的影响有哪些？

4、举例说明空头套期保值交易策略

第六章投机与套利

课时分配：3/4课时

教学要求：

本章将学习另外两种交易策略：投机与套利。要求学生掌握投机的原理、方法及其作用，能够理解投机和赌博之间的不同。明确套利的概念，熟悉套利的基本策略。

教学内容：

第一节投机概论

一、投机的概念

二、投机的作用

三、期货投机与赌博的区别

第二节投机原理与投机方法

一、投机的原理

二、投机的方法

第三节套利交易

一、套利的概念

二、套利的特点

三、套利的种类：1、跨期套利；2、跨商品套利；3、跨市场套利

思考题：

1、投机有哪些作用？

2、投机和赌博有哪些不同？

3、投机应注意哪些问题？

4、举例说明跨期套利

5、套利和投机是一回事吗？

第七章期货定价

课时分配：2/3课时

教学要求：

学完本章学生要掌握两个常见的期货价格形成理论：持有成本理论和预期理论。理解期货价格和远期价格的关系；理解期货价格和远期价格的定价原理；理解期货价格和现货价格的关系。

教学内容：

第一节期货价格形成理论

一、持有成本理论

二、预期理论

第二节期货价格与远期价格的关系

一、一般结论

二、实证研究结论

第三节不支付收益资产远期合约的定价

一、例子

二、一般结论

第四节支付已知现金收益资产远期合给的定价

一、例子

二、一般结论

第五节支付已知收益率资产远期合约的定价

一、例子

二、一般结论

第六节、期货价格与现货价格的关系

一、期货价格与现在的现货价格的关系

二、期货价格与预期的未来现货价格的关系

思考题：

1、假定你签订了一份不支付红利股票的6个月其的远期合约，现在股票价格为30元，无风险年利率为12%（连续复利利息）。远期价格为多少。

2、一份股票指数的期货价格是高于还是低于预期未来的指数价格呢？

3、假设F1和F2是基于同一商品的两份期货合约，到期日分别为T1和T2，且T2>T1。请证明：F2

4、格兰特公司不知道支付或接收外币的准确时间，有时它愿意与银行签订一种在一段时间都可以交割的远期合约。公司希望拥有权利选择交割的确切日期，以对应它的现金流。如果把你放在银行的位子上，你如何为格兰特公司想要的这项产品定价？

第八章期货市场价格分析

课时分配：2/3课时

教学要求：

通过本章的学习，学生可以掌握一些期货交易价格的分析方法。总体而言，期货市场价格的分析方法有两种：技术分析和基本分析。对这两种方法的掌握有助于学生更好地了解期货价格行为。从而为学生今后从事期货市场交易打下一定的基础。

教学内容：

第一节基本分析法

一、基本分析法的概念

二、基本分析法的特点

三、影响价格的因素

第二节技术分析法

一、技术分析法的原理和特点：1、技术分析法的概念；2、技术分析法的三大假设；3、技术分析法的特点

二、技术分析法的种类：1、趋势分析和缺口分析；2、图形形态分析；3、指标分析；4、成交量、空盘量分析

三、道氏理论

四、波浪理论

思考题：

1、技术分析的三大假设是什么？

2、基本分析和技术分析各自的缺陷是什么？

3、期货基本分析应该关注哪些问题？

第九章金融期货

课时分配：2/3课时

教学要求：

通过本章的学习学生应该掌握金融期货的产生和发展状况；金融期货的主要品种。掌握外汇期货、利率期货和股票指数期货的概念；交易原理和风险状况。

教学内容：

第一节金融期货的产生与发展

一、金融期货的定义

二、金融期货产生的背景

三、国际主要金融期货市场

四、金融期货市场的功能

第二节外汇期货

一、外汇与外汇风险

二、外汇期货

三、影响汇率的因素

第三节利率期货

一、债务凭证及其种类

二、利率期货的概念与种类

三、利率期货的产生与发展

四、利率期货交易

第四节股票指数期货

一、股票指数的概念及世界主要股票指数

二、股票市场的风险与股票指数期货

三、股票指数期货的产生与发展

四、股票指数期货交易

思考题：

1、金融期货的产生原因有哪些？

2、金融期货市场的主要功能有哪些？

3、影响汇率的因素有哪些？

4、当今世界金融市场上交易的利率期货主要有哪些种？

5、股票指数期货有助于减少股票市场的风险吗？

第十章期权市场概述

课时分配：2/3课时

教学要求：

本章要求学生掌握期权市场的基本概念和运作机制等知识。了解期权交易的产生和发展、期权合约的构成要素等。熟练掌握美式期权、欧式期权、看涨期权和看跌期权等概念。理解影响期权价格的因素，熟练掌握单个期权头寸的盈亏状况。理解期权的套期保值作用。教学内容：

第一节期权交易概述

一、期权交易的基本概念

二、期权交易的产生和发展

三、期权合约的构成要素：1、权利金；2、执行价格；3、合约到期日

四、期权交易的基本形式：1、看涨期权；2、看跌期权；3、欧式期权；4、美式期权

五、期权交易与期货交易的比较

第二节期权合约的价格

一、期权价格的构成

二、影响期权价格的主要因素

第三节期权交易的盈亏分析

一、买进看涨期权

二、卖出看涨期权

三、买进看跌期权

四、卖出看跌期权

第四节期权套期保值

一、对现货市场的套期保值

二、对期货市场的套期保值

参考题：

1、期权合约的构成要素有哪些？

2、影响期权价格的主要因素有哪些？

3、期权交易与期货交易有哪些差别？

4、用图形表示持有看涨期权多头和股票空头的盈亏状况。

5、举例说明如何用期权对现货市场进行套期保值。

第十一章期权套利策略

课时分配：3/4课时

教学要求：

本章中学生要掌握期权套利的各种形式，包括垂直套利、水平套利、碟式套利、比率套利、同价套利和异价套利。其中的重点是垂直套利、水平套利和碟式套利。

教学内容：

第一节垂直套利

一、牛市看涨期权套利

二、熊市看涨期权套利

三、牛市看跌期权套利

四、熊市看跌期权套利

第二节水平套利

一、多头水平套利

二、空头水平套利

第三节蝶式套利

一、多头蝶式套利

二、空头蝶式套利

第四节比率套利

第五节同价套利（Straddle）与异价套利(Strap)

思考题：

1、解释构造熊市差价期权的两种方法

2、对于投资者来说什么时候购买碟式期权是合适的？

3、执行价格为50元的看涨期权成本为2元，执行价格为45元的看跌期权的价格是3元，解释由这两种期权如何构造宽跨式期权，并表示出其损益状态。

4、用表格说明执行价格为X1和X2（X1

5、投资者相信股票价格将有巨大变动但方向不确定，请说明投资者能采用的六种不同交易策略，并说明它们的不同点。

第十二章合成策略

课时分配：2/3课时

教学要求：

本章学习期货、期权的合成交易策略。学生要掌握合成期货、合成期权的概念及运作原理。能够用合成策略进行一些简单的交易设计。

教学内容：

第一节合成期货

一、合成买进期货

二、合成卖出期货

三、合成期货的价格与期权费收支之间的联系

第二节合成期权

一、合成买进看涨期权

二、合成买进看跌期权

三、合成卖出看涨期权

四、合成卖出看跌期权

思考题：

1、举例说明期货的合成买入和卖出。

2、合成期货的价格和期权费之间存在什么样的关系？

3、举例说明合成买进看跌期权策略

4、举例说明合成卖出看涨期权策略

第十三章期权价格的范围

课时分配：2/3课时

教学要求：

本章学习期权价格范围，要求学生理解期权价格的上下限，理解看涨期权和看跌期权的平价关系，理解美式期权和欧式期权的价格关系。

教学内容

第一节期权价格的上下限

一、期权价格的上限

二、不付红利的看涨期权的下限

三、不付红利的欧式看跌期权的下限

第二节看涨期权价格之间的联系

一、看涨期权价格和执行价格的关系

二、看涨期权价格之差不能超过它们的执行价格之差

三、看涨期权的价格不应该低于股票价格减去执行价格的现值

四、到期期限和看涨期权价格之间关系

五、不应该提前执行不付红利的看涨期权

第三节看跌期权价格之间的联系

一、到期日之前美式看跌期权的价格不应该低于执行价格减去股票价格

二、到期日之前欧式看跌期权价格不应该低于执行价格的现值减去股票价格

三、到期日期越长，美式看跌期权的价格就越高

四、执行价格越高，看跌期权的价格越高

五、两个美式看跌期权的价格之差不应该超过它们的执行价格的差

六、欧式看跌期权的价格之差不超过它们的执行价格的现值之差

第四节看涨与看跌期权之间的平价关系

思考题：

1、请给出两个理由说明为什么提前执行无红利支付股票的美式看涨期权不是最好的。

2、一份无红利支付欧式看跌期权到期日期为1个月，股票价格为12元，执行价格为15元，无风险年利率为6%，该看跌期权的价格下限为多少？

3、请解释为什么对欧式看涨期权和看跌期权之间的平价关系的讨论用于美式期权不能得出同样的结论。

4、执行价格为20元，3个月到期的欧式看涨期权和看跌期权，出售价格都是3元。无风险年率为10%，股票现价为19元，预计1个月后发红利1元。请说明是否存在套利机会。2007-09-27 13:41

第十四章期权定价模型

要掌握期权定价的二叉树模型、Black-Scholes模型以及该模型的期权价格行为。尤其要熟练掌握期权定价的无套利定价思想和风险中性定价方法。

第一节二项式模型

一、单期模型

二、多期模型

第二节 Black-Scholes模型

一、模型的前提假设

二、现货看涨期权的定价模型

三、期货看涨期权的定价模型

四、看跌期权的定价模型

五、Black-Scholes模型的应用

第三节期权价格的敏感性指标

一、Delta

二、Gamma

三、Theta

四、Vega

五、Rho

思考题：

1、什么是股票期权的Delta？

2、试用单步二叉树模型说明如何用无套利和风险中性定价策略为欧式期权定价

3、请考虑这样一种情形，在欧式期权的有效期内，股票价格的变动符合两步二叉树变动模式。请解释为什么用股票和期权组合的头寸在期权的整个有效期内不可能一直是无风险的。

4、某股票现价为50元，6个月后价格将变为55元或45元。无风险年利率为10%。执行价格为50元，6个月后到期的欧式看跌期权的价格是多少？

5、某股票现价为100元。有连续两个时间步，单个时间步的步长为6个月，每个单步二叉树预期上涨10%，或下跌10%。无风险年利率为8%。执行价格为100元的一年期欧式看涨期权的价格为多少？

6、阐述风险中性定价原则如何用于推导Black-Scholes定价公式。

7、什么是隐含波动率？用欧式看跌期权价格如何计算隐含波动率？

8、求无红利支付股票的欧式看涨期权的价格。已知股票价格为52元，执行价格为50元，无风险年利率为12%，年波动率为30%，到期日期为3个月。

第十五章互换

课时分配：2/3课时

教学要求：

本章要求学生掌握互换的概念，互换市场的运作机制以及互换的定价。本章的重点是互换的原理和应用。

教学内容：

第一节互换市场的产生与发展

一、互换的定义

二、互换的动机

三、互换的特点

第二节利率互换

一、利率互换的运作机制

二、LIBOR

第三节交叉货币互换

一、货币互换的原因

二、交叉互换

第四节互换的运用

一、利用互换转换某项负债

二、利用互换转换某项资产

三、利用互换转变资产和负债的货币属性

第五节利率互换的定价

一、互换估值与债券价格的关系

二、互换估值与远期利率协议的关系

第六节货币互换的定价

思考题：

1、请解释一份金融合约中信用风险和市场风险的区别。哪种风险可以对冲掉？

2、请解释为什么一家银行签订了两个互相抵消的呼唤合约，仍然面临信用风险？

3、一个货币互换还剩15个月。它将年利率为14%的名义本金为2000万英镑的利息转换成年利率为10%名义本金为3000万的利息。英国和美国的利息期限结构都是平坦的，如果互换合约今天成交，互换的美元利率为8%，英镑利率为11%。所有利率都按年复利进行报价。即期汇率为1.65。对支付英镑的一方而言，互换的现值是多少？对支付美元的一方而言，互换的现值为多少？

八、实验内容

实际操作案例，网上再现进行模拟，或者在实验室进行模拟。

九、教材及主要参考资料

1.教材：（如果是英文教材，需配中文译名）

[美]约翰.赫尔著《期权、期货和衍生证券导论》（张陶伟译），中国人民大学出版社，2001。

2.主要参考资料：（包括书籍和杂志）

1、[美]约翰.赫尔.期权、期货和衍生证券[M].（张陶伟译），华夏出版社，1997。

2、[美]约翰.赫尔.期权、期货和衍生证券导论[M].（张陶伟译），中国人民大学出版社，2001。

2、[美]约翰.马歇尔，维普尔.班塞尔.金融工程[M].（宋逢明等译），清华大学出版社， 1998。

3、[英]洛伦兹.格利茨.金融工程学[M].（唐旭等译），经济科学出版社，1998。

4、宋逢明.金融工程原理—无套利均衡分析[M]. 清华大学出版社， 1999。

5、郑振龙.金融工程[M].高等教育出版社，2003。

6、郑明川，王胜强.期货交易理论和实物[M].浙江大学出版社，2002。

7、陈世炬，高材林等.金融工程学原理[M].中国金融出版社，2000。

8、范龙振，胡畏.金融工程学[M].上海人民出版社，2003。

9、[美]马克.格林布莱特，史瑞丹.蒂特曼.金融市场与公司战略[M].中国人民大学出版社，2003。

10、[美]查尔斯.W.史密森.管理金融风险——衍生产品、金融工程、价值最大化管理[M].（第三版），中国人民大学出版社，2003。

11、陈松男.金融工程学[M].复旦大学出版社，2002。

十、先修课程

前置课：证券投资学，金融市场与金融机构，货币金融学等；后置课：金融工程。

(完整版)国际金融重要知识点汇总

第一章外汇 外汇 概念：动：一种货币兑换成另一种货币以清偿国际间的债权债务的金融活动 静：广：一切外国货币表示的资产 狭：以外币表示的可用于国际之间结算的支付手段特征：可自由兑换性、普遍接受性、偿还性 汇率 概念：外汇买卖的价格、汇价、外汇牌价、外汇行是 基础货币/ 标价货币 标价方法： 直接标价法：以一定单位外国货币为标准，计算应付多 少本国货币 间接标价法：以一定单位本国货币为标准，计算应收多少外 国货币 报价方式： 双向报价法：卖出：银行向客户卖出外汇 买入：银行从客户买入外汇 前小后大 种类： 基本汇率：选定对外经济交往中最常用的货币，称之为关键货币，制定本国货币与关键货币间汇率 套算汇率：两国货币通过对各自关键货币的汇率套算出来的汇率 1$=0.8852欧 1$=1.2484瑞 则欧兑瑞的交叉汇率为：1欧 = 1.2484/0.8852 =1.4103瑞买入汇率、卖出汇率 中间汇率：买入+卖出/2 钞价：银行购买外币的价格，最低 电信汇率、信汇汇率、票汇汇率 即期汇率：现汇汇率，在两个营业日内办理 远期汇率：远期差价：升水：某外汇远期汇率高于即期汇率官方汇率、市场汇率 单一汇率、复汇率 固定汇率：选择黄金、外币为标准，规定本币与他国货币间 固定比价，比价波动受限 浮动汇率：由外汇市场供求自发决定的汇率 影响汇率因素： 经常账户差额、通货膨胀率、经济实力、利率水平、各国政 策和对市场干预、投机活动与市场心理预期、政治因素 汇率决定理论： 金本位：铸币平价、黄金输送点 金块本位、金汇兑本位：法定平价、政府 纸币：布雷顿森林体系 购买力平价理论： 源于货币数量学说，正常的汇率取决于两国货币购买力比率， 而货币购买力又取决于货币数量，汇率是两国货币在各自国家 中所具有的购买力的对比 通胀>物价涨>汇率跌 一价定律：绝对购买力平价 国内：两个完全相同的商品只能卖同价，适用于可贸易品 开放经济：Pa = R(汇率)*Pb 绝对购买力平价：本币与外币交换等于本国外国购买力交换， 汇率由两国货币购买力决定。货币购买力是一般物价水平倒数 一般物价水平商决定汇率。 相对购买力平价：R1正常汇率、R2通胀汇率、Paa国购买力 变化率、Pbb国购买力变化率，以b国货币表示a国货币新 汇率 R2=（Pa/Pb）*R1 汇率升贬由通胀差异决定 评价：1.强调物价对汇率的作用，但并不绝对 2.以货币数量为前提，两国纸币交换决定于纸币购买 力，因为各国居民根据纸币购买力平价币值，本末倒置 3.说明长期，对短期中期没用 4.静态分析，没有对物价如何影响汇率的机制进行分析 利率平价理论： 凯恩斯古典利率评价理论： 汇率是两国货币资产的相对价格。资金可投国内、国外 1.国内外投资收入比较 2.本币外币即期远期价格预期 3.升贴水率 远期决定于利差 艾因齐格动态利率平价理论： 利率平价受套利活动影响 现代利率平价公式 S即期汇率、F远期汇率、S、F直接标价，Ia本国利率、Ib 外国利率，F3个月远期，IaIb三个月利率 (F-S)/S ≈ Ia-Ib 远期汇率的升贴水率大约定于本外国利率差 利率低的国家货币，远期利率升水，利率低的国家货币， 远期汇率贴水 现行人民币汇率制度的特点： 1. 实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率 制度 2. 采用直接标价法 3. 实行外汇买卖双价制 4. 所涉及的体贴币都是可自由兑换的货币 第二章外汇管制 外汇管制 概念：国家以维持国际收支平衡和本币稳定为目的，集中分配 有限的外汇资金 方法：直接外汇管制：国家直接干预 间接外汇管制：外汇机构控制交易价格 主要内容：外汇资金收入与运用、货币兑换、黄金、现钞输出 入、汇率 汇率制度 固定汇率制 布雷顿时森林体系下的固定汇率制度 特点：一固定，二挂钩，上下限，政府控制，允许调整 浮动汇率制：1.防止外汇储备大量流出2.节省国际储备3.自

金融衍生工具复习资料资料

套期保值交易：就是买入（卖出）与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出（买入）期货合约来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。 投机交易：指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。 期货交易所：是从事期货交易活动的场所，是有组织的市场，是期货市场的象征。交易所采用统一制度，严格选定可信赖的交易者，建立了规范交易行为的规章制度。 期货经纪公司：也称期货经纪商，是指依法设立的以自己的名义代理客户进行期货交易并收取一定手续费的中介组织。 确保履约的制度：交易所的每个会员为防止违约要预先向结算机构交纳“个人保证金”、“特别保证金”，并对每一笔交易交纳相应的“交易保证金”。在此后发生价格变动时，对其价格差采用每日无负债结算的方法来防止呆账的发生。 买入套期保值：又称多头套期保值、买期保值，是指套期保值者先在期货市场上买入与其将在现货市场上买入的现货商品数量相等、交割日期相同或相近的该商品期货合约，即预先在期货市场上买空，持有多头头寸。 卖出套期保值：又称空头套期保值、卖期保值，是指套期保值者先在期货市场上卖出与其将要在现货市场上卖出的现货商品数量相等、交割日期也相同或相近的该种商品的期货合约，然后在该套期保值者在现货市场上进行对冲，买进与原先所卖出的期货合约，结束所做的套期保值交易，进而实现为其在现货市场上卖出现货保值。 基差是指某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格的价差。 正向市场：一种商品在现货商品供应充足、库存量大的正常供给的情况下，期货价格高于现货价格（或者近期月份合约价格低于远期月份合约价格）其基差是负值，这种市场称为正向市场或正常市场，也称为具有报偿关系，即近期的期货价格将高于现货价格，使储存者有一定的补偿。 反向市场：当供求关系中出现现期短缺现象时，持有成本将消失，甚至反过来形成负的持有成本，现货价或近期的期货价高于远期的期货价格，基差为正值，此种市场称为反向市场或逆转市场，也称为具有折价关系。 套利：又称套期图利，是指利用不同市场、不同月份、不同品种之间的价格变化，在相关合约上进行交易方向相反的交易，以期价差发生有利变化而获利的交易行为。 价差交易：是指利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为。价差是指两种相关的期货合约价格之差。 买进套利：如果套利者预期不同交割月份的期货合约的价差将扩大，他将买入价格较高的一边，同时卖出价格较低的一边来套利。 卖出套利：如果套利者预期不同交割月份的期货合约的价差将缩小，他将卖出价格较高的一边，同时买入价格较低的一边来套利。 牛市套利：套利操作中，如果买进近期合约，同时卖出远期合约，则称为牛市套利。 熊市套利：通过卖出近期合约、买入远期合约来套取利润进行盈利，称为熊市套利。 跨商品套利：跨商品套利又称“跨产品套利”，是指利用两种不同的、但是相互

金融衍生工具测试题 (6)

Test Bank: Chapter 6 Interest Rate Futures 1.Which of following is applicable to corporate bonds in the United States (circle one) (a)Actual/360 (b)Actual/Actual (c)30/360 (d)Actual/365 2.It is May 1. The quoted price of a bond with an Actual/365 day count and 12% per annum coupon in the United States is 105. It has a face value of 100 and pays coupons on April 1 and October 1. What, to two decimal place accuracy, is the cash price? _ _ _ _ _ _ 3.What difference would it make to your answer to question 3 if the bo nd’s day count were 30/360? _ _ _ _ _ _ 4.The quoted futures price is 103. 5. Which of the following four bonds is cheapest to deliver (circle one) (a)Quoted price = 110; conversion factor = 1.0400. (b)Quoted price = 160; conversion factor = 1.5200. (c)Quoted price =131; conversion factor = 1.2500. (d)Quoted price = 143; conversion factor = 1.3500. 5.Which of the following is not an option open to the party with a short position in the Treasury bond futures contract (circle one) (a)The ability to deliver any of a number of different bonds (b)The wild card play (c)The fact that delivery can be made any time during the delivery month (d)The interest rate used in the calculation of the conversion factor 6. A trader enters into a long position in one Eurodollar futures contract. How much does the trader gain when the futures price quote increases by 6 basis points? _ _ _ _ _ _ 7. A company invests $1,000 in a five-year zero-coupon bond and $4,000 in a ten-year zero-coupon bond. What is the duration of the portfolio? _ _ _ _ _ _ 8.The modified duration of a bond portfolio worth $1 million is 5 years. By approximately how much does the value of the portfolio change if all yields increase by 5 basis points? Indicate whether the dollar amount you calculate is an increase or a decrease _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _

国际金融实务教学大纲

《国际金融实务》教学大纲 Syllabus on International Financial Transactions 大纲编写：经济与管理学院杨勇 一、课程类别 指定选修 二、教学对象与前导课程 授课对象：3年级国际经济与贸易本科学生 本课程的前导课程：宏微观经济学，货币银行学，国际贸易，国际金融概论 三、教学目的与要求 目前国内公开出版的《国际金融实务》教材并不多，利用国内外最新的资料编著的、具有很强针对性的《国际金融实务》教材就显得更为珍贵了。我们选择的《国际金融实务》教材有两部，一是由刘玉操编著、东北财经大学出版社出版、2010年版，这个教材也是21世纪高等院校金融学教材新系、教育部推荐的优秀教材；另一部为王政霞主编、西安交大出版社出版、2010版的教材为辅导读物，该教材的难度较刘玉操版要大一些，适合学生进一步学习。本课程将综合两部教材优点，讲授的内容包括国际金融市场基本知识，外汇交易、金融期货交易、金融期权交易、货币互换交易、国际金融风险及其管理，欧洲货币市场业务（国际债券市场），国际融资业务（国际股票市场）等。 通过本课程的教学要使学生达到以下目的和要求： 1．要求学生不仅能了解战后科学技术所促进的生产力大发展及其带来的经济全球化以及在这种背景下学习国际金融实务的必要性，而且更要以辩证唯物主义的思想和马克思主义的经济理论为指导，坚持四项基本原则，正确辨别国际金融实务的基本理论，去粗取精，为我所用。学生对国际金融实务课程的整个体系有明确的把握，并做到理论与实践相结合。 2．要求学生熟练掌握即期、远期和掉期外汇交易的交易技巧和操作方法。 3．要求学生熟练掌握套汇、套利、外汇调整交易和互换交易的交易技巧和操作方法。 4．要求学生了解金融期货交易、金融期权交易和其他金融交易的交易技巧和操作方法。 5．要求学生了解外汇风险及其管理、欧洲货币市场业务和国际融资业务。 四、教学课时及其分配 总时数：54学时。 学时分配：授课45学时，课堂讨论、作业、测验6学时，考试3学时。各章的时数分配如下表： 表1 《国际金融实务》各章时数分配表

金融学原理重点总结彭兴韵

金融学原理重点总结彭 兴韵 Revised as of 23 November 2020

货币是人们普遍接受的，可以充当价值尺度、交易媒介、价值贮藏和支付手段的物品。货币的流动性结构：流动性高的货币和流动性低的货币之间的比率 货币的职能：价值尺度，交易媒介，价值贮藏，支付手段 货币的层次：M0=流通中现金；M1=M0+活期存款；M2=M1 +定期存款+储蓄存款+其他存款 货币制度基本内容：货币材料；货币单位；通货的铸造；发行与流通；准备制度等 货币制度的种类：银本位制，金银复本位制，金本位制，纸币本位制 一级市场与二级市场的含义、功能与联系 1) 初级市场是组织证券发行的市场；二级市场也称次级市场，是已经发行的证券进行交易的市场。 2) 初级市场的首要功能是筹资：需要筹资的企业或政府，在这个市场上发行证券、筹集资金 3) 二级市场最重要的功能在于实现金融资产的流动性。 4) 二级市场以初级市场的存在为前提，没有证券发行，谈不上证券的再买卖；假如没有二级市场，新发行的证券就会由于缺乏流动性而难以推销，从而导致初级市场萎缩难以发展。金融体系或金融系统：由各种金融工具、机构、市场和制度等一系列金融要素的集合，是这些金融要素为实现资金融通功能而组成的有机系统。 金融体系的功能：降低交易费用，时间与空间转换，保持流动性与投资的连续性，风险分担，支付与清算，监督与激励 资本市场是金融工具的期限在一年以上的金融市场。股票市场，中长期债券市场，证券投资基金 货币市场是期限在一年以内的金融市场，主要职能是调剂临时性的资金余缺。同业拆借市场，债券回购市场，票据市场 货币时间价值指当前所持有的一定量货币比未来持有的等量的货币具有更高的价值。 简述金融工具的特点及它们之间的关系 1.特点：1) 偿还期 2) 流动性 3) 安全性或风险性 4) 收益性 2.关系：安全性与偿还期成反比，偿还期越长，安全性就越低，风险也就越高；反之，偿还期越短，本金安全性也就越高，风险越低。 1) 流动性越高的金融工具，其安全性也就越高，风险越低；反之，流动性越低，安全性也就越低，风险越高。 2) 持有期越长，收益率越高。 3) 金融工具的流动性越高，其收益率也越低；反之，收益率也就会越高。 4) 风险越高，所要求的收益率也就越高 名义利率是指借贷契约和有价证券上载明的利率。实际利率是指名义利率减去通货膨胀率。 现值（PV ）是指未来金额的现在价值，把未来价值折算成现值的过程称为贴现。 终值（FV ）反映了按复利计息的资金的未来价值，即本利和。 即时年金（预付年金）：每期期初就发生的一系列等额现金流。普通年金：每期期末才发生的一系列等额现金流。 储蓄的动机：交易动机：为了应付未来消费支出而进行的储蓄。谨慎动机：为预防未来不测之需而进行的储蓄。投资动机：为了使未来得到更多的消费和收入也可能会进行一些储蓄。 金融资产：货币资产；债权资产；股权资产 资产选择的决定因素：财富或收入，资产的预期回报率，风险，流动性 系统性风险：一个经济体系中所有的资产都面临的风险，不可通过投资组合来分散 非系统性风险：单个资产所特有的风险，可通过投资组合来分散 财务杠杆：通过债务融资，在资产收益率一定的情况下，会增加权益性融资的回报率。 风险管理方法：风险规避，风险控制（组合投资），风险留存，风险转移（保险 对冲 期权） 内源融资是指资金使用者通过内部的积累为自己的支出融资。 外源融资是指资金短缺者通过某种方式向其他资金盈余者筹措资金。债务融资；权益融资 比较债务融资与权益融资： 1.债务融资 1) 具有杠杆作用。 2) 不会稀释所有者的权益。 3) 不会丧失控制权； 4) 内部人控制问题较小 2.权益融资 1) 没有杠杆作用 2) 会稀释所有者权益。 3) 可能会失去部分控制权。 4) 内部人控制可能较严重。 M-M 定理：在无摩擦的市场环境下，企业的市场价值与融资结构无关，即企业不论是选择债务融资还是权益融资，都不会影响企业的市场价值，企业的价值是由实质资产决定的，不取决于这些实质资产的取得以何种方式来融资的。 政府融资方式有：向中央银行借款或透支；增加税收；发行政府债券 李嘉图等价：无论通过增税还是增加公债筹资，对消费者行为的影响是没有差别的。 商业银行：以经营存款、贷款、办理转账结算为主要业务，以盈利为主要经营目标的金融企业。 简述商业银行的性质和职能 商业银行是以追求最大利润为目标，以多种金融负债筹集资金，以多种金融资产为其经营对象，能将部分负债作为货币流通，同时可以进行信用创造，并向客户提供多功能综合性的金融业务。 职能 1信用中介3支付中介3信息创造4金融服务 政策性金融机构：由政府创立或担保，以贯彻国家产业政策和区域发展政策为目的、具有特殊的融资原则，不以盈利为目标的金融机构。 保险公司就是经营保险业务的金融机构。它与商业银行和证券公司主要在于促进储蓄向投资的转化的基本功能不同，保险公司的基本功能在于分担风险。 证券公司是在证券市场上经营证券业务的非银行金融机构。三大业务：经纪，投资银行，自营 准备金：商业银行为了应付存款者取款需要而保留的一部分资产，包括法定准备金、在中央银行存款和库存款现金。 表外业务：没有体现在商业银行的资产负债表内，但会影响银行的营业收入和利润的业务。包括中间业务：银行不动用自己的资产为客户办理的业务。狭义表外业务：包括贷款承诺、担保、衍生金融工具和投资银行业务。 资产管理原则：收益性、流动性和风险之间平衡。贷款五级分类法：正常，关注，次级，可疑，损失 信用风险：即受信人不能履行还本付息的责任而给银行带来损失的可能性。策略：筛选（5C/5P ），贷款专业化，信用配给，补偿余额，首付要求，自偿性贷款 利率风险：市场利率的波动给银行带来损失的可能性。管理方法：敏感型分析与缺口管理，存续期分析 缺口=利率敏感性资产-利率敏感性负债 债券是是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时向投资者发行的，同时承诺在一定期限内向债券持有人或投资者还本付息的债权债务凭证。 可转换债券：在特定时期内可以按某一固定的比例转换成普通股的债券，具有债务与权益双重属性。 附息债券：债券发行者在发行债券时承诺未来按一定利率向债券持有者支付利息并偿还本金的债券，附息债券规定了票面利率，以及付息期。存托凭证，是指一国证券市场上流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。 本期收益率就是每年支付给债券持有人的利息除以债券当前的市场价格。 到期收益率是使债券剩余期限内各年所付的利息额和面值的现值等于当前的市场价格的年贴现率。一般而言,到期收益率曲线会向上倾斜,表明剩余期限越长,债券的到期收益率越高 V 为债券面值，r 为到期收益率，P 为市场价格，i 票面利率，n 剩余期限 市盈率是指股票的市场价格与当期的每股收益E 之间的比率 回购：债券一方以协议价格在双方约定的日期向另一方卖出债券，同时约定在未来的某一天 按约定价格从后者那里买回这些债券的协议。 同业拆借市场金融机构之间为调剂临时性和头寸和满足流动性需要而进行的短期资金信用借贷市场 票据:在商品或资金流通过程中，反映债权债务关系的设立、转让和清偿的一种信用工具。票据有本票、支票和汇票之分。 再贴现：贴现银行将已贴现未到期的票据向中央银行办理贴现。 简述货币政策工具包括的内容 1.法定存款准备金率。是指商业银行按中央银行的规定，必须向中央银行交存的存款准备金与存款总额之比。中央银行通过提高或降低法定存款准备金率，控制商业银行的信用创造能力，从而影响市场利率和货币供给量。 2.再贴现率。是指中央银行对商业银行贴现或开具合格票据办理贴现时所采用的利率。中央银行通过再贴现率的调整，可以影响商业银行介入资金的成本，调节货币供给量。 3.公开市场业务。是指中央银行在公开市场上买卖有价证券，以控制货币供给量和利率的业务活动。目前，各国中央银行从事公开市场业务主要是买卖政府债券。 外汇是国际汇兑的简称，有静态和动态之分。汇率：是指将一个国家的货币折算成另一个国家的货币时的比率。直接标价法，间接标价法 即期外汇交易：在买卖双方成交后，在两个营业日内进行交割的外汇交易，即期外汇交易又被称为现汇交易。 远期外汇交易：买卖双方在成交后，按照签订的远期合同规定，在未来约定的某个日期进行交割的外汇交易。目的：套期保值，外汇投机 套利是指在两国之间的短期利率出现差异时，将资金从低利率的国家调入到高利率的国家，以获取其中的利差的行为。 ()r r r A PV n ++-?=-1)1(1即时年金现值：nm FV PV )m r 1(+=现值：n )r 1(+=P S 复利：[]r )r 1(1-r)1(n ++?=A FV 即时年金终值：为剩余年限的年利率i 1-=n P V i 贴现债券：()r h i E P h ?-?=h -1再投资股价：

金融市场期末复习题

一、选择题 4、外汇的外延包括 ①外币②外币支付凭证③对外投资权益④外币有价证券 5、采用直接标价法标示汇率的货币有 ①日元②美元③英镑④人民币 6、我国1994年对外汇市场的改革主要是 ①汇率并轨②实施人民币有条件的自由兑换 ③建立全国统一的外汇交易中心④实行银行结售汇制度 7、期货市场的主要作用有 ①投机获利②风险回避③促进产品销售④价格发现 8、我国目前的汇率制度为：（） a. 单轨制 b. 市场汇率制 c. 单一的有管理的浮动汇率制 d.. 双轨制 9、我国股份有限公司增发股票有以下方式： ①无偿增资发行②有偿增资发行③无偿和有偿合并发行④发起发设立行 10、下列属于直接融资行为的有 ①政府发行国债②金融机构代理发行企业债券 ③商业银行购买企业债券④银行发行金融债券 11、（）是20世纪80年代以来国际资本市场的最主要特征之一。 A. 金融市场资本化B 金融市场国际化 C 金融市场创新化 D 金融市场证券化 12、证券交易所的组织形式主要有 ①会员制②合作制③股份制④公司制 13、我国券商的保荐职责包括： a、尽职调查B、审慎推荐C、持续督导D、组团销售 14、金融互换产生的理论基础是﹙﹚ A利率平价理论B购买力平价理论 C比较优势理论D资产定价理论 15、金融基础工具主要包括；( ) A货币B外汇C利率期货D股票E远期合约 16、金融衍生工具按照自身交易方法可以为（） A金融远期B金融期权C金融期货Ｄ金融互换 17、金融互换主要包括（） A股票互换B货币互换C利率互换D债券互换 18、新中国首家证劵交易部是指： a、上海静安证券部 b、君安证券部 c、光大证券部 d、华夏证劵部 19、在我国股份制试点历史中创造了四个第一的股票是: a、上海飞乐音响 b、北京天桥百货

金融衍生工具的课后习题

第一章 1.金融基础工具主要包括（） A.货币 B.外汇 C.利率工具 D.股票 E.远期 2.金融衍生工具按照自身交易方法可分为（） A.金融远期 B.金融期权 C.金融期货 D.金融互换 3.金融互换主要包括（）。 A.股票互换 B.货币互换 C.利率互换 D.债券互换 4.具有无固定场所、较少的交易约束规则，以及在某种程度上更为国际化特征的市场是指（）。 A.场内交易 B.场外交易 C.自动配对系统 D.自由交易 5.金融衍生工具市场的组织结构由（）构成 A.咨询机构 B.交易所 C.监管机构 D.金融全球化 E.经纪行 6.通过同时在两个或两个以上的市场进行交易，而获得没有任何风险的利润的参与者是（） A.保值者 B.投机者 C.套利者 D.经纪人 7.金融衍生工具最主要、也是一切功能得以存在的基础功能是指（）。 A.转化功能 B.定价功能 C.规避风险功能 D.盈利功能 E.资源配置功能 8.1972年12月，诺贝尔经济学奖获得者（）的一篇题为《货币需要期货市场》的论文为货

币期货的诞生奠定了理论基础。 A.米尔顿弗里德曼（Milton Friedman） B.费雪和布莱克（Fisher and Black） C.默顿和斯克尔斯（Myron and Scholes） D.约翰纳什（John Nash） 9.（）是20世纪80年代以来国际资本市场的最主要特征之一。 A.金融市场资本化 B.金融市场国际化 C.金融市场创新化 D.金融市场证券化 10.下面选项中属于金融衍生工具新产品的有（） A.巨灾再保险期货 B.巨灾期权合约 C.气候衍生品 D. 信用衍生产品

金融衍生工具重点归纳

1期货交易：是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动。其交易对象是标准化的期货合约。期货合约：是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。期货市场：是专门买卖标准化期货合约的市场。期货市场是以现货交易为基础，在现货交易发展到一定程度和社会经济发展到一定阶段才形成与发展起来的。 期货交易的方式：1套期保值：在期货市场买进或卖出与现货市场交易品种、数量相同，但方向相反的期货合同，以期在未来某一时间通过卖出或买进此期货合同来补偿因现货市场价格变动带来的实际价格风险。2投机3套利交易：利用期货市场中不同月份、不同市场、不同商品之间的相对价格差，同时买入和卖出不同种类的期货合约来获取利润。 期货市场的功能：1规避风险2价格发现3减缓价格波动（操作方法：1套期保值2（单品种）投机交易3套利由于市场参与者目的不同，故存在不同的操作方法）期货市场的构成：1期货交易所（由会员制向公司制发展）2期货结算所（第三方）3期货经纪公司4期货交易者（套期保值者、投机者） 2套期保值的操作基本上是在期货市场进行与现货交易等量的反向交易。套期保值的基本做法是，在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动。即生产经营者在现货市场上对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动。即生产经营者在现货市场上买进或卖出一定量的现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同、数量相当，但方向相反的期货商品（期货合约），以一市场的盈利弥补另一个市场的亏损，达到规避价格波动风险的目的。 会员制交易所的组织结构：1会员大会（最高权力机构）2理事会3专业委员会4总经理及业务管理部门 期货结算所：在交易所的期货交易中，有结算制度、担保制度来防止违约风险。交易指令：1、限价指令（limit order）包括卖出限价和买入限价指令。在限价或更有利的价格上成交。成交速度慢，有时可能不能成交。2、市价指令(market order) 成交速度快，一旦下达不可更改或撤销。3、止损指令(stop order/stop-loss order) 又称停损指令，是防止亏损扩大的指令措施。指交易者预先设定一个价位，当市场价格达到这一特定价位或更不利的价格时，止损指令立即自动生效，并以即时可能的最有利价格执行。4、触及市价指令

金融衍生工具试题

《衍生金融工具》复习题库 一、单选题（每题1分，共10题） 1、金融衍生工具是一种金融合约，其价值取决于（） A、利率 B、汇率 C、基础资产价格 D、商品价格 2、（），又称柜台市场，是指银行与客户、金融机构之间关于利率、外汇、股票及其指数方面为了套期保值、规避风险或投机而进行的衍生产品交易。 A、场外市场 B、场内市场 C、中间市场 D、银行间市场 3、两个或两个以上的参与者之间，或直接、或通过中介机构签订协议，互相或交叉支付一系列本金、或利息、或本金和利息的交易行为，是指（） A、远期 B、期货 C、期权 D、互换 4、如果一年期的即期利率为10%，二年期的即期利率为10.5%，那么一年到两年的远期利率为（） A、11% B、10.5% C、12% D、10% 5、客户未在期货公司要求的时间内及时追加保证金或者自行平仓的，期货公司会将该客户的合约强行平仓，强行平仓的相关费用和发生的损失由（）承担。 A、期货公司 B、期货交易所 C、客户 D、以上三者按一定比例分担 6、下列公式正确的是（） A、交易的现货价格=商定的期货价格 + 预先商定的基差 B、交易的现货价格=市场的期货价格 + 预先商定的基差 C、交易的现货价格=商定的期货价格—预先商定的基差 D、交易的现货价格=市场的期货价格—预先商定的基差 7、以下属于利率互换的特点是（） A、交换利息差额，不交换本金 B、既交换利息差额，又交换本金 C、既不交换利息差额，又不交换本金 D、以上都不是 8、按买卖的方向，权证可以分为（） A、认购权证和认沽权证 B、欧式权证和美式权证 C、股本型权证和备兑型权证 D、实值权证和虚值权证 9、假定某投资者预计3个月后有一笔现金流入可用来购买股票，为避免股市走高使3个月后投资成本增大的风险，则可以先买入股票指数（） A、欧式期权 B、看跌期权 C、看涨期权 D、美式期权 10、利率低实际上可以看作是一系列（）的组合 A、浮动利率欧式看涨期权 B、浮动利率欧式看跌期权 C、浮动利率美式看涨期权 D、浮动利率美式看跌期权 11、按照基础资产分类，衍生金融工具可以分为：股权式衍生工具、货币衍生工具、（）和商品衍生工具。 A、汇率衍生工具 B、利率衍生工具 C、能源衍生产品 D、金属衍生产品 12、买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的在将来某一特定时间买卖标准数量的特定金融工具的协议，是指（） A、远期 B、期货 C、期权 D、互换 13、投资者通过同时在两个或两个以上的市场进行衍生工具的交易而获得无风险收益，这一过程被称为( ) A、套期保值 B、套利 C、互换 D、远期

货币银行学教学大纲

《货币银行学》课程教学大纲 中文名称：货币银行学 英文名称：Money and Banking Theory 学时数： 51 学分：3 一、课程性质和目的 本课程是以货币运行规律为研究对象的一门理论与实践相结合的经济学课程，是金融学专业的一门重要的基础理论课，是财经学科相关专业学习、了解金融理论与实践的选修课，该课程是在假设学生已经完全掌握宏观经济学和微观经济学基础知识的前提条件下进行讲授。通过本课程的学习，使学生掌握金融基本知识，熟悉银行、资本市场运作的专业知识和技能；对金融活动及其宏观金融调控的理论、运行机制和方法、手段等有较全面的认识和理解，同时使学生掌握观察和分析金融问题的正确方法，培养辨析金融理论和解决金融实际问题的能力，树立正确投资理念。 二、教学方式 教学中以课堂讲授为主，要求教师贯彻理论联系实际的原则，从微观、中观、宏观三个层次系统地讲授金融学的基础知识、基本理论，介绍本学科理论的前沿性课题，加强对学生的基础理论与基本技能的训练。采用启发式、讨论式、研究式教学方法，注重培养学生的学习能力，了获得知识的能力，分析与解决金融问题的能力及创新能力。 三、基本要求及基本内容 货币银行学主要研究金融活动及金融调控的问题。它试图通过对货币运行的研究，来说明现代金融体系对经济增长的影响。 课程基本内容如下： 第一讲概述（1学时） 基本内容：货币银行学课程的基本介绍、 教学基本要求：从微观、中观、宏观的三个层次系统介绍货币银行学知识体系 重点：货币银行学课程的基本框架、 难点：货币银行学体系构成 第二讲货币与货币制度（5学时） 基本内容：货币的起源及形式、货币职能、货币制度 教学基本要求：了解对于货币的产生与发展过程，通过了解货币的五大职能以及货币的定义，掌握货币的层次划分及货币制度的构成和演变阶段 重点：劳动价值论、信用货币形式、货币职能、货币制度演变的历程

电大金融学复习资料全

金融学复习资料 201812 一，单项选择题 1.在以下金融资产中，流动性最强的是( 现金 )。 2.各国货币体层次划分的主要依据是(金融资产的流动性 )。 3.中国人民银行公布的货币量指标中的货币增长率指标反映了（货币增量）。 4.货币在(商品买卖)时执行交换手段的职能。 5.美元与黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩是(布雷顿森林体系 )的特点。 6.中间汇率是（买入汇率和卖出汇率）两种汇率的算术平均数 7.信用的基本特征是（以还本付息为条件的价值单方面转移） 8.以下融资形式中属于间接融资范畴的是（贷款） 9.以下关于商业信用的描述不正确的是（通常是由卖方提供给买方，由生产原材料的上游企业提供给需要原材料的下游企业） 10.下列对银行信用描述不正确的选项是（克服了商业信用的局限，可替代商业信用） 11.在多种利率并存的的条件下，起决定作用的利率是（基准利率） 12.实际利率是指名义利率扣除（物价变动率）之后的利率 13.已知某年的预期通货膨胀率为6%，名义利率为10%，则实际利率近似为（4%） 14.利率的期限结构反映的是利率与（期限）的相关系 15.结合我国经济金融发展和加入世界贸易组织后开放金融市场的需要，中国人民银行按（先外币后本币，先贷款后存款）战 略步骤推进利率市场化。 16.国库券通常采取（贴现）发行方式 17.同业拆借市场的形成源于中央银行对商业银行（法定存款准备金）的要求 18.我国回购协议市场的参与者不包括（地方政府） 19.商业银行将其已贴现的尚未到期的商业票据，到中央银行贴现，以获得资金的经济行为是（再贴现） 20.大额可转让定期存单的利率一般高于国库券，利差为存单等于国库券的（风险溢价） 21.由被监管者的道德风险引起的损失或成本称之为（间接效率损失） 22.在金融监管模式中，美国是（分权型多头管理）模式的经典代表 23.一国监管法律法规体系不包括（国际性法律） 24.下列(外部监管与内部自律)不属于四结合的金融监控办法 25.防止内幕交易和防止操作市场是对(证券业)监管的主要内容 26.金融危机以后，各国对金融机构体系进行了重构，主要特色是（凸显中央银行在监管中的地位，强调宏观审慎监管） 27.经济全球化是当今经济发展的主要趋势，经历了不同的发展阶段，经济全球化的先导和首要标志是（贸易一体化） 28.经济金融化水平的差异，体现了经济发展水平的差异，其早期表现形式是（经济货币化） 29.金融创新新增了货币供给的(内生性) 30.区域性货币一体化属于（国际货币制度创新） 31.生产过程从生产要素的组合到产品销售的全球化称之为（生产一体化） 32.下列货币需求模拟中，交易方程式是指（mv=pt） 33.在货币供给的基本模型ms=mB中，m代表（货币乘数） 34.总存款与原始存款之间的比率被称为（存款乘数） 35.在高通膨胀的经济环境中，下列表述最正确的是（持有银行存款的债权人受益） 36.准备-存款比率不受（货币乘数）的影响 37.在货币政策的诸目标中，（稳定物价）往往成为各国货币政策追求的首要目标。 38.下列变量中不可作为货币政策中介指标的金融变量是（基础货币） 39.在一般性货币政策工具中，效果较强烈的工具是（法定存款准备金政策） 40.货币政策的作用包含三个环节，不属于这三个环节的是（银行金融机构至非银行金融机构）

金融衍生工具_课程习题答案

第一章 1、衍生工具包含几个重要类型？他们之间有何共性和差异？ 2、请详细解释对冲、投机和套利交易之间的区别，并举例说明。 3、衍生工具市场的主要经济功能是什么？ 4、“期货和期权是零和游戏。”你如何理解这句话？

第一章习题答案 1、期货合约：：也是指交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式。期货合同是标准化的在交易所交易，远期一般是OTC市场非标准化合同，且合同中也不注明保证金。主要区别是场内和场外；保证金交易。二者的定价原理和公式也有所不同。交易所充当中间人角色，即买入和卖出的人都是和交易所做交易。 特点：T＋0交易；标准化合约；保证金制度（杠杆效应）；每日无负债结算制度；可卖空；强行平仓制度。1）确定了标准化的数量和数量单位、2）制定标准化的商品质量等级、（3）规定标准化的交割地点、4）规定标准化的交割月份互换合约：是指交易双方约定在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率（利率、股票指数收益率）相互交换支付的约定。例如，债务人根据国际资本市场利率走势，将其自身的浮动利率债务转换成固定利率债务，或将固定利率债务转换成浮动利率债务的操作。这又称为利率互换。 互换在场外交易、几乎没有政府监管、互换合约不容易达成、互换合约流动性差、互换合约存在较大的信用风险 期权合约：指期权的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。为了取得这一权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费。 期权主要有如下几个构成因素①执行价格（又称履约价格，敲定价格〕。期权的买方行使权利时事先规定的标的物买卖价格。②权利金。期权的买方支付的期权价格，即买方为获得期权而付给期权卖方的费用。③履约保证金。期权卖方必须存入交易所用于履约的财力担保，④看涨期权和看跌期权。看涨期权，是指在期

金融学概论教学大纲

<金融学概论>课程教学大纲 一、课程概述 课程性质：必修 计划时数：50学时上机课10学时 学分：2.5学分 教学对象：经济学专业学生 《金融概论》是高等职业技术教育经济类专业的公共必修课，也是教育部确定的11门“财经类专业核心课程”之一。是经济学专业基础课程，是一门业务性较强的专业基础课。 《金融概论》是经济类其他各专业必修的基础理论课。它以马克思主义货币信用理论为指导，立足于我国社会主义初级阶段的经济金融制度，以现代信用货币与货币制度为主线，阐述货币、信用、银行、金融市场、宏观调控、国际金融等方面的理论与实务。学生通过学习，能理解和掌握现代信用货币制度的基础知识，为专业课的学习打下基础。 二、教学内容描述 《金融概论》教学要求理解和掌握马克思主义货币信用基本原理和现代银行基本理论与基本知识，为学习后续课程打好基础。除了让学生掌握基础知识外，还应注重培养学生发现问题、解决问题的能力，教师在讲授训练的基础上，增加讨论、实习的课时，目的在于调动学生的积极性，充分灵活运用所学知识。 第一章货币与货币制度 [本章教学目的与要求] 了解商品价值形式的发展、货币的发展的历史；理解货币的各种职能；掌握货币职能的特点与作用；熟悉货币量的概念和货币各层次的范围；了解货币制度的基本内容；理解货币制度演变的原因。 [本章主要内容] （1）货币 （2）货币制度 教学重点：货币职能 教学难点：货币职能和类型 教学方法：讲授 第二章信用与金融工具 [本章教学目的与要求] 该部分主要是有关信用产生、发展、类型以及各自的特点。着重阐述了现代信用制度的基本形式以及信用工具。正确理解信用的概念和构成要素，了解现代信用与经济的关系。掌握各种信用形式及其特点，及其相互联系；理解利息的性质、利率主要分类； [本章主要内容] （1）信用概述 （2）信用形式 （3）金融工具 教学重点：信用制度基本形式 教学难点：信用工具 教学方法：讲授 第三章利息与利息率 1利息与利息率概述

国际金融市场

第六章国际金融市场 6.1国际金融市场概述 6.1.1国际金融市场的涵义及分类 国际金融市场有广义和狭义之分。广义的国际金融市场是指 在国际范围内从事各种专业性融资活动的场所或领域，它包 括短期资金市场（货币市场）、长期资金市场（资本市 场）、外汇市场和黄金市场等。 狭义的国际金融市场则是指在国际间经营借贷资本即进行国 际借贷活动的领域，仅包括长期和短期资金市场。 就总体的发展层次划分，国际金融市场分为传统的国际金融 市场和新兴的国际金融市场两种类型。传统的国际金融市场 是第二次世界大战以前，主要资本主义国家借助其长期积累 的巨额资金和源源不断的海外利润提供的资本，根据其经 济、政治和对外经济扩张的政策目标需要而建立和发展起来 的，它主要是为市场所在国的政治与经济服务。 新兴的国际金融市场的代表就是欧洲货币市场，是专门为非 居民提供融资便利的市场。 国际金融市场的特点 1）活动的参与者涉及到两个或两个以上的国家居民 2）业务活动不受任何一国国界的限制 3）使用多种货币 4）受所在国的干预少 6.1.2 国际金融市场的形成和发展 1．国际金融市场的形成条件 1）稳定的政局。 2）自由开放的经济体制。 3）健全的金融制度和发达的金融机构。 4）现代化的通信设施与交通方便的地理位置。 5）训练有素的国际金融人才。 2．国际金融市场的发展 国际金融市场是随着国际贸易的发展，资本的输出和生产的 国际化而逐渐形成和发展起来的，国内纸币的国际化、通讯 技术手段的日益现代化以及有关国家的政策法规对它的进一 步起了巨大的推动作用。 1)国际金融市场主要经历了从传统的国际金融市场到新型的 国际金融市场的过程。 2)传统的国际金融市场与新型的国际金融市场的区别：

金融衍生品_复习题

金融衍生品复习题选（王安兴） 一、证明等式：成立 证明：反证法 If: ①卖空 即C的空头，借钱 ②买进P+S，剩余 即P的多头，加上股票 ③T时刻： if: if: 无风险获利，存在套利机会 If: ①看跌期权空头+卖空股票 ②买C+（债券） ③T时刻： If: If: （付得）（空）（利息付） 存在套利机会，市场不正常，只有上式相等才不存在套利机会，由此得证上式相等。 二、假如加入USD/GBP即期和远期汇率如下： （a）180天期、执行价格为1.97（USD/GBP）的欧式看涨期权为2美分 （b）90天期，执行价格为2.04（USD/GBP）的欧式看跌期权价格为2美分 解： 即期：1英磅为2.0080美元， 180天看涨期权为1英磅→1.97美元买进； 90天看跌期权为1英磅→2.04美元卖出； 90天期货多头，用2.0056$换1￡、90天期权多头，有权用2.04$换1￡； 180天期货多头，用2.0018$换1￡、180天期权多头，有权用1.97$换1￡，赚0.03； 所以（a）没有套利机会，（b）有套利机会。 三、当前黄金的市场价格为每盎司600美元，一个一年期的远期合约的执行价格为800美元， 一个套利者能够以每年10%的利率借入资金，套利者应该如何做才能达到套利目的？这里我们假设黄金的储存费为0，同时黄金不会带来任可利息收入。 解：

借600美元，一年后以800美元卖出，付个利率，赚差价。 四、一个喂养牲畜的农场主将在3个月后卖出120 000磅活牛，在CME上的3个月期限的 活牛期货合约的规模为40 000磅活牛，你将如何采用期货合约来对冲风险？从农场主的角度看，对冲的好处和坏处分别是什么？ 解： 农场主如何套期保值：3个合约就够了，签3份空头，来对冲风险。 好处：可以规避价格下降的损失 坏处：万一价格上涨，机会就没了。 五、当一家公司采用远期合约对于将来已知的外汇现金流进行对冲时，就不存在汇率风险， 而当采用期货合约来对外币对冲时，期货交易的保证金制度会使得公司有一定的风险暴露。解释这种风险的实质，尤其当出现以下4种情况时，公司是一期货合约和远期合约哪种形式更好？（假设远期价格等于期货价格） （a）在合约期限内，外汇讯速贬值 （b）在合约期限内，外汇迅速升值 （c）在合约期限内，外汇先升值，然后贬值到它的初始水平 （d）在合约期限内，外汇先贬值，然后升值到它的初始水平。 解： 避免汇率风险，保证金放那的收益是不确定的 （a）卖贵了，则期货>远期 （b）卖便宜了，则保证金浪费，期货<远期 （c）保证金先出去，再回来，出，损失的少点 （d）先收回再出去 六、仔细解释为什么黄金的期货价格可以由黄金的即期价格与其他可观测变量计算得出，而 铜的期货价格却不能这么做？ 解： 铜，现货贵的时候想入现货再卖掉，但现货弄不到，铜有使用价值。黄金是投资价值，铜是消费价值。 七、假设和是对同一种商品的两份期货合约，合约的到期日分别为和，这里， 求证：，其中，r为无风险利率（假设为常数），假设无储存费用，期货价格与远期价格相等。 解：反证法 If： ①签多头（） ②签空头（） ③签合同时按利率r借钱，数量为 有套利机会，而正常市场无套利 ∴只可 八、公司A和公司B可以按照下表所示的利率借入2000万美元5年期贷款