一、概念解释
1.资本经营的内涵
答：是指对企业可以支配的资源进行运筹、谋划和优化配置，以实现最大限度资本增值目标。其目标在于资本增值的最大化。
2.企业并购
答：包括两个方面：（1）兼并——是指一个企业购买其他企业的产权，使其他企业失去法人资格或改变法人实体的行为。（2）收购——是指一个企业取得对其他企业的一定控制权的行为。
3.市场效率的三种类型
答：分为：（1）弱型市场效率，就是假设过去有关价格的信息，只是反映过去的变化。与当前价格信息没有任何关系，对选择股票毫无作用。（2）中间型市场效率，这种理论认为市场的价格反映了所有已公开的信息。如果根据已经公开的信息进行决策，肯定得不到非正常的收益。（3）强型市场效率。即假设现在的市场价格能反映所有有关信息，不管信息是公开的还是秘密的。因而任何人包括知道内幕的人也不能在股票市场上获取超常利润。
4.财务管理目标的三种表述观点
答：（1）产值最大化；（2）利润最大化；（3）股东财富最大化
5.影响财务管理目标的各种利益集团（利益相关者）
（1）企业所有者；（2）企业债权人；（3）企业职工；（4）政府
6.并购类型
答：企业并购可分为纵向并购、横向并购和混合并购三种类型。（1）纵向并购是从事同一产品的不同阶段生产的企业间的并购。（2）横向并购是指相同或相似产品的生产者或销售者之间的并购。（3）混合并购是指生产和职能上无任何联系的两家或多家企业的并购。7.信息不对称下的新资本结构理论体系
答：体系主要包括：代理成本理论、财务契约理论、信号-激励理论和新优序融资理论(次序理论)
8.MM资本结构理论的发展的三个阶段
答：第一阶段，1958年6月，MM无公司税资本结构理论，又称资本结构无关理论。第二阶段，1963年6月，MM有公司税资本结构理论。第三阶段，1977年5月，米勒模型。9.杠杆收购
答：杠杆收购(Leveraged Buyout，LBO)是指主并企业向银行融资或在金融市场上筹资的支持下进行的收购活动即以负债为前提，进行收购活动。杠杆收购是指收购者用自己很少的本钱为基础，然后从投资银行或其他金融机构筹集、借贷大量、足够的资金进行收购活
动，收购后公司的收入（包括拍卖资产的营业利益）刚好支付因收购而产生的高比例负债，这样能达到以很少的资金赚取高额利润的目的。
10.经营协同效应
答：经营协同效应指企业并购之后，因经营效率提高所带来的效益。主要包括：
①规模经济效益、②纵向“一体化效益”、③市场力或垄断力、④资源互补。
11.公司治理结构
答：公司治理结构是一种联系并规范股东（财产所有者）、董事会、高级管理人员权利和义务分配，以及与此有关的聘选、监督等问题的制度框架。简单的说，就是如何在公司内部划分权力。良好的公司治理结构，可解决公司各方利益分配问题，对公司能否高效运转、是否具有竞争力，起到决定性的作用。
12.财务管理惯例与财务管理原则的区别和联系
答：财务管理惯例是人们在长期的财务管理实践中形成的习惯做法；财务管理原则是对财务管理工作的基本规范。都是直接指导和规范财务管理实践的。
13.市场效率的三种类型
答：分为：（1）弱型市场效率，就是假设过去有关价格的信息，只是反映过去的变化。与当前价格信息没有任何关系，对选择股票毫无作用。（2）中间型市场效率，这种理论认为市场的价格反映了所有已公开的信息。如果根据已经公开的信息进行决策，肯定得不到非正常的收益。（3）强型市场效率。即假设现在的市场价格能反映所有有关信息，不管信息是公开的还是秘密的。因而任何人包括知道内幕的人也不能在股票市场上获取超常利润。
14.财务管理目标的三种表述观点
答：（1）产值最大化；（2）利润最大化；（3）股东财富最大化
15.影响企业财务管理目标的各种利益集团（利益相关者）
（1）企业所有者；（2）企业债权人；（3）企业职工；（4）政府
16.1959年哈里·马克维茨发表论文“资产组合选择”和专著《组合选择》的核心观点答：1959年哈里·马克维茨发表论文“资产组合选择”的观点，在若干合理的假设条件下，投资收益率的方差是衡量投资风险的有效方法。
1959年，马科维茨出版了专著《组合选择》，从收益与风险的计量入手，研究各种资产之间的组合问题。
17.信息不对称下的新资本结构理论体系
答：体系主要包括：代理成本理论、财务契约理论、信号-激励理论和新优序融资理论(次序理论)
18. 公司外部治理
答：公司外部治理是指外在市场的倒逼机制，市场的竞争压迫公司要有适应市场压力的治理制度安排。公司的外部治理活动场所主要体现在资本市场、产品市场、劳动力市场、国家法律和社会舆论等。
19. 两权分离概念
答：两权分离是指资本所有权(表现为投资者拥有的投入资产权)和资本运作权(表现为管理者经营、运作投资者投入资产权)的分离。也就是说，所有者拥有的资产不是自己管理运作，而是委托他人完成管理运作任务。
20.融资优序理论
答：在财务理论界，许多学者都认为融资优选顺序为：(1)挖掘企业自有资金，如果所需投资资金比较少时，企业最先考虑的是从现金账户提取现金，其次考虑短期投资的变现。
(2)如果企业自有资金不够，企业优先考虑的是内部融资---调低股利发放率；根据其投资机会采用目标股利发放率，股利发放率一般根据企业投资机会的扩展做出适当的调整；(3)如果企业外部融资是必要的，企业首先考虑是银行借款，其次是债券和可转换债券，最后是发行股票。这也就是梅耶斯和玛基卢夫(Myers & Majluf,1984)已证明的融资择优顺序：首先是内部融资，其次是无风险或低风险举债融资，最后考虑发行股票融资。
21.企业内部管理型战略是一种产品扩张战略，在现有资本结构下，通过整合内部资源包括控制成本，提高生产效率，开发新产品，拓展新市场，调整组织结构，提高管理能力等，维持并发展企业竞争优势，横向延伸企业生命周期线。
22.外部交易型战略是一种资本扩张战略，通过吸纳外部资源。包括：组建合营企业、吸收外来资本、开展技术转让、战略联盟、长期融资、进行兼并与收购等，推动企业生命周期线的纵向延仲，外部交易型战略可以借助外力来巩固企业竞争优势。
23.横向并购是指同一行业内产销相同、相似产品或经营相同、相似业务的企业之间的并购。
24.纵向并购是指经营同一产品，但处于不同经营环节的企业之间的并购即企业与其原材料供应商或顾客之间的并购。
25. 价值链：把企业创造价值的过程分解成一系列互不相同但又相互关联的经济活动，或称之为增值活动，其总和就构成价值链(Value Chain)。每一项经营管理活动就是这个价值链上的一个环节。
26.经济性失败(Economic Failure)：企业的经济失败是指企业生产经营所产生的税后收入不足以弥补其生产成本，并使其投资收益率低于资本成本，从而使企业处于亏损状态而走向失败。对企业出现的经济性失败，应设法进行挽救。如果挽救无效，则可能转入清算。
27.财务性失败(Financial Failure)：一般是指企业不能履行对债权人的契约责任。或者
更明确地说，财务性失败是一个企业无力偿还到期债务的困难和危机。根据失败的程度和处理程序的不同，财务性失败可以分为技术性清算(Technically Insolvent)和破产(Bankrupt)两种。
28.债务展期(Extension)：是指债权入同意延长到期债务的偿还期限，以使陷入财务困境企业有机会生存下去，并偿还全部债务。
二、论述题
1.论述公司治理的意义
答：（1）良好的公司治理有助于公司的权利平衡和公司组织的稳定；（4分）
(2)良好的公司治理有助于公司的融资及企业业绩的提高；（4分）
(3)良好的公司治理有助于资本市场的稳定繁荣及国家经济的良好运行。（2分）
2.论述企业并购的动机
答：（1）谋取协同价值（2分）
1)经营协同效应
2)财务协同效应
（2）谋取重组价值（2分）
（3）获取每股收益额自展效应（2分）
（4）经营多元化（2分）
（5）管理动机：代理问题（2分）
3. 论述企业并购的动机
答：（1）谋取协同价值（2分）
1)经营协同效应
2)财务协同效应
（2）谋取重组价值（2分）
（3）获取每股收益额自展效应（2分）
（4）经营多元化（2分）
（5）管理动机：代理问题（2分）
4.论述世界各国公司治理模式的主要类型
答：世界各国公司治理模式主要包括：亚洲的家族式治理模式、日本和德国式的内部治理模式和英国和美国式的外部治理模式。（1分）
亚洲的家族式治理模式也可称为股东决定直接主导型模式。这种家族式治理模式体现了主要所有者对公司的控制，主要股东的意志能得到直接体现。其缺点是很明显的，即企业发展过程中需要的大量资金从家族那里是难以得到满足的。而在保持家族控制的情况下，资金必然大量来自借款，从而使企业受债务市场的影响很大。（3分）日本和德国式的内部治理模式，在日本和德国企业里，银行、供应商、客户和职工都积极通过公司的董事会、监事会等参与公司治理事务，发挥监督作用。这些银行和主要的法人股东所组成的力量被称为“内部人集团”。日本、德国的企业与企业之间，企业与银行之间形成的长期稳定的资本关系和贸易关系所构成的一种内在机制对经营者的监控和制约被称为内部治理模式。（3分）
英国和美国式的外部治理模式。英美等国企业特点是股份相当分散，这样，公众公司控制权就掌握在管理者手中，在这样的情况下，外部监控机制发挥着主要的监控作用，资本市场和经理市场自然相当发达。公开的流动性很强的股票市场、健全的经理市场等对持股企业有直接影响。这种治理模式被称为“外部治理模式”，也被称为“外部人系统”。（3分）
5.论述内部人控制：所谓“内部人控制”（ Insider Control ）现象，是指独立于股东或投资者（外部人）的经理人员掌握了企业实际控制权，在公司战略决策中充分体现自身利益，甚至内部各方面联手谋取各自的利益，从而架空所有者的控制和监督，使所有者的权益受到侵害。“内部人控制”风险，是由美国斯坦福大学的青木昌彦教授于1994年8月提出的，主要是针对苏联东欧社会主义国家特有的情况而提出来的，是指从前的国有企业的经理和工人在企业公司化的过程中获得相当大一部分控制权的现象。
特点：内部人控制。控制权市场弱。法律制度还不完善，特别是对投资者缺乏保护，导致大股东利用控股地位剥夺小股东利益频频发生。预算软约束：出于社会的压力，政府对大量的国有企业提供再融资，银行以政策为导向发放贷款，同时银行自身治理问题重重，因此银行对企业的约束是软约束，从而削弱了企业治理结构变革的压力。
6.论述公司控制权市场：公司控制权市场(Market for Corporate Control)，又称接管市场(Takeover Market)。它是指通过收集股权或投票代理权取得对企业的控制，达到接管和更换不良管理层的目的。这种收集可以是从市场上逐步买人小股东的股票，也可以是从大股东手中批量购人。作为一种外部公司治理机制，它对管理者具有一定的约束作用，对促进公司的良性发展具有重要的促进作用。
公司运行质量是资本市场健康发展的基础。有效的公司控制权有助于提高公司运行质量,提高资源配置效率,提升资本利用效益。通俗地讲,公司控制权就是通过投票权来实现对企业主要管理人员的任免权、对重要经营管理活动的决策权和监督权。
三、案例分析题
一、迪斯尼公司已经是全球最大的一家娱乐公司，它是好莱坞最大的电影制片公司。在近20年的经营运作中，融资扩张策略和业务集中策略是其始终坚持的经营理论。这两
种经营战略相辅相成，一方面保证了迪斯尼公司业务的不断扩张，创造了连续数十年的
高速增长；另一方面确保新业务与公司原有资源的整合，同时起到不断的削减公司运行
成本的作用。迪斯尼公司的长期融资行为具有以下四个特点：第一、股权和债权融资基
本呈同趋势变动。第二、融资总额除了个别年份有大的增长，其他年份都比较稳定。第三、除了股票分割和分红之外，迪斯尼公司的股权数长期以来变化不大。第四、长期负
债比率一直较低，近年来仍在下降。迪斯尼公司的负债平均保持在30％左右。
问题：1.企业融资的质量标准是什么?
2．就融资角度而言，企业集团如何规避融资风险?
3．思考形成迪斯尼公司上述长期融资行为特点的原因?
答案要点:
1.不同的融资渠道以及不同方式的资金来源具有不同的质量特征。融资质量主要包括如下几个方面：成本、风险、期限、取得的便利性、稳定性、转换弹性以及各种附加的约束条款等。
2.就融资角度，企业集团规避融资风险的途径主要包括这样几个层次：一是管理总部或母公司必须确立一个良好的资本结构；二是子公司及其他重要成员企业也应当保持一个良好的资本结构状态，并同样也应通过预算的方式安排好现金流入与现金流出的对称关系；三是当母公司、子公司或其他重要成员企业面临财务危机时，管理总部或财务公司必须发挥内部资金融通剂的功能，以保证集团财务的安全性，必要时，财务公司还应当利用对外融资的功能，弥补集团内部现金的短缺。（8分）
3.特点一、二，反映出迪斯尼的融资行为与其投资需求是相关的，变动具有一致性，其融资行为是投资行为服务的；特点三、四，反映出迪斯尼公司偏好于用股权融资来替换债务融资，不希望有较高的债务比率。
分析其原因有两方面：首先，迪斯尼公司有优良的业绩作支撑，经营现金流和自由现金流充足。因此公司有能力减少债务融资，控制债务比率，降低经营风险。而且，并购行为又进一步推动业绩上升。其次，迪斯尼公司采取的激进的扩张战略本质上来说也是一种风险偏大的经营策略，为了避免高风险，需要有比较稳健的财务状况与之相匹配。（8分）
二、互联网巨头美国在线(America Online，AOL)与传媒巨人时代华纳(Time Warner)在2000年1月10日宣布了合并计划。合并后的新公司命名为“美国在线时代华纳公司”(AOL
Time Warner)，被媒体称为全球第一家面向互联网世纪的综合性大众传播及通信公司。合并方式是采取换股方式(即股票对价方式)的新设合并。根据双方董事会批准的合并条款，时代华纳公司的股东将按1：1．5的比率置换新公司的股票，美国在线的股东的换股比率为1：1。合并后原美国在线的股东将持有新公司55％的股票，原时代华纳公司的股东将拥有新公司45％的股票。美国在线当前市值为1640亿美元，时代华纳970亿美元。对美国在线而言，合并对其股票的估值实际上仅是市值的75％。而时代华纳在这次合并中的市值已达到了1500亿美元，远远超过其合并前的市值。AOL和时代华纳公司的合并成为有史以来最大的一起并购案。
问题：l.何谓股票对价方式，它的优缺点有哪些?
2.主并公司选择目标公司时应遵循哪些标准?
3.以上案例给你的启示?
答：1．(1)股票对价方式指主并公司通过增发新股换取目标公司的股权的价格支付方式。
(2)优缺点如下：
优点；①可以避免大量流出现金；②购并后能够保持良好的现金支付能力，减少财务风险。
缺点：①可能会稀释主并公司原有的股权控制结构与每股收益水平；②倘若主并公司原有资本结构比较脆弱，极易导致被购并；③若无法掌握控制权，就无法取得购并整合后的综合效应；④不适合非上市公司应用。
2．主并公司选择目标公司时应遵循的标准有：(8分)
(1)收购目标公司成本较低。
(2)目标公司环境优越。
(3)目标公司与主并公司经营范围相似，购并后有利于增强主并公司的核心竞争力。
(4)目标公司具有较大的发展潜力。
3．启示(6分)
(1)购并目标公司应以增强主并公司的核心竞争力为前提。
(2)购并公司应选择恰当的时机进行低成本收购。
(3)股票对价方式进行收购可以避免大量现金流出，是一种高效的方式。
第一讲习题 一、填空： 1、Finance包括（货币与资本市场）、（投资）和（财务管理）等三个领域，其中，（财务管理）最为广泛。 2、我国高校会计学本科专业所开设的财务管理系列课程一般是 （财务管理专题）、（高级财务管理）和（国际财务管理）等。 3、会计学专业的核心课程主要有（基础会计学）、（财务会计学）、（成本与管理会计）、（财务管理学）、（审计）、（会计信息系统） 4、就财务学视角看，营运资本分为（净营运资本）和（毛营运资本），我国《财务通则》中所定义的营运资本为（净营运资本）。 二、判断正误，并简要说明其理由： × 1、财务管理（Financial Management）与公司财务（Corporate Finance） 是相同的概念。 √2、会计学专业所开设的《财务管理》课程，实际上讲的是公司财务管理，及公司理财。 √ 3、《高级财务管理》是《财务管理》课程的延续，主要是讲授有关财务管理的专题，其本身没有严密的体系结构。 三、简述题： 1、简要说明《财务管理》的基本框架和内容。 答：第一部分：第一章财务管理总论。主要介绍财务管理的目标，内容，原则和环境，为学习以后各章奠定理论基础。 第二部分：财务管理环节，包括“第三章财务分析”和“第四章财务预测和预算”两部分内容。“财务报表分析”要熟练掌握各种基本财务比率，上市公司财务比率和现金流量分析的方法和应用。“财务预测与计划”要掌握各种基本方法。 第三部分：财务管理的主要内容，包括第二章及五至十章。该部分是最重要的部分。第二章货币时间价值部分是投资分析基础。第五章至十章从企业筹资，投资，分配三大块来讲述其中投资部分又分为项目投资，证券投资和营运资金管理。 第四部分：第十章和十一章，属于本课程的两个专题内容。十一章重点介绍企业价值并购财务管理。第十二章讲述了国际财务管理、 2、请阅读几本我国出版的《高级财务管理》教材，总结出《高级财务管理》课程的特点。 答：1,，对于“高级”的把握不是针对各种零散的特殊财务事项，而是从企业宏观层次，即决策管理当局财务管理的战略与政策角度进行系统的阐述。 2，着力于“观念及方法创新”的同时，吸收了国外的成功经验，并征询了国内诸多企业高层管理人员及有关专家的意见，以确保理论与实践的结合性。 3、请查阅ACCA、CGA考试用书《Advanced Financial Management》，总结其内容，并与我国有关《高级财务管理》教材进行比较，说明其异同。 答：异：国外教材：质量高，且论述详细，但是实务与案例脱离我国实际，且表述及思维方式与我国有所差异。 国内教材：有很多种版本，结构和内容有所区别。 同：基本原理和方法基本一致。 4、你认为应当如何确定《高级财务管理》课程的基本框架？ 答：第一部分：财务管理基础，包括财务管理概论，价值与风险与证券估计 第二部分：投资管理，包括资金成本，资本预算。 第三部分：筹资与收益分配管理，包括筹资来源与工具，筹资决策，收益分配管理 第四部分：营运资本管理，包括流动资产管理，流动负债管理。 5、你打算怎样学好《高级财务管理课程》？ 答：首先，熟悉并把握教材的整体结构和内容体系，在课堂上理解基本概念，基本原理以及把握。
一、选择题 1.根据财务管理理论，企业在生产经营活动过程屮客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系被称为（D ） A.企业财务管理 B.企业财务活动 C.企业财务关系 D.企业财务 2•财务管理的核心为（B ） A.财务预测 B•财务决策 C.财务预算 D.财务控制 3•在下列各项中，能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是（C ） A.总资产报酬率 B.净资产收益率 C.每股市价 D•每股利润 4•在财务管理的基本环节中，以计划任务和各项定额为依据，对资金的收入、支出、占用耗费等进行FI常的计算和审核，以实现计划目标的财务管理环节是（C ） A.财务预测 B.财务计划 C.财务控制 D.财务分析 5•“在手之鸟”理论是指（C ） A.净收入理论 B•净营业收入理论
D・随机游走理论 6•成熟期的现代财务理论主要有（ABD ） A.投资组合理论 B.资木结构理论 C.股利相关理论 D.资本定价理论 7•企业财务目标是公司价值最大化，其价值是指（D ） A•账面价值 B.账面净值 C•重置价值 D.市场价值 &行为财务学提出下列三种理论（ABC ） A.噪声理论 B.期望理论 C.过度反映和不足反映理论 D.随机游走理论 9•现代财务理论发展的新特征主要体现在（ABCD ） A.跨学科交叉整合研究 B.精确数量化 C.关注跨国经营 D.重视委托代理问题 10.下列各项屮，符合企业相关者利益最大化财务管理目标要求的是 A ）。 A.强调股东的首要地位 B.强调债权人的首要地位 C.强调员工的首要地位 D.强调经营者的首要地位 二、名词解释题 1. MM理论 最初的MM理论认为，在不考虑公司所得税，且企业经营风险相同而只有资本
高级财务管理习题及参考答案 篇一：高级财务管理辅导题答案 《高级财务管理》辅导题答案 四、简答题 1．简述五力模型的基本因素。 （1）潜在的参加竞争者的威胁；（2）替代品生产者的威胁；（3）购买者讨价还价的能力；（4）供应商讨价还价的能力；（5）行业内现有企业之间的竞争； 2．简述企业集团财务管理体制选择应考虑的因素。 （1）企业集团的成长阶段；（2）股权结构；（3）技术水平；（4）企业文化；（5）竞争状况； 3. 简述在敌意并购中目标公司经常采取的主要防御策略。 （1）送服“毒药丸”；（2）弃宝护身；（3）肉搏战；（4）金色降落伞；（5）焦土抵抗 4.简述国际财务管理的主要内容。 （1）外汇风险管理；（2）国际筹资管理；（3）国际投资管理；（4）国际营运资金管理；（5）国际纳税管理 5.简述战略联盟的优势。 （1）有利于开拓市场；（2）有利于获取技术和人才资源；（3）有利于减少风险；（4）有利于实现规模经济；（5）有利于实现总体战略目标 6、简述企业采用股权支付方式进行并购出资决策时应考虑的主要因素。 ⑴并购方的股权结构⑵杠杆比率⑶每股收益的变化⑷股价水平⑸股息收益率 7、简述企业集团组织结构的基本类型。 ⑴直线制⑵直线职能制⑶事业部制⑷控股制⑸矩阵制
8、简述企业集团财务控制的主要方法。 ⑴资金控制法⑵人事控制法⑶制度控制法⑷预算控制法⑸业绩考核控制法 9、简述国际税收筹划产生的客观原因。 ⑴税收管辖权的差异⑵税率的差异⑶税基的差异⑷税法有效实施上的差异⑸避免国际双重征税上的差异 10、简述非营利组织财务管理的基本内容。 ⑴预算管理⑵收入管理⑶支出管理⑷定员定额管理⑸结余及其分配管理⑹专用基金管理⑺资产管理⑻负债管理⑼财务分析⑽财务监督 四、计算分析题 由于3.024大于2.675，因此，可以判断A公司破产的可能性较小。 六、论述题 （一）试论述公司并购取得正效应结果的理论解释。 答案要点： 控制权增效理论认为，公司并购的基本动因在于获取公司的控制权增效，使公司效率改进和获取价值增大的效果。 具体包括： （1）管理协同效应理论 (差别效率理论)
《高级财务管理》考试复习题及参考答案 一、判断题： 1、企业集团是由多个法人构成的企业联合体，其本身并不是法人，从而不具备独立的法人资格以及相应的民事权。（） 2、判断一个“企业集团”是否是真正的企业集团，主要看它是否是由多个法人构成的企业联合体。 3、企业集团总部与各成员企业的关系同大型企业的总、分公司间的关系没有质的区别，只有量的差别。 4、强大的核心竞争力与高效率的核心控制力依存互动，构成了企业集团生命力的保障与成功的基础。 5、对于企业集团来说，核心竞争力要比核心控制力更重要。（） 6、在财务管理主体上，企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。（） 7、无论是站在企业集团整体的角度，还是成员企业的立场，都必须以实现市场价值与所有者财富最大化作为财务的基本目标。（） 8、企业集团的财务目标呈现为成员企业个体财务目标对集团整体财务目标在战略上的统合性。 9、单一法人制企业所涉及的财务活动领域相对较窄，所以面临的财务风险较小。（） 10、由多个成员企业联合组成的企业集团，彼此间通过取长补短或优势互补，在融资、投资以及利润分配等的形式或手段方面有了更大的创新空间。（） 11、判断一个企业集团是否拥有财务资源的环境优势，主要看当前既有的、静态的、账面（财务报表）意义的财务资源规模的大小。（） 12、由于企业集团的成员企业具有独立的法人地位，所以，成员企业可以脱离母公司的核心领导，完全依照自身的偏好进行理财。（） 13、企业集团公司治理的宗旨在于谋求更大的、持续性的市场竞争优势。（） 14、公司治理面临的一个首要基础问题是产权制度的安排。（） 15、在现代企业制度下，所有者、董事会、经营者构成了企业治理结构的三个基本层面。其中居于核心地位的是所有者。（） 16、对母公司而言，充分发挥资本杠杆效应与确保对子公司的有效控制是一对矛盾。（） 17、母公司要对子公司实施有效的控制，就必须采取绝对控股的方式。（） 18、就本质而言，集权与分权的差别主要在“权”的集中或分散上。（） 19、集权制与分权制的利弊表明：集权制必然导致低效率，而分权制则可以避免。（） 20、总部对集团财务资源实施一体化整合配置是财务集权制的特征。（） 21、母公司与控股子公司之间实质上也是一种委托代理的关系。（） 22、财务决策管理权限历来是企业集团各方面所关注的首要问题。（） 23、财务中心隶属于母公司财务部，本身不具有法人地位。（） 24、财务公司在行政和业务上接受母公司财务部的领导，二者是一种隶属关系。（） 25、在实际操作中，财务公司适用于集权体制，而财务中心适用于分权体制。（） 26、站在母公司的角度，支持其决策的信息必须具备真实有用性和重要性两个最基本的特征。 27、财务主管委派制同时赋予财务总监代表母公司对子公司实施财务监督与财务决策的双重职能。（ 28、企业的生命周期完全取决于该企业所处行业的生命周期。（） 29、证券投资组合与投资经营的多元化没有很大的差别。（） 30、就企业集团整体而言，多元化战略与一元化战略并非是一对不可调和的矛盾。（） 31、一般而言，初创期的企业集团应以股权资本型筹资战略为主导。（） 32、从初创期的经营风险与财务特征出发,决定了所有处于该时期的企业集团都必须采取零股利政策。 33、从稳健策略考虑，初创阶段股权资本的筹措应当强调一体化管理原则。（） 34、处于发展期的企业集团，由于资本需求远大于资本供给，所以首选的筹资方式是负债筹资。（） 35、处于发展期的企业集团的分配政策适宜采用高支付率的现金股利政策。（） 36、调整期财务战略是防御型的，在财务上既要考虑扩张与发展，又要考虑调整与缩减规模。（） 37、就其本质而言，现代预算制度方式与传统计划管理方式并无多大差异。（） 38、预算亦即计划的定量（包括“数量”与“金额”两个方面）化，它反映着预算活动所需的财务资源和可能创造的财务资源。（） 39、预算亦即计划的定量（包括“数量”与“金额”两个方面）化，它反映着预算活动的水平及支持这种活动所需要的实物资源。（） 40、预算控制就是将企业集团的决策管理目标及其资源配置规划加以量化并使之得以实现的内部管理活动或过程。（）
一、概念解释 1.资本经营的内涵 答：是指对企业可以支配的资源进行运筹、谋划和优化配置，以实现最大限度资本增值目标。其目标在于资本增值的最大化。 2.企业并购 答：包括两个方面：（1）兼并——是指一个企业购买其他企业的产权，使其他企业失去法人资格或改变法人实体的行为。（2）收购——是指一个企业取得对其他企业的一定控制权的行为。 3.市场效率的三种类型 答：分为：（1）弱型市场效率，就是假设过去有关价格的信息，只是反映过去的变化。与当前价格信息没有任何关系，对选择股票毫无作用。（2）中间型市场效率，这种理论认为市场的价格反映了所有已公开的信息。如果根据已经公开的信息进行决策，肯定得不到非正常的收益。（3）强型市场效率。即假设现在的市场价格能反映所有有关信息，不管信息是公开的还是秘密的。因而任何人包括知道内幕的人也不能在股票市场上获取超常利润。 4.财务管理目标的三种表述观点 答：（1）产值最大化；（2）利润最大化；（3）股东财富最大化 5.影响财务管理目标的各种利益集团（利益相关者） （1）企业所有者；（2）企业债权人；（3）企业职工；（4）政府 6.并购类型 答：企业并购可分为纵向并购、横向并购和混合并购三种类型。（1）纵向并购是从事同一产品的不同阶段生产的企业间的并购。（2）横向并购是指相同或相似产品的生产者或销售者之间的并购。（3）混合并购是指生产和职能上无任何联系的两家或多家企业的并购。7.信息不对称下的新资本结构理论体系 答：体系主要包括：代理成本理论、财务契约理论、信号-激励理论和新优序融资理论(次序理论) 8.MM资本结构理论的发展的三个阶段 答：第一阶段，1958年6月，MM无公司税资本结构理论，又称资本结构无关理论。第二阶段，1963年6月，MM有公司税资本结构理论。第三阶段，1977年5月，米勒模型。9.杠杆收购 答：杠杆收购(Leveraged Buyout，LBO)是指主并企业向银行融资或在金融市场上筹资的支持下进行的收购活动即以负债为前提，进行收购活动。杠杆收购是指收购者用自己很少的本钱为基础，然后从投资银行或其他金融机构筹集、借贷大量、足够的资金进行收购活
《高级财务管理》复习题及答案 一、判断题： 1．（×） 2．（√） 3．（√） 4．（√） 5．（√） 1．企业集团内的子公司、分公司均具有法人资格。（） 2．企业集团本身并不是法人，从而不具备独立的法人资格以及相应的民事权。（） 3．判断一个“企业集团”是否属于本质意义上的企业集团，主要不是看它在形式上是否由多个法人构成的联合体。（） 4．优势的产业发展线与高效率的管理控制线依存互动，构成了企业集团生命力的保障与成功的基础。 5．在财务管理主体上，企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。（） 6．（×） 7．（√） 8．（√） 9．（×） 10．（×） 6．一般而言，较之分权制，集权制下的总部对财务信息的质量要求更高、内容结构更加复杂。 7．成员企业个体财务目标对集团整体财务目标在战略上的统合性，是企业集团财务管理目标的基本特征。8．组建企业集团的宗旨是实现资源聚集整合优势以及管理协同优势。（） 9．企业集团总部与各成员企业的关系同大型企业的总、分公司间的关系没有质的区别，只有量的差别。10．单一法人制企业所涉及的财务活动领域相对较窄，所以面临的财务风险较小。（） 11．（×） 12．（√） 13．（×） 14．（√） 15．（×） 11．由于企业集团的成员企业具有独立的法人地位，所以，成员企业可以脱离母公司的核心领导，完全依照自身的偏好进行理财。（） 12．由多个成员企业联合组成的企业集团，彼此间通过取长补短或优势互补，在融资、投资以及利润分配等的形式或手段方面有了更大的创新空间。（） 13．母公司要对子公司实施有效的控制，就必须采取绝对控股的方式。（） 14．对母公司而言，充分发挥资本杠杆效应与确保对子公司的有效控制是一对矛盾。（） 15．账面（财务报表）意义的财务资源规模的大小，是判断一个企业集团是否拥有财务资源优势的基本依据。16．（×） 17．（√） 18．（×） 19．（√） 20．（×） 16．明晰产权利益关系，是公司治理的根本目的或宗旨。（） 17．企业集团集权管理制与分权制之差别，并不是一个简单的权力的“集中”或“分散”的概念，而主要在于“权”的界限及其所体现的层次结构特征。（） 18．财务主管委派制即同时赋予财务总监代表母公司对子公司实施财务监督与财务决策的双重职能。 19．财务结算中心是隶属于母公司及其财务部的职能机构，本身不具有法人地位。（） 20．财务公司在行政和业务上接受母公司财务部的领导，二者是一种隶属关系。（） 21．（×） 22．（√） 23．（×） 24．（×） 25．（√） 21．总部对集团财务资源实施一体化整合配置是财务集权制的特征。（） 22．强化现金/资金的控制并实现其运转的高效率性，是财务管理工作的核心。（） 23．一般而言，财务结算中心体现为财务集权制，而财务公司则体现着财务分权制。（）
《高级财务管理》综合练习题 一、名词解释： 1、目标逆向选择 2、公司治理结构 3、财务管理体制 4、财务结算中心 5、财务控制制度 6、财务监事委派制 7、财务主管委派制 8、战略发展结构 9、财务政策 10、预算控制 11、预算管理组织 12、资本预算 13、投资政策 14、投资质量标准 15、固定资产存量重组 16、比较优势效应 17、技术置换模式 18、购并目标 19、杠杆收购 20、卖方融资 21、标准式公司分立 22、融资政策 23、资本结构 24、杠杆融资 25、财务公司 26、税收筹划 27、剩余股利政策 28、股票合并 29、经营者薪酬计划 30、财务危机预警系统 三、单项选择题： 1、下列权利监事会一般不具备的是（）。 A、审计权 B、董事会决议的知情权 C、列席股东大会权 D、在董事会议上可行使表决权 2、在以竞争为基本特征的市场经济条件下，决定企业生存与发展的首要因素是能否（）。 A、实施委托代理制 B、建立预算控制制度 C、确立董事会决策中心地位 D、确立持续的市场竞争优势地位 3、公司治理面临的首要问题是（） A、决策与督导机制的塑造 B、产权制度的安排 C、董事问责制度的建立 D、激励制度的建立 4、下列具有独立法人地位的财务机构是（） A、母公司财务部（集团财务总部） B、事业部财务部 C、财务公司 D、内部银行或结算中心 5、在下列权利中，母公司董事会一般不具有的是（） A、集团管理体制及其类型的选择 B、对各子公司股利政策的审核批准权 C、对母公司监事会报告的审核批准权 D、母公司对子公司财务总监委派权与解聘权 6、在集权与分权管理体制的抉择上，母公司能否拥有（）最具决定意义。 A．管理优势 B．资本优势 C．产业优势 D．资本优势与产业优势 7、在经营战略上，发展期企业集团的首要目标是（）。 A．控制或降低财务风险 B．控制或降低经营风险 C．增加利润与现金流入量
《高级财务管理》练习题库及答案 《高级财务管理》练习题库及答案本科 一、单项选择题(在每小题的四个备选答案中，选出一个正确答案，并将正确答案的序号填在题干的括号内。每小题1分，共80小题) 1.财务管理制度文化的研究对象是（B ） A.财务管理制度环境 B.财务管理制度产生与发展的文化背景 C.财务管理对象 D.财务管理制度本身 2.在波士顿矩阵中，处于低增长、强竞争地位的是（C ） A.问题业务 B.明星业务 C.现金牛业务 D.瘦狗业务 3.多元化扩张可能给企业带来巨大的收益，也存在着巨大的风险。企业财务管理者如果不能趋利避害，就会落入（ A ） A.多元化扩张陷阱 B.目标陷阱 C.利润陷阱 D.决策失败陷阱 4.主攻某个特定顾客群、某产品系列的一个细分区段或某一个地区市场是（C ） A.成本领先战略 B.产品差异化战略 C.目标集中化战略 D.价格战略 5.财务理性人假设的本质是（C ） A.财务管理人员是理性的 B.财务管理对象是理性的
C.强调人们对自己利益的关心与认同 D.投资者和经营管理人员是理性的 6.从一定上意义来讲，企业财务公共关系是（C ） A.“企业拉关系的艺术” B.“企业处理各种财务问题的艺术” C.“企业塑造良好财务形象的艺术” D.“企业处理公共关系的艺术” 7.财务管理制度文化是指（B ） A.财务的物质文化 B.介于有形的财务物质文化和无形的财务精神文化之间的一种文化状态 C.财务的精神文化 D.财务的国家文化 8.财务管理制度就是（A ） A.要求一定范围内的成员共同遵守和按一定程序办事的财务流程和规范 B.国家颁布的《企业财务通则》 C.处理财务关系的准则 D.处理财务问题的基本理念 9.如果企业财务战略目标不能用于指导实际工作，企业财务管理就难以防范各种短期行为，财务决策、财务计划就会出错，就会步入我们称之为（D ） A.利润陷阱的误区 B.管理陷阱的误区 C.文化陷阱的误区 D.目标陷阱的误区 10.重要财务管理岗位上的人员，不是任人唯贤，而是任人唯亲，这样很容易掉进（D ） A.利润陷阱 B.组织陷阱
《高级财务管理》练习题库及答案本科 一、单项选择题(在每小题的四个备选答案中，选出一个正确答案，并将正确答案的序号填在题干的括号内。每小题1分，共80小题) 1.财务管理制度文化的研究对象是（B ） A.财务管理制度环境 B.财务管理制度产生与发展的文化背景 C.财务管理对象 D.财务管理制度本身 2.在波士顿矩阵中，处于低增长、强竞争地位的是（C ） A.问题业务 B.明星业务 C.现金牛业务 D.瘦狗业务 3.多元化扩张可能给企业带来巨大的收益，也存在着巨大的风险。企业财务管理者如果不能趋利避害，就会落入（ A ） A.多元化扩张陷阱 B.目标陷阱 C.利润陷阱 D.决策失败陷阱 4.主攻某个特定顾客群、某产品系列的一个细分区段或某一个地区市场是（C ） A.成本领先战略 B.产品差异化战略 C.目标集中化战略 D.价格战略 5.财务理性人假设的本质是（C ） A.财务管理人员是理性的 B.财务管理对象是理性的 C.强调人们对自己利益的关心与认同 D.投资者和经营管理人员是理性的 6.从一定上意义来讲，企业财务公共关系是（C ） A.“企业拉关系的艺术” B.“企业处理各种财务问题的艺术” C.“企业塑造良好财务形象的艺术” D.“企业处理公共关系的艺术” 7.财务管理制度文化是指（B ） A.财务的物质文化 B.介于有形的财务物质文化和无形的财务精神文化之间的一种文化状态 C.财务的精神文化 D.财务的国家文化 8.财务管理制度就是（A ） A.要求一定范围内的成员共同遵守和按一定程序办事的财务流程和规范 B.国家颁布的《企业财务通则》 C.处理财务关系的准则 D.处理财务问题的基本理念 9.如果企业财务战略目标不能用于指导实际工作，企业财务管理就难以防范各种短期行为，财务决策、财务计划就会出错，就会步入我们称之为（D ） A.利润陷阱的误区 B.管理陷阱的误区 C.文化陷阱的误区 D.目标陷阱的误区 10.重要财务管理岗位上的人员，不是任人唯贤，而是任人唯亲，这样很容易掉进（D ） A.利润陷阱 B.组织陷阱 C.多元化扩张陷阱 D.人员陷阱 11.企业财务管理掉进文化陷阱是由于（A ） A.财务管理者被一定的文化误导 B.财务管理者被一定的文化政策引导 C.财务管理者文化知识不够 D.财务管理者被一定外来文化影响
高级财务管理（一） 一、判断对错（共10分，共10小题，每小题1分） 1。高级财务管理主要是研究突破了财务管理基本假设的一些专门性问题。（/）2。企业并购中现金支付的缺点是对目标企业股东而言，现金支使其即时形成纳税义务。（/） 3。降低交易费用是企业并购的动因之一。（/） 4。企业集团的财务管理更加突出战略性。（/） 5。核心企业对非紧密层企业出售产品时，若没有市价则用标准成本加成法制定内部结算价格.（X） 6。分拆上市是指一家母公司通过将其在子公司所拥有的股份，按比例分配给现有母公司的股东，从而在法律和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去,这时便有两家独立的（最初的）、股份比例相同的公司存在，而在此之前只有一家公司.（X） 7。并购的交易费用包括并购直接费用和并购管理费用.（/）。 8。资本经营的过程仅是不断获得控制权的过程。（X） 9。企业集团最基本的联结纽带是资本。（/） 10。所有者权益报酬率=销售净利率X资产周转率X权益乘数。（/） 二、单项选择题：（共30分，共15小题,每小题2分） 1。是指从事同类产品的不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购。 A.横向并购 B.纵向并购C。混合并购D。控股合并 2。参与合并的各方在并购后法人资格均被注销，重新注册成立一家新的企业。这种并购形式属于（）。 A.控股合并B。吸收合并C.新设合并D。混合并购 3。下列哪种并购防御战略会使被并购方反守为攻？（） A.资产重估 B.股份回购 C.帕克曼防御策略D。出售“皇冠上的珍珠"
4。一个企业购买另一个企业10%的股份，另一个企业反过来同样购买这个企业10%的股份，一旦其中一个企业成为收购目标，另一个企业就会伸出援助之手，从而起到反收购的目的，这种反收购手段属于（）。 A。收购收购者 B.交叉持股计划C.股份回购 D.寻找“白衣骑士” 5。下列不属于并购风险的是（）。 A。市场风险B。利率风险 C.经营风险 D。投资风险 6。是一种上市公司发出的证明文件，赋予它的持有人一种权利，即持 有人有权在指定的时间内，用指定的价格认购由该公司发行的一定数量（按换股比率）的新股。 A。可转换债券B.认股权证C。看涨期权 D。看跌期权 7。下列说法不正确的是（）。 A.企业整体能够具有价值，在于它可以为投资人带来现金流量。 B.企业的整体价值来源于各部分之间的联系。 C.企业的整体功能，只有在运行中才能得以体现. D.价值评估的一般对象是企业整体的价值. 8。企业集团财务管理的基础是（）。 A。计划 B。组织 C。协调 D.控制 9。是公司所有权利要求者，包括普通股股东、优先股股东和债权人的现 金流量总和 A。股利自由现金流量 B.股权自由现金流量C。公司自由现金流量D. 债权自由现金流量 10。完全内部价格法中的内部价格直接以（）为基础指定。 A.实际成本 B.标准成本C。市场价格D。目标成本 11。企业集团采取集权管理的缺点在于（）. A。管理者距离生产和经营最前沿较远，容易作出武断的决策。 B。上下级沟通慢，信息分散化和不对称的现象较常见。 C。虽然一般事项决策较快，但重大事项的决策速度被减缓了。 D。下属单位容易各自为政，忽视整体利益。 12。下列哪一项属于企业集团财务控制中的事后控制？（）
高级财务管理习题答案 第2章 1、什么是并购？ 答：并购主要指在市场机制作用下,企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权重组活动。 2、常见的并购形式有哪几种?它们之间的区别是什么？试举例说明 答:（1)控股合并。收购企业在并购中取得对呗收购企业的控制权，被收购企业在并购后仍保持其独立的法人资格并继续经营,收购企业确认并购形成的对呗收购企业的投资。 （2）吸收合并。收购企业通过并购取得被收购企业的全部净资产,并购后注销被收购企业的法人资格,被收购企业原持有的资产、负债在并购后成为收购企业的资产、负债。 （3)新设合并。参与并购的各方在并购后法人资格均被注销，重新注册成立一家新的企业。 3、什么是横向并购？是举例说明。 答：横向并购是指从事同一行业的企业所进行的并购。例如：美国波音公司和麦道公司的合并. 4、什么是纵向并购？是举例说明。 答：纵向并购是指从事同类产品的不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购。例如：对原材料生产厂家的并购、对产品用户的并购等。 5、什么是混合并购？是举例说明。 答：混合并购是指与企业原材料供应、产品生产、产品销售均没直接关系的企业
之间的并购。例如：北京东安集团兼并北京手表元件二厂，兵利用其厂房改造成双安商场。 6、按照并购的支付方式划分，并购可以分为哪几种类型? 答：按照并购方的支付方式和购买对象,并购可以分为现金购买资产或股权、股票换取资产或股权以及通过承担债务换取资产或股权。 7、你认为哪种理论比较好的解释了并购的动因和效应？说出你的理由？ 答：并购的动因有三点：获得规模经济优势；降低交易费用；多元化经营策略。多元化优势效应理论。股东可以通过证券组合来分散其投资风险，而企业的管理者和员工由于其人力资本的不可分散性和专用性面临这叫大的风险。因此企业的多元化经营并不是为了最大股东的财富，而是为了分散企业的多元化经营的风险，从而降低企业管理者和员工的人力资本投资风险。此外，企业的多元化经营可以增加员工升迁的机会.如果企业原本具有商誉、客户群体或供应商等无形资产时,多元化经营可以使这些资源得到充分的利用。 8、你认为企业并购是否增加了股东财富？企业并购能增加社会财富吗？或者只是社会财富的简单转移? 答：关于并购财富效应的研究方法主要有两种：一种是计算并购前后股价变化的非正常收益的基于事件法;另一种是用并购前后财务指标的变化来评价并购绩效的财务指标法。国外的许多经济学家利用事件分析法对收购企业和目标企业股票进行实证研究，尽管他们所选取的样本数量不同以及测量的时间窗口也不尽一致，但都得出一个相近的结论：目标企业股东在并购公告前后可得到相当可观的累计非正常超额收益CAR，而收购企业股东的超额收益则不明显甚至为负。国内研究表明:并购并不能给目标公司带来显著的超额收益;上市公司并购能给收购
《高级财务管理》复习自测题 一、单项选择题 1．由理财主题基本假设派生出的假设是（） A. 财务分期 B. 自主理财 C.市场公平 D. 风险报酬均衡 2．高级财务管理与中级财务管理之间的关系是（）。 A.理论与实践的关系 B.特殊与一般的关系 C.低级与高级的关系 D.全部与局部的关系3．下列项目中不属于公司财务战略基本内容的是（）。 A．投资战略 B.筹资战略 C.股利战略 D.经营战略 4．当发现被进攻型并购公司敌意收购时，目标公司规定一旦被收购，马上实施对本公司高层管理人员 提供丰厚补偿，从而大大增加收购公司的收购成本。目标公司的这种防御性战略属于（）。 A．送服“毒药丸” B.弃宝护身 C.焦土抵抗 D.金色降落伞 5．目标公司的管理层通过大举借债或与外界金融机构合作，收购他们所在公司，这种并购属于（）。 A.杠杆并购 B.管理并购 C.联合并购 D.救援式并购 6．“白衣骑士”式并购属于（）。 A.协作式并购 B.争夺式并购 C.袭击式并购 D. 救援式并购 7．如果甲公司的管理比乙公司的管理更有效率，在甲公司兼并乙公司之后，乙公司的管理效率提高到 了甲公司的水平，那么兼并就提高了效率，这种情形属于（）。 A．经营协同效应 B.财务协同效应 C.管理协同效应 D.多样化经营 8．下列说法符合公司并购信息理论的是（）。 A．公司并购的基本动因在于获取公司控制权增效。 B. 公司并购的基本动因在于获取“1+1>2”效应。 C. 公司并购的基本动因与公司资本结构的选择行为有关。 D. 公司并购的基本动因缘于并购企业管理者的野心.骄傲自大。 9．就财务预警的统计预警方法而言，其一般步骤为（）。 A.设计警兆指标—设置警限和警度—预算预警临界值—确定警兆的警报—预报警度 B.设置警限和警度—设计警兆指标—预算预警临界值—确定警兆的警报—预报警度 C.预算预警临界值—确定警兆的警报—设计警兆指标—设置警限和警度—预报警度 D.设置警限和警度—预算预警临界值—设计警兆指标—确定警兆的警报—预报警度 10．下列项目中不是非正式财务重组方式的是（）。
高级财务管理复习资料 一、单项选择题 1.财务公司的最基本或最本质的功能是（）。 A。结算中心 B.信贷中心 C.融资中心 D。投资中心 参考答案：C 2.实施财务控制的宗旨是（）. A.为集团的财务管理提供控制保障 B。更好地发挥激励机制的功能效应 C。激发子公司及其他成员企业的危机感 D.更好地发挥约束机制的功能效应 参考答案：B 3.已知销售利润率8%,资产周转率400％，则资产收益率为( ）。 A.50％ B.39％ C。32% D。20% 参考答案：C 4.处于初创期的企业集团的分配政策应倾向于（ )。 A。高股利政策 B.零股利政策 C。剩余股利政策 D。现金股利政策 参考答案:B 5.在预算执行审批权限划分上，最为重要的影响因素是( )。 A.预算项目的重要性 B。预算金额的大小 C。预算期限的长短 D.预算涉及企业内部层级的多少 参考答案：A 6.股票期权的购买最适合用经营者的( ）来支付。 A。雇员薪金 B.知识资本报酬 C。个人负债 D。个人积累 参考答案:B 7.分拆上市使母公司控制的资产规模（)。 A。变小 B.变大 C。不变 D。变化不明确 参考答案：B 8。中国《关于外商投资企业合并与分立的规定》规定,公司分立后，外国投资者的股权比例不得低于分立后公司注册资本的（）. A.15% B.20% C。25% D.30％ 参考答案：C
9。企业集团成员企业局部利益目标与整体利益目标的非完全一致性，以及由此产生的成员企业经营理财活动的过分独立或缺乏协作精神的现象，被称为（）。 A.目标控制壁垒 B。目标逆向选择 C。风险与替代 D。协调与规划 参考答案：B 10。在下列权利中，母公司董事会一般不具有的是（ )。 A。对子公司的股权控制结构的安排 B。对母公司监事会报告的审核批准权 C。对子公司财务总监委派权与解聘权 D。对各子公司股利政策的审核批准权 参考答案：B 11。( ）指标值如果过低，预示着企业可能处于过度经营状态. A。销售营业现金流入比率 B。核心业务资产销售率 C.已获利息倍数 D。经营性资产收益率 参考答案：A 12.并购目标确立后,（ )是实施并购决策最为关键的一环. A。寻求足够的并购资金 B.目标公司的搜寻与抉择 C.确定目标公司的合理价格 D。确定目标公司的规模 参考答案：B 13.企业集团融资管理的指导原则是（ )。 A。融资方式的选择 B。满足投资的需要 C。融资规模的确立 D.融资决策权力的划分 参考答案：B 14.企业集团制定内部折旧政策必须考虑的一个首要因素是( ）。 A.固定资产的营运能力 B.有利于实现企业集团市场价值最大化 C.有利于实现企业集团纳税现金流量最小化 D。关注技术进步,支持成员企业经营性固定资产的更新换代 参考答案：D 15.企业集团的组织形式是( ）。 A.一个单一结构的经济组织 B。总公司与各个分公司的联合 C。多级法人结构的联合体 D.若干个法人联合在一起的集合体 参考答案：C 16。中国企业实施并购面临的最主要的陷阱是（) A。经营不善 B.法律责任 C.信息错误 D.市场环境 参考答案：C 17。企业集团的资本结构是指各项运用资本间的构成关系。运用资本包括（）. A。流动资产与固定资产
（财务知识）高级财务管理综合练习题参考答案（秋） 《高级财
《高级财务管理》综合练习题 参考答案（08秋） （仅供参考） 中央电大石瑞芹壹、判断题： 1、√ 2、× 3、× 4、√ 5、× 6、√ 7、√ 8、√ 9、×10、√ 11、×12、×13、√14、√15、× 16、√17、×18、×19、×20、× 21、√22、√23、√24、×25、× 26、√27、×28、×29、×30、√ 31、√32、×33、√34、×35、× 36、√37、×38、×39、×40、√ 41、√42、√43、√44、√45、× 46、√47、×48、√49、√50、× 51、√52、×53、×54、×55、√ 56、×57、×58、√59、√60、√ 61、×62、×63、√64、√65、√ 66、×67、×68、×69、√70、√ 71、×72、√73、√74、×75、× 76、×77、√78、√79、×80、× 81、√82、√83、×84、×85、√ 86、√87、×88、×89、√90、√ 91、×92、√93、×94、×95、× 96、√97、×98、√99、√100、√ 101、√102、√103、×104、×105、× 106、√107、×108、√109、×110、× 111、√112、√113、×114、×115、√ 116、×117、√118、×119、√120、× 121、√122、×123、√124、√ 二、单项选择题： 1、C 2、A 3、D 4、C 5、B 6、D 7、A 8、C 9、B10、D 11、C12、A13、B14、D15、B 16、A17、B18、C19、C20、D
一、题型 1、单项选择题(每小题1分，共计20分。将正确答案填入括号内，不选、少选、多选不得分) 2、多项选择题（每小题2分，共20分） 3、是非题（每小题1分，共10分） 4、计算题（4小题，共50分） 参考答案： 1-5 C D B A D 6-10 A B C C A 11-15 D C C C A 16-20 A B B A B 21-25 D C A A C 26-30 A D C A A 31-35 C B B D A 36-40 D A B A C 41-45 C D C C A 46-50 B B D D A 51-55 D A B C D 56-60 A A C D A 61-65 C D D A D 66-70 D B B D C 71-73 C D D 一、单选题（每题1分） 1.企业的财务管理目标是（）。 A.利润最大化 B.风险最小化 C.企业价值最大化 D.报酬率最大化 2.下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是 （）。 A.产值最大化 B.利润最大化 C.每股收益最大化 D.企业价值最大化 3.财务管理的核心是（）。 A．财务预算B．财务决策 C．财务控制D．财务预测 4.金融市场是以（）为交易对象的市场。 A 资金 B 资本 C 货币 D 货物 5.如果不考虑通货膨胀和风险，则通常代表货币时间价值的指标是（）。 A．股利率B．贷款利率 C．债券利率D．社会平均资金利润率 6.在下列经济活动中，能够体现企业与其投资者之间财务关系的是（）。 A、企业向国有资产投资公司交付利润 B、企业向国家税务机关缴纳税款 C、企业向其他企业支付货款 D、企业向职工支付工资 7.企业购置固定资产属于企业的（）。 A 筹资活动 B 投资活动
《高级财务管理》期末试卷 一、单项选择题（共10题，每题2分，共20分） 1. 财务的本质是（ ） A. 财务活动 C •财务关系 2•针对跨国公司而言，以本币标价的出口商品和所欠外债的利息支出，在本币升值的情况下, 对公司现金流出和流入的影响分别是（ 3. 风险按其产生的根源划分为（ A. 可控制风险和不可控制风险 B.客观风险和主观风险 4•各国实践经验表明，在对经营者知识资本采取股票支付方式的情况下，折股价格最好是采 用（ ）标准。 B. 每股市价 0.每股账面净资产 5•在购并一体化整合中，最困难的是（ ）的整合。 6•在有关目标公司价值评估方面，集团总部面临的最大困难是以（ ）的观点，选择恰当 的评估方法来进行。 B. 会计分期假设 D. 整体利益最大化 B •资金运动 D •生产关系 A.木币升值时，流出增加, 流入增加 B •木币升值时，流出增加, 流入减少 C.本币升值时，流出减少, 流入增加 D.本币升值时，流出减少, 流入减少 C.宏观风险和微观风险 D. 口然风险和人为风险 A.市盈率 C.每股收益 A. 管理一体化 B. 财务一体化 C. 文化一体化 D •作业一体化 A.时间价值 C.持续经营
A.购并一体化整计划 B.购并资金融通计划 C.目标公司价值评估 D.购并目标规划 &在经营战略上，发展期企业集团的首要目标是（）。 A.控制或降低财务风险 B.控制或降低经营风险 C.增加利润与现金流入量 D.占领市场与扩大市场份额 9.下列指标值的组合，预示着企业可能处于过度经营状态的是（）o A.资金安全率与安全边际率均大于零 B.资金安全率与安全边际率均小于零 C.资金安全率大于零，而安全边际率小于零 D.资金安全率小于零，而安全边际率大于零 10.假设企业股权资本为10000万元，市场平均资本报酬率为25%,实际资本报酬率为35%,则剩余贡献（剩余税后利润）为（）。 A.5000 B. 3000 C. 2000 D. 1000 二、多项选择题（共5题，每题3分，共15分） 1.财务现象包括（）等内容。 A.财务活动 B.资金运动 C.财务关系 D.生产关系 2.国际收支平衡表包括的主要内容是（）。 A.经常项目 B.资本项目 C.金融项目 D.平衡项目 3.风险防范方法包插（）o A.回避风险法 B.降低风险法 C.分散风险法 D.转移风险法 4.企业集团组建的宗旨或基本目的在于（）o A.发挥管理协同优势 B.实现信息共享优势 C.建立多级法人治理结构