国际直接投资与国际间接投资
经贸论坛
国际直接投资与国际间接投资??刘彦雷?一
?,国际直接投资(FDI)与国际间接投资IFPI)?得含义
?按投资者就是否掌握或拥有国外投资企业得经营?权来划分,国际投资可分为国际直接投资与国际间??接投资.国际直接投资就是指一国得企业或个人以控??制企业经营管理权为核心,为了盈利得目得,通过新?建或购并得方式,将有形或无形资产投放到海外设
立企业得行为.它主要有国际独资经营企业,国际?合资经营企业与国际合作经营企业,国际合作开发?等形式、国际直接投资就是投资者到国外直接开办工??矿企业或经营其她企业,直接参与所投资得国外企业得经营与管理活动。它不就是单纯得资金外投,而
?就是资金,技术,经营管理知识等生产要素由投资国得??特定产业部门向东道国得特定产业部门得转移.
?国际间接投资主要就是指以购买外国公司得股票?与其她有价证券得投资(国际证券投资)以及提供中?长期国际信贷为手段,以获取股息或利息为目得得??投资方式.主要包括国际信贷投资(政府贷款,银行??贷款,国际金融组织贷款等)与国际证券投资(国际??债券,国际股票等)、国际间接投资由于就是通过国际??贷款与购买外国有价证券对国外所进行得投资,不
涉及对投资所形成资产得经营与管理,投资活动主?要在金融领域内
进行,因此国际间接投资也叫金融
投资,其中以国际证券投资为主.??二,国际直接投资与国际间接投资得主要区别
1、国际直接投资与国际间接投资得基本区分??标志就是投资者就是否能有效得控制作为投资对象得外
?国企业。国际直接投资得特点就是投资者对所投资得??国外企业拥有得股权达到了有效控制权,因而直接
?参与企业得经营管理,对企业得生产经营活动拥有
控制权。国际间接投资就是通过国际金融证券市场进??行得,投资者一般不亲自建立公司企业,也不负责对?公司企业得经营管理,即使就是进行股权证券投资,也?不构成对企业经营管理得有效控制、?２、国际直接投资得风险大于国际间接投资.
国际直接投资一般都要参与企业得具体生产经营活?动,通过投资以取得对企业生产经营活动得控制权,?因而它必须与具体得项目联系在一起,因此直接投?？l2?国际经贸2０0c2年第6期?
资得周期长,从而加大了投资者得风险.国际间接
投资得主要目得就是取得利息受益,股息收益等,具有
?流动性大,风险小得特点,其收益一般就是固定得,而
企业经营状况得好坏决定了直接投资得收益,而且?这其中又受到诸多难以准确预测得经济及社会因素??得影响,这也加大了它得风险性、3。国际直接投资得资本移动形式比国际间接
投资复杂.国际间接投资得资本移动形势比较简?单,一般体现为国际
货币资本得流动或转移,不涉及
生产资本与商品资本得运动,不用参与对投资所形??成得资产得经营与管理、国际直接投资不仅涉及货?币资本得国际转移,而且还涉及到对生产资本与商
?品资本得运动以及对资本使用过程得控制,就是企业?生产与经营活动向国外得扩展。国际直接投资过程
就是与生产要素得跨国界移动联系在一起得,这些生?产要素包括生产设备,技术诀窍与专利,管理技术
?等,直接投资得经营与管理范围更广泛。
4。国际直接投资得移动速度要慢于国际间接??投资。国际直接投资由于与项目结合在一起,从立
?项到开工建设直到正常生产需要相当长得时间,其??投人资金得移动性较差。国际间接投资受到国际间??利率差异得影响,自发得从低利率国家向高利率国?家流动,从而具有快速移动得特征.?5、国际直接投资与间接投资获得得收益形式
不同、直接投资者主要获得利润收益,而间接投资
者主要获得利息受益,股息收益以及差价收益等。
６、国际直接投资与国际间接投资形成得资产?形式不同、国际直接投资形成得就是真实资产、任何
?资产都会产生一定得结果:证券投资能获得股票债
?券等金融资产,信贷投资形成得就是各种债权与债务
?关系,而直接投资形成得就是真实资产,即各种具有真??实价值得厂
矿或企业、?7、国际直接投资与间接投资得动因不同.国
际间接投资得主要动因在于追逐较高得利息收入,
?所以影响国际间接投资得直接因素就是利率,如果风
?险相同,资本必然会从利率低得国家流向利率高得?经贸论坛??国家。而国际直接投资则不受利率得影响,资本得
?投向以及收益得多寡取决于国际国内得投资环境?(如自然资源,市场,劳动力要素,优惠政策等)与自??身得经营能力.
?８.东道国利用直接,间接投资上各有特色。利
用直接投资时,投资者不仅要投入资金,而且要投入
?设备,技术与工业产权,对于东道国来说,既有利于??提高其经营管理水平,促使其技术进步,又有利于改?善出口商品结构,增强其出口竞争能力。而间接投
?资就是无法由外国资本直接增加东道国得生产能力与
?出口能力得.但就是,直接投资利用不当,会导致经济?受外国资本得控制;而间接投资得资金可以由东道
国自主使用,而且金额较大。但就是,间接投资得经营
责任与风险全部由东道国承担。
?三,国际直接投资与国际间接投资得主要联系
?1。国际直接投资与国际间接投资就是顺应经济
全球化浪潮中必然要经历得、从一国利用国际资本??得历程来瞧,总就是先从跨国银行间接贷款发展到直
?接参与国际证券市场进行融资,然后在本国经济发
展与资本积累达到一定水平以后,再因经济全球化??浪潮而进行海外投资,即一国顺从全球化趋势,参与??到全球资本市场中去得大致顺序可能就是问接融资一?直接融资一海外投资这三步曲.
?２、国际直接投资与国际间接投资共同影响国?际收支平衡,必须综合利用、间接投资绝大部分构??成一国债务,需要还本付息;直接投资虽不构成债?务,但就是,外商利润汇出同样需要东道国支付外汇、?而一个国家在一定时期内得出口能力与经常项目顺?差就是有限得,外汇储备有一定限度.因此利用直接
投资与间接投资应统筹考虑。同时,无论就是国际直
?接投资还就是国际间接投资都会对一国得货币政策产??生一定得影响、如我国在利用外资得过程中,在解
?决国内建设资金尤其就是外汇短缺问题得同时,也不?同程度创造了国内得货币供给。
3.国际直接投资可以带动间接投资,问接投资??也可以带动直接投资。直接投资带动间接投资主要
国际经贸２O０２年第6期？l3？
?经贸论坛?表现在:直接投资扩大了对于能源,交通与通讯事业
等得需求,因而使得东道国需要利用间接投资加快
这些领域得建设、同时,外商投资企业本身也需要
利用国际商业贷款等间接投资,为开展直接投资取
?得资金融通、间接投资对于直接投资得带动作用主
要就是:通过间接投资中得外债与证券投资,有助于建
?设与完善东道国得基础设施与基础产业,从而改善??投资环境,降低投资风险,使东道国增加了对直接投
?资得吸引力。
?4、在利用直接投资与间接投资时,两者得比例
要与东道国得发展状况与发展阶段相适应、在引进??外资初期,东道国由于基础设施,能源,通讯业等落?后,投资风险较大,还不具备外商直接投资进入得条?件,因而东道国此时应以利用间接投资为主,利用直
?接投资为辅。当利用间接投资发展到一定程度时,
应当转为利用直接投资为主。从而引进技术与提高
产业结构水平,并用外商投资企业得出口归还间接
?投资本息所需要得大量外汇资金、当一国利用直接
投资提高了生产技术水平,实现了产业结构升级,具
备了较强国际竞争力时,就需要逐步减少外国直接
?投资对本国产业与市场得控制,向利用间接投资转
?化。
5、国际直接投资与国际间接投资有着相同得
?理论渊源、从国际直接投资与间接投资得理论基础?上瞧,由于国际直接投资得理论发展较短,在20世
纪6o年代前,国际学术理论界并没有专门得国际直
?接投资得理论,而就是把它放在国际证券投资理论中、
?有一些西方国际问接投资理论可以部分或全部解释?国际直接投资
得实践。如曼德尔得国际资本流动理
6。国际直接投资与国际间接投资都论,刘易斯得”两缺口”理论等。??
希望到获??利大,风险小,安全性高得国家,地区进行投资活动.?投资环境对两者都产生影响,而两者又相互影响、??如从本世纪7O年代初国际金融体系崩溃以来,各国?汇率波动不定,导致国际证券投资得风险增加得同
时。也直接或问接增加了国际直接投资得风险.当??今世界,全球化已成为不可逆转得趋势、两者共存?于全球化得时代,不可避免地相互影响,互相联系。
?同时由于生产与资本得国际化,引起筹资得国际化,??正就是国际间接投资得强大动力所在。??四,国际直接投资与国际间接投资得转化方式??及途径
在直接投资与间接投资得划分界限方面,目前??国际上对直接投资所需拥有得最低股权比例尚无统
?一?得标准,许多国家得外国投资法或有关得法规规
定了构成直接投资所需拥有得最低股权比例。美国??经济学家金德尔伯格认为,如果外国投资者购买东??道国企业10％以上得股权,则构成对外直接投资,?若低于这一比例,则属于国际间接投资。美国商务?部把拥有２5%得股份作为划分两者得界限。日本
?官方统计资料中,将日本在外国企业中出资比例占
25％以上得投资或贷款,作为国际直接投资处理、
一?般按国际惯例认为超过企业10％股权得外国投
?资即认定为国际直接投资、
?要达到所要求得股权比例,实现间接投资向直
?接投资得转化,可以通过虚拟经济扩张得途径、例
、??如通过可转换债券得方式,可转换公司债券就是指在??发行时标明发行价格,利率,偿还或转换期限,持有??人有权到期赎回或按规定得期限或价格将其转换为
?普通股票得债务性证券。一般来说,可转换公司债
券就是一种介于股票与债券之间得混合型金融工具、?投资者可以在持有债券与股票之间做出选择,如果
?投资者将债券转换为股票,则投资者得身份也从债
?权人变成了公司得股东,其所享有得权利与义务与?公司得其她股东完全相同、此外,证券投资基金得??发展,就是对股份制等直接投资形式与债权债务等间
?接投资形式得再组合,再优化,再完善,再提高,也就是?两者转化得一个重要途径。另外,银行信贷资产得
证券化也就是正在论证中得思路之一。以上这些运作??都属于虚拟经济得范畴,都就是资本,价值属性得运??作、因此,虚拟经济得扩张就是实现间接投资转化为
1４?国际经贸200２年第6期??
?直接投资得必经之途、??？??
国际直接投资论文 试论我国国际直接投资的风险及防范 [摘要] 从经济发展的角度看，国际直接投资对经济的发展具有重要的推动作用。本 文从引入国际直接投资理论入手，分析我国目前国际直接投资的现状及其存在的风险;进 而从不同角度提出了防范风险的一些对策。 [关键词] 国际直接投资 21世纪以来，随着经济全球化和区域经济一体化的迅猛发展，国际直接投资在世界经济舞台上扮演着越来越重要的角色;使国家之间、地区之间的经济联系越来越紧密。但国 际直接投资也不可避免地增加了宏观经济运行的不稳定性和风险性等。因此，如何利用好 国际直接投资、减少国际直接投资风险、提高国际直接投资的成功率，就成了一个值得重 视和研究的课题。在这一背景下研究我国国际直接投资风险及防范对策对于我国的经济发 展有重要的现实意义。 一、国际直接投资概述 国际直接投资，是现代的国际资本流动的主要方式之一。又称外国直接投资或对外直 接投资，是指一国或地区的居民和经济实体作为投资人在另一国家或地区直接投资企业进 行经营，以对该企业的经营管理具有有效的发言权为核心、以拥有持续利益为目的，实现 最终目标和直接目标高度统一的一种长期投资活动。 按照国际直接投资的定义，国际直接投资直接参与经营管理，目标是获得被投资企业 的控制权，以获得持续利益。 从子公司与母公司的生产经营方向是否一致看，国际直接投资可分为:1横向型投资;2垂直型投资;3混合型投资三种类型。从投资者是否新投资创办企业的角度即投资方式的不同，可分为:1创办新企业;2控制外国企业股权。从投资者对外投资的参与方式的不同， 可分为：合资企业、合作企业、独资企业三种形式。 二、中国国际直接投资风险分析 国际直接投资风险是指在一定环境和期限内客观存在的，导致投资企业在海外市场上 生产经营管理等一系列过程中发生损失的不确定性。我国国际直接投资主要面临以下风险： 1.政治风险 政治风险指因突发性政治事件的发生和政府行为直接引起东道国投资环境的变动，对 投资者的利润和战略目标的实现所带来的不得影响。主要包括：政治政策风险、经济政策 风险、国有化风险和战争风险。
国际直接投资和间接投资的区别 朱双丹 08121341 直接投资（FDI）是指以各种混业、合资、独资等形式直接进入他国进行生产的贸易活动。 间接投资（FII）是指以购买他国金融证券（如股票、债券、衍生金融工具）等对别国涉及的投资行为。 哪里有能带来足够的利润的投资机会，资本就有向哪里流动的趋势，当这样的机会出现在海外时，国际投资的发生就顺理成章。像国内投资分为直接和间接一样，国际直接投资也有这样的分法：把钱交给别人使用然后拿利息的间接投资，自己管理资本、自己控制项目运作以赚取利润的直接投资。 逐利的本性决定了资本扩张的必然。在自由竞争时期，资本主义扩张的主要手段是“商品输出”，但作为掠夺资源输出商品之辅助的对外投资也是新兴资产阶级热衷的活动。它可以追溯到18世纪时期东印度公司、哈德逊湾公司等为进行掠夺性贸易而在殖民地进行的各种投资活动。到了垄断资本主义时期，“过剩资本”的大量出现使得国际投资（尤其是以借贷为主的间接投资活动）大张旗鼓地展开，并把资本主义的生产方式带到文明世界的每个角落。 二战后，这种产业资本的跨国流动得到了更迅猛的发展，并表现出与传统的资本流动迥然不同的特点。首先，二者最大的区别在于直接投资对国外企业控制权的要求。直接投资既全部或部分的拥有国外企业，又直接或间接的经营国外企业。而间接投资则很少涉及到这一问题。第二，从资本移动的形式上看，直接投资不只是单纯货币形态的资本转移，而是货币资本、技术设备、经营管理知识和经验等经验资源在国际间的一揽子转移。第三，直接投资具有实体性，它一般通过投资主体在国外创设独资、合资、合作等生产经营性企业得以实现；而间接投资则通过投资主体购买有价证券或发放贷款等方式进行，投资者按期收取股息、利息，或通过买卖有价证券赚取差价，其投资具有虚拟性。最后，由于直接投资直接参与企业的生产经营活动，其投资回报与投资项目的生命周期、企业经营状况密切相关，通常周期较长，风险较大；而间接投资则更具流动性，风险也相对要小。 传统的资本流动理论对这种日益流行的海外直接投资也越来越没有解释力。直接投资并不绝对的取决于东道国的利率水平，而且很多情况下东道国的利率并不高于母国利率。海默是最早注意到直接投资和间接投资之不同的西方学者，并开创性地提出了大型跨国企业之所以热衷于海外直接投资乃其拥有东道国企业无法比拟的垄断优势，通过对外直接投资，他们可以充分地利用这些垄断优势，实现利润最大化。英国学者伯克雷和凯森从内部化的角度解释了这种直接投资行为，他们认为，海外直接投资是跨国公司为克服海外市场的不完全性（由于政府管制、信息缺失和不对称、垄断的市场结构等造成）而进行的内部化行为。邓宁的折衷理论是有关FDI理论的集大成者，他认为FDI的进行取决于所有权优势、内部化优势以及区位优势三方面因素。
一．理论依据 国际直接投资（International Direct Investment）是指一国的自然人、法人或其他经济组织单独或共同出资，在其他国家的境内创立新企业，或增加资本扩展原有企业，或收购现有企 业，并且拥有有效管理控制权的投资行为。 1概述 国际直接与间接投资向对应的概念，是指为了在国外投资获得长期的投资效益，并拥有对公司的控制权和企业经营管理权而进行的在国外直接建立企业或公司的投资活动。 分类 （一）从子公司与母公司的生产经营方向是否一致看，可分为三种类型： 1、横向型投资:同样或相似的产品，一般运用于机械制造业、食品加工业 2、垂直型投资：可是同一行业的不同程序的产品。多见汽车、电子行业；可是不同的行 业有关联的产品，多见资源开采，加工行业。 3、混合型投资：生产完全不同产品，目前只有少数巨型跨国公司采取这种方式。 （二）从投资者是否新投资创办企业的角度，可分为： 1、创办新企业：又称绿地投资，分两种方式，独资、合资 2、控制外国企业股权两种形式，外国投资者通过一定程序，渠道，购买东道国企业的股 票达到一定比例，从而通过控制的权利。 （三）从投资者对外投资的参与方式的不同，可分为：合资企业、合作企业、独资企业三 种形式 2主要特点 国际直接投资与其他投资相比，具有实体性、控制性、渗透性和跨国性的重要特点。具体表现在：(1)国际直接投资是长期资本流动的一种主要形式，它不同于短期资本流动，它要求投资主体必须在国外拥有企业实体，直接从事各类经营活动。 (2)国际直接投资表现为资本的国际转移和拥有经营权的资本国际流动两种形态，即有货 币投资形式又有实物投资形式。 (3)国际直接投资是取得对企业经营的控制权，不同于间接投资，他通过参与、控制企业经 营权获得利益。当代的国际直接投资又有以下几个特点：规模日益扩大、由单向流动变为对向流动、发展中国家国际直接投资日趋活跃、区域内相互投资日趋扩大、国际直接投资部门结构 的重大变化、跨国并购成为一种重要的投资形式等等。 3发展 国际直接投资理论于60年代初期由海默提出，其后经过维农、巴克利、小岛清等人的发展，到70年代后期终于由邓宁完成了国际直接投资的一般理论。这一理论在研究国际直接投资问题时，强调了与传统国际资本流动有两个不相同的地方：其一是强调进行国际直接投资的企业可以获得较大的利益；其二是强调这类企业可以节省交易成本80年代以前，国际直接投资理论主要以发达国家特别是美国的跨国公司为研究对象，认为跨国公司的竞争优势主要来自企业
国际直接投资与国际间接投资 经贸论坛 国际直接投资与国际间接投资 刘彦雷 一 ,国际直接投资(FDI)与国际间接投资IFPI) 的含义 按投资者是否掌握或拥有国外投资企业的经营 权来划分,国际投资可分为国际直接投资与国际间 接投资.国际直接投资是指一国的企业或个人以控 制企业经营管理权为核心,为了盈利的目的,通过新 建或购并的方式,将有形或无形资产投放到海外设 立企业的行为.它主要有国际独资经营企业,国际 合资经营企业和国际合作经营企业,国际合作开发 等形式.国际直接投资是投资者到国外直接开办工 矿企业或经营其他企业,直接参与所投资的国外企 业的经营和管理活动.它不是单纯的资金外投,而 是资金,技术,经营管理知识等生产要素由投资国的 特定产业部门向东道国的特定产业部门的转移. 国际间接投资主要是指以购买外国公司的股票
和其他有价证券的投资(国际证券投资)以及提供中长期国际信贷为手段,以获取股息或利息为目的的投资方式.主要包括国际信贷投资(政府贷款,银行 贷款,国际金融组织贷款等)和国际证券投资(国际债券,国际股票等).国际间接投资由于是通过国际 贷款和购买外国有价证券对国外所进行的投资,不涉及对投资所形成资产的经营和管理,投资活动主要在金融领域内进行,因此国际间接投资也叫金融投资,其中以国际证券投资为主. 二,国际直接投资与国际间接投资的主要区别 1.国际直接投资与国际间接投资的基本区分 标志是投资者是否能有效的控制作为投资对象的外国企业.国际直接投资的特点是投资者对所投资的国外企业拥有的股权达到了有效控制权,因而直接参与企业的经营管理,对企业的生产经营活动拥有控制权.国际间接投资是通过国际金融证券市场进行的,投资者一般不亲自建立公司企业,也不负责对公司企业的经营管理,即使是进行股权证券投资,也不构成对企业经营管理的有效控制. 2.国际直接投资的风险大于国际间接投资. 国际直接投资一般都要参与企业的具体生产经营活动,通过投资以取得对企业生产经营活动的控制权,
投资方式 一、选择题（单项或多项） 1.国际直接投资的突出特征是（D ）。 A.投资方式 B、投资利润高 C、投资风险大 D、投资者拥有有效控制权 2.国际货币基金组织规定构成外国直接投资的最低股权比例为（ A）。 A、25% B、50% C、75% D、100% 3.通常所说的“三资”是指（ABC）。 A.中外合资经营企业 B.中外合作经营企业 C.外商独资企业 D.外商投资企业 4.补偿贸易是一种（ A）。 A、灵活利用外资 B、海外投资 C、技术贸易 D、直接投资 5.分公司和母公司的关系为（B ）。 A两者相对独立 B.分公司是母公司的组成部分 C.分公司和母公司可采用不同的名称 D、分公司对自己负责任 6.分公司在将利润汇回母公司时（B ）。 A.需缴纳预扣税 B.不必缴纳预扣税 B.由母公司缴纳预扣税 D．需缴纳所得和预扣税 7.子公司在东道国是独立的法人，所以（ A）。 A.除缴纳所得税，汇出利润时还需缴纳预扣税 B.只交缴预扣税，不缴所得税 C.预扣税和所得税均不需缴纳 D.只需缴纳所得税，不需缴纳预扣税 预扣税（withholding tax），是由东道国政府按支付给外国投资者的股利、利息、无形资产特许权使用费等所计征的税种。 8.子公司可享受“合法“避税的利益，是指（A ）。 A、它可以把利润汇到避税地的另一子公司，而不直接汇回母公司 B.它可以把利润汇回母公司，由母公司再把利润汇给避税地的子公司 C.它可以不缴纳所得税 D、它可以不缴纳预扣税 9.（ AB）是资本要素国际移动的主要方式，是国际投资的两种形式中的主要形式。 A、国际直接投资 B、国际间接投资 C、私人投资 D 、公共投资 10.（ C）是国际直接投资大发展的客观前提。 A、科技革命的发生 B、社会化大生产的大发展 C、国际分工的新发展 D、国际经济一体化的趋势 11.在现代经济社会中，（ A）占整个企业总数的绝大多数。 A、独资企业 B、合作经营企业 C、合资经营企业 D、合伙企业 12.避税地即（ B）。
国际直接投资发展的新趋势及我国利用外资的 现状 一、国际直接投资发展的新趋势自1991年以来我国国际直接投资流入量持续增长。2000年全球国际投资达到最高点1.38万亿美元此后经历了三年下降。20__年开始回升20__年达到1.31万亿美元比上年增长38％。国际组织预计20__年增速有所回落但全球跨国并购已达5810亿美元比上年同期增长58％预计全年总流量将达1.4万亿美元。国际投资出现新特点： (一)发达国家仍是引资的主力。国际投资流量很多钱都流到了发达国家。以20__年为例发达国家吸收的外资增长了40％国际投资吸收美国是第一名达1700亿英国第二第三名是法国第四名是中国全部资金流量的不到40％流入发展中国家。所以说不是有钱的地方往没钱的地方流是有钱的地方往有钱的地方流。发达国家既是外资的提供者又是外资的吸收者20__年发达国家提供的外国直接投资占总流量的80％且其中一半来自欧盟。过去人们总认为钱多的地方往钱少的地方流而实际上往往是跨国公司多的国家互相流动流出的多也吸收的多。 (二)服务业国际直接投资上升较快。近20年来全球跨国公司投资更多面向服务业其比重在不断上升。到21世纪初服务业国际直接投资的流量已从50％上升到60％特别是以服务外包为主要形式的跨国公司和跨国转移成为服
务业跨国投资的重要形式。服务业外包市场容量不断扩大随着电子计算机和网络技术的应用这些领域越来越多的产品成为可贸易产品这一行业也就成为可贸易的行业。因此这一行业在国际直接投资领域引起了跨国公司的关注。服务外包的来源地主要是欧、美、日美国占最大的比重是2／3承接最多的是亚洲约占全球外包业务的45％。上世纪90年代我国接受的是制造业的外包业务特别是沿海地区加工贸易大量发展都是因为接受了制造业的转移和制造业外包。新一轮的产业转移是服务外包承接最多的虽然是亚洲但并不是中国而是印度、菲律宾等国。在未来十年我国面临一个重大的挑战也就是在服务业外包中能不能赢得像上世纪90年代承接制造业转移的成就这是一个非常严峻的考验。 (三)跨国并购是国际投资的重要形式。国际投资主要通过兼并、收购的方式来实现还可通过绿地投资也就是新建一个企业但这一比重越来越低。收购、兼并的两种形式作为直接投资的形式越来越多占的比重也越来越大。并购投资占全球国际投资流量的份额一直保持在50％以上凡是国际流量上升的阶段就是并购比重上升的阶段凡是投资流量下降的阶段就是并购投资份额下降时期。换句话凡是国际投资流量上升就意味着跨国并购活动很活跃。现在正处在国际投资流量上升的阶段达到13000亿－14000亿美元这意味着国际跨国并购活动非常活跃。并购的双方有可能实现资源共享能够增强企业的竞争力；帮助现有企业脱困减轻失业压力；通过收购兼并原来的生产能力得到稳定企业竞争力得到提高企业也
国际融资的主要方式及其特点 根据国际融资关系中债权债务关系存在的层次来分类，有存在双重债权债务关系的间接融资，还有只含单一债权债务关系的直接融资。 （一）直接融资 1．国际债券融资 国际债券即发行国外债券，是指一国政府及其所属机构、企业、私人公司、银行或国际金融机构等在国际债券市场上以外国货币面值发行的债券。国际债券主要分为欧洲债券和外国债券两种。 欧洲债券融资主要有如下特点： (1) 管制松散。欧洲债券市场的所在货币当局，对银行及金融机构、跨国公司、国际金融机构的融资活动管制都很松。如果在美国纽约市场发行美元债券，美国对此审查相当严格很难获准；而在欧洲货币市场发行美元债券，手续则较为简单，不需评级机构评级，也不必向任何机构登记注册，而债券注册则只向当地证券交易所提交说明书即可。 (2) 币种多样化。欧洲债券可以有更多的货币种类选择，而且当一些借款人想展期筹集较大金额的资金时，欧洲货币市场都能满足这些需要，满足货币种类和数量的需要。 (3) 交易集中。欧洲债券市场的交易全部在证券交易所里成交，没有场外市场，要接受证券交易所规章制度的管理和监督。 (4) 资金调拨方便。欧洲市场是完全自由的市场，不存在限制和标准。加上在欧洲的一些金融中心，银行林立，业务经验丰富，融资类型多，电讯联系发达，银行遍布世界各地，资金的调拨非常方便，若融资后需调换成各种所需货币，可在最短时间内完成调换并调拨到世界各地。 外国债券融资主要有如下特点： (1) 发行外国债券首先要对借款者进行评级。借款者涉及许多机构或公司企业，其信誉程度决定了能否发行债券及借款的数额，资信高的可以获准发行，且发行限额较高。如日本政府规定，发行日元债券，属政府级即AAA级，贷款数额可不受限制；AA级的限定只可发行300亿日元；未评级的只能发行100亿日元。 (2) 外国债券发行额较大且筹资多国化、多样化。美国就规定在美国发行美元债券，规模至少5000万美元，从世界发行境外债券筹资数额来看，相当可观约占国际筹资总额的60%。
1、国际投资如何分类 投资的类型划分 1。按照地域划分：国内投资和国外投资 2。按照性质划分：直接投资和间接投资 3。广义的国际投资和狭义的国际投资（前者包括国际直接投资和间接投资，后者专指间接投资） 2、影响国际直接投资的因素有哪些 第一，宏观经济形式起着决定性关键作用。 对于所有国家而言，决定跨境直接投资流向的首要因素是宏观经济形势，国际之间如此，一国之内同样如此。2004年，以中国为代表的东亚经济体系宏观经济欣欣向荣，吸收外商直接投资屡创佳绩；与此同时，西欧大陆国家宏观经济疲软，国际直接投资流入也萎靡不振，原因就在于此。 第二，汇率是决定跨境直接投资流向的第二个重要因素[3]。 对于发展中国家而言，某些结构性因素也有利于他们吸收国际直接投资。首先是市场导向型的国际直接投资越来越多，国际投资者在选择投资地点时，不仅是在选择低成本的生产地点，而且越来越多地是在选择接近庞大的消费市场。这意味着人口众多且国民收入持续稳定增长的国家更能够得到外资的青睐。其次，放松管制、监管体制改革都可以激励投资者。近年来，随着中国经济的高速增长，国际直接投资中对消费品、汽车等的投资绝大部分是市场导向型的投资，同时，由于人民币长期预期升值和汇率机制的改革都带动中国国际直接投资的增加。 第三，国际贸易领域的重大变革对国际投资者产生了强烈的激励，其中尤以中国入世和国际纺织品贸易进入“后配额时代”影响最为重大。
贸易自由化趋势或者说贸易壁垒的减少，都为国际直接投资创造了大好机会和条件。中国加入WTO后，与国际间的贸易壁垒越来越少，这也极大地刺激了寻求低成本高效率的跨国资本到中国投资的兴趣。
一、填空题 1.国际投资除具有国内投资的一般特征外，还具有投资主体，投资客体，蕴含资产的，等方面的特征。 2.西方海外直接投资的主流优势理论是以西方大型跨国公司为参照的，重点探究公司海外投资行为的发生机理，其中包括从产业组织理论切入的和从国际贸易学说衍生的，以及整合二者的。 3.跨国经营指数（TNI）是、和这三个参数所计算的算术平均值。指数值越高说明该跨国公司国际化经营的程度。 4.近年来，跨国公司的组织结构向着、和方向发展。 5.共同基金是面向社会公众公开发行的，因此是基金，而对冲基金一般是基金。 6．跨国公司地域一体化战略演变经历了、和三个阶段的演变。 7.国际投资资产取得方式主要有两种：和 8.国际投资主体在独资经营的具体运作过程中又有两种形式可供选择，一为，二为。 9.在许可证安排中，技术转让价款可以用补偿，也可以用补偿. 10.国际直接投资的国际法规范包括两个方面：一是规范，二是规范。 二、单选题 1. . 国际货币基金组织认为，视为对企业实施有效控制的股权比例一般是？ A 10％ B 25％ C 35％ D 50％ 2.弗农提出的国际直接投资理论是。 A 产品生命周期理论 B 垄断优势理论 C 折衷理论 D 厂商增长理论 3.最保守的观点认为，在（）个国家或地区以上拥有从事生产和经营的分支机构才算是跨国公司。 A 2个 B 3个 C 4个 D 6个 4下面不属于跨国银行功能的是（）。 A 跨国公司融资中介 B 为跨国公司提供信息服务 C 证券承销 D 支付中介 5以下不属于国际金融公司（IFC）的投资管理的原则是（）。 A催化原则B商业原则C流动原则D特殊贡献原则 6.子公司完全复制母公司价值链的战略是（）。 A 独立子公司战略 B 多国战略 C 简单一体化战略 D 复合一体化战略 7.一个子公司主要服务于一国的东道国市场，而跨国公司母公司则在不同的市场控制几个子公司的经营战略是（）A 独立子公司战略 B 多国战略 C 区域战略 D 全球战略 8.下面不属于跨国银行功能的是（）。 A 跨国公司融资中介 B 为跨国公司提供信息服务 C 证券承销 D 支付中介 9.下面不属于跨国投资银行功能的是（）。 A 证券承销 B 证券经纪 C 跨国购并策划与融资 D 为跨国公司提供授信服务 10.下面不属于对冲基金特点的是（）。
关键词：对外直接投资；战略选择；跨国经营 1.我国对外直接投资的特点 （1）我国企业跨国投资起步晚，但发展较快。我国企业跨国投资是从1979年开始的，仅有20余年的历史，而西方发达国家企业的跨国投资已有100余年的历史了。但我国企业的跨国投资发展很快。20多年来，我国海外企业数量和对外直接投资额的年平均增长率都达到约50%，大大超过了亚洲新兴工业化国家以及前苏联和东欧国家最初的对外直接投资增长速度。据商务部统计，截至2002年底，我国累计投资设立各类境外企业6960家，遍及160多个国家和地区，协议投资总额超过138亿美元，中方投资约93亿多美元（实际数量和金额远不止于此）；已有39家中国企业进入世界最大225家国际承包商之列，11家进入国际工程咨询设计200强。 （2）我国企业跨国经营主体日趋多元化，但以大型国有企业为主。从投资主体看，专业外贸公司的海外投资进入萎缩、调整期，而工贸公司，民营、私营企业对外直接投资踊跃，成为对外直接投资的新生力量，中国对外投资主体初步呈现多元化，但大型国有企业仍是中国海外投资的主力军。在2002年中国最大的12家跨国公司中，中远以90亿美元的海外资产雄居榜首。海尔和中兴是其中两家非国有企业，但其海外资产规模均较小。 （3）对外直接投资贸易型企业居多，多元化的趋势在加强。20世纪90年代以来，出于完善经营体系、降低经营成本、提高全球化经营效率和增强国际竞争力的目的，一些跨国公司将对外直接投资的目标由传统的制造业转向金融服务业。目前中国海外投资涉及的领域也从过去的以贸易和餐饮为主逐步拓宽到矿产、森林、渔业、能源等资源开发，家用电器、纺织服装、机电产品等境外加工贸易，农业及农产品开发、餐饮、旅游、商业零售、咨询服务等行业在内的全方位的经营活动。总体上看，在投资企业中，从事商品流通的外贸企业多，占49.7%.但从近年来的发展趋势看，境外加工贸易（占22.2%）和资源开发（占18.1%）增长比较快。 （4）对外投资区域相对集中，我国的港澳地区以及美欧依然是重点。1990年底，我国801个非贸易性境外企业分布在世界93个国家和地区，而实际集中在美国、日本、德国、澳大利亚和加拿大5个发达国家的企业就达240个，占30%；在前苏联、新加坡、泰国和我国港澳地区又集中了另外300家，其中我国港澳地区就集中了140家非贸易性企业。至1991年，我国近千家境外贸易企业，有180家集中在我国港澳地区；另外的700家则主要集中在美国、日本、德国、泰国和阿联酋等少数几个国家。迄今为止，中国海外投资最多的是我国港澳地区，占46.8%；其次是北美，占13.7%；第三是亚洲，占11%；第四是非洲，占9.2%；第五是拉美，占7.5%；第六是大洋洲，占6.2%；最少的是欧洲，只占6%. （5）投资方式以新建为主、营运方式以合资经营为主。为了应对日益缩短的产品生命周期、日新月异的技术变革和高昂的研发成本，越来越多的跨国公司开始借助战略联盟方式来广泛开展经营合作，通过建立合资企业、并购、许可证经营、分包、特许权转让及合作生产等方式进入国际市场。特别应注意的是跨国并购是影响国际直接投资规模的主导因素，2000年全球直接投资流量中，并购占据84.6%，兼并和收购达到1.1万亿美元。 中国企业进行海外投资主要采取新建的进入方式，比例高达48%，其次是战略联盟方式，占39%，收购兼并排在最后，仅为13%.而在所有权比例和控制权决策上，一般选择合资企业的方式。据有关统计，我国包括贸易性企业在内的境外企业中，中方独资经营占34.4%；同国外合资经营的企业占65.6%，如果仅考虑非贸易性企业，这一比重接近80%. （6）投资项目以中小型为主，平均规模在不断扩大。中国的境外投资除资源开发型项目规模较大外，绝大多数都属中小项目，截至2001年9月，资源开发项目的平均中方投资额为1046万美元，贸易项目的平均规模为112万美元，加工贸易项目的平均规模为109万美元，其中境外加工贸易平均规模稍大，为265万美元。
世界经济概论第四章国际直接投资与跨国公司的发展 复习题 一、名词解释 1国际资本流动是指资本跨越国界，从一个国家或地区转移到其他国家或地区的过程，是资本的一种跨国运动形态。 2．生产国际化：指世界各国的社会生产过程日益突破国界，不断向国际范围延伸并结合为一个有机整体的过程。它是生产社会化即分工合作超出国界而在国际间的扩展。 3.国际直接投资：指投资者为了在国外获得长期的投资效益并得到对企业的控制权，通过直接建立新的企业、公司或并购原有企业等方式进行的国际投资活动。 4独资经营：是指完全由外商出资并独立经营的一种国际直接投资方式； 5合资经营：是指两国或两国以上的投资者在平等互利原则基础上，共同商定各自在被投资企业的股权比例，并根据东道国的法律，通过签订合同举办合营企业，共同经营、共负盈亏、共担风险的一种投资方式； 6合作经营：一般不以股份确定产权，不按股权比例分配收益，而是根据合同规定投资方式和投资比例分配收益并承担风险。 7合作开发：则通常是由拥有特定资源的国家，通过招标方式与外国投资者签订合作开发协定或合同，并联合组成开发公司对东道国资源进行开发。 8.水平型直接投资也称为横向型直接投资，是指一国的企业到国外进行投资，建立与国内生产和经营方向基本一致的子公司或其他企业。这类子公司和其他企业能够独立完成生产和销售，与母公司或国内企业保持水平分工关系。 9.垂直型直接投资：也称为纵向型直接投资，是指一国企业或跨国公司到国外建立子公司或附属机构，这些国外子公司或附属机构与母公司之间实行纵向专业化分工协作。 10.非股权安排：投资者没有在东道国企业中参与股份，而是以其他形式如许可证合同、管理合约、销售协议等进行的直接投资，均属于非股权参与式的直接投资。 11.绿地投资：一国投资者到国外单独或合作创办新的企业，或者组建新的子公司进行生产经营活动。 12.跨国公司：就是指在两个或两个以上国家进行投资活动，并因此对一定数量的经营性资产拥有全部或部分控制与管理权的企业。 13跨国并购（Cross—border Mergers & Acquisitions）是指一国企业为了某种目的，通过一定
中国企业进行国际直接投资的案例分析 随着世界经济趋向全球化、自由化、知识化发展，在进行了一系列的“引进来”措施，并收到了巨大的成效后，政府政策又逐渐向“走出去”的方向发展。近年来，随着金融危机的迅速蔓延，发达国家的经济受到严重破坏，这让中国企业有了更多进入国际市场的机遇，中国企业的海外并购也常常出现在人们的视线中。本文将以吉利收购沃尔沃的成功案例来分析中国企业对外投资的原因以及对自身影响。 吉利收购沃尔沃的背景： 浙江吉利控股集团有限公司始建于1986年，是国内汽车行业十强中唯一一家民营轿车生产经营企业。连续四年进入全国企业500强，被评为“中国汽车工业50年发展速度最快、成长最好”的企业。沃尔沃汽车公司创立于1927年，是北欧最大的汽车企业，世界20大汽车公司之一。 受金融风暴波及，福特公司债务缠身。严酷的国际背景带来的经济高压使福特急于放低身价出售沃尔沃。国际金融风暴只是一定程度上减缓了我国经济的快速增长，对我国的经济并没有多大的影响。而吉利汽车公司汽车销量保持迅速增长，吉利战略转型不断深入，吉利的发展形势令人鼓舞，其增长远远高于行业标准。 我国加大金融对外高新技术投资的支持充分发挥其政策导向功能，对国家重大科技专项、国家重大科技项目产业化项目的各个方面给予重点扶持；运用财政贴息方式，引导各类商业金融机构支持高新技术引进和自主创新与产业化，使我国高新技术迅速发展，为吉利集团收购沃尔沃提供了技术条件。 2010年8月2日，中国浙江吉利控股集团有限公司在伦敦宣布，已经完成对美国福特汽车公司旗下沃尔沃轿车公司的全部股权收购。按照规划，吉利收购沃尔沃后要力争在2011年前实现沃尔沃轿车公司扭亏为盈的目标。吉利并购沃尔沃被称为“蛇吞象”行为，并购背后的艰难是巨大的，吉利的每一步都存在变数，但吉利的成功却成为了既定的事实。 福特出售沃尔沃的原因： 沃尔沃轿车在被福特收购后销售额数年来一直下滑。国际上，主要汽车市场
第一章国际投资概述 1.关于国际投资、直接投资与间接投资 ●投资主体分：官方机构、跨国公司、金融机构、居民个人 分类：官方投资，私人对外投资 占直接投资中比例最高的主体：跨国公司 ●投资客体：三类资产，实物、无形、金融 ●间接投资的形式：国际借贷、国际证券投资 “有效控●区分国际直接投资和国际间接投资的根本原则： 制” ●关于构成单一法人“有效控制”的股权比例的各种规定： 国际货币基金组织：25%；中国：25%；美国：10% 2.国际投资相对于国内投资的特点 ●投资主体单一化 ●投资环境多样化 ●投资目标多元化 ●投资运行复杂化 3.关于国际投资产生与发展： （1）1914年以前： ●投资来源主要是私人资本，官方资本所占比例很小 ●全球国际投资最大输出国是英国 ●投资主要流向资源丰富国家和殖民地国家 （2）两次大战之间
●美国一度取代英国成为世界上最大的投资国 （3）二战后至20世纪60年代 ●发展中国家开始一定规模的对外投资 （4） 20世纪70、80年代 年代，“石油美元”成为国际投资重要资金来源 ●70 年代，美国逐渐成为债务国，日本逐渐成为世界最大●80 债权国 年代后，国际投资格局形成美、日、欧“大三角” ●80 （5） 20世纪90年代以后 ●高增长地区成直接投资宠儿 “金砖四国”、东亚、加勒比海地区、拉美 ●间接投资增速远超直接投资 4.关于国际直接投资的布局： ●行业布局： 直接投资重心一战前集中在初级产品产业，二战后转向制造业，90年代后转向服务业 ●区域分布： 主要投资国:一战前英国为首的欧洲发达国家，二战后美 国成为最大投资国，80年代后形成“大三 角”格局； 主要东道国：一战前，主要是发展中国家，战后转向发 达国家，80年代后“大三角”为主导的东
浙江大学远程教育学院 《国际投资学》课程作业答案 第一章国际投资概述 一、名词解释 1. 国际投资 答：国际投资是各国官方机构、跨国公司、金融机构及居民个人等投资主题将其拥有的货币资本或产业资本，经跨国流动形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国经营得以实现价值增值的经济行为。 2.国际资本流动 答：是指资本在国际市场之间进行转移，或者说，资本在不同国家或地区之间作单向、双向或多向流动，具体包括：贷款、援助、输出、输入、投资、债务的增加、债权的取得，利息收支、买方信贷、卖方信贷、外汇买卖、证券发行与流通等等。 3.资本输出 答：可以定义为一国国家政府、企业或者个人为了获取高额利润或利息而对国外进行的投资和贷款的经济行为。 二、简答题 1.国际投资的作用 答：（1）可以促进资本输出国产业结构不断优化，促进技术进步。（2）可以促进生产及资本等要素国际化。（3）可以成为政府宏观调控的一项重要手段。（4）加速了跨国公司生产经营跨国化。（5）国际投资开拓了发展中国家新市场。（6）国际投资促进国际经济区域化、一体化的发展。 2.国际资本流动的特点 答：（1）国际投资的格局呈现多元化发展趋势；（2）国际直接投资的规模不断扩大，但是上升势头减缓。（3）国际投资的地区分布趋向多极化，但主要集中在发达国家和地区。（4）国际投资广泛分布于制造业、服务业和高新技术产业；（5）发展中国家和地区在积极引进外资的同时，开始注重海外投资。
三、论述题 1. 国际投资的发展趋势分析 答：回答要点：（1）国际直接投资总体上保持增长态势，但是势头开始减缓。（2）国际直接投资的主要流向依然集中在发达经济体；（3）发展中国家所吸收的外国直接投资大多流向新兴发展中国家；（4）跨国并购已经成为国际投资的主要形式；（5）跨国投资开始向金融、保险、电信、流通等行业转移。 第二章国际投资理论 一、名词解释 1.内部化理论 答：在市场不完全条件下，跨国公司为了谋求企业整体利润的最大化，往往倾向于将中间产品特别是知识产品在企业内部转让，以内部市场来代替外部市场，以避免外部市场不完全造成的损失。 2.产品生命周期 答：（1）新产品创新阶段；（2）新产品的成熟阶段；（3）新产品的标准化阶段 3.区位优势 答：是指跨国公司在投资区位上具有的选择优势，，是发展对外直接投资时必须要考虑的重要因素。 二、简答题 1.简述垄断优势理论的主要内容 答：一、不完全竞争市场的形成不完全竞争是指由于规模经济、技术垄断、商标及产品差别等引起的偏离完全竞争的市场结构。 （一）产品和生产要素市场的不完全 （二）由规模经济引起的市场不完全 （三）由于政府干预经济而导致的市场不完全 （四）由关税引起的市场不完全 二、垄断优势理论的形成 （一）技术优势；（二）资本筹集优势；（三）规模经济优势；（四）管理优势 三、评价 2.国际生产折衷论的主要内容 答：一、国际生产折衷理论的形成 二、国际生产折衷理论产生的原因
国际直接投资
国际直接投资新趋势及我国企业对外投资策略融支持新疆农业发展之浅见 [修改时 间： 2011-6-14 浏览次 数：30] 金融是 经济的命 脉，是发 展农业必 不可少的 坚强后 盾，新疆 农业所依 托的外部 环境建 设、龙头 企业原料 收购、农户临时性生产资金需求等都离不开金融的支持。为此，新疆金融系统一直将支持农业发展作为重中之重，不断增加对农业基础设施、特色农业的信贷投入，全区农业贷款无论在贷款覆盖面还是贷款量上[修改时间：2011-6-24 浏览次数：29]
大的提高，有效缓解了农业“贷款难”问题。我们必须切实把握新疆农牧业现代化的有利契机，根据当前金融支农的实际情况，努力探索金融支持新疆农业发展的新途径。但同时，在金融支持农业发展的过程中却也存在着一些制约因素，影响了新疆农业发展进程。 1金融支持农业发展的过程中存在的制约因素。 1.1农业经济弱质性与信贷资金趋利性的矛盾。 新疆农业生产
受自然条件影响大，这使农业产出存在很大的不确定性和不稳定性，而新疆地区农产品供求弹性小又使农业面临相当大的市场风险，农业企业的高风险、低回报让金融机构望而却步。在充分考虑安全性、流动性、效益性的原则下，金融机构必然对农业融资审慎，在明知农业发展需要资金支持的情况下信贷资金也会加剧流向非农业领域去寻求自己更有把握的利益，从而在很大程度上限
农业发展的信贷投入，影响到金融服务农业发展的水平和效果。 1.2金融创新和服务滞后，不能满足农村经济发展的需要。 新疆国有商业银行的信贷资金向大城市、大企业、大客户、大项目集中，很多县域机构受授权限制只能办理小额质押、个人消费、票据贴现等低风险金融业务。金融机构仍以传统的存、贷、汇业务为主，金融创新和服务滞后，不能满足农村经济发展的需要。
全球国际直接投资现状及进展趋势 来源:国际贸易 2007-07-13 受世界经济复苏及跨国公司整体经营利润好转等因素的阻碍,在经历了连续三年下降之后,2004年全球外国直接投资(foreign direct investment, FDI)流入规模终于停止了这种下滑势头,呈现出恢复性增长的新态势。 渐行走出低谷的全球FDI
1.总规模终止下滑并呈增长新趋势。按照联合国贸发会议公布的最新统计数据,全球FDI流入规模在2000年达到1.4万亿美元的历史最高峰后,以后的三年一直处于下滑状况。2001年减少了47%,为8180亿美元,2002年又在上年的基础上又减少17%,达到6790亿美元。2003年,又比2002年下降18%,仅为5600亿美元.在这年中,流入发达国家比2002年下降了25%,仅为3670亿美元。导致全球FDI流入规模下降的直接缘故,依旧是跨国并购活动的低迷,2003年全球企业跨国并购规模仅为2970亿美元。由于统计方法的问题,从统计上尚难以通过并购金额计算:FDI流量,但跨国并购金额的减少依旧十分清晰地反映出FDI流入总规模的下降。 进入2004年后,国际直接投资持续三年的下滑趋势终于开始转变,而这一趋势也首先通过跨国并购规模的增加反映出来。依照
美国闻名的汤姆森金融证券公司的统计数据,能够清晰地讲明,仅2004年上半年,全球跨国并购总规模达到1762.2亿美元,比上年同期增长12.9%。其中作为全球国际直接投资中最重要的两极,发生在美国和欧盟(15国)的跨国并购规模均呈大幅度增长。由于汤姆森金融证券公司的统计数据为许多国际经济组织所采纳,具有专门大权威性,因此,能够做出如此的推断,即全球FDI规模正在走出低迷,呈现出恢复性增长的势头。 2.跨国公司对美国的投资热情开始恢复。在国际直接投资流淌中,美国＿向具有枢纽性的作用,其引进外资的多寡,也历来差不多上反映国际直接投资形势的晴雨表。作为世界上最大的外资汲取国和投放国,美国吸引的国际资本占全球总量的1/3,其对外投资也占全球对外投资的1/5。这种状况决定了美国引资地位的自我调节能力专门强,同时也会对其他国家或地区的投资形势产生专门大阻碍。2000年,美国作为全球最受跨国公司追捧的投资热点和跨国并购的主战场,汲取了高达3213亿美元的国际直接投资。随着新经济泡沫的破灭和并购浪潮的结束,自2000年以后流
直接对外国际投资的利弊分析 对外直接投资的弊端： 1、我国对外投资的混乱 我国市场经济还处在逐步开放的进程当中，目前为止，我国市场当中的信息流通还很闭塞，对于国际市场的具体环境还缺乏直观可靠的认识。同时我国对外投资没有一个良好的渠道，这导致我国对外投资的行为混乱无序。完善对外投资的信息采集和流通，加强我国国内企业对于国际市场的了解和国际信息的获得渠道。加强我国对于对外投资的监管力度，减少重复投资和贸易欺诈现象的发生，是解决这一问题的良好方法。 2、风险回避和预防的缺失 国内投资者对于国际市场的总体走向和时事变化缺乏及时的信息和全面的认识，对于在投资过程中分辨资本投入的效益没有清晰的认识。同时我国对于对外投资行为的相关法律法规还不完善，这导致在进行对外投资的过程中，我国投资者承担了大量的贸易风险。 3、缺乏战略意识 我国对外投资的形式还很混乱，同时对外投资的方向同我国经济发展的总体趋势存在着偏差，相当多的投资者缺乏长远的视野和投资意识。为此，在发展对外投资的过程中，国家要加强对于战略投资行为的支持。 4、我国的对外经贸管理将在一定程度上受到国外市场规则的制约 5、由于我国市场经济有待完善，还有一些政策规定和企业行为与国际规则不一致，再加上经验不足，对国际规则了解不够。 对外直接投资的利处： 1、有利于加快国内产业结构的调整和优化。产业结构的调整和优化是我国经济发展的一项重要而紧迫的任务。对外直接投资，将为实施这一战略任务营造一个有利的国际环境。通过对国外直接投资，可以将我国一些长线产品和产业转移出去；可以利用外国资金、技术改造我国传统产业，加快高新技术产业和服务业的发展，提升我国产业发展的整体水平。 2、有利于继续深化我国经济体制改革。我国经济体制改革的目标是建立社会主义市场经济体制，它的基本要求是充分发挥市场竞争机制 的作用。对外直接投资，将会推动我国改革的进程；将推动国有企业改革，建立现代企业制度；推动外贸、银行、保险、证券、商业等方面深化体制改革，以适应这些领域逐步开放的需要。 3、有利于中国加入世界经济全球化进程。经济全球化是不可避免的历史潮流，而经济全球化对发展中国家来说，既有机遇，也面临严峻的挑战。为了适应经济全球化的新形势，我们需要寻求稳定、透明、可预见的多边贸易机制的保障，在参与经济全球化过程中更好地趋利避害，保护和壮大自己。对外直接投资，有利于我国与跨国公司进行广泛合作，引进跨国公司的资金、技术和管理经验，利用跨国公司的销售渠道和网络，扩大出口。
一、选择题 1、属于发展中国家直接投资理论的理论是（ D ） A 边际产业扩张理论 B 内部化理论 C 国际生产折中理论 D 小规模技术理论 2、以下哪种属于火鸡直接投资（D ） A 股票 B 债券 C 期货 D 并购 3、以下（D）理论不属于国际贸易理论 A 比较优势理论 B 要素禀赋理论 C 产品生命周期理论 D 动态能力理论 4、下图属于（A）管理结构 A 全球职能结构 B 全球产品结构 C 全球地区结构 D 全球矩阵结构 5、（C）是指双方当事人自愿将他们之间发生的争议提交给双方都同意的第三者进行裁决 A 协商 B 调解 C 仲裁 D 诉讼 6、按照投资对象不同，可以将国际直接投资分为（B） A 公共投资与私人投资 B 实业投资与实体投资 C 国际直接投资与国际间接投资 D 长期投资与短期投资 7、以下不属于国际证劵化的发展趋势的有（C） A 证券交易国际化 B 证券投资基金化 C 直接投资的增长速度超过了证券投资 D 流向发展中国家的证券资本在不断的增加 8、不属于公司盈利能力分析的指标是（D） A 资产周转率 B 资产报酬率 C 净资产收益率 D 流动比率 9、以下哪种组织形式不具有独立的法人地位（B） A 母公司 B 分公司 C 子公司 D 跨国公司 10、国际直接投资环境中以下哪个原因属于软环境（D） A 能源供应 B 交通和通信 C 社会生活服务设施 D 经济法规 11、以下哪个原则不属于国际直接投资环境的评估方法（B） A 投资障碍分析法 B 需求导向法 C 国别冷热比较法 D 动态分析法 12、以下哪种不属于国际直接投资企业的基本形式（D） A 国际合资企业 B 国际合作企业 C 国际独资企业 D 国际证券投资企业 13、以下哪种不属于非股权投资方式（D） A 特许经营 B 服务外包 C 订单农业 D 绿地投资 14、（B）是借款国在外国证券市场上发行的，以市场所在国货币为面值的债券 A 欧洲债券 B 外国债券 C 全球债券 D 政府债券 15、以下哪个不是投资基金的特点（D） A 专家理财 B 风险较小 C 选择性强 D 交易成本高 16、以下哪种不属于风险投资的资金来源（C） A 基金 B 银行控股公司 C 政府债券 D 保险公司 17、以下哪个不属于世界主要证券交易所（D）
第八章知识点 一、FDI（国际直接投资） 是现代的资本国际化的主要形式之一，按照国际货币基金组织的定义FDI是指：在投资人以外的国家所经营的企业拥有持续利益的一种投资，其目的在于对该企业的经营管理具有发言权。 跨国公司是FDI的主要形式。 1、外国直接投资之利 外国直接投资对我国经济增长的积极影响主要包括六个方面：1、增加国内投资和促进资本形成；2、吸纳劳动力就业；3、提高综合要素生产率TFP；4、促进我国的产业结构升级；5、扩大我国的外贸规模，改善我国的外贸结构，促进对外贸易的发展；6、是我国一项重要的税收来源。 首先，大量FDI流入的最直接作用是增加了我国的资本存量，有效弥补了钱纳利等人提出的储蓄-外汇双缺口。 其次，外商投资企业吸纳了我国大量的劳动力就业，根据相关统计资料计算我国1990-1999年这10年中外商投资经济新增从业人员565万人，缓解了我国的就业压力，直接或间接地促进了农村剩余劳动力向非农产业的转移，促进了我国的经济增长。 第三，FDI提高了我国的综合要素生产率，在总体上FDI确实提高了我国的综合要素生产率（尽管在后面的分析中我们将谈到外资企业在保守先进技术方面对中方的损害），这主要是因为FDI是一揽子创造性投资，随着资金的转移，观念、研究与开发、技术、管理、营销、市场网络等也会随之移向受资方。 第四，从我国利用外国直接投资的产业结构来看，FDI主要集中在第二产业，2000年我国利用外商直接投资项目数的72.75%,合同外资的73.72%集中在第二产业;截至2000年我国利用外国直接投资项目数的72.99%,合同外资的60.87%集中在第二产业；从我国利用外国直接投资的行业结构来看，FDI主要集中在制造业。而从改革开放后我国产业结构的变化特征看，除1978-1983年期间第一产业产值比重有所上升外，其他年度第一产业产值比重均呈逐年递减态势，第二产业和第三产业产值比重不断上升，因此外资大量流入并投向第二、第三产业是促进我国产业结构转变的重要因素。同时，与外国直接投资相伴而来的先进生产技术和管理技术及其扩散效应和示范效应，促进了国内利用外资行业的技术进步和劳动生产率的相对提高，也间接促进了产业结构的转变。 第五，FDI企业的进出口比率远远高于国内其他企业，海关统计资料显示，1999年外商投资企业进出口总额1745.11，占全国进出口总额的48.39%，其中进口比重为53.5%，出口比重为44.0%，有力地推动了我国外贸进出口规模的扩大。FDI企业优化我国贸易结构的贡献主要表现在使我国享受全球分工的好处、促进出口和提升进出口商品结构上。1998年我国进出口工业制成品所占比重分别为83.59%和88.79%，而同期外资企业进出口工业制成品比重分别为90.70%和94.18%，均高于国内平均水平。最后，外国直接投资企业还为我国提高了一笔可观的税收收入。 2、外国直接投资之弊