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国际资本流动及国际直接投资
(1)国际资本流动
国际资本流动是指一个国家(或地区)的政府、企业或个人与另外一个国家(或地区)的政府、企业或个人之间，以及国际金融组织之间资本的流入和流出。
1)长期资本流动
一年以上期限的资本流动为长期资本流动，包括直接投资、证券投资和国际贷款，其中直接投资是一国居民直接在另一国家进行的对企业的投资行为，从本质上说。直接投资是生产要素的国际流动。本单元主要介绍证券投资和国际贷款。
①国际证券投资。国际证券投资是指投资者在国际证券市场上购买中长期债券或在股票市场上买卖外国企业股票的投资活动。证券投资属于间接投资，与直接投资相比，证券投资者一般更关注债券和股票的价格变化和资本溢价，而非企业的实际经营活动。国际证券投资的主要投资工具是股票和债券，但随着金融市场的变化和金融创新的发展，证券投资的金融工具越来越多样化和复杂化。
②国际贷款。国际贷款主要指一年以上的政府贷款、国际金融机构贷款和国际银行贷款。 a)政府贷款。
政府贷款是一国政府利用国库资金向另一国政府提供的贷款，这种贷款大都具有援助的性质，利率较低，期限较长，一般都有采购限制或指定用于特定的领域，带有一定的政治倾向。
b)国际金融机构贷款。
国际金融机构贷款主要包括国际货币基金组织、世界银行、国际金融公司、国际开发协会等国际金融组织的贷款。
国际货币基金组织的信贷主要有普通贷款、出口波动补偿贷款、缓冲库存贷款、石油贷款、中期贷款、信托贷款等不同类型的贷款。这些贷款主要用于帮助会员国克服国际收支的暂时不平衡，因此更像是周转性资金。各会员国的贷款额度根据各自在基金组织中的份额大小决定，贷款采取由会员国以本国货币向基金组织申请换购外汇的方式，还款时则以外汇买进本国货币。
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世界银行在扩大国际信贷和促进国际资本流动方面发挥很大的作用，其主要业务是向会员国的政府和私人企业提供长期贷款，贷款限于用在世界银行批准的专门项目，贷款额占该专门项目所需资金的40%左右，其余的由受贷国政府或私人企业自行解决。1975年起，世界银行专门开设的贷款的“第三窗口”，主要用于援助低收入的发展中国家，利率较低，期限可以长达25年。此外，世界银行还有专门帮助会员国调节国际收支的结构调整贷款。一些区域性的金融组织也对外提供贷款，如亚洲开发银行、泛美开发银行、阿拉伯基金组织等。
c)国际银行的国际贷款。
国际银行的国际贷款是20世纪70年代国际金融市场上发展最快的业务之一，主要包括辛迪加贷款、联合贷款、项目贷款等。
辛迪加贷款是由一家或者几家大银行牵头联系组织一批参加银行，按照共同的贷款条件对一个受贷方提供贷款，这种贷款金额大、专款专用，借款人大多为各国政府机构或者跨国公司，大部分贷款使用欧洲货币，贷款期限长，短则2～3年，长则5～7年，组织贷款也比较程序化。辛迪加贷款的利息一般是按所选择的基础利率(如伦敦银行间同业拆借利率、美国银行优惠放款利率等)加上一个差价来计算。 联合贷款是20世纪70年代新兴的一种向发展中国家提供资金的贷款形式，它既有一般私人银行组织辛迪加贷款的特征，也有官方援助贷款的性质。联合贷款是由世界银行集团同商业银行共同筹集资金，提供给资金稀缺的发展中国家，这种贷款主要用于发展中国家高度优先的发展项目，它对发展中国家的经济发展具有重要意义。项目贷款是指国际银行、国际金融组织和外国政府或政府支持的有关信贷机构，向一些国家中的某一特定工程项目提供的贷款，债务由该工程项目未来的收益来清偿。对于借款国来说，这种方式的贷款，有助于扩大其借款能力，满足因新建项目而增加的外汇需求，并减轻直接的对外债务负担，但是，由于贷方银行对项目进行了全面的分析，并提出周密的计划和有效的管理方法，因而有助于降低完成工程所耗的费用，提高项目的经济效益，并促进先进技术和管理方法的输入。对于贷方来说，一方面有助于银行开辟新的市场，另一方面具有未来收益的巨大吸引力，而且通过附加各种费用来增加贷款的收益。
2)短期资本流动
短期资本是指为期一年或者一年以下的借贷资金，短期资本的流动一般借助于各种信用工具的流通来进行。这些工具主要包括短期政府债券、可转让银行定期存单、商业票据、银行承兑汇票、银行活期
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存款凭证等。短期资本与长期资本的区别除了期限的长短不同之外，其对货币供应的影响也不一样。前者直接进入货币供应量的计算范围，而后者的影响则是很微弱的。在国际资本流动中，短期资本流动最受国际金融界和各国货币当局的关注，这主要是因为短期资本流动的规模巨大、速度很快，往往对世界经济造成深刻而广泛的影响。
短期资本流动一般同短期进出口贸易信用、银行资本短期拆借和调拨、套期保值和投机性交易等有关，因此短期资本流动按照动机不同可以分为贸易资金流动、银行资金流动、保值性资本流动以及投机性资本流动四类。
①贸易资金流动。
贸易资金流动是由于进行对外贸易而发生的短期资金融通，主要是指出口商给予进口商的资金融通政策。
②银行资金流动。
在银行的经营过程中，由于经济形势的变化以及业务需要，经常要进行套汇、套利、掉期、头寸抵补、头寸调拨、短期拆放等，从而导致了资本的流动。
③保值性资本流动。
保值性资本流动又称为资本逃避的短期资本流动，这种资本流动通常与资本的安全性不能得到保证以及资本的价值不能得到稳定有关，如某一国家政局不稳从而发生资本外逃，或者由于某一国家的经济形势每况愈下，或由于通货膨胀率居高不下、由于对外贸易条件恶化而导致国际收支持续逆差等原因使得资本向货币稳定的国家转移;或者由于某国实行外汇管制，使得资本的运用受到限制等。
④投机性资本流动。
投机性资本流动是由于各国之间的利率和汇率水平存在差别从而使从一种货币转换为另一种货币或一国资本向另一国转移有利可图时发生的资本流动。这种形式的资本流动一般包括：
a)由于各国经济形势不同，各国之间的利率水平可以存在差异，从而出现在没有外汇抵补交易下利率低的国家资本向利率高的国家流动。
b)一国国际收支出现暂时不平衡，人们预期汇率水平不久会向相反方向变动，因此低价买入该种货币而在高价时卖出从而导致的资本流动。
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C)由于汇率的预期的临时性变动从而在贸易支付中出现的超前或者推后支付而导致的资本流动。所谓超前或推后，是指人们认为币值即将调整而加速或延缓外汇支付的过程，如果预期某种货币将要升值，则需要该货币支付进口货款的进口商将加速以该种货币支付债务，即超前交易;如果预期某种货币即将贬值，则需要以该种货币支付进口货款的进口商将尽量延迟付款，即推后交易，通过这种方法，进出口商可以根据预期选择理想的付款机会，进行国际贸易投机。
国际短期资本流动对世界经济产生了深刻的影响。第一，它突破了各国金融市场的界限.消除了各国金融市场在利率、交易方式、交易条件等方面的差异，形成了世界市场统一的均衡利率和汇率，促进了资本在国际范围内的合理配置。第二，它对世界经济产生了不可克服的扰乱性影响，这主要表现在：它加剧了外汇投机行为，短期资本在国际间的大规模游走可能会使一国货币汇率水平暂时出现过度反应，从而产生投机机会，这种游走的持续进行会加剧外汇投机。第三，它加剧了国际信贷市场的波动，并在一定程度上削弱了各国货币政策的效力。
(2)国际直接投资
国际直接投资是指一个国家的企业或个人对另一国家的企业部门进行的投资。直接投资可以取得某一企业的全部或部分管理和控制权，或直接投资新建企业。国际直接投资一般有五种方式：在国外创办新企业，包括创办独资企业、设立跨国公司分支机构及子公司：与东道国或其他国家共同投资，合作建立合营企业;投资者直接收购现有的外国企业：购买外国企业股票，达到一定比例以上的股权;以投资者在国外企业投资所获利润作为资本，对该企业进行再投资。
实际中，国际直接投资主要通过两种方式进行，即收购目标市场的现有企业和设置、创建新企业，这两种方式的共同之处都是跨国经营企业以股权参与的方式获得目标企业的控制权或参与其经营管理。
1)收购目标企业
收购目标企业是跨国经营企业通过一定的程序和渠道，依照东道国的法律取得东道国某现有企业的部分或全部所有权的行为。收购目标企业的结果是跨国性的企业接管或兼并。
从跨国经营企业对外国企业的收购与被收购者的关系来看，主要包括横向收购、纵向收购、集中收购、联合收购四种类型。从收购行为的结果来看，跨国经营企业的收购分为部分收购和全部收购两种类型。
收购的基本方式包括直接收购、问接收购和杠杆收购。直接收购是收购公司直接向目标公司提出拥
有其所有权的要求，双方要通过一定的程序进行磋商，共同商定条件。间接收购是收购公司并不向目标
公司提出收购要求，而是通过在市场上收购目标公司已发行和流通的具有表决权的普通股票。杠杆收购
是指一家或几家公司在银行贷款或在金融市场借贷的支持下进行的企业收购。
2)创建新企业
①举办独资企业。
由某一外国投资者依据东道国的法律，并经东道国政府机构批准设立的、全部资本为外国投资者所
有的、投资者独享企业利润并独自承担经营企业风险的、在东道国境内设立的企业。
②举办合资经营企业。
由两个或两个以上国家或地区的投资者，在选定的国家或地区投资，并按照该投资国或地区的有关
法律组织建立起来的，以营利为目的的企业。合资经营企业由投资人共同经营、共同管理，并按照投资
的股权比例共担风险、共负盈亏。国际上通行的合资经营企业一般采用公司形式，其组织形式包括无限
责任公司、有限责任公司、股份有限公司和两合公司。
③举办合作经营企业。
外国投资者和东道国融资者在签订合同的基础上依照东道国法律共同设立的企业。它的最大特点是合
作各方的权利、义务均由各方通过磋商在合作合同中订明，是典型的契约式合资经营企业。
文章转自：泰和财富
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国际投资：各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等，将其拥有的货币资本或产业资本，经跨国界运动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运营以实现价值增值的经济行为。 国际直接投资：投资者参与企业的生产经营活动，拥有实际的管理、控制权的投资方式，其投资收益要根据企业的经营状况决定，浮动性较强。 国际间接投资：投资者通过购买外国的公司股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资产，依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值的投资方式。 国际投资与资本输出的关系：资本输出：资本主义国家政府或私人投资者为了获取高额利润或利息而在国外进行的投资和贷款。三个阶段：1）商品资本输出2）货币~3）生产~ 两者联系：1）国际投资是在资本国际化的基础上发展起来的2）现代资本输出仍是国际投资的主要内容（即发达国家的资本输出占主导地位）。两者区别：1）资本输出是特指资本主义国家的对外投资，国际投资是泛指各国之间的相互投资活动。2）从流向来看：资本输出是单向的，国际投资是双向的。 国际投资与国际资本流动的关系：国际资本流动：资本的跨国流动，包括输入或输出，也就是资本从一个国家或地区转移到另一个国家或地区。两者联系：1）形式上看：两者都表现为资本的跨国流动，从一国流向另一国2）最终目的：两者都是为了获得高额利润。两者区别：1）时间上：国际资本流动包括长、中、短期资本流动；国际投资为中、长期资本流动。2）内容上：国际资本流动包括一些商业性和投机性的资本流动；国际投资指作为投资要素使用的资本运动。3）范围上：国际资本流动比国际投资考察的范围更广些。 国际投资的特点：1）具有较高的价值增值性2）国际投资流动具有交叉性：a.各国既是投资国，又是东道国b.从世界范围看相互交叉3）具有双边和多边制约性4）货币单位和货币制度的差异性。5）投资直接目标具有多样性：a.降低生产成本b.开拓市场c.获取东道国资源d.分散风险e.政治目的6）投资环境的国际差异性7）具有高风险性。 国际投资的性质：1）发达国家：是资本主义生产关系向外扩张的反映基本内容：资本输出前提：出现“过剩资本”（相对于劳动者有支付能力的需求而言）2）发展中国家：两面性：a、追求利润，争夺有利的投资场所和销售市场b、互助合作，以不损害东道国的权益为前提。3）社会主义国家：投资来源：主要是公有制下产生的积累资金。经营目标：在盈利中兼顾东道国的权益利润分配和用途：提高全体劳动者的福利。 国际投资的分类：1）按投资的直接动机划分： （1） a资源导向型投资b市场导向型投资c降低成本型投资d研究开发型投资e分散风 险型投资。2）按投资主体构成分：a官方投资：双边政府贷款：一国政府对另一国政府提供的贷款多边政府贷款：国际性、区域性金融组织对其成员国提供的贷款政府进出口银行贷款：有利商品进出口 b私人投资：私人企业、集团对外投资。3）按投资者有无经营管理控制权分：国际直接投资：a 独资企业：全部股权归外商所有b 合资企业：分多数、少数及对等股权c 合作企业：无股权，根据合同分配责权利国际间接投资：a 股票；b 债券；c 信贷灵活投资：a国际租赁b国际工程承包：招标、投标、承包别国工程c. 国际补偿贸易：一国买方以贷款形式向别国卖方购进机器设备、专利技术，在项目投产后，买方以产出的产品来偿还d对外加工装配。4）按投资对象不同划分：a实物资产b无形资产c金融资产5）按投资来源不同划分：双边投资多边投资6）按投资领域不同划分：生产性投资、非生产性投资。7）按投资条件是否优惠分：援助性投资商业性投资8）按直接投资结构不同分：垂直型投资、水平型投资、混合型投资。 （2）国际投资经历了哪几个发展阶段，各阶段的特点：初始形成阶段（1870年—1914年）1870年出现第二次工业革命特点：1）借贷资本和证券投资形式占主导地位，约占国际投资总额的90%左右2）投资国主要是欧洲少数资本主义国家，主要债权国为英、法、德3）东
1.国际投资：是指以资本增值和生产力提高为目标的国际资本流动，是投资者将其资本投入国外进行的一阴历为目的的经济活动。 2.国际公共（官方）投资: 是指一国政府或国际经济组织为了社会公共利益而进行的投资，一般带有国际援助的性质。 3.国际私人投资：是指私人或私人企业以营利为目的而进行的投资。 4.国际投资环境：指影响国际投资的各种因素相互依赖、相互完善、相互制约所形成的矛盾统一体，国际直接投资环境的优劣直接决定了一国对外资吸引力的大小。 5.国际直接投资：是指一国自然人、法人或其他经济组织单独或共同出资，在其他国家的境内创立新企业，或增加资本扩展原有企业，或收购现有企业，并且拥有有效管理控制权的投资行。 6.国际联合银行：由一些银行组织而成的集团，每家银行以持股的形式各掌握低于50%的所有权和控制权。 7.国际投资风险：是指在特殊环境下和特定时期内客观存在的导致国际投资利益损失的可能性，是一般风险的更具体形态。 8.国际合作开发：资源国通过招标方式与中标的一家或几家外国投资开发公司签订合作开发合同，明确各方的权责利，联合组成开发公司对资源国石油等矿产资源进行开发的一种非股权参与国际技术转让方式。 1.跨国公司:跨国公司就是指具有全球性经营动机和一体化的经营战略，在多个国家拥有从事生产经营活动的分支机构，并将它们置于统一的全球性经营计划之下的大型企业。 2.跨国经营指数：一家企业国外资产比重、对外销售比重和国外雇员比重这三个参数所计算的算术平均值。 3.跨国银行：是指以国内银行为基础，同时在海外拥有或控制着分支机构，并通过这些分支机构从事多种多样的国际业务，实现其全球性经营战略目标的超级银行。跨国银行具有派生性、机构设置具有超国界性、国际业务经营具有非本土性、战略的制定具有全球性 4.跨国投资银行：在世界各地设立分支机构进行跨国经营的大型投资银行，是投资银行业在国际范围内的延伸。不仅是国际证券市场的经营主体，而且其活动范围与影响已超出证券业，与跨国商业银行并列成为当代国际金融资本的重要组成部分。 5.跨国并购：指一国跨国性企业为了某种目的，通过一定的渠道和支付手段，将另一国企业的一定份额的股权直至整个资产收买下来。 1.短期投资：按国际收支统计分类，一年以内的债权被称为短期投资。 2.长期投资：一年以上的债权、股票以及实物资产被称为长期投资。 3.产业安全：可以分为宏观和中观两个层次。宏观层次的产业安全，是指一国制度安排能够导致较合理的市场结构及市场行为，经济保持活力，在开放竞争中本国重要产业具有竞争力，多数产业能够沈村冰持续发展。中观层次上的产业安全，是指本国国民所控制的企业达到生存规模，具有持续发展的能力及较大的产业影响力，在开放竞争中具有一定优势。 4.资本形成规模：是指一个经济落后的国家或地区如何筹集足够的、实现经济起飞和现代化的初始资本。 5.硬环境：能够影响投资环境的外部物质条件，如能源供应、交通通信、自然资源和社会生活服务设施等。 6.软环境：指能够影响国际直接投资的各种非物质形态的因素，如外资政策、法规、经济管理水平、职工技术熟练程度以及社会文化传统等等。 7.冷热比较分析法：指出要从政治稳定性、市场机会、经济发展与成就、文化一元化、法令障碍、实质障碍、地理与文化差异等7个方面对各国投资环境进行综合比较分析。其中，政治稳定性、市场机会、经济发展与成就、文化一元化同属“热”因素，而法令障碍、实质障碍、地理与文化差异同属“冷”因素。“热”因素越大，“冷”因素越小，一国投资环境越好，外国投资者在该国的投资参与成分就越大。 8.横向型投资是指一国企业到外国投资建立与国内生产和经营方向一致的子公司或附属机构，同时这种机构或子公司能独立地完成产品的全部生产与销售过程------一般适用于机器制造业和食品加工业。 9.纵向型投资是某一企业到国外建立与国内的产品生产有关联的子公司，并在母公司与子公司间实行专业化协作，多见于汽车、电子等专业化分工水平较高的行业。 10.绿地投资又称创建投资，是指跨国公司等投资主体在东道国境内依照东道国的法律设置的部分或全部资产所有权归外国投资者所有的企业。 11.股权投资：指通过投资取得被投资单位的股份。是指企业（或者个人）购买的其他企业（准备上市、未上市公司）的股票或以货币资金、无形资产和其他实物资产直接投资于其他单位，最终目的是为了获得较大的经济利益，这种经济利益可以通过分得利润或股利获取，也可以通过其他方式取得。
国际直接投资有哪几种主要方式 国际投资，又称对外投资或海外投资是指跨国公司等国际投资主体，将其拥有的货币资本或产业资本，通过跨国界流动和营运，以实现价值增值的经济行为。下面由店铺为你介绍国际投资的相关法律知识。 国际直接投资的几种主要方式 一、国际直接投资的股权参与方式 1.股权参与的涵义：股权参与是指以所有权为基础，以决策经营权为途径(持有普通股)，以实现对企业有效控制或影响的直接投资方式。 2.拥有全部股权—独资企业 (1) 对投资者的意义与影响 ① 可拥有绝对的经营控制权 ② 可拥有全部的国外利润 ③ 有利于保守技术诀窍和商业秘密 ④ 必须独立承担风险 (2) 对东道国的意义与影响 ① 可弥补东道国生产的不足 ② 能增加东道国的收入(税收、土地使用费、在东道国内购买设备和原材料的收入) ③ 增加就业 ④ 市场份额被占，不能分享利润 3.拥有部分股权—合资企业(包括多数股权、对半股权、少数股权3种) (1) 在合资问题上思想的逐步解放—要求“绝对控股”→“不求所有，但求所在”→“只要是开设在上海的企业，都可以视为民族企业” (2) 出资方式—现金、实物、工业产权(商标、专利、Know-how 等，有个核资问题) (3) 积极方面—凝聚合资各方的能力，可引进和运用先进的技术和科学的管理方式，合资各方的责、权、利明确
(4) 消极方面—多股多权的经营管理机制对少数股权的股东不利，处于相对被动的境地 二、国际直接投资的非股权参与(Non-Equity Participation)方式 1.合作经营(Contractual Joint Venture，契约式合营) (1) 合作经营的含义 依照各方共同签定的合作经营合同，规定各方的投资条件、收益分配、风险责任及经营方式的一种非股权的契约式合营，通常通过设立契约式合营企业的形式来实现合作经营的目标。 (2) 特征 ① 合营双方的权利、义务通过协商，在合营企业中约定，而不像合资企业那样，以认股比例为准绳 ② 合作经营的出资形态不同于合资经营(可不以货币单位计算投资比例) ③ 合作经营的利益分配不同于合资经营(不是按资分配，而是按合作经营协议合同分配) (3) 合作经营的组织形式 ① “法人式”合作经营(双方在一国境内设立具有该国法人资格的经济实体，有独立的财产权和法律上的起诉权和应诉权) ② “非法人式”合作经营(双方所设置的实体对合作企业财产只有使用权而无独立的财产所有权，可设立联合管理机构，也可委托一方，或聘第三方管理) (4) 作用 简便，灵活，合作意识强;审批程序及手续十分简便;避免实物或技术入股作价等一系列复杂问题;管理机构可大可小，可繁可简，具有相当的灵活性。 2.国际技术转让与技术投资 技术的含义—制造物品方法与经营管理有关的知识、技术诀窍和能力。可分为制造力、设计力、新技术开发力、管理力。 3.国际租赁(International Leasing) (1) 含义
国际金融习题答案第七章
习题答案 第七章国际资本流动与国际金融危机 本章重要概念 国际资本流动：是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家和地区。 直接投资：是指一国居民以一定生产要素投入到另一国并相应获得经营管理权的跨国投资活动。 证券投资：是指投资者通过在国际证券市场上购买中长期债券，或购买外国企业发行的股票所进行的投资。 出口信贷：出口信贷属于中长期贸易信贷，是一国为支持和扩大本国大型设备的出口和加强国际竞争能力，鼓励本国的银行对本国的出口商或外国进口商（或银行）提供优惠利率贷款，以解决本国出口商资金周转的困难，或满足国外进口商对本国出口商支付货款需要的一种融资方式。 债务危机：指债务国不再具备还本付息的能力。 偿债率：即一国当年还本付息额占当年贸易和非贸易外汇收入的比率，是衡量一国还款能力的主要参考指标。 负债率：即一国当年外债余额占当年GNP的比率，这是衡量一国对外债的依赖程度，或一国总体的债务风险的参考指标。 国际游资：是指那些没有固定的投资领域，以追逐高额短期利润而在各市场之间频繁移动的短期资本。 投机性冲击：投机资金利用和制造各种资产（如外汇）价格的波动，而获取利润，并给所在国的金融体系乃至整体经济运行造成严重的后果，称之为投机性冲击。 复习思考题 1．如何理解国际资本流动的含义？ 答：国际资本流动是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家和地区，它包括资本流出
和资本流入两个方面。资本流出是指本国资本流向外国，它意味着外国在本国的资产减少、外国对本国的负债增加、本国对外国的负债减少、本国在外国的资产增加。资本流入是指外国资本流入本国，它意味着外国对本国的负债减少、本国对外国的负债增加、外国在本国的资产增加和本国在外国的资产减少。 2．试述国际资本流动发展的特点。 答：1）20世纪90年代以前国际资本流动的特点：（1）截至二战前，大体上讲，世界长期资本输出的规模不大，地区流向、部门结构和资金流动方式等均较单一。（2）二战后至20世纪90年代，从量上看，国际资本流动的规模空前膨胀，国际直接投资规模急剧扩大，国际直接投资的增长速度不仅超过了国民生产总值和工业生产的增长速度，也超过了国际贸易的增长速度，取代国际贸易成为推动世界经济发展的主要力量；从质上看，资本流向、资本输出方式、资本结构等方面也发生了深刻的变化。 2）20世纪90年代以来国际资本流动的特点可以归结为七个方面：一是发达国家资金需求上升；二是转轨国家与新兴市场国家和地区资金需求旺盛；三是国际直接投资迅速发展，地区分布有所变化；四是国际资本证券化趋势加强，债券和股票作用明显增强；五是国际资金结构的变化，私人资本挑战于多边机构的贷款和国际援助；六是国际游资规模日益膨胀；七是国际资本流动部门结构的变化。 3．简述国际资本流动的主要类型及其特征。 答：国际资本流动按照不同的标志可以划分为不同类型，按资本的使用期限长短将其分为长期资本流动和短期资本流动两大类。长期资本流动是指使用期限在一年以上或未规定使用期限的资本流动，它包括国际直接投资、国际证券投资和国际贷款三种主要方式。短期资本流动是指期限为一年或一年以内的资本流动。一国对外短期资本流动，大多借助于各种票据等信用工具,这些信用工具包括短期政府债券、商业票据、银行承兑汇票、CDs及银行活期存款凭单等。这些短期资本容易转化为货币，因此它可以迅速、直接地影响一国的货币供应量。这一点与长期资本流动不同。按照资本流动的不同动机，短期资本流动的方式可分为贸易性资本流动、金融性资本流动，保值性资本流动和投机性资本流动。 4．试分析国际资本流动对资本输出国、资本输入国以及国际经济形式的影响。 答：国际资本流动对资本输出国、资本输入国以及国际经济形式的影响各不相同。 1）长期资本流动的利益：长期资本流动的期限长、数量大，对经济的长期稳定和持续发展影响较大。（1）对资本输出国而言，长期资本流动：①提高资本的边际收益；②有利于占领世界市场，促进商品和劳务的输出；③有助于克服贸易保护壁垒；④有利于提高国际地位。（2）对资本输入国而言，长期资本流动：①缓和资金短缺的困难；②提高工业化水平；③扩大产品出口数量，提高产品的国际竞争能力；④增加了新兴工业部门和第三产业部门的就业机会，缓解就业压力。 2）短期资本流动的影响：在短期资本流动中，贸易性流动和金融性资本流动比较稳定，并且其影响相对有利。而以投机性资本为主的国际贸易则最受国际金融界和各国货币当局所关注，原因在于其流动规模巨大，变化速度快，对一国乃至世界经济金融造成的影响深刻而复杂。（1）
国际直接投资（FDI ）流动的特点及影响因素 20RR-05-30 20世纪90年代是国际资本活动最为活跃的时期。这一时期，经济全球化和区域经济一体化趋势显著加快。资本要素的跨境流动既是全球化和一体化趋势带来的最重要成果之一，同时又进一步推动了全球化和一体化的进程，跨国公司在其中扮演了十分重要的角色。应该说，凡是积极参与这一进程的国家和地区、不论是发达国家还是发展中国家、尽管也会付出成本、 甚至可能承受很多痛苦、但毕竟都从国际资本流动中获益，促进了本国的经济增长和对外贸 易。这也是为什么国际资本、尤其是FDI流动能够长期活跃的原因之一。 20RR年，世界经济形势恶化和恐怖事件的影响，导致国际FDI流动明显降温。但是， 由于跨国公司的利益所在，他们在全球范围内进行资源配置的长期战略仍将发挥主导作用，经济全球化的强劲势头不会因此而结束。随着美国等发达国家经济的逐步恢复，国际FDI 流动有望重新进入快速增长阶段。为此，我们需要总结并分析90年代以来国际FDI的基本 特点及其影响因素，为我国今后制定吸收外商直接投资的长期战略提供参考。 一、国际FDI流动的主要特点 （一）跨国购并是国际FDI流动的主导方式 国际直接投资（FDI）的方式一般有两种：一种是采取新建（Greenfield）的办法；另一种是通过对多数股权的兼并和收购实现扩张（MergersandAcquisitions,MajoritROwned ）。国际直 接投资是经济全球化的一个重要纽带，其载体就是跨国公司（TNC ）。 90年代后期，特别是1997年以后，跨国并购成为TNC对外扩张的主要方式，其交易额急剧增长，在世界FDI流出和流入总额中的比例迅速上升。根据联合国贸发会议《世界投资报告》的统计数字：1997年以后FDI的流出和流入的增幅比1996年陡然升高，1996 年流出总额增幅为59%，1997、1998和1999分别为25.1%、36.6%和16.4%。而令人瞩目的是跨国并购（多数股权）部分的增幅远高于FDI的增长，1996年的增幅仅为15.5%，1997、1998、1999和20RR年则分别跃升为45.2%、74.4%、35.4%和52.8%，跨国并购的增幅是1996年的2倍以上，从而使它在世界FDI中的比重也由1996年的40%上升到了20RR年的84.6%。这说明跨国并购已成为FDI 的主要方式，而新建退居到次要地位。20RR年有了一 些新变化，FDI流出额出现明显下降，最新的估计数据是从20RR年的1.3万亿美元下降到 20RR年的7600亿美元，下降幅度达到40%。主要原因是随着美国经济增长周期的结束和 “9.11恐'怖事件的冲击，世界经济形势趋于恶化，国际贸易和投资活动也受到了深刻影响。其中跨国并购活动也随之大幅减少。20RR年全世界并购额达到1.1万亿美元，并购案7900 余起，20RR年并购额只有6000亿美元，并购案为6000余起。但是从并购所占比重来看，仍然保持在78.9%的水平，并未改变跨国并购在FDI中占有的主导地位。 表1 世界直接投资及跨国购并的推移 资料来源：各年度联合国贸发会议《世界投资报告》。20RR年数字为估计数。 （二）国际FDI流动和跨国并购多数发生在发达国家之间 从70年代以来，世界FDI的地理格局日趋三极化”即无论其流出和流入都主要在美、欧、日三者之间进行，毫无疑问发展中国家和地区并不是主要的流出者，而且流入额在世界 上也只占1/4左右。所谓三极”既是FDI的主要供应者，也是主要的吸收者，按照20RR年 的统计，三极”合计流出额占世界的82%，流入额占世界的71%。但在近几年的并购浪潮 中，三极”却变成了两极，日本退居无足轻重的地位。 从FDI的数字来看，1997、1998和1999年美国在世界流出额中分别约占21%, 21%和20.6%，欧盟则分别为47%, 61%和64%，日本仅为5.5%, 3.5%和2.8%。从20RR年绝对额来看，美国已经达到1730亿美元，欧盟超过了5000亿美元，日本仅有200多亿美元。可见日本与欧美之间相差甚远。 主要原因是欧美的跨国公司并购投资数额巨大，其中美国和英国是跨国并购的主角。这从他们的交易额及大宗跨国并购中美英企业所占比例中可以看出。在1987到1999年中前五 十大并购企业中，欧盟占了31家，美国和加拿大占了14家，而日本只有两家。故有人称近
北京泰和兴投资管理有限公司 1 国际资本流动及国际直接投资 (1)国际资本流动 国际资本流动是指一个国家(或地区)的政府、企业或个人与另外一个国家(或地区)的政府、企业或个人之间，以及国际金融组织之间资本的流入和流出。 1)长期资本流动 一年以上期限的资本流动为长期资本流动，包括直接投资、证券投资和国际贷款，其中直接投资是一国居民直接在另一国家进行的对企业的投资行为，从本质上说。直接投资是生产要素的国际流动。本单元主要介绍证券投资和国际贷款。 ①国际证券投资。国际证券投资是指投资者在国际证券市场上购买中长期债券或在股票市场上买卖外国企业股票的投资活动。证券投资属于间接投资，与直接投资相比，证券投资者一般更关注债券和股票的价格变化和资本溢价，而非企业的实际经营活动。国际证券投资的主要投资工具是股票和债券，但随着金融市场的变化和金融创新的发展，证券投资的金融工具越来越多样化和复杂化。 ②国际贷款。国际贷款主要指一年以上的政府贷款、国际金融机构贷款和国际银行贷款。 a)政府贷款。 政府贷款是一国政府利用国库资金向另一国政府提供的贷款，这种贷款大都具有援助的性质，利率较低，期限较长，一般都有采购限制或指定用于特定的领域，带有一定的政治倾向。 b)国际金融机构贷款。 国际金融机构贷款主要包括国际货币基金组织、世界银行、国际金融公司、国际开发协会等国际金融组织的贷款。 国际货币基金组织的信贷主要有普通贷款、出口波动补偿贷款、缓冲库存贷款、石油贷款、中期贷款、信托贷款等不同类型的贷款。这些贷款主要用于帮助会员国克服国际收支的暂时不平衡，因此更像是周转性资金。各会员国的贷款额度根据各自在基金组织中的份额大小决定，贷款采取由会员国以本国货币向基金组织申请换购外汇的方式，还款时则以外汇买进本国货币。
国际投资：是指资本增值和生产力提高为目标的国际资本流动，是投资者将其资本投入国外进行的以盈利为目的的经济活动。 国际投资分类： A按照投资主体 a国际公共（官方）投资：是指一国政府或国际经济组织为了社会公共利益而进行的投资，一般带有国际援助的性质。b国际私人投资：是指私人或私人企业以盈利为目的而进行的投资。 B按照投资期限 按国际收支统计分类，一年以内的债权被称为短期投资，一年以上的债权，股票以及实物资产被称为长期投资。此类的依据过于简单，且不能反映国际投资活动的实际情况。 C按投资形式和性质 a国际直接投资是以控制企业经营管理权为核心，以获取利润为目的的投资活动。其特征是投资者拥有对企业的经营管理权和控制权，直接投资不仅涉及货币资本流动，而且带动商品及生产要素的转移。 b国际间接投资是指发生在国际资本市场中的投资活动，包括国际信贷投资（是指一国政府，银行或国际金融组织向第三国政府，银行，自然人或法人提供信贷资金）和国际证券投资（是指以购买外国股票和其他有价证券为内容，以实现货币增值为目标而进行的投资活动）。 在国际直接投资的定义中更强调了比“有效控制”所涵盖范围更广的“持久利益”持久利益的含义是直接投资者和企业之间存在一种长期的关系，直接投资者对企业有重大的影响. C国际灵活投资是指不同国家的当事人双方就某一共同参加的商品生产和流通业务达成的协议，采取一些灵活方式进行的投资活动。 国际投资对各国经济的影响 A就业和收入水平 a国际投资对投资母国的就业和收入水平效应，产生了双重影响“替代效应”和“刺激效应” b国际投资对东道国的就业和收入水平效应，从就业数量上来看，增加了东道国的就业水平 B进出口及国际收支水平 从东道国的角度看，对本国的国际收支有明显的消极影响，可以获得明显的短期利益 从投资母国的角度看，海外直接投资至少在短期内对投资国国际收支具有消极影响。 C示范和竞争效应 如果当地公司的生产效率不足以同跨国公司竞争，当地公司就可能被逐出市场，当地垄断公司占有的垄断就会转入跨国垄断者之手，竞争可能对东道国经济造成损害。 D技术进步水平 外国直接投资是东道国获得先进技术的主要渠道。 E产业结构水平 跨国公司海外直接投资促进了东道国新兴工业的发展，进而推动了东道国产业结构的升级。跨国公司的海外直接投资对投资国的所谓“产业空心化”。 F资本形成效应 G产业安全效应 所谓产业安全，分为宏观和中观两个层次，宏观层次的产业安全，是指一国制度安排的能够导致较合理的市场结构和市场行为，经济保持活力，在开放竞争中本国重要产业具有竞争力，多数产业能够生存并保持发展。中观层次上的产业安全，是指本国国民所控制的企业达到生存规模，具有持续发展的能力及较大的产业影响力，在开放竞争中具有一定优势。 外资对中国产业安全的负面影响涉及面广，重点影响表现为对品牌的控制，技术控制和市场控制。 1，西方主流投资理论：海默的垄断优势理论，弗农的产品周期理论，巴克莱等人的内部化理论，邓宁的国际生产折衷理论和小岛清的比较优势理论。 2，垄断优势论：是以结构性市场不完全性和企业的特定优势两个基本概念为前提，指出市场不完全性是企业获得垄断优势的根源，垄断优势是企业开展对外直接投资的动因，从而标志着国际直接投资理论研究的开端。 垄断优势认为，外部市场的不完全才能使得跨国公司对其拥有的垄断优势得以保持。 (1)市场的不完全包括：A产品市场的不完全，产品的差异性，商标，特殊的市场技能等;B要素市场不完全，专利， 技术诀窍，资本获得能力等差异；C规模经济和外部经济市场不完全；D政府干预程度，税收，利率和汇率等政策导致的市场不完全。 （2）跨国公司的垄断优势：A资金优势，本身具有雄厚的资金实力，大公司的信誉度高及不动产多，能轻易获得
国际直接投资名词解释管理学 国际直接投资（Foreign Direct Investment，简称FDI）是指一个国家或地区的投资者在另一个国家或地区设立或购买企业的资本，并参与其管理和经营活动。这种投资形式通常是跨越国家边界进行的，并且投资者拥有对投资企业的控制权。 国际直接投资可以通过多种方式实施，包括设立全资子公司、合资企业、收购现有企业股权或特许经营等。投资者通过直接投资可以获取更高的回报，并直接参与目标企业的管理决策和业务运营。 国际直接投资对于投资方和接受方国家都有重要的经济和管理影响。对于投资方国家来说，国际直接投资为企业提供了更广阔的市场和资源，促进了经济增长和就业机会。同时，投资方可以通过直接参与目标企业的管理，增强公司的竞争力和国际业务能力。 对于接受方国家来说，国际直接投资可以带来外部资金和技术，促进国内产业升级和结构调整。同时，外国投资者的参与也可以提供更多的管理经验和全球化视野，帮助企业提高管理水平和国际竞争力。 然而，国际直接投资也面临一些挑战和风险。投资方需要克服文化差异、法律和政策限制、政治风险等，以确保投资的安全和回报。接受方国家也需要平衡外资对本土企业的竞争压力和国家利益的保护。
管理学对于国际直接投资也有着重要的研究意义和实践应用。管理学研究可以帮助投资者了解并解决跨国经营中的管理问题和挑战，如组织结构、人力资源管理、市场开拓、品牌建设等。同时，管理学理论和模型也可以为投资者提供决策支持和管理指导，提高投资的成功率和效益。 总之，国际直接投资是现代经济全球化的重要组成部分，对于投资方和接受方国家都具有重要意义。管理学的研究和应用可以帮助投资者更好地理解和应对国际直接投资中的管理问题，促进投资的成功和可持续发展。
国际直接投资的特点及发展趋势 摘要：国际金融危机影响，全球国际直接投资持续下滑，发达国家尤为突出。从总量上看，发达国家仍然主导国际直接投资格局，但从增量和发展趋势来看，新兴市场国家正在改变国际直接投资格局，发达国家限制外资的政策也有所松动。本文对当前国际直接投资的特点及发展趋势进行分析，并给出了相关的对策。 关键词：国际直接投资；特点；趋势；时机 一、当前国际直接投资的特点 （一）、从总量上看，发达国家仍然主导国际直接投资格局 尽管受到金融危机的影响，但从总量上来看，发达国家在国际直接投资格局中仍占主导地位。以法国为例，2009年吸收国际直接投资650亿美元，位居世界第三。其中68％的外国直接投资项目来自欧洲企业，19％来自北美企业，l0％来自亚洲企业；德国以113个投资项目名列第一，美国以l06个项目位居第二，意大利和英国分别以56个项目和39个项目名列第三、第四。当前发达国家对外投资以独资为主，大多采取并购的形式，谋取垄断地位的倾向没有改变。以我国为例，新设独资项目占外商直接投资合同项目的比重不断提高，从2002年的65％上升到近年的80％，而原有的合资企业独资化的趋势比较明显。（二）、从增量来看，新兴市场国家正在改变国际直接投资格局 由于金融体系受美国次贷危机的直接影响较小、外汇储备富余，新兴市场国家、尤其是亚洲的新兴市场国家在国际金融危机中对外直接投资的步伐并没有停滞。毕马威的研究报告显示，新兴市场国家的企业在发达国家的并购活动大幅增加。2009年下半年，新兴市场国家企业并购发达国家企业的交易额为354亿美元，是上半年交易额的两倍多。同期，发达国家并购新兴市场国家企业的活动继续降温，交易额183亿美元，萎缩近1／4。事实上，发达国家企业在发展中国家的并购活动自2007年底以来持续下降，目前还没有企稳的迹象。（三）、跨国并购明显上升，“绿地投资”继续下降 2010 年，全球跨国并购较上年增长了 37%，其中针对发展中国家的跨国并购额增加了一倍。“绿地投资”的金额及项目数继续下降。随着许多发展中国家经济出现增长，跨国公司的子公司特别是在发展中国家的子公司盈利不断增加，2010年跨国企业利润再投资较上年增长了近一倍。
资本流动与国际投资 资本流动是指资金在国际间的流动，包括直接投资、证券投资、债务投资等形式。国际投资是指跨国公司或个人在国外进行的投资活动。资本流动与国际投资之间存在着密切的联系和相互影响。 一、资本流动的形式 资本流动的形式多种多样，其中直接投资是最主要的形式之一。直接投资是指 投资者通过购买或建立海外企业来参与国外经济活动。通过直接投资，跨国公司可以获得更多的市场份额和资源，提高竞争力。此外，证券投资和债务投资也是资本流动的重要形式。证券投资包括购买外国股票、债券和其他金融资产，而债务投资则是指购买外国债券或提供贷款。 二、资本流动的影响 资本流动对国际投资产生了深远的影响。首先，资本流动促进了国际贸易的发展。通过直接投资，跨国公司可以在国外建立生产基地，提高生产效率和降低成本。这有助于推动国际贸易的增长，促进全球经济的发展。 其次，资本流动对国家经济发展产生了重要影响。外国直接投资可以为接受国 带来资金、技术和管理经验，促进经济结构的升级和产业的发展。然而，资本流动也可能导致资源的外流和国内产业的竞争压力增加，对接受国的经济产生负面影响。 此外，资本流动还对国际金融市场产生了影响。大规模的资本流动可能引发金 融市场的波动，导致汇率的剧烈波动和金融危机的发生。因此，国家需要采取有效的金融监管措施，以防范金融风险。 三、国际投资的挑战与机遇 国际投资面临着一系列的挑战与机遇。一方面，国际投资可能面临政治风险和 法律风险。政治风险包括政策变化、战争和恐怖主义等因素，而法律风险则涉及到
国际投资合同的执行和知识产权保护等问题。这些风险可能导致投资者遭受损失，影响国际投资的稳定性。 另一方面，国际投资也带来了巨大的机遇。通过国际投资，企业可以扩大市场份额，获得更多的资源和技术，提高竞争力。此外，国际投资还可以促进经济结构的升级和产业的发展，推动国家经济的增长。 四、国际投资的监管与合作 为了保护投资者的权益和维护国际投资的稳定，国际社会建立了一系列的监管机制和合作机制。例如，国际货币基金组织（IMF）和世界贸易组织（WTO）等国际组织通过制定规则和协议，促进国际投资的自由化和便利化。同时，各国政府也需要加强监管，制定相关法律和政策，保护投资者的权益，并维护国际投资的稳定。 总结起来，资本流动与国际投资之间存在着密切的联系和相互影响。资本流动的形式多样，对国际投资产生了深远的影响。国际投资面临着挑战与机遇，需要加强监管与合作来保护投资者的权益和维护国际投资的稳定。只有在稳定和可持续的国际投资环境下，资本流动和国际投资才能发挥其积极的作用，推动全球经济的繁荣和发展。
资本流动与国际投资的比较分析 随着全球化趋势的加速，资本流动已成为国际金融市场的重要组成部分。资本流动的规模和速度对国际投资产生了深远的影响。本文将对资本流动和国际投资进行比较分析，以了解它们的差异和联系。 一、资本流动的概述 资本流动是指投资者将资本从一国移往另一国进行投资的现象。它包括直接投资和间接投资两种形式。直接投资是指投资者投资于一个国家的企业或资产，获取利润或投票权；间接投资是指通过资本市场的投资渠道，如股票、债券等，将资金投向外国企业或资产。资本流动的速度和规模取决于国际金融市场的发展状况和政治环境的稳定程度。 二、国际投资的概述 国际投资是指跨国公司和个人在国外进行直接投资或证券投资的行为。直接投资是指投资者在外国建立企业或购买股份，获取利润和控制权；证券投资是指购买外国证券市场上的股票、债券等证券的行为。国际投资的主要目的是获取利润和扩大财富，同时也有利于促进各国之间的经济和贸易合作。 三、资本流动与国际投资的比较 1.目的不同 资本流动主要是为了获得更高的投资回报和风险分散，投资者通常追求短期收益。而国际投资则更注重公司的长期发展和利润增长，因此更为稳定和长期化。 2.资金规模不同 资本流动是大量的资本流动，资金额度巨大，涉及面广。而国际投资则相对规模较小，主要集中于跨国公司和个人，资产规模较小。
3.风险程度不同 资本流动具有高风险和高收益的特点，投资回报与风险成正比。而国际投资在风险上相对更为稳定，风险较小，但收益也相应减少。 4.投资主体不同 资本流动更加注重投资机构和资金运作，投资主体主要为金融机构和大型投资者。而国际投资则更关注企业利润和增值，更加注重实业投资，投资主体主要为跨国公司和个人。 5.产业布局不同 资本流动主要集中于金融市场和风险投资领域，对实质产业的影响相对较小。而国际投资主要涉及股权投资和企业并购，影响实质产业的竞争格局和产业布局。 四、结论 综上所述，资本流动和国际投资虽然有很多相似之处，但其差异在于目的、规模、风险、主体和产业布局等方面。在其中，由于资本流动的资金规模大，投资主体复杂，风险较高，因此需要政府在监管和政策引导方面进行控制。而国际投资则更多需要加强跨国合作，加强产业格局整合和优化。总体而言，资本流动和国际投资不仅影响到国际经济和金融市场的稳定和发展，同时也为各国之间的经济合作和发展提供了新的机遇和挑战。
一、名词解释。（每题5分，共30分） 投资：经济主体为获得经济效益而垫付货币或其他资源用于某项事业旳经济活动。 国际投资：是以资本增值和生产力提高为目旳旳国际资本流动，是投资者将其资本投入国外进行旳以赚钱为目旳旳经济活动。 国际资本流动：资本要素在国际之间旳流动就是国际资本流动。 长期投资：一年以上旳债券、股票及实物资产；短期投资：一年以内旳债权。 世界经济一体化：是指取消不同国家之间商品劳务以及生产要素流动旳障碍并相应建立不同限度、不同地理范畴旳国际联系。 国际投资效应：国际投资旳资源配备效果旳外在体现。 产业：具有某类共同特性旳公司集合。 国际直接投资：国际直接投资是指投资者参与公司旳生产经营活动，拥有实际旳管理、控制权旳投资方式，其投资收益要根据公司旳经营状况决定，浮动性较强。 国际间接投资：国际间接投资是指投资者通过购买国外旳公司股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资产依托股息、利息及买卖差价来实现资本增长旳投资方式。 跨国公司：跨国公司是指具有全球性经营动机和一体化旳经营战略，在多种国家拥有从事生产经营活动旳分支机构，并将他们置于统一旳全球经营计划下旳大型公司。 价值链：价值链是指公司组织和管理与其生产、销售旳产品和劳务先关旳多种价值增值行为旳联结总和。 跨国银行：跨国银行是指以国内银行为基础，同步在海外拥有或控制着分支机构，并通过这些分支机构从事多种各样旳国际业务，实现全球经营目旳旳超级银行。 投资银行：投资银行是指以证券承销经纪为业务主体，并可同步从事兼并与收购筹划、征询顾问、基金管理等金融服务业务旳金融机构。 政府贷款：政府贷款是指一过政府使用财政金融资金向此外一国政府提供旳优惠性贷款，是有官方发展援助旳性质，因而又是一种软贷款，一般需大于25%旳赠与成分。 出口信贷：出口信贷，是出口国政府为了鼓励本国商品出口，加强本国商品旳国际竞争能力，所采用旳对本国出口予以利息补贴并提供信贷担保旳中长期贷款。 绿地投资：即东道国创新公司。是指跨国公司等国际投资主体在东道国境内根据东道国旳法律设立所有或部分资产所有权归外国投资者所有旳公司。 混合购并：指购并与被购并公司风别处在不同旳产业部门、不同旳市场，且这些产业部门没有特别旳生产技术联系时旳购并方式。 跨国并购：公司兼并和收购旳总称。收购兼并：指国际投资主体（如跨国公司、跨国银行等）通过一定旳程序和渠道，并根据东道国旳法律获得东道国某既有公司旳部分或所有资产所有权旳投资行为。 吸取合并：指一家公司和另一家公司通过法定方式重组，重组后只有一家公司继续保存其合法地位；新设合并是指两家或几家公司通过法定方式重组后，原有公司都不再保存其合法地位，而是构成一家新公司。 收购：是指一家公司在证券市场上或私下用钞票、债券或股票购买另一家公司旳股票或资产以获得对该公司旳控制权。分为资产收购和股份收购。 国际合资公司：国际合资经营公司是指由两个或两个以上国家或地区旳投资者，在选定旳国家或地区投资，并按照该国或地区旳有关法律以股权结合方式建立起来旳公司。 国际合伙经营公司：国际合伙经营是指两国或两国以上旳投资者以营利为目旳，建立在合同制基础上旳一种国际直接投资方式。 国际独资经营公司：是指外国投资者按照东道国法律，经东道国批准，在东道国境内设立旳所有资本为外国投资者所拥有旳公司。 外国债券：外国债券是指发行人在外国发行旳，以发行地所在国旳货币为面值旳债券。 欧洲债券：欧洲债券是指欧洲货币浮现之后旳产物，是指筹资人在债券面值货币旳发行国以外旳第三国家或离岸金融市场上发行旳国际债券。 存托凭证：存托凭证，又称存券收据或存股证，是指在一国证券市场流通旳代表外国公司有价证券旳可转让凭证，属公司融资业务范畴旳金融衍生工具。 国际投资环境：国际投资环境是指国际投资旳东道国对投资所达到旳目旳产生影响旳外部条件，是东道国旳自然、政治、经济、法律、社会文化等方面旳综合体。 国民待遇：又称平等待遇。是指所在国应予以外国人以内国公民享有旳同等旳民事权利地位。 最惠国待遇：它一般指旳是缔约国双方在通商、航海、关税、公民法律地位等方面互相予以旳不低于现时或将来予以任何第三国旳优惠、特权或豁免待遇。 交易风险：交易风险是指已经达到而尚未完毕旳用外币表达旳经济业务，因汇率变动而也许发生损益旳风险。 经营风险：指公司在进行跨国经营时,由于市场条件和生产技术等条件旳变化而给公司也许带来损失旳风险。 股权投资：股权投资是以资金形式投资国外经营公司,并对公司拥有所有或部分所有权旳投资。 非股权投资：非股权投资是指不以持有股份为重要目旳旳投资方式,涉及技术授予、管理合同、生产合同、共同研究开封、合伙销售、
1发达国家在国际资本中仍占主导地位，但资本流动有从发达国家流向新兴国家的趋势 2000年，外国投资者对于美国的投资，主要通过一、二级市场购买美国公司的股份。2000年，国际资本对于美国的股本证券投资头寸为1920亿美元，直接股权投资头寸为2890亿美元；而以债务形式的资本流入为1620亿美元，仅占4810亿股权投资头寸的33.68%。当时，美国经常项目逆差仅为4170亿美元，该逆差只需通过股权资本融资即可取得平衡。 2007年，美国的经常项目逆差7390亿美元，而包括股本证券投资和直接股权投资在内的股权资本流入额仅为经常项目逆差的52%；以债务形式流入的资本则占到了几乎一半的国际资本流入。国际资本流入构成中，股权资本占比的逐渐减少意味着这样一些国际融资主要来自政府部门，而非来自私人投资者；中国、日本、韩国、俄罗斯和石油输出国快速增长的大量外汇储备即为一例，这些储备中的大部分是从2000年开始积累的。 美元暂停贬值，对于国际资本而言虽然存在美联储加息预期，但美国资产收益率仍不见乐观，国际资本将长期保持从美国流出的趋势。一般而言，国际资本的流向首选都是美国、欧洲和日本等资本市场发达的国家，历次危机后资本都涌往这些市场避难。这也是为什么在美国发生次贷危机后，欧元兑美元、英镑兑美元和日元兑美元均出现大幅上涨。 1990年代以来，全球国际收支逐渐形成如下格局：以中国为代表的东亚国家输出商品，以中东国家为代表的资源出口国输出资源，作为它们的交易对手，美国进口商品与资源，输出以美元计价的金融产品。东亚国家与中东国家从以上游戏中收获了出口与经济增长，前者还通过出口解决了就业问题；美国消费者则从以上游戏中收获了实惠，能够以很低的价格消费商品与资源。只要东亚国家与中东国家对美元汇率以及美国金融产品的信用等级依然有信心，这个游戏就能不断玩下去。全球国际收支失衡加剧，东亚国家与中东国家的经常账户盈余水平不断上升，美国的经常账户赤字水平不断上升。
国际直接投资与国际间接投资 经贸论坛 国际直接投资与国际间接投资 刘彦雷 一 ,国际直接投资(FDI)与国际间接投资IFPI) 的含义 按投资者是否掌握或拥有国外投资企业的经营 权来划分,国际投资可分为国际直接投资与国际间 接投资.国际直接投资是指一国的企业或个人以控 制企业经营管理权为核心,为了盈利的目的,通过新 建或购并的方式,将有形或无形资产投放到海外设 立企业的行为.它主要有国际独资经营企业,国际 合资经营企业和国际合作经营企业,国际合作开发 等形式.国际直接投资是投资者到国外直接开办工 矿企业或经营其他企业,直接参与所投资的国外企 业的经营和管理活动.它不是单纯的资金外投,而 是资金,技术,经营管理知识等生产要素由投资国的 特定产业部门向东道国的特定产业部门的转移. 国际间接投资主要是指以购买外国公司的股票
和其他有价证券的投资(国际证券投资)以及提供中长期国际信贷为手段,以获取股息或利息为目的的投资方式.主要包括国际信贷投资(政府贷款,银行 贷款,国际金融组织贷款等)和国际证券投资(国际债券,国际股票等).国际间接投资由于是通过国际 贷款和购买外国有价证券对国外所进行的投资,不涉及对投资所形成资产的经营和管理,投资活动主要在金融领域内进行,因此国际间接投资也叫金融投资,其中以国际证券投资为主. 二,国际直接投资与国际间接投资的主要区别 1.国际直接投资与国际间接投资的基本区分 标志是投资者是否能有效的控制作为投资对象的外国企业.国际直接投资的特点是投资者对所投资的国外企业拥有的股权达到了有效控制权,因而直接参与企业的经营管理,对企业的生产经营活动拥有控制权.国际间接投资是通过国际金融证券市场进行的,投资者一般不亲自建立公司企业,也不负责对公司企业的经营管理,即使是进行股权证券投资,也不构成对企业经营管理的有效控制. 2.国际直接投资的风险大于国际间接投资. 国际直接投资一般都要参与企业的具体生产经营活动,通过投资以取得对企业生产经营活动的控制权,