《投资学》
作业1资产组合理论＆CAPM
一、问答题
1、资本资产定价模型的前提假设是什么？
2、什么是资本配置线？其斜率是多少？
3、存在无风险资产的情况下，n种资产的组合的可行集是怎样的？（画图说明）；什么是有效边界？风险厌恶的投资者如何选择最有效的资产组合？（画图说明）
4、什么是分离定理？
5、什么是市场组合？
6、什么是资本市场线？写出资本市场线的方程。
7、什么是证券市场线？写出资本资产定价公式。
8、β的含义
二、单选
1、根据CAPM，一个充分分散化的资产组合的收益率和哪个因素相关（A ）。
A．市场风险B．非系统风险C．个别风险D．再投资风险
2、在资本资产定价模型中，风险的测度是通过（B）进行的。
A．个别风险B．贝塔系数C．收益的标准差D．收益的方差
3、市场组合的贝塔系数为（B）。
A、0
B、1
C、-1
D、0.5
4、无风险收益率和市场期望收益率分别是0.06和0.12。根据CAPM模型，贝塔值为1.2的证券X的期望收益率为（D）。
A．0.06 B．0.144 C．0.12美元D．0.132
5、对于市场投资组合，下列哪种说法不正确（D）
A．它包括所有证券
B．它在有效边界上
C．市场投资组合中所有证券所占比重与它们的市值成正比
D．它是资本市场线和无差异曲线的切点
6、关于资本市场线，哪种说法不正确（C）
A．资本市场线通过无风险利率和市场资产组合两个点
B．资本市场线是可达到的最好的市场配置线
C．资本市场线也叫证券市场线
D．资本市场线斜率总为正
7、证券市场线是（D）。
A、充分分散化的资产组合，描述期望收益与贝塔的关系
B、也叫资本市场线
C、与所有风险资产有效边界相切的线
D、描述了单个证券（或任意组合）的期望收益与贝塔关系的线
8、根据CAPM模型，进取型证券的贝塔系数（D）
A、小于0
B、等于0
C、等于1
D、大于1
9、美国“9·11”事件发生后引起的全球股市下跌的风险属于（A）
A、系统性风险
B、非系统性风险
C、信用风险
D、流动性风险
10、下列说法正确的是（C）
A、分散化投资使系统风险减少
B、分散化投资使因素风险减少
C、分散化投资使非系统风险减少
D、.分散化投资既降低风险又提高收益
11、现代投资组合理论的创始者是（A）
A.哈里.马科威茨
B.威廉.夏普
C.斯蒂芬.罗斯
D.尤金.珐玛
12、反映投资者收益与风险偏好有曲线是（D）
A.证券市场线方程
B.证券特征线方程
C.资本市场线方程
D.无差异曲线
13、不知足且厌恶风险的投资者的偏好无差异曲线具有的特征是（B）
A.无差异曲线向左上方倾斜
B.收益增加的速度快于风险增加的速度
C.无差异曲线之间可能相交
D.无差异曲线位置与该曲线上的组合给投资者带来的满意程度无关
14、反映证券组合期望收益水平和单个因素风险水平之间均衡关系的模型是（A）
A.单因素模型
B.特征线模型
C.资本市场线模型
D.套利定价模型
三、多项选择题
1、关于资本市场线，下列说法正确的是（ABD）。
A、资本市场线是所有有效资产组合的预期收益率和风险关系的组合轨迹
B、资本市场线是从无风险资产出发经过市场组合的一条射线
C、风险厌恶程度高的投资者会选择市场组合M点右上方的资产组合
D、风险厌恶程度低的投资者会选择市场组合M点右上方的资产组合
2、资本市场线表明（ABCD）。
A、有效投资组合的期望收益率与风险是一种线性关系
B、资本市场线的截距为无风险收益率
C 、资本市场线的斜率反映了承担单位风险所要求的收益率
D 、资本市场线表明，在资本市场上，时间和风险都是有价格的
3、关于SML 和CML ，下列说法正确的是（ABCD ） A ．两者都表示的有效组合的收益与风险关系
B ．SML 适合于所有证券或组合的收益风险关系，CML 只适合于有效组合的收益风险关系
C ．SML 以β描绘风险，而CML 以σ描绘风险
D ．SML 是CML 的推广
4、CAPM 模型的理论意义在于（ ABD ） A ．决定个别证券或组合的预期收益率及系统风险 B ．用来评估证券的相对吸引力 C ．用以指导投资者的证券组合
D ．是进行证券估价和资产组合业绩评估的基础
5、下列属于系统性风险范畴的是（ ABCDE ）
A.自然风险
B.利率风险
C.通胀风险
D.政治风险
E.流动性风险
6、下列属于非系统性风险范畴的是：（ ABC ）
A.经营风险
B.违约风险
C.财务风险
D.通货膨胀风险
E.流动性风险
四、判断题
1、贝塔值为零的股票的预期收益率为零。FT
2、CAPM 模型表明，如果要投资者持有高风险的证券，相应地也要更高的回报率。T
3、通过将0.75的投资预算投入到国库券，其余投向市场资产组合，可以构建贝塔值为0.75的资产组合。F
4、CAPM 模型认为资产组合收益可以由系统风险得到最好的解释。T
5、如果所有的证券都被公平定价，那么所有的股票将提供相等的期望收益率。F
6、投资组合中成分证券相关系数越大，投资组合的相关度高，投资组合的风险就越小。F
7、对于不同的投资者而言，其投资组合的效率边界也是不同的。F
8、偏好无差异曲线位置高低的不同能够反映不同投资者在风险偏好个性上的差异。T 9、在市场模型中，β大于1的证券被称为防御型证券。F 10、同一投资者的偏好无差异曲线不可能相交。T
五、计算题
1、假设某投资者选择了A 、B 两个公司的股票构造其证券投资组合，两者各占投资总额的一半。已知A 股票的期望收益率为24%，方差为16%，B 股票的期望收益为12%，方差为9%。请计算当A 、B 两只股票的相关系数各为：（1）1=AB ρ；（2）0=AB ρ；（3）
1-=AB ρ时，该投资者的证券组合资产的期望收益和方差各为多少？ 解：%%.%.r P 1812502450=?+?=
AB B A B A B B A A P x x x x ρσσσσσ222222++=
（1）当1=AB ρ时，
%.........P 25121090160505020905016050222
=?????+?+?=σ
（2）当0=AB ρ，%.....P
2560905016050222
=?+?=σ （3）当1-=AB ρ，
%.........P 2501090160505020905016050222
=?????-?+?=σ
2、过去5年中，某投资者持有A 、B 两股票的年收益率如下：
年份
A 股票
B 股票 1 0.19 0.08 2 0.08 0.03 3 －0.12 －0.09 4 －0.03 0.02 5
0.15
0.04
算术平均值 0.054 0.016 标准差
0.12818
0.063482
（1）试计算每只股票的算术平均收益率，哪只股票更合意？ （2）计算每只股票的标准差，哪只股票更好？
3、某投资组合等比率地含有短期国债、长期国债和普遍股票，它们的收益率分别是5.5%、7.5%和11.6%，试计算该投资组合的收益率。
解： ()%2.8%6.11%5.7%5.53
1
=++=P r
4、某公司下一年的预期收益率如下：
可能的收益率
概率 －0.10 0.25 0.00
0.15
0.10 0.35 0.25 0.25 预期收益率 7.25% 方差
16.369%
试计算投资该公司股票的预期收益率和方差。
注：1－4题应用的是期望和方差的数学定义公式，即：
5、有三种共同基金：股票基金A ，债券基金B 和回报率为8%的以短期国库券为主的货币市场基金。其中股票基金A 的期望收益率20％，标准差0.3；债券基金B 期望收益率12％，标准差0.15。基金回报率之间的相关系数为0.10。求两种风险基金的最小标准差资产组合的投资比例是多少？这种资产组合收益率的期望值和标准差各是多少？ 解：σ2P ＝w A 2σA 2＋w B 2σB 2＋2w A w B σA σB ρAB
＝w A 2σA 2＋(1－w A )2σB 2+2w A (1－w A )σA σB ρAB
E(R P )＝17.4%×0.2＋82.6%×0.12＝13.4% σ＝13.9%
6、股票A 和股票B 的有关概率分布如下：
02121222
22=--+--=??AB B A A AB B A A B A A A A
P w )w ()w (w w ρσσρσσσσσ%
.W %.............W B AB
B A B A AB B A B A 682417101503021501503030101503015015022
22==???-?+???-?=-+-=ρσσσσρσσσ()[]2
1
2
2
σσσ=-==∑=n
i i i R E R p )R (Var ()∑==n
i i
i p R R E 1
（1）股票A 和股票B 的期望收益率和标准差分别为多少？ （2）股票A
和股票B 的协方差和相关系数为多少？
（3）若用投资的40%购买股票A ，用投资的60%购买股票B ，求投资组合的期望收益率（9.9%）和标准差（1.07%）。
（4）假设有最小标准差资产组合G ，股票A 和股票B 在G 中的权重分别是多少？ 解：（4）
7、建立资产组合时有以下两个机会：（1）无风险资产收益率为12％；（2）风险资产收益率为30％，标准差0.4。如果投资者资产组合的标准差为0.30，则这一资产组合的收益率为多少？ 解：运用CML
方程式
8、在年初，投资者甲拥有如下数量的4种证券，当前和预期年末价格为：
%
.W %.W B AB
B A B A AB
B A B A 77532422
22==-+-=ρσσσσρσσσ
这一年里甲的投资组合的期望收益率是多少？
9、下面给出了每种经济状况的概率和各个股票的收益：
（1）请分别计算这两只股票的期望收益率、方差和标准差；
E(R A)＝7.3%σA＝4.9%
E(R B)＝2.5%σB＝21.36%
（2）请计算这两只股票的协方差和相关系数；
σAB＝0.009275ρAB＝0.88
（3）请用变异系数评估这两只股票的风险；
CV(A)＝4.9%／7.3%＝0.671CV(B)＝21.36%／2.5%＝8.544
结论：与A股票相比，投资B股票获得的每单位收益要承担更大的投资风险（4）制作表格，确定在这两只股票不同投资比重（A股票比重从0%开始，每次增加10%）时，投资组合的收益、方差和标准差。
（5）在风险/收益图中标出（4）计算的结果，并找出方差最小时两只股票各自的投资比重；
方差最小：A 股票投资比重100%，B 股票投资比重0% （6）你会用怎样的投资比重来构建一个资产组合？请做出讨论。
全部资金投资A 股票
10、假定3只股票有如下的风险和收益特征：
股票A 和其他两只股票之间的相关系数分别是：,0.35A B ρ=，,0.35A C ρ=-。 （1）根据投资组合理论，判断AB 组合和AC 组合哪一个能够获得更多的多样化好处？请解释为什么？
AC 组合能够获得更多的多样化好处，因为相关程度越低，投资组合分散风险程度越大。
（2）分别画出A 和B 以及A 和C 的投资可能集；
（3）AB 中有没有哪一个组合相对于AC 占优？如果有，请在风险/收益图上标出可能的投资组合。
从图中可见，AB 中任一组合都不占优于AC 。
11、假定无风险利率为6％，市场收益率为16％，股票A 当日售价为25元，在年末将支付每股0.5元的红利，其贝塔值为1.2，请预期股票A 在年末的售价是多少？ 解：
%
182.1%)6%16(%6])([)(=?-+=-+=F M iM F i R R E R R E β
%.)P (E 1825
50251=+-E(P 1)=29
注：此为股票估值与CAPM 模型应用的综合题型。
12、假定无风险收益率为5％，贝塔值为1的资产组合市场要求的期望收益率是12％。则根据资本资产定价模型：
（1）市场资产组合的期望收益率是多少？（12%） （2）贝塔值为0的股票的期望收益率是多少？（5%）
（3）假定投资者正考虑买入一股票，价格为15元，该股预计来年派发红利0.5元，投资者预期可以以16.5元卖出，股票贝塔值β为0.5，该股票是否应该买入？（该股票是高估还是低估了） 解：
%
..%)%(%]R )R (E [R )R (E F M iM F i 858505125=?-+=-+=β
%.%..8581315
5
015516>=+-
结论：买进
注：此为股票估值与CAPM 模型应用的综合题型。
13、假设你可以投资于市场资产组合和短期国库券，已知：市场资产组合的期望收益率是23%，标准差是32%，短期国库券的收益率是7%。如果你希望达到的期望收益率是15%，那么你应该承担多大的风险？如果你持有10000元，为了达到这个期望收益率，你应该如何分配你的资金？ 解：
15%＝7%＋(23%－7%)×σP ／32% 得到：σP ＝16% W 1×7%＋(1－W 1)×23%＝15% 得到：W 1=0.5
如果投入资本为10000元，则5000元买市场资产组合，5000元买短期国库券。
14、假设市场上有两种风险证券A 、B 及无风险证券F 。在均衡状态下，证券A 、B 的期望收益率和β系数分别为：
2.15.0%15)(%10)(====B A B A r E r E ββ，，，，求无风险利率f r 。
解：根据已知条件，可以得到如下方程式：
f r ＋0.5×(E (R M )－f r )＝10%
f r ＋1.2×(E (R M )－f r )＝15%解得：f r ＝6.43%
15、DG 公司当前发放每股2美元的红利，预计公司红利每年增长5%。DG 公司股票的β系数是1.5，市场平均收益率是8%，无风险收益率是3%。 （1）该股票的内在价值为多少？
E(R i )＝3%＋1.5×(8%－3%)＝10.5% 2×(1＋5%)／(10.5%－5%)＝38.18
（2）如果投资一年后出售，预计一年后它的价格为多少？
2×(1＋5%)2／(10.5%－5%)＝40.09
作业2 债券、股票价值分析
? 债券
1、假定某种贴现债券的面值是100万元，期限为10年，当前市场利率是10%，它的内在价值是多少？
债券的内在价值 （万元）5538101100
10
.)
.(V =+=
注：运用教材P192公式（8－10）求解。
2、某零息债券面值为1000元，期限5年。某投资者于该债券发行的第3年末买入，此时该债券的价值应为多少？假定市场必要收益率为8%。
第3年末购买该债券的价值＝
（元））
（3485708011000
3
5..=+- 注：①零息债券期间不支付票面利息，到期时按面值偿付。
②一次性还本付息债券具有名义票面利率，但期间不支付任何票面利息，只在
到期时一次性支付利息和面值。
③无论是零息债券还是一次性还本付息债券，都只有到期时的一次现金流，所
以在给定条件下，终值是确定的，期间的买卖价格，需要用终值来贴现。
④无论时间点在期初、还是在期间的任何时点，基础资产的定价都是对未来确
定现金流的贴现。
3、某5年期票面利率为8%、面值为100元的一次性还本付息债券，以95元的价格发行，某投资者持有1年即卖出，当时的市场利率为10%，该投资者的持有期收益率是多少？
%
.%..%)
(%)()r ()i (Par m n 639510095
95
35711003571100101811001114
5
=?-==++?=++?=投资收益率（元）年后的卖价持有
注：运用补充的一次性还本付息债券定价公式求解。
4、某面值1000元的5年期一次性还本付息债券，票面利率为6％，某投资者在市场必
要收益率为10％时买进该债券，并且持有2年正好到期，请问该投资者在此期间的投资收益率是多少？
%
./%%)()r (%%....%)()c (ar .%)(%)()r ()i (ar m n m n 5102%21)211101112110097
110597
110523133822313386110001P 97110510161100011P 3252
5
===-+=-+==?-=
=+?=+?==++?=++?=则年投资收益率 资收益率（或经代数变换后，投年的投资收益率（元）
债券终值（元）年后的买入价
注：收益率、贴现率等利率形式均是以年周期表示，即年利率。
5、某公司发行面值1000元、票面利率为8%的2年期债券（票息每年支付两次）。若市场必要收益率为10%，请计算该债券的价格。 解1（用附息债券定价公式计算）：
)(54.96405.11000
05
.14044
1元该债券的价格=+=∑
=n n 解2（用普通年金现值公式简化计算）：
)(54.96405
.11000
2/%1005.1/11%410004
4元该债券的价格=+-??=
6、某机构持有三年期附息债券，年息8%，每年付息一次。2年后该债券的价格为每百元面值105元，市场利率为10%，问该机构应卖掉债券还是继续持有？为什么？
2年后的理论价值＝108／(1+10%)3-2＝98.18元 而市场价格为105元，高估，应卖出。
7、面值是1000美元，年利率10%的3年期国债，债券每年付息一次，该债券的内在价值是多少？假设当前市场利率为12%。
()()
)(....元该债券的内在价值9695112011000
100120110012011003
2=++++++=
8、某债券的价格1100美元，每年支付利息80美元，三年后偿还本金1000美元，当前
市场利率7%，请问该债券值得购买吗？
()()
买。
，所以该债券不值得购因为净现值小于（元）该债券的内在价值07673110024102624102607011080
0701800701803
2..P V NPV .....V -=-=-==++++=
9、小李2年前以1000美元的价格购买了A 公司的债券，债券期限5年，票面利率是10%。小李打算现在卖掉这张剩余到期时间还有3年的债券，请问小李能以多少价格出售这张债券？现在市场利率是8%。
（元） 两年后的卖价5410510811100
0811000811003
2....r)(1Par
r)(1C r)(1C r)(1C P 3
321=+
+=
++
+++++=
注：①债券的面值通常都是单位整数，如100元、1000元。即使题目未明确说明，其面值都是隐含已知的。
②低于面值的交易价格被称为折价交易；高于面值的交易价格被称为溢价交易；等于面值的交易价格被称为平价交易。
10、某投资者在市场上购买了一种10年期债券，债券面值为1000元，息票率为8%，
一年付息一次，当前市场利率为12%。投资者决定一年后将该债券售出。
（1）如果一年后市场利率下降到10%，求这一年中投资者的实际持有收益率。 （2）如果投资者在第一年末没有出售债券，并在以后两年中继续持有，债券所支付的利息全部以10%的利率进行再投资。那么，当两年后投资者将该债券卖出时，投资者的持有期收益率为多少？
（1）持有第1年的收益
＝－年的收益率＝持有第（元）年末价格第（元）期初价格%662499
77399
773828841828841011000
101801997731211000
121801199
1110
10
1
0....P D P P .%)(%)
(P .%)(%)(P t t t t n n n n =+-=+++==+++=--==∑
∑
（2）持有3年的收益
为年持有期收益率） （ ：年期的持有期收益率为， 若采取单利方式计算为年持有期收益率）
（ 解得 ：年期的持有期收益率为， 若采取复利方式计算（元）
＋＋利息及利息再投资（元）年末价格第R 94163
1
9977380264639023681480
2646390219977338026480%10180%10180639021011000
10180331277
13%....R ②R %.R ..)R (.①.)()(.%)(%)
(P n n =?+=
=+=+?=+?+?==+++=∑
=
注：对于附息债券的持有期收益率计算，因为涉及票面利息的再投资收益，所以可以选择单利或复利的形式来计算。
11、一个附息率为6%，每年支付一次利息的债券，距到期有3年，到期收益率为6%，
计算它的久期。如果到期收益率为10%，久期又是多少？ 解1（用Excel 计算）
解2（用久期公式计算） （1）到期收益率为6﹪时
债券面值100元的当前市场价格100)06.01(100
6)06.01(606.0163
2=++++++=
P
债券久期（年））
（）（832100
30601100
t 060163
1t 3
t ...D =?++?+=∑=
（2）到期收益率为10﹪时
债券面值100元的当前市场价格05.90)1.01(100
6)1.01(61.0163
2=++++++=
P 债券久期（年））
（）（82205
903101100
t 10163
1t 3
t ....D =?++?+=∑=
12、一个债券久期为3.5年，当到期收益率从8%上升到8.3%时，债券价格预期的变化百分数是多少？
13、某保险公司当前出售一批健康险，在未来5年内，预期每年要支付客户1000万保险赔付金。保险公司投资部计划通过投资债券的方式满足这个要求。市场现在有两种债券A 、B ，票面金额都是1000元，A 的票面利率10%、期限10年、每年付息一次；债券B 的票面利率8%，期限3年、每年付息一次，要使债务完全免疫，每种债券的持有量是多少？当前市场利率为10%。
%..%
%%.D d P d 972205381838r)
(1r
P =?+--=?+-=
解2
79.3790)
1.01(1000
5
1
i i
=+=∑
=保险金P 81.279
.379056
.10652t
)c (5
1
t t
==
?=
∑=保险金
保险金P PV D
10001.011000
)1.01(10010
10
1i i =+++=∑
=）
（A P 76.61000
05
.6759t
)c (3
1
t t
==
?=
∑=A
A P PV D 39501011000
1018033
1i i ..)
.(P B =+++=∑
=）（ 7823
9502
2639t
c
3
1
t t
...P )(PV D A
B ==
?=
∑= 782-1766.W .W D W D W D A A B B A A P ?+?=+=）（ A W =0.75％ B W =99.25％
14、某基金管理公司已建立一个养老基金，其债务是每年向受益人支付100万元，永不中止。基金管理人计划建立一个债券组合来满足这个要求，所有债券的到期收益率为10%。债券由A 、B 组成，票面金额1000元，A 的票面利率10%、期限3年、每年付息一次；债券B 的票面利率8%，期限15年、本金利息之和在最后一年支付，要使债务完全免疫，每种债券的持有量是多少？
()()%
.W %.W )W (W .W W ,D W D W D )
(P t P D )(.%%P )
(.P t
)C
(PV D )(%)(%)(%P %D r D B A A A B A B B A A B
B B B A
t t
A A 376763321157421111539759101811000742100010111001011001011001110111115
15
3
1
3
2==-+==++==?==++?==?=
=+++++==+=+=∑=，
即其中，年元年元（年），养老金养老基金永久债券
? 股票
1、假设某公司现在正处于高速成长阶段，其上一年支付的股利为每股1元，预计今后3年的股利年增长率为10%，3年后公司步入成熟期，从第4年开始股利年增长率下降为5%，并一直保持5%的增长速度。如果市场必要收益率为8%，请计算该股票的内在价值。
（元）
0940585110118118110118110118110111111133
33222323103
1
10.%)%(%)
(%)(%)(%)(%)(%)(%)(%%)()g k ()k ()
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t =-++??
++++?+++?+++?=-++++++=∑= 注：不管是2阶段，还是3阶段、n 阶段模型，股票估值都是计算期0时点的价格或价值，所以对第2阶段及以后阶段的估值，均需要贴现至0时点。这一点要切记！ 2、某公司预计从今年起连续5年每年发放固定股利1元，从第6年开始股利将按每年
6%的速度增长。假定当前市场必要收益率为8%，当前该股票价格为50元，请计算该公司股票的内在价值和净现值，并对当前股票价格的高低进行判断。
(
)，该股票被高估。
（元）
元09490640686118118115
5
1<-=-==-+??+++=∑=NPV .P V NPV )(.%)%(%)
(%)(%V n n
3、某股份公司去年支付每股股利1元，预计在未来该公司股票股利按每年6%的速率增
长，假定必要收益率为8%，请计算该公司股票的内在价值。当前该股票价格为30元，请分别用净现值法和内部收益率法判断该股票的投资价值。
（1）净现值法：
)(%
%%)
(V 元5368611=-+?=
。低估，建议购买该股票，所以当前股票价格被023>=-=P V NPV
（2）内部收益率法：
30=%
6%)61(1-+?r ， r ＝9.5%＞8%（必要收益率）
当前股票价格被低估，建议购买该股票。
4、某上市公司上年每股股利为0.3元，预计以后股利每年以3％的速度递增。假设必要收益率（贴现率）是8%。试用股利定价模型计算该股票的内在价值。若该股票当时股价为5元，请问该股票是被低估了还是被高估了？应如何操作该股票？
股票内在价值（元）186383130.%
%%)
(.V =-+?=
（元）1815-186..P V NPV ==-=
该股票被低估，应该买入。
6、某上市公司上年每股股利为0.4元，股利分配政策一贯坚持固定股利政策。假设投资必要收益率（贴现率）是8%。试用股利定价模型计算该股票的内在价值。若该股票当时股价为4元，请问该股票是被低估了还是被高估了？应如何操作该股票？
股票内在价值（元）
584
0==%
.V （元）14-5==-=P V NPV
该股票被低估，应该买入。
7、某投资者打算购买一只普通股并持有一年，在年末投资者预期得到的每股现金红利为1.50元，预期股票一年后可以以26元的价格卖出。如果投资者想得到15%的回报率，现在投资者愿意支付的最高价格为多少？
（元）
912350
1261500
01
1.P P .P %P D )P P (r t t t t
t =+-=
+-=--
投资学读书笔记与感悟本杰明?格雷厄姆，其金融分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动，影响了几乎三代的投资者，享有“华尔街教父”的美誉；沃伦?巴菲特，世界着名天才投资者，被称为“股神”，福布斯排行榜上名列前茅的世界级大富翁。还有马里奥?加比例，格伦?格林伯格……通过这本书，我又接触并了解到了更多投资学领域的着名人士，读到了很多令人印象深刻的忠告，建议和方法。下面是我的一些摘抄和感想。 价值投资者永恒不变的原则是——只投资于市场价格远低于内在价值的资产。价值投资理论的要诀：价格低于价值，并能够获得足够的安全边际，价值投资者就该买入该证券。通俗的说就是在安全的情况下，低买高卖。真正的价值投资者对投资对象的经济价值毫不关心，而是将精力集中于交易数据，即证券价格的波动性以及交易量，以此来研究预测证券未来价格走势。你必须知道自己有何学识，并要能够区分一般的能力和与生俱来的理解力。通俗的说就是要充分的了解自己，寻找一个准确的定位，这样才能理性投资，理性做事，不至于在超越能力范围之外的事情上遭遇失败。谨记债券市场上的名言——“不要与历史记录抗争””趋势是你的朋友”“卖掉跑输的马，让跑赢的马继续参赛”，看似简单的话语蕴藏着深刻的道理，或许每个人都能理解，但是每个人都能做到吗？不会的，如果是这样的话，巴菲特可能不会脱颖而出，也就是个普通人。秉持稳健投资和集中投资的理念，保住资本永远是第一位的，
这是像巴菲特一样谨慎的投资者投资市场的基础，是所有投资策略的基石。然而，保住资本额并不意味着咋投资市场上畏首畏脚，而应该积极展开管理风险，就是说要学会多方向投资，预测风险等等。充分了解股票投资，不了解股票市场就像是打一场没有把握的战争一样，最终的结果只会一败涂地，包括股票的概念，股票的发行，股票的交易，股票的种类，构成……做好投资前的准备工作，不管在哪个阶段，都尽量保持心平气和的投资态度，不然不仅得不偿失，还会影响下一步的正常投资。从新闻上看到了股民的种种反应，总觉得良好的心态太重要了，毕竟这是投资，有风险，作为普通的投资者尽量调整心态，期望值不要太高。追求简单，避免复杂：这是巴菲特给投资者的一个建议，也是他自己百试不爽的投资方式，其实理解起来也很简单，作为普通投资者，只要在法律允许的范围内把握好两件事：投资什么，什么时候投资。就像前面说的低买高卖一样。 放长线钓大鱼。投资者应该相信，即使是小钱，只要看准好公司，长期投资也可以发大财，就是说对于投资者来说，分析的要尽量透彻，然后就是买入等待，“短线而言，股票市场投票机，人气旺的股票走高。但是，长线来看，股票市场是体重计，本只好的股票永远不会寂寞”。“如果你不愿意持有一家股票十年，那就不要考虑拥有他十分钟“，这是巴菲特对于持股事件长短的形象说明，他善于长期持股，但是，很显然，前提是已经分析出这是优质股票。看了关于巴菲特等人的投资学着作后，才真正把他们当作风云人
第一篇投资总论 一、投资的定义 一定的经济主体为了获取预期不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本或资产。 二、投资的主要特征 1、投资总是一定主体的经济行为。 2、投资的目的是为了获取投资效益。 3、投资可能获取的效益具有不确定性。 4、投资必须放弃或延迟一定量的消费。 5、投资所形成的资产有多种形态。 三、产业投资，又称为实业投资，是指为获取预期收益，以货币购买生产要素，从而将货币收入转化为产业资本，形成固定资产和无形资产的经济活动。 四、证券投资证券是各种收益凭证的总称。证券投资是指一定投资主体为了获取预期的不确定收益而购买资本证券，以形成金融资产的经济活动。 一、市场经济的特征 1、自利性 2、自主选择性 3、激励互溶融性 二、市场失灵与缺陷 市场失效 1、市场本身固有的缺陷，即各种不同类型的市场经济普遍存在的缺陷，又称市场失灵。导致市场失灵的主要原因有：垄断、外部效应、公共商品或准公共商品、市场不完全、分配不公平、市场在宏观经济领域的失灵。 2、非市场本身固有的缺陷。市场发育不完全、产权不明晰或产权缺乏严格的法律保护。 三、完善整个经济体制包括投资体制的根本目标是发展生产力，促进经济社会可持续和谐发展。为此，必须同时解决好四个基本问题：效率、公平、经济稳定增长和人与自然和谐发展。 四、完善投资体制的主要内容 1、推进投资主体多元化 2、构建有效的投资激励与约束机制 3、发展和完善资本市场 4、完善投资监管制度 5、完善投资宏观调控体系 第三篇产业投资 一、固定资产投资是指购置或建造固定资产的投资。 特点：1、固定资产在生产过程中发挥劳动手段的作用。2、固定资产可以多次反复地参加生产过程，并始终保持原有的实物形态，汉子道完全报废才需要更换。3、固定资产在整个发挥作用的时期内，其价值是按耗损程度铸件地转移到产品中去的。 二、流动资产投资是增加流动资产的投资，其中主要是增加存货的投资。 特点：1、流动资产在生产过程中起着劳动对象的作用。2、流动资产只能参加一次生产过程，并在生产过程中改变或消失原有的实物形态，而且在每个生产周期后都必须重新购买新的原材料。3、流动资产只参加一次生产过程，他的价值则是一次全部转移带产品中去。 三、重置投资，又称折旧投资，是指补偿固定资产损耗而进行的投资，其基本功能是维持社会简单再生产。为补偿固定资产有形损耗而进行的重置投资和为补偿固定资产无形损耗而进行的重置投资。
局部解剖学试题（1） 一、单选题（10分） 1. 关于面静脉的叙述,下列哪项是正确的（E ） A.位置较浅，伴行于面动脉的前方 B.在下颌角的下方，与下颌后静脉的后支吻合 C.穿深筋膜，注入颈外静脉 D.眼静脉为面静脉入颅的必经通道 E.口角平面以上的一段面静脉通常无瓣膜 2. 关于腱膜下疏松组织的叙述,下列哪项是错误的（D） A.一层蜂窝组织 B.头皮撕脱自此层分离 C.血肿或脓肿可蔓延全颅顶 D.导血管不与板障静脉相连 E.被称为颅顶“危险区” 3. 副神经的行程是（E） A.胸锁乳突肌后缘中、下1/3交点处进入枕三角 B.胸锁乳突肌后缘中点处进入枕三角 C.胸锁乳突肌前缘上、中1/3交点处进入枕三角 D.胸锁乳突肌前缘中点处进入枕三角 E.胸锁乳突肌后缘上、中1/3交点处进入枕三角 4. 颈丛皮支阻滞麻醉穿刺处为（C） A.斜方肌前缘中点 B.胸锁乳突肌前缘中点 C.胸锁乳突肌后缘中点 D.胸锁乳突肌前缘上、中1/3交界处 E.胸锁乳突肌后缘上、中1/3交界处 5. 右肺根动脉排列自上而下是（B ） A．肺动脉、肺静脉、主支气管B．上叶支气管、肺动脉、中下叶支气管、肺上静脉、肺下静脉C．主支气管、肺静脉、肺动脉D．肺动脉、主支气管、肺静脉E．肺静脉、主支气管、肺动脉 6. 关于腹前外侧壁皮肤的感觉神经分布，下列哪项是正确的（ A ） A．有明显的节段性B．第6肋间神经分布于剑突平面C．第9肋间神经分布于脐平面 D. 脐以上是第10肋间神经分布E．耻骨联合上缘是肋下神经分布 7. 十二指肠大乳头位于十二指肠的（D） A.上部 B.下部 C.水平部 D.降部 E.升部 8. 乳腺癌根治术后，出现“翼状肩”,估计可能损伤（ B ） A.胸背神经 B.胸长神经 C.肩胛上神经 D.胸内侧神经 E.胸外侧神经 9. 股疝容易发生嵌顿现象的原因是：（A ） A．股环周围结构缺乏伸缩性 B．股管过于狭窄 C．股管过于宽松 D．股鞘坚硬 E．卵圆窝的镰状缘锐利 10. 收肌管内的结构不包括（B ） A.股动脉 B.股神经 C.股静脉 D.隐神经 E.股神经内侧肌支 二、填空（20分） 1．在海绵窦的外侧壁内自上而下排列有（动眼神经）、（滑车神经）、（眼神经）、（上颌神经）。2．颈动脉鞘的结构排布关系，位于前外的是（），前内的是（），二者之间后方的是（）。3．膈的食管裂孔，腔静脉裂孔及主动脉裂孔所对的胸椎平面分别是（8 ）、（10 ）和（12 ）胸椎平面。三者的穿经结构分别为（食管）、（上腔静脉）（主动脉）。4．壁胸膜包括（）、（）、（）和（）4部分。 5．股鞘内结构从内侧向外侧依次为（）（）（）。 四、简答（30分）
精品文档 一、名词解释 、投资：投资是指一定经济主体为了获取预期不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本或资产。投资定义要1 点：①投资是一定主体的经济行为；②投资的目的是为了获得收益；③投资 的结果形成可获利的资本或资产、投资主体：投资主体就是投资者。投资主体必须具备四个条件：①具有一定货币资金；②对货币资金具有支配2 拥有投资的收益权；④能承担投资的风险。权；③ 、产业投资：产业投资是指为获取预期收益，以货币购买生产要素，从而将货币收入转化为产业资本，形成固定资产、流动资产和无形资产的经济活动。产业投资属于真实投资，从价值源泉来 看，产业投资也是最具典型意义的真实投资。、证券投资：证券投资是指一定的投资主体为了获取预期的不确定收益购买资本证券，以形成金融资产的经济活4 动。证券投资属于金融投资，是最具典型意义的金融投资。、直接投资：直接投资指投资者直接开厂设店从事经营，或者投资购买企业相当数量的股份，从而对该企业具有5 经营上的控制权的投资方式。、间接投资：间接投资指投资者购买企业的股票、政府或企业债券、发放长期贷款而不直接参与生产经营活动的6 投资方式。直接投资与间接投资的主要区别在于是否拥有企业的经营控制权。、货币的时间价值：货币的时间价值是为取得货币单位时间内使用权支付的价格，它是对投资者因投资而推迟消7 费所作出 牺牲支付的报酬，它是单位时间的报酬量与投资的比率，即利息率。 8、即期利率：是指债券票面所标明的利率或购买债券时所获得的折价收益与债券面值的比率。 9、远期利率：指隐含在给定的即期利率中从未来的某一时点到另一时点的利率。、到期收益率：可以使投资购买债券获得的未来现金流量的现值等于债券当前市价的贴现率。它是投资者按照10 当前市场价格购买债券并且一直持有到满期时可以获得的年平均收益率。、风险溢价：是投资者因承担风险而获得的超额报酬；各种证券的风险程度不同，风险溢价也不相同； 风险收11 。益与风险程度成正比，风险程度越高，风险报酬也越大、持有期收益率：指从购入证券之日至售出证券之日所取得的全部收益与投资本金之比。12、效率边界：所有有效组合的集合。在解析几何上，效率边界为投资组合在各种既定风险水平下，各预 期收益13 率最大的投资组合所连成的轨迹。、进攻型证券：升跌都比别
厦门大学网络教育2015-2016学年第一学期 《投资学（本科）》课程复习题 一、判断题 我们常用股票的账面价值表示股票的真正投资价值。（×） 风险收益率可以表述为风险价值系数与标准离差率的乘积。（√） 若市场风险溢酬是3％，某项资产的β系数为2，则该项资产的风险报酬率为6％。（√）对风险回避的愿望越强烈，要求的风险收益就越高。（√） （复利）债券的实际收益率总比单利债券的实际收益率高。（×） 系统风险包括市场风险、利率风险和购买力风险三种。利率风险是指市场利率变动引起证券投资收益不确定的可能性。一般来说，利率与证券价格呈正向变化。（×） 资产组合的预期收益率就是组成资产组合的各种资产的预期收益率的加权平均数，其权数等于各种资产在组合中所占的数量比例。（×） 不能指望通过资产多样化达到完全消除风险的目的，因为系统风险是不能通过风险的分散来消除的。（√） β系数的经济意义在于，它告诉我们相对于市场组合而言特定资产的系统风险是多少。（√） 一个充分分散化的资产组合的非系统风险可忽略。（√） 若股票A的β系数大于1，说明股票A收益率的变动幅度大于市场组合收益率变动幅度。（√） 系统风险对所有资产或所有企业都有相同的影响。（×） 在资产组合中资产数目较低时，增加资产的个数，分散风险的效应会比较明显，但资产数目增加到一定程度时，风险分散的效应就会逐渐减弱。（√） 欧洲美元期货是一种货币期货。（×） 期权合约是指由交易双方签订的、规定在未来的某一确定日期以交易当天约定的价格买卖既定数量某种资产的协议。（√） 无差异曲线簇中的每一条对应着一定的期望效用，越靠近左上方的曲线代表的期望效用越小。（×） 在其他属性不变的情况下，债券息票率与债券价格的波动幅度之间呈正向变动关系。（×）可赎回债券允许投资者可以在需要的时候要求公司还款。（×） 简答题 简述有效集和可行集的区别 对于给定的两项或多项资产，可行集代表了所有可能构成的组合。由于各项资产的期望收益不能够改变，任何投资者都不能选择出一个期望收益率超过可行集的组合。同时，任何人也不可能选择出一个标准差低于可行集的组合。有效集是可行集的一部分，它是可行集中同等风险下期望收益最高的点的组合，因此所有投资者只会有效中的点所代表的投资组合，而不会选择可行集中的其他组合。具体选择有效边界中的哪一点，则取决于投资者的风险承受能力。 2.简述证券市场线和资本市场线的区别。 1.“资本市场线”的横轴是“标准差（既包括系统风险又包括非系统风险）”，“证券市场线”的横轴是“贝塔系数（只包括系统风险）”； 2.“资本市场线”揭示的是“持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下”风险和报酬的权衡关系；“证券市场线”揭示的是“证券的本身的风险和报酬”之间的对应关系；所以，
投资学的心得体会 投资学是一门非常有意思有实际应用的学科。在我们日后的学习生活中经常要用到这门学科的知识。在未学习投资学这门课之前，我一直以为投资完全靠的是运气，因为你之前并不知道究竟会发生什么，所有的判断和决定都是都是不确定的。当我学习了这门课之后，我深刻的认识到，投资并非完全靠的是运气，它需要一定的对投资的认识及技术分析。同时对学习做人做事也获益匪浅。 在这里，我明白了投资并不等于赌博。它需要很多科学知识，当然其中也有运气的因素，正所谓“谋事在人，成事在天”。投资学中有很多经典的投资理论与技术分析，例如炒股中的K线分析、动态看盘以及技术指标的分析。通过对这些理论的学习，使我对投资有了初步的认识。让我明白投资是需要足够的耐心。在你投资某一项目后，可能现在正在亏损甚至已经亏了很久了，但很有可能在你离开这一项目后，它就开始可以赚钱，这一切都是有可能的。在我们投资的时候，我们要对此认真分析研究，抓住时机，然后果断的做出决策。一但认定这次的投资的机会就不要轻易放弃。 投资很重要的一点就是心态的锤炼，心态是决定投资成功的关键，这是需要长期磨练实践的。想要成为一个成功的投资者确实是一个长期的过程，要经历投资的四个阶段：大亏大赚——大亏小赚——小亏小赚——小亏大赚；要做到这些就必须学会控制亏损，有一套成熟稳定的扣件套路，在很大把握时勇于下手。投资是一个高水平的斗智斗勇的游戏，其中要掌握的知识复杂繁多。知识就是力量，这是我们都知道的。其实知识本身不是力量，知识必须运用，并且在合适的地方合适的时间以合适的方式运用，是人力物力财力有机的结合起来，发挥出各种力量之和和更大的力量。这种知识与运用知识的能力才是知识的力量。太多的大学毕业生，甚至是硕士博士生，有很多知识，却一事无成。原因很简单，只会死知识，不会活运用。要运用知识，你就要寻找条件创造机会想方设法的争取运用。 正是因为投资的不确定性我们必须为我们的投资做好充足的准备。我认为在我们投资的领域内，我们应该注重信息的收集，毕竟投资动向的风云变幻和国家政策、企业活动有着直接的关系。第一，从国家的经济政策取向中寻找投资的机
名词解释： 股票：股票是股份有限公司发行的一种有价证券，是用以证明投资者的股东身份的投资份额，并对公司拥有相应的财产所有权的证书。 普通股票：是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债券偿讨要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权，是股票中最基本和最重要的一种形式，是构成股份有限公司资本基础的股份。 优先股票：是相对于普通股票而言的，是公司在筹集资本时给予投资者在对于公司利润、公司清理剩余资产的分配上比普通股股东享有优先权的股份。 国有股：又称国家股，是国家作为企业的所有者拥有的股票。 法人股：是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的自有资产向股份有限公司股权部分投资所形成的股份。 社会公众股：指社会公众依法以其拥有的财产投入公司时形成的可上市流通的股份。 外资股：股份公司向国外和香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。 A股：人民币普通股票，由我国境内公司对境内自然人和法人发行的股票。 B股：人民币特种股票，属于境内上市外资股，是指股份有限公司向境外投资者募集并且在我国境内上市的股票。 红筹股：中国香港地区和国际投资者把在中国境外注册、在香港地区上市但主要业务在中国内地或大部分股东权益来自中国内地的股票称为红筹股。 债券：社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付并且到期偿还本金的债权债务凭证。 外国债券：某国借款人在本国意外的某个国家发行以发行所在地国家货币为面值并还本付息的债券。 欧洲债券：某国借款人在本国境外市场发行的，不以发行市场所在国货币，而是以另一种货币面值并还本付息的债券。 附息票债券：又称定期债券。它是债券上附有各期领取利息凭证，每年在付息日以息票领取利息的债券。贴现债券：指以面额为基础，将债券利息用贴现的方式先行扣除，采用低于面额的价格发行，到期后按面额偿还的债券。 凭证式债券：它的形态是一种收款凭证，而不是债券发行人制作的标准格式的债券。 记账式债券：是没有实物形态的票券，只在证券交易所电脑账户中做记录。 证券投资基金：指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式、即专门的投资机构通过公开发行基金股份或基金受益单位凭证方式，集中投资者的资金汇集成基金，然后交由基金托管人托管，由专业投资机构管理和运用资金，以资产组合方式从事股票占全等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。 公司型投资基金：由具有共同投资目标的投资者依据公司法组成的以营利为目地、投资于特定对象的股份制投资公司。 契约型投资基金：也称信托型投资基金，是依据一定的信托契约通过发行受益凭证而组建的投资基金。 货币市场基金：以货币市场工具为投资对象的一种基金，其投资对象期限较短，一般在一年以内，它的主要投资对象有：国库券、银行可转让大额存单、商业票据、银行承兑汇票、同业拆借及回购协议等货币市场工具。 指数基金：指通过复制所跟踪指数中的股票而形成的基金。 LOF基金：上市型开放式基金，即开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，特可以在交易所买卖该基金，是开放式基金在交易方式的创新。 ETF基金：指交易所交易的开放式指数基金，也是基金发行结束后，资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，但申购、赎回必须采用组合证券的形式，也可以在交易所买卖该基金。 金融期货：买卖双方在集中的交易所市场以公开竞价方式所进行的标准化期货合约的交易，即买卖双方支
证券投资学重点 题型：填空，选择，名词解释（15%），简答（25%），论述（15%） 一、名词解释 1．可转换债券：是指在特定时期内可以按某一固定的比例转换成普通股的债券，它具有债务与权益双重属性，属于一种混合性筹资方式。 2．基金托管人：又称基金保管人，是根据法律法规的要求，在证券投资基金运作中承担资产保管、交易监督、信息披露、资金清算与会计核算等相应职责的当事人。 3．基金管理人：是指凭借专门的知识与经验，运用所管理基金的资产，根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定，按照科学的投资组合原理进行投资决策，谋求所管理的基金资产不断增值，并使基金持有人获取尽可能多收益的机构。 4．优先股：是相对于普通股而言，主要指在利润分红及剩余财产分配的权力方面，优先于普通股。 5．封闭式基金：指设立基金时限定基金的发行总额，在初次发行达到预期的发行计划后，基金宣告成立，并加以封闭，在一定时期内不再追加发行新基金份额的基金。 6．证券经纪商：即证券经纪公司，是指代理买卖证券的证券机构，接受客户委托，代客户买卖证券并以此收取佣金的中间人。 7．场外市场：场外通常是指柜台市场（店头市场）以及第三市场、第四市场，场外市场是指在正式的证券交易所之外进行证券交易的市场。 8．同步指标：这些指标的高峰和低谷顺次出现的时间与经济周期相同，例如实际GNP，失业率等。 9．先行指标：这些指标的高峰和低谷顺次出现在经济周期的高峰和低谷之前，因此对将来的经济状况有预示作用。例如货币供应量，股价指数，房屋建造许可证的批准数量，机器设备的订单数量等。 10．防守（御）型行业：防守（御）型产业的运动状态不受经济周期的影响。也就是说，无论宏观经济处于经济周期的哪个阶段，产业的销售收入和利润均呈缓慢增长态势或变化不大。 11．周期型行业：周期型产业的运动状态直接与经济周期相关。当经济处于上升时期，这些产业会紧随其扩张；当经济衰退时，这些产业也相应跌落。 12．利息保障倍数：利息保障倍数指标是指企业税息前利润与利息费用的比率，用以衡量偿付借款利息的能力，也叫利息保障倍数。 13．关联交易：指在关联方之间转移资源、劳务或义务的行为，而不论是否收取价款。14．市盈率（P/E）：是指股票理论价值和每股收益的比例。当每股收益为过去一年收益数据时,称为静态市盈率；当每股收益为未来一年的预测收益数据时，为动态市盈率。15．市净率（PB）：是指股票价格与每股净资产的比例。市净率反映了市场对于上市公司净资产经营能力的溢价判断。 二、简答 1．普通股股东享有的主要权利有哪些？ 普通股按其所持有股份比例享有以下基本权利： （1）公司决策参与权。普通股股东有权参与股东大会，并有建议权、表决权和选举权，也可以委托他人代表其行使股东权利。 （2）利润分配权。普通股股东有权从公司利润分配中得到股息。普通股的股息是不固定的，
成教《局部解剖学》模拟题（一） 1、颅顶软组织撕脱分离时常发生于D A.皮肤 B.浅筋膜 C.帽状腱膜 D.帽状腱膜下间隙 E.颅骨外膜 2、颅底的构造特点E A.颅后窝较薄且易发生骨折 B.骨折后易形成硬膜外血肿 C.硬膜与颅底骨结合疏松 D.骨折常不伴有硬膜撕裂 E.骨折后易形成脑脊液外漏 3、何者不是海绵窦外侧壁上的结构E A.动眼神经 B.滑车神经 C.眼神经 D.上颌神经 E.下颌神经 4、何者不是“腮腺床”结构A A.颈外动脉 B.舌下神经 C.舌咽神经 D.迷走神经 E.副神经 5、胸膜顶最高点的体表投影D A.锁骨中1/3上方2～3cm B.锁骨外1/3上方2～3cm C.第1肋上方2～3cm D.锁骨内1/3上方2～3cm E.第7颈椎横突上方2～3cm 6、胸锁乳突肌不参与围成C A.颈动脉三角 B.肌三角 C.下颌下三角 D.枕三角 E.锁骨上三角 7、结扎甲状腺上动脉易损伤A A.喉上神经喉外支 B.喉上神经喉内支 C.舌神经 D.舌下神经 E.舌咽神经 8、何者不是头皮损伤的特点B A.伤口小但出血较多 B.神经分布少且疼痛不明显 C.常需压迫或缝合止血 D.伤及帽状腱膜的横行裂口较小 E.不引起颅压增高 9、颅顶骨D A.分外板和内板2层 B.内板较厚且弧度小 C.外板薄而坚硬 D.钝性外伤时内板骨折而外板可能完整 E.较颅底骨承受力小 10、骨折后的脑脊液漏，正确的是C A.蝶骨体咽漏 B.颅前窝眼漏 C.鼓室盖耳漏 D.颅后窝椎管漏 E.以上都不对 11、何者不穿经翼下颌间隙A A.舌下神经 B.舌神经 C.颊神经 D.下牙槽神经 E.下牙槽动脉 12、何者形成甲状腺悬韧带 C A.颈浅筋膜 B. 颈深筋膜浅层 C.气管前筋膜 D.椎前筋膜 E.甲状腺真被膜 13、颈动脉鞘叙述错误的是D A.上起颅顶下连纵隔 B.内有颈总动脉、颈内静脉和迷走神经 C.迷走神经位于颈总动脉和颈内静脉的后方 D.颈内静脉位于颈总动脉的内侧 E.鞘与静脉壁紧密愈着 14、右喉返神经B A.勾绕主动脉弓 B.勾绕右锁骨下动脉 C.甲状腺手术中较少损伤 D.位置较左侧深 E.上行于脊柱与食管间 15、何者不是枕三角内结构E A.颈丛肌支 B.枕小神经 C.耳大神经 D.副神经 E.枕大神经 16、颏孔E A.位于下颌骨上、下缘连线中点处 B.正对下颌尖牙根
投资学常规知识点 1、投资是个人或机构投资者通过持有金融资产或实际资产，获得该资产产生的与所承担的风险成比例的收益的过程。 2、实物资产投资和金融资产投资：实物资产投资是指直接拥有实物资本，实物资本包括：土地、建筑物、知识、机器设备以及人力资本等；金融资产投资是对实物资本的间接持有。 3、货币市场工具（MoneyMarketInstruments）是指期限小于或等于一年的债务工具，它们具有很高的流动性，属固定收入证券的一部分。由于这些证券的交易在许多情况下是大宗交易，个人投资者难以参与这些证券的买卖，他们是通过货币市场基金来间接参与这些证券的投资的。 4、短期国债（T-Bills）是一国政府的财政部以贴现（AtaDiscount）方式发行的，期限在一年以下的短期债券。投资者按低于面值（ParorFaceValue）的价格购买，在到期日（Maturity），债券持有人以面值获得政府的偿付，短期国债没有利息支付，面值与买入价之差就是投资者获得的收益。 5、存单是由银行或储蓄机构发行的一种定期存款凭证。定期存款的存款者不能因需用资金而随时任意提取存款，银行只在定期存款到期时才付给储户利息和本金。 6、商业票据是由一些大公司发行的短期无担保本票，属短期信用债券。 7、银行承兑汇票是指客户委托银行承兑远期汇票，一般期限为6个月，在承兑期内与远期支票相似。银行承兑汇票是为便利商业贸易交易特别是国际贸易而创造的一种工具，之所以被称为银行承兑汇票是因为当银行对汇票背书表示同意承兑时，银行就承担了债务违约时向该金融工具的持有人偿还贷款的责任。 8、回购协议简称回购（Repo），是一种证券的出售协议，由卖方承诺在规定的某一将 来时日以规定的价格从买方手中购回这些证券。银行、券商和基金等金融机构把回购协议作为重要的短期借贷手段，所交易的证券从中充当抵押品，充当抵押品的证券主要是各种期限的国债。 9、中长期国债包括中期国债（T-Notes）和长期国债（T-Bonds）两种，是政府筹措中长期资金的主要工具。中期国债的期限为1～10年，长期国债的期限为10～30年。除了期限以外，与短期国债相比，中长国债的在面值和付息方式上亦不同。 10、公司债券是由公司发行的，用以向公众筹集资金的一种债务类证券。公司债券与国债的发行结构类似，也是每半年支付一次利息，到期时发债公司向债券持有者支付债券的面值。公司债券与长期国债的最主要区别是风险程度的不同，购买公司债券必须考虑违约风险（DefaultRisk）。政府发行国债是以其信誉作担保的，政府可以通过税收、发新债 还旧债和发行货币这三种方式来保证投资者的权益，因此，一般认为国债是不存在违约风险的。 11、市政债券是由美国的各州和地方政府发行的债券，目的是为了平衡州和地方政府的财政收支或为公共工程项目筹集资金。市政债券有两类：一是一般责任债（GeneralObligationBonds），它是依靠投资者对发行者的信用和征税能力担保发行的市政债券；二是收入债券（RevenueBonds），它是以专门的收入来源而不是发行者的税收来还本付息的一种市政债券。收入的来源是由债券融资支持的特定项目提供的，收入的多少取决于特定项目的经营状况，发行收入债券提供融资的典型项目有机关、公路和港口等。 12、抵押贷款（Mortgage）指的是由住房担保品担保的贷款，它要求借款人进行已预先确定的一系列支付。住房抵押贷款是银行和储蓄机构持有的长期资产，而据以发放这种贷款的资金来源是这些金融机构的短期负债。由于住房抵押贷款的长期性（到期期限通常
《投资学》复习 一、名词解释: 市场投资组合:由投资人或金融机构所持有的股票、债券、衍生金融产品等组成的集合。投资组合的目的在于分散风险。通过投资组合可以分散风险，即“不能把鸡蛋放在一个篮子里”，这是证券投资基金成立的意义之一。 风险:风险指在一定条件下特定时期内，预期结果和实际结果之间的差异程度。 如果风险发生的可能性可以用概率进行测量，风险的期望值为风险发生的概率与损失的乘积。 系统性风险：（P74）是指由于某种全局性的因素而对所有资产收益都产生影响的风险。这种风险主要源于宏观经济因素的变化，如利率、汇率的变化，因此又称为宏观风险 消极性的投资策略：（P229）一般把证券的市场价格当作公平价格，并在既定的市场状态下保持一个适度的风险收益平衡。 积极性的投资策略：（P235）即试图分析市场目前的非均衡（定价错误）或预测 市场未来的走势，并利用这一发现或预测获得更高利润的投资策略。 非系统性风险:(P74)是指由个别上市公司或其他融资主体的特有情况所造成的风险，这一风险只与该公司本身的情况有关，而与整个市场无关，也称为微观风险。 指数型基金：顾名思义就是以指数成份股为投资对象的基金，即通过购买一部分或全部的某指数所包含的股票，来构建指数基金的投资组合，目的就是使这个投资组合的变动趋势与该指数相一致，以取得与指数大致相同的收益率。 优先股: （P55）优先股的特点有三个。1、风险较低2、股东的投票权受限3、优先股一般不能在二级市场流通转让，但当优先股股东要行使用脚投票权时，可按照公司的有关规定由公司赎回。优先股可分为累积优先股和参与优先股两类 预期报酬：是指如果没有意外事件发生时根据已知信息所预测能得到的收益。通常未来的资产收益是不确定的。不确定的收益可以用多种可能的取值及其对应的概率来表示，这两者的加权平均，即数学期望值，就是资产的
局部解剖学试题 1 一、单选题（10分） 1. 关于面静脉的叙述,下列哪项是正确的（） A.位置较浅，伴行于面动脉的前方 B.在下颌角的下方，与下颌后静脉的后支吻合 C.穿深筋膜，注入颈外静脉 D.眼静脉为面静脉入颅的必经通道 E.口角平面以上的一段面静脉通常无瓣膜 2. 关于腱膜下疏松组织的叙述,下列哪项是错误的（） A.一层蜂窝组织 B.头皮撕脱自此层分离 C.血肿或脓肿可蔓延全颅顶 D.导血管不与板障静脉相连 E.被称为颅顶“危险区” 3. 副神经的行程是（） A.胸锁乳突肌后缘中、下1/3交点处进入枕三角 B.胸锁乳突肌后缘中点处进入枕三角 C.胸锁乳突肌前缘上、中1/3交点处进入枕三角 D.胸锁乳突肌前缘中点处进入枕三角 E.胸锁乳突肌后缘上、中1/3交点处进入枕三角 4. 颈丛皮支阻滞麻醉穿刺处为（） A.斜方肌前缘中点 B.胸锁乳突肌前缘中点 C.胸锁乳突肌后缘中点 D.胸锁乳突肌前缘上、中1/3交界处 E.胸锁乳突肌后缘上、中1/3交界处 5. 右肺根动脉排列自上而下是（） A．肺动脉、肺静脉、主支气管B．上叶支气管、肺动脉、中下叶支气管、肺上静脉、肺下静脉C．主支气管、肺静脉、肺动脉D．肺动脉、主支气管、肺静脉E．肺静脉、主支气管、肺动脉 6. 关于腹前外侧壁皮肤的感觉神经分布，下列哪项是正确的（） A．有明显的节段性B．第6肋间神经分布于剑突平面C．第9肋间神经分布于脐平面 D. 脐以上是第10肋间神经分布E．耻骨联合上缘是肋下神经分布 7. 十二指肠大乳头位于十二指肠的（） A.上部 B.下部 C.水平部 D.降部 E.升部
8. 乳腺癌根治术后，出现“翼状肩”,估计可能损伤（） A.胸背神经 B.胸长神经 C.肩胛上神经 D.胸内侧神经 E.胸外侧神经 9. 股疝容易发生嵌顿现象的原因是：（） A．股环周围结构缺乏伸缩性 B．股管过于狭窄 C．股管过于宽松 D．股鞘坚硬 E．卵圆窝的镰状缘锐利 10. 收肌管内的结构不包括（） A.股动脉 B.股神经 C.股静脉 D.隐神经 E.股神经内侧肌支 二、填空（20分） 1．在海绵窦的外侧壁内自上而下排列有（）、（）、（）、（）。2．颈动脉鞘的结构排布关系，位于前外的是（），前内的是（），二者之间后方的是（）。 3．膈的食管裂孔，腔静脉裂孔及主动脉裂孔所对的胸椎平面分别是（）、（）和（）胸椎平面。三者的穿经结构分别为（）、（）（）。4．壁胸膜包括（）、（）、（）和（）4部分。5．股鞘内结构从内侧向外侧依次为（）（）（）。 三、名词（12分） 1．翼点2．斜角肌间隙3．Calot三角4．腕管： 四、简答（30分） 1．腮腺和面神经的关系？ 2．甲状腺的位置﹑形态及毗邻关系？ 3、乳房的淋巴回流途径有哪些？ 4、腹股沟管的构成、内容及其临床意义? 5、腋窝的构成及其内容？ 6．股三角的位置、构成及其内容？ 五、综合分析（12分） 某患者女性23岁，突然发生上腹部疼痛，10小时后局限于右下腹，伴有呕吐、发热和白细胞增高，右下腹部压痛明显。诊断：急性阑尾炎。问： （1）触诊何部位有明显压痛和反跳痛，为什么？（3分） （2）需立即手术，行右下腹部麦氏切口进人腹腔，需经过哪些层次结构？（3分） （3）打开腹腔后，寻找阑尾最可靠的标志是什么？（2分） （4）在手术中，必须结扎阑尾动脉，叙述其动脉来源？（2分） （5）阑尾炎腹痛部位需与哪些器官的病变及疾患的牵涉痛相鉴别？（2分） 六、填图题（16分） 1 10
投资学知识点整理 主编：陈尊厚 副主编：李建英 第一章导论 1.投资定义：广义的投资是指以获利为目的的资本使用，既包括运用资金建造厂房、 购置设备和原材料等从事扩大再生产的经济行为，也包含了“金融学”领域有价证券的交易，即基于收益角度的股票、债券及衍生品的交易；狭义的投资仅限于有价证券投资，包括个人及公司团体以其拥有的资本从事证券买卖而获利的投资行为，其投资的主要对象有政府公债、公司股票、公司股票、公司债券、金融债券等。 2.投资的特点：系统性、复杂性、长期性和风险性。 3投资的分类： 直接投资和间接投资 政府投资、企业投资和居民个人投资 实物投资和金融投资 国内投资和国际投资 4.投资的作用： ①投资影响国民经济的增长速度 ②投资促进吧国经民济持续、稳定、协调发展 ③投资创造新的就业机会 ④投资影响着人民的物质文化水平 ⑤投资是促进技术进步的主要因素 5.实物投资的概念：从定义的角度分析，实物投资是指企业将资金或技术设备等投放于本企业或合资合作等关联企业，通过生产经营活动获取投资收益的行为：从投资对象的角度看，实物投资的直接结果是形成实体资产，包括从事生产经营活动必需的有形资产和无形资产，形成新的、改造现有的固定资产、生产经营能力，为从事某种生产经营活动创造必要条件，或者购买有增值潜力的实物，如黄金、艺术品等。
6.实物投资的特点： ①实物投资与生产经营紧密联系在一起 ②实物投资的变现速度较慢，资本流动性差，投资回收期长 ③实物投资依次经历货币资产、生产资产和商品资本三种不同的资本形态，三者存在时间上的继起性和空间上的共存性 ④实物投资具有投资范围广和投资过程复杂的特点 ⑤实物投资的收益具有风险性和不确定性 ⑥实物投资具有资本投入的持续性和均衡性的特点 7.金融投资的概念：金融投资是指投资主体以获得未来收益为目的，在承担一定投资风险的前提下，将资金投入在货币、证券和信用以及与之相联系的金融市场中的经济行为。 8.金融投资的特点： ①金融投资是在金融市场上，以金融资产为直接投资对象进行交易的一种间接投资方式 ②金融投资的运行要求具有偿还期限 ③金融投资具有很强的流动性 ④金融投资具有风险性和收益性 9.投资对经济总量增长的促进效果通过三种运行机制实现： ①投资对经济总量增长的需求效应 ②投资对经济总量增长的供给效应 ③投资对经济总量增长的均衡效应 第二章投资规模、投资结构和投资布局 1、投资规模的概念:投资规模是指一定时期内一个国家、地区或部门为形成资产而投入的资金总量，即某一时刻内投资活动的总量，所以投资规模又称为投资总量。 2、年度投资规模和在建投资规模的区别: 按投资时间或项目开工与否投资规模分为年度投资规模和在建投资规模 年度投资规模是指一个国家或地区在一定年度内所有在建项目当年完成的投资额，流量在建投资规模是指一个国家或地区一定年度内所有在建项目建成投产所需要的投资，存量 ①统计口径不同 ②反应的供求关系不同
投资学提纲 名词解释：5×5 选择题：5×3 计算：30（2题，好几个小题）案例分析：30 第一章： 区分实物资产和金融资产，分别是什么？ 1、实物资产Real Asset： 具有经济生产能力的，能向社会提供服务和产品的。 有形资产（实物资产）： 居住的建筑物Residential structures 厂房和设备Plant and Equipment 库存Inventories 耐用消费品Consumer durables 土地Land 人力资本Human asset 2、金融资产Financial Asset： 对经济生产没有直接贡献作用的，但能提高个体或机构持有者的财富。 第二章：金融工具 1、货币市场金融产品构成（Major Components of the Money Market） 短期国债Treasury bills、商业票据Commercial Paper、银行承兑Banker’s Acceptances、回购协议Repurchase Agreements、小面额存单Small-denomination time deposit、 大面额存单Large-denomination time deposit、欧洲美元Eurodollars、 货币市场共同基金Money Market mutual fund 2、什么是回购协议（repurchase agreement） 回购协议指的是商业银行在出售证券等金融资产时签订协议，约定在一定期限内按原定价格或约定价格购回所卖证券，以获得即时可用资金；协议期满时，再以即时可用资金作相反交易。 3、短期货币市场（Money Market）和长期资本市场（Capital Market） 货币市场是短期资金市场，是指融资期限在一年以下的金融市场，是金融市场的重要组成部分。该市场所容纳的金融工具，主要是政府、银行及工商企业发行的短期信用工具，具有期限短、流动性强和风险小的特点。 资本市场是长期资金市场，是指期限在一年以上各种资金借贷和证券交易的场所，交易对象是一年以上的长期证券，涉及资金期限长、风险大，具有长期较稳定收入。 4、实际年收益率的计算 例题：价值10000美元的国债以9600美元的价格出售，半年或者182天，这9600美元的投资带来了400美元的收益。 Effective Annual Yield 实际年收益率=1*[(9600+400)/9600]^2-1=8.51% 5、长期债券市场（欧洲债券、外国债券的区别） 欧洲债券（Euro bond）：是指一国政府、金融机构和工商企业在国际市场上以可以自由兑换的第三国货币标值并还本付息的债券。其票面金额货币并非发行国家当地货币的债券。外国债券（Foreign Bond）：通俗地讲，外国债券是指外国借款人（政府、私人公司或国际金融机构）所在国与发行市场所在国具有不同的国籍并以发行市场所在国的货币为面值货币发行的债券。 第三章：股票市场：
局部解剖学模拟题（一） 一、单项选择题：(每题0.5分) 1、下列哪层损伤伤口裂开最明显： A、皮肤 B、浅筋膜 C、帽状腱膜横断 D、帽状腱膜纵断 E、颅骨外膜 2、可带动甲状腺随喉的运动而上、下移动的结构是： A、封套筋膜 B、甲状腺真被膜 C、甲状腺悬韧带 D、椎前筋膜 E、甲状腺假被膜 3、组成三边孔的是： A、小圆肌，肱三头肌短头，背阔肌 B、肩胛下肌，小圆肌，大圆肌 C、肩胛下肌，大圆肌，肱三头肌短头 D、小圆肌，肩胛下肌，大圆肌，肱三头肌长头 E、小圆肌，大圆肌，肱三头肌短头 4、解剖学“鼻烟壶”的深部有： A、第一掌指关节 B、小多角骨 C、腕舟骨 D、桡侧腕屈肌的止点 E、拇短伸肌止点 5、锁胸筋膜深方沿腋动脉上端的淋巴结群属于： A、中央群 B、尖群 C、内侧群 D、外侧群 E、后群 6、不属于大隐静脉属支的是： A、腹壁浅静脉 B、阴部内静脉 C、旋髂浅静脉 D、股内侧浅静脉 E、股外侧浅静脉 7、血管腔隙内无： A、股环 B、股神经
C、股动脉 D、股静脉 E、腹股沟深淋巴结 8、上纵隔内不含有： A、心包 B、迷走神经 C、膈神经 D、胸腺 E、头臂静脉 9、与食管后间隙相通的是： A、椎前间隙 B、气管前间隙 C、锁骨上间隙 D、下颌下间隙 E、咽后间隙 10、心包穿刺常用的部位是： A、右侧第四肋间隙 B、胸骨左缘第4肋间 C、心尖搏动的外缘 D、剑突与左肋弓夹角处 E、锁骨中线与左第4肋交点处 11、关于scarpa筋膜描述错误的是： A、scarpa筋膜为脐平面以下浅筋膜的深层 B、scarpa筋膜在中线附于腹白线 C、scarpa筋膜与浅会阴筋膜相连 D、scarpa筋膜与阴囊肉膜相延续 E、scarpa筋膜与腹股沟韧带附着 12．腹股沟管浅环： A、位于腹股沟韧带中点上方一横指处 B、有髂腹下神经通过 C、前方有腹股沟镰加强 D、位于耻骨结节的外侧 E、以上说法均不对 13、腹股沟管： A、前壁的外侧部有腹内斜肌 B、前壁的内侧部有联合腱 C、后壁为有腹横肌腱膜 D、后壁有腔隙韧带 E、上壁有腹外斜肌 14、胃脾韧带内有： A、胃短动脉 B、胃左动脉 C、脾动脉 D、胰尾
。 CML的实质就是在允许无风险借贷下的新的有效边界，它反映了当资本市场达到均衡时，投资M和无风险资产之间进行分配，从而得到所有有效组合的预期收益和风险的关系。位于CML 上的组合提供了最高单位的风险回报率。 CML指出了用标准差表示的有效投资组合的风险与回报率之间的关系是 CAPM所遵从的关系式，如果以协方差（或β）为横轴、期望收益率为纵轴在平面坐标图中 β）之间的关系表示出来，则所有证券将位于同一条直线上，这样一条描述证券期望收益率与风险之间均衡关系的直线常称为证券市场线（Security Market Line，SML）。代表投资个别证券（或组合）的必要报酬率，证券市场线是证券市场供求运作的结果。SML实际上揭示了市场上所有风险性 ：是证券市场效率的最高程度。它指当前的证券价格可以充分反映证券交易参与者所知道的全 。
交易过程中，收购方的 换句话说，杠杆收购是一种获取或控制其他公司的方法。杠杆收购的突出特点是，收购方为了进行收购，大规模融资借贷去支付（大部分的）交易费用。通常为总购价的70%或全部。同时，收购 借贷利息将通过被收购公司的未来现金流来支付。 （1）投资主体必须具备四个条件 ①具有一定货币资金；②对货币资金具有支配权；③拥有投资的收益权；④能承担投资的风险 （2）投资主体的类型 ①居民；②企业；③其他盈利性机构；④政府；⑤其他非盈利组织 2、投资的目的(动机)是为了获取投资效益 （1）投资目的的类别 ①投资的宏观效益与微观效益；②投资的直接效益与最终效益；③投资的财务效益和社会效益 （2）投资目的具有复杂性和多样性 ①不同社会制度条件下的投资目的不同；②不同投资主体的投资目的可能不同 （3）投资可能获取的效益具有不确定性 投资风险使投资收益具有不确定性；投资风险是对投资的内在约束；只有在风险和效益相统一的条件下，投资行为才能得到有效调节 （4）投资必须放弃或延迟一定量的消费 要投资，就要放弃或者说要牺牲一定量的消费,对个人来说如此，对整个社会来说也是如此 （5）投资所形成的资产有多种形态 投资所形成资产可分为真实资产和金融资产 （1）投资学着重研究投资规模与流向的决定 ①投资多少；②投资于哪些产业；③投资于哪些地区；④投资于哪些项目 （2）投资学着重研究投资资源的优化配置 在资源总量一定的条件下，要投资，就要推迟消费，或者说要牺牲现期消费。要尽可能增加投资者的收入和增加