智能投顾国内生存土壤调查 人工智能的产业浪潮可能才刚刚开始。3月5日，第十二届全国人民代表大会第五次会议在京召开，国务院总理李克强做政府工作报告，其中提到全面实施战略性新兴产业发展规划，加快新材料、人工智能、集成电路、生物制药、第五代移动通信等技术研发和转化。这是人工智能首次写入政府工作报告，人工智能带来的巨大投资机会和产业变革将逐步凸显。 在金融领域，人工智能应用于投资界的产物——智能投顾开始进入人们的视野。2016年为中国的智能投顾元年，各类投资工具应运而生。去年12月，招行推出智能投顾产品“摩羯智投”，吹响银行业进军智能投顾的号角，其目标都是看到了国内逐渐崛起的理财需求。 随着国内经济发展，居民可支配收入增加，巨大的理财市场空间开始显现，而传统投顾人员数量不足，覆盖不足，于是成本低廉，使用方便的智能投顾有了巨大的发展空间。本文从政策监管，用户习惯，底层资产三个方面进行了国内外的对比，由此发现目前国内发展智能投顾的条件还不够成熟，中国智能投顾的发展还需要各界共同努力。 一. 国内外智能投顾发展现状 国外智能投顾起步很早，据美国金融监管局的资料，智能投顾最初的雏形诞生于投顾——金融机构采用科技手段来辅助金融从业人员进行用户画像，准备销售材料等，后来逐渐演化为提供资产配置、优化投资组合。 90年代后期，直接面向个人投资者的智能投资工具开始出现。2005年，美国证券商学会（National Association of Securities Dealers，NASD）颁布的解释文件NASD Interpretative Material (IM) 2210-6生效，允许证券经纪人使用投资分析工具（investment analysis tools）帮客户理财，建立了智能投顾的法律依据。 2008年金融危机以后，一些初创公司开始向客户提供多种多样的投资服务工具，包括智能投顾，这些公司中很多都出身科技行业，比如Wealthfront，以往仅限于金融从业人员使用的智能投顾才大面积开放给普通用户。 2015年左右，传统金融机构开始积极布局，开发自己的智能投顾产品。但即使是智投管理资产最高的先锋基金，智投产品的渗透率仍然非常低，截至2016年6月底，公司总资产管理规模3.5万亿美元，其中智投管理的规模不到500亿美元。 但是凭借丰富的客户资源，这类传统金融巨头的管理规模很快赶上前期初创的智投公司。据Statista统计，截止2017年2月，国外主要智能投顾资产管理规模数据显示，先锋基金的规模遥遥领先。 图1：国外智能投顾资产管理规模数据
国内外智能投顾产业监管政策分析 全球智能投顾产业监管政策现状 一、机器人投顾受SEC监管，持投顾牌照可营资管业务 机器人投顾受SEC 监管，持投顾牌照可营资管业务尽管机器人投顾与传统投资顾问在运作模式上有很大区别，但它的主要功能仍然是为用户提供投资建议。因此，机器人投顾与传统投资顾问一样，受到美国《1940年投资顾问法》（Investment Advisers Act of 1940）的约束，并接受SEC的监管。根据该法，仅通过网络开展业务的投资顾问公司，无论管理资产规模大小，都必须成为SEC的注册投资顾问（Register Investment Advisor）。比如美国的两大机器人投顾：Wealthfront和Betterment，它们都是在SEC下注册的投资顾问。 《1940年投资顾问法》对投资顾问提出了五方面的要求，包括：（1）对客户的诚信义务（Fiduciary Duties to Clients）；（2）重要的禁止行为和要求；（3）合同要求；（4）记录要求；（5）监管要求。机器人投顾同样也受到这些监管要求的约束。 另一方面，美国的投资顾问监管牌照基本涵盖了整个市场的资产管理和理财服务，这一特征使得机器人投顾能够同时提供给用户投资顾问和资产管理两项服务，减少了获取不同牌照的麻烦。在美国、英国等G7国家，获得金融顾问牌照的公司就可以开展包括投资顾问和资产管理服务。目前机器人投顾的典型代表公司，比如wealthfront、futureadvisor等都是具有金融顾问服务的注册公司。德银、嘉信理财、桥水基金等机构也提供机器人投顾服务，他们都是具有资产管理类资质的公司。按照美国《1940年投资顾问法》及相关规则，美国SEC将资产管理、证券投资建议、理财规划服务提供方均作为投资顾问进行监管，SEC下设立了对投资管理机构进行监管的投资管理部，负责颁发投资顾问资格，其范围涵盖了狭义的投资顾问和证券资产管理，即获得投资顾问资格的公司既可以为客户提供投资建议服务，也可以直接管理客户的资产，这点与我国存在显著区别。 二、现行法律有待完备，SEC 发布联合提醒声明 由于机器人投顾的运作模式已经与1940年法律中对投资顾问的定义有很大差别，现行法律的监管还有待完备。美国监管机构已经意识到了这点，2015年5月8日，美国SEC和FINRA两个机构联合发布了一份关于包括机器人投顾在内的自动投资工具的提醒声明，提醒投资者在投资之前应当了解产品的相关条款、技术局限、关键假设、个人信息保密性等，并意识到投资工具可能由于存在潜在的局限而提供不适当的投资建议。这不仅体现了美国监管当局在火爆的机器人投顾市场环境下对投资者教育不足的担忧，也对机器人投顾在产品设计、用户服务、符合监管等方面提出了更高的要求。
人工智能在金融领域应用的初步思考 中国银行网络金融部杨涛 在阿尔法狗战胜李世石后，人工智能在全球的热议程度达到一个新的高度。得益于神经网络深度学习在算法上的突破，使得多个基础人工智能技术水平得到飞跃提升。计算机视觉、机器学习、自然语言处理、机器人技术、语音识别等人工智能技术快速发展对整个社会带来的改变将远大于互联网。 从未来的角度看，我们现在极有可能处在“互联网+”向“人工智能”转变的时点。在笔者看来，在金融领域，由于其服务的本质仍然是人与人之间的交流，人工智能带来的影响将是重新解构金融服务的生态，将互联网时代下银行转嫁给客户的服务成本以一种更有效的方式重新回归银行怀抱，从而降低客户选择倾向，加深客户对于金融机构的服务依赖度。本文就国内外金融行业人工智能应用情况进行了简单分析，重点就人工智能在金融的综合运用进行了探讨。 一、人工智能对金融行业带来的影响分析 基础层的云计算、大数据等因素的成熟催化了人工智能的进步，深度学习带来算法上的突破则带来了人工智能浪潮，使得复杂任务分类准确率大幅提升，从而推动了计算机视觉、机器学习、自然语言处理、机器人技术、语音识别技术的快
速发展。人工智能未来将会给各个产业带来巨大变革，其影．响将远大于互联网对各行业的改造，在所有领域彻底改变人类，并产生更多的价值，取代更多人的工作，也会让很多现在重复性的工作被取代，让人可以从劳动密集型的工作中解放出来，释放人力去做更具有价值的事情。对于金融领域来讲，主要有以下几方面的影响： 一是金融行业服务模式更加主动 金融属于服务行业，从事的正是关于人与人服务价值交换的业务，人是核心因素。在互联网技术大规模应用之前，金融机构需要投入大量人力物力资源用于客户关系维护交流，发现客户需求，以获取金融业务价值。如银行与客户发生关系的媒介主要在网点，客户与网点人员通过人与人的交流，能迅速的发现并满足客户金融需求，甚至通过一些交谈、观察客户的细节挖掘到潜在的需求。通过一段时间的人与人交流，客户与银行工作人员建立了深厚的关系，而这种关系提高了客户对于银行人员的依赖程度，我们称之为客户黏性（或者称为“使客户变傻”）。一旦黏性存在，客户很少会去比较银行人员所推荐的金融服务，如购买理财产品的时候，不会去比较多个银行的收益水平。 而在互联网时代，互联网技术和互联网金融企业的蓬勃发展，共同促使金融机构大力开展系统建设工作，网银、APP的出 现降低了银行服务客户的成本。而不管是客户端或者是网页
智能投顾的发展现状
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单选题（共 1 题，每题 10 分）
1 . 智能投顾是财富管理对最新科技运用的结果，最早起源于（）。
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A.中国
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B.英国
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C.美国
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D.德国
我的答案： C
多选题（共 2 题，每题 10 分）
1 . 智能投顾的优势包括（）。
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A.节约人工成本
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B.节约运营成本
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C.客户分析更加高效
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D.投资建议更理性
我的答案： ABCD
2 . 智能投顾的风险包括（）。
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A.政策风险
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B.技术风险
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C.劣币驱逐良币风险
我的答案： AB
判断题（共 7 题，每题 10 分）
1 . 智能投顾主要服务于高净值人群。 对错
我的答案： 错
2 . 人工投资顾问可能因为感情、情绪等非理性因素，或者经验和能力不足导致的投资顾问和用户之间的利 益冲突。 对错
我的答案： 对
3 . 智能投顾投资门槛常见于数百万元起，比传统私人银行业务的投资门槛更高。 对错
我的答案： 错
4 . 算法和模型是智能投顾产品的核心竞争力，而模型需要通过样本数据不断的“训练”才能使用。 对错
我的答案： 对
5 . 智能投顾基于智能算法、大数据、资产定价模型输出投资建议，实现服务输出的标准化，有效防范道德 风险。 对错
我的答案： 对
6 . 在智能投顾发展的初期，很难分辨各类“智能投顾”平台的智能化程度。因为算法是非公开性和复杂性， 难以区分“智能化”建议与一般的分散投资。 对错
我的答案： 对
7 . 智能投顾是一种结合人工智能、大数据、云计算等新兴技术以及现代投资组合理论（MPT）的在线投 资顾问服务模式。 对错
我的答案： 对
人工智能及其在金融领域的应用 当前，我国经济发展处于新旧动能转换关键期，人工智能对于我国抢占科技制高点，推动供给侧结构性改革，实现社会生产力新跃升，提高综合国力和国际竞争力具有重要意义。2017年7月，国务院发布了《新一代人工智能发展规划》，提出通过智能金融加快推进金融业智能化升级；通过建立金融大数据系统，提升金融多媒体数据处理与理解能力；创新智能金融产品和服务，发展金融新业态；鼓励金融行业应用智能客服、智能监控等技术和装备，建立金融风险智能预警与防控系统。人工智能将对我国金融业的转型升级、提升竞争力产生深远影响。 下载论文网 人工智能概述 定义 人工智能（Artificial Intelligence，简称AI）是研究使用计算机模拟、延伸和扩展人的智能的理论、方法和技术的新兴科学。作为计算机科学的重要分支，人工智能发展的主要目标是使计算机能够胜任通常需要人类智能才能完成的复杂工作。 主要技术及应用 人工智能在技术层面主要包括算法和利用算法开发的
相关应用。神经网络、遗传算法和隐马尔柯夫链是目前使用较为广泛的算法，建立在上述算法之上的人工智能核心应用技术主要包括深度学习、自然语言处理和计算机视觉。其中，深度学习是人工智能技术的重要领域，旨在建立可以模拟人脑进行分析学习的神经网络，模仿人脑的机制来解释数据。自然语言处理是指让计算机能够听懂、理解人类的语言，主要包括语音识别和语义识别。语音识别是让机器能够“听懂、会说”人类的语言，语义识别是让机器能够理解文字后面的真实内涵。计算机视觉识别技术是人工智能核心技术之一，主要有生物特征识别、物体与场景识别。生物特征识别主要包括人脸识别、指纹识别、虹膜识别等，已广泛应用于金融、安防等领域；物体与场景识别是研究人类如何感知和加工复杂的真实环境信息，主要应用于军事上的武器投射、医疗上的影像扫描辅助诊断及工业上的无人驾驶等领域。 发展历程 按照人工智能的发展程度，大致可分为三个阶段： 第一阶段：计算智能。机器具备像人类一样的记忆能力和计算能力，能够存储和处理海量数据，帮助人类完成大量的存储和复杂的计算，这一步是感知和认知的基础。 第二阶段：感知智能。机器具备像人类一样的感知能力，帮助人类完成“看”和“听”的简单工作。目前人工智能发展正处在感知智能阶段，语音识别、理解和图像识别正在快速发
智能投顾的万亿级蛋糕及当下的痛点 私募工场——坚持风险主动管理的B2C社区 2017巨献：年费会员的特权 762篇精选干货内容精编20170103 | 私募工场 导读:“智能投顾”也称机器人顾问，是一种在线财富管理服务，以自动化、计算机算法为基础，结合个人投资者的具体风险偏好与理财目标，持续跟踪市场变化，在资产偏离目标配置时对其进行再平衡。近年来在以北美为代表的发达国家市场迅速发展，并逐渐被越来越多的投资人所接受。未来，智能投顾有望成长为万亿市场规模。互联网风潮正在全面席卷整个金融业，当然其中也包括传统金融巨头早已深耕多年财富管理板块。近年来一种以自动化、计算机算法为基础的“智能投顾”模式，在以北美为代表的发达国家市场迅速发展，并逐渐被越来越多的投资人所接受，尤其是在互联网环境中成长起来的千禧一代。 所谓智能投顾，也称机器人顾问（robo adviser）是一种在线财富管理服务，具体指根据现代资产组合理论，结合个人投资者的具体风险偏好与理财目标，通过后台算法与用户友好型界面相结合，利用交易所上市基金（ETF）组建投资证券组合，并持续跟踪市场变化，在这些资产偏离目标配置时对其进行再平衡，此外有些公司已经可以提供tax harvesting、
房贷、报税等增值服务。 虽然经过几年的高速发展，机器人顾问所管理的资产到年底估计能达到500至600亿美元（研究机构Aite预测数据），但也只是占到美国近20万亿美元理财市场极小的一部分。而就是这点变化已然触动到华尔街传统财富管理巨头的神经，因为智能投顾模式很可能会给行业带来结构性的变革。根据日前花旗集团发布最新研究报告称，在未来十年时间里，机器人顾问管理下的资产将会呈现出指数级增长的势头，总额将达到5万亿美元。而AT Kearney出具的报告则更为乐观，预测未来五年智能投顾市场GAGR将达到68%，到2020年AUM有望突破2.2万亿美元。 值得关注的是，美国市场对智能投顾模式发展长期看好存在一个重要的市场基础，即经过近20年的市场发展和多个经济周期的洗礼，被动投资在美国投资人中的接受度已经较高，整体资产体量规模也已经很大，例如：被动投资金额占共同基金占比已经从1995年的3%上升到2014年16%；截止2014年，美国有1375种ETF，净资产为1.8万亿。 此外，我们认为，主要存在三大驱动因素推动智能投顾模式未来高速发展。一是财富面临世代交替，而传统投顾模式对千禧一代服务严重不足，这体现在较高的资产准入门槛，新从业者的短缺等；二是由于成长环境不同，千禧一代观念更开放，更能接受机器服务，而传统模式需要面对面交流，效
国内外智能投顾产品发展分析 国外智能投顾产品分析 一、Wealthfront Wealthfront的前身是成立于2008年的一家财富管理公司Kaching，2011年12月更名为Wealthfront，目前是美国机器人投顾行业的一大巨头。Wealthfront的管理资产规模自2013年开始爆发式增长，至2014年年中管理资产规模突破了10亿美元，截至2015年9月，管理资产规模已经达到了26亿美元。 图表2012-2015年Wealthfront资产管理规模 数据来源：Wealthfront官网 Wealthfront具有鲜明的低成本特征，最低门槛仅有500美元，对1万美元及以下的账户不收取年费，对1万美元以上资产账户只对超过1万美元的部分每年收取0.25%平台费用，并且用户也不需要缴纳买卖佣金。根据Wealthfront的统计，Wealthfront用户需要承担的ETF投资成本平均只有0.12%。 Wealthfront是基于用户的风险偏好、风险承受能力构建优化投资组合的机器人投顾产品。它为用户提供了四个备选的投资目标：分散化投资、节税目的、资产管理、击败市场，并且通过问卷形式了解、评价用户的风险偏好和风险承受能力，最终计算得到用户的风险容忍度分数，并在资产配置中运用风险分数这一指标来为用户推荐投资组合。 二、Betterment
Betterment成立于2010年，目前管理资产规模已经达到30亿美元，是美国机器人投顾行业巨头之一。Betterment的收费模式具有很大亮点：根据用户的投资金额设定浮动收费制，用户投资金额越多，平台费率越低。平台费率范围在0.15%到0.35％之间，对低于1万美元的账户，年费率为0.35%（每月增加不低于100美元投资）或每月3美元费用（每月增加投资低于100美元），对1万美元至10万美元之间的用户收取0.25%年费，不要求每月增加投资，对10万美元以上的用户收取0.15%的年费，同样不要求每月增加投资；此外Betterment对账户也没有最低投资金额的要求，因此在平台使用成本方面相当诱人。 Betterment基于用户的投资目标建立投资组合，为用户设置了三个投资目标：预防性资金(Safety Net)、退休保障(Retirement)、无明确目的(General)。与Wealthfront不同，Betterment没有设计关于用户的风险偏好的问卷，而是只需要了解用户的年龄、投资目标和投资期限，就可以为用户输出优化的投资组合。Betterment 的设计原理是，用户在问卷中回答的风险偏好并不是达成投资目标所需要承担的风险水平，而投资期限、投资目标以及资金支出计划才是资产配置需要考虑的问题：长期的投资计划（比如储蓄退休金）可以投资更高比例在股票资产上，因为长期看股票的投资回报高于债券的投资回报；短期的资金需求（比如购房买车）则需要投资较多收益类的债券、较少的股票来避免短期内亏损；对于没有明确目标的投资计划，Betterment根据用户的年龄来配置资产投资比例，用户越年轻，投资组合可承受的风险也越高，通常这类投资组合中股票占比不低于55%。 三、Schwab Intelligent Portfolios 2015年3月，嘉信理财推出旗下的机器人投顾产品--Schwab Intelligent Portfolios。传统金融机构进入机器人投顾行业在客户资源上具有很大优势，是独立的机器人投顾比如Wealthfront无法比拟的。嘉信理财的机器人投顾产品在上线3个月后就获得了24亿美元的管理资产规模和33000个账户。 嘉信智能组合的投资门槛为5000美元。嘉信智能组合根据设定的标准（如ETF成立期限、规模、杠杆、费用率）以及CSIA的筛选流程，从1600多只ETF中选择了54只ETF作为投资标的，其中有14只Schwab ETF，8只Schwab OneSource ETF。每个投资组合由不超过20种不同种类资产构成，包括股票、固定收益产品、房地产、大宗商品、现金，用以分散化投资。此外，嘉信智能组合也提供自动化的资产再平衡、税收盈亏收割服务（但是只针对5万美元以上资产的账户）。 嘉信智能组合的一大亮点是，它不对客户收取咨询费用、账户服务费用和佣金，客户只需要承担较低的ETF运营费用即可享受嘉信的服务。 中国智能投顾产品分析 欧美蓬勃发展趋势下，我国智能投顾亦快速兴起。据不完全统计，我国目前宣称具有智能投顾功能或者正在研发智能投顾的互联网理财平台超过20家，中投顾问《2017-2021年智能投顾产业深度调研及投资前景预测报告》按业务模式将这些平台分为三类：1、独立建议性：提供诸如A股仓位、买卖点等建议或资产配置建议；2、混合推荐性：推荐与客户风险相适应的基金或其他理财产品；3、一键理财型：帮助客户管理资金并投资，通过第三方平台存放资金保证客户资金的安全。 图表国内智能投顾公司分类
人工智能在金融行业的应用及风险分析 随着计算机技术和互联网行业的发展，越来越多的新兴技术如指纹识别、大数据、云计算、人工智能等逐渐开始影响人们的生活。这些技术在一定程度上提高了人们生活的便捷度，同时也给各个行业带来了巨大的变革。在这个过程中，金融行业也遭到了前所未有的冲击，这些技术已经开始被应用在银行、保险、证券和投资理财等领域。 2017年5月，围棋等级分排名世界第一的中国棋手柯洁在三番棋中不敌谷歌的AlphaGo，再一次将人们的注意力集中到人工智能这一技术上。本文将介绍人工智能这一技术及其对金融行业的影响。 一、人工智能概述 人工智能是研究、开发用于模拟、延伸和扩展人的智能的理论、方法、技术及应用系统的一门新的技术科学。人工智能是对人的意识、思维的信息过程的模拟。这一概念最早在1956年达特茅斯会议上被提出，并在随后几十年中不断得到补充和发展。 人工智能的研究范围非常广泛，包括有效的老式人工智能、联结主义、遗传算法、神经网络等多个领域。当下最热门的机器学习是人工智能的一个分支。简单来说，机器学习
利用算法分析数据、学习数据，通过基于大量数据的“自我训练”，实现对真实世界情况进行判断和预测的能力。因此，程序实际上是在用大量数据和算法进行“自我训练”，从而学会如何完成一项任务，这与预先编写好、只能按照人类指定的逻辑去执行指令的程序不同。实际上，任何通过数据训练的学习算法都属于机器学习，这其中包括很多我们非常熟悉的技术，比如线性回归、K均值、决策树、主成分分析法、支持向量机以及人工神经网络等。 AlphaGo的核心算法是深度学习的人工神经网络。人工神经网络出现得非常早，但受技术限制一直进展缓慢，直到云计算的出现和后来GPU开始大规模部署之后，这种技术才得以快速发展应用。运算能力的发展使神经网络计算变得速度更快、成本更低、性能更强大，而存储设备的容量增加，读取速度加快，进一步降低了运用该技术的门槛。 二、人工智能在金融行业的应用 （一）智能客服 人工智能技术的发展使得语音识别技术逐渐成熟，一些金融机构开始尝试使用该技术来优化现有的远程客户服务、业务咨询和业务办理等，这使得用户能够更加及时地得到满意的答复，提升用户的满意度，同时还可以减轻人工服务的压力，降低企业的运营成本。 交通银行在2015年推出了智能机器人大堂经理――“娇
简析智能投顾五大优势 如今，智能投顾一词在国内越来越火热，很多金融企业为了顺应时代潮流和促进企业未来发展都在积极引进智能投顾技术，本文将对智能投顾的五大优势进行简析，希望能帮助读者对智能投顾有所了解。 一、智能投顾可优化适应不同人群的资款配置 智能投顾实现资款配置最优化 智能投顾是基于马科维茨的投资组合理论建立的模型。该理论强调，应根据不同人对风险和收益的态度，组建不同的资产组合，实现资产配置的最优化。例如，中年人收入较高，更愿意承受大的风险，获得高收益，用以改善家庭生活质量。老年人则希望在保住本金的前提下，获得一定收益，用来安度晚年。智能投顾平台针对不同用户给予个性化的资产配置解决方案，实现个人资产的最优配置。 二、智能投顾可降低主观因素对投资的影响
智能投顾可降低主观因素对投资的影响 在投资过程中参与者往往游走于风险和收益两端，之间的界限往往需要客观冷静地对待。人工投顾在投资时难免带有主观印象，可能引发错误的判断，从而影响决策。然而，智能投顾相对于人工投顾更加冷静、没有情绪的波动，只有理性的判断、且更加智能化。应用智能投顾可以帮助用户做出客观的判断，战胜人性的弱点，最终达到优于人工投顾的投资效果。 三、智能投顾能够快速提供理财方案 智能投顾能快速提供理财方案 智能投顾作为理财新手的诚意之作，旨在为缺乏金融知识或者没有理财时间的用户提供高效的理财服务。平台在用户进行简单的操作后，可以在众多金融产品中，给用户提出内容丰富且具有针对性的投资组合。智能投顾的整个流程全部由机器人来完成，十分快速和便捷。
四、智能投顾可降低服务门槛 智能投顾可降低服务门槛 目前，各家智能投顾平台因为配置的金融产品类型不同，投资的门槛不同，少则1000元人民币，多则上万元人民币。即使是这样，智能投顾的投资门槛也低于商业银行理财产品5万元人民币的投资门槛，更远低于私募基金100万元人民币的投资门槛。可见，智能投顾得益于其相对低的服务门槛，可以服务于更广泛的人群。 五、智能投顾可降低交易成本 智能投顾可降低交易成本 智能投顾平台的模型和算法对于每一位用户都适用。因此，就单个用户而言，智能投顾平台通常只收取少量的服务费。国内智能投顾平台收取服务费的方式不同，有的按投资总额收取服务费，有的按浮动收益部分收取服务费，更有资金实力雄厚的平台，不收取服务费。当然，交易的
C17070S金融领域中智能投顾的应用 100分 倒计时：00:36:54 单选题（共2题，每题10分） 1 . 下列哪一项不是智能投顾的优势。（ B.确保盈利） · A.成本优势 · B.确保盈利 · C.服务效率高 · D.强执行力 2 . 下列不是海外智能发展的主要驱动因素的是（ B.丰富的ETF产品）。 · A.智能硬件 · B.丰富的ETF产品 · C.满足客户高收益 · D.降低管理费 多选题（共1题，每题 10分） 1 . 关于智能投顾与人工投顾优势对比说法正确的是（A B ）。 ·A.人工投顾存在服务瓶颈 · B.智能投顾数据处理能力大大超越人类 · C.人工投顾按照既定的模型算法执行 · D.智能投顾以销售为导向 判断题（共7题，每题 10分） 1 . 国内投资者只关注短期交易，没有资产配置理念，智能投顾在国内注定没有发展前途。（错） 对错 2 . 智能投顾采用线上服务模式，可以突破传统人工投顾服务半径，更多服务广大客户。（对） 对错 3 . 80和90后由于没有大量资产，不适合智能投顾发展。（错） 对错 4 . 客户希望降低管理费、企业希望降低人力成本，智能投顾可以方便投资者避税是海外智能投顾发展的主要成本考量因素。（对） 对错 5 . 国内智能投顾没有法律监管，为了优化用户体验，可以做代客理财。（错） 对错 6 . 智能投顾通过避税可以为投资组合获得1-2%的收益。（对） 对错 7 . 美国有丰富的ETF产品，是智能投顾发展的重要基础。（对） 对错 提交
C17070S金融领域中智能投顾的应用得分90分 倒计时：00:38:53 单选题（共2题，每题10分） 1 . 下列不是海外智能发展的主要驱动因素的是（C.满足客户高收益）。 · A.智能硬件 · B.丰富的ETF产品 · C.满足客户高收益 · D.降低管理费 2 . 下列不是海外智能投顾发展成本因素的是（D.可以为金融企业避税）。 · A.客户希望获得低管理费的金融产品 · B.企业希望控制人力成本 · C.可以为客户避税 · D.可以为金融企业避税 多选题（共1题，每题 10分） 1 . 关于海内外智能投顾差异比较下列说法正确的是（C D ） · A.美国智能投顾产品丰富 · B.中国智能投顾对冲不够 · C.美国智能投顾主动为主 · D.中国智能投顾产品不足 判断题（共7题，每题 10分） 1 . 智能投顾由于采用量化交易策略，可以克服人类投资诸多人性弱点。（对） 对错 2 . 国内投资者只关注短期交易，没有资产配置理念，智能投顾在国内注定没有发展前途。（错） 对错
2020年智能投顾行业现状及前景趋势 2020年
目录 1.智能投顾行业现状 (5) 1.1智能投顾行业定义及产业链分析 (5) 1.2智能投顾市场规模分析 (6) 1.3智能投顾行业特点分析 (7) 1.4智能投顾市场运营情况分析 (8) 2.智能投顾行业存在的问题 (11) 2.1投资人市场仍不成熟 (11) 2.2平台鱼龙混杂，真假难辨 (11) 2.3股权投资类工具受限 (11) 2.4监管政策收紧 (12) 2.5行业服务无序化 (12) 2.6基础工作薄弱 (13) 2.7产业结构调整进展缓慢 (13) 2.8供给不足，产业化程度较低 (13) 3.智能投顾行业前景趋势 (15) 3.1智能投顾的优势非常明显 (15) 3.2品牌和渠道优势明显 (15) 3.3传统产品和智能投顾形成协同 (15) 3.4延伸产业链 (16) 3.5行业协同整合成为趋势 (16)
3.6生态化建设进一步开放 (16) 3.7细分化产品将会最具优势 (17) 3.8呈现集群化分布 (17) 3.9需求开拓 (18) 4.智能投顾行业政策环境分析 (19) 4.1智能投顾行业政策环境分析 (19) 4.2智能投顾行业经济环境分析 (19) 4.3智能投顾行业社会环境分析 (20) 4.4智能投顾行业技术环境分析 (20) 5.智能投顾行业竞争分析 (21) 5.1智能投顾行业竞争分析 (21) 5.1.1对上游议价能力分析 (21) 5.1.2对下游议价能力分析 (21) 5.1.3潜在进入者分析 (22) 5.1.4替代品或替代服务分析 (22) 5.2中国智能投顾行业品牌竞争格局分析 (23) 5.3中国智能投顾行业竞争强度分析 (23) 6.智能投顾产业投资分析 (24) 6.1中国智能投顾技术投资趋势分析 (24) 6.2中国智能投顾行业投资风险 (24) 6.3中国智能投顾行业投资收益 (25)
中国智能投顾行业2017年7月发展月报 巨灵财经 2017年8月8日
目录 导语 一、七月智能投顾行业发展概况 (3) 1.金融界智能投顾启用“灵犀智投”品牌 (3) 2.国务院印发《新一代人工智能发展规划》 (4) https://www.doczj.com/doc/9817182231.html,F-GAIR全球人工智能与机器人峰会召开 (4) 二、国内智投行业代表产品发展概况 (5) 1.摩羯智投 (5) 2.金融界灵犀智投 (5) 3.宜信财富投米RA (6) 4.理财魔方 (6) 5.蛋卷基金 (7) 三、七月智投产品业绩回顾 (7) 1.产品风险收益概况 (7) 2.产品业绩稳定性对比 (8) 3.七月不同风险特征的产品业绩表现对比 (10) 1）智能投顾低风险组合七月表现 (10) 2）智能投顾中风险组合七月表现 (11) 3）智能投顾高风险组合七月表现 (12) 四、智能投顾产品调仓情况 (13) 五、七月全球市场表现 (14) 六、后市展望 (16) 附表：智能投顾产品概况 (18)
导语 作为智能金融领域新业态中重要的一环，智能投顾行业的发展越来越受到市场的关注。除了各大传统金融机构正在加速入局这片蓝海，跨领域的互通合作也成为新趋势，而本月国家级战略规划的出台，也照亮了行业的发展前景。 在业内加强竞争合作的同时，智能投顾市场仍处于培育期，业内对于智能投顾产品的模式与有效性也有广泛讨论。在此，我们选取了业内成立时间较早、发展较为成熟、公司实力较强的几款智能投顾产品，梳理了它们的运营模式和特色，并对其短期和中期业绩进行多维度的回顾和对比，旨在呈现智能投顾行业目前的发展情况，并促进业内的沟通合作。 一、七月智能投顾行业发展概况 7月，智能投顾行业入局继续呈现加速态势，银华基金推出智能投顾产品“天玑智投”，盈米财富联合徽商银行合作推出智能投顾平台“天机智投”。此外，本月国务院印发了《新一代国家人工智能发展规划》，智能金融被列入重点发展行业。升级为国家战略后，智能投顾作为金融新业态之一，有望迎来更好的发展机遇。1.金融界智能投顾启用“灵犀智投”品牌 7月27日，金融界旗下理财App盈利宝正式上线智能投顾品牌“灵犀智投”，旗下包括灵犀智投（智能投顾）、灵犀定投（智能定投）
2017年智能投顾行业美国Wealthfront分析报告 2017年9月
目录 一、Wealthfront：美国智能投顾的标杆 (5) 1、2011年开启转型，借美国智能投顾浪潮快速崛起 (5) （1）2011年转型为智能投顾公司，2014年底估值已超过7亿美元 (5) （2）借美国智能投顾浪潮快速崛起，资产管理规模已达70亿美元 (6) （3）竞争格局：“低门槛、低费率、全智能”是公司主要特点 (7) （4）收费模式：相较传统模式，费率简单透明 (8) 2、业务构成：投资管理是核心，增值服务是特色 (9) （1）核心业务：投资组合咨询管理服务 (10) （2）特色业务：税收筹划等增值业务 (15) 17 二、四大优势铸就成功关键 .................................................................. 1、采取被动投资策略，提供全智能化投顾服务 (18) 2、投资标的丰富，能有效分散风险 (22) 3、特有的税收筹划服务构筑竞争壁垒 (24) 4、低费率、低门槛，客户定位精准 (25) 三、智能投顾的两大技术要素：人工智能+大数据 (27) 29 1、大数据 .............................................................................................................. 30 2、人工智能 .......................................................................................................... 四、谁将是中国的Wealthfront：从中美对比看中国智能投顾的发展 31 ................................................................................................................... 1、中美对比：投资习惯和资本市场环境尚面临挑战 (31) （1）从投资者角度来看：我国居民理财观念相对匮乏，资本市场投资者缺乏长期被 动投资理念 (32) （2）从投资标的上看：国内适宜智能投顾的投资标的偏少，且海外配置受限制 (32) （3）从监管的角度来看：投顾业务和资管业务分开经营和监管 (33) （4）从基础数据角度来看：金融数据不开源，智能投顾缺乏数据支撑 (34) 42、中国现状：三大类公司率先布局，长远前景广阔 (34)
如何看待智能投顾发展之十大问题 要说起现在的理财市场，相对于以往来说，人们的可选性还是比较多的，除了银行理财，一些宝宝类产品之外，除了这两年兴起的P2P理财之外，智能投顾貌似作为一种最新的理财概念，渐渐地也被越来越多的人了解和接受。不过，一个新的事物诞生或者发展，往往都会有着各种各样的疑惑或者是问题。 接下来，简要说下如何看待智能投顾发展之十大问题。 问题一：银行和基金从业人员，最恐慌的是未来饭碗会否不保 波士顿是美国资管行业的重镇。2016年我在波士顿和做基金管理的校友交流中发现，受到金融科技发展的影响，他们对未来有些悲观，认为饭碗在未来某一天也许就没了。很多在银行工作的朋友同样焦虑。 大量易标准化、重复性、没技术含量、不具独创性的工作肯定会被裁掉。从基金行业来说，首先后台最容易被替代，因为都是成本。清算、交收、估值类工作，以前需要多人忙碌，现在很容易被一套软件系统就替代了，都用不上人工智能，而且准确性更高。 目前还有公司在开发银行间的区块链对账系统，以后也不用每天晚上人工互检对账了。因为区块链本身是一个瞬间同步的账目，每个人的账本会实时共享，同时又能做到安全透明、不可篡改，所以这些后台工作会最先被替代。 再说前台，智能投顾的自动化交易未来会让大多数交易员变得毫无价值。以量化投资来说，未来做多因子模型的投资经理就很容易被干掉。因为由AI来做优化，绝对比人做优化要强很多。对于前台的其他工作，现在已经出现了机器人客服，像信息简报、研究报告类也都可以由人工智能自动摘取生成。
但国内的二级市场与国外有很多不同，很多散户需要心灵按摩。这些情感交流的工作是否就不会被取代呢？也不一定。因为现在00后一代，他们在行为习惯上，其实更愿意和机器人打交道，而不是和人打交道。这正是2015年BlackRock收购Future Advisor的重要原因，他们发现年轻人更需要便利、低门槛和互联网化的理财方式。 拿保险举个例子。卖保险显然要比卖理财更需要情感沟通，但智能保顾也正在兴起。所以对于资管而言，我认为情感因素并没那么重要，未来会有越来越多的人喜欢并习惯面对机器。 问题二：Fintech机会正在向传统金融背景人士倾斜 看过很多Fintech领域的创业项目，发现一个有趣的现象，那就是互联网出身的人和有银行从业背景的人，往那儿一坐风格会泾渭分明。互联网人盯的就是KPI和增长，对风控、对法规毫无概念；金融行业出身的人主要谈的就是风险控制，要规范企业的发展。 从去年开始互联网金融发展的风向发生了巨变，以往野蛮生长的环境不复存在。美国货币监理署(OCC)正在考虑给Fintech公司发全国性银行牌照，国内也大幅加强了合规的严格管理。这些变化，都促使互联网金融开始向更注重规范、更注重风控的传统金融背景人士倾斜。 还有非常重要的一点是，作为传统金融行业的人，他们坐拥非常多的资源，当意识到互联网金融的风向时，转舵起来还是很容易的。正如一个在银行的朋友介绍，自银行推出现金贷业务后，仅用几个月时间，就快速超过了互联网人已用两三年发展起来的规模。 在美国也是如此，一旦具备传统投资优势的金融机构进入智能投顾领域，同样会迅速抢占市场份额。正如Vanguard和Charles Schwab自2015年推出智能投顾产品后，相对应的资产管理规模（AUM）已遥遥超越了Betterment和Wealthfront。 问题三：中国为什么比美国更适合发展智能投顾？ 英国的《经济学人》杂志在年初的一篇文章中提到，正是得益先进的技术、落后的银行体系
金融科技的五大应用领域 金融科技（Fintech），顾名思义指的是金融与科技的结合。具体来讲，一方面包含传统金融机构利用科技手段推动创新提高效率以及提升用户体验；另一方面，也指新型创业公司利用科技手段推出全新的金融产品或者为传统金融机构提供技术服务，也就是我们通常所说的金融科技公司。按照金融理事会（FSB）的最新定义，金融科技是指技术带来的金融创新，它能创造新的业务模式、应用、流程或产品，从而对金融市场、金融机构或金融服务的提供方式造成重大影响。 Fintech行业关键的科技进步主要有五个：移动支付、P2P应用科技、大数据分析、数字货币和数据区块链科技、智能交易与理财。 1、移动支付 移动支付包括近距支付和远程支付两种方式。其中近距支付包括NFC手机支付和RF-SIM支付两种方式，远程支付主要是基于移动互联网的在线支付方式，属于第三方电子支付的一个分支，实现方式分为短信、WAP、手机客户端等方式。 移动支付已成为趋势：进入互联网时代，第三方支付公司应运而生，美国的Paypal和中国的支付宝等运用数字化技术和安全保障技术，脱离传统的信用卡公司与银行，形成第三方支付平台，由此掀起一场支付革命。如今，随着智能手机的普及，移动支付领域也成为众多金融科技公司的主要业务。在KPMG和H2联合发布的最新TOP50金融科技公司的排名中，有5家支付行业公司入围，排名第四。中国央行的统计数据显示，2015年移动支付业务138.37亿笔，金额108.22万亿元，同比分别增长205.86%和379.06%。未来随着移动设备渗透率的上升，移动支付有望成为人们日常消费中重要的一环。 目前在中国的移动支付市场上，主要有三大参与方：以银联为代表的金融机构、运营商和以支付宝为代表的第三方支付机构。在商业模式上出现了银联、运营商和第三方支付各自主导的局面。银联、运营商和第三方支付机构各有优势，前者拥有完善、成熟的资金清算系统，后两者都拥有庞大的客户资源与销售渠道。
２０１７年智能投顾行业深度分析报告
目录 1.智能投顾 (4) 2.美国智能投顾的发展概要 (5) 2.1.智能投顾迎来高速发展期 (5) 2.2.智能投顾流程与服务特色 (5) 2.3.智能投顾行业前景以及驱动因素 (6) 2.3.1.解决传统财富管理行业痛点 (7) 2.3.2.科技创新提供新活力 (10) 2.3.3.人口结构、市场环境与观念的改变。 (12) 2.4.智能投顾四大商业模式与格局 (14) 2.4.1.自主研发、收购还是合作？ (15) 2.4.2.智能投顾目前行业格局：传统金融机构占据优势地位 (17) 2.4.3.智能投顾对于财富管理行业：不是取代，而是补充！ (18) 2.4.4.智能投顾行业将来格局 (19) 2.5.美国智能投顾代表性公司 (22) 2.5.1.V anguard 先锋基金 (23) 2.5.2.Charles Schwab 嘉信理财 (24) 2.5.3.Betterment (25) 2.5.4.Wealthfront (26) 2.5.5.Personal Capital (27) 3.中国智能投顾市场潜力巨大 (29) 3.1.居民财富持续积累，理财市场定制化 (30) 3.1.1.个人财富稳步增长，中高收入人群扩大。 (30) 3.1.2.理财意识逐渐觉醒，需求增长空间广阔。 (30) 3.1.3.生活水平不断提高，理财目标定制化 (31) 3.2.年轻一代迅速崛起，互联网理财迎来发展契机 (32) 3.2.1.新生代群体羽翼渐丰，财富管理数字化动力强劲 (32) 3.2.2.互联网金融异军突起，线上理财欣欣向荣 (32) 3.3.填补财富管理行业空白市场，服务大众实现普惠金融 (33) 3.4.财富配臵日趋多元化，投资标的不断丰富 (34) 3.4.1.投资产品结构单一，财富配臵日趋多元化。 (34) 3.4.2.ETF发展潜力广阔，有望填补财富管理真空 (35) 3.5.中国智能投顾平台商业模式 (36)
智能投顾一个文献综述 【摘要】本文通过对智能投顾的理论依据、技术条件及应用场景等相关研究文献进行梳理，提出未来智能投顾在如何构建系统集成的技术框架以及设计全套应用服务体系等方面，值得深入研究。 【关键词】智能投顾金融科技资产配置 一、引言 智能投顾，是运用一系列人工智能机器学习算法、投资组合优化等理论模型，并根据投资者的风险承受水平、收益目标以及偏好等要求，为用户提供智能化投资建议、资产配置及其它增值服务的在线投顾服务模式。智能投顾的理论依据，是基于以Markowitz均值-方差模型、Black-Litterman模型为代表的现代投资组合理论模型。随着大数据、云计算、人工智能等金融科技创新发展的推动下，智能投顾随之产生并已获得了较广泛的应用，未来前景看好。 二、智能投顾的理论依据：现代投资组合理论模型 智能投顾的理论依据，是基于以Markowitz均值-方差模型为代表的现代投资组合理论模型。Markowitz（1952）[15]提出均值-方差模型，使用期望收益和市场波动风险来构建投资组合，奠定量化资产配置的理论基础。Markowitz均值-方
差模型的期望收益率用各种资产历史收益率分布下的均值 来表示，而风险则使用方差来度量，以获取在一定程度的市场波动风险水平下的资产组合收益最大化，或者实现目标收益水平下的资产组合风险最小化。因为Markowitz均值-方差模型是以历史情形会重复出现作为假设前提条件，来通过历史收益率和市场波动方差来建立最优投资组合，各种资产收益率及方差可能会和历史数据不一样，所以有必要对Markowitz均值-方差模型的市场均衡配置权重做调整修正，从而优化投资组合获得更大收益。 针对Markowitz均值-方差模型在市场均衡配置权重存 在缺陷，Black和Litterman（1992）[2]在基于历史数据的Markowitz均值-方差模型的基础上，利用贝叶斯方法，在模型中加入投资者主观观点，提出Black-Litterman模型，使得资产配置受到市场均衡权重和投资者主观预期两个方面的 共同影响，修正了Markowitz均值-方差模型在市场均衡配置权重方面的局限。 针对Black-Litterman模型的主观观点仅表达了对资产的预期收益一种观点，而事实上投资者可能还有一些间接的观点，比如对GDP/CPI等宏观因子、PE/ROE等基本面因子等，同样这样因子也会影响资产价格波动，Wing Cheung（2009）[20]进一步提出Augmented Black-Litterman模型 （Black-Litterman多因子扩展模型，简称ABL模型），将早