轮国际金融危机的爆发和持续蔓延表明，以保证单个金融机构稳健经营为目标的微观审慎监管不
能有效维护金融稳定，在防范系统性金融风险方面存在重大缺陷。当前，加强对系统性金融风险的监测和防范，建立健全逆周期的金融宏观审慎管理制度框架已经成为国际金融组织和各国高度关注的内容和改革的重点。
国际组织的建议
危机爆发以来，二十国集团领导人峰会责成金融稳定理事会（FSB）会同国际货币基金组织（IMF）、国际清算银行（BIS）以及巴塞尔银行监管委员会（BCBS）等国际标准制定机构，在加强银行资本和流动性标准、应对系统重要性金融机构道德风险、改进场外衍生品市场和核心金融市场基础设施、加强信用评级机构监管以及早期预警等方面进行了多方面的探索，取得了积极进展。
一是强化国际资本监管框架，增强金融业抗风险能力。BCBS于2009年12月推出了《增强银行业抗风险能力（征求意见稿）》，并在2010年10月通过了全球银行业监管新标准——“巴塞尔协议Ⅲ”。BCBS为成员国实行新资本标准设定了缓冲期，2013年1月1日开始实施新资本要求，资本标准逐年提高，并于2019年1月1日前全部达标。此外，为了克服资本监管的不足，BCBS要求建立未经风险加权的杠杆率指标作为对最低资本要求的补充，同意在过渡期内就3%的一级资本杠杆率标准进行测试。测试结束后，最终的杠杆率标准将于2017年上半
系统性金融风险监测与防范的国际经验
■ 王靖国
本
年开始实施，并于2018年1月纳入第一支柱。
二是建立流动性风险计量、标准与监测的国际标准。2009年12月，BCBS发表了《流动性风险计量、标准与监测的国际协议（征求意见稿）》，该准则首次提出了国际统一的流动性风险计量模型和量化标准。
三是加强对系统重要性金融机构（SIFIs）的监管。FSB已经制定了应对与SIFIs相关的“大而不倒”问题的政策框架、工作程序以及时间表。政策框架主要包括减少金融机构倒闭概率和影响、提高危机期间处置机构的能力以及强化金融基础和市场设施以减少关联性和风险传染。
四是完善场外衍生品市场监管。根据G20领导人匹兹堡峰会要求，FSB 于2010年4月会同支付结算体系委员会（CPSS）、国际证监会组织（IOSCO）和欧盟委员会成立了工作组，提出提高中央对手方信用的政策建议。2010年5月，CPSS和IOSCO发布了中央对手方标准指引的征求意见稿，旨在更好地解决场外衍生品清算带来的风险。
五是加快会计准则趋同步伐。G20领导人匹兹堡峰会要求国际会计准则制定机构于2011年6月完成趋同工作，制定一套高质量的全球会计准则，强调加强利益相关者参与会计准则制定。几乎所有的FSB 成员经济体计划在2012年前采用国际会计准则理事会（IASB）发布的会计准则或与其趋同。
美国金融监管改革
经过多方的博弈和反复，2010年7
月，美国总统奥巴马签署了经参众两院通过的《多德—弗兰克华尔街改革与消费者保护法案》（以下简称《多德—弗兰克》法案），开启了美国自“大萧条”以来力度最大的金融监管改革。其中，法案第一章又称“金融稳定法”（Financial Stability Act），集中体现了该法案改革监管体制以防范系统性金融风险、维护金融稳定的宗旨。
一是设立金融稳定监督委员会（F i n a n c i a l S t a b i l i t y O v e r s i g h t Council，FSOC），负责识别和防范系统性金融风险。FSOC的职责主要包括：识别威胁金融稳定的风险，并提出应对措施；确定系统重要性金融机构，指定其接受美联储监管；在必要时批准美联储分拆严重威胁金融稳定的金融机构；促进成员机构、其他联邦或州监管机构之间的信息共享，协调政策制定、检查、报告和处罚等事项。
二是授权美联储负责系统性金融风险的具体监管。美联储不仅对资产规模超过500亿美元的银行类金融机构实施监管，还对所有具有系统重要性的金融控股公司、证券、保险等机构进行监管。负责监管系统重要性支付、清算和结算活动以及系统重要性金融市场基础设施，并保留对小银行的监管权。
三是针对具有系统重要性金融机构制定更加严格的金融监管标准，降低金融机构“大而不倒”风险。实施“沃尔克规则”，限制商业银行运用自有资金开展自营交易业务。
四是扩大监管范围，填补监管漏洞。场外衍生品接受商品期货委员会和证券交易委员会（SEC）监管，衍生品交易应进
行集中清算。对冲基金和私募基金投资顾
问需到SEC注册，并报告交易情况和资产组合等方面的信息。
五是扩充联邦存款保险公司（FDIC）的监管权，赋予其有序清算职责。
欧盟金融监管改革动向
在构建宏观审慎管理框架和加强系统性金融风险防范方面，欧盟建立了欧洲系统性金融风险委员会（European Systemic Risk Board，ESRB），由欧洲央行、各成员国央行、欧洲三大金融监管局以及成员国监管当局负责人组成。ESRB的主要职责是在宏观经济和金融市场发展背景下评估欧盟金融体系的稳定性。如果可以预见显著的金融风险，ESRB应该提供早期预警，必要时能建议采取怎样的补救措施。ESRB提出的预警和建议可以是普遍性的，也可以针对某个成员国，而且将为相关应对政策提出具体时间表。这些预警或建议可以通过经济与财政部长委员会（ECOFIN）或新的欧洲监管机构发布。
英国将根本性改革金融监管体制
2010年7月，英国财政部正式公布了金融监管改革方案征求意见稿，明确撤销金融服务局，授予英格兰银行宏观审慎管理和微观审慎监管权，并计划在2012年完成相关立法，2013年元旦前制定实施细则。一是在英格兰银行董事会设立金融政策委员会（FPC），专门负责金融稳定，并指导宏观审慎管理。二是在英格兰银行下设审慎管理部，将宏观审慎管理和微观审慎管理集中于央行。原有金融服务局（F S A）同时废除，其监管职能转至新设立的、英格兰银行下属的审慎管理部，从而彻底消除职责不清和监管漏洞问题。三是设立消费者保护及市场部，专门负责金融消费者保护和金融机构商业行为监管。四是定期公布和报告宏观审慎和金融稳定进展情况。
基本经验
尽管目前各国的改革举措仍然是初步
和探索性质的，最终的效果还很不确定，
但改革从多个层面反映了各方对危机的深
刻反思和检讨，并达成了一定的共识。
一是切实防范系统性金融风险、维护
金融稳定。本轮国际金融危机的爆发表
明，单个金融机构的稳健性既不是整个金
融体系稳定性的充分条件，也不是必要条
件。特别地，专注于某个领域的微观审慎
监管机构既不能全面、完整地监测、评估
和预警系统性风险，也不能采取有效的措
施化解系统性风险给金融体系稳定性带来
的巨大冲击。有鉴于此，在本轮监管改革
中，有关监管改革的建议和方案都把提高
系统性风险防范能力、维护金融体系稳定
作为改革的核心内容。
二是强化中央银行在防范和化解系统
性金融风险中的地位和作用。将中央银行
纳入宏观审慎监管框架，并在其中发挥主
导作用，成为国际组织和各国金融监管改
革的核心内容。美国以构建宏观审慎监管
框架为核心，着力加强了美联储防范系统
性金融风险的功能，试图将把美联储打造
成为“金融监管超级警察”。欧洲系统性
风险委员会（ESRB）常设机构秘书处将
设在欧洲中央银行，欧洲中央银行总体负
责并决定该委员会的运作和决策，同时有
责任协助金融监管当局落实有关金融稳定
和审慎监管的政策。改组后的英格兰银行
不仅负责宏观审慎管理，还将承担起金融
服务局的微观审慎监管职责。
三是实现宏观审慎管理与微观审慎监
管的有效结合。宏观审慎监管与微观审慎
监管互为补充，是维护金融稳定不可缺失
的支柱。巴塞尔协议Ⅲ并没有简单地抛弃
资本、风险暴露、流动性等传统的微观审
慎监管指标，而是进一步强化和提高这些
监管要求，特别是着重加强和挖掘微观监
管指标的宏观审慎管理内涵。资本留存缓
冲（占普通股的2.5%）要求银行持有高
于最低资本要求的资本以吸收损失，从而
降低银行在收缩贷款时的压力；最低资本
杠杆率要求和新的流动性标准将有助于在
经济上行时期抑制金融失衡的过度累计；
计提逆周期资本缓冲要求金融机构在信贷
过度增长、系统性金融风险上升时加以累
计，以备经济下行时期使用，同样有助于
平抑经济金融周期。
四是加强监管机构间的协调配合。为
了应对系统性风险、维护金融稳定，系统
性风险监管者必须及早识别、预警和防范
金融体系潜在的系统性风险，克服现行监
管体制中存在的监管权力分散和协调合作
不畅的不足，加强监管协调，扩大信息共
享。美国金融稳定监督委员会（FSOC）
成员来自美联储、财政部、联邦存款保险
公司、货币监理署、证券交易委员会、消
费者金融保护局等联邦金融监管机构。欧
洲系统性风险委员会的决策机构董事会成
员包括欧洲中央银行行长、副行长、欧盟
各成员国央行行长、欧盟委员会一名成
员、三大监管机构主席（EBA、ESMA和
EIOPA）。
五是覆盖所有具有系统重要性的机
构、产品和市场。近年来，在日新月异的
金融创新过程中，相当部分的金融中介业
务被转移到各类场外结构性金融产品和投
资银行、对冲基金、货币市场基金、特殊
目的实体以及其他私人资金池等影子银行
体系（又称类银行机构）中去。这类机构
一个共同特点是杠杆率偏高，存在较大的
流动性风险。类银行机构与传统金融机构
盘根错节，很容易引发系统性风险。但上
述机构和产品在现行金融监管中未受到监
管或者监管不足，成为系统性风险产生和
扩散的重要渠道。G20伦敦峰会报告《强
化稳健监管和提高透明度》提出，应将金
融监管的范围扩大至所有具有系统重要性
的金融机构、市场和工具，并应要求不具
有系统性影响的金融机构、市场和工具也
应具备注册资格或接受适当监督，还要特
别考虑到非系统重要性机构的同质性行为
潜藏的系统性风险。■
作者系财政部财政科学研究所博士研究生
（责任编辑 陈 翎）
我国系统性金融风险产生的原因 一、金融风险的概念 风险是一个非常宽泛、常用的词汇。目前金融理论界对风险的解释或界定主要有以下一些观点:(1)风险是结果的不确定性;(2)风险是损失发生的可能性或可能发生的损失:(3)风险是结果对期望的偏离;(4)风险是导致损失的变化;(5)风险是受伤害或损失的危险。上述对风险的解释可以说都从不同的角度揭示了风险的某些内在特性。这些解释主要涉及到不确定性、损失、可能性、波动性(即对期望的偏离)和危险等概念。根据中国人民大学的陈忠阳分析，风险具有以下几个特点:(1)风险是对事物发展未来状态的看法，更具体而言是对投资在损失或盈利发生以前状态的看法，因此，时间是形成风险的基本因素之一;(2)风险产生的根源在于事物发展未来状态所具有的不确定性，不确定性也是形成风险的基本因素之一;(3)风险和不确定性在很大程度上都受到经济主体对相关信息的掌握，信息是影响风险的重要因素之一;(4)风险是针对事物发展的未来状态出现不利情形的描述，如损失或低于期望值的回报，损失也是风险的基本因素之一。 因此，根据风险的基本特征，笔者认为金融风险就是指在货币经营和信用活动中，由于各种因素变化的影响，使金融机构或投资者的实际收益与预期收益发生背离的不确定性，及其资产蒙受损失的可能性。 金融活动非常复杂，涉及广泛的领域。某个重要领域的链条很可能由于诸多原因发生断裂，造成对原有平衡状态的破坏，使得参与金
融活动的经济主体遭受资产或收入的损失。由此，轻则引发金融波动，重则导致信用危机。只要有金融市场和金融活动，就必然有不确定性，这是金融活动的内在规律决定的，但是不确定性的存在，并不意味着必然发生金融波动或信用危机。产生金融风险往往是由于多种因素的影响，如宏观经济环境剧烈恶化，社会环境发生重大四川大学硕士学位论文变化，社会心理预期崩溃，政府政策重大失误，自然灾害和突发性事件，金融系统链条断裂等等。 二、金融风险的分类 现代金融风险的种类有很多，有信用风险、市场风险、外汇风险、利率风险、财务风险、管理风险、购买力风险等，所有这些风险既有相对独立的特征，也包含着密切的联系，正是各种风险之间存在着紧密的相互关系，从而使得现实经济活动中很难分清造成损失的结果是有什么风险带来的。但是，如果我们从引发金融风险的根本原因及其规避风险的结果上来考察金融风险，以上所有的风险均可以归结为系统性风险(Systematic Risk)和非系统性风险(UnsystematicRisk)。 1.系统性风险也称为不可多样化风险(Undiversifiable Risk)。它是指因外部客观环境发生变化，金融投资者自身不能控制的一些因素所引起的投资报酬的变动，这些不可控的因素主要是政治、经济、自然灾害和突发事件等，其不利影响可能在整个金融体系引发“多米诺骨牌”效应，造成经济金融的大幅度波动，产生宏观层面上的金融风险‘。具体包括: (1)利率风险。它是指金融机构资产负债的构成和期限之对应不吻合，由于利率变动而引起收益恶化的可能性:。中央银行收紧
我国金融风险的防范与化解 随着经济、金融全球化及信息技术的广泛运用，国际金融界发生了巨大变化，我国金融体制也得到进一步完善，但金融风险也较突出，我国金融风险的防范与化解，要以科学的发展观为指导，进一步加强和改善金融业审慎经营和监管，不断提高风险管理与化解水平，维护国家金融的安全。 一、我国金融风险的种类及表现形式 按照风险来源的不同，金融风险主要可以分为以下几种类型 （1）市场风险 它是由于市场因素(如利率，汇率，股价以及商品价格等)的波动而导致的金融参与者的资产价值变化的风险。这些市场因素对金融参与者造成的影响可能是直接的，也可能是通过对其竞争者，供应商或者消费者所造成的间接影响。 （2）信用风险 它是由于借款人或市场交易对手的违约(无法偿付或者无法按期偿付)而导致损失的可能性。几乎所有的金融交易都涉及信用风险问题：除了传统的金融债务和支付风险外，近年来随着网络金融市场(如网上银行，网络超市等)的日益壮大，网络金融信用风险问题也变得突出起来。 信用风险仍然是中国金融业面临的最主要风险。贷款和投资是金融机构的主要业务活动。贷款和投资活动要求金融机构对借款人和投资对象的信用水平做出判断。但由于信息不对称的存在，金融机构的这些判断并非总是正确的，借款人和投资对象的信用水平也可能会因各种原因而下降。因此，金融机构面临的一个主要风险就是交易对象无力履约的风险，即信用风险。在经营过程中，如果金融机构不能及时界定发生问题的金融资产、未能建立专项准备金注销不良资产，并
且未及时停止计提利息收入，这些都将给金融机构带来严重的问题。除银行类金融机构面临很高的信用风险外，近几年我国证券类金融机构面临的信用风险也日益突出，相当部分证券公司的资产质量低下。所以，信用风险仍然是目前我国金融业面临的最主要风险。 (3)流动性风险 它是金融参与者由于资产流动性降低而导致的可能损失的风险。当金融参与者无法通过变现资产，或者无法减轻资产作为现金等价物来偿付债务时，流动性风险就会发生。我国商业银行流动性风险来源于两个方面：负债方和资产方。由负债方引起的流动性风险主要源于商业银行很难在不受损失的情况下变现资产或者被迫以较高成本融入资金来满足负债持有人即时提取现金的需求；资产方引起的流动性风险是指表外业务的贷款承诺 随着中国利率市场化改革的进展，利率水平逐步由市场的资金供给和需求决定。利率市场化将对企业和居民的融资和理财行为产生深刻影响，从而影响商业银行的流动性。例如，当预期利率要下降时，为了减少财富的损失，此时居民储蓄存款会相应增加，而贷款则会因为未来成本的下降而转为在未来进行，此时贷款需求减少，这时银行一般不会产生流动性风险；而当居民和企业预期利率上升时，为了减少未来融资成本，现时企业的贷款需求会突然放大；而居民的储蓄意愿会向后推迟，造成银行的预期资金来源减少，从而造成银行流动性供给不足，产生流动性风险。此外，当银行存在资金利率缺口时，利率的变化将会对银行利率资产和负债产生影响，进而影响到银行的资产负债流动性。 (4)操作风险 它是由于金融机构的交易系统不完善，管理失误或其它一些人为错误而导致金融参与者潜在损失的可能性。目前对操作风险的研究与管理正日益受到重视：从定性方面看，各类机构不仅通过努力完善内部控制方法来减少操作风险的可能性；从定量方面看，它们还将一些其它学科的成熟理论(如运筹学方法)引入到了操作风险的精密管理当中。
金融风险管理作业1 一、单项选择题 1.按金融风险的性质可将风险划为( )。 A.纯粹风险和投机风险 B.可管理风险和不可管理风险 C.系统性风险和非系统性风险 D.可量化风险和不可量化风险 2.( )是指获得银行信用支持的债务人由于种种原因不能或不愿遵照合同规定按时偿还债务而使银行遭受损失的可能性。 A.信用风险 B.市场风险 C.操作风险 D.流动性风险 3.( )是在风险发生之前，通过各种交易活动，把可能发生的风险转移给其他人承担。 A.回避策略 B.抑制策略 C.转移策略 D.补偿策略 4.下列各种风险管理策略中，采用( )来降低非系统性风险最为直接、有效? A.风险分散 B.风险对冲 C.风险转移 D.风险补偿 5.依照“贷款风险五级分类法”，基本特征为“肯定损失”的贷款为( )。 A.关注类贷款 B.次级类贷款 C.可疑类贷款 D.损失类贷款 二、多项选择题 1.按金融风险主体分类，金融风险可以划分为( )。 A.国家金融风险 B.金融机构风险 C.居民金融风险 D.企业金融风险 2.金融风险的特征是( )。 A.隐蔽性 B.扩散性 C.加速性 D.可控性 3.信息不对称又导致信贷市场的( )，从而导致呆坏帐和金融风险的发生。 A.逆向选择 B.收入下降 C.道德风险 D.逆向撤资 4.金融风险管理的目的主要包括( )。 A.保证各种金融机构和体系的稳健安全 B.保证国家宏观货币政策贯彻执行 C.保证金融机构的公平竞争和较高效率 D.维护社会公众利益
5.根据有效市场假说理论，可以根据市场效率的高低将资本市场分为( )。 A.无效市场 B.弱有效市场 C.强有效市场 D.中度有效市场 三、判断题(判断正误，并对错误的说明理由) 1.风险就是指损失的大小。 2.20世纪70年代以后的金融风险主要表现为证券市场的价格风险和金融机构的信用风险及流动性风险。 3.风险分散只能降低非系统性风险，对系统性风险却无能为力。 4.对于贴现发行债券而言，到期收益率与当期债券价格正向相关。 5.一项资产的β值越大，它的系统风险越小，人们的投资兴趣就越高，因为可以靠投资的多样化来消除风险。 四、计算题 1.一种1年期满时偿付1000元人民币面值的中国国库券，如果年初买入的价格为900元人民币，计算其到期收益率i是多少？(计算结果保留%内一位小数) 2.如果某公司已12%的票面利率发行5年期的息票债券，每年支付一次利息，5年后按票面价值偿付本金。当前的市场价格是76元，票面价格为100元。请问该债券的到期收益率i是多少？(列出计算公式即可)
第三章 一、选择题 1、下列哪个模型不是金融机构常用来识别和测度利率风险的模型（B） A、久期模型 B、CAMEL评级体系 C、重定价模型 D、到期模型 2、利率风险最基本和最常见的表现形式是（A） A、再定价风险 B、基准风险 C、收益率曲线风险 D、期权风险 3、下列资产与负债中，哪一个不是1年期利率敏感性资产或负债（D） A、20年期浮动利率公司债券，每一年重定价一次 B、30年期浮动利率抵押贷款，每六个月重定价一次 C、5年期浮动利率定期存款，每一年重定价一次 D、20年期浮动利率抵押贷款，每两年重定价一次 4、假设某金融机构的3个月再定价缺口为5万元，3个月到6个月的再定价缺口为-7万元， 6个月到一年的再定价缺口为10万元，则该金融机构的1年期累计再定价缺口为（A） A、8万元 B、6万元 C、-8万元 D、10万元 5、假设某金融机构的1年期利率敏感性资产为20万元，利率敏感性负债为15万元，则利用再定价模型，该金融机构在利率上升1个百分点后（假设资产与负债利率变化相同）， 则利息收入的变化为（B） A、利息收入减少万元 B、利息收入增加万元 C、利息收入减少万元 D、利息收入增加万元 6、一个票面利率为10%，票面价值为100万元，还有两年到期的债券其现在的市场价格为
（假设现在的市场利率为10%）（B） A、元 B、100元 C、元 D、元 7、假设某金融机构由于市场利率的变化，其资产的市场价值增加了万元，负债的市场价值增加了万元，则该金融机构的股东权益变化为（C） A、增加了2万元 B、维持不变 C、减少了2万 D、无法判断 8、到期日模型是以（C）为分析计算的基础来衡量金融机构利率风险的。 A、历史价值 B、经济价值 C、市场价值 D、账面价值 9、当利率敏感性资产小于利率敏感性负债时，金融机构的再定价缺口为（B） A、正 B、负 C、0 D、无法确定 10、利率风险属于（A） A、市场风险 B、非系统性风险 C、政策风险 D、法律风险 11、下列因素哪个不是影响利率风险的一般因素（C） A、借贷资金的供求状况 B、通货膨胀率 C、税收政策 D、利率预期 12、金融的许多属于与证券价格的某些变量的导数有关，并且对术语是用二阶导数定义的（C）
基础知识——系统性风险仿真 一、单选（1-15） 1．有关互联网金融市场的企业准入标准、运作方式的合法性、（）的身份认证、电子合同和电子签名的有效性确认等方面，尚无详细明确的法律规范。 A.从业者 B.管理者 C.开发者 D.交易者 2. 信用风险是指互联网金融交易者在合约到期日（）其义务的风险。 A.不履行 B.不完整履行 C.不完全履行 D.选择性履行 3.有关信用风险，以下说法错误的是（） A.目前我国征信体系已经比较完善 B.借款人的资料和信息很容易造假 C.p2p平台能够获取的信息非常有限 D.可以通过大数据等方式获取信用数据 4.关于互联网金融的法律与制度风险，说法正确的是（） A.主体地位和经营范围尚不明确 B.监管体系尚不健全 C,交易主体权益保护机制缺失 D.以上都是 5.可能涉嫌非法吸收公众存款行为的主要模式是（） A.p2p平台 B.p2p的债权转让模式 C.p2p的纯中介模式 D.p2p引入担保公司模式 6.法律规定，当互联网金融平台因为破产、兼并等情况退出时，消费者的资金怎么办？（） A.全额退回 B.暂无相关具体规定 C.清算后看情况退回 D.不退回 7.通过扫描未知来源的二维码而丢失银行卡内资金的风险，属于（） A.信息数据风险 B.技术风险 C.支付的风险 D.系统性风险 8.非法集资有非法性、公开性、（）、社会性的四个基本特征。 A.隐蔽性 B.利诱性 C.集资性 D.传播性 9.以下不属于互联网金融市场风险的是（） A.流动性风险 B.利率风险 C.法律风险 D.信用风险 10.以下不属于防范信息安全风险的方法的是（） A.数据加密 B.加强投资人教育 C.数据备份 D.完善网络完全体系建设 11.导致互联网金融模式风险的原因有（） A.模式创新过度 B.盈利模式模糊不定 C.模式扭曲 D.以上都是 12.以下不属于非法集资的特征的是（） A.私密性 B.非法性 C.利诱性 D.社会性 13.流动性风险是指互联网金融机构在某个时点没有足够的资金满足客户（）需求的风险。 A.投资 B.提现 C.存款 D.贷款 14.以下属于互联网金融市场风险的是（）
我国系统性金融风险因素分析和防范对策 一?系统性金融风险的定义 金融风险对经济活动的影响错综复杂,造成金融风险的因素很多,金融风险的种类也多种多样?目前,国际经济金融界对系统性金融风险(systematic financial risk)尚没有一个规范?公认的定义,但系统性金融风险应该包括这样几层含义? 第一,系统性金融风险是指一个事件在一连串的机构和市场构成的系统中引起一系列连续损失的可能性,其表现形式是因一个金融机构的倒闭,而在整个金融体系中引发的“多米诺骨牌效应”? 第二,金融风险可以划分为三个层次:一是微观金融风险,是指个别金融机构在营运中发生资产和收益损失的可能性;二是中观金融风险,是指金融业内部某一特定行业存在或面临的风险;三是宏观金融风险,是指整个金融业存在或面临的系统性金融风险? 第三,系统性金融风险是指由于某种因素给所有金融机构带来损失的可能性,因此,系统性金融风险将对整个金融市场的参与者都有影响,而且该风险通常是难以规避和消除的? 第四,系统性金融风险又可称之为市场风险,是指市场的全局性风险? 二?系统性金融风险的主要因素 (一)金融机构的系统性风险
金融机构的系统性风险是指由于金融机构的内在脆弱性所引起的系统风险,它甚至会引发金融危机?引发金融机构系统性风险的因素包括以下几种? 1.金融体系的流动性风险 金融机构资产负债表的结构特征是导致其脆弱性的重要原因? 银行的负债大都是流动性极强的,而资产则往往有一定期限,资产负债有着天然的不匹配的特点,因此,银行的首要风险是流动性风险?此外,由于信息不对称等原因,银行发生流动性问题时容易产生挤兑,并且一家银行的挤兑可能导致存款人对整个银行体系丧失信心,导致全面的挤兑,引发系统性风险?而且由于电子技术和信息处理的发展,以及金融自由化使居民更容易变换银行储蓄的货币组合,因此银行体系更容易受到攻击?国际性大银行的流动资产中,除了现金资产与在中央银行的超额储备金资产外,还有大量短期性的有价证券以及商业票据,保证了资产的流动性?目前,我国商业银行被动负债大量增加,而投资渠道缺乏,过多的流动性投向资金和货币市场,导致货币市场主要投资工具利率持续走低,甚至和存款利率倒挂?在证券业,一些证券公司通过挪用客户保证金?违规国债回购交易?保底委托理财等形成大量违规负债,所得资金主要用于证券自营甚至做庄,或被大股东占用,形成了巨大的资金缺口,潜伏着严重的支付风险? 2.金融机构过度不良债权和资不抵债的风险 依据IMF的统计,从1980年以来,发生严重金融问题的108例中,由于银行不良贷款引发的有72例,占67%;发生金融危机的有31个国
填空 我国商业银行流动性风险监管指标主要有：（流动性覆盖比率），（流动性比率） 1.世界信用评级集团于（2013年6月25日）在香港成立 2.度量操作风险三种方法（基本指标法），（标准法），（高级计量法） 3.巴塞尔协议三大支柱（最低资本要求），（外部监管），（市场约束） 4.信用价差是考察对象所要求的回报率与（无风险收益率）之间的差额 5.计算VAR,必须确立两个参数（持有期），（置信区间） 6.美国的（FICO）信用分主要用于评估个人的信用风险 7.KMV 认为，公司股权可以认为该公司资产的（市场价值） 8.Var英文全称（value at risk） 9.我国商业银行最低核心一级资本充足率（不得低于5%） 1.我国商业银行管理办法要求流动性覆盖比率不得低于（25%） 2.根据巴赛尔协议，银行的总资本充足率不得低于（8%） 3.操作风险度量三类（基本指标法），（标准法），（高级计量法） 4.操作风险相关的四大因素（人员），（内部流程），（技术）（外部事件） 5.金融风险管理第一步（金融风险识别） 6.无风险资产的beta等于（0） 7.Var英文全称（Value at Risk） 8.世界三大评级机构（穆迪），（标准普尔），（惠誉国际） 9.风险是指未来结果的（不确定性） 10.资本充足率计算公式包含（信用风险）（市场风险）（操作风险） 1)目前我国规定商业银行流动性比例最低为（25%）
2)由(目前世界上三大信用评级机构是（标准普尔）、（穆迪投资服务公司）、(惠誉国际 信用评级公司) 3)度量操作风险的方法可以划分为三种（基本指标法）、(标准法)、(高级计量法) 4)巴塞尔委员会诞生于（1974）年 5)汇率风险分为（交易风险）、（折算风险）、(经济风险) 6)计算var值，必须确定两个参数，（持有期限）和（置信水平） 7)Z积分模型由（爱德华?奥特曼）于1968年提出 8)KMV模型认为，公司股权可以视为该公司资产的（看涨期权） 9)Var的英文全称（value at risk） 10)度量金融工具（系统性）风险的主要指标是（久期）和（凸性） 1、度量金融衍生品价值时间损耗的指标（敏感度） 2、流动性风险主要分为（筹资流动性风险）和（市场流动性风险） 3、由资产及市场特性所造成的流动性风险称为（外生流动性风险） 4、度量金融机构流动性状况的指标体系分析法，主要有（流动性指数法），（存款集中法）， （财务比率指标法） 5、商业银行ATM故障，属于（操作风险） 6、按照巴塞尔协议，银行总资本充足率不能低于（8%） 7、操作风险度量三个方法（基本指标法），（标准法），（高级计量法） 8、与操作风险密切相关四大因素（人员）（内部流程）（技术）和（外部事件） 9、金融风险管理第一步（金融风险识别） 10、度量金融风险利率风险灵敏度指标（利率敏感性比率）
我国系统性金融风险因素分析和防范对策一？系统性金融风险的定义金融风险对经济活动的影响错综复杂，造成金融风险的因素很多，金融风险的种类也多种多样？目前，国际经济金融界对系统性金融风险(systematic financial risk)尚没有一个规范？公认的定义，但系统性金融风险应该包括这样几层含义？ 第一，系统性金融风险是指一个事件在一连串的机构和市场构成的系统中引起一系列连续损失的可能性，其表现形式是因一个金融机构的倒闭，而在整个金融体系中引发的多米诺骨牌效应” 第二，金融风险可以划分为三个层次：一是微观金融风险，是指个别金融机构在营运中发生资产和收益损失的可能性；二是中观金融风险, 是指金融业内部某一特定行业存在或面临的风险；三是宏观金融风险, 是指整个金融业存在或面临的系统性金融风险？ 第三，系统性金融风险是指由于某种因素给所有金融机构带来损失的可能性，因此，系统性金融风险将对整个金融市场的参与者都有影响，而且该风险通常是难以规避和消除的？ 第四，系统性金融风险又可称之为市场风险，是指市场的全局性风险？ 二？系统性金融风险的主要因素 (一) 金融机构的系统性风险 金融机构的系统性风险是指由于金融机构的内在脆弱性所引起的系
统风险，它甚至会引发金融危机？引发金融机构系统性风险的因素包括以下几种？ 1. 金融体系的流动性风险 金融机构资产负债表的结构特征是导致其脆弱性的重要原因？银 行的负债大都是流动性极强的，而资产则往往有一定期限，资产负债有着天然的不匹配的特点，因此，银行的首要风险是流动性风险？此外，由于信息不对称等原因，银行发生流动性问题时容易产生挤兑，并且一家银行的挤兑可能导致存款人对整个银行体系丧失信心，导致全面的挤兑，引发系统性风险？而且由于电子技术和信息处理的发展，以及金融自由化使居民更容易变换银行储蓄的货币组合，因此银行体系更容易受到攻击？国际性大银行的流动资产中，除了现金资产与在中央银行的超额储备金资产外，还有大量短期性的有价证券以及商业票据，保证了资产的流动性？目前，我国商业银行被动负债大量增加，而投资渠道缺乏,过多的流动性投向资金和货币市场，导致货币市场主要投资工具利率持续走低，甚至和存款利率倒挂？在证券业,一些证券公司通过挪用客户保证金？违规国债回购交易？保底委托理财等形成大量违规负债，所得资金主要用于证券自营甚至做庄，或被大股东占用，形成了巨大的资金缺口，潜伏着严重的支付风险？ 2. 金融机构过度不良债权和资不抵债的风险 依据IMF的统计，从1980年以来，发生严重金融问题的108例中,
龙源期刊网 https://www.doczj.com/doc/f69043411.html, 系统性金融风险：来源、最新研究进展及方向 作者：沈悦逯仙茹 来源：《金融发展研究》2013年第08期 摘要：本文对系统性金融风险的概念界定、生成原因、传导渠道以及防范等方面具有代 表性的文献进行了梳理和述评，总结了系统性金融风险的最新研究进展，指出了今后的研究方向及对中国的启示。 关键词：系统性金融风险；金融危机；系统重要性金融机构 中图分类号： F830 文献标识码： A 文章编号：1674-2265（2013）08-0035-05 2008年华尔街金融危机的爆发充分说明，随着全球经济一体化和金融自由化潮流的不断 推进，因系统性金融风险加大引起的金融危机在全球的扩散范围和影响程度比历史上任何时候都更加猛烈，甚至远远超出了人类的预期。从今后看，系统性金融风险仍然是困扰全球经济金融安全运行的一个重要问题。 尽管如此，关于系统性金融风险的研究在次贷危机以前却没有引起国内外学术界和实际部门的更多关注。虽然有一些成果问世，但缺乏对系统性金融风险的专门研究。 次贷危机之后，系统性金融风险成为全球关注的焦点问题，也引起了IMF以及BIS的高 度关注，研究成果大量涌现，研究的深度和广度正在不断提高。 一、关于系统性金融风险的概念界定 施瓦茨（Schwarcz，2008）认为，系统性金融风险是指由诸如经济动荡、公司重大失误等事件所引起的一连串负面经济后果的风险，情况严重时会出现多米诺骨牌效应。伯南克（Benanke，2009）认为，系统性金融风险是指威胁整个金融体系以及宏观经济而非一两个金融机构稳定性的事件。哈特和津加莱斯（Hart 和 Zingales，2009）指出，系统性金融风险是指一家机构的倒闭引起系统内其他机构倒闭并对实体经济产生影响的风险。另外还有很多学者集中于更具体的某一点进行界定，如金融失衡（卡瓦列罗， 2009），相关联的风险敞口（阿查 里雅、佩德森、菲利蓬和理查森，2010），对实体经济的溢出效应（Group of Ten，2001），信息传导受阻（米什金，2007），反馈效应（卡帕迪亚、德雷曼、埃利奥特和斯特恩，2009），资产泡沫（罗森格伦，2010；穆萨，2011）以及负外部性（Financial Stability Board，2009）等。中国人民银行课题组（2010）认为，系统性金融风险不同于个体风险，是指金融风险从一家机构传递到多家机构，从一个市场蔓延到多个市场，从而威胁整个金融体系的安全和稳定，并影响金融服务经济功能的正常发挥。张晓朴（2010）指出，要区分微观意义
心得体会：系统性金融风险的影响因素及其预防 金融安全是经济发展的重要基础。我国经济稳中向好发展，去年增长速度高于预定目标。与此同时，前期积累的各种风险也正在逐步显露，其中金融风险尤须防范。党的十九大报告强调，“健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险的底线。”近年来，各级政府采取了一系列举措来防范和化解金融风险，不断深化金融改革，完善和健全金融体系，已经取得了一些重要的成果，但防控金融风险的形势依然复杂严峻。为此，要深刻把握住防控金融风险的关键点，摸清我国系统性金融风险的现状和影响因素，在此基础上对症下药，采取恰当的措施防控金融风险。 系统性金融风险的影响因素 系统性金融风险往往是一个事件在一连串的金融机构和金融市场构成的系统中引起一系列损失的金融事故。直观地看，我国目前风险涉及的领域非常广，从外汇市场到房地产行业，从银行、证券、保险等持牌金融机构到新兴互联网金融行业，不同的市场、行业、部门催生出不同的金融风险，伴随着金融风险外溢性和传递性的特征，
风险在不同的市场、行业、部门之间来回游走，不再是孤立的风险，中国尚处在金融风险的高发期。 从影响系统性金融风险的因素来看，主要有以下几个方面。 金融体系的变化。当今的金融机构呈现爆发式增长，数量多、种类全。然而很多金融机构自身存在着不足之处。一是许多金融机构业务开展不审慎，合规经营意识较差，通常以通道业务作为隐匿风险和规避监管的方式，严重违反了监管部门制定的监管条例。二是对项目的风控管理不到位，没有对所有项目的调查做到尽心尽责，推高了金融杠杆，加大了不良资产，提高了整个机构的潜在金融风险。三是过度追求业务发展规模和发展速度。国内很多的企业都通过过度负债来加快企业的发展速度，这必然会引起国内金融市场的动荡不安。 金融机构不合理竞争导致金融市场不稳定。金融信贷机构为了获取利益而不顾金融风险的做法，可能导致整个金融体系风险加剧。当前的金融信贷机构种类众多，无论是传统的商业银行还是新兴的互联网金融都具有借贷功能，人们的借款来源广，借款方式变得灵活。在这样的情况下，金融借贷市场竞争越发激烈，金融信贷机构为保证自身收益往往会放低准入门槛，信贷机构不良资产率和不良贷款率上升，导致整个
1.金融风险管理的策略涉及哪些方面 （一）预防策略 如信用风险的预防；流动性风险的预防等。 （二）规避策略（三）分散策略 （四）转嫁策略（五）对冲策略 2.风险识别的方法中自上而下方法的优缺点？ 1、自上而下的方法 是一种从最高管理层开始，逐步向下识别风险的方法。识别潜在风险的任务由董事会负责完成，董事会定期召开会议，或召集公司的个别员工共同探讨企业所面临的风险。 优点：总体上把握企业所面临的风险，在风险管理方面具有整体性和全局性 缺点：距离实际操作部门较远，不容易发现营运层面的风险。3利率的不利变动主要有几点？ 除了银行自身的存贷结构之外，影响市场利率波动的主要因素有以下几点：(1)宏观经济环境；（2）央行的政策；（3）价格水平；（4）股票和债券市场；(5)国际经济形势。 4如何利用远期外汇合同进行保值 表外套期保值：利用远期外汇合同进行保值 远期外汇买卖的交割日通常是在成交后第二个工作日以后的某一个日期，汇率和货币金额都在合同中预先约定 5表外套期保值的具体操作方法 远期外汇交易适用于期限在1年以下的短期对外借贷的场合。 其操作方法是：在有关经济交易成交时，债权人与银行做一笔期限与收款日相同的远期外汇交易，卖出远期外汇；债务人与银行做一笔期限与付款日相同的远期外汇交易，买入远期外汇。这样，在成交日就可以将未来收付的外币汇率确定下来，从而消除汇率风险。6专家制度的缺陷？ （1）实施的效果很不稳定（2）与银行在经营管理中的官僚主义方式紧密相联，大大降低了银行应对市场变化的能力（3）加剧了银行在贷款组合方面过度集中的问题，使银行面临着更大的风险（4）对借款人进行信用分析时，难以确定共同遵循的标准，造成信用评估的主观性、随意性和不一致性。 7信用违约互换的特点 （1）信用违约互换(credit default swap，CDS)是国外债券市场中最常见的信用衍生产品。在信用违约互换交易中，其中希望规避信用风险的一方称为信用保护购买方，而另一方即愿意承担信用风险，向风险规避方提供信用保护的一方称为信用保护出售方，违约互换购买者将定期向违约互换出售者支付一定费用(称为信用违约互换点差)，而一旦出现信用类事件(主要指债券主体无法偿付)，违约互换购买者将有权利将债券以面值递送给违约互换出售者，从而有效规避信用风险 （2）从特点上来说，信用违约互换（CDS）属于期权（又称“选择权”，option）的一种，相当于期权的购买方（规避风险的一方）用参照资产（reference asset）——即此处的债券，来交换卖方（信用风险保护方）的现金。由于期权的特点是买方只有权利而无义务，而卖方只有义务而无权利，因此一旦债券违约，买方就可以要求履约来转嫁信用风险。而前文提及的违约互换点差，在这里则体现为期权的期权费。 8举例说明如何控制或降低信用风险 1.建立信用风险管理部门 信用风险管理工作是一项专业性、技术性、综合性较强的工作，必须由特定的专业化部门来完成。 该部门必须独立承担提高有效销售、加速资金周转、改善客户关系、确定预警指标报告制度等职能 2.全程信用管理 全程信用管理按照过程控制的管理思路，全面控制交易过程中的每一个关键业务环节，达到控制客户信用风险、提高应收账款回收率的目标。 3..建立三项风险管理制度 （1）客户资信管理制度。 要求企业全面收集、管理客户信息，建立完整的数据库，实行资信调查，筛选信用良好的客户。 企业可通过自身询问、查阅客户资料或委托专业机构全面仔细调查客户的注册资金、主营业务、支付能力、偿债能力和盈利能力等，根据客户的付款情况评定信用等级，制定相应的政策，给予不同客户不同的信用额度，动态更新客户档案。 （2）客户授信管理制度。 主要是指在销售过程中执行如“信用申请审查”“、信用额度审核”等程序，依据对客户信用额度的评定和控制。 （3）应收账款管理制度 1.强调应收账款的预算、计划、日常监督、账龄分析等多种有效的措施，最大限度地提高应收账款的回收率，缩短收账期，减少坏账损失。 2、利用出口信用保险加强应收账款的管理，减少坏账损失。 3、搞好企业信用保理工作 4、尽量选择银行信用结算方式 5、提高坏账准备金的比率 6、利用应收账款进行筹资 9当代金融危机的特征 （1）.超周期性: 政府干预使经济危机周期性延长,但证券化,资本化,全球化发展虚拟经济与实体经济严重脱勾,各种矛盾在金融领域率先爆发,脱离经济周期轨道（2）.传染性（3）.区域性 四:分析题（2个） 1.几种利率风险类别的比较分析 （1）重新定价风险：来自于资产和负债的定价期限不一致，也称期限不匹配风险 （2）收益率曲线风险：来自于不同期限的利率变动幅度的不一致，如活期和定期利率的变动不一致 （3）基准风险：来自用于定价基准的利率变动幅度的不一致，如存贷款基准利率变动不一致 （4）期权性风险：来自于客户行使那些在业务中隐含的期权，如提前取款 2.汇率风险的成因分析 汇率风险主要基于以下原因产生 （1、经济主体以外币计价的资产或负债存在敞口 （2、汇率风险源于经济主体的跨货币交易行为 （3、汇率风险的产生与时间因素有密切联系 （4、汇率风险的产生源于经济主体的跨国投资行为 3.试分析现代信用风险管理的特点 一是量化困难。信用风险管理存在难以量化分析和衡量的问题。相对于数据充分、数理统计模型运用较多的市场风险管理而言，传统信用风险管理表现出缺乏科学的定量分析的手段而更多地倚重定性分析和管理者主观经验和判断的艺术性的管理模式。信用风险定量分析和模型化管理困难的主要原因在于两个方面：一是数据匮乏，二是难以检验模型的有效性。数据匮乏的原因，主要是信息不对称。模型检验的困难很大程度上也是由于信用产品持有期限长、数据有限等原因。近些年，在市场风险量化模型技术和信用衍生产品市场的发展的推动下，以Creditmetrics、KMV、Creditrisk为代表的信用风险量化和模型管理的研究和应用获得了相当大的发展，信用风险管理决策的科学性不断增强，这已成为现代信用风险管理的重要特征之一。 二是信用风险管理实践中存在“信用悖论”现象。这种“信用悖论”是指，一方面，风险管理理论要求银行在管理信用风险时应遵循投资分散化和多样化原则，防止授信集中化，尤其是在传统的信用风险管理模型中缺乏有效对冲信用风险的手段的情况下，分散化更是重要的、应该遵循的原则；另一方面，实践中的银行信贷业务往往显示出该原则很难得到很好的贯彻执行，许多银行的贷款业务分散程度不高。造成这种信用悖论的主要原因在于以下几个方面：一是对于大多数没有信用评级的中小企业而言，银行对其信用状况的了解主要来源于长期发展的业务关系，这种信息获取方式使得银行比较偏向将贷款集中于有限的老客户企业；二是有些银行在其市场营销战略中将贷款对象集中于自己比较了解和擅长的某一领域或某一行业；三是贷款分散化使得贷款业务小型化，不利于银行在贷款业务上获取规模效益；四是有时市场的投资机会也会迫使银行将贷款投向有限的部门或地区。 三是信用风险的定价困难。信用风险的定价困难主要是因为信用风险属于非系统性风险，而非系统风险理论上是可以通过充分多样化的投资完全分散，因此基于马柯威茨资产组合理论而建立的资本资产定价模型(CAPM) 和基于组合套利原理而建立的套利资产定价模型都只对系统性风险因素，如利率风险、汇率风险、通货膨胀风险等进行了定价，而没有对信用风险因素进行定价。这些模型认为，非系统性风险是可以通过多样化投资分散的，理性、有效的市场不应该对这些非系统性因素给予回报，信用风险因而没有在这些资产定价模型中体现出来。 对于任何风险的定价，首先都是以对风险的准确衡量为前提条件的。由于前述的一些原因，信用风险的衡量非常困难。目前国际市场上由J．P摩根公司等机构所开发的信用风险计量模型，如Creditmetrics、CreditRlsk、KMV模型等，其有效性、可靠性仍有争议。因此，从总体上来说，对信用风险仍缺乏有效的计量手段。4.试分析金融危机传染途径 金融危机的传染性是指金融危机由区域内一国向区域内整体,进而向其它区域蔓延扩散的特性. （一.贸易伙伴型:当一国金融危机,货币大幅度贬值,导致贸易对方处于不利地位.（二.外债渠道（三.金融市场渠道（四.国际游资渠道国际游资可能产生的风险: 1.汇率风险:如游资涌入,汇率上升 2.利率风险:如提高利率,游资涌入,货币供应过多 3.国际收支风险:投资项目下顺差引导贸易逆差,当游资抽离,导致双逆差 4.证券交易风险 5.引发系统风险 五、.案例题（1~2个）
… 第3章 金融风险测度工具与方法 一、选择题 二、简答题 略 三、判断题 1.对 2.对 3.错 4.错 5.错 四、计算题 ~ 1.解：在1-c 的置信水平下，收益率服从正态分布时，风险价值的计算公式如式（3-57）所示，0c VaR v z σ=。0v 为资产的初始价值，c z 为正态分布在水平c 上的分位数，σ为样本时间段收益率的标准差。 根据风险的时间聚合性质，按每年252个工作日计算，股票A 收益率1天和1周的标准差d σ和w σ 分别为/d y σσ= 和/w y σσ=其中y σ为股票A 收益率的年标准差。 则得解： （1）在95%的置信水平下 样本观察时间段为1 天的0.05=100*z =1.65*30%/ 3.12VaR ≈（）万元； 样本观察时间段为1 周的0.05=100*z =1.65*30%/ 6.97VaR ≈（）万元。 （2）在99%的置信水平下 样本观察时间段为1 天的0.01=100*z =2.23*30%/ 4.21VaR ≈（）万元； … 样本观察时间段为1 周的0.01=100*z =2.23*30%/9.42VaR ≈（）万元。 2. 解:(1)由题意可知，该资产收益率小于等于-5%的概率为+=，即5%。根据风险价值的定义，在95%的置信水平下，此时风险价值即为收益率为-5%时的损失，即=10000*-5%=500VAR （）。 预期损失是在一定置信水平下，超过VaR 这一临界损失的风险事件导致的收益或损失的平均数或期望值。在95%的置信水平下，有预期损失为： 0.010.0410000*[*(10%)*(5%)]6000.010.040.010.04 ES =-+-=++ （2）若可能性1发生的概率不变，95%的置信水平下，风险价值依然为收益率为-5%时的损失500，预期损失为 VaR VaR VaR
论《新巴塞尔协议》防范系统性金融风险的缺陷与弥补 摘要 发生与2007年的由次贷危机引起的金融危机，先后席卷美欧与亚洲金融市场，其产生的溢出效应重创全球实体经济，可谓意义深远。主流学派认为，这是一场由自上世纪70年代后所建立的强势美元地位、美国人过度膨胀的消费观与自2001年以来美联储错误的宏观经济政策共同酿成的金融危机。然而我们不难发现作为银行业的最高标准—《巴塞尔新资本协议》（也称“新巴塞尔协议”）在防范此次由次贷危机引起的系统性金融风险面前的无力。同时仔细审视《巴塞尔新资本协议》之后，就不难发现，现行的巴塞尔体制与新资本协议中的某些规定，共同造成了对系统性金融风险防范上的缺失，甚至是刺激其产生与扩散，如不及时加以修正，则无法保证下一场类似的危机不会重演。 本文将以此次金融危机为视角，全面阐述系统性金融风险的成因与扩散，并指出巴塞尔体系与新资本协议中的某些弊端，并结合国际社会对于修改《巴塞尔新资本协议》的动向，启示我国正在进行的金融监管体制改革。本文拟从以下四部分进行探讨： 第一部分讨论系统性金融风险，本部分旨在为本文提供一个金融学知识背景，通过对系统性金融风险的概念、特征、产生与扩散等相关知识的介绍，并以此次次贷危机为实例，使读者对系统性金融风险有具体的了解，为本文以后展开论述奠定基础。 第二部分讨论巴塞尔体系金融监管的不足与漏洞，本部分将从巴塞尔委员会的非平衡决策机制、资本制度上的缺陷、《新资本协议》实体规则上存在的不足与《新资本协议》的亲周期性上述四个部分，系统阐述了《巴塞尔新资本协议》对系统性金融风险产生与扩散的无力化。 第三部分讨论系统性金融风险的国际监管路径研究，本部分将在前文的基础上，针对《巴塞尔新资本协议》中暴露出的缺陷，从改革旧的国际经济秩序，增加发展中国家的话语权、金融监管架构应为宏观经济服务、加强金融市场的异质性与各国央行之间紧密合作，建立事前的、系统的国际化的金融监管体系四个角
风险管理第一次作业 一、单项选择题 1.按金融风险的性质可将风险划为(C)。 A.纯粹风险和投机风险 C.系统性风险和非系统性风险B.可管理风险和不可管理风险 D.可量化风险和不可量化风险 2.(A)是指获得银行信用支持的债务人由于种种原因不能或不愿遵照合同规定按时偿还债务而使银行遭受损失的可能性。 A.信用风险 B.市场风险 C.操作风险 D.流动性风险 3.(C)是在风险发生之前，通过各种交易活动，把可能发生的风险转移给其他人承担。 A.回避策略 B.抑制策略 C.转移策略 D.补偿策略 4.下列各种风险管理策略中，采用(A)来降低非系统性风险最为直接、有效? A.风险分散 B.风险对冲 C.风险转移 D.风险补偿 5.依照“贷款风险五级分类法”，基本特征为“肯定损失”的贷款为(C)。 A.关注类贷款 B.次级类贷款 C.可疑类贷款 D.损失类贷款 二、多项选择题 1.按金融风险主体分类，金融风险可以划分为(ABC)。 A.国家金融风险 B.金融机构风险 C.居民金融风险
2.金融风险的特征是(ABCD)。 A.隐蔽性 C.加速性 D.企业金融风险B.扩散性D.可控性 3.信息不对称又导致信贷市场的(AC)，从而导致呆坏帐和金融风险的发生。 A.逆向选择 B.收入下降 C.道德风险 D.逆向撤资 4.金融风险管理的目的主要包括(ABCD)。 A.保证各种金融机构和体系的稳健安全 B.保证国家宏观货币政策贯彻执行 C.保证金融机构的公平竞争和较高效率 D.维护社会公众利益 5.根据有效市场假说理论，可以根据市场效率的高低将资本市场分为(BCD)。 A.无效市场 B.弱有效市场 C.强有效市场 D.中度有效市场 三、判断题(判断正误，并对错误的说明理由) 1.风险就是指损失的大小。 错误理由：风险是指产生损失后果的不确定性(×) 2.20世纪70年代以后的金融风险主要表现为证券市场的价格风险和金融机构的信用风险及流动性风险。(×)错误理由：主要表现出金融的自由化、金融行为的证券化和金融的一体化特征 3.风险分散只能降低非系统性风险，对系统性风险却无能为力。 正确依据：风险分散只能降低非系统风险； 风险转移可以转移非系统风险和系统风险； 风险对冲不仅对冲非系统风险也可以对冲系统风险； 风险规避就直接避免了系统风险和非系统风险。
（金融保险）我国系统性金融风险及防范
我国系统性金融风险因素分析和防范对策 壹?系统性金融风险的定义 金融风险对经济活动的影响错综复杂,造成金融风险的因素很多,金融风险的种类也多种多样?目前,国际经济金融界对系统性金融风险(systematicfinancialrisk)尚没有壹个规范?公认的定义,但系统性金融风险应该包括这样几层含义? 第壹,系统性金融风险是指壹个事件在壹连串的机构和市场构成的系统中引起壹系列连续损失的可能性,其表现形式是因壹个金融机构的倒闭,而在整个金融体系中引发的“多米诺骨牌效应”? 第二,金融风险能够划分为三个层次:壹是微观金融风险,是指个别金融机构在营运中发生资产和收益损失的可能性;二是中观金融风险,是指金融业内部某壹特定行业存在或面临的风险;三是宏观金融风险,是指整个金融业存在或面临的系统性金融风险? 第三,系统性金融风险是指由于某种因素给所有金融机构带来损失的可能性,因此,系统性金融风险将对整个金融市场的参和者都有影响,而且该风险通常是难以规避和消除的? 第四,系统性金融风险又可称之为市场风险,是指市场的全局性风险? 二?系统性金融风险的主要因素 (壹)金融机构的系统性风险
金融机构的系统性风险是指由于金融机构的内在脆弱性所引起的系统风险,它甚至会引发金融危机?引发金融机构系统性风险的因素包括以下几种? 1.金融体系的流动性风险 金融机构资产负债表的结构特征是导致其脆弱性的重要原因?银行的负债大都是流动性极强的,而资产则往往有壹定期限,资产负债有着天然的不匹配的特点,因此,银行的首要风险是流动性风险?此外,由于信息不对称等原因,银行发生流动性问题时容易产生挤兑,且且壹家银行的挤兑可能导致存款人对整个银行体系丧失信心,导致全面的挤兑,引发系统性风险?而且由于电子技术和信息处理的发展,以及金融自由化使居民更容易变换银行储蓄的货币组合,因此银行体系更容易受到攻击?国际性大银行的流动资产中,除了现金资产和在中央银行的超额储备金资产外,仍有大量短期性的有价证券以及商业票据,保证了资产的流动性?目前,我国商业银行被动负债大量增加,而投资渠道缺乏,过多的流动性投向资金和货币市场,导致货币市场主要投资工具利率持续走低,甚至和存款利率倒挂?在证券业,壹些证券X公司通过挪用客户保证金?违规国债回购交易?保底委托理财等形成大量违规负债,所得资金主要用于证券自营甚至做庄,或被大股东占用,形成了巨大的资金缺口,潜伏着严重的支付风险? 2.金融机构过度不良债权和资不抵债的风险 依据IMF的统计,从1980年以来,发生严重金融问题的108例中,由于银行不良贷款引发的有72例,占67%;发生金融危机的有31个国家共41起,其中由不良贷款引发的有24起,占50%之上?因此,威胁金融系统安全运行的主要风险仍然是不良贷款问题?[1]