第三节稀释每股收益
三、认股权证、股份期权（分母调整）
1.概念
认股权证，是指公司发行的、约定持有人有权在履约期间内或特定到期日按约定价格向本公司购买新股的有价证券。
股份期权，是指公司授予持有人在未来一定期限内以预先确定的价格和条件购买本公司一定数量股份的权利。
【提示】
（1）对于盈利企业，认股权证、股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时，具有稀释性。
（2）对于亏损企业，认股权证、股份期权的假设行权一般不影响净亏损，但增加普通股股数，从而导致每股亏损金额的减少，实际上产生了反稀释的作用，因此，这种情况下，不应当计算稀释每股收益。
2.对于稀释性认股权证、股份期权，计算稀释每股收益时，一般无需调整分子净利润金额，只需要按照下列步骤对分母普通股加权平均数进行调整：
（1）假设这些认股权证、股份期权在当期期初（或发行日）已经行权，计算按约定行权价格发行普通股将取得的股款金额。
（2）假设按照当期普通股平均市场价格发行股票，计算需发行多少普通股能够带来上述相同的股款金额。
（3）比较行使股份期权、认股权证将发行的普通股股数与按照平均市场价格发行的普通股股数，差额部分相当于无对价发行的普通股，作为发行在外普通股股数的净增加。
（4）将净增加的普通股股数乘以其假设发行在外的时间权数，据此调整计算稀释每股收益的分母数。
增加的普通股股数=拟行权时转换的普通股股数-行权价格×拟行权时转换的普通股股数÷当期普通股平均市场价格
【例28-3】某公司20×7年度归属于普通股股东的净利润为2 750万元，发行在外普通股加权平均数为5 000万股，该普通股平均每股市场价格为8元。20×7年1月1日，该公司对外发行1 000万份认股权证，行权日为20×8年3月1日，每份认股权证可以在行权日以7元的价格认购本公司1股新发的股份。
【答案】
该公司20×7年度每股收益计算如下：
基本每股收益=2 750/5 000=0.55（元/股）
调整增加的普通股股数
=1 000-1 000×7/8=125（万股）
稀释每股收益
=2 750/（5 000+125×12/12）=0.54（元/股）
【2014?单选题】甲公司20×3年实现归属于普通股股东的净利润为1 500万元，发行在外普通股的加权平均数为3 000万股。甲公司20×3年有两项与普通股相关的合同：（1）4月1日授予的规定持有者可于20×4年4月1日以5元/股的价格购买甲公司900万股普通股的期权合约；（2）7月1日授予员工100万份股票期权，每份期权于2年后的到期日可以3元/股的价格购买1股甲公司普通股。甲公司20×3年普通股平均市场价格为6元/股。不考虑其他因素，甲公司20×3年稀释每股收益是（）。
A.0.38元/股
B.0.48元/股
C.0.49元/股
D.0.50元/股
【答案】B
【解析】事项（1）调整增加的普通股股数=900-900×5/6 = 150（万股），事项（2）调整增加的普通股股数=100-100× 3/6=50（万股），甲公司20×3年稀释每股收益=1 500/（3000 +150×9/12+ 50×6/12）=0.48（元/股）。
【2012·单选题】甲公司20×6年度归属于普通股股东的净利润为1 200万元，发行在外的普通股加权平均数为2 000万股，当年度该普通股平均市场价格为每股5元。20×6年1月1日甲公司对外发行认股权证1 000
万份，行权日为20×7年6月30日，每份认股权证可以在行权日以3元的价格认购甲公司1股新发的股份。甲公司20×6年度稀释每股收益金额是（）。
A.0.4元/股
B.0.46元/股
C.0.5元/股
D.0.6元/股
【答案】C
【解析】甲公司20×6年度基本每股收益金额=1200÷2 000=0.6（元/股），发行认股权证调整增加的普通股股数= 1 000-1 000×3/5=400（万股），稀释每股收益金额=1 200÷（2 000+400×12/12）=0.5（元/股）。
四、限制性股票
上市公司采取授予限制性股票方式进行股权激励的，在其等待期内应当按照以下原则计算每股收益。
（一）等待期内基本每股收益的计算
基本每股收益仅考虑发行在外的普通股，按照归属于普通股东的当期净利润除以发行在外普通股的加权平均数计算。
限制性股票由于未来可能被回购，性质上属于或有可发行股票，在计算基本每股收益时不应当包括在内。
上市公司在等待期内基本每股收益的计算，应视其发放的现金股利是否可撤销采用不同的方法：
1.现金股利可撤销
现金股利可撤销，即一旦未达到解锁条件，被回购限制性股票的持有者将无法获得（或需要退回）其在等待期内应收（或已收）的现金股利。等待期内计算基本每股收益时，分子应扣除当期分配给预计未来可解锁限制性股票持有者的现金股利；分母不应包含限制性股票的股数。
2.现金股利不可撤销
现金股利不可撤销，即不论是否达到解锁条件，限制性股票持有者仍有权获得（或不得要求退回）其在等待期内应收（或已收）的现金股利。对于现金股利不可撤销的限制性股票，即便未来没有解锁，已分配的现金股利也无需退回，表明在分配利润时这些股票有了与普通股相同的权利，因此，属于同普通股股东一起参与剩余利润分配的其他权益工具。等待期内计算基本每股收益时，分子应扣除归属于预计未来可解锁限制性股票的净利润；分母不应包含限制性股票的股数。
（二）等待期内稀释性每股收益的计算
上市公司在等待期内稀释每股收益的计算，应视解锁条件不同采取不同的方法：
1.解锁条件仅为服务期限条件的，公司应假设资产负债表日尚未解锁的限制性股票已于当期期初（或晚于期初授予日）全部解锁，并参照股份期权的有关规定考虑限制性股票的稀释性。
【提示】行权价格低于公司当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性，计算稀释每股收益。其中，行权价格为限制性股票的发行价格加上资产负债表日尚未取得职工服务按《企业会计准则第11号——股份支付》有关规定计算确定的公允价值。
锁定期内计算稀释每股收益时，分子应加回计算基本每股收益分子时已扣除的当期分配给预计未来可解锁限制性股票持有者的现金股利或归属于预计未来可解锁限制性股票的净利润。
行权价格=限制性股票的发行价格+资产负债表日尚未取得的职工服务的公允价值
稀释每股收益=当期净利润÷（普通股加权平均数+调整增加的普通股加权平均数）=当期净利润÷[普通股加权平均数+（限制性股票股数-行权价格×限制性股票股数÷当期普通股平均市场价格）]【提示】限制性股票若为当期发行的，则还需考虑时间权数计算加权平均数
【例28-4】甲公司为上市公司，采用授予职工限制性股票的形式实施股权激励计划。2×15年1月1日，公司以非公开发行的方式向600名管理人员每人授予100股自身股票（每股面值为1元），授予价格为每股8元。当日，600名管理人员出资认购了相关股票，总认购款为480 000元，甲公司履行了相关增资手续。甲公司估计该限制性股票股权激励在授予日的公允价值为每股15元。
激励计划规定，这些管理人员从2×15年1月1日起在甲公司连续服务3年的，所授予股票将于2×18年1月1日全部解锁；其间离职的，甲公司将按照原授予价格每股8元回购相关股票。2×15年1月1日至2×18年1月1日期间，所授予股票不得上市流通或转让；激励对象因获授限制性股票而取得的现金股利由公司代管，作为应付股利在解锁时向激励对象支付；对于未能解锁的限制性股票，公司在回购股票时应当扣除激励对象已享有的该部分现金分红。
2×15年度，甲公司实现净利润500万元，发行在外普通股（不含限制性股票）加权平均数为200万股，宣告发放现金股利每股1元；甲公司估计三年中离职的管理人员合计为80人，当年年末有30名管理人员离职。假定甲公司2×15年度当期普通股平均市场价格为每股35元。
基本每股收益
=[5 000 000-1×（600-80）×100]÷2 000 000 =2.47（元）
行权价格=8+15×2/3=18（元）
假设行权增加的普通股股数
=59 991.78-59 991.78×18÷35≈29 139（股）
由于行权价格低于当期普通股平均市场价格，因此应当考虑限制性股票的稀释性。
发行在外的限制性股份在2×15年的加权平均数
=600×100×（364/365）+（600-30）×100×（1/365）=59 991.78（股）
稀释每股收益=5 000 000÷（2 000 000+29 139）
=5 000 000÷2 029 139=2.46（元）
2.解锁条件包含业绩条件
公司应假设资产负债表日即为解锁日并据以判断资产负债表日的实际业绩情况是否满足解锁要求的业绩条件。若满足业绩条件的，应当参照上述解锁条件仅为服务期限条件的有关规定计算稀释性每股收益；若不满足业绩条件的，计算稀释性每股收益时不必考虑此限制性股票的影响。
江西华邦律师事务所 关于江西正邦科技股份有限公司 2018年股票期权与限制性股票激励计划注销部分股票期权和回购注销部分限制性股票的 法律意见书 江西华邦律师事务所 二零一九年十二月 中国江西南昌福州路28号奥林匹克大厦四楼邮编：330006 电话（TEL）：（0791）86891286，86891351，86891311 传真（FAX）：（0791）86891347
江西华邦律师事务所 关于江西正邦科技股份有限公司 2018年股票期权与限制性股票激励计划 注销部分股票期权和回购注销部分限制性股票的 法律意见书 致：江西正邦科技股份有限公司 江西华邦律师事务所(以下简称“本所”)接受江西正邦科技股份有限公司(以下简称“正邦科技”或“公司”)的委托，担任正邦科技2018年股票期权与限制性股票激励计划（以下简称“本次股权激励计划”）的专项法律顾问，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、《上市公司股权激励管理办法》（以下简称《管理办法》）、《中小企业板信息披露业务备忘录第4号股权激励》（以下简称“《备忘录第4号》”）等有关法律法规和《江西正邦科技股份有限公司2018年股票期权与限制性股票激励计划（草案）》（以下简称“《股权激励计划》”）的规定，按照律师行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神，为正邦科技本次股权激励计划注销部分股票期权（以下简称“本次注销”）和回购注销部分限制性股票（以下简称“本次回购注销”）相关事项出具本法律意见书。 为出具本《法律意见书》，本所及经办律师特作如下声明： （一）本所及经办律师依据《公司法》、《证券法》、《管理办法》、《律师事务所从事证券法律业务管理办法》、《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》等法律法规的规定以及本法律意见书出具日以前已经发生或者存在的事实为基础发表法律意见。 （二）本所及经办律师已根据有关法律法规的规定严格履行了法定职责，遵循了勤勉尽责和诚实信用的原则，进行了充分的核查验证，保证本法律意见书所认定的事实真实、准确、完整，所发表的结论性意见合法、准确，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担相应的法律责任。
结算方式： 中国结算与结算参与人（券商）结算（期权交易、行权结算采用CCP多边净额结算）CCP: Central Counterparties 中央对手方(我理解就是多个券商的对手方都是中国结算) 结算参与人与客户进行结算 期权交易T+0结算， 行权结算T+1 DVP结算（当日清算，次日交收） DVP: Delivery Versus Payment 券款对付(货银对付) 是指行权交易达成后，在双方指定的结算日，行权和资金同步进行相对交收并互为交割条件的一种结算方式 账户体系： 衍生品合约账户(A股账户+3位代码) 与投资者A股证券账户一一对应 行权涉及标的证券交收，备兑证券的交易锁定通过投资者相对应证券账户完成 衍生品保证金账户 （权利金交收，行权资金交收，保证金存放） 交收顺序，优先进行权利金交收，然后行权资金交收，最后保证金交收 客户，自营账户相分离 入金：8:30-16:00 出金：16:30-17:00 每季度结息，结息日为末月的20日，次日到账 结算担保金账户 基础担保金，全面参与人（可接受非结算参与人的委托）为1000万，一般参与人为500万变动担保金，随结算参与人业务量变化调整，期初暂不收取 在结算参与人发生违约且并未在规定时间补足的情况下，中国结算有权使用该违约参与人的结算担保金用于弥补交收透支，不足部分按比例使用其他结算参与人缴纳的结算担保金。 客户衍生品处置证券账户(对应结算参与人) 保护结算参与人的措施 条件：客户行权资金交收违约，结算参与人对中国结算没有违约 将客户应收的证券数量先划入这个账户，交予结算参与人处置 对应经济业务 日常结算和行权结算 （期权合约交易结算，行权结算）
主讲教师 ?课程名称：期货与期权 ?宋斌博士副教授 –中央财经大学管理科学与工程学院投资系–办公室：沙河校区4号楼308
Chapter 7 Property of Stock Options-Upper and Lower bound of Option Prices
Methods-Arbitrage Restriction ?1. Constructing Portfolios-Portfolio Comparison ?2.Direct Arbitrage Analysis
The Upper Bound for a Call Option Price -European Call and American Call Call option price can never be worth more than the stock price. ?Otherwise, arbitrage(riskless profit) will be possible.?How? C t>S t?
-European Call and American Call –Suppose you see a call option selling for c t= $65, and the underlying stock is selling for St= $60. –The Arbitrage: sell the call, and buy the stock：c-St=5 ＞0 (at time t)?Worst case:S T≥K? The option is exercised and you pocket K-S T+S T =K>0(at time T). ?Best case:S T＜K? The stock sells for less than K at option expiration, you keep 0+S T =S T>0 –Zero cash outlay today, no possibility of loss, and potential for gain.
龙源期刊网 https://www.doczj.com/doc/6717336411.html, 限制性股票激励和股票期权激励实施效果分析 作者：杨樱 来源：《时代金融》2016年第08期 【摘要】自2006年以来，股权激励开始在我国迅速盛行开来，到2014年为止已有500多家企业提出过股权激励方案，大部分会选择限制性股票或者股票期权这两种最常见的激励方式。本文通过统计分析检验发现，限制性股票的激励效果往往优于股票期权。 【关键词】股权激励限制性股票股票期权 委托代理问题出现以来，一直影响着我国公司治理最重要的问题，在现代上市公司治理中，公司往往通过股权激励的手段将经营者的利益与广大公司股东利益联系在一起，以便有效约束经营管理者。股权激励在国内外得到广泛的应用，但每家公司选择的激励模式都不完全一样，面对众多的激励模式，各个公司一般都会根据自身情况，来选择最适合自己的那一种模式。 一、研究假设与模型构建 目前而言，上市公司主要选择限制性股票或者股票期权这两种最常见的激励方式，也有部分企业现在开始渐渐尝试使用多种模式混搭的方式。限制性股票在出售时有较大的限制性，不是很容易由此获得收益，需要公司的业绩达到一定的标准，这也就意味着管理人员需要付出更大的努力。股票期权相对与限制性股票而言，其限制性更小，也更加容易出售并套利。就此而言，本文提出研究假设： H1：限制性股票模式的激励效果优于股票期权模式。 对于变量的设定，本文选择上市公司的业绩作为被解释变量，在众多指标中，本文选取了净资产收益率和每股收益这两个指标，对于股权激励的成效，一方面看上市公司的每股收益是否有所提升，是否为公司带来了更大的价值。另一方面看企业的净资产利用率，即净资产给企业带来了多少净收益，公司经营水平越高，资本的利用率也就越高，给投资者带来的收益也就更大。 解释变量中，为了衡量股权激励实施的效果，本文采取股权激励比例作为指标，也就是发布的股权激励计划中所申明的用于激励的股票数量占上市公司总股数的比例。
知投网讯：股权激励是企业为了激励和留住核心人才，而推行的一种长期激励机制。有条件的给予激励对象部分股东权益，使其与企业结成利益共同体，从而实现企业的长期目标。选择不同的股权激励模式将会产生不同的效果。 一、限制性股票 限制性股票是指事先授予激励对象一定数量的公司股票，但对股票的来源、抛售等有一些特殊限制，一般只有当激励对象完成特定目标(如扭亏为盈)后，激励对象才可抛售限制性股票并从中获益。 优点：其具有较强的约束作用，退出成本较大，来源可为股东转让或上市公司定向增发，可以缓解上市公司在实行股权激励时的现金支付压力。 缺点：业绩目标确定的科学性难以保证，激励成本较高，若限制性股票的来源为增量股票，由于一般授予价格会比较低，可能会摊薄上市公司股票的多项平均指标。 二、股票期权 股票期权是指公司授予激励对象的一种权利，激励对象可以在规定的时期内以事先确定的价格购买一定数量的本公司流通股票，也可以放弃这种权利。股票期权的行权也有时间和数量限制，且需激励对象自行为行权支出现金。目前在我国有些上市公司中应用的虚拟股票期权是虚拟股票和股票期权的结合，即公司授予激励对象的是一种虚拟的股票认购权，激励对象行权后获得的是虚拟股票。 优点：激励对象与资产所有者利益的高度一致性，有利于企业长期发展的战略，股票期权持有人风险低，激励成本低，激励力度比较大，股票期权受证券市场的自动监督，具有相对的公平性。 缺点：具有来自股票市场的风险，可能带来经营者片面追求股价提升的短期行为，降低了股票期权与经营业绩的相关性，甚至可能出现经营者与庄家机构合谋操纵公司股价的问题。 三、股票增值权 股票增值权是指公司授予激励对象的一种权利，如果公司股价上升，激励对象可通过行权获得相应数量的股价升值收益，激励对象不用为行权付出现金，行权后获得现金或等值的公司股票。 优点：操作简便，审批程序简单，无需解决股票来源问题。 缺点：激励对象不能获得真正意义上的股票，激励的效果相对较差，股票增值权的收益来源是公司提取的奖励基金，公司的现金支付压力较大。 四、业绩股票 业绩股票是指在年初确定一个较为合理的业绩目标，如果激励对象到年末时达到预定的目标，则公司授予其一定数量的股票或提取一定的奖励基金购买公司股票。业绩股票的流通变现通常有时间和数量限制。另一种与业绩股票在操作和作用上相类似的长期激励方式是业绩单位，它和业绩股票的区别在于业绩股票是授予股票，而业绩单位是授予现金。
手把手教你设计限制性股票和股票期权方案2018-08-08 11:38 限制性股票和股票期权是国内上市公司应用最广泛的两种股权激励方式，也是有明确政策规范的两种股权激励方式，本文将讲述如何设计限制性股票和股票期权方案。 一、基本原则 由于非上市公司并无股票，因此上市公司和非上市公司在方案的设计和应用层面会有如下不同之处： 二、政策要求 上市公司在设计限制性股票和股票期权计划的时候，会有明确的政策规范，最主要的规范如下表：
上表中，虽然对限制性股票和股票期权的授予价和行权价有明确规定，但并不绝对，只要给出证监会充分合理解释也能获批。例如，2017年苏泊尔限制性股票激励案例，股票来源是通过二级市场回购，公告草案前一日收盘价是37.07元/股，但是公司授予价格是1元/股，远远低于规定的价格，公司在公告中披露，该定价目的为考虑激励对象整体薪酬水平的竞争力。 非上市公司在方案设计中，可以不受上述政策约束，根据公司实际情况自行设计。
三、方案设计 股权激励方案设计需遵守四步法原则，方能保证方案的切实有效，四步分别是激励分析、激励基础、激励保障和激励实施。 1）激励分析 对公司的人员情况、业务发展和资本现状进行分析。而对于限制性股票和股票期权两种方案，大致可以总结出以下几种情况： ?人员较稳定，能力较确定的，可采取限制性股票的方式；人员还有待观察的，但又确实十分重要的，可采取股票期权的方式； ?初创公司一般倾向于股票期权；上市公司一般倾向于限制性股票； ?未来企业估值明显提升的、或者上市公司股价肯定上涨的，采用股票期权的较多； 股价平缓甚至略微不稳定导致可能下降的，采用限制性股票的较多。 当然，限制性股票和股票期权各有特色，企业到底采取哪种方式还有很多影响因素，需要全盘考虑才能更加周详。 2）激励基础 激励基础是一些基本的股权激励规则，包括选人机制、分配机制、发放机制、定价机制和收益机制。
股权激励各方式优缺点及适用范围
目前国际通行的股权激励模式主要有股票期权.员工持股计划（ESOP X管理层收购（MB01股票增值权.业绩股票.限制性股票會10种。 一、期股 期权是通过激励对象部分首付■分期还款而拥有企业股份的一种股权激励方式f其实行的前提条件是激励对象必须购买本企业的相应股份。 实施方式：企业贷款给激励对象作为其股份投入＞激励对象对其拥有所有权.表决权和分红权。其中所有权是虚拟的＞必须将购买期股的贷款还清后才能实际拥有；表决权和分红权是实在的，但分红必须按协议来偿还贷款。 优点: 1.股票的增值和企业资产的增值.效益紧密连接，促使激励对象更加关注企业的长远发展和长期利益。 2.有效解决激励对象购买股票的融资问题。 3.克服了一次性重奖带来的收入差距矛盾。 缺点- 1「如公司经营不善f激励对象反而有亏本 的可能，降低了激励对象对期股的兴趣。 2.激励对象的收益难以短期内兑现。 适用企业:1■经改制的国有控股企业；2. 国有独资企业。 二股票期权 股票期权是较常用的股权激励模式，也称认股权证f指公司授予激励对象的一种权利f激励对象可以在规定时间内价 格（行权价）购买一定数 量的本公司流通股票（行权L 实施方式：公司向激励对象发放期权证书＞承诺在一定期限内或一定条件达成时（如公司上市时）激励对象以较低价格购买股权。
优点： 1、股票期权只是一种权利而非义务，持有者在股票价格低于行权价的时候可以放弃权利，因此对持有者没有风险。 2、由于股票期权是需要在达到一定时间或条件的时候实现，激励对象为促使条件达到，或为使股票升值而获得价差收入，必然会尽力提高公司业绩，使公司股票价值不断上升，具有长期激励效果。 3、可提高投资者信心。 缺点： 1、行权有时间数量限制。 2、激励对象行权需支出现金。 3、存在激励对象为自身利益而采用不法手段太高股价的风险。 4、公司内部工资差距拉大。 适用企业：上市公司和上市公司控股企业。 三、业绩股票 实施方式：在开始时确定一个较为合理的业绩指标，如激励对象到预定期限达到预定目标，则公司授予其一定数量的股票或提出一定奖励用于购买公司股份。 优点： 1、对激励对象而言，工作绩效和所获激励之间联系紧密，且激励仅取决于工作绩效，不涉及股市风险等不可控因素。 2、对股东而言，对激励对象有明确的业绩目标约束，权责利对称性强，能形成双方共赢局面。 3、对公司而言，业绩股票激励受限制较少，一般只要股东会通过即可，可操作性强，成本低。 缺点： 1、对初创期企业不适合，主要是和于业绩
清华经济管理学院股票期权案例分析(doc 15页)
清华经济管理学院案例 清华同方员工股票期权计划 希望您对本案例中的企业发生的问题提出建设性建议,您的宝贵建议将提供给案例企业，来信请发：case@https://www.doczj.com/doc/6717336411.html, 清华同方员工股票期权计划 中文摘要： 本案例主要讨论了员工股票期权计划在解决委托－代理问题上发挥的作用，深入分析了人力资本的激励机制。本案例结合清华同方的实际，探讨了在中国实施股票期权计划的内外环境，对管理机构、参与范围、执行价格、期权股票来源、数量和分配方式等关键条款的设计进行了研究，总结了一般性的规律与方法。 关键字：股票期权计划人力资本激励机制方案设计 Abstract The case mainly focuses on the Employee Stock Option Plan, its application in solving principal-agent problem and its incentive to human capital. The case also analyses the external environment and internal conditions required when implementing stock option plan. Based on the practice of Tsinghua Tongfang Co. LTD and the current circumstance in China, we discusses the key items such as administrator, eligible employees, exercise price, the total number of shares
证券代码：600031 证券简称：三一重工公告编号：2012-39 三一重工股份有限公司 关于股票期权与限制性股票激励计划 授予相关事项的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 三一重工股份有限公司（以下简称“公司”）第四届董事会第二十六次会议于2012年12月24日审议通过了《关于公司股票期权与限制性股票激励计划授予相关事项的议案》，确定2012年12月24日为授予日，向激励对象授予股票期权与限制性股票。现对有关事项说明如下： 一、股票期权与限制性股票激励计划的决策程序和批准情况 1、2012年11月6日，公司第四届董事会第二十四次会议审议通过了《三一重工股份有限公司股票期权与限制性股票激励计划（草案）》及其摘要、《三一重工股份有限公司股票期权与限制性股票激励计划实施考核管理办法》、《关于提请股东大会授权董事会办理公司股票期权与限制性股票激励计划相关事宜的议案》；公司独立董事对《三一重工股份有限公司股票期权与限制性股票激励计划（草案）》发表了独立意见；湖南启元律师事务所对公司股权激励所涉及的相关事项进行了核查和验证，并出具了法律意见书。公司第四届监事会第十三次会议审议通过了《三一
重工股份有限公司股票期权与限制性股票激励计划（草案）》及其摘要、《三一重工股份有限公司股票期权与限制性股票激励计划实施考核管理办法》。 上述会议之后，公司将有关股权激励计划的申请材料上报中国证监会备案。 2、根据中国证监会的反馈意见，公司对《三一重工股份有限公司股票期权与限制性股票激励计划（草案）》进行了修订，并于2012年12月5日召开第四届董事会第二十五次会议和第四届监事会第十四次会议，审议通过了《三一重工股份有限公司股票期权与限制性股票激励计划（草案修订稿）》（以下简称“激励计划”）及其摘要，公司独立董事对激励计划发表了独立意见。 3、2012年12月21日，公司以现场投票、网络投票以及独立董事征集投票相结合的方式召开了2012年第一次临时股东大会，会议以特别决议审议通过了《三一重工股份有限公司股票期权与限制性股票激励计划（草案修订稿）》及其摘要、《三一重工股份有限公司股票期权与限制性股票激励计划实施考核管理办法（修订稿）》、《关于提请股东大会授权董事会办理公司股票期权与限制性股票激励计划有关事项的议案》等议案。 4、2012年12月24日，公司第四届董事会第二十六次会议审议通过了《关于对<三一重工股份有限公司股票期权与限制性股票激励计划>相关事项进行调整的议案》以及《关于公司股票期权与限制性股票激励计划授予相关事项的议案》，确定本次激励计划的股票期权与限制性股票授予日为2012年12月24日。独立董事对本次股票期权与限制性股票激
财务会计 ·167· 一、引言 股权激励制度在我国于20世纪90年代正式兴起。截至2012年12月31日，我国A 股上市公司中公布股权激励方案的已达444家，占全部上市公司数量的17.80%。可见越来越多的公司开始实行股权激励制度。股权激励对高管起激励起作用的同时也会对公司财务行为产生影响，而公司财务行为的变化会直接影响股东的利益。因此，研究股权激励制度对公司财务行为的影响有其重要性与必要性。与此同时，股票期权和限制性股票作为现今最主流的两种股权激励方式，其对公司财务行为的影响是否存在较大差异，也是值得思考的问题。本研究选择对公司影响业绩最大，且容易观测的两种财务行为，即投资行为、融资行为作为对象，分别研究股权激励对其的影响。其中，投资行为用投资规模表示，融资行为通过负债水平表现。 二、文献回顾与研究假设 （一）高管股权激励对投资行为的影响 对于投资规模而言，辛清泉等（2007）通过研究得出经理薪酬过低会导致投资过度的结论，陈晓明和周伟贤（2008）也认为高管持股比例与投资负相关。与之相反的是，罗富碧等（2008）、周绍妮 （2009）、通过实证研究发现股权激励对投资规模有显著的正影响。 根据委托代理理论，当所有权与经营权相分离时，高管往往会不顾公司整体利益而产生过度投资行为。实施高管股权 激励能够在一定程度上解决这一问题，使 投资规模降低。若高管持有限制性股票，其权利与义务对称，具有惩罚性。因此，实施限制性股票方案公司的高管会更加努力提高公司业绩，对投资规模的影响也越大。基于以上分析，提出假设： H1：公司实施高管股权激励后，投资规模下降 H2：股票期权与限制性股票相比，公司实施限制性股票对投资规模下降的影响更明显 （二）高管股权激励对融资行为的影响 融资行为方面近几年来研究并不多，主要侧重于高官持股比例与公司资本结构的关系，如于富生等（2008）发现高管持股与资产负债率显著负相关，而吴晓求和应展宇（2006）认为管理层持股与资本结构无关。 根据经理人的风险厌恶假说，高管受到股权激励后，面临的风险增大，就会产 生控制风险的动机， 而负债水平是决定公司财务风险的因素。因此，高管会降低公司的负债比率。基于高管持有股票期权 的风险高于限制性股票的风险， 所以实施股票期权方式对投资风险的影响也可能更大。故提出假设： H3：公司实施高管股权激励后，负债水平下降 H4：股票期权与限制性股票相比，公司实施股票期权对负债水平下降的影响更明显 三、样本与变量设计（一）样本选取与数据来源谈高管股权 激励对公司财务行为的影响 ——基于股票期权与限制性股票的对比 乐映雪 摘 要 本文选取200家实施高管股权激励的主板和中小板上市公司作为 样本，实证分析实施高管股权激励之后对公司财务行为的影响，并将股票期权与限制性股票进行对比。研究发现：公司实施高管股权激励后，投资规模将会下降，负债水平也会下降。股票期权与限制性股票这两种方式相比，公司实施限制性股票对投资规模下降的影响更明显，实施股票期权对负债水平下降的影响更明显。 关键词 股权激励 股票期权 限制性股票 实证分析 度、健全外部监督机制 事业单位内部应健全内部控制制度，实行岗位分离、相互制衡机制；上级主管部门可成立财会管理中心，对所属单位实行会计委派制，会计人员与受派单位分离，可更好地履行监督职责；定期进行内审，以避免经费非法使用与挪用；加强考核制度与奖惩制度的结合，出现问题追究问责，奖罚分明；实行预算公开制，对经费的来源、安排、使用做出公示，接受公众监督；定期搜集公众监督、政府监督的内容，发现问题及时整改；财政、审计部门可运用互联网优势等信息技术手段，经过授权对事业单位财务信息系统实施强有力的外部监督。 （四）提升会计人员的综合素质会计人员素质的高低影响着事业单位会计工作质量。因此，要加强对内部会计人员遵守职业道德的培养和警示教育，增强其责任感；综合治理会计秩序，建立会计准入制度，严格履行会计招聘与考试制度；鼓励会计人员钻研专业知识、提升技能，并作为组织考核、晋升、续聘和奖励的重要指标。同时，外部执行会计监督的工作人员要加强自身建设，增强其使命感，恪守执业标准，不受执业环境影响，据实出具检查报告，有效发挥其监督职能作用。 （五）提高会计信息质量 事业单位应避免做事在前，事后检查。在会计监督时，可以分别进行事前、事中、事后监督，领导以身作则，会计人员依着事业单位会计制度等相关规则，以会计核算为监督重点，时时履行对日常财务工作的监督职责。政府审计、财政等部门及时对事业单位的财务状况的合理性和有效性进行分析和监督，坚决维护国家法律尊严，对发现的违法乱纪行为予以严肃追究、曝光和处理，绝不姑息，从而有效地规避会计工作中出现虚假信息的现象。 四、结束语 完善事业单位会计监督机制是事业单位的当务之急，事业单位会计监督已成为一个长期且不容忽视工作任务。只有各个方面、各个层次协同一致，形成合力，采取行之有效的解决策略，才能将会计监督落到实处，遏制贪污腐败，确保国家和人民的利益不受侵害，最终实现事业单位健康、持续、长久发展，促进我国经济高效运行。 （作者单位为鞍山市教育局财会管理中心） 参考文献［1］ 高静.关于事业单位如何发挥会计监 督作用的思考［J］.中国外资，2014（01）：29-30.［2］ 赵凯.浅谈加强事业单位会计监督的 有效措施［J］.现代经济信息，2012（21）：144-145.［3］ 毛慧敏.完善事业单位会计监督机制 的思考［J］.时代金融，2013（30）：28+32.
期权交易的盈亏分析 (一)看涨期权的盈亏分析： 假设A预期M公司的股票将上涨，而B则认为不会上涨。他们达成看涨期权合约，A作为买方，B 作为卖方。期权的有效期3个月，协议价格(X)为20元/股，期权费(c)为3元/股，合约规定股票数量为100股。在未来3个月中，A、B双方的盈亏分布可分为以下几种情况 (1) M公司股票市价等于或小于20元/股，则买方的最大亏损为支付的期权费总额，即100股′3元/股= 300元，卖方的盈利则为300元。 (2) M公司股价大于20元/股，却小于、等于23元／股(20 + 3 = 23)，即协议价格加上期权费，买方将 行使权利，其亏损介于0～300元之间，而卖方的赢利在0～300元间。 (3) M公司股价大于23元／股，则买方将行使权利，且将盈利，此时卖方将亏损。 该看涨期权买方和卖方的盈亏分布图如图11-1所示。 从上述分析可以看出，看涨期权买方的亏损是有限的，盈利在理论上却是无限的；看涨期权卖方的盈利是有限的，亏损在理论上却是无限的。如果不考虑时间因素，期权价值(即盈亏)取决于标的资产市价(S)与协议价格(X)的差距。对于看涨期权来说，为了表达标的资产市价与协议价格的关系，我们把S大于X时的看涨期权称为实值期权，把S=X时的看涨期权称为平价期权，把S小于X时的看涨期权称为虚值期权。(二)看跌期权的盈亏分析 假设A预期M公司的股票将下跌，而B则认为不会下跌。他们达成看跌期权合约，A作为买方，B作为卖方。期权的有效期为3个月，协议价格(X)20元/股，期权费(c)为3元/股，合约规定股票数量为100股。在未来3个月中，双方的盈亏分布可分为以下几种情况(见表11-6)。 (1) M公司股票市价大于或等于20元/股，则买方的最大亏损为支付的期权费，即100股′3元/股=300元，卖方的盈利则为300元。 (2) M公司股价小于20元/股，却大于、等于17元/股(20－3 = 17)，即协议价格减期权费，买方将行使权利，其亏损介于0～300元之间，而卖方的赢利在0～300元间。 (3) 公司股价小于17元/股，则买方将行使权利，且将盈利，此时卖方将亏损。 该看跌期权买方和卖方的盈亏分布见图11-2
第三节稀释每股收益 三、认股权证、股份期权（分母调整） 1.概念 认股权证，是指公司发行的、约定持有人有权在履约期间内或特定到期日按约定价格向本公司购买新股的有价证券。 股份期权，是指公司授予持有人在未来一定期限内以预先确定的价格和条件购买本公司一定数量股份的权利。 【提示】 （1）对于盈利企业，认股权证、股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时，具有稀释性。 （2）对于亏损企业，认股权证、股份期权的假设行权一般不影响净亏损，但增加普通股股数，从而导致每股亏损金额的减少，实际上产生了反稀释的作用，因此，这种情况下，不应当计算稀释每股收益。 2.对于稀释性认股权证、股份期权，计算稀释每股收益时，一般无需调整分子净利润金额，只需要按照下列步骤对分母普通股加权平均数进行调整： （1）假设这些认股权证、股份期权在当期期初（或发行日）已经行权，计算按约定行权价格发行普通股将取得的股款金额。 （2）假设按照当期普通股平均市场价格发行股票，计算需发行多少普通股能够带来上述相同的股款金额。 （3）比较行使股份期权、认股权证将发行的普通股股数与按照平均市场价格发行的普通股股数，差额部分相当于无对价发行的普通股，作为发行在外普通股股数的净增加。 （4）将净增加的普通股股数乘以其假设发行在外的时间权数，据此调整计算稀释每股收益的分母数。 增加的普通股股数=拟行权时转换的普通股股数-行权价格×拟行权时转换的普通股股数÷当期普通股平均市场价格 【例28-3】某公司20×7年度归属于普通股股东的净利润为2 750万元，发行在外普通股加权平均数为5 000万股，该普通股平均每股市场价格为8元。20×7年1月1日，该公司对外发行1 000万份认股权证，行权日为20×8年3月1日，每份认股权证可以在行权日以7元的价格认购本公司1股新发的股份。 【答案】 该公司20×7年度每股收益计算如下： 基本每股收益=2 750/5 000=0.55（元/股） 调整增加的普通股股数 =1 000-1 000×7/8=125（万股） 稀释每股收益 =2 750/（5 000+125×12/12）=0.54（元/股） 【2014?单选题】甲公司20×3年实现归属于普通股股东的净利润为1 500万元，发行在外普通股的加权平均数为3 000万股。甲公司20×3年有两项与普通股相关的合同：（1）4月1日授予的规定持有者可于20×4年4月1日以5元/股的价格购买甲公司900万股普通股的期权合约；（2）7月1日授予员工100万份股票期权，每份期权于2年后的到期日可以3元/股的价格购买1股甲公司普通股。甲公司20×3年普通股平均市场价格为6元/股。不考虑其他因素，甲公司20×3年稀释每股收益是（）。 A.0.38元/股 B.0.48元/股 C.0.49元/股 D.0.50元/股 【答案】B 【解析】事项（1）调整增加的普通股股数=900-900×5/6 = 150（万股），事项（2）调整增加的普通股股数=100-100× 3/6=50（万股），甲公司20×3年稀释每股收益=1 500/（3000 +150×9/12+ 50×6/12）=0.48（元/股）。 【2012·单选题】甲公司20×6年度归属于普通股股东的净利润为1 200万元，发行在外的普通股加权平均数为2 000万股，当年度该普通股平均市场价格为每股5元。20×6年1月1日甲公司对外发行认股权证1 000
股票期权的优势和特点 股票期权作为企业管理中一种激励手段源于上世纪50年代的美国，70-80年代走向成熟，为西方大多数公众企业所采用。2005年12月31日，中国证监会颁布了《上市公司股权激励管理办法（试行）》，中国的股票期权也得以迅速发展。 股票价格的形成机制是颇为复杂的，多种因素的综合利用和个别因素的特动作用 都会影响到股票价格的剧烈波动。 股票价格既受政治，经济，市场因素的影响，亦受技术和投资者行为因素的影响，因此，股票价格经常处在频繁的变动之中。股票价格频繁的变动给投资者带来了投资 的机会，特别是股票期权可双向交易，T+0交易模式，只要投资者正确预测方向，选 择看涨/看跌期权都可以获利，深受投资者的热爱。 目前越来越多的投资者选择股票股票期权来替代传统股票市场交易，这是因为股 票二元期权的交易风险在交易前就已经预知，损失不会超过初始投资额，并且投资收 益相对较高，在富祥二元期权平台交易有高达70%-85%的收益。 股票期权操作简单，交易灵活，可选择看涨/看跌股票期权，期权到期时间可以是几个星期，几天，几分钟，甚至60秒，简单来说就是60秒内单笔交易就可获得高达85%的收益，非常适合初学者交易。只需正确预测该股票的方向，将可从股票二元期 权交易中获利，收益率高达85%。 股票期权既为客户提供了股票保值的方法，又为客户提供了不管是牛市还是熊市 都可以获利的机会，具有较大的灵活性，这正是股票期权的魅力所在。富祥二元期权 交易平台提供大量的股票二元期权资产，包括阿里巴巴股票、苹果股票、百度股票、 新浪股票等众多热门股票。富祥二元期权交易稳定，出金快捷，和更高的回报，已成 为众多股票期权爱好者最值得信赖的交易平台。
股权激励的案例分析 最近，有两个朋友咨询这方面的问题，找了相关的资料，这个算是比较不错的分析。分享。 随着大型公司股权的日益分散和管理技术的日益复杂化，世界各国的大公司为了合理激励公司管理人员，创新激励方式，纷纷推行了股票期权等形式的股权激励机制。股权激励是一种通过经营者获得公司股权形式给予企业经营者一定的经济权利，使他们能够以股东的身份参与企业决策﹑分享利润﹑承担风险，从而勤勉尽责地为公司的长期发展服务的一种激励方法。 在企业里，股东和经理人追求的目标是不一致的，股东希望其持有的股权价值最大化，经理人则希望自身效用最大化，因此股东和经理人之间存在“道德风险”，需要通过激励和约束机制来引导和限制经理人行为。 在不同的激励方式中，工资主要根据经理人的资历条件和公司情况预先确定，在一定时期内相对稳定，因此与公司的业绩的关系并不非常密切。奖金一般以财务指标的考核来确定经理人的收入，因此与公司的短期业绩表现关系密切，但与公司的长期价值关系不明显，经理人有可能为了短期的财务指标而牺牲公司的长期利益。但是从股东投资角度来说，他关心的是公司长期价值的增加。尤其是对于成长型的公司来说，经理人的价值更多地在于实现公司长期价值的增加，而不仅仅是短期财务指标的实现。 为了使经理人关心股东利益，需要使经理人和股东的利益追求尽可能趋于一致。对此，股权激励是一个较好的解决方案。通过使经理人在一定时期内持有股权，享受股权的增值收益，并在一定程度上承担风险，可以使经理人在经营过程中更多地关心公司的长期价值。股权激励对防止经理的短期行为，引导其长期行为具有较好的激励和约束作用。 股权激励设计的主要几个关键点： 1. 激励模式的选择。激励模式是股权激励的核心问题，直接决定了激励的效果。 2. 激励对象的确定。股权激励是为了激励员工，平衡企业的长期目标和短期目标，特别是关注企业的长期发展和战略目标的实现，因此，确定激励对象必须以企业战略目标为导向，即选择对企业战略最具有价值的人员。 3. 购股资金的来源。由于鼓励对象是自然人，因而资金的来源成为整个计划过程的一个关键点。 4. 考核指标设计。股权激励的行权一定与业绩挂钩，其中一个是企业的整体业绩条件，另一个是个人业绩考核指标。
曾经接手过一个国有控股的国内上市公司的股权激励财务顾问项目，参与过若干中国拟上市公司的股权激励方案设计，对中国上市公司及要在中国上市的拟上市公司的股权激励略微熟悉。 先说一说这个国有控股的国内上市公司的股权激励财务顾问项目。企业内部先是对各项方式抉择不一，再就是针对何人成为激励对象，内部各种吵架（监事会主席为了能成为激励对象，不惜与主管该企业的国资委主管领导撒泼，辞去监事会主席，改任副总经理），好不容易内部达成一致。再去与各级国资委进行沟通，发现他们对自己出台的各种文件解读不一致（甚至同一处室主任和副主任对同一条款的解释也不一致）。经过对授予要求、解锁条款等与省级国资委、国家国资委逐一沟通完毕，却发现股价已经下跌超过股权激励草案时的30%，该限制性股票激励方案的预期收益不太可观，再加上预计当年业绩不太乐观，该公司草草的终止了该计划。后来证明终止是非常明智的，由于股价持续下滑，如果按照原来的计划，激励对象按照当时股价的50%购入限制性股票，在解锁后卖出，将会发生亏损。 这个项目是一个比较窝心的项目。见识了各级国资委的风格之后，再次确认我朝证监会虽然也有各种不如人意的地方，但是相比较其他部门，已经是政策制定及解读最为清晰，审核要求、审核进程最为最为公开、审核预期最为明朗的部门了。 上面都是扯淡，不喜者可以折叠。 下面说一说股权激励的方式。 1、对于上市公司而言，可选限制性股票、股票期权、股票增值权 以限制性股票、股票期权居多。民营上市公司股权激励方案设计、审核较为简单，国有非常复杂。需要详细解答，请针对疑问点，另行发问。 （1）股票期权 股票期权，一般是指一个公司授予其员工在一定的期限内，按照固定的期权价格购买一定份额的公司股票的权利,享有期权的员工有权在一定时期后出售这些股票，获得股票市价和行权价之间的差价，但在合同期内，期权不可转让，也不能得到股息。
近期有创业者在问，到底在创业初期该给员工配原始股、还是期股或是期权呢？三者有什么区别？又如何区别对待呢？ ?首先，我们先区分一下三者的概念： 原始股（注册股） 根据《中华人民共和国公司法》第三条的规定：有限责任公司的股东以其认缴的出资额为限对公司承担责任；股份有限公司的股东以其认购的股份为限对公司承担责任。 顾名思义，就是在公司新设时，记载于公司章程里的股东已认缴的出资额即为原始股（注册股）。 此类股权更适用于彼此志同道合、有高度信任、能够承担创业风险的一群为梦想而战的人。 期股 期股是企业所有者向经营者提供激励的一种报酬制度，其实行的前提条件是公司制企业里的经营者必须购买本企业的相应股份。 具体体现在企业中，就是企业贷款给经营者作为其股份投入，经营者对其有所有权、表决权和分红权。其中所有权是虚的，只有把购买期股的贷款还清后才能实际拥有；表决权和分红权是实的（也可以由企业与经营者协议另行约定），但是分得的红利不能拿走，需要用来偿还期股。要想把期股变实，前提条件必须是把企业经营好，有可供分配的红利。如果企业经营不善，不仅期股不能变实，本身的投入都可能亏掉。 期股的优势是：在企业所有者（股东）授权委托企业经营者（职业经理人）经营企业时候，能够实现彼此双方的利益趋于一致性。因为在传统的职业经理人制度里，所有者和职业经理人利益不一致，职业经理人是在任期内要完成一定的绩效目标方可拿到相应的年薪和绩效奖励。所以职业经理人为了利益最大化是不会考虑企业长远发展的，而对于企业所有者来说，更多考虑的是企业发展的长远性。 中国的职业经理人制度来源于欧美，但是在中国不具备美国职业经理市场的监督和考核机制，所以中国的职业经理人更难和企业的所有者建立良好的信任机制和长久机制。所以，期权的设计就可以让两者的利益关系趋于一致性。 首先，期股的购入方式具有多样性，既可以通过个人出资购买，也可以通过贷款获得，还可以通过年薪收入（或特别奖励）中的延迟支付部分转化而成。 其次，股权的收益将在中长期兑现，可以是任期届满或任期届满后若干年一次性兑现，也可以是每年按一定比例匀速或加速兑现。 然后，经营者（职业经理人）的股权收益难以在短期内兑现，股权的增值与企业资产的增值是和效益的提高紧密联系起来的，这就促使经营者将会更多地关注企业的长远发展和长期利益，从而在一定程度上解决了经营者的短期行为。 然后，由于经营者（职业经理人）股权收益的中长期化，使得经营者的利益获取过程也将是渐进的、分散的。这在一定程度上克服了由于一次性重奖，使经营者与员工收入差距过大所带来的矛盾，有利于团队稳定。 还有，期股可有效解决经营者（职业经理人）购买股权的融资问题。由于创业中的很多经营者（职业经理人）空有理想抱负和能力，但是缺乏创业的启动资金，让经营者（职业经理人）一下拿出大量现金来购买公司股权，实在有点勉为其难。期股获得方式的多样化，使经营者可以不必一次性支付太多的购股资金就能拥有股权，从而实现以未来可获得的股份和收益作为激励经营者今天更努力地工作的初衷。 总之，期股的设计是通过协议的方式剥离股权（物权）的所有权、处分权、收益权、表决权的一种机制。目的是促使那些有能力但暂时无法支付高额股权转让款的经营者和公司长期发展绑定的一种机制。 期权（Option） 期权（Option）是一种选择权，指是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。它是在期货的基础上产生的一种金融工具，给予买方（或持有者）购买或出售标的资产的权利。期权的持有者可以在该项期权规定的时间内选择买或不买、卖或
以股票期权为对象股权激励计划相关费用的 会计与税务处理事项例解 2006 年1月证监会发布了《上市公司股权激励管理办法》（证监公司字[2005]151号，以下简称“管理办法”），自此开启了我国境内上市的公司建立规范的股权激励计划的大幕。为了规范上市公司股权激励业务的会计核算，《企业会计准则第11号--股份支付》对股权激励的会计处理方法做出了系统的规定。随着股权激励计划在我国上市公司的广泛应用，股份支付费用的公司所得税税前扣除问题出现，2012年5月国家税务总局发布了《关于我国居民公司实行股权激励计划有关公司所得税处理问题的公告》（国家税务总局公告2012年第18号，以下简称“第18号公告”），明确了股权激励计划有关公司所得税处理方法。对比会计准则和税收法规，二者对股权激励计划的处理方法存在较大差异，导致其会计核算结果与所得税处理结果不一致，而因股权激励计划费用本身往往金额大导致其对应的所得税影响数金额也超过财务报表的重要性，因此正确分析股权激励计划的会计与税务的差异并进行恰当的会计处理和纳税调整需引起会计实务界的重视。 一、我国股权激励计划的会计核算原则分析 依照《企业会计准则第11号--股份支付》的规定，对于权益结算的股份支付，公司应当以股份支付所授予的权益工具的公允价值计量，公司在等待期内的每个资产负债表日以对可行权权益工具数量的最佳估计为基础，按照权益工具在授予日的公允价值，将当期取得的服务计入相关资产成本或当期费用，同时计入资本公积中的其他资本公积，具体会计核算方法如下： 1、股权激励计划授予日 授予日未股权激励计划获得批准的日期。由于被激励对象尚未提供服务，所以除了立即可行权的股权激励外，公司在授予日不需做会计处理。 例如，2012年1月4日，上市公司泰山公司向其50名管理人员每人授予10,000份股票期权，约定从2012年1月4日起在该公司连续服务2年后，即可以8元的价格购买10,000股泰山公司股票，泰山公司在授予日通过BS模型计算其公允价值为20元。2012年1月4日即为该股票期权的授予日，泰山公司不做账务处理。 2、股权激励计划等待期内 等待期为股权激励计划授予日至可行权日的时段。在等待期内各资产负债表日。公司应当按照授予日权益工具的公允价值及预计可行权的股票数量，计算出股份支付费用的总额作为公司换取激励对象服务的代价，并在等待期内平均分摊计入成本费用和资本公积；会计上不确认此项权益工具后续的公允价值变动。 承前例，2012年有5名股权激励计划内的管理人员（下文提到的人员均为股权激励计划内的人员）离职，泰山公司估计两年中离开的管理人员比较将达到16%；2013年有6名管理人员离职。则2012年-2013年为该股权激励计划的等待期，相应的会计处理如下： （1）2012年度，泰山公司确认的股份支付费用=50×（1-16%）×10,000×20÷2=4,200,000元，对应的会计分录为： 借：管理费用- -股份支付费用 4,200,000 贷：资本公积- -其他资本公积 4,200,000 （2）2013年度，泰山公司确认的股份支付费用=（50-5-6）×10,000×20-4,200,000=3,600,000元，对应的会计分录为： 借：管理费用- -股份支付费用 3,600,000 贷：资本公积- -其他资本公积 3,600,000