营运资金管理
一、单项选择题
1、把流动负债划分为自然性流动负债和人为性流动负债的标准是（）.
A、占用形态的不同
B、金额是否确定
C、形成情况
D、利息是否支付
【正确答案】 C 【答案解析】以流动负债的形成情况为标准，可以分为自然性流动负债和人为性流动负债。
2、下列关于如何选择流动资产投资策略的说法中，错误的是（）。
A、首先需要权衡的是资产的收益性与风险性
B、充分考虑企业经营的内外部环境
C、可能还受产业因素的影响
D、不会受产业因素的影响
【正确答案】 D 【答案解析】一个企业的流动资产投资策略可能受产业因素的影响.在销售边际毛利较高的产业，如果从额外销售中获得的利润超过额外应收账款所增加的成本，宽松的信用政策可能为企业带来更为可观的收益,因此,选项D的说法错误。
3、运用成本模型计算最佳现金持有量时，需要考虑的成本不包括（）。
A、管理成本
B、机会成本
C、转换成本
D、短缺成本
【正确答案】 C 【答案解析】确定目标现金余额的成本模型认为最优的现金持有量是使得现金的机会成本、管理成本、短缺成本之和最小化的持有量.其中,现金的机会成本，是指企业因持有一定现金余额丧失的再投资收益，现金持有量越大，机会成本越大，反之就越小；现金的管理成本，是指企业因持有一定数量的现金而发生的管理费用,一般认为在一定范围内和现金持有量没有明显的比例关系；现金的短缺成本是指在现金持有量不足，又无法及时通过有价证券变现加以补充所给企业造成的损失，现金的短缺成本随现金持有量的增加而下降,随现金持有量的减少而上升.
4、在营运资金管理中，企业将“从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时期”称为( ）。
A、应付账款周转期
B、存货周转期
C、经营周期
D、应收账款周转期
【正确答案】 C
【答案解析】企业的经营周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时期。其中，从收到原材料,加工原材料,形成产成品,到将产成品卖出的这一时期，称为存货周转期；产品卖出后到收到顾客支付的货款的这一时期，称为应收账款周转期。但是企业购买原材料并不用立即付款，这一延迟的付款时间段就是应付账款周转期。
二、多项选择题
1、下列各项中，属于自然性流动负债的有( ）。
A、应付账款
B、应交税费
C、应付职工薪酬
D、短期借款
【正确答案】 ABC
【答案解析】自然性流动负债是指不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原因而自然形成的流动负债；人为性流动负债是指由财务人员根据企业对短期资金的需求情况，通过人为安排所形成的流动负债.
2、在现金管理中，下列说法正确的有（）。
A、拥有足够的现金对于降低企业风险，增强企业资产的流动性和债务的可清偿性有着重要的意义
B、现金的收益性最强,对其持有量越多越好
C、企业的现金持有量＝交易性需求的现金持有量＋预防性需求的现金持有量＋投机性需求的现金持有量
D、现金存量过多会使企业的收益水平下降
【正确答案】 AD
【答案解析】现金收益性最弱，对其持有量不是越多越好，所以选项B不正确。企业的现金持有量一般小于三种需求下的现金持有量之和，因为为某一需求持有的现金可以用于满足其他需求,因此,选项C的说法不正确。
3、营运资金管理应该遵循的原则包括( ）。
A、满足合理的资金需求
B、保证一定的盈利能力
C、保持足够的长期偿债能力
D、节约资金使用成本
【正确答案】 AD 【答案解析】企业进行营运资金管理，需要遵循以下原则：（1）满足合理的资金需求；（2）提高资金使用效率;（3）节约资金使用成本；（4）保持足够的短期偿债能力。
4、下列各项关于现金周转期的表述中，正确的有( )。
A、减慢支付应付账款可以缩短现金周转期
B、产品生产周期的延长会缩短现金周转期
C、现金周转期一般短于存货周转期与应收账款周转期之和
D、现金周转期是介于公司支付现金与收到现金之间的时间段
【正确答案】 ACD 【答案解析】现金周转期就是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间段，现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期。如果要减少现金周转期，可以从以下方面着手：加快制造与销售产成品来减少存货周转期；加速应收账款的回收来减少应收账款周转期;减缓支付应付账款来延长应付账款周转期。
三、判断题
1、公司该选择何种流动资产投资策略，首先需要权衡的是资产的收益性与风险性。（）
【正确答案】对【答案解析】一个公司该选择何种流动资产投资策略,首先需要权衡的是资产的收益性与风险性。
2、企业持有一定数量的现金主要是基于交易性需求、预防性需求和投机性需求，企业的现金持有量应该等于三种需求下的现金持有量之和.（）
【正确答案】错【答案解析】企业的现金持有量一般小于三种需求下的现金持有量之和,因为为某一需求持有的现金可以用于满足其他需求。
3、供应商在信用条件中规定有现金折扣，目的主要是扩大销售收入.（）
【正确答案】错【答案解析】供应商在信用条件中规定有现金折扣，目的主要在于加速资金回收.
4、对于季节性企业来说，营运资金的数量具有波动性，对于非季节性企业来说，经营活动比较稳定,所以营运资金的数量并不具有波动性。（）
【正确答案】错【答案解析】营运资金＝流动资产－流动负债，流动资产的数量会随着企业内外部条件的变化而变化，时高时低，波动性很大.季节性企业如此，非季节性企业也如此。随着流动资产数量的变动，流动负债的数量也会发生变动,所以，即使对于非季节性企业来说,营运资金的数量也存在波动性.
四、计算分析题
1、某企业每年需耗用A材料45000千克，均衡耗用。单位材料年持有费用为20元，平均每次订货费用为180元，A 材料全年平均单价为240元。假定不存在数量折扣，不会出现陆续到货和缺货的现象。根据经验，该材料从发出订单到进入可使用状态一般需要10天，保险储备量为500 千克。（全年生产时间为360天）
要求：
(1）计算A材料的经济订货批量；
(2)根据(1）的结果，计算A材料年度订货次数；
（3）计算与经济订货批量相关的总成本；
(4）计算再订货点。
【正确答案】（1）A材料的经济订货批量＝（2×45000×180/20）1/2＝900（千克）
(2）A材料年度订货次数＝45000/900＝50(次）
(3)与经济订货批量相关的总成本＝（900/2)×20＋50×180＝18000（元）
或＝（2×45000×180×20）1/2＝18000(元）
（4）再订货点＝预计交货期内的需求＋保险储备＝10×（45000/360）＋500＝1750（千克）
一、单项选择题
1、下列关于激进的流动资产融资策略的表述中，错误的是（）。
A、公司以长期融资方式为全部非流动资产融资
B、一部分永久性流动资产使用短期融资方式融资
C、一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资
D、短期融资方式支持了部分临时性流动资产
【正确答案】D 【答案解析】本题考核营运资金管理的主要内容。在激进的流动资产融资策略中，企业以长期融资方式为所有非流动资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资。短期融资方式支持了一部分永久性流动资产和所有的临时性流动资产，所以选项D的表述是错误的。
2、某企业拥有流动资产500万元（其中永久性流动资产160万元)，企业共融资1500万元,其中80％为长期融资，则以下说法正确的是（）。
A、该企业采取的激进融资策略
B、该企业采取的保守融资策略
C、该企业的风险和收益居中
D、该企业的风险和收益较高
【正确答案】B 【答案解析】该企业的波动性流动资产＝500－160＝340(万元),大于短期融资1500×(1－80%）=300（万元）,所以该企业采取的是保守的融资策略，这种类型的策略收益和风险均较低，所以本题的答案为选项B。
3、某企业2013年6月底的应收账款余额为345000元，经测算，过去6个月平均日销售额为3860元，企业规定的信用期限为70天,则应收账款平均逾期天数为（）天.
A、19.38
B、89。38
C、59.38
D、48。72
【正确答案】A 【答案解析】应收账款周转天数＝应收账款余额/平均日销售额＝345000/3860＝89。38（天)
平均逾期天数＝应收账款周转天数－平均信用期天数＝89.38－70＝19.38（天）
4、在集团企业资金集中管理模式中,有利于企业集团实现全面收支平衡，提高资金的周转效率，减少资金沉淀,监控现金收支,降低资金成本的是（）.
A、统收统支模式
B、拨付备用金模式
C、结算中心模式
D、财务公司模式
【正确答案】A 【答案解析】在统收统支模式下，企业的一切资金收入都集中在集团总部的财务部门,各分支机构或子企业不单独设立账号，一切现金支出都通过集团总部财务部门付出，现金收支的批准权高度集中。因此，有利于企业集团实现全面收支平衡，提高资金的周转效率，减少资金沉淀，监控现金收支，降低资金成本。
5、在使用存货模式进行最佳现金持有量的决策时，假设持有现金的机会成本率为8％，与最佳现金持有量对应的交易成本为2000元，则企业的最佳现金持有量为（)元。
A、30000
B、40000
C、50000
D、无法计算
【正确答案】C 【答案解析】机会成本＝C/2×8％＝2000(元)
C＝50000（元)
6、某公司采用随机模型进行现金管理。已知现金余额的最高控制线为21000元，回归线为8000元,当现金余额为1600元时,应出售有价证券的金额为（）元。
A、6500
B、13000
C、8000
D、0
【正确答案】D
【答案解析】最低控制线为：（3×8000—21000）/2＝1500（元)，当现金余额为1600元时,不必出售有价证券.
7、应收账款保理对于企业而言,其财务管理作用不包括（）。
A、融资功能
B、改善企业的财务结构
C、增加企业经营风险
D、减轻企业应收账款的管理负担
【正确答案】C 【答案解析】应收账款保理对于企业而言，其财务管理作用主要体现在：（1)融资功能；（2）减轻企业应收账款的管理负担；（3）减少坏账损失、降低经营风险；（4）改善企业的财务结构.
8、应收账款监控中的ABC分析法下，可以多发几封信函催收,或打电话催收的是（）.
A、逾期总额占应收账款逾期金额总额比重大，且占客户总额比重小
B、逾期总额占应收账款逾期金额总额比居中,且占客户总额比重居中
C、逾期总额占应收账款逾期金额总额比重大，且占客户总额比重大
D、逾期总额占应收账款逾期金额总额比重小，且占客户总额比重大
【正确答案】B 【答案解析】逾期总额占应收账款逾期金额总额比重居中,且占客户总额比重居中,为B类客户。对B 类客户，可以多发几封信函催收,或打电话催收.
9、以下有关应收账款功能的说法中,不正确的是（）.
A、改善企业的财务结构是应收账款的功能之一
B、在激烈的市场竞争中，通过提供赊销可以有效地促进销售
C、可以增加企业收益，增加的收益＝增加的销售量×单位边际贡献
D、可以减少存货
【正确答案】A 【答案解析】改善企业的财务结构是应收账款保理的作用。
10、某企业年赊销收入为360万元,信用条件为“2/10，n/30”时，预计有20%的客户选择现金折扣优惠，其余客户在信用期付款,变动成本率为60％，资金成本率为10％，则应收账款占用资金的应计利息为（）元.（1年按360天计算）A、20800 B、14568 C、12480 D、15600
【正确答案】D 【答案解析】应收账款平均收账期＝10×20％＋30×80%＝26（天）
应收账款占用资金的应计利息＝3600000/360×26×60％×10％＝15600（元）
11、以下关于付款管理的方法中，错误的是(）。
A、使用现金浮游量
B、推迟应付款的支付
C、支票代替汇票
D、改进员工工资支付模式
【正确答案】 C 【答案解析】现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金的支出时间。汇票分为商业承兑汇票和银行承兑汇票,与支票不同的是,承兑汇票并不是见票即付。汇票代替支票这一方式的优点是推迟了企业调入资金支付汇票的实际所需时间。
12、某企业按照“3/10，n/50”的信用条件购进一批商品。若企业放弃现金折扣，在信用期内付款，则放弃现金折扣的机会成本为（).
A、20.41%
B、24。65%
C、27。84%
D、20%
【正确答案】C 【答案解析】放弃现金折扣的机会成本＝［3％/（1－3%）]×［360/（50－10）］＝27.84%。
13、(2009年考题）某企业需要借入资金60万元,由于贷款银行要求将贷款金额的20％作为补偿性余额，故企业需要向银行申请的贷款数额为(）万元。
A、75
B、72
C、60
D、50
【正确答案】 A 【答案解析】因为借款金额＝申请贷款的数额×（1－补偿性余额比率），所以，本题中需要向银行申请的贷款数额＝60/(1－20％）＝75（万元)，选项A是正确答案。
14、预防性需求是指企业需要持有一定量的现金，以应付突发事件。确定预防性需求的现金数额时，需要考虑的因素不包括（）。
A、企业愿冒现金短缺风险的程度
B、企业预测现金收支可靠的程度
C、企业临时融资的能力
D、企业日常经营需要
【正确答案】 D 【答案解析】本题考核持有现金的动机。确定预防性需求的现金数额时,需要考虑的因素包括:（1）企业愿冒现金短缺风险的程度；（2）企业预测现金收支可靠的程度；（3)企业临时融资的能力。
二、多项选择题
1、某企业在生产经营的淡季,需占用300万元的流动资产和500万元的长期资产；在生产经营的高峰期,会额外占用200万元的季节性存货需求。如果在生产经营的高峰期，需要借入100万元的短期借款,则下列说法中正确的有(）.
A、自发性流动负债＋长期负债＋权益资本＝900万元
B、永久性流动资产为300万元
C、波动性流动资产为200万元
D、属于保守型融资策略
【正确答案】ABCD 【答案解析】在生产经营的高峰期，流动资产＋长期资产＝长期来源＋短期来源,即：永久性流动资产＋波动性流动资产＋长期资产＝自发性流动负债＋长期负债＋权益资本＋临时性流动负债,所以有：300＋200＋500＝自发性流动负债＋长期负债＋权益资本＋100，即自发性流动负债＋长期负债＋权益资本＝300＋200＋500－100＝900（万元)，选项A的说法正确。由于在生产经营的淡季，需占用300万元的流动资产，所以，永久性流动资产为300万元,即选项B的说法正确；由于在生产经营的高峰期，会额外占用200万元的季节性存货需求，所以,波动性流动资产为200万元，即选项C的说法正确；由于短期来源为100万元,小于波动性流动资产，所以，属于保守型融资策略，即选项D的说法正确。
2、下列关于营运资金特点的说法中，正确的有（)。
A、营运资金的来源具有多样性
B、营运资金的数量具有波动性
C、营运资金的周转具有短期性
D、营运资金的实物形态具有不变性和易变现性
【正确答案】ABC
【答案解析】本题考核营运资金的特点。营运资金具有如下特点：（1)营运资金的来源具有多样性；(2）营运资金的数量具有波动性;（3)营运资金的周转具有短期性；（4）营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。选项D不正确。
3、运用成本模型确定企业最佳现金持有量时,现金持有量与持有成本之间的关系表现为(）。
A、现金持有量越小,总成本越大
B、现金持有量越大，机会成本越大
C、现金持有量越小,短缺成本越大
D、现金持有量越大，管理总成本越大
【正确答案】BC 【答案解析】成本模型考虑的现金持有成本包括机会成本、管理成本和短缺成本。一般认为管理成本是一种固定成本，在一定范围内和现金持有量之间没有明显的比例关系.因此选项D的说法不正确。由成本分析模型可知,如果减少现金持有量，则增加短缺成本;如果增加现金持有量，则增加机会成本.因此选项B、C的说法正确，选项A的说法不正确.
4、如果企业把信用标准定得过高，则会（）。
A、降低违约风险
B、降低收账费用
C、降低销售规模
D、降低企业市场竞争能力
【正确答案】ABCD 【答案解析】如果企业把信用标准定得过高，将使许多客户因信用品质达不到所设的标准而被企业拒之门外，其结果是有利于降低违约风险及收账费用,但不利于企业市场竞争能力的提高和销售收入的扩大.
5、在存货经济订货量基本模型中,导致经济订货量减少的因素有（)。
A、存货年需要量减少
B、单位缺货成本降低
C、存货变动储存成本增加
D、每次订货的变动成本增加
【正确答案】AC 【答案解析】在存货经济订货量基本模型中，不允许缺货，因此不选B;经济订货量＝（2×存货年需要量×每次订货的变动成本/单位存货变动储存成本）1/2，由此可知A、C是答案,D不是答案。
6、放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中,使放弃现金折扣信用成本率提高的有（）。
A、信用期、折扣期不变,折扣百分比提高
B、折扣期、折扣百分比不变，信用期延长
C、折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长
D、折扣百分比、信用期不变,折扣期延长
【正确答案】AD 【答案解析】本题考核放弃现金折扣信用成本率的计算.放弃现金折扣信用成本率＝[折扣百分比÷（1－折扣百分比)]×［360÷(信用期－折扣期)］，由公式可知，折扣百分比、折扣期与放弃现金折扣信用成本率同向变动，信用期与放弃现金折扣信用成本率反向变动，因此选择A、D选项。
7、商业信用融资的优点有（）。
A、商业信用容易获得
B、企业有较大的机动权
C、企业一般不用提供担保
D、筹资成本高
【正确答案】ABC 【答案解析】商业信用融资的优点：商业信用容易获得;企业有较大的机动权;企业一般不用提供担保。缺点：筹资成本高;容易恶化企业的信用水平；受外部环境影响较大。
8、下列关于短期融资券筹资的表述中，正确的有（)。
A、发行对象为公众投资者
B、发行条件比较宽松
C、筹资成本比公司债券低
D、一次性筹资数额比短期银行借款大
【正确答案】CD
【答案解析】本题考核短期融资券。短期融资券发行和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者,不向社会公众发行和交易,所以选项A的说法不正确；发行短期融资券的条件比较严格，必须是具备一定信用等级的实力强的企业，才能发行短期融资券筹资,所以选项B的说法不正确；相对于发行公司债券筹资而言，发行短期融资券的筹资成本较低，所以选项C的说法正确；相对于短期银行借款筹资而言,短期融资券一次性的筹资数额比较大，所以选项D的说法正确。
9、以下关于存货ABC控制系统的描述中,不正确的有(）。
A、A类存货价值高，品种数量相对较少，应重点管理
B、B类存货金额一般，品种数量相对较少
C、C类存货应一般管理
D、C类存货价值高，品种数量较多，应重点管理
【正确答案】BD 【答案解析】A类存货价值高，品种数量相对较少,应分品种重点管理；B类存货金额一般,品种数量相对较多;C类存货品种数量繁多,价值少，应分类别一般控制。
10、存货的缺货成本包括().
A、停工损失
B、产成品缺货造成的拖欠发货损失
C、丧失销售机会的损失
D、存货占用资金的应计利息
【正确答案】ABC 【答案解析】本题考核存货的成本。缺货成本，是指由于存货供应中断而造成的损失,包括材料供应中断造成的停工损失、产成品库存缺货造成的拖欠发货损失和丧失销售机会的损失及造成的商誉损失等。存货占用资金的应计利息属于变动储存成本。
三、判断题
1、公司在制定流动资产投资策略时，首先需要权衡的是资产的收益性与风险性.(）
【正确答案】对【答案解析】本题考核营运资金管理的主要内容。公司在制定流动资产投资策略时，首先需要权衡的是资产的收益性与风险性。
2、在随机模型中，当现金余额超过上限时，将部分现金转换为有价证券;当现金余额低于下限时，则卖出部分证券。（) 【正确答案】错【答案解析】在随机模型中，当现金余额达到上限时，将部分现金转换为有价证券;当现金余额下降到下限时,则卖出部分证券.
3、过多地存货要占用较多资金，并且会增加包括仓储费、保险费、维护费、管理人员工资在内的各项开支,因此，存货管理的目标，就是在保证生产或销售经营需要的前提下，最大限度地降低存货成本.(）
【正确答案】对【答案解析】本题考核存货管理的目标。企业持有存货的原因一方面是为了保证生产或销售的经营需要，另一方面是出自价格的考虑，零购物资的价格往往较高，而整批购买在价格上有优惠.但是,过多地存货要占用较
多资金，并且会增加包括仓储费、保险费、维护费、管理人员工资在内的各项开支，因此,存货管理的目标，就是在保证生产或销售经营需要的前提下，最大限度地降低存货成本。
4、信用等级,如果采用三类九等,则AAA是最优等级，CCC为信用最低等级。(）
【正确答案】错【答案解析】信用等级,如果采用三类九等，则AAA是信用最优等级，C为信用最低等级。
5、提供赊销所增加的收益等于增加的净利润。（）
【正确答案】错【答案解析】本题考核应收账款的功能.赊销所增加的收益等于销量的增加与单位边际贡献的乘积,也就是增加的边际贡献总额，计算公式如下：收益的增加＝销售量的增加×单位边际贡献。
6、在应收账款管理中，信用条件必须明确地规定三个内容，即信用标准、信用期间和折扣条件。（）
【正确答案】错【答案解析】信用条件由信用期间、折扣期限和现金折扣三个要素构成。信用政策必须明确地规定：信用标准、信用条件和收账政策。
7、如果某企业存货周转期为40天，应收账款周转其为30天，应付账款周转期为35天,则现金周转期＝40＋30－35＝35（天）。(）
【正确答案】对【答案解析】现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期＝40＋30－35＝35（天)。
8、在其他条件不变的情况下，随每次订货批量的变动，变动订货成本和变动储存成本呈反方向变化。（)
【正确答案】对
【答案解析】本题考核存货成本与订货批量的关系。在其他条件不变的情况下，随着每次订货批量的增加，订货次数会减少，变动订货成本会减少;而随着每次订货批量的增加，平均库存量会增加，因此，变动储存成本会增加，所以，在其他条件不变的情况下，随每次订货批量的变动，变动订货成本和变动储存成本呈反方向变化.参见教材224页。9、流动负债的一个经营劣势是短期借款一般比长期借款具有更多的约束性条款。（）
【正确答案】错
【答案解析】本题考核流动负债的利弊。流动负债的主要经营优势包括：容易获得，灵活性，有效地为季节性信贷需要融资的能力。这创造了需要融资和获得融资之间的同步性。另外，短期借款一般比长期借款具有更少的约束性条款。流动负债的一个经营劣势是需要持续的重新谈判或滚动安排负债。所以本题说法错误。
10、企业持有一定数量的现金主要是基于交易性需求、预防性需求和投机性需求，企业的现金持有量应该等于三种需求下的现金持有量之和.（）
【正确答案】错【答案解析】企业的现金持有量一般小于三种需求下的现金持有量之和。
四、计算分析题
1、某企业上年销售收入为4000万元，总成本为3000万元，其中固定成本为600万元。假设今年该企业变动成本率维持在上年的水平，现有两种信用政策可供选用：
甲方案的信用政策为（2/10，1/20，n/90），预计销售收入为5400万元，将有30%的货款于第10天收到，20%的货款于第20天收到，其余50%的货款于第90天收到(前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的4％），收账费用为50万元。
乙方案给予客户45天信用期限（n/45）,预计销售收入为5000万元，货款将于第45天收到，其收账费用为20万元，坏账损失率为货款的2％；
该企业A产品销售额的相关范围为3000~6000万元，企业的资本成本率为8%（为简化计算，本题不考虑增值税因素。一年按360天计算）.
要求:
（1）计算该企业上年的下列指标：①变动成本总额;②以销售收入为基础计算的变动成本率；
（2)计算甲、乙两方案的收益之差；（提示：边际贡献率＝1－变动成本率）
（3）计算乙方案的应收账款相关成本费用；
（4）计算甲方案的应收账款相关成本费用；
（5）计算甲、乙两方案税前收益之差,在甲、乙两个方案之间做出选择。
【正确答案】（1）①变动成本总额＝3000－600＝2400（万元）
②变动成本率＝2400/4000×100％＝60%
（2）甲、乙两方案收益之差＝5400×（1－60％）－5000×（1－60%）＝160(万元）
（3)①应收账款应计利息＝（5000×45)/360×60％×8％＝30（万元)
②坏账成本＝5000×2％＝100（万元)
③收账费用为20万元
④采用乙方案的应收账款相关成本费用＝30＋100＋20＝150（万元）
（4）①平均收账天数＝10×30%＋20×20％＋90×50%＝52（天）
②应收账款应计利息＝（5400×52）/360×60%×8％＝37。44（万元）
③坏账成本＝5400×50%×4％＝108（万元）
④现金折扣成本＝5400×30%×2％＋5400×20％×1％＝43。2（万元）
⑤收账费用为50万元
⑥采用甲方案的应收账款相关成本费用＝37。44＋108＋50＋43。2＝238.64（万元）
（5）甲、乙两方案税前收益之差＝160－(238.64－150）＝71。36（万元）大于0，所以企业应选用甲方案。
2、东方公司生产中使用甲零件，全年共需耗用3600件,购入单价为9。8元，从发出定单到货物到达需要10天时间，
假设该零件的单位储存变动成本为4元，单位缺货成本为5元，一年按360天计算。建立保险储备时，最小增量为10件。
要求：
（1）计算甲零件的经济订货批量；
（2）计算最小存货成本;
(3）计算每年订货次数；
(4）计算交货期内的平均每天需要量；
（5）确定最合理的保险储备量和再订货点.
【正确答案】(1)经济订货批量＝［（2×3600×72）÷4]1/2=360（件)
（2）最小存货成本＝（2×3600×72×4)1/2＝1440（元）
(3）每年订货次数＝3600/360＝10（次)
（4）交货期内的平均每天需要量＝3600/360＝10（件）
（5）如果延迟交货1天，则交货期为10＋1＝11(天)，交货期内的需要量＝11×10＝110（件）,概率为0。25
如果延迟交货2天，则交货期为10＋2＝12(天），交货期内的需要量＝12×10＝120（件)，概率为0。1
如果延迟交货3天，则交货期为10＋3＝13（天），交货期内的需要量＝13×10＝130（件)，概率为0.05
①保险储备B＝0时，再订货点R＝10×10＝100（件)
S＝(110－100）×0.25＋（120－100)×0。1＋(130－100）×0。05＝6（件）
TC（S,B)＝6×5×10＋0×4＝300（元）
②保险储备B＝10时，再订货点R＝100＋10＝110（件）
S＝（120－110)×0。1＋（130－110）×0。05＝2（件）
TC（S，B）＝2×5×10＋10×4＝140（元)
③保险储备B＝20时，再订货点R＝100＋20＝120(件）
S＝（130－120)×0.05＝0。5(件)
TC（S，B）＝0。5×5×10＋20×4＝105（元）
④保险储备B＝30时,再订货点R＝100＋30＝130（件）
S＝0
TC(S，B）＝30×4＝120（元）
通过比较得出,最合理的保险储备为20件，再订货点为120件。
20XX年中级《财务管理》章节知识点学习第五章运营资金管理 第五章运营资金管理 营运资金管理战略： 1.流动资产投资战略： ⑴紧缩的：较低的流动资产—销售收入比率 ⑵宽松的：高水平的流动资产—销售收入比率 影响因素：取决于该公司对风险和收益的权衡特性，公司债权人产生因素及决策者对此都有 影响。 2.流动资产融资战略： ⑴期限匹配 ①波动性流动资产=短期融资 ②永久性流动资产固定资产=长期资金 ⑵保守融资 ①短期融资=部分波动性流动资产 ②长期资金=永久性流动资产固定资产部分波动性流动资产 ⑶激进融资 ①短期融资>波动性流动资产部分永久性流动资产 ②长期资金=固定资产部分永久性流动资产 现金持有的动机： 1.交易性需求：为维持日常周转及正常销售水平 2.预防性需求：应付突发事件→取决于 ①愿意冒缺少现金风险的程度 ②对现金收支预测的可靠程度 ③临时融资能力 3.投机性需求：抓住投资机会 目标现金余额的确定： 1.成本模型： ⑴机会成本→正相关 ⑵管理成本：属于固定成本，非相关成本 ⑶短缺成本→正相关
2. 随机模型（米勒-奥尔模型） R=（3bδ2/4i）1/3 L b→转换成本δ→变动标准i→日现金成本H-R=2（R-L）R→回归线H→最高控制线 现金管理模式： 1.收支两条线管理模式： ⑴流向两个帐户：收入和支出户 ⑵流量最低限额奖金占用 ⑶流程制定规章制度 3. 集团企业资金集中管理模式： 统收统支；垫付备用金；结算中心；内部银行；财务公司 现金周转期=① ②-③ ①存货周转期=平均存货/平均每天销货成本 ②应收帐款周转期=平均应收帐款/每天销售收入 ③应付帐款周转期=平均应付帐款/每天销货成本 现金管理： 收款管理：邮寄浮动期；处理浮动期；结算浮动期 付款管理： ①使用现金浮游量（类似于未达帐项中企业帐户与银行帐户余额之差 ②推迟应付款的支付 ③汇票代替支票 ④改进员工工资支付模式 ⑤透支 ⑥争取现金流入与流出同步 ⑦使用零余额帐户 应收帐款的功能和成本： 1.功能：增加销售；减少存货 2.成本： ①机会成本：例如丧失的利息收入或占用资金的应计利息 ②管理成本 ③坏帐成本
营运资金管理绩效 营运资金管理是企业财务管理中的一个重要领域，它涉及到企业现金流量的管理、现金收支的处理、资金库存的管理以及资本利用率的优化等方面。经过多年的实践，我们发现营运资金管理的绩效对企业的经营状况和竞争力有着至关重要的作用。本文将从营运资金的定义、营运资金管理的过程、营运资金管理绩效的评价和提升几个方面来探讨营运资金管理绩效对企业的影响。 一、营运资金的定义 营运资金是指企业运营活动中所需要的流动资金总额，它包括了企业的应收账款、库存商品、预付账款和其他流动性资产等，减去应付账款、应付利息、负债和预提费用等。简单来说，营运资金是企业保持正常经营运行所必需的现金流量。 （1）确定资金需求 企业需要根据自身的生产经营和销售计划，预测出将来所需要的流动资金总额以及各个组成部分的大小。 （2）制定资金筹措方案 企业需要根据资金需求的大小和资金来源的渠道等因素，制定出资金筹措的方案，例如通过股票发行、债券发行、银行贷款等方式来筹措所需资金。 （3）控制资金使用 企业需要严格控制资金的使用，避免资金的挥霍和滥用现象，从而使资金得到最大限度的利用。 （4）优化资金结构 企业需要根据资金使用的需要和现有资金的结构，不断调整资金结构，形成有效的资金净流入。 （1）资金库存周期 资金库存周期是指企业从购入原材料、生产加工到销售收款的全过程中，运营资金暴露在这一全过程中的平均天数。资金库存周期越短，企业的运营效率就越高。 （2）应收账款周转天数 应收账款周转天数是指企业将营销活动中所形成的应收账款变现的时间。应收账款周转天数越短，企业的资金流动越快，资金利用率就越高。
预付账款周转天数是指企业向供应商预付账款到实际付款的时间。预付账款周转天数 越短，企业的资金流动率和应付账款周转天数会有所提高，从而使企业的运营效率得到提升。 （4）现金流量的质量 现金流量的质量指企业现金流量的稳定性和现金流量的来源是否合法。现金流量的质 量越好，表明企业的运营效率越好，企业的现金流量也越充分。 （1）加强资金战略规划 企业需要通过对自身发展的战略规划，确立企业的资金策略，进而优化营运资金的使 用效益。 （2）加强资金定量管理 企业需要制定科学的定量管理制度，并不断进行修正和完善，从而达到合理使用资金 的目的。 （3）优化应收账款管理 企业需要通过建立完善的信用评估体系、加强客户收订合同的签订、及时催收欠款等 措施，降低应收账款余额和应收账款周转天数，从而提高营运资金管理绩效。 （4）加强供应链管理 企业需要加强与供应商或合作伙伴之间的沟通，优化合同管理，适当延长应付账款的 支付期限，从而达到优化资金结构，提高营运资金管理绩效的目的。 营运资金管理是企业发展中的一个重要领域，它关系到企业的资金流动和生产经营的 正常开展。根据以上讨论，我们可以看出，营运资金管理绩效的提升对企业的经营状况和 竞争力是至关重要的，企业需要制定一套完善的营运资金管理方案，及时进行优化和调整，从而提高企业的竞争力和市场地位。五、结论 营运资金管理绩效评价是企业经济分析和决策中的重要组成部分，它直接影响企业的 财务状况和经营活动。营运资金的规划、控制和监督等环节的优化可以实现更好的资金流 动和利用效益，对企业的成长和稳健发展起着至关重要的作用。只有充分认识到这一点， 企业才能真正认识到营运资金管理对于企业运营的重要性，并通过不断学习和调整，使得 企业能够更好地利用资金、降低成本、增强盈利能力和市场竞争力。 在进行营运资金管理绩效的评价和提升过程中，企业需要保持与市场的紧密联系，全 面把握市场供应与需求情况，并适时调整营运资金流动方式，提高资金利用率，最终实现 资金流转的顺畅与利润最大化。 六、参考文献
营运资金管理总结体会 一、营运资金的概念与意义 营运资金是指企业日常经营活动所需的资金，包括应收账款、存货、应付账款等。营运资金管理是企业财务管理中最重要的一部分，直接关系到企业的生存和发展。良好的营运资金管理可以保证企业流动性充足，避免出现流动性危机。 二、优化应收账款管理 1. 建立完善的信用销售制度，明确信用销售政策和标准； 2. 严格执行信用销售程序，对客户进行风险评估，并及时调整信用额度； 3. 加强对应收账款的跟踪和催收工作，及时清理坏账。 三、合理控制存货水平 1. 建立科学合理的库存管理制度，优化采购计划和物料供应链； 2. 加强库存监控和调节，避免过多滞留库存； 3. 定期进行库存盘点和分类分析，及时清理滞销库存。 四、有效控制应付账款 1. 建立供应商评估机制，选择长期稳定可靠的供应商； 2. 严格执行采购程序，避免过度采购和恶意拖欠；
3. 合理安排付款计划，优化资金利用效率。 五、优化现金管理 1. 建立健全的现金管理制度和流程，明确资金使用权限和审批程序； 2. 加强对银行账户的监控和管理，及时调整资金结构； 3. 定期进行现金流量分析和预测，及时调整资金策略。 六、营运资金管理的注意事项 1. 营运资金管理需要综合考虑企业经营特点和市场环境； 2. 营运资金管理需要与其他财务管理部门紧密配合，形成协同效应； 3. 营运资金管理需要不断创新和改进，适应市场变化。 七、结语 营运资金管理是企业财务管理中最重要的一部分，良好的营运资金管理可以保证企业流动性充足，避免出现流动性危机。优化应收账款、合理控制存货水平、有效控制应付账款以及优化现金管理是营运资金管理中必须注意的关键点。同时，在实际操作过程中还需注意综合考虑企业经营特点和市场环境，并与其他财务管理部门紧密配合，不断创新和改进，适应市场变化。
营运资金管理 营运资金是指企业经营中可供流转使用的资本。营运资金管理的核心是营运资本的变现能力，其中主要是对现金、应收账款、存货和应付账款的管理。营运资金数额的增加，并不一定意味着现金增加，这种增加可能是由于企业经营业务的迅速扩展，使得存货规模和应收账款（票据）相应地有较大幅度的增长引起的。假如这种情况在事先未被充分预计的话，现金周转就可能发生困难，甚至可能会出现因缺乏足够的现金无法支付各种到期的账单及其他应付款的情况。同样的道理，营运资金数额的减少也并不一定意味着企业面临现金缺乏的风险。因此，当我们评价营运资金管理现状的时候，需要仔细分析造成各种现象的原因。 一、现金流管理所谓理财就是获得现金并有效使用的技术。对于企业来讲，掌握现金流程的管理技术往往比精确核算利润净额更加重要。现金流量是指现金及其等价物的总和。一般而言，企业现金流量越大，说明在营运过程中资产转化为现金的能力越强。但是由于现金及其等价物（库存现金、银行存款、其它货币资金）本身不能增，持有过多的现金净流量同时也意味着没有分发挥资金的增值潜力。企业的现金流量是各个资项目现金流量的总和。因此，企业的价可以从各个投资项目的分析中做出大致的判断这是财务分析中不能忽略的问题。对现金流量的管理主要由流量、流程、流向和流速四个方面的管理组成。现金流量管理四个方面的内容及功能：
一、现金流转及计量1、现金：现金是一项极为特殊的企业资产，一方面它的流动性最强，代表着企业直接的支付能力和应变能力；另一方面它的赢利性又是最弱的，闲置不用的现金不仅不能带来收益，由于机会成本的存在，还会意味着造成损失。现金的这种流动性——收益性的逆向矛盾规律是进行现金管理的重要理论依据。现金管理的
{财务资金管理}第七章营运资金管理完整版 {财务资金管理}第七章营 运资金管理完整版 第七章营运资金管理 本章考情分析 本章属于财务管理的重点章节,涉及现金管理、应收账款管理、存货管理以及流动负债 管理。从历年的考试情况来看，本章除考核客观题外，也有可能出计算分析题。近3 年平均 考分14 分。 2013 年教材主要变化 2013 年教材的主要变化是增加了现金管理的存货模式，增加了存货陆续供货模型，增加 了短期借款实际利率确定的有关内容，调整了个别文字表述。 本章基本结构框架 第一节营运资金管理的主要内容 一、营运资金的概念及特点 （一）概念 营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。 广义：指一个企业流动资产的总额 狭义：指流动资产减去流动负债后的余额 流动资产与流动负债的分类 项目分类标准分类 按占用形态现金、交易性金融资产、应收及预付款项和存货。 流动资产按在生产经营过程中所生产领域中的流动资产、流通领域中的流动资产以及其 处的环节他领域的流动资产。
应付金额确定的流动负债和应付金额不确定的流动负债 以应付金额是否确定 （如应交税金、应付产品质量担保债务等）。 流动负债 以流动负债的形成情况自然性流动负债和人为性流动负债。 以是否支付利息有息流动负债和无息流动负债。 （二）营运资金的特点 1.营运资金的来源具有灵活多样性； 2.营运资金的数量具有波动性； 3.营运资金的周转具有短期性； 4.营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。 二、营运资金的管理原则 应认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的需要数量。（营运 1.保证合理的资金需求 资金管理的首要任务） 2.提高资金使用效率缩短营业周期，加速变现过程，加快营运资金周转。 3.节约资金使用成本保证生产经营需要的前提下，尽力降低资金使用成本。 合理安排流动资产和流动负债的比例关系，保持流动资产结构与流 4.保持足够的短期偿债能力 动负债结构的适配性，保证企业有足够的短期偿债能力。 三、营运资金管理策略 主要解决两个问题： 企业运营需要多少营运资金流动资产投资战略； 如何筹集企业所需营运资金流动资产融资战略。 （一）流动资产的投资战略
公司财务管理中的资金流转与运作在现代的商业环境中，公司财务管理是一个至关重要的方面，涉及 到许多关键的决策和操作。其中，资金流转与运作是公司财务管理中 最核心的内容之一。本文将探讨公司财务管理中资金的流转和运作方式，以及其对公司业务和财务状况的影响。 一、资金流转的定义和重要性 资金流转是指公司在日常运营中，资金从不同的来源流入公司，然 后通过各种途径分配和使用，最终流出公司的过程。资金流转在公司 财务管理中扮演着至关重要的角色，其重要性体现在以下几个方面： 1. 维持日常运营：公司需要流动资金来支付员工工资、采购原材料、支付租金等日常运营成本。资金流转的有效管理可以确保公司的正常 运作。 2. 投资和扩张：公司需要通过投资来实现业务的扩张和发展。资金 流转将资金从盈利的项目中调拨到需要投资的项目中，从而实现公司 的持续发展。 3. 利润和现金流的关系：资金流转直接影响公司的现金流水平。通 过合理的资金运作和流转，公司可以更好地管理现金流，保持良好的 盈利能力。 二、资金流转的方式和工具
公司实现资金流转主要借助于不同的方式和工具。以下是一些常见的资金流转方式和工具： 1. 资金的来源：公司的资金来源分为内部资金和外部资金，内部资金包括自有资金和盈利的再投资，外部资金则涉及银行贷款或股权融资等。 2. 资金的分配：一旦资金流入公司，需要分配到不同的部门和项目中。资金分配的方式可以通过预算编制和资金拨款等来实现。 3. 资金的使用：资金的使用通常包括日常营运和投资两个方面。日常营运资金主要用于支付员工工资、采购原材料和支付日常费用等。投资资金则用于新项目的开发、设备升级或并购等。 4. 资金的回笼：公司需要及时回笼资金以保持流动性。这可以通过销售产品或服务、收回借出的贷款、处置资产等方式实现。 三、资金运作对公司业务和财务状况的影响 资金的流转和运作方式将直接影响公司的业务和财务状况。以下是资金运作对公司的影响： 1. 流动性管理：公司需要确保资金的流动性，即能够及时满足各项支付需求。通过合理的资金运作，公司可以减少流动性风险，保持良好的现金流水平。 2. 项目投资决策：资金运作对公司项目投资决策有直接影响。通过对各个项目的资金流转和运作进行评估，公司可以判断项目的投资价值和回报。
营运资金管理实训报告 营运资金管理是企业财务管理的重要一环，对于企业的运营和发展起着关键的作用。本次实训旨在通过对某企业的营运资金进行管理，探讨营运资金管理的方法和策略，并总结实践经验，为企业提供合理有效的资金管理建议。 一、实训背景 某企业是一家制造业企业，主要生产电子产品。企业生产规模较大，销售额也比较高，但由于资金管理不善，导致资金周转不灵活，增加了企业的财务风险和经营成本。因此，需要对企业的营运资金进行管理，提高资金使用效率，降低企业财务风险。 二、实训目标 1. 理解和掌握营运资金管理的基本理论和方法。 2. 分析企业的资金流入流出情况，发现问题和瓶颈。 3. 设计合理的资金管理策略，并进行实践和验证。 4. 总结实践经验，提出具体的资金管理建议。 三、实训内容 1. 资金流入流出分析 通过对企业的财务报表和交易记录进行分析，了解资金的流入和流出情况。可以从销售额、应收账款、存货、应付账款等方面进行分析，找出存在的问题和瓶颈。 2. 资金管理策略设计 根据资金流入流出分析的结果，设计合理的资金管理策略。可
以通过优化采购和销售流程，合理调整库存水平，延长付款期限等方式，提高资金周转率和利润率。 3. 实践和验证 根据设计的资金管理策略，对企业进行实践和验证。在实施过程中要持续监控和分析资金流动情况，并及时调整策略以适应市场变化。 4. 经验总结和建议 根据实践结果，总结经验和教训，并提出具体的资金管理建议。可以从组织架构、流程优化、风险管控等方面提出改善意见，帮助企业提高资金使用效率和降低财务风险。 四、实训成果 通过本次实训，企业可以掌握营运资金管理的基本理论和方法，发现并解决资金管理中存在的问题，提高资金使用效率和降低财务风险。同时，总结实践经验并提出具体的资金管理建议，为企业提供长期稳定的资金管理方案。 综上所述，营运资金管理实训是一项重要的任务，对企业财务管理和发展具有重要意义。通过本次实训，企业可以提高资金管理水平，增强财务运作的可持续性，提升企业竞争力。
第 2 章营运资金管理的相关理论 2.1 营运资金概述 营运资金即企业在生产经营过程中所需要的资金。通常分为狭义的营运资金和广义的营运资金。广义的营运资金是企业生产运营涉及的所有流动资产资金。 如货币资金、应收账款等全部流动资产。企业一般通过这些资产的管理，保证企业各项流程的有序进行，到达财务管理与生产管理的合理安排和价值最大化。狭义的营运资金即企业的流动资产与流动负债的差额，也称净营运资金。 营运资金通常具有以下特点： 1.周转期短且来源多样。基于此特点，当紧急需要营运资金时，可通过商业信用、短期借款等方式来筹集资金。反之那么可通过一些长期筹资方式。资金的来源更广泛。此外，企业的一些存货、应收账款等较容易变现，可以应对紧急性资金需求。 2.数量具有波动性。营运资金的波动往往受到外部环境
的影响，假设流动资产发生变化，流动负债也相应发生变化。如一些现金、存货的变化。因此要做好各项资产的资金合理配置。 2.2 营运资金管理意义和目标 营运资金的管理与企业的开展紧密相连，资金管理的好坏直接影响着企业的运营效率。因此企业的营运资金管理具有十分重要的意义。首先，由于营运资金可以判断企业偿债能力，做好营运资金的管理就可以保证资金的良性循环，防止资金周转不灵导致的财务风险，并能促进企业的经营管理。其次，由于资金的流入流出存在时间差异，因此就导致资金使用中不确定性因素增加。做好营运资金的管理，将实现对资金的实时把控，优化配置，保证企业各项业务顺利运行，并以此推动企业整体管理效率的提高，增强企业市场竞争力。 营运资金管理的目标是：通过对资金的有效管控，保证
企业各项生产经营活动的顺利运行。为此，既要保持资金具有良好的流动性，又要确保平安性。既要保持一定的资金规模，扩大生产、提高效益；又要确保足够的偿债能力，降低财务费用，实现良性开展。为此，追求价值最大化，躲避资金风险，加强资金结构的合理配置是资金管理的重要任务。要坚持把营运资金管理与企业的开展目标统筹协调起来，大力提高营运资金的运转效率和保证能力，全面提升企业盈利水平，推进企业持续健康开展。 2.3 营运资金管理根本理论 1.要素理论概述 要素理论侧重于单项资产的管理，尤其是流动资产局部。其中应收账款周转期、存货周转期、应付账款周转期是作为主要评价指标进行管理。 应收账款周转期=〔应收账款+应收票据〕÷〔营业收入/360〕
(三）、资金集中管理模式 1。概念
也称司库制度,一般包括以下主要内容:资金集中（基础）、内部结算、融资管理、外汇管理、支付管理等. 集团企业资金集中管理模式包括：统收统支模式（规模较小）、拨付备用金模式（规模较小)、结算中心模式(由企业集团内部设立的）、内部银行模式（较多责任中心)、财务公司模式 （四)、现金收支管理 1、现金周转期 现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期 其中： 存货周转期＝平均存货／每天的销货成本 应收账款周转期＝平均应收账款／每天的销货收入 应付账款周转期＝平均应付账款／每天的购货成本 2、收款管理收款浮动期：从支付开始到企业收到资金的时间间隔。 （1)邮寄浮动期；(2）处理浮动期；（3）结算浮动期。 【提示】以现金支票为例来理解。【提示】还可以采取电子支付方式. 3、付款管理 （1）使用现金浮游量(指企业账户上现金余额与银行账户上所示的存款余额之间的差额.）(2）推迟应付款的支付（3）汇票代替支票（4)改进员工工资支付模式 (5)透支（6）争取现金流出与现金流入同步（7）使用零余额账户 三、应收账款的管理(目标是求得利润.） （一)、应收账款的功能与成本 1、功能：增加销售；减少存货 2、成本:机会成本；管理成本;坏账成本 3、发生应收账款的主要原因：商业竞争、销售和收款的时间差 （二)应收账款的信用政策 (：信用标准、信用条件、收账政策） 1、5C信用评价系统：品质、能力、资本、抵押、条件 2、信用条件：销货企业要求赊购客户支付货款的条件，由信用期间、折扣期限和现金折扣三个要素组成。 【提示】如果企业执行的信用标准过于宽松，可能会对不符合可接受信用风险标准的客户提供赊销，因此会增加随后还款的风险并增加坏账费用。 (三）信用政策的选择【★】 本质：收益与成本的博弈。涉及到信用期间和现金折扣两个方面. 【因素一】延长信用期:会使销售额增加，产生有利影响;与此同时，应收账款、收账费用和坏账损失增加，会产生不利影响。当前大于后者时，可以延长信用期,否则不宜延长。如果缩短信用期，情况与此相反。 1。收益(延长信用期限的收益） 收益的增加＝销售收入的增加×单位边际贡献＝销售量的增加×（单价－单位变动成本） （单位边际贡献=1-变动成本率) 【提示】如果突破了固定成本的相关范围，此时需要考虑固定成本的增加问题。在计算信用成本税前收益的时候，需要扣除增加的固定成本。 2。应收账款的机会成本 （1)应收账款占用资金的应计利息＝应收账款占用资金×资本成本 其中：应收账款占用资金＝应收账款平均余额×变动成本率
考情分析 本章为重点章，主要介绍营运资金管理策略、流动资产管理和流动负债管理。本章题型主要是客观题与计算分析题，也可以与其他章节知识合并考综合题，预计 2022 年分值在 12 分左右。 本章近三年题型、分值分布 主要考点 1.流动资产的投资策略与融资策略 2.现金管理 3.应收账款管理 4.存货管理 5.流动负债管理（短期借款、短期融资券、商业信用） 第一节营运资金管理概述 知识点：营运资金的概念和特点 （一）营运资金的概念 1.营运资金：在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。 （1）广义：流动资产总额 （2）狭义（默认）：流动资产－流动负债 2.流动资产 3.流动负债
（二）营运资金的特点 1.来源具有多样性——有多种融资方式 2.数量具有波动性——流动资产数量随企业内外条件的变化而变化，流动负债的数量也会相应发生变动 3.周转具有短期性——占用在流动资产上的资金通常会在一年或一个营业周期内收回，可以通过短期筹资方式解决 4.实物形态具有变动性和易变现性——实物形态经常变化（现金→存货→应收账款→现金），具有较强的变现力 知识点：营运资金的管理原则 1.满足正常资金需求 2.提高资金使用效率 3.节约资金使用成本 4.维持短期偿债能力 知识点：营运资金管理策略 （一）流动资产投资策略——需要拥有多少流动资产（相对于销售收入） 【提示】 这里的流动资产通常只包括生产经营过程中产生的存货、应收款项以及现金等生产性流动资产，而不包括股票、债券等金融性流动资产。 1.经营的不确定性和风险忍受程度决定了流动资产的存量水平 （1）销售额的稳定性和可预测性反映了流动资产投资的风险程度 ①销售量不稳定且难以预测：存在显著风险，需要维持较高的流动资产存量水平（例如较多的保险储备）； ②销售额既稳定又可预测：只需维持较低的流动资产投资水平； ③销售额不稳定但可以预测，如季节性变化，没有显著风险，将流动资产投资控制在合理水平即可。 （2）企业的风险忍受程度 ①如果企业的管理政策趋于保守，就会保持较高的流动资产与销售收入比率，保证更高的流动性（安全性），但盈利能力也更低； ②如果管理者偏向于为了更高的盈利能力而愿意承担风险，则会保持低水平的流动资产与销售收入比率。
《营运资金与分配管理》课程标准 一、课程定位 《营运资金与分配管理》课程是高等职业院校财务管理专业的专业核心课程，也是其他财经类专业的专业选修课程。其主要目标在于通过本门课程的学习与实践，使学生掌握企业营运资金的基本知识、现金管理、应收账款管理、存货管理、收入与分配管理的相关内容，具备胜任企业营运资金与分配管理的工作能力。 本门课程是财务管理专业开设的专业深化课程，以《基础会计》、《财务会计》、《财务基础》等先修课程为基础，是后续《财务分析与绩效评价》、《财务管理综合技能》等专业拓展课程的重要基础。 二、课程目标 1．熟悉《企业会计准则》、《企业控制基本规范》、《企业控制配套指引》等财经法律法规； 2．了解企业营运资金特点及管理原则、收益分配的原则和程序； 3．能熟练运用成本模型、存货模型等确定企业最佳现金持有量； 4．能熟练运用企业现金收款管理与付款管理的主要方法； 5 掌握帮助企业进行信用决策，制定信用标准、确定信用条件和收账；能够对企业应收账款进行日常管理； 6 能熟练运用经济订货基本模型确定存货最佳采购批量；能够在存在储备的情况下确定存货最佳采购批量； 7．掌握企业销售量预测的定性和定量方法； 8 能熟练运用以成本为基础的定价法、以市场需求为基础的定价法对产品进行销售定价； 9．能帮助企业运用股利相关理论进行股利决策；能帮助企业确定最佳股利支付形式； 10、培养学生良好的语言表达能力、财务职业沟通能力与团队协作能力； 三、设计思路 《营运资金与分配管理》课程采用了工作过程系统化的课程开发技术，通过组建
由课程专家、行业专家、骨干教师组成的课程开发团队，对营运资金与分配管理岗位的典型工作任务进行筛选、整合，合理的设计工作项目与任务。本课程以岗位核心职业能力培养为主线，坚持课程标准与职业标准、课程内容与岗位能力、课程讲授与实务操作的“三个对接”，以原理解析、能力训练、素质养成为主体框架，以企业的典型营运资金与分配业务为载体，整合课程相关的知识、能力、素质目标，培养学生具有敬业精神、团队合作和良好的职业道德修养。 四、教学内容 《营运资金与分配管理》教学内容 五、教学条件 （一）教师任职条件 1．专任教师 （1）具有企业财务岗位工作经历，熟悉国家的财经法规和企业营运资金与分配管理实务运作流程与必要的营运资金与分配管理方法；
§11 营运资金管理 学习目标：通过本章学习，要求掌握最佳现金持有量的存货分析模式，掌握信用条件优化的定量分析方法，掌握存货控制的几种经济批量决策方法；理解流动资产的特点，理解企业持有现金的动机与成本；了解营运资金的概念及营运资金管理的基本要求，了解最佳现金持有量的成本分析模式，了解现金的日常管理，了解应收账款的作用、成本及日常管理，了解信用标准及收帐政策，了解存货概念、存货成本及存货控制的ABC控制法、分级归口控制管理。 §11－1 营运资金概述 一、营运资金的概念 （一）概念 营运资金：是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。广义的营运资金又称为毛营运资金，是指一个企业流动资产的总额；狭义的营运资金，又称净营运资金,是指流动资产减流动负债后的余额。 （二）营运资金管理 1．流动资产管理 流动资产：是指可以在1年以内的或超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产。 （1）特点： 占用时间短、周转快、易变现。 （2）分类： 按其实物形态分 现金：主要包括库存现金、银行存款和其它货币资金。 短期投资：指各种准备随时变现的有价证券以及不超过1年的流动资产其他投资。主要是指有价证券投资。 应收及预付款项：是指企业在生产经营的过程中所形成的应收 而未收的或预先支付的款项。包括应收账款、应收票 据、其他应收款和预付货款。 存货：是指企业在生产的过程中为销售或者耗用而存储的各种 资产。包括商品、产成品、半成品、在产品、原材料、 辅助材料、低值易耗品、包装物等。 按其在生产经营过程中的作用分 生产领域中的流动资产：是指产品在生产过程中发挥作用的流动流动资产资产。如：原材料、辅助材料、低值易耗品等。
第7章营运资金治理 第七章营运资金治理 考点一：营运资金的概念和特点(掌握) 1.营运资金的概念 营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。营运资金有广义和狭义之分，广义的营运资金概念是指一个企业流动资产的总额；狭义的营运资金概念是指流动资产减去流动负债后的余额。这里指的是狭义的营运资金概念。 (1)流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点； (2)流动负债具有本钱低、归还期短的特点。 以流动负债的形成情况为标准，可以将流动负债分成自然性流动负债和人为性流动负债。自然性流动负债是指不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原因而自然形成的流动负债；人为性流动负债是指由财务人员依据企业对短期资金的需求情况，通过人为安排所形成的流动负债。如短期银行借款等。 2.营运资金的特点 (1)营运资金的X具有多样性； (2)营运资金的数量具有波动性； (3)营运资金的周转具有短期性； (4)营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。 考点二：营运资金治理策略(熟练掌握) 企业需要评估营运资金治理中的风险与收益，制定流动资产的投资策略和融资策略。 实际上，财务治理人员在营运资金治理方面必须做两个决策：一是需要拥有多少流动资产；二是如何为需要的流动资产融资。 (一)流动资产的投资策略 1.紧缩的流动资产投资策略 在紧缩的流动资产投资策略下，企业维持低水平的流动资产与销售收入比率。较低的流动性、较高的收益性和较大的运营风险。 2.宽松的流动资产投资策略在宽松的流动资产投资策略下，企业通常会维持高水平的流动资产与销售收入比率。
较高的流动性、较低的收益性和较小的运营风险。 3.流动资产投资策略的选择 制定流动资产投资策略时，首先要权衡的是资产的收益性和风险性。增加流动资产投资，会增加流动资产的持有本钱，降低资产的收益性，但会提高资产的流动性。反之，减少流动资产投资，会降低流动资产的持有本钱，增加资产的收益性，但资产的流动性会降低，短缺本钱会增加。因此，从理论上来说，最优的流动资产投资规模等于流动资产的持有本钱与短缺本钱之和最低时的流动资产占用水平。 其次，制定流动资产投资策略时还应充分考虑企业经营的内外部环境。有些企业因为融资困难，通常采纳紧缩的流动资产投资策略。此外，一个企业的流动资产投资策略可能还受产业因素的影响。 再次，流动资产投资策略的选择也要受企业政策的决策者的影响。保守的决策者更倾向于宽松的流动资产投资策略，而风险承受能力较强的决策者则倾向于紧缩的流动资产投资策略。 （二）流动资产的融资策略 1.期限匹配融资策略 在期限匹配融资策略中，永久性流动资产和非流动资产以长期融资方法（自发性流动负债、长期负债以及权益资本）来融通，波动性流动资产用临时性流动负债来融通。 2.保守融资策略 在保守融资策略中，长期融资方法（自发性流动负债、长期负债以及权益资本）支持非流动资产、永久性流动资产和一局部波动性流动资产。企业通常以长期融资X来为波动性流动资产的平均水平融资，临时性流动负债仅用于融通剩余的波动性流动资产。 该种融资策略是…种风险小、收益低、本钱高的融资策略。 3.激进融资策略 在激进融资策略中，企业以长期负债、自发性负债和权益资本为全部的非流动资产融资，仅对一局部永久性流动资产使用长期融资方法融资。短期融资方法支持剩下的永久性流动资产和全部的临时性流动资产。，这种策略观念下，通常使用更多的短期融资。 该种融资策略是…种风险大、收益高、本钱低的融资策略。 考点三：持有现金的动机〔掌握）（一）交易性需求企业的交易性需求是企业为了维持一般周转及正常商业活动所需持有的现金额。 (二)预防性需求 确定预防性需求的现金数额时，需要考虑以下因素 (1)企业愿冒现金短缺风险的程度；
营运资金管理 一、单项选择题 1、把流动负债划分为自然性流动负债和人为性流动负债的标准是（ )。 A、占用形态的不同 B、金额是否确定Ｃ、形成情况 D、利息是否支付 【正确答案】 C 【答案解析】以流动负债的形成情况为标准,可以分为自然性流动负债和人为性流动负债。 2、下列关于如何选择流动资产投资策略的说法中，错误的是( ）. A、首先需要权衡的是资产的收益性与风险性 B、充分考虑企业经营的内外部环境 C、可能还受产业因素的影响 Ｄ、不会受产业因素的影响 【正确答案】Ｄ【答案解析】一个企业的流动资产投资策略可能受产业因素的影响。在销售边际毛利较高的产业，如果从额外销售中获得的利润超过额外应收账款所增加的成本，宽松的信用政策可能为企业带来更为可观的收益,因此,选项Ｄ的说法错误. 3、运用成本模型计算最佳现金持有量时，需要考虑的成本不包括（ ). A、管理成本Ｂ、机会成本 C、转换成本Ｄ、短缺成本 【正确答案】 C 【答案解析】确定目标现金余额的成本模型认为最优的现金持有量是使得现金的机会成本、管理成本、短缺成本之和最小化的持有量。其中，现金的机会成本，是指企业因持有一定现金余额丧失的再投资收益,现金持有量越大，机会成本越大，反之就越小;现金的管理成本，是指企业因持有一定数量的现金而发生的管理费用,一般认为在一定范围内和现金持有量没有明显的比例关系；现金的短缺成本是指在现金持有量不足,又无法及时通过有价证券变现加以补充所给企业造成的损失，现金的短缺成本随现金持有量的增加而下降,随现金持有量的减少而上升。 ４、在营运资金管理中,企业将“从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时期”称为（）。 A、应付账款周转期 B、存货周转期 C、经营周期 D、应收账款周转期 【正确答案】Ｃ 【答案解析】企业的经营周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时期。其中,从收到原材料,加工原材料，形成产成品,到将产成品卖出的这一时期,称为存货周转期;产品卖出后到收到顾客支付的货款的这一时期，称为应收账款周转期。但是企业购买原材料并不用立即付款,这一延迟的付款时间段就是应付账款周转期。 二、多项选择题 １、下列各项中，属于自然性流动负债的有( ）。 A、应付账款 B、应交税费 C、应付职工薪酬 D、短期借款 【正确答案】 ABC 【答案解析】自然性流动负债是指不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原因而自然形成的流动负债；人为性流动负债是指由财务人员根据企业对短期资金的需求情况,通过人为安排所形成的流动负债。 2、在现金管理中，下列说法正确的有( ）。 A、拥有足够的现金对于降低企业风险，增强企业资产的流动性和债务的可清偿性有着重要的意义 Ｂ、现金的收益性最强，对其持有量越多越好 C、企业的现金持有量=交易性需求的现金持有量+预防性需求的现金持有量＋投机性需求的现金持有量 D、现金存量过多会使企业的收益水平下降 【正确答案】AD 【答案解析】现金收益性最弱，对其持有量不是越多越好,所以选项B不正确.企业的现金持有量一般小于三种需求下的现金持有量之和，因为为某一需求持有的现金可以用于满足其他需求，因此,选项C的说法不正确。 3、营运资金管理应该遵循的原则包括( )． A、满足合理的资金需求 B、保证一定的盈利能力 C、保持足够的长期偿债能力 D、节约资金使用成本 【正确答案】ＡD 【答案解析】企业进行营运资金管理,需要遵循以下原则:(1)满足合理的资金需求；(２）提高资金使用效率；(3）节约资金使用成本;（4)保持足够的短期偿债能力. 4、下列各项关于现金周转期的表述中,正确的有（）。 A、减慢支付应付账款可以缩短现金周转期 B、产品生产周期的延长会缩短现金周转期 C、现金周转期一般短于存货周转期与应收账款周转期之和 D、现金周转期是介于公司支付现金与收到现金之间的时间段
第一分部财务管理局部 第四章营运资金管理 【根本要求】 1．掌握营运资金的含义与特点 2．了解现金的持有动机与本钱，掌握最正确现金持有量的计算及回收管理3．掌握应收账款的作用与本钱，掌握信用政策的制定及收账政策的制定4．掌握存货的功能与本钱，掌握存货的控制方法 5．熟悉短期筹资的特点及短期银行借款、商业信用、短期融资券、应收账款转让等短期负债筹资的含义及优缺点 【考试容】 一、营运资金容 〔一〕营运资金的含义 营运资金又称循环资本，是指一个企业维持日常经营所需的资金，通常指流动资产减去流动负债后的差额。用公式表示为： 营运资金总额＝流动资产总额-流动负债总额 〔二〕营运资金的特点 营运资金的特点表达在流动资产和流动负债的特点上。 1．流动资产的特点 2．流动负债的特点 〔三〕营运资金的周转 1．存货周转期，是指将原材料转化成产成品并出售所需要的时间； 2．应收账款周转期，是指将应收账款转换为现金所需要的时间； 3．应付账款周转期，是指从收到尚未付款的材料开场到现金支出之间所用的时间。 二、现金的管理 〔一〕现金管理的意义 〔二〕现金的本钱 〔三〕最正确现金持有量确实定
1．本钱分析模式 2．存货模式 〔四〕现金回收的管理 现金回收管理的目的是尽快收回现金，加速现金的周转。 现金回收主要采用的方法有邮政信箱法和银行业务集中法两种。 1．邮政信箱法又称锁箱法，是西方企业加速现金流转的一种常用方法。企业可以在各主要城市租用专门的邮政信箱，并开立分行存款户，授权当地银行每日开启信箱，在取得客户支票后立即予以结算，并通过电汇将货款拨给企业所在地银行。该方法缩短了支票邮寄及在企业的停留时间，但本钱较高。 2．银行业务集中法。这是一种通过建立多个收款中心来加速现金流转的方法。在这种方法下，企业指定一个主要开户行〔通常是总部所在地〕为集中银行，并在收款额较集中的假设干地区设立假设干个收款中心；客户收到账单后直接汇款到当地收款中心，中心收款后立即存入当地银行；当地银行在进展票据交换后立即转给企业总部所在地银行。该方法缩短了现金从客户到企业的中间周转时间，但在多处设立收账中心，增加了相应的费用支出。为此，企业应在权衡利弊得失的根底上，做出是否采用银行业务集中法的决策，这需要计算分散收账收益净额。 分散收账收益净额＝〔分散收账前应收账款投资额-分散收账后应收账款投资额〕×企业综合资金本钱率-因增设收账中心每年增加费用额 〔五〕现金支出的管理 现金管理的另一个方面就是决定如何使用现金。企业应建立采购与付款业务控制制度，并且根据风险与收益权衡原那么选用适当方法延期支付账款。 与现金收入的管理相反，现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金的支出时间。延期支付账款的方法一般有以下几种： 1．合理利用"浮游量〞。所谓现金的"浮游量〞，是指企业账户上现金余额与银行账户上所示的存款余额之间的差额。 2．推迟支付应付款。企业可在不影响信誉的情况下，尽可能推迟应付款的支付期。 3．采用汇票付款。在使用支票付款时，只要持票人将支票存入银行，付款人就要无条件地付款。但汇票不是"见票即付〞的付款方式，这样就有可能合法地延期付款。