所 有 條 文
法規名稱：臺灣證券交易所股份有限公司有價證券上市審查準則 (民國 103 年 02 月 19 日 修正)
第 一 章 總則
第 1 條
本準則依證券交易法第一百四十條之規定訂定之。
第 2 條
凡依證券交易法規定發行或補辦發行審查程序之有價證券，其發行人於依
據證券交易法第一百三十九條之規定向本公司申請上市者，應分別檢具各
類有價證券上市申請書，載明其應記載事項，連同應檢附書件，向本公司
申請，本公司依據本準則暨本公司審查有價證券上市作業程序之規定審查
之。
發行人與其證券承銷商具有下列各款情事之一者，本公司拒絕接受該證券
承銷商所出具之評估報告，並不同意其有價證券之上市：
一、雙方互為有價證券初次上市或上櫃評估報告之評估。
二、有證券商管理規則第二十六條所列情事。
三、屬於同一集團企業。
第一項規定之申請書及審查有價證券上市作業程序，由本公司訂定，並於
報經主管機關核備後施行。
第 2- 1 條
申請本國有價證券上市之發行公司，除公營事業外，均應先申請其股票登
錄為興櫃股票櫃檯買賣屆滿六個月，並完成已公開發行有價證券之無實體
登錄相關作業，本公司始受理其申請上市案。
股票未在海外證券交易所或證券市場上市之外國發行人初次申請其發行之
股票上市（以下簡稱：第一上市），應先由主辦證券承銷商上市輔導或申
請其股票登錄為興櫃股票櫃檯買賣屆滿六個月，本公司始受理其申請上市
案。但上市輔導期間有主辦證券承銷商發生異動者，應由新任主辦證券承
銷商申報上市輔導日起，重新計算屆滿六個月。
股票或存託憑證已在海外主要證券交易所或證券市場上市之外國發行人申
請其發行之股票第一上市者，得免依第二項有關應先由主辦證券承銷商上
市輔導或申請其股票登錄為興櫃股票櫃檯買賣屆滿六個月之規定辦理。但
外國發行人自海外主要證券交易所或證券市場終止上市後已逾六個月者，
不適用本項規定。
股票或存託憑證已通過海外主要證券交易所或證券市場上市審查之外國發
行人，於通過該上市審查之有效期間內，申請其發行之股票第一上市者，
得向本公司專案申請縮短第二項有關應先由主辦證券承銷商上市輔導或申
請其股票登錄為興櫃股票櫃檯買賣之期間，但不得少於二個月為限，且主
辦證券承銷商或主辦推薦證券商於該期間內不得異動。
外國發行人申請其發行之股票或存託憑證上市者，其申請上市之股票或存
託憑證應以無實體發行，並向證券集中保管事業登錄。但其註冊地國法令
另有相反規定者，不在此限。
第 2- 2 條
申請有價證券上市之發行公司，應委任專業股務代理機構辦理股務事宜，
本公司始受理其申請上市案。自一百零二年一月二日起掛牌之上市公司應
委託專業股務代理機構辦理股務事務，不得收回自辦。
申請股票第一上市、第二上市或參與存託機構發行臺灣存託憑證之外國發
行人，應在中華民國境內委任專業股務代理機構辦理股務事宜，並指定在
中華民國境內之訴訟及非訴訟代理人，本公司始受理其申請上市。
前二項專業股務代理機構，其辦理股務之人員與設備應符合主管機關所頒
之「公開發行股票公司股務處理準則」之規定，且其最近三年度皆無經台
灣集中保管結算所股份有限公司查核後，以書面提出改進意見，逾期仍未
改善之情形。
第 3 條
依本準則規定同意其上市之有價證券，本公司應依證券交易法第一百四十
一條規定，與發行有價證券之機構，訂立有價證券上市契約，並應報請主
管機關備查。
第 二 章 本國有價證券之上市
第 一 節 股票之上市
第 4 條
申請股票上市之發行公司，合於下列各款條件者，同意其股票上市︰
一、設立年限：申請上市時已依公司法設立登記屆滿三年以上。但公營事
業或公營事業轉為民營者，不在此限。
二、資本額:申請上市時之實收資本額達新台幣六億元以上且募集發行普
通股股數達三千萬股以上。
三、獲利能力︰其財務報告之稅前淨利符合下列標準之一，且最近一個會
計年度決算無累積虧損者。
（一）稅前淨利占年度決算之財務報告所列示股本比率，最近二個會計年度均達百分之六以上者。
（二）稅前淨利占年度決算之財務報告所列示股本比率，最近二個會計年度平均達百分之六以上，且最近一個會計年度之獲利能力較前一會
計年度為佳者。
（三）稅前淨利占年度決算之財務報告所列示股本比率，最近五個會計年度均達百分之三以上者。
四、股權分散：記名股東人數在一千人以上，公司內部人及該等內部人持
股逾百分之五十之法人以外之記名股東人數不少於五百人，且其所持
股份合計占發行股份總額百分之二十以上或滿一千萬股者。
第 5 條
申請股票上市之發行公司，經中央目的事業主管機關出具其係屬科技事業
之明確意見書，合於下列各款條件者，同意其股票上市：
一、申請上市時之實收資本額達新台幣三億元以上且募集發行普通股股數
達兩千萬股以上。
二、產品或技術開發成功且具市場性，經本公司取得中央目的事業主管機
關出具之評估意見者。
三、經證券承銷商書面推薦者。
四、最近期及最近一個會計年度財務報告之淨值不低於財務報告所列示股
本三分之二者。
五、記名股東人數在一千人以上，且公司內部人及該等內部人持股逾百分
之五十之法人以外之記名股東人數不少於五百人者。
第 6 條
申請股票上市之發行公司，屬於國家經濟建設之重大事業，經目的事業主
管機關認定，並出具證明文件，合於下列各款條件者，同意其股票上市：
一 由政府推動創設，並有中央政府或其指定之省 (直轄市)級地方自治
團體及其出資百分之五十以上設立之法人參與投資，合計持有其申請
上市時已發行股份總額百分之五十以上者。
二 申請上市時之實收資本額達新台幣十億元以上者。
三 股權分散合於第四條第四款規定標準者。
第 6- 1 條
申請股票上市之發行公司，屬於政府獎勵民間參與之國家重大公共建設事
業，取得中央政府、直轄市級地方自治團體或其出資百分之五十以上之法
人核准投資興建及營運之特許權合約，並出具證明文件，合於下列各款條
件者，同意其股票上市：
一 公司係為取得特許合約所新設立之公司，且其營業項目均經中央目的
事業主管機關之核准。
二 申請上市時之實收資本額達新台幣五十億元以上者。
三 取得特許合約之預計工程計畫總投入成本達二百億元以上者。
四 申請上市時，其特許營運權尚有存續期間在二十年以上者。
五 公司之董事、監察人、持股達已發行股份總額百分之五以上之股東、
持股達發行股份總額千分之五以上或十萬股以上之技術出資股東或經
營者需具備完成特許合約所需之技術能力、財力及其他必要能力，並
取得核准其特許權合約之機構出具之證明。
六 股權分散合於第四條第四款規定標準者。
第 7 條
本準則第二章所稱之財務報告係依主管機關訂頒之各業別財務報告編製準
則規定編製之合併財務報告，發行公司若無子公司，則為個別財務報告。
前開財務報告均需經聯合會計師事務所之會計師二人以上共同查核簽證或
核閱。但公營事業除最近一會計年度財務報告應依主管機關訂頒之各業別
財務報告編製準則編製，並經會計師查核簽證外，其餘年度如係尚未公開
發行者，得以審計機關審定報告代之。
本準則第二章所稱之實收資本額，係以公司登記（或變更登記）後之證明
文件記載之資本額為準。但私募有價證券未經公開發行之股份不列入前開
資本額之計算。
本準則第二章所稱之淨值及稅前淨利，於合併財務報告下係指歸屬於母公
司業主之金額。
第 8 條
發行公司得僅就其所發行之普通股或各種特別股向本公司申請上市，本準
則第四、五、六條關於上市條件資本額之規定，按其上市股份總面額計核
；股權分散之記名股東人數及其所持股份合計占發行股份總額之比率，分
別按該上市股份種類之比率計核。
發行公司就其所發行之普通股與各種特別股一併申請上市者，其普通股申
請上市股份面額總額應至少符合第四、五、六、六條之一或十六條所訂資
本額之規定，各種特別股申請上市股份面額總額分別應達新台幣三億元以
上，且各均應符合股權分散之上市條件。
前二項各種特別股之股權分散上市條件，應符合記名股東人數在五百人以
上，且公司內部人及該等內部人持股逾百分之五十之法人以外之記名股東
，其所持股份合計占各種特別股之發行股份總額百分之二十以上或滿一千
萬股者。
第 9 條
申請股票上市之發行公司雖符合本準則規定之上市條件，但除有第八、九
、十款之任一款情事，本公司應不同意其股票上市外，有下列各款情事之
一，經本公司認為不宜上市者，得不同意其股票上市：
一、遇有證券交易法第一百五十六條第一項第一款、第二款所列情事，或
其行為有虛偽不實或違法情事，足以影響其上市後之證券價格，而及
於市場秩序或損害公益之虞者。
二、財務或業務未能與他人獨立劃分者。
三、有足以影響公司財務業務正常營運之重大勞資糾紛或污染環境情事，
尚未改善者。
四、經發現有重大非常規交易，尚未改善者。
五、申請上市年度已辦理及辦理中之增資發行新股併入各年度之決算實收
資本額計算，不符合上市規定條件者。
六、有迄未有效執行書面會計制度、內部控制制度、內部稽核制度，或不
依有關法令及一般公認會計原則編製財務報告等情事，情節重大者。
七、所營事業嚴重衰退者。
八、申請公司於最近五年內，或其現任董事、監察人、總經理或實質負責
人於最近三年內，有違反誠信原則之行為者。
九、申請公司之董事會成員少於五人，獨立董事人數少於二人或少於董事
席次五分之一；監察人少於三人；其董事會、監察人有無法獨立執行
其職務；或未依證券交易法第十四條之六及其相關規定設置薪資報酬
委員會者。但依證券交易法第十四條之四規定，設置審計委員會替代
監察人者，本款有關監察人規範，不適用之。另所選任獨立董事以非
為公司法第二十七條所定之法人或其代表人為限，且其中至少一人須
為會計或財務專業人士。
十、申請公司於申請上市會計年度及其最近一個會計年度已登錄為證券商
營業處所買賣興櫃股票，於掛牌日起，其現任董事、監察人及持股超
過其發行股份總額百分之十之股東有未於興櫃股票市場而買賣申請公
司發行之股票情事者。但因辦理本準則第十一條之承銷事宜或有其他
正當事由者，不在此限。
十一、申請公司係屬上市（櫃）公司進行分割後受讓營業或財產之既存或新設公司，該上市（櫃）公司最近三年內為降低對申請公司之持股
比例所進行之股權移轉，有損害公司股東權益者。
十二、其他因事業範圍、性質或特殊狀況，本公司認為不宜上市者。
前項第二款規定，於公營事業之申請公司不適用之。
第一項各款規定適用期間之終結日，為其股票上市契約生效日之前一日。
第 10 條
初次申請股票上市之發行公司，其下列人員應將其於上市申請書件上所記
載之各人個別持股總額之全部且總計不低於本條第二項規定比率之股票，
扣除供上市公開銷售股數，提交經主管機關核准設立之證券集中保管事業
辦理集中保管後，方同意其股票上市。但提交之股數不足第二項所規定之
比率者，應協調其他股東補足之：
一、依第四、六、十六、二十條或第二十條之一規定申請上市者，其董事
、監察人及持股超過已發行股份總額百分之十之股東。
二、依第五條規定或以資訊軟體業申請上市者，其董事、監察人、持股超
過已發行股份總額百分之五之股東、以專利權或專門技術出資而在公
司任有職務，並持有公司申請上市時之已發行股份總數千分之五以上
股份或十萬股以上之股東。但於其登錄為興櫃股票期間之推薦證券商
因認購或於興櫃股票交易期間買賣營業證券，致持股超過該發行公司
已發行股份總額百分之五以上者，不在此限。
前項所規定發行公司應提交集中保管股票之股份總額，係指其上市申請書
件所記載已募集發行之普通股股份總額依下列方式計算其應提交集中保管
股票之總計比率：
一、股份總額在三千萬股以下者，應提交股份總額百分之二十五。
二、股份總額超過三千萬股至一億股以下者，除依前款規定辦理外，超過
三千萬股部分，應提交股份總額百分之二十。
三、股份總額超過一億股至二億股以下者，除依前款規定辦理外，超過一
億股部分，應提交股份總額百分之十。
四、股份總額超過二億股者，除依前款規定辦理外，超過二億股部分，應
提交股份總額百分之五。
第一項關於扣除供上市公開銷售股數後之其餘股票，包括以下部分：
一、於申請初次上市日至掛牌日止所取得增資發行並於經濟部變更登記完
成之新股，以及其他原因而持有之股份；於掛牌日止尚未取得股票者
，應承諾於取得股票後提交集中保管。
二、發行公司之董事、監察人及股東提出老股供證券承銷商辦理過額配售
，但未實際於過額配售中出售並由證券承銷商退還之股份。
發行公司之董事、監察人及股東依第一項規定提交集中保管之股票，自上
市買賣開始日起屆滿六個月後始得領回二分之一；其餘股票部分，自上市
買賣開始日起屆滿一年後始得全數領回。
依第四條規定申請上市之發行公司，其提交辦理集中保管之股票總數經核
計超過發行公司已發行股份總數之百分之五十且該發行公司之實收資本額
達新台幣三百億元者，該應提交集中保管之股數超過上開已發行股份總數
之百分之五十部分，如係發行公司之董事、監察人及股東為公司或其本人
資金融通之保證而以其持股設定質權於金融機構，則得以金融機構出具之
證明文件替代集中保管之股票，惟於保管期間解質者，該董事、監察人及
大股東應將同額股數提交集中保管；或質權標的物經金融機構處分者，發
行公司應洽其他董事、監察人或股東將同額股數提交集中保管。
發行公司之董事、監察人及股東於保管期間不得中途解約，所保管之股票
及憑證不得轉讓或質押，保管之效力不因持有人身分變更而受影響。
第一項規定於其董事、監察人及股東為政府機關或公營事業，或報經目的
事業主管機關核准出售持股而有不宜將持股送交集中保管者不適用之。
第二項關於提交集中保管股票總計比率之規定，於公營事業之申請公司不
適用之。
第 10- 1 條
依第六條之一規定初次申請股票上市之發行公司，其董事、監察人、持股
達已發行股份總額百分之三以上之股東及持股達已發行股份總額千分之五
以上或十萬股以上之技術出資股東，應將其於上市申請書件上所記載之各
人個別持股總額之全部且總計不低於本條第二項規定比率之股票，扣除供
上市公開銷售股數，提交經主管機關核准設立之證券集中保管事業辦理集
中保管後，方同意其股票上市。但董事、監察人持股總額低於當選時總額
者，改以當選時之總額為準，如提交之股數不足第二項所規定之比率者，
應協調其他股東補足之。
前項所規定發行公司應提交集中保管股票之股份總額，係指其上市申請書
件所記載已發行之普通股股份總額依下列方式計算其應提交集中保管股票
之總計比率，且提交集中保管之股票以募集發行之普通股股票為限：
一、股份總額在十億股以下者，應提交股份總額百分之五十。
二、股份總額超過十億股至卅億股以下者，除依前款規定辦理外，超過十
億萬股部分，應提交股份總額百分之四十。
三、股份總額超過卅億股至五十億股以下者，除依前款規定辦理外，超過
卅億股部分，應提交股份總額百分之卅。
四、股份總額超過五十億股至七十億股以下者，除依前款規定辦理外，超
過五十億股部分，應提交股份總額百分之廿。
五、股份總額超過七十億股以上者，除依前款規定辦理外，超過七十億股
部分，應提交股份總額百分之十。
第一項提交集中保管之股票，自上市買賣開始日起屆滿三年後始得領回六
分之一，其後每半年可繼續領回六分之一，如於期間屆滿時，公司所興建
之工程尚未全部完工並開始營運者，其提交集中保管之期間繼續延長至工
程全部完工並開始營運止；但若工程未全部完工前已開始部分營運者，則
延長至公司之年度財務報告顯示已有營業利益及稅前淨利止。保管期間不
得中途解約，所保管之股票及憑證不得轉讓或質押，保管之效力不因持有
人身分變更而受影響。
發行公司應於申請上市時承諾，如於股票集中保管期間內，已依第一項提
交股票集中保管之股東，亦應就其嗣後經由特別股或公司債所換算認購或
轉換之普通股股份，按申請上市時依第一項所計算之應行提交總計比率，
再行提交辦理集中保管；其保管及領回之期限，準用第三項之規定。
第一項規定於初次申請股票上市之發行公司登錄為興櫃股票期間，其推薦
證券商因認購或於興櫃股票交易期間買賣營業證券，致持股超過該發行公
司已發行股份總額百分之三以上者，不適用之。
第 10- 2 條
股票已依櫃檯買賣中心證券商營業處所買賣有價證券審查準則第三條規定
在櫃檯買賣中心上櫃買賣之申請上市公司，依下列各款辦理股票集中保管
。但第十條第二項關於總計比率之規定不適用之：
（一）於依櫃檯買賣中心證券商營業處所買賣有價證券審查準則第三條第一項第四款有關規定第三條所定之股票集中保管期間屆滿前申請股
票上市者，其申請上市時符合本準則第十條或第十條之一規定之人
員，除原已於上櫃時提交股票集中保管之人員應繼續辦理股票集中
保管至原上櫃股票集中保管期間屆滿外，其餘人員應依本準則各該
條文之規定辦理股票集中保管。
（二）於依櫃檯買賣中心證券商營業處所買賣有價證券審查準則第三條第一項第四款有關規定第三條所定之股票集中保管期間屆滿後申請股
票上市者，除本公司認有必要者外，其申請上市時符合本準則第十
條或第十條之一規定之人員，得免依本準則規定辦理股票集中保管
。
第 11 條
發行公司初次申請普通股或各種特別股上市，應先將其上市申請書件所記
載之股份總額，依本公司規定之提撥比率，全數以現金增資發行新股之方
式，於扣除依公司法相關法令規定保留供公司員工承購之股數後，依證券
交易法第七十一條第一項包銷有價證券規定，全數委託證券承銷商辦理上
市前公開銷售。但公營事業或依第六條、第六條之一規定之申請公司，得
以公司已募集發行之股票辦理承銷。
前項所規定發行公司應提撥公開銷售之股份總額，應依第十條第二項規定
之方式計算，並加計申請上市日至掛牌日止所增加之股份。但提撥辦理公
開銷售之股票以募集發行之普通股股票為限。
股票已依櫃檯買賣中心證券商營業處所買賣有價證券審查準則第三條規定
在櫃檯買賣中心上櫃買賣之申請上市公司，因不符合本準則股權分散規定
標準，須將不足股權分散之數額，委託證券承銷商辦理上市前公開銷售者
，不受第一項提撥比率之限制；惟其不足之股數未達二百萬股或實收資本
額百分之一者，得免提出公開銷售，並於上市掛牌買賣前，達到股權分散
之標準。
第 12 條
申請股票上市之發行公司，其上市契約生效後，應依前條規定辦理公開銷
售，如果所申請上市之股票未於本公司函知之日起算三個月內上市買賣者
，應撤銷該上市契約，並報請主管機關備查。其有正當理由申請延期，經
本公司同意後，得延長三個月，且以一次為限，並報請主管機關備查。
第 12- 1 條
發行公司私募有價證券者，於證券交易法第四十三條之八所定限制轉讓期
間內，不得以該私募之有價證券申請初次上市。限制轉讓期滿，如擬申請
上市買賣應先向主管機關完成補辦發行審核程序後始得提出申請。
上市公司辦理私募有價證券及嗣後所配發、轉換或認購之有價證券，於依
證券交易法第四十三條之八所定限制轉讓期間內，該私募之有價證券不得
上市。限制轉讓期滿，應先向本公司申請同意函，並於據以向主管機關完
成補辦發行審核程序後始得提出上市申請。但得免依第十一條規定辦理上市前公開銷售。
上市公司依前項規定向本公司申請同意函時，應符合下列各款標準：
一、最近期及最近一個會計年度財務報告顯示無累積虧損者。
二、財務報告之稅前淨利符合下列標準之一:
（一）稅前淨利占年度決算之財務報告所列示股本比率最近二個會計年度均達百分之四以上者。
（二）稅前淨利占年度決算之財務報告所列示股本比率最近二個會計年度平均達百分之四以上，且最近一個會計年度之獲利能力較前一會計年度為佳者。
三、最近二個會計年度之財務報告經會計師查核並簽發無保留意見之查核
報告者。如出具無保留意見以外之查核報告，未有影響財務報告允當表達之情事。
四、未有第九條第一項第一、三、四、六、八及十二款所定情事者。
五、全體董事、監察人所持有記名式股份總額高於「公開發行公司董事監
察人股權成數及查核實施規則」所定之持股成數者。
六、私募有價證券所得之資金業依資金運用計畫執行完竣，並產生合理效
益者。但有正當理由者，不在此限。
七、股東會決議辦理私募有價證券前一會計年度為稅後淨利且無累積虧損
者，有下列情形之一，獲利能力除符合第二款規定外，其最近會計年度之稅前淨利占年度決算之財務報告所列示股本比率應較股東會決議辦理私募有價證券前一會計年度為佳：
（一）辦理私募係全部引進策略性投資人，且申請同意函時，私募股票未轉讓，或轉讓予非內部人或關係人持有者。
（二）有發行人募集與發行有價證券處理準則第七條及第八條規定情事之虞，但有正當理由無法合理改善而無法辦理公開募集，且亟有資金需求，經本公司同意得辦理私募，申請同意函時，私募股票未轉讓，或轉讓予非內部人或關係人持有者。
八、股東會決議辦理私募有價證券前一會計年度為稅後淨利且無累積虧損
者，有下列情形之一，獲利能力除符合第二款規定外，其最近會計年度之稅前淨利占年度決算之財務報告所列示股本比率不得低於股東會決議辦理私募有價證券前一會計年度百分之二百：
（一）辦理私募係全部引進策略性投資人，且申請同意函時，部分或全部私募股票轉讓予內部人或關係人持有者。
（二）辦理私募非引進策略性投資人者。
（三）有發行人募集與發行有價證券處理準則第七條及第八條規定情事之虞，但有正當理由無法合理改善而無法辦理公開募集，且亟有資金需求，經本公司同意得辦理私募，申請同意函時，部分或全部私募股票轉讓予內部人或關係人持有者。
（四）辦理私募有價證券未依公開發行公司辦理私募有價證券應注意事項（以下簡稱私募應注意事項）規定辦理且情節重大者。
九、股東會決議辦理私募有價證券前一會計年度為稅後淨損或有累積虧損
者，有下列情形之一，獲利能力除符合第二款規定外，其最近會計年度之稅前淨利占年度決算之財務報告所列示股本比率應達百分之六以上：
（一）內部人或關係人參與私募，且認購價格未符合主管機關規定之成數者。
（二）辦理私募有價證券未依私募應注意事項規定辦理且情節重大者。
十、其他符合主管機關規定者。
前項第八、九款規定之非策略性投資人、內部人及關係人，應將所持有之私募股票於上市前全數提交經主管機關核准設立之證券集中保管事業辦理集中保管，自上市買賣開始日起屆滿六個月後始得領回二分之一，其餘股票部分，自上市買賣開始日起屆滿一年後始得全數領回。於保管期間不得
中途解約，所保管之股票不得轉讓或質押，保管之效力不因持有人身分變
更而受影響。
上市公司所發行之有價證券經主管機關限制上市買賣者，於其限制尚未解
除前，其私募有價證券之限制轉讓期間雖已屆滿，該私募之有價證券不得
上市。
第 13 條
發行公司之股票經終止上市且於櫃檯買賣中心為管理股票，再行申請上市
者，依本準則所訂上市條件辦理。
第 14 條
上市公司發行與已上市股票同種類之新股上市，依證券交易法第一百三十
九條第二項規定上市；所發行之債券換股權利證書，亦比照前述規定在本
公司市場上市買賣。
上市公司就其所發行與已上市股票不同種類之股票申請上市，其申請上市
股份面值總額應達新台幣三億元以上，並應依第十一條第一項之規定辦理
上市前公開銷售，且符合第八條第三項股權分散規定標準者，本公司始得
同意其上市。但有下列各款情事之一者，本公司不同意其上市：
一、最近二年度均為稅前淨損者。
二、於奉准發行時，經主管機關認為不適宜以時價對外公開發行，而其原
因尚未消滅者。
三、最近一次募集與發行有價證券案，經主管機關退回或不予核准，情節
重大迄未加以改善者。
四、前所發行有價證券因有證券交易法第一百五十六條第一項規定情事而
被限制上市買賣，其原因尚未消滅者，或有證券交易法第一百五十六
條第一項所列各款情事之一者。
五、其他經本公司認為不宜上市之情事者。
上市公司就其所發行與已上市股票不同種類且係屬到期以現金贖回之股票
申請上市者，仍應依前項之規定辦理，但於本準則第八條第三項規定之股
權分散標準不適用之。
上市公司就其所募集發行之附認股權特別股、可轉換特別股、附認股權公
司債、轉換公司債及分離後認股權憑證，經行使轉換權或認股權後而成之
普通股，應按時檢具「上市有價證券申報書」向本公司申報，得免依第十
一條規定辦理公開銷售。但該募集發行之特別股係依本條第二項但書規定
不得上市者，其經行使轉換權或認股權後而成之普通股亦不得上市。
第 二 節 特定行業或組織型態公司之上市
第 15 條
證券業、金融業、保險業及專營期貨商申請其股票上市，除應符合本準則
有關規定外，應先取得目的事業主管機關之同意函，本公司始予受理。但
申請其股票上市之金融業及保險業，如其股票前依櫃檯買賣中心證券商營
業處所買賣有價證券審查準則第三條規定在櫃檯買賣中心上櫃買賣前已取
具者，得免再提供。
證券公司申請其股票上市，除應符合本準則有關規定外，並應同時經營證
券承銷、自行買賣及行紀或居間等三種業務屆滿五個完整會計年度。
第 16 條
申請股票上市之發行公司，除公營事業外，其最近二個會計年度財務報告
之營建收入占總營業收入百分之二十以上，或營建毛利占總毛利百分之二
十以上，或營建收入或營建毛利所占比率較其他營業項目為高之情事者，
除應符合本準則有關規定外，並應合於下列各款條件：
一、自設立登記後，已超過八個完整會計年度者。
二、申請上市時之實收資本額達新台幣六億元以上者。
三、最近期及最近一個會計年度財務報告之淨值，須達資產總額百分之三
十以上。
四、最近期及最近一個會計年度財務報告之待售房地及投資性不動產淨額
，合計不得逾淨值之百分之七十。但取得使用執照未滿一年，或依合
約規定所取得地上權所為之推案僅得出租而不得出售致轉列投資性不
動產，或投資性不動產出租率達百分之五十以上者，得免列入計算。
五、最近三個會計年度稅前淨利均為正數，且最近三個會計年度均無累積
虧損者。
六、經簽證會計師設算下列情況所獲利益予以扣除後，其獲利能力仍符合
上市規定之條件者：
1.買賣他人完工個案或未完工程（指已投入營建成本占總營建成本達
四○％以上者）者。
2.買賣素地或成屋者。
3.取得原係合建方式契約相對人之土地或房屋，再予出售者。
4.銷售予關係人之房地者。
第 17 條
前條規定之發行公司，除公營事業外，有最近二個會計年度發包與營造公
司之年度金額逾新台幣二億元，或雖未逾二億元而該營造公司為關係人者
，於該二年度內均應符合下列各款之規定：
一 該營造公司須具甲級營造廠資格外，其最近二個會計年度之財務報告
暨個案別之毛利率，均應經聯合會計師事務所之會計師二人以上共同
查核簽證。
二 其與營造公司最近二個會計年度之個案別毛利率並無異常情形。
三 對工程之承包過程、承包價格之形成及付款辦法，經由專業機構出具
報告，評估其具合理性。
四 該營造公司於最近二年內，並無重大違反建築營建相關法令及與建設
公司間工程承包契約之情事。
五 其與營造公司間之資金往來無異常情形。
六、其與營造公司間無第九條第一項第二款規定之情事。
發行公司與營造公司非屬關係人，且已建立完整內控制度及發包之招標程
序、付款辦法符合行業慣例者，得排除適用前項第一款至第三款之規定。
第 18 條
集團企業中之發行公司申請股票上市，除公營事業外，雖合於本準則有關
規定，但不能符合下列各款情事者，應不同意其股票上市：
一、申請公司與同屬集團企業公司之主要業務或主要商品，無相互競爭之
情形。但申請公司具獨立經營決策能力者，不在此限。
二、申請公司與同屬集團企業公司間有業務往來者，除各應就相互間之財
務業務相關作業規章訂定具體書面制度，並經董事會通過外，應各出
具書面聲明或承諾無非常規交易情事；無業務往來者，應由申請公司
出具書面，承諾日後有往來時必無非常規交易之情事。
三、其財務業務狀況及前述之作業辦法與其他同業比較應無重大異常現象
。
四、其對於銷售予集團企業公司之產品，應具有獨立行銷之開發潛力。
五、申請上市時，最近期及其最近二個會計年度之進貨或營業收入金額來
自集團企業公司未超過百分之五十。但對於來自母公司、子公司之進
貨或營業收入金額，或依據公司法、企業併購法辦理分割者，不適用
之。
第一項第五款之規定情形，如係基於行業特性、市場供需狀況、政府政策
或其他合理原因所造成者，得不適用之。
第 19 條
申請時屬於母子公司關係之子公司申請其股票上市，除公營事業外，雖合
於本準則有關規定，但不能符合下列各款情事者，應不同意其股票上市：
一、應檢具母公司與其所有子公司依母公司所在地會計原則編製之合併財
務報表，並應由中華民國會計師就中華民國與母公司所屬國所適用會
計原則之差異及其對財務報表之影響表示意見。
二、依前款檢送之合併財務報表核計，最近一個會計年度之淨值總額應達
新台幣十億元以上；且最近二個會計年度之稅前淨利占淨值總額之比
率，均應達百分之三以上，但申請公司係依第五條、第六條或第六條
之一規定申請上市，或於申請上市年度及其最近一個會計年度內與其
母公司間之進銷貨往來金額未達其進銷貨總金額百分之十者，於上開
獲利能力之比率得不適用之。
三、母公司及其所有子公司，以及前開公司之董事、監察人、代表人，暨
持有公司股份超過股份總額百分之十之股東，與其關係人總計持有該
申請公司之股份不得超過發行總額之百分之七十，超過者，應辦理上
市前之股票公開銷售，使其降至百分之七十以下。但申請公司符合下
列各款情事者，不在此限：
（一）設有審計委員會或獨立董事逾全體董事人數二分之一者。
（二）本款所訂持有股份總額限制對象以外之人持有股數達三億股以上者。
四、其獨立董事人數應至少三人。
五、於申請上市會計年度及其最近一個會計年度來自母公司之營業收入不
超過百分之五十，主要原料或主要商品或總進貨金額，不超過百分之
七十。但基於行業特性、市場供需狀況、政府政策或其他合理原因者
，不在此限。
六、母公司股票已在我國證券集中交易市場上市（櫃）買賣者，申請上市
時最近四季未包括申請公司財務數據且經會計師核閱之擬制性合併財
務報表所示之擬制性營業收入或營業利益，未較其同期合併財務報表
衰退達百分之五十以上，且母公司最近二個會計年度未有重大客戶業
務移轉之情事。
第 20 條
申請股票上市之投資控股公司，以投資為專業並以控制其他公司之營運為
目的者為限，並合於下列各款條件者，同意其股票上市：
一、設立年限：自設立登記後，已屆滿三年或其任一被控股公司之實際營
運年限已逾三年者。
二、權益：最近一個會計年度之淨值達新台幣十億元以上者。
三、獲利能力：其最近二個會計年度財務報告之稅前淨利占淨值比率均達
百分之三以上者。
四、股權分散：合於第四條第四款規定標準者。
五、本身未從事投資以外之任何業務。
六、應持有被控股公司二家以上，且該被控股公司不得以投資為專業，並
不得持有申請公司之股份。
七、財務報告之營業利益百分之七十以上應來自各被控股公司。
八、其投資於各被控股公司之帳面金額合計應占其個體財務報告之採權益
法之投資及淨值均達百分之五十以上。
九、未向非金融機構借貸資金。
十、最近一個會計年度財務報告之淨值占資產總額比率應達三分之一以上
。
被控股公司係指下列情形之一者：
一、投資控股公司直接持有逾百分之五十已發行有表決權股份或出資逾百
分之五十之被投資公司。
二、投資控股公司經由子公司間接持有逾百分之五十已發行有表決權股份
或出資逾百分之五十之各被投資公司。
三、投資控股公司直接及經由子公司間接持有逾百分之五十已發行有表決
權股份或出資逾百分之五十之各被投資公司。
四、投資控股公司直接或間接選任或指派董事會超過半數董事之公司。
申請股票上市之投資控股公司，其最近一個會計年度之淨值達新台幣八億
元以上，且產品、技術開發成功對其整體營業收入貢獻占百分之五十之被
控股公司之產品或技術開發成功且具市場性並經中央目的事業主管機關出
具其係屬科技事業之明確意見書者，得不適用第一項第一、三款之規定。
投資控股公司因透過第三地再轉投資致其被控股公司有以投資為專業之必
要時，第一項第六款有關被控股公司不得以投資為專業之部分，得不適用
之。
投資控股公司申請股票上市，雖符合本準則有關規定，但其被控股公司有
第九條第一項第八款情事，本公司應不同意其股票上市，有第九條第一項
第一、三、四、六、十二款情事之一，經本公司認為不宜上市者，得不同
意其股票上市。
已於國內上市（櫃）之投資控股公司，其持股逾百分之七十之被控股公司
不得在國內申請股票上市。
第 20- 1 條
申請股票上市之金融控股公司，合於下列各款條件者，同意其股票上市︰
一、取得目的事業主管機關出具之申請上市同意函。
二、設立年限：自設立登記後，已屆滿三年或其任一子公司之實際營運年
限已逾三年者。
三、獲利能力：其最近二個會計年度依金融控股公司財務報告編製準則規
定編製之財務報告之稅前淨利占淨值比率均達百分之三以上者。
四、股權分散：合於第四條第四款規定標準者。
金融控股公司申請股票上市，雖合於本準則有關規定，但其子公司有第九
條第一項第八款情事，本公司應不同意其股票上市，有第九條第一項第一
、三、四、六、十二款情事之一，經本公司認為不宜上市者，得不同意其
股票上市。
已於國內上市（櫃）之金融控股公司，其持股逾百分之七十之子公司不得
在國內申請股票上市。
第 三 節 其他有價證券之上市
第 21 條
上市公司所發行之新股認購權利證書或新股權利證書，應於增資案經向主
管機關申報生效後十五日內；所發行之股款繳納憑證，應於增資案經向主
管機關申報生效並收足股款後十五日內，向本公司申請上市，方得在本公
司市場上市買賣。
上市公司發行分離型附認股權有價證券者，應於經主管機關申報生效後，
向本公司申請分離後認股權憑證上市，其申請上市買賣之認股權總數應達
五百萬個單位以上，並應辦理公開銷售且符合下列股權分散標準後，方得
在本公司市場上市買賣。但分離型附認股權特別股未符合第十四條第二項
規定之特別股上市條件，或有同條項但書之情事者，其分離後認股權憑證
亦不得上市：
一、認股權總數未達二千萬個單位者，認股權憑證之持有人應有五十人以
上。
二、認股權總數達二千萬個單位以上者，認股權憑證之持有人應有一百人
以上。
第 22 條
政府發行之債券，由主管機關函令本公司後，公告其上市。
凡經奉准發行之金融債券及由上市公司發行之公司債，經該發行人申請上
市者，本公司得同意其上市。
第 23 條
凡經奉准公開發行且成立之國內封閉式證券投資信託基金，合於下列各款
條件，由募集之國內證券投資信託事業申請上市者，本公司得同意其受益
憑證上市：
一、基金發行總額在新台幣貳拾億元以上者。
二、持有該基金受益權單位價金總額未超過新台幣壹佰萬元之持有人不少
於一千人，且其所持有之受益權單位價金總額並不少於新台幣肆億元
者。
凡經奉主管機關核准公開發行且成立之指數股票型證券投資信託基金，且
其最低淨資產價值達新台幣二億元以上，由募集之國內證券投資信託事業
申請上市者，除本公司另有規定外，得同意其受益憑證上市。
前項之國內證券投資信託事業，擬發行之指數股票型證券投資信託基金，
除其所追蹤、模擬或複製之指數為本公司自行編製或與國外指數公司合作
編製之指數，或其屬於證券投資信託基金管理辦法第三十七條第四項所定
之連結式指數股票型基金外，應於向主管機關申請核准該基金之公開發行
前，填具申請書，向本公司申請其具備發行指數股票型證券投資信託基金
資格之同意函。申請同意函之注意事項由本公司定之。
第 23- 1 條
凡經奉准公開發行之受益證券或資產基礎證券合於下列各款條件，由募集
之受託機構或特殊目的公司申請上市者，本公司得同意其上市：
一、申請上市之受益證券或資產基礎證券發行總額達新台幣伍億元以上者
。
二、自上市買賣日起算，其到期日須一年以上。
三、受益人或持有人人數達五人以上，且單一持有該受益證券或資產基礎
證券之價金總額不得超過發行總額百分之二十。但持有人為獨立專業
投資者，不受百分之二十持有比例之限制。
四、面額以新台幣壹拾萬元為限。
前項所稱獨立專業投資者，係指不動產證券化條例第十三條第一項第一款
之法人或機構，或該條例第十三條第一項第二款之基金；且非金融資產證
券化條例所稱之創始機構，或其利害關係人或公司法所稱之關係企業或證
券發行人財務報告編製準則第十八條所規定之關係人。
第 23- 2 條
受託機構經奉准成立之國內封閉式不動產投資信託基金所募集發行之不動
產投資信託受益證券，合於下列各款條件，由募集之受託機構申請上市者
，本公司得同意其上市：
一、發行總額達新台幣三十億元以上者。
二、自上市買賣日起算，其契約存續期間須達一年以上。
三、持有該受益權單位價金總額未超過新台幣一百萬元之受益人不少於五
百人，且其所持有之受益權單位價金總額不少於新台幣二億元者。
四、任五受益人持有該受益權單位價金總額未超過該受益證券發行總金額
百分之五十以上。但持有人為獨立專業投資者，不在此限。
五、每一受益證券應表彰一千個受益權單位，且面額以新台幣一萬元為限
。
六、該基金所投資不動產之所有人或不動產相關權利之權利人，依「受託
機構募集或私募不動產投資信託或資產信託受益證券處理辦法」第八
條第四項規定，應將其因讓與不動產或不動產相關權利而持有之受益
證券全數提交集中保管，且承諾自持有受益證券起一年內不予中途解
除保管，所保管之受益證券及憑證不予轉讓、設質或以該受益證券為
擔保品從事附買回交易，於屆滿一年後始得全數領回。
受託機構經奉准募集發行之不動產資產信託受益證券，合於下列各款條件
，由募集之受託機構申請上市者，本公司得同意其上市：
一、申請上市之不動產資產信託受益證券發行總額達新台幣五億元以上者
。
二、自上市買賣日起算，迄到期日須達一年以上。
三、受益人人數達五人以上，且任五受益人持有第一受償順位受益證券之
總金額未超過該受益證券發行總金額百分之五十。但持有人為獨立專
業投資者，不受百分之五十持有比例之限制。
四、面額以新台幣十萬元為限。
五、申請上市之受益證券應經信用評等機構評等。
本條所稱獨立專業投資者，係指「不動產證券化條例」第十三條第一項第
一款之法人或機構，或該條例第十三條第一項第二款之基金；且非不動產
投資信託發起人或不動產資產信託委託人，或其利害關係人或公司法所稱
之關係企業或證券發行人財務報告編製準則第十八條所規定之關係人。
第 24 條
本準則未規定之其他有價證券之上市審查準則，由本公司另訂之。
第 三 章 外國有價證券之上市
第 25 條
外國政府發行之政府公債及國際組織發行之債券，由主管機關函令本公司
公告其上市。
外國發行人申請發行以新台幣或外國貨幣計價之債券上市，符合主管機關
所定條件者，本公司得出具同意其上市之證明文件。
前項取得本公司同意上市證明文件之債券上市案，俟經向主管機關申報生
效並發行完成後，由本公司公告其上市，並將其外國債券上市契約報請主
管機關備查。
第 25- 1 條
經主管機關核准之境外指數股票型基金，且其在中華民國境內募集及銷售
之淨資產價值達新台幣二億元以上，由境外基金管理機構或其指定機構委
任之總代理人申請上市者，除本公司另有規定外，得同意其受益憑證、基
金股份或投資單位上市。
第 26 條
外國發行人暨其存託機構申請其擬發行之台灣存託憑證申請上市，合於下
列各款條件者，同意其上市：
一、上市台灣存託憑證單位：二千萬個單位以上或市值達新台幣三億元以
上者。但不得逾其已發行股份總數之百分之五十。
二、外國發行人依據註冊地國法律發行之股票或表彰股票之有價證券，於
申請上市之台灣存託憑證掛牌前，已在經主管機關核定之海外證券市
場之一主板掛牌交易者。
三、淨值：申請上市時，其經會計師查核簽證之最近期財務報告所顯示之
淨值折合新台幣六億元以上者。
四、獲利能力：最近一個會計年度無累積虧損，並符合下列標準之一者：
（一）稅前淨利占年度決算之淨值比率，最近一年度達百分之六以上者。
（二）稅前淨利占年度決算之淨值比率，最近二年度均達百分之三以上，或平均達百分之三以上，且最近一年度之獲利能力較前一年度為佳
者。
（三）稅前淨利最近二年度均達新台幣二億五千萬元以上者。
五、股權分散：上市時，在中華民國境內之台灣存託憑證持有人不少於一
千人，且扣除外國發行人內部人及該等內部人持股逾百分之五十之法
人以外之持有人，其所持單位合計占發行單位總數百分之二十以上或
滿一千萬個單位。
六、台灣存託憑證所表彰股票或表彰其股票之有價證券之轉讓不受限制。
七、台灣存託憑證所表彰股票或表彰其股票之有價證券之權利義務應與其
他同次發行之同種類股票或表彰其股票之有價證券相同。
八、台灣存託憑證所表彰之股票，於台灣存託憑證上市契約生效前三個月
未有股價變化異常之情事。
九、最近一年內，存託機構未有因資訊申報錯誤受本公司處置，且情節重
大之情事。
前項第三款、第四款之財務資料，係該外國發行人依註冊地國或上市地國
法令所編製之合併報表或合併財務資料，暨中華民國會計師就中華民國與
外國發行人註冊地國或上市地國所適用會計原則之差異，與其對財務報告
之影響所表示之意見，作為審查之依據。
第一項第三款、第四款所稱之淨值及稅前淨利，於合併財務報告下係指歸
屬於母公司業主之金額。
臺灣存託憑證上市案，其上市契約生效後，除主管機關另有規定者外，應
自本公司函知之日起依規定辦理公開銷售，倘申請上市之臺灣存託憑證未
於本公司函知之日起算三個月內上市買賣者，應撤銷其上市契約，並報請
主管機關備查。但有正當理由申請延期，經本公司同意後，得延長三個月
，且以一次為限，並報請主管機關備查。
外國發行人應以書面承諾於上市後與本公司建立重大訊息自動同步申報系
統。
第 27 條
外國發行人申請其發行之股票第二上市（以下簡稱：股票第二上市），合
於下列各款條件者，同意其上市：
一、上市股數：二千萬股以上或市值達新台幣三億元以上者。但不得逾其
已發行股份總數之百分之五十。
二、外國發行人依據註冊地國法律發行之記名股票，於申請上市之股票掛
牌前，已在經主管機關核定之海外證券市場之一主板掛牌交易者。
三、淨值：申請上市時，經會計師查核簽證之最近期財務報告所顯示之淨
值折合新台幣六億元以上者。
四、獲利能力：最近一個會計年度無累積虧損，並符合下列標準之一者：
（一）稅前淨利占年度決算之淨值比率，最近一年度達百分之六以上者。
（二）稅前淨利占年度決算之淨值比率，最近二年度均達百分之三以上，
或平均達百分之三以上，且最近一年度之獲利能力較前一年度為佳
者。
（三）稅前淨利最近二年度均達新台幣二億五千萬元以上者。
五、股權分散：上市時，在中華民國境內之記名股東人數不少於一千人，
且扣除外國發行人內部人及該等內部人持股逾百分之五十之法人以外
之股東，其所持股份合計占發行股份總額百分之二十以上或滿一千萬
股。
六、申請上市之股票應以已在其他證券市場掛牌交易之同種類者為限，且
其權利義務應與其在其他證券市場發行同種類之股票相同，並不得限
制股票持有人將其投資之股票，於海外證券市場出售者。
七、已在其他證券市場掛牌交易之股票，於外國股票上市契約生效前三個
月未有股價變化異常之情事。
前項第三款、第四款之財務資料，準用第二十六條第二項及第三項之規定。
外國發行人申請股票上市案，其上市契約生效後，應自本公司函知之日起
依規定辦理公開銷售，倘申請上市之股票未於本公司函知之日起算三個月
內上市買賣者，應撤銷其上市契約，並報請主管機關備查。但有正當理由
申請延期，經本公司同意後，得延長三個月，且以一次為限，並報請主管
機關備查。
外國發行人應以書面承諾於上市後與本公司建立重大訊息自動同步申報系
統。
第 27- 1 條
外國發行人申請股票第二上市或參與存託機構發行台灣存託憑證，經經濟
部工業局或本公司委託之專業機構出具其係屬科技事業暨其產品或技術開
發成功且具有市場性之明確意見書，合於下列各款條件者，同意其上市：
一、上市股數或上市台灣存託憑證單位：二千萬股以上或市值達新台幣三
億元以上者；或二千萬個單位以上或市值達新台幣三億元以上者。但
不得逾其已發行股份總數之百分之五十。
二、經證券承銷商書面推薦者。
三、外國發行人依據註冊地國法律發行之股票或表彰其股票之有價證券，
於申請上市之股票或台灣存託憑證掛牌前，已在經主管機關核定之海
外證券市場之一主板掛牌交易者。
四、申請上市時，經會計師查核簽證之最近期財務報告所顯示之淨值折合
新台幣三億元以上，且不低於股本加計資本公積總額之三分之二，並
需證明有足供上市掛牌後十二個月之營運資金，且其中半數以上來自
主要營業活動。
五、上市時，在中華民國境內之記名股東人數或台灣存託憑證持有人不少
於一千人，且扣除外國發行人內部人及該等內部人持股逾百分之五十
之法人以外之股東或持有人，其所持股份或單位合計占發行股份總額
或發行單位總數百分之二十以上，或滿一千萬股或滿一千萬個單位。
六、上市股票應以已在其他證券交易所或證券市場上市之同種類股票為限
，其權利義務應與在其他證券交易所或證券市場發行同種類之股票相
同，並不得限制國內股票持有人於國外證券交易所或證券市場出售者
。
七、外國發行人依據註冊地國法律發行之股票或表彰其股票之有價證券，
於申請上市之股票或臺灣存託憑證上市契約生效前三個月未有股價變
化異常之情事。
八、最近一年內，存託機構未有因資訊申報錯誤受本公司處置，且情節重
大之情事。
前項第四款之財務資料，準用第二十六條第二項及第三項之規定。
外國發行人應以書面承諾於上市後與本公司建立重大訊息自動同步申報系統。
第 27- 2 條
外國發行人申請股票第二上市或參與存託機構發行臺灣存託憑證，雖符合
本準則規定之上市條件，但有下列各款情事之一，經本公司認為不宜上市
者，得不同意其上市：
一、有嚴重影響公司財務、業務狀況，或足致公司解散或變動其組織、資
本之情事，或其行為有虛偽不實或違法情事，足以影響其上市後之證
券價格，而及於市場秩序或損害公益之虞者。
二、申請公司及現任董事、監察人、總經理或實質負責人於最近三年內有
違反誠信原則之行為者。
三、申請公司及現任董事、監察人、總經理或實質負責人最近三年內曾受
上市地國證券主管機關或交易所所為之處分或處置，且情節重大者。
四、所營事業嚴重衰退者。
五、其他本公司認為不宜上市之事由。
第 27- 3 條
外國發行人申請股票第二上市或參與存託機構發行臺灣存託憑證者，應於
上市掛牌日起至其後二個會計年度止繼續委任主辦證券承銷商協助其遵循
中華民國證券法令、本公司章則暨公告事項及上市契約。但依第二十七條
之一規定申請第二上市者，其繼續委任期間應不少於三個完整會計年度。
主辦承銷商於前項受委任期間，應按季於其網站提供外國發行人之財務業
務資訊。
第 28 條
外國發行人暨其代理機構或存託機構申請其因現金增資，而發行與已上市
之股票或台灣存託憑證權利義務相同之股票或台灣存託憑證上市；或外國
發行人以其原已發行股份參與發行與已上市之臺灣存託憑證權利義務相同
之臺灣存託憑證者，經本公司檢視其所送各項書件齊全，且符合下列各款
情事者，得出具同意其上市之證明文件，經向主管機關申報生效並發行完
成後，公告其上市：
一、符合第二十六條第一項第四款及第二十七條第一項第四款規定者。
二、最近一年內未有違反本公司重大訊息相關章則規定，且情節重大者。
三、申請日前一個月，其股價未變化異常者。
四、最近一年未有違反註冊地國或上市地國法令規章之規定，個案情節重
大者。
五、本次預計增發之股票或台灣存託憑證加計已上市之股票或台灣存託憑
證未有逾其已發行股份總數之百分之五十之情事者。
外國發行人暨其存託機構以總括申報方式參與發行與已上市之台灣存託憑
證權利義務相同之台灣存託憑證上市者，除應符合前項各款規定外，並應
符合外國發行人募集與發行有價證券處理準則第三十九條第一項各款條件
，本公司始出具同意其上市之證明文件，經向主管機關申報生效並發行完
成後，公告其上市。
外國發行人暨其代理機構或存託機構現金增資發行新股原股東有優先認購
權或申報其因無償配股，或已發行轉換公司債、附認股權公司債或其他具
股權轉換性質之各種有價證券經請求轉換或認股，而增發與已上市之股票
或台灣存託憑證權利義務相同之股票或台灣存託憑證上市，本公司於檢視
其所附書件齊全後，公告其上市。
外國發行人暨其存託機構於兌回額度內再發行或於總括申報預定發行期間
暨得發行單位數內再發行與已上市台灣存託憑證權利義務相同之台灣存託
憑證上市，本公司於收到該書件後，即行公告其上市。
外國發行人參與發行之臺灣存託憑證已上市，其股東以持有之已發行股份
委託存託機構於國內發行臺灣存託憑證上市者，於符合下列各款條件，經
本公司檢視其所送各項書件齊全，得出具同意其上市之證明文件，經向主
管機關申報生效後，公告其上市：
一、該外國發行人符合第一項各款之規定。
二、申請上市之單位數不低於一千萬個單位。
三、委託之存託機構及保管機構應與外國發行人參與發行台灣存託憑證委
託之存託機構與保管機構相同。
四、該台灣存託憑證所表彰股票之權利義務應與公司參與發行之臺灣存託
憑證所表彰股票之權利義務相同。
第 28- 1 條
外國發行人申請股票第一上市，合於下列各款條件者，本公司得出具同意
其上市之證明文件：
一、符合「臺灣地區與大陸地區人民關係條例」相關規範。但大陸地區人
民、法人、團體或其他機構直接或間接持有股份或出資總額逾百分之
三十，或具有控制能力者，應取得主管機關專案許可。
二、申請上市時，申請公司或其任一從屬公司應有三年以上業務紀錄。
三、公司規模應符合下列條件之一：
（一）申請上市時之實收資本額或淨值達新臺幣六億元以上者。
（二）上市時之市值達新臺幣十六億元以上者。
四、最近三個會計年度之稅前淨利累計達新臺幣二億五千萬元以上，且最
近一個會計年度之稅前淨利達新臺幣一億二千萬元及無累積虧損者。
五、記名股東人數在一千人以上，公司內部人及該等內部人持股逾百分之
五十之法人以外之記名股東人數不少於五百人，且其所持股份總額合
計占發行股份總額百分之二十以上或逾一千萬。
六、預計上市掛牌交易之股數應逾其已發行股份總數之百分之五十。
七、經二家以上證券承銷商書面推薦者。
外國發行人申請股票第一上市者，若外國發行人或產品、技術開發成功對
其整體營業收入貢獻占百分之五十之從屬公司取得經濟部工業局或本公司
委託之專業機構出具其係屬科技事業暨其產品或技術開發成功且具有市場
性之明確意見書，合於下列各款條件者，本公司得出具同意其上市之證明
文件：
一、符合「臺灣地區與大陸地區人民關係條例」相關規範。
二、申請上市時，申請公司或係屬科技事業之從屬公司應有一個完整會計
年度以上之業務紀錄。
三、申請上市時之實收資本額或淨值達新臺幣三億元以上，或市值達新臺
幣八億元以上者。
四、申請上市時經會計師查核簽證之最近期財務報告之淨值不低於股本三
分之二，且需證明有足供上市掛牌後十二個月的營運之營運資金。無
面額或每股面額非屬新臺幣十元之外國發行人，其淨值應不低於股本
加計資本公積發行溢價之合計數三分之二。
五、記名股東人數在五百人以上，且扣除外國發行人內部人及該等內部人
持股逾百分之五十之法人以外之記名股東，其所持股份合計占發行股
份總額百分之二十以上或滿五百萬股。
六、預計上市掛牌交易之股數應逾其已發行股份總數之百分之五十。
七、經二家以上證券承銷商書面推薦者。
外國發行人申請股票第一上市，其最近二個會計年度財務報告之營建收入
占總營業收入百分之二十以上，或營建毛利占總毛利百分之二十以上，或
營建收入或營建毛利所占比率較其他營業項目為高之情事者，應符合第十
六條、第十七條規定，本公司得出具同意其上市之證明文件；無面額或每
股面額非屬新臺幣十元之外國發行人，關於第十六條第一項第二款之規範
以淨值達六億元以上為標準。
第一、二項所稱從屬公司係指下列情事之一者：
一、外國發行人直接持有逾百分之五十已發行有表決權股份或出資逾百分
之五十之各從屬公司。
二、外國發行人經由子公司間接持有逾百分之五十已發行有表決權股份或
出資逾百分之五十之各從屬公司。
三、外國發行人直接及經由子公司間接持有逾百分之五十已發行有表決權
股份或出資逾百分之五十之各從屬公司。
四、外國發行人直接或間接選任或指派董事會超過半數董事之公司。
外國發行人以投資為專業，並以直接或間接經由子公司控制被控股公司之
營運為目的者，其合併財務報告之營業利益百分之七十以上應來自從屬公
司。
第 28- 2 條
前條所稱證券承銷商，應已登記為中華民國證券商業同業公會之會員，並
在中華民國境內設有營業處所。
主辦證券承銷商須以書面承諾已履行盡職調查程序，其所出具之評估報告
及其他書件暨附件均屬真實，且無隱匿或遺漏外國發行人之重要財務業務
資訊。
外國發行人及其董事應協助證券承銷商進行盡職調查程序，並提供所需之
資料。
外國發行人應於上市掛牌日起至其後二個會計年度止繼續委任主辦證券承
銷商協助其遵循中華民國證券法令、本公司章則暨公告事項及上市契約。
但依前條第二項規定申請第一上市者，其繼續委任期間應不少於三個會計
年度。
第 28- 3 條
第二十八條之一第一項第三款第一目之實收資本額之認定，係以外國發行
人登記或變更登記之證明文件記載之實收資本額，依申請上市前一個月，
中華民國境內指定外匯銀行公告之每日收盤匯率平均值換算新台幣之金額
為準據。
第二十八條之一、第二十八之六及第二十八之十三所稱之淨值及稅前淨利
，係以經會計師查核簽證之合併財務報告為準據，且係指歸屬於母公司業
主之金額。
前項所稱之合併財務報告，應依主管機關訂頒之各業別財務報告編製準則
規定編製、美國一般公認會計原則或國際財務報導準則編製，並經主管機
關核准簽證公開發行公司財務報告之聯合會計師事務所之中華民國會計師
二名出具查核報告，或與前述會計師事務所有合作關係之國際性會計師事
務所查核，並由中華民國會計師出具查核報告。
前項合併財務報告未依主管機關訂頒之各業別財務報告編製準則規定編製
者，應揭露重大差異項目及影響金額，暨由中華民國會計師對前述項目所
表示之意見。
第 28- 4 條
申請股票第一上市之外國發行人，其董事會成員不得少於五人，應設置獨
立董事人數不得少於二人，且不得少於董事席次五分之一，其中獨立董事
至少一人應在中華民國設有戶籍。但外國發行人註冊地國法令明文規定股
東權益保護之重要事項屬法院專屬管轄之強制規定，致未將中華民國法院
管轄權增訂於公司章程或組織文件內者，其在中華民國設有戶籍之董事（
含獨立董事），不得少於二人。
外國發行人應擇一設置審計委員會或監察人。審計委員會應由全體獨立董
事組成，其人數不得少於三人，其中一人為召集人；監察人人數不得少於
三人。
前二項獨立董事之專業資格、持股與兼職限制、獨立性之認定，準用中華
民國證券法令之規定。
外國發行人應設置薪資報酬委員會，其成員之專業資格、職權之行使及相
關事項，準用中華民國證券法令之規定。
第 28- 5 條
集團企業中之外國發行人申請股票第一上市，雖合於本章有關規定，但不
能符合下列各款情事，本公司認為不宜上市者，應不同意其股票上市：
一、申請公司與同屬集團企業公司之主要業務或主要商品，無相互競爭之
情形。但申請公司具獨立經營決策能力者，不在此限。
二、申請公司銷售予集團企業公司之產品，應具有獨立行銷之開發潛力者
。
三、申請公司與同屬集團企業公司間有業務往來者，各應就相互間之財務
業務相關作業規章訂定具體書面制度，並經董事會通過外，應分別以
書面聲明或承諾無非常規交易情事；無業務往來者，應由申請公司以
書面承諾日後有往來時必無非常規交易之情事。
四、其財務業務狀況及前述之作業辦法與其他同業比較應無重大異常現象
。
五、申請上市會計年度及其最近二個會計年度之進貨或營業收入金額來自
集團企業公司未超過百分之五十。但對於來自母、子公司之進貨或營
業收入金額，不適用之。
前項第五款之規定情形，如係基於行業特性、市場供需狀況或其他合理原
因所造成者，得不適用之。
第 28- 6 條
外國發行人申請時屬於母子公司關係之子公司申請其股票第一上市，雖合
於本章有關規定，但不能符合下列各款情事，應不同意其股票上市：
一、應檢具母公司與其所有子公司依主管機關訂頒之各業別財務報告編製
準則規定、美國一般公認會計原則或國際財務報導準則編製之合併財
務報表，未依主管機關訂頒之各業別財務報告編製準則規定編製者，
應揭露重大差異項目及影響金額，暨由中華民國會計師對前述項目所
表示之意見。
二、依前款檢送之合併財務報表核計，最近一個會計年度之淨值總額應達
新台幣十億元以上；且最近二個會計年度之稅前淨利占淨值總額之比
率，均應達百分之三以上，但於申請上市會計年度及其最近一個會計
年度內與其母公司間之進銷貨往來金額未達其進銷貨總金額百分之十
者，於上開獲利能力之比率得不適用之。
三、母公司及其所有子公司，以及前開公司之董事、監察人、代表人，暨
持有股份超過股份總額百分之十之股東，與其關係人總計持有申請公
司之股份不得超過股份總額百分之七十，超過者，應於辦理上市前股
票公開銷售時，使其降至百分之七十以下。但申請公司符合下列各款
情事者，不在此限：
（一）設有審計委員會或獨立董事逾全體董事人數二分之一者。
（二）本款所訂持有股份總額限制對象以外之人持有股數達三億股以上者。無面額或每股面額非屬新臺幣十元之外國發行人，本款所訂持有
股份總額限制對象以外之人所換算之淨值達六十億元以上者，亦同
。
四、其獨立董事人數應至少三人。
五、於申請上市會計年度及其最近一個會計年度來自母公司之營業收入不
超過百分之五十，主要原料或主要商品或總進貨金額，不超過百分之
七十。但基於行業特性、市場供需狀況或其他合理原因者，不在此限
。
六、母公司股票已在我國證券集中交易市場上市（櫃）買賣者，申請上市
時最近四季未包括申請公司財務數據且經會計師核閱之擬制性合併財
務報表所示之擬制性營業收入或營業利益，未較其同期合併財務報表
衰退達百分之五十以上，且母公司最近二個會計年度未有重大客戶業
務移轉之情事。
第 28- 7 條
外國發行人申請股票第一上市者，應以書面承諾下列事項：
一、本公司如認有查核外國發行人財務業務或資金流向之必要時，願充分
配合本公司及本公司所指定之律師、會計師或專業機構之調查，並提
供本公司所要求之一切資料，且同意負責支付各項調查費用。
二、在中華民國委任專業股務代理機構辦理股務事宜，並於上市掛牌日起
至其後二個會計年度止繼續委任主辦證券承銷商協助遵循中華民國證
券法令及上市契約等規章規範。但依第二十八條之一第二項規定申請
第一上市者，其繼續委任主辦證券承銷商協助之期間應不少於三個會
計年度。
三、有關股東權益保護之重要事項，應增訂於公司章程或組織文件內。若
增訂於組織文件內者，應於公司章程載明該等事項另依組織文件辦理
，且組織文件之增修訂程序，應與公司章程相同。但因與註冊地國法
令之強制規定牴觸，致未能增訂於公司章程或組織文件者，應於公開
說明書以特別記載方式加強揭露重大差異事項。
四、申請上市股份應以帳簿劃撥方式交付之。
五、於上市後繼續遵循中華民國證券法令、上市契約及本公司章則暨公告
事項。
六、註冊地國法令明文規定部分股東權益保護之重要事項屬法院專屬管轄
之強制規定，致未將我國法院管轄權增訂於公司章程內者，於上市掛
牌期間應投保董事責任險。
外國發行人註冊地國法令之強制規定與我國證券交易法之準用規定有牴觸
者，屬主管機關公告得豁免適用證券交易法之特定項目範圍，始得排除各
該規定之準用。
第 28- 8 條
外國發行人申請股票第一上市者，雖符合第二十八條之一所訂上市條件之
規定，但外國發行人或其從屬公司有下列各款情事之一，經本公司認為不
宜上市者，得不同意其股票上市：
一、有嚴重影響公司財務、業務狀況，或足致公司解散或變動其組織、資
本之情事，或其行為有虛偽不實或違法情事，足以影響其上市後之證
券價格，而及於市場秩序或損害公益之虞者。
二、財務業務未能與他人獨立劃分者。
三、有重大非常規交易，尚未改善者。
四、申請公司或從屬公司、或各該公司之現任董事、監察人、總經理或實
質負責人於最近三年內有違反誠信原則之行為者。
五、申請公司之所營事業嚴重衰退者。
六、申請公司之董事會、監察人有無法獨立執行其職務者。
七、其他因事業範圍、性質或特殊狀況，本公司認為不宜上市者。
第 28- 9 條
外國發行人申請股票第一上市，其下列人員應將其於上市申請書件上所記
載之各人個別持股總額之全部股票，扣除供上市公開銷售股數，提交經主
管機關核准設立之證券集中保管事業辦理集中保管後，方同意其股票上市
。但提交之股數不足規定之比率者，應協調其他股東補足之：
一、依第二十八條之一第一項規定申請第一上市者，其董事、監察人及持
股超過已發行股份總額百分之十之股東。
二、依第二十八條之一第二項規定申請第一上市者，其董事、監察人、持
股超過已發行股份總額百分之五之股東，及以專利權或專門技術出資
而在公司任有職務，並持有公司申請上市時之已發行股份總數千分之
五以上股份或十萬股以上之股東。但於其登錄為興櫃股票期間之推薦
證券商因認購或因買賣營業證券，致持股超過已發行股份總額百分之
五以上者，不在此限。
提撥比率、集保期間、領回方式，集保股票之處分及保管效力，準用第十
條第二項、第三項、第四項、第六項規定。
第 28-10 條
外國發行人申請股票第一上市，應就擬上市股份總額至少百分之十之股份
，以現金增資發行新股之方式，於扣除依章程規定保留供員工承購之股數
後，準用證券交易法第七十一條第一項包銷有價證券規定，委託證券承銷
商辦理上市前公開銷售。但應提出承銷之股數達二千萬股以上者，得以不
低於二千萬股之股數辦理公開銷售。
前項保留供員工承購之股數不得逾發行新股總數之百分之十五。
第 28-11 條
申請股票第一上市之外國發行人，其上市契約生效後，應依前條規定辦理
海外不同交易所上市条件 北京美信志成咨询有限公司
目录 、香港联交所 一、香港联交所 二、纽约证券交易所 三、NASDAQ市场 四、伦敦证券交易所 四伦敦证券交易所 五、东京证券交易所 六、新加坡交易所 七、加拿大多伦多交易所七加拿大多伦多交易所
一、香港联交所 （一）香港主板 一般可接受的公司成立之司法地区：?香港 ?百慕大 ?开曼群岛 ?中华人民共和国
（一）香港主板 上市条件 ?上市公司及其业务必须被交易所认为适宜上市。 上市其务被交易所为宜上市 财务标准须符合以下项中其中项测试须具备不少于?财务标准必须符合以下三项中其中一项测试（必须具备不少于三个财政年度的营业纪录，其间管理层需大致相同，最近一个经审计的财政年度内拥有权和控制权维持不变）： （1）上市前3年盈利总和最少达5000万港元 （2）上市市值至少20亿港元，最近一个财政年度的收益最少 为5亿港元，及在过去三个财政年度从其拟申请上市的营业活 动所生成的净现金流入合计最少为1亿港元； （3）上市市值至少为40亿港元，最近一个财政年度的收益最 少为5亿港元，及上市时至少有1,000名股东。
（一）香港主板 ?2亿港元，其中由公众人士持有的证上市时的预计市值不得少于 券预计市值不得低于5,000万港元。 ?已发行股本总额均须有至少25%为公众人士所持有，初次申请上市的证券于上市时最少有股东300名，以及持股量最高的三名公 名以及持股量最高的三名公众股东拥有的百分比不得超过50%。 ?必须有足够的营运资金应付现时(即上市文件日期起计至少12个月)所需 ) 所需。
从会员制到公司制——证券交易所的发展趋势 从会员制到企业制——证券交易所的进展趋势 摘要：世纪之交，全球主要证券交易所纷纷从传统的会员制组织转向企业制公司。证券交易所非互助化浪潮反映了技术进展和国际证券市场竞争加剧的现实，同时也为加强交易所竞争力，巩固交易所在证券市场中的"轴心"地位奠定了基础。在我国经济马上融入世界经济大潮，全球证券交易所竞争白热化，证券市场结构变 革加速的背景下，我国证券交易所必需未雨绸缪，直面体制转轨和国际化的双重挑战，采取积极办法，为最终树立竞争导向的进展理念和国际化的进展战略，与国际市场接轨做好预备。 证券交易所是现代市场经济体系中一种特别的经济组织形式，是证券交易市场的组织者和一线监管者。世纪之交，随着信息技术的飞速进展和经济、金融全球化进程的加速，交易所的运作环境发生了巨大的变化，步入了一个大变化、大分化、大重组的时代，突出表示之一就是交易所从传统的会员制组织转向企业制公司。证券交易所企业化浪潮给全球证券市场带来了新的活力，极大地加强了交易所的竞争力，巩固了交易所在证券市场中的核心地位。 全球证券交易所企业化浪潮传统上，交易所的组织形式为会员制的商业互助组织。这种组织形式的基本特点是：（1）组织的所有权、操纵权与其产品或办事的使用权相联系；（2）组织通常不以营利为目的；（3）会员集体决策机制，一般为每个会员一票，而不管其在交易所占的业务份额有多少。 交易所治理结构的另一种形式是以营利为目的、由分散股东操纵的企业制。在企业制下，公司操纵者和决策者可以不购买或使用公司产品，所有权、操纵权与交易权不挂钩。交易所认可客户之外的市场参与者和非市场参与者对公司有投票权，也认可非会员成为其客户。交易所不需要留存所有的利润于公司之内，绝大部分利润通常是分配给股东的。企业制的目标理想是股东利益最大化。 从内容上看，证券交易所的企业化（非互助化）主要表现为以下三个层面：首先是分散所有权，除向原有会员配售股票外， 其余的股票将发售给新投资者，包罗金融机构、机构投资者、上市企业和投资大众，使交易所的所有权和治理结构能充分反映更广泛的市场使用者的利益。 其次是分离所有权和交易权，任何符合资金和能力标准要求的国内外机构均能直接进入交易系统，从而使交易所所有者和市场使用者之间的利益正式分离。 最后是挂牌上市，一方面使交易所的所有权进一步分散化，另一方面又可利用本钱市场的资源，便利筹集资金，同时提高交易所运营的透明性。 20世纪90年代以来，证券交易所纷纷放弃传统的互助组织形式，转而改组为企业制，并迅速成为一股势不可挡的浪潮。这主要表示在两个方面：第一，很多原来采取会员制的交易所已经或计划
公共资源交易中心个人 2019 年半年工作总结范文 1 营商环境建设中锤炼出来的能力 公共资源交易市场开放度高，面对的投标企业来自全国各地， 服务能力直接影响到我市的营商环境建设。“有法可依有法必依”则 是我们的服务原则，因此从《招标投标法》到新出台的 87 号令，与 时俱进的法律法规都成为了我们必须要掌握的基本功。尤其是我参与出台《关于防范政府投资项目出现非正常废标现象的若干意见》的过程中，与住建局、财政局连续十几天熬夜到凌晨，研究废标知识，让我再次感 受到掌握知识精准度的重要性，也让我认识到“领导领学、半月考试、集中交流、案例讨论”多样化学习模式的意义。 2 急难险重任务下比拼出的毅力 公共资源交易中心人员少，任务量大，为确保进场的交易项目顺利交易，交易中心充分发挥每名同志的最大效能，我们女人当男人用，男人当驴用，全员轮转。通过模块化的管理体制打造了最优的交易流程，一是专家抽取的专人负责制，二是场地服务的领导带班制，
三是系统交易的全时段服务制，四是保证金收退的限时办结制，五是日常管理的替补轮流制。比如我虽然在综合科，但是和场地服务科的一块轮流值班，确保中午吃饭、午休甚至凌晨 4 点开标我们都能“玩转”。 3 主动作为思路下激发的创新力 “破釜沉舟，不破不立，破而后立，不生则死。”因此我始终将“创新”作为工作突破口，一是到文家、侯镇等地调研，和同事一块研究交易流程，实现了在全潍坊率先将标的额为 50 万元以上的农村集体经济组织交易纳入平台;二是协助财务工作人员进行保证金收退管理工作，在投标保证金“一键退付”的基础上研究制定了相关操作流程，实现了履约保证金“零跑腿”;三是配合场地服务科协调场地设备，在现有设备的基础上进行技术创新，实现了资格审查和投影演示的物理隔离。 在工作中也发现了自身存在的不足：一是自己文字功底较浅，综合汇报材料的能力有待提高，宣传工作不到位;二是对个人标准要求不高，仅仅满足于完成工作任务，没有做到精益求精。
XBＲL 财务报告实施效果研究 ———基于股价同步性的视角 * 史 永 张龙平 （中南财经政法大学会计学院430073） 【摘要】2009年上交所与深交所正式要求上市公司同步披露PDF 和XBＲL 格式的财务报告，理论上讲XBＲL 财务报告的实施可以降低投资者的信息处理成本，提高信息效率，使股价能够更充分地反映公司特质信息，从而降低股价的同步性，提高证券市场的资源配置效率。本文利用2007－2012年A 股上市公司数据对上交所和深交所实施XBＲL 的效果进行检验。实证结果表明，XBＲL 财务报告的实施能够有效降低股价波动的同步性;尽管两个交易所实施XBＲL 方式有所不同，在网页呈现质量和信息含量上各有所长，但在降低股价同步性的效果上不存在显著差异。【关键词】XBＲL 股价同步性 信息成本 一、引言 XBＲL 财务报告是一个数据和标记的集合①，通过XML 技术为财务报告中的数据打上各种会计概念的标签，使计算机能够将财务报告中的数据与财务报告所使用的会计概念建立对应关系。XBＲL 能够有效减少数据的重复录入，提升数据的一致性和可比性，投资者和监管部门能够方便地利用计算机工具对财务报告进行充分的挖掘，获得决策有用的信息（Ｒezaee and Turner ，2002；Malnig ，2005）。 XBＲL 发展的最初动力源自监管部门，2008年12月上交所决定全面推行XBＲL 财务报告，要求上市公司同步提交定期报告的PDF 文件和XBＲL 实例文档，并在上交所官方网站同时披露；深交所也于2009 年2月推出“XBＲL 上市公司信息服务平台” ，同步披露XBＲL 财务报告。自2002年底我国提出XBＲL 标准构想至今已有十几个年头，XBＲL 财务报告是否在提高信息效率方面达到了预期效果呢？对于财务报告的普通使用者，XBＲL 财务报告对他们的信息搜寻成本、信息分析能力以及信息使用效率是否产生了积极影响？实践是检验真理的唯一标准，一项新技术或政策的实施需要实践去检验，通过总结分析做出优化或微调。因此有必要对XBＲL 财务报告的实施效果进行深入地研究。 国内已有学者陆续关注此领域，曾建光等（2013）从代理成本与绩效水平的视角研究了我国开放式基金市场实施XBＲL 的效果；王琳和龚昕（2012）用事件研究法检验了沪深300成份股披露XBＲL 财务报告对会计信息质量的影响。目前还没有相关成果从股价同步性的角度研究XBＲL 在我国证券市场上的实施效果，而股价同步性正是国际上研究信息效率的主要切入点。本文结合交易成本理论和信息不对称理论进行分析，利用2007－2012年A 股上市公司数据进行了实证检验，结果表明XBＲL 财务报告的实施能够有效降低股价波动的同步性；尽管两个交易所实施XBＲL 方式有所不同，在网页呈现质量和信息含量上各有所长，但在降低股价同步性的效果上不存在显著差异。本文的贡献在于从股价同步性的角度研究XBＲL 在中国证券市场的实施效果，为财政部在全国范围实施XBＲL 分类标准及建设XBＲL 综合服务平台提供了 3 * ①本文受到国家社会科学基金重大项目（11＆ZD044）和国家自然科学基金青年项目（71202178）的资助。 XBＲL 财务报告涵盖三方面的概念：技术规范、分类标准和实例文档。实例文档是商业报告的数据载体，脱离了技术规范与分类标准将没有任何意义。
证券投资分析报告 序号分工姓名学号班级 1宏观分析师杨晓蓉09320717 会计四班2行业分析师吕丽莎09320730 会计四班3行业分析师高婷婷09320621 会计四班4公司分析师刘秀娟09320729 会计四班5公司分析师官春燕09320713 会计四班第一讲：宏观分析——白酒 目录： 第一章宏观环境分析 第一节国内经济分析 第二节国际经济分析 第三节货币及财政政策分析 第二章目前白酒行业宏观分析 第一章宏观环境分析 第一节国内经济分析 1.一些体制性、结构性矛盾还没有得到根本解决，发展方式依然粗放，投资与消费、工业与服务业比例关系仍不合理，资源环境约束进一步强化，科技创新能力亟待提高，这些都严重制约着经济社会又好又快发展，需要进一步采取措施加以解决。 2.国内生产成本上涨压力依然存在，资源要素价格矛盾比较突出；再加上自然灾害、舆论炒作等因素都可能增强通胀预期，增加了完成全
年预期目标的难度。 3.实现农业稳定增产的不确定性仍然较强。尽管夏粮、早稻获得丰收，但秋粮是全年粮食生产的大头。 4.节能减排形势十分严峻。 5与此同时，一些城市房价仍然较高，保障性安居工程建设压力很大；有的企业受利益驱动，在食品生产中违法违规使用添加物的问题比较突出；近一段时间，一些地方接连发生道路、交通、煤矿、非煤矿山事故和建筑物、桥梁垮塌事件，给人民群众生命财产造成严重损失，对此社会反映强烈。 第二节国际经济分析 1.世界经济继续保持复苏，但复苏的进程很脆弱、很不平衡，全球 经济增长出现放缓迹象。 2.2.美国经济一、二季度环比折年率分别增长0.4%和1%，均明显低 于去年四季度3.1%的增幅；欧元区经济增长乏力，日本经济颓势仍将持续；新兴经济体和发展中国家经济增速有所回落。 3.此外，西亚北非政局持续动荡，原油等大宗商品价格高位震荡， 特别是近期标准普尔公司下调美国主权信用评级事件引发全球金融市场剧烈波动。 概述:这些问题相互交织、相互影响、相互作用，使得全球经济复苏充满变数，不确定性、不稳定性上升，并将从不同渠道、不同层面影响我国经济发展。
海外主要证券交易所简介及其发展趋势 证券交易所是证券市场发展到一定程度的产物，是为证券集中交易提供服务的组织机构。从组织形式来看，证券交易所分为公司制和会员制。公司制证券交易所依据公司法设立，以营利为目的，交易所以投资者认购或发行股票的形式筹集资金，投资者是交易所的股东，但不一定是交易所的会员，交易所本身可以上市。会员制证券交易所是由会员发起设立的非营利性法人，证券公司是其主要的会员，交易所的筹建费用及营运资本由会员以缴纳会费的形式筹集，交易所不向会员之外的投资者融资，也不可以上市。许多证券交易所在成立之初采用的是会员制，后来又转变成了公司制。目前国际上主要的证券交易所，如纽约证券交易所、纳斯达克、伦敦证券交易所、东京证券交易所以及香港交易所采用的都是公司制，大多数证券交易所都已经上市。 一、全球主要证券市场的发展历史和现状 1、纽约证券交易所 纽约证券交易所是目前世界上规模最大的有价证券交易市场。在美国证券发行之初，尚无集中交易的证券交易所，证券交易大都在咖啡馆和拍卖行里进行，1792年5月17日，24名经纪人在纽约华尔街和威廉街的西北角一咖啡馆门前的梧桐树下签订了“梧桐树协定”，这是纽约交易所的前身。到了1817年，华尔街上的股票交易已十分活跃，于是市场参加者成立了“纽约证券和交易管理处”，一个集中的证券交易市场基本形成，1863年，管理处易名为纽约证券交易所，此名一直沿用至今。 由于一次世界大战的爆发，交易所在1914年7月被关闭，但同年11月又重新开放，各种债券的自由交易，有力地支持了美国的一战。1929年10月的“黑色星期四”导致美国股票市场崩溃，股价下跌引起的恐慌又引致了美国经济的大萧条。交易所随后推出的恢复投资者信心的计划，重振了资本市场，对美国经济的复苏和发展功不可灭。1971年2月18日，纽约证券交易所成为非营利性法人团体。2005年4月，纽约交易所宣布收购电子交易运营商Archipelago控股公司。纽约交易所从非营利性法人团体转化为营利性公司，合并后的新公司名为纽约证券交易所集团公司，集团的股票在纽交所上市。2006年6月1日，纽约证券交易所宣布与泛欧证券交易所合并组成纽约－泛欧证券交易所。2007年4月4日，纽约－泛欧证券交易所于正式成立，总部设在纽约，由来自5个国家的6家货币股权交易所以及6家衍生产品交易所共同组成，其上市公司总数约4000家，总市值达28．5万亿美元（21．5万亿欧元），日平均交易量接近102 0亿美元（77亿欧元）。 在200多年的发展过程中，纽约证券交易所为美国经济的发展、社会化大生产的顺利进行、现代市场经济体制的构建起到了举足轻重的作用，也是世界上规模最大、对世界经济有着重大影响的证券交易所。 2、纳斯达克证券市场
《公共资源交易中心的个人工作总结范文》公共资源交易中心个人工作总结，这篇文章由收集整理，有时候一篇文章，一个故事就能让人的一生改变，希望有关于公共资源交易中心个人工作总结的这篇文章能对您有所帮助。 时间飞逝，转眼间我在镇海区公共资源交易中心已有一年的时间了。我于xx年6月份进中心工作，开始接触以前从未接触过的事物。 在业务上，我第一次听闻了“政府采购”这个新名词，并且一开始的工作就是政府采购，那对于我来说是一个挑战，因为本身自己学的和这个完全不相干。所以刚开始首要的事情就是学习与政府采购有关的法律法规，要对政府采购有一个基本的了解。从一个完全对其陌生到慢慢熟悉。在参加某项目开标的时候，从一个完全不知道开标程序，到渐渐明白，跟着其他老同事一步一个脚印学习业务，摸索着前进。让自己在工作中有所清晰。在做这个工作的时候，碰到的问题还真是不少： 1、要写招标文件，这个是多大的挑战，因为没有接触过，基本上来说拿到采购需求根本就是无从下手，只能借鉴别人的招标文件来进行学习，而且政府采购师比较杂的，基本上采购的东西是比较多样化的，所以在写评分标准的时候真的是非常伤脑筋。 2、抽专家。抽专家的时候不知道什么专业的专家抽几个，而且要回避同一体系的专家，当时不知道是怎么回事，只能在同事的帮助下进行。 3、在开标的时候经常会碰到难缠的供应商，那真的得随机应变，
然而自己在这个方面就是初出茅庐，不懂得如何去应对。 除了政府采购工作，后来又从事了国有资产转让。这个是比政府采购更加有难度的工作，因为国有资产是刚刚开始进中心，很多地方都存在不足及不成熟，所以在工作中出现过很多五花八门的问题，而且又是甚至不知道如何去应付。但是在领导的带领下，在自己的努力下，把问题逐一突破。 目前我做的是建设工程，在刚开始接触建设工程的时候，发现很难应付，因为这个和之前的工作又完全不一样，建设工程有自己固定的套路，需要学习它的业务知识。有不懂的地方就问问做过的同事，他们给了我很大的启发。在做的过程中也发现有不少问题。做建设工程最先接触的就是那个开标一览表，因为这个表格是由公式组成的，并且这张表格式由我来做的，不象政府采购中的开标一览表，是简单的加减乘除，要看懂花了我很多时间，必须要把其中的问题给解决了。所以那时我基本上就是在为这个事情发愁，因为对于投标单位来说，这个表格式何等的重要，假如计算结果错误那是会造成很大的影响的，而且自己都觉得在开标现场时非常紧张的。为了避免这种情况发生，我积极向同事学习，力求在最短的时间里把这个表格搞明白。现在做起来就顺手多了，而且建设工程在服务领域有了新的突破，减少了人工及时间。 在作风上，能遵章守纪、团结同事、务真求实、乐观上进，始终保持严谨认真的工作态度和一丝不苟的工作作风，勤勤恳恳，任劳任怨。在生活中发扬艰苦朴素、勤俭耐劳、乐于助人的优良传统，始终
台湾证券交易所股份有限公司有价证券上市审查准则补充规定 (民国 101 年 01 月 20 日修正 第 1条本补充规定依有价证券上市审查准则第二十九条第一项规定订之。 第 2条本准则所称「申请上市会计年度及其最近或未来若干个会计年度」 ,系指申请上市案; 经本公司收文受理, 以迄上市契约报经主管机关核准发函日之前一日止,暨其前或未来若干个完整会计年度而言。 第 3 条本准则所称「最近若干年内」 ,系指以申请上市案经本公司收文受理之日为终止日之前若干期间而言。但本公司收文受理日后, 以迄上市契约报经主管机关核准发函日之前一日止之期间,亦包含在内。 第 3- 1 条本准则所称「信息软件业」 ,系指经济部工业局所订定,申请公司以套装软件、专业服务、转钥系统及系统整合等四大业务项目为主要之经营业务范围,且其最近二个会计年度之营业收入,合于下列各款情事之一者: 一信息软件营业收入占总营业收入百分之五十以上者。 二信息软件营业毛利占总营业毛利百分之五十以上者。 第 4 条本准则所称「关系人」系指具有下列各款情事之一者: 一属于法人或其他机构者,具有财务会计准则公报第六号规定之关系人关系。 二属于自然人者,具有配偶或未成年子女关系。 第 5 条本准则所称「母公司」、「子公司」及「联属公司」 ,均依财务会计准则公报第五号及第七号所规定之定义。 第 6条本准则所称「集团企业」系指于申请上市会计年度及其最近一个会计年度内,与申请公司彼此间具有控制或从属关系之企业整体。
具有下列各款情事之一者,即认为其彼此间具有控制或从属关系: 一、属于母公司、子公司及联属公司关系者。 二、申请公司直接或间接控制他公司之人事、财务或业务经营者; 或他公司直接或间接控制申请公司之人事、财务或业务经营者。所称直接或间接控制其人事、财务或业务经营系指符合下列情事之一者: (一取得对方过半数之董事席位者。 (二指派人员获聘为对方总经理者。 (三依合资经营契约规定拥有对方经营权者。 (四为对方资金融通金额达对方总资产之三分之一以上者。 (五为对方背书保证金额达对方总资产之三分之一以上者。 三、申请公司与他公司相互投资各达对方有表决权之股份总数或资本总额三分之一以上者,并互可直接或间接控制对方之人事、财务或业务经营者。 申请公司与他公司间有下列各款情事之一者, 即认为其彼此间具有控制或从属关系。但申请公司检具相关事证,证明无控制或从属关系者,不在此限: 一、申请公司与他公司之董事、监察人及总经理合计有半数以上相同者。其计算方式系包括该等人员之配偶、子女及具二亲等以内之亲属关系者在内。 二、申请公司与他公司之已发行有表决权之股份总数或资本总额, 均有半数以上为相同之股东持有或出资者。 三、对申请公司采权益法评价之他投资公司与其之关系人总计持有申请公司超过半数之已发行有表决权股份者; 或申请公司与其关系人总计持有申请公司采权益法评价之他投资公司超过半数之已发行有表决权股份者。
证券投资价值分析报告 Company number：【0089WT-8898YT-W8CCB-BUUT-202108】
证券投资价值分析报告 爱使股份（600652） 刘汉娇 一．宏观分析 2010年，中国经济延续了2009年以来的回升向好态势，工业生产强力反弹，国内需求强劲，出口恢复性较快增长，三大动力协调性明显增强。由于发达经济体复苏进程艰难曲折、新兴经济体增长动力减弱，2011年世界经济形态谨慎乐观。作为“十二五”的开局之年，在外需乏力、货币政策收紧和经济结构调整等因素的影响下，预计2011年我国GDP增长%左右，比2010年回落约个百分点;CPI上涨4%左右，高于2010年个百分点左右。在经济减速、通胀增压的大背景下，宏观经济政策转向积极稳健：货币政策转向稳健，更加强调审慎灵活，把稳定物价放在更加突出都位置，保持信贷规模适度增长，加强利率和汇率调节。 二．行业分析 中国煤炭资源丰富，除上海以外其它各省区均有分布，但分布极不均衡。 在中国北方的大兴安岭-太行山、贺兰山之间的地区，地理范围包括煤炭资源量大于1000亿吨以上的内蒙古、山西、陕西、宁夏、甘肃、河南6省区的全部或大部，是中国煤炭资源集中分布的地区，其资源量占全国煤炭资源量的50%左右。在中国南方，煤炭资源量主要集中于贵州、云南、四川三省，这三省煤炭资源量之和占中国南方煤炭资源量的90%以上；探明保有资源量也占中国南方探明保有资源量的90%以上。 2009年，我国煤炭经济运行从全年来看基本保持了平稳运行态势。煤炭
产销量保持稳定增长，煤炭需求则经历了缓慢回升到加速增长的巨大变化。2009年1-12月份，全国原煤产量累计完成万吨，同比增加万吨，增长%；全国铁路煤炭发送量累计完成万吨，同比减少万吨，下降了%。 2010年以来，我国煤炭产销量持续增加，市场供需总体平衡，固定资产投资稳步增长，企业经济效益提高，经济运行质量稳步提升。2010年1-8月，全国原煤累计产量为万吨，比2009年同期增长了%。 政府扩内需、保增长措施对煤炭行业的影响是积极的。从宏观经济角度看，4万亿的政府投资以及带动的全社会12万亿的总投资，大大减缓宏观经济下行的趋势。从产业链角度来看，大规模的基础设施建设，启动内需的措施，及时扭转电力、钢铁、建材和化工行业增速快速下滑的趋势，使煤炭产业链下游行业保持平稳的增长，促进煤炭行业保持平稳增长，从而维持较高的景气度。 在国资委等有关部门鼓励煤电联营和行业重组的大环境下，煤炭企业将逐渐形成较为集中的市场态势，煤炭市场竞争格局也将得到根本改变。 2010年国内经济的迅速恢复和发展带动煤炭需求和价格双增长，反映在公司业绩上则是净利润的普增。从所有已经公布业绩情况的煤炭业上市公司来看，只有少数公司因非主业拖累出现了业绩下滑。对于年行业环境，业内龙头企业认为，在资源整合的大背景下，行业景气将持续。同时，煤炭企业纷纷加码布局煤化工，延伸产业链。截至2011年3月30日，已经披露年报的20家煤炭上市公司共实现净利润亿元，同比增长%。煤炭企业在年报中对的行业环境表示乐观。 (601088)认为，国内电力、钢铁、建材等主要用煤行业将稳定增长，预计
公共资源交易中心个人工作总结时间飞逝，转眼间我在镇海区公共资源交易中心已有一年的时间了。我于09年6月份进中心工作，开始接触以前从未接触过的事物。 在业务上，我第一次听闻了“政府采购”这个新名词，并且一开始的工作就是政府采购，那对于我来说是一个挑战，因为本身自己学的和这个完全不相干。所以刚开始首要的事情就是学习与政府采购有关的法律法规，要对政府采购有一个基本的了解。从一个完全对其陌生到慢慢熟悉。在参加某项目开标的时候，从一个完全不知道开标程序，到渐渐明白，跟着其他老同事一步一个脚印学习业务，摸索着前进。让自己在工作中有所清晰。在做这个工作的时候，碰到的问题还真是不少：1、要写招标文件，这个是多大的挑战，因为没有接触过，基本上来说拿到采购需求根本就是无从下手，只能借鉴别人的招标文件来进行学习，而且政府采购师比较杂的，基本上采购的东西是比较多样化的，所以在写评分标准的时候真的是十分伤脑筋。2、抽专家。抽专家的时候不知道什么专业的专家抽几个，而且要回避同一体系的专家，当时不知道是怎么回事，只能在同事的帮助下进行。3、在开标的时候经常会碰到难缠的供应商，那真的得随机应变，然而自己在这个方面就是初出茅庐，不懂得如何去应对。
除了政府采购工作，后来又从事了国有资产转让。这个是比政府采购更加有难度的工作，因为国有资产是刚刚开始进中心，很多地方都存在不足及不成熟，所以在工作中出现过很多五花八门的问题，而且又是甚至不知道如何去应付。但是在领导的带领下，在自己的努力下，把问题逐一突破。 目前我做的是建设工程，在刚开始接触建设工程的时候，发现很难应付，因为这个和之前的工作又完全不一样，建设工程有自己固定的套路，需要学习它的业务知识。有不懂的地方就问问做过的同事，他们给了我很大的启发。在做的过程中也发现有不少问题。做建设工程最先接触的就是那个开标一览表，因为这个表格是由公式组成的，并且这张表格式由我来做的，不象政府采购中的开标一览表，是简单的加减乘除，要看懂花了我很多时间，必须要把其中的问题给解决了。所以那时我基本上就是在为这个事情发愁，因为对于投标单位来说，这个表格式何等的重要，假如计算结果错误那是会造成很大的影响的，而且自己都觉得在开标现场时十分紧张的。为了避免这种情况发生，我积极向同事学习，力求在最短的时间里把这个表格搞明白。现在做起来就顺手多了，而且建设工程在服务领域有了新的突破，减少了人工及时间。 在作风上，能遵章守纪、团结同事、务真求实、乐观上进，
证券投资分析报告总结 股票代码600054 股票名称：黄山旅游 摘要：通过对证券投资分析的学习，本文以黄山旅游股票为例深入分析，深化巩固已学知识。对黄山旅游股票的分析，综合运用了多种方法，但受限于知识面，可能很多方面有不足，请老师见谅! 引言：综合整理以前的针对黄山旅游的股票分析，个人观点：买进持有，因为日前，国家发改委、国家旅游局、人力资源和社会保障部、商务部、财政部、央行等六部委联合发布《关于大力发展旅游业促进就业的指导意见》，明确指出旅游业是国民经济的重要产业、是扩大就业的重要渠道，并提出了“发展旅游促就业”的具体任务和措施。业内人士预计，在未来七年时间内，旅游业将获得更大发展空间，并带动就业问题的有效解决。发展旅游业促进就业是一项重要而艰巨的任务国家在政策上给予了支持，基本面向好，主张长线持有。 黄山旅游发展股份有限公司属于资源垄断性旅游企业，主业包括园林门票、索道、酒店和旅行社等，门票和索道业务做为公司两大利润支柱，此外，公司还拥有黄山山上全部7家酒店，属公司垄断经营。黄山风景区是目前中国唯一、世界仅有同时拥有世界文化与自然遗产和世界地质公园三项桂冠的景区，
是中国最负盛名的景区之一。做为一家拥有双重文化遗产性质的国家AAAA级景区，其资源价值非常突出;XX 年，公司继续入选中国服务业企业500 强，被国家旅游局确定为"全国旅游标准化试点单位"和"全国旅游人才开发示范试点旅游企业"。旅行社管理公司直属的黄山市中国旅行社跻身"全国百强"旅行社。景区游道建设和卫生保洁两项标准纳入国家行业标准工作计划。“黄山旅游”被认定为中国驰名商标，成为安徽省旅游界首件中国驰名商标，企业无形资产进一步增值。 黄山旅游发展股份有限公司(以下简称“公司”或“本公司”)是由黄山旅游集团有限公司(以下简称“黄山旅游集团”)以其所属单位的净资产以独家发起的方式于1996年11月18日在中国安徽省黄山市成立的股份有限公司，设立时国有法人股为113,000,000股。1996年10月30日公司经批准，于1996年11月18日发行境内上市外资股(B股)80,000,000股。1997年4月17日经批准，发行境内上市人民币普通股(A股)40,000,000股。1999年10月15日经公司股东大会决议，公司以资本公积按每10股转增3股的比例转增股本69,900,000股(基数为23,300万股)。XX年10月13日经公司股东大会决议，公司以资本公积按每10股转增5股的比例转增股本151,450,000股(基数为30,290万股)。XX年7月13日中国证监会《关于核准黄山旅游发展股份有限公司非公开发行股票的通知》(证监发行
从会员制到公司制——证券交易所的发展趋势 发布时间： 2003-10-22 作者： 摘要：世纪之交，全球主要证券交易所纷纷从传统的会员制组织转向公司制企业。证券交易所非互助化浪潮反映了技术发展和国际证券市场竞争加剧的现实，同时也为加强交易所竞争力，巩固交易所在证券市场中的"轴心"地位奠定了基础。在我国经济即将融入世界经济大潮，全球证券交易所竞争白热化，证券市场结构变革加速的背景下，我国证券交易所必须未雨绸缪，直面体制转轨和国际化的双重挑战，采取积极措施，为最终树立竞争导向的发展理念和国际化的发展战略，与国际市场接轨做好准备。 证券交易所是现代市场经济体系中一种特殊的经济组织形式，是证券交易市场的组织者和一线监管者。世纪之交，随着信息技术的飞速发展和经济、金融全球化进程的加速，交易所的运作环境发生了巨大的变化，步入了一个大变革、大分化、大重组的时代，突出表现之一就是交易所从传统的会员制组织转向公司制企业。证券交易所公司化浪潮给全球证券市场带来了新的活力，极大地加强了交易所的竞争力，巩固了交易所在证券市场中的核心地位。 全球证券交易所公司化浪潮传统上，交易所的组织形式为会员制的商业互助组织。这种组织形式的基本特点是 ：（1）组织的所有权、控制权与其产品或服务的使用权相联系；（2）组织通常不以营利为目的；（3）会员集体决策机制，一般为每个会员一票，而不管其在交易所占的业务份额有多少。 交易所治理结构的另一种形式是以营利为目的、由分散股东控制的公司制。在公司制下，企业控制者和决策者可以不购买或使用企业产品，所有权、控制权与交易权不挂钩。交易所允许客户之外的市场参与者和非市场参与者对企业有投票权，也允许非会员成为其客户。交易所不需要留存所有的利润于企业之内，绝大部分利润通常是分配给股东的。公司制的目标理想是股东利益最大化。 从内容上看，证券交易所的公司化（非互助化）主要体现为以下三个层面：首先是分散所有权，除向原有会员配售股票外， 其余的股票将发售给新投资者，包括金融机构、机构投资者、上市公司和投资大众，使交易所的所有权和治理结构能充分反映更广泛的市场使用者的利益。 其次是分离所有权和交易权，任何符合资金和能力标准要求的国内外机构均能直接进入交易系统，从而使交易所所有者和市场使用者之间的利益正式分离。 最后是挂牌上市，一方面使交易所的所有权进一步分散化，另一方面又可利用资本市场的资源，便利筹集资金，同时提高交易所运营的透明性。 20世纪90年代以来，证券交易所纷纷放弃传统的互助组织形式，转而改组为公司制，并迅速成为一股势不可挡的浪潮。这主要表现在两个方面：第一，许多原来采取会员制的交易所已经或计划 采取公司制。目前，除纽约证券交易所以外的各大证券交易所纷纷改制并上市（见表一），而处于世界霸主地位的纽约证券交易所也几度考虑改制方案。 第二，新成立的交易服务机构都采取了营利性的股份公司结构，如“自营交易系统运作机构”（PTS）和“另类交易系统”（ATS）。 可以预见，今后将有更多的交易所进行公司化改造，以适应证券市场日益激烈的竞争环境。 交易所治理结构变化的原因从根本上说，交易所治理结构变化的原因是近十 多年来在技术进步的推动下，交易所行业竞争日益激烈的结果。 传统的交易所在成立时普遍采取非营利的互助组织形式，其原因主要有两个：一是在交易所经营处于垄断地位下，会员制的组织方式对市场参与者的交易成本最小，会员可通过互助组织控制服务价格；二是会员制交易所适应了交易非自动化的需要， 由于交易大厅空间有限，不可能将交易权给予所有投资者，因此，须对进入市场的资格加以限制，将交易资格分配给固定的会员或席位。 近十多年来，交易所之间的竞争白热化，竞争使传统的互助组织失去存在基础，最终导致交易所的治理结构向公司制转变。具体来说，交易所治理结构变化有如下几个原因： 1、竞争挑战会员制存在的垄断基础。证券市场的激烈竞争表现在以下三个层面： （1）资本市场全球化加剧了传统交易所之间的竞争，交易所的垄断地位受到严重挑战； （2）由于技术进步，另类交易系统对传统交易所构成巨大威胁； （3）监管体制变化鼓励竞争，如美国证监会1999年作出两个决定，允许在纽交所上市的公司在不满纽交所服务的情况下可转到纽交所的竞争对手纳斯达克上市，并允许电子交易系统申请成为交易所，并自由交易在纽交所上市的股票。 激烈的竞争对交易所治理结构产生的影响是深远和重大的：其一，会员制存在的垄断基础不复存在，证券市场上交易所之间不断激烈的竞争使金融中介控制交易所服务价格的需要和能力下降；其二，激烈的竞争迫使交易所采取以获得
公共资源交易中心个人工作总结 公共资源交易中心个人工作总结 · 时间飞逝，转眼间我在镇海区公共资源交易中心已有一年的时间了，公共资源交易中心个人工作总结。我于201N6月份进中心工作，开始接触以前从未接触过的事物。在业务上，我第一次听闻了“政府采购”这个新名词，并且一开始的工作就是政府采购，那对于我来说是一个挑战，因为本身自己学的和这个完全不相干。所以刚开始首要的事情就是学习与政府采购有关的法律法规，要对政府采购有一个基本的了解。从一个完全对其陌生到慢慢熟悉。在参加某项目开标的时候，从一个完全不知道开标程序，到渐渐明白，跟着其他老同事一步一个脚印学习业务，摸索着前进。让自己在工作中有所清晰。在做这个工作的时候，碰到的问题还真是不少： 1、要写招标文件，这个是多大的挑战，因为没有接触过，基本上来说拿到采购需求根本就是无从下手，只能借鉴别人的招标文件来进行学习，而且政府采购师比较杂的，基本上采购的东西是比较多样化的，所以在写评分标准的时候真的是非常伤脑筋。 2、抽专家。抽专家的时候不知道什么专业的专家抽几个，而且要回避同一体系的专家，当时不知道是怎么回事，只能在同事的帮助下进行。 3、在开标的时候经常会碰到难缠的供应商，那真的得随机应变，然而自己在这个方面就是初出茅庐，不懂得如何去应对。除了政府采购工作，后来又从事了国有资产转让。这个是比政府采购更加有难度的工作，因为国有资产是刚刚开始进中心，很多地方都存在不足及不
成熟，所以在工作中出现过很多五花八门的问题，而且又是甚至不知道如何去应付。但是在领导的带领下，在自己的努力下，把问题逐一突破。· 目前我做的是建设工程，在刚开始接触建设工程的时候，发现很难应付，因为这个和之前的工作又完全不一样，建设工程有自己固定的套路，需要学习它的业务知识。有不懂的地方就问问做过的同事，他们给了我很大的启发。在做的过程中也发现有不少问题。做建设工程最先接触的就是那个开标一览表，因为这个表格是由公式组成的，并且这张表格式由我来做的，不象政府采购中的开标一览表，是简单的加减乘除，要看懂花了我很多时间，必须要把其中的问题给解决了，个人总结《公共资源交易中心个人工作总结》。所以那时我基本上就是在为这个事情发愁，因为对于投标单位来说，这个表格式何等的重要，假如计算结果错误那是会造成很大的影响的，而且自己都觉得在开标现场时非常紧张的。为了避免这种情况发生，我积极向同事学习，力求在最短的时间里把这个表格搞明白。现在做起来就顺手多了，而且建设工程在服务领域有了新的突破，减少了人工及时间。· 在作风上，能遵章守纪、团结同事、务真求实、乐观上进，始终保持严谨认真的工作态度和一丝不苟的工作作风，勤勤恳恳，任劳任怨。在生活中发扬艰苦朴素、勤俭耐劳、乐于助人的优良传统，始终做到老老实实做人，勤勤恳恳做事，勤劳简朴的生活，严格要求自己，在任何时候都要起到模范带头作用。· 回顾一年的工作，我在思想上、学习上、工作上取得了新的进步，也认识到了自己的不足之处，理论知识水平还比较底，和有经验的同事比较还有一定差距。针对自己经验不足及知识面薄弱的问题，我对来年的工作作好自步的设想。·
上海证券交易所股票上市规则（2019年修订） 第一章总则 第一条 1.1为规范股票、存托凭证、可转换为股票的公司债券（以下简称可转换公司债券）和其他衍生品种（以下统称股票及其衍生品种）的上市行为，以及上市公司和相关信息披露义务人的信息披露行为，维护证券市场秩序，保护投资者的合法权益，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）和《证券交易所管理办法》等相关法律、行政法规、部门规章以及《上海证券交易所章程》，制定本规则。 第二条 1.2在上海证券交易所（以下简称本所）上市的股票、存托凭证及其衍生品种的上市、信息披露、停牌等事宜，适用本规则。 中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）和本所对境内外公司的股票、存托凭证以及权证等衍生品种在本所的上市、信息披露、停牌等事宜另有规定的，从其规定。 第三条
1.3 申请股票及其衍生品种在本所上市，应当经本所审核同意，并在上市前与本所签订上市协议，明确双方的权利、义务和有关事项。 第四条 1.4 发行人、上市公司及其董事、监事、高级管理人员、股东、实际控制人、收购人、重大资产重组交易对方等机构及其相关人员，以及保荐人及其保荐代表人、证券服务机构及其相关人员应当遵守法律、行政法规、部门规章、其他规范性文件、本规则及本所其他规定。 第五条 1.5本所依据法律、行政法规、部门规章、其他规范性文件、本规则及本所其他规定、上市协议、声明与承诺，对发行人、上市公司及其董事、监事、高级管理人员、股东、实际控制人、收购人、重大资产重组交易对方等机构及其相关人员，以及保荐人及其保荐代表人、证券服务机构及其相关人员进行监管。 第二章信息披露的基本原则和一般规定 第六条
美国主要证券交易所退市制度简介 03-18 17:13 来源：人民网 中国证监会研究中心，北京证券期货研究院 随着我国资本市场的不断完善和发展，以及融资方、投资方、监管方对多层次资本市场系统构建需求的日渐强烈，上市公司退市制度研究越来越受到各方面的关注和重视。本文介绍了美国主要证券交易所相关退市制度和退市状况。 美国《1934年证券交易法》为退市提供了法律依据，它规定美国证券交易委员会(SEC)有权在必要和适当的时候，下令否决或取消证券的登记注册。同时，美国各交易所有很大的自主权来做出是否退市的决定，但退市标准有所不同。纽交所(NYSE)和纳斯达克(NASDAQ)是美国最重要的两个股票交易所，其退市规则最具代表性。 传统上，美国的主板市场和二板市场制定的退市标准有所不同，其中纳斯达克原是场外交易市场，属于纽交所主板外的创业板市场。但随着纳斯达克上市公司的资产规模得以和纽交所平起平坐,纽交所和纳斯达克逐渐成为平等的竞争对手。 纽交所有三百多年的历史，定位于优质大型企业，上市标准较高。相比之下，纳斯达克仅有不到40年的历史，其上市公司多为高科技企业。 一、纳斯达克交易所退市标准和退市程序 (一)退市标准 纳斯达克证券交易所分为若干子市场，包括纳斯达克全球精选市场(Nasdaq Global Select Market)、纳斯达克全球市场(Nasdaq Global Market)和纳斯达克资本市场(Nasdaq Capital Market)。 在纳斯达克全球精选市场和纳斯达克全球市场的已上市企业，如要继续挂牌，必须达到下列(表1)三组条件中的至少一组，否则，该企业将被退市。 表1 纳斯达克全球精选市场和纳斯达克全球市场退市条件要求 资料来源：Nasdaq 官方网站，上市标准和费率指引 在纳斯达克资本市场上市的企业，如要继续挂牌，必须达到下列(表2)三组条件中的至少一组，否则，该企业将被退市。 表2 纳斯达克资本市场退市条件要求
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