高级财务管理习题及参考答案
篇一：高级财务管理辅导题答案
《高级财务管理》辅导题答案
四、简答题
1．简述五力模型的基本因素。
（1）潜在的参加竞争者的威胁；（2）替代品生产者的威胁；（3）购买者讨价还价的能力；（4）供应商讨价还价的能力；（5）行业内现有企业之间的竞争；
2．简述企业集团财务管理体制选择应考虑的因素。
（1）企业集团的成长阶段；（2）股权结构；（3）技术水平；（4）企业文化；（5）竞争状况；
3.
简述在敌意并购中目标公司经常采取的主要防御策略。
（1）送服“毒药丸”；（2）弃宝护身；（3）肉搏战；（4）金色降落伞；（5）焦土抵抗
4.简述国际财务管理的主要内容。
（1）外汇风险管理；（2）国际筹资管理；（3）国际投资管理；（4）国际营运资金管理；（5）国际纳税管理
5.简述战略联盟的优势。
（1）有利于开拓市场；（2）有利于获取技术和人才资源；（3）有利于减少风险；（4）有利于实现规模经济；（5）有利于实现总体战略目标
6、简述企业采用股权支付方式进行并购出资决策时应考虑的主要因素。
⑴并购方的股权结构⑵杠杆比率⑶每股收益的变化⑷股价水平⑸股息收益率
7、简述企业集团组织结构的基本类型。
⑴直线制⑵直线职能制⑶事业部制⑷控股制⑸矩阵制
8、简述企业集团财务控制的主要方法。
⑴资金控制法⑵人事控制法⑶制度控制法⑷预算控制法⑸业绩考核控制法
9、简述国际税收筹划产生的客观原因。
⑴税收管辖权的差异⑵税率的差异⑶税基的差异⑷税法有效实施上的差异⑸避免国际双重征税上的差异
10、简述非营利组织财务管理的基本内容。
⑴预算管理⑵收入管理⑶支出管理⑷定员定额管理⑸结余及其分配管理⑹专用基金管理⑺资产管理⑻负债管理⑼财务分析⑽财务监督
四、计算分析题
由于3.024大于2.675，因此，可以判断A公司破产的可能性较小。
六、论述题
（一）试论述公司并购取得正效应结果的理论解释。
答案要点：
控制权增效理论认为，公司并购的基本动因在于获取公司的控制权增效，使公司效率改进和获取价值增大的效果。
具体包括：
（1）管理协同效应理论 (差别效率理论)
效率理论认为，购并和其他形式的资本经营活动具有潜在的经济效益，通常包含了企业管理业绩的提高或获得某种形式的协同效应，即“1+1＞2” 的效应。
（2）经营协同效应理论
通过并购实现规模经济效应
（3）财务协同效应理论
财务协同效应理论认为，企业合并可以重组各个企业的财务资源，减少财务风险，提高筹资能力，降低筹资成本，增加企业盈利，在这些基础之上，可以使企业适用折现率降低，企业价值增大。
（4）多元化经营理论
多元化经营理论认为，不同的经营行业存在着不同的风险，通过多元化经营可以有效地降低企业风险，而企业合并是企业多元化经营的一条捷径。
信息理论认为，当目标企业被并购时，资本市场会对目标企业进行重新估价，而这种估价往往导致目标企业价值的提升。
市场力量理论认为，通过并购增大公司规模将会增大公司的市场势力，增大公司市场竞争力，提升公司的价值。
税收理论认为，并购出于税收最小化机会的考虑，进而增加股东的价值。
再分配理论认为，并购会使收益转移到股东手中，增加股东的价值。
（二）试论述企业集团财务管理的基本模式。
答案要点：
企业集团财务管理模式有三种基本模式：
①集权型财务管理模式
大部分财务管理决策权集中于母公司，子公司只享有很少部分的决策权，其人财物及产供销统
一由母公司控制，子公司的资本筹集、投资、收益分配、资产重组、财务人员人任免等重大事
项都由母公司统一管理。
? 优点：
(1)便于指挥和安排统一的财务政策，降低行政管理成本；
(2) 企业集团的理财目标容易得到子公司中贯彻执行，有利于克服子公司的本位主义，使企业
集团的财务管理的效率提高；
(3)有利于发挥母公司财务专家的作用，降低公司财务风险和经营风险；
(4)有利于统一调剂集团资金，降低资金成本。
? 缺陷：
（1）容易挫伤子公司的积极性，抑制子公司的灵活性和创造性；
（2）决策压力集中于母公司；
（3）不利于母公司从烦琐的日常管理事务中解脱出来，去专注于对企业集团发展有长远影响
的战略性问题；
（4）不利于分清母公司与子公司在经营方面的责任，难以建立科学的对子公司经营业绩的考
核体系。
? 适用范围
⑴企业集团规模不大，且处于组建初期，可以通过集权来规范子公司的财务管理行为；
⑵子公司在集团的重要性使得母公司必须对其进行集权管理，如子公司是母公司重要的原料供
应方或产品销售对象；
⑶子公司的管理效能较差，需要母公司通过集权管理来实现集团整体目标。
②分权型财务管理模式
母公司对子公司的财务权限主要集中在一些对企业集团整体目标实现有重大影响的财务事项
的决策权、对子公司经营业绩的考核权、对子公司财务机构的指导权等三个方面。而子公司拥
有充分的财务管理决策权，掌握子公司日常财务决策权和管理权（资本融入及投出和运用、财
务收支、财务人员选聘和解聘、职工工资福利及奖金等方面）。
? 优点：
（1）有利于发挥子公司参与管理的积极性；（2）子公司决策快捷，易于捕捉商机；
（3）有利于母公司从烦琐的日常管理事务中解脱出来，专注于对企业集团发展有长远影响的
战略性问题；
（4）减轻母公司的决策压力；
（5）有利于分清母公司与子公司在经营方面的责任，建立科学的对子公司经营业绩的考核体
系。
? 缺点：
（1）难以统一指挥和协调集团整体，子公司各自为战，容易因追求自身利益而忽视甚至损害
公司整体利益；
（2）不利于企业集团整合资源，提高资源的利用效益；
（3）不便于发挥母公司财务调控功能，以及时发现子公司的风险和重大问题。
? 适用范围
（1）资本经营型企业集团
（2）某些对集团没有重要影响的子公司。
③折衷型财务管理模式
子公司作为一个相对独立的法人企业看待，拥有一个法人企业基本的财务管理权限。而母公司
对子公司的财务权限主要集中在一(原文来自：https://www.doczj.com/doc/ba19129184.html, 小草范文网:高级财务管理习题及参考答案)些对企业集团整体目标实现有重大影响的方面：主要包括
（1）资金控制权；（2）预算控制权；（3）人事控制权；（4）业绩考评权? 优点：
（1）既有利于母公司控制子公司，又有利于发挥子公司参与管理的积极性。
（2）既有利于母公司从烦琐的日常管理事务中解脱出来，专注于对企业集团发展有长远影响
的战略性问题；又有利于企业集团整合资源，提高资源的利用效益。
（3）既有利于分清母公司与子公司经济责任；
⑷又有利于母公司政令在集团公司内部的贯彻。
? 缺点：
（1）企业集团对子公司的控制力不如集权型大，子公司对企业集团理财目标的认可程度也不
如集权型高，子公司还存在一定的本位主义，讨价还价不可避免。
（2）子公司的经营积极性和主动性不如分权型高，在实际执行过程中，往往会钻企业集团预算或计划的空子，形成上有政策下有对策的局面，不利于企业集团提高资源的利用效益。
篇二：高级财务管理综合练习试题及答案
《高级财务管理》综合练习题
一、名词解释：
1、目标逆向选择
2、公司治理结构
3、财务管理体制
4、财务结算中心
5、财务控制制度
6、财务监事委派制
7、财务主管委派制 8、战略发展结构 9、财务政策
10、预算控制 11、预算管理组织12、资本预算
13、投资政策14、投资质量标准15、固定资产存量重组
16、比较优势效应17、技术置换模式 18、购并目标
19、杠杆收购20、卖方融资 21、标准式公司分立
22、融资政策23、资本结构 24、杠杆融资
25、财务公司 26、税收筹划 27、剩余股利政策
28、股票合并29、经营者薪酬计划 30、财务危机预警系统
三、单项选择题：
1、下列权利监事会一般不具备的是（）。
A、审计权
B、董事会决议的知情权
C、列席股东大会权
D、在董事会议上可行使表决权
2、在以竞争为基本特征的市场经济条件下，决定企业生存与发展的首要因素是能否（）。
A、实施委托代理制
B、建立预算控制制度
C、确立董事会决策中心地位
D、确立持续的市场竞争优势地位
3、公司治理面临的首要问题是（）
A、决策与督导机制的塑造
B、产权制度的安排
C、董事问责制度的建立
D、激励制度的建立
4、下列具有独立法人地位的财务机构是（）
A、母公司财务部（集团财务总部）
B、事业部财务部
C、财务公司
D、内部银行或结算中心
5、在下列权利中，母公司董事会一般不具有的是（）
A、集团管理体制及其类型的选择
B、对各子公司股利政策的审核批准权
C、对母公司监事会报告的审核批准权
D、母公司对子公司财务总监委派权与解聘权
6、在集权与分权管理体制的抉择上，母公司能否拥有（）最具决定意义。
A．管理优势 B．资本优势
C．产业优势 D．资本优势与产业优势
7、在经营战略上，发展期企业集团的首要目标是（）。
A．控制或降低财务风险
B．控制或降低经营风险
C．增加利润与现金流入量
D．占领市场与扩大市场份额(市场占有率)
8、分权制可能出现的最突出的弊端是（）
A、信息的决策价值降低
B、母公司的控制难度加大
C、信息不对称
D、子公司等成员企业的管理目标换位
9、在两权分离为基础的现代企业制度下，股东拥有的最实质性的权利是（）
A、审计监督权
B、董事选举权
C、股票转让权
D、剩余索取权与剩余控制权
10、责任预算及其目标的有效实施，必须依赖（）的控制与推动。
A．财务战略与财务政策
B．预算控制的指导思想
C．具有激励与约束功能的各项具体责任业绩标准
D．决策权、执行权、监督权分立与相互制衡
11、在整个预算组织体系中，居于核心领导地位的是（）
A、集团财务总部
B、母公司董事会
C、母公司经营者
D、集团预算管理委员会
12、准确地讲，一个完整的资本预算包括（）
A、营运资本预算
B、资本性投资预算
C、资本性投资预算与营运资本预算
D、资本性投资预算与运用资本预算
13、下列不属于无形资产营造战略的是（）。
A．专利战略B．质量信誉战略
C．品牌战略D．基因置换战略
14、已知资产收益率为20,负债利息率10，产权比率（负债/股本）3﹕1，所得税率30，则资本报酬率为（）。
A、50
B、41
C、35
D、60
15、过度经营的基本表现是（）。
A、销售收入与利润增长快速
B、投资规模增长快速
C、营业现金净流量小于零
D、销售收入与利润度大幅度增长的同时，却不能带来有效的营业现金流入量
16、下列股利支付方式中，（）通常被认为是企业承认自身处于财务困境的标志。
A、股票分割
B、股票合并
C、股票回购
D、增资配股
17、奖优罚劣是预算控制之所以具有激励与约束功能的策源地，在奖罚标准与奖罚兑现方面，必须把握的最重要的两点是（）。
A、透明与严肃
B、激励与约束
C、客观与公正
D、科学与严谨
18、下列行为，属于购并决策的始发点的是（）。
A、购并一体化整计划
B、购并资金融通计划
C、目标公司价值评估
D、购并目标规划
19、已知目标公司税后经营利润为1000万元，增量固定资产投资与增量营运资本投资为20万元，资产负债率70，则该目标公司的股权现金流量为（）万元。
A．1400B．400
C．－400 D．600
20、在有关目标公司价值评估方面，集团总部面临的最大困难是以（）的观点，选择恰当的评估方法来进行。
A、时间价值
B、会计分期假设
C、持续经营
D、整体利益最大化
21、在购并一体化整合中，最困难的是（）的整合。
A、管理一体化
B、财务一体化
C、文化一体化
D、作业一体化
22、已知目标公司息税前经营利润为3000万元，折旧等非付现成本500万元,资本支出1000万元，增量营运资本400万元，所得税率30，则该目标公司的运用资本现金流量为（）万元。
A、120
B、2700
C、1400
D、2100 23、中国《关于外商投资企业合并与分立的规定》规定，公司分立后，外国投资者的股权比例不得低于（）。
A．15B．20
C．25D．30
24、在下列支付策略中，对经营者激励与约束效应影响最为短暂的是（）。
A、递延现金支付策略
B、即期现金支付策略
C、即期股票支付策略
D、递延股票支付策略 25、经营者管理绩效的优劣，在动态趋势上，应当以与（）的比较劣势不断缩小为着眼点。
A、企业历史最好水平
B、市场或行业最好水平
C、市场或行业平均水平
D、市场或行业平均先进水平
26、假设企业股权资本为10000万元，市场平均资本报酬率为25，实际资本报酬率为35，则剩余贡献（剩余税后利润）为（）万元。
A、5000
B、3000
C、20
D、1000
27、下列指标中，其指标值要求不应大于1是（）。
A、营业现金流量比率
B、实性流动比率
C、实性资产负债率
D、营业现金流量纳税保障率
28．下列指标值的组合，预示着企业可能处于过度经营状态是（）。
A、资金安全率与安全边际率均大于零
B、资金安全率与安全边际率均小于零
C、资金安全率大于零，而安全边际率小于零
D、资金安全率小于零，而安全边际率大于零
29．下列指标，（）是决定经营者能否参与剩余税后利润分配的首要前提条件。
A、净资产收益率
B、经营性资产收益率
C、核心业务资产收益率
D、核心业务资产销售率
30、各国实践经验表明，在对经营者知识资本采取股票支付方式的情况下，折股价格最好是
采用（）标准。
A、市盈率
B、每股市价
C、每股收益
D、每股账面净资产
四、多项选择题：
1．假设在任何成员企业里，拥有20的股权即可成为第一大股东如果集团公司对成员企业的持股比例如下，则其中与集团公司可以以母子关系相称的是（）。
A、甲企业0
B、乙企业5
C、丙企业30
D、丁企业51
E、戊企业100
2、企业集团组建的宗旨或基本目的在于（）。
A、发挥管理协同优势
B、实现信息共享优势
C、建立多级法人治理结构
D、谋求资源的一体化整合优势
E、实施预算管理，塑造预算机制构
3、母公司在确定对子公司的持股比例时，应结合（）因素加以把握。
A、市场效率
B、财务管理体制类型
C、子公司的重要程度
D、股本规模与股权集中程度
E、同行业其他企业集团做法
4、下列组织，不具备独立的法人资格的有（）。
A、总公司
B、分公司
C、母公司
D、子公司
E、董事会
5、发展期的企业集团在财务上面临的难题是（）。
A．财务风险较小
B．经营风险依然较大
C．投资欲望高涨可能导致盲目性增加
D．获利水平较低,负债节税杠杆效应难以充分发挥
E．新增投资项目对资金的大量需求与现金缺口严重
6、相对于经营战略，财务战略体现着（）等基本特征。
A、全员性
B、动态性
C、支持性
D、互逆性
E、滞后性
7、企业集团的财务组织制度需要解决的基本问题是（）。
A．财务管理权限的划分
B．财务管理组织机构的设置
C．财务信息报告的组织程序
D．财务管理组织机构人员的设定
E．各层级财务组织机构的职责定位
8、财务结算中心主要包括（）等基本职能。
A、资金信贷中心
B、资金监控中心
C、资金结算中心
D、资金信息中心
E、对外融投资中心
9、预算控制的机制性主要表现为（）等方面。
A、政策导向
B、风险自抗
C、权力制衡
D、以人为本
E、自成系统
10、对于预算监控机构而言，整个监控工作必须着重抓住（）等关键要素。
A、现金流
B、销售进度
C、成本与质量
D、资本保值增值目标
E、责任者的积极性、创造性与责任感
11、预算组织结构的设计必须遵循（）最基本管理原则。
A．权责利对等原则
B．全员民主参与原则
C．预算决策、指挥、协调的总部绩权原则
D．自上而下或自下而上式预算编制原则
E．决策权、执行权、监督权三权分立的原则
12、在投资必要收益率的厘定上，需要考虑的基本因素有（）。
A、投资方式的选择
B、质量与成本的关系
C、实现企业价值最大化
D、股东对资本保值增值的期望
E、市场竞争的客观强制，即如何谋求市场竞争优势
13、在投资收益质量标准的确立上，必须考虑的基本因素有（）。
A．机会成本B．时间价值
C．现金流量D．资源的经济性替代分析
E．产品质量、功能与成本间的关系
14、从实现市场价值最大化角度，下列情况中，（）采用长期限、低比率的会计折旧政策对企业较为有利。
A、企业需要借助股价低落以便进行股票回购
B、经营者期望得到一个良好的管理绩效评价
C、企业市场价值被低估而存在被廉价收购的危险
D、企业需要借助股价涨扬而获得一个有利的配股机会
E、企业市场价值被过高估计而使得投资者产生过高的报酬期望
15、集团总部在购并目标规划时需要考虑的基本因素包括（）。
A、企业集团战略发展结构与核心能力
B、企业集团发展阶段与未来前景预期
C、购并是否是企业集团发展的最好途径
D、购并一体化整合
E、企业集团是否有足够的资源支购并活动
16、站在集团总部角度，在整个购并过程需要抓住的最为关键的问题是（）。
A、购并目标规划
B、购并资金融通
C、防范购并陷阱
D、购并一体化整合计划
E、目标公司的搜寻与抉择
17、企业集团对目标公司购并价格的支付方式主要包括（）。
A、现金支付方式
B、股票对价方式
C、卖方融资方式
D、递延支付方式
E、实物支付方式
18、下列方面属于集团总部融资管理的重点内容的是（）。A．制定融资政策B．规划资本结构
C．落实融资主体D．统筹安排还款计划
E．实施融资监控并提供融资帮助
19、运用现金流量贴现模式对目标公司进行价值评估需要解决的基本问题是
（）。
A、未来现金流量预测
B、折现率的选择
篇三：高级财务管理习题答案(中国人名大学出版社),第三版,王化成
高级财务管理习题答案
第2章
1、什么是并购？
答：并购主要指在市场机制作用下，企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权重组活动。
2、常见的并购形式有哪几种？它们之间的区别是什么?试举例说明
答：（1）控股合并。收购企业在并购中取得对呗收购企业的控制权，被收购企业在并购后仍保持其独立的法人资格并继续经营，收购企业确认并购形成的对呗收购企业的投资。
（2）吸收合并。收购企业通过并购取得被收购企业的全部净资产，并购后注销被收购企业的法人资格，被收购企业原持有的资产、负债在并购后成为收购企业的资产、负债。
(3)新设合并。参与并购的各方在并购后法人资格均被注销，重新注册成立一家新的企业。
3、什么是横向并购？是举例说明。
答：横向并购是指从事同一行业的企业所进行的并购。例如：美国波音公司和麦道公司的合并。
4、什么是纵向并购？是举例说明。
答：纵向并购是指从事同类产品的不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购。例如：对原材料生产厂家的并购、对产品用户的并购等。
5、什么是混合并购？是举例说明。
答：混合并购是指与企业原材料供应、产品生产、产品销售均没直接关系的企业之间的并购。例如：北京东安集团兼并北京手表元件二厂，兵利用其厂房改造成双安商场。
6、按照并购的支付方式划分，并购可以分为哪几种类型？
答：按照并购方的支付方式和购买对象，并购可以分为现金购买资产或股权、股票换取资产或股权以及通过承担债务换取资产或股权。
7、你认为哪种理论比较好的解释了并购的动因和效应？说出你的理由？
答：并购的动因有三点：获得规模经济优势；降低交易费用；多元化经营策略。
多元化优势效应理论。股东可以通过证券组合来分散其投资风险，而企业的管理者和员工由于其人力资本的不可分散性和专用性面临这叫大的风险。因此企业的多元化经营并不是为了最大股东的财富，而是为了分散企业的多元化经营的风险，从而降低企业管理者和员工的人力资本投资风险。此外，企业的多元化经营可
以增加员工升迁的机会。如果企业原本具有商誉、客户群体或供应商等无形资产时，多元化经营可以使这些资源得到充分的利用。
8、你认为企业并购是否增加了股东财富？企业并购能增加社会财富吗？或者只是社会财富的简单转移？答：关于并购财富效应的研究方法主要有两种：一种是计算并购前后股价变化的非正常收益的基于事件法；另一种是用并购前后财务指标的变化来评价并购绩效的财务指标法。国外的许多经济学家利用事件分析法对收购企业和目标企业股票进行实证研究，尽管他们所选取的样本数量不同以及测量的时间窗口也不尽一致，但都得出一个相近的结论：目标企业股东在并购公告前后可得到相当可观的累计非正常超额收益CAR，而收购企业股东的超额收益则不明显甚至为负。国内研究表明：并购并不能给目标公司带来显著的超额收益；上市公司并购能给收购公司的股东带来明显的财富增加，而对目标公司股东财富的影响却并不显著。
第4章
1、企业常见的并购方式有哪几种？
答：（1）并购上市公司的方式：要约收购、协议收购、间接收购
（2）杠杆并购。是指并购方一目标公司的资产作为抵押，向银行或投资者融资借款来对目标公司进行收购，收购成功后再以目标公司的收益或是出售其资产来偿本付息。
（3）管理层收购。是指目标公司的管理层利用外部融资购买本公司的股份，从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。
2、现金支付的主要特点是什么？有哪些优缺点？
答：现金支付是由主并企业向目标企业支付一定数量的现金，从而取得目标企业的所有权，一旦目标企业的股东收到了对其所拥有的股权的现金支付，就是去了任何选举权或所有权。特点是即时形成的纳税义务；现有的股权结构不会受到影响，现有股东控制权不会被稀释；可以迅速完成并购，但是会增加主并企业的现金负担。
优点：（1）利用现金可迅速直接达到并购目的（2）现金并购方式估价简单（3）现金并购方式可确保并购公司控制权固化（4）现金是一种支付价值稳定的支付工具
缺点：（1）因为它要求并购方必须在确定的日期支付相当大数量的货币,这就受到公司本身现金结余的制约
（2）由于并购公司在市场结构中占据的地位不同,获现能力差异较大,交易规模必然受到限制（3）在跨国并购中，采用现金支付方式意味着并购方面临着货币的可兑换性风险以及汇率风险（4）如果目标公司所在地的国家税务准则规定,目标公司的股票在出售后若实现了资本收益就要缴纳资本收益税,那么用现金购买目标公司的股票就会增加目标公司的税收负担,这也是采用现金并购方的成本。
6、你如何看待管理层收购在中国的实践？
答：我国管理层收购的理论与实践与市场经济体制改革及产生的问题紧密相连。改革过程中出现的产权结构不合理、所有者缺位、内部人控制等现象，使得管理层收购成为解决问题的现实途径之一。从1999年第一家实施管理层收购的四通集团开始，短短几年时间，国内出现了管理层收购的热潮。20年我国管理层收购迅速发展，203年管理层收购被紧急叫停，205年国资委和财政部公布《暂行规定》，对企业国有产权向管理层转让提出规范性要求。尽管管理层收购曾在学术界和企业界引起过大讨论，有学者认为管理层收购不适合中国，但在国家和政府的规范引导下，管理层收购在逐步发展，对于中小型国有及国有控股企业的国有产权向管理层转让的探索条件、范围有清楚界定，相关各方的责任也有清晰明确。
7、如何选择并购防御战略？
答：并购防御战略是针对并购而言的，指目标公司的管理层为了维护自身或公司的利益，保全对公司的控制权，采取一定措施，防止并购的发生或挫败已经发生的并购行为。通常只有在敌意并购中，才会出现对并购的防御或抵制。并购防御战略主要可以分为两大类，一是经济手段；
二是法律措施。其中经济手段包括：（1）提高并购成本。可以通过资产重估、股份回购、寻找“白衣骑士“、“降落伞”计划的方式实现。
（2）降低并购效益。措施主要有出售“皇冠上的珍珠”、“毒丸计划”、“焦土战术”。
（3）收购并购者。收购并购者又称帕克曼防御战略，目标公司通过反向收购，以达到保护自己的目的。主要方法是当获悉收购方有意并购时，目标公司反守为攻，抢先向收购公司股东发出公开收购要约，使收购公司被迫转入防御。
8、如何理解并购整合？
答：并购整合:具体讲就是指在完成产权结构调整以后,企业通过各种内部资源和外部关系的整合,维护和保持企业的核心能力,进一步增强整体的竞争优势,从而最终实现企业价值最大化的目标。
第5章
1、怎样理解企业集团财务管理的特点？
答：（1）集团财务管理的主体复杂化
（2）集团财务管理的基础是控制
（3）企业集团母子公司之间往往以资本为联系纽带
（4）集团财务管理更加突出战略性
2、集权与分权控制孰优孰劣？在企业集团中如何掌握好集权与分权的关系？
答：集权管理是指把经营权限包括财务权特别是决策权集中在集团最高领导层，下属企业只有日常业务决策限和具体的执行权。分权管理是把经营权管理权限和决策权分配给下属企业，集团最高层只集中少数关系全局利益和发展的重大问题决策权。集权优点;1）有利于迅速果断地作出决策；2）企业的信息在纵向能够得到较充分的沟通；3）管理者具有权威性，易于指挥。缺点：1）压抑了下级的积极主动性；2）企业信息在横向不利于沟通；3）管理权限集中在最高层，管理者距离生产经营的最前沿较远，不熟悉情况，容易作出武断的决策。分权优点：1）分权单位在授权范围内可以做出决策，节约纵向信息传递的时间；2）分权单位直接面对生产经营，决策针对性强；3）有利于信息的横向沟通，并鼓励下级的积极性。缺点：1）虽然一般事项的决策较快，但重大事项的决策速度被减缓了；2）上下级沟通慢，信息分散化和不对称现象较常见；3）分权单位容易各自为政，缺乏整体考虑，忽视整体利益。
两者关系：集权与分权是对企业权力分配的两种对立措施，这两者对权利的分配方向恰恰相反。集权是为了形成规模和整体效益，避免资源重复配置和浪费；而分权是为里靠近市场降低沟通成本提高反应速度。企业集团的本质决定了集团既要是一个协调互动高效的组织，又要是一个遵循法律上的相对独立性直接面对市场和竞争具有宽松氛围的组织。所以，企业集团的分权与集权不是绝对的，典型的集权与分权是不存在的，不同的类型不同行的时期不同的领域不同的人力资源条件要求企业集团对集权与分权各有侧重。
3、当今大多数大中型企业集团为什么选择的是事业部制的职能组织结构？从U型结构到M型结构的变革是基于什么产生的？
答：事业部制是当今大多数大中型企业集团的组织结构形式，因为事业部制使得最高层管理者摆脱日常的行政和管理事务，更多地考虑整个企业集团的战略问题；有利于每个事业部集中资源在特定范围（如某一产品，某一区域等）内生产经营，对环境变化作出迅速和正确的反应；这种组织结构安排本身就具有灵活性，在外界环境或集团自身战略变化的情况下，可以按需要改变事业部的管辖范围或者增减事业部数量而无须对集团的实体单位（各子公司或其他集团成员企业）作出较大变动；这种组织结构还可以培养高层的管理人才。总之，事业部既共享研发、制造、营销、分配、采购等资源，又独立经营，对最终成果负责。从U型结构到M型结构的变革是与企业集团实行多元化战略和竞争扩展有关。实行多元化战略的企业集团产品品种繁多，分支机构星罗棋布，利用U型结构难以控制。同时，企业集团不断向市场、新领域的扩张也要求较大的分权组织。
第6章
2、企业集团筹资管理的重点有哪些？
答：（1）要关注集团公司风险水平
（2）实行筹资权的集中化管理
（3）发挥企业集团筹资的各种优势
3、企业集团投资管理有什么要点？
答：（1）以投资带动企业集团发展。企业投资分生产性投资和战略性投资（出于战略发展需要，兼并收购等手段，进行多元化或专业化发展），企业集团发展过程中走多元化还是专业化道路。
（2）从母子公司角度分别评价投资项目
（3）结合具体情况选择投资评价标准。
6、什么是多元化经营？如何按照多元化程度的差异划分多元化经营的企业？企业集团哪些内外部因素影响其多元化经营的动机？
答：多元化经营是指一个企业在两个或更多个行业从事生产经营活动，主要是向不同的行业市场提供产品或服务。企业集团多元化经营的动机和内外影响因素：动机：进攻型动机；防御型动机。内部影响因素：
①市场需求的饱和。
②成本的提高或销售价格的降低到了难以承受的程度。
③政府的反垄断措施。
④社会需求的多样化。外部影响因素：
①企业潜在的剩余资源需要发挥。
②管理者力图分散企业的经营风险。
③业绩差距
④企业集团在技术、资金、科研方面的联合作用和集团成员的独立法人地位，以及疏密有致的多层次组织结构。
第7章
3、业绩评价系统应包括哪些要素？
答：企业业绩评价系统主要包括八个方面的要素：1、评价主体。企业业绩评价系统的主体是指谁需要对客体进行评价。从企业业绩评价的产生和发展来看，它是为解决经济活动过程中存在的诸多矛盾而建立的，这些矛盾主要包括资产所有者（委托人）和经营管理者（代理人）之间的矛盾，也包括政府部门以及其他相关主体的利益和企业的矛盾等，这些矛盾的双方构成了系统的主客体。2、评价客体。企业业绩评价系统的客体，简单地说是指对什么进行评价，客体是由评价主体根据需要确定的，是与主体相对应的矛盾的另一方。 3、评价目标。企业业绩评价系统
高级财务管理习题答案第2章 1、什么是并购 答：并购主要指在市场机制作用下,企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权重组活动; 2、常见的并购形式有哪几种它们之间的区别是什么试举例说明 答：1控股合并;收购企业在并购中取得对呗收购企业的控制权,被收购企业在并购后仍保持其独立的法人资格并继续经营,收购企业确认并购形成的对呗收购企业的投资; 2吸收合并;收购企业通过并购取得被收购企业的全部净资产,并购后注销被收购企业的法人资格,被收购企业原持有的资产、负债在并购后成为收购企业的资产、负债; 3新设合并;参与并购的各方在并购后法人资格均被注销,重新注册成立一家新的企业; 3、什么是横向并购是举例说明; 答：横向并购是指从事同一行业的企业所进行的并购;例如：美国波音公司和麦道公司的合并; 4、什么是纵向并购是举例说明; 答：纵向并购是指从事同类产品的不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购;例如：对原材料生产厂家的并购、对产品用户的并购等;
5、什么是混合并购是举例说明; 答：混合并购是指与企业原材料供应、产品生产、产品销售均没直接关系的企业之间的并购;例如：北京东安集团兼并北京手表元件二厂,兵利用其厂房改造成双安商场; 6、按照并购的支付方式划分,并购可以分为哪几种类型 答：按照并购方的支付方式和购买对象,并购可以分为现金购买资产或股权、股票换取资产或股权以及通过承担债务换取资产或股权; 7、你认为哪种理论比较好的解释了并购的动因和效应说出你的理由 答：并购的动因有三点：获得规模经济优势；降低交易费用；多元化经营策略; 多元化优势效应理论;股东可以通过证券组合来分散其投资风险,而企业的管理者和员工由于其人力资本的不可分散性和专用性面临这叫大的风险;因此企业的多元化经营并不是为了最大股东的财富,而是为了分散企业的多元化经营的风险,从而降低企业管理者和员工的人力资本投资风险;此外,企业的多元化经营可以增加员工升迁的机会;如果企业原本具有商誉、客户群体或供应商等无形资产时,多元化经营可以使这些资源得到充分的利用; 8、你认为企业并购是否增加了股东财富企业并购能增加社会财富吗或者只是社会财富的简单转移 答：关于并购财富效应的研究方法主要有两种：一种是计算并购前后股价变化的非正常收益的基于事件法；另一种是用并购前后财务指标的变化来评价并购绩效的财务指标法;国外的许多经济学家利用事件分析法对收购企业和目标企业股票进行实证研究,尽管他们所选取的样本数量不同以及测量的时间窗口也不尽一致,但都得出一个相近的结论：目标企业股
第一讲习题 一、填空： 1、Finance包括（货币与资本市场）、（投资）和（财务管理）等三个领域，其中，（财务管理）最为广泛。 2、我国高校会计学本科专业所开设的财务管理系列课程一般是 （财务管理专题）、（高级财务管理）和（国际财务管理）等。 3、会计学专业的核心课程主要有（基础会计学）、（财务会计学）、（成本与管理会计）、（财务管理学）、（审计）、（会计信息系统） 4、就财务学视角看，营运资本分为（净营运资本）和（毛营运资本），我国《财务通则》中所定义的营运资本为（净营运资本）。 二、判断正误，并简要说明其理由： × 1、财务管理（Financial Management）与公司财务（Corporate Finance） 是相同的概念。 √2、会计学专业所开设的《财务管理》课程，实际上讲的是公司财务管理，及公司理财。 √ 3、《高级财务管理》是《财务管理》课程的延续，主要是讲授有关财务管理的专题，其本身没有严密的体系结构。 三、简述题： 1、简要说明《财务管理》的基本框架和内容。 答：第一部分：第一章财务管理总论。主要介绍财务管理的目标，内容，原则和环境，为学习以后各章奠定理论基础。 第二部分：财务管理环节，包括“第三章财务分析”和“第四章财务预测和预算”两部分内容。“财务报表分析”要熟练掌握各种基本财务比率，上市公司财务比率和现金流量分析的方法和应用。“财务预测与计划”要掌握各种基本方法。 第三部分：财务管理的主要内容，包括第二章及五至十章。该部分是最重要的部分。第二章货币时间价值部分是投资分析基础。第五章至十章从企业筹资，投资，分配三大块来讲述其中投资部分又分为项目投资，证券投资和营运资金管理。 第四部分：第十章和十一章，属于本课程的两个专题内容。十一章重点介绍企业价值并购财务管理。第十二章讲述了国际财务管理、 2、请阅读几本我国出版的《高级财务管理》教材，总结出《高级财务管理》课程的特点。 答：1,，对于“高级”的把握不是针对各种零散的特殊财务事项，而是从企业宏观层次，即决策管理当局财务管理的战略与政策角度进行系统的阐述。 2，着力于“观念及方法创新”的同时，吸收了国外的成功经验，并征询了国内诸多企业高层管理人员及有关专家的意见，以确保理论与实践的结合性。 3、请查阅ACCA、CGA考试用书《Advanced Financial Management》，总结其内容，并与我国有关《高级财务管理》教材进行比较，说明其异同。 答：异：国外教材：质量高，且论述详细，但是实务与案例脱离我国实际，且表述及思维方式与我国有所差异。 国内教材：有很多种版本，结构和内容有所区别。 同：基本原理和方法基本一致。 4、你认为应当如何确定《高级财务管理》课程的基本框架？ 答：第一部分：财务管理基础，包括财务管理概论，价值与风险与证券估计 第二部分：投资管理，包括资金成本，资本预算。 第三部分：筹资与收益分配管理，包括筹资来源与工具，筹资决策，收益分配管理 第四部分：营运资本管理，包括流动资产管理，流动负债管理。 5、你打算怎样学好《高级财务管理课程》？ 答：首先，熟悉并把握教材的整体结构和内容体系，在课堂上理解基本概念，基本原理以及把握。
《高级财务管理》综合练习题 二、判断题： 1．企业集团内的子公司、分公司均具有法人资格。（） 2．企业集团本身并不是法人，从而不具备独立的法人资格以及相应的民事权。（）3．判断一个“企业集团”是否属于本质意义上的企业集团，主要不是看它在形式上是否由多个法人构成的联合体。（）4．优势的产业发展线与高效率的管理控制线依存互动，构成了企业集团生命力的保障与成功的基础。（） 5．在财务管理主体上，企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。（）6．一般而言，较之分权制，集权制下的总部对财务信息的质量要求更高、内容结构更加复杂。（）7．成员企业个体财务目标对集团整体财务目标在战略上的统合性，是企业集团财务管理目标的基本特征。（）8．组建企业集团的宗旨是实现资源聚集整合优势以及管理协同优势。（）9．企业集团总部与各成员企业的关系同大型企业的总、分公司间的关系没有质的区别，只有量的差别。（）10．单一法人制企业所涉及的财务活动领域相对较窄，所以面临的财务风险较小。 （）11．由于企业集团的成员企业具有独立的法人地位，所以，成员企业可以脱离母公司的核心领导，完全依照自身的偏好进行理财。（） 12．由多个成员企业联合组成的企业集团，彼此间通过取长补短或优势互补，在融资、投资以及利润分配等的形式或手段方面有了更大的创新空间。（） 13．母公司要对子公司实施有效的控制，就必须采取绝对控股的方式。（） 14．对母公司而言，充分发挥资本杠杆效应与确保对子公司的有效控制是一对矛盾。 （） 15．账面（财务报表）意义的财务资源规模的大小，是判断一个企业集团是否拥有财务资源优势的基本依据。 （） 16．明晰产权利益关系，是公司治理的根本目的或宗旨。（）17．企业集团集权管理制与分权制之差别，并不是一个简单的权力的“集中”或“分散”的概念，而主要在于“权”的界限及其所体现的层次结构特征。（）18．财务主管委派制即同时赋予财务总监代表母公司对子公司实施财务监督与财务决策的双重职能。（） 19．财务结算中心是隶属于母公司及其财务部的职能机构，本身不具有法人地位。 （）20．财务公司在行政和业务上接受母公司财务部的领导，二者是一种隶属关系。 （）21．总部对集团财务资源实施一体化整合配置是财务集权制的特征。（）22．强化现金/资金的控制并实现其运转的高效率性，是财务管理工作的核心。（）23．一般而言，财务结算中心体现为财务集权制，而财务公司则体现着财务分权制。 （）24．一般而言，分权制较之集权制具有更大的优越性。（）
《高级财务管理》综合练习题 一、名词解释： 1、目标逆向选择 2、公司治理结构 3、财务管理体制 4、财务结算中心 5、财务控制制度 6、财务监事委派制 7、财务主管委派制 8、战略发展结构 9、财务政策 10、预算控制 11、预算管理组织 12、资本预算 13、投资政策 14、投资质量标准 15、固定资产存量重组 16、比较优势效应 17、技术置换模式 18、购并目标 19、杠杆收购 20、卖方融资 21、标准式公司分立 22、融资政策 23、资本结构 24、杠杆融资 25、财务公司 26、税收筹划 27、剩余股利政策 28、股票合并 29、经营者薪酬计划 30、财务危机预警系统 三、单项选择题： 1、下列权利监事会一般不具备的是（）。 A、审计权 B、董事会决议的知情权 C、列席股东大会权 D、在董事会议上可行使表决权 2、在以竞争为基本特征的市场经济条件下，决定企业生存与发展的首要因素是能否（）。 A、实施委托代理制 B、建立预算控制制度 C、确立董事会决策中心地位 D、确立持续的市场竞争优势地位 3、公司治理面临的首要问题是（） A、决策与督导机制的塑造 B、产权制度的安排 C、董事问责制度的建立 D、激励制度的建立 4、下列具有独立法人地位的财务机构是（） A、母公司财务部（集团财务总部） B、事业部财务部 C、财务公司 D、内部银行或结算中心 5、在下列权利中，母公司董事会一般不具有的是（） A、集团管理体制及其类型的选择 B、对各子公司股利政策的审核批准权 C、对母公司监事会报告的审核批准权 D、母公司对子公司财务总监委派权与解聘权 6、在集权与分权管理体制的抉择上，母公司能否拥有（）最具决定意义。 A．管理优势 B．资本优势 C．产业优势 D．资本优势与产业优势 7、在经营战略上，发展期企业集团的首要目标是（）。 A．控制或降低财务风险 B．控制或降低经营风险 C．增加利润与现金流入量
高级财务管理试题和答案 一、单选题 1．财务管理学的研究主线是（）。 A.投资活动 B.财务活动 C.筹资活动 D.股利分配活动 2．财务管理的核心目标是（）。 A.资本增值 B.资本保值 C.利润 D.经济效益 3．财务管理的本质是（）。 A.对资产的管理 B.对资本的运营 C.对资产的运营 D.对资本的管理 4．研究财务学的应用理论和应用技术问题的学科是（）。 A.投资管理学 B.财务分析学 C.财务管理学
D.财务经济学 5．企业价值的影响因素不包括（） A．未来增值的能力 B．企业风险 C．企业现有资源 D．企业存续期 6.财务的本质是（） A.财务活动 B.资金运动 C.财务关系 D.生产关系 7.针对跨国公司而言，以本币标价的出口商品和所欠外债的利息支出，在本币升值的情况下，对公司现金流出和流入的影响分别是（）。 A.本币升值时，流出增加，流入增加 B.本币升值时，流出增加，流入减少 C.本币升值时，流出减少，流入增加 D.本币升值时，流出减少，流入减少 8.风险按其产生的根源划分为（）。 可控制风险和不可控制风险 B.客观风险和主观风险 C.宏观风险和微观风险 D.自然风险和人为风险
9.各国实践经验表明，在对经营者知识资本采取股票支付方式的情况下，折股价格最好是采用（）标准。 A.市盈率 B.每股市价 C.每股收益 D.每股账面净资产 10.在购并一体化整合中，最困难的是（）的整合。 A.管理一体化 B.财务一体化 C.文化一体化 D.作业一体化 11.（）对财务管理来说更直接、更重要。 A.经济环境 B.金融环境 C.法律环境 D.行业管理制度 12.某美国公司以4%的挂牌利率取得了一笔期限为一年的贷款1000万瑞士法郎，公司收到贷款后马上将其兑换成美元支付原材料款，即期汇率是0.5美元，假设归还贷款时瑞士法郎的即时汇率为0.4美元，则该笔贷款的实际成本为（）。 A.29.6% B.1.2% C.-16.8% D.-2.8% 13.收益分配风险的评价从内部影响因素考虑不包括（）。
企业集团内部转移价格的确定基础有（） A.实际成本 B.计划成本 C.标准成本 D.市场价格 正确答案：A C D 核心企业销售产品给紧密层企业时，中间产品的内部价格制定方法有（） A.若有市价按照略低于市价的协议价格 B.若有市价按照市价 C.若无市价按照标准成本加成法 D.若无市价按照实际成本加成法 正确答案：A C 企业集团内部利益分配方法有（） A.完全内部价格法 B.一次分配法 C.二次分配法 D.绩差效益分配法 正确答案：A B C D
关于企业集团内部的利益分配方法说法正确的有（） A.完全内部价格法下的内部价格直接以市场价格为基础制定 B.一次分配法下内部价格以标准成本为基础，加上分解的目标利润 C.将技术难度、经营管理水平、技术更新改造等方面形成的收入差异归为级差效益II。 D.二次分配的标准可以是各企业的目标成本占最终产品目标成本的比例 正确答案：A B D 关于企业集团实施多元化经营的类型，下列说法正确的有（） A.单项业务型是指企业的一项产品销售收入占企业销售收入总额的95%以上 B.主导产品型是指企业的一项产品销售收入占企业销售收入总额的70%—95% C.相关联多元化型是指企业没有一项产品能占销售总额的70%。 D.相关联多元化型是指企业的一项产品能占销售总额的70%。 正确答案：A B C 影响企业集团多元化经营的外部环境有（） A.市场需求饱和 B.成本提高或销售价格降低到难以承受的程度 C.潜在的剩余资源需要发挥 D.政府的反垄断措施 正确答案：A B D
按照多元化与企业技术和市场的关系，可以把多元化战略分为（） A.技术相关型 B.市场相关型 C.市场技术相关型 D.非相关型 正确答案：A B C D 多元化经营带来的风险有（） A.技术壁垒和人才壁垒 B.成本壁垒和顾客忠诚度壁垒 C.抵制性壁垒和政策性壁垒 D.产业选择误导 正确答案：A B C D 根据投资的层次可将企业集团的投资类别分为（） A.生产性投资 B.对内投资 C.战略性投资 D.对外投资 正确答案：A C
高级财务管理习题及参考答案 篇一：高级财务管理辅导题答案 《高级财务管理》辅导题答案 四、简答题 1．简述五力模型的基本因素。 （1）潜在的参加竞争者的威胁；（2）替代品生产者的威胁；（3）购买者讨价还价的能力；（4）供应商讨价还价的能力；（5）行业内现有企业之间的竞争； 2．简述企业集团财务管理体制选择应考虑的因素。 （1）企业集团的成长阶段；（2）股权结构；（3）技术水平；（4）企业文化；（5）竞争状况； 3. 简述在敌意并购中目标公司经常采取的主要防御策略。 （1）送服“毒药丸”；（2）弃宝护身；（3）肉搏战；（4）金色降落伞；（5）焦土抵抗 4.简述国际财务管理的主要内容。 （1）外汇风险管理；（2）国际筹资管理；（3）国际投资管理；（4）国际营运资金管理；（5）国际纳税管理 5.简述战略联盟的优势。 （1）有利于开拓市场；（2）有利于获取技术和人才资源；（3）有利于减少风险；（4）有利于实现规模经济；（5）有利于实现总体战略目标 6、简述企业采用股权支付方式进行并购出资决策时应考虑的主要因素。 ⑴并购方的股权结构⑵杠杆比率⑶每股收益的变化⑷股价水平⑸股息收益率 7、简述企业集团组织结构的基本类型。 ⑴直线制⑵直线职能制⑶事业部制⑷控股制⑸矩阵制
8、简述企业集团财务控制的主要方法。 ⑴资金控制法⑵人事控制法⑶制度控制法⑷预算控制法⑸业绩考核控制法 9、简述国际税收筹划产生的客观原因。 ⑴税收管辖权的差异⑵税率的差异⑶税基的差异⑷税法有效实施上的差异⑸避免国际双重征税上的差异 10、简述非营利组织财务管理的基本内容。 ⑴预算管理⑵收入管理⑶支出管理⑷定员定额管理⑸结余及其分配管理⑹专用基金管理⑺资产管理⑻负债管理⑼财务分析⑽财务监督 四、计算分析题 由于3.024大于2.675，因此，可以判断A公司破产的可能性较小。 六、论述题 （一）试论述公司并购取得正效应结果的理论解释。 答案要点： 控制权增效理论认为，公司并购的基本动因在于获取公司的控制权增效，使公司效率改进和获取价值增大的效果。 具体包括： （1）管理协同效应理论 (差别效率理论)
高级财务管理综合练习试题及答案 《高级财务管理》综合练习题 二、判断题： 1．企业集团内的子公司、分公司均具有法人资格。（） 2．企业集团本身并不是法人，从而不具备独立的法人资格以及相应的民事权。（）3．判断一个“企业集团”是否属于本质意义上的企业集团，主要不是看它在形式上是否 由多个法人构成的联合体。（） 4．优势的产业发展线与高效率的管理控制线依存互动，构成了企业集团生命力的保 障与成功的基础。（）5．在财务管理主体上，企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。（） 6．一般而言，较之分权制，集权制下的总部对财务信息的质量要求更高、内容结构更加 复杂。（） 7．成员企业个体财务目标对集团整体财务目标在战略上的统合性，是企业集团财务 管理目标的基本特征。（） 8．组建企业集团的宗旨是实现资源聚集整合优势以及管理协同优势。（）9．企业集团总部与各成员企业的关系同大型企业的总、分公司间的关系没有质的区别， 只有量的差别。（） 10．单一法人制企业所涉及的财务活动领域相对较窄，所以面临的财务风险较小。 （） 11．由于企业集团的成员企业具有独立的法人地位，所以，成员企业可以脱离母 公司的核心领导，完全依照自身的偏好进行理财。 （） 12．由多个成员企业联合组成的企业集团，彼此间通过取长补短或优势互补，在融资、投资以及利润分配等的形式或手段方面有了更大的创新空间。（）13．母公司要对子公司实施有效的控制，就必须采取绝对控股的方式。（） 14．对母公司而言，充分发挥资本杠杆效应与确保对子公司的有效控制是一对矛盾。 （） 15．账面（财务报表）意义的财务资源规模的大小，是判断一个企业集团是否拥有财 务资源优势的基本依据。 （） 16．明晰产权利益关系，是公司治理的根本目的或宗旨。 （） 17．企业集团集权管理制与分权制之差别，并不是一个简单的权力的“集中”
---------------------考试---------------------------学资学习网---------------------押题------------------------------ 高级财务管理（一） 一、判断对错（共10分，共10小题，每小题1分） 1.高级财务管理主要是研究突破了财务管理基本假设的一些专门性问题。（√） 2.企业并购中现金支付的缺点是对目标企业股东而言，现金支使其即时形成纳税义务。（√） 3.降低交易费用是企业并购的动因之一。（√） 4.企业集团的财务管理更加突出战略性。（√） 5.核心企业对非紧密层企业出售产品时，若没有市价则用标准成本加成法制定内部结算价格。（×） 6.分拆上市是指一家母公司通过将其在子公司所拥有的股份，按比例分配给现有母公司的股东，从而在法律和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去，这时便有两家独立的（最初的）、股份比例相同的公司存在，而在此之前只有一家公司。（×） 7.并购的交易费用包括并购直接费用和并购管理费用。（√）。 8.资本经营的过程仅是不断获得控制权的过程。（×） 9.企业集团最基本的联结纽带是资本。（√） 10.所有者权益报酬率=销售净利率×资产周转率×权益乘数。（√）
二、单项选择题：（共30分，共15小题，每小题2分） 1. _______是指从事同类产品的不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购。 A. 横向并购 B.纵向并购 C.混合并购 D. 控股合并 2.参与合并的各方在并购后法人资格均被注销，重新注册成立一家新的企业。 这种并购形式属于（）。 A. 控股合并 B.吸收合并 C.新设合并 D. 混合并购 3. 下列哪种并购防御战略会使被并购方反守为攻？（） A. 资产重估 B.股份回购 C. 帕克曼防御策略 D. 出售“皇冠上的珍珠” 4.一个企业购买另一个企业10%的股份，另一个企业反过来同样购买这个企业10%的股份，一旦其中一个企业成为收购目标，另一个企业就会伸出援助之手，从而起到反收购的目的，这种反收购手段属于（）。 A. 收购收购者 B.交叉持股计划 C. 股份回购 D. 寻找“白衣骑士” 5.下列不属于并购风险的是（）。 A. 市场风险 B.利率风险 C.经营风险 D. 投资风险 6. _______是一种上市公司发出的证明文件，赋予它的持有人一种权利，即持有人有权在指定的时间内，用指定的价格认购由该公司发行的一定数量（按换股比率）的新股。 A. 可转换债券 B.认股权证 C.看涨期权 D. 看跌期权 7.下列说法不正确的是（）。 A.企业整体能够具有价值，在于它可以为投资人带来现金流量。
高级财务管理（一） 一、判断对错（共10分，共10小题，每小题1分） 1.高级财务管理主要是研究突破了财务管理基本假设的一些专门性问题。（√） 2.企业并购中现金支付的缺点是对目标企业股东而言，现金支使其即时形成纳税义务。（√） 3.降低交易费用是企业并购的动因之一。（√） 4.企业集团的财务管理更加突出战略性。（√） 5.核心企业对非紧密层企业出售产品时，若没有市价则用标准成本加成法制定内部结算价格。（×） 6.分拆上市是指一家母公司通过将其在子公司所拥有的股份，按比例分配给现有母公司的股东，从而在法律和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去，这时便有两家独立的（最初的）、股份比例相同的公司存在，而在此之前只有一家公司。（×） 7.并购的交易费用包括并购直接费用和并购管理费用。（√）。 8.资本经营的过程仅是不断获得控制权的过程。（×） 9.企业集团最基本的联结纽带是资本。（√） 10.所有者权益报酬率=销售净利率×资产周转率×权益乘数。（√） 二、单项选择题：（共30分，共15小题，每小题2分） 1. _______是指从事同类产品的不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购。 A. 横向并购 B.纵向并购 C.混合并购 D. 控股合并 2.参与合并的各方在并购后法人资格均被注销，重新注册成立一家新的企业。这种并购形式属于（）。 A. 控股合并 B.吸收合并 C.新设合并 D. 混合并购 3. 下列哪种并购防御战略会使被并购方反守为攻？（） A. 资产重估 B.股份回购 C. 帕克曼防御策略 D. 出售“皇冠上的珍珠” 4.一个企业购买另一个企业10%的股份，另一个企业反过来同样购买这个企业10%的股份，一旦其中一个企业成为收购目标，另一个企业就会伸出援助之手，
第一章企业财务战略管理 一、单选 1、公司财务战略必须随着公司面临的经营风险的变动而进行（A ）调整。 A．互逆性B．同步性 C．浮动性D．全员性 答案：A。主要是因为企业集团在一定时期内可承受的总风险是有限的，当企业面临的经营风险较大时，要求财务风险小一些，当企业面临的经营风险较小时，财务风险可大一些。 2、在经营战略上，发展期的企业集团的首要目标是（D ）。 A．控制或降低财务风险B．控制或降低经营风险 C．增加利润与现金流入量D．占领市场与扩大市场份额 3、无论是从集团自身能力还是从市场期望看，处于成熟期的企业集团应采取股利支付方式为（B）。 A．无股利支付策略B．高股利支付策略 C．股票股利支付策略D．剩余股利支付策略 4．在股利分配战略上，可采用高股利支付战略的是企业集团发展的（C ）。 A．初创期 B．发展期 C．成熟期 D．调整期 5．在成熟期，企业集团财务管理的最核心的任务是（B ）。 A．强化价格竞争B．强化成本控制力度，确立成本领先优势 C．实施高股利政策D．研究探索未来投资方向定位 6.在企业集团初创期，应以( A )融资方式为主筹集资金。 A．股权资本 B．短期负债 C．长期负债 D．项目融资 7.企业集团总部财务管理的着眼点是（C ）。 A．企业集团整体的日常财务事项B．高效而低成本地融资 C．企业集团整体的财务战略与财务政策D．合理安排与调度企业集团资金 二、多选 1、财务战略的主要特征有（ABC ）。 A．长期性B．全局性
C．导向性D．局部性 2．下列属于防御型财务战略的有（ABCD ）。 A．维持型财务战略B．调整型财务战略 C．放弃型财务战略 D．清算型财务战略 三、判断 1、企业的生命周期完全取决于该企业所处行业的生命周期。（错误） 答案：错误。因为企业的生命周期与该企业所处行业的生命周期可能存在非对称性，两者可能是同步的，也可能是不同步的。比如某行业的生命周期正处在成熟期，而企业集团自身却处于初创期，或者企业集团自身处于成熟期而要进入竞争风险相对较小的幼稚期的行业。所以，企业的生命周期不可能完全取决于所处行业的生命周期。 2、证券投资组合与投资经营的多元化没有很大的差别。（错误） 答案：错误。证券投资组合与投资经营的多元化两者不是没有很大的差别，而是有天壤之别。从形态上看，证券投资组合是虚拟的，而投资经营的多元化是有价值实体的，这就决定了投资经营的多元化远远比证券投资组合复杂的多。正是由于两者形态上的差别，使得证券投资组合的进入、组合、转换或退出非常容易、迅速、成本相对比较低、风险比较小；而投资经营多元化是在不同的市场进行的经营活动，不仅会造成资源分散，加上市场壁垒阻碍，使得投资进入、组合、转换或退出活动非常困难、速度慢，组合、转换或退出的成本相对比较高，风险也很大。 3、一般而言，初创期的企业集团应以股权资本型筹资战略为主导。（正确） 4、从稳健策略考虑，初创阶段股权资本的筹措应当强调一体化管理原则。（正确） 5、处于发展期的企业集团，由于资本需求远大于资本供给，所以首选的筹资方式是负债筹资。（错误） 答案：错误。因为在发展期，企业集团依然面临较大的经营风险，债权人投资于企业的资金风险比较大，所以，企业利用债务筹资的成本比较高，加上这个时期的会计收益比较少，利用债务筹资也很难达到节税的目的。因此，企业面临的经营风险和财务风险决定了发展期的企业集团仍应采取相对稳健的筹资战略，在筹资方式的选择上首先应选择股权筹资，尽量不用或少用债务筹资。 6、处于发展期的企业集团的分配政策适宜采用高支付率的现金股利政策。（错误） 答案：错误。在发展期的企业集团仍然面临较大的经营风险和财务压力，特别是在资本需求远大于资本供给、现金存在巨大缺口的情况下，决定了该时期的企业集团应倾向于零股利政策或剩余股利政策。在股利的支付方式上，也应以股票股利为主。
高级财务管理 1、经济发达程度与股票总市值占GDP的比例之间呈( )关系。——[单选题] A 正相关 B 负相关 C 正比 D 反比 正确答案：A 2、我国上海证券交易所是( )成立的——[单选题] A 1989年 B 1990年 C 1991年 D 1995年 正确答案：B 3、我国深圳证券交易所是( )成立的。——[单选题] A 1989年 B 1990年 C 1991年 D 1995年 正确答案：C 4、上海证券交易所上市股票代码以( )开头——[单选题] A 000 B 002 C 300 D 600 正确答案：D 5、深圳证券交易所主板上市股票代码以( )开头——[单选题] A 000 B 002 C 300 D 600 正确答案：A
6、中小板上市股票代码以( )开头——[单选题] A 000 B 002 C 300 D 600 正确答案：B 7、创业板上市股票代码以( )开头——[单选题] A 000 B 002 C 300 D 600 正确答案：C 8、20世纪90年代，为解决外汇短缺和外汇管制等问题，一些企业开始在海外发行H股、N股、L股、S股。其中H股是在中国内地注册的公司在( )上市的外资股。——[单选题] A 中国香港 B 伦敦 C 纽约 D 新加坡 正确答案：A 9、20世纪90年代，为解决外汇短缺和外汇管制等问题，一些企业开始在海外发行H股、N股、L股、S股。其中N股是在中国内地注册的公司在( )上市的外资股。——[单选题] A 中国香港 B 伦敦 C 纽约 D 新加坡 正确答案：C 10、20世纪90年代，为解决外汇短缺和外汇管制等问题，一些企业开始在海外发行H股、N 股、L股、S股。其中L股是在中国内地注册的公司在( )上市的外资股。——[单选题] A 中国香港 B 伦敦 C 纽约 D 新加坡 正确答案：B
《高级财务管理》练习题库及答案 《高级财务管理》练习题库及答案本科 一、单项选择题(在每小题的四个备选答案中，选出一个正确答案，并将正确答案的序号填在题干的括号内。每小题1分，共80小题) 1.财务管理制度文化的研究对象是（B ） A.财务管理制度环境 B.财务管理制度产生与发展的文化背景 C.财务管理对象 D.财务管理制度本身 2.在波士顿矩阵中，处于低增长、强竞争地位的是（C ） A.问题业务 B.明星业务 C.现金牛业务 D.瘦狗业务 3.多元化扩张可能给企业带来巨大的收益，也存在着巨大的风险。企业财务管理者如果不能趋利避害，就会落入（ A ） A.多元化扩张陷阱 B.目标陷阱 C.利润陷阱 D.决策失败陷阱 4.主攻某个特定顾客群、某产品系列的一个细分区段或某一个地区市场是（C ） A.成本领先战略 B.产品差异化战略 C.目标集中化战略 D.价格战略 5.财务理性人假设的本质是（C ） A.财务管理人员是理性的 B.财务管理对象是理性的
C.强调人们对自己利益的关心与认同 D.投资者和经营管理人员是理性的 6.从一定上意义来讲，企业财务公共关系是（C ） A.“企业拉关系的艺术” B.“企业处理各种财务问题的艺术” C.“企业塑造良好财务形象的艺术” D.“企业处理公共关系的艺术” 7.财务管理制度文化是指（B ） A.财务的物质文化 B.介于有形的财务物质文化和无形的财务精神文化之间的一种文化状态 C.财务的精神文化 D.财务的国家文化 8.财务管理制度就是（A ） A.要求一定范围内的成员共同遵守和按一定程序办事的财务流程和规范 B.国家颁布的《企业财务通则》 C.处理财务关系的准则 D.处理财务问题的基本理念 9.如果企业财务战略目标不能用于指导实际工作，企业财务管理就难以防范各种短期行为，财务决策、财务计划就会出错，就会步入我们称之为（D ） A.利润陷阱的误区 B.管理陷阱的误区 C.文化陷阱的误区 D.目标陷阱的误区 10.重要财务管理岗位上的人员，不是任人唯贤，而是任人唯亲，这样很容易掉进（D ） A.利润陷阱 B.组织陷阱