我国财富管理市场分析
一、我国财富管理市场发展现状
我国财富管理行业起步较晚，目前国内财富管理业务还处在相对初级的发展阶段。根
据国家统计局数据显示，2016年我国M2（货币和准货币）总量155万亿元，较2011年的85万亿元增长82.4%，虽然近5年M2增长速度呈缓慢下降趋势，但增长率维持11%以上，投中研究院预测，2020年我国居民可支配收入总量将超过200万亿元，而目前财富管理规模远低于我国居民可支配收入总量，还有较大市场空间。
2016年是中国财富管理行业发展历程中的一道分水岭，在经历了较长时间的“野蛮生长期”后，中国财富管理行业监管日益加强，2016年被业内人士称为财富管理的“规范元年”。2016年4月15日，中国基金业协会发布《私募投资基金募集行为管理办法》（简称“私募新规”），并于2016年7月15日正式实施，规定“私募基金管理人委托未取得基金销售业务资格的机构募集私募基金的，中国基金业协会不予办理私募基金备案业务。”私募新规的出台旨在规范私募机构募集行为，短期可能会带来私募行业及财富管理行业的阵痛，但从长期来看监管趋严对于私募行业和财富管理行业规范发展是利好。
二、我国财富管理市场发展趋势预测
根据瑞信数据显示，目前中国家庭财富全球排名第三，仅次于美国和日本。人均财富
增长强劲，在2000到2016年间，中国人均财富从5670美元增长到22864美元。由于2015年房地产投资回报优于股票，2016年房产在非金融资产中的占比为53%，较2015
年上升3%；人均债务为2100美元，总占比8%，近几年呈上升趋势。
中国财富管理行业处在快速发展阶段，基于当前国内财富管理行业发展现状的判断，
未来可能出现以下发展趋势：
1.行业面临洗牌，优胜劣汰步伐加快
2016年出台的私募新规对于财富管理行业是一次大洗牌，随着监管的严格执行，从业人员无证、机构实力较弱、牌照不齐的财富管理机构都会受到一定冲击，甚至惨遭淘汰；对于实力较强、牌照齐全、规范运营的财富管理机构而言，由于整个市场规模并没有因为监管趋严而缩水，幸存的财富管理机构反而能获得更多的发展机会。
2.加速布局海外资产
2016年“资产荒”仍在延续，国内优质资产较少。随着美联储加息、人民币加入SDR （Special Drawing Right，特别提款权）货币篮子，配置海外资产更加便利。目前我国居民海外资产配置比例较低，未来存在较大发展空间，个人投资者倾向借助有海外投资背景和经验的机构来实现海外资产配置。目前国内已有一些财富管理公司已经开始着手海外资产布局，未来这一趋势还将在更大范围内延续。
3.财富管理与资产管理业务协同发展
目前国内规模较大的财富管理公司如诺亚财富、宜信财富、钜派投资等，采取的都是财富管理和资产管理混合的业务模式，将服务者角色和产品供应者角色相结合，未来可能会有更多财富管理机构积极向资产管理产业链上游拓展，推动财富管理与资产管理业务协同发展，完善自身产品线。
4.智能投顾
智能投顾是指利用大数据分析、量化金融模型以及智能化算法，并结合投资者的风险承受水平、财务状况、预期收益目标以及投资风格偏好等要求，为其提供多元化、自动化、个性化的智能理财服务。随着居民可支配收入的增加，客户对金融理财产品的需求提高，同时互联网技术的发展，使得国内投资者对网络的接受程度越来越高。智能投顾较传统投资顾问的管理咨询费率更低，能降低雇佣投资顾问的人力成本；智能投顾“去人工化”的特点使得
更多投资者有机会享受过去仅提供给少数客户的理财服务。虽然目前国内还不具备全面推广智能投顾的条件，但智能投顾未来可能在财富管理领域有更多的应用。
三、国内活跃财富管理机构发展状况
（一）国内财富管理发展格局
根据胡润研究院发布数据显示，中国高净值人群在地域分布上集中在东部和南部地区，2016年华东六省一市（山东、上海、浙江、江苏、安徽、福建、江西）千万资产人数合计为58.11万人，约占比43%；华北地区（北京、天津、河北、山西、内蒙古）千万资产人数略少于华东，为30.85万人，占比约为23%；华南地区（广东、广西、海南）千万资产人数为25.25万人，占比接近20%；中西部省份千万资产总人数占比最低，合计约15%。
2016年，全国千万资产人数排名第一的为广东省，千万资产人群达24万人；千万资产人数排名第二的为北京市，共23.8万人；千万资产人数排名第三是为上海市，达到20.5万人；千万资产人数排名第四的为浙江省，共16万人，4个地区千万资产人群合计为84.3万人，占全国千万资产总人数的63%。
目前国内从事财富管理业务的机构可分为银行、信托机构、公募及私募基金公司、保险机构及独立财富管理机构五类，其中信托机构、公募及私募基金公司和保险机构虽然掌握着一部分高净值用户，但所能提供的产品较为单一，难以拓展其他类型的产品线，国内较活跃的财富管理机构为私人银行和独立财富管理机构。除此之外，还有互联网财富管理机构，是“互联网+”的创新产物，也是财富管理行业的发展趋势所在。
1、私人银行
1.1发展状况
私人银行是针对高端个人客户量身定做的财富管理服务，是商业银行业务中最顶尖的部分，目前在国内尚处于起步阶段。2005年瑞士友邦银行在中国开业，这是中国出现的第一家私人银行。2007年，中国银行股份有限公司在北京和上海创立了私人银行业务服务部，这是国内真正意义上的本土私人银行服务。随后，招商银行、工商银行等分别开展了各自的私人银行业务。2011年8月28日，中国银行监督管理委员会发布《商业银行理财产品销售管理办法》，规定“私人银行客户是指金融净资产达600万元及以上的商业银行客户”。各大银行在此基础上设定了更高的门槛标准，目前国内私人银行门槛有1000万元、800万元和600万元三挡，其中，建设银行和招商银行的私人银行门槛最高，为1000万元。
（各家银行私人银行门槛标准）
近年来，除农、工、中、建、交五家大型商业银行外，各家中小商业银行也在积极布局私人银行业务。相较于中小商业银行，大型商业银行客户基础更加广泛，品牌认知度更高。同时在人才储备、资产布局能力、内外部资源整合等方面有较大优势，而中小商业银行在以上方面都处于劣势，但自身体量小，在策略调整上更加灵活，目前大多数中小银行的私人银行业务仍处于试探阶段。
1.2存在问题
1）产品结构单一
尽管私人银行有大量优质的客户资源，但内部的理财产品非常单一，几乎没有配比高净值客户需要的PE、VC、海外资产、及结构化的复杂产品等最主流的产品。
由于银行不能直接参与资产管理，目前国内私人银行业务，大多只停留在销售理财产品的阶段，未能真正实现资产的有效配置和保值增值。受制于国内监管层对银行混业经营的限制，目前私人银行能为客户提供的自主开发产品有限，影响了业务和产品的创新力度。国内部分私人银行希望通过寻求跟券商、基金、保险、信托、私募等方面合作来改变现状，却往往变成产品代销平台。
2）管理团队专业性欠缺
国外成熟的私人银行经过多年发展已经培育了一批具有专业知识丰富的顾问团队，而国内的私人银行业务起步较晚，至今不足10年，管理团队中缺乏经验丰富且具备投资理财、法律、税务等方面知识的复合型人才，难以满足客户财富保值增值的需求。
2、独立财富管理机构
2.1发展状况
独立财富管理机构是指独立于其他金融机构（银行、保险公司、基金公司等）、不偏重任何一家金融产品供应商、只以客户需求为导向为其提供综合性财富管理服务的金融机构，有自身独立的风险控制和投资决策体系，在为客户推荐产品的时，不接受来自任何一方的胁迫或指示。独立财富管理机构的业务优势之一，就是它不隶属于任何所谓资产端，而可以根据自己的独立判断为客户提供解决方案及产品组合。
目前国内独立财富管理机构数量已达数千家，但整个财富管理市场相对分散，成立时间较长、规模较大的独立财富管理机构如诺亚财富、宜信财富、恒天财富、海银财富等占据较多市场份额，但行业中还没有占绝对主导地位的机构出现。
2016年，为进一步扩大市场份额，巩固行业地位，独立财富管理机构在激励的市场竞争和国内“资产荒”的双重压力下，纷纷把视线转向海外，开拓新的市场。
由于过去人民币海外投资不便利，高净值人群海外资产配置比例较低，2014年起全球经济分化，美元回归强势，全球主要货币大幅贬值；2015年8月11日人民币汇改后，人民币对美元波动较大且呈现阶段性贬值趋势；进入2016年以后，一方面人民币于12月1日加入SDR（Special Drawing Right，特别提款权）货币篮子，配置海外资产更加便利；
另一方面美元进入加息周期，12月14日美联储上调短期基准利率，并预期2017年将较之前预期更快加息，人民币承受着一定的贬值压力，为满足客户收益要求，近年来财富管理机构纷纷加大了全球资产布局力度。
例如宜信财富在香港、新加坡、欧洲等地设立办公室，并与2016年1月成立“宜信财富全球资产配置委员会”，涉及领域包括全球范围的私募股权、对冲基金、资本市场、家族办公室、固定收益、资产证券化、移民、海外房地产等方面；敦煌财富在美国和英国设置服务点，打造无缝的投资服务站，其中家族信托业务设立在信托法最健全的英国根西岛。投中研究院根据公开数据整理后发现，2016年中国有超过半数的高净值人群的全球资产配置比例低于10%，另有近三成的高净值人群未配置任何海外资产，未来高净值人群配置海外资产还存在较大提升空间。
相较于国内资产配置而言，海外市场尤其是欧美市场发展相对成熟，高净值人群在配置海外资产时更加关注长期投资趋势，因此财富管理机构海外资产投向主要为地产、私募股权基金及债券等。目前北美和中国香港是财富管理机构全球资产配置的首选地区，美国在主要发达国家中经济发展相对稳定，通缩压力较小，而中国香港税率较低，经济环境相对开放自由。
2.2存在问题
虽然独立财富管理机构能抓住高净值人群理财的需求缺口，迅速做大规模，但仍面临不少挑战。
1）团队稳定性不足
目前国内财富管理市场中玩家众多，竞争日益激烈，获取客户的成本越来越高。理财师在掌握一定客户资源之后，便自立门户。在独立财富管理机构中，理财师的服务质量决定着机构的品牌知名度，较高员工流失率对机构长远发展不利。
2）增值服务有限
目前独立财富管理机构为客户提供的主要是综合理财规划服务，仅少数独立财富管理机构能为客户提供健康医疗、法律咨询、高端商旅、税务咨询等服务，在市场竞争日益加剧的情况下，增值服务的种类和质量也将成为客户选择独立财富管理机构的重要标准之一。
3、互联网财富管理机构
互联网财富管理机构是近年来兴起的财富管理行业新玩家，包含在独立财富管理机构范围内，但不同于传统第三方独立财富管理机构。
3.1发展状况
财富管理目前是以销售和理财产品为主导的，互联网财富管理本质是传统财富管理互联网化，将各类理财产品借助互联网平台实现新的销售模式，适应金融服务的便利性和高效性需求，对传统财富管理进行有益的补充，填补传统财富管理行业未达到的边界。具体表现在三个方面：第一，互联网财富管理在一定程度上降低了准入门槛和投资者门槛，使广大投资群体都有了投资机会。第二，互联网财富管理注重用户体验，做一些普通老百姓能够参与的优秀的产品，增加客户的选择。第三，互联网金融在一定程度上能降低交易成本，因此互联网在财富管理领域有较多机会。
根据投中数据终端CVSource显示，2016年互联网财富管理公司获得融资案例为92起，融资总规模为63.8亿元，相较于2015年，融资案例数量下降32.8%，但融资总规模增长40.5%，自2013年起，互联网财富管理公司融资总规模持续上升，融资案例数量在2015年出现拐点，出现这一现象与2016年互联网监管风暴有关。
2016年互联网金融监管趋严，4月12日国务院办公厅发布的《互联网金融风险专项整治工作实施方案》中规定，互联网金融公司“未经相关部门批准，不得将私募发行的多类金融产品通过打包、拆分等形式向公众销售。采取‘穿透式’监管方法，根据业务本质属性执行相应的监管规定。销售金融产品应严格执行投资者适当性制度标准，披露信息和提示风险，不得将产品销售给与风险承受能力不相匹配的客户。”、“不得依托互联网通过各类资产管理产品嵌套开展资产管理业务、规避监管要求。应综合资金来源、中间环节与最终投向等全流程信息，采取‘穿透式’监管方法，透过表面判定业务本质属性、监管职责和应遵循的行为规则与监管要求”。在监管风暴的整顿下，一部分互联网财富管理机构因经营不合规而遭淘汰，一些规模较小的机构可能走向合并，而规模较大、经营合规、发展状况较好的机构获得次轮融资，进入新的发展阶段，因此2016年互联网财富管理公司融资案例数减少，融资规模仍保持增加。
2016年银行高管出现离职潮，互联网财富管理平台成为热门选择之一。一方面，受互联网金融的冲击，银行业“揽储”压力加大，“结算”业务受阻，经济效益下降；2015年开始执行央企“限薪令”，银行高管收入水平下降，而互联网财富管理平台许以高职位、高薪水，吸引了不少银行高管加入，例如原兴业银行行长李仁杰加盟陆金所任董事长一职；原建行网金部总经理黄浩加盟蚂蚁金服任职副总裁，分管蚂蚁金融财富条线；原农行互联网金融开发部负责人杨夏耘担任短融网副总裁兼CTO；光大银行资产管理部总经理张旭阳离职加盟百度金融；原渣打中国总行副行长罗龙翔、原汇丰银行中国区首席法律顾问周莉莉，也在
今年初齐齐入职点融网。
3.2运行机制
互联网财富管理平台借助互联网技术实现了财富管理服务的便利性和高效性，从而使服务覆盖面更广、效率更高，在这一过程中，财富管理机构实现了信息化和集约化，互联网技术在其中发挥的作用更多是升级、融合和弥补，而非取代。
目前互联网财富管理公司经营模式主要为C2C模式，互联网公司在中间搭台，去除金融机构这个中间环节，让理财师和高净值用户直接对接，这一模式跟美国最大的独立经纪人平台LPL Financial公司类似。在传统第三方理财机构，理财师一般只能得到10%的佣金。这一模式一方面用互联网技术让理财师能便捷快速地掌握丰富的高端理财产品，另一方面越来越多理财师聚集在平台，有助于平台获得更多优质金融产品，拥有更强大的高端理财产品代理分销能力，能够实现理财师数量和交易量较快增长，因此互联网+财富管理的模式更具有成长爆发性。
3.3存在问题
1）监管缺失
在2015年之前，我国尚未制定互联网金融相关法律法规，互联网金融行业长期处于立法和监管双双缺失的状态，2015年7月，中国人民银行等10个部门发布了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，正式确立了互联网金融行业监管的基本法律框架，由“一行三会”对互联网金融实施分类监管，但互联网生态系统较为复杂，在分业监管模式下，监管部门容易陷入无法把握“度”的困境。目前互联网财富管理是一项全牌照的混业业务，涉及多种理财产品，在不同机构和业务归属不同监管部门的情况下，缺乏统一监管标准。2016年4月《互联网金融风险专项整治工作实施方案》后，要求采取“穿透式”监管方法，能在一定程度上限制不合规理财产品的发行，监管缺失问题将逐步得到改善。
2）征信缺失
互联网财富管理需要使用征信系统，互联网征信是一种高效、多维度、实时性大数据风控模式，获取的是用户在线行为数据，能更多地反映用户性格、心理等信息。对互联网征信及传统征信加以整合构建的征信体系能促进交易成本下降，提高社会经济效益。但我
国无论在传统征信领域还是在互联网征信领域，与美国等发达国家相比，都还处在初级阶段，目前覆盖全社会的征信体系尚未形成，在一定程度上存在信息环境不透明、公信力有限、专业化程度低、立法滞后、失信成本低等现象。
征信缺失给互联网财富管理带来的负面影响主要体现在两方面：一是部分互联网财富管理机构无法加入传统金融行业的征信体系，缺少合法的融资渠道和规范的融资模式，无法形成有效惩戒；二是部分互联网财富管理机构有意放弃成本较高的征信环节，使投资者承担了额外的风险。
3）风险控制能力不足
互联网财富管理机构监管和征信的缺失，很容易导致平台风险控制能力不足。目前在不依赖央行征信系统的情况下，互联网金融企业形成了自己的风险控制体系，一类以阿里巴巴为代表的互联网巨头通过大数据挖掘，自建信用评级体系，另一类是规模较小的企业通过贡献数据给第三方征信机构，借助第三方获得信用评级咨询服务。
四、互联网财富管理代表性机构运作分析
互联网财富管理的发展前景非常广阔，具有很大的发展空间，行业内诞生了很多优秀的互联网财富管理机构，下面以刚刚在《中国经营报》“2017（第九届）卓越竞争力金融机构”中被评为“互联网财富管理领导机构”的金汇金融为例来简单做个分析：
1、公司概况
深圳金汇财富金融服务有限公司，简称“金汇金融”，由证联支付和华创证券的直投子公司金汇财富资本管理有限公司设立的金融科技公司，致力于搭建云平台，严格筛选金融持牌机构的产品，为广大客户提供智能化、一站式的高端财富管理服务。截至目前，平台实现交易额超过900亿元，为客户实现投资收益超过20亿元，历史兑付率100%。
2、风控体系
金汇金融从平台搭建、体系建设到产品运作始终坚持以合规发展为原则，以实质性风险控制为核心，精选优秀的金融机构进行合作，对其整体实力、风控能力、产品合规性等方面设立严格的筛选标准，再根据客户需求深度挖掘优质金融产品，从源头上把控风险。此外，
金汇金融遵照监管要求，为客户进行合格投资者认定，帮助合格投资者筛选匹配其风险等级的产品，并进行充分的信息披露和风险揭示，切实保障投资者合法权益。基于合规运行和科技创新，金汇金融被吸纳为中国互联网金融协会会员。
3、业务创新
金汇金融从2014年成立之初，凭借强大的研发能力、完善的大数据系统和独特的客户服务体系，打造出主动式、个性化、全周期的互联网智能财富管理综合服务体系。
金汇金融依托自身金融科技背景，自主研发了财富管理SAAS云平台——金智云，围绕“客户、产品、投顾”行为特征，利用云计算、大数据等创新技术，开发出客服中心、产品中心、MOT引擎、绩效系统四大系统，纵深切入财富管理业务的每个环节，精准定价匹配财富资源，提高财富管理效率，降低财富管理门槛和客户交易成本，实现了财富管理业务的一站式闭环服务。
小结：
近年来，随着国民财富的不断累积以及理财意识的逐渐提高，大众对财富管理的需求日益增长。而随着金融科技的发展，财富管理也随之迈入智能时代。如何让客户享受到更科学、更专业、更便捷的财富管理服务，体现着各财富管理机构新一轮的创新力和核心竞争力。
中国财富管理市场现状与发展趋势 2012年06月10日 23:41 来源：中国证券网－上海证券报 中国财富市场总值为16.5万亿美元，已位居全球第三，并以25%的年均复合增长率快速增长。目前中国财富人口已达1746万，商业银行和证券公司是其选择的主要财富管理机构，分别占到60%、20%的市场份额。资产管理业务已成为证券公司财富管理重要的突破口。 中国财富市场目前状况 1、市场地位 中国财富市场按财富总值排名世界第三，按财富人口（>10万美元）数量则是第七市场（见表）。得益于中国巨大的人口基数，中国市场财富总量已居于全球第三。但是从财富人口结构的角度衡量，中国财富市场的结构与全球水平相比，财富人口比重过小。 中国人口占全球约20%，人均占有财富仅为世界平均水平的40%；拥有10万美元以上的财富人口数为1731万人，占成人的比重1.80%，世界该指标为9.85%；80.5万的高净值成人人口（拥有100万美元以上），仅占到成人总数的0.08%，世界该指标为0.55%。 ■ 2、区域格局 根据福布斯私人财富分布模型测算，中国11个省份（直辖市）的高净值人群大致覆盖了全国高净值人口总数的75%，成为财富管理机构竞逐的主战场，它们依次为广东、浙江、上海、北京、江苏、福建、辽宁、河北、四川、山东、湖南。考虑到直辖市和省份人口基数的差异，财富人口的集聚与人均GDP即地区经济发达程度具有紧密的联系。 3、人群特征 （1）更年轻：胡润研究院2011年的调查结果显示，超过百万美元资产的高净值人士平均年龄为39岁，处于财富第一代或第一、第二代交替的阶段；而美国同口径的数字是54岁，欧洲和日本均超过60岁。 （2）更激进：更年轻的年龄结构显示了中国财富人群尚处于创富的阶段，因而对待财富的态度也更倾向于增值，体现为激进的资产组合，持有风险资产比重较高。
2018年财富管理行业分析报告 2018年3月
正文目录 1.消费升级驱动，中国财富管理迎来时代机遇 (6) 1.1.我国私人财富强劲增长，财富管理面临蓝海市场 (6) 1.2.收入增长+消费升级驱动，财富管理需求强势崛起 (8) 1.3.万能险、基金先后受追捧，印证投资理财需求高景气 (11) 2.资产配置迎来新一轮变迁，金融资产站上风口 (13) 2.1.资管新规打破刚性兑付，理财产品向净值化转型 (13) 2.2.房地产限购升级，金融资产的配置意义进一步提升 (15) 2.3.现金产品化+散户机构化，专业化财富管理需求爆发 (19) 3.监管重塑格局，品牌优势+主动管理助推强者恒强 (21) 3.1.中国财富管理偏重渠道业务，未来将与泛资管融合发展 (21) 3.2.监管体系革新，泛资管各子行业面临新的挑战和机遇 (23) 3.2.1.银行理财 (23) 3.2.2.券商资管及基金专户 (26) 3.2.3.信托 (27) 3.3.主动管理和品牌特色为核心，先发龙头优势稳固 (29) 4.重点分析 (31) 4.1.诺亚财富：全牌照龙头打造综合金融服务平台 (31) 4.2.泛华金控：保险代理优势鲜明，驱动业绩高增长 (35) 4.3.钜派投资：激励机制灵活，房地产投资优势凸显 (38) 4.4.东方财富：零售财富管理龙头，打造互联网金融生态圈 (39) 4.5.中金公司：聚焦高净值财富管理，收购中投证券拓展客群 (43) 5.风险提示 (46) 图表目录 图表1：2014~2021E全球私人财富总额（万亿美元） (6)
图表2：2015~2021E全球私人金融财富增速 (7) 图表3：2016年全球私人金融财富增长驱动力 (8) 图表4：2016年全球私人金融财富资产配置结构 (8) 图表5：2002~2017年居民可支配收入及增速 (9) 图表6：2015年以来消费同比增速超过投资 (9) 图表7：2006~2017E 个人可投资资产规模及增速 (10) 图表8：2006~2017E 各类个人可投资资产CAGR (10) 图表9：2006~2017E高净值人群总体人数（单位：万人） (10) 图表10：2006~2017E高净值人群可投资资产规模（单位：万亿元） (11) 图表11：2013~2017/11人身险保户投资款及增速 (11) 图表12：2013~2017/11规模保费收入结构 (12) 图表13：2013~2017年保险保费收入及增速 (12) 图表14：1999~2017年健康险保费收入及增速 (12) 图表15：2018年以来发行的“明星爆款”权益类基金产品（认购募集期均少于10天） (13) 图表16：《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》重点内容 (14) 图表17：2014年末居民大类资产配置结构 (15) 图表18：2004~2014年居民金融资产配置结构 (16) 图表19：住宅销售额和居民新增贷款额同比增速 (17) 图表20：2004~2014年居民房地产配置比例 (17) 图表21：一线城市房地产的限购、限贷政策汇总 (17) 图表22：2004~2014年居民金融资产配置（亿元） (18) 图表23：2004~2014年居民金融资产配置结构比例 (19) 图表24：2010~2017年公募基金资产净值、总值 (20) 图表25：2007~2017Q3我国股票市场投资者结构 (20) 图表26：保监会对人身险中短存续期产品的监管政策全面趋严 (20) 图表27：财富管理与资产管理的区别 (21) 图表28：2016年全球私人银行财富管理规模排名TOP20 (22)
郭树清：我们需要一个强大的财富管理行业 ——在第一届基金业年会暨基金业协会成立大会上的讲话 各位代表、各位来宾、同志们： 经过一年半的精心筹备，中国证券投资基金业协会正式成立了。首先，我代表中国证监会向长期以来支持协会筹建的国务院各部门和北京市各有关单位表示衷心的感谢！向基金业协会的全体同志表示热烈的祝贺！ 1998年春天，我国的第一只证券投资基金诞生。短短14年里，中国的财富管理服务蓬勃发展起来。从封闭式基金到开放式基金，从信托计划到银行理财，从投资连接保险到天使基金和阳光私募，从各种各样的资产管理公司到林林总总的另类投资项目，都显示出勃勃生机，中国的金融业也因之而五彩缤纷、熠熠生辉。截至2011年底，证券投资基金资产净值2.19万亿元，银行理财产品余额达到4.57万亿元，信托资产4.81万亿元，保险资产6.01万亿元，各类创投与私募股权投资4.77万亿元。 然而，我们的财富管理行业总体上还处于幼年时期，不仅远远未能满足市场的需要，而且自身也存在种种的缺点与不足。比如，产品设计针对性不强，行业分割还比较严重，监管标准不尽一致，对投资者保护的制度安排存在缺失等等。总之，前述各个领域都遇到严峻的挑战，同时也蕴藏着巨大的潜力。 一、发展财富管理对经济转型具有根本意义 首先，这是提高我国经济效率的需要。中国是世界少有的储蓄大国，截至今年4月底，全部本外币存款余额达到86.5万亿元。但是，储蓄向投资的转化还不够顺畅、不够理想。中小企业、“三农”、教育、医疗、文化及其他民生服务领域，资金都十分紧缺，但制造业、重化工业、矿业、能源交通等领域，投资冲动却非常强烈，出现了较为普遍的产能过剩。中小企业多、融资难，民间资本多、投资难的“两多两难”问题突出。这说明，我国经济中存在比较严重的资源错配和资源浪费。国内外经验表明，专业的财富管理，能够以市场化的方式，把社会资本集中起来，在实体经济不同领域和企业发展的不同阶段进行资本的优化配置，从而把资源引导到国民经济最需要和最有竞争力的环节。例如，天使基金、风险投资可以培育创意、鼓励创新，股权投资基金可以帮助企业把特有的业务模式变成市场竞争优势，证券投资基金等机构投资者则可以通过参与股票公开发行、购买债券、支持并购重组等方式，推动优势企业发展壮大。这些多样化的直接融资方式，对科技创新和文化创意具有根本的推动作用，是间接融资所不可能具备的特性。 第二，这是改善国民收入分配的需要。胡锦涛总书记在十七大报告中首次提出，创造条件让更多群众拥有财产性收入。按目前汇率计算，我国人均GDP已经超过5400美元，中等收入家庭的数量越来越多，但是收入分配中的结构性问题还比较突出，收入分配差距较大。改善国民收入分配结构，涉及到很多方面，其中很重要一条就是提高广大中低收入群众的财产性收入。这就需要财富管理行业发挥优势，根据居民多样化的投资需求和风险偏好，进行合理有效的组合投资、集合理财、专业管理，实现居民财富不缩水，能够跑赢通胀，努力争
郭树清 （2012年6月7日） 各位代表、各位来宾、同志们： 经过一年半的精心筹备，中国证券投资基金业协会正式成立了。首先，我代表中国证监会向长期以来支持协会筹建的国务院各部门和北京市各有关单位表示衷心的感谢！向基金业协会的全体同志表示热烈的祝贺！ 1998年春天，我国的第一只证券投资基金诞生。短短14年里，中国的财富管理服务蓬勃发展起来。从封闭式基金到开放式基金，从信托计划到银行理财，从投资连接保险到天使基金和阳光私募，从各种各样的资产管理公司到林林总总的另类投资项目，都显示出勃勃生机，中国的金融业也因之而五彩缤纷、熠熠生辉。截至2011年底，证券投资基金资产净值万亿元，银行理财产品余额达到万亿元，信托资产万亿元，保险资产万亿元，各类创投与私募股权投资万亿元。 然而，我们的财富管理行业总体上还处于幼年时期，不仅远远未能满足市场的需要，而且自身也存在种种的缺点与不足。比如，产品设计针对性不强，行业分割还比较严重，监管标准不尽一致，对投资者保护的制度安排存在缺失等等。总之，前述各个领域都遇到严峻的挑战，同时也蕴藏着巨大的潜力。 一、发展财富管理对经济转型具有根本意义 首先，这是提高我国经济效率的需要。中国是世界少有的储蓄大国，截至今年4月底，全部本外币存款余额达到万亿元。但是，储蓄向投资的转化还不够顺畅、不够理想。中小企业、“三农”、教育、医疗、文化及其他民生服务领域，资金都十分紧缺，但制造业、重化工业、矿业、能源交通等领域，投资冲动却非常强烈，出现了较为普遍的产能过剩。中小企业多、融资难，民间资本多、投资难的“两多两难”问题突出。这说明，我国经济中存在比较严重的资源错配和资源浪费。国内外经验表明，专业的财富管理，能够以市场化的方式，把社会资本集中起来，在实体经济不同领域和企业发展的不同阶段进行资本的优化配置，从而把资源引导到国民经济最需要和最有竞争力的环节。例如，天使基金、风险投资可以培育创意、鼓励创新，股权投资基金可以帮助企业把特有的
2020年财富管理行业 分析报告 2020年5月
目录 一、客户资源是财富管理的基础，以客户为中心是财富管理业务的核心要义 (5) 1、客户数量：2019年零售客户数整体实现较好增长、但较2017年之前增速有所回落 (6) 2、客户结构：财富管理客户整体增速高于普通零售客户 (7) 3、机构对比：领先零售银行客户增速最高、第三方财管机构增速回落明显 8 二、客户的获取、留存以及升级，依托于渠道、投顾、产品及平台的综合作用 (9) 1、渠道：线下网点格局既定，线上数字化转型成为标配 (9) 2、投顾：合格的投顾队伍是财富管理转型的稀缺资源 (12) 3、产品：产品体系逐步完善、标准化产品迎来春天 (13) 4、科技打造平台的重要性已成共识、数字化转型引领模式创新 (13) 三、AUM是财富管理转型第一阶段最重要的结果指标 (15) 四、资产收益率是第二阶段重要指标，隐含了财富管理业务收入结构的差异 (17) 五、初窥海外领先机构经营数据，为财富管理业务发展提供借鉴 . 18 1、摩根斯坦利财富管理转型的成功经验是国内综合型券商的重要借鉴 (18) （1）财富管理业务的重要性持续提升 (18) （2）fee-based收入不断增长、贡献WM半壁江山 (19) （3）投顾队伍专业能力及产能显著提升 (19) 2、瑞银集团是全球私人银行业务的典范 (19) （1）财富管理是公司最主要收入贡献 (19)
（2）分部的收入结构与MS相近，二者资产收益率水平相当但MS的WM业务净利润率更高 (19) （3）更高端的客户定位对应更高的投顾人均管理规模 (20) 3、嘉信理财是网络零售型金融机构进阶的重要参考 (20) （1）持续构建的规模效率模型提升投资者长期回报 (20) （2）净利息和资管收入为主，交易收入贡献降至单位数 (20) （3）资产回报率低于MS及UBS (20)
（二零一二年十二月） 2020-2025年中国互联网财富管理行业以客户为导向市场策略研究报告 可落地执行的实战解决方案 让每个人都能成为 战略专家 管理专家 行业专家 ……
报告目录 第一章以客户为导向市场策略概述 (5) 第一节研究报告简介 (5) 第二节研究原则与方法 (5) 一、研究原则 (5) 二、研究方法 (6) 第三节研究以客户为导向市场策略的重要性及意义 (7) 第二章市场调研：2019-2020年中国互联网财富管理行业市场深度调研 (9) 第一节互联网财富管理发展背景 (9) 一、个人可投资金融资产持续增长 (9) 二、居民财富管理需求尚未满足 (10) 三、得天独厚的客群基础 (10) 四、互联网金融的先行教育 (12) 第二节传统财富管理与互联网财富管理的区别 (13) 第三节互联网财富管理发展现状 (14) 一、互联网财富管理市场规模 (14) 二、互联网财富管理平台类型 (14) 第四节发展同质化问题及破局之道 (15) 一、深度理解用户：洞察用户需求，精准匹配金融产品 (16) 二、服务提升：贯穿理财全流程的金融陪伴服务 (16) 三、挖掘利基市场：通过场景化覆盖及专属服务触达“小而精”的垂直市场 (17) 第五节典型企业案例分析 (18) 一、京东财富 (18) （一）三大维度输出“安全、稳健”，护航财富安全 (18) （二）围绕用户金融场景，打造一站式理财服务平台 (19) 二、蚂蚁财富 (19) （一）致力于“让理财简单” (19) （二）开放+AI赋能传统金融机构 (20) 三、理财通 (21) （一）依托微信平台入口，实现客群转化 (21) （二）产品端坚持严选原则，用户端建立会员分级制度 (21) 第六节2019-2025年我国互联网财富管理行业发展趋势与展望 (22) 一、马太效应显现 (22) 二、客群需求上移 (23) 三、智能程度加深 (24) 第三章企业以客户为导向市场策略的基本类型与选择 (26) 第一节客户定位策略及应用研究 (26) 一、定位方式 (26) 二、定位方法 (27) 三、策略应用 (27) 第二节“漏斗”效应与客户定位 (28) 第三节基于客户价值分析的客户定位策略 (30)
2016中国财富管理行业发展结构现状及未来趋势分析 一、财富管理发展概述 伴随着我国GDP的快速发展，社会财富快速积累，与此对应的财富管理市场也经历了十几年的迅猛增长。根据公开数据显示，截至2015年底，中国财富管理市场已超百亿元。其中主要是由银行理财、保险、信托、公募及私募基金、券商资管及第三方财富管理机构组成。 1.1 财富管理市场发展回顾及趋势 1.1.1财富管理定义 目前，对于财富管理的概念并无准确定义，我们借鉴国际经验及国内行业共识，整理后认为，财富管理是指以客户为中心，设计出一套全面的财务规划，通过向客户提供现金、信用、保险、投资组合等一系列的金融服务，将客户的资产、负债、流动性进行管理，以满足客户不同阶段的财务需求，帮助客户达到降低风险、实现财富增值的目的。财富管理范围包括现金储蓄及管理、债务管理、个人风险管理、保险计划、投资组合管理、退休计划及遗产安排。 按照财富管理的定义来看，财富管理的涵盖很广，会涉及到银行理财、保险、信托、公募及私募基金、券商资管及第三方财富管理机构等等。其产品形式会涵盖银行理财、信托、股权投资基金、债券投资基金、股票投资基金、券商资管计划、保险资管产品，投资型保险，期货资管等等。同时，财富管理具有以下特征： 第一，私密性：能为人们提供一对一的一站式理财服务，它涵盖了个人、家庭和事业的一揽子综合金融和增值服务解决方案。 第二，高端性：可以为人们寻找到适合自己的中风险、高收益的投资产品，确保资产能带来可预期的增长。同时，由于个体资产规模较大，资产运作起来的更加轻松自如。 1.1.2中国财富管理市场发展 自改革开放以来，我国经济得到高速发展，推动社会财富快速累积，由此财富管理这一新兴词语取代银行存款成为人们最为关注的焦点。投中研究院将我国财富管理划分为三个时期，分别为潜伏期、萌芽期、生长期。 1）潜伏期（1979-1990） 从我国改革开放开始，社会经济及财富都得到快速增长，国家政策摆脱了计划经济向着市场经济发展，居民理财也摆脱了真空地带。但是，银行定期存款却仍然是那个时代老百姓的唯一金融理财产品，而其中国库券由于利率较高，成为人们争相投资的产品。 在随后的80年，北京、上海、重庆等大城市相继开放了国库券交易市场，每年老百姓都要义务性地买一些。但是手中本来就没几个钱的老百姓很多等不到几年以后再兑现，特别
第三方理财是指独立的中介理财机构，不代表银行、保险等金融机构，独立地分析客户的财务状况和理财需求，判断所需投资工具，提供综合性的理财规划服务。那么国内的第三方理财公司排名是怎样的？下面给大家介绍下一些市面上知名的财富管理公司排名情况。 一、诺亚财富 诺亚控股起源于2003年，定位于中国新一代的综合金融服务提供商，诺亚控股于2010年11月10日在美国纽约证券交易所成功上市(交易代码NOAH.NYSE)，是国内首家在纽交所上市的独立财富管理机构。 二、陆金所 陆金所是中国平安保险（集团）股份有限公司旗下成员之一，结合金融全球化发展与信息技术创新手段，以健全的风险管控体系为基础，为广大机构、企业与合格投资者等提供专业、高效、安全的综合性金融资产交易相关服务及投融资顾问服务，致力于通过优质服务及不断的交易品种与交易组织模式创新，提升交易效率，优化金融资产配置，成为中国领先并具有重要国际影响力的金融资产交易服务平台。 三、宜信财富
宜信公司创建于2006年，总部位于北京，是一家坚持以模式创新、技术创新和理念创新服务中国高成长性人群和大众富裕阶层的企业。目前已经在182个城市（含香港）和62个农村地区建立起强大的全国协同服务网络，通过大数据金融云、物联网和其他金融创新科技，为客户提供全方位、个性化的普惠金融与财富管理服务。 四、中吴财富 中吴财富集团创立于2005年，注册资金一亿元，运营中心设在国际金融中心上海陆家嘴，秉持“引领财富500年”的目标，已发展成以金融为核心的综合投资集团。 中吴财富集团旗下产业包括养老地产、基金、银行不良资产处理、风险投资、互联网金融、大数据调研、实业投资管理、股交所上市挂牌推荐、私募股权投资、企业收购兼并、企业上市财务顾问、小微借款咨询服务与交易促成等。为客户提供综合财务解决方案。即将登入北京“新三板”全国性证券交易所，国际投资银行的参股方案正在商洽中。 五、冠群驰骋 冠群驰骋(曾用名冠群世纪)是中国领先的从事信用贷款咨询与 管理的服务机构。冠群将有闲置资金的投资人和急于用钱的借贷者有效的整合在一起，为二者搭建了一个安全、可靠、专业、规范的信用
【关键词】财富管理行业 【报告来源】前瞻网 【报告内容】2013-2017年中国财富管理行业市场前瞻与投资战略规划分析报告（百度报告名可查看最新资料及详细内容） 报告目录请查看《2013-2017年中国财富管理行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》 财富管理是近年起在国内金融机构中逐渐兴起的一种业务模式。与传统“资产管理”主要投资于股市有所不同，“财富管理”可投资的领域更为宽泛。财富管理是以客户为中心，包括投资咨询、人生理财规划、资产保值增值等方面，现在已经和信贷业务、投资银行业务成为全球银行业的三大主营业务，并且有望成为最重要的增长领域。 目前中国涌现的大量中产阶级和富裕阶层，促使金融机构加快金融创新以及产品创新。财富管理已成为国内各金融机构业务转型升级争夺的焦点。另外从与全球大宗商品挂钩的黄金、原油基金，与澳元等强势货币挂钩的理财产品，到愈演愈烈的海外买房潮来看，我国新富阶层的财富管理需求开始呈现出跨市场、全球化资产配置的新趋势。 2011年中国个人总体持有的可投资资产规模超过65万亿人民币，较2010年末同比增长约15%。其中，2008-2011年资本市场产品市值的年均复合增长率约55%，投资性不动产净值的年均复合增长率约40%。同时，以阳光私募、私募股权为代表的其它类别投资增速最快，2008-2011年年均复合增长率约100%，成为高净值人群的投资热点。而境外投资也成为高净值人群另一投资热，2008-2011年境外投资年均复合增长率约100%，其中投资主要集中在香港。 市场上开展财富管理业务的机构主要分为“公”、“私”两大阵营。银行、信托、保险、券商是“公”派的典型代表，近年来，各机构通过成立“财富管理中心”的方式，努力拓展财富管理业务;而以诺亚财富、证券之星、瑞盈财富为首的第三方理财机构，则是“私”派的主力军。目前越来越多的“私牌”民营机构正在积极介入中国财富管理市场，未来银行、信托、保险、券商等“公牌”金融机构的财富管理业务，势必遭到强有力的挑战。 和欧洲或者亚洲的其它成熟市场相比，中国尚处于金融改革进程当中。中国金融市场的持续放开，使客户对产品和服务的需求日趋复杂。我国的“十二五”规划，在调整收入结构等政策语言的背后，还进一步表明我国目前投资拉动型增长模式将逐步转化为消费拉动型增长模式。在结构调整、消费拉动型增长模式的
第三方财富管理公司成功案例、操作方法和诺亚模式解析 美国时间11月10日，中国诺亚财富投资管理有限公司（代码“NOAH”）成功挂牌纽约证券交易所，诺亚财富总裁兼CEO汪静波在纽交所敲响了开市钟。 汪静波经常让员工自己问自己三个问题：做了没有？做完了没有？做好了没有？“我崇尚持续改善，我觉得每一件事情做完了都有改善的空间。” 据诺亚财富招股书披露，总裁兼CEO汪静波持有688.8万股，约占IPO后总股本的25.2%，持股比例最高，市值1.38亿美元（折合人民币 9.17亿元）。红杉资本中国基金持有590万股，市值1.18亿美元，三年时间翻了23倍。何伯权持有230万股，市值4613万美元。还有两人在诺亚财富中占有重要股权，一位是殷哲，持股约6.1%，一位是章嘉玉，约占8%股权。 12月2日，汪静波获得“2010中国年度女性创业人物”专项奖。 创业伊始，公司规模很小，在新上海国际大厦租了间办公室，16个人就在里面办公。“也是12月过圣诞节的时候，我把公司所有人都叫到一起，我们讨论希望5年后成为什么样的公司，我提出5年做到10个亿，客户做到100个，我们要成为业界的人才吸铁石、行
业最被追捧、客户最信赖的公司等等，我每年都把这个愿景重新抄在笔记本上。” 注册资金300万，上海诺亚财富管理中心于2005年成立。 汪静波说，诺亚成功很大程度要归功于股东的选择，“我们选择的股东是非常好的，比如说何总，他非常重视团队培训，让我们不断去上课，公司收入500万，可能120万都会投在培训费用上。我们非常关注团队的成长，这是何总带来的价值观。” 2007年3月，汪静波在上海展览中心参加理财博览会，遇到红杉一位员工，“红杉当时投了个保险经济公司，我觉得像保险经济公司可以被投，那我们也是可以的，所以跟红杉的人聊了一下，结果沈南鹏对我们这个行业很懂，最重要是他对我们这个行业有思考，当他听到他下属讲这个事以后，当天就给我打电话了，他说我们见个面。” “沈南鹏懂我们这个行业，红杉又是美国一个很知名的PE，那个时候我们自己不是很有信心，觉得刚从券商背景到没有背景，也招不到人，也很害怕，他给了我们一种鼓励、一份自信。” 初次见面2个月后，红杉资本对诺亚财富注资500万美元，约占其总股本20％。同年8月，诺亚服务的高净值资产客户已达4000多位，管理资产超过50亿元。
2014年财富管理行业 分析报告 2014年6月
目录 一、中国高端财富管理市场大有可为 (3) 1、高净值人群可投资资产已接近30 万亿 (3) 2、私人银行、信托、第三方理财混战 (4) 3、中国高端财富管理市场规模及利润空间预测 (6) 4、中国高端财富管理市场大有可为 (7) （1）更丰富的产品线和更全面的服务 (9) （2）关注财富传承 (9) （3）关注跨境资产配置 (10) 二、标杆分析：诺亚财富 (11) 1、公司简介：独立财富管理行业领军者 (11) （1）诺亚财富 (13) （2）诺亚正行 (14) （3）歌斐资产 (14) （4）诺亚香港 (14) 2、诺亚财富转型之路: 从第三方代销到财富管理 (15) 3、诺亚财富产品线丰富，致力于提供全方位财富管理服务 (18) 4、诺亚财富的核心人才优势 (23)
一、中国高端财富管理市场大有可为 1、高净值人群可投资资产已接近30 万亿 根据招商银行《2013 中国私人财富管理报告》数据，2012 年中国个人持有的可投资资产总体规模达到80 万亿，年均复合增长率达到14%。中国高净值人群（可投资资产超过1 千万的个人）的规模在逐年扩大，2012 年中国的高净值人群数量超过70 万人，人均持有可投资资产约3100 万人民币，共持有可投资资产22 万亿人民币。 预计截止2014 年6 月，高净值人群可投资资产已达30 万左右，这奠定了中国财富管理行业高速发展的基础。 从美国、日本以及西欧过去200 年的经验来看，工业化完成之后，产业资本初步积累完成，财富管理行业就会呈爆发式增长，成为产业资本转型金融资本时的重要中介。近几年虽然经历经济调整期，不动产和资本市场等主要投资市场增速下降，但是银行理财产品、信托产品、境外投资和其他境内投资依然以较快速度增长，成为中国私人财富市场的主要增长点。
国内第三方理财机构发展分析第三方理财在中国诞生已有七个年头。未来谁将在激烈的竞争中取胜，个人认为：取决于谁能迅速布局销售网络，发展更多的客户资源。 但是要想成为最终的赢家，第三方理财机构必须具有强大的研究能力。第三方机构首先要对金融产品进行筛选，将产品卖给合适的投资者。并对产品进行持续跟踪，及时提示风险，赢得客户的持续信任。 总体来说，对于第三方理财机构来说，研究是核心竞争力，销售是发展生命线，围绕这两方面进行发展壮大，才能在市场中立于不败。 2003年8 月，第一支证券投资类信托产品“中国龙资本市场信托计划”破冰而出。 2004 年2 月，民生银行和光大银行开始发售理财产品。有了理财产品，就需要理财服务，以诺亚财富的成立为标志，第三方理财行业发芽了。 作为独立机构的第三方理财自从诞生，就宣称自己是站在客观公正的立场上，不依附于基金公司、银行、券商、保险公司等金融机构，独立地分析客户的财务状况和理财需求，判断所需投资工具，提供理财规划服务。 一、中国高端理财市场分析 1、高净值人士超过50 万，千万富翁96 万人第三方理财公司服务的主要客户是中国的高端人群，而这个市场到底有多大呢？ 2011 年4 月20 日，招商银行和贝恩管理顾问公司联合发布的《2011中国私人财富报告》显 示，2010 年中国内地高净值人士（私人可投资资产超过1000 万元的人士）数量达50 万人，人均持有可投资资产约3000 万元，可投资，可投资资产总额达到15 万亿元。 预计到2011 年，中国内地高净值人群数量将达59 万人，同比增长16％，高净值人群持有的可投资资产规模将达到18 万亿元，同比增长18％. 报告预测，未来中国经济增长前景明朗，中国将继续维持私人财富及高净值人士快速增长的趋势。 胡润研究院和群邑智库于2011年4月12日联合发布的《群邑智库? 2011胡润财富报告》，该《报告》指出，截至201 0 年底，除香港、澳门、台湾之外的全国31 个省、市、自治区中，千万富豪人数已达96 万人，相比去年增长9.7%。其中包括6 万个亿万富豪，比去年增长9.1%. 目前，全国每1400 人中有1 人是千万富豪。 年高净值人群数量及构成 《2011 胡润财富报告》统计的中国富翁人数招商银行和贝恩管理顾问公司联合发布的《2011 中国私人财富报告》显示，2010 年中国个人总体持有的可投资资产规模达到62 万亿人民币，较2009 年末同比增长约19%。其中，2008-2010 年资本市场产品市值的年均复合增长率约55%，投资性不动产净值的年均复合增长率约 40%。同时，以阳光私募、私募股权为代表的其 他类别投资增速最快，2008-2010 年年均复合增长率约100%，成为高净值人群的投资热点。中国高达50 万的高净值人士，高达96 万的千万富翁，在未来都可能成为第三方理财机构的潜在客户。《2011 胡润财富报告》指出，当前中国千万富豪主要可分为四种类型：企业主、“炒房者”、“职业股民”和“金领”。其中 55%为企业主、20%为“炒房者”、15%为“职 业股民”和10%的“金领”。 第三方理财公司的客户正是主要由以上几类人构成。 2、国内第三方理财机构的商业模式 在美国，第三方理财机构的收费模式主要有两种，即向客户收费和向机构收费，其中向客户收费占了主流。一些知名的独立理财师只需要长期为十几人、几十人做好终身理财服务，即可使其轻松获得百万美元的年薪。例如美国知名理财公司“柯契斯?菲茨财富管理公司”的 利润来源，就只来自其客户，但细分为理财规划服务费和客户资产管理费。 咨询费的收取在这家公司具备了一定的模式：客户第一次来公司做完整的理财规划需要15000美元；第二年以后采用按小时收费的方式。而资产管理费一般是所管理客户资产的0.8% －1%左右。客户资产越多，管理费
发布机构：每日经济新闻 数据支持：普益标准 研究支持：西南财经大学信托与理财研究所 中国财富管理市场报告（2019）
第一章大资管行业概况 (4) 一、大资管行业发展情况 (4) 二、行业发展中存在的问题 (5) 三、资管行业的法理基础梳理 (6) 四、监管展望 (8) 第二章银行理财发展分析 (10) 一、银行理财发展现状概述 (10) 二、发展中的问题与挑战 (16) 三、银行理财发展展望 (17) 第三章信托行业发展分析 (19) 一、信托行业发展现状概述 (19) 二、发展中的问题与挑战 (24) 三、信托行业发展展望 (24) 第四章公募基金行业发展分析 (26) 一、公募基金发展现状概述 (26) 二、发展中的问题与挑战 (31) 三、公募基金发展展望 (32) 第五章券商资管行业发展分析 (34) 一、券商资管发展现状概述 (34) 二、发展中的问题与挑战 (37) 三、券商资管发展展望 (38) 第六章保险资管发展分析 (40) 一、保险资管发展现状概述 (40) 二、发展中的问题与挑战 (45) 三、保险资管发展展望 (46) 第七章互联网金融发展分析 (49) 一、互联网金融发展现状概述 (49) 二、发展中的问题与挑战 (54) 三、互联网金融发展展望 (55)
表1理财子公司开业情况 (14) 表2五大行理财子公司产品体系 (15) 表3理财子公司发布的指数 (15) 表4部分信托公司供应链金融信托产品展示 (23) 表52019年二季度券商资管月均规模前十 (36) 表62019年银保监出台保险资管相关政策 (40) 表7保险资产管理公司总资产规模与增速 (42) 表8保险资金运用占比 (43) 表9其他投资各项数量及金额 (43) 表10各类消费金融平台核心竞争力对比 (54) 图录 图12015-2019H1中国资产管理行业规模情况 (4) 图2银行理财规模（单位：亿元） (11) 图3不同银行发行的净值型产品占比及近6季度净值型产品变化趋势 (12) 图4不同期限类型封闭式预期收益型人民币理财产品平均收益率季度变化情况12图5上市银行手续费及佣金净收入增速上升 (13) 图62015年Q1—2019年Q2季度信托资产及其同比增速 (20) 图72015年Q1—2019年Q2季度信托业务收入及其同比增速 (21) 图82015—2019Q2季度平均年化综合信托报酬率与实际收益率 (21) 图92015年Q1—2019年Q2季度信托风险项目个数和风险规模 (22) 图10公募基金总体规模情况（亿元） (27) 图11股票型基金和混合型基金规模情况（亿元）及合计占比 (28) 图12债券型基金规模（亿元）及占比情况 (28) 图13货币型基金规模（亿元）及占比情况 (29) 图14前十大基金公司合计管理规模占比情况 (30) 图15券商资管总体管理规模（亿元） (35) 图16券商资管定向资管规模（亿元）及占比 (35) 图17券商资管集合资管规模（亿元）及占比 (36) 图18近年来保险资金运用余额及增速 (41) 图19保险资金平均收益率 (44) 图20国寿资管智能投研平台框架 (44) 图21泰康智能合规系统 (45) 图22保险资产管理公司的两类发展战略 (47) 图23“断直联”后第三方支付资金流向 (50) 图24我国第三方移动支付季度交易规模VS市场份额 (51) 图252019年上半年我国第三方互联网支付交易规模结构VS市场份额 (52) 图262013-2018年中国互联网理财用户规模 (53) 图27中国消费金融贷款余额及渗透率 (54)
我国财富管理市场分析 一、我国财富管理市场发展现状 我国财富管理行业起步较晚，目前国内财富管理业务还处在相对初级的发展阶段。根 据国家统计局数据显示，2016年我国M2（货币和准货币）总量155万亿元，较2011年的85万亿元增长82.4%，虽然近5年M2增长速度呈缓慢下降趋势，但增长率维持11%以上，投中研究院预测，2020年我国居民可支配收入总量将超过200万亿元，而目前财富管理规模远低于我国居民可支配收入总量，还有较大市场空间。 2016年是中国财富管理行业发展历程中的一道分水岭，在经历了较长时间的“野蛮生长期”后，中国财富管理行业监管日益加强，2016年被业内人士称为财富管理的“规范元年”。2016年4月15日，中国基金业协会发布《私募投资基金募集行为管理办法》（简称“私募新规”），并于2016年7月15日正式实施，规定“私募基金管理人委托未取得基金销售业务资格的机构募集私募基金的，中国基金业协会不予办理私募基金备案业务。”私募新规的出台旨在规范私募机构募集行为，短期可能会带来私募行业及财富管理行业的阵痛，但从长期来看监管趋严对于私募行业和财富管理行业规范发展是利好。 二、我国财富管理市场发展趋势预测 根据瑞信数据显示，目前中国家庭财富全球排名第三，仅次于美国和日本。人均财富 增长强劲，在2000到2016年间，中国人均财富从5670美元增长到22864美元。由于2015年房地产投资回报优于股票，2016年房产在非金融资产中的占比为53%，较2015
年上升3%；人均债务为2100美元，总占比8%，近几年呈上升趋势。 中国财富管理行业处在快速发展阶段，基于当前国内财富管理行业发展现状的判断， 未来可能出现以下发展趋势： 1.行业面临洗牌，优胜劣汰步伐加快 2016年出台的私募新规对于财富管理行业是一次大洗牌，随着监管的严格执行，从业人员无证、机构实力较弱、牌照不齐的财富管理机构都会受到一定冲击，甚至惨遭淘汰；对于实力较强、牌照齐全、规范运营的财富管理机构而言，由于整个市场规模并没有因为监管趋严而缩水，幸存的财富管理机构反而能获得更多的发展机会。 2.加速布局海外资产 2016年“资产荒”仍在延续，国内优质资产较少。随着美联储加息、人民币加入SDR （Special Drawing Right，特别提款权）货币篮子，配置海外资产更加便利。目前我国居民海外资产配置比例较低，未来存在较大发展空间，个人投资者倾向借助有海外投资背景和经验的机构来实现海外资产配置。目前国内已有一些财富管理公司已经开始着手海外资产布局，未来这一趋势还将在更大范围内延续。 3.财富管理与资产管理业务协同发展 目前国内规模较大的财富管理公司如诺亚财富、宜信财富、钜派投资等，采取的都是财富管理和资产管理混合的业务模式，将服务者角色和产品供应者角色相结合，未来可能会有更多财富管理机构积极向资产管理产业链上游拓展，推动财富管理与资产管理业务协同发展，完善自身产品线。 4.智能投顾 智能投顾是指利用大数据分析、量化金融模型以及智能化算法，并结合投资者的风险承受水平、财务状况、预期收益目标以及投资风格偏好等要求，为其提供多元化、自动化、个性化的智能理财服务。随着居民可支配收入的增加，客户对金融理财产品的需求提高，同时互联网技术的发展，使得国内投资者对网络的接受程度越来越高。智能投顾较传统投资顾问的管理咨询费率更低，能降低雇佣投资顾问的人力成本；智能投顾“去人工化”的特点使得
第三方理财 一、市场概况 1、中国财富现状 瑞信研究院2011年10月发表的第二份年度《全球财富报告》指出，中国财富总值在2010年1月至2011年6月间增长了4万亿美元，是美国之后全球第二大财富增长来源。中国财富总值现为20万亿美元，紧随日本之后排名全球第三。 报告预测，中国财富总值到2016年将达39万亿美元，相当于美国在1968年至1990年的22年间所达到的水平，并将取代日本，成为仅次于美国的第二大富有国家。 中国37％的成年人处于财富金字塔中层，小部分成年人口的财富少于1000美元（占5.8％）或多于10万美元（占2.3％）。 随着成功企业家、专业人士及投资者的财富不断增加，2011年，中国百万富翁数目首次突破百万大关，而坐拥逾5000万美元财富的超高净值人士超过5000名，仅次于美国。 2、理财行业现状 统计显示，第三方理财占据了国外基金营销约40%的份额。在美国，第三方理财机构拥有60%的市场，中国香港大约占30%，但是在中国内地，1%都不到。 内地第三方理财市场呈现出了巨大的发展潜力。据有关部门在京沪穗三城市开展的理财需求调查显示，74%的被调查者对个人理财服务感兴趣，更有41%的被调查者表示需要个人理财服务。有业内人士还估计，2007年全国的个人理财市场规模达到了5000亿元人民币。 2004年以后，随着中国资本市场牛市的到来，理财市场得到了关注，自此揭开了理财市场的发展序幕。2008年市场行情下行，股市、黄金市场剧烈波动，众多投资者纷纷出现大幅亏损，进而意识到需要依靠专业的机构去投资理财。如此，第三方理财市场才一步一步孕育成长起来。 2006年5月，国内第一家理财事务所——北京优先理财事务所开始运作至今，展恒理财，
2011年中国私人银行与财富管理行业报告（全文) 构建健康理财市场分享中国经济增长 中国银行业监督管理委员会主席刘明康 非常高兴能为这份报告作序。作为中国银行业监管机构，我和我的同事们见证了近年来中国国民财富的快速积累。与此同时,基于强劲、持续的经济增长，一个成长迅速的财富管理市场应运而生。 作为旨在提升核心竞争力、增强盈利能力和改善业务结构的战略举措,中国商业银行在发展自身服务能力方面一直不遗余力。中国新兴的财富管理市场正在迅速发展,并呈现出独有的特质和特征。 资产管理规模快速扩张。过去三年里，这一市场年均增长率约达45％。个人财富管理领域内的资产规模从2００5年末的20００亿人民币（３０0亿美元）猛增至2010年末的1.7万亿人民币。 商业银行不断推出日益多样化的理财产品。截至2０10年年底，中国银行业推出超过70００款个人投资计划，涉及债券及货币市场类、信托类、结构性投资产品和代客境外理财等多种投资类型。客户细分和风险偏好评估程序也日益精准和专业化。
财富管理服务机构数量不断增长。截至20１0年底，在中国有129家银行机构提供财富管理服务，包括五大商业银行、12家股份制商业银行、95家城市商业银行和农村金融机构、中国邮储银行以及16家在华运营的外资银行。 产品设计水平、风险管理能力和服务能力不断完善。银行理财产品在帮助居民实现储蓄和资产增值的同时，成为居民的重要投资工具之一。 面对这一新兴市场的快速发展,银监会一方面加强对银行财富管理业务的监 管规范，另一方面继续致力于开展公众教育和风险意识培育工作。 几年前，财富管理业务肇始之初，银监会就提出了“规范与发展并重，培育与防险并举”的监管原则。为此,银监会明确要求所有理财产品必须遵循三个原则：成本可算，风险可控和信息充分披露。 200５年以来,银监会颁布了一系列规章和制度,包括《商业银行个人理财业务管理暂行办法》和《商业银行个人理财业务风险管理指引》。这些规则催生了一个严格、审慎的监管架构，用以规范中国银行业理财业务的健康发展。同时，为了保护消费者的合法权益,我们积极主动地推出了面向公众的金融教育服务。 对中国银行业来说，财富管理业务已经变成一项重要的战略业务内容,并成为银行树立品牌形象、培养和保留优秀人才的强大动因。 年轻的中国财富管理市场仍处于不断发展以满足公众期望的阶段。相信《欧洲货币》这份针对中国私人银行和财富管理的调查报告将对中外财富管理经验和知识交流起到推动作用。
精心整理第三方财富管理公司成功案例、操作方法和诺亚模式解析 ???美国时间11月10日，中国诺亚财富投资管理有限公司（代码“NOAH”）成功挂牌纽约证券交易所，诺亚财富总裁兼CEO汪静波在纽交所敲响了开市钟。 汪静波经常让员工自己问自己三个问题：做了没有？做完了没有？做好了没有？“我崇尚持续改善，我觉得每一件事情做完了都有改善的空间。” ???据诺亚财富招股书披露，总裁兼CEO后总股本的25.2%，持股比例最高，市值1.38 本中国基金持有590万股，市值1.18230万股，市值4613 约6.1%，一位是章嘉玉，约占8%股权。 ???12月2 ???创业伊始，16个人就在里面办 公。“也是5年 5年做到10个亿，客户做到100个，我们要成为业界抄在笔记本上。” ???注册资金300万，上海诺亚财富管理中心于2005年成立。 ???汪静波说，诺亚成功很大程度要归功于股东的选择，“我们选择的股东是非常好的，比如说何总，他非常重视团队培训，让我们不断去上课，公司收入500万，可能120万都会投在培训费用上。我们非常关注团队的成长，这是何总带来的价值观。”
???2007年3月，汪静波在上海展览中心参加理财博览会，遇到红杉一位员工，“红杉当时投了个保险经济公司，我觉得像保险经济公司可以被投，那我们也是可以的，所以跟红杉的人聊了一下，结果沈南鹏对我们这个行业很懂，最重要是他对我们这个行业有思考，当他听到他下属讲这个事以后，当天就给我打电话了，他说我们见个面。” ???“沈南鹏懂我们这个行业，红杉又是美国一个很知名的PE，那个时候我们自己不 一种鼓励、一份自信。” ???初次见面220％。同年8 ??? ???汪静波连地摊都摆过。“在超市摆摊，后来发现不行，当地最好的 ???至2010年6月，诺亚的业务拓展到28个城市，城市客户经理由6个增至285个，注册客户数由930个增至12353个。汪静波说大型金融机构几乎都和她有合作。???汪静波给诺亚的定位，是希望成为金融的“携程”。