全球75个国家《国际贸易投资风险指数》报告（一）
随着经济全球化和中国经济快速增长，中国经济更加开放，更加国际化、全球化。与此同时，迅速发展的中国企业也面临世界经济和国别经济不确定性风险。研究表明，国际贸易投资风险本身是一种不确定性，主要源于政治经济发展不确定和信息不对称、不透明导致的无序紊乱，当信息充分对称透明后，贸易投资活动也变得有序稳定，从而减少国际贸易投资的风险。
北京工商大学经济学院世界经济研究中心（WERCCN）主任季铸教授主持编制的中国第一个《国际贸易投资风险指数》报告（以下简称“报告”，英文缩写ITIRI），重点分析进入21世纪后，特别是2001－2002年世界政治经济总体状况不佳和美国出现“9.11事件”后，全球75个国家政治经济环境及政策变化产生的国际贸易投资风险特征及趋势，为国际贸易投资提供了晴雨表、方向标和政策指南（详见《全球75个国家国际贸易投资风险指数排序》）。
一、国际贸易投资风险指数总体分析
实践表明，国际贸易投资风险主要来自世界和不同国家的政治风险、经济风险、政策风险和支付风险等系统性风险。因此，报告在综合指数下设政治风险、经济风险、政策风险、支付风险四项大类指标，每一项大类指标下分别设四个分项指标。其中，政治风险主要源于国际和平、国内稳定、法律效率和社会安全，经济风险主要在于经济增长、价格变化、就业变化与经济环境，政策风险则主要涉及关税税率、企业税率、政策扭曲和是否加入世界贸易组织（以下简称WTO），支付风险主要考察贸易差额占GDP比重、外汇储备、汇率波动和信用等级变化。比较而言，政治风险对国际贸易投资影响最大，如果一个参与国际战争，失去国际和平，或者由于某种原因国内失去稳定，贸易投资就会失去根本的保障。如果一个国家法律失去效力，社会安全不稳定，也会影响国内经济活动有序进行。经济风险涉及经济增长水平、价格变化、就业变化与经济环境，进而影响国际贸易投资效率和稳定性。政策风险中的关税税率、企业税率关系企业的经营成本，政策扭曲反映一个国家贸易政策倾向，是否加入WTO则可以一定程度上反映国际贸易投资是否纳入确定性的国际法律秩序轨道。一个国家的贸易差额、外汇储备、汇率波动和信用等级变化都可能影响一个国家的对外支付能力。
报告样本采集充分考虑数据的可得性、系统性、连续性、权威性，兼顾世界不同地区的代表性和均衡性，最终选择的75个国家占世界经济总量（GDP）94％，占全球出口贸易总额的91％，全球国际直接投资的89％。选择样本包括了欧洲、北美、亚洲、拉美、非洲、大洋洲不同地区高、中、低收入不同层次的国家和经济体，具有较强的代表性和均衡性。报告指标采用0－1分制和赋值方法，分值越高，风险越小。
1、国际贸易投资风险总体水平较高
统计分析显示，75个国家贸易投资风险综合指数比较均匀，85％的国家贸易投资风险综合指数值基本分布在0.5－0.8之间，总体算术平均值0.6133，表明世界贸易投资总体风险水平较高。其中，有37个国家贸易投资风险综合指数低于平均值（见图1）。名列第一的爱尔兰（0.8439分）与最后一名的津巴布韦（0.3707分）相差一倍多。考虑到那些尚未纳入本报告的国家几乎都是相对落后的发展中国家，如果其纳入，全球贸易投资风险综合指数平均水平还会降低。
导致这一时期贸易投资风险综合指数偏低的主要原因来自两个方面，一个原因是将国际和平和国内稳定两个重要政治指标引入本报告指标体系，并赋予较高权重，使许多参加伊拉克和阿富汗战
争以及此间政府更迭的国家高收入贸易投资风险综合指数降低，非洲和拉美一些国内发生动乱国家的分值同样也会因此下降。另一个原因是2001－2002年世界正处于8年经济周期衰退时期的低谷，几乎所有国家经济指标都有不同程度的下降，汇率的剧烈波动也带来相当的负面影响。
2、国际贸易投资风险与收入水平总体呈反比
统计分析表明，风险水平与收入水平具有相关性，贸易投资风险综合指数与收入水平成反比，收入越高，风险越低。高收入国家、中等收入国家和低收入国家贸易投资风险大体按收入水平依次排序。贸易投资风险最小的前10个国家和地区都是高收入国家和地区，爱尔兰名列第一，中国香港、新加坡、瑞典、芬兰、瑞士、荷兰、丹麦、中国和挪威紧随其后。相反，排在最后10名的印度尼西亚、巴拉圭、博茨瓦纳、阿根廷、土耳其、尼加拉瓜、委内瑞拉、纳米比亚、海地、津巴布韦全部都是中低收入国家（见图2）。
不同国家的特征差异也会导致例外。此间，美国、英国、德国、法国、意大利、日本等高收入国家的国际贸易投资风险综合指数排名已经跌出前10名。导致这种结果的原因是多方面的，其中政治风险和经济风险指标落后及两项指标权重较大是一个重要因素，美国因为参加伊拉克和阿富汗战争，经济增长率较低（0.2％），贸易逆差和外汇储备不足，排名第15位。英国因为参加伊拉克和阿富汗战争，经济增长率较低（1.8％），外汇储备不足，排名第21位。德国则由于派兵参加阿富汗战争，经济增长停滞（0.3％）和失业率较高（9.5％），排名跌至第29位。法国则因为参加阿富汗战争，经济增长迟缓（1.6％），失业率较高（9.0％），企业税率偏高（36.4％）、汇率大幅波动，排名落入第45名。意大利因为政府更迭，经济增长缓慢（1.6％）、失业率较高（9.43％）、企业税率偏高（36.0％）、汇率波动（46.8％），跌入第48名。日本则因为参加伊拉克战争、经济负增长（－0.6％），价格紧缩（－0.70％）和失业率较高（5.03％），排名跌至第55位。相反，中国香港（第2位）、新加坡（第3位）、中国（第9位）进入前10名，包括特立尼达和多巴哥（第11位）、泰国（第12位）、韩国（第14位）等中低收入国家因为和平稳定和经济增长较快，外汇储备充足，汇率稳定，在贸易投资风险综合指数排名中名次居先。
3、国际贸易投资风险地区不平衡
由于世界不同地区、不同国家的政治经济状况不同，不同地区的贸易投资风险状况也相当不平衡，表现出明显的地区差异（见图3）。
北欧和西欧地区
和平稳定、经济低速增长、价格平稳、贸易环境和支付能力良好的北欧国家是世界上最安全的地区，在前10名中，有7位是北欧国家。排在第一位的爱尔兰，和平稳定，法律效率和社会治安良好，经济增长率4.9％，通货膨胀率4％，失业率3.74％，经济环境稳定，关税水平（2.7％）和企业税率（20％）较低，贸易投资环境不错，贸易顺差，信用良好，是这一时期政治经济状态最好的国家之一。排在第4位的瑞典，和平稳定，尽管经济增长速度不快（0.9％），但经济平稳，政策自由，只是汇率波动幅度较大（68.3％）。第6位的瑞士与瑞典类似，和平稳定，经济低速增长（0.9％），通货膨胀率（1％）和失业率（1.78％）也保持较低水平，经济环境良好，外汇储备充足，略微不足的也是汇率波动较大。芬兰（第5位）、荷兰（第7位）、丹麦（第8位）、挪威（第10位）的情况也相当不错。相比之下，西欧国家情况略差，由于英国、德国、法国、意大利因为出兵伊拉克或阿富汗，国内失业率较高和企业税率偏高，汇率波动幅度过大排位靠后，北欧和西欧17个国家国际贸易投资风险综合指数算术平均值0.6919，远远高于75个国家贸易投资风险综合指数0.6133的算
术平均值，排在世界前列。总的来说，北欧和西欧是目前国际贸易投资最安全的地区之一。但由于经济增长速度偏低、失业率较高，部分国家参与国际战争，汇率波动过大，国际贸易投资仍存在一定的经济风险和汇率风险。
北美地区
北美三国总体风险状况较好，地区国际贸易投资风险综合指数平均值0.6388，也高于75个国家贸易投资风险综合指数0.6133的算术平均值，但低于大洋洲、北欧和西欧地区，也低于东亚地区。美国因为参加伊拉克战争、阿富汗战争和政府更迭，政治风险指标失分，经济增长不佳（0.2％），影响美国经济风险指标，尽管经济环境总体稳定、贸易环境较好、信用等级较高，落在第15位。加拿大因为参加伊拉克战争、阿富汗战争和政府更迭，经济增长水平偏低（0.5％）、失业率偏高（7.2％）外汇储备不足及加元波动幅度过大（31.8％）等综合因素，仅排在第34位，出人意料。墨西哥由于政府更迭、经济负增长（－1.8％）、贸易逆差和货币贬值，排在第49位，国家风险较大。目前，北美地区的主要风险是由于战争导致的政治风险和汇率波动导致的汇率风险。
亚洲地区
亚洲不同地区贸易投资风险状况不一，差别显著。16个亚洲国家贸易投资风险综合指数平均值0.6101，略低于75个国家平均值。其中，东亚地区贸易投资风险综合指数平均值0.6592，高于亚洲平均值和75个国家平均值，是亚洲最安全的地区。东亚的中国香港、中国、韩国三个国家和地区，和平稳定，增长较快，外汇储备充足，贸易投资环境良好。其中，中国香港表现最为出色。尽管出现经济下滑（－0.8％）、价格下跌（－1.6％）导致的经济紧缩，但是由于和平稳定，法律效率高，社会安全和经济环境良好，贸易自由，外汇储备充足，汇率稳定，排在第2位。中国在排名中列第9位，是贸易投资最安全的发展中国家。和平稳定，社会安全，经济快速增长，贸易环境逐渐自由化，外汇储备充足，汇率稳定，使中国成为世界上近年来国际贸易和投资增长最快的国家。韩国亚洲风险状况较好国家之一，排在第14位。尽管韩国参与伊拉克战争，但在世界经济总体经济增长水平较低的时候，仍保持了2.2％的增长率，价格和就业保持在较好水平，外汇储备充足，但韩元汇率45.5％的波动幅度对贸易投资构成潜在的汇率风险。日本由于参加伊拉克战争、政治不稳、经济紧缩（增长率－0.6％，价格－0.7％），贸易增长放慢，资本外流加速，逐渐失去亚洲领先地位，在本次排名中，更是出人意料地跌到第55位。东南亚的新加坡、泰国、马来西亚、越南、菲律宾、印度尼西亚六国经济活跃，外汇储备充足，国际贸易投资风险综合指数平均值0.6250，略高于亚洲平均水平。新加坡尽管经济下滑（－3.8％），但和平稳定，经济自由，贸易顺差（占GDP21.8％），外汇储备充足（可支付8个月进口），排在第3位。泰国和平稳定，尽管经济增长水平较低（0.6％），但通货膨胀和失业率也比较低，贸易顺差，外汇储备充足，排在第12位。和平稳定、经济活跃的马来西亚列在第17位。与此不同，越南尽管和平稳定，经济良好，但因为没有加入WTO和汇率波动较大，落在第53位。菲律宾相对和平稳定，但社会安全较差，经济增长水平较低（1.4％）、轻微通货膨胀（6.1％）、失业率很高（11.1％）和汇率波动较大（34％），排在第59位。印度尼西亚由于政局不稳、通货膨胀、失业率较高、贸易逆差过大和汇率大幅波动，排在倒数第10位。由于社会安全不稳及汇率波动幅度较大，东南亚国家总体贸易投资风险状况谨慎乐观。南亚印度（第33位）、孟加拉国（第52位）、斯里兰卡（第60位）三国贸易投资风险综合指数平均值0.5759，低于亚洲国家平均值和75个国家平均值。印度是南亚总体风险状况最好的国家，相对和平稳定，经济低速增长（2.5％），失业率较高（9.1％），29％关税税率和35％企业税率使贸易投资的政策环境欠佳，但外汇储备充足和汇率相对稳定，总体风险较低。相反，斯里兰卡由于国内动乱，经济下滑（－0.5％），通货膨胀（14％）和较高失业率（7.8％），政治经济风险明显加大。总的来说，由于政治不稳，人口压力，经济落后，南亚国家存在相当的政治风险和经济风险。西亚的约旦（第25位）、以色列（第
47位）、土耳其（第70位）三国贸易投资风险综合指数平均值0.5641，远远低于75个国家平均值和亚洲国家平均值，民族矛盾，地区冲突使该地区国际贸易投资风险较大。约旦和平稳定，经济低速增长（1.3％），价格水平较低（1.8％），但失业率偏高（14.7％），贸易顺差较多（占GDP24.8％），外汇储备充足（可支付9个月进口），汇率稳定，是西亚国际贸易投资风险状况最好的国家。
以色列由于长年战争，导致经济下滑（－2.7％），失业率偏高（9.28％），贸易逆差（占GDP －6.9％），但外汇储备充足（可支付8个月进口），汇率相对平稳。土耳其由于参加伊拉克战争，经济严重下滑（－7.7％），高通货膨胀（54.4％）和高失业率（8.53％），以及汇率波动幅度较大（30.9％），信用不良，排在倒数第6位，是亚洲国际贸易投资风险最大的国家。西亚地区高政治风险和高经济风险并存。
中东欧地区
进入21世纪后，中东欧国家逐渐趋于和平稳定，多数国家经济增长保持在3％－6％之间，俄罗斯达到5.6％，尽管贸易投资风险水平总体趋好，但多数国家贸易投资风险综合指数仍处于中下水平，13个中东欧国家地区贸易投资风险综合指数平均值0.6086，略低于75个国家平均值和北美、北欧、西欧及东亚地区平均值。其中，捷克（第16位）是中东欧国家风险状况最好的国家，其次是爱沙尼亚（第23位）、拉脱维亚（第24位）、匈牙利（第26位）、波兰（第30位）、克罗地亚（第37位）、立陶宛（第40位）、罗马尼亚（第46位）、保加利亚（第50位）、斯洛文尼亚（第56位）、俄罗斯（第57位）、乌克兰（第62位）、斯洛伐克（第63位）。其中，俄罗斯的贸易投资风险状况已经好转。和平稳定，经济增长速度较快（5.6％），贸易顺差，外汇储备充足，但由于通货膨胀率（20.7％）和失业率偏高（8.6％），企业税率较高（35％），没有加入WTO，信用等级较低，最终影响其风险综合指数排名。总的来说，中东欧部分国家政治不稳定，失业率比较高（8％－22％之间），多数国家贸易逆差，以及经济结构转型尚未完成等诸多负面因子存在，仍存在相当政治风险、经济风险、支付风险及汇率风险。
非洲地区
非洲7国国际贸易投资风险综合指数平均值0.5407，在75个国家平均线以下，在国际贸易投资综合指数地区排名中最低。除毛里求斯（第18位）、摩洛哥（第28位）、突尼斯（第38位）国际贸易投资风险状况稍好外，尼日利亚（第54位）、博茨瓦纳（第68位）、纳米比亚（第73位）、津巴布韦（第75位）排名普遍落后。毛里求斯是非洲政治经济发展最好的国家，和平稳定，社会安全，经济增长较快（5.4％），价格水平适中（4.4％），贸易比较自由，政策风险较小，贸易基本平衡，外汇储备充足，但由于失业率偏高（8.54％），汇率波动较大（30.7％），也存在一定经济风险和汇率风险。纳米比亚由于国内动乱，经济下滑（－0.2％），通货膨胀（9.2％），失业严重（失业率30％），汇率剧烈波动（波动幅度67.3％），信用等级较低，成为非洲七国目前国际贸易投资风险最大的国家之一。津巴布韦由于国内动乱，经济严重下滑（－10.9％），通货膨胀严重（76.7％）、经济环境较差、外汇储备不足，排在75个国家最后一名。总的来说，非洲地区多数国家政治不稳，经济欠佳，面临相当大的政治风险、经济风险和支付风险。
拉美地区
拉美17个国家地区贸易投资风险综合指数平均值0.5483，远远低于75个国家平均值和除非洲以外所有地区平均值，贸易投资总体风险比较大。除特立尼达和多巴哥（第11位）情况较好外，全部排在前30名以外。其中，牙买加（第31位）、萨尔瓦多（第36位）、乌拉圭（第41位）、巴
西（第42位）、玻利维亚（第43位）、秘鲁（第44位）、哥伦比亚（第51位）、危地马拉（第58位）、厄瓜多尔（第61位）、哥斯达黎加（第64位）、巴拿马（第65位），其中巴拉圭（第67位）、阿根廷（第69位）、尼加拉瓜（第71位）、委内瑞拉（第72位）、海地（第74位）落入倒数最后10名。巴西作为拉美地区最大的国家之一，尽管和平稳定，但法律效率和社会安全较差，经济状况欠佳，经济零增长，汇率剧烈波动（对美元贬值96.7％），信用等级偏低。排在贸易投资风险综合指数排名倒数第二名的海地，国内法律与社会安全严重恶化，经济下滑（－3.2％），通货膨胀（16.7％），失业率奇高（55％），外汇储备严重不足，信用等级极差，贸易投资风险最高。总的来说，政治不稳，经济欠佳，汇率波动使拉美地区潜伏相当大的政治风险、经济风险和支付风险。
大洋洲地区
大洋洲的澳大利亚和新西兰地区国际贸易投资风险综合指数平均值0.6815，不但远远超过75
个国家平均线，仅次于北欧和西欧地区，是全球贸易投资最安全的地区之一。澳大利亚社会稳定安全，经济增长率0.8％，价格水平适中（4.4％），失业率略高（6.7％），政策环境良好，外汇储备充足，但汇率波动幅度较大（45.5％）。新西兰和澳大利亚情况相似，政治经济和贸易环境稳定，主要面临汇率风险。
二、国际贸易投资大类风险分析
1、政治风险
75个国家政治风险大类指标平均值0.7464，高于0.6133国际贸易投资风险综合指数平均值。分析表明，政治风险指标基本上也是按照收入水平由高收入国家到中低收入国家依次排序。其中，芬兰在政治风险排名中，以0.9572分名列第一。其次，丹麦、冰岛、新加坡、瑞士、香港、瑞典、突尼斯、爱尔兰、比利时排在第2名到第10名，中国列在第14位。同样，列在最后10名的都是中低收入国家，分别是倒数第一的津巴布韦，其次是委内瑞拉、危地马拉、尼加拉瓜、土耳其、巴拿马、萨瓦尔多、阿根廷、哥斯达黎加、纳米比亚（见图4）。
实践表明，没有和平稳定，国际贸易投资就无法进行，以色列长期战争在相当程度上影响了国际贸易投资和经济发展。政治风险指标中，将国际和平和国内稳定因子纳入贸易投资风险评估体系，并赋予政治风险30％的较高权重。凡是参加伊拉克战争、阿富汗战争的部分北美、欧洲国家及亚洲的日本等16个国家都因此失去一定分数。
国内稳定是国际贸易投资的基本保证。芬兰在政治风险指数排名第一，丹麦第二，冰岛第三，新加坡第四，瑞士第五，前10名都是高收入国家。中国排在第15位，政治风险指标在中低收入国家中领先。此间，有22个国家出现了政府更迭。出现政府更迭的国家，无论是未来表现更好或是更差，都增加了未来政治经济政策方面的不确定性，发达国家也不例外。国内动乱与收入水平、地区环境似乎存在某种联系，10个出现动乱的国家都发生在中低收入的非洲及拉美国家。
法律效率高意味着一个国家的法律体系能够解决贸易投资争端，监督政府行为，保障政策的合法性。75个国家法律效率指数平均值0.5467，总体水平不高。其中，高收入国家的法律效率普遍高于中低收入国家，是高收入国家吸引更多国际贸易投资的重要因素。芬兰和丹麦并列第一名，香港、瑞士、澳大利亚、以色列并列第三，津巴布韦仍是最后一名。
社会安全意味着商业活动可以免受犯罪活动的侵扰。这方面高收入国家和地区同样具有明显的优势。75个国家社会安全指数平均值0.6740，社会安全状况尚可。芬兰社会安全最好，排在第一位，丹麦、冰岛并列第二，孟加拉国是75个国家中社会安全最差的国家。
2、经济风险
75个国家贸易投资经济大类指数平均值仅为0.5215，远远低于政治风险大类指数平均值和风险综合指数0.6133平均值，经济风险较大。经济风险排序中，前10名基本上都是高收入国家和地区，最后10名则都是中低收入国家，这一结果与综合指数、政治指数排名结果相吻合（见图5）。高收入国家经济结构已经转向服务经济，经济增长具有较强的稳定性，经济环境也普遍优于中低收入国家。中国经济风险指标排名列在第10位，取得相当进步。
这一时期，75个国家经济增长率平均为1.33％，低于世界经济增长平均水平。有40个国处于1.33％平均值以下，有19个国家出现负增长。统计分析表明，经济增长速度放慢是这一时期经济风险指标欠佳的主要因素。世界经济增长迟缓，包括美国、日本及欧洲国家等高收入国家及部分中低收入国家经济增长普遍放慢，甚至下降，失业增加，经济风险普遍加大。
75个国家价格变化平均值为7.2％，有19个国家价格水平超过这一平均值。其中，高收入国家价格水平普遍较低，出现低增长、低物价的经济紧缩特征，而中低收入国家价格水平普遍较高，土耳其（54.4％）、津巴布韦（76.6％）出现了严重通货膨胀。
图1 75个国家国际贸易投资综合风险指数分布
图2 贸易投资风险综合指数与人均GDP水平变化
图3 国际贸易投资风险地区不平衡
图4 前10名与最后10名国家政治风险比较
75个国家平均失业率9.9％，处于较高水平，也反映世界经济总体不景气所带来的负面影响。其中，有26个国家超过这一平均值，欧洲联盟国家大都在8％左右，表明世界总体就业状况不乐观。这意味着以保护就业为由的贸易投资保护政策可能加强，因而不利于国际贸易投资发展。
3、政策风险
75个国家政策大类风险指数平均值0.7322，不但高于国际贸易投资风险综合指数平均值，甚至高于政治指标的平均值。与政治风险和经济风险不同的是，高收入国家与中低收入国家的政策风险差距不明显（见图6）。贸易自由化和越来越多的国家加入WTO，使各国贸易投资政策受到约束，贸易环境普遍改善。爱尔兰和香港政策风险指出并列第一，中国排在第52位，在贸易投资政策方面，中国需要不断改进。
在政策风险指标中，75个国家平均关税风险指数0.9421，关税风险已经相当小。目前，关税税率总体已经降到较低水平，西欧和北欧国家以及北美国家的关税税率在5％以下，欧洲联盟国家平均关税2.7％，香港、爱沙尼亚已经是零关税，其他多数国家关税水平大都在20％以下，中低收入国家关税水平大都高于高收入国家。其中，关税水平最高的是印度29.1％。
在企业税率方面，税率高低与收入水平没有太大差别。希腊（40％）、比利时（39％）、法国（36.4％）及其他欧盟成员国35％左右的高税率，在一定程度上影响了国际贸易投资环境。
政策扭曲以政府补贴的效果衡量，数值越高，表明补贴带来的效果越好。75个国家数据统计结果显示，不同收入国家在政策扭曲方面差别不大，贸易保护主义存在于不同收入水平的国家之中。
加入WTO意味着一个国家的贸易投资政策受到WTO约束。统计的75个国家中，只有俄罗斯、乌克兰、越南三个国家没有加入WTO，其他国家都已经成为WTO成员国。加入WTO作出的关税减让使多数国家关税水平保持在较低水平，关税约束及减少非关税措施使各国贸易投资政策比较确定性地朝着自由化方向发展，在相当程度上有利于国际贸易投资。总的来说，全球贸易政策风险比较小，并且是相对稳定的。
4、支付风险
国际支付风险受到国际贸易差额占GDP比重、外汇储备、汇率波动及信用等级等多种因子影响。目前，75个国家支付风险总体偏大，支付风险指数平均值0.6088，远远低于综合风险指数平均值。中国在支付风险排名中，列在第8位。统计表明，高收入国家与中低收入国家支付风险指数差距已经缩小，排在综合风险指数第一位的爱尔兰，其支付风险指数刚刚超过平均值，汇率大幅波动使高收入国家同样面临汇率风险。
75个国家中，有43个国家贸易差额占GDP比重在正负5％范围以内，占57％。贸易顺差占GDP 比重最高的是尼加拉瓜，占GDP36.9％。其次是约旦，占GDP24.8％。新加坡居第三位，占GDP21.8％。另外，有23个国家是贸易逆差，占30％。贸易逆差最多的国家是博茨瓦纳，占GDP16.2％。
75个国家外汇储备可支付进口平均6.08个月，超过可支付3个月进口额一般要求，外汇储备相对安全，国际支付总体风险较小。其中，有20个国家外汇储备不足以支付3个月进口额。外汇储备最少的比利时，外汇储备仅可支付24天的进口；外汇储备最多的国家是博茨瓦纳，达到33个月。在外汇储备方面，高收入国家与中低收入国家差别不显著（见图8），中低收入国家外汇储备似乎比高收入国家更多一些，多数高收入国家货币可自由兑换，弥补了外汇储备不足，其外汇储备水平可以大大降低。外汇储备不足以支付3个月进口额的海地（0.87个月）、津巴布韦（1.1个月）、厄瓜多尔（1.8个月）、爱沙尼亚（2.0个月）、哥斯达黎加（2.5个月）、越南（2.6个月）、纳米比亚（2.6个月）、孟加拉国（2.6个月）、突尼斯（2.9个月）值得关注。中国外汇储备可支付12.1个月进口，可谓相当充足，也表明资金使用效率不高。
汇率波动是支付风险的重要因素。统计显示，75个国家汇率波动平均幅度124.8％（以100美元为标准值，高于100为贬值，低于100为升值）。这一时期，除中国等少数国家外，包括几乎所有高收入国家在内的许多国家都出现了较大幅度的汇率波动（见图8），大多数国家货币对美元贬值，巴西货币雷亚尔对美元的贬值96.7％，冰岛克郎对美元贬值48％。除少数国家货币对美元升值外，多数国家货币对美元贬值，导致美国贸易逆差增大，对美国投资减少。对美元汇率贬值幅度最大的10个国家分别是印度尼西亚（200％）、巴西（196.7％）、瑞典（168.3％）、纳米比亚（167.3％）、
尼日利亚（161.2％）、泰国（155.8％）、博茨瓦纳（151.9％）、法国（148.5％）、冰岛（148％）、新西兰（148％）。同期，对美元汇率升值幅度最大的10个国家分别是委内瑞拉（90.3％）、萨瓦尔多（77.6％）、海地（72.7％）、立陶宛（79.1％）、牙买加（78.7％）、墨西哥（84.8％）、乌克兰（90.3％）、危地马拉（92.7％）、拉托维亚（96.2％）、香港（97.5％），对美元升值的国家10个，占75个国家13.3％。比较而言，中国人民币汇率波动104.1％，相当稳定。
75个国家信用指数平均值为0.6720。图9中，高收入国家信用水平相对高于中低收入国家，高收入国家比低收入国家有更强的支付能力和更好的信用。信用指数与贸易投资综合风险指数一样，随着收入水平由高到低逐渐降低。由于信用水平低于高收入国家，中低收入国家在支付较高的融资成本的同时，不得不增加更多的外汇储备以提高信用水平。导致中低收入国家信用不佳的原因不仅仅是经济方面的，政治不稳、政府腐败、战争内乱都增加其偿付风险，降低信用水平，中低收入国家为其政治风险付出沉重代价。75个国家中，瑞士是世界上信用最好的国家（满分1.00），其次是德国（0.9843）、荷兰（0.9814）、英国（0.98）、法国（0.9771）、美国（0.9686）、挪威（0.9643）、奥地利（0.9457）、丹麦（0.9371）、加拿大（0.9357）。相反，牙买加（0.2971）、孟加拉国（0.2943）、阿根廷（0.27）、印度尼西亚（0.2471）、乌克兰（0.2443）、厄瓜多尔（0.2257）、尼加拉瓜（0.2157）、尼日利亚（0.2086）、海地（0.1743）、津巴布韦（0.1429）是世界上信用指数最低的10个国家。中国信用指数0.61，信用水平尚待提高。
三、全球贸易投资风险趋势
国际贸易投资作为世界政治经济系统的子系统，世界政治经济总体变化与不同国家政治经济的内部变化都会影响国际贸易投资。进入21世纪，世界政治经济总体处于相对稳定时期。随着经济全球化，各国经济更加开放，各国贸易政策已经逐渐纳入WTO约束之下，贸易政策变化空间越来越小，全球贸易投资风险总体趋于减小。
一般地说，事物演化受序参量的控制，演化的最终结构和有序程度则决定于主要序参量。未来影响世界贸易投资安全的三个主要因素是经济波动、汇率波动和国际冲突。这些影响因子由于没有全球管理框架，具有较强的突发性，对国际贸易投资有相当强的破坏性。
1、经济周期性衰退
世界经济增长与国际贸易投资具有同步性，2001年全球贸易投资与世界经济同步下降。其中，投资比贸易和经济增长下降幅度更大（见图10），经济增长与贸易投资有着显著的“振荡效应”。世界经济的轻微衰退都可能导致国际贸易投资的大幅下滑。
资料来源：IMF：WorldEconomicOutlookdatabase，April2005；WorldInvestmentReport2004，UnitedNations
近年来，世界经济低增长、低物价和高失业形成的经济紧缩，形成潜在的贸易投资紧缩风险。不仅如此，1970－2000年世界经济已经经历了三个8年左右的经济波动周期。2005年全球经济正处于2002年开始周期上升的顶部，预期2006年或2007年将有可能转入下降周期，经济增长速度可能放慢，国际贸易投资风险逐渐加大。
2、汇率波动加大
汇率波动是影响国际贸易投资重要的风险因子。目前，随着贸易赤字急剧扩大，美国面临经常项目赤字不断增加、产业结构调整困难和失业增加等诸多困难，难以继续承受其他国家货币对美元贬值形成的进口冲击，美元面临巨大的贬值压力。与此同时，欧洲及日本等国家和地区同样面临国内经济增长缓慢、失业增加等不断增大的压力，保持本国货币对美元的低汇率，甚至继续对美元贬值，将形成全球汇率的新一轮多边博弈，从而有可能导致国际金融体系的紊乱，引发更加剧烈的汇率波动，加剧中低收入国家的偿付风险。
3、国际冲突危险
随着世界经济结构的演变，世界主要国家已经完成从传统大量消耗土地资源和物质资本的农业经济、工业经济向依赖人力资本的服务经济的转变，对土地资源和物质资本的依赖程度有所减弱。由于战争成本高昂和军事均势威慑，全球性大规模战争爆发的可能性大大降低。但地区冲突由于政治、经济、文化、宗教原因，在敏感地区和落后国家仍将继续出现，从而形成以地区冲突为特征的地区风险和国家风险。近年来，恐怖主义作为一种新的国际冲突形式出现在世界各地。其中，对欧美和亚洲地区的影响尤其显著。恐怖主义渗透到几乎所有地区，美国、英国、中东和南亚、东南亚地区等已经成为恐怖主义的多发国家和地区，在相当程度上威胁这些国家和地区的贸易和投资。
四、国际贸易投资风险指数的科学性检验
世界银行《2003年世界发展指标》报告指出，“风险评级可能是极其主观的，它反映的是外部的感性认识。因此，并不总能把握一国的实际情况。但是，这些主观的感性认识则是决策者所面对的真实情况。未经信用风险评级机构评级的国家，一般来说吸引不到注册的私人资本。”目前，世界上已经有一些权威性的专业风险评估机构，如穆迪投资人服务公司。
资料来源：世界银行：《2003年世界发展指标》中文版，中国财政经济出版社2003年版，第262－264页。其中，ITIRI风险指数是北京工商大学经济学院世界经济研究中心（WERCCN）编制的“国际贸易投资风险指数”英文缩写。ICRG风险指数是由政治风险服务公司编制的《各国国际风险指南》（ICRG）。本报告将ICRG风险指数0－100分制转为0－1分制。
主权长期债务履行能力评估，标准普尔公司对外币和本币主权债务风险评级等。其中，政治风险服务公司编制的《各国国际风险指南》（ICRG），重点对22种政治、金融与经济风险进行评估，与《国际贸易投资风险指数》（ITIRI）报告比较相近。我们从报告中选出国际贸易投资综合风险指数前10名和最后10名国家的综合风险指数，随后从世界银行《2003年世界发展指标》中选取《各国国际风险指南》（ICRG）相同国家风险指标数据，进行拟合比较。结果显示，尽管两个国际贸易投资风险指数是在完全独立下完成的，但二者之间拟合的很好。特别是进行总体平均（世界平均）后的指数指标趋于接近（见图11中最靠右边的两个点，其中下面ITIRI风险指数综合平均值为
0.6133，上面ICRG的平均值为0.6740）。对比验证表明，本报告所选择的分析对象、分析原则、统计规则、计算方法和分析过程是科学可靠的
五、报告说明《国际贸易投资风险指数》报告只是通过客观事实与数据，按照一定规则作出相关国家贸易投资风险指数排序，无意对其中某个国家政治、经济、政策及支付能力作出判断。
《国际贸易投资风险指数》从2005年开始每年定期发布，服务中国，服务世界。
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图6 前10名与最后10名国家政策风险比较
图7 不同收入国家支付风险比较
图8 75个国家汇率波动水平比较
图9 高收入国家有着更好的信用
图10 世界经济增长与贸易投资具有同步性
图11 ITIRI风险指数与ICRG风险指数拟合
图5 前10名与最后10名国家经济风险比较
全球75个国家国际贸易风险指数排序（选取部分国家总排名）
1-10 爱尔兰香港新加坡瑞典芬兰瑞士荷兰丹麦中国挪威
11-20 特立尼达和多巴哥泰国澳大利亚韩国美国（15）捷克马来西亚毛里求斯奥地利葡萄牙
此外英国（21），约旦（25），新西兰（27），德国（29），波兰（30），印度（33），加拿大（34），巴西（42），法国（45），意大利（48），墨西哥（49），越南（53），日本（55），俄罗斯（57）
65-75 巴拿马印尼巴拉圭博茨瓦纳阿根廷土耳其尼加拉瓜委内瑞拉纳米比亚海地津巴布韦
《项目投资风险评定报告》是分析确定风险的过程，在国际投资领域中，为减少投资人的投资失误和风险，每一次投资活动都必须建立一套科学的，适应自己的投资活动特征的理论和方法。《项目投资风险评审报告》正是吸收了国际上投资项目分析评价的理论和方法，利用丰富的资料和数据，定性和定量相结合，对投资项目的风险进行全面的分析评价，采取相应的措施去减少、化解、规避风险的途径。 “高风险带来高收益”是投资行业尤其是风投领域奉行的一贯准则，最关键的是如何识别和预测风险，并将风险控制在自己可以接受的范围内。而可以接受的风险标准就是：是否是与预期收益相匹配，必要承受的风险。同时也只有精确的、可靠的、科学的风险预测分析结果，才能针对未来将可能出现的风险，提出防范的措施和解决的办法，避免可能带来的经济损失。 项目投资的风险是指在投资活动中投资者不希望的结果出现的潜在可能性，或者说投资失败的可能性。由于投资的对象大多是具有较高增长潜力的项目，从技术的研发、产品的试制与生产，到产品的销售要经历许多阶段，而投资风险存在于整个过程中，并来自于多个方面，所以风险投资的失败率极高。因此，对投资项目的风险进行客观的评估和分析，从而有效地规避风险，是风险投资能否成功的关键。 投资的风险主要包括技术风险、管理风险、市场风险、财务风险和环境风险等。由于风险投资过程是一种投资期限长、投资结果高度不确定的创新过程，投资主体很难获取关于整个投资过程的比较完整、准确的信息，即信息是不完全的。投资主体虽然对未来情况（如
对某些定性评价指标）有所了解，但对如概率、可能的风险损失、投资收益变动等定量指标很难做出估计。项目的风险具有广泛的复杂性和系统性，如何准确识别所有风险，如何衡量各个风险影响程度，如何将各个风险指标系统的整合起来得出项目风险整体评价？这只能借助专家的意见和知识，并用定量指标和科学的计算模型进行评价。《项目投资风险评定报告》正是这种方法体系的集中体现，并且已经为国内外风险投资公司广为接受和推崇。 《项目投资风险评定报告》在全面系统分析目标企业和项目的基础上，按照国际通行的投资风险评估方法，站在第三方角度客观公正地对企业、项目的投资风险进行分析。投资风险评定报告包含了投资决策所关心的全部内容，例如企业详细介绍、项目详细介绍、产品和服务模式、市场分析、融资需求、运作计划、竞争分析、财务分析等内容，并在此基础上，以第三方角度，客观公正地对投资风险进行评估。 附：项目投资风险评定（评审）报告的格式和内容 绪言 1项目单位概况 2项目投资风险评审及建议 此部分包括项目单位公司及项目的合法性评审、项目基本建设程序合法性评审、环境影响评价及审批的评审、项目生产经营合法性的评审、项目方财务状况的评审、项目方信用等级及其他评审。 3项目概况
企业海外投资的法律风险及其防范 （法律法规）企业海外投资的法律风险及其防范。 （法律法规）企业海外投资的法律风险及其防范。国际经济学界的主流观点认为，当一个国家或地区的人均GDP超过2000美元时，这个地区就产生了境外投资扩张的内驱力。2006年，我国人均GDP超过了2000美元，有些发达地区更是超过了4000美元，经多年外商资本的大量引进和积累，我国在纺织、轻工、化工、机械等传统产业已经有了相当规模的技术和水准，越来越多的中国企业开始关注到境外投资。然而，在降低成本、追求利润和布局网点的过程中，中国企业对海外投资的投资环境和法律风险没有充足的认识。 企业海外投资的主要法律风险 保障跨国成功投资最重要的因素就是安全和成本，因此，企业在走出去的过程中要获益，离不开对国外实体法律的了解和投资发生争议时的解决办法。改革开放以来，为了保护外国来华投资的合法权益，我国在制定有关的法律法规的同时，已与112个国家签订115个双边投资协定，不仅为国外企业到中国投资，为中国企业进行海外投资提供了基本的保障。然而，由于面临着完全不同的政治、文化环境，我国企业在海外并购、经营方面存在的法律风险仍是极高的。 并购风险。企业并购一般不外乎扩大市场份额、排挤竞争对手、提高利润率、分散投资风险、购买品牌等等。对于中国企业来讲，有获取现成的销售渠道、规避欧美反倾销、配额限制等贸易壁垒以及利用国外高水平劳动力等目的更明确。 并购的法律风险以财务风险、汇率风险和融资风险为主。中、外财务系统不匹配、税收漏洞和其它未登记风险、有形与无形资产的定价等都会造成并购项目实现不了预定的盈利目标。另外，投资者多数需要通过贷款筹集资金，融资及偿还币种的选择就存在极大的风险，如果选择不当，在还款期内汇率大幅变化，可能给企业带来极大损失。对国外的经济体制不了解，还有可能被认为触犯了反垄断法和危及其经济安全等等。 并购中要有明确的战略规划，有吸收并购项目的技术能力和融资能力。必须与并
国际投资风险管理 知识要点 国际投资风险概述 国际投资外汇风险管理 国际投资经营风险管理 国际投资国家风险管理 一、国际投资风险概述 风险的概念和特征 风险，是指在特定环境下和特定时期内自然存在的导致经济损失的变化。 风险的三个基本要素： 风险与不确定性有所差异。 风险是客观存在的。 风险可以被测算。 风险的特征： 客观性。风险是客观存在的，而且可以依赖一定的技术手段对风险进行控制。 偶然性。风险的发生是随机的，人们往往无法预知。 相对性。风险是相对于一定的主体而言的，离开了承受风险的主体来谈风险是没有意义的。 可测性。可以根据有关方面的情况、数据，运用各种方法进行测度。当然，这种测度不是绝对的，比如一些自然风险、政治风险和宏观经济风险就很难甚至无法测量。 可控性。主体通过风险识别、风险估计、风险处理等方法和手段对风险进行预测、防范和化解。 收益性。风险的不确定性既有致损的方面，也有收益的方面，如风险投资。 国际投资风险与影响因素：
国际投资风险，是指在特定的环境下和特定时期内，客观存在的导致国际投资经济损失的变化，是一般风险的更具体形态。 国际投资学界公认的国际投资的风险有三种：外汇风险、经营风险和国家风险。 此外，还有一些其他风险，如利率风险、信用风险和自然风险等均处于从属地位。 国际投资风险的影响因素： 外国投资者的目标。科学的确定投资目标，是制定风险防范的重要前提。 投资对象的选择。对外直接投资的对象无疑是投资项目;而对外间接投资的主要对象是证券。 国际政治经济格局。作为跨国的经济行为，国际投资无疑要受到国际经济格局的影响。 东道国投资环境。东道国投资环境如何，是国际投资风险的重要影响因素。 外国投资者的经营管理水平。在既定的投资环境下，投资者的投资目的能否实现，在很大程度上取决于其自身的经营管理水平。 投资期限的确定。一般来讲，投资期限越长，则其所面临的风险也就越大。 二、国际投资外汇风险管理 外汇风险概述 外汇风险(Foreign Exchange Risk)，即汇率风险(Exchange Rate Risk)是指经济实体以外币定值或衡量的资产与负债、收入与支出，以及未来的经营活动可望产生现金流量的外币价值因货币汇率的波动而产生损失的可能性。 企业在跨国经营中遇到的汇率风险主要有三种：折算风险、交易风险和经济风险。
（七）投资风险与财务分析 7.1 资金来源与运用 公司注册资本60万元，全由出资人自筹资金。 公司资本主要用于购建生产性固定资产(9万)，电脑20台、办公桌椅、其他硬件设备以及进行初期的市场推广和刚开始的经营需要等。 资金运用：25.5万 公司开办费：3.5万元 各种证明、证书、注册商标费：5000元 初期公关费：1.2万 人员培训费：1.8万 工作室投资费用：4万元 装修费：2万 设备购买：18万
及其余各项基本费用等等 7.2 风险分析 7.2.1投资回收期 通过净现金流量、折现率、投资额等数据用插值法计算。从现金流量表中看出，累计现金流量首次出现正值是在第五年，则 投资回收期=5-1+622191/ 4971348 =4.125，换算得投资回收期为四年零两个月 回收期=累计净现值出现正值年数-1+(未收回现金/当年现值) 7.2.2投资净现值 计算得出：NPV=175.22（万元） 银行短期借款（1年期）利率为6.31%，考虑到目前基金的机会成本较低，基于对机会成本及相关投资风险的考虑，k 取10%（下同），此时，NPV=175.22（万元）＞0。计算期内净现值大于零，表示该投资方案盈利能力很好，投资方案可行。 7.2.3内含报酬率 根据现金流量表利用如下公式计算内含报酬率： 计算得出：IRR=34.57% 内含报酬率达到34.57%大于资金成本率10%，由此看出，此项旅游服务产品推出之后盈利很强，即使很高的贴现率也能满足投资者的需求，达到获利的目的。由该项指标显示，显然该项目是可行的。 7.2.4 盈亏平衡分析 () C n t t t k -=∑ +=1 1NCF NPV () NPV 1 IRR 1NCF =-=∑ +=C n t t t
国企境外投资风险管理控制案例研究 ——基于淮南矿业境外投资的经验借鉴 摘要：随着我国国有企业境外投资步伐加快,面对风云变幻的国际局势，对于我国国有企业境外投资目前处于起步状况的国企来说,无疑潜藏着巨大的风险。本文主要分析最近几年来我国国有企业境外投资面临的风险以及全面风险管理运用措施，就如何提升我国国有企业境外投资风险管理及控制水平提出具有建设性建议。 关键词:国有企业境外投资风险管理 一、研究背景 近年来,随着经济全球化趋势的加强，我国国有企业也在其内外因素共同作用下,纷纷迎合经济全球化趋势，实施走出去战略。在我国整个的境外投资领域中，国企的境外投资,无论在企业数量上，还是境外投资规模上都占绝对的主体地位。特别是在一些重要的领域项目上，国企的境外投资更是占绝对的优势。随着我国经济的飞速发展,特别是我国加入WＴO之后,我国的经济形势也悄然发生了变化，表现在经济形式更加多元丰富，企业也在这样的大浪潮之中开始重新的审视自己的地位，以国际化的标准评价企业的实力.有了这样放眼世界的眼光，企业的投资也开始走向多元化，这种多元化，既是投资区域的多元，同时也是投资领域的多元。 虽然境外投资在我国风起云涌，但是，成功及失败并存. 因为境外投资对我国国企来说，可以说是一个新生事物,我们缺乏必要的境外投资经验，尚处在一个初级阶段，因此，企业的
境外投资需要面临重大风险。 境外投资风险指的是我国国有企业在进行对外投资和经营的过程中，由于各种不确定因素导致国有企业无法完成预期收益。风险主要分为内部风险和外部风险。
由表可以看出，企业境外投资是一个纷繁复杂的宏大工程，面临着来自各个方面的风险。企业要想在境外投资成功，就必须对这些风险充分认识，合理计划,审慎应对。这样才能保证企业境外投资的顺利进行，最大程度上规避投资失败风险.我国国企境外投资失败的案例很多，其中绝大部分就是对风险缺乏足够的重视以及应对措施，下面我们就对淮南矿业境外投资的成功案例的分析研究中，借鉴其境外投资的经验，指导企业境外投资战略的实施。
投资风险控制管理办法 第一章总则 第一条为了进一步规范集团投资行为，提高项目投资的科学决策水平和风险控制能力，特制定本办法。 第二条本办法适用于集团自营项目的投资行为。集团承接的政府代建项目和市财力投资项目等不适用本办法。 第三条本办法所称的投资，是指以货币或实物等非货币资产进行投资的行为。 第四条本办法所称集团自营项目的投资主体包括： （一）集团公司； （二）集团所属全资子公司； （三）集团所属控股子公司。 第五条集团自营项目投资应遵循以下原则： （一）符合国家有关法律法规、政策； （二）有利于国有资产保值增值； （三）符合集团公司整体发展战略及主业经营范围； （四）项目前景明朗，具有良好经济效益；
（五）项目风险可控。
第二章投资决策权限 第六条集团自营项目的投资决策权限规定如下： （一）集团公司和集团所属全资子公司自营项目的投资决策权在集团董事会，暂由集团党委会代为履行职责； （二）集团所属控股子公司自营项目的投资决策权在控股子公司董事会，集团委任的控股子公司董事必须按照集团董事会（党委会）的意见行使投资决策权； 第七条除本办法第六条规定之外的其他任何单位和个人无权做出自营项目的投资决策。 第三章投资风险控制管理机构 第八条集团战略和投资发展委员会（以下简称委员会）作为集团董事会（党委会）下设的专门工作机构，承担集团自营项目投资的风险控制管理，按照本办法规定的工作流程，对集团自营项目投资进行风险管理评估并提出审议意见，上报集团董事会（党委会）决策。 第九条委员会的职责是： （一）对（预）可行性研究报告进行审核，提出审议意见，为集团董事会（党委会）决策提供参考；
投资管理及风险控制 摘要：随着中国金融市场的进一步开放，国际金融资本源源不断的进入中国，国内金融行业与国际金融市场越来越紧密相关。国内金融机构在入驻海外金融市场时，产生的风险越来越难以分析和加以控制，如何更好的对在复杂情况下进行的投资进行有效的分析和管理，已经成为国内金融从业人士的必备知识和技能。因此可见，为了满足国内金融业对投资管理及风险控制的理论和事务的需要，本文将出具一些 具体的管理及控制办法。 关键词：金融市场投资管理风险控制 一、什么是投资管理 投资管理是一项针对证券及资产的金融服务，以投资者利益出发并力求达到投资目标。投资者可以是机构譬如保险公司、退休基金及公 司，或者是个人投资者。 投资管理包含了以下几个元素：金融分析、资产筛选、股票筛选、计划实现和长远投资监控。投资管理在全球行业中有非常重要的责 任，看管着上万亿元的资产。 二、什么是风险控制 总会有些事情是不能控制的，风险总是存在的。作为管理者会采取各种措施减小风险事件发生的可能性。 风险控制是指风险管理者采取各种措施和办法，消灭或减少风险事件发生的各种可能性，或者把可能的损失控制在一定的范围内，或者
减少风险事件发生时造成的损失，以避免在风险事件发生时带来的难 以承担的损失。 风险控制的四种基本方法是：风险回避、损失控制、风险转移和风 险保留。 三、投资管理（以投资组合管理为例） 1、简介 投资组合管理是投资管理人按照与投资组合理论对资产进行多元化管理，以求实现分散风险、提高效率的投资目的。 投资管理人一方面通过组合投资的方法来降低系统风险，另一方面通过各种风险管理措施来对基金投资多面临的系统风险进行对冲，从 而有效降低投资风险。 在设计投资组合时，投资管理人一般依据以下原则：在风险一定的情况下，争取组合收益的最大化；在收益一定的情况下，争取组合风 险的最小化。 具体一点来说，投资管理人一般会考虑以下几个方面的问题：（1）进行投资品种的选择，也就是进行微观预测，也被称之为投资分析，主要是预测一下被选品种的价格走势和波动情况。（2）进行投资时机的选择，也就是进行宏观预测，主要是预测和比较不用品种的价格走势和波动情况。 （3）多元化，也就是依据一定的现实条件，组建一个风险最小的资 产组合。
第一章从关税与贸易总协定到世界贸易组织 1.关贸总协定成立的时间与历史地位是什么？ GATT从1948年诞生，WTO 1995年诞生。 1）GATT通过多边贸易谈判，大幅度地削减关税、取消一半数量限制以及对非关税壁垒进行控制，促进缔约方之间的贸易自由化，继而推动世界贸易和经济发展。 2）GATT通过自身不断完善，强化多边贸易体制的法律规则，力图为世贸发展提供一个稳定的基础。 通过磋商和争端解决，较公正合理地解决国际贸易领域的纠纷和争端，避免贸易战争。 4）通过“特殊和差别待遇”，重视发展中国家利益。 2.关贸总协定经历了哪几个回合的谈判？ 1-5前五轮谈判仅涉及关税减让。 6肯尼迪回合谈判首次涉及反倾销措施。 7东京回合谈判开始涉及非关税措施与框架协议。 8乌拉圭回合谈判则广泛涉及规则、服务贸易、知识产权、争端解决、纺织品与服装、农产品、建立世界贸易组织等15项议题。 目标：制止和扭转保护主义，消除贸易扭曲现象；维护关税与贸易总协定的基本原则和促进目标；建立一个更开放更具有生命力和持久的多边贸易体制。 3.世界贸易组织建立的历史意义是什么？ 1.意味着一个强大的、以规则为基础的多边贸易体制将在国际经济贸易领域发挥主导作用。 2.标志着世界各国的经济合作与共同发展进入了一个新的时期。 3.推动了世界贸易的巨大增长，并未各成员带来更多的就业机会、投资机会和更高的福利水平。 4.突破了只注重于货物贸易的局限性，覆盖并完善了服务贸易规则、与贸易有关的知识产权。 4.WTO 建立以来取得了哪些成就？ 1.落实乌拉圭会和协议与推进新协议谈判 2.管理范围与成员方数目不断增加 3.争端解决机制日益受到信任 4.贸易政策审议机制积极发挥监督作用
世界贸易的“游戏规则” 一、教学目标: 1知识与能力：通过具体案例探究，知道经济规则的制定者──世界贸易组织的作用，初步了解国际贸易的主要规则。通过从利弊两方面探究，理解中国加入世界贸易组织原因。 2.过程与方法：图片导入，合作探究，材料分析，观点辩论，自我实践等。 3．情感态度与价值观：运用实例分析，说明只有善于利用规则才能趋利避害。 二、教学重难点： 重点：从利弊两方面理解中国为什么要加入世界贸易组织，用实例说明只有善于利用规则才能趋利避害。 难点：通过具体案例，知道经济规则的制定者──世界贸易组织的作用，初步了解国际贸易的主要规则。 三、教学方法： 合作探究法，讲授法。 四、教具： 多媒体课件 五、学生课前准备：收集有关国际贸易的资料与图片。 六、教学过程设计： （一）导入： （出示图片联合国的徽章，复习提问） 1、这个图是什么组织的徽章？（联合国） 2、该组织在制定什么规则方面最具有广泛性、权威性？（国际关系。） 3、中国是在什么时候重返该组织的？（1971年10月25日） （过渡）这是在政治上最大的国际组织，用来制定国际关系的规则。 （出示世界贸易组织标志的图片） 设问： 1、该图案是什么组织的标志？（WTO，世界贸易组织） 2、该组织是在当今世界何种状态下制定规则？（经济全球化，世界市场） 3、你能说说图案所蕴含的意义吗？（1.球体的造型和六个弧形图案象征：世界贸易组织及其成员国共同努力铸造战略联盟） （2.螺旋状的整体体现：活力和乐观主义，概括出世界贸易组织促进公正、公开的贸易的精神。）
（3.良好的视觉效果：表现该组织充满活力，在保证世界贸易持续、有序、蓬勃发展中扮演着重要角色。）（过渡）我们今天一起来探究—世界贸易的“游戏规则” （二）说一说：世界贸易组织的历史及作用 请学生来说一说世界贸易组织的历史及作用。 1、1947年世界关税与贸易总协定是世界贸易组织的前身。 历史2、1995年1月1日，世界贸易组织正式成立,被称为“经济 联合国”。 3、1996年1月1日，它正式取代关贸总协定临时机构. 1、它较大幅度地降低了世界各地进口关税的水平, 作用推动了国际贸易的发展。 2、它规定了国际贸易中的各项基本原则， 促进了国际贸易的有序进行。 （三）谈一谈：世界贸易组织的基本职能 请学生来谈一谈世界贸易组织的基本职能 ?制定和监督执行多边贸易规则 ?组织多边贸易谈判 ?解决成员间贸易争端 （知识链接）：世界贸易组织的基本原则有：非歧视贸易原则，包括最惠国待遇和国民待遇条款；自由贸易原则，可预见的和不断扩大的市场准入程度，主要是对关税的规定；公平贸易原则，促进公平竞争，致力于建立开放、公平、无扭曲竞争的“自由贸易”环境和规则；透明度原则，要求与贸易有关的所有法律、法规和政策都要事先公布。 （四）动一动，找一找：国际贸易有规则 （结合教材159页“国际贸易有规则”）， 探究下列问题：1、自由贸易区的贸易规则是什么？ 2、关税同盟的贸易规则是什么？ 3、你认为世界贸易组织的贸易规则是什么？并画出其贸易规则示意图。 4、以上资料至少说明了WTO两条规则？ （非歧视贸易原则，公平贸易原则） （五）问一问，想一想 1、我国遭受多次反倾销，承受了严重的经济损失，为什么会这样？ （外国的不合理的反倾销措施和我国没有用世界贸易组织规则来保护自己） 2、浓缩苹果汁胜诉的例子说明了什么？中国企业应该如何维护自身权益？ （要用规则来应对就可能会取得成功。积极用WTO的规则来维护） 3、加入世界贸易组织后，自会有世界贸易组织出面干预反倾销问题，你认 为对吗？ （错） 4、反倾销是政府的事情，企业只要按照世界贸易规则经营就不会有问题， 你认为对吗？ （错）
利比亚政局动荡、日本强烈地震和海啸……随着连日来一系列国际政治危机和自然灾害的出现，中国在海外的投资安全问题开始凸显。从20世纪90年代以来，中国海外投资发展迅猛，在“走出去”政策的促进下，越来越多的中国企业通过海外投资积极参与国际竞争。这一方面为国内经济借助两个市场、用好两种资源开辟了道路，另一方面，随着国际政治经济局势的变化以及不可预知的因素的增多，海外投资也面临着越来越多的风险。 对外投资年均增速达52% 商务部数据显示，2002年至2010年，我国对外直接投资年均增速达52%。“十一五”期间，中国企业境外投资增长35%，增速是“十五”时期的4倍。2010年我国境内投资者共对全球129个国家和地区的3125家境外企业进行了直接投资，实现非金融类对外直接投资590亿美元，同比增长36.3%。截至2010年底，中国累计非金融类对外直接投资2588亿美元。 商务部部长陈德铭表示，“十二五”期间，商务部将更加重视“走出去”，统筹推进企业对外开展能源资源、基础设施、加工制造、农业等领域的投资合作，培育若干具有国际竞争力的跨国公司，使其成为我国参与经济全球化的骨干力量和重要依托。 海外并购困难风险并存 金融危机既带来冲击，也带来机遇。中国受危机冲击较小，更兼有庞大的外汇储备和活跃的资本冲动，一跃成为全球第二大对外投资国，引发了中国企业2009—2010年的海外投资热。今年，中国企业海外投资热度依然不减。 那么，中国企业海外投资面临哪些风险与困难？以中国企业海外并购为例，半数以上中国企业的海外并购交易未取得成功，无法达到增值的底线。这充分表明海外并购交易非常复杂，具有一定难度。专家告诉我们，中国企业海外并购遭遇的政治风险、法律风险、财务风险、运营风险和战略风险始终存在。不少发达国家对中国企业的境外收购非常警惕，尤其对于关键技术和重要资源的收购，他们设置了许多障碍。 在近期大量的海外并购案中，中国的国有企业受到了来自外国监管机构的限制。部分专家用“雷声大、雨点小、并购率低”来概括中国企业海外并购的现状，“雷声大”说明中国企业对境外收购有着强烈需求，“雨点小”是因为并购行为遭遇重重困难，“成功率低”说明很多并购不理想。境外收购有政治的因素，也有国家文化的差异，而公司管理体系也是海外并购需要注意的问题。 应在四方面作出努力 联合国工业发展组织中国投资促进办事处首席代表胡援东建议“走出去”的企业应在以下四方面作出努力： 首先，知己知彼，把握投资风险。中国企业参与全球化的进程，面临技术壁垒、绿色壁垒和行业壁垒这三大壁垒。企业一定要做到知己知彼，对待风险心里有数，提前做好预警准备。其次，做好功课，识别市场风险。中国企业投资应该在准确判断并承担风险的基础上，对风险进行评估，进而寻找到降低风险的方法。第三，科学管理，规避市场风险。最后，整合资源，化解管理风险。能够获取和组合别人的资源也是一项重要的能力，机会是以能力和知识为前提的。中国企业应该抓住机遇，同时努力提高自身整合资源的能力，有效化解管理风险。 专家还建议，中国企业要优先进行国际化人才的培养，优先进行内部管理体系的构建和实施管理信息化，并且按照跨国企业运作模式进行公司运营。从简单粗放模式转向市场运作模式，从人治管理向制度管理过渡，这样才能更好地开展日后的海外投资及运营。 随机读管理故事：《勇气》 只要能生死相共，便是痛苦也成为欢乐了。罗曼罗兰你认为我很有勇气？她问道。没错，你很有勇气。如果我有几分勇气，那也是因为经过几位良师的启蒙，我可以举一位给你听听。多年前，我曾在史丹福医院担任义工，那时认识了一个叫丽莎的小女孩。她身患重疾，病情十分罕见，唯一能挽回她性命的机会，便是接受五岁幼弟的输血，因为她弟弟也曾罹患此病，后来奇迹般地被救活，现在体内产生出了能对抗病毒的抗体。医生向这个小男生解释了情况，问他是否愿意输血给姐姐。我见他只迟疑了半秒钟，便深深地吸口气说：如果能救活丽莎，我愿意。进行输血时，他静静躺在姐姐身旁，见到姐姐双颊恢复红润，他不禁面露微笑。但接着
XXXX投资有限公司投资项目风险控制管理办法 文件类别：管理办法 文件编号：HYTZ-BF-FK 撰写单位：投资公司 版本：A-00 发行日期：2015年5月 等级：□■一般 编制： 审核： 审批： 核准：
文件修订单文件名称：投资项目风险控制管理办法 目录
第一章总则 (2) 第二章主要风险类别 (4) 第三章风险控制组织体系及职责 (5) 第四章风险控制流程 (7) 第五章风险控制措施 (8) 第六章附则 (9) 第一章总则 第一条为规公司投资业务的风险管理，建立规、有效的风险控制体系，提
高公司的风险识别和防能力，保证公司投资业务稳健持续运行，提高投资效益与效率以及投资管理水平，根据公司《章程》等有关规定，制定本制度。 第二条公司风险是指未来的不确定性对公司实现投资目标的影响。 风险控制是指公司围绕集团公司的整体经营战略和经营目标，结合投资理念和投资标准，确定风险控制制度、措施和执行流程，建立健全风险控制体系，培育良好的风险管理文化以及全员风险意识，从而实现风险控制总体目标的一系列行为。 第三条公司风险控制的总体目标 1、有效防、控制、化解公司面临的各种风险，将风险程度和风险损失控制在最小，为公司持续经营提供安全保障。 2、逐步采用科学统一的风险量化法，建立完整的风险控制体系和流程，实现对风险的有效管理。 3、提高公司的投资效率和效益，树立和维护公司的声誉和品牌。 第四条公司风险控制应遵循的原则 1、全面性原则：风险控制应做到投前、投中、投后控制的相统一，并实行全员和全过程相结合的风险控制体系。 2、持续性原则：风险控制是一个由投资目标设定、风险识别、风险评估、风险应对和监督反馈等流程组成的动态、循环的管理过程。 3、独立性原则：风险控制工作应保持高度的独立性和权威性，并落实到投资业务活动的全过程。 4、有效性原则：风险控制制度应成为全员格遵守的行动指南，任员工不能拥有超越制度或违反规章的权力。同时风险控制应与公司投资目标、投资规模、风险状况及公司所处的环境相适应，追求效率与效益的相统一。
某投资有限公司股权投资风险控制管理办法 股权投资风险控制管理办法 第一章总则 第一条为保障股权投资业务的安全运作和管理，加强博正资本投资有限公司（以下简称“公司”）内部风险管理，规范投资行为，提高风险防范能力，有效防范和控制投资项目运作风险，根据《证券公司直接投资业务试点指引》等法律法规和公司制度的相关规定，特制定本办法。第二条股权投资业务是指使用自有资金对境内企业进行的股权投资类业务。 第三条风险控制原则 公司的风险控制应严格遵循以下原则： （1）全面性原则：风险控制制度应覆盖股权投资业务的各项工作和各级人员，并渗透到决策、执行、监督、反馈等各个环节； （2）审慎性原则：内部风险控制的核心是有效防范各种风险，公司部门组织的构成、内部管理制度的建立要以防范风险、审慎经营为出发点；（3）独立性原则：风险控制工作应保持高度的独立性和权威性，并贯彻到业务的各具体环节；
（4）有效性原则：风险控制制度应当符合国家法律法规和监管部门的规章，具有高度的权威性，成为所有员工严格遵守的行动指南；执行风险管理制度不能存在任何例外，任何员工不得拥有超越制度或违反规章的权力； （5）适时性原则：应随着国家法律法规、政策制度的变化，公司经营战略、经营方针、风险管理理念等内部环境的改变，以及公司业务的发展，及时对风险控制制度进行相应修改和完善； （6）防火墙原则：公司与渤海证券股份有限公司（以下简称“母公司”）之间在业务、人员、机构、办公场所、资金、账户、经营管理等方面严格分离、相互独立，严格防范因风险传递及利益冲突给公司带来的风险。第二章风险控制组织体系 第四条风险控制组织体系 公司应根据股权投资业务流程和风险特征，将风险控制工作纳入公司的风险控制体系之中。公司的风险控制体系共分为五个层次：董事会、董事会下设的风险控制委员会、投资决策委员会、风险控制部、业务部。
项目投资风险评定报告 所谓项目可行性研究报告，是指通过有关的资料的整理、数据的调查研究，对项目的技术、经济、工程、环境等进行的整体论证和预测的书面材资，从中提出项目是否值得投资和如何进行投资的可行性意见，为项目决策审批提供全面的依据。 在过去，考量一个项目投资与否主要依靠的是《商业计划书》和《项目可行性分析报告》，虽然在一定程度上为投资决策提供了依据，但仍然是以定性分析为主，无法真正使投资人体会到资金价值及风险评估的量化指标，对未来收益的预测则更多凭借的是行业经验和主观判断。在金融危机的大背景下，投资公司的风险意识已得到了明显的增强，如何把有限的资金利用到最大化收益的项目中去已成为投资人最关注的问题，而解决这一问题的关键正是项目投资的量化分析。因此，《项目数据分析报告》在中国正逐渐成为投资公司的新宠。 财务数据分析报告是通过对项目数据全方位的科学分析来评估项目的可行性，为投资方决策项目提供科学、严谨的依据，降低项目投资的风险。 项目可行性研究报告是通过对项目的主要内容和配套条件，如市场需求、资源供应、建设规模、工艺路线、设备选型、环境影响、资金筹措、盈利能力等，从技术、经济、工程等方面进行调查研究和分析比较，并对项目建成以后可能取得的财务、经济效益及社会影响进行预测，从而提出该项目是否值得投资和如何进行建设的咨询意见，
为项目决策提供依据的一种综合性的分析方法。可行性研究具有预见性、公正性、可靠性、科学性的特点. 项目投资价值分析报告 在过去，考量一个项目投资与否主要依靠的是《商业计划书》和《项目可行性分析报告》，虽然在一定程度上为投资决策提供了依据，但仍然是以定性分析为主，无法真正使投资人体会到资金价值及风险评估的量化指标，对未来收益的预测则更多凭借的是行业经验和主观判断。在金融危机的大背景下，投资公司的风险意识已得到了明显的增强，如何把有限的资金利用到最大化收益的项目中去已成为投资人最关注的问题，而解决这一问题的关键正是项目投资的量化分析。因此，《项目数据分析报告》在中国正逐渐成为投资公司的新宠。 财务数据分析报告是通过对项目数据全方位的科学分析来评估项目的可行性，为投资方决策项目提供科学、严谨的依据，降低项目投资的风险。 在各个投资领域中，为降低投资者的投资失误和风险，每一项投资活动都必须建立一套系统科学的，适合自己的投资活动特点的理论和方法。投资价值分析报告正是吸纳了国际上投资项目分析评价的理论和方法，利用丰富的资料和数据，定性与定量相结合，对投资项目的价值进行全方位的分析评价。 项目投资价值分析报告是投资前期一个重要的关键步骤，项目的规模、区域分析、经营管理、市场分析、经济性分析、利润预测、财务评价等重大问题，都要在投资价值分析报告中呈现。
小游戏 一、萝卜蹲 每个人身上贴上一种蔬菜的名称，如叫到白菜，贴着白菜的人就说白菜蹲白菜蹲，白菜蹲完茄子蹲，依次类推。（反应慢，或是说了不是参加游戏人所贴的蔬菜即为输。上来第一轮可以先试验一下，不淘汰。经过几轮后可以让剩下的人相互换一下所贴的蔬菜，以增加难度。最终剩下二名可以PK，最终获胜者加分）。 二、吃“金币” 请上来做游戏的人坐在椅子上，抬头仰天，通过面部动作，将“金币”含到嘴里（不可用手接触“金币”，也不可将“金币”掉在地上，违反者即为输，吃到“金币”者加分）。 三、拍“3”令 每组各指定1人参加游戏，从1-99依次报数，但当有人数到“3”的倍数时，不许报数，要拍一下手，然后下一个人继续报数。出错者或反应慢者被淘汰，最后留下的为获胜者。(“3”的倍数：3，6，9，12，15，18，21，24，27，30，33，36，39，42，45，48，51，54，57，60，63，66，69，72，75，78，81，84，87，90，93，96，99) 四、团结才是力量 请每队人员全部出场站在一张报纸上，以时间定胜负。 五、正话反说 每组各指定1人参加游戏，主持人要事先准备好一些词语。主持人说一个词语，要参加游戏的人反着说一遍，比如“新年好”，游戏者要立刻说出“好年新”，说错或者反应慢的的人即被淘汰，最后留下的为胜者。游戏共三轮，从三个字开始说起，第二轮四个字，第三轮五个字，以此类推，估计到五个字以上的时候游戏者就所剩无几了。 ★三个字： 闭门羹——羹门闭东道主——主道东恶作剧——剧作恶 耳边风——风边耳放冷箭——箭冷放紧箍咒——咒箍紧 空城计——计城空口头禅——禅头口里程碑——碑程里 马后炮——炮后马门外汉——汉外门跑龙套——套龙跑 碰钉子——子钉碰泼冷水——水冷泼守财奴——奴财守 耍花腔——腔花耍下马威——威马下逐客令——令客逐 煞风景——景风煞鸿门宴——宴门鸿
目录 房地产投资风险分析 (1) 一、房地产行业发展历程及其阶段特点 (2) 二、我国房地产市场的现状与发展趋势 (3) （一）我国房地产市场现状 (3) （二）我国房地产市场发展趋势 (3) 三、房地产投资风险定义及分类 (4) （一）风险定义与房地产投资风险的涵 (4) （二）房地产投资的主要风险要素 (4) 四、房地产投资风险的分析方法 (5) （一）专家调查法。 (5) （二）故障树分析法。 (6) （三）幕景分析法。 (6) （四）筛选- 监测- 诊断技术。 (6) 五、应对措施 (7) （一）风险回避 (7) （二）平衡交易 (7) （三）资产组合 (7) （四）风险转移 (8) （五）风险自留 (8)
房地产投资风险分析 摘要：在房地产投资活动过程中, 收益与风险是同时存在的, 特别是处在经济转轨时期的中国房地产投资, 风险更是在所难免。本文介绍了世界房地产行业发展的历程与阶段性特点，并对我国的房地产行业现状和发展趋势进行了深入分析。在此基础上，对我国房地产投资面临的主要风险因素进行了归类总结，主要包括财务风险、社会风险、意外事故风险和利率风险等。针对所面临的一系列风险因素，本文进一步总结了具体的风险分析方法，并对应对措施进行了探讨。 关键词：房地产投资；风险因素；风险分析方法 Abstract: In the real estate investment activities, the benefits and risks exist simultaneously, especially in the time of economic transition of China's real estate investment. The risk is inevitable. This article describes the history and development of main phases of the real estate industry in the whole word, together with deep analysis of current situation and development trend of real estate industry in China. Based on this analysis, the main risk factors faced by China's real estate investments are classified, including financial risk, social risk, accident risk and interest rate risk. For all these kinds of risk factors, this paper further summarizes the specific risk analysis methods, and discusses response measures. Key words; investment in real estates; risk factors in business; risk analysis methods 一、房地产行业发展历程及其阶段特点 房地产是指房产和地产的总称，包括土地和土地上永久建筑物及其所衍生的权利。房产是指建筑在土地上的各种房屋，包括住宅、厂房、仓库和商业、服务、文化、教育、卫生、体育以及办公用房等。地产是指土地及其上下一定的空间，包括地下的各种基础设施、地面道路等。 房地产这个行业存在了很多年，但真正成为一个产业，是在欧洲工业革命以后，伴随着现代市场经济不断发展而兴起的。之前的房子不是商品房，都是自己建、自己住，不管是朝廷还是民间，很少交易买卖。近几百年，房地产跟其他东西一样被商品化以后，开始有了现代的房产生意和买卖，“二战”以后特别明显，其发展过程大体有三个阶段，每个阶段有着各自不同的表现。 第一阶段，是在人均GDP8000 美元以前，这时市场上所谓的房地产问题都是住宅问题。这个阶段是从人均GDP 不到1000 美元时开始的，然后往上爬到8000 美元。这其间大家讨论的住房问题全都与住宅有关，包括阶段分化、矛盾、社会心理冲突等。 第二个阶段，是人均GDP 从8000 美元到25000 美元。根据研究结果可以做出这样的预测：从人均GDP8000 美元到15000 美元，以及从15000 美元到25000美元，都会是商用不动产的活跃期。为什么分成两段呢? 因为在人均GDP8000 美元到15000 美元这个时期，商用不动产里边社区性商业是最火的。所谓社区性商业，就是围绕着一个社区所开发的商铺和购物中心，主要为周边居住的人服务，满足由居住派生出的需求。当人均GDP 继续向25000 美元发展时，就应该转向CBD 核心区的投资性商用不动产、商用物业，这将更加高档。这部分在每个国家其实都不多，因
中国海外投资的风险与防范 学生姓名 学号 指导教师 专业班级 学院
中国海外投资的风险与防范 摘要：近年来,随着我国经济的快速平稳发展,以国有企业为主体的海外投资规模亦日益扩大。据商务部和国家外汇管理局统计数据表明，2002—2010 年，中国非金融类对外直接投资从27亿美元跃增到590 亿美元，增长了将近22 倍，2009年中国对外直接投资额达565.3 亿美元，一跃成为世界第五大对外直接投资大国。虽然近些年我国对外投资不断扩大，但是也同时出现了很多问题，面临着很多风险和挑战，近年来中国海外投资频频失败，海外投资企业频频发生亏损就是例证，比如，中铝投资力拓案亏损750亿，中铁投资沙特轻轨案亏损41.48亿，这已引起人们的广泛关注。本文以我国海外投资为研究对象，分析了我国海外投资的现状，面临的风险和挑战，并就这些问题提出了自己的政策建议和应对策略。 关键字：海外投资、风险、政府、管理 一、引言 随着“走出去”战略的实施、国内经济的飞速发展和企业实力的增强，中国企业海外投资的总体规模迅速扩大。据商务部统计，2002—2010 年，中国非金融类对外直接投资从27亿美元跃增到590 亿美元，增长了将近22 倍。2011 年1—5月，中国境内投资者共对全球110 个国家和地区的1 613家境外企业进行了直接投资，累计实现非金融类对外直接投资203.5 亿美元，同比增长42.3%。2008年我国对外直接投资流量首次突破500亿美元,达到521.5亿美元,其中,非金融类直接投资流量406.5亿美元,同比增长63.6%,占78%;金融类115亿美元,占22%。 虽然我国对外投资增长迅速，为我们企业带来了巨大的经济利益，扩大了企业的影响力，也为国家的经济发展和腾飞贡献了不小的力量，但是今年来我国海外投资的频频失误与亏损也引起了我们的强烈担心和深思，中国企业走出去前景广阔，然而同时也陷阱密布。中国前驻伊朗、阿联酋、荷兰大使华黎明在首届外交官经济论坛上给出的数据显示：2004年以来中国共有14家企业在海外发生巨额亏损，14个项目累计亏损达950.5亿元。第五届国际金融市场分析年会上，中国有色矿业集团副总经理李筱英透露，中国对外投资企业30%有收益，70%还在过程中，形势很严峻。据有关资料显示，2011年7月初，中铝宣布澳大利亚昆士兰奥鲁昆铝土矿资源开发项目最终告吹，项目损失高达3.4亿元；2011年6月，中国铁建投资沙特轻轨项目亏损达人民币41.48亿元；2009年底，中化集团在海外投资的3个油气田项目，累计亏损1526.62万美元；2009年9月，中国中铁在波兰A2高速公路项目亏损，合同总额4.47亿美元。还有一些海外投资亏损则是一笔糊涂账，比如，2010年6月，中钢集团在澳大利亚铁矿石项目暂停，具体损失没有数据显示。中国石油大学2010年的一份报告显示，受管理制度及国际投资环境等因素的影响，三大石油公司在海外的亏损项目达到2/3。 海外投资的巨额亏损引起了我们极大的关注，分析并解决海外投资的风险问题迫在眉睫。 二、中国海外投资现状 1. 企业的投资规模小。中国企业的海外投资大多数还是以中小型项目为主。根据中国国际贸易促进委员会2011 年 4 月发表的《中国企业对外投资现状及意向调查报告（2008—2010）》显示，2010 年度被调查的已对外投资的企业中，约有2/3 的企业现有投资规模小于500 万，投资额超过1 亿的企业仅占8%，这说明中国企业目前对外投资的规模总体来说比较小，只有为数很少的企业进行较大规模的海外投资。
风险控制管理办法 第一章总则 第一条为保障公司证券投资业务的安全运作和管理，加强公司内部风险管理，规范投资行为，提高风险防范能力，有效防范和控制投资项目运作风险，根据《证券公司直接投资业务试点指引》等法律法规和公司制度的相关规定，特制定本制度。 第二条证券投资业务具体指对二级市场股票的投资。 第三条风险控制原则 公司的风险控制应严格遵循以下原则： （1）全面性原则：风险控制制度应覆盖证券投资业务的各项工作和各级人员，并渗透到决策、执行、监督、反馈等各个环节； （2）审慎性原则：内部风险控制的核心是有效防范各种风险，公司部门组织的构成、内部管理制度的建立要以防范风险、审慎经营为出发点； （3）独立性原则：风险控制工作应保持高度的独立性和权威性，并贯彻到业务的各具体环节； （4）有效性原则：风险控制制度应当符合国家法律法规和监管部门的规章，具有高度的权威性，成为所有员工严格遵守的行动指南；执行风险管理制度不能存在任何例外，任何员工不得拥有超越制度或违反规章的权力； （5）适时性原则：应随着国家法律法规、政策制度的变化，公司经营战略、经营方针、风险管理理念等内部环境的改变，以及公司业务的发展，及时对风险
控制制度进行相应修改和完善； （6）防火墙原则：公司与关联公司之间在业务、人员、机构、办公场所、资金、账户、经营管理等方面严格分离、相互独立，严格防范因风险传递及利益冲突给公司带来的风险。 第二章风险控制组织体系 第四条风险控制组织体系 公司应根据证券投资业务流程和风险特征，将风险控制工作纳入公司的风险控制体系之中。公司的风险控制体系共分为五个层次：董事会、董事会下设的风险控制委员会、投资决策委员会、风险控制部和业务部。 第五条各层级的风险控制职责 董事会职责：（1）审议批准风险控制委员会的基本制度，决定风险控制委员会的人员组成，听取风险控制委员会的报告；（2）审议单笔投资额超过公司资产总额30%，或者单一投资二级市场股票超过被投资公司总股本40%的投资