江西理工大学
本科毕业设计（论文）题目：中国铝业股份有限公司财务报告分析
学院：经济管理学院
专业：会计学
班级：会计1班
学号：37
学生：李庭岩
指导教师：鲁美娟职称：副教授时间：2014年5月27日
摘要
财务分析是指以财务报告和其他相关的资料为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动的一种方法，目的是了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益关系集团改善决策。财务分析的基本功能，是将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息，到减少决策的不确定行。
本案例对中国铝业进行了全面的财务分析，中国铝业为铝行业的龙头企业，其业绩的盈亏也是行业发展的重要风向标。早在2009年开始，中国铝业母公司中铝就开启了针对金融危机和产能过剩的多轮改革，希望通过一系列调整实现企业扭亏脱困，但在产能过剩及工业用电价格的持续上涨等因素的影响下，使得包括中铝在内的多数电解铝企业苦不堪言。本文结合企业对外财务报告，分析报告中体现出的企业财务状况质量，总结了企业在资产质量、资本结构质量、利润质量和现金流量质量方面的特征，提出不同财务状况质量的企业应采用不同的财务战略。
关键词：财务指标；SWOT分析；财务状况分析；财务战略决策
Abstract
Financial analysis refers to the financial reports and other related information as the basis and starting point, use the special method, system analysis and evaluation of the past and present operating results of an enterprise, financial situation and its change of a kind of method, purpose is to understand the past, evaluate and predict the future, now help improve interest relations group decision making. The basic function of financial analysis, it is will be translated into specific decisions of a large number of data of useful information, to reduce the uncertainty of decision-making.
This case to chinalco has carried on the comprehensive financial analysis, chinalco for aluminium industry leading enterprises, the performance of the profit and loss is also an important bellwether industry development. Began as early as 2009, chinalco, the parent company chinalco is opened up to the financial crisis and overcapacity of several rounds of reform, hope that through a series of adjustment to reach the company back to erase, but in excess capacity and industrial electricity price under the influence of factors such as rising, making most of the electrolytic aluminium enterprise including chinalco, suffering. Based on the financial statements of foreign enterprises and analysis report reflects the quality of enterprise financial position, summarizes the quality of enterprise in asset quality, capital structure, the quality aspect of the quality of profit and cash flow characteristics, put forward different financial quality of the enterprise should adopt different financial strategy.
Key words：he industry comparisonis；The SWOT analysis；Financial condition analysis；Financial strategic decision
目录
一.背景资料分析 (1)
（一）宏观层面分析 (1)
（二）行业层面分析 (1)
（三）企业层面分析 (3)
二.中国铝业有限公司的财务报告分析 (5)
（一）盈利状况分析 (5)
（二）资产状况分析 (8)
（三）偿债能力分析 (10)
（四）营运能力分析 (12)
三.中国铝业有限公司发展的SWOT分析 (15)
（一）优势分析 (15)
（二）劣势分析 (15)
（三）机会分析 (15)
（四）威胁分析............................................. .16
四. 基于财务报告分析做出的财务战略决策 (17)
（一）企业盈利方面 (17)
（二）企业资产方面 (17)
（三）企业债务方面 (17)
参考文献 (19)
一.背景资料分析
（一）宏观层面分析
铝的供需和价格与全球及中国宏观经济变化的关联度非常高，全球与中国经济的变化对铝市场产生显著影响。
金融危机影响：受2008年全球金融危机和铝产品市场处于行业周期低谷的不利影响，中国铝业的主导产品的平均销售价格与之前价格相比大幅下跌，企业整体利润较上年大幅下降，出现严重亏损现象。
后经济危机影响：2012年，世界经济复苏乏力，中国经济增速放缓。全球铝价在主要经济体复苏预期和欧洲债务危机演变等多重因素影响下，全年铝价低位运行。国内铝价受供应持续加大和消费增速放缓的影响，持续震荡走低，受成本因素的支撑，氧化铝市场供应过剩压力明显增加。
产能过剩以及电价影响：中国经济正处于解决产能过剩等矛盾的结构调整时期，整个铝行业产能依旧严重过剩，并且依旧有很多大型项目在上马，这成为铝企走出困境最大的障碍。与此同时，电价的上涨也给中铝带来了很大的压力。中铝相关负责人称，电价每上涨0.1元，仅电解铝业务就要多付出50亿电费。
（二）行业层面分析
改革开放以来，中国铝工业规模不断扩大，截止到目前为止已经建立起涵盖铝土矿开采、氧化铝制备、原铝、铝及合金熔铸和铝型材加工等门内齐全的流程工业体系。从广义的角度来讲，中国的铝行业包含铝土矿采选（包含氧化铝和原铝生产）、铝冶炼和铝压延三个子行业。因此整个铝产业链包含从铝土矿—氧化铝—原铝（原铝）—铝材加工（铝合金）等一系列的流程。铝土矿经过选矿之后，采用拜耳法、烧结法或者拜耳—烧结联合法制成氧化铝，之后经过电解生产原铝，再经过压延、挤压加工成合金或者铝型材投入社会使用。因为铝是一种优秀的材料，具有可再生性，因此社会消费的铝资源报废之后再回炉重造，加工成再生铝或者铝合金重新投入社会使用。因此在分析铝工业产业发展现状时，包含铝土矿采选、铝冶炼（含氧化铝生产和原铝生产）、铝压延以及再生铝产业四个主要环节。
1.中国铝土矿采选行业发展现状
近年来中国铝土矿采选行业资金投入增加明显，尤其在”十一五”期间增
势尤为显著，由2006年的13.97亿元增加至2010年的49.34亿元，增幅达到253%，年均增速37.1%。随着近年投资的不断增加，中国铝土矿采选行业总资产保持快速上涨态势，2001-2011年，资产合计由 4.97亿元飞涨至54.96亿元，顶峰时甚至达到64.52亿元，年均增速达到27.2%。投资的增加促使产业规模不断扩大，据不完全统计，2010年我国铝土矿持证（采矿证）企业246家，从业人员1.87万人，年采铝土矿原矿1510万吨，较2009年增长了28.52%；从企业规模来看，大、中、小型企业个数分别占全行业的 2.6%、8.3%和62.8%；从产能规模看看，2001-2011年中国采选行业的产能由981万吨扩张至5432万吨，10年规模扩大了4.5倍，年均增速达到18.7%。
在产业布局方面，因为中国铝土矿资源分布主要集中在广西、河南、山西、和贵州四省区，这就决定了采选行业主要聚集在上述4省区及周边地区。2011年，中国铝土矿产能合计5432万吨，其中广西、河南、山西和贵州四省区的铝土矿采选能力分别达到2340万吨、1568万吨、955万吨和219万吨，合计产能占全国总产能的93.6%。
2.冶炼行业发展现状
2003-2011年，中国铝工业冶炼投资涨势明显，由272亿元迅速增加到716亿元，8年增长了1.6倍，年均增速达到12.9%。在大量投资涌入的情况下，中国铝冶炼行业的生产规模大幅上涨，2000-2011年国内氧化铝产能由433万吨增长到4693万吨，增长了9倍多，年均增速达到24.5%；原铝的产能由318万吨2466万吨，增幅达到675%，年均增速达到20.5%。虽然新世纪以来中国铝冶炼行业的产业规模在不断扩大，但是2000-2011年该行业的产能利用率却整体保持下降态势，尤其是最近几年，产能的闲置率保持在30%左右。大量的产能闲置说明目前中国铝冶炼产业存在投资过剩和产能盲目扩张的状况。鉴于资源因素、能源因素的原因，中国氧化铝产能全部分布在山东、河南、广西、山西、贵州和重庆6省区，2011年六省区的氧化铝产量占全国的份额分别为32.1%、30.6%、15.5%、14.7%、6%和 1.2%。其中位列前两位的山东和河南两省的合计产量占据全国的3/5以上的份额，是中国氧化铝的主产区。
3.铝加工行业发展现状
铝加工行业是对铝锭进行加工生产的行业，根据生产工艺不同而分为两类，即变形铝合金加工和铸造铝合金加工。变形铝合金加工根据工艺不同分为压延加工和挤压加工两类，其中，压延产品如铝板、铝带、铝箔等广泛用于国民经济各领域，挤压工艺生产的铝型材则主要用于建筑领域。经过多年发展，
中国铝加工行业已经形成一定规模，业已成为全球最大的铝材生产国。
中国铝加工行业主要集中在环渤海、长江三角洲和珠江三角洲以及以河南为中心的中部地区。影响铝加工行业产业布局的因素主要有两个：第一，产品消费市场分布。铝加工企业的选址一般要尽可能靠近主要产品消费区域以降低运输成本和缩短交货的时间；第二，资源和能源条件。铝土矿资源以及煤水电等能源的丰富性直接影响铝加工行业原料的供给。因此，中国铝加工行业发展最好的区域主要集中在山东、河南、江苏、浙江、广东等省。近年来，铝材加工行业资产规模不断扩大，截至2010年资产总额达到2181亿元，同比增长31.6%。随着规模的不断壮大，新世纪以来中国铝材产能快速上涨，2000-2011年由353万吨上涨至2597万吨，11年增长了6倍，年均增速达到19.9%。其中产能增幅最明显的品种是铝箔材、铝型材和铝棒材，分别增长了11倍、10倍和9倍，年均增速分别达到25.7%、23.9%和23.8%。
(三)企业层面分析
1.中国铝业股份有限公司
中国铝业股份有限公司于2001年9月10日在中华人民共和国（中国）注册成立，中国铝业公司是中国铝业的控股股东。中国铝业股票分别在美国纽约交易所、香港联交所和上海证券交易所挂牌交易（股票代码：香港2600，纽约ACH，上海601600）。中国铝业是目前中国铝行业中唯一集铝土矿勘探、开采，氧化铝、原铝和铝加工生产、销售，技术研发为一体的大型铝生产经营企业，是中国最大的氧化铝、原铝和铝加工材生产商，是全球第二大氧化铝生产商、第三大原铝生产商。
中国铝业公司是国家授权的投资管理机构和控股公司，是中央直接管理的国有重要骨干企业，截至2007年10月，公司资产总额超过1800亿元。固定资产增值保值率、净资产收益率在全国100亿元资产以上的国有企业中一直名列前茅，是全球第二大氧化铝和第三大电解铝生产商。公司控股的中国铝业股份有限公司分别在纽约、香港、上海上市，企业信用等级连续三年被标准普尔评为BBB+级。
经营范围：铝土矿及其他金属矿、石灰石矿、煤炭的勘探、开采;铝、镁及其他金属矿产品、冶炼产品、加工产品的生产和销售;煤炭的生产和销售;碳素制品及相关有色金属产品、水电汽、工业用氧气和氮气的生产、销售;蒸压粉煤灰砖的生产、销售及装卸、搬运服务;硫酸(或危险化学品)的生产和销售;发电及销售;尾矿(含赤泥)综合利用产品的研发、生产和销售;从事勘察设计、建筑安装;
机械设备、备件、非标设备制造、安装及检修;汽车和工程机械修理、特种工艺车制造和销售;公路货物运输;电讯通信、测控仪器的安装、维修、检定和销售;自动测量控制、网络、软件系统设计、安装和调试;材料检验分析;经营办公自动化、仪器仪表;相关技术开发、技术服务。主营业务为氧化铝提炼、原铝电解以及铝加工生产。
自2008年金融危机后中国铝业开始走下坡路自2009年开始，中国铝业母公司中铝就开启了针对金融危机和产能过剩的多轮改革，希望通过一系列调整实现企业扭亏脱困，但在产能过剩及工业用电价格的持续上涨等因素的影响下，使得包括中铝在内的多数电解铝企业苦不堪言。根据有色协会的统计分析，2012年，全国形成的电解铝产能为3200万吨，总量约占全球产能的近50%，远远超过国家“十二五”规划2400万吨的目标。2012年，全国实际生产电解铝2194万吨，产能利用率为68.56%，过剩率超过30%，产能过剩甚至超过了钢铁行业。今年以来，上述不利局面更加恶化。其中，铝价一度跌落到12500元以下，成为近20年的历史低点，再加上不断攀升的人力、物料和运输等成本，国内电解铝企业一季度的亏损面已经超过90%。据中国铝业方面介绍，目前该公司的现金流和成本费用等生产运营指标已有所好转，两项指标均较去年同期出现了明显改善。其中，一季度现金流为净流入1.55亿元，较去年同期增加了12.46亿元。中国铝业相关负责人向本报记者表示，今年是中国铝业实现瘦身调整的紧要时期，将力争通过调整改革实现公司2015年脱困目标，不再因为行业的周期波动等问题重新出现亏损，具备行业领先的成本竞争力。具体而言，中国铝业准备陆续关停淘汰部分落后产能，调整优化部分现有产能，加大自备电厂、直购电企业的电解铝投入，推进具有显著竞争力的优势项目，探索混合所有制等合资合作模式，并向海外资源能源富集地区转移部分产能。
二.中国铝业有限公司的财务报告分析
根据中国铝有限公司2007—2012年的资产负债表、现金流量表以及利润表
对公司进行以下财务分析：
(一)盈利状况分析
1. 2007—2012年盈利指标分析
表1 2007—2012年盈利指标分析表
报告日期2007 2008 2009 2010 2011 2012 销售利润率15.23% 0.21% -6.66% 0.80% 0.47% -7.78% 净资产报酬率21.07% 0.29% -8.10% 1.72% 1.20% -15.45% 总资产报酬率7.56% 1.32% -2.39% 2.81% 2.77% -2.32% 销售毛利率24.89% 8.94% 1.74% 6.45% 5.54% 0.72%
、
图1 2007—2012年盈利指标趋势图
（1）由表1可得净资产报酬率总体成下降趋势，2007年到2008年下降最为
严重。这主要是由于2008年金融危机造成的。2009年达到负值-8.10%，这说明
金融危机对中国铝业股份有限公司的影响主要在2009年表现出来。2010年净资
产报酬率有所有所上涨，主要是因为2009年后中国铝业内部做了相应的调整。
2012年净资产率又大幅下降到-15%这主要是因为后经济危机和产能过剩所致。
（2）同2007年相比中国铝业股份有限公司2008年的总资产报酬率下降幅度
较大并且在2009年达到2.39%。这意味着中国铝业的经营资产获利能力下降存
在着不良占用、资产周转缓慢等问题。2010年企业的总资产报酬率有所上升是
由于2009年中国铝业股份有限公司内部做了改革。2010年和2011年资产总报酬率略有回升说明这两年情况有所好转但是2012年继续亏损总资产报酬率达到最低点-15.45%。这说明中国铝业的经营资产获利非常差。
（3）2009年中国铝业股份有限公司的销售利润报酬率，达到2009年之前的最低点-6%，并且达到负值，这是中国铝业第一次亏损，分析原因，2008年金融危机影响，并且很快的渗透到制造行业。2012年又一次达到最低值-7%，这次的主要原因是后金融危机的影响和铝价下跌，产能严重过剩。
（4）中国铝业在2007的毛利率尚可为24.89%从2008年开始毛利率持续降低2010略有回升后继续降低，2012年降至0.72%。2010年中国铝业毛利润有小幅增长，但没有增长到2007年之前的水平，说明行业继续在低迷。小幅的增长也只是达到不亏钱。2010年虽然和2011年报酬率相差不大，但是已经有下滑趋势，这说明2010年和2011年的报酬率是企业受到国家的补贴，或者有虚假利润存在。这说明中国铝业股份有限公司的盈利状况越来越恶劣，趋势图如下。
图2 毛利率趋势图
2.2007—2012年盈利状况指标与同行业水平比较
表2 2007—2010年盈利状况指标与同行业水平比较表报告日期2007 2008 2009
对比对象公司同行业公司同行业公司同行业
销售利润率15.23% 14.23% 0.21% 0.18% -6.66% 0.25%
净资产报酬率21.07% 20.10% 0.29% 0.25% -8.10% 0.36%
总资产报酬率7.32% 7.02% 1.32% 1.23% -2.39% 1.85%
销售毛利率24.89% 23.85% 8.94% 7.52% 1.74% 4.23%
报告日期2010 2011 2012
对比对象公司同行业公司同行业公司同行业
销售利润率0.80% 0.65% 0.47% 0.45% -5.78% -0.32% 净资产报酬率 1.72% 2.20% 1.20% 1.00% -15.45% -1.25% 总资产报酬率 2.81% 2.60% 2.77% 2.50% -2.32% -0.15% 销售毛利率 6.45% 6.23% 5.54% 5.42% 0.72% 3.21%
图3 2007—2012年盈利状况指标与同行业水平比较
（1）2007年同行业的销售利润可以达到14.23%，表明铝行业的整体盈利能力还不错，销售毛利率达到23.85%。中国铝业股份有限公司销售利润率及毛利率基本接近行业平均水平。由于2007年前铝行业属于暴利行业，好多私企和投行都投资铝行业这也就造成铝行业产能过剩埋下了一个伏笔。
（2）2008年铝行业由于金融危机影响，整个铝行业也就处在一个只能保持不亏损的状态。中国铝业股份有限公司也是受行业影响，总资产报酬率下降比较严重。与同行业相比较中国铝业偏差不大。
（3）由图3可得2009年的中国铝业股份有限公司销售利润率及总资产报酬率低于行业水平，在2009年的时候中国铝业股份有限公司在收购力拓公司的临界点上遭到毁约，这对处在金融危机，和铝业产能过剩的中国铝业公司无非是雪上加霜。
（4）2010年至2011年与2009年相比较总资产报酬率和销售利润率都有小幅的上升，高于同行业水平这说明企业内部做了调整。
（5）2012年中国铝业股份公司总资产报酬率，毛利率，远低于行业水平，主要原因有，中国铝业要打造多矿业公司，把金属分为铜板块，铝板块，稀土板块，贸易板块等。由于铝行业的不景气，所以有可能把钱投到其他板块，而其他板块还没有真正开始盈利，所以造成盈利能力急剧下滑，低于行业水平，并且在
新疆，内蒙古地区新建了好多上百万吨的电解铝厂，实行电解铝一体化，比如新疆东方希望集团，河南神火集团，信发集团等。造成严重的产能过剩。加速中国铝业这些前期设备比较老，产能不高的铝厂的破产。
（二）资产状况分析
1.2007—2012年资产状况分析
表3 2007—2012年资产状况分析表
图3 2007—2012年资产规模图
（1）由图可得中国铝业股份有限公司的总资产规模整体成上升趋势，2007年到2008年资产增长最快，这与其2007年确立的“精品+规模战略”相一致，强调在保证产品品种、质量、服务的核心竞争力的同时，以规模拓展为发展主线，通过兼并重组与新建相结合的扩张方式，大力提升中铝综合竞争力，引领中国铝行业的发展。的企业主体相一致。中国铝业股份有限公司资产总计不断增高的2009年有所下降，是金融危机的影响资产扩张放缓。
（2）2008年，2009年，2010年企业资产总计变化不大，但是自2010年后企业的资产成稳步的上升趋势。
（3）由表3可得，中国铝业主要资产为经营资产，投资性资产占极少数，针对经营资产做专项分析。
（4）投资性资产占总资产的比例极小，但是随着铝行业的不景气，铝价不断下跌，投资性资产不断增高。由2007年的1.31%到2012年增长到10.98%。2011年到2012增长最多。针对投资性做专项分析。
2.经营资产
图四 2007年-2012年中国铝业主要资产规模及构成情况由图可知固定资产占资产规模的50%左右，固定资产都成小幅上升趋势，货币资金2008年占企业总资产比例较高，是用来低于金融危机的。
3.投资性资产
表4 投资资产概况表
由表4可以看出，2007到2011年，投资资产在总资产中的比重较小，且变化不大，只有2011年到2012年有较大增长，主要后金融危机的影响，和铝价下跌加大了对外投资。投资收益对于利润总额的贡献还是比较大的，但其波动性也很大。从图5也可以得出结论。
图5
（三）偿债能力分析
1.短期偿债能力分析
表5 2007—2012年短期债务风险指标表
报告日期2007 2008 2009 2010 2011 2012
流动比率 1.3903 1.1050 0.9077 0.7415 0.8013 0.5812 速动比率0.6756 0.5880 0.3975 0.3507 0.4145 0.2411 现金流量比率0.6022 0.1301 -0.0176 0.1275 0.0399 -0.0321
（1）由表可得出中国铝业的流动比率不断降低，同行业水平一般为1.3左右，公司低于同行业水平，说明公司的偿债能力不强。
（2）速动比率成不断降低趋势，同行业水平一般在0.6左右，中铝企业速动比率低于同行业水平，短期偿债能力不高。
（3）现金流量比率也在不断地下降，表达公司的零时偿债能力不好。
图6 2007—2010年短期债务风险指标对比分析图
由图可得中国铝业股份有限公司短期偿债能力指标大体呈下降趋势，所以中国铝业股份有限公司的短期偿债能力在不断下降。
2.长期偿债能力
表6 2007—2012年长期债务风险指标表
报告日期2007 2008 2009 2010 2011 2012
资产负债率0.3534 0.5558 0.5851 0.5953 0.6299 0.6621 股东权益比率0.6466 0.4442 0.4149 0.4047 0.3701 0.3012 产权比率0.5466 1.2514 1.4104 1.4712 1.7020 1.8021 偿债保障比率 2.9371 15.0551 -111.047 11.8436 39.754 -120.56 由表6可得2007年到2012资产负债率在不断增加，这说明中国铝业股份有限公司所背负的债务在不断增加，2012年快达到0.7，发展能力较强的公司资产
负债率在0.6—0.7，比较合理、稳健。但是达到0.85及以上时，应视为发出预
警信号，企业应提起足够的注意。所以中国铝业的资产负债率也是还是比较合理
的。
图7 2007—2010年长期期债务风险指标对比分析图
由图7可得资产负债率在不断增长，2007年到2008年增长速度过快，2008年到2012年增长比较缓慢，说明自2008年金融危机以后中国铝业的发展速度放
缓。
3.偿债能力同行业水平比较分析
表8 2007—2012年债务风险状况指标与同行业水平比较
报告日期2007 2008 2009
对比对象公司同行业公司同行业公司同行业
流动比率 1.3903 1.95 1.1050 1.65 0.9077 1.45
速动比率0.6756 0.95 0.5880 0.81 0.3975 0.71
资产负债率0.3534 0.211 0.5558 0.321 0.5851 0.452
报告日期2010 2011 2012
对比对象公司同行业公司同行业公司同行业
流动比率0.7415 1.31 0.8013 1.45 0.5812 1.02
速动比率0.3507 0.68 0.4145 0.85 0.2411 0.51
资产负债率0.5953 0.511 0.6299 0.521 0.6621 0.561
图8 2007—2012年债务风险状况指标与同行业水平比较图
（1）由表8可得2007同行业流动比率和速动比率水平都大于中国铝业公司，说明中国铝业公司偿债能力低于行业水平。
（2）由于2008年金融危机影响中国铝业股份有限公司与同行业的速动比率
和流动比率都在下降，偿债能力都在减弱了。资产负债率都在增加，企业的债务
风险增加。
（3）2009年到2011年中国铝业有限公司的资产年负债率开始趋向同行业平
均值，偿债能力慢慢于同行相持平，与同行业相比较中国铝业的偿债能力在增强。（四）营运能力分析
1.2007—2012年营运能力状况指标分析
表9 2007—2012年营运能力状况指标分析表
报告日期2007 2008 2009 2010 2011 2012
流动资产周转率 2.9065 1.8059 1.9340 2.9279 2.9193 1.7211 固定资产周转率 1.5021 1.1758 0.9926 1.6532 1.8710 1.0242 总产周转率0.8075 0.5661 0.5245 0.8562 0.9283 0.5164 存货周转天数84.7771 102.4176 106.48 69.2723 63.0289 120.200 存货周转率 4.22 3.35 3.37 5.17 5.62 3.32
图9 2007—2012年营运能力状况指标分析图
(1)2007到2008年总资产周转率下降，主要受金融危机的影响。
（2）2008,2009年达到最低谷存货周转率为3.35,3.37，自2009年后2010
到2011年存货周转率明显上升，企业的运营能力增强，是企业内部进行的调整，
或者企业增加应收账款，增加了企业的财务风险。
（3）2012年企业总产周转率达到最低值，存货周转天数为120天，企业的运
营能力急剧下降。
（4）总体来说中国铝业公司的营运能力不好，并且营运能力不稳定。
2.2007—2012年营运能力状况同行业水平指标分析
表10 2007—2012年营运能力状况指标水平分析表
报告日期2007 2008 2009
对比对象公司同行业公司同行业公司同行业总产周转率0.8075 0.8112 0.5661 0.5671 0.5245 0.5621 存货周转天数84.7771 83.2210 102.4176 101.2310 106.55 100.56 报告日期2010 2011 2012
对比对象公司同行业公司同行业公司同行业总产周转率0.8562 0.6212 0.9283 0.7212 0.5164 0.7121 存货周转天数69.2723 94.6854 63.0289 90.3654 12001 90.265
图10 2007—2012年营运能力状况指标分析图
（1）由上述图表可得2007到2009年中国铝业股份有限公司与同行业总产周转率相差不大。由于2008年受到金融危机的影响行业与公司总产周转率有所
下降。
（2）2010年到2011年中国铝业有限公司总周转率高于行业平均水平，说明中国铝业有限公司的营运能力强于同行业水平。中国铝业有限公司有可能降低
应收账款门槛，使得周转率增加速度过快。
（3）2012年中国铝业有限公司总产周转率在同行业水平以下，这说明企业的营运能力低于同行业水平。
三.中国铝业有限公司发展的SWOT分析
（一)优势分析
1.中国铝业拥有自主知识产权的铝加工核心生产技术.公司利用电解铝技术在铝加工方面的一系列技术创新给企业持续性发展创造了技术优势。
2.原铝和氧化铝等铝产品质量优势。中国铝业的主要产品是原铝和氧化铝，其质量都居于国内领先水平，具有很强的竞争优势.
3.技术研发力量雄厚，科技创新能力强。中国铝业旗下子公司较多的产品深加工工艺都是全国首例，其研发能力较强，着力生产质量更好，成本耗费更低的产品。
（二）劣势分析
1.并购臃肿，管理失策.中国铝业2007年以来为完成其高端产业链条一直处于并购状态，其旗下子公司包络煤电铝，排除其消除同业竞争的考虑，面对如此庞大的队伍，中国铝业疏于管理和整合，内部效率管理问题较多。
2.债台高筑。由于近年的并购和金融危机行业不景气的双重情况，中国铝业债台高筑。
3.产能过剩，库存化严重。受宏观经济减速、制造业投资下滑、工业生产增长持续低迷等因素影响，中国铝业产能过剩，特别是其氧化铝，去库存化压力较大，行动缓慢。
（三）机会分析
1.中铝牵手巩义打造千亿级铝产业基地。巩义市政府与中国铝业股份有限公司在北京签订战略合作协议。铝及铝精深加工是巩义市的第一大支柱产业，该市正积极努力建设”具有国际水平的千亿级铝及铝精深加工基地”和”铝冶炼或铝加工技术研究中心”。双方的合作将对巩义打造千亿级铝及铝精深加工产业基地产生积极的推动作用，同时也对中铝公司实施战略转型产生积极影响。
2.积极购电政策行动大大降低其电力成本。积极与政府协商直购电政策、丰枯电价政策和电力多边交易价格政策，政府关于中国铝业购电政策如若开放，将大大降低其电力成本。
3.利好的经济政策。2013年，全球发达经济体相对宽松的货币政策以及中
中国铝业现状分析 一、中国铝工业发展历程 中国电解铝工业50 年的发展历程大致可以分为三个阶段： 第一阶段从中国第一家电解铝厂－抚顺铝厂1952年4月开工建设到70年代末期，可以认为是中国电解铝工业的发展初期。1952年当抚顺铝厂一期工程开工建设时，其设计产能仅为年产1.5万吨。1958年中共中央、国务院分布了《关于大力发展铜铝工业的指示》，铝被定为国民经济的第二大金属材料。从此，国家开始对铝工业的发展给予巨大的政策支持和资金扶持，使中国铝电解工业开始走上了发展轨道。这一时期，贵州铝厂、兰州铝厂、包头铝厂、青铜峡铝厂、连城铝厂、郑州铝厂电解分厂等相继建成投产，初步形成了八大铝厂的生产格局。电解技术基本是以旁插和上插自焙阳极铝电解梢工艺和设备为主，产量达到了36万吨。50-60年代中国电解自焙槽主要缺点是电流效率低、能耗高、劳动生产力低，特别是电解槽密闭性能差，电解烟气中含有大量的沥青挥发物，对生产操作和环境污染影响极大。70年代中后期，我国自行设计并建造了135 KA中间下料预焙阳极铝电解槽系列。在1979年贵州铝厂扩建过程中，引进了日本当时还处于试验阶段的160 KA中间下料预焙阳极电解槽技术。从此，中国电解铝工业的技术水平开始有了很大的提高。 第二阶段从80年代改革开放到90年代初，是中国电解铝工业步入常规发展时期。1982年在国家“优先发展铝”的方针指导下，一些建于60-70年代的铝厂开始纷纷进行改扩建，以提高生产规模和效率。如贵州铝厂与贵阳铝镁设计研究院合作开发了186 KA大容量、高效能预焙槽；包头铝厂兴建了135 KA预焙槽系列；青海铝厂在吸收消化贵州铝厂技术的基础上建成了20万吨电解铝厂等。这一系列项目的相继建成，预示着中国铝工业开始向规模化大生产方向发展。与此同时，在市场利益的驱动下，一些具有电力优势和铝土矿优势的地区也纷纷投资兴建了一批小型60KA白焙槽电解铝厂。这段时期，全国电解铝的产员由70年代末的36万吨发展到1992年的109万吨，使中国电解铝生产首次突破厂100万吨大关。 第三阶段从1992年到跨入新世纪，是中国电解铝工业步入世界铝工业生产大国阶段。这一阶段主要有四个特征：一是发展速度跃居世界前列。仅用10年时间，中国电解铝产量就从1992年的109万吨迅速发展到2001年的342.46万吨，形成了
本题库是中国铝业公司面试经验总结-内部真实评分标准，总计有100个题库。物 超所值 中国铝业公司面试经验总结: 最重要的1点：面试不能一脸严肃，显得很紧张，要适当微笑。给面试官的印象好。 细节决定成败，面试如同相亲，面试官会注意到每个细节，身上有没有烟味，头发是不是整齐，说话条例要清晰，一定要集中精神，面试等待的时候也不能看手机。自我介绍的时候要强调身体健康可以加班。 最重要的1点要高度认同面试公司的工作文化和理念。 前公司的离职原因是必问的问题，不能说前公司太多的不好，可以说因为其他原因。 学会本文的100个问题，绝对可以让你在面试的赢在起跑线上，本文是总结多年最实用的面试问题。 1、怎样做好一分钟自我介绍？ 在自我介绍时要简洁，突出你应聘该单位的动机和具备什么样的素质可以满足对方的要求。表述方式上尽量口语化，要切中要害，不谈无关、无用的内容；条理要清晰，层次要分明。 首先必须知道你能带给单位带来什么好处，最理想就是能够“展示”过去的成就，包括工作模式、优点、技能，突出成就、专业知识、学术背景等。 好处众多，但只有短短一分钟，所以一切还是与该工作有关的好。尽量令声音听来流畅自然，充满自信。身体语言也是重要的一环，尤其是眼神接触。单位
最希望知道的是求职者能否胜任工作，包括：最强的技能、最深入研究的知识领域、个性中最积极的部分、做过的最成功的事，主要的成就等，这些都可以和学习无关，也可以和学习有关，但要突出积极的个性和做事的能力，说得合情合理企业才会相信。 优秀回答： 早上好各位领导，我叫李一凡，我是江苏人，今年25岁，毕业于江苏财经高等学院，是一名国际市场营销专业的应届毕业生，我的选修业是会计，在校期间曾做过中国移动呼叫中心的的兼职客服专员，学生会文艺部部部长，具有会计资格从业资格，计算机二级，普通话甲等从业资格证书，英语CET4级别，预备党员。是一个乐观开朗，踏实勤奋，热爱服务行业又擅长挑战的的狮子座座男子小伙子。 2、请用最简洁的语言描述您从前的工作经历和工作成果。 考察要点：测试应聘者是否能够用几句话概要地介绍其主要的工作信息和重点业绩，而不是以流水帐的形式重复履历表有已经注明的内容。通过回答可以考察应聘者的语言表达能力、仪表神态、目光注视程度、肢体语言等方面。 毕业生优秀回答： 是我们国家通讯行业的领军企业，也是我梦寐以求想进的一家单位，所以我的第一份简历就是递给了咱们公司，虽然我还没有实质性通讯行业的就业经验，但是我相信，来到这里，我会学习，努力上进，会能胜任我这份工作。 往届生： 多谈一下你上家公司做的一些典型案例，跟踪的某个项目，还有自己的一些心得体会。切记不要说上一份工作单位的不好的地方。 3、你有什么优缺点 充分介绍你的优点，但最好少用形容词，而用能够反映你的优点的事实说话。乐于助人和关心他人 介绍缺点时可以从大学生普遍存在的弱点方面介绍，例如缺少社会经验。 优秀回答： 作为一名大四的学生/应届毕业生，一名刚刚从移动公司实习完的兼职生来说，在工作
中国铝业2019年财务分析综合报告中国铝业2019年财务分析综合报告 一、实现利润分析 2019年实现利润为211,380.1万元，与2018年的243,032.7万元相比有较大幅度下降，下降13.02%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在市场份额扩大的情况下，营业利润却出现了较大幅度的下降，企业未能在销售规模扩大的同时提高利润水平，应注意增收减利所隐藏的经营风险。 二、成本费用分析 2019年营业成本为17,625,607.5万元，与2018年的16,430,971.8万元相比有所增长，增长7.27%。2019年销售费用为167,313.9万元，与2018年的249,693.3万元相比有较大幅度下降，下降32.99%。2019年在销售费用大幅度下降情况下营业收入却获得了一定增长，表明企业采取了较为成功的销售战略，销售业务的管理水平显著提高。2019年管理费用为299,075.6万元，与2018年的292,739.8万元相比有所增长，增长2.16%。2019年管理费用占营业收入的比例为1.57%，与2018年的1.62%相比变化不大。但企业经营业务的盈利水平有所下降，管理费用支出正常，但其他成本费用支出项目存在过快增长情况。2019年财务费用为472,025.2万元，与2018年的448,438.7万元相比有较大增长，增长5.26%。 三、资产结构分析 2019年企业资金不合理占用数额较大，企业经营活动资金紧张，资产结构不太合理。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降，收入增长，资产的盈利能力明显提高，与2018年相比，资产结构趋于改善。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，中国铝业2019年的经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。从企业当期资本结构、借款利率和盈利水平三者的关系来看，企业增加负债不会增加企业的盈利水平， 内部资料，妥善保管第1 页共4 页
中国铝业力拓集团签署战略合作协议 日前，中国铝业公司(以下简称中铝)与力拓集团签署战略合作协议，中铝公司将通过建立合资公司和认购可转换债券向力拓集团投资195亿美元，注入后中铝所持有的力拓股份将由目前的9.3％上升到18％，这将再次刷新中国企业海外投资的纪录，同时，也创下了中国企业海外单笔投资的最高纪录。 交易方案 根据中铝公司的公告，本次交易的主要内容分为“财务投资”和“收购资产”两部分。 财务投资方面，约72亿美元用于认购力拓集团发行的可转债，债券的票面净利率为9％。中铝公司可在转股期限内的任何时候选择转股。转股后中铝公司在力拓集团整体持股比例将由目前的9.3％增至约18％；其中持有力拓英国公司的股份增至19％持有力拓澳大利亚公司股份的14.9％。交易完成后中铝公司将提名2位非执行董事进入力拓集团董事会。 资产收购方面，中铝公司将出资约123亿美元获得力拓集团有关铁矿、铜矿和铝矿资产的部分股权，并分别成立合
资公司，中铝公司将依据投资比例拥有相应的董事会席位。 中铝公司部分参股的力拓集团资产为铝资源方面认购 澳大利亚昆士兰州韦帕(weipa)铝土矿30％权益；雅文(Yarwun)氧化铝精炼厂50％权益；博恩(Boyne)电解铝厂及其附属格拉斯顿(Gladstone)的电站各49％权益。 铜矿方面，中铝将获得智利的埃斯康迪达(Escondida)铜矿49.76％权益；美国犹他州的肯尼科特(Kennecott)铜业公司25％权益；印度尼西亚的格拉斯伯格(Grasberg)铜金矿30％权益，秘鲁的拉格兰哈(La Granja)铜矿项目30％权益，以及澳大利亚的哈默斯利(Hamersley)铁矿15％权益。 双方还将围绕合资的铁矿石、铜矿和铝资产，组建三家合资销售公司，各占50％的股权，负责本次合资项目的产品销售。 公告中特别指出，哈默斯利(Hamersley)铁矿30％的产量将由铁矿石合资销售公司向中国销售。 交易阻力 2007年，力拓以高价收购了加拿大铝业(Alcan)，如今却被380亿美元的债务折腾得焦头烂额。前不久，该集团表示，在2009年10月前，要将债务减少100亿美元。因此，为了尽可能地完成这一目标，力拓也试图考虑或者通过增股发
《2010年度中国传媒产业发展报告》发布 过去一年，中国传媒业变化迅猛。广告方面，平面媒体尤其是二三线城市的平面媒体获得丰收，有大笔广告入账。这是否表明平面媒体由此进入一个新的拐点？形态方面，新的移动终端不断涌现，并成为新的媒体形态。这究竟只是尝试，还是一种可以预见的趋势？ 1月15日，阳光中国·2010传媒发展年会在京召开。本届年会由《中国新闻出版报》主办，中国人民大学、复旦大学、北京大学、清华大学、中国传媒大学、暨南大学、中国政法大学等7 所高校新闻院系联办。年会上，中国政法大学新闻与传播学院院长宋建武代表大会组委会发布《2010年度中国传媒产业发展报告》，试图从大量数据和媒体2010年的各种探索入手，探析产业结构如何构架以及传统媒体将会怎样发展。 【发展现状】 报纸 我国目前共出版报纸1937种，平均期印数20837.15万份，总印数439.11亿份，总印张1969.4 亿印张。与前一年相比，种数下降0.31%，平均期印数下降1.5%，总印数下降0.86%，总印张增长 2.01%。 近几年，我国报纸广告整体呈现上扬态势，尽管前两年受国际金融危机影响有所下降，而伴随经济形势的好转，广告市场也逐渐回温。根据中国政法大学传媒与文化产业研究中心监测数据显示，2009年，我国报业广告实收平均增长率仅为2.75%。这一数据在2010年前三个季度分别达到了23.53%、19.46%和13.78%。 在报业广告经营增长的同时，报业广告市场并未与整体广告市场同步增长；广告结构恶化。2010年我国报业广告一个明显的变化是支柱行业的广告集中度下降，房地产、IT 等优质的广告资源比重下降。央视CTR的调研数据显示，2010年上半年报业广告刊登额比2009年同期增长21.9%，其中，零售业增长35.7%，汽车大增50.9%，而作为报业第一大广告行业的房地产广告仅增长1.6% ，其在报纸媒体的广告投放份额已经从2008年的30%下降到2010年的24%。这些情况会影响到报业广告的进一步回升和增长。 期刊
我国铝工业现状分析 我国铝工业现状分析铝工业是我国有色金属工业中社会贡献率最高的产业之一，最近两年总资产贡献率均在10％以上，不但高于全国工业9％的平均水平，而且大大高于我国有色金属工业7％～8％的平均水平，这表明我国铝工业是具有可持续发展能力的产业。 进入2003年以来，在我国不断增长的铝消费需求的诱惑下，我国铝工业出现了火爆的投资热潮。中国铝业市场的战略格局正在重新分化，以国有大中型企业为主的战略格局已经被打破，民营资本正在以不同的方式大举进入铝工业领域，抢市场.争原料.拼投资.上规模的竞争态势已经形成。对此业内专家分析指出，我国目前出现的铝工业空前的投资热是市场拉动和利益驱动的结果，它不仅是国内市场因素在推动，而且还是全球市场力量在推动。在这个过程中，不仅原有的氧化铝厂.铝冶炼厂.甚至铝加工企业均在大张旗鼓地开始一场新的战略投资.重组和规模扩张，而且一些新建的氧化铝厂.铝冶炼厂等也以惊人的速度迅速开工建设，从而孕育了一场没有硝烟的铝业投资和竞争恶战。对此我们有必要就目前我国铝工业所面临的战略发展态势进行分析。 一.民营资本异军突起，巨额投资撼动国内铝业2002年初，在经过长期酝酿和市场考察后，国内著名的民营企业东方希望集团毅然宣布，集团已选定铝电复合体产业为集团的第二主业。该
集团突然决定大规模进入我国铝生产工业，这一举动不仅在我国铝行业内掀起了轩然大波，也在国内外市场中引起了巨大反响。在一个中国国有企业群龙争霸的重工业领域中，一个与铝工业毫不相关的民营企业也想在这个投资大.市场大.产业大的行业中一争高低，并且要作为第二主业进行资本扩张的决策让人惊叹。应当说，这是一个令我国铝行业震惊的举动。 从2002年上半年至今，在短短的一年时间里，该集团以迅猛的发展速度大步迈入了我国铝工业领域，并走出了坚实的三大步。 首先，该集团于2002年4月15日宣布进入铝行业后，斥资6亿元与山东茌平信发铝电集团共同组建山东信发希望铝业有限公司，该企业将具有14万吨电解铝的生产能力，并辅以深加工及配套的供热机组等项目。这个项目已于2002年9月8日开工，目前，第二期电解铝项目即将投产运行。此举被看成其投资铝工业的一个序幕。 同时在其投资山东信发铝业不到半年的时间里，又一个惊人之举在中国的西部内蒙包头发生。2002年10月，该集团在包头迅速成立了稀土铝业公司，这是其在包头投资建设的大型铝业一体化项目，注册资本人民币3亿元。据了解，该集团铝电项目计划从2002年至xx年分四期建设运营。一期工程已投资10亿元，有望在2003年年底竣工并投产，初期将形成25万吨电解铝生产能力。为解电解铝生产用电问题，该企业还建设自备火力发电厂。
山西铝厂位于山西省河津市境内，1972年筹建，总占地面积1995万平方米。是我国“六五”、“七五”、“八五”期间重点建设项目，一期工程1983年开工建设，1987年建成投产。二期工程1986年开工，1994年建成投产。一、二期共投资50.17亿元，累计形成了120万吨氧化铝的生产能力，成为亚洲最大的氧化铝生产企业。山西铝厂的主导产品是氧化铝、氢氧化铝，生产工艺采用国内较为成熟的混联法，引进了9个国家30多个公司的先进技术设备，是国内氧化铝生产工艺水平较高的企业之一。1997年被国务院确定为512户国有重点企业之一。 中国铝业山东分公司（原山东铝业公司）与新中国同龄，前身是1949年成立的华东冶炼总厂，于1954年7月1日正式建成投产，之后几经易名，先后更名为山东铝厂、五0一厂、张店铝厂。中国铝业山东分公司（原山东铝业公司）与新中国同龄，前身是1949年成立的华东冶炼总厂，于1954年7月1日正式建成投产，之后几经易名，先后更名为山东铝厂、五0一厂、张店铝厂，1993年改为山东铝业公司，是国家“一五”期间的重点建设项目之一，是新中国第一个氧化铝生产基地，被称为“中国铝工业的摇篮”。经过五十多年的建设，已经成为集采矿、冶炼、水泥、氯碱化工、机械加工、热电、建安、科研、设计和内外贸为一体的拥有一万八千余名职工的特大型铝工业联合企业。1988 年被认定为全国特大型企业。1993年进入国内500家大型企业前列，列入国际华商500家之列，同年被国务院批准为全国首批建立企业（集团）技术中心40家企业之一。 平果铝业公司于1987年9月14日成立。一期工程1991年5月开工建设，1995年底全面建成投产，总投资44.38 亿元。建设规模为年产铝土矿65万吨、氧化铝45万吨、电解铝13万吨。这是我公司参与建设的广西第一个大型铝工业项目。2002 年2 月，应中国铝业公司改制上市的需要，平果铝业公司被改制重组分为上市和存续两个部分。上市部分命名为中国铝业股份有限公司广西分公司；存续部分延用“平果铝业公司”名称。中铝广西分公司传承原平果铝业公司的经营性资产，是集矿山开采和氧化铝、电解铝生产于一体的特大型铝冶炼联合企业。 中国铝业河南分公司，前身是郑州铝厂，始建于1958年8月。1956年7月筹建时称河南铝业公司，1958年5月改称郑州铝业公司，1964年9月改称五零三厂，1972年6月改称郑州铝厂。1992年6月，郑州铝厂、中州铝厂、郑州轻金属研究院、郑铝矿山公司四家合并组建为中国长城铝业公司。 中国长城铝业公司是中国铝业公司的成员企业，是集生产、建设、科研、经营为一体的国有大型综合性企业。先后更名为郑州铝业公司、五○三厂、郑州铝厂，1992年6月由郑州铝厂、中州铝厂、郑州轻金属研究院、郑铝矿山公司组建成立中国长城铝业公司，为中国最大的氧化铝生产企业。2002年1月25日，中国长城铝业公司一分为六，氧化铝、电解铝生产板块的优质资产上市，组成中国铝业河南分公司，隶属于中国铝业股份有限公司。
2005年度安徽省广播媒体市场竞争态势研究报告 安徽位于中国华东地区，全省总面积近14万平方公里，人口6228万，其中农村人口占了2/3。安徽是中国重要的农林畜产品生产基地之一，农业经济在全国居于第9位。在2004年度，安徽全省GDP 达到4813亿，城乡居民人均收入为4178.05元。2005年度农民人均纯收入达到2641元。 一、安徽广播市场前景广阔，大有可为 在安徽地区，广播有着极大的市场和发展空间。从本次调研来看，安徽广播听众现实听众有上升的趋势。2005年安徽省的广播接触率是62.7%，比去年增长了10%，现实听众增多了几百万。 广播接触率逐年增长 安徽省作为一个农业大省，有着广大的农村地区和数量巨大的农民，这对广播发展有着极大的优势。从目前安徽全省的媒体竞争情况来看，电视、广播、报纸仍然是安徽地区接触率最高的三大媒体。其中除了广播以外，其他几类媒体的接触率与去年相比都没有很大的变化。 安徽各类媒体接触情况 互联网杂志报纸广播电视
城市广播发展迅速，农村听众资源丰富 调查显示，安徽城市广播接触率为63.0%，农村为62.1%，广播在城市的接触率比农村稍高。据推算，目前安徽省拥有1300万城市听众和2500万农村听众。再考虑到安徽6000万的潜在广播听众数量，可见安徽拥有丰富的听众资源，且发展潜力很大，农村广播市场尤其还有很大的挖掘空间。 青年听众成为听众主流 在安徽广播听众中，主要是以20－39岁的青年为主，该部分人群占了全部听众的50%以上。而50岁以上的老年听众比例仅在20%左右，相对来说也是比较高的。同时，由于山东是一个农业大省，所以农民听众的比例是最高的，其次是学生和个体户等职业者。 全省总人口广播覆盖人口广播潜在听众现实广播听众 定义：在过去一个月内有收听过广播的人为广播听众 城市的广播覆盖人口不包括来自农村、约1亿的转移人口，城市广播潜在人口包括了农村流入城市的这部分人口。 安徽听众的职业 司机 公司职员 专业人员服务业人员工人 失业/下岗/无工作 退休人员 学生个体户 农民安徽广播听12－19岁 11.4% 60－69岁9.8% 50－59岁10.4% 20－29岁27.5% 30－39岁23.3% 40－49岁 众年龄分布
中国铝业公司2010年财务分析报告 09国管李涛0092593
一、公司简介 中国铝业股份有限公司于2001年9月10日在中华人民共和国（中国）注册成立，中国铝业公司是中国铝业的控股股东。中国铝业股票分别在美国纽约交易所、香港联交所和上海证券交易所挂牌交易（股票代码：香港2600，纽约ACH，上海601600）。中国铝业是目前中国铝行业中唯一集铝土矿勘探、开采，氧化铝、原铝和铝加工生产、销售，技术研发为一体的大型铝生产经营企业，是中国最大的氧化铝、原铝和铝加工材生产商，是全球第二大氧化铝生产商、第三大原铝生产商。 中国铝业公司是国家授权的投资管理机构和控股公司，是中央直接管理的国有重要骨干企业，截至2007年10月，公司资产总额超过1800亿元。固定资产增值保值率、净资产收益率在全国100亿元资产以上的国有企业中一直名列前茅，是全球第二大氧化铝和第三大电解铝生产商。公司控股的中国铝业股份有限公司分别在纽约、香港、上海上市，企业信用等级连续三年被标准普尔评为BBB+级。 经营范围：铝土矿及其他金属矿、石灰石矿、煤炭的勘探、开采;铝、镁及其他金属矿产品、冶炼产品、加工产品的生产和销售;煤炭的生产和销售;碳素制品及相关有色金属产品、水电汽、工业用氧气和氮气的生产、销售;蒸压粉煤灰砖的生产、销售及装卸、搬运服务;硫酸(或危险化学品)的生产和销售;发电及销售;尾矿(含赤泥)综合利用产品的研发、生产和销售;从事勘察设计、建筑安装;机械设备、备件、非标设备制造、安装及检修;汽车和工程机械修理、特种工艺
车制造和销售;公路货物运输;电讯通信、测控仪器的安装、维修、检定和销售;自动测量控制、网络、软件系统设计、安装和调试;材料检验分析;经营办公自动化、仪器仪表;相关技术开发、技术服务。主营业务为氧化铝提炼、原铝电解以及铝加工生产。 二、财务报表分析（以2010年为例） （一）、变现能力分析 变现能力是公司产生现金的能力。它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少，是考察公司公司短期偿债能力的关键。反应变现能力的财务比率主要有流动比率和速动比率。 1、流动比率。流动比率是流动资产除以流动负债的比值。 流动比率=0.81 流动比率可以反映短期偿债能力。一般认为，公司合理的最低流动比率是2。其流动比率大大低于最低流动比率，说明中国铝业的短期偿债能力非常不足。 2、速动比率。速动比率是从流动资产中扣除存货部分，在除以流动负债的比值。 速动比率=0.66 通常认为正常的速动比率为1，低于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。 从流动比率和速动比率可以看出，中国铝业公司的变现能力不足，短期偿债能力较弱。 （二）营运能力分析
中国铝业巨亏原因探究 在整个实体经济增速全面下滑之际，中国铝业无疑将会成为最受关注的一家。 从中国铝业股份有限公司（601600，下称“中国铝业”）已经发布的半年业绩快报看，继上一季度亏损将近11个亿后，二季度亏损进一步扩大，整个上半年最终发生了32.53亿元的巨大亏损，位居2012年上半年亏损上市公司首位，相当于平均每天亏损1787万元。这也是中国铝业连续三个季度出现亏损，且亏损额逐步扩大。从去年四季度及今年一、二季度的亏损额分别约为7.3亿元、10.9亿元和21.7亿元。 在公告中，尽管中国铝业并没有提及亏损的原因，不过分析人士认为，市场供大于求导致铝价低迷，以及成本不断攀升是导致中铝巨亏的主因。中国有色金属工业协会副会长贾明星说，目前电解铝的价格已经降到亏损线以下，不仅是中铝，全行业 80-90%的企业都在亏损。 探究中国铝业亏损的原因也许是“仁者见仁，智者见智”。但中国铝业也不是只有今年的情况糟糕，2008年中国铝业公司(下称“中铝集团”)更是创下72.5亿元的亏损额,成为当年亏损最多的中央企业。 分析中国铝业的巨亏原因，无外乎如下几点： 1、铝行业产能全面过剩
数据显示，在过去10年里，铝产量年均增长铝达到了近20%，到2011年，国内原铝产能已相当于2001年的6倍。 2、能源资源瓶颈制约 数据显示，截至2008年底，国内铝土矿的基础储量约8.73亿吨，仅占全球基础储量的3.2%，据测算仅能维持国内使用10年，相当大部分铝土矿需要依赖进口。 而事实上，近期印度尼西亚的计划也使得国内企业意识到了风险。目前印尼是国内最大的镍矿石和铝土矿供应地，该国从5月份开始禁止出口未加工的铜、铁、金和锰等金属矿石，这对中国铝行业是“釜底抽薪”。 3、失控主业扩张与“非中铝系”的崛起， 中铝公司的巅峰期在7年前。中铝控制着全国90%以上的氧化铝生产供应，还是中国仅有的具有进口氧化铝资质的两家企业之一。 挟上游资源之优势，中铝公司处于第一次快速扩张期。 行业人士回忆，中铝公司利用对上游材料氧化铝的控制强势收购了大量的电解铝、铝材加工企业。仅2005年一年，中铝公司就接连吞并了8家电解铝企业；2007年，又先后收购S兰铝、包头铝业和连城铝业…… 截至2007年，中铝公司已成为世界第三大电解铝生产商。一系列扩张之后，中铝公司体量迅速膨胀，2007年中铝公司资产总额超过1800亿元，跻身央企前列。
2010年中国氧化铝行业 研究报告 版权声明：该报告的所有图片、表格以及文字内容的版权归北京水清木华科技有限公司（水清木华研究中心）所有。其中，部分图表在标注有其他方面数据来源的情况下，版权归属原数据所有公司。水清木华研究中心获取的数据主要来源于市场调查、公开资料和第三方购买，如果有涉及版权纠纷问题，请及时联络水清木华研究中心。 氧化铝俗称矾土，是从铝土矿中提取而成，主要用于生产铝（电解铝）。中国铝土矿较为丰富，2009年基础储量为8.39亿吨，集中分布在广西（26.9%）、河南（26.0%）、贵州（24.3%）、山西（13.7%）等地区，这直接影响了中国氧化铝的生产布局。2009年，中国累计生产氧化铝2383万吨，其中河南、山东、广西、山西、贵州5省就占到总量的99.0%。 与此同时，中国氧化铝的发展也与电解铝息息相关，其主要表现在供需和价格两个方面。1、从供需来看，电解铝的生产状况直接影响着氧化铝市场状况。 一般情况下，生产1吨电解铝大约需要1.98吨氧化铝，因此电解铝生产规模的变化直接影响着氧化铝需求量的变化。近年来，中国电解铝产能不断扩大，致使氧化铝市场需求激增，从而引起氧化铝产能的过快增长。2006年，中国氧化铝产能不到2000吨，2007年达到2653万吨，2008年突破3000万吨。受金融危机影响，2009年氧化铝产能增速同比下滑25.3个百分点，至3479万吨。2010年，随着国内电解铝产能的重启，氧化铝企业纷纷扩大产能，年内确认投产的新增产能已达到790万吨。 图：2006-2010年中国电解铝和氧化铝产能（单位：百万吨） 来源：水清木华研究中心 2、从价格走势来看，氧化铝的价格随着铝价上下波动。 中国铝冶炼厂多以长单采购为主，长协价格的确立以上海期货交易所三月期铝价格的16%-17%为依据。这就造成氧化铝的价格与其供需基本面和成本脱离，而与铝价挂钩。2009年，在利好政策的刺激下，铝价逐渐走高，从而拉动了氧化铝价格的增长；进入2010年，铝价先降后升，氧化铝虽然需求旺盛，但受制于铝价，也呈现先减后增的态势。 图：2008-2010年上交所期铝收盘价（连三）和氧化铝现货价格走势（单位：元/吨） 来源：WIND；水清木华研究中心 水清木华研究中心《2010年氧化铝行业研究报告》立足于全球，从上下游出发，重点分析了氧化铝的市场供需、进出口以及市场价格等。最后深入研究了中国铝业、南山铝业、信发
网络新闻和新媒体研究 一、网络新闻和新媒体研究 二、新媒体传播 三、个案探讨 四、研究选题和论文框架 一、网络新闻和新媒体研究 （一）总体说明 （二）研究的学术基础和内容框架 （一）总体说明 课程目的： 1）和大家一起探讨和讨论网络新闻传播问题；2）帮助大家找研究题目；3）介绍比较规范的研究规则和论文样式。 人民网现在传媒大学设立面向学生<本科和研究生）的网络新闻和传播优秀论文评选，每年一次，大约是6月截止，去年举行了第一届，今年是第二届。希望大家也能参加。 课程范围： 课程名称是“网络新闻和新媒体研究”。国外的新媒体研究范围极广，我们的大致覆盖新闻学、传播学和网络新媒体研究三大部分和领域，其中核心领域和关注焦点是新闻传播。在网络和新媒体研究中，不可避免会涉及跨领域和许多更广泛的问题，但是希望大家还是要注意与新闻传播的关联和侧重。 我们课程的重点阅读也在新闻学、传播学和网络传播等方面，希望大家重视。一些同学是跨专业的学习背景，原本接触这些内容不多，觉得进入和熟悉有难度，不知如何下手。我的建议就是：大家要读新闻学、传播学的基本书目，要具备这些领域的基本知识和背景情况，然后在进入网络传播和新媒体研究时，就会有依凭和联想。知识和阅读相对有欠缺的同学，希望抓紧补课。 课程书单： ——指定教科书： 邓炘炘著《网络新闻编辑》， 北京：中国广播电视出版社，2005年版
金梦玉编著《网络新闻实务》， 北京：北京广播学院出版社，2001年版 ——课程推荐的其他阅读书籍： -- 鲁曙明洪浚浩主编《传播学》，中国人民大学出版社，2007年版 -- [美]新闻自由委员会《一个自由而负责的新闻界》，中国人民大学出版社，2004年中文版
财务报表分析 一、资产负债表分析 （一）资产规模和资产结构分析 单位：万元 从上表可以看出，公司本年的非流动资产的比重 2.35%远远低于流动资产比重97.65%，说明该企业变现能力极强，企业的应变能力强，企业近期的经营风险不大。 与上年相比，流动资产的比重，由88.46%上升到97.65%，非流动资产的比重由11.54%下降到2.35%，主要是由于公司分立，将公司原有的安盛购物广场、联营商场、旧物市场等非超市业态独立出去，报表结果显示企业的变现能力提高了。 2、资产结构分析 从上表可以看出，流动资产占总资产比重为97.65%，非流动资产占总资产的比重为,2.35%，说明企业灵活性较强，但底子比较薄弱，企业近期经营不存在风险，但长期
经营风险较大。 流动负债占总负债的比重为57.44%，说明企业对短期资金的依赖性很强，企业近期偿债的压力较大。 非流动资产的负债为42.56%，说明企业在经营过程中对长期资金的依赖性也较强。企业的长期的偿债压力较大。 （二）短期偿债能力指标分析 流动比率=流动资产/流动负债 速动比率=速动资产/流动负债 现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债 1、营运资本分析 营运资本越多，说明偿债越有保障企业的短期偿债能力越强。债权人收回债权的机率就越高。因此，营运资金的多少可以反映偿还短期债务的能力。 对该企业而言，年初的营运资本为20014万元，年末营运资本为33272万元，表明企业短期偿债能力较强，短期不能偿债的风险较低，与年初数相比营运资本增加了13258万元，表明企业营运资本状况继续上升，进一步降低了不能偿债的风险。 2、流动比率分析 流动比率是评价企业偿债能力较为常用的比率。它可以衡量企业短期偿债能力的大小。 对债权人来讲，此项比率越高越好，比率高说明偿还短期债务的能力就强，债权就有保障。对所有者来讲，此项比率不宜过高，比率过高说明企业的资金大量积压在持有的流动资产形态上，影响到企业生产经营过程中的高速运转，影响资金使用效率。若比率过低，说明偿还短期债务的能力低，影响企业筹资能力，势必影响生产经营活动顺利开展。 当流动比率大于2时，说明企业的偿债能力比较强，当流动比率小于2时，说明企业的偿债能力比较弱，当流动比率等于1时，说明企业的偿债能力比较危险，当流动比率小于1时，说明企业的偿债能力非常困难。 我公司，期初流动比率为1.52，期末流动比率为2.11，按一般公认标准来说，说明企业的偿债能力较强，且短期偿债能力较上年进一步增强。 3、速动比率分析 流动比率虽然可以用来评价流动资产总体的变现能力，但人们还希望，特别是短期债权人，希望获得比流动比率更进一步的有关变现能力的比率指标。这就是速动比率。 通常认为正常的速动比率为1，低于1的速动比率被认为企业面临着很大的偿债风险。 影响速度比率可信性的重要因素是应收帐款的变现能力。帐面上的应收帐款不一定都能变成现金，实际坏帐可能比计提的准备要多；因此评价速动比率应与应收账款周转率相结合。速动比率同流动比率一样，反映的是期末状况，不代表企业长期的债务状况。 企业期初速动比率为1.42，期末速动比率为2.04，就公认标准来说，该企业的短期偿债能力是较强的。
三、中国铝工业的基本状况 （一） 中国铝工业发展历程 中国电解铝工业50年的发展历程大致可以分为三个阶段： 第一阶段从中国第一家电解铝厂－抚顺铝厂1952年4月开工建设到70年代末期，可以认为是中国电解铝工业的发展初期。1952年当抚顺铝厂一期工程开工建设时，其设计产能仅为年产1.5万吨。1958年中共中央、国务院分布了《关于大力发展铜铝工业的指示》，铝被定为国民经济的第二大金属材料。从此，国家开始对铝工业的发展给予巨大的政策支持和资金扶持，使中国铝电解工业开始走上了发展轨道。这一时期，贵州铝厂、兰州铝厂、包头铝厂、青铜峡铝厂、连城铝厂 、郑州铝厂电解分厂等相继建成投产，初步形成了八大铝厂的生产格局。电解技术基本是以旁插和上插自焙阳极铝电解梢工艺和设备为主，产量达到了36万吨。50一60年代中国电解自焙槽主要缺点是电流效率低、能耗高、劳动生产力低，特别是电解槽密闭性能差，电解烟气中含有大量的沥青挥发物，对生产操作和环境污染影响极大。70年代中后期，我国自行设计并建造了135 KA中间下料预焙阳极铝电解槽系列。在1979年贵州铝厂扩建过程中，引进了日本当时还处于试验阶段的160 KA中间下料预焙阳极电解槽技术。从此，中国电解铝工业的技术水平开始有了很大的提高。 第二阶段从80年代改革开放到90年代初，是中国电解铝工业步入常规发展时期。1982年在国家“优先发展铝”的方针指导下，一些建于60一70年代的铝厂开始纷纷进行改扩建，以提高生产规模和效率。如贵州铝厂与贵阳铝镁设计研究院合作开发了186 KA大容量、高效能预焙槽；包头铝厂兴建了135 KA 预焙槽系列；青海铝厂在吸收消化贵州铝厂技术的基础上建成了20万吨电解铝厂等。这一系列项目的相继建成，预示着中国铝工业开始向规模化大生产方向发展。与此同时，在市场利益的驱动下，一些具有电力优势和铝土矿优势的地区也纷纷投资兴建了一批小型60KA白焙槽电解铝厂。这段时期，全国电解铝的产员由70年代末的36万吨发展到1992年的109万吨，使中国电解铝生产首次突破厂100万吨大关。 第三阶段从1992年到跨入新世纪，是中国电解铝工业步入世界铝工业生产大国阶段。这一阶段主要有四个特征：一是发展速度跃居世界前列。仅用10年时间，中国电解铝产量就从1992年的109万吨迅速发展到2001年的342.46万吨，形成了中国铝业公司、青铜峡铝业公司、兰州铝业公司、山东铝业公司、包头铝业公司、山西关铝公司、焦作万方铝业公司等为代表的大型铝生产企业。全球排名从1991年的第六位跃居为2001年第一，成为世界生产大国，并首次由净进口国成为净出口国；二是技术趋于先进。近几年中国新建和改扩建的电解铝工程都采用200 KA以上的大型预焙槽，230KA、280 KA、300 KA预焙槽型、干法净化、氧化铝自动下料和浓相输送、电解槽智能化控制等先进技术被广泛应用，2001年160 KA 以上电解槽产量超过150万吨，占全部产量的45％左右，技术经济指标达到或接近国际水平；三是生产
中国铝业并购焦作万方的分析和探讨中国铝业并购焦作万方的分析和探讨 2013年09月27日 企业并购关键在于产生协同效应企业并购关键在于产生协同效应，，双方受益双方受益。。评价并购案例评价并购案例，，不仅需要研究当时经济环境下的并购策略下的并购策略，，更需要观察并购之后企业运营的长期效果更需要观察并购之后企业运营的长期效果。。 一、并购过程简介 并购过程简介 中国铝业股份有限公司(简称中国铝业)是国资委管理的中国铝业公司下属的企业，注册资本110亿元，是全球第二大氧化铝生产商，主要经营铝镁矿产品、冶炼产品及加工产品的生产、销售，铝土矿、石灰岩的开采等。焦作万方铝业股份有限公司(简称焦作万方)是河南省焦作市人民政府管理的焦作万方集团有限责任公司(简称万方集团)所属的地方企业，注册资本4.8亿元，主要经营有色金属冶炼及压延加工业，主要产品是电解铝锭及铝制品，年铝电解产能42万吨。2006年5月19日，中国铝业受让万方集团持有的焦作万方1.39亿股国有法人股，占焦作万方总股本的29%，通过存量收购而实现参股，并购成功并成为控投焦作万方的第一大股东。 从中国铝业并购焦作万方的路线图，能够清晰地观察到整个并购事件的全过程： 2005年年底，中国铝业从提高原铝产能的战略出发，在全国范围内开展大规模的并购活动，其中拟收购焦作万方29%的权益。2006年2月23日，中国铝业中铝中州分公司与焦作万方签署合作意向书，焦作万方可就近以优惠价格使用中铝中州分公司的氧化铝原料进行深加工，借此摆脱因主要原材料氧化铝持续涨价带来的成本压力。2006年5月19日，中国铝业与万方集团签署了《股权转让协议》，中国铝业受让万方集团持有的焦作万方1.39亿股国有法人股，占焦作万方总股本的29%。2006年5月23日，中国铝业宣布以总价 2.47亿元人民币收购焦作万方29%的已发行股本，2006年9月中旬完成过户。2010年9月28—29日，中国铝业分别以21.23元/股、总计2 079万股及21.86元/股、总计321万股进行焦作万方的股份减持。在减持5%后中国铝业继续持有24%焦作万方的股份，仍然保持其控股股东的地位。 二、关于案例焦点问题的分析 关于案例焦点问题的分析 1.企业并购中经济互补分析 在完全竞争市场上，真正的成功者者往往不是看在市场行情走高时能够赚多少，而是看在市场低落时能够赔多少。2005年，由于上游企业原材料氧化铝及电力价格的上涨，企业利润空间受挤压，焦作万方经营上遭遇“滑铁卢”。而距离仅30余公里的中国铝业中州分公司供应的氧化铝，价格步步拉高且限量供应，直接导致焦作万方收益率逐步下降，当年亏损1.2亿余元。与此同时，来自银行信贷的资金链也面临着断裂的风险。 作为中国主要的氧化铝生产商，中国铝业在中国铝市场居于主导地位。2006年第一季度，中国铝业中州分公司与焦作万方正式签署合作意向书，至此，焦作万方才在中国铝业的支持下，获得了稳定且价廉的氧化铝供应。同时，由于铝锭市场价格的上涨，焦作万方开始扭转亏损的局面，实现净利润3 600余万元。 在并购过程中，中国铝业与焦作市政府对于万方集团转让焦作万方股份的转让价格，依照经注册会计师审计的2005年12月31日焦作万方每股净资产值的基础确定，每股转让价格为1.774元，转让价款总额为2.47亿元人民币。按照中国铝业与焦作万方达成的协议，
职务调整和任职的决定 “中国铝业集团有限公司董事长、党组书记调整 据中国铝业集团有限公司网站10月24日消息，2019年10月24日上午，中国铝业集团有限公司召开中层以上管理人员大会。中共中央组织部有关负责同志宣布了中央关于中国铝业集团有限公司董事长、党组书记调整的决定：姚林同志任中国铝业集团有限公司董事长、党组书记，免去其鞍钢集团有限公司董事长、党委书记职务；免去葛红林同志的中国铝业集团有限公司董事长、党组书记职务。上述职务任免按有关法律和章程的规定办理。 鞍钢集团有限公司董事长、党委书记调整据鞍钢集团有限公司网站10月25日消息，2019年10月25日下午，鞍钢集团有限公司召开中层以上管理人员大会。中共中央组织部有关干部局负责同志宣布了中央关于鞍钢集团有限公司董事长、党委书记调整的决定：谭成旭同志任鞍钢集团有限公司董事长、党委书记，免去其辽宁省大连市市长职务；免去姚林同志的鞍钢集团有限公司董事长、党委书记职务，另有任用。上述职务任免按有关法律和章程的规定办理。 中国华能集团有限公司总经理任职 据中国华能集团有限公司网站10月24日消息，2019年10月24日下午，中国华能集团有限公司召开领导班子（扩大）会议。受中组部领导委托，中组部有关干部局负责同志宣布了中央关于中国华能集团有限公司总经理任职的决定：邓建玲同志任中
国华能集团有限公司董事、总经理、党组副书记。上述职务任免按有关法律和章程的规定办理。 中国储备粮管理集团有限公司总经理任职 据中国储备粮管理集团有限公司网站10月24日消息，2019年10月24日下午，中国储备粮管理集团有限公司召开领导班子（扩大）会议。受中央组织部领导委托，中央组织部有关干部局负责同志宣布了中央关于中国储备粮管理集团有限公司总经理任职的决定：迟京涛同志任中国储备粮管理集团有限公司董事、总经理、党组副书记，免去其中粮集团有限公司副总经理、党组成员职务。相关职务任免按有关法律和章程的规定办理。 来源：中国铝业集团有限公司网站鞍钢集团有限公司网站中国华能集团有限公司网站中国储备粮管理集团有限公司网站
中国铝业2020年三季度决策水平报告 一、实现利润分析 2020年三季度利润总额为95,288.5万元，与2019年三季度的46,826.6万元相比成倍增长，增长1.03倍。利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。2020年三季度营业利润为111,857.8万元，与2019年三季度的53,850.6万元相比成倍增长，增长1.08倍。 二、成本费用分析 中国铝业2020年三季度成本费用总额为4,745,644.9万元，其中：营业成本为4,484,761.5万元，占成本总额的94.5%；销售费用为38,971万元，占成本总额的0.82%；管理费用为82,289万元，占成本总额的1.73%；财务费用为100,848.2万元，占成本总额的2.13%；营业税金及附加为 38,775.2万元，占成本总额的0.82%。2020年三季度销售费用为38,971万元，与2019年三季度的40,642.3万元相比有所下降，下降4.11%。从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年三季度在销售费用下降的同时营业收入也有所下降，但企业的营业利润却不降反增，企业采取了紧缩成本费用支出、提高盈利水平的经营战略，并取得了一定成效，但要注意营业收入下降所带来的负面影响。2020年三季度管理费用为82,289万元，与2019年三季度的64,217万元相比有较大增长，增长28.14%。2020年三季度管理费用占营业收入的比例为1.68%，与2019年三季度的1.26%相比变化不大。企业经营业务的盈利能力有所提高，管理费用支出水平正常。 三、资产结构分析 中国铝业2020年三季度资产总额为19,557,683.9万元，其中流动资产为4,540,278.9万元，主要以存货、货币资金、应收账款为主，分别占流动资产的43.36%、17.76%和13.97%。非流动资产为15,017,405万元，主要以无形资产、长期股权投资、商誉为主，分别占非流动资产的10.5%、8.34%和2.34%。企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的47.36%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影
中铝洛阳铜业有限公司
目
录
公 司 简 介 职称工作概况 主 要 做 法 体会与建议
一、公司简介
中铝洛阳铜业有限公司是中国铝业公司与洛阳市国有 资产监督管理委员会于2005年12月28日共同出资组 建的有限责任公司。 建的有限责任公司 中铝洛铜成立后，对洛铜集团主体资产实施了重组， 通过承担洛铜集团全部实体债务 整体受让了洛铜集 通过承担洛铜集团全部实体债务，整体受让了洛铜集 团主体资产，从而承续了洛铜集团主体资产五十年发 展形成的产业基础。 展形成的产业基础
一、公司简介
中铝洛铜现有资产体系包括铜精炼、铜镍材加工、铝 中铝洛铜现有资产体系包括铜精炼 铜镍材加工 铝 镁材加工、有色加工设备制造等生产系统和配套的国 家级企业技术中心、国家级重有色金属检测试验中心。 主要产品有铜镍及其合金板、带、箔、管、棒、型、 主要产品有铜镍及其合金板 带 箔 管 棒 型 线材；铝镁板带材；电解铜、金、银及稀有金属等。 可生产有色加工材合金牌号 175 余个，品种 760 余个， 规格上万种。
一、公司简介
产品广泛应用于航空、航天、军工、冶金、电子、机 电、纺织、交通、建筑、化工、轻工、能源等国民经 济各部门和行业。 济各部门和行业 目前中铝洛铜已形成年产铜及其合金加工材 12万余吨、 万余吨 铝镁及其合金加工材近1万余吨、电解铜5万吨的生产 能力 正在投资建设十万吨高精度电子铜带项目 预 能力。正在投资建设十万吨高精度电子铜带项目，预 计总投资21.7亿元，将于2009年8月建成投产。